N-Q 1 form-082.htm QUARTERLY SCHEDULE form-082
UNITED STATES
SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION 
Washington, D.C. 20549

FORM N-Q 
QUARTERLY SCHEDULE OF PORTFOLIO HOLDINGS OF REGISTERED MANAGEMENT 
INVESTMENT COMPANY 
Investment Company Act file number 811-6718 
DREYFUS INVESTMENT GRADE FUNDS, INC. 
(Exact name of Registrant as specified in charter) 

c/o The Dreyfus Corporation 
200 Park Avenue 
New York, New York 10166 
(Address of principal executive offices) (Zip code) 
 
Mark N. Jacobs, Esq. 
200 Park Avenue 
New York, New York 10166 
(Name and address of agent for service) 
 
Registrant's telephone number, including area code: (212) 922-6000 

Date of fiscal year end:    7/31 
Date of reporting period:    4/30/07 

FORM N-Q

Item 1. Schedule of Investments.

STATEMENT OF INVESTMENTS         
Dreyfus Inflation Adjusted Securities Fund         
April 30, 2007 (Unaudited)         
 
    Principal     
Bonds and Notes--99.0%    Amount ($)    Value ($) 
U.S. Treasury Inflation Protected Securities:         
0.88%, 4/15/10    442,484 a    428,663 
1.63%, 1/15/15    602,041 a    579,380 
1.88%, 7/15/13    720,070 a    712,316 
2.00%, 1/15/14    407,422 a    404,185 
2.00%, 7/15/14    415,569 a    412,427 
2.00%, 1/15/26    316,762 a    301,175 
2.38%, 1/15/25    250,421 a    252,109 
3.00%, 7/15/12    441,328 a,b    463,373 
3.50%, 1/15/11    586,848 a    619,878 
3.63%, 4/15/28    374,872 a    456,197 
3.88%, 4/15/29    368,823 a,b    468,113 
Total Bonds and Notes         
(cost $4,987,115)        5,097,816 
 
Investment of Cash Collateral for         
Securities Loaned--10.1%    Shares    Value ($) 
Registered Investment Company;         
Dreyfus Institutional Cash         
Advantage Plus Fund         
(cost $519,375)    519,375 c    519,375 
 
Total Investments (cost $5,506,490)    109.1%    5,617,191 
Liabilities, Less Cash and Receivables    (9.1%)    (468,479) 
Net Assets    100.0%    5,148,712 

a    Principal amount for accrual purposes is periodically adjusted based on changes in the Consumer Price Index. 
b    All or a portion of these securities are on loan. At April 30, 2007, the total market value of the fund's securities 
    on loan is $513,526 and the total market value of the collateral held by the fund is $519,375. 
c    Investment in affiliated money market mutual fund. 
 
Securities valuation policies and other investment related disclosures are hereby incorporated by reference to the annual and 
semi-annual reports previously filed with the Securities and Exchange Commission on Form N-CSR. 

STATEMENT OF INVESTMENTS             
Dreyfus Intermediate Term Income Fund             
April 30, 2007 (Unaudited)                 
 
    Coupon    Maturity    Principal     
Bonds and Notes--130.2%    Rate (%)    Date    Amount ($)    Value ($) 
Aerospace & Defense--.1%                 
L-3 Communications,                 
Gtd. Bonds    3.00    8/1/35    440,000    477,950 
Agricultural--.3%                 
Philip Morris,                 
Debs.    7.75    1/15/27    1,495,000 a    1,793,528 
Asset-Backed Ctfs./Auto Receivables--1.6%             
Capital Auto Receivables Asset                 
Trust, Ser. 2005-1, Cl. D    6.50    5/15/12    900,000 b    890,982 
Capital Auto Receivables Asset                 
Trust, Ser. 2007-1, Cl. D    6.57    9/16/13    500,000 b    499,958 
Capital Auto Receivables Asset                 
Trust, Ser. 2006-1, Cl. D    7.16    1/15/13    1,050,000 b    1,069,738 
Ford Credit Auto Owner Trust,                 
Ser. 2004-A, Cl. C    4.19    7/15/09    1,000,000    995,303 
Ford Credit Auto Owner Trust,                 
Ser. 2005-B, Cl. B    4.64    4/15/10    1,405,000    1,397,087 
Ford Credit Auto Owner Trust,                 
Ser. 2006-B, Cl. D    7.12    2/15/13    700,000 b    720,099 
Hyundai Auto Receivables Trust,                 
Ser. 2006-A, Cl. A2    5.13    2/16/09    350,986    351,136 
Hyundai Auto Receivables Trust,                 
Ser. 2006-B, Cl. C    5.25    5/15/13    495,000    496,510 
WFS Financial Owner Trust,                 
Ser. 2004-4, Cl. B    3.13    5/17/12    112,830    110,974 
WFS Financial Owner Trust,                 
Ser. 2004-3, Cl. B    3.51    2/17/12    108,933    107,618 
WFS Financial Owner Trust,                 
Ser. 2005-2, Cl. B    4.57    11/19/12    2,065,000    2,049,678 
                8,689,083 
Asset-Backed Ctfs./Credit Cards--8.7%             
American Express Credit Account                 
Master Trust, Ser. 2004-5,                 
Cl. B    5.57    4/16/12    900,000 c    901,074 
Bank of America Credit Card Trust,                 
Ser. 2006-B3, Cl. B3    5.40    1/17/12    2,490,000 c    2,492,627 
Bank of America Credit Card Trust,                 
Ser. 2007-B1, Cl. B1    5.40    6/15/12    13,850,000 c    13,832,146 
Chase Issuance Trust,                 
Ser. 2005-B1, Cl. B1    5.46    12/15/10    9,430,000 c    9,443,002 
Chase Issuance Trust,                 
Ser. 2006-B1, Cl. B1    5.47    4/15/13    3,230,000 c    3,235,347 
Citibank Credit Card Issuance                 
Trust, Ser. 2003-A9, Cl. A9    5.44    11/22/10    1,590,000 c    1,592,666 
Citibank Credit Card Issuance                 
Trust, Ser. 2006-C4, Cl. C4    5.54    1/9/12    10,235,000 c    10,236,143 
MBNA Credit Card Master Note                 
Trust, Ser. 2002-C1, Cl. C1    6.80    7/15/14    5,268,000    5,613,803 
                47,346,808 
Asset-Backed Ctfs./Home Equity Loans--8.9%             
Bayview Financial Acquisition                 
Trust, Ser. 2005-B, Cl. 1A6    5.21    4/28/39    1,795,000 c    1,754,237 
Centex Home Equity,                 
Ser. 2006-A, Cl. AV1    5.37    6/25/36    392,638 c    392,897 

Citicorp Residential Mortgage                 
Securities, Ser. 2006-2,                 
Cl. A1A    5.87    9/25/36    568,822 c    568,196 
Citicorp Residential Mortgage                 
Securities, Ser. 2006-1, Cl. A1    5.96    7/25/36    1,287,095 c    1,286,457 
Citigroup Mortgage Loan Trust,                 
Ser. 2005-WF1, Cl. A5    5.01    2/25/35    1,700,000 c    1,661,784 
Conseco Finance Home Loan Trust,                 
Ser. 2000-E, Cl. A5    9.02    8/15/31    265,732 c    267,951 
Countrywide Asset-Backed                 
Certificates, Ser. 2006-1,                 
Cl. AF1    5.45    7/25/36    681,552 c    682,005 
Credit Suisse Mortgage Capital                 
Certificates, Ser. 2007-1,                 
Cl. 1A6A    5.86    2/25/37    1,520,000 c    1,529,567 
Credit-Based Asset Servicing and                 
Securitization, Ser. 2005-CB4,                 
Cl. AV1    5.42    8/25/35    144,059 c    144,146 
Credit-Based Asset Servicing and                 
Securitization, Ser. 2006-CB1,                 
Cl. AF1    5.46    1/25/36    918,991 c    915,580 
Credit-Based Asset Servicing and                 
Securitization, Ser. 2005-CB8,                 
Cl. AF5    5.65    12/25/35    2,455,000 c    2,431,886 
Credit-Based Asset Servicing and                 
Securitization, Ser. 2006-CB2,                 
Cl. AF1    5.72    12/25/36    401,934 c    400,762 
Credit-Based Asset Servicing and                 
Securitization, Ser. 2007-CB2,                 
Cl. A2A    5.89    2/25/37    3,600,323 c    3,600,003 
Home Equity Asset Trust,                 
Ser. 2005-5, Cl. 2A1    5.43    11/25/35    73,449 c    73,500 
Home Equity Asset Trust,                 
Ser. 2005-8, Cl. M4    5.90    2/25/36    1,360,000 c    1,340,133 
Home Equity Asset Trust,                 
Ser. 2005-8, Cl. M5    5.93    2/25/36    1,795,000 c    1,751,818 
Home Equity Mortgage Trust,                 
Ser. 2006-5, Cl. A1    5.50    1/25/37    982,842 c    985,153 
Home Equity Mortgage Trust,                 
Ser. 2006-4, Cl. A1    5.67    11/25/36    915,565 c    917,741 
Morgan Stanley ABS Capital I,                 
Ser. 2006-HE3, Cl. A2A    5.36    4/25/36    957,315 c    957,589 
Morgan Stanley ABS Capital I,                 
Ser. 2005-WMC6, Cl. A2A    5.43    7/25/35    153,660 c    153,757 
Morgan Stanley Home Equity Loans,                 
Ser. 2006-3, Cl. A1    5.37    4/25/36    706,688 c    706,861 
Morgan Stanley Mortgage Loan                 
Trust, Ser. 2006-15XS, Cl. A6B    5.83    11/25/36    740,000 c    745,648 
Nationstar Home Equity Loan Trust,                 
Ser. 2007-A, Cl. AV2    5.42    3/25/37    3,800,000 c    3,800,306 
Ownit Mortgage Loan Asset Backed                 
Certificates, Ser. 2006-1,                 
Cl. AF1    5.42    12/25/36    1,675,503 c    1,668,351 
Ownit Mortgage Loan Asset-Backed                 
Certificates, Ser. 2006-2,                 
Cl. A2A    5.40    1/25/37    2,438,975 c    2,440,087 
Popular ABS Mortgage Pass-Through             
Trust, Ser. 2005-6, Cl. M1    5.91    1/25/36    1,525,000 c    1,526,423 
Renaissance Home Equity Loan                 
Trust, Ser. 2006-4, Cl. AV1    5.39    1/25/37    878,472 c    878,884 
Renaissance Home Equity Loan                 

Trust, Ser. 2006-3, Cl. AF2    5.58    11/25/36    2,450,000 c    2,449,218 
Renaissance Home Equity Loan                 
Trust, Ser. 2006-3, Cl. AF1    5.92    11/25/36    925,625 c    924,139 
Residential Asset Mortgage                 
Products, Ser. 2004-RS12,                 
Cl. AI6    4.55    12/25/34    1,230,000    1,179,499 
Residential Asset Mortgage                 
Products, Ser. 2005-RS2, Cl. M2    5.80    2/25/35    1,585,000 c    1,593,858 
Residential Asset Mortgage                 
Products, Ser. 2005-RS2, Cl. M3    5.87    2/25/35    490,000 c    493,077 
Residential Asset Securities,                 
Ser. 2003-KS7, Cl. MI3    5.75    9/25/33    798,500    759,239 
Residential Asset Securities,                 
Ser. 2005-EMX3, Cl. M1    5.75    9/25/35    1,610,000 c    1,610,389 
Residential Asset Securities,                 
Ser. 2005-AHL2, Cl. M2    5.76    10/25/35    625,000 c    625,670 
Residential Asset Securities,                 
Ser. 2005-EMX3, Cl. M2    5.77    9/25/35    1,805,000 c    1,806,109 
Residential Asset Securities,                 
Ser. 2005-AHL2, Cl. M3    5.79    10/25/35    450,000 c    441,621 
Residential Funding Mortgage                 
Securities II, Ser. 2006-HSA2,                 
Cl. AI1    5.43    3/25/36    308,609 c    308,789 
Saxon Asset Securities Trust,                 
Ser. 2004-2, Cl. AF2    4.15    8/25/35    1,771,851 c    1,762,492 
Soundview Home Equity Loan Trust,                 
Ser. 2005-B, Cl. M2    5.73    5/25/35    1,120,000 c    1,114,999 
                48,650,821 
Asset-Backed Ctfs./Manufactured Housing--.7%             
Green Tree Financial,                 
Ser. 1994-7, Cl. M1    9.25    3/15/20    1,408,385    1,455,137 
Origen Manufactured Housing,                 
Ser. 2005-B, Cl. A2    5.25    12/15/18    1,375,000    1,373,906 
Origen Manufactured Housing,                 
Ser. 2005-B, Cl. M2    6.48    1/15/37    745,000    748,184 
                3,577,227 
Automobile Manufacturers--1.4%                 
Daimler Chrysler N.A. Holding,                 
Gtd. Notes    5.69    3/13/09    2,580,000 c    2,586,045 
DaimlerChrysler N.A. Holding,                 
Notes    4.88    6/15/10    800,000    793,071 
DaimlerChrysler N.A. Holding,                 
Gtd. Notes    5.77    3/13/09    1,375,000 c    1,379,903 
DaimlerChrysler N.A. Holding,                 
Gtd. Notes, Ser. E    5.89    10/31/08    2,725,000 c    2,739,881 
                7,498,900 
Automotive, Trucks & Parts--.1%                 
Goodyear Tire & Rubber,                 
Sr. Notes    9.14    12/1/09    295,000 b,c    299,425 
Banks--6.1%                 
Capital One Financial,                 
Sr. Unsub. Notes    5.62    9/10/09    5,275,000 c    5,291,542 
Chevy Chase Bank,                 
Sub. Notes    6.88    12/1/13    1,220,000    1,287,100 
Chuo Mitsui Trust & Banking,                 
Sub. Notes    5.51    12/29/49    2,185,000 b,c    2,123,525 
Colonial Bank,                 
Sub. Notes    6.38    12/1/15    1,105,000    1,147,106 
Colonial Bank,                 
Sub. Notes    8.00    3/15/09    385,000    402,006 
Glitnir Banki,                 

Unscd. Bonds    7.45    9/14/49    1,470,000 b,c    1,589,874 
ICICI Bank,                 
Bonds    5.90    1/12/10    710,000 b,c    713,260 
Industrial Bank of Korea,                 
Sub. Notes    4.00    5/19/14    2,370,000 b,c    2,306,354 
Islandsbanki,                 
Notes    5.52    10/15/08    775,000 b,c    774,124 
Landsbanki Islands,                 
Sr. Notes    6.06    8/25/09    2,450,000 b,c    2,478,082 
Popular North America,                 
Notes    5.69    12/12/07    1,315,000 c    1,317,805 
Sovereign Bancorp,                 
Sr. Unscd. Notes    5.58    3/23/10    2,105,000 c    2,105,893 
Sovereign Bancorp,                 
Sr. Notes    5.64    3/1/09    2,145,000 c    2,152,027 
SunTrust Preferred Capital I,                 
Bank Gtd. Notes    5.85    12/31/49    345,000 c    350,994 
USB Capital IX,                 
Gtd. Notes    6.19    4/15/49    4,890,000 a,c    5,025,394 
Western Financial Bank,                 
Sub. Debs.    9.63    5/15/12    1,695,000    1,839,299 
Zions Bancorporation,                 
Sr. Unscd. Notes    5.48    4/15/08    2,350,000 c    2,351,718 
                33,256,103 
Building & Construction--.9%                 
American Standard,                 
Gtd. Notes    7.38    2/1/08    1,530,000    1,546,955 
Centex,                 
Notes    4.75    1/15/08    725,000    722,783 
D.R. Horton,                 
Gtd. Notes    5.88    7/1/13    1,365,000    1,332,515 
Masco,                 
Sr. Unscd. Notes    5.66    3/12/10    1,390,000 c    1,393,631 
                4,995,884 
Chemicals--.4%                 
Equistar Chemicals/Funding,                 
Gtd. Notes    10.13    9/1/08    540,000    572,400 
Lubrizol,                 
Debs.    6.50    10/1/34    690,000 a    693,915 
RPM International,                 
Sr. Notes    4.45    10/15/09    1,140,000    1,118,027 
                2,384,342 
Commercial & Professional Services--.3%             
ERAC USA Finance,                 
Notes    5.61    4/30/09    700,000 b,c    702,030 
ERAC USA Finance,                 
Notes    7.95    12/15/09    760,000 b    808,820 
                1,510,850 
Commercial Mortgage Pass-Through Ctfs.--4.2%             
Bayview Commercial Asset Trust,                 
Ser. 2006-SP2, Cl. A    5.60    1/25/37    1,840,351 b,c    1,840,351 
Bayview Commercial Asset Trust,                 
Ser. 2004-1, Cl. A    5.68    4/25/34    783,093 b,c    783,705 
Bayview Commercial Asset Trust,                 
Ser. 2005-3A, Cl. A2    5.72    11/25/35    1,690,721 b,c    1,694,684 
Bayview Commercial Asset Trust,                 
Ser. 2003-1, Cl. A    5.90    8/25/33    451,187 b,c    451,619 
Bayview Commercial Asset Trust,                 
Ser. 2003-2, Cl. A    5.90    12/25/33    584,347 b,c    584,986 
Bayview Commercial Asset Trust,                 
Ser. 2005-4A, Cl. M5    5.97    1/25/36    456,886 b,c    452,318 

Bayview Commercial Asset Trust,                     
Ser. 2004-1, Cl. M2        6.52    4/25/34    236,171 b,c    240,747 
Bayview Commercial Asset Trust,                     
Ser. 2006-2A, Cl. B3        8.02    7/25/36    247,154 b,c    247,151 
Bayview Commercial Asset Trust,                     
Ser. 2005-3A, Cl. B3        8.32    11/25/35    419,534 b,c    426,139 
Bear Stearns Commercial Mortgage                 
Securities, Ser. 2004-PWR5,                     
Cl. A2        4.25    7/11/42    1,125,000    1,101,690 
Bear Stearns Commercial Mortgage                 
Securities, Ser. 2005-T18,                     
Cl. A2        4.56    2/13/42    1,365,000 c    1,345,562 
Calwest Industrial Trust,                     
Ser. 2002-CALW, Cl. A        6.13    2/15/17    1,460,000 b    1,515,519 
Credit Suisse/Morgan Stanley                     
Commercial Mortgage                     
Certificates, Ser. 2006-HC1A,                     
Cl. A1        5.51    5/15/23    2,285,000 b,c    2,286,886 
Crown Castle Towers,                     
Ser. 2005-1A, Cl. D        5.61    6/15/35    1,290,000 b    1,291,006 
Crown Castle Towers,                     
Ser. 2006-1A, Cl. D        5.77    11/15/36    745,000 b    745,004 
Global Signal Trust,                     
Ser. 2006-1, Cl. D        6.05    2/15/36    1,650,000 b    1,659,901 
Global Signal Trust,                     
Ser. 2006-1, Cl. E        6.50    2/15/36    400,000 b    392,624 
GMAC Commercial Mortgage                     
Securities, Ser. 2003-C3,                     
Cl. A2        4.22    4/10/40    1,075,000    1,054,909 
Morgan Stanley Capital I,                     
Ser. 1998-HF1, Cl. E        7.27    3/15/30    300,000 c    303,482 
SBA CMBS Trust,                     
Ser. 2006-1A, Cl. D        5.85    11/15/36    695,000 b    697,208 
Washington Mutual Asset                     
Securities, Ser. 2003-C1A,                     
Cl. A        3.83    1/25/35    3,858,383 b    3,747,169 
                    22,862,660 
Diversified Financial Services--8.9%                 
Ameriprise Financial,                     
Jr. Sub. Notes        7.52    6/1/66    2,330,000 c    2,532,999 
Amvescap,                     
Gtd. Notes        5.63    4/17/12    2,780,000    2,799,326 
Bear Stearns,                     
Notes        5.45    2/23/10    3,825,000 c    3,826,867 
CIT Group,                     
Sr. Notes        5.51    8/15/08    2,035,000 c    2,036,223 
Countrywide Home Loans,                     
Notes        4.13    9/15/09    1,445,000    1,407,485 
FCE Bank,                     
Notes    EUR    4.91    9/30/09    1,000,000 c,d    1,339,449 
Ford Motor Credit,                     
Notes        5.63    10/1/08    2,285,000    2,249,857 
Ford Motor Credit,                     
Unscd. Notes        6.18    9/28/07    2,470,000 c    2,469,995 
Fuji JGB Investment,                     
Sub. Bonds        9.87    12/29/49    1,175,000 b,c    1,233,401 
Glencore Funding,                     
Gtd. Notes        6.00    4/15/14    1,280,000 b    1,279,996 
HSBC Finance,                     
Sr. Notes        5.70    9/14/12    3,060,000 c    3,073,984 
Jefferies Group,                     

Sr. Unscd. Notes    7.75    3/15/12    805,000    879,772 
John Deere Capital,                 
Notes    5.40    9/1/09    770,000 c    770,498 
Kaupthing Bank,                 
Sr. Notes    6.06    1/15/10    2,295,000 b,c    2,316,080 
Leucadia National,                 
Sr. Unscd. Notes    7.00    8/15/13    1,100,000    1,108,250 
MBNA Capital,                 
Gtd. Cap. Secs., Ser. A    8.28    12/1/26    905,000    946,512 
Merrill Lynch,                 
Notes, Ser. C    5.58    2/5/10    755,000 c    757,944 
Residential Capital,                 
Gtd. Notes    6.38    6/30/10    1,230,000    1,234,160 
Residential Capital,                 
Gtd. Notes    6.66    11/21/08    1,700,000 c    1,704,318 
Residential Capital,                 
Gtd. Notes    7.19    4/17/09    2,390,000 a,b,c    2,380,050 
SB Treasury,                 
Bonds    9.40    12/29/49    2,390,000 b,c    2,495,268 
SLM,                 
Unscd. Notes, Ser. A    5.50    7/27/09    2,740,000 c    2,693,836 
St. George Funding,                 
Bonds    8.49    12/29/49    3,920,000 b,c    4,096,604 
Tokai Preferred Capital,                 
Bonds    9.98    12/29/49    2,240,000 b,c    2,352,773 
Windsor Financing,                 
Gtd. Notes    5.88    7/15/17    595,235 b    598,304 
                48,583,951 
Diversified Metals & Mining--.4%                 
Falconbridge,                 
Bonds    5.38    6/1/15    265,000    263,276 
Noranda,                 
Notes    6.00    10/15/15    1,655,000    1,715,360 
                1,978,636 
Electric Utilities--4.1%                 
AES,                 
Sr. Notes    9.38    9/15/10    395,000    435,488 
American Electric Power,                 
Sr. Notes    4.71    8/16/07    1,020,000 c    1,017,790 
Cinergy,                 
Debs.    6.53    12/16/08    1,015,000    1,033,676 
Consumers Energy,                 
First Mortgage Bonds, Ser. B    5.38    4/15/13    2,265,000    2,267,211 
Dominion Resources,                 
Sr. Unscd. Notes, Ser. B    5.54    11/14/08    1,335,000 c    1,336,613 
Dominion Resources,                 
Sr. Notes, Ser. D    5.65    9/28/07    2,765,000 c    2,766,153 
FirstEnergy,                 
Unsub. Notes, Ser. B    6.45    11/15/11    2,580,000    2,708,595 
National Grid,                 
Sr. Unscd. Notes    6.30    8/1/16    1,010,000    1,062,231 
NiSource Finance,                 
Gtd. Notes    5.93    11/23/09    1,675,000 c    1,678,007 
Ohio Power Company,                 
Unscd. Notes    5.53    4/5/10    1,400,000 c    1,401,953 
TXU Electric Delivery,                 
Bonds    5.73    9/16/08    4,440,000 b,c    4,441,527 
TXU,                 
Sr. Notes, Ser. O    4.80    11/15/09    2,335,000    2,309,327 
                22,458,571 
Environmental Control--.8%                 

Allied Waste North America,                 
Scd. Notes, Ser. B        5.75    2/15/11    475,000    469,062 
Allied Waste North America,                 
Scd. Notes        6.38    4/15/11    445,000    448,338 
Oakmont Asset Trust,                     
Notes        4.51    12/22/08    1,265,000 b    1,242,093 
USA Waste Services,                     
Sr. Unscd. Notes        7.00    7/15/28    1,000,000    1,042,251 
Waste Management,                     
Sr. Unsub. Notes        6.50    11/15/08    950,000    966,426 
                    4,168,170 
Food & Beverages--.9%                     
H.J. Heinz,                     
Notes        6.43    12/1/20    1,625,000 b    1,650,591 
Safeway,                     
Sr. Unscd. Notes        4.13    11/1/08    930,000    915,511 
Stater Brothers Holdings,                     
Sr. Notes        7.75    4/15/15    260,000 a,b    268,450 
Stater Brothers Holdings,                     
Sr. Notes        8.13    6/15/12    1,100,000    1,138,500 
Tyson Foods,                     
Sr. Unscd. Notes        6.85    4/1/16    800,000 c    838,000 
                    4,811,052 
Foreign/Governmental--3.7%                 
Banco Nacional de Desenvolvimento                 
Economico e Social, Unsub.                 
Notes        5.17    6/16/08    2,080,000 c    2,067,000 
Federal Republic of Brazil,                 
Unscd. Bonds    BRL    12.50    1/5/16    10,550,000 a,d    6,164,103 
Mexican Bonos,                     
Bonds, Ser. M    MXN    9.00    12/22/11    25,645,000 d    2,466,908 
Republic of Argentina,                     
Bonds        5.48    8/3/12    7,430,000 c    5,407,183 
Russian Federation,                     
Unsub. Bonds        8.25    3/31/10    3,890,107 b    4,074,888 
                    20,180,082 
Health Care--1.7%                     
Baxter International,                     
Sr. Unscd. Notes        5.20    2/16/08    1,528,000    1,526,195 
HCA,                     
Sr. Unscd. Notes        7.88    2/1/11    1,140,000    1,175,648 
HCA,                     
Sr. Unscd. Notes        8.75    9/1/10    750,000    795,938 
Medco Health Solutions,                     
Sr. Unscd. Notes        7.25    8/15/13    3,276,000    3,549,667 
Tenet Healthcare,                     
Sr. Notes        6.38    12/1/11    1,205,000    1,138,725 
Teva Pharmaceutical Finance,                 
Gtd. Notes        6.15    2/1/36    925,000    904,288 
                    9,090,461 
Lodging & Entertainment--.7%                 
Cinemark,                     
Sr. Discount Notes        9.75    3/15/14    200,000 e    185,000 
Harrah's Operating,                     
Gtd. Notes        7.13    6/1/07    1,020,000    1,021,305 
MGM Mirage,                     
Gtd. Notes        8.50    9/15/10    1,575,000    1,697,063 
Mohegan Tribal Gaming Authority,                 
Sr. Unscd. Notes        6.13    2/15/13    1,000,000    985,000 
Speedway Motorsports,                     
Sr. Sub. Notes        6.75    6/1/13    155,000    155,388 

                4,043,756 
Machinery--.3%                 
Case New Holland,                 
Gtd. Notes    7.13    3/1/14    650,000    685,750 
Terex,                 
Gtd. Notes    7.38    1/15/14    1,110,000    1,165,500 
                1,851,250 
Manufacturing--.1%                 
Tyco International Group,                 
Gtd. Notes    6.88    1/15/29    530,000    630,299 
Media--1.9%                 
Clear Channel Communications,             
Sr. Unscd. Notes    4.50    1/15/10    1,700,000    1,636,795 
Comcast,                 
Gtd. Notes    5.66    7/14/09    4,385,000 c    4,393,958 
Cox Communications,                 
Notes    7.13    10/1/12    575,000    621,668 
Time Warner,                 
Gtd. Notes    5.59    11/13/09    2,725,000 c    2,731,377 
Viacom,                 
Gtd. Notes    5.63    5/1/07    1,000,000    1,000,000 
                10,383,798 
Oil & Gas--2.8%                 
Anadarko Petroleum,                 
Sr. Unscd. Notes    5.75    9/15/09    5,250,000 c    5,264,799 
BJ Services,                 
Sr. Unscd. Notes    5.53    6/1/08    4,850,000 c    4,854,952 
Enterprise Products Operating,             
Gtd. Notes, Ser. B    4.00    10/15/07    4,000,000    3,974,772 
Sempra Energy,                 
Sr. Notes    4.62    5/17/07    995,000    994,650 
                15,089,173 
Packaging & Containers--.4%             
Crown Americas/Capital,                 
Gtd. Notes    7.63    11/15/13    815,000    851,675 
Sealed Air,                 
Bonds    6.88    7/15/33    1,290,000 b    1,296,072 
                2,147,747 
Paper & Forest Products--.4%             
Sappi Papier Holding,                 
Gtd. Notes    6.75    6/15/12    1,095,000 b    1,101,692 
Temple-Inland,                 
Gtd. Notes    6.63    1/15/18    1,100,000    1,156,318 
                2,258,010 
Property & Casualty Insurance--2.2%             
Allmerica Financial,                 
Debs.    7.63    10/15/25    760,000 a    822,926 
Assurant,                 
Sr. Notes    6.75    2/15/34    645,000    694,086 
Chubb,                 
Sr. Unscd. Notes    5.47    8/16/08    2,375,000    2,379,552 
Hartford Financial Services Group,             
Sr. Unscd. Notes    5.55    8/16/08    875,000    878,434 
Hartford Financial Services Group,             
Sr. Notes    5.66    11/16/08    1,950,000    1,959,551 
Leucadia National,                 
Sr. Notes    7.13    3/15/17    3,465,000 b    3,465,000 
Nippon Life Insurance,                 
Notes    4.88    8/9/10    1,350,000 a,b    1,331,261 
Phoenix Cos.,                 
Sr. Unscd. Notes    6.68    2/16/08    735,000    739,001 

                12,269,811 
Real Estate Investment Trusts--4.1%             
Archstone-Smith Operating Trust,                 
Notes    3.00    6/15/08    1,000,000    973,366 
Archstone-Smith Operating Trust,                 
Sr. Unscd. Notes    5.25    5/1/15    180,000 a    177,285 
Archstone-Smith Operating Trust,                 
Sr. Unscd. Notes    5.63    8/15/14    340,000    343,796 
Boston Properties,                 
Sr. Notes    5.63    4/15/15    810,000    820,022 
Commercial Net Lease Realty,                 
Sr. Unscd. Notes    6.15    12/15/15    1,100,000    1,124,044 
Duke Realty,                 
Notes    3.50    11/1/07    925,000    916,021 
Duke Realty,                 
Sr. Notes    5.25    1/15/10    1,190,000    1,191,114 
Duke Realty,                 
Sr. Unscd. Notes    5.63    8/15/11    350,000    354,802 
ERP Operating,                 
Notes    4.75    6/15/09    560,000    553,935 
ERP Operating,                 
Notes    5.13    3/15/16    825,000    807,489 
Federal Realty Investment Trust,                 
Sr. Unscd. Notes    5.40    12/1/13    650,000    649,535 
Federal Realty Investment Trust,                 
Notes    6.00    7/15/12    570,000    586,483 
Healthcare Realty Trust,                 
Sr. Unscd. Notes    5.13    4/1/14    2,820,000    2,722,496 
Host Hotels & Resorts,                 
Scd. Notes    6.88    11/1/14    215,000    221,181 
HRPT Properties Trust,                 
Sr. Unscd. Notes    5.95    3/16/11    2,700,000 c    2,702,797 
Istar Financial,                 
Sr. Unscd. Notes    5.69    3/9/10    2,935,000 c    2,938,874 
Mack-Cali Realty,                 
Unscd. Notes    5.05    4/15/10    1,600,000    1,587,157 
Mack-Cali Realty,                 
Notes    5.25    1/15/12    580,000    575,995 
Regency Centers,                 
Gtd. Notes    5.25    8/1/15    1,450,000 a    1,416,237 
Simon Property Group,                 
Notes    4.60    6/15/10    1,098,000    1,080,916 
Simon Property Group,                 
Notes    4.88    8/15/10    850,000    843,171 
                22,586,716 
Residential Mortgage Pass-Through Ctfs.--6.2%             
American General Mortgage Loan                 
Trust, Ser. 2006-1, Cl. A1    5.75    12/25/35    828,835 b,c    828,157 
Banc of America Mortgage                 
Securities, Ser. 2001-4,                 
Cl. 2B3    6.75    4/20/31    191,665    191,962 
Bayview Commercial Asset Trust,                 
Ser. 2006-1A, Cl. M6    5.96    4/25/36    404,451 b,c    404,451 
Bayview Commercial Asset Trust,                 
Ser. 2006-1A, Cl. B3    8.27    4/25/36    417,933 b,c    417,933 
ChaseFlex Trust,                 
Ser. 2006-2, Cl. A1A    5.59    9/25/36    538,667 c    538,536 
ChaseFlex Trust,                 
Ser. 2006-2, Cl. A5    5.99    9/25/36    1,200,000 c    1,213,219 
Citigroup Mortgage Loan Trust,                 
Ser. 2005-WF2, Cl. AF2    4.92    8/25/35    360,993 c    358,779 

Countrywide Asset-Backed                 
Certificates, Ser. 2007-4,                 
Cl. A1A    5.44    9/25/37    968,734 c    969,425 
Countrywide Home Loan Mortgage                 
Pass-Through Trust,                 
Ser. 2003-8, Cl. B3    5.00    5/25/18    238,478 b    212,779 
Countrywide Home Loan Mortgage                 
Pass-Through Trust,                 
Ser. 2005-31 Cl. 2A1    5.51    1/25/36    1,016,275 c    1,012,480 
First Horizon Alternative Mortgage                 
Securities, Ser. 2004-FA1,                 
Cl. 1A1    6.25    10/25/34    6,113,441    6,173,819 
Impac CMB Trust,                 
Ser. 2005-8, Cl. 2M2    6.07    2/25/36    1,361,573 c    1,353,709 
Impac CMB Trust,                 
Ser. 2005-8, Cl. 2M3    6.82    2/25/36    1,094,972 c    1,042,162 
Impac Secured Assets CMN Owner                 
Trust, Ser. 2006-1, Cl. 2A1    5.67    5/25/36    725,857 c    727,734 
IndyMac Index Mortgage Loan Trust,                 
Ser. 2006-AR9, Cl. B1    6.07    6/25/36    399,652 c    401,466 
IndyMac Index Mortgage Loan Trust,                 
Ser. 2006-AR25 Cl. 4A2    6.17    9/25/36    1,268,503 c    1,284,119 
J.P. Morgan Alternative Loan                 
Trust, Ser. 2006-S4, Cl. A6    5.71    12/25/36    890,000 c    900,261 
J.P. Morgan Mortgage Trust,                 
Ser. 2005-A1, Cl. 5A1    4.49    2/25/35    780,845 c    761,382 
New Century Alternative Mortgage                 
Loan Trust, Ser. 2006-ALT2,                 
Cl. AF6A    5.89    10/25/36    695,000 c    700,554 
Nomura Asset Acceptance,                 
Ser. 2005-AP2, Cl. A5    4.98    5/25/35    1,725,000 c    1,689,768 
Nomura Asset Acceptance,                 
Ser. 2005-WF1, Cl. 2A5    5.16    3/25/35    1,195,000 c    1,177,481 
Soundview Home Equity Loan Trust,                 
Ser. 2007-NS1, Cl. A1    5.44    1/25/37    821,718 c    822,228 
Terwin Mortgage Trust,                 
Ser. 2006-9HGA Cl. A1    5.40    10/25/37    859,848 c    859,693 
Washington Mutual,                 
Ser. 2005-AR4, Cl. A4B    4.67    4/25/35    3,325,000 c    3,282,509 
Wells Fargo Mortgage Backed                 
Securities Trust,                 
Ser. 2005-AR1, Cl. 1A1    4.54    2/25/35    4,551,968 c    4,495,361 
Wells Fargo Mortgage Backed                 
Securities Trust, Ser. 2003-1,                 
Cl. 2A9    5.75    2/25/33    1,800,000    1,786,767 
                33,606,734 
Retail--.5%                 
CVS,                 
Sr. Unscd. Notes    5.75    8/15/11    465,000    474,219 
Home Depot,                 
Sr. Unscd. Notes    5.48    12/16/09    815,000 c    816,475 
May Department Stores,                 
Unscd. Notes    3.95    7/15/07    500,000    498,178 
May Department Stores,                 
Gtd. Notes    5.95    11/1/08    760,000    767,417 
Saks,                 
Gtd. Notes    8.25    11/15/08    429    448 
                2,556,737 
State/Territory Gen Oblg--2.0%                 
Michigan Tobacco Settlement                 
Finance Authority, Tobacco                 

Settlement Asset-Backed Bonds        7.31    6/1/34    4,525,000    4,685,230 
Michigan Tobacco Settlement                     
Finance Authority, Tobacco                     
Settlement Asset-Backed Bonds        7.43    6/1/34    1,050,000 c    1,049,906 
New York Counties Tobacco Trust                     
IV, Tobacco Settlement                     
Pass-Through Bonds        6.00    6/1/27    1,870,000    1,863,081 
Tobacco Settlement Authority of                     
Iowa, Tobacco Settlement                     
Asset-Backed Bonds        6.50    6/1/23    3,360,000    3,365,174 
                    10,963,391 
Telecommunications--4.8%                     
America Movil,                     
Gtd. Notes        5.45    6/27/08    455,000 b,c    455,569 
AT & T,                     
Sr. Notes        5.45    5/15/08    2,700,000 c    2,702,656 
AT & T,                     
Notes        5.46    2/5/10    2,390,000 c    2,393,518 
France Telecom,                     
Unsub. Notes        7.75    3/1/11    1,280,000 c    1,395,494 
Intelsat,                     
Sr. Unscd. Notes        5.25    11/1/08    1,540,000    1,518,825 
KPN,                     
Sr. Unsub. Bonds        8.38    10/1/30    1,075,000    1,235,799 
Nextel Communications,                     
Gtd. Notes, Ser. F        5.95    3/15/14    1,035,000    1,020,332 
Nextel Partners,                     
Gtd. Notes        8.13    7/1/11    1,470,000    1,533,899 
Nordic Telephone Holdings,                     
Scd. Notes    EUR    8.25    5/1/16    435,000 b,d    653,296 
Qwest,                     
Bank Note, Ser. B        6.95    6/30/10    464,000 c    477,920 
Qwest,                     
Bank Note, Ser. B        6.95    6/30/10    1,858,000 c    1,913,740 
Qwest,                     
Sr. Notes        7.88    9/1/11    710,000    759,700 
Sprint Capital,                     
Gtd. Notes        8.75    3/15/32    985,000    1,165,682 
Telefonica Emisiones,                     
Gtd. Notes        5.65    6/19/09    2,330,000 c    2,339,623 
Telefonica Emisiones,                     
Gtd. Notes        5.98    6/20/11    2,425,000    2,492,776 
Time Warner Cable,                     
Sr. Unscd. Notes        5.85    5/1/17    2,790,000 b    2,812,030 
Windstream,                     
Gtd. Notes        8.13    8/1/13    1,435,000    1,564,150 
                    26,435,009 
Textiles & Apparel--.2%                     
Mohawk Industries,                     
Sr. Unscd. Notes        5.75    1/15/11    990,000    1,005,440 
Transportation--.3%                     
Ryder System,                     
Notes        3.50    3/15/09    1,435,000    1,386,253 
U.S. Government Agencies--2.1%                     
Federal Home Loan Mortgage Corp        5.50    5/15/14    11,400,000 f    11,417,784 
U.S. Government Agencies/Mortgage-Backed--24.4%             
Federal Home Loan Mortgage Corp                     
6.50%, 10/1/31 - 3/1/32                93,998    96,926 
Federal National Mortgage Association:                 
5.00%                22,325,000 f    22,010,887 
5.50%                17,745,000 f    17,550,870 

6.00%    24,800,000 f    25,203,000 
5.00%, 5/1/18    1,153,107    1,140,008 
5.50%, 8/1/34 - 9/1/34    8,916,010    8,837,574 
6.50%, 11/1/10    496    504 
Pass-Through Ctfs.,         
Ser. 2004-58, Cl. LJ,         
5.00%, 7/25/34    3,370,391    3,365,470 
Government National Mortgage Association I:     
Ser. 2004-25, Cl. AC,         
3.38%, 1/16/23    339,003    329,115 
Ser. 2005-34, Cl. A, 3.96%,         
9/16/21    1,297,918    1,275,461 
Ser. 2005-79, Cl. A, 4.00%,         
10/16/33    1,431,037    1,399,747 
Ser. 2005-50, Cl. A, 4.02%,         
10/16/26    1,353,023    1,325,618 
Ser. 2005-29, Cl. A, 4.02%,         
7/16/27    1,810,276    1,767,300 
Ser. 2005-42, Cl. A, 4.05%,         
7/16/20    1,648,062    1,618,908 
Ser. 2005-67, Cl. A, 4.22%,         
6/16/21    1,263,667    1,244,606 
Ser. 2005-59, Cl. A, 4.39%,         
5/16/23    1,311,231    1,292,362 
Ser. 2005-32, Cl. B, 4.39%,         
8/16/30    3,420,000    3,368,597 
Ser. 2004-39, Cl. LC,         
5.50%, 12/20/29    4,800,000    4,823,445 
Government National Mortgage Association II:     
5.50%, 7/20/30    76,348 c    77,382 
6.50%, 2/20/31 - 7/20/31    296,569    306,000 
7.00%, 11/20/29    816    854 
Federal Home Loan Mortgage Corp.,         
Multiclass Mortgage         
Participation Ctfs.,         
Ser. 2586, Cl. WE, 4.00%,         
12/15/32    5,039,242    4,726,919 
Federal National Mortgage Association         
6.00%, 5/15/32    31,615,000 f    31,861,913 
        133,623,466 
U.S. Government Securities--22.6%         
U.S. Treasury Bonds         
4.75%, 2/15/37    4,711,000 g    4,661,685 
U.S. Treasury Notes:         
4.25%, 1/15/11    39,605,000 a    39,275,486 
4.50%, 4/30/12    34,450,000 g    34,436,564 
4.63%, 2/15/17    45,600,000 g    45,592,886 
        123,966,621 
Total Bonds and Notes         
(cost $708,991,370)        710,836,499 
 
Preferred Stocks--.7%    Shares    Value ($) 
Banks--.1%         
Sovereign Capital Trust IV,         
Conv., Cum. $2.1875    15,500    764,925 
Diversified Financial Services--.5%         
AES Trust VII,         
Conv., Cum. $3.00    44,450    2,250,281 
Financial--.1%         
Ford Motor Capital Trust II,         
Conv., Cum. $3.25    21,750    778,650 

Total Preferred Stocks             
(cost $3,770,205)            3,793,856 
        Face Amount     
        Covered by     
Options--.9%        Contracts ($)    Value ($) 
Call Options--.9%             
3-Month Floor USD Libor-BBA             
Interest Rate, October 2009         
@ 4        49,400,000    80,496 
3-Month USD Libor-BBA, Swaption         
        73,490,000    3,279,271 
3-Month USD Libor-BBA,Swaption         
        33,910,000    1,509,538 
Dow Jones CDX.IG8,             
September 2007 @ .400        107,160,000    234,347 
Dow Jones CDX.X07,             
June 2007 @ 145        9,950,000    40,139 
            5,143,791 
Put Options--.0%             
3-Month Capped USD Libor-BBA         
Interest Rate, June 2007 @         
5.75        94,745,000    1 
Total Options             
(cost $5,258,565)            5,143,792 
        Principal     
Short-Term Investments--1.6%    Amount ($)    Value ($) 
Commerical Paper--1.0%             
Cox Enterprises,             
5.60%, 8/15/07        5,450,000 b,c    5,450,000 
Corporate Notes--.5%             
Egyptian Treasury Bills,             
8.29%, 6/26/07    EGP    5,900,000 b,d,h    1,025,801 
Egyptian Treasury Bills,             
8.29%, 6/26/07    EGP    8,991,600 b,d,h    1,563,321 
            2,589,122 
U.S. Treasury Bills--.1%             
4.97%, 6/7/07        650,000 i    646,861 
Total Short-Term Investments         
(cost $8,677,660)            8,685,983 
 
Other Investment--1.3%        Shares    Value ($) 
Registered Investment Company;         
Dreyfus Institutional Preferred             
Plus Money Market Fund             
(cost $7,106,000)        7,106,000 j    7,106,000 
 
Investment of Cash Collateral for         
Securities Loaned--9.6%             
Registered Investment Company;         
Dreyfus Institutional Cash             
Advantage Plus Fund             
(cost $52,477,581)        52,477,581 j    52,477,581 
 
Total Investments (cost $786,281,381)    144.3%    788,043,711 
Liabilities, Less Cash and Receivables    (44.3%)    (241,960,929) 
Net Assets        100.0%    546,082,782 

a    All or a portion of these securities are on loan. At April 30, 2007, the total market value of the fund's securities 
    on loan is $51,330,171 and the total market value of the collateral held by the fund is $52,477,581. 
b    Securities exempt from registration under Rule 144A of the Securities Act of 1933. These securities may be resold in 
    transactions exempt from registration, normally to qualified institutional buyers. At April 30, 2007, these 

    securities amounted to $83,480,675 or 15.3% of net assets. 
c    Variable rate security--interest rate subject to periodic change. 
d    Principal amount stated in U.S. Dollars unless otherwise noted. 
    BRL--Brazilian Real 
    EGP--Egyptian Pound 
    EUR--Euro 
    MXN--Mexican Peso 
e    Zero coupon until a specified date at which time the stated coupon rate becomes effective until maturity. 
f    Purchased on a forward commitment basis. 
g    Purchased on a delayed delivery basis. 
h    Credit Linked Notes. 
i    All or partially held by a broker as collateral for open financial futures positions. 
j    Investment in affiliated money market mutual fund. 

Securities valuation policies and other investment related disclosures are hereby incorporated by reference to the annual and semi-annual reports previously filed with the Securities and Exchange Commission on Form N-CSR.

STATEMENT OF FINANCIAL FUTURES 
April 30, 2007 (Unaudited) 

                Unrealized 
        Market Value        Appreciation 
        Covered by        (Depreciation) 
    Contracts    Contracts ($)    Expiration    at 4/30/2007 ($) 
Financial Futures Long                 
U.S. Treasury 5 Year Notes    762    80,641,035    June 2007    25,551 
Financial Futures Short                 
U.S. Treasury 2 Year Notes    112    (22,928,501)    June 2007    (40,251) 
                (14,700) 

STATEMENT OF OPTIONS WRITTEN     
April 30, 2007 (Unaudited)         
    Face Amount     
    Covered by     
    Contracts ($)    Value ($) 
Call Options:         
Dow Jones CDX.IG8,         
September 2007 @ .349         
(Premium received $225,036)    214,320,000    (224,950) 

STATEMENT OF INVESTMENTS             
Dreyfus Premier Short Term Income Fund             
April 30, 2007 (Unaudited)                 
 
    Coupon    Maturity    Principal     
Bonds and Notes--103.6%    Rate (%)    Date    Amount ($)    Value ($) 
Aerospace & Defense--.1%                 
L-3 Communications,                 
Gtd. Notes, Ser. B    6.38    10/15/15    250,000    250,000 
Aluminum--.2%                 
Alcan,                 
Notes    6.13    12/15/33    575,000    568,258 
Asset-Backed Ctfs./Auto Receivables--2.7%             
Capital Auto Receivables Asset                 
Trust, Ser. 2006-2, Cl. B    5.07    12/15/11    485,000    483,317 
Ford Credit Auto Owner Trust,                 
Ser. 2005-B, Cl. B    4.64    4/15/10    1,500,000    1,491,552 
Ford Credit Auto Owner Trust,                 
Ser. 2006-C, Cl. B    5.30    6/15/12    1,875,000    1,880,906 
Hyundai Auto Receivables Trust,                 
Ser. 2006-B, Cl. C    5.25    5/15/13    1,420,000    1,424,331 
WFS Financial Owner Trust,                 
Ser. 2005-2, Cl. B    4.57    11/19/12    2,500,000    2,481,450 
                7,761,556 
Asset-Backed Ctfs./Credit Cards--1.8%             
BA Credit Card Trust,                 
Ser. 2007-C1, Cl. C1    5.61    6/15/14    2,830,000 a    2,828,784 
Citibank Credit Card Issuance                 
Trust, Ser. 2006-C4, Cl. C4    5.54    1/9/12    2,500,000 a    2,500,279 
                5,329,063 
Asset-Backed Ctfs./Home Equity Loans--4.8%             
Ameriquest Mortgage Securities,                 
Ser. 2003-11, Cl. AF6    5.14    1/25/34    1,225,000 a    1,209,591 
Bayview Financial Acquisition                 
Trust, Ser. 2005-B, Cl. 1A6    5.21    4/28/39    1,985,000 a    1,939,923 
Citicorp Residential Mortgage                 
Securities, Ser. 2006-1, Cl. A1    5.96    7/25/36    2,353,546 a    2,352,379 
Conseco Finance Home Loan Trust,                 
Ser. 2000-E, Cl. A5    9.02    8/15/31    644,198 a    649,577 
Countrywide Asset Backed                 
Certificates, Ser. 2006-15,                 
Cl. A6    5.83    10/25/46    1,155,000 a    1,158,640 
Countrywide Asset-Backed                 
Certificates, Ser. 2007-4,                 
Cl. M5    6.92    9/25/37    615,000    613,018 
Credit Suisse Mortgage Capital                 
Certificates, Ser. 2007-1,                 
Cl. 1A6A    5.86    2/25/37    945,000 a    950,948 
Credit-Based Asset Servicing and                 
Securitization, Ser. 2005-CB8,                 
Cl. AF1B    5.45    12/25/35    553,701 a    551,777 
Credit-Based Asset Servicing and                 
Securitization, Ser. 2006-CB2,                 
Cl. AF1    5.72    12/25/36    202,881 a    202,289 
Morgan Stanley Mortgage Loan                 
Trust, Ser. 2006-15XS, Cl. A6B    5.83    11/25/36    235,000 a    236,794 
Ownit Mortgage Loan Asset Backed                 
Certificates, Ser. 2006-1,                 
Cl. AF1    5.42    12/25/36    1,104,149 a    1,099,436 
Residential Asset Mortgage                 

Products, Ser. 2003-RS9,                     
Cl. MI1        5.80    10/25/33    733,205 a    728,945 
Residential Asset Securities,                     
Ser. 2003-KS7, Cl. MI3        5.75    9/25/33    276,404    262,814 
Residential Funding Mortgage                     
Securities II, Ser. 2006-HSA2,                 
Cl. AI2        5.00    3/25/36    275,000 a    274,409 
Residential Funding Mortgage                     
Securities II, Ser. 2005-HI3,                     
Cl. A2        5.09    9/25/35    600,000    595,952 
Residential Funding Mortgage                     
Securities II, Ser. 2006-HI1,                     
Cl. M4        6.26    2/25/36    613,000 a    600,818 
Soundview Home Equity Loan Trust,                 
Ser. 2005-B, Cl. M3        5.83    5/25/35    525,000 a    520,910 
                    13,948,220 
Asset-Backed Ctfs./Manufactured Housing--.2%                 
Green Tree Financial,                     
Ser. 1994-7, Cl. M1        9.25    3/15/20    637,759    658,930 
Automobile Manufacturers--.4%                     
DaimlerChrysler N.A. Holding,                     
Gtd. Notes        4.05    6/4/08    960,000    946,852 
DaimlerChrysler N.A. Holding,                     
Notes        4.88    6/15/10    285,000    282,532 
                    1,229,384 
Banks--11.5%                     
Bank of Scotland,                     
Bonds        7.00    11/29/49    550,000 a,b    554,144 
Charter One Bank N.A.,                     
Sr. Notes        5.50    4/26/11    1,435,000    1,458,355 
Chevy Chase Bank,                     
Sub. Notes        6.88    12/1/13    590,000    622,450 
Colonial Bank,                     
Sub. Notes        6.38    12/1/15    1,000,000    1,038,105 
Colonial Bank,                     
Sub. Notes        8.00    3/15/09    305,000    318,472 
Development Bank of Japan,                     
Govt. Gtd. Bonds    JPY    1.75    6/21/10    1,010,000,000 c    8,649,359 
Fleet National Bank,                     
Sub. Notes        5.75    1/15/09    2,000,000    2,020,390 
Glitnir Banki,                     
Unscd. Bonds        7.45    9/14/49    860,000 a,b    930,130 
ICICI Bank,                     
Bonds        5.90    1/12/10    400,000 a,b    401,837 
Landsbanki Islands,                     
Notes        6.10    8/25/11    865,000 b    890,910 
Marshall & Ilsley,                     
Unsub. Notes        4.38    8/1/09    4,200,000    4,156,211 
Merrill Lynch,                     
Sr. Unscd. Notes, Ser. 1        5.45    3/23/10    2,920,000 a    2,922,412 
Northern Trust,                     
Sr. Unscd. Notes        5.30    8/29/11    575,000    581,846 
Shinsei Finance Cayman,                     
Jr. Sub. Bonds        6.42    1/29/49    810,000 a,b    820,586 
Sovereign Bancorp,                     
Sr. Notes        4.80    9/1/10    1,075,000 a    1,059,010 
Suntrust Capital II,                     
Bonds        7.90    6/15/27    2,270,000    2,361,165 
SunTrust Preferred Capital I,                     
Bank Gtd. Notes        5.85    12/31/49    625,000 a    635,859 
USB Capital IX,                     

Gtd. Notes    6.19    4/15/49    1,335,000 a    1,371,963 
Wachovia Bank,                 
Sub. Notes    5.00    8/15/15    1,560,000 d    1,523,212 
Western Financial Bank,                 
Sub. Debs.    9.63    5/15/12    580,000    629,377 
                32,945,793 
Building & Construction--.2%                 
Masco,                 
Sr. Unscd. Notes    5.66    3/12/10    390,000 a    391,019 
Owens Corning,                 
Sr. Unscd. Notes    6.50    12/1/16    200,000 b    204,194 
                595,213 
Chemicals--1.7%                 
Equistar Chemicals/Funding,                 
Gtd. Notes    10.13    9/1/08    400,000    424,000 
ICI Wilmington,                 
Gtd. Notes    4.38    12/1/08    1,535,000    1,512,488 
Lubrizol,                 
Sr. Notes    4.63    10/1/09    2,945,000    2,905,575 
                4,842,063 
Commercial Mortgage Pass-Through Ctfs.--10.3%             
Banc of America Commercial                 
Mortgage, Ser. 2005-2, Cl. A2    4.25    7/10/43    1,865,942    1,850,293 
Banc of America Commercial                 
Mortgage, Ser. 2005-6, Cl. A1    5.00    9/10/47    1,532,860    1,527,800 
Bayview Commercial Asset Trust,                 
Ser. 2006-SP1, Cl. A1    5.59    4/25/36    228,892 a,b    228,749 
Bayview Commercial Asset Trust,                 
Ser. 2004-1, Cl. A    5.68    4/25/34    477,314 a,b    477,687 
Bayview Commercial Asset Trust,                 
Ser. 2003-1, Cl. A    5.90    8/25/33    289,066 a,b    289,342 
Bayview Commercial Asset Trust,                 
Ser. 2003-2, Cl. A    5.90    12/25/33    389,565 a,b    389,991 
Bayview Commercial Asset Trust,                 
Ser. 2004-1, Cl. M2    6.52    4/25/34    658,792 a,b    671,556 
Bayview Commercial Asset Trust,                 
Ser. 2005-4A, Cl. B2    7.72    1/25/36    621,011 a,b    608,590 
Bayview Commercial Asset Trust,                 
Ser. 2005-3A, Cl. B3    8.32    11/25/35    230,744 a,b    234,377 
Bear Stearns Commercial Mortgage                 
Securities, Ser. 2005-T20,                 
Cl. A2    5.13    10/12/42    2,400,000 a    2,398,403 
Bear Stearns Commercial Mortgage                 
Securities, Ser. 2006-PW14,                 
Cl. AAB    5.17    12/11/38    1,615,000    1,603,379 
Bear Stearns Commercial Mortgage                 
Securities, Ser. 2006-PW12,                 
Cl. AAB    5.69    9/11/38    375,000 a    384,529 
Calwest Industrial Trust,                 
Ser. 2002-CALW, Cl. A    6.13    2/15/17    2,325,000 b    2,413,412 
Crown Castle Towers,                 
Ser. 2006-1A, Cl. AFX    5.24    11/15/36    575,000 b    575,215 
Crown Castle Towers,                 
Ser. 2006-1A, Cl. B    5.36    11/15/36    460,000 b    460,814 
Crown Castle Towers,                 
Ser. 2006-1A, Cl. C    5.47    11/15/36    1,035,000 b    1,040,599 
Crown Castle Towers,                 
Ser. 2005-1A, Cl. D    5.61    6/15/35    565,000 b    565,441 
Global Signal Trust,                 
Ser. 2006-1, Cl. D    6.05    2/15/36    660,000 b    663,960 
Global Signal Trust,                 

Ser. 2006-1, Cl. E    6.50    2/15/36    385,000 b    377,901 
Greenwich Capital Commercial                 
Funding, Ser. 2007-GG9, Cl. AAB    5.44    3/10/39    1,450,000    1,460,767 
J.P. Morgan Chase Commercial                 
Mortgage Securities,                 
Ser. 2005-LDP5, Cl. A1    5.04    12/15/44    1,900,616    1,893,015 
J.P. Morgan Chase Commercial                 
Mortgage Securities,                 
Ser. 2006-LDP7, Cl. ASB    5.88    4/15/45    750,000 a    775,957 
Merrill Lynch Mortgage Trust,                 
Ser. 2005-CIP1, Cl. A2    4.96    7/12/38    1,100,000    1,094,658 
Merrill Lynch Mortgage Trust,                 
Ser. 2005-CKI1, Cl. A2    5.22    11/12/37    350,000 a    351,626 
Morgan Stanley Capital I,                 
Ser. 2006-T21, Cl. A2    5.09    10/12/52    1,150,000    1,147,627 
Morgan Stanley Capital I,                 
Ser. 2006-HQ9, Cl. A3    5.71    7/12/44    1,575,000    1,610,548 
SBA CMBS Trust,                 
Ser. 2006-1A, Cl. A    5.31    11/15/36    1,695,000 b    1,700,712 
Washington Mutual Asset                 
Securities, Ser. 2003-C1A,                 
Cl. A    3.83    1/25/35    2,946,696 b    2,861,760 
                29,658,708 
Diversified Financial Services--11.3%             
American Express,                 
Sub. Debs.    6.80    9/1/66    335,000 a    358,463 
Ameriprise Financial,                 
Jr. Sub. Notes    7.52    6/1/66    424,000 a,d    460,941 
Amvescap,                 
Gtd. Notes    5.38    2/27/13    725,000    717,881 
Bear Stearns,                 
Sr. Unscd. Notes    5.50    8/15/11    1,620,000    1,639,537 
Boeing Capital,                 
Sr. Notes    7.38    9/27/10    1,170,000    1,257,073 
Caterpillar Financial Services,                 
Notes    5.13    10/12/11    765,000    766,644 
Chase Manhattan,                 
Sub. Notes    7.88    6/15/10    2,190,000 d    2,366,507 
Citicorp,                 
Sub. Notes    7.25    9/1/08    3,290,000    3,370,506 
Credit Suisse USA,                 
Sr. Unsub. Notes    5.50    8/16/11    1,255,000    1,275,395 
ERAC USA Finance,                 
Bonds    5.60    5/1/15    720,000 b    711,081 
Fuji JGB Investment,                 
Sub. Bonds    9.87    12/29/49    850,000 a,b    892,248 
Goldman Sachs Group,                 
Notes    4.50    6/15/10    575,000    566,355 
HSBC Finance Capital Trust IX,                 
Gtd. Notes    5.91    11/30/35    1,870,000 a    1,879,382 
Jefferies Group,                 
Sr. Unscd. Notes    7.75    3/15/12    1,100,000    1,202,172 
Kaupthing Bank,                 
Sub. Notes    7.13    5/19/16    870,000 b    943,522 
Lehman Brothers Holdings E-Capital                 
Trust I, Gtd. Notes    6.14    8/19/65    180,000 a    182,231 
MUFG Capital Finance 1,                 
Bank Gtd. Bonds    6.35    7/29/49    575,000 a    593,200 
New York Life Global Funding,                 
Notes    4.63    8/16/10    4,610,000 b    4,575,536 
Nuveen Investments,                 

Sr. Unscd. Notes    5.00    9/15/10    925,000    917,757 
Pricoa Global Funding I,                 
Notes    4.20    1/15/10    4,950,000 b    4,828,116 
Residential Capital,                 
Gtd. Notes    6.13    11/21/08    310,000    309,904 
Residential Capital,                 
Gtd. Notes    6.38    6/30/10    415,000    416,404 
Residential Capital,                 
Gtd. Notes    6.50    4/17/13    275,000    275,190 
Residential Capital,                 
Gtd. Notes    7.19    4/17/09    905,000 a,b    901,232 
SMFG Preferred Capital,                 
Sub. Bonds    6.08    1/29/49    715,000 a,b    720,470 
St. George Funding,                 
Bonds    8.49    12/29/49    425,000 a,b    444,147 
                32,571,894 
Diversified Metals & Mining--.1%             
Reliance Steel & Aluminum,                 
Gtd. Notes    6.20    11/15/16    390,000    394,885 
Electric Utilities--2.9%                 
Cleveland Electris Illumination,                 
Sr. Unscd. Notes    5.70    4/1/17    430,000    429,814 
Consolidated Edison of NY,                 
Sr. Unscd. Debs., Ser. D    5.30    12/1/16    630,000    626,935 
FPL Energy National Wind,                 
Scd. Bonds    5.61    3/10/24    5 b    5 
FPL Group Capital,                 
Gtd. Debs.    5.63    9/1/11    1,620,000    1,650,578 
Gulf Power,                 
Sr. Unsub. Notes, Ser. M    5.30    12/1/16    800,000    796,699 
National Grid,                 
Sr. Unscd. Notes    6.30    8/1/16    724,000    761,441 
NiSource Finance,                 
Gtd. Notes    5.25    9/15/17    595,000    567,536 
NiSource Finance,                 
Gtd. Notes    5.93    11/23/09    641,000 a    642,151 
PacifiCorp,                 
First Mortgage Bonds,    6.90    11/15/11    2,265,000    2,424,239 
Southern,                 
Sr. Unsub. Notes, Ser. A    5.30    1/15/12    465,000    468,787 
                8,368,185 
Environmental Control--.6%                 
Allied Waste North America,                 
Scd. Notes, Ser. B    5.75    2/15/11    290,000 d    286,375 
Allied Waste North America,                 
Scd. Notes    6.38    4/15/11    230,000    231,725 
Republic Services,                 
Sr. Notes    6.75    8/15/11    475,000    500,199 
Waste Management,                 
Gtd. Notes    7.38    5/15/29    625,000    682,740 
                1,701,039 
Food & Beverages--1.6%                 
H.J. Heinz,                 
Notes    6.43    12/1/08    500,000 b    507,874 
Safeway,                 
Sr. Unscd. Notes    4.80    7/16/07    1,555,000    1,551,669 
Stater Brothers Holdings,                 
Sr. Notes    7.75    4/15/15    190,000 b,d    196,175 
Stater Brothers Holdings,                 
Sr. Notes    8.13    6/15/12    480,000    496,800 
Tyson Foods,                 

Sr. Unscd. Notes        6.85    4/1/16    1,850,000 a    1,937,875 
                    4,690,393 
Foreign/Governmental--5.7%                     
Banco Nacional de Desenvolvimento                 
Economico e Social, Unsub.                 
Notes        5.17    6/16/08    1,390,000 a    1,381,313 
Republic of Argentina,                     
Bonds        5.48    8/3/12    1,480,000 a    1,077,070 
Republic of Argentina,                     
Bonds, Ser. VII        7.00    9/12/13    455,000    445,559 
Republic of South Africa,                     
Notes        9.13    5/19/09    1,720,000    1,851,150 
Sweden Government,                     
Bonds, Ser. 1043    SEK    5.00    1/28/09    72,300,000 c    10,984,192 
United Mexican States,                     
Notes, Ser. A        6.75    9/27/34    751,000    839,243 
                    16,578,527 
Health Care--1.4%                     
American Home Products,                     
Unscd. Notes        6.95    3/15/11    1,150,000 a    1,224,234 
Coventry Health Care,                     
Sr. Unscd. Notes        5.88    1/15/12    760,000    775,015 
Coventry Health Care,                     
Sr. Unscd. Notes        5.95    3/15/17    410,000    409,302 
Medco Health Solutions,                     
Sr. Unscd. Notes        7.25    8/15/13    350,000    379,238 
Quest Diagnostics,                     
Gtd. Notes        5.13    11/1/10    780,000    775,317 
WellPoint,                     
Unscd. Notes        5.00    1/15/11    525,000    521,680 
                    4,084,786 
Lodging & Entertainment--.8%                     
Carnival,                     
Gtd. Notes        3.75    11/15/07    1,240,000    1,229,622 
MGM Mirage,                     
Gtd. Notes        8.38    2/1/11    325,000    346,531 
Mohegan Tribal Gaming Authority,                 
Sr. Unscd. Notes        6.13    2/15/13    775,000    763,375 
                    2,339,528 
Machinery--.3%                     
Case New Holland,                     
Gtd. Notes        7.13    3/1/14    315,000    332,325 
Terex,                     
Gtd. Notes        7.38    1/15/14    410,000    430,500 
                    762,825 
Media--1.0%                     
AOL Time Warner,                     
Gtd. Notes        6.75    4/15/11    695,000    732,210 
Comcast,                     
Gtd. Notes        5.50    3/15/11    1,240,000    1,257,081 
News America,                     
Gtd. Debs.        7.63    11/30/28    730,000    825,785 
                    2,815,076 
Oil & Gas--1.4%                     
Amerada Hess,                     
Unscd. Notes        6.65    8/15/11    985,000    1,039,303 
Chesapeake Energy,                     
Gtd. Notes        7.50    6/15/14    150,000    157,875 
Enterprise Products Operating,                     
Gtd. Notes, Ser. B        4.63    10/15/09    2,045,000    2,020,615 
Pemex Project Funding Master                     

Trust, Gtd. Notes    5.75    12/15/15    755,000    767,646 
                3,985,439 
Packaging & Containers--.6%                 
Ball,                 
Gtd. Notes    6.88    12/15/12    205,000    210,637 
Crown Americas/Capital,                 
Gtd. Notes    7.63    11/15/13    690,000    721,050 
Sealed Air,                 
Notes    5.63    7/15/13    910,000 b    915,091 
                1,846,778 
Paper & Forest Products--.3%                 
Georgia-Pacific,                 
Gtd. Notes    7.00    1/15/15    550,000 b    555,500 
Temple-Inland,                 
Gtd. Notes    6.63    1/15/18    425,000    446,759 
                1,002,259 
Property & Casualty Insurance--2.3%             
American International Group,                 
Sr. Notes    5.05    10/1/15    565,000    556,168 
ING Groep,                 
Bonds    5.78    12/29/49    500,000 a    498,965 
Leucadia National,                 
Sr. Notes    7.13    3/15/17    885,000 b    885,000 
Lincoln National,                 
Jr. Sub. Cap. Secs.    7.00    5/17/66    1,495,000 a    1,581,529 
MetLife,                 
Sr. Unscd. Notes    5.00    6/15/15    1,200,000 d    1,171,987 
Nippon Life Insurance,                 
Notes    4.88    8/9/10    1,050,000 b    1,035,425 
Phoenix Cos.,                 
Sr. Unscd. Notes    6.68    2/16/08    430,000    432,340 
Prudential Financial,                 
Notes    5.10    12/14/11    485,000    485,121 
                6,646,535 
Real Estate Investment Trusts--4.8%             
Archstone-Smith Operating Trust,                 
Sr. Unscd. Notes    5.25    5/1/15    925,000    911,048 
Arden Realty,                 
Notes    5.25    3/1/15    475,000    473,738 
Duke Realty,                 
Sr. Notes    5.88    8/15/12    2,150,000    2,206,732 
ERP Operating,                 
Notes    4.75    6/15/09    2,400,000    2,374,006 
Federal Realty Investment Trust,                 
Sr. Unscd. Bonds    5.65    6/1/16    345,000    346,475 
Federal Realty Investment Trust,                 
Notes    6.00    7/15/12    305,000    313,820 
Healthcare Realty Trust,                 
Sr. Unscd. Notes    5.13    4/1/14    1,165,000    1,124,719 
Host Hotels & Resorts,                 
Scd. Notes    6.88    11/1/14    135,000    138,881 
HRPT Properties Trust,                 
Sr. Unscd. Notes    5.95    3/16/11    925,000 a    925,958 
Istar Financial,                 
Sr. Unscd. Notes    5.69    3/9/10    1,000,000 a    1,001,320 
Liberty Property,                 
Sr. Unscd. Notes    5.50    12/15/16    310,000    309,002 
Mack-Cali Realty,                 
Unscd. Notes    5.05    4/15/10    550,000    545,585 
Mack-Cali Realty,                 
Notes    5.25    1/15/12    300,000    297,928 

Simon Property Group,                 
Unsub. Notes    5.00    3/1/12    2,275,000    2,258,019 
Socgen Real Estate,                 
Bonds    7.64    12/29/49    700,000 a,b    706,728 
                13,933,959 
Residential Mortgage Pass-Through Ctfs.--5.5%             
Bayview Commercial Asset Trust,                 
Ser. 2006-1A, Cl. B2    7.02    4/25/36    197,732 a,b    198,659 
ChaseFlex Trust,                 
Ser. 2006-2, Cl. A1A    5.59    9/25/36    427,941 a    427,837 
Citigroup Mortgage Loan Trust,                 
Ser. 2005-WF2, Cl. AF7    5.25    8/25/35    2,050,000 a    2,021,793 
Citigroup Mortgage Loan Trust,                 
Ser. 2006-WF1, Cl. A2A    5.70    3/25/36    214,063 a    213,532 
First Horizon Alternative Mortgage                 
Securities, Ser. 2004-FA1,                 
Cl. 1A1    6.25    10/25/34    2,457,608    2,481,880 
GSR Mortgage Loan Trust,                 
Ser. 2004-12, Cl. 2A2    3.55    12/25/34    1,809,428 a    1,835,055 
Impac Secured Assets CMN Owner                 
Trust, Ser. 2006-1, Cl. 2A1    5.67    5/25/36    527,456 a    528,820 
IndyMac Index Mortgage Loan Trust,                 
Ser. 2006-AR25 Cl. 4A2    6.17    9/25/36    1,479,920 a    1,498,138 
J.P. Morgan Alternative Loan                 
Trust, Ser. 2006-S4, Cl. A6    5.71    12/25/36    370,000 a    374,266 
New Century Alternative Mortgage                 
Loan Trust, Ser. 2006-ALT2,                 
Cl. AF6A    5.89    10/25/36    750,000 a    755,994 
Nomura Asset Acceptance,                 
Ser. 2005-AP2, Cl. A5    4.98    5/25/35    750,000 a    734,682 
Nomura Asset Acceptance,                 
Ser. 2005-WF1, Cl. 2A5    5.16    3/25/35    1,575,000 a    1,551,911 
Washington Mutual,                 
Ser. 2005-AR4, Cl. A4B    4.67    4/25/35    3,294,000 a    3,251,905 
                15,874,472 
Retail--.6%                 
CVS,                 
Sr. Unscd. Notes    5.75    8/15/11    260,000    265,155 
Federated Retail Holding,                 
Gtd. Notes    5.90    12/1/16    280,000    281,917 
May Department Stores,                 
Unscd. Notes    3.95    7/15/07    1,275,000    1,270,354 
                1,817,426 
State/Territory Gen Oblg--2.4%                 
Erie Tobacco Asset                 
Securitization/NY, Tobacco                 
Settlement Asset-Backed Bonds    6.00    6/1/28    825,000    830,198 
Michigan Tobacco Settlement                 
Finance Authority, Tobacco                 
Settlement Asset-Backed Bonds    7.31    6/1/34    825,000    854,213 
Michigan Tobacco Settlement                 
Finance Authority, Tobacco                 
Settlement Asset-Backed Bonds    7.43    6/1/34    2,600,000 a    2,599,766 
Tobacco Settlement Authority of                 
Iowa, Tobacco Settlement                 
Asset-Backed Bonds    6.50    6/1/23    2,572,000    2,575,961 
                6,860,138 
Telecommunications--1.5%                 
AT & T,                 
Sr. Notes    5.45    5/15/08    700,000 a    700,688 
AT & T,                 

Sr. Unscd. Notes        7.30    11/15/11    770,000 a    837,420 
KPN,                     
Sr. Unsub. Bonds        8.38    10/1/30    260,000    298,891 
Nextel Communications,                     
Gtd. Notes, Ser. F        5.95    3/15/14    605,000    596,426 
Nordic Telephone Holdings,                     
Scd. Notes    EUR    8.25    5/1/16    255,000 b,c    382,967 
Qwest,                     
Notes        8.88    3/15/12    50,000 a    55,500 
Sprint Capital,                     
Gtd. Notes        7.63    1/30/11    175,000    187,944 
Telefonica Emisiones,                     
Gtd. Notes        5.98    6/20/11    675,000    693,866 
Windstream,                     
Gtd. Notes        8.13    8/1/13    630,000    686,700 
                    4,440,402 
Textiles & Apparel--.3%                     
Mohawk Industries,                     
Sr. Unscd. Notes        5.75    1/15/11    805,000    817,555 
Transportation--1.3%                     
Norfolk Southern,                     
Sr. Notes        8.63    5/15/10    1,250,000    1,368,890 
Union Pacific,                     
Notes        5.75    10/15/07    2,510,000    2,513,080 
                    3,881,970 
U.S. Government Agencies/Mortgage-Backed--13.3%             
Federal Home Loan Mortgage Corp:                     
3.50%, 9/1/10                325,543    314,289 
4.00%, 3/1/10 - 4/1/10                9,280,059    9,076,625 
6.50%, 6/1/32                5,627    5,805 
Stripped Security, Interest                     
Only Class, Ser. 1987,                     
Cl. PI, 7.00%, 9/15/12                123,880 e    13,268 
Federal National Mortgage Association:                 
4.00%, 2/1/10 - 5/1/10                2,738,409    2,667,594 
4.50%, 11/1/14                1,579,851    1,551,335 
Gtd. Pass-Through Ctfs.,                     
Ser. 2003-49, Cl. JE,                     
3.00%, 4/25/33                719,608    649,644 
Government National Mortgage Association I:                 
8.00%, 9/15/08                27,435    27,449 
Ser. 2003-96, Cl. B, 3.61%,                     
8/16/18                1,064,607    1,049,498 
Ser. 2005-90, Cl. A, 3.76%,                     
9/16/28                2,128,733    2,068,063 
Ser. 2006-67, Cl. A, 3.95%,                     
10/6/11                1,588,965    1,546,780 
Ser. 2005-34, Cl. A, 3.96%,                     
9/16/21                1,708,651    1,679,088 
Ser. 2005-79, Cl. A, 4.00%,                     
10/16/33                2,098,854    2,052,962 
Ser. 2005-50, Cl. A, 4.02%,                     
10/16/26                1,118,499    1,095,845 
Ser. 2005-29, Cl. A, 4.02%,                     
7/16/27                1,283,234    1,252,770 
Ser. 2005-42, Cl. A, 4.05%,                     
7/16/20                4,394,832    4,317,088 
Ser. 2006-6, Cl. A, 4.05%,                     
10/16/23                460,405    451,871 
Ser. 2006-3, Cl. A, 4.21%,                     
1/16/28                1,937,198    1,899,192 

Ser. 2006-5, Cl. A, 4.24%,         
7/16/29    1,925,477    1,888,152 
Ser. 2005-52, Cl. A, 4.29%,         
1/16/30    827,752    814,003 
Ser. 2005-59, Cl. A, 4.39%,         
5/16/23    754,951    744,087 
Ser. 2005-32, Cl. B, 4.39%,         
8/16/30    1,525,000    1,502,079 
Ser. 2005-87, Cl. A, 4.45%,         
3/16/25    1,054,488    1,039,050 
Government National Mortgage Association II:     
5.38%, 4/20/30    260,102 a    263,330 
7.00%, 12/20/30 - 4/20/31    29,247    30,596 
7.50%, 11/20/29 - 12/20/30    31,974    33,388 
        38,033,851 
U.S. Government Securities--9.7%         
U.S. Treasury Notes:         
4.50%, 4/30/09    2,060,000 f    2,056,782 
4.63%, 11/15/09    1,080,000 d    1,082,068 
4.63%, 12/31/11    2,425,000 d    2,436,084 
4.63%, 11/15/16    1,155,000 d    1,154,639 
4.63%, 2/15/17    21,370,000 f    21,366,666 
        28,096,239 
Total Bonds and Notes         
(cost $300,160,448)        299,331,349 
    Principal     
Short-Term Investments--1.0%    Amount ($)    Value ($) 
Commerical Paper--.9%         
Cox Enterprises,         
5.60%, 8/15/07    2,425,000 a,b    2,425,000 
U.S. Treasury Bills--.1%         
4.97%, 6/7/07    425,000 g    422,947 
Total Short-Term Investments         
(cost $2,847,827)        2,847,947 
 
Other Investment--2.4%    Shares    Value ($) 
Registered Investment Company;         
Dreyfus Institutional Preferred         
Plus Money Market Fund         
(cost $6,877,000)    6,877,000 h    6,877,000 
Investment of Cash Collateral for         
Securities Loaned--2.8%         
Registered Investment Company;         
Dreyfus Institutional Cash         
Advantage Plus Fund         
(cost $8,031,795)    8,031,795 h    8,031,795 
 
Total Investments (cost $317,917,070)    109.8%    317,088,091 
Liabilities, Less Cash and Receivables    (9.8%)    (28,183,760) 
Net Assets    100.0%    288,904,331 

a    Variable rate security--interest rate subject to periodic change. 
b    Securities exempt from registration under Rule 144A of the Securities Act of 1933. These securities may be resold in 
    transactions exempt from registration, normally to qualified institutional buyers. At April 30, 2007, these 
    securities amounted to $39,186,683 or 13.6% of net assets. 
c    Principal amount stated in U.S. Dollars unless otherwise noted. 
    EUR--Euro 
    JPY--Japanese Yen 
    SEK--Swedish Krona 
d    All or a portion of these securities are on loan. At April 30, 2007, the total market value of the fund's securities 
    on loan is $7,788,314 and the total market value of the collateral held by the fund is $8,031,795. 

e    Notional face amount shown. 
f    Purchased on a delayed delivery basis. 
g    All or partially held by a broker as collateral for open financial futures positions. 
h    Investment in affiliated money market mutual fund. 

Securities valuation policies and other investment related disclosures are hereby incorporated by reference to the annual and semi-annual reports previously filed with the Securities and Exchange Commission on Form N-CSR.

STATEMENT OF FINANCIAL FUTURES 
April 30, 2007 (Unaudited) 

                Unrealized 
        Market Value        Appreciation 
        Covered by        (Depreciation) 
    Contracts    Contracts ($)    Expiration    at 4/30/2007 ($) 
Financial Futures Long                 
U.S. Treasury 2 Year Notes    560    114,642,506    June 2007    (35,776) 
U.S. Treasury 5 Year Notes    266    28,150,282    June 2007    44,681 
Financial Futures Short                 
U.S. Treasury 10 Year Notes    631    (68,355,050)    June 2007    138,083 
U.S. Treasury 30 Year Notes    149    (16,650,750)    June 2007    178,102 
                325,090 

STATEMENT OF INVESTMENTS             
Dreyfus Premier Yield Advantage Fund             
April 30, 2007 (Unaudited)                 
 
    Coupon    Maturity    Principal     
Bonds and Notes--97.3%    Rate (%)    Date    Amount ($)    Value ($) 
Asset-Backed Ctfs./Auto Receivables--7.0%             
Capital Auto Receivables Asset                 
Trust, Ser. 2006-1, Cl. A3    5.03    10/15/09    1,040,000    1,038,141 
Harley-Davidson Motorcycle Trust,                 
Ser. 2005-2, Cl. A2    4.07    2/15/12    800,000    789,588 
WFS Financial Owner Trust,                 
Ser. 2005-1, Cl. A3    3.59    10/19/09    1,073,648    1,067,448 
WFS Financial Owner Trust,                 
Ser. 2005-2, Cl. A4    4.39    11/19/12    1,500,000    1,488,926 
                4,384,103 
Asset-Backed Ctfs./Credit Cards--8.4%             
Advanta Business Card Master                 
Trust, Ser. 2005-C1, Cl. C1    5.83    8/22/11    1,500,000 a    1,507,057 
American Express Issuance Trust,                 
Ser. 2005-1, Cl. C    5.65    8/15/11    1,250,000 a    1,256,224 
Chase Issuance Trust,                 
Ser. 2005-C1, Cl. C1    5.69    11/15/12    1,250,000 a    1,254,800 
Gracechurch Card Funding,                 
Ser. 9, Cl. C    5.63    9/15/10    1,250,000 a    1,251,172 
                5,269,253 
Asset-Backed Ctfs./Home Equity Loans--25.1%             
Accredited Mortgage Loan Trust,                 
Ser. 2005-4, Cl. M7    6.62    12/25/35    500,000 a    491,730 
Asset-Backed Securities Home                 
Equity, Ser. 2004-HE3, Cl. M2    6.44    6/25/34    1,750,000 a    1,759,023 
Bayview Financial Acquisition                 
Trust, Ser. 2006-A, Cl. 1A1    5.61    2/28/41    1,476,561 a    1,470,666 
Bayview Financial Acquisition                 
Trust, Ser. 2007-A, Cl. 1A1    6.13    5/28/37    750,000 a    750,937 
Broadwick Funding,                 
Ser. 2006-1A, Cl. B    5.89    7/13/41    868,133 a,b    820,385 
Carrington Mortgage Loan Trust,                 
Ser. 2006-OPT1, Cl. M7    6.37    2/25/36    947,000 a    874,079 
Centex Home Equity,                 
Ser. 2003-B, Cl. AF4    3.24    2/25/32    275,802 a    273,316 
Centex Home Equity,                 
Ser. 2005-D, Cl. M4    5.93    10/25/35    1,000,000 a    994,169 
Fremont Home Loan Trust,                 
Ser. 2006-1, Cl. M1    5.64    4/25/36    1,000,000 a    997,818 
Home Equity Asset Trust,                 
Ser. 2005-9, Cl. M7    6.52    4/25/36    450,000 a    394,161 
Nomura Home Equity Loan,                 
Ser. 2006-WF1, Cl. M7    6.22    3/25/36    500,000 a    465,358 
Option One Mortgage Loan Trust,                 
Ser. 2005-4, Cl. M5    5.95    11/25/35    500,000 a    488,107 
Option One Mortgage Loan Trust,                 
Ser. 2003-5, Cl. M1    5.97    8/25/33    993,811 a    997,221 
Popular ABS Mortgage Pass-Through             
Trust, Ser. 2004-4, Cl. AF4    4.63    9/25/34    1,000,000 a    977,681 
Residential Asset Mortgage                 
Products, Ser. 2005-EFC5,                 
Cl. M7    6.44    10/25/35    500,000 a    463,348 
Residential Asset Mortgage                 
Products, Ser. 2005-EFC6,                 
Cl. M7    6.72    11/25/35    500,000 a    453,781 

Residential Asset Securities,                 
Ser. 2005-KS4, Cl. M2    5.90    5/25/35    1,500,000 a    1,489,080 
Residential Asset Securities,                 
Ser. 2006-EMX3, Cl. M7    6.37    4/25/36    500,000 a    464,344 
Residential Asset Securities,                 
Ser. 2005-EMX4, Cl. M7    6.57    11/25/35    655,000 a    552,740 
Residential Funding Mortgage                 
Securities II, Ser. 2006-HSA2,                 
Cl. AI3    5.55    3/25/36    600,000 a    600,036 
                15,777,980 
Asset-Backed Ctfs./Manufactured Housing--.9%             
Green Tree Financial,                 
Ser. 1994-7, Cl. M1    9.25    3/15/20    531,466    549,108 
Automobile Manufacturers--1.6%                 
DaimlerChrysler N.A. Holding,                 
Gtd. Notes    5.77    3/13/09    1,000,000 a    1,003,566 
Banks--3.2%                 
City National Bank/Beverly Hills                 
CA, Sub. Notes    6.38    1/15/08    721,000    724,192 
ICICI Bank,                 
Bonds    5.90    1/12/10    300,000 a,b    301,378 
Landsbanki Islands,                 
Sr. Notes    6.06    8/25/09    1,000,000 a,b    1,011,462 
                2,037,032 
Building Materials-Cement--1.2%                 
Martin Marietta Material,                 
Sr. Unsub. Notes    5.51    4/30/10    750,000 a    750,409 
Diversified Financial Services--8.5%             
Capital One Bank,                 
Notes    4.88    5/15/08    400,000    398,382 
International Lease Finance,                 
Notes, Ser. P    5.76    1/15/10    2,000,000 a    2,014,330 
Kaupthing Bank,                 
Sr. Notes    6.06    1/15/10    1,000,000 a,b    1,009,185 
Lehman Brothers Holdings,                 
Sr. Notes    5.59    1/12/12    700,000 a    700,386 
Textron Financial,                 
Sr. Unscd. Notes    4.13    3/3/08    1,255,000 c    1,243,261 
                5,365,544 
Electric Utilities--1.8%                 
Appalachian Power,                 
Notes    5.68    6/29/07    1,125,000 a    1,125,493 
Foreign/Governmental--4.8%                 
United Mexican States,                 
Notes    6.06    1/13/09    3,000,000 a    3,030,750 
Real Estate Investment Trusts--3.1%             
Duke Realty,                 
Notes    6.75    5/30/08    450,000    454,877 
HRPT Properties Trust,                 
Sr. Unscd. Notes    5.95    3/16/11    1,000,000 a    1,001,036 
Istar Financial,                 
Sr. Unscd. Notes    5.69    3/9/10    500,000 a    500,660 
                1,956,573 
Residential Mortgage Pass-Through Ctfs.--17.9%             
Adjustable Rate Mortgage Trust,                 
Ser. 2006-2, Cl. 6A1    5.49    5/25/36    445,248 a    445,623 
Adjustable Rate Mortgage Trust,                 
Ser. 2005-3, Cl. 8A2    5.56    7/25/35    555,780 a    557,265 
Adjustable Rate Mortgage Trust,                 
Ser. 2005-7, Cl. 7A21    5.57    10/25/35    385,500 a    386,772 
Adjustable Rate Mortgage Trust,                 

Ser. 2005-9, Cl. 5A1    5.59    11/25/35    683,220 a    684,871 
Adjustable Rate Mortgage Trust,                 
Ser. 2006-1, Cl. 6A2    5.61    3/25/36    608,261 a    609,431 
American General Mortgage Loan                 
Trust, Ser. 2006-1, Cl. A1    5.75    12/25/35    510,052 a,b    509,635 
Bear Stearns Alt-A Trust,                 
Ser. 2005-1, Cl. A1    5.60    1/25/35    410,493 a    411,507 
Countrywide Alternative Loan                 
Trust, Ser. 2005-65CB, Cl. 1A5    5.50    1/25/36    2,032,252 a    2,031,242 
Countrywide Alternative Loan                 
Trust, Ser. 2006-6CB, Cl. 1A2    5.50    5/25/36    847,721 a    846,034 
Countrywide Alternative Loan                 
Trust, Ser. 2004-7T1, Cl. A1    5.75    6/25/34    1,196,299    1,193,047 
Countrywide Home Loan Mortgage                 
Pass-Through Trust,                 
Ser. 2004-16, Cl. 1A1    5.72    9/25/34    604,951 a    607,368 
Countrywide Home Loan Mortgage                 
Pass-Through Trust,                 
Ser. 2004-21, Cl. A8    8.00    11/25/34    735,079    742,054 
GSR Mortgage Loan Trust,                 
Ser. 2004-15F, Cl. 2A2    5.00    12/25/34    670,664    657,633 
Impac CMB Trust,                 
Ser. 2005-4, Ser. 1M3    5.80    5/25/35    352,130 a    352,401 
Impac Secured Assets CMN Owner                 
Trust, Ser. 2006-1, Cl. 2A1    5.67    5/25/36    725,857 a    727,734 
Opteum Mortgage Acceptance,                 
Ser. 2005-5, Cl. 2A1A    5.47    12/25/35    497,407 a    495,249 
                11,257,866 
Telecommunications--.8%                 
Telecom Italia Capital,                 
Gtd. Notes    5.97    7/18/11    500,000 a    504,346 
U.S. Government Agencies/Mortgage-Backed--12.4%             
Federal Home Loan Mortgage Corp                 
Multiclass Mortgage                 
Participation Ctfs.,                 
Ser. 2890, Cl. PA, 5.00%,                 
9/15/24            1,745,924    1,739,838 
Multiclass Mortgage                 
Participation Ctfs.,                 
Ser. 2503, Cl. VD, 6.00%,                 
2/15/21            2,464,667    2,476,423 
Federal National Mortgage Association             
Gtd. Pass-Through Ctfs.,                 
Ser. 2003-49, Cl. JE,                 
3.00%, 4/25/33            1,439,215    1,299,287 
Gtd. Pass-Through Ctfs.,                 
Ser. 2005-13, Cl. PA,                 
5.00%, 3/25/27            1,233,728    1,227,920 
Government National Mortgage Association I             
Ser. 2005-50, Cl. A, 4.02%,                 
10/16/26            1,059,868    1,038,401 
                7,781,869 
U.S. Government Securities--.6%                 
U.S. Treasury Inflation Protected                 
Securities, 3.63%, 1/15/08            377,820 c,d,e    382,760 
Total Bonds and Notes                 
(cost $61,997,141)                61,176,652 
            Principal     
Short-Term Investments--.6%            Amount ($)    Value ($) 
Commerical Paper                 
Cox Enterprises,                 

5.60%, 8/15/07         
(cost $350,000)    350,000 a,b    350,000 
 
Other Investment--2.2%    Shares    Value ($) 
Registered Investment Company;         
Dreyfus Institutional Preferred         
Plus Money Market Fund         
(cost $1,397,000)    1,397,000 f    1,397,000 
 
Investment of Cash Collateral for         
Securities Loaned--2.0%         
Registered Investment Company;         
Dreyfus Institutional Cash         
Advantage Plus Fund         
(cost $1,252,388)    1,252,388 f    1,252,388 
 
Total Investments (cost $64,996,529)    102.1%    64,176,040 
Liabilities, Less Cash and Receivables    (2.1%)    (1,302,198) 
Net Assets    100.0%    62,873,842 

a    Variable rate security--interest rate subject to periodic change. 
b    Securities exempt from registration under Rule 144A of the Securities Act of 1933. These securities may be resold in 
    transactions exempt from registration, normally to qualified institutional buyers. At April 30, 2007, these 
    securities amounted to $4,002,045 or 6.4% of net assets. 
c    All or a portion of these securities are on loan. At April 30, 2007, the total market value of the fund's securities 
    on loan is $1,216,699 and the total market value of the collateral held by the fund is $1,252,388. 
d    Principal amount for accrual purposes is periodically adjusted based on changes in the Consumer Price Index. 
e    All or partially held by a broker as collateral for open financial futures positions. 
f    Investment in affiliated money market mutual fund. 
 
Securities valuation policies and other investment related disclosures are hereby incorporated by reference to the annual and 
semi-annual reports previously filed with the Securities and Exchange Commission on Form N-CSR. 

STATEMENT OF FINANCIAL FUTURES             
April 30, 2007 (Unaudited)                 
 
                Unrealized 
        Market Value        Appreciation 
        Covered by        (Depreciation) 
    Contracts    Contracts ($)    Expiration    at 4/30/2007 ($) 
Financial Futures Long                 
90 Day Euro Dollar    18    4,283,325    March 2008    2,662.00 
90 Day Euro Dollar    18    4,260,375    June 2007    212.00 
90 Day Euro Dollar    18    4,266,000    September 2007    925.00 
90 Day Euro Dollar    18    4,274,550    December 2007    1,387.00 
U.S. Treasury 2 Year Notes    65    13,306,719    June 2007    19,115.00 
Financial Futures Short                 
U.S. Treasury 5 Year Notes    65    (6,878,828)    June 2007    (24,049.00) 
                252 

Item 2. Controls and Procedures.

(a) The Registrant's principal executive and principal financial officers have concluded, based on their evaluation of the Registrant's disclosure controls and procedures as of a date within 90 days of the filing date of this report, that the Registrant's disclosure controls and procedures are reasonably designed to ensure that information required to be disclosed by the Registrant on Form N-Q is recorded, processed, summarized and reported within the required time periods and that information required to be disclosed by the Registrant in the reports that it files or submits on Form N-Q is accumulated and communicated to the Registrant's management, including its principal executive and principal financial officers, as appropriate to allow timely decisions regarding required disclosure.

(b) There were no changes to the Registrant's internal control over financial reporting that occurred during the Registrant's most recently ended fiscal quarter that have materially affected, or are reasonably likely to materially affect, the Registrant's internal control over financial reporting.

Item 3. Exhibits.

(a) Certifications of principal executive and principal financial officers as required by Rule 30a-2(a) under the Investment Company Act of 1940.

SIGNATURES

Pursuant to the requirements of the Securities Exchange Act of 1934 and the Investment Company Act of 1940, the Registrant has duly caused this Report to be signed on its behalf by the undersigned, thereunto duly authorized.

DREYFUS INVESTMENT GRADE FUNDS, INC.

By:    /s/ J. David Officer 
    J. David Officer 
    President
 
Date:    June 19, 2007 

Pursuant to the requirements of the Securities Exchange Act of 1934 and the Investment Company Act of 1940, this Report has been signed below by the following persons on behalf of the Registrant and in the capacities and on the dates indicated.

By:    /s/ J. David Officer 
    J. David Officer 
    President 
 
Date:    June 19, 2007 
 
By:    /s/ James Windels 
    James Windels 
    Treasurer 
 
Date:    June 19, 2007 
 
EXHIBIT INDEX
 
    (a) Certifications of principal executive and principal financial officers as required by Rule 30a- 
    2(a) under the Investment Company Act of 1940. (EX-99.CERT)