(State or other jurisdiction of incorporation) | (Commission File Number) | (IRS Employer Ident. No.) |
(Zip Code) | ||||||||
(Address of principal executive offices) |
Registrant's telephone number, including area code |
N/A | ||
(Former name or former address, if changed since last report.) |
Title of each class | Trading Symbol(s) | Name of each exchange on which registered | ||||||||||||
PENNS WOODS BANCORP, INC. | |||||||||||
Dated: | April 28, 2023 | ||||||||||
By: | /s/ Brian L. Knepp | ||||||||||
Brian L. Knepp | |||||||||||
President and Chief Financial Officer |
Exhibit Number | Description | |||||||
Press release, dated April 28, 2023, of Penns Woods Bancorp, Inc. announcing earnings for the period ended March 31, 2023. | ||||||||
104 | Cover page Interactive Data File (the cover page XBRL tags are embedded within the Inline XBRL document). |
Contact: | Richard A. Grafmyre, Chief Executive Officer | |||||||
110 Reynolds Street | ||||||||
Williamsport, PA 17702 | ||||||||
570-322-1111 | e-mail: pwod@pwod.com |
March 31, | ||||||||||||||||||||
(In Thousands, Except Share and Per Share Data) | 2023 | 2022 | % Change | |||||||||||||||||
ASSETS: | ||||||||||||||||||||
Noninterest-bearing balances | $ | 31,701 | $ | 25,717 | 23.27 | % | ||||||||||||||
Interest-bearing balances in other financial institutions | 9,945 | 143,086 | (93.05) | % | ||||||||||||||||
Federal funds sold | — | 50,000 | (100.00) | % | ||||||||||||||||
Total cash and cash equivalents | 41,646 | 218,803 | (80.97) | % | ||||||||||||||||
Investment debt securities, available for sale, at fair value | 197,190 | 175,674 | 12.25 | % | ||||||||||||||||
Investment equity securities, at fair value | 1,163 | 1,229 | (5.37) | % | ||||||||||||||||
Restricted investment in bank stock, at fair value | 18,656 | 13,795 | 35.24 | % | ||||||||||||||||
Loans held for sale | 1,705 | 1,360 | 25.37 | % | ||||||||||||||||
Loans | 1,700,023 | 1,405,966 | 20.91 | % | ||||||||||||||||
Allowance for loan losses | (11,734) | (14,023) | (16.32) | % | ||||||||||||||||
Loans, net | 1,688,289 | 1,391,943 | 21.29 | % | ||||||||||||||||
Premises and equipment, net | 31,602 | 33,259 | (4.98) | % | ||||||||||||||||
Accrued interest receivable | 9,357 | 8,129 | 15.11 | % | ||||||||||||||||
Bank-owned life insurance | 33,359 | 33,953 | (1.75) | % | ||||||||||||||||
Investment in limited partnerships | 8,529 | 4,600 | 85.41 | % | ||||||||||||||||
Goodwill | 16,450 | 17,104 | (3.82) | % | ||||||||||||||||
Intangibles | 292 | 437 | (33.18) | % | ||||||||||||||||
Operating lease right of use asset | 2,635 | 2,795 | (5.72) | % | ||||||||||||||||
Deferred tax asset | 5,741 | 4,569 | 25.65 | % | ||||||||||||||||
Other assets | 8,529 | 9,159 | (6.88) | % | ||||||||||||||||
TOTAL ASSETS | $ | 2,065,143 | $ | 1,916,809 | 7.74 | % | ||||||||||||||
LIABILITIES: | ||||||||||||||||||||
Interest-bearing deposits | $ | 1,136,483 | $ | 1,098,265 | 3.48 | % | ||||||||||||||
Noninterest-bearing deposits | 502,352 | 514,130 | (2.29) | % | ||||||||||||||||
Total deposits | 1,638,835 | 1,612,395 | 1.64 | % | ||||||||||||||||
Short-term borrowings | 97,102 | 6,634 | 1,363.70 | % | ||||||||||||||||
Long-term borrowings | 132,738 | 112,918 | 17.55 | % | ||||||||||||||||
Accrued interest payable | 1,172 | 471 | 148.83 | % | ||||||||||||||||
Operating lease liability | 2,690 | 2,847 | (5.51) | % | ||||||||||||||||
Other liabilities | 18,636 | 13,117 | 42.08 | % | ||||||||||||||||
TOTAL LIABILITIES | 1,891,173 | 1,748,382 | 8.17 | % | ||||||||||||||||
SHAREHOLDERS’ EQUITY: | ||||||||||||||||||||
Preferred stock, no par value, 3,000,000 shares authorized; no shares issued | — | — | n/a | |||||||||||||||||
Common stock, par value $5.55, 22,500,000 shares authorized; 7,570,086 and 7,554,567 shares issued; 7,059,861 and 7,074,342 shares outstanding | 42,057 | 41,969 | 0.21 | % | ||||||||||||||||
Additional paid-in capital | 54,572 | 54,191 | 0.70 | % | ||||||||||||||||
Retained earnings | 102,194 | 90,928 | 12.39 | % | ||||||||||||||||
Accumulated other comprehensive loss: | ||||||||||||||||||||
Net unrealized loss on available for sale securities | (7,928) | (3,074) | (157.91) | % | ||||||||||||||||
Defined benefit plan | (4,110) | (3,472) | (18.38) | % | ||||||||||||||||
Treasury stock at cost, 510,225 and 480,225 | (12,815) | (12,115) | 5.78 | % | ||||||||||||||||
TOTAL SHAREHOLDERS' EQUITY | 173,970 | 168,427 | 3.29 | % | ||||||||||||||||
TOTAL LIABILITIES AND SHAREHOLDERS’ EQUITY | $ | 2,065,143 | $ | 1,916,809 | 7.74 | % |
Three Months Ended March 31, | ||||||||||||||||||||
(In Thousands, Except Share and Per Share Data) | 2023 | 2022 | % Change | |||||||||||||||||
INTEREST AND DIVIDEND INCOME: | ||||||||||||||||||||
Loans including fees | $ | 18,005 | $ | 13,038 | 38.10 | % | ||||||||||||||
Investment securities: | ||||||||||||||||||||
Taxable | 1,218 | 737 | 65.26 | % | ||||||||||||||||
Tax-exempt | 178 | 164 | 8.54 | % | ||||||||||||||||
Dividend and other interest income | 463 | 336 | 37.80 | % | ||||||||||||||||
TOTAL INTEREST AND DIVIDEND INCOME | 19,864 | 14,275 | 39.15 | % | ||||||||||||||||
INTEREST EXPENSE: | ||||||||||||||||||||
Deposits | 3,372 | 788 | 327.92 | % | ||||||||||||||||
Short-term borrowings | 1,440 | 1 | n/m | |||||||||||||||||
Long-term borrowings | 754 | 633 | 19.12 | % | ||||||||||||||||
TOTAL INTEREST EXPENSE | 5,566 | 1,422 | 291.42 | % | ||||||||||||||||
NET INTEREST INCOME | 14,298 | 12,853 | 11.24 | % | ||||||||||||||||
PROVISION FOR CREDIT LOSSES | 71 | 150 | (52.67) | % | ||||||||||||||||
NET INTEREST INCOME AFTER (RECOVERY) PROVISION FOR CREDIT LOSSES | 14,227 | 12,703 | 12.00 | % | ||||||||||||||||
NON-INTEREST INCOME: | ||||||||||||||||||||
Service charges | 496 | 495 | 0.20 | % | ||||||||||||||||
Debt securities losses, available for sale | (61) | (2) | (2,950.00) | % | ||||||||||||||||
Net equity securities gains (losses} | 21 | (59) | 135.59 | % | ||||||||||||||||
Bank-owned life insurance | 556 | 170 | 227.06 | % | ||||||||||||||||
Gain on sale of loans | 231 | 345 | (33.04) | % | ||||||||||||||||
Insurance commissions | 165 | 170 | (2.94) | % | ||||||||||||||||
Brokerage commissions | 165 | 200 | (17.50) | % | ||||||||||||||||
Loan broker income | 170 | 541 | (68.58) | % | ||||||||||||||||
Debit card income | 335 | 345 | (2.90) | % | ||||||||||||||||
Other | 179 | 207 | (13.53) | % | ||||||||||||||||
TOTAL NON-INTEREST INCOME | 2,257 | 2,412 | (6.43) | % | ||||||||||||||||
NON-INTEREST EXPENSE: | ||||||||||||||||||||
Salaries and employee benefits | 6,176 | 6,264 | (1.40) | % | ||||||||||||||||
Occupancy | 866 | 910 | (4.84) | % | ||||||||||||||||
Furniture and equipment | 846 | 892 | (5.16) | % | ||||||||||||||||
Software amortization | 183 | 253 | (27.67) | % | ||||||||||||||||
Pennsylvania shares tax | 248 | 389 | (36.25) | % | ||||||||||||||||
Professional fees | 688 | 538 | 27.88 | % | ||||||||||||||||
Federal Deposit Insurance Corporation deposit insurance | 245 | 202 | 21.29 | % | ||||||||||||||||
Marketing | 155 | 64 | 142.19 | % | ||||||||||||||||
Intangible amortization | 35 | 43 | (18.60) | % | ||||||||||||||||
Other | 1,456 | 1,452 | 0.28 | % | ||||||||||||||||
TOTAL NON-INTEREST EXPENSE | 10,898 | 11,007 | (0.99) | % | ||||||||||||||||
INCOME BEFORE INCOME TAX PROVISION | 5,586 | 4,108 | 35.98 | % | ||||||||||||||||
INCOME TAX PROVISION | 928 | 676 | 37.28 | % | ||||||||||||||||
NET INCOME AVAILABLE TO COMMON SHAREHOLDERS' | $ | 4,658 | $ | 3,432 | 35.72 | % | ||||||||||||||
EARNINGS PER SHARE - BASIC | $ | 0.66 | $ | 0.49 | 34.69 | % | ||||||||||||||
EARNINGS PER SHARE - DILUTED | $ | 0.64 | $ | 0.49 | 30.61 | % | ||||||||||||||
WEIGHTED AVERAGE SHARES OUTSTANDING - BASIC | 7,058,397 | 7,072,575 | (0.20) | % | ||||||||||||||||
WEIGHTED AVERAGE SHARES OUTSTANDING - DILUTED | 7,334,197 | 7,072,575 | 3.70 | % | ||||||||||||||||
Three Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
March 31, 2023 | March 31, 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in Thousands) | Average Balance (1) | Interest | Average Rate | Average Balance (1) | Interest | Average Rate | ||||||||||||||||||||||||||||||||
ASSETS: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tax-exempt loans (3) | $ | 64,703 | $ | 448 | 2.81 | % | $ | 47,974 | $ | 308 | 2.60 | % | ||||||||||||||||||||||||||
All other loans | 1,601,105 | 17,651 | 4.47 | % | 1,351,414 | 12,795 | 3.84 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Total loans (2) | 1,665,808 | 18,099 | 4.41 | % | 1,399,388 | 13,103 | 3.80 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Federal funds sold | — | — | n/a | 50,000 | 93 | 0.75 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
Taxable securities | 181,421 | 1,579 | 3.53 | % | 144,438 | 920 | 2.58 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Tax-exempt securities (3) | 33,565 | 225 | 2.72 | % | 40,981 | 208 | 2.06 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Total securities | 214,986 | 1,804 | 3.40 | % | 185,419 | 1,128 | 2.47 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Interest-bearing deposits | 7,031 | 102 | 5.88 | % | 157,541 | 60 | 0.15 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Total interest-earning assets | 1,887,825 | 20,005 | 4.30 | % | 1,792,348 | 14,384 | 3.25 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Other assets | 135,276 | 127,421 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL ASSETS | $ | 2,023,101 | $ | 1,919,769 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
LIABILITIES AND SHAREHOLDERS’ EQUITY: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Savings | $ | 243,302 | 120 | 0.20 | % | $ | 240,953 | 22 | 0.04 | % | ||||||||||||||||||||||||||||
Super Now deposits | 366,424 | 939 | 1.04 | % | 370,895 | 195 | 0.21 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Money market deposits | 289,734 | 1,280 | 1.79 | % | 298,820 | 186 | 0.25 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Time deposits | 188,476 | 1,033 | 2.22 | % | 190,819 | 385 | 0.82 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Total interest-bearing deposits | 1,087,936 | 3,372 | 1.26 | % | 1,101,487 | 788 | 0.29 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Short-term borrowings | 121,754 | 1,440 | 4.80 | % | 5,194 | 1 | 0.08 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Long-term borrowings | 119,267 | 754 | 2.56 | % | 115,267 | 633 | 2.23 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Total borrowings | 241,021 | 2,194 | 3.69 | % | 120,461 | 634 | 2.13 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Total interest-bearing liabilities | 1,328,957 | 5,566 | 1.70 | % | 1,221,948 | 1,422 | 0.47 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Demand deposits | 498,180 | 506,348 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other liabilities | 28,367 | 23,357 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Shareholders’ equity | 167,597 | 168,116 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL LIABILITIES AND SHAREHOLDERS’ EQUITY | $ | 2,023,101 | $ | 1,919,769 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest rate spread (3) | 2.60 | % | 2.78 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net interest income/margin (3) | $ | 14,439 | 3.10 | % | $ | 12,962 | 2.93 | % |
Three Months Ended March 31, | ||||||||||||||
2023 | 2022 | |||||||||||||
Total interest income | $ | 19,864 | $ | 14,275 | ||||||||||
Total interest expense | 5,566 | 1,422 | ||||||||||||
Net interest income | 14,298 | 12,853 | ||||||||||||
Tax equivalent adjustment | 141 | 109 | ||||||||||||
Net interest income (fully taxable equivalent) (non-GAAP) | $ | 14,439 | $ | 12,962 |
(Dollars in Thousands, Except Share and Per Share Data, Unaudited) | Quarter Ended | |||||||||||||||||||||||||||||||
3/31/2023 | 12/31/2022 | 9/30/2022 | 6/30/2022 | 3/31/2022 | ||||||||||||||||||||||||||||
Operating Data | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income | $ | 4,658 | $ | 4,509 | $ | 5,250 | $ | 4,231 | $ | 3,432 | ||||||||||||||||||||||
Net interest income | 14,298 | 15,548 | 15,532 | 13,847 | 12,853 | |||||||||||||||||||||||||||
Provision for credit losses | 71 | 575 | 855 | 330 | 150 | |||||||||||||||||||||||||||
Net security losses | (40) | (39) | (211) | (54) | (61) | |||||||||||||||||||||||||||
Non-interest income, excluding net security losses | 2,297 | 2,120 | 2,294 | 2,191 | 2,473 | |||||||||||||||||||||||||||
Non-interest expense | 10,898 | 11,251 | 10,320 | 10,420 | 11,007 | |||||||||||||||||||||||||||
Performance Statistics | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net interest margin | 3.10 | % | 3.42 | % | 3.47 | % | 3.12 | % | 2.93 | % | ||||||||||||||||||||||
Annualized return on average assets | 0.92 | % | 0.92 | % | 1.09 | % | 0.88 | % | 0.72 | % | ||||||||||||||||||||||
Annualized return on average equity | 11.12 | % | 10.92 | % | 12.61 | % | 10.15 | % | 8.17 | % | ||||||||||||||||||||||
Annualized net loan charge-offs (recoveries) to average loans | 0.03 | % | 0.04 | % | 0.01 | % | (0.01) | % | 0.09 | % | ||||||||||||||||||||||
Net charge-offs (recoveries) | 123 | 149 | 37 | (40) | 303 | |||||||||||||||||||||||||||
Efficiency ratio | 65.46 | % | 59.79 | % | 57.70 | % | 64.72 | % | 71.53 | % | ||||||||||||||||||||||
Per Share Data | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Basic earnings per share | $ | 0.66 | $ | 0.64 | $ | 0.74 | $ | 0.60 | $ | 0.49 | ||||||||||||||||||||||
Diluted earnings per share | 0.64 | 0.64 | 0.74 | 0.60 | 0.49 | |||||||||||||||||||||||||||
Dividend declared per share | 0.32 | 0.32 | 0.32 | 0.32 | 0.32 | |||||||||||||||||||||||||||
Book value | 24.64 | 23.76 | 23.32 | 23.56 | 23.81 | |||||||||||||||||||||||||||
Common stock price: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
High | 27.77 | 26.89 | 24.29 | 24.35 | 24.67 | |||||||||||||||||||||||||||
Low | 21.90 | 23.15 | 22.02 | 22.34 | 23.64 | |||||||||||||||||||||||||||
Close | 23.10 | 26.62 | 22.91 | 23.09 | 24.43 | |||||||||||||||||||||||||||
Weighted average common shares: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Basic | 7,058 | 7,055 | 7,051 | 7,059 | 7,073 | |||||||||||||||||||||||||||
Fully Diluted | 7,334 | 7,055 | 7,051 | 7,059 | 7,073 | |||||||||||||||||||||||||||
End-of-period common shares: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Issued | 7,570 | 7,567 | 7,563 | 7,559 | 7,555 | |||||||||||||||||||||||||||
Treasury | (510) | (510) | (510) | (510) | (480) | |||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in Thousands, Except Share and Per Share Data, Unaudited) | Quarter Ended | |||||||||||||||||||||||||||||||
3/31/2023 | 12/31/2022 | 9/30/2022 | 6/30/2022 | 3/31/2022 | ||||||||||||||||||||||||||||
Financial Condition Data: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
General | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total assets | $ | 2,065,143 | $ | 2,000,080 | $ | 1,905,116 | $ | 1,891,806 | $ | 1,916,809 | ||||||||||||||||||||||
Loans, net | 1,688,289 | 1,624,094 | 1,545,489 | 1,474,739 | 1,391,943 | |||||||||||||||||||||||||||
Goodwill | 16,450 | 16,450 | 17,104 | 17,104 | 17,104 | |||||||||||||||||||||||||||
Intangibles | 292 | 327 | 361 | 396 | 437 | |||||||||||||||||||||||||||
Total deposits | 1,638,835 | 1,556,460 | 1,590,415 | 1,589,579 | 1,612,395 | |||||||||||||||||||||||||||
Noninterest-bearing | 502,352 | 519,063 | 537,403 | 524,288 | 514,130 | |||||||||||||||||||||||||||
Savings | 239,526 | 247,952 | 249,532 | 249,057 | 245,661 | |||||||||||||||||||||||||||
NOW | 363,548 | 372,574 | 392,140 | 353,102 | 379,838 | |||||||||||||||||||||||||||
Money Market | 300,273 | 270,589 | 268,532 | 309,453 | 299,166 | |||||||||||||||||||||||||||
Time Deposits | 191,203 | 137,949 | 137,348 | 145,714 | 160,592 | |||||||||||||||||||||||||||
Brokered Deposits | 41,933 | 8,333 | 5,460 | 7,965 | 13,008 | |||||||||||||||||||||||||||
Total interest-bearing deposits | 1,136,483 | 1,037,397 | 1,053,012 | 1,065,291 | 1,098,265 | |||||||||||||||||||||||||||
Core deposits* | 1,405,699 | 1,410,178 | 1,447,607 | 1,435,900 | 1,438,795 | |||||||||||||||||||||||||||
Shareholders’ equity | 173,970 | 167,665 | 164,489 | 166,054 | 168,427 | |||||||||||||||||||||||||||
Asset Quality | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-performing loans | $ | 4,766 | $ | 4,890 | $ | 5,743 | $ | 5,100 | $ | 5,281 | ||||||||||||||||||||||
Non-performing loans to total assets | 0.23 | % | 0.24 | % | 0.30 | % | 0.27 | % | 0.28 | % | ||||||||||||||||||||||
Allowance for loan losses | 11,734 | 15,637 | 15,211 | 14,393 | 14,023 | |||||||||||||||||||||||||||
Allowance for loan losses to total loans | 0.69 | % | 0.95 | % | 0.97 | % | 0.97 | % | 1.00 | % | ||||||||||||||||||||||
Allowance for loan losses to non-performing loans | 246.20 | % | 319.78 | % | 264.86 | % | 282.22 | % | 265.54 | % | ||||||||||||||||||||||
Non-performing loans to total loans | 0.28 | % | 0.30 | % | 0.37 | % | 0.34 | % | 0.38 | % | ||||||||||||||||||||||
Capitalization | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Shareholders’ equity to total assets | 8.42 | % | 8.40 | % | 8.63 | % | 8.78 | % | 8.79 | % |
Three Months Ended March 31, | ||||||||||||||
(Dollars in Thousands, Except Per Share Data) | 2023 | 2022 | ||||||||||||
GAAP net income | $ | 4,658 | $ | 3,432 | ||||||||||
Net securities losses, net of tax | 32 | 48 | ||||||||||||
Non-GAAP core earnings | $ | 4,690 | $ | 3,480 | ||||||||||
Three Months Ended March 31, | ||||||||||||||
2023 | 2022 | |||||||||||||
Return on average assets (ROA) | 0.92 | % | 0.72 | % | ||||||||||
Net securities losses, net of tax | 0.01 | % | 0.01 | % | ||||||||||
Non-GAAP core ROA | 0.93 | % | 0.73 | % | ||||||||||
Three Months Ended March 31, | ||||||||||||||
2023 | 2022 | |||||||||||||
Return on average equity (ROE) | 11.12 | % | 8.17 | % | ||||||||||
Net securities losses, net of tax | 0.07 | % | 0.11 | % | ||||||||||
Non-GAAP core ROE | 11.19 | % | 8.28 | % | ||||||||||
Three Months Ended March 31, | ||||||||||||||
2023 | 2022 | |||||||||||||
Basic earnings per share (EPS) | $ | 0.66 | $ | 0.49 | ||||||||||
Net securities losses, net of tax | — | 0.01 | ||||||||||||
Non-GAAP basic core EPS | $ | 0.66 | $ | 0.50 | ||||||||||
Three Months Ended March 31, | ||||||||||||||
2023 | 2022 | |||||||||||||
Diluted EPS | $ | 0.64 | $ | 0.49 | ||||||||||
Net securities losses, net of tax | — | 0.01 | ||||||||||||
Non-GAAP diluted core EPS | $ | 0.64 | $ | 0.50 |
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