NPORT-EX 2 NPORT_1TM2_73542026_0923.htm

 

M International Equity Fund

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited)

September 30, 2023

 

Shares      Value
(Note 1)		 
    Common Stocks—69.4%    
         
     Australia—4.6%     
 4,611   29Metals Ltd.*  $2,060 
 13,414   Accent Group Ltd.   16,904 
 5,596   Adbri Ltd.*   7,304 
 3,859   AGL Energy Ltd.†   26,623 
 3,578   Allkem Ltd.*,†   27,054 
 4,977   ALS Ltd.   36,704 
 1,335   Altium Ltd.   37,089 
 36,996   Alumina Ltd.*,†   22,716 
 45,536   AMP Ltd.   36,743 
 3,305   Ampol Ltd.   71,823 
 2,326   Ansell Ltd.   33,095 
 12,134   ANZ Group Holdings Ltd.   200,188 
 8,093   APA Group   43,188 
 3,471   Appen Ltd.*,†   2,767 
 1,186   ARB Corp. Ltd.†   23,852 
 16,116   Ardent Leisure Group Ltd.*,†   4,870 
 4,699   Aristocrat Leisure Ltd.   123,417 
 978   ASX Ltd.   35,917 
 10,882   Atlas Arteria Ltd.§   38,691 
 477   AUB Group Ltd.   8,937 
 31,634   Aurizon Holdings Ltd.   70,983 
 5,034   Aussie Broadband Ltd.*   13,303 
 9,677   Austal Ltd.§,†   11,697 
 9,144   Australian Agricultural Co. Ltd.*,†   7,584 
 2,559   Australian Ethical Investment Ltd.   7,124 
 12,365   Bank of Queensland Ltd.†   45,633 
 5,183   Bapcor Ltd.†   22,660 
 39,961   Beach Energy Ltd.   42,136 
 4,696   Bega Cheese Ltd.   7,609 
 27,039   Bellevue Gold Ltd.*,†   24,078 
 6,079   Bendigo & Adelaide Bank Ltd.   34,903 
 19,147   BHP Group Ltd.   544,742 
 7,612   BHP Group Ltd., ADR†   432,971 
 12,902   BHP Group Ltd., Class DI   368,278 
 6,410   BlueScope Steel Ltd.   80,118 
 6,309   Boral Ltd.*   18,051 
 12,064   Boss Energy Ltd.*   37,619 
 12,498   Brambles Ltd.   115,070 
 18,400   Bravura Solutions Ltd.*,†   8,814 
 2,677   Breville Group Ltd.†   37,866 
 1,779   Brickworks Ltd.   28,561 
 3,952   Capricorn Metals Ltd.*   10,469 
 1,476   carsales.com Ltd.   26,515 
 8,204   Challenger Ltd.   33,864 
 9,392   Champion Iron Ltd.†   38,043 
 5,238   City Chic Collective Ltd.*,†   1,280 
 15,298   Cleanaway Waste Management Ltd.   23,901 
 816   Clinuvel Pharmaceuticals Ltd.†   7,718 
 294   Cochlear Ltd.   48,262 
 6,045   Codan Ltd.†   30,704 
 9,946   Coles Group Ltd.   99,503 
 5,271   Collins Foods Ltd.†   32,433 
 7,824   Commonwealth Bank of Australia   502,893 

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M International Equity Fund

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (Continued)

September 30, 2023

 

Shares      Value
(Note 1)		 
     Australia (Continued)     
 3,080   Computershare Ltd.  $51,408 
 55,582   Cooper Energy Ltd.*,†   4,288 
 38,608   Core Lithium Ltd.*,†   10,053 
 16,210   Coronado Global Resources, Inc., CDI#   20,271 
 1,547   Corporate Travel Management Ltd.   16,760 
 5,529   Costa Group Holdings Ltd.   11,127 
 1,552   Credit Corp. Group Ltd.†   19,339 
 882   CSL Ltd.   142,224 
 9,383   CSR Ltd.†   34,085 
 2,536   Data#3 Ltd.   11,544 
 18,018   De Grey Mining Ltd.§,*,†   12,917 
 4,714   Deterra Royalties Ltd.   14,518 
 1,480   Dicker Data Ltd.†   9,202 
 4,479   Domain Holdings Australia Ltd.†   11,519 
 768   Domino's Pizza Enterprises Ltd.†   26,260 
 18,120   Downer EDI Ltd.†   47,999 
 3,054   Eagers Automotive Ltd.†   27,353 
 5,248   Elders Ltd.†   19,503 
 9,982   Emerald Resources NL*,†   17,328 
 9,083   Endeavour Group Ltd.   30,776 
 614   EQT Holdings Ltd.   11,038 
 7,109   Estia Health Ltd.   13,941 
 24,998   Evolution Mining Ltd.   52,878 
 1,597   EVT Ltd.†   11,295 
 13,551   FleetPartners Group Ltd.*,†   23,873 
 1,393   Flight Centre Travel Group Ltd.†   17,357 
 11,421   Fortescue Metals Group Ltd.   153,618 
 20,944   G8 Education Ltd.†   14,341 
 5,421   Genesis Minerals Ltd.*   4,827 
 10,805   Gold Road Resources Ltd.   11,254 
 7,355   GrainCorp Ltd., Class A   33,386 
 18,983   Grange Resources Ltd.†   5,797 
 2,140   GUD Holdings Ltd.†   16,195 
 9,346   GWA Group Ltd.†   11,087 
 2,555   Hansen Technologies Ltd.   8,690 
 17,395   Harvey Norman Holdings Ltd.†   43,283 
 15,902   Healius Ltd.*   23,516 
 9,874   Helia Group Ltd.   22,156 
 10,324   Humm Group Ltd.†   2,921 
 2,262   IDP Education Ltd.†   31,094 
 7,594   IGO Ltd.†   61,813 
 7,978   Iluka Resources Ltd.   39,394 
 13,872   Imdex Ltd.   13,869 
 28,249   Incitec Pivot Ltd.   57,031 
 11,778   Infomedia Ltd.†   11,965 
 5,200   Inghams Group Ltd.   11,100 
 16,257   Insignia Financial Ltd.†   25,295 
 19,190   Insurance Australia Group Ltd.   70,081 
 7,725   Integral Diagnostics Ltd.†   14,255 
 1,626   InvoCare Ltd.†   13,162 
 2,877   IPH Ltd.   13,688 
 3,090   IRESS Ltd.†   11,563 
 3,001   James Hardie Industries PLC, CDI*   78,704 
 1,702   JB Hi-Fi Ltd.†   49,703 

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M International Equity Fund

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (Continued)

September 30, 2023

 

Shares      Value
(Note 1)		 
     Australia (Continued)     
 2,979   Johns Lyng Group Ltd.  $12,507 
 24,130   Karoon Energy Ltd.*   40,958 
 3,571   Kelsian Group Ltd.†   13,156 
 7,715   Lendlease Corp. Ltd.   35,615 
 2,224   Lifestyle Communities Ltd.†   23,165 
 10,522   Link Administration Holdings Ltd.†   9,336 
 21,736   Lottery Corp. Ltd.   65,963 
 1,516   Lovisa Holdings Ltd.   18,851 
 8,824   Lynas Rare Earths Ltd.*   38,522 
 668   Macquarie Group Ltd.   72,038 
 341   Macquarie Technology Group Ltd.*   13,900 
 3,208   Magellan Financial Group Ltd.   19,017 
 1,120   Mayne Pharma Group Ltd.†   2,340 
 1,182   McMillan Shakespeare Ltd.   12,243 
 16,327   Medibank Pvt Ltd.   36,111 
 17,899   Metcash Ltd.   43,501 
 1,307   Mineral Resources Ltd.   56,832 
 17,383   MMA Offshore Ltd.*   15,535 
 1,365   Monadelphous Group Ltd.   12,401 
 39,713   Mount Gibson Iron Ltd.*   11,235 
 17,488   Myer Holdings Ltd.†   6,409 
 3,954   MyState Ltd.†   7,856 
 7,649   Nanosonics Ltd.*,†   20,754 
 23,896   National Australia Bank Ltd.   446,630 
 2,783   Netwealth Group Ltd.   27,019 
 14,683   New Hope Corp. Ltd.   59,947 
 6,467   Newcrest Mining Ltd.   101,953 
 2,984   NEXTDC Ltd.*   23,771 
 9,198   nib holdings Ltd.   43,940 
 932   Nick Scali Ltd.†   6,640 
 13,553   Nickel Industries Ltd.   6,535 
 30,345   Nine Entertainment Co. Holdings Ltd.†   39,996 
 5,875   Northern Star Resources Ltd.   39,511 
 12,393   NRW Holdings Ltd.   21,594 
 10,138   Nufarm Ltd.   30,962 
 7,566   OFX Group Ltd.*   8,464 
 5,115   Omni Bridgeway Ltd.*,†   5,920 
 11,530   oOh!media Ltd.   10,490 
 4,231   Orica Ltd.   42,410 
 13,491   Origin Energy Ltd.   76,158 
 23,252   Orora Ltd.   41,112 
 42,639   Paladin Energy Ltd.*   30,156 
 12,923   Perenti Ltd.*   8,974 
 2,144   Perpetual Ltd.†   28,879 
 31,929   Perseus Mining Ltd.   33,770 
 2,443   PEXA Group Ltd.*,†   17,938 
 28,614   Pilbara Minerals Ltd.†   79,109 
 1,933   Pinnacle Investment Management Group Ltd.†   11,185 
 16,745   Platinum Asset Management Ltd.†   13,996 
 2,030   Premier Investments Ltd.   32,630 
 573   Pro Medicus Ltd.   30,722 
 1,615   PWR Holdings Ltd.   11,422 
 5,039   Qantas Airways Ltd.*   16,782 
 7,535   QBE Insurance Group Ltd.   76,109 

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M International Equity Fund

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (Continued)

September 30, 2023

 

Shares      Value
(Note 1)		 
     Australia (Continued)     
 19,799   Qube Holdings Ltd.  $36,534 
 18,026   Ramelius Resources Ltd.   16,631 
 1,195   Ramsay Health Care Ltd.   39,853 
 355   REA Group Ltd.†   35,223 
 48,904   Red 5 Ltd.*,†   8,332 
 1,390   Reece Ltd.†   16,650 
 19,727   Regis Resources Ltd.*   18,898 
 13,366   Reliance Worldwide Corp. Ltd.   33,429 
 53,656   Resolute Mining Ltd.*,†   11,902 
 9,216   Ridley Corp. Ltd.   13,629 
 3,221   Rio Tinto Ltd.†   235,155 
 12,006   Sandfire Resources Ltd.*   47,551 
 40,802   Santos Ltd.   207,246 
 2,534   SEEK Ltd.†   35,957 
 3,265   Select Harvests Ltd.†   8,418 
 44,942   Service Stream Ltd.†   26,873 
 1,946   Seven Group Holdings Ltd.   38,974 
 62,916   Seven West Media Ltd.*,†   12,742 
 6,363   Sierra Rutile Holdings Ltd.*,†   777 
 22,687   Sigma Healthcare Ltd.   10,065 
 30,638   Silver Lake Resources Ltd.*   16,645 
 3,115   Sims Ltd.   27,098 
 4,280   SmartGroup Corp. Ltd.†   22,785 
 7,231   Solvar Ltd.†   4,858 
 5,553   Sonic Healthcare Ltd.   106,395 
 56,811   South32 Ltd.   123,825 
 3,457   Southern Cross Media Group Ltd.†   1,689 
 21,630   St. Barbara Ltd.*,†   2,434 
 17,751   Star Entertainment Group Ltd.*   7,019 
 22,996   Star Entertainment Group Ltd.*,†   9,019 
 8,257   Steadfast Group Ltd.   29,942 
 8,934   Suncorp Group Ltd.   80,245 
 4,830   Super Retail Group Ltd.   37,234 
 24,332   Superloop Ltd.*,†   10,403 
 17,571   Syrah Resources Ltd.*,†   5,762 
 50,321   Tabcorp Holdings Ltd.   30,413 
 3,536   Technology One Ltd.   35,262 
 24,704   Telstra Group Ltd.   61,151 
 32,463   Terracom Ltd.†   9,288 
 2,964   TPG Telecom Ltd.†   10,405 
 12,558   Transurban Group   102,461 
 5,520   Treasury Wine Estates Ltd.   43,760 
 4,434   United Malt Group Ltd.*   14,083 
 8,992   Ventia Services Group Pty. Ltd.   16,304 
 14,458   Viva Energy Group Ltd.#   27,887 
 3,525   Webjet Ltd.*,†   15,298 
 6,654   Wesfarmers Ltd.   226,145 
 24,722   West African Resources Ltd.*   12,239 
 11,815   Westgold Resources Ltd.*   12,876 
 15,208   Westpac Banking Corp.   206,804 
 14,291   Whitehaven Coal Ltd.   65,330 
 679   WiseTech Global Ltd.   28,398 
 21,360   Woodside Energy Group Ltd.   500,566 

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M International Equity Fund

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (Continued)

September 30, 2023

 

Shares      Value
(Note 1)		 
     Australia (Continued)     
 1,661   Woodside Energy Group Ltd., ADR†  $38,685 
 7,001   Woolworths Group Ltd.   167,988 
 2,076   Worley Ltd.   23,238 
 487   Xero Ltd.*   35,204 
 3,672   Yancoal Australia Ltd.†   12,206 
         10,187,123 
     Austria—0.3%     
 939   ANDRITZ AG   47,474 
 829   AT&S Austria Technologie & Systemtechnik AG   24,558 
 1,157   BAWAG Group AG#   53,162 
 694   CA Immobilien Anlagen AG   23,039 
 133   DO & Co. AG   14,596 
 2,395   Erste Group Bank AG   83,104 
 988   Eurotelesites AG*   4,324 
 614   EVN AG   16,424 
 1,377   FACC AG*   8,866 
 482   Lenzing AG*   19,798 
 232   Mayr Melnhof Karton AG   31,347 
 463   Oesterreichische Post AG   15,199 
 2,138   OMV AG   102,441 
 552   Palfinger AG   13,044 
 861   Porr AG   10,687 
 3,082   Raiffeisen Bank International AG*   44,999 
 127   Schoeller-Bleckmann Oilfield Equipment AG   7,492 
 3,952   Telekom Austria AG   27,576 
 4,149   UNIQA Insurance Group AG   33,601 
 470   Verbund AG   38,287 
 884   Vienna Insurance Group AG Wiener Versicherung Gruppe   24,674 
 2,381   voestalpine AG   65,047 
 1,970   Wienerberger AG   50,070 
         759,809 
     Belgium—0.8%     
 405   Ackermans & van Haaren NV   61,273 
 4,324   Ageas SA   178,428 
 5,568   AGFA-Gevaert NV*   10,773 
 5,257   Anheuser-Busch InBev SA   291,849 
 69   Argenx SE*   33,601 
 706   Azelis Group NV   13,965 
 863   Barco NV   16,770 
 781   Bekaert SA   35,043 
 2,798   bpost SA   15,338 
 105   Cie d'Entreprises CFE   777 
 174   D'ieteren Group   29,415 
 7,013   Deceuninck NV   16,089 
 105   Deme Group NV   11,545 
 289   Elia Group SA   28,309 
 1,392   Etablissements Franz Colruyt NV   60,281 
 1,410   Euronav NV   22,897 
 2,078   Euronav NV†   34,142 
 548   EVS Broadcast Equipment SA   15,556 
 1,400   Fagron   23,845 
 799   Galapagos NV*   27,479 

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M International Equity Fund

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (Continued)

September 30, 2023

 

Shares      Value
(Note 1)		 
     Belgium (Continued)     
 713   Gimv NV  $31,170 
 534   Ion Beam Applications   5,578 
 3,331   KBC Group NV   208,273 
 242   Kinepolis Group NV†   12,051 
 9   Lotus Bakeries NV   73,172 
 216   Melexis NV   18,658 
 2,034   Ontex Group NV*,†   14,946 
 1,080   Orange Belgium SA*   15,689 
 5,922   Proximus SADP   48,197 
 1,437   Recticel SA†   14,251 
 207   Shurgard Self Storage Ltd.   8,207 
 214   Sipef NV   11,901 
 1,351   Solvay SA   149,762 
 688   Tessenderlo Group SA   19,858 
 685   UCB SA   56,156 
 2,988   Umicore SA   70,921 
 281   VGP NV   26,129 
         1,712,294 
     Canada—7.6%     
 553   ADENTRA, Inc.   12,491 
 5,500   Advantage Energy Ltd.*   37,537 
 1,679   Aecon Group, Inc.   14,030 
 607   Ag Growth International, Inc.   23,793 
 3,500   AGF Management Ltd., Class B   18,424 
 2,878   Agnico-Eagle Mines Ltd.   130,779 
 5,042   Aimia, Inc.*   11,433 
 1,100   Air Canada*   15,695 
 5,242   Alamos Gold, Inc., Class A   59,158 
 3,609   Algonquin Power & Utilities Corp.   21,363 
 1,439   Algonquin Power & Utilities Corp.†   8,519 
 5,291   Alimentation Couche-Tard, Inc.   268,708 
 3,374   AltaGas Ltd.   64,710 
 1,300   Altius Minerals Corp.   21,018 
 785   Altus Group Ltd.   27,175 
 600   Andlauer Healthcare Group, Inc.   18,257 
 9,636   ARC Resources Ltd.   153,807 
 1,389   Aritzia, Inc.*   24,165 
 1,300   Atco Ltd., Class I   32,925 
 553   ATS Corp.*   23,574 
 84   Aurora Cannabis, Inc.*   49 
 11,482   B2Gold Corp.   32,969 
 850   Badger Infrastructure Solutions Ltd.   21,709 
 4,435   Ballard Power Systems, Inc.*,†   16,276 
 4,215   Bank of Montreal   355,571 
 9,349   Bank of Nova Scotia   419,044 
 800   Bank of Nova Scotia†   36,472 
 7,297   Barrick Gold Corp.   106,118 
 1,119   Bausch & Lomb Corp.*   18,967 
 5,083   Bausch Health Cos., Inc.*   41,852 
 12,953   Baytex Energy Corp.   57,124 

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M International Equity Fund

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (Continued)

September 30, 2023

 

Shares      Value
(Note 1)		 
     Canada (Continued)     
 5,774   BCE, Inc.  $220,396 
 8,300   Birchcliff Energy Ltd.   47,298 
 1,900   Bird Construction, Inc.   14,394 
 4,601   BlackBerry Ltd.*   21,781 
 1,028   Bombardier, Inc., Class B*   35,845 
 1,262   Boralex, Inc., Class A   27,112 
 400   Boyd Group Services, Inc.   71,130 
 1,680   Brookfield Corp.   52,531 
 2,384   Brookfield Corp., Class A†   74,548 
 929   Brookfield Infrastructure Corp., Class A   32,839 
 385   BRP, Inc.   29,142 
 1,722   CAE, Inc.*   40,209 
 902   Cameco Corp.   35,788 
 1,985   Canaccord Genuity Group, Inc.   11,779 
 400   Canada Goose Holdings, Inc.*   5,866 
 1,112   Canada Goose Holdings, Inc.*,†   16,302 
 7,756   Canadian Imperial Bank of Commerce   299,404 
 2,000   Canadian National Railway Co.   216,588 
 1,197   Canadian National Railway Co.†   129,671 
 10,892   Canadian Natural Resources Ltd.   704,401 
 1,000   Canadian Pacific Kansas City Ltd.   74,331 
 1,695   Canadian Pacific Kansas City Ltd.†   126,125 
 684   Canadian Tire Corp. Ltd., Class A†   73,549 
 1,300   Canadian Utilities Ltd., Class A   27,469 
 1,880   Canadian Western Bank   38,950 
 1,876   Canfor Corp.*   23,301 
 700   Canopy Growth Corp.*   548 
 1,494   Capital Power Corp.   41,710 
 4,800   Capstone Copper Corp.*   20,356 
 3,000   Cardinal Energy Ltd.†   16,345 
 3,900   Cascades, Inc.†   35,231 
 1,124   CCL Industries, Inc., Class B   47,178 
 2,966   Celestica, Inc.*   72,586 
 13,554   Cenovus Energy, Inc.   282,201 
 5,235   Centerra Gold, Inc.   25,592 
 9,000   CES Energy Solutions Corp.   25,511 
 1,321   CGI, Inc.*   130,208 
 4,289   CI Financial Corp.   48,819 
 900   Cineplex, Inc.*   6,275 
 440   Cogeco Communications, Inc.   20,367 
 300   Cogeco, Inc.†   10,882 
 325   Colliers International Group, Inc.   30,951 
 131   Colliers International Group, Inc.†   12,478 
 2,500   Computer Modelling Group Ltd.   15,645 
 122   Constellation Software, Inc.   251,866 
 4,700   Converge Technology Solutions Corp.   9,620 
 5,812   Corus Entertainment, Inc., Class B   4,407 
 3,354   Crescent Point Energy Corp.   27,805 
 11,777   Crescent Point Energy Corp.†   97,749 
 4,900   Crew Energy, Inc.*   21,032 

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M International Equity Fund

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (Continued)

September 30, 2023

 

Shares      Value
(Note 1)		 
     Canada (Continued)     
 12,200   Cronos Group, Inc.*  $24,342 
 1,252   Definity Financial Corp.   34,567 
 7,600   Denison Mines Corp.*   12,478 
 511   Descartes Systems Group, Inc.*   37,497 
 2,240   Dollarama, Inc.   154,330 
 5,200   Doman Building Materials Group Ltd.   28,254 
 1,821   Dorel Industries, Inc., Class B*,†   7,763 
 1,100   DREAM Unlimited Corp., Class A   14,885 
 6,100   Dundee Precious Metals, Inc.   37,725 
 742   Dye & Durham Ltd.   7,260 
 4,100   ECN Capital Corp.   6,943 
 3,501   Eldorado Gold Corp.*   31,240 
 5,962   Element Fleet Management Corp.   85,551 
 1,863   Emera, Inc.   65,042 
 2,538   Empire Co. Ltd., Class A   69,044 
 7,917   Enbridge, Inc.   262,651 
 1,665   Endeavour Mining PLC   32,632 
 2,894   Endeavour Silver Corp.*   7,032 
 2,494   Enerflex Ltd.   14,322 
 3,834   Enerplus Corp.   67,464 
 882   Enghouse Systems Ltd.   19,468 
 7,100   Ensign Energy Services, Inc.*   17,041 
 500   EQB, Inc.   27,756 
 1,697   Equinox Gold Corp.*   7,178 
 700   ERO Copper Corp.*   12,070 
 700   Exchange Income Corp.   23,109 
 4,400   Extendicare, Inc.   19,664 
 283   Fairfax Financial Holdings Ltd.   231,019 
 2,600   Fiera Capital Corp.   10,758 
 3,498   Finning International, Inc.   103,169 
 2,505   First Majestic Silver Corp.   12,851 
 400   First National Financial Corp.   10,499 
 3,171   First Quantum Minerals Ltd.   74,918 
 347   FirstService Corp.   50,472 
 2,589   Fortis, Inc.   98,337 
 10,041   Fortuna Silver Mines, Inc.*   27,353 
 356   Franco-Nevada Corp.   47,526 
 3,500   Freehold Royalties Ltd.   37,880 
 2,000   Frontera Energy Corp.*   15,829 
 645   George Weston Ltd.   71,531 
 1,991   GFL Environmental, Inc.   63,234 
 2,300   Gibson Energy, Inc.   32,902 
 571   Gildan Activewear, Inc.   16,004 
 1,005   Gildan Activewear, Inc.†   28,150 
 300   goeasy Ltd.   23,552 
 570   Gran Tierra Energy, Inc.*   3,953 
 2,643   Great-West Lifeco, Inc.   75,617 
 400   Guardian Capital Group Ltd., Class A   12,663 
 1,700   Heroux-Devtek, Inc.*   20,051 
 7,321   Hudbay Minerals, Inc.   35,628 
 2,098   Hydro One Ltd.#   53,413 
 1,752   iA Financial Corp., Inc.   109,899 

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M International Equity Fund

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (Continued)

September 30, 2023

 

Shares      Value
(Note 1)		 
     Canada (Continued)     
 3,400   IAMGOLD Corp.*  $7,334 
 1,311   IGM Financial, Inc.   33,252 
 2,077   Imperial Oil Ltd.   127,927 
 3,417   Innergex Renewable Energy, Inc.   25,585 
 1,388   Intact Financial Corp.   202,357 
 1,545   Interfor Corp.*   22,921 
 1,600   Invesque, Inc.*   632 
 3,868   Ivanhoe Mines Ltd., Class A*   33,148 
 700   Jamieson Wellness, Inc.#   12,560 
 500   K-Bro Linen, Inc.   11,688 
 5,000   K92 Mining, Inc.*   21,241 
 2,067   Karora Resources, Inc.*   5,829 
 7,152   Kelt Exploration Ltd.*   38,176 
 2,848   Keyera Corp.†   66,867 
 14,007   Kinross Gold Corp.   63,841 
 3,700   Knight Therapeutics, Inc.*   12,258 
 600   Labrador Iron Ore Royalty Corp.   14,202 
 200   Lassonde Industries, Inc., Class A   18,559 
 800   Laurentian Bank of Canada   17,829 
 1,700   Leon's Furniture Ltd.   23,055 
 2,310   Lightspeed Commerce, Inc.*   32,409 
 1,389   Linamar Corp.   66,911 
 1,971   Loblaw Cos. Ltd.   167,461 
 6,780   Logan Energy Corp.*   5,042 
 8,900   Lucara Diamond Corp.*,†   2,556 
 1,300   Lundin Gold, Inc.   14,596 
 8,650   Lundin Mining Corp.   64,513 
 725   MAG Silver Corp.*   7,518 
 3,172   Magna International, Inc.   169,991 
 4,800   Major Drilling Group International, Inc.*   29,226 
 19,855   Manulife Financial Corp.   362,898 
 1,530   Maple Leaf Foods, Inc.   29,400 
 1,800   Martinrea International, Inc.   16,579 
 1,895   Medical Facilities Corp.   13,198 
 4,052   MEG Energy Corp.*   78,847 
 1,500   Methanex Corp.   67,590 
 1,582   Metro, Inc.   82,160 
 470   MTY Food Group, Inc.   20,077 
 2,700   Mullen Group Ltd.   26,677 
 3,640   National Bank of Canada   241,809 
 14,800   New Gold, Inc.*   13,620 
 1,740   NFI Group, Inc.*   16,551 
 721   North American Construction Group Ltd.   15,622 
 1,126   North West Co., Inc.   28,352 
 3,162   Northland Power, Inc.   51,495 
 6,151   Nutrien Ltd.   379,882 
 385   Nuvei Corp.   5,775 
 5,200   NuVista Energy Ltd.*   49,770 
 1,300   Obsidian Energy Ltd.*   10,686 
 18,600   OceanaGold Corp.   36,426 
 1,293   Onex Corp.   75,995 
 1,253   Open Text Corp.   43,976 
 2,300   Orla Mining Ltd.*   8,211 
 1,864   Osisko Gold Royalties Ltd.   21,889 

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M International Equity Fund

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (Continued)

September 30, 2023

 

Shares      Value
(Note 1)		 
     Canada (Continued)     
 3,213   Osisko Mining, Inc.*  $5,819 
 2,072   Pan American Silver Corp.   29,991 
 2,056   Paramount Resources Ltd., Class A   48,817 
 2,849   Parex Resources, Inc.   53,467 
 700   Park Lawn Corp.   9,627 
 2,635   Parkland Corp.   77,076 
 1,760   Pason Systems, Inc.   17,467 
 5,868   Pembina Pipeline Corp.   176,429 
 4,630   Peyto Exploration & Development Corp.†   46,666 
 1,800   Pipestone Energy Corp.   2,836 
 2,800   PrairieSky Royalty Ltd.   51,454 
 280   Precision Drilling Corp.*   18,762 
 700   Premium Brands Holdings Corp.†   49,012 
 3,587   Primo Water Corp.   49,524 
 1,764   Quebecor, Inc., Class B   37,806 
 622   RB Global, Inc.   38,943 
 1,200   Real Matters, Inc.*   5,478 
 1,200   Restaurant Brands International, Inc.   79,912 
 745   Richelieu Hardware Ltd.†   21,819 
 4,204   Rogers Communications, Inc., Class B   161,410 
 5,300   Rogers Sugar, Inc.   21,032 
 8,790   Royal Bank of Canada   768,175 
 1,740   Russel Metals, Inc.   48,706 
 2,004   Saputo, Inc.   41,902 
 1,585   Savaria Corp.   16,559 
 907   Seabridge Gold, Inc.*   9,540 
 8,505   Secure Energy Services, Inc.   46,713 
 1,968   Shawcor Ltd.*   23,023 
 700   Shopify, Inc., Class A*   38,209 
 1,794   Sienna Senior Living, Inc.   14,120 
 1,359   Sleep Country Canada Holdings, Inc.#   23,283 
 1,248   SNC-Lavalin Group, Inc.   41,632 
 3,390   Spartan Delta Corp.   10,108 
 400   Spin Master Corp.#   10,057 
 700   Sprott, Inc.   21,329 
 4,381   SSR Mining, Inc.   58,188 
 1,100   Stantec, Inc.   71,373 
 700   Stelco Holdings, Inc.   19,342 
 1,100   Stella-Jones, Inc.   52,900 
 3,623   StorageVault Canada, Inc.   12,057 
 2,958   Sun Life Financial, Inc.   144,331 
 7,810   Suncor Energy, Inc.   268,585 
 7,958   Suncor Energy, Inc.†   273,596 
 2,900   SunOpta, Inc.*   9,773 
 3,579   Superior Plus Corp.   27,035 
 1,699   Surge Energy, Inc.   11,583 
 10,300   Tamarack Valley Energy Ltd.   29,575 
 4,400   Taseko Mines Ltd.*   5,588 
 2,442   TC Energy Corp.   83,980 
 6,591   TC Energy Corp.†   226,796 
 6,165   Teck Resources Ltd., Class B   265,503 
 850   TELUS International CDA, Inc.*   6,465 
 640   TFI International, Inc.   82,195 
 527   Thomson Reuters Corp.   64,466 

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M International Equity Fund

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (Continued)

September 30, 2023

 

Shares      Value
(Note 1)		 
     Canada (Continued)     
 3,200   Timbercreek Financial Corp.†  $15,926 
 1,930   TMX Group Ltd.   41,477 
 1,500   Topaz Energy Corp.   23,666 
 2,171   Torex Gold Resources, Inc.*   22,585 
 856   Toromont Industries Ltd.   69,715 
 7,806   Toronto-Dominion Bank   470,285 
 1,700   Toronto-Dominion Bank†   102,442 
 4,137   Tourmaline Oil Corp.   208,183 
 3,838   TransAlta Corp.   33,428 
 2,812   TransAlta Renewables, Inc.   25,444 
 2,100   Transcontinental, Inc., Class A   17,641 
 12,242   Trican Well Service Ltd.   41,911 
 3,001   Tricon Residential, Inc.   22,183 
 496   Trisura Group Ltd.*   11,003 
 2,344   Vermilion Energy, Inc.   34,291 
 2,200   Vermilion Energy, Inc.†   32,164 
 1,800   Wajax Corp.   37,292 
 787   Waste Connections, Inc.   105,686 
 2,200   Wesdome Gold Mines Ltd.*   11,484 
 870   West Fraser Timber Co. Ltd.   63,163 
 200   West Fraser Timber Co. Ltd.†   14,508 
 12,500   Western Forest Products, Inc.   7,546 
 1,100   Westshore Terminals Investment Corp.†   20,401 
 946   Wheaton Precious Metals Corp.   38,390 
 11,664   Whitecap Resources, Inc.   98,499 
 1,081   Winpak Ltd.   30,745 
 752   WSP Global, Inc.   106,135 
         16,747,535 
     Denmark—1.9%     
 2,040   ALK-Abello AS*   22,975 
 24,690   Alm Brand AS   37,064 
 2,798   Ambu AS, Class B*   29,295 
 29   AP Moller - Maersk AS, Class A   51,509 
 30   AP Moller - Maersk AS, Class B   54,157 
 2,721   Bang & Olufsen AS*   3,329 
 1,376   Bavarian Nordic AS*   30,916 
 1,061   Carlsberg AS, Class B   134,068 
 408   Chemometec AS*   19,456 
 646   Chr Hansen Holding AS   39,596 
 1,351   Coloplast AS, Class B   143,173 
 805   D/S Norden AS   44,846 
 4,232   Danske Bank AS   98,594 
 1,139   Demant AS*   47,243 
 778   Dfds AS   25,718 
 1,325   DSV AS   247,741 
 1,244   FLSmidth & Co. AS   56,289 
 280   Genmab AS*   99,546 
 2,467   GN Store Nord AS*   44,675 
 8,387   H Lundbeck AS   45,297 
 4,236   H Lundbeck AS, Class A   20,044 
 818   H+H International AS, Class B*   8,279 
 3,142   ISS AS   48,414 
 958   Jyske Bank AS, Registered*   70,236 

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M International Equity Fund

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (Continued)

September 30, 2023

 

Shares      Value
(Note 1)		 
     Denmark (Continued)     
 1,970   Matas AS  $27,255 
 826   Netcompany Group AS#,*   31,462 
 266   Nilfisk Holding AS*   4,683 
 927   NKT AS*   48,489 
 362   NNIT AS#,*   4,362 
 20,596   Novo Nordisk AS, Class B   1,879,915 
 1,607   Novozymes AS, Class B   64,855 
 218   NTG Nordic Transport Group AS*   11,233 
 611   Orsted AS#   33,354 
 1,564   Pandora AS   162,199 
 376   Per Aarsleff Holding AS   17,269 
 576   Ringkjoebing Landbobank AS   83,365 
 128   ROCKWOOL AS, Class A   31,064 
 82   ROCKWOOL AS, Class B   19,906 
 980   Royal Unibrew AS   75,822 
 1,644   Scandinavian Tobacco Group AS#   25,052 
 336   Schouw & Co. AS   22,410 
 105   Solar AS, Class B   7,070 
 273   SP Group AS   7,856 
 1,256   Spar Nord Bank AS   19,478 
 1,121   Sydbank AS   53,425 
 822   Topdanmark AS   35,749 
 543   TORM PLC, Class A†   14,725 
 2,761   Tryg AS   50,626 
 4,074   Vestas Wind Systems AS*   87,527 
 615   Zealand Pharma AS*   26,659 
         4,268,270 
     Finland—0.9%     
 1,045   Aktia Bank Oyj   10,054 
 844   Cargotec Oyj, Class B   35,389 
 1,476   Caverion Oyj   13,436 
 2,991   Citycon Oyj*,†   16,776 
 1,612   Elisa Oyj   74,801 
 628   Enento Group Oyj#   14,076 
 25,135   Finnair Oyj*   13,712 
 945   Fiskars Oyj Abp†   17,424 
 5,259   Fortum Oyj†   61,133 
 1,699   Huhtamaki Oyj†   55,954 
 2,519   Kemira Oyj   39,256 
 1,396   Kesko Oyj, Class A†   25,534 
 4,735   Kesko Oyj, Class B   84,953 
 2,038   Kojamo Oyj   18,099 
 2,610   Kone Oyj, Class B   110,156 
 1,119   Konecranes Oyj   37,219 
 1,919   Lassila & Tikanoja Oyj†   19,761 
 560   Marimekko Oyj†   6,223 
 3,137   Metsa Board Oyj, Class B†   25,223 
 6,084   Metso Oyj   64,027 
 705   Musti Group Oyj*   13,417 
 2,330   Neste Oyj†   79,149 
 14,164   Nokia Oyj   53,430 
 21,352   Nokia Oyj, ADR†   79,857 
 3,005   Nokian Renkaat Oyj   23,663 

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M International Equity Fund

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (Continued)

September 30, 2023

 

Shares      Value
(Note 1)		 
     Finland (Continued)     
 23,612   Nordea Bank Abp  $259,923 
 281   Olvi Oyj, Class A   8,972 
 7,100   Oriola Oyj, Class B†   6,996 
 727   Orion Oyj, Class A   28,554 
 1,879   Orion Oyj, Class B   73,940 
 11,023   Outokumpu Oyj†   46,255 
 280   QT Group Oyj*   15,405 
 7,476   Raisio Oyj, Class V   16,322 
 667   Revenio Group Oyj   14,456 
 2,463   Sampo Oyj, Class A   106,712 
 2,191   Sanoma Oyj†   16,122 
 5,416   Stora Enso Oyj, Class R   68,083 
 1,519   Terveystalo Oyj#,†   12,141 
 1,706   TietoEVRY Oyj   38,418 
 1,633   Tokmanni Group Corp.†   22,703 
 2,848   UPM-Kymmene Oyj   97,769 
 775   Uponor Oyj   23,303 
 559   Vaisala Oyj, Class A   19,621 
 3,097   Valmet Oyj†   70,922 
 4,259   Wartsila Oyj Abp   48,428 
 6,293   YIT Oyj†   14,464 
         2,002,231 
     France—5.9%     
 1,445   Accor SA   48,796 
 335   Aeroports de Paris SA   39,633 
 971   Air France-KLM*   12,214 
 1,581   Air Liquide SA   267,175 
 1,579   Airbus SE   211,980 
 4,246   ALD SA#   32,927 
 3,239   Alstom SA†   77,392 
 609   Alten SA   80,226 
 514   Amundi SA#   28,992 
 1,050   Arkema SA   103,862 
 1,585   Atos SE*,†   11,073 
 368   Aubay   15,076 
 3,777   AXA SA   112,529 
 1,320   Beneteau SA   15,993 
 446   BioMerieux   43,296 
 4,454   BNP Paribas SA   284,564 
 5,145   Bollore SE   27,687 
 541   Bonduelle SCA†   6,040 
 3,829   Bouygues SA   134,158 
 4,585   Bureau Veritas SA   113,965 
 1,853   Capgemini SE   324,816 
 7,224   Carrefour SA   124,378 
 20,011   CGG SA*   14,264 
 492   Chargeurs SA†   4,198 
 5,141   Cie de Saint-Gobain SA   309,161 
 834   Cie des Alpes   11,463 
 7,397   Cie Generale des Etablissements Michelin SCA   227,341 
 1,245   Cie Plastic Omnium SE   20,271 
 1,540   Clariane SE†   9,281 
 2,606   Coface SA   33,283 

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M International Equity Fund

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (Continued)

September 30, 2023

 

Shares      Value
(Note 1)		 
     France (Continued)     
 5,951   Credit Agricole SA  $73,562 
 1,317   Danone SA   72,767 
 150   Dassault Aviation SA   28,292 
 1,928   Dassault Systemes SE   71,945 
 3,271   Derichebourg SA   16,531 
 1,478   Edenred SE   92,632 
 1,145   Eiffage SA   108,998 
 1,532   Elior Group SA#,*,†   3,144 
 5,226   Elis SA   92,050 
 16,086   Engie SA   247,111 
 132   Equasens   10,174 
 228   Eramet SA†   17,416 
 141   ESI Group*   22,584 
 545   EssilorLuxottica SA   95,165 
 4,202   Etablissements Maurel et Prom SA†   21,733 
 974   Eurazeo SE   58,130 
 216   Euroapi SA*   2,724 
 1,271   Eurofins Scientific SE   71,891 
 947   Euronext NV#   66,080 
 5,262   Eutelsat Communications SA†   31,099 
 507   Exclusive Networks SA*,†   9,230 
 562   Fnac Darty SA   13,785 
 4,424   Forvia SE*   91,721 
 557   Gaztransport Et Technigaz SA   68,605 
 2,993   Getlink SE   47,813 
 146   Hermes International SCA   267,009 
 77   ID Logistics Group SACA*   20,311 
 743   Imerys SA   21,995 
 264   Interparfums SA   14,681 
 644   Ipsen SA   84,564 
 810   IPSOS SA   37,286 
 530   Jacquet Metals SACA   9,022 
 1,625   JCDecaux SE*   27,523 
 685   Kaufman & Broad SA   19,988 
 708   Kering SA   323,291 
 792   L'Oreal SA   329,243 
 1,986   La Francaise des Jeux SAEM#   64,671 
 454   Lectra†   12,360 
 1,315   Legrand SA   121,372 
 180   LISI   4,234 
 1,777   LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE   1,345,925 
 971   Maisons du Monde SA#   7,479 
 510   Mersen SA   20,382 
 529   Metropole Television SA   6,700 
 725   Neoen SA#   21,171 
 469   Nexans SA   38,205 
 1,338   Nexity SA†   19,762 
 23,713   Orange SA   272,266 
 964   Pernod-Ricard SA   160,879 
 1,656   Publicis Groupe SA   125,638 
 993   Quadient SA   20,052 
 77   Remy Cointreau SA†   9,415 
 2,934   Renault SA   120,589 
 5,638   Rexel SA   126,965 

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M International Equity Fund

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (Continued)

September 30, 2023

 

Shares      Value
(Note 1)		 
     France (Continued)     
 14   Robertet SA  $11,945 
 991   Rubis SCA   22,254 
 1,961   Safran SA   308,170 
 2,153   Sanofi   230,995 
 124   Sartorius Stedim Biotech   29,628 
 200   Savencia SA   11,461 
 1,768   Schneider Electric SE   293,430 
 2,906   SCOR SE   90,543 
 583   SEB SA   54,642 
 95   Seche Environnement SA   11,068 
 7,893   SES SA   51,697 
 148   SES-imagotag SA*   17,275 
 2,971   SMCP SA#,*,†   12,062 
 543   Societe BIC SA   35,852 
 4,891   Societe Generale SA   119,166 
 106   Societe LDC SADIR†   13,000 
 302   Societe pour l'Informatique Industrielle   14,991 
 781   Sodexo SA   80,523 
 287   SOITEC*   47,866 
 344   Sopra Steria Group SACA   71,248 
 2,556   SPIE SA   74,368 
 130   Stef SA   14,569 
 3,434   STMicroelectronics NV   148,800 
 653   STMicroelectronics NV†   28,183 
 218   Sword Group   8,355 
 2,982   Technip Energies NV   74,310 
 713   Teleperformance SE   90,006 
 2,268   Television Francaise 1 SA†   17,372 
 750   Thales SA   105,540 
 99   Thermador Groupe   8,248 
 491   Tikehau Capital SCA†   10,823 
 31,242   TotalEnergies SE   2,058,137 
 198   Trigano SA   26,900 
 2,816   Ubisoft Entertainment SA*,†   91,579 
 5,801   Valeo SE   100,154 
 3,342   Vallourec SACA*   40,845 
 4,532   Vantiva SA*,†   738 
 4,227   Veolia Environnement SA   122,585 
 1,229   Verallia SA#   48,440 
 100   Vetoquinol SA   8,247 
 436   Vicat SACA   13,345 
 3,644   Vinci SA   404,602 
 95   Virbac SA   25,712 
 6,270   Vivendi SE   54,994 
 988   Voltalia SA, Registered*,†   10,717 
 385   Wavestone   20,189 
 2,202   Worldline SA#,*   62,043 
 1,412   X-Fab Silicon Foundries SE#,*   14,615 
         13,046,426 
     Germany—4.6%     
 696   1&1 AG   11,788 
 2,605   7C Solarparken AG   8,910 
 79   Adesso SE   8,569 

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M International Equity Fund

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (Continued)

September 30, 2023

 

Shares      Value
(Note 1)		 
     Germany (Continued)     
 671   adidas AG  $118,203 
 536   Adtran Networks SE*   11,362 
 1,155   Allianz SE, Registered   275,608 
 157   Amadeus Fire AG   18,557 
 10,081   Aroundtown SA*   21,018 
 90   Atoss Software AG   18,650 
 408   Aurubis AG   30,255 
 1,862   Auto1 Group SE#,*   11,930 
 7,909   BASF SE   359,139 
 546   Basler AG   5,657 
 9,316   Bayer AG, Registered   447,653 
 3,464   Bayerische Motoren Werke AG   352,974 
 474   BayWa AG   16,888 
 1,396   Bechtle AG   65,295 
 775   Befesa SA#   23,696 
 336   Beiersdorf AG   43,392 
 295   Bertrandt AG   13,723 
 167   Bijou Brigitte AG   6,056 
 661   Bilfinger SE   22,670 
 1,628   Borussia Dortmund GmbH & Co. KGaA*   6,756 
 2,622   Brenntag SE   203,695 
 603   CANCOM SE   16,104 
 161   Carl Zeiss Meditec AG, Bearer Shares   14,097 
 3,791   Ceconomy AG*   8,040 
 159   Cewe Stiftung & Co. KGAA   14,810 
 10,052   Commerzbank AG   114,671 
 502   CompuGroup Medical SE & Co. KgaA   19,680 
 1,368   Continental AG   96,556 
 1,617   Covestro AG#,*   87,291 
 1,025   CropEnergies AG   8,583 
 886   CTS Eventim AG & Co. KGaA   50,443 
 3,904   Daimler Truck Holding AG   135,465 
 633   Delivery Hero SE#,*   18,183 
 182   Dermapharm Holding SE   7,527 
 11,171   Deutsche Bank AG, Registered   123,420 
 730   Deutsche Beteiligungs AG   24,311 
 1,071   Deutsche Boerse AG   185,360 
 395   Deutsche EuroShop AG   7,634 
 9,773   Deutsche Lufthansa AG, Registered*   77,556 
 3,746   Deutsche Pfandbriefbank AG#   26,654 
 9,756   Deutsche Post AG   397,471 
 38,581   Deutsche Telekom AG, Registered   810,411 
 667   Deutsche Wohnen SE   15,161 
 889   Duerr AG   24,155 
 1,022   DWS Group GmbH & Co. KGaA#   34,792 
 9,085   E.ON SE   107,577 
 465   Eckert & Ziegler Strahlen- und Medizintechnik AG   15,889 
 185   Elmos Semiconductor SE   12,498 
 1,760   Encavis AG*   24,795 
 101   Energiekontor AG   8,222 
 1,721   Evonik Industries AG   31,523 
 1,228   Evotec SE*   24,538 
 655   Fielmann Group AG   28,309 
 2,658   flatexDEGIRO AG*   23,313 

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M International Equity Fund

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (Continued)

September 30, 2023

 

Shares      Value
(Note 1)		 
     Germany (Continued)     
 796   Fraport AG Frankfurt Airport Services Worldwide*  $42,281 
 2,540   Freenet AG   59,563 
 2,330   Fresenius Medical Care AG & Co. KGaA   100,605 
 4,391   Fresenius SE & Co. KGaA   136,765 
 496   FUCHS SE   15,915 
 2,584   GEA Group AG   95,508 
 652   Gerresheimer AG   68,554 
 287   Gesco SE   6,402 
 455   GFT Technologies SE   12,690 
 1,489   Grand City Properties SA*   14,082 
 640   GRENKE AG   14,006 
 738   Hamburger Hafen und Logistik AG   13,124 
 462   Hannover Rueck SE   101,549 
 301   Hapag-Lloyd AG#   54,800 
 1,620   Heidelberg Materials AG   125,921 
 6,593   Heidelberger Druckmaschinen AG*   8,441 
 122   Hella GmbH & Co. KGaA   8,642 
 2,618   HelloFresh SE*   78,276 
 462   Henkel AG & Co. KGaA   29,170 
 760   Hensoldt AG   22,450 
 426   HOCHTIEF AG   43,125 
 322   Hornbach Holding AG & Co. KGaA   20,579 
 1,048   Hugo Boss AG   66,391 
 38   Hypoport SE*   5,155 
 721   Indus Holding AG   15,322 
 12,578   Infineon Technologies AG   416,962 
 790   Instone Real Estate Group SE#   4,903 
 788   Jenoptik AG   19,995 
 268   JOST Werke SE#   12,864 
 1,380   KION Group AG   53,093 
 741   Knorr-Bremse AG   47,146 
 434   Koenig & Bauer AG*   6,433 
 959   Kontron AG   18,595 
 326   Krones AG   33,622 
 459   KWS Saat SE & Co. KGaA   26,981 
 1,173   LANXESS AG   29,826 
 930   LEG Immobilien SE*   64,245 
 10,767   Mercedes-Benz Group AG   750,053 
 392   Merck KGaA   65,544 
 3,251   METRO AG*   22,444 
 2,085   MLP SE   10,614 
 466   MTU Aero Engines AG   84,618 
 645   Muenchener Rueckversicherungs-Gesellschaft AG, Registered   251,699 
 147   Nagarro SE*   10,654 
 766   Nemetschek SE   46,874 
 33   New Work SE   3,454 
 188   Nexus AG   10,276 
 1,039   Norma Group SE   19,278 
 390   OHB SE   17,627 
 471   Patrizia SE   3,745 
 53   Pfeiffer Vacuum Technology AG   8,203 
 2,884   ProSiebenSat.1 Media SE   19,533 
 1,625   Puma SE   101,020 
 458   PVA TePla AG*   7,447 

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M International Equity Fund

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (Continued)

September 30, 2023

 

Shares      Value
(Note 1)		 
     Germany (Continued)     
 1,192   QIAGEN NV*  $48,229 
 86   Rational AG   54,554 
 420   Rheinmetall AG   108,303 
 828   RTL Group SA   28,451 
 3,773   RWE AG   140,214 
 844   Salzgitter AG   22,397 
 962   SAP SE   124,917 
 323   Scout24 SE#   22,422 
 25   Secunet Security Networks AG   5,313 
 2,542   SGL Carbon SE*   17,751 
 4,290   Siemens AG, Registered   615,300 
 3,787   Siemens Energy AG*   49,567 
 848   Siemens Healthineers AG#   43,034 
 526   Siltronic AG   45,017 
 337   Sixt SE   31,283 
 194   SMA Solar Technology AG*   12,604 
 351   Stabilus SE   19,649 
 286   STRATEC SE   13,380 
 759   Stroeer SE & Co. KGaA   33,783 
 2,282   Suedzucker AG   33,970 
 459   Symrise AG   43,830 
 2,651   Synlab AG   28,280 
 2,135   TAG Immobilien AG*   22,419 
 1,202   Takkt AG   16,317 
 879   Talanx AG   55,759 
 1,776   TeamViewer SE#,*   29,968 
 420   Technotrans SE   7,393 
 14,643   Telefonica Deutschland Holding AG   26,241 
 8,985   thyssenkrupp AG   68,643 
 2,367   United Internet AG, Registered   50,701 
 426   VERBIO Vereinigte BioEnergie AG   17,164 
 622   Vitesco Technologies Group AG*   50,472 
 418   Volkswagen AG   55,109 
 4,135   Vonovia SE   99,719 
 257   Vossloh AG   10,733 
 362   Wacker Chemie AG   51,917 
 904   Wacker Neuson SE   18,446 
 209   Washtec AG   7,402 
 959   Wuestenrot & Wuerttembergische AG   14,681 
 1,374   Zalando SE#,*   30,695 
 11   Zeal Network SE   367 
         10,200,941 
     Hong Kong—1.4%     
 61,800   AIA Group Ltd.   503,889 
 6,700   ASMPT Ltd.   59,976 
 27,040   Bank of East Asia Ltd.   33,563 
 28,000   BOC Hong Kong Holdings Ltd.   76,696 
 9,600   Budweiser Brewing Co. APAC Ltd.#   18,953 
 10,000   Cafe de Coral Holdings Ltd.   10,816 
 26,181   Cathay Pacific Airways Ltd.*   26,880 
 15,000   Chow Sang Sang Holdings International Ltd.   18,523 
 20,400   Chow Tai Fook Jewellery Group Ltd.   30,740 
 56,000   CITIC Telecom International Holdings Ltd.   22,168 

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M International Equity Fund

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (Continued)

September 30, 2023

 

Shares      Value
(Note 1)		 
     Germany (Continued)     
 10,906   CK Asset Holdings Ltd.  $57,448 
 16,000   CK Hutchison Holdings Ltd.   85,609 
 6,000   CK Infrastructure Holdings Ltd.   28,387 
 9,000   CLP Holdings Ltd.   66,601 
 8,000   Cowell e Holdings, Inc.*   15,957 
 6,000   Dah Sing Banking Group Ltd.   3,969 
 4,800   Dah Sing Financial Holdings Ltd.   10,151 
 16,000   EC Healthcare   6,211 
 78,750   Esprit Holdings Ltd.*   3,218 
 17,600   ESR Group Ltd.#   24,722 
 62,947   Far East Consortium International Ltd.   12,942 
 58,000   First Pacific Co. Ltd.   22,960 
 41,000   FIT Hon Teng Ltd.#,*   5,340 
 7,800   Fosun Tourism Group#,*   7,401 
 5,000   Galaxy Entertainment Group Ltd.   30,105 
 40,000   Giordano International Ltd.   12,719 
 7,361   Great Eagle Holdings Ltd.   12,483 
 142,000   Guotai Junan International Holdings Ltd.   11,061 
 118,800   Haitong International Securities Group Ltd.§,*   10,771 
 8,000   Hang Lung Group Ltd.   11,278 
 23,000   Hang Lung Properties Ltd.   31,485 
 3,800   Hang Seng Bank Ltd.   47,288 
 8,500   Henderson Land Development Co. Ltd.   22,414 
 24,500   HK Electric Investments & HK Electric Investments Ltd.   14,047 
 35,000   HKBN Ltd.   14,258 
 19,200   HKR International Ltd.   4,070 
 56,000   HKT Trust & HKT Ltd.   58,496 
 68,457   Hong Kong & China Gas Co. Ltd.   47,731 
 6,606   Hong Kong Exchanges & Clearing Ltd.   246,830 
 19,000   Hong Kong Technology Venture Co. Ltd.*   7,327 
 14,179   Hongkong & Shanghai Hotels Ltd.*   11,389 
 50,000   Hutchison Telecommunications Hong Kong Holdings Ltd.   6,832 
 9,000   Hysan Development Co. Ltd.   17,446 
 41,000   IGG, Inc.*   16,911 
 5,602   Johnson Electric Holdings Ltd.   6,896 
 37,000   K Wah International Holdings Ltd.   10,395 
 13,000   Kerry Logistics Network Ltd.   11,621 
 13,500   Kerry Properties Ltd.   22,963 
 9,000   Kowloon Development Co. Ltd.   7,861 
 9,750   L'Occitane International SA   29,134 
 11,000   Luk Fook Holdings International Ltd.   28,515 
 26,800   Man Wah Holdings Ltd.   18,823 
 480,000   Mason Group Holdings Ltd.*   1,961 
 8,000   Miramar Hotel & Investment   10,686 
 6,185   MTR Corp. Ltd.   24,484 
 28,188   NagaCorp Ltd.*   13,606 
 14,000   New World Development Co. Ltd.   27,246 
 44,000   NewOcean Energy Holdings Ltd.§,*   39 
 38,000   NWS Holdings Ltd.   43,285 
 22,000   Oriental Watch Holdings   10,872 
 168,000   Pacific Basin Shipping Ltd.   48,485 
 7,128   Pacific Century Premium Developments Ltd.*   255 
 29,000   Pacific Textiles Holdings Ltd.   5,999 
 59,789   PCCW Ltd.   27,257 

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M International Equity Fund

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (Continued)

September 30, 2023

 

Shares      Value
(Note 1)		 
     Hong Kong (Continued)     
 6,000   Power Assets Holdings Ltd.  $29,039 
 4,800   PRADA SpA   28,257 
 23,700   Samsonite International SA#,*   81,412 
 9,600   Sands China Ltd.*   29,422 
 26,000   Shangri-La Asia Ltd.*   17,796 
 100,000   Shun Tak Holdings Ltd.*   14,558 
 138,000   Singamas Container Holdings Ltd.   9,692 
 34,753   Sino Land Co. Ltd.   39,187 
 34,000   SITC International Holdings Co. Ltd.   57,137 
 31,250   SJM Holdings Ltd.*   12,291 
 13,500   SmarTone Telecommunications Holdings Ltd.   6,827 
 11,500   Stella International Holdings Ltd.   11,528 
 31,000   Sun Hung Kai & Co. Ltd.   10,649 
 5,500   Sun Hung Kai Properties Ltd.   58,856 
 27,000   SUNeVision Holdings Ltd.   11,171 
 4,500   Swire Pacific Ltd., Class A   30,370 
 15,000   Swire Pacific Ltd., Class B   16,396 
 6,200   Swire Properties Ltd.   12,937 
 10,000   Techtronic Industries Co. Ltd.   97,051 
 12,000   Television Broadcasts Ltd.*   4,888 
 18,500   Texhong International Group Ltd.*   10,229 
 170,000   Theme International Holdings Ltd.*   14,111 
 7,983   Transport International Holdings Ltd.   10,041 
 30,000   United Laboratories International Holdings Ltd.   30,379 
 32,000   Value Partners Group Ltd.   10,093 
 12,000   Vitasoy International Holdings Ltd.   14,527 
 24,000   VSTECS Holdings Ltd.   13,485 
 5,400   VTech Holdings Ltd.   32,341 
 135,326   WH Group Ltd.#   71,025 
 8,000   Wharf Real Estate Investment Co. Ltd.   30,903 
 27,512   Xinyi Glass Holdings Ltd.   35,624 
 14,500   Yue Yuen Industrial Holdings Ltd.   16,665 
 29,000   Zensun Enterprises Ltd.*   648 
         3,007,979 
     Ireland—0.3%     
 19,650   AIB Group PLC   88,501 
 14,825   Bank of Ireland Group PLC   145,609 
 10,801   Cairn Homes PLC   12,493 
 4,637   Dalata Hotel Group PLC   19,683 
 821   FBD Holdings PLC   10,590 
 277   Flutter Entertainment PLC*   45,364 
 3,602   Glanbia PLC   59,446 
 7,929   Glenveagh Properties PLC#,*   8,358 
 1,946   Irish Continental Group PLC   9,197 
 945   Kerry Group PLC, Class A   79,109 
 1,365   Kingspan Group PLC   102,406 
 4,344   Permanent TSB Group Holdings PLC*   9,874 
 3,668   Smurfit Kappa Group PLC   122,389 
         713,019 
     Israel—0.7%     
 182   AFI Properties Ltd.*   6,179 
 734   Airport City Ltd.*   11,277 

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M International Equity Fund

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (Continued)

September 30, 2023

 

Shares      Value
(Note 1)		 
     Israel (Continued)     
 1,386   Alony Hetz Properties & Investments Ltd.  $9,484 
 160   Alrov Properties & Lodgings Ltd.   5,793 
 2,317   Amot Investments Ltd.   11,207 
 282   Ashdod Refinery Ltd.*   7,800 
 471   Ashtrom Group Ltd.   6,412 
 277   AudioCodes Ltd.   2,800 
 2,639   Azorim-Investment Development & Construction Co. Ltd.*   9,472 
 154   Azrieli Group Ltd.   7,889 
 10,326   Bank Hapoalim BM   91,746 
 15,548   Bank Leumi Le-Israel BM   128,442 
 22,557   Bezeq The Israeli Telecommunication Corp. Ltd.   31,757 
 92   Big Shopping Centers Ltd.*   7,598 
 124   Blue Square Real Estate Ltd.   7,064 
 63   Brack Capital Properties NV*   5,262 
 726   Camtek Ltd.*   44,729 
 2,356   Cellcom Israel Ltd.*   7,610 
 1,006   Clal Insurance Enterprises Holdings Ltd.*   15,564 
 66   Danel Adir Yeoshua Ltd.   5,392 
 764   Delek Automotive Systems Ltd.   4,707 
 153   Delek Group Ltd.   22,691 
 611   Delta Galil Ltd.   23,644 
 96   Elbit Systems Ltd.   19,006 
 30   Electra Ltd.   11,491 
 986   Electra Real Estate Ltd.   9,461 
 4,030   Energix-Renewable Energies Ltd.   11,876 
 899   Enlight Renewable Energy Ltd.*   14,160 
 567   Equital Ltd.*   18,021 
 166   Fattal Holdings 1998 Ltd.*   16,712 
 699   First International Bank Of Israel Ltd.   29,981 
 153   Formula Systems 1985 Ltd.   11,272 
 122   Formula Systems 1985 Ltd., ADR†   8,875 
 294   Fox Wizel Ltd.   20,356 
 1,517   Gav-Yam Lands Corp. Ltd.   9,625 
 2,147   Harel Insurance Investments & Financial Services Ltd.   16,954 
 313   Hilan Ltd.   16,207 
 8,898   ICL Group Ltd.   49,152 
 275   IDI Insurance Co. Ltd.   6,422 
 135   IES Holdings Ltd.*   7,981 
 2,482   Inrom Construction Industries Ltd.   7,652 
 6,972   Isracard Ltd.   28,787 
 2,814   Israel Canada T.R Ltd.   7,014 
 14,768   Israel Discount Bank Ltd., Class A   79,719 
 1,789   Israel Land Development Co. Ltd.   15,853 
 50   Isras Investment Co. Ltd.   9,332 
 302   Kenon Holdings Ltd.   6,967 
 521   Lapidoth Capital Ltd.   9,059 
 325   M Yochananof & Sons Ltd.   13,215 
 3,710   Magic Software Enterprises Ltd.   41,886 
 1,175   Matrix IT Ltd.   24,028 
 1,507   Maytronics Ltd.   15,816 
 4,151   Mediterranean Towers Ltd.   9,307 
 252   Mega Or Holdings Ltd.*   4,505 
 298   Melisron Ltd.   18,586 
 526   Menora Mivtachim Holdings Ltd.   12,259 

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M International Equity Fund

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (Continued)

September 30, 2023

 

Shares      Value
(Note 1)		 
     Israel (Continued)     
 12,957   Migdal Insurance & Financial Holdings Ltd.  $15,871 
 8,220   Mivne Real Estate KD Ltd.   19,745 
 1,572   Mizrahi Tefahot Bank Ltd.   56,916 
 2,005   Naphtha Israel Petroleum Corp. Ltd.   11,486 
 156   Nice Ltd.*   26,384 
 12   Nice Ltd., ADR*,†   2,040 
 674   Nova Ltd.*   75,522 
 70,417   Oil Refineries Ltd.   23,243 
 1,226   One Software Technologies Ltd.   15,431 
 1,134   OPC Energy Ltd.*   7,334 
 2,397   Partner Communications Co. Ltd.*   9,389 
 282   Paz Oil Co. Ltd.*   23,252 
 499   Perion Network Ltd.*   15,293 
 3,099   Phoenix Holdings Ltd.   32,190 
 282   Rami Levy Chain Stores Hashikma Marketing 2006 Ltd.   16,132 
 313   Scope Metals Group Ltd.*   9,831 
 1,415   Shapir Engineering and Industry Ltd.   9,504 
 5,468   Shikun & Binui Ltd.*   14,650 
 2,661   Shufersal Ltd.*   12,341 
 700   Strauss Group Ltd.*   14,694 
 1,314   Summit Real Estate Holdings Ltd.   16,853 
 67   Tadiran Group Ltd.   4,734 
 3,209   Tamar Petroleum Ltd.#   13,823 
 2,274   Tel Aviv Stock Exchange Ltd.*   13,056 
 526   Tera Light Ltd.*   936 
 2,579   Teva Pharmaceutical Industries Ltd., ADR*   26,306 
 862   Tower Semiconductor Ltd.*   21,171 
 171   YH Dimri Construction & Development Ltd.   11,114 
         1,575,297 
     Italy—2.0%     
 32,247   A2A SpA   57,481 
 1,164   ACEA SpA†   12,688 
 2,108   Amplifon SpA   62,671 
 6,692   Anima Holding SpA#   28,088 
 1,954   Ariston Holding NV   12,736 
 1,736   Assicurazioni Generali SpA   35,542 
 1,709   Azimut Holding SpA   37,365 
 633   Banca Generali SpA   22,426 
 801   Banca IFIS SpA   13,863 
 4,703   Banca Mediolanum SpA   40,285 
 9,508   Banca Monte dei Paschi di Siena SpA*   24,276 
 9,396   Banca Popolare di Sondrio SPA   48,438 
 26,982   Banco BPM SpA   129,369 
 2,332   BFF Bank SpA#   23,336 
 26,017   BPER Banca   79,686 
 2,680   Brembo SpA   33,321 
 605   Brunello Cucinelli SpA   46,086 
 1,230   Buzzi SpA   33,707 
 3,016   Cairo Communication SpA†   5,134 
 1,300   Carel Industries SpA#   31,199 
 27,159   CIR SpA-Compagnie Industriali*   11,600 
 3,914   Credito Emiliano SpA   32,194 
 5,195   d'Amico International Shipping SA   25,298 

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M International Equity Fund

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (Continued)

September 30, 2023

 

Shares      Value
(Note 1)		 
     Italy (Continued)     
 660   Danieli & C Officine Meccaniche SpA†  $18,770 
 1,879   Davide Campari-Milano NV   22,180 
 1,567   De' Longhi SpA†   34,161 
 279   DiaSorin SpA   25,492 
 1,488   doValue SpA#,†   5,813 
 3,319   Enav SpA#,†   12,296 
 77,219   Enel SpA   475,144 
 26,813   Eni SpA†   432,478 
 766   ERG SpA†   18,497 
 1,308   Esprinet SpA†   6,707 
 660   Ferrari NV   195,170 
 18,781   Fincantieri SpA*,†   9,352 
 4,430   FinecoBank Banca Fineco SpA   53,932 
 725   Gruppo MutuiOnline SpA†   19,124 
 18,101   Hera SpA   49,566 
 1,991   Infrastrutture Wireless Italiane SpA#   23,713 
 550   Interpump Group SpA   25,289 
 32,221   Intesa Sanpaolo SpA   83,120 
 9,018   Iren SpA   17,400 
 7,345   Italgas SpA   37,678 
 803   Italmobiliare SpA†   20,375 
 3,666   Iveco Group NV*   34,348 
 4,422   Leonardo SpA   63,863 
 4,946   Mediobanca Banca di Credito Finanziario SpA   65,521 
 15,202   MFE-MediaForEurope NV, Class A   6,426 
 8,088   MFE-MediaForEurope NV, Class A†   5,084 
 1,242   Moncler SpA   72,326 
 3,909   Nexi SpA#,*   23,921 
 9,750   OVS SpA#   20,287 
 7,136   Piaggio & C SpA   22,830 
 8,488   Pirelli & C SpA#   40,930 
 4,004   Poste Italiane SpA#   42,197 
 1,595   Prysmian SpA   64,333 
 2,926   RAI Way SpA#   15,313 
 1,018   Recordati Industria Chimica e Farmaceutica SpA   48,120 
 272   Reply SpA   25,608 
 14,895   Safilo Group SpA*,†   13,354 
 514   Salvatore Ferragamo SpA†   6,815 
 25,157   Saras SpA†   36,053 
 103   Sesa SpA†   10,830 
 8,903   Snam SpA   41,877 
 575   SOL SpA   16,292 
 1,551   Spaxs SpA   8,642 
 20,599   Stellantis NV   396,583 
 4,733   Stellantis NV†   90,542 
 3,313   Tamburi Investment Partners SpA†   29,422 
 2,650   Technogym SpA#   20,509 
 1,265   Technoprobe SpA*,†   9,964 
 246,028   Telecom Italia SpA*   77,019 
 1,807   Tenaris SA   28,628 
 1,050   Tenaris SA, ADR   33,180 
 8,734   Terna - Rete Elettrica Nazionale   65,820 
 584   Tod's SpA*,†   21,153 
 13,445   UniCredit SpA   323,101 

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M International Equity Fund

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (Continued)

September 30, 2023

 

Shares      Value
(Note 1)		 
     Italy (Continued)     
 7,073   Unipol Gruppo SpA  $38,302 
 9,399   UnipolSai Assicurazioni SpA†   22,716 
 1,116   Zignago Vetro SpA   16,731 
         4,291,686 
     Japan—15.8%     
 1,200   77 Bank Ltd.†   25,455 
 2,700   A&D HOLON Holdings Co. Ltd.   30,751 
 1,800   ABC-Mart, Inc.   32,377 
 4,900   Acom Co. Ltd.   11,437 
 1,200   Adastria Co. Ltd.   23,134 
 1,500   ADEKA Corp.   25,661 
 4,800   Advantest Corp.†   134,293 
 6,400   Aeon Co. Ltd.   126,874 
 1,100   Aeon Delight Co. Ltd.   24,217 
 2,900   AEON Financial Service Co. Ltd.   25,004 
 2,100   Aeon Mall Co. Ltd.   24,732 
 2,900   AGC, Inc.   101,764 
 1,300   Ai Holdings Corp.   20,600 
 700   Aica Kogyo Co. Ltd.   15,631 
 2,900   Aida Engineering Ltd.   19,464 
 8,600   Aiful Corp.   22,329 
 900   Ain Holdings, Inc.   26,559 
 3,100   Air Water, Inc.   38,646 
 1,700   Aisin Corp.   64,273 
 1,700   Ajinomoto Co., Inc.   65,570 
 1,200   Alconix Corp.†   10,873 
 1,400   Alfresa Holdings Corp.†   22,999 
 6,900   Alps Alpine Co. Ltd.†   59,909 
 400   Altech Corp.   6,785 
 2,700   Amada Co. Ltd.   27,182 
 1,000   Amano Corp.   21,962 
 1,100   Amvis Holdings, Inc.   19,160 
 1,600   ANA Holdings, Inc.*   33,544 
 4,300   Anicom Holdings, Inc.   17,696 
 4,100   Anritsu Corp.†   29,288 
 1,100   AOKI Holdings, Inc.†   7,442 
 900   Aoyama Trading Co. Ltd.   10,064 
 1,800   Aozora Bank Ltd.†   36,797 
 500   Arata Corp.   18,670 
 1,200   ARCLANDS Corp.   12,816 
 1,000   Arcs Co. Ltd.   18,221 
 2,000   ARE Holdings, Inc.†   25,388 
 400   Argo Graphics, Inc.   8,887 
 1,400   Arisawa Manufacturing Co. Ltd.   9,930 
 300   Aruhi Corp.   1,837 
 500   As One Corp.†   18,268 
 1,800   Asahi Diamond Industrial Co. Ltd.†   10,672 
 2,300   Asahi Group Holdings Ltd.   86,035 
 1,600   Asahi Intecc Co. Ltd.   28,779 
 15,000   Asahi Kasei Corp.   94,342 
 700   Asahi Yukizai Corp.   17,308 
 1,200   Asanuma Corp.   28,828 
 1,100   Asics Corp.   38,446 

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M International Equity Fund

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (Continued)

September 30, 2023

 

Shares      Value
(Note 1)		 
     Japan (Continued)     
 1,400   ASKUL Corp.  $18,362 
 5,700   Astellas Pharma, Inc.   79,107 
 1,600   Autobacs Seven Co. Ltd.†   16,938 
 800   Avex, Inc.   7,725 
 800   Awa Bank Ltd.   12,270 
 400   Axial Retailing, Inc.   10,024 
 1,000   AZ-COM MARUWA Holdings, Inc.   14,240 
 1,100   Azbil Corp.   33,698 
 2,300   Bandai Namco Holdings, Inc.   46,819 
 600   Bank of Kyoto Ltd.*   33,818 
 1,300   Bank of the Ryukyus Ltd.†   9,917 
 1,000   BayCurrent Consulting, Inc.   33,445 
 300   Belc Co. Ltd.   13,791 
 1,300   Bell System24 Holdings, Inc.   13,745 
 1,300   Belluna Co. Ltd.†   5,846 
 1,000   Benefit One, Inc.   7,237 
 2,400   Benesse Holdings, Inc.†   29,382 
 1,500   Bic Camera, Inc.†   11,071 
 900   BIPROGY, Inc.   22,488 
 500   BML, Inc.   9,355 
 4,800   Bridgestone Corp.   187,227 
 2,300   Brother Industries Ltd.   37,069 
 3,200   Bunka Shutter Co. Ltd.†   23,683 
 400   C Uyemura & Co. Ltd.   25,241 
 1,700   Calbee, Inc.   32,353 
 900   Canon Electronics, Inc.   11,389 
 1,200   Canon Marketing Japan, Inc.   31,132 
 4,700   Canon, Inc.   113,380 
 1,000   Capcom Co. Ltd.   36,035 
 2,700   Casio Computer Co. Ltd.†   22,648 
 600   Central Glass Co. Ltd.†   11,904 
 3,500   Central Japan Railway Co.   85,135 
 600   Change Holdings, Inc.†   7,070 
 3,700   Chiba Bank Ltd.   26,926 
 7,600   Chiyoda Corp.*,†   19,275 
 600   Chofu Seisakusho Co. Ltd.   8,415 
 3,800   Chubu Electric Power Co., Inc.   48,492 
 700   Chudenko Corp.   11,312 
 4,200   Chugai Pharmaceutical Co. Ltd.   129,957 
 3,500   Chugin Financial Group, Inc.   26,149 
 3,900   Chugoku Electric Power Co., Inc.   24,012 
 2,300   Chugoku Marine Paints Ltd.†   20,855 
 5,400   Citizen Watch Co. Ltd.†   33,244 
 1,300   CKD Corp.   17,929 
 2,600   Coca-Cola Bottlers Japan Holdings, Inc.   34,205 
 600   Colowide Co. Ltd.†   9,696 
 1,700   Computer Engineering & Consulting Ltd.   18,167 
 900   COMSYS Holdings Corp.†   18,826 
 1,300   Comture Corp.   20,156 
 8,000   Concordia Financial Group Ltd.   36,483 
 1,000   Cosmo Energy Holdings Co. Ltd.   35,198 
 200   Cosmos Pharmaceutical Corp.   20,470 
 1,500   Create Restaurants Holdings, Inc.   11,463 
 600   Create SD Holdings Co. Ltd.   13,611 

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M International Equity Fund

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (Continued)

September 30, 2023

 

Shares      Value
(Note 1)		 
     Japan (Continued)     
 1,900   Credit Saison Co. Ltd.  $30,139 
 600   CTI Engineering Co. Ltd.   18,047 
 3,600   CyberAgent, Inc.†   19,424 
 1,700   Cybozu, Inc.   23,070 
 1,000   Dai Nippon Printing Co. Ltd.   26,031 
 1,000   Dai-Dan Co. Ltd.   9,937 
 7,200   Dai-ichi Life Holdings, Inc.   149,213 
 4,700   Daicel Corp.   39,345 
 3,700   Daido Metal Co. Ltd.   14,113 
 600   Daido Steel Co. Ltd.†   24,415 
 1,500   Daifuku Co. Ltd.   28,401 
 500   Daihen Corp.   16,930 
 700   Daiho Corp.   18,479 
 900   Daiichi Jitsugyo Co. Ltd.   11,214 
 1,100   Daiichi Sankyo Co. Ltd.   30,224 
 900   Daiichikosho Co. Ltd.   14,620 
 1,900   Daiki Aluminium Industry Co. Ltd.   16,605 
 1,500   Daikin Industries Ltd.   235,630 
 1,400   Daikyonishikawa Corp.   7,541 
 4,000   Daio Paper Corp.†   32,762 
 1,280   Daiseki Co. Ltd.   34,261 
 400   Daishi Hokuetsu Financial Group, Inc.   10,158 
 660   Daito Pharmaceutical Co. Ltd.   10,379 
 700   Daito Trust Construction Co. Ltd.   73,775 
 5,200   Daiwa House Industry Co. Ltd.   139,708 
 9,500   Daiwa Securities Group, Inc.†   54,868 
 1,400   Daiwabo Holdings Co. Ltd.   26,840 
 2,200   DCM Holdings Co. Ltd.   17,872 
 1,200   DeNA Co. Ltd.   12,065 
 2,000   Denka Co. Ltd.†   36,175 
 6,400   Denso Corp.   102,827 
 900   Dentsu Group, Inc.   26,499 
 1,000   Dexerials Corp.†   24,692 
 1,200   DIC Corp.   19,501 
 400   Digital Arts, Inc.†   12,380 
 700   dip Corp.   17,238 
 600   Disco Corp.   110,733 
 1,800   DMG Mori Co. Ltd.   30,630 
 1,100   Doutor Nichires Holdings Co. Ltd.   17,151 
 1,100   Dowa Holdings Co. Ltd.   34,235 
 600   DTS Corp.   12,808 
 1,000   Duskin Co. Ltd.   21,681 
 400   DyDo Group Holdings, Inc.   14,748 
 1,100   Eagle Industry Co. Ltd.   12,469 
 700   Earth Corp.   23,046 
 1,100   East Japan Railway Co.   62,972 
 1,100   Ebara Corp.   51,592 
 2,100   EDION Corp.†   20,770 
 1,000   eGuarantee, Inc.   13,035 
 1,400   Eiken Chemical Co. Ltd.   12,797 
 600   Eisai Co. Ltd.   33,340 
 300   Eizo Corp.   10,178 
 600   Elecom Co. Ltd.   6,998 
 1,700   Electric Power Development Co. Ltd.   27,507 

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M International Equity Fund

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (Continued)

September 30, 2023

 

Shares      Value
(Note 1)		 
     Japan (Continued)     
 700   en-Japan, Inc.  $10,905 
 37,400   ENEOS Holdings, Inc.   147,633 
 1,500   eRex Co. Ltd.†   7,699 
 2,400   ES-Con Japan Ltd.   14,984 
 1,000   Exedy Corp.   17,492 
 1,900   EXEO Group, Inc.†   38,956 
 1,000   Ezaki Glico Co. Ltd.   27,469 
 900   Fancl Corp.   13,755 
 2,900   FANUC Corp.   75,547 
 1,000   Fast Retailing Co. Ltd.   218,081 
 1,100   FCC Co. Ltd.   13,846 
 1,100   Ferrotec Holdings Corp.   21,052 
 2,200   Food & Life Cos. Ltd.   37,010 
 900   Foster Electric Co. Ltd.   5,968 
 800   FP Corp.   12,861 
 1,100   Fudo Tetra Corp.   14,773 
 900   Fuji Co. Ltd.   10,756 
 1,600   Fuji Corp.   24,882 
 1,000   Fuji Electric Co. Ltd.   45,142 
 500   Fuji Kyuko Co. Ltd.   15,575 
 1,600   Fuji Media Holdings, Inc.   17,152 
 700   Fuji Oil Holdings, Inc.   10,621 
 700   Fuji Seal International, Inc.   8,347 
 1,000   Fuji Soft, Inc.   32,388 
 400   Fujibo Holdings, Inc.   9,623 
 700   Fujicco Co. Ltd.   9,031 
 1,600   FUJIFILM Holdings Corp.   92,698 
 3,400   Fujikura Ltd.†   27,336 
 900   Fujimi, Inc.†   18,098 
 500   Fujimori Kogyo Co. Ltd.   12,430 
 1,700   Fujitsu Ltd.†   200,214 
 400   Fukuda Denshi Co. Ltd.   14,534 
 800   Fukui Computer Holdings, Inc.   14,267 
 1,200   Fukuoka Financial Group, Inc.   28,739 
 500   Fukushima Galilei Co. Ltd.   16,244 
 600   Fukuyama Transporting Co. Ltd.   15,779 
 1,200   FULLCAST Holdings Co. Ltd.   15,112 
 1,000   Funai Soken Holdings, Inc.   17,465 
 900   Furukawa Co. Ltd.   10,118 
 1,200   Furukawa Electric Co. Ltd.   19,127 
 1,200   Furuno Electric Co. Ltd.   11,097 
 400   Furuya Metal Co. Ltd.   27,650 
 400   Fuso Chemical Co. Ltd.   10,519 
 800   Futaba Corp.   2,843 
 2,000   Future Corp.   20,155 
 500   Fuyo General Lease Co. Ltd.   40,317 
 800   G-7 Holdings, Inc.   6,638 
 2,200   G-Tekt Corp.   26,793 
 3,500   Gakken Holdings Co. Ltd.   20,400 
 800   Geo Holdings Corp.   12,698 
 1,600   Giken Ltd.   21,520 
 700   GLOBERIDE, Inc.†   9,462 
 1,000   Glory Ltd.   19,955 
 900   GMO internet group, Inc.   13,942 

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M International Equity Fund

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (Continued)

September 30, 2023

 

Shares      Value
(Note 1)		 
     Japan (Continued)     
 300   GMO Payment Gateway, Inc.  $16,415 
 700   Goldcrest Co. Ltd.†   10,385 
 400   Goldwin, Inc.   27,141 
 1,000   GS Yuasa Corp.   17,820 
 1,100   GungHo Online Entertainment, Inc.   17,375 
 4,900   Gunma Bank Ltd.   22,874 
 600   Gunze Ltd.   18,108 
 1,500   H.U. Group Holdings, Inc.†   25,495 
 1,700   H2O Retailing Corp.†   20,636 
 5,000   Hachijuni Bank Ltd.†   27,600 
 800   Hagiwara Electric Holdings Co. Ltd.   21,172 
 5,200   Hakuhodo DY Holdings, Inc.†   42,782 
 600   Halows Co. Ltd.   16,863 
 800   Hamakyorex Co. Ltd.   21,734 
 900   Hamamatsu Photonics KK   37,936 
 1,600   Hankyu Hanshin Holdings, Inc.   54,615 
 800   Hanwa Co. Ltd.   25,402 
 1,300   Happinet Corp.   21,748 
 800   Harmonic Drive Systems, Inc.†   17,773 
 3,500   Haseko Corp.†   44,663 
 3,500   Hazama Ando Corp.   27,332 
 1,200   Heiwa Corp.†   17,224 
 600   Heiwa Real Estate Co. Ltd.   15,980 
 900   Heiwado Co. Ltd.   15,707 
 200   Hikari Tsushin, Inc.   30,480 
 4,400   Hino Motors Ltd.*   16,809 
 200   Hioki EE Corp.   9,676 
 400   Hirata Corp.   20,075 
 3,100   Hirogin Holdings, Inc.   19,027 
 200   Hirose Electric Co. Ltd.   23,180 
 400   Hisamitsu Pharmaceutical Co., Inc.   14,580 
 1,100   Hitachi Construction Machinery Co. Ltd.   33,462 
 5,400   Hitachi Ltd.   335,151 
 3,400   Hitachi Zosen Corp.   19,089 
 400   Hogy Medical Co. Ltd.   8,552 
 2,900   Hokkaido Electric Power Co., Inc.   12,656 
 700   Hokkoku Financial Holdings, Inc.   24,358 
 3,000   Hokuetsu Corp.†   21,781 
 1,800   Hokuhoku Financial Group, Inc.   19,278 
 2,300   Hokuriku Electric Power Co.*   12,405 
 1,200   Hokuto Corp.   14,615 
 30,900   Honda Motor Co. Ltd.   347,790 
 400   Horiba Ltd.   21,665 
 600   Hoshizaki Corp.   20,858 
 3,100   Hosiden Corp.   39,808 
 500   Hosokawa Micron Corp.   13,718 
 1,100   House Foods Group, Inc.†   22,966 
 2,200   Hoya Corp.   225,609 
 4,100   Hulic Co. Ltd.   36,791 
 3,000   Hyakugo Bank Ltd.   10,760 
 1,200   Ibiden Co. Ltd.   63,951 
 7,600   Ichigo, Inc.   16,579 
 600   Idec Corp.   11,916 
 3,100   Idemitsu Kosan Co. Ltd.   71,318 

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M International Equity Fund

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (Continued)

September 30, 2023

 

Shares      Value
(Note 1)		 
     Japan (Continued)     
 3,000   IDOM, Inc.†  $14,635 
 3,200   IHI Corp.†   67,131 
 1,100   Iida Group Holdings Co. Ltd.   18,303 
 4,200   Iino Kaiun Kaisha Ltd.†   29,482 
 500   Inaba Denki Sangyo Co. Ltd.   10,824 
 900   Inabata & Co. Ltd.   18,850 
 1,300   Infocom Corp.   23,940 
 400   Information Services International-Dentsu Ltd.   15,310 
 2,412   INFRONEER Holdings, Inc.   24,985 
 14,800   Inpex Corp.   223,426 
 1,400   Insource Co. Ltd.†   9,696 
 1,100   Intage Holdings, Inc.†   16,459 
 400   Integrated Design & Engineering Holdings Co. Ltd.   9,569 
 1,200   Internet Initiative Japan, Inc.   19,412 
 300   IR Japan Holdings Ltd.   3,499 
 300   Iriso Electronics Co. Ltd.   8,431 
 2,600   Isetan Mitsukoshi Holdings Ltd.†   30,125 
 1,600   Ishihara Sangyo Kaisha Ltd.   15,857 
 5,700   Isuzu Motors Ltd.   71,727 
 500   Ito En Ltd.   16,090 
 6,800   ITOCHU Corp.†   245,990 
 1,200   Itochu Enex Co. Ltd.   12,085 
 680   Itoham Yonekyu Holdings, Inc.   18,429 
 700   Iwatani Corp.   35,295 
 4,100   Iyogin Holdings, Inc.   29,493 
 1,000   Izumi Co. Ltd.   26,492 
 2,300   J Trust Co. Ltd.†   7,372 
 700   J-Oil Mills, Inc.   8,357 
 3,500   J. Front Retailing Co. Ltd.   35,810 
 800   JAC Recruitment Co. Ltd.   13,608 
 1,000   Jaccs Co. Ltd.†   34,529 
 2,100   JAFCO Group Co. Ltd.   23,116 
 1,400   Japan Airlines Co. Ltd.   27,243 
 500   Japan Airport Terminal Co. Ltd.   21,203 
 1,800   Japan Aviation Electronics Industry Ltd.†   35,858 
 1,100   Japan Elevator Service Holdings Co. Ltd.   16,157 
 4,700   Japan Exchange Group, Inc.   87,244 
 1,500   Japan Lifeline Co. Ltd.   11,684 
 1,200   Japan Material Co. Ltd.   18,421 
 1,100   Japan Petroleum Exploration Co. Ltd.   41,441 
 2,100   Japan Post Bank Co. Ltd.   18,282 
 10,300   Japan Post Holdings Co. Ltd.   82,536 
 1,000   Japan Post Insurance Co. Ltd.   16,866 
 600   Japan Pulp & Paper Co. Ltd.   19,613 
 3,000   Japan Securities Finance Co. Ltd.†   28,808 
 1,000   Japan Steel Works Ltd.   18,583 
 6,700   Japan Tobacco, Inc.   154,229 
 1,700   Japan Wool Textile Co. Ltd.   15,312 
 400   JCU Corp.   8,324 
 1,100   Jeol Ltd.   32,815 
 6,200   JFE Holdings, Inc.   90,901 
 2,700   JGC Holdings Corp.   37,571 
 400   JINS Holdings, Inc.   8,539 
 600   Joshin Denki Co. Ltd.   9,443 

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M International Equity Fund

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (Continued)

September 30, 2023

 

Shares      Value
(Note 1)		 
     Japan (Continued)     
 900   Joyful Honda Co. Ltd.  $10,588 
 900   JSR Corp.†   24,192 
 3,800   JTEKT Corp.   35,879 
 800   Juroku Financial Group, Inc.†   20,048 
 800   Justsystems Corp.   16,055 
 8,900   JVCKenwood Corp.†   40,677 
 3,200   K's Holdings Corp.†   29,379 
 800   Kadokawa Corp.   16,017 
 700   Kaga Electronics Co. Ltd.   30,400 
 800   Kagome Co. Ltd.   17,372 
 2,200   Kajima Corp.   35,825 
 2,900   Kakaku.com, Inc.   29,439 
 500   Kaken Pharmaceutical Co. Ltd.   11,710 
 600   Kameda Seika Co. Ltd.†   16,441 
 1,000   Kamigumi Co. Ltd.†   20,610 
 1,300   Kanamoto Co. Ltd.   22,844 
 2,200   Kandenko Co. Ltd.   20,272 
 1,100   Kaneka Corp.   28,575 
 1,700   Kanematsu Corp.   23,525 
 2,400   Kansai Electric Power Co., Inc.   33,365 
 1,200   Kansai Paint Co. Ltd.   17,164 
 1,500   Kanto Denka Kogyo Co. Ltd.†   8,773 
 2,000   Kao Corp.   74,291 
 900   Katitas Co. Ltd.†   13,117 
 400   Kato Sangyo Co. Ltd.   10,640 
 300   KAWADA TECHNOLOGIES, Inc.   12,567 
 2,800   Kawasaki Heavy Industries Ltd.†   67,827 
 1,100   Kawasaki Kisen Kaisha Ltd.†   37,570 
 15,000   KDDI Corp.   459,415 
 600   KeePer Technical Laboratory Co. Ltd.   23,407 
 1,200   Keihan Holdings Co. Ltd.   31,863 
 3,100   Keikyu Corp.   26,355 
 700   Keio Corp.†   24,086 
 600   Keisei Electric Railway Co. Ltd.   20,798 
 2,500   Keiyo Bank Ltd.   11,577 
 3,100   Keiyo Co. Ltd.†   17,031 
 900   Kewpie Corp.   14,475 
 600   Keyence Corp.   222,832 
 500   KFC Holdings Japan Ltd.   10,017 
 1,100   KH Neochem Co. Ltd.   16,893 
 300   Ki-Star Real Estate Co. Ltd.†   9,275 
 700   Kikkoman Corp.   36,743 
 1,200   Kinden Corp.   17,473 
 1,000   Kintetsu Group Holdings Co. Ltd.   28,359 
 1,800   Kirin Holdings Co. Ltd.   25,210 
 800   Kissei Pharmaceutical Co. Ltd.   18,148 
 2,600   Kitz Corp.   18,007 
 1,600   Kiyo Bank Ltd.   16,039 
 1,500   Koa Corp.†   18,057 
 700   Kobayashi Pharmaceutical Co. Ltd.   31,267 
 1,300   Kobe Bussan Co. Ltd.   30,499 
 4,600   Kobe Steel Ltd.   59,993 
 1,000   Koei Tecmo Holdings Co. Ltd.   14,223 
 900   Kohnan Shoji Co. Ltd.   23,488 

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M International Equity Fund

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (Continued)

September 30, 2023

 

Shares      Value
(Note 1)		 
     Japan (Continued)     
 1,600   Koito Manufacturing Co. Ltd.  $24,160 
 1,500   Kokuyo Co. Ltd.   23,804 
 7,800   Komatsu Ltd.   211,024 
 1,100   KOMEDA Holdings Co. Ltd.   21,346 
 1,000   Komeri Co. Ltd.†   21,079 
 1,400   Komori Corp.   9,921 
 600   Konami Group Corp.†   31,666 
 6,900   Konica Minolta, Inc.*   22,463 
 700   Konishi Co. Ltd.†   10,680 
 1,200   Konoike Transport Co. Ltd.   15,530 
 500   Kose Corp.   36,319 
 2,000   Koshidaka Holdings Co. Ltd.   15,725 
 1,500   Kotobuki Spirits Co. Ltd.   24,261 
 5,800   Kubota Corp.   85,541 
 400   Kumagai Gumi Co. Ltd.   9,435 
 1,500   Kumiai Chemical Industry Co. Ltd.   11,122 
 4,700   Kuraray Co. Ltd.   55,699 
 400   Kureha Corp.   22,270 
 1,200   Kurita Water Industries Ltd.   41,868 
 400   Kusuri No. Aoki Holdings Co. Ltd.   23,169 
 1,000   KYB Corp.   32,354 
 1,600   Kyocera Corp.   81,231 
 1,500   Kyoei Steel Ltd.†   19,975 
 1,700   Kyokuto Kaihatsu Kogyo Co. Ltd.†   20,021 
 500   Kyokuyo Co. Ltd.   13,183 
 500   Kyorin Pharmaceutical Co. Ltd.   6,126 
 600   Kyoritsu Maintenance Co. Ltd.†   24,981 
 900   Kyowa Kirin Co. Ltd.   15,683 
 600   Kyudenko Corp.†   18,814 
 5,300   Kyushu Electric Power Co., Inc.*   34,593 
 5,000   Kyushu Financial Group, Inc.†   25,796 
 1,200   Kyushu Railway Co.   25,527 
 400   Lasertec Corp.   62,286 
 900   Lawson, Inc.   41,387 
 10,100   Leopalace21 Corp.*   22,168 
 900   Life Corp.   21,922 
 1,900   LIFENET INSURANCE Co.*,†   12,333 
 1,000   Lintec Corp.   16,010 
 1,900   Lion Corp.   18,766 
 200   LITALICO, Inc.   2,687 
 5,000   Lixil Corp.†   58,268 
 500   M&A Capital Partners Co. Ltd.†   8,967 
 3,400   M3, Inc.   61,793 
 700   Mabuchi Motor Co. Ltd.   20,938 
 700   Macnica Holdings, Inc.   32,930 
 900   Macromill, Inc.   4,414 
 800   Maeda Kosen Co. Ltd.   16,006 
 600   Makino Milling Machine Co. Ltd.†   26,218 
 800   Makita Corp.   19,764 
 1,800   Mandom Corp.   16,622 
 2,300   Mani, Inc.   27,919 
 4,100   Marubeni Corp.   63,980 
 800   Marudai Food Co. Ltd.†   8,929 
 700   Maruha Nichiro Corp.   12,020 

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M International Equity Fund

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (Continued)

September 30, 2023

 

Shares      Value
(Note 1)		 
     Japan (Continued)     
 2,000   Marui Group Co. Ltd.†  $32,521 
 1,300   Maruichi Steel Tube Ltd.   32,361 
 2,200   Marusan Securities Co. Ltd.†   12,307 
 200   Maruwa Co. Ltd.†   31,424 
 500   Maruzen Showa Unyu Co. Ltd.   12,664 
 1,300   Matsuda Sangyo Co. Ltd.   20,617 
 4,100   Matsui Securities Co. Ltd.†   22,525 
 1,620   MatsukiyoCocokara & Co.   29,058 
 1,700   Maxell Ltd.   19,032 
 7,000   Mazda Motor Corp.   79,467 
 500   McDonald's Holdings Co. Japan Ltd.†   19,105 
 1,300   MCJ Co. Ltd.   9,760 
 9,000   Mebuki Financial Group, Inc.   24,915 
 1,600   Medipal Holdings Corp.   27,061 
 600   Megachips Corp.   16,783 
 1,000   Megmilk Snow Brand Co. Ltd.   15,344 
 1,700   Meidensha Corp.   25,561 
 1,600   MEIJI Holdings Co. Ltd.   39,786 
 900   Meiko Electronics Co. Ltd.   20,446 
 1,500   Meitec Corp.   27,141 
 1,600   Menicon Co. Ltd.   20,600 
 400   Mercari, Inc.*,†   8,635 
 1,800   METAWATER Co. Ltd.   22,464 
 1,900   Micronics Japan Co. Ltd.   26,941 
 600   Milbon Co. Ltd.   16,706 
 1,200   Mimasu Semiconductor Industry Co. Ltd.   22,331 
 3,200   MINEBEA MITSUMI, Inc.   52,281 
 1,600   MIRAIT ONE Corp.   21,055 
 2,600   MISUMI Group, Inc.   40,651 
 600   Mitani Sekisan Co. Ltd.   18,529 
 4,200   Mitsuba Corp.   22,231 
 15,500   Mitsubishi Chemical Group Corp.   97,777 
 2,700   Mitsubishi Corp.   128,785 
 7,400   Mitsubishi Electric Corp.   91,559 
 3,800   Mitsubishi Estate Co. Ltd.   49,712 
 1,500   Mitsubishi Gas Chemical Co., Inc.†   20,200 
 9,500   Mitsubishi HC Capital, Inc.†   63,316 
 1,700   Mitsubishi Heavy Industries Ltd.   94,942 
 900   Mitsubishi Logistics Corp.   23,921 
 2,000   Mitsubishi Materials Corp.   32,374 
 9,200   Mitsubishi Motors Corp.†   40,102 
 900   Mitsubishi Pencil Co. Ltd.   11,551 
 1,000   Mitsubishi Shokuhin Co. Ltd.   26,097 
 51,700   Mitsubishi UFJ Financial Group, Inc.   438,848 
 600   Mitsuboshi Belting Ltd.†   18,429 
 2,800   Mitsui & Co. Ltd.   101,609 
 2,500   Mitsui Chemicals, Inc.   64,859 
 2,100   Mitsui E&S Co. Ltd.   8,150 
 4,200   Mitsui Fudosan Co. Ltd.   92,578 
 300   Mitsui High-Tec, Inc.†   15,578 
 1,000   Mitsui Matsushima Holdings Co. Ltd.†   18,436 
 1,300   Mitsui Mining & Smelting Co. Ltd.†   33,013 
 2,100   Mitsui OSK Lines Ltd.†   57,756 
 800   Mitsui-Soko Holdings Co. Ltd.   23,046 

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M International Equity Fund

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (Continued)

September 30, 2023

 

Shares      Value
(Note 1)		 
     Japan (Continued)     
 1,300   Mitsuuroko Group Holdings Co. Ltd.  $11,126 
 1,000   Miura Co. Ltd.   20,142 
 1,000   MIXI, Inc.†   15,866 
 700   Miyazaki Bank Ltd.   13,013 
 10,390   Mizuho Financial Group, Inc.   176,666 
 1,000   Mizuho Leasing Co. Ltd.   32,856 
 1,200   Mochida Pharmaceutical Co. Ltd.   26,780 
 3,300   Monex Group, Inc.†   12,322 
 900   Monogatari Corp.   24,873 
 2,900   MonotaRO Co. Ltd.   31,059 
 1,200   Morinaga & Co. Ltd.   43,378 
 800   Morinaga Milk Industry Co. Ltd.   30,123 
 2,100   Morita Holdings Corp.   22,386 
 1,700   MS&AD Insurance Group Holdings, Inc.   62,510 
 9,600   Murata Manufacturing Co. Ltd.   175,632 
 2,000   Musashi Seimitsu Industry Co. Ltd.   21,748 
 1,000   Musashino Bank Ltd.†   18,489 
 2,400   Nabtesco Corp.   43,306 
 600   Nachi-Fujikoshi Corp.   16,140 
 1,500   Nagase & Co. Ltd.   23,593 
 1,800   Nagoya Railroad Co. Ltd.   26,589 
 1,100   Nakanishi, Inc.   25,726 
 3,400   Nakayama Steel Works Ltd.   20,590 
 1,200   Nankai Electric Railway Co. Ltd.   23,307 
 800   Nanto Bank Ltd.   14,245 
 2,100   NEC Corp.   116,087 
 1,600   NEC Networks & System Integration Corp.   21,028 
 1,100   NET One Systems Co. Ltd.   20,890 
 1,000   Nexon Co. Ltd.   17,890 
 1,100   Nextage Co. Ltd.†   16,797 
 3,900   NGK Insulators Ltd.   51,725 
 1,000   NH Foods Ltd.   29,918 
 2,400   NHK Spring Co. Ltd.   18,373 
 1,200   Nichias Corp.   24,612 
 1,400   Nichicon Corp.   13,209 
 900   Nichiden Corp.   15,002 
 700   Nichiha Corp.   13,785 
 1,500   Nichirei Corp.†   32,973 
 1,500   Nichireki Co. Ltd.†   20,055 
 800   Nichirin Co. Ltd.   16,140 
 400   NIDEC Corp.   18,552 
 800   Nifco, Inc.   20,712 
 2,600   Nihon Dempa Kogyo Co. Ltd.   24,271 
 700   Nihon Kohden Corp.   17,294 
 4,000   Nihon M&A Center Holdings, Inc.   19,259 
 1,800   Nihon Parkerizing Co. Ltd.   13,322 
 1,700   Nikkiso Co. Ltd.   11,535 
 1,300   Nikkon Holdings Co. Ltd.   27,498 
 3,000   Nikon Corp.   31,648 
 3,500   Nintendo Co. Ltd.   145,911 
 900   Nippn Corp.   13,087 
 600   Nippon Carbon Co. Ltd.   18,288 
 600   Nippon Chemi-Con Corp.*   6,480 
 9,100   Nippon Denko Co. Ltd.   18,512 

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M International Equity Fund

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (Continued)

September 30, 2023

 

Shares      Value
(Note 1)		 
     Japan (Continued)     
 700   Nippon Densetsu Kogyo Co. Ltd.  $10,286 
 1,200   Nippon Electric Glass Co. Ltd.   22,372 
 1,500   NIPPON EXPRESS HOLDINGS, Inc.   78,322 
 1,800   Nippon Gas Co. Ltd.   26,692 
 2,500   Nippon Kayaku Co. Ltd.   20,903 
 1,520   Nippon Light Metal Holdings Co. Ltd.   17,118 
 2,700   Nippon Paint Holdings Co. Ltd.   18,176 
 1,200   Nippon Paper Industries Co. Ltd.*   10,824 
 10,200   Nippon Parking Development Co. Ltd.   14,538 
 1,100   Nippon Pillar Packing Co. Ltd.†   28,744 
 500   Nippon Road Co. Ltd.   6,287 
 1,900   Nippon Sanso Holdings Corp.   45,072 
 1,200   Nippon Seiki Co. Ltd.   9,371 
 5,100   Nippon Sheet Glass Co. Ltd.*   27,609 
 500   Nippon Shinyaku Co. Ltd.   21,176 
 400   Nippon Shokubai Co. Ltd.   14,534 
 2,600   Nippon Signal Company Ltd.   16,354 
 900   Nippon Soda Co. Ltd.   33,124 
 3,100   Nippon Steel Corp.†   72,708 
 122,500   Nippon Telegraph & Telephone Corp.   144,764 
 530   Nippon Yakin Kogyo Co. Ltd.   16,474 
 4,800   Nippon Yusen KK†   124,818 
 5,000   Nipro Corp.†   40,451 
 2,000   Nishi-Nippon Financial Holdings, Inc.†   22,859 
 900   Nishi-Nippon Railroad Co. Ltd.   14,945 
 1,000   Nishimatsu Construction Co. Ltd.†   24,813 
 1,600   Nishimatsuya Chain Co. Ltd.†   17,430 
 700   Nishio Holdings Co. Ltd.   16,535 
 1,000   Nissan Chemical Corp.   42,552 
 27,300   Nissan Motor Co. Ltd.   120,625 
 3,200   Nissan Shatai Co. Ltd.   18,308 
 600   Nissei ASB Machine Co. Ltd.   18,268 
 1,100   Nissha Co. Ltd.   12,366 
 800   Nisshin Oillio Group Ltd.   22,404 
 1,400   Nisshin Seifun Group, Inc.   17,851 
 4,400   Nisshinbo Holdings, Inc.   32,741 
 400   Nissin Foods Holdings Co. Ltd.   33,258 
 5,400   Nissui Corp.   26,440 
 2,000   Niterra Co. Ltd.   45,289 
 600   Nitori Holdings Co. Ltd.   67,090 
 900   Nitta Corp.†   19,995 
 1,100   Nittetsu Mining Co. Ltd.   36,878 
 600   Nitto Boseki Co. Ltd.†   14,012 
 1,500   Nitto Denko Corp.†   98,448 
 700   Nitto Kogyo Corp.†   16,793 
 300   Noevir Holdings Co. Ltd.   10,620 
 700   NOF Corp.   27,993 
 900   Nohmi Bosai Ltd.   10,654 
 2,200   Nojima Corp.   19,241 
 1,500   NOK Corp.   19,929 
 16,900   Nomura Holdings, Inc.   67,752 
 1,500   Nomura Real Estate Holdings, Inc.   37,671 
 2,200   Nomura Research Institute Ltd.   57,311 
 300   Noritake Co. Ltd.   12,487 

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M International Equity Fund

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (Continued)

September 30, 2023

 

Shares      Value
(Note 1)		 
     Japan (Continued)     
 700   Noritsu Koki Co. Ltd.  $15,575 
 1,100   Noritz Corp.   11,674 
 7,800   North Pacific Bank Ltd.   18,842 
 800   NS United Kaiun Kaisha Ltd.†   21,092 
 800   NSD Co. Ltd.   15,182 
 2,900   NSK Ltd.   16,324 
 10,800   NTN Corp.†   20,575 
 3,600   NTT Data Group Corp.   48,288 
 600   Obara Group, Inc.   15,498 
 3,100   Obayashi Corp.   27,310 
 500   OBIC Business Consultants Co. Ltd.   20,744 
 200   Obic Co. Ltd.   30,360 
 2,100   Odakyu Electric Railway Co. Ltd.   31,400 
 1,100   Ogaki Kyoritsu Bank Ltd.   15,266 
 300   Ohsho Food Service Corp.   13,872 
 800   Oisix ra daichi, Inc.*,†   8,613 
 13,300   Oji Holdings Corp.   55,980 
 1,000   Okamura Corp.   15,130 
 4,600   Okasan Securities Group, Inc.   21,393 
 1,800   Oki Electric Industry Co. Ltd.   12,117 
 1,000   Okinawa Cellular Telephone Co.   21,547 
 1,155   Okinawa Electric Power Co., Inc.   8,687 
 500   OKUMA Corp.†   21,999 
 700   Okumura Corp.   21,032 
 12,300   Olympus Corp.   159,800 
 1,200   Omron Corp.   53,536 
 2,800   Ono Pharmaceutical Co. Ltd.   53,737 
 3,700   Onward Holdings Co. Ltd.†   12,924 
 1,500   Open House Group Co. Ltd.   50,930 
 1,000   Optex Group Co. Ltd.   10,834 
 700   Optorun Co. Ltd.   8,614 
 500   Oracle Corp.   37,139 
 800   Organo Corp.†   22,484 
 2,810   Orient Corp.†   21,812 
 3,300   Oriental Land Co. Ltd.   108,403 
 11,600   ORIX Corp.   216,801 
 2,100   Osaka Gas Co. Ltd.   34,597 
 700   Osaka Organic Chemical Industry Ltd.†   11,832 
 600   Osaka Soda Co. Ltd.†   25,897 
 900   OSAKA Titanium Technologies Co. Ltd.   18,338 
 2,900   OSG Corp.   34,193 
 700   Otsuka Corp.   29,660 
 1,000   Otsuka Holdings Co. Ltd.   35,553 
 1,900   Outsourcing, Inc.   14,685 
 800   Oyo Corp.   13,346 
 1,600   Pacific Industrial Co. Ltd.   15,343 
 900   Pacific Metals Co. Ltd.*   8,444 
 1,600   PAL GROUP Holdings Co. Ltd.†   20,749 
 300   PALTAC Corp.   9,415 
 3,600   Pan Pacific International Holdings Corp.   75,594 
 12,100   Panasonic Holdings Corp.   136,190 
 700   Paramount Bed Holdings Co. Ltd.   11,031 
 1,500   Park24 Co. Ltd.*   19,021 
 700   Pasona Group, Inc.   7,654 

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M International Equity Fund

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (Continued)

September 30, 2023

 

Shares      Value
(Note 1)		 
     Japan (Continued)     
 3,900   Penta-Ocean Construction Co. Ltd.  $23,206 
 1,900   PeptiDream, Inc.*   20,482 
 26,000   Persol Holdings Co. Ltd.   42,347 
 2,100   Pigeon Corp.   23,728 
 500   Pilot Corp.   17,167 
 1,100   Piolax, Inc.†   16,842 
 900   Pola Orbis Holdings, Inc.   10,819 
 900   Premium Group Co. Ltd.   9,594 
 2,500   Press Kogyo Co. Ltd.   11,526 
 600   Pressance Corp.†   7,355 
 2,100   Prestige International, Inc.†   8,698 
 1,100   Prima Meat Packers Ltd.   18,056 
 600   Procrea Holdings, Inc.   7,865 
 1,000   Proto Corp.   8,110 
 1,300   Qol Holdings Co. Ltd.†   16,154 
 900   Raito Kogyo Co. Ltd.   12,424 
 1,700   Rakus Co. Ltd.   23,463 
 7,900   Rakuten Group, Inc.   32,411 
 8,500   Recruit Holdings Co. Ltd.   262,155 
 2,100   Relo Group, Inc.   22,744 
 12,500   Renesas Electronics Corp.*   191,172 
 4,600   Rengo Co. Ltd.   31,582 
 500   RENOVA, Inc.*,†   3,787 
 15,200   Resona Holdings, Inc.   84,249 
 3,000   Resonac Holdings Corp.   50,288 
 1,100   Resorttrust, Inc.   16,440 
 1,000   Restar Holdings Corp.   16,388 
 5,100   Ricoh Co. Ltd.   44,041 
 400   Ricoh Leasing Co. Ltd.   11,737 
 800   Riken Keiki Co. Ltd.†   32,281 
 900   Riken Vitamin Co. Ltd.   13,352 
 1,200   Rinnai Corp.†   22,484 
 4,000   Riso Kyoiku Co. Ltd.   6,638 
 2,800   Rohm Co. Ltd.   52,781 
 1,500   Rohto Pharmaceutical Co. Ltd.   40,702 
 300   Roland Corp.   8,231 
 400   Roland DG Corp.   9,101 
 300   Rorze Corp.   20,737 
 3,600   Round One Corp.   13,490 
 600   Royal Holdings Co. Ltd.   10,668 
 1,000   RS Technologies Co. Ltd.   19,118 
 500   Ryobi Ltd.   10,171 
 2,000   Ryohin Keikaku Co. Ltd.   25,903 
 200   Ryosan Co. Ltd.†   5,956 
 600   S Foods, Inc.   13,430 
 1,600   S-Pool, Inc.†   5,107 
 500   Saizeriya Co. Ltd.   16,227 
 1,400   Sakai Moving Service Co. Ltd.   23,365 
 1,300   Sakata INX Corp.   11,205 
 2,700   Sala Corp.   13,749 
 1,800   SAMTY Co. Ltd.   28,571 
 300   San-A Co. Ltd.   9,596 
 2,100   San-Ai Obbli Co. Ltd.   22,301 
 3,000   San-In Godo Bank Ltd.   19,433 

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M International Equity Fund

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (Continued)

September 30, 2023

 

Shares      Value
(Note 1)		 
     Japan (Continued)     
 1,200   Sangetsu Corp.  $23,391 
 300   Sanken Electric Co. Ltd.   18,208 
 1,300   Sanki Engineering Co. Ltd.   14,119 
 600   Sankyo Co. Ltd.   27,519 
 800   Sankyu, Inc.   27,682 
 200   Sanrio Co. Ltd.   9,502 
 3,600   Santen Pharmaceutical Co. Ltd.   33,088 
 2,300   Sanwa Holdings Corp.   30,597 
 500   Sanyo Chemical Industries Ltd.†   13,701 
 300   Sanyo Denki Co. Ltd.   13,731 
 900   Sanyo Special Steel Co. Ltd.   17,742 
 1,200   Sapporo Holdings Ltd.   38,199 
 900   Sato Holdings Corp.†   12,713 
 1,300   Sawai Group Holdings Co. Ltd.   39,825 
 1,700   SBI Holdings, Inc.   35,811 
 500   SBS Holdings, Inc.   9,375 
 1,000   SCREEN Holdings Co. Ltd.†   48,722 
 1,600   SCSK Corp.   27,934 
 700   Secom Co. Ltd.   47,497 
 1,000   Sega Sammy Holdings, Inc.   18,462 
 3,000   Seibu Holdings, Inc.   28,888 
 1,000   Seikagaku Corp.   5,407 
 3,100   Seiko Epson Corp.†   48,738 
 700   Seiko Group Corp.   12,254 
 1,600   Seino Holdings Co. Ltd.   22,436 
 800   Seiren Co. Ltd.†   12,543 
 4,300   Sekisui Chemical Co. Ltd.   61,951 
 4,100   Sekisui House Ltd.   81,676 
 900   Sekisui Jushi Corp.†   14,364 
 1,600   Senko Group Holdings Co. Ltd.   11,221 
 8,500   Senshu Ikeda Holdings, Inc.†   18,258 
 1,100   Seria Co. Ltd.   16,209 
 8,800   Seven & i Holdings Co. Ltd.   344,781 
 7,000   Seven Bank Ltd.†   14,563 
 3,800   SG Holdings Co. Ltd.   48,695 
 4,900   Sharp Corp.*,†   30,559 
 500   Shibaura Electronics Co. Ltd.   20,142 
 1,100   Shibaura Machine Co. Ltd.†   30,327 
 600   Shibaura Mechatronics Corp.†   28,306 
 600   Shibuya Corp.   10,082 
 100   SHIFT, Inc.*   18,275 
 1,000   Shiga Bank Ltd.†   23,421 
 1,700   Shikoku Electric Power Co., Inc.   11,643 
 900   Shikoku Kasei Holdings Corp.   9,949 
 900   Shima Seiki Manufacturing Ltd.†   10,774 
 1,700   Shimadzu Corp.   45,185 
 200   Shimamura Co. Ltd.   19,767 
 700   Shimano, Inc.   94,456 
 3,500   Shimizu Corp.   24,346 
 1,000   Shin Nippon Biomedical Laboratories Ltd.†   12,527 
 17,200   Shin-Etsu Chemical Co. Ltd.   499,864 
 2,000   Shin-Etsu Polymer Co. Ltd.   17,907 
 800   Shinko Electric Industries Co. Ltd.   31,172 
 1,700   Shinmaywa Industries Ltd.   14,504 

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M International Equity Fund

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (Continued)

September 30, 2023

 

Shares      Value
(Note 1)		 
     Japan (Continued)     
 1,300   Shionogi & Co. Ltd.  $58,162 
 1,200   Ship Healthcare Holdings, Inc.   18,216 
 1,100   Shiseido Co. Ltd.   38,644 
 4,800   Shizuoka Financial Group, Inc.   39,154 
 2,800   Shizuoka Gas Co. Ltd.   19,093 
 300   SHO-BOND Holdings Co. Ltd.   11,796 
 1,800   Shoei Co. Ltd.†   27,571 
 1,000   Siix Corp.   10,191 
 1,400   Simplex Holdings, Inc.   25,369 
 1,100   Sinfonia Technology Co. Ltd.   11,844 
 3,900   SKY Perfect JSAT Holdings, Inc.   18,242 
 3,800   Skylark Holdings Co. Ltd.*   51,988 
 200   SMC Corp.   89,641 
 1,300   SMS Co. Ltd.   22,144 
 2,700   Sodick Co. Ltd.   13,225 
 16,100   SoftBank Corp.   182,127 
 1,800   SoftBank Group Corp.   76,305 
 5,500   Sohgo Security Services Co. Ltd.   33,205 
 2,060   Sojitz Corp.†   45,187 
 900   Solasto Corp.   3,734 
 700   Sompo Holdings, Inc.   30,133 
 12,100   Sony Group Corp.   991,060 
 1,500   Sotetsu Holdings, Inc.   29,520 
 700   Square Enix Holdings Co. Ltd.   24,006 
 1,600   Stanley Electric Co. Ltd.   25,294 
 1,600   Star Micronics Co. Ltd.   20,107 
 800   Starts Corp., Inc.†   15,637 
 7,200   Subaru Corp.   140,011 
 800   Sugi Holdings Co. Ltd.   31,804 
 4,500   SUMCO Corp.   58,689 
 1,100   Sumida Corp.   11,240 
 700   Sumitomo Bakelite Co. Ltd.   30,555 
 10,600   Sumitomo Chemical Co. Ltd.   28,869 
 5,300   Sumitomo Corp.   105,830 
 900   Sumitomo Densetsu Co. Ltd.   16,706 
 7,200   Sumitomo Electric Industries Ltd.   86,796 
 1,600   Sumitomo Forestry Co. Ltd.   40,749 
 1,700   Sumitomo Heavy Industries Ltd.   43,137 
 1,600   Sumitomo Metal Mining Co. Ltd.   47,099 
 3,600   Sumitomo Mitsui Construction Co. Ltd.   9,901 
 5,600   Sumitomo Mitsui Financial Group, Inc.   275,316 
 1,900   Sumitomo Mitsui Trust Holdings, Inc.   71,593 
 900   Sumitomo Osaka Cement Co. Ltd.   22,121 
 3,500   Sumitomo Pharma Co. Ltd.   12,547 
 2,900   Sumitomo Realty & Development Co. Ltd.   75,411 
 3,700   Sumitomo Rubber Industries Ltd.   40,877 
 400   Sumitomo Seika Chemicals Co. Ltd.†   12,125 
 900   Sumitomo Warehouse Co. Ltd.†   14,364 
 2,600   Sun Frontier Fudousan Co. Ltd.   26,202 
 700   Sundrug Co. Ltd.   18,994 
 700   Suntory Beverage & Food Ltd.   21,313 
 6,300   Suruga Bank Ltd.   26,686 
 1,400   Suzuken Co. Ltd.   43,319 
 3,200   Suzuki Motor Corp.   128,822 

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M International Equity Fund

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (Continued)

September 30, 2023

 

Shares      Value
(Note 1)		 
     Japan (Continued)     
 1,300   Sysmex Corp.  $62,051 
 6,800   Systena Corp.   12,240 
 800   T Hasegawa Co. Ltd.†   16,328 
 3,000   T&D Holdings, Inc.   49,545 
 700   Tachi-S Co. Ltd.   7,972 
 2,200   Tadano Ltd.   18,711 
 1,800   Taiheiyo Cement Corp.   31,919 
 600   Taisei Corp.   21,123 
 600   Taisho Pharmaceutical Holdings Co. Ltd.   24,744 
 600   Taiyo Holdings Co. Ltd.   10,294 
 1,200   Taiyo Yuden Co. Ltd.†   32,513 
 2,000   Takara Bio, Inc.   18,509 
 2,500   Takara Holdings, Inc.   20,092 
 2,100   Takara Standard Co. Ltd.†   26,039 
 900   Takasago Thermal Engineering Co. Ltd.   17,501 
 1,600   Takashimaya Co. Ltd.   23,426 
 9,300   Takeda Pharmaceutical Co. Ltd.   288,820 
 1,200   Takeuchi Manufacturing Co. Ltd.   39,347 
 700   Takuma Co. Ltd.   7,251 
 500   Tamron Co. Ltd.†   15,290 
 2,100   Tamura Corp.   7,855 
 1,200   TBS Holdings, Inc.   20,191 
 4,200   TDK Corp.   155,758 
 1,300   TechMatrix Corp.   13,797 
 1,000   TechnoPro Holdings, Inc.   21,768 
 3,300   Teijin Ltd.   32,086 
 400   Tekken Corp.   5,693 
 2,400   Terumo Corp.   63,646 
 2,500   THK Co. Ltd.   45,729 
 2,700   TIS, Inc.   59,496 
 200   TKC Corp.   4,872 
 3,100   Toagosei Co. Ltd.   27,880 
 1,500   Tobu Railway Co. Ltd.   38,564 
 2,200   Tocalo Co. Ltd.   20,051 
 3,500   Toda Corp.   18,961 
 200   Toei Animation Co. Ltd.   17,693 
 100   Toei Co. Ltd.   12,567 
 600   Toho Co. Ltd.   20,484 
 1,300   Toho Gas Co. Ltd.†   22,683 
 1,500   Toho Holdings Co. Ltd.   32,180 
 1,400   Toho Titanium Co. Ltd.†   16,797 
 1,500   Toho Zinc Co. Ltd.   16,421 
 3,300   Tohoku Electric Power Co., Inc.   21,367 
 5,800   Tokai Carbon Co. Ltd.   45,448 
 1,000   Tokai Corp.   12,714 
 1,300   TOKAI Holdings Corp.   8,055 
 1,300   Tokai Rika Co. Ltd.†   20,391 
 4,800   Tokai Tokyo Financial Holdings, Inc.   15,578 
 200   Token Corp.   10,680 
 11,000   Tokio Marine Holdings, Inc.   255,052 
 1,100   Tokuyama Corp.   17,298 
 700   Tokyo Century Corp.   27,946 
 10,300   Tokyo Electric Power Co. Holdings, Inc.*   46,096 
 2,700   Tokyo Electron Ltd.   369,299 

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M International Equity Fund

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (Continued)

September 30, 2023

 

Shares      Value
(Note 1)		 
     Japan (Continued)     
 2,400   Tokyo Gas Co. Ltd.  $54,459 
 1,400   Tokyo Kiraboshi Financial Group, Inc.   42,204 
 500   Tokyo Ohka Kogyo Co. Ltd.   29,764 
 800   Tokyo Seimitsu Co. Ltd.   40,096 
 2,000   Tokyo Steel Manufacturing Co. Ltd.†   22,551 
 2,700   Tokyo Tatemono Co. Ltd.   37,364 
 400   Tokyotokeiba Co. Ltd.†   10,760 
 1,700   Tokyu Construction Co. Ltd.   8,873 
 3,000   Tokyu Corp.   34,609 
 9,700   Tokyu Fudosan Holdings Corp.   59,651 
 5,300   TOMONY Holdings, Inc.   16,350 
 1,900   Tomy Co. Ltd.   27,488 
 1,500   Topcon Corp.   16,557 
 1,500   TOPPAN, Inc.   35,884 
 1,100   Topre Corp.   12,491 
 500   Topy Industries Ltd.†   8,515 
 9,400   Toray Industries, Inc.   48,937 
 1,100   Toridoll Holdings Corp.   27,125 
 1,300   Tosei Corp.   16,798 
 500   Toshiba TEC Corp.   11,426 
 3,600   Tosoh Corp.   46,205 
 1,000   Totetsu Kogyo Co. Ltd.   19,660 
 700   TOTO Ltd.   18,095 
 900   Towa Corp.   25,023 
 900   Towa Pharmaceutical Co. Ltd.   17,110 
 3,100   Toyo Construction Co. Ltd.   25,266 
 200   Toyo Gosei Co. Ltd.†   9,020 
 500   Toyo Ink SC Holdings Co. Ltd.   7,823 
 1,000   Toyo Seikan Group Holdings Ltd.   16,378 
 800   Toyo Suisan Kaisha Ltd.   31,397 
 400   Toyo Tanso Co. Ltd.   14,507 
 3,700   Toyo Tire Corp.   56,995 
 2,500   Toyobo Co. Ltd.   18,026 
 1,600   Toyoda Gosei Co. Ltd.   34,390 
 600   Toyota Boshoku Corp.   10,945 
 700   Toyota Industries Corp.   55,156 
 49,500   Toyota Motor Corp.   886,886 
 1,800   Toyota Tsusho Corp.   105,936 
 600   TPR Co. Ltd.   7,327 
 300   Trancom Co. Ltd.†   14,735 
 500   Transcosmos, Inc.   10,690 
 1,200   TRE Holdings Corp.   9,676 
 1,500   Trend Micro, Inc.   56,892 
 800   Tri Chemical Laboratories, Inc.   16,595 
 1,100   Trusco Nakayama Corp.   18,034 
 1,600   TS Tech Co. Ltd.†   18,158 
 1,200   Tsubaki Nakashima Co. Ltd.   6,271 
 600   Tsubakimoto Chain Co.   15,558 
 1,700   Tsuburaya Fields Holdings, Inc.   23,309 
 1,900   Tsugami Corp.   14,748 
 1,600   Tsumura & Co.   29,764 
 500   Tsuruha Holdings, Inc.   33,609 
 700   TV Asahi Holdings Corp.   7,916 
 1,000   UACJ Corp.   21,012 

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M International Equity Fund

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (Continued)

September 30, 2023

 

Shares      Value
(Note 1)		 
     Japan (Continued)     
 2,000   UBE Corp.  $33,746 
 200   Uchida Yoko Co. Ltd.   9,074 
 800   Ulvac, Inc.   28,881 
 1,000   Unicharm Corp.   35,406 
 800   Unipres Corp.   6,205 
 1,100   United Super Markets Holdings, Inc.†   7,869 
 500   Universal Entertainment Corp.†   7,381 
 800   Usen-Next Holdings Co. Ltd.   17,934 
 2,000   Ushio, Inc.   24,311 
 1,900   USS Co. Ltd.   31,436 
 600   UT Group Co. Ltd.*   8,957 
 400   V Technology Co. Ltd.†   5,562 
 1,200   Valor Holdings Co. Ltd.   17,562 
 1,000   Valqua Ltd.†   27,703 
 1,400   Vision, Inc.*   14,146 
 400   Visional, Inc.*   20,182 
 1,400   Vital KSK Holdings, Inc.   9,387 
 3,800   VT Holdings Co. Ltd.   12,994 
 800   Wacoal Holdings Corp.   18,094 
 3,000   Wacom Co. Ltd.   11,904 
 1,800   Wakita & Co. Ltd.†   16,899 
 1,600   Warabeya Nichiyo Holdings Co. Ltd.   30,257 
 2,000   Welcia Holdings Co. Ltd.   34,576 
 500   West Holdings Corp.   10,757 
 1,200   West Japan Railway Co.   49,665 
 300   Workman Co. Ltd.†   9,124 
 1,000   Xebio Holdings Co. Ltd.   6,692 
 1,200   YA-MAN Ltd.†   8,118 
 2,000   Yakult Honsha Co. Ltd.   48,622 
 9,500   Yamada Holdings Co. Ltd.   29,211 
 2,100   Yamaguchi Financial Group, Inc.   18,416 
 900   Yamaha Corp.   24,608 
 3,800   Yamaha Motor Co. Ltd.   99,959 
 1,300   Yamaichi Electronics Co. Ltd.   14,980 
 2,100   Yamato Holdings Co. Ltd.   34,218 
 400   Yamato Kogyo Co. Ltd.   19,127 
 2,100   Yamazaki Baking Co. Ltd.   38,616 
 1,700   Yamazen Corp.   13,378 
 400   Yaoko Co. Ltd.†   20,581 
 1,200   Yaskawa Electric Corp.   43,322 
 1,200   Yellow Hat Ltd.   15,233 
 600   Yodogawa Steel Works Ltd.†   14,233 
 600   Yokogawa Bridge Holdings Corp.   11,218 
 2,000   Yokogawa Electric Corp.   38,658 
 1,100   Yokohama Rubber Co. Ltd.   22,907 
 2,500   Yokorei Co. Ltd.†   20,259 
 1,500   Yokowo Co. Ltd.   15,799 
 1,100   Yonex Co. Ltd.   11,763 
 1,100   Yoshinoya Holdings Co. Ltd.   20,728 
 500   Yuasa Trading Co. Ltd.   13,835 
 12,500   Z Holdings Corp.   34,755 
 700   Zenkoku Hosho Co. Ltd.   23,004 
 900   Zensho Holdings Co. Ltd.†   39,134 
 2,300   Zeon Corp.†   24,056 

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M International Equity Fund

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (Continued)

September 30, 2023

 

Shares      Value
(Note 1)		 
     Japan (Continued)     
 800   ZERIA Pharmaceutical Co. Ltd.  $11,879 
 1,000   ZOZO, Inc.†   18,352 
         34,920,711 
     Netherlands—2.1%     
 2,261   Aalberts NV   82,901 
 3,265   ABN AMRO Bank NV, CVA#   46,394 
 576   Acomo NV   12,021 
 119   Adyen NV#,*   88,786 
 11,005   Aegon NV   53,312 
 4,173   Aegon NV, Registered   20,030 
 1,529   Akzo Nobel NV   110,700 
 292   Alfen NV#,*,†   12,395 
 3,191   Allfunds Group PLC   17,678 
 580   AMG Critical Materials NV   17,476 
 923   APERAM SA   26,933 
 1,113   Arcadis NV   50,128 
 2,831   ArcelorMittal SA   71,160 
 316   ASM International NV   132,801 
 1,963   ASML Holding NV   1,160,346 
 500   ASML Holding NV, Registered   294,330 
 2,907   ASR Nederland NV   109,168 
 894   Basic-Fit NV#,*   25,407 
 909   BE Semiconductor Industries NV   89,377 
 1,433   Coca-Cola Europacific Partners PLC   89,842 
 988   Corbion NV   19,700 
 954   CTP NV#,†   13,657 
 691   Flow Traders Ltd.   12,865 
 2,215   Fugro NV*   34,073 
 1,467   Heineken NV   129,445 
 802   IMCD NV   101,750 
 16,312   ING Groep NV   216,436 
 1,457   InPost SA*   16,945 
 1,082   JDE Peet's NV   30,223 
 7,634   Koninklijke Ahold Delhaize NV   230,186 
 7,677   Koninklijke BAM Groep NV   16,347 
 1,262   Koninklijke Heijmans NV, CVA   14,277 
 32,702   Koninklijke KPN NV   107,837 
 3,646   Koninklijke Philips NV†   73,109 
 1,756   Koninklijke Philips NV*,†   35,015 
 1,604   Koninklijke Vopak NV   54,979 
 660   Majorel Group Luxembourg SA   20,689 
 198   Nedap NV   12,225 
 2,622   NN Group NV   84,383 
 2,076   OCI NV*   57,922 
 17,809   Pharming Group NV*,†   22,877 
 14,292   PostNL NV   30,492 
 3,343   Prosus NV   98,680 
 1,964   Randstad NV   108,764 
 2,766   SBM Offshore NV   36,350 
 2,800   Signify NV#   75,517 
 839   Sligro Food Group NV   14,884 
 799   TKH Group NV   31,695 
 1,381   TomTom NV*   9,870 

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M International Equity Fund

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (Continued)

September 30, 2023

 

Shares      Value
(Note 1)		 
     Netherlands (Continued)     
 4,775   Universal Music Group NV†  $124,846 
 739   Van Lanschot Kempen NV   19,884 
 1,997   Wolters Kluwer NV   242,064 
         4,609,171 
     New Zealand—0.2%     
 5,589   a2 Milk Co. Ltd.*,†   15,275 
 45,960   Air New Zealand Ltd.   20,109 
 11,843   Arvida Group Ltd.   8,660 
 6,411   Auckland International Airport Ltd.   30,394 
 12,705   Channel Infrastructure NZ Ltd.   11,727 
 7,155   Chorus Ltd.†   32,527 
 5,950   Contact Energy Ltd.   28,672 
 1,200   EBOS Group Ltd.†   24,597 
 2,539   Fisher & Paykel Healthcare Corp. Ltd.   32,839 
 9,814   Fletcher Building Ltd.   27,646 
 3,759   Freightways Group Ltd.†   18,384 
 12,360   Genesis Energy Ltd.   18,075 
 13,946   Heartland Group Holdings Ltd.†   14,878 
 4,880   Infratil Ltd.   29,862 
 21,719   KMD Brands Ltd.   11,325 
 647   Mainfreight Ltd.   25,275 
 5,585   Mercury NZ Ltd.   20,419 
 5,888   Meridian Energy Ltd.   18,139 
 12,393   Oceania Healthcare Ltd.   5,274 
 1,991   Port of Tauranga Ltd.   7,017 
 684   Restaurant Brands New Zealand Ltd.   1,763 
 7,473   Ryman Healthcare Ltd.†   28,262 
 2,832   Skellerup Holdings Ltd.†   7,893 
 6,026   SKY Network Television Ltd.   8,957 
 18,375   SKYCITY Entertainment Group Ltd.   21,255 
 7,885   Spark New Zealand Ltd.   22,731 
 4,225   Summerset Group Holdings Ltd.   25,829 
 7,097   Vector Ltd.   16,802 
 5,190   Warehouse Group Ltd.   5,381 
         539,967 
     Norway—0.8%     
 21,108   ABG Sundal Collier Holding ASA   10,163 
 2,559   Adevinta ASA*   25,335 
 511   AF Gruppen ASA   5,952 
 204   Aker ASA, Class A   12,578 
 3,584   Aker BP ASA   99,177 
 4,348   Aker Solutions ASA   17,560 
 1,456   Atea ASA*   18,185 
 758   Atlantic Sapphire ASA*   111 
 2,299   Austevoll Seafood ASA   16,173 
 11,411   B2Holding ASA   7,382 
 438   Bakkafrost P/F   22,419 
 621   BLUENORD ASA*   30,131 
 480   Bonheur ASA   10,052 
 2,956   Borr Drilling Ltd.*   20,988 
 1,580   Borregaard ASA   23,338 
 1,681   Bouvet ASA   8,910 

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M International Equity Fund

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (Continued)

September 30, 2023

 

Shares      Value
(Note 1)		 
     Norway (Continued)     
 1,412   BW Energy Ltd.*  $3,610 
 3,354   BW LPG Ltd.#   42,236 
 5,362   BW Offshore Ltd.   12,331 
 968   Crayon Group Holding ASA#,*   6,000 
 3,333   DNB Bank ASA   67,179 
 12,792   DNO ASA   12,640 
 6,672   Elkem ASA#   13,523 
 745   Entra ASA#   6,380 
 8,780   Equinor ASA   288,230 
 4,440   Europris ASA#   24,801 
 1,012   FLEX LNG Ltd.   30,275 
 1,736   Frontline PLC   31,972 
 1,401   Gjensidige Forsikring ASA   20,629 
 2,309   Golden Ocean Group Ltd.   18,206 
 768   Grieg Seafood ASA   5,615 
 3,883   Hafnia Ltd.   24,158 
 2,715   Hexagon Composites ASA*   6,960 
 931   Hexagon Purus ASA*   1,210 
 2,783   Hoegh Autoliners ASA   20,033 
 4,610   Kahoot! ASA*   14,985 
 3,798   Kitron ASA   12,587 
 391   Kongsberg Gruppen ASA   16,127 
 7,739   Leroy Seafood Group ASA   32,471 
 2,023   Mowi ASA   35,849 
 6,935   MPC Container Ships ASA   11,304 
 14,484   NEL ASA*   11,366 
 864   Nordic Semiconductor ASA*   8,970 
 11,734   Norsk Hydro ASA   73,717 
 5,255   Norske Skog ASA#   22,815 
 23,135   Norwegian Air Shuttle ASA*   18,475 
 5,186   Odfjell Drilling Ltd.   18,351 
 864   Odfjell Technology Ltd.   4,354 
 973   Okeanis Eco Tankers Corp.#,*   25,106 
 4,229   Orkla ASA   31,621 
 43,866   PGS ASA*   38,425 
 1,686   Protector Forsikring ASA   27,426 
 397   Salmar ASA   20,168 
 1,104   Scatec ASA#   6,502 
 614   Schibsted ASA, Class A   13,828 
 1,650   Schibsted ASA, Class B   34,429 
 6,053   Shelf Drilling Ltd.#,*   21,220 
 1,083   SpareBank 1 Sorost-Norge   5,164 
 1,199   SpareBank 1 SR-Bank ASA   13,754 
 580   Stolt-Nielsen Ltd.   16,809 
 6,934   Storebrand ASA   56,501 
 2,103   Subsea 7 SA   28,979 
 3,478   Telenor ASA   39,505 
 2,114   TGS ASA   28,973 
 1,776   TOMRA Systems ASA   20,281 
 5,444   Var Energi ASA   15,889 
 1,273   Veidekke ASA   11,615 
 2,083   Wallenius Wilhelmsen ASA   16,474 
 388   Wilh Wilhelmsen Holding ASA, Class A   11,335 

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M International Equity Fund

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (Continued)

September 30, 2023

 

Shares      Value
(Note 1)		 
     Norway (Continued)     
 1,244   Yara International ASA  $47,136 
         1,776,953 
     Portugal—0.2%     
 3,185   Altri SGPS SA†   14,432 
 136,257   Banco Comercial Portugues SA, Class R*   37,513 
 976   Corticeira Amorim SGPS SA†   10,040 
 2,841   CTT-Correios de Portugal SA   10,438 
 1,832   EDP Renovaveis SA   30,051 
 14,431   Energias de Portugal SA   60,052 
 7,589   Galp Energia SGPS SA   112,650 
 1,062   Greenvolt-Energias Renovaveis SA*,†   5,990 
 2,370   Jeronimo Martins SGPS SA   53,271 
 5,953   Navigator Co. SA†   22,456 
 8,146   NOS SGPS SA†   29,988 
 10,709   Redes Energeticas Nacionais SGPS SA   27,399 
 20,529   Sonae SGPS SA   19,968 
         434,248 
     Singapore—0.8%     
 4,200   AEM Holdings Ltd.   10,569 
 26,296   Capitaland India Trust   20,198 
 14,300   Capitaland Investment Ltd.   32,429 
 9,400   City Developments Ltd.   45,453 
 23,400   ComfortDelGro Corp. Ltd.   22,253 
 12,122   DBS Group Holdings Ltd.   298,306 
 3,900   DFI Retail Group Holdings Ltd.   10,374 
 18,300   First Resources Ltd.   20,482 
 23,100   Frencken Group Ltd.   18,926 
 35,400   Genting Singapore Ltd.   21,882 
 132,400   Golden Agri-Resources Ltd.   25,666 
 800   Great Eastern Holdings Ltd.   10,563 
 11,200   GuocoLand Ltd.   12,536 
 2,600   Haw Par Corp. Ltd.   18,735 
 3,200   Hong Leong Finance Ltd.   5,759 
 7,200   Hongkong Land Holdings Ltd.   25,704 
 192,400   Hutchison Port Holdings Trust   33,093 
 1,900   iFAST Corp. Ltd.†   7,797 
 900   Jardine Cycle & Carriage Ltd.   21,022 
 7,500   Keppel Corp. Ltd.   37,308 
 60,455   Keppel Infrastructure Trust   20,564 
 12,300   Nanofilm Technologies International Ltd.†   8,458 
 46,800   Netlink NBN Trust   28,758 
 8,300   Olam Group Ltd.   6,375 
 21,239   Oversea-Chinese Banking Corp. Ltd.   199,028 
 25,200   Raffles Medical Group Ltd.   23,043 
 2,823   SATS Ltd.*,†   5,369 
 442,537   Seatrium Ltd.*   43,380 
 10,100   Sembcorp Industries Ltd.   37,607 
 19,200   Sheng Siong Group Ltd.   21,349 
 12,099   Singapore Airlines Ltd.†   57,176 
 7,100   Singapore Exchange Ltd.   50,640 
 32,900   Singapore Post Ltd.   11,673 
 13,200   Singapore Technologies Engineering Ltd.   37,756 

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M International Equity Fund

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (Continued)

September 30, 2023

 

Shares      Value
(Note 1)		 
     Singapore (Continued)     
 17,800   Singapore Telecommunications Ltd.  $31,511 
 22,000   StarHub Ltd.   17,864 
 5,192   Straits Trading Co. Ltd.   7,520 
 9,500   UMS Holdings Ltd.   9,034 
 9,400   United Overseas Bank Ltd.   195,977 
 6,300   UOL Group Ltd.   29,587 
 4,400   Venture Corp. Ltd.   39,816 
 23,900   Wilmar International Ltd.   65,214 
 15,000   Wing Tai Holdings Ltd.   15,362 
 23,500   Yangzijiang Shipbuilding Holdings Ltd.   28,537 
         1,690,653 
     Spain—1.7%     
 418   Acciona SA   53,341 
 4,531   Acerinox SA   43,899 
 1,866   ACS Actividades de Construccion y Servicios SA†   67,214 
 766   Aena SME SA#   115,485 
 1,188   Almirall SA   12,083 
 3,505   Amadeus IT Group SA   212,260 
 2,480   Applus Services SA   25,958 
 5,985   Atresmedia Corp. de Medios de Comunicacion SA   23,159 
 48,215   Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA   393,020 
 9,155   Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA, ADR†   73,698 
 111,149   Banco de Sabadell SA   129,322 
 104,466   Banco Santander SA   399,651 
 13,318   Bankinter SA†   85,102 
 22,517   CaixaBank SA   90,130 
 1,374   Cellnex Telecom SA#,*   47,894 
 796   Cia de Distribucion Integral Logista Holdings SA   20,366 
 861   CIE Automotive SA   23,340 
 318   Construcciones y Auxiliar de Ferrocarriles SA   9,952 
 562   Corp. ACCIONA Energias Renovables SA†   14,498 
 1,692   Ebro Foods SA†   28,443 
 986   Elecnor SA   15,376 
 4,513   Enagas SA   74,815 
 7,602   Ence Energia y Celulosa SA†   25,510 
 3,205   Endesa SA   65,313 
 4,660   Ercros SA   14,830 
 10,352   Faes Farma SA   35,023 
 811   Ferrovial SE   24,840 
 1,842   Fluidra SA†   37,722 
 1,387   Fomento de Construcciones y Contratas SA†   17,480 
 3,465   Gestamp Automocion SA#   14,470 
 4,339   Global Dominion Access SA#   15,368 
 1,891   Grifols SA*,†   24,581 
 705   Grupo Catalana Occidente SA   22,734 
 20,726   Iberdrola SA   232,164 
 2,164   Indra Sistemas SA   31,344 
 6,499   Industria de Diseno Textil SA   242,480 
 349   Laboratorios Farmaceuticos Rovi SA   18,947 
 5,075   Linea Directa Aseguradora SA Cia de Seguros y Reaseguros†   4,695 
 19,051   Mapfre SA†   38,873 
 4,190   Melia Hotels International SA*,†   25,494 
 1,262   Naturgy Energy Group SA†   34,370 

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M International Equity Fund

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (Continued)

September 30, 2023

 

Shares      Value
(Note 1)		 
     Spain (Continued)     
 1,960   Neinor Homes SA#,*,†  $19,541 
 145   Pharma Mar SA†   4,924 
 2,459   Prosegur Compania de Seguridad SA   3,967 
 2,599   Redeia Corp. SA   40,928 
 16,433   Repsol SA   270,510 
 11,322   Sacyr SA†   33,301 
 1,856   Solaria Energia y Medio Ambiente SA*,†   28,747 
 63,209   Telefonica SA†   258,490 
 5,440   Telefonica SA, ADR   22,141 
 3,839   Tubacex SA   12,339 
 21,017   Unicaja Banco SA#   22,642 
 452   Vidrala SA   39,281 
 742   Viscofan SA†   45,343 
         3,687,398 
     Sweden—1.9%     
 984   AAK AB   17,743 
 1,552   AcadeMedia AB#   6,642 
 1,327   AddLife AB, Class B   7,864 
 3,120   AddNode Group AB†   19,062 
 2,393   AddTech AB, Class B†   38,374 
 1,712   AFRY AB   20,120 
 695   Alfa Laval AB   23,906 
 1,866   Alimak Group AB#   11,375 
 1,793   Alleima AB   9,413 
 510   Alligo AB, Class B   4,780 
 4,107   Ambea AB#   12,999 
 556   Annehem Fastigheter AB, Class B*   856 
 313   AQ Group AB   11,903 
 3,735   Arjo AB, Class B   14,467 
 3,136   Assa Abloy AB, Class B   68,371 
 15,988   Atlas Copco AB, Class A   215,480 
 9,748   Atlas Copco AB, Class B   114,383 
 810   Atrium Ljungberg AB, Class B†   13,204 
 3,696   Attendo AB#,*   9,607 
 1,217   Avanza Bank Holding AB†   21,097 
 1,245   Axfood AB   28,534 
 1,079   Beijer Alma AB   18,488 
 1,530   Beijer Ref AB†   16,174 
 808   Bergman & Beving AB   11,626 
 2,259   Betsson AB, Class B*   24,853 
 791   Better Collective AS*   17,738 
 1,218   Bilia AB, Class A   11,873 
 3,167   Billerud Aktiebolag   29,378 
 1,495   BioGaia AB, Class B   13,779 
 981   Biotage AB   9,643 
 3,089   Boliden AB   88,905 
 1,253   Bonava AB, Class B†   2,087 
 1,975   Boozt AB#,*,†   16,342 
 2,967   Bravida Holding AB#   21,888 
 670   Bufab AB   16,913 
 1,399   Bure Equity AB   27,915 
 3,952   Byggmax Group AB*,†   10,664 
 381   Camurus AB*   10,838 

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M International Equity Fund

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (Continued)

September 30, 2023

 

Shares      Value
(Note 1)		 
     Sweden (Continued)     
 2,626   Castellum AB†  $26,763 
 447   Catena AB   15,547 
 660   Cellavision AB   9,279 
 1,045   Cibus Nordic Real Estate AB†   10,359 
 855   Clas Ohlson AB, Class B   9,164 
 7,868   Cloetta AB, Class B   13,150 
 1,066   Concentric AB   15,962 
 1,370   Coor Service Management Holding AB#   5,567 
 14,402   Corem Property Group AB, Class B†   7,982 
 2,643   Dios Fastigheter AB   15,083 
 5,933   Dometic Group AB#   37,611 
 1,685   Duni AB   14,944 
 2,823   Dustin Group AB#,*   5,230 
 736   Elanders AB, Class B   6,588 
 1,713   Electrolux AB, Class B*   17,725 
 3,376   Electrolux Professional AB, Class B   17,443 
 4,884   Elekta AB, Class B   33,268 
 8,427   Embracer Group AB*,†   16,899 
 1,864   Epiroc AB, Class A   35,487 
 1,782   Epiroc AB, Class B   28,576 
 689   Essity AB, Class A   14,914 
 2,512   Essity AB, Class B   54,238 
 1,051   Evolution AB#   106,432 
 1,567   Fabege AB†   12,524 
 2,158   Fagerhult Group AB   10,133 
 6,378   Fastighets AB Balder, Class B*,†   28,780 
 79   Fenix Outdoor International AG   4,816 
 3,690   Fortnox AB   19,724 
 703   GARO AB   2,452 
 1,600   Getinge AB, Class B   28,220 
 1,494   Granges AB   14,085 
 6,857   H & M Hennes & Mauritz AB, Class B   97,568 
 888   Hemnet Group AB   15,678 
 3,499   Hexagon AB, Class B   29,906 
 4,181   Hexatronic Group AB†   17,029 
 3,325   Hexpol AB   29,566 
 366   HMS Networks AB   13,400 
 3,175   Hoist Finance AB#,*   7,933 
 833   Holmen AB, Class B   32,464 
 690   Hufvudstaden AB, Class A   7,642 
 2,602   Husqvarna AB, Class B†   19,943 
 1,973   Indutrade AB   36,605 
 1,465   Instalco AB   4,358 
 2,972   International Petroleum Corp.*   28,603 
 1,692   Intrum AB†   9,911 
 649   INVISIO AB   11,750 
 2,675   Inwido AB   26,932 
 1,080   JM AB   14,660 
 1,933   Karnov Group AB*   8,545 
 2,288   Kindred Group PLC, SDR   20,917 
 512   KNOW IT AB   5,942 
 2,602   Lagercrantz Group AB, Class B   26,435 
 1,864   Lifco AB, Class B   32,748 
 1,567   Lindab International AB   22,948 

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M International Equity Fund

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (Continued)

September 30, 2023

 

Shares      Value
(Note 1)		 
     Sweden (Continued)     
 981   Loomis AB  $26,452 
 641   Medcap AB*   15,753 
 1,134   Medicover AB, Class B   14,915 
 2,179   MEKO AB   18,937 
 2,979   Millicom International Cellular SA, SDR*   46,285 
 302   MIPS AB   10,250 
 1,742   Modern Times Group MTG AB, Class B*   11,783 
 510   Momentum Group AB   4,621 
 1,828   Munters Group AB#   23,508 
 1,021   Mycronic AB   21,120 
 2,840   NCAB Group AB   13,998 
 1,536   NCC AB, Class B†   16,646 
 1,296   New Wave Group AB, Class B   9,034 
 5,005   Nibe Industrier AB, Class B   32,892 
 3,170   Nobia AB*   2,368 
 3,940   Nolato AB, Class B   16,163 
 1,234   Nordic Waterproofing Holding AB   18,365 
 1,918   Nordnet AB publ   25,350 
 474   Note AB*   6,837 
 1,681   Nyfosa AB†   9,047 
 1,014   OEM International AB, Class B   6,859 
 1,353   Orron Energy ab*,†   905 
 1,559   OX2 AB*,†   7,420 
 609   Pandox AB   6,483 
 6,582   Peab AB, Class B   27,098 
 1,578   Platzer Fastigheter Holding AB, Class B   9,706 
 4,394   Ratos AB, Class B   13,119 
 774   Rejlers AB   8,324 
 5,625   Resurs Holding AB#,†   12,130 
 528   Saab AB, Class B   26,909 
 1,598   Sagax AB, Class B   30,496 
 6,434   Samhallsbyggnadsbolaget i Norden AB†   2,354 
 4,458   Sandvik AB   82,260 
 2,495   Scandi Standard AB   11,898 
 2,471   Scandic Hotels Group AB#,*   8,404 
 609   Sdiptech AB, Class B*   12,341 
 1,030   Sectra AB, Class B*   12,199 
 4,428   Securitas AB, Class B   35,122 
 17,587   Sinch AB#,*,†   30,919 
 13,385   Skandinaviska Enskilda Banken AB, Class A   160,061 
 2,462   Skanska AB, Class B   40,562 
 426   SKF AB, Class A   7,104 
 2,848   SKF AB, Class B   47,482 
 1,180   SkiStar AB   12,075 
 562   Solid Forsakring AB   3,045 
 4,349   SSAB AB, Class A   24,560 
 7,406   SSAB AB, Class B   40,739 
 9,462   Stillfront Group AB*   13,852 
 3,118   Svenska Cellulosa AB SCA, Class B   42,794 
 6,847   Svenska Handelsbanken AB, Class A   61,140 
 1,170   Sweco AB, Class B   10,944 
 3,365   Swedbank AB, Class A   61,999 
 1,127   Swedish Orphan Biovitrum AB*   23,044 
 2,312   Systemair AB   14,538 

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M International Equity Fund

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (Continued)

September 30, 2023

 

Shares      Value
(Note 1)		 
     Sweden (Continued)     
 6,025   Tele2 AB, Class B  $46,146 
 1,292   Telefonaktiebolaget LM Ericsson, Class A   6,480 
 17,187   Telefonaktiebolaget LM Ericsson, Class B†   83,894 
 29,453   Telia Co. AB   60,844 
 1,057   Thule Group AB#,†   27,756 
 1,537   Trelleborg AB, Class B   38,293 
 353   Troax Group AB   5,008 
 6,750   Truecaller AB, Class B*,†   23,551 
 700   Viaplay Group AB*,†   2,248 
 471   Vitec Software Group AB, Class B   22,137 
 2,100   Vitrolife AB   28,255 
 2,398   Volvo AB, Class A   49,911 
 17,428   Volvo AB, Class B   359,868 
 7,017   Volvo Car AB, Class B*   28,542 
 1,622   Wallenstam AB, Class B†   5,437 
 2,008   Wihlborgs Fastigheter AB   14,051 
         4,235,342 
     Switzerland—5.5%     
 10,938   ABB Ltd., Registered   391,945 
 1,684   Accelleron Industries AG   43,822 
 3,006   Adecco Group AG, Registered   124,003 
 679   Aevis Victoria SA   14,057 
 3,117   Alcon, Inc.   241,481 
 362   Allreal Holding AG, Registered   57,740 
 137   ALSO Holding AG, Registered   34,499 
 5,154   ams-OSRAM AG*   24,302 
 47   APG SGA SA   9,242 
 1,914   Arbonia AG   17,544 
 24,513   Aryzta AG*   41,991 
 590   Ascom Holding AG, Registered   6,703 
 148   Autoneum Holding AG*,†   19,273 
 765   Baloise Holding AG, Registered   111,071 
 58   Banque Cantonale de Geneve, Bearer Shares   13,750 
 362   Banque Cantonale Vaudoise, Registered†   37,986 
 33   Barry Callebaut AG, Registered   52,564 
 247   Basilea Pharmaceutica AG, Registered*   11,064 
 94   Belimo Holding AG, Registered   44,754 
 35   Bell Food Group AG, Registered   10,439 
 276   Bellevue Group AG   6,242 
 76   Berner Kantonalbank AG, Registered†   20,010 
 276   BKW AG   48,696 
 127   Bossard Holding AG, Registered Class A   27,888 
 147   Bucher Industries AG, Registered   56,304 
 43   Burckhardt Compression Holding AG   23,465 
 137   Burkhalter Holding AG   13,126 
 40   Bystronic AG†   24,865 
 262   Calida Holding AG, Registered   8,658 
 456   Cembra Money Bank AG   31,036 
 1   Chocoladefabriken Lindt & Spruengli AG, Registered   109,685 
 2,284   Cie Financiere Richemont SA, Registered Class A   279,465 
 79   Cie Financiere Tradition SA, Bearer Shares   10,055 
 5,039   Clariant AG, Registered   79,822 
 205   Coltene Holding AG, Registered   14,893 

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M International Equity Fund

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (Continued)

September 30, 2023

 

Shares      Value
(Note 1)		 
     Switzerland (Continued)     
 168   Comet Holding AG, Registered  $37,515 
 148   COSMO Pharmaceuticals NV†   6,451 
 98   CPH Chemie & Papier Holding AG, Registered   9,100 
 93   Daetwyler Holding AG, Bearer Shares   17,841 
 761   DKSH Holding AG   51,587 
 66   dormakaba Holding AG†   32,519 
 967   DSM-Firmenich AG   81,922 
 2,191   Dufry AG, Registered*   83,561 
 1,608   EFG International AG   18,270 
 36   Emmi AG, Registered   33,980 
 44   EMS-Chemie Holding AG, Registered   29,947 
 338   Flughafen Zurich AG, Registered   64,546 
 20   Forbo Holding AG, Registered   24,428 
 647   Fundamenta Real Estate AG   11,804 
 1,125   Galenica AG#   83,267 
 5,107   GAM Holding AG*   2,525 
 266   Geberit AG, Registered   133,385 
 1,909   Georg Fischer AG, Registered   107,718 
 52   Givaudan SA, Registered   170,086 
 566   Helvetia Holding AG, Registered   79,395 
 136   Hiag Immobilien Holding AG   11,738 
 3,415   Holcim AG   219,297 
 298   Huber & Suhner AG, Registered   21,552 
 547   Implenia AG, Registered   17,957 
 109   Ina Invest Holding AG*   2,024 
 36   Inficon Holding AG, Registered   43,970 
 12   Interroll Holding AG, Registered   32,905 
 16   Intershop Holding AG   10,593 
 110   Investis Holding SA   11,176 
 2,012   Julius Baer Group Ltd.   129,378 
 80   Jungfraubahn Holding AG, Registered   13,861 
 169   Kardex Holding AG, Registered   37,018 
 90   Komax Holding AG, Registered   20,746 
 592   Kuehne & Nagel International AG, Registered   168,801 
 580   Landis+Gyr Group AG   42,010 
 13   LEM Holding SA, Registered   29,044 
 167   Liechtensteinische Landesbank AG†   11,950 
 579   Logitech International SA, Registered†   39,916 
 765   Logitech International SA, Registered   52,886 
 295   Lonza Group AG, Registered   137,163 
 367   Luzerner Kantonalbank AG, Registered†   29,910 
 103   Medacta Group SA#   13,030 
 636   Medmix AG#   16,154 
 2   Metall Zug AG, Registered Class B   3,124 
 1,480   Mobilezone Holding AG, Registered   22,119 
 165   Mobimo Holding AG, Registered   44,254 
 17,989   Nestle SA, Registered   2,038,760 
 2,433   Novartis AG, ADR†   247,825 
 10,645   Novartis AG, Registered   1,091,655 
 4,832   OC Oerlikon Corp. AG, Registered   20,545 
 136   Orior AG   10,831 
 190   Partners Group Holding AG   214,732 
 500   PSP Swiss Property AG, Registered   59,103 
 78   Rieter Holding AG, Registered†   7,260 

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M International Equity Fund

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (Continued)

September 30, 2023

 

Shares      Value
(Note 1)		 
     Switzerland (Continued)     
 4,071   Roche Holding AG  $1,113,871 
 192   Roche Holding AG, Bearer Shares†   56,508 
 25   Romande Energie Holding SA, Registered   1,529 
 143   Schindler Holding AG, Registered   27,620 
 25   Schweiter Technologies AG   15,977 
 273   Sensirion Holding AG#,*   21,891 
 423   SFS Group AG   46,304 
 1,125   SGS SA, Registered   94,661 
 117   Siegfried Holding AG, Registered   100,275 
 2,478   SIG Group AG   61,290 
 331   Sika AG, Registered   84,291 
 2,142   Softwareone Holding AG   42,473 
 440   Sonova Holding AG, Registered   104,646 
 68   St. Galler Kantonalbank AG, Registered   37,107 
 894   Stadler Rail AG†   34,926 
 554   Straumann Holding AG, Registered   70,933 
 497   Sulzer AG, Registered   47,591 
 146   Swatch Group AG, Bearer Shares   37,547 
 534   Swatch Group AG, Registered   26,165 
 208   Swiss Life Holding AG, Registered   129,888 
 1,371   Swiss Prime Site AG, Registered   125,739 
 1,902   Swiss Re AG   195,987 
 339   Swisscom AG, Registered   201,545 
 247   Swissquote Group Holding SA, Registered   45,226 
 1,103   Temenos AG, Registered   77,626 
 174   TX Group AG   17,583 
 276   u-blox Holding AG   23,489 
 389   UBS Group AG, Registered*   9,589 
 13,387   UBS Group AG, Registered   331,841 
 335   Valiant Holding AG, Registered   34,732 
 310   VAT Group AG#   111,422 
 23   Vaudoise Assurances Holding SA   11,081 
 400   Vetropack Holding AG, Registered   17,676 
 540   Vontobel Holding AG, Registered   32,211 
 77   VP Bank AG, Class A   7,403 
 219   VZ Holding AG†   22,849 
 106   Walliser Kantonalbank, Registered   13,202 
 6   Warteck Invest AG, Registered   12,651 
 59   Ypsomed Holding AG, Registered   17,371 
 104   Zehnder Group AG, Registered   6,113 
 6   Zug Estates Holding AG, Class B   10,455 
 2   Zuger Kantonalbank AG, Brearer Shares   16,955 
 1,116   Zurich Insurance Group AG   512,188 
         12,026,001 
     United Kingdom—9.3%     
 6,965   3i Group PLC   176,163 
 533   4imprint Group PLC   34,141 
 2,172   888 Holdings PLC*   2,655 
 38,071   abrdn PLC   72,347 
 2,058   Admiral Group PLC   59,686 
 3,336   Advanced Medical Solutions Group PLC   8,181 
 1,488   AG Barr PLC   8,914 
 13,183   Airtel Africa PLC#   20,202 

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M International Equity Fund

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (Continued)

September 30, 2023

 

Shares      Value
(Note 1)		 
     United Kingdom (Continued)     
 6,044   AJ Bell PLC  $20,235 
 12,432   Alliance Pharma PLC†   7,175 
 6,713   Anglo American PLC   185,556 
 2,371   Antofagasta PLC   41,339 
 8,120   Ascential PLC*   20,706 
 8,024   Ashmore Group PLC   18,386 
 5,344   Ashtead Group PLC   326,141 
 355   ASOS PLC*,†   1,665 
 2,093   Associated British Foods PLC   52,810 
 4,772   AstraZeneca PLC   646,394 
 3,106   AstraZeneca PLC, ADR   210,338 
 2,563   Atalaya Mining PLC   10,632 
 1,309   Auction Technology Group PLC*   10,429 
 10,185   Auto Trader Group PLC#   76,747 
 17,940   Aviva PLC   85,322 
 835   Avon Rubber PLC   6,296 
 12,233   B&M European Value Retail SA   87,523 
 10,618   Babcock International Group PLC*   53,556 
 9,839   BAE Systems PLC   119,782 
 9,792   Balfour Beatty PLC   38,351 
 617   Bank of Georgia Group PLC   27,778 
 89,247   Barclays PLC   173,070 
 18,340   Barclays PLC, ADR   142,869 
 10,368   Barratt Developments PLC   55,799 
 9,934   Beazley PLC   67,087 
 2,110   Bellway PLC   58,800 
 733   Berkeley Group Holdings PLC   36,730 
 2,271   Bloomsbury Publishing PLC   11,111 
 2,945   Bodycote PLC   23,446 
 8,370   boohoo Group PLC*,†   3,225 
 163,993   BP PLC   1,063,267 
 6,675   BP PLC, ADR   258,456 
 5,382   Breedon Group PLC   21,604 
 8,259   British American Tobacco PLC   259,679 
 1,462   British American Tobacco PLC, ADR   45,921 
 4,032   Britvic PLC   42,898 
 414   Brooks Macdonald Group PLC   8,410 
 97,861   BT Group PLC   139,340 
 1,635   Bunzl PLC   58,370 
 4,608   Burberry Group PLC   107,300 
 3,634   Burford Capital Ltd.   50,147 
 5,366   Bytes Technology Group PLC   32,657 
 11,474   C&C Group PLC   19,459 
 40,000   Capita PLC*   8,306 
 5,216   Capricorn Energy PLC   11,061 
 7,460   Card Factory PLC*   9,193 
 510   Carnival PLC*   6,208 
 37   Cazoo Group Ltd.*   20 
 21,596   Centamin PLC   22,015 
 6,675   Central Asia Metals PLC   15,311 
 63,151   Centrica PLC   119,005 
 3,018   Chemring Group PLC   10,218 
 2,609   Chesnara PLC   8,754 
 577   Clarkson PLC   19,254 

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M International Equity Fund

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (Continued)

September 30, 2023

 

Shares      Value
(Note 1)		 
     United Kingdom (Continued)     
 2,800   Close Brothers Group PLC  $30,268 
 3,114   CMC Markets PLC#   3,997 
 33,791   Coats Group PLC   30,220 
 1,369   Coca-Cola HBC AG   37,565 
 5,327   Compass Group PLC   129,989 
 1,286   Computacenter PLC   39,697 
 16,230   ConvaTec Group PLC#   43,129 
 1,008   Cranswick PLC   43,685 
 4,845   Crest Nicholson Holdings PLC   10,268 
 6,842   CRH PLC   377,092 
 549   Croda International PLC   32,922 
 21,706   Currys PLC   12,818 
 914   CVS Group PLC   18,188 
 2,919   Darktrace PLC*   14,367 
 1,019   DCC PLC   57,303 
 2,945   De La Rue PLC*   2,228 
 10,115   Deliveroo PLC#,*   14,760 
 6,669   DFS Furniture PLC   8,820 
 12,494   Diageo PLC   462,501 
 1,115   Diploma PLC   40,867 
 20,487   Direct Line Insurance Group PLC*   43,043 
 1,383   DiscoverIE Group PLC   11,441 
 7,529   Domino's Pizza Group PLC   34,577 
 10,696   Dowlais Group PLC   14,016 
 7,369   Dr Martens PLC   12,704 
 8,912   Drax Group PLC   47,713 
 23,638   DS Smith PLC   82,802 
 2,804   Dunelm Group PLC   35,922 
 2,569   easyJet PLC*,†   13,393 
 5,917   Ecora Resources PLC†   7,739 
 13,055   Elementis PLC*   19,783 
 1,355   EMIS Group PLC   31,941 
 2,131   Energean PLC   29,718 
 74,403   EnQuest PLC*   13,807 
 3,847   Entain PLC   43,783 
 7,801   Esken Ltd.*   264 
 5,759   Essentra PLC   11,369 
 3,432   Evraz PLC*,§   — 
 6,927   Experian PLC   227,433 
 1,729   FDM Group Holdings PLC   10,970 
 5,122   Ferrexpo PLC*   4,759 
 1,189   Fevertree Drinks PLC   17,408 
 20,184   Firstgroup PLC†   37,161 
 4,050   Forterra PLC#   7,353 
 3,491   Frasers Group PLC*   34,309 
 2,026   Fresnillo PLC   13,625 
 1,255   Fuller Smith & Turner PLC, Class A   9,157 
 2,410   Future PLC   26,141 
 2,798   Galliford Try Holdings PLC   8,313 
 603   Games Workshop Group PLC   77,766 
 1,706   Gamma Communications PLC   22,730 
 5,050   GB Group PLC   13,272 
 6,960   Genel Energy PLC†   6,802 
 2,857   Genuit Group PLC   11,486 

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M International Equity Fund

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (Continued)

September 30, 2023

 

Shares      Value
(Note 1)		 
     United Kingdom (Continued)     
 115,290   Glencore PLC  $660,986 
 4,589   Grafton Group PLC, CDI   50,615 
 14,240   Grainger PLC   40,586 
 27,394   Greencore Group PLC*   25,368 
 1,534   Greggs PLC   45,818 
 28,836   GSK PLC   524,927 
 5,559   GSK PLC, ADR   201,514 
 9,789   Gulf Keystone Petroleum Ltd.†   12,230 
 4,549   Gym Group PLC#,*,†   6,161 
 13,472   Haleon PLC   56,026 
 6,271   Halfords Group PLC   15,172 
 2,084   Halma PLC   49,290 
 4,078   Harbour Energy PLC   12,832 
 5,962   Hargreaves Lansdown PLC   56,244 
 21,097   Hays PLC   28,109 
 1,995   Headlam Group PLC   5,477 
 3,050   Helical PLC   7,871 
 7,460   Helios Towers PLC*   6,681 
 3,074   Henry Boot PLC   7,351 
 1,549   Hikma Pharmaceuticals PLC   39,462 
 2,154   Hill & Smith PLC   45,256 
 2,081   Hilton Food Group PLC   18,205 
 7,196   Hiscox Ltd.   88,237 
 5,513   Hochschild Mining PLC*   5,596 
 3,986   Hollywood Bowl Group PLC   12,037 
 9,916   Howden Joinery Group PLC   89,093 
 70,131   HSBC Holdings PLC   551,820 
 5,768   HSBC Holdings PLC, ADR†   227,605 
 3,532   Hunting PLC   13,165 
 4,879   Ibstock PLC#   8,483 
 13,192   IDOX PLC   10,237 
 7,234   IG Group Holdings PLC   56,797 
 3,442   IMI PLC   65,849 
 910   Impax Asset Management Group PLC   5,091 
 10,186   Imperial Brands PLC   207,174 
 5,310   Inchcape PLC   49,141 
 2,109   Indivior PLC*   45,777 
 6,450   Informa PLC   59,054 
 3,740   IntegraFin Holdings PLC   10,824 
 917   InterContinental Hotels Group PLC   67,958 
 4,590   Intermediate Capital Group PLC   77,452 
 10,061   International Consolidated Airlines Group SA*,†   18,168 
 10,685   International Distributions Services PLC*   34,000 
 4,161   International Personal Finance PLC   6,397 
 1,532   Intertek Group PLC   76,861 
 8,450   Investec PLC   49,663 
 3,042   iomart Group PLC   5,942 
 35,770   IP Group PLC   23,131 
 25,606   IQE PLC*,†   5,467 
 76,787   ITV PLC   66,162 
 9,541   IWG PLC*   16,472 
 26,671   J. Sainsbury PLC   82,264 
 2,074   J.D. Wetherspoon PLC*   17,498 
 1,083   James Fisher & Sons PLC*   4,334 

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M International Equity Fund

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (Continued)

September 30, 2023

 

Shares      Value
(Note 1)		 
     United Kingdom (Continued)     
 3,618   James Halstead PLC†  $9,138 
 16,601   JD Sports Fashion PLC   30,322 
 1,084   JET2 PLC   14,324 
 10,403   John Wood Group PLC*   19,712 
 2,977   Johnson Matthey PLC   59,133 
 7,194   Johnson Service Group PLC   11,849 
 8,912   Jupiter Fund Management PLC   10,449 
 239   Just Eat Takeaway.com NV#,*   2,974 
 1,909   Just Eat Takeaway.com NV#,*,†   23,967 
 30,973   Just Group PLC   27,209 
 1,680   Kainos Group PLC   23,552 
 1,556   Keller Group PLC   14,258 
 552   Keywords Studios PLC   10,419 
 11,122   Kier Group PLC*   15,605 
 16,947   Kingfisher PLC   46,172 
 4,919   Lancashire Holdings Ltd.   35,410 
 9,246   Learning Technologies Group PLC   7,237 
 47,713   Legal & General Group PLC   129,528 
 1,556   Liontrust Asset Management PLC   11,524 
 399,205   Lloyds Banking Group PLC   216,113 
 30,105   Lloyds Banking Group PLC, ADR   64,124 
 733   London Stock Exchange Group PLC   73,639 
 10,707   Lookers PLC   16,930 
 3,033   LSL Property Services PLC†   9,621 
 13,116   M&G PLC   31,574 
 37,161   Man Group PLC   101,335 
 32,319   Marks & Spencer Group PLC*   93,297 
 1,885   Marshalls PLC   5,814 
 18,395   Marston's PLC*   6,823 
 11,392   Me Group International PLC   21,933 
 3,805   Mears Group PLC   12,813 
 10,696   Melrose Industries PLC   61,231 
 8,089   Mitchells & Butlers PLC*   22,305 
 24,076   Mitie Group PLC   30,198 
 150   MJ Gleeson PLC   765 
 10,029   Mobico Group PLC   10,866 
 5,425   Mondi PLC   90,846 
 8,246   Moneysupermarket.com Group PLC   24,408 
 7,506   Morgan Advanced Materials PLC   22,437 
 1,378   Morgan Sindall Group PLC   34,551 
 765   Mortgage Advice Bureau Holdings Ltd.   5,003 
 1,086   MP Evans Group PLC   9,938 
 5,761   National Grid PLC   68,884 
 1,709   National Grid PLC, ADR†   103,617 
 25,535   NatWest Group PLC   73,433 
 15,508   NatWest Group PLC, ADR   90,412 
 5,311   NCC Group PLC   7,646 
 731   Next 15 Group PLC   5,717 
 926   Next PLC   82,431 
 5,427   Ninety One PLC†   11,329 
 537   NMC Health PLC§,*   — 
 3,468   Ocado Group PLC*   25,405 
 4,680   On the Beach Group PLC#,*   6,041 
 8,824   OSB Group PLC   35,248 

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M International Equity Fund

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (Continued)

September 30, 2023

 

Shares      Value
(Note 1)		 
     United Kingdom (Continued)     
 1,080   Oxford Instruments PLC  $28,726 
 5,545   Pagegroup PLC   28,361 
 40,396   Pan African Resources PLC   7,087 
 5,714   Paragon Banking Group PLC   34,301 
 1,213   PayPoint PLC   7,740 
 4,475   Pearson PLC   47,414 
 41,805   Pendragon PLC*   16,985 
 3,518   Pennon Group PLC   25,153 
 7,499   Persimmon PLC   98,586 
 4,723   Petrofac Ltd.*,†   4,382 
 10,688   Pets at Home Group PLC   43,659 
 5,331   Phoenix Group Holdings PLC   31,364 
 3,157   Playtech PLC*   17,410 
 2,017   Plus500 Ltd.†   33,887 
 1,124   Polar Capital Holdings PLC   6,377 
 14,328   Premier Foods PLC   20,978 
 3,998   Prudential PLC   43,355 
 782   Prudential PLC, ADR   17,141 
 8,123   PureTech Health PLC*   17,939 
 5,219   PZ Cussons PLC†   9,017 
 7,065   QinetiQ Group PLC   27,481 
 19,168   Quilter PLC#   20,054 
 956   Rathbones Group PLC   20,272 
 12,130   Reach PLC   12,632 
 3,063   Reckitt Benckiser Group PLC   216,531 
 6,125   Redde Northgate PLC   25,259 
 6,252   Redrow PLC   37,744 
 10,683   RELX PLC   361,703 
 610   RELX PLC, ADR   20,557 
 2,776   Renew Holdings PLC   24,149 
 1,514   Renewi PLC*   13,559 
 428   Renishaw PLC   18,392 
 7,633   Rentokil Initial PLC   56,828 
 17,999   Restaurant Group PLC*   11,200 
 787   RHI Magnesita NV   26,713 
 1,162   Ricardo PLC   7,075 
 8,346   Rightmove PLC   57,249 
 3,804   Rio Tinto PLC   240,139 
 1,675   Robert Walters PLC†   8,543 
 48,606   Rolls-Royce Holdings PLC*   131,003 
 9,205   Rotork PLC   35,108 
 4,941   RS Group PLC   44,334 
 3,518   RWS Holdings PLC   10,293 
 4,500   S4 Capital PLC*   3,712 
 3,036   Sabre Insurance Group PLC#   5,608 
 948   Saga PLC*   1,434 
 3,736   Sage Group PLC   45,082 
 2,515   Savills PLC   26,558 
 5,215   Schroders PLC   25,909 
 5,266   Senior PLC   10,473 
 25,172   Serco Group PLC   45,761 
 4,307   Serica Energy PLC   13,074 
 11,630   Severfield PLC   8,798 
 1,966   Severn Trent PLC   56,730 

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M International Equity Fund

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (Continued)

September 30, 2023

 

Shares      Value
(Note 1)		 
     United Kingdom (Continued)     
 41,803   Shell PLC  $1,329,160 
 13,481   Shell PLC, ADR   867,907 
 9,302   SIG PLC*,†   4,091 
 11,912   Sirius Real Estate Ltd.   12,521 
 2,645   Smart Metering Systems PLC   20,073 
 2,913   Smith & Nephew PLC   36,359 
 1,470   Smiths Group PLC   29,046 
 1,667   Softcat PLC   29,675 
 797   Spectris PLC   33,004 
 12,936   Speedy Hire PLC   5,043 
 224   Spirax-Sarco Engineering PLC   26,035 
 7,170   Spire Healthcare Group PLC#   20,427 
 10,386   Spirent Communications PLC   17,487 
 4,726   SSE PLC   92,836 
 11,406   SSP Group PLC*   28,195 
 4,597   St. James's Place PLC   46,676 
 15,119   Standard Chartered PLC   139,826 
 4,177   SThree PLC   19,060 
 432   Synthomer PLC*,†   1,223 
 5,495   Tate & Lyle PLC   45,959 
 62,964   Taylor Wimpey PLC   90,113 
 1,288   TBC Bank Group PLC   46,909 
 2,011   Telecom Plus PLC   36,559 
 54,674   Tesco PLC   176,242 
 25,894   THG PLC*,†   22,065 
 5,954   TI Fluid Systems PLC#   8,950 
 16,738   TP ICAP Group PLC   34,738 
 5,604   Travis Perkins PLC   57,735 
 2,759   Tremor International Ltd.*,†   4,858 
 2,958   TT Electronics PLC   6,135 
 42,736   Tullow Oil PLC*,†   17,906 
 4,191   Tyman PLC   14,778 
 8,646   Unilever PLC   428,575 
 284   Unilever PLC, ADR   14,030 
 5,873   United Utilities Group PLC   67,945 
 6,783   Vanquis Banking Group PLC   10,428 
 5,245   Vesuvius PLC   27,786 
 863   Victrex PLC   14,794 
 1,057   Videndum PLC†   4,249 
 20,342   Virgin Money U.K. PLC   41,783 
 5,863   Vistry Group PLC   65,239 
 269,362   Vodafone Group PLC   252,468 
 3,200   Volex PLC   12,279 
 6,400   Volution Group PLC   28,252 
 3,542   Watches of Switzerland Group PLC#,*   23,121 
 5,138   Watkin Jones PLC   2,508 
 2,052   Weir Group PLC   47,607 
 1,764   WH Smith PLC   28,926 
 1,648   Whitbread PLC   69,651 
 5,006   Wickes Group PLC   8,386 
 3,672   Wincanton PLC   12,276 
 1,347   Wise PLC, Class A*   11,268 
 4,839   WPP PLC   43,277 
 930   XPS Pensions Group PLC   2,213 

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M International Equity Fund

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (Continued)

September 30, 2023

 

Shares      Value
(Note 1)		 
     United Kingdom (Continued)     
 589   Young & Co's Brewery PLC, Class A  $7,689 
         20,441,423 
     United States—0.1%     
 1,592   ADTRAN Holdings, Inc.   13,526 
 1,425   Ferguson PLC   235,847 
 109   Noble Corp. PLC†   5,462 
         254,835 
     TOTAL COMMON STOCKS (Cost $148,251,424)   153,129,312 
           
     Affiliated Investment Company—29.3%     
           
     United States—29.3%     
 3,069,060   DFA Emerging Markets Core Equity Portfolio, Class I‡‡ (Cost $60,446,832)   64,726,475 

 

       Expiration
Date		    
     WarrantS—0.0%        
              
     Canada—0.0%        
 122   Constellation Software, Inc. §,*  03/31/2040   0 
              
     TOTAL WARRANTS (Cost $0)      0 
              
     Rights—0.0%        
              
     Australia—0.0%        
 13,937   Star Entertainment Group Ltd. §,*  10/18/2023   0 
              
     Austria—0.0%        
 279   Strabag SE Right §,*  08/03/2023   0 
              
     Italy—0.0%        
 2,680   Brembo SpA *  10/03/2023   0 
              
     United Kingdom—0.0%        
 2,595   Synthomer PLC *,†  10/12/2023   950 
              
     TOTAL RIGHTS (Cost $20,737)      950 
              
     Preferred Stocks—0.4%        
              
     Germany—0.4%        
 666   Bayerische Motoren Werke AG, 9.70%      62,175 
 608   Dr Ing hc F Porsche AG, 1.13%#      57,210 
 387   Draegerwerk AG & Co. KGaA, 0.45%      17,369 
 120   Einhell Germany AG, 2.08%      18,016 
 1,205   FUCHS SE, 2.91%      46,908 
 1,232   Henkel AG & Co. KGaA, 2.75%      87,869 
 949   Jungheinrich AG, 2.41%      28,474 
 917   Porsche Automobil Holding SE, 5.5%      45,227 
 213   Sartorius AG, 0.45%      72,467 
 491   Sixt SE, 10.41%      30,264 
 173   STO SE & Co. KGaA, 3.89%      23,741 

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M International Equity Fund

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (Continued)

September 30, 2023

 

Shares      Value
(Note 1)		 
     Germany (Continued)     
 2,512   Volkswagen AG, 25.58%   $289,324 
         779,044 
     Italy—0.0%     
 1,392   Danieli & C Officine Meccaniche SpA, 1.52%   29,110 
 29,205   Telecom Italia SpA, 0.0%*   9,180 
         38,290 
     TOTAL PREFERRED STOCK (Cost $1,081,521)   817,334 

 

 

       7-Day
Yield		           
    Short-Term Investments—2.5%              
 5,547,125   State Street Navigator Securities Lending Government Money Market Portfolio
(Cost $5,547,125)†† 		   5.35%         5,547,125 
     TOTAL INVESTMENTS, AT VALUE—101.6%
(Cost $215,347,639)		              224,221,196 
     Liabilities in Excess of Other Assets—(1.6)%              (3,531,065)
     NET ASSETS—100.0%              $220,690,131 

 

Notes to the Schedule of Investments:

ADR—American Depositary Receipt

† Denotes all or a portion of security on loan. As of September 30, 2023, the market value of the securities on loan was $10,250,734  (Note 1).
†† Represents cash collateral received from securities lending transactions. Non-cash collateral amounted to $5,163,276.
§ Fair valued security—Represents fair value as measured based on the Portfolio Valuation policies specified in Note 1. As of September 30, 2023, the total value of the fair valued securities was $74,115.
* Non-income producing security
# Security exempt from registration under Rule 144A of the Securities Act of 1933.  These securities may be resold in transactions exempt from registration, normally to qualified institutional buyers. The aggregate value of securities exempt from registration under Rule 144A of the Securities Act of 1933 at September 30, 2023, amounts to approximately $3,208,002, and represents 1.45% of net assets.
‡‡ Affiliated issuer. Assets with a total aggregate market value of $64,726,475, or 29.3% of net assets, were affiliated with the Fund as of September 30, 2023 (Note 2).

Percentages indicated are based on net assets.

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M International Equity Fund

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (Continued)

September 30, 2023

 

At September 30, 2023, industry diversification of the M International Equity Fund's investments as a percentage of net assets was as follows:  

 

Summary of Industry Classifications  Percentage
of Net
Assets		 
Mutual Funds    29.3%
Banks    6.3%
Oil, Gas and Consumable Fuels    6.2%
Pharmaceuticals    3.8%
Metals and Mining    3.2%
Insurance    2.9%
Machinery    2.7%
Chemicals    2.4%
Food Products    2.1%
Automobiles    2.0%
Semiconductors and Semiconductor Equipment    1.9%
Capital Markets    1.8%
Textiles, Apparel and Luxury Goods    1.6%
Consumer Staples Distribution & Retail    1.5%
Diversified Telecommunication Services    1.5%
Real Estate Management and Development    1.4%
Trading Companies and Distributors    1.4%
Electronic Equipment, Instruments & Components    1.2%
Household Durables    1.2%
Professional Services    1.2%
Construction and Engineering    1.1%
Hotels, Restaurants & Leisure    1.1%
Automobile Components    1.0%
Health Care Equipment and Supplies    1.0%
IT Services    1.0%
Specialty Retail    1.0%
Beverages    0.9%
Electric Utilities    0.9%
Building Products    0.8%
Electrical Equipment    0.8%
Ground Transportation    0.8%
Aerospace & Defense    0.7%
Commercial Services & Supplies    0.7%
Industrial Conglomerates    0.7%
Software    0.7%
Financial Services    0.6%
Media    0.6%
Personal Care Products    0.6%
Wireless Telecommunication Services    0.6%
Air Freight and Logistics    0.5%
Broadline Retail    0.5%
Construction Materials    0.5%
Health Care Providers and Services    0.5%
Multi-Utilities    0.5%
Containers and Packaging    0.4%
Entertainment    0.4%
Marine Transportation    0.4%
Biotechnology    0.3%
Energy Equipment and Services    0.3%
Gas Utilities    0.3%
Independent Power and Renewable Electricity Producers    0.3%
Life Sciences Tools and Services    0.3%
Paper and Forest Products    0.3%
Tobacco    0.3%
Transportation Infrastructure    0.3%
Communications Equipment    0.2%
Consumer Finance    0.2%
Household Products    0.2%
Interactive Media & Services    0.2%
Leisure Equipment and Products    0.2%
Passenger Airlines    0.2%
Technology Hardware, Storage & Peripherals    0.2%
Distributors    0.1%
Diversified Consumer Services    0.1%
Health Care Technology    0.1%
Water Utilities    0.1%
Short-Term Investments    2.5%
Total   101.6%

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

 

M Large Cap Growth Fund

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited)

September 30, 2023

 

Shares      Value
(Note 1)		 
    Common Stocks—99.7%     
    Beverages—1.6%     
65,500   Monster Beverage Corp.*  $3,468,225 
          
    Biotechnology—2.5%     
48,000   Neurocrine Biosciences, Inc.*   5,400,000 
          
    Broadline Retail—5.7%     
96,300   Amazon.com, Inc.*   12,241,656 
          
    Capital Markets—2.7%     
103,700   Charles Schwab Corp.   5,693,130 
          
    Chemicals—2.1%     
11,800   Linde PLC   4,393,730 
          
    Communications Equipment—4.9%     
57,475   Arista Networks, Inc.*   10,571,377 
          
    Financial Services—16.0%     
62,900   Fiserv, Inc.*   7,105,184 
23,850   FleetCor Technologies, Inc.*   6,089,859 
18,000   Mastercard, Inc., Class A   7,126,380 
89,600   PayPal Holdings, Inc.*   5,238,016 
37,000   Visa, Inc., Class A   8,510,370 
        34,069,809 
    Health Care Equipment and Supplies—2.4%     
96,830   Boston Scientific Corp.*   5,112,624 
          
    Hotels, Restaurants & Leisure—1.0%     
1,200   Chipotle Mexican Grill, Inc.*   2,198,196 
          
    Interactive Media & Services—5.4%     
87,850   Alphabet, Inc., Class A*   11,496,051 
          
    IT Services—9.0%     
33,300   Accenture PLC, Class A   10,226,763 
34,900   EPAM Systems, Inc.*   8,923,581 
        19,150,344 
    Life Sciences Tools and Services—1.6%     
6,950   Thermo Fisher Scientific, Inc.   3,517,881 
          
    Professional Services—4.8%     
26,050   Automatic Data Processing, Inc.   6,267,109 
15,225   Paycom Software, Inc.   3,947,386 
        10,214,495 
    Semiconductors and Semiconductor Equipment—12.2%     
12,600   ASML Holding NV, Registered   7,417,116 
36,000   Entegris, Inc.   3,380,760 

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M Large Cap Growth Fund

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (Continued)

September 30, 2023

 

Shares       Value
(Note 1)		 
    Semiconductors and Semiconductor Equipment (Continued)     
34,950   NVIDIA Corp.  $15,202,900 
        26,000,776 
    Software—27.8%     
24,650   Adobe, Inc.*   12,569,035 
41,600   Autodesk, Inc.*   8,607,456 
22,700   Intuit, Inc.   11,598,339 
84,020   Microsoft Corp.   26,529,315 
        59,304,145 
    TOTAL COMMON STOCKS
(Cost $158,405,635)		   212,832,439 
    TOTAL INVESTMENTS, AT VALUE—99.7%
(Cost $158,405,635)		   212,832,439 
    Other Assets in Excess of Liabilities—0.3%   687,941 
    NET ASSETS—100.0%  $213,520,380 

 

Notes to the Schedule of Investments:
* Non-income producing security
Percentages indicated are based on net assets.
     

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M Large Cap Growth Fund

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (Continued)

September 30, 2023

 

At September 30, 2023, industry sector diversification of the M Large Cap Growth Fund's investments as a percentage of net assets was as follows:

 

Summary of Sector Classifications  Percentage
of Net
Assets		 
Information Technology    53.9%
Financials    18.6%
Consumer Discretionary    6.8%
Health Care    6.5%
Communication Services    5.4%
Industrials    4.8%
Materials    2.1%
Consumer Staples    1.6%
Total   99.7%

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M Capital Appreciation Fund
SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited)
September 30, 2023

 

Shares      Value
(Note 1)		 
    Common Stocks—98.5%     
    Aerospace & Defense—0.8%     
7,180   BWX Technologies, Inc.  $538,357 
73,460   Kratos Defense & Security Solutions, Inc.*   1,103,369 
        1,641,726 
    Automobile Components—3.6%     
51,420   BorgWarner, Inc.   2,075,825 
76,662   Dana, Inc.   1,124,632 
35,014   Modine Manufacturing Co.*   1,601,890 
119,565   Stoneridge, Inc.*   2,399,670 
        7,202,017 
    Banks—3.8%     
97,609   Bancorp, Inc.*   3,367,510 
93,881   First BanCorp   1,263,638 
17,948   Pinnacle Financial Partners, Inc.   1,203,234 
17,550   Popular, Inc.   1,105,826 
9,908   Wintrust Financial Corp.   748,054 
        7,688,262 
    Biotechnology—3.4%     
30,284   ACADIA Pharmaceuticals, Inc.*   631,119 
14,310   BioMarin Pharmaceutical, Inc.*   1,266,149 
20,976   Exact Sciences Corp.*   1,430,983 
27,473   Halozyme Therapeutics, Inc.*   1,049,469 
10,529   Incyte Corp.*   608,260 
20,050   Natera, Inc.*   887,212 
3,247   Sarepta Therapeutics, Inc.*   393,601 
2,582   United Therapeutics Corp.*   583,196 
        6,849,989 
    Building Products—3.3%     
25,740   AZEK Co., Inc.*   765,508 
21,106   Builders FirstSource, Inc.*   2,627,486 
11,378   Masonite International Corp.*   1,060,657 
37,377   Trex Co., Inc.*   2,303,544 
        6,757,195 
    Capital Markets—2.4%     
37,506   Carlyle Group, Inc.   1,131,181 
11,340   Evercore, Inc., Class A   1,563,559 
15,740   Raymond James Financial, Inc.   1,580,768 
21,465   TPG, Inc.   646,526 
        4,922,034 
    Chemicals—2.1%     
15,783   Albemarle Corp.   2,683,741 
38,865   Aspen Aerogels, Inc.*   334,239 

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M Capital Appreciation Fund
SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (Continued)
September 30, 2023

 

Shares       Value
(Note 1)		 
    Chemicals (Continued)     
19,440   FMC Corp.  $1,301,897 
        4,319,877 
    Commercial Services & Supplies—0.5%     
106,749   Interface, Inc.   1,047,208 
          
    Construction and Engineering—3.6%     
14,071   AECOM   1,168,456 
54,239   Granite Construction, Inc.   2,062,167 
27,463   MasTec, Inc.*   1,976,512 
11,321   Quanta Services, Inc.   2,117,819 
        7,324,954 
    Construction Materials—2.5%     
16,621   Eagle Materials, Inc.   2,767,729 
73,523   Summit Materials, Inc., Class A*   2,289,506 
        5,057,235 
    Consumer Finance—0.1%     
14,402   Green Dot Corp., Class A*   200,620 
          
    Containers and Packaging—0.4%     
112,097   Pactiv Evergreen, Inc.   911,349 
          
    Diversified Consumer Services—1.0%     
100,244   2U, Inc.*   247,603 
103,168   Perdoceo Education Corp.   1,764,173 
        2,011,776 
    Diversified Telecommunication Services—0.5%     
17,277   Cogent Communications Holdings, Inc.   1,069,446 
          
    Electrical Equipment—3.7%     
171,127   Array Technologies, Inc.*   3,797,308 
11,283   EnerSys   1,068,162 
69,019   Shoals Technologies Group, Inc., Class A*   1,259,597 
38,191   Vertiv Holdings Co.   1,420,705 
        7,545,772 
    Electronic Equipment, Instruments & Components—6.5%     
6,473   Belden, Inc.   624,968 
46,818   Coherent Corp.*   1,528,140 
11,541   Fabrinet*   1,922,961 
104,398   Flex Ltd.*   2,816,658 
40,083   Jabil, Inc.   5,086,132 
8,941   Rogers Corp.*   1,175,473 
        13,154,332 
    Financial Services—1.8%     
46,032   NMI Holdings, Inc., Class A*   1,247,007 

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M Capital Appreciation Fund
SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (Continued)
September 30, 2023

 

Shares       Value
(Note 1)		 
    Financial Services (Continued)     
145,840   Paymentus Holdings, Inc., Class A*  $2,420,944 
        3,667,951 
    Food Products—0.5%     
17,596   Darling Ingredients, Inc.*   918,511 
          
    Ground Transportation—3.3%     
34,397   Knight-Swift Transportation Holdings, Inc.   1,725,010 
74,513   RXO, Inc.*   1,470,141 
45,923   XPO, Inc.*   3,428,611 
        6,623,762 
    Health Care Equipment and Supplies—4.1%     
4,020   Align Technology, Inc.*   1,227,386 
7,346   Cooper Cos., Inc.   2,336,101 
15,375   Hologic, Inc.*   1,067,025 
7,841   Insulet Corp.*   1,250,561 
9,107   Merit Medical Systems, Inc.*   628,565 
25,800   Novocure Ltd.*   416,670 
22,580   Tandem Diabetes Care, Inc.*   468,987 
48,549   Varex Imaging Corp.*   912,236 
        8,307,531 
    Hotels, Restaurants & Leisure—3.9%     
26,209   Boyd Gaming Corp.   1,594,293 
63,207   Caesars Entertainment, Inc.*   2,929,644 
49,412   Cheesecake Factory, Inc.   1,497,184 
39,527   Planet Fitness, Inc., Class A*   1,943,938 
        7,965,059 
    Industrial REITs—0.8%     
77,762   LXP Industrial Trust   692,082 
25,250   STAG Industrial, Inc.   871,377 
        1,563,459 
    Insurance—1.8%     
4,919   Everest Group Ltd.   1,828,245 
25,054   Trupanion, Inc.†, *   706,523 
16,492   WR Berkley Corp.   1,047,077 
        3,581,845 
    Interactive Media & Services—0.6%     
71,294   ZoomInfo Technologies, Inc.*   1,169,222 
          
    IT Services—2.2%     
4,609   EPAM Systems, Inc.*   1,178,475 
102,488   Grid Dynamics Holdings, Inc.*   1,248,304 
3,026   MongoDB, Inc.*   1,046,573 

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M Capital Appreciation Fund
SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (Continued)
September 30, 2023

 

Shares       Value
(Note 1)		 
    IT Services (Continued)     
11,773   Okta, Inc.*  $959,617 
        4,432,969 
    Leisure Products—1.2%     
109,598   Mattel, Inc.*   2,414,444 
          
    Life Sciences Tools and Services—2.1%     
53,118   Avantor, Inc.*   1,119,727 
7,341   Charles River Laboratories International, Inc.*   1,438,689 
19,091   QIAGEN NV*   773,186 
61,250   Sotera Health Co.*   917,525 
        4,249,127 
    Machinery—0.9%     
12,082   Stanley Black & Decker, Inc.   1,009,813 
26,353   Symbotic, Inc.†, *   880,981 
        1,890,794 
    Marine Transportation—0.8%     
18,638   Kirby Corp.*   1,543,226 
          
    Media—1.2%     
8,534   Cardlytics, Inc.*   140,811 
132,100   Integral Ad Science Holding Corp.*   1,570,669 
103,355   Magnite, Inc.*   779,297 
        2,490,777 
    Metals and Mining—4.0%     
88,531   ATI, Inc.*   3,643,051 
38,921   Carpenter Technology Corp.   2,615,880 
30,847   MP Materials Corp.†, *   589,178 
35,291   Sigma Lithium Corp.*   1,144,840 
        7,992,949 
    Oil, Gas and Consumable Fuels—4.2%     
27,958   Devon Energy Corp.   1,333,596 
117,439   Navigator Holdings Ltd.   1,734,574 
209,854   Permian Resources Corp.   2,929,562 
65,543   SM Energy Co.   2,598,780 
        8,596,512 
    Passenger Airlines—3.0%     
39,613   Alaska Air Group, Inc.*   1,468,850 
328,315   Azul SA, ADR†, *   2,820,226 
252,786   Controladora Vuela Cia de Aviacion SAB de CV, ADR†, *   1,716,417 
        6,005,493 
    Pharmaceuticals—2.3%     
19,707   Amphastar Pharmaceuticals, Inc.*   906,325 
21,219   Catalent, Inc.*   966,101 
5,205   Jazz Pharmaceuticals PLC*   673,735 
38,475   Pacira BioSciences, Inc.*   1,180,413 

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M Capital Appreciation Fund
SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (Continued)
September 30, 2023

 

Shares       Value
(Note 1)		 
    Pharmaceuticals (Continued)     
30,965   Supernus Pharmaceuticals, Inc.*  $853,705 
        4,580,279 
    Professional Services—3.1%     
7,278   Equifax, Inc.   1,333,184 
41,088   KBR, Inc.   2,421,727 
206,804   Planet Labs PBC†, *   537,690 
15,998   TransUnion   1,148,497 
67,065   Upwork, Inc.*   761,858 
        6,202,956 
    Real Estate Management and Development—0.3%     
32,415   DigitalBridge Group, Inc.   569,856 
          
    Residential REITs—0.3%     
39,800   Independence Realty Trust, Inc.   559,986 
          
    Retail REITs—0.3%     
33,097   NETSTREIT Corp.   515,651 
          
    Semiconductors and Semiconductor Equipment—8.8%     
8,052   Ambarella, Inc.*   426,998 
95,096   indie Semiconductor, Inc., Class A*   599,105 
30,545   MACOM Technology Solutions Holdings, Inc.*   2,491,861 
8,101   MKS Instruments, Inc.   701,061 
3,738   Monolithic Power Systems, Inc.   1,726,956 
23,202   Qorvo, Inc.*   2,215,095 
46,905   Semtech Corp.*   1,207,804 
16,500   SiTime Corp.*   1,885,125 
6,104   SolarEdge Technologies, Inc.*   790,529 
31,502   Ultra Clean Holdings, Inc.*   934,664 
14,656   Universal Display Corp.   2,300,845 
68,544   Wolfspeed, Inc.†, *   2,611,526 
        17,891,569 
    Software—2.1%     
7,856   EngageSmart, Inc.*   141,057 
19,456   Envestnet, Inc.*   856,648 
13,154   Guidewire Software, Inc.*   1,183,860 
1,963   HubSpot, Inc.*   966,777 
1,043   Tyler Technologies, Inc.*   402,744 
85,176   Zuora, Inc., Class A*   701,850 
        4,252,936 
    Specialty Retail—0.6%     
29,935   Chewy, Inc., Class A*   546,613 
121,946   Leslie's, Inc.*   690,215 
        1,236,828 
    Technology Hardware, Storage & Peripherals—0.9%     
17,877   Pure Storage, Inc., Class A*   636,779 

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M Capital Appreciation Fund
SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (Continued)
September 30, 2023

 

Shares       Value
(Note 1)		 
    Technology Hardware, Storage & Peripherals (Continued)     
90,776   Stratasys Ltd.*  $1,235,461 
        1,872,240 
    Trading Companies and Distributors—5.2%     
44,631   Beacon Roofing Supply, Inc.*   3,444,174 
76,050   FTAI Aviation Ltd.   2,703,578 
12,399   GMS, Inc.*   793,164 
346,457   MRC Global, Inc.*   3,551,184 
        10,492,100 
    TOTAL COMMON STOCKS
(Cost $164,195,898)		   199,291,824 

 

       7-Day
Yield		     
    Short-Term Investments—0.6%    
$1,165,853   State Street Navigator Securities Lending Government Money Market Portfolio
(Cost$1,165,853)†† 		   5.35%   1,165,853 
     TOTAL INVESTMENTS, AT VALUE—99.1%
(Cost $165,361,751)		        200,457,677 
     Other Assets in Excess of Liabilities—0.9%         1,821,341 
     NET ASSETS—100.0%        $202,279,018 

 

Notes to the Schedule of Investments:
ADR—American Depositary Receipt
REIT—Real Estate Investment Trust
* Non-income producing security
† Denotes all or a portion of security on loan. As of September 30, 2023, the market value of the securities on loan was $7,632,131 (Note 1).
†† Represents collateral received from securities lending transactions. Non-cash collateral amounted to $6,644,255.

Percentages indicated are based on net assets.

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M Capital Appreciation Fund

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (Continued)

September 30, 2023

 

At September 30, 2023, industry sector diversification of the M Capital Appreciation Fund's investments as a percentage of net assets was as follows:

  

Summary of Sector Classifications  Percentage
of Net
Assets		 
Industrials    28.2%
Information Technology    20.6%
Health Care    11.9%
Consumer Discretionary    10.3%
Financials    9.9%
Materials    9.0%
Energy    4.2%
Communication Services    2.3%
Real Estate    1.6%
Consumer Staples    0.5%
Short-Term Investments    0.6%
Total   99.1%

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M Large Cap Value Fund
SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited)
September 30, 2023

 

Shares      Value
(Note 1)		 
    Common Stocks—98.5%    
    Aerospace & Defense—1.8%    
2,700   General Dynamics Corp.  $596,619 
500   Huntington Ingalls Industries, Inc.   102,290 
3,400   Lockheed Martin Corp.   1,390,464 
3,900   Textron, Inc.   304,746 
        2,394,119 
    Air Freight and Logistics—2.2%     
2,300   Expeditors International of Washington, Inc.   263,649 
3,600   FedEx Corp.   953,712 
10,600   United Parcel Service, Inc., Class B   1,652,222 
        2,869,583 
    Automobile Components—0.2%     
3,400   BorgWarner, Inc.   137,258 
800   Lear Corp.   107,360 
        244,618 
    Automobiles—1.2%     
70,200   Ford Motor Co.   871,884 
20,500   General Motors Co.   675,885 
        1,547,769 
    Banks—6.9%     
59,600   Bank of America Corp.   1,631,848 
26,100   Citigroup, Inc.   1,073,493 
42,400   JPMorgan Chase & Co.   6,148,848 
13,400   Regions Financial Corp.   230,480 
        9,084,669 
    Beverages—0.1%     
2,899   Molson Coors Beverage Co., Class B   184,347 
          
    Biotechnology—5.9%     
25,400   AbbVie, Inc.   3,786,124 
7,700   Amgen, Inc.   2,069,452 
1,900   Biogen, Inc.*   488,319 
18,000   Gilead Sciences, Inc.   1,348,920 
        7,692,815 
    Broadline Retail—0.2%     
7,200   eBay, Inc.   317,448 
          
    Building Products—1.3%     
1,200   Allegion PLC   125,040 
2,200   Builders FirstSource, Inc.*   273,878 
700   Carlisle Cos., Inc.   181,482 
1,800   Fortune Brands Innovations, Inc.   111,888 
9,200   Johnson Controls International PLC   489,532 
4,600   Masco Corp.   245,870 

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M Large Cap Value Fund
SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (Continued)
September 30, 2023

 

Shares       Value
(Note 1)		 
    Building Products (Continued)     
1,800   Owens Corning  $245,538 
        1,673,228 
    Capital Markets—4.7%     
1,500   Ameriprise Financial, Inc.   494,520 
12,100   Bank of New York Mellon Corp.   516,065 
4,900   Carlyle Group, Inc.   147,784 
4,900   Goldman Sachs Group, Inc.   1,585,493 
6,600   Invesco Ltd.   95,832 
3,600   Jefferies Financial Group, Inc.   131,868 
1,000   LPL Financial Holdings, Inc.   237,650 
24,400   Morgan Stanley   1,992,748 
2,900   Raymond James Financial, Inc.   291,247 
5,000   State Street Corp.   334,800 
1,400   Stifel Financial Corp.   86,016 
3,100   T. Rowe Price Group, Inc.   325,097 
        6,239,120 
    Chemicals—0.9%     
700   CF Industries Holdings, Inc.   60,018 
9,800   Dow, Inc.   505,288 
1,600   Eastman Chemical Co.   122,752 
4,685   LyondellBasell Industries NV, Class A   443,670 
1,950   Olin Corp.   97,461 
        1,229,189 
    Communications Equipment—2.5%     
59,500   Cisco Systems, Inc.   3,198,720 
4,400   Juniper Networks, Inc.   122,276 
        3,320,996 
    Construction Materials—0.1%     
500   Eagle Materials, Inc.   83,260 
          
    Consumer Finance—2.1%     
4,100   Ally Financial, Inc.   109,388 
10,600   American Express Co.   1,581,414 
5,100   Capital One Financial Corp.   494,955 
3,900   Discover Financial Services   337,857 
6,400   Synchrony Financial   195,648 
        2,719,262 
    Consumer Staples Distribution & Retail—0.3%     
10,300   Kroger Co.   460,925 
          
    Containers and Packaging—0.7%     
1,700   Berry Global Group, Inc.   105,247 
2,400   Crown Holdings, Inc.   212,352 
4,400   Graphic Packaging Holding Co.   98,032 
4,700   International Paper Co.   166,709 
1,500   Packaging Corp. of America   230,325 

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M Large Cap Value Fund
SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (Continued)
September 30, 2023

 

Shares      Value
(Note 1)		 
    Containers and Packaging (Continued)     
1,300   Sonoco Products Co.  $70,655 
        883,320 
    Distributors—0.2%     
5,400   LKQ Corp.   267,354 
          
    Diversified Consumer Services—0.1%     
500   H&R Block, Inc.   21,530 
3,100   Service Corp. International   177,134 
        198,664 
    Diversified Telecommunication Services—1.4%     
57,400   Verizon Communications, Inc.   1,860,334 
          
    Electric Utilities—2.1%     
3,400   Alliant Energy Corp.   164,730 
10,800   Duke Energy Corp.   953,208 
4,900   Edison International   310,121 
3,200   Evergy, Inc.   162,240 
17,300   Exelon Corp.   653,767 
2,952   OGE Energy Corp.   98,390 
1,549   Pinnacle West Capital Corp.   114,131 
10,700   PPL Corp.   252,092 
        2,708,679 
    Electrical Equipment—0.2%     
900   Regal Rexnord Corp.   128,592 
2,200   Sensata Technologies Holding PLC   83,204 
        211,796 
    Electronic Equipment, Instruments & Components—0.7%     
1,200   Arrow Electronics, Inc.*   150,288 
12,200   Corning, Inc.   371,734 
2,600   Jabil, Inc.   329,914 
1,300   TD SYNNEX Corp.   129,818 
        981,754 
    Energy Equipment and Services—0.4%     
12,200   Halliburton Co.   494,100 
3,100   NOV, Inc.   64,790 
        558,890 
    Financial Services—1.1%     
5,900   Equitable Holdings, Inc.   167,501 
7,244   Fiserv, Inc.*   818,282 
3,500   Global Payments, Inc.   403,865 
        1,389,648 
    Food Products—1.6%     
9,800   Archer-Daniels-Midland Co.   739,116 
1,400   Bunge Ltd.   151,550 
2,300   Darling Ingredients, Inc.*   120,060 
900   Ingredion, Inc.   88,560 
1,400   J M Smucker Co.   172,074 

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M Large Cap Value Fund
SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (Continued)
September 30, 2023

 

Shares       Value
(Note 1)		 
    Food Products (Continued)     
4,400   Kellogg Co.  $261,844 
17,600   Kraft Heinz Co.   592,064 
        2,125,268 
    Ground Transportation—0.9%     
500   Avis Budget Group, Inc.*   89,845 
27,300   CSX Corp.   839,475 
2,300   Knight-Swift Transportation Holdings, Inc.   115,345 
200   U-Haul Holding Co.†, *   10,914 
2,600   U-Haul Holding Co.   136,214 
        1,191,793 
    Health Care Providers and Services—6.3%     
3,762   Cardinal Health, Inc.   326,617 
3,600   Cencora, Inc.   647,892 
2,000   Centene Corp.*   137,760 
4,600   Cigna Group   1,315,922 
1,200   DaVita, Inc.*   113,436 
4,400   Elevance Health, Inc.   1,915,848 
5,900   HCA Healthcare, Inc.   1,451,282 
1,800   Henry Schein, Inc.*   133,650 
1,500   Laboratory Corp. of America Holdings   301,575 
2,900   McKesson Corp.   1,261,065 
400   Molina Healthcare, Inc.*   131,156 
2,400   Quest Diagnostics, Inc.   292,464 
1,200   Tenet Healthcare Corp.*   79,068 
1,500   Universal Health Services, Inc., Class B   188,595 
        8,296,330 
    Hotels, Restaurants & Leisure—0.1%     
1,449   Boyd Gaming Corp.   88,143 
          
    Household Durables—1.5%     
6,500   DR Horton, Inc.   698,555 
4,600   Lennar Corp., Class A   516,258 
50   NVR, Inc.*   298,165 
4,600   PulteGroup, Inc.   340,630 
800   Toll Brothers, Inc.   59,168 
300   TopBuild Corp.*   75,480 
        1,988,256 
    Independent Power and Renewable Electricity Producers—0.1%     
5,900   Vistra Corp.   195,762 
          
    Insurance—6.1%     
9,500   Aflac, Inc.   729,125 
1,000   American Financial Group, Inc.   111,670 
9,600   American International Group, Inc.   581,760 
5,400   Arch Capital Group Ltd.*   430,434 
700   Assurant, Inc.   100,506 
6,100   Chubb Ltd.   1,269,898 
2,200   Cincinnati Financial Corp.   225,038 
3,900   Fidelity National Financial, Inc.   161,070 
1,400   First American Financial Corp.   79,086 

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M Large Cap Value Fund
SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (Continued)
September 30, 2023

 

Shares       Value
(Note 1)		 
    Insurance (Continued)     
1,300   Globe Life, Inc.  $141,349 
4,900   Hartford Financial Services Group, Inc.   347,459 
3,600   Loews Corp.   227,916 
150   Markel Group, Inc.*   220,874 
12,400   MetLife, Inc.   780,084 
4,400   Old Republic International Corp.   118,536 
400   Primerica, Inc.   77,604 
3,600   Principal Financial Group, Inc.   259,452 
5,400   Prudential Financial, Inc.   512,406 
900   Reinsurance Group of America, Inc.   130,671 
6,500   Travelers Cos., Inc.   1,061,515 
2,900   Unum Group   142,651 
3,850   WR Berkley Corp.   244,436 
        7,953,540 
    IT Services—1.6%     
6,900   Cognizant Technology Solutions Corp., Class A   467,406 
11,600   International Business Machines Corp.   1,627,480 
        2,094,886 
    Leisure Products—0.1%     
1,200   Brunswick Corp.   94,800 
800   Polaris, Inc.   83,312 
        178,112 
    Life Sciences Tools and Services—0.1%     
300   Bio-Rad Laboratories, Inc., Class A*   107,535 
          
    Machinery—4.7%     
1,050   AGCO Corp.   124,194 
7,000   Caterpillar, Inc.   1,911,000 
2,000   Cummins, Inc.   456,920 
4,000   Deere & Co.   1,509,520 
1,900   Dover Corp.   265,069 
700   Middleby Corp.*   89,600 
1,000   Oshkosh Corp.   95,430 
7,522   PACCAR, Inc.   639,520 
1,800   Parker-Hannifin Corp.   701,136 
2,400   Pentair PLC   155,400 
700   Snap-on, Inc.   178,542 
800   Timken Co.   58,792 
        6,185,123 
    Media—2.8%     
500   Charter Communications, Inc., Class A*   219,910 
63,900   Comcast Corp., Class A   2,833,326 
5,900   Fox Corp., Class A   184,080 
5,600   Interpublic Group of Cos., Inc.   160,496 
3,600   Omnicom Group, Inc.   268,128 
        3,665,940 
    Metals and Mining—1.5%     
6,900   Cleveland-Cliffs, Inc.*   107,847 
600   Commercial Metals Co.   29,646 

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M Large Cap Value Fund
SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (Continued)
September 30, 2023

 

Shares       Value
(Note 1)		 
    Metals and Mining (Continued)     
6,300   Newmont Corp.  $232,785 
5,100   Nucor Corp.   797,385 
1,000   Reliance Steel & Aluminum Co.   262,230 
3,600   Steel Dynamics, Inc.   385,992 
3,400   United States Steel Corp.   110,432 
        1,926,317 
    Multi-Utilities—1.3%     
6,000   CenterPoint Energy, Inc.   161,100 
4,700   Consolidated Edison, Inc.   401,991 
9,300   Public Service Enterprise Group, Inc.   529,263 
9,000   Sempra   612,270 
        1,704,624 
    Oil, Gas and Consumable Fuels—15.8%     
4,600   APA Corp.   189,060 
3,300   Cheniere Energy, Inc.   547,668 
25,369   Chevron Corp.   4,277,721 
17,900   ConocoPhillips   2,144,420 
10,200   Coterra Energy, Inc.   275,910 
10,300   EOG Resources, Inc.   1,305,628 
55,500   Exxon Mobil Corp.   6,525,690 
32,500   Kinder Morgan, Inc.   538,850 
10,035   Marathon Oil Corp.   268,436 
5,400   Marathon Petroleum Corp.   817,236 
13,100   Occidental Petroleum Corp.   849,928 
5,600   ONEOK, Inc.   355,208 
6,000   Phillips 66   720,900 
3,200   Pioneer Natural Resources Co.   734,560 
3,400   Range Resources Corp.   110,194 
15,000   Southwestern Energy Co.*   96,750 
5,600   Valero Energy Corp.   793,576 
6,900   Williams Cos., Inc.   232,461 
        20,784,196 
    Pharmaceuticals—3.6%     
8,700   Johnson & Johnson   1,355,025 
31,600   Merck & Co., Inc.   3,253,220 
16,300   Viatris, Inc.   160,718 
        4,768,963 
    Professional Services—0.3%     
200   CACI International, Inc., Class A*   62,786 
1,899   Leidos Holdings, Inc.   175,012 
1,400   Robert Half, Inc.   102,592 
        340,390 
    Real Estate Management and Development—0.1%     
600   Jones Lang LaSalle, Inc.*   84,708 
          
    Semiconductors and Semiconductor Equipment—5.7%     
12,200   Applied Materials, Inc.   1,689,090 
1,800   KLA Corp.   825,588 
1,900   Lam Research Corp.   1,190,863 

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M Large Cap Value Fund

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (Continued)

September 30, 2023

 

Shares       Value
(Note 1)		 
    Semiconductors and Semiconductor Equipment (Continued)     
2,000   Microchip Technology, Inc.  $156,100 
15,700   Micron Technology, Inc.   1,068,071 
5,100   ON Semiconductor Corp.*   474,045 
16,200   QUALCOMM, Inc.   1,799,172 
2,300   Skyworks Solutions, Inc.   226,757 
        7,429,686 
    Specialty Retail—2.8%     
1,200   AutoNation, Inc.*   181,680 
3,200   Best Buy Co., Inc.   222,304 
400   Lithia Motors, Inc.   118,132 
12,900   Lowe's Cos., Inc.   2,681,136 
300   Murphy USA, Inc.   102,519 
1,100   Penske Automotive Group, Inc.   183,766 
900   Williams-Sonoma, Inc.†   139,860 
        3,629,397 
    Technology Hardware, Storage & Peripherals—1.1%     
3,500   Dell Technologies, Inc., Class C   241,150 
23,000   Hewlett Packard Enterprise Co.   399,510 
23,000   HP, Inc.   591,100 
2,800   NetApp, Inc.   212,464 
        1,444,224 
    Textiles, Apparel and Luxury Goods—0.1%     
1,300   Levi Strauss & Co., Class A   17,654 
549   Ralph Lauren Corp.   63,733 
1,800   Skechers USA, Inc., Class A*   88,110 
        169,497 
    Tobacco—2.3%     
25,300   Altria Group, Inc.   1,063,865 
21,600   Philip Morris International, Inc.   1,999,728 
        3,063,593 
    Trading Companies and Distributors—0.7%     
2,800   Ferguson PLC   460,516 
900   United Rentals, Inc.   400,113 
        860,629 
    TOTAL COMMON STOCKS
(Cost $109,350,783)		   129,398,699 
          
    Exchange-Traded Fund—1.0%     
8,600   iShares Russell 1000 Value ETF†
(Cost $1,351,537)		   1,305,652 

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M Large Cap Value Fund

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (Continued)

September 30, 2023

 

Shares     

7-Day

Yield

   Value
(Note 1 )		 
    Short-Term Investments—0.0%    
515   State Street Navigator Securities Lending Government Money Market Portfolio (Cost $515)††    5.35%  $515 
    TOTAL INVESTMENTS, AT VALUE—99.5%
(Cost $110,702,835) 		       130,704,866 
    Other Assets in Excess of Liabilities—0.5%         678,567 
    NET ASSETS—100.0%        $131,383,433 

  

Notes to the Schedule of Investments:
* Non-income producing security
† Denotes all or a portion of security on loan. As of September 30, 2023, the market value of the securities on loan was $1,012,015  (Note 1).
†† Represents cash collateral received from securities lending transactions. Non-cash collateral amounted to $1,034,115.
Percentages indicated are based on net assets.

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M Large Cap Value Fund

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (Continued)

September 30, 2023

 

At September 30, 2023, industry sector diversification of the M Large Cap Value Fund's investments as a percentage of net assets was as follows:

 

Summary of Sector Classifications  Percentage
of Net
Assets		 
Financials    21.9%
Energy    16.2%
Health Care    15.9%
Industrials    12.0%
Information Technology    11.6%
Consumer Discretionary    6.6%
Consumer Staples    4.4%
Communication Services    4.2%
Utilities    3.5%
Materials    3.1%
Real Estate    0.1%
Short-Term Investments    0.0%
Total   99.5%

 

The accompanying notes are an integral part of these Schedules of Investments.

 

 

 

 

M Fund, Inc.

NOTES TO SCHEDULES OF INVESTMENTS (Unaudited)

 

M Fund, Inc. (the "Corporation") was incorporated in Maryland on August 11, 1995 and is registered under the Investment Company Act of 1940, as amended (the “1940 Act”), as an open-end management investment company. As of September 30, 2023, the Corporation consisted of four separate diversified investment portfolios: M International Equity Fund, M Large Cap Growth Fund, M Capital Appreciation Fund and M Large Cap Value Fund (each singularly a “Fund” or collectively the “Funds”), each of which is a separate mutual fund.

 

1.Significant Accounting Policies

 

The following is a summary of significant accounting policies for the Funds. Such policies are in conformity with accounting principles generally accepted in the United States of America ("GAAP") for investment companies and are consistently followed by the Funds in the preparation of their Schedules of Investments.

 

Portfolio Valuation

 

Equity securities and other similar investments traded on a recognized U.S. securities exchange (other than the National Association of Securities Dealers Automated Quotation System “NASDAQ”) are valued at the last sale price on the exchange on which the securities are traded. If no sale occurs, equity securities and other similar investments traded on a U.S. exchange (other than NASDAQ) are valued at the most recent bid price. Equity securities and other similar investments traded on NASDAQ are valued at the NASDAQ Official Closing Price. If no sale occurs, equity securities and other similar investments traded on NASDAQ are valued at the most recent bid price. Equity securities and other similar investments traded on a non-U.S. exchange are generally valued according to the latest closing values on that exchange prior to the close of the New York Stock Exchange. However, if an event which may change the value of a security occurs after the time that the closing value on the non-U.S. exchange was determined, the Board of Directors may decide to value the security based on fair value. The Board of Directors has approved the use of an independent fair value service for foreign securities, which may provide a fair value price on trading days when the S&P 500 Index moves more than 0.5%. The use of a fair value price may cause the value of the security on the books of the Fund to be significantly different from the closing value on the non-U.S. exchange and may affect the calculation of the Fund’s NAV. Over-the-counter securities are valued at the last sale price on the valuation date or, if no sale occurs, at the most recent bid price. Short-term obligations maturing in sixty days or less are valued at amortized cost, which approximates market value.

 

Amortized cost valuation involves initially valuing a security at its cost, and thereafter, assuming a constant accretion or amortization to maturity of any discount or premium, regardless of the impact of fluctuating interest rates on the market value of the security. Securities for which a pricing service supplies no quotations or quotations are not deemed to be representative of market value or for which there are no readily available market quotations are valued at fair value as determined in good faith by the Pricing Committee appointed by the Board of Directors (excluding debt securities with a remaining maturity of sixty days or less). Investments in mutual funds, including money market funds, are valued at their respective NAVs as of the close of the Exchange on the valuation date. These securities are generally categorized as Level 1 in the fair value hierarchy.

 

 

 

 

M Fund, Inc.

NOTES TO SCHEDULES OF INVESTMENTS (Unaudited) (continued)

 

Fair value is defined as the price that the Funds would receive upon selling an investment in a timely transaction to an independent buyer in the principal or most advantageous market for the investment. A three-tier hierarchy is utilized to maximize the use of observable data inputs and minimize the use of unobservable data inputs and to establish classification of fair value measurements for disclosure purposes.

 

Inputs refer broadly to the assumptions that market participants would use to price the asset or liability, including assumptions about risk. Observable inputs are inputs that reflect the assumptions market participants would use to price the asset or liability based on market data obtained from sources independent of the reporting entity. Unobservable inputs are inputs that reflect the reporting entity’s own assumptions about the assumptions market participants would use to price the asset or liability based on the best information available in the circumstances. The three-tier hierarchy of inputs is summarized in the three broad Levels listed below.

 

·Level 1 — quoted prices in active markets for identical investments;
·Level 2 — quoted prices in markets that are not active or other significant observable inputs (including quoted prices for similar investments, interest rates, prepayment speeds, credit risk, etc.); and
·Level 3 — significant unobservable inputs (including the Fund’s own assumptions used to determine the fair value of investments).

 

The valuation techniques used by the Funds to measure fair value during the period ended September 30, 2023 maximized the use of observable inputs and minimized the use of unobservable inputs.

 

The availability of observable inputs can vary from security to security and is affected by a wide variety of factors, including, for example, the type of security, whether the security is new and not yet established in the marketplace, the liquidity of markets, and other characteristics particular to the security. To the extent that valuation is based on models or inputs that are less observable or unobservable in the market, the determination of fair value requires more judgment. Accordingly, the degree of judgment exercised in determining fair value is greatest for instruments categorized in Level 3.

 

The inputs used to measure fair value may fall into different levels of the fair value hierarchy. In such cases, for disclosure purposes, the level in the fair value hierarchy within which the fair value measurement falls in its entirety is determined based on the lowest level input that is significant to the fair value measurement in its entirety.

 

As of September 30, 2023, the M Large Cap Growth Fund, M Capital Appreciation Fund and M Large Cap Value Fund, had (i) all long-term investments classified as Level 1, as represented on the Schedule of Investments; and (ii) all short-term investments classified as Level 2.

 

 

 

 

M Fund, Inc.

NOTES TO SCHEDULES OF INVESTMENTS (Unaudited) (continued)

 

The following is a summary of the inputs used as of September 30, 2023 in valuing the M International Equity Fund investments:

 

Assets Valuation Input

 

Description 

Quoted Prices
in Active
Markets for
Identical
Assets

(Level 1)

  

Significant
Other
Observable
Inputs

(Level 2)

  

Significant
Unobservable
Inputs

(Level 3)

   Total 
Common Stocks                    
Australia  $10,123,818   $63,305   $—   $10,187,123 
Austria   759,809    —    —    759,809 
Belgium   1,712,294    —    —    1,712,294 
Canada   16,747,535    —    —    16,747,535 
Denmark   4,268,270    —    —    4,268,270 
Finland   2,002,231    —    —    2,002,231 
France   13,046,426    —    —    13,046,426 
Germany   10,200,941    —    —    10,200,941 
Hong Kong   2,997,169    10,810    —    3,007,979 
Ireland   713,019    —    —    713,019 
Israel   1,575,297    —    —    1,575,297 
Italy   4,291,686    —    —    4,291,686 
Japan   34,920,711    —    —    34,920,711 
Netherlands   4,609,171    —    —    4,609,171 
New Zealand   539,967    —    —    539,967 
Norway   1,776,953    —    —    1,776,953 
Portugal   434,248    —    —    434,248 
Singapore   1,690,653    —    —    1,690,653 
Spain   3,687,398    —    —    3,687,398 
Sweden   4,235,342    —    —    4,235,342 
Switzerland   12,026,001    —    —    12,026,001 
United Kingdom   20,441,423    —    0    20,441,423 
United States   254,835    —    —    254,835 
Total Common Stocks   153,055,197    74,115    0    153,129,312 
Affiliated Investment Company                    
United States   64,726,475    —    —    64,726,475 
Warrants                    
Canada   —    0    —    0 
Rights                    
Australia   —    0    —    0 
Austria   —    0    —    0 
Italy   0    —    —    0 
United Kingdom   950    —    —    950 
Total Rights   950    0    —    950 
Preferred Stocks                    
Germany   779,044    —    —    779,044 
Italy   38,290    —    —    38,290 
Total Preferred Stock   817,334    —    —    817,334 
Short-Term Investments   —    5,547,125    —    5,547,125 
Total Investments, at Value   218,599,956    5,621,240    0    224,221,196 
Total  $218,599,956   $5,621,240   $0   $224,221,196 

 

At September 30, 2023, Level 2 Common Stocks were priced using a fair value factor applied to quoted market prices.

 

 

 

 

M Fund, Inc.

NOTES TO SCHEDULES OF INVESTMENTS (Unaudited) (continued)

 

The following is a reconciliation of investments in securities for which significant unobservable inputs (Level 3) were used in determining value for the M International Equity Fund:

 

Investments in Securities   Balance as of
December 31,
2022		    Realized Gain
(Loss)		    Change in
Unrealized
Appreciation
(Depreciation)		    Purchases    Sales    Transfers in to
Level 3*		    Transfers out
of Level 3		    Balance as of
September 30,
2023		    Net Change in
Unrealized
Appreciation
(Depreciation)
from
Investments
still held as of
9/30/23 for the
period ended
9/30/23		 
Common Stocks  $-   $-   $-   $-   $-   $-   $-   $-   $- 
Rights   -    -    -    -    -    -    -    -    - 
Total  $-   $-   $-   $-   $-   $-   $-   $-   $- 

 

* The Fund(s) recognize transfers between the levels as of the beginning of the period.

 

During the Period ended September 30, 2023, financial assets with a combined market value of $0 held by M International Equity Fund transferred from Level 1 to Level 3.

 

Securities Lending

 

The Funds participate in a securities lending program under the terms of a Securities Lending Agency Agreement with State Street Bank and Trust Company, which serves as the Funds’ securities lending agent. Each Fund may loan its portfolio securities in an amount up to 33 1/3 of its total assets. The Funds receive cash (U.S. currency) and non-cash (U.S. Treasuries and Agencies) as collateral against the loaned securities. Cash collateral is invested by the securities lending agent in a money market mutual fund that meets the quality and diversification requirements in accordance with Rule 2a-7 under the 1940 Act. All collateral received will be in an amount at least equal to 102% (for loans of U.S. securities) or 105% (for loans of non-U.S. securities) of the market value of the loaned securities at the inception of each loan. The market value of the loaned securities is determined each day at the close of business of the Funds and any change in the amount of collateral is delivered to or paid by the Fund the next day. The collateral value does not include the calculated mark, which is the amount charged/returned to the borrower daily to maintain 102% or 105% of market value. There is a day lag in receiving the mark, which may at times result in a collateral percentage above or below 102% or 105%.

 

The collateral received is recorded on a lending Fund’s statement of assets and liabilities, along with the related obligation to return the collateral. A Fund may also record realized gain or loss on securities deemed sold due to a borrower's inability to return securities on loan. Upon an event of default under the Securities Agency Lending Agreement, there is a risk of delay in the recovery of the securities or loss of rights in the collateral. If the borrower fails to return loaned securities and collateral is insufficient to cover the value of loaned securities (provided that the insufficiency is not due to investment losses), the securities lending agent has agreed, at its option, to pay the amount of any shortfall in collateral to the Funds; or to replace the securities. Any dividends or interest payable by the issuers of the loaned portfolio securities, during the time that the securities are on loan, are paid to the borrowers of those securities. Dividend or interest payments that are made to borrowers of the loaned securities are reimbursed by the borrowers to the Funds. Such reimbursement amounts do not comprise qualified dividend income under the Internal Revenue Code of 1986, as amended.

 

 

 

 

M Fund, Inc.

NOTES TO SCHEDULES OF INVESTMENTS (Unaudited) (continued)

 

Income generated from the investment of collateral, less negotiated rebate fees paid to the borrower through the securities lending agent, is the source of the Fund’s securities lending income, 70% of which is paid to the Fund, 30% of which is paid to the custodian as securities lending agent.

 

As of September 30, 2023, the value of the securities on loan and the value of the related collateral were as follows:

 

  

Market Value of

Loaned Securities

  

Market Value of

Collateral

 
M International Equity Fund  $10,250,734   $10,710,401 
M Capital Appreciation Fund   7,632,131    7,810,108 
M Large Cap Value Fund   1,012,015    1,034,630 

 

2. Tax Information

 

As of September 30, 2023, aggregated gross unrealized appreciation for investment securities in which there is an excess of value over tax cost and aggregate gross unrealized depreciation for investment securities in which there is an excess of tax cost over value were as follows:

 

  

 

Federal

Income Tax

Cost

  

 

Tax Basis Unrealized Appreciation

  

 

Tax Basis
Unrealized
Depreciation

   Tax Basis
Net Unrealized
Appreciation/
Depreciation		 
M International Equity Fund  $217,796,057   $24,937,349   $(18,512,210)  $6,425,139 
M Large Cap Growth Fund   159,015,260    63,847,428    (10,030,249)   53,817,179 
M Capital Appreciation Fund   166,842,974    53,862,506    (20,247,803)   33,614,703 
M Large Cap Value Fund   111,020,402    22,907,276    (3,222,812)   19,684,464 

 

The Funds did not have any unrecognized tax benefits as of September 30, 2023, nor were there any increases or decreases in unrecognized tax benefits for the period then ended. The Funds recognize interest and penalties, if any, related to unrecognized tax benefits as an income tax expense. During the period ended September 30, 2023, the Funds did not incur any such interest or penalties. The Funds are subject to examination by U.S. federal and state tax authorities for returns filed for the prior three fiscal years, December 2020 through December 2022. No examination of any of the Funds' tax filings is currently in progress.