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SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited)

 

Showing percentage of net assets as of March 31, 2020

 

    Industry Company    Shares      Value  

COMMON STOCKS - 98.57%

 

Consumer Discretionary - 10.87%

 

  

Acushnet Holdings Corp.

      3,000        $    77,160  
  

Adient PLC*

      11,400        103,398  
  

Barnes & Noble Education, Inc.*

      67,900        92,344  
  

Chico’s FAS, Inc.

      128,300        165,507  
  

Dana, Inc.

      25,100        196,031  
  

GameStop Corp., Class A+

      40,700        142,450  
  

Hibbett Sports, Inc.*+

      24,400        266,814  
  

K12, Inc.*

      5,700        107,502  
  

Lithia Motors, Inc., Class A+

      800        65,432  
  

Meritage Homes Corp.*

      2,500        91,275  
  

Michaels Cos., Inc. (The)*+

      73,100        118,422  
  

Murphy USA, Inc.*

      4,200        354,312  
  

Office Depot, Inc.

      154,300        253,052  
  

RH*+

      500        50,235  
  

Shoe Carnival, Inc.+

      17,100        355,167  
  

Sleep Number Corp.*

      2,400        45,984  
  

Standard Motor Products, Inc.

      8,500        353,345  
        

 

 

  
 
           2,838,430  
 

Consumer Staples - 1.65%

 

  

United Natural Foods, Inc.*+

      46,900        430,542  
 

Energy - 4.93%

 

  

Arch Coal, Inc., Class A+

      6,100        176,290  
  

Comstock Resources, Inc.*+

      94,500        509,355  
  

Covia Holdings Corp.*

      75,800        43,312  
  

CVR Energy, Inc.+

      6,500        107,445  
  

World Fuel Services Corp.

      17,900        450,722  
        

 

 

  
 
           1,287,124  
 

Financials - 27.98%

 

  

Argo Group International Holdings, Ltd.

      9,135        338,543  
  

Artisan Partners Asset

        
  

Management, Inc., Class A

      17,000        365,330  
  

Brookline Bancorp, Inc.

      8,000        90,240  
  

CVB Financial Corp.

      16,000        320,800  
  

Enstar Group, Ltd.*

      2,700        429,435  
  

Essent Group, Ltd.

      10,900        287,106  
  

First BanCorp Puerto Rico

      46,800        248,976  
  

Fulton Financial Corp.+

      31,500        361,935  
  

GAMCO Investors, Inc., Class A

      8,700        95,613  
  

HarborOne Bancorp, Inc.*

      49,700        374,241  
  

HomeStreet, Inc.

      8,100        180,063  
  

Independence Holding Co.

      13,100        334,836  

    

           
    Industry Company    Shares      Value          

Financials (continued)

         
  

INTL. FCStone, Inc.*

      2,200        $    79,772     
  

James River Group Holdings, Ltd.

      11,400        413,136     
  

LCNB Corp.

      9,500        119,700     
  

National General Holdings Corp.

      25,000        413,750     
  

National Western Life

         
  

Group, Inc., Class A

      1,900        326,800     
  

Nelnet, Inc., Class A

      10,400        472,264     
  

OFG Bancorp

      28,900        323,102     
  

Piper Sandler Cos.

      6,700        338,819     
  

Provident Financial Services, Inc.

      11,800        151,748     
  

Selective Insurance Group, Inc.

      6,200        308,140     
  

Stifel Financial Corp.

      8,500        350,880     
  

TriCo Bancshares

      3,200        95,424     
  

Walker & Dunlop, Inc.

      2,600        104,702     
  

Waterstone Financial, Inc.

      8,300        120,682     
  

Western New England

         
  

Bancorp, Inc.

      39,000        263,640     
        

 

 

     
           7,309,677     

Health Care - 7.83%

 

   
  

AMAG Pharmaceuticals, Inc.*+

      53,800        332,484     
  

CASI Pharmaceuticals, Inc.*

      144,100        293,964     
  

Lannett Co., Inc.*

      29,700        206,415     
  

National HealthCare Corp.

      7,400        530,802     
  

Owens & Minor, Inc.+

      46,000        420,900     
  

TherapeuticsMD, Inc.*+

      246,500        261,290     
        

 

 

     
           2,045,855     

Industrials - 10.73%

 

   
  

ABM Industries, Inc.

      14,400        350,784     
  

Arcosa, Inc.

      3,800        151,012     
  

BMC Stock Holdings, Inc.*

      8,300        147,159     
  

Brady Corp., Class A

      9,400        424,222     
  

Builders FirstSource, Inc.*

      4,100        50,143     
  

Daseke, Inc.*

      94,200        131,880     
  

EMCOR Group, Inc.

      3,500        214,620     
  

GMS, Inc.*

      3,900        61,347     
  

Hawaiian Holdings, Inc.+

      13,400        139,896     
  

SkyWest, Inc.

      10,200        267,138     
  

Titan Machinery, Inc.*

      24,500        212,905     
  

TriMas Corp.*

      6,200        143,220     
  

Triton International, Ltd./Bermuda

      5,600        144,872     
  

Triumph Group, Inc.+

      9,600        64,896     
 

 

 

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SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (continued)

 

Showing percentage of net assets as of March 31, 2020

 

    Industry Company    Shares    Value  

Common Stocks (continued)

 

Industrials (continued)

 

  

Veritiv Corp.*

    25,500      $    200,430  
  

Willis Lease Finance Corp.*

    3,700      98,420  
        

 

 

  
 
           2,802,944  
 

Information Technology - 10.48%

 

  

Amkor Technology, Inc.*

    49,700      387,163  
  

Benchmark Electronics, Inc.

    6,200      123,938  
  

Cardtronics PLC, Class A*+

    2,700      56,484  
  

Methode Electronics, Inc.

    5,300      140,079  
  

PC Connection, Inc.

    6,200      255,502  
  

Sanmina Corp.*

    17,400      474,672  
  

Sykes Enterprises, Inc.*

    15,900      431,208  
  

Tech Data Corp.*

    3,100      405,635  
  

TTM Technologies, Inc.*+

    44,800      463,232  
        

 

 

  
 
           2,737,913  
 

Materials - 5.98%

 

  

Commercial Metals Co.

    29,400      464,226  
  

Innospec, Inc.

    4,800      333,552  
  

Stepan Co.

    3,800      336,148  
  

Verso Corp., Class A*

    18,400      207,552  
  

Warrior Met Coal, Inc.

    20,700      219,834  
        

 

 

  
 
           1,561,312  
 

Real Estate - 14.44%

 

  

Armada Hoffler Properties, Inc.

    23,500      251,450  
  

First Industrial Realty Trust, Inc.

    10,900      362,207  
  

Getty Realty Corp.

    16,600      394,084  
  

Gladstone Commercial Corp.

    18,200      261,352  
  

Industrial Logistics

        
  

Properties Trust

    19,597      343,731  
  

Kennedy-Wilson Holdings, Inc.

    3,500      46,970  
  

Monmouth Real Estate

        
  

Investment Corp.

    35,100      422,955  
  

National Health Investors, Inc.

    6,600      326,832  
  

Newmark Group, Inc., Class A

    8,800      37,400  
  

Physicians Realty Trust

    23,700      330,378  
  

Realogy Holdings Corp.+

    48,200      145,082  
  

Retail Opportunity

        
  

Investments Corp.

    20,600      170,774  
  

STAG Industrial, Inc.

    11,800      265,736  
  

Terreno Realty Corp.

    8,000      414,000  
        

 

 

  
 
           3,772,951  
 

Utilities - 3.68%

 

  

Atlantic Power Corp.*

    207,700      444,478  
    Industry Company           Shares      Value  

Utilities (continued)

 

   
  

Ormat Technologies, Inc.

 

     2,700        $    182,682  
  

Southwest Gas Holdings, Inc.

 

     4,800        333,888  
          

 

 

  
             961,048  
          

 

 

  
TOTAL COMMON STOCKS - 98.57%

 

      25,747,796  
          

 

 

  

(Cost $36,574,758)

 

     
          Rate^     Shares      Value  

MONEY MARKET FUND - 1.43%

 

   

Fidelity Investments Money Market Government Portfolio Class I

      0.30 %      373,743        373,743  
          

 

 

  

TOTAL MONEY MARKET FUND - 1.43%

 

      373,743  
          

 

 

  

(Cost $373,743)

 

     
INVESTMENTS PURCHASED WITH CASH PROCEEDS FROM SECURITIES LENDING - 5.47%

 

Fidelity Investments Money Market Government Portfolio Class I**

      0.30 %      1,430,186        1,430,186  
          

 

 

  

TOTAL INVESTMENTS PURCHASED WITH CASH PROCEEDS FROM SECURITIES LENDING - 5.47%

 

      1,430,186  
          

 

 

  

(Cost $1,430,186)

 

     

TOTAL INVESTMENTS - 105.47%

 

      $27,551,725  

(Cost $38,378,687)

 

     

Liabilities in Excess of Other Assets - (5.47%)

 

      (1,429,134 ) 
          

 

 

  

NET ASSETS - 100.00%

 

      $26,122,591  
          

 

 

  

 

*

Non-income producing security.

**

This security represents the investment of the cash collateral received in connection with securities out on loan as of March 31, 2020.

^

Rate disclosed as of March 31, 2020.

+

This security or a portion of the security is out on loan as of March 31, 2020. Total loaned securities had a value of $4,010,054 as of March 31, 2020. See Note 2 for disclosure of cash and non-cash collateral.

PLC - Public Limited Company

 

 

 

2   Quarterly Report | March 31, 2020 (Unaudited)

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SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited) (continued)

 

Showing percentage of net assets as of March 31, 2020

 

Summary of inputs used to value the Fund’s investments as of 03/31/2020:

 

 
Valuation Inputs  
Investment in Securities (Value)  
    

Level 1

Quoted

Prices

  

Level 2

Significant

Observable

Inputs

    

Level 3

Significant

Unobservable

Inputs

     Total  

Common Stocks

  

$25,747,796

     $        —       $—       $25,747,796  

Money Market Fund

  

—

     373,743       —       373,743  

Investments Purchased with Cash Proceeds from Securities Lending

  

—

     1,430,186       —       1,430,186  
 

 

  

 

 

    

 

 

    

 

 

  

TOTAL

  

$25,747,796

     $1,803,929       $—       $27,551,725  
 

 

  

 

 

    

 

 

    

 

 

  
         
         
         
         
         
         
         
         
         
         
         
         
         
         
         
         
         
         
         
         
         
         
         
         
         
         

 

 

 
 

 

 

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