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UNITED STATES
SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION
WASHINGTON, D.C. 20549
FORM 10-Q
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☒ | QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 | |
For the quarterly period ended June 30, 2020
or
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☐ | TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 |
For the transition period from ________ to ________
Commission File No. 0-19731
GILEAD SCIENCES, INC.
(Exact Name of Registrant as Specified in Its Charter)
| | | | | |
Delaware | 94-3047598 |
(State or Other Jurisdiction of Incorporation or Organization) | (IRS Employer Identification No.) |
333 Lakeside Drive, Foster City, California 94404
(Address of principal executive offices) (Zip Code)
650-574-3000
(Registrant’s Telephone Number, Including Area Code)
Securities registered pursuant to Section 12(b) of the Act:
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Title of each class | | Trading Symbol(s) | | Name of each exchange on which registered |
Common Stock, par value, $0.001 per share | | GILD | | The Nasdaq Global Select Market |
Indicate by check mark whether the registrant: (1) has filed all reports required to be filed by Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 during the preceding 12 months (or for such shorter period that the registrant was required to file such reports), and (2) has been subject to such filing requirements for the past 90 days. Yes x No ¨
Indicate by check mark whether the registrant has submitted electronically every Interactive Data File required to be submitted pursuant to Rule 405 of Regulation S-T (§232.405 of this chapter) during the preceding 12 months (or for such shorter period that the registrant was required to submit such files). Yes x No ¨
Indicate by check mark whether the registrant is a large accelerated filer, an accelerated filer, a non-accelerated filer, a smaller reporting company or an emerging growth company. See the definitions of “large accelerated filer,” “accelerated filer” “smaller reporting company” and “emerging growth company” in Rule 12b-2 of the Exchange Act.
Large accelerated filer x Accelerated filer ¨ Non-accelerated filer ¨
Smaller reporting company ☐ Emerging growth company ☐
If an emerging growth company, indicate by check mark if the registrant has elected not to use the extended transition period for complying with any new or revised financial accounting standards provided pursuant to Section 13(a) of the Exchange Act. ¨
Indicate by check mark whether the registrant is a shell company (as defined in Rule 12b-2 of the Exchange Act).
Yes ☐ No x
Number of shares outstanding of the issuer’s common stock, par value $0.001 per share, as of July 31, 2020: 1,253,724,370
GILEAD SCIENCES, INC.
INDEX
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PART I. | | | | |
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| Item 1. | | | |
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| Item 2. | | | |
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| Item 3. | | | |
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| Item 4. | | | |
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PART II. | | | | |
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| Item 1. | | | |
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| Item 1A. | | | |
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| Item 2. | | | |
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| Item 3. | | | |
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| Item 4. | | | |
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| Item 5. | | | |
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| Item 6. | | | |
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We own or have rights to various trademarks, copyrights and trade names used in our business, including the following: GILEAD®, GILEAD SCIENCES®, AMBISOME®, ATRIPLA®, BIKTARVY®, CAYSTON®, COMPLERA®, DESCOVY®, DESCOVY FOR PREP®, EMTRIVA®, EPCLUSA®, EVIPLERA®, GENVOYA®, HARVONI®, HEPSERA®, JYSELECA®, LETAIRIS®, ODEFSEY®, RANEXA®, SOVALDI®, STRIBILD®, TECARTUSTM, TRUVADA®, TRUVADA FOR PREP®, TYBOST®, VEKLURY® (remdesivir), VEMLIDY®, VIREAD®, VOSEVI®, YESCARTA® and ZYDELIG®. This report also includes other trademarks, service marks and trade names of other companies.
PART I. FINANCIAL INFORMATION
Item 1. CONDENSED CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
GILEAD SCIENCES, INC.
CONDENSED CONSOLIDATED BALANCE SHEETS
(unaudited)
(in millions, except per share amounts)
| | | | | | | | | | | |
| June 30, 2020 | | December 31, 2019 |
Assets | | | |
Current assets: | | | |
Cash and cash equivalents | $ | 6,746 | | | $ | 11,631 | |
Short-term marketable securities | 12,168 | | | 12,721 | |
Accounts receivable, net of allowances of $698 and $758, respectively | 3,194 | | | 3,582 | |
Inventories | 1,052 | | | 922 | |
Prepaid and other current assets | 1,483 | | | 1,440 | |
Total current assets | 24,643 | | | 30,296 | |
Property, plant and equipment, net | 4,653 | | | 4,502 | |
Long-term marketable securities | 2,276 | | | 1,488 | |
Intangible assets, net | 13,225 | | | 13,786 | |
Goodwill | 4,117 | | | 4,117 | |
Other long-term assets | 7,020 | | | 7,438 | |
Total assets | $ | 55,934 | | | $ | 61,627 | |
Liabilities and Stockholders’ Equity | | | |
Current liabilities: | | | |
Accounts payable | $ | 532 | | | $ | 713 | |
Accrued government and other rebates | 3,337 | | | 3,473 | |
Other accrued liabilities | 3,696 | | | 3,074 | |
Current portion of long-term debt and other obligations, net | 2,999 | | | 2,499 | |
Total current liabilities | 10,564 | | | 9,759 | |
Long-term debt, net | 21,103 | | | 22,094 | |
Long-term income taxes payable | 5,107 | | | 6,115 | |
Other long-term obligations | 1,018 | | | 1,009 | |
Commitments and contingencies (Note 10) | | | |
Stockholders’ equity: | | | |
Preferred stock, par value $0.001 per share; 5 shares authorized; none outstanding | — | | | — | |
Common stock, par value $0.001 per share; 5,600 shares authorized; 1,254 and 1,266 shares issued and outstanding, respectively | 1 | | | 1 | |
Additional paid-in capital | 3,511 | | | 3,051 | |
Accumulated other comprehensive income | 70 | | | 85 | |
Retained earnings | 14,445 | | | 19,388 | |
Total Gilead stockholders’ equity | 18,027 | | | 22,525 | |
Noncontrolling interest | 115 | | | 125 | |
Total stockholders’ equity | 18,142 | | | 22,650 | |
Total liabilities and stockholders’ equity | $ | 55,934 | | | $ | 61,627 | |
See accompanying notes.
GILEAD SCIENCES, INC.
CONDENSED CONSOLIDATED STATEMENTS OF OPERATIONS
(unaudited)
(in millions, except per share amounts)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | Three Months Ended | | | | Six Months Ended | | |
| | June 30, | | | | June 30, | | |
| | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
Revenues: | | | | | | | | |
Product sales | | $ | 5,067 | | | $ | 5,607 | | | $ | 10,534 | | | $ | 10,807 | |
Royalty, contract and other revenues | | 76 | | | 78 | | | 157 | | | 159 | |
Total revenues | | 5,143 | | | 5,685 | | | 10,691 | | | 10,966 | |
Costs and expenses: | | | | | | | | |
Cost of goods sold | | 1,064 | | | 1,000 | | | 2,033 | | | 1,957 | |
Research and development expenses | | 1,299 | | | 995 | | | 2,303 | | | 1,926 | |
Acquired in-process research and development expenses | | 4,524 | | | 165 | | | 4,621 | | | 291 | |
Selling, general and administrative expenses | | 1,239 | | | 1,095 | | | 2,315 | | | 2,125 | |
Total costs and expenses | | 8,126 | | | 3,255 | | | 11,272 | | | 6,299 | |
Income (loss) from operations | | (2,983) | | | 2,430 | | | (581) | | | 4,667 | |
Interest expense | | (240) | | | (248) | | | (481) | | | (502) | |
Other income (expense), net | | 250 | | | 228 | | | 92 | | | 595 | |
Income (loss) before provision for income taxes | | (2,973) | | | 2,410 | | | (970) | | | 4,760 | |
Provision for income taxes | | 373 | | | 535 | | | 838 | | | 917 | |
Net income (loss) | | (3,346) | | | 1,875 | | | (1,808) | | | 3,843 | |
Net loss attributable to noncontrolling interest | | (7) | | | (5) | | | (20) | | | (12) | |
Net income (loss) attributable to Gilead | | $ | (3,339) | | | $ | 1,880 | | | $ | (1,788) | | | $ | 3,855 | |
Net income (loss) per share attributable to Gilead common stockholders - basic | | $ | (2.66) | | | $ | 1.48 | | | $ | (1.42) | | | $ | 3.03 | |
Shares used in per share calculation - basic | | 1,255 | | | 1,270 | | | 1,258 | | | 1,273 | |
Net income (loss) per share attributable to Gilead common stockholders - diluted | | $ | (2.66) | | | $ | 1.47 | | | $ | (1.42) | | | $ | 3.01 | |
Shares used in per share calculation - diluted | | 1,255 | | | 1,277 | | | 1,258 | | | 1,280 | |
See accompanying notes.
GILEAD SCIENCES, INC.
CONDENSED CONSOLIDATED STATEMENTS OF COMPREHENSIVE INCOME (LOSS)
(unaudited)
(in millions)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | Three Months Ended | | | | Six Months Ended | | |
| | June 30, | | | | June 30, | | |
| | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
Net income (loss) | | $ | (3,346) | | | $ | 1,875 | | | $ | (1,808) | | | $ | 3,843 | |
Other comprehensive income (loss): | | | | | | | | |
Net foreign currency translation gain (loss), net of tax | | 4 | | | (13) | | | (35) | | | 8 | |
Available-for-sale debt securities: | | | | | | | | |
Net unrealized gain, net of tax | | 74 | | | 19 | | | 51 | | | 49 | |
Reclassifications to net income (loss), net of tax | | (2) | | | — | | | (13) | | | — | |
Net change | | 72 | | | 19 | | | 38 | | | 49 | |
Cash flow hedges: | | | | | | | | |
Net unrealized gain (loss), net of tax | | (36) | | | 1 | | | 21 | | | 29 | |
Reclassifications to net income (loss), net of tax | | (16) | | | (35) | | | (39) | | | (64) | |
Net change | | (52) | | | (34) | | | (18) | | | (35) | |
Other comprehensive income (loss) | | 24 | | | (28) | | | (15) | | | 22 | |
Comprehensive income (loss) | | (3,322) | | | 1,847 | | | (1,823) | | | 3,865 | |
Less: Comprehensive loss attributable to noncontrolling interest | | (7) | | | (5) | | | (20) | | | (12) | |
Comprehensive income (loss) attributable to Gilead | | $ | (3,315) | | | $ | 1,852 | | | $ | (1,803) | | | $ | 3,877 | |
See accompanying notes.
GILEAD SCIENCES, INC.
CONDENSED CONSOLIDATED STATEMENTS OF STOCKHOLDERS’ EQUITY
(unaudited)
(in millions, except per share amounts)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | Three Months Ended June 30, 2020 | | | | | | | | | | | | |
| | Gilead Stockholders’ Equity | | | | | | | | | | Noncontrolling Interest | | Total Stockholders’ Equity |
| | Common Stock | | | | Additional Paid-In Capital | | Accumulated Other Comprehensive Income | | Retained Earnings | | | | |
| | Shares | | Amount | | | | | | | | | | |
Balance at March 31, 2020 | | 1,254 | | | $ | 1 | | | $ | 3,311 | | | $ | 46 | | | $ | 18,709 | | | $ | 112 | | | $ | 22,179 | |
Change in noncontrolling interest | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 10 | | | 10 | |
Net loss | | — | | | — | | | — | | | — | | | (3,339) | | | (7) | | | (3,346) | |
Other comprehensive income, net of tax | | — | | | — | | | — | | | 24 | | | — | | | — | | | 24 | |
Issuances under equity incentive plans | | 1 | | | — | | | 35 | | | — | | | — | | | — | | | 35 | |
Stock-based compensation | | — | | | — | | | 168 | | | — | | | — | | | — | | | 168 | |
Repurchases of common stock | | (1) | | | — | | | (3) | | | — | | | (59) | | | — | | | (62) | |
Dividends declared ($0.68 per share) | | — | | | — | | | — | | | — | | | (866) | | | — | | | (866) | |
Balance at June 30, 2020 | | 1,254 | | | $ | 1 | | | $ | 3,511 | | | $ | 70 | | | $ | 14,445 | | | $ | 115 | | | $ | 18,142 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | Six Months Ended June 30, 2020 | | | | | | | | | | | | |
| | Gilead Stockholders’ Equity | | | | | | | | | | Noncontrolling Interest | | Total Stockholders’ Equity |
| | Common Stock | | | | Additional Paid-In Capital | | Accumulated Other Comprehensive Income | | Retained Earnings | | | | |
| | Shares | | Amount | | | | | | | | | | |
Balance at December 31, 2019 | | 1,266 | | | $ | 1 | | | $ | 3,051 | | | $ | 85 | | | $ | 19,388 | | | $ | 125 | | | $ | 22,650 | |
Cumulative effect from the adoption of new accounting standard (Note 1) | | — | | | — | | | — | | | — | | | (7) | | | — | | | (7) | |
Change in noncontrolling interest | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 10 | | | 10 | |
Net loss | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1,788) | | | (20) | | | (1,808) | |
Other comprehensive loss, net of tax | | — | | | — | | | — | | | (15) | | | — | | | — | | | (15) | |
Issuances under employee stock purchase plan | | 1 | | | — | | | 66 | | | — | | | — | | | — | | | 66 | |
Issuances under equity incentive plans | | 8 | | | — | | | 146 | | | — | | | — | | | — | | | 146 | |
Stock-based compensation | | — | | | — | | | 309 | | | — | | | — | | | — | | | 309 | |
Repurchases of common stock | | (21) | | | — | | | (61) | | | — | | | (1,415) | | | — | | | (1,476) | |
Dividends declared ($1.36 per share) | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1,733) | | | — | | | (1,733) | |
Balance at June 30, 2020 | | 1,254 | | | $ | 1 | | | $ | 3,511 | | | $ | 70 | | | $ | 14,445 | | | $ | 115 | | | $ | 18,142 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | Three Months Ended June 30, 2019 | | | | | | | | | | | | |
| | Gilead Stockholders’ Equity | | | | | | | | | | Noncontrolling Interest | | Total Stockholders’ Equity |
| | Common Stock | | | | Additional Paid-In Capital | | Accumulated Other
|