N-Q 1 c86514_nq.htm

UNITED STATES

SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION

Washington, D.C. 20549

 

FORM N-Q

 

QUARTERLY SCHEDULE OF PORTFOLIO HOLDINGS OF REGISTERED MANAGEMENT

INVESTMENT COMPANIES

 

Investment Company Act file number 811-06312

 

The Lazard Funds, Inc.

(Exact name of Registrant as specified in charter)

 

30 Rockefeller Plaza

New York, New York 10112

(Address of principal executive offices) (Zip code)

 

Nathan A. Paul, Esq.

Lazard Asset Management LLC

30 Rockefeller Plaza

 New York, New York 10112

(Name and address of agent for service)

 

Registrant’s telephone number, including area code: (212) 632-6000

 

Date of fiscal year end: 12/31

 

Date of reporting period: 9/30/2016

 

Item 1. Schedule of Investments.

 

The Lazard Funds, Inc. Portfolios of Investments September 30, 2016 (unaudited)
 

 

Description  Shares   Fair
Value		 
Lazard US Equity Concentrated Portfolio
Common Stocks  |  91.2%          
Auto Components  |  2.9%          
Delphi Automotive PLC   535,815   $38,214,326 
Beverages  |  5.0%          
Molson Coors Brewing Co., Class B   596,237    65,466,823 
Commercial Services & Supplies  |  6.0%          
Copart, Inc. (a)   1,489,735    79,790,206 
Communications Equipment  |  13.3%          
Cisco Systems, Inc.   3,063,995    97,189,921 
Motorola Solutions, Inc.   1,027,210    78,355,579 
         175,545,500 
Containers & Packaging  |  4.9%          
Crown Holdings, Inc. (a)   1,136,135    64,861,947 
Food & Staples Retailing  |  6.4%          
Walgreens Boots Alliance, Inc.   1,055,830    85,121,014 
Household Products  |  4.9%          
The Procter & Gamble Co.   715,360    64,203,560 
Internet Software & Services  |  15.3%          
Alphabet, Inc., Class A (a)   146,077    117,454,673 
eBay, Inc. (a)   2,561,850    84,284,865 
         201,739,538 
Media  |  4.0%          
The Madison Square Garden Co. Class A (a)   312,275    52,902,508 
Multiline Retail  |  0.6%          
J.C. Penney Co., Inc. (a)   890,345    8,208,981 
Pharmaceuticals  |  17.0%          
Allergan PLC (a)   374,250    86,193,517 
Mallinckrodt PLC (a)   166,000    11,583,480 
Pfizer, Inc.   1,864,202    63,140,522 
Zoetis, Inc.   1,233,081    64,132,543 
         225,050,062 
Semiconductors & Semiconductor Equipment  |  4.6% 
Skyworks Solutions, Inc.   796,530    60,647,794 
Specialty Retail  |  4.5%          
Advance Auto Parts, Inc.   398,615    59,441,469 
Textiles, Apparel & Luxury Goods  |  1.8%          
Deckers Outdoor Corp. (a)   403,427    24,024,078 
Total Common Stocks
(Cost $1,087,794,691)		        1,205,217,806 
Short-Term Investment  |  7.6%          
State Street Institutional Treasury Money Market Fund, Premier Class, 0.19% (7 day yield)
(Cost $101,143,778)		   101,143,778   $101,143,778 

 

Total Investments  |   98.8%
(Cost $1,188,938,469) (b)		       $1,306,361,584 
Cash and Other Assets in Excess of Liabilities  |   1.2%        15,864,139 
           
Net Assets  |   100.0%       $1,322,225,723 


 
 
 

 

Description  Shares   Fair
Value		 
Lazard US Strategic Equity Portfolio         
Common Stocks  |  98.8%          
Aerospace & Defense  |  2.1%          
United Technologies Corp.   21,275   $2,161,540 
Auto Components  |  3.1%          
Delphi Automotive PLC   25,935    1,849,684 
Johnson Controls International PLC   27,971    1,301,491 
         3,151,175 
Banks  |  4.0%          
Bank of America Corp.   205,630    3,218,109 
KeyCorp.   66,000    803,220 
         4,021,329 
Beverages  |  3.2%          
Molson Coors Brewing Co., Class B   29,665    3,257,217 
Capital Markets  |  5.1%          
CBOE Holdings, Inc.   20,445    1,325,858 
Intercontinental Exchange, Inc.   8,130    2,189,897 
The Charles Schwab Corp.   51,820    1,635,957 
         5,151,712 
Commercial Services & Supplies  |  1.1%          
Copart, Inc. (a)   20,735    1,110,567 
Communications Equipment  |  5.2%          
Cisco Systems, Inc.   127,325    4,038,749 
Motorola Solutions, Inc.   15,800    1,205,224 
         5,243,973 
Containers & Packaging  |  1.1%          
Crown Holdings, Inc. (a)   19,325    1,103,264 
Diversified Telecommunication Services  |  1.7% 
AT&T, Inc.   43,350    1,760,443 
Electrical Equipment  |  3.2%          
Eaton Corp. PLC   23,735    1,559,627 
Rockwell Automation, Inc.   13,535    1,655,872 
         3,215,499 
Energy Equipment & Services  |  1.7%          
Schlumberger, Ltd.   21,820    1,715,925 
Equity Real Estate Investment Trusts (REITs)  |  0.6% 
Host Hotels & Resorts, Inc.   41,865    651,838 
Food & Staples Retailing  |  3.2%          
CVS Health Corp.   16,305    1,450,982 
Walgreens Boots Alliance, Inc.   21,500    1,733,330 
         3,184,312 
Food Products  |  1.4%          
Kellogg Co.   18,400    1,425,448 

 

Description  Shares   Fair
Value		 
Health Care Equipment & Supplies  |  1.2%
Stryker Corp.   10,680   $1,243,259 
Health Care Providers & Services  |  1.4%          
Aetna, Inc.   12,400    1,431,580 
Hotels, Restaurants & Leisure  |  1.5%          
McDonald’s Corp.   6,200    715,232 
Norwegian Cruise Line Holdings, Ltd. (a)   21,510    810,927 
         1,526,159 
Household Products  |  3.9%          
The Procter & Gamble Co.   43,560    3,909,510 
Industrial Conglomerates  |  2.0%          
Honeywell International, Inc.   17,498    2,040,092 
Insurance  |  2.5%          
Aon PLC   16,480    1,853,835 
The Hartford Financial Services Group, Inc.   16,720    715,951 
         2,569,786 
Internet Software & Services  |  8.1%          
Alphabet, Inc., Class A (a)   6,616    5,319,661 
Alphabet, Inc., Class C (a)   515    400,304 
eBay, Inc. (a)   74,420    2,448,418 
         8,168,383 
IT Services  |  4.3%          
Fidelity National Information Services, Inc.   16,360    1,260,211 
Vantiv, Inc., Class A (a)   13,300    748,391 
Visa, Inc., Class A   28,720    2,375,144 
         4,383,746 
Life Sciences Tools & Services  |  0.7%          
Quintiles Transnational Holdings, Inc. (a)   9,200    745,752 
Machinery  |  0.7%          
Deere & Co.   8,620    735,717 
Marine  |  0.6%          
Kirby Corp. (a)   9,300    578,088 
Media  |  1.5%          
The Madison Square Garden Co. Class A (a)   8,983    1,521,810 
Multiline Retail  |  1.1%          
J.C. Penney Co., Inc. (a)   122,375    1,128,297 
Oil, Gas & Consumable Fuels  |  4.4%          
Chevron Corp.   15,895    1,635,913 
EOG Resources, Inc.   11,450    1,107,330 
Pioneer Natural Resources Co.   5,875    1,090,694 
Valero Energy Corp.   11,500    609,500 
         4,443,437 
Pharmaceuticals  |  14.1%          
Allergan PLC (a)   13,135    3,025,122 


 
 
 

 

Description  Shares   Fair
Value		 
Lazard US Strategic Equity Portfolio (concluded)
Eli Lilly & Co.   18,825   $1,510,894 
Mallinckrodt PLC (a)   14,200    990,876 
Pfizer, Inc.   117,519    3,980,369 
Zoetis, Inc.   92,404    4,805,932 
         14,313,193 
Road & Rail  |  1.1%          
Union Pacific Corp.   11,155    1,087,947 
Semiconductors & Semiconductor Equipment  |  5.6% 
Applied Materials, Inc.   45,130    1,360,669 
NXP Semiconductors NV (a)   19,160    1,954,512 
Skyworks Solutions, Inc.   30,335    2,309,707 
         5,624,888 
Software  |  3.7%          
Microsoft Corp.   65,800    3,790,080 
Specialty Retail  |  1.5%          
Advance Auto Parts, Inc.   10,003    1,491,647 
Technology Hardware, Storage & Peripherals  |  1.7% 
Apple, Inc.   14,737    1,666,018 
Textiles, Apparel & Luxury Goods  |  0.5%          
Deckers Outdoor Corp. (a)   8,465    504,091 
Total Common Stocks
(Cost $88,811,811)		        100,057,722 
Short-Term Investment  |  1.2% 
State Street Institutional Treasury Money Market Fund, Premier Class, 0.19% (7 day yield)
(Cost $1,189,071)		   1,189,071    1,189,071 
Total Investments  |   100.0%
(Cost $90,000,882) (b)		       $101,246,793 
Cash and Other Assets in Excess  of Liabilities  |   0.0%        32,666 
           
Net Assets  |   100.0%       $101,279,459 
 
 
 

 

Description  Shares   Fair
Value		 
Lazard US Small-Mid Cap Equity Portfolio 
Common Stocks  |  97.6%          
Aerospace & Defense  |  1.2%          
B/E Aerospace, Inc.   44,970   $2,323,150 
Air Freight & Logistics  |  1.0%          
Echo Global Logistics, Inc. (a)   85,603    1,974,005 
Airlines  |  1.6%          
Alaska Air Group, Inc.   49,350    3,250,191 
Auto Components  |  3.6%          
Fox Factory Holding Corp. (a)   135,243    3,106,532 
Gentherm, Inc. (a)   39,565    1,243,132 
Modine Manufacturing Co. (a)   232,585    2,758,458 
         7,108,122 
Banks  |  7.6%          
Comerica, Inc.   67,705    3,203,801 
Home Bancshares, Inc.   155,210    3,229,920 
PacWest Bancorp   80,361    3,448,291 
Signature Bank (a)   20,935    2,479,751 
Webster Financial Corp.   72,350    2,750,023 
         15,111,786 
Biotechnology  |  2.2%          
Cellectis SA ADR (a)   77,015    1,854,521 
United Therapeutics Corp. (a)   21,560    2,545,805 
         4,400,326 
Building Products  |  3.0%          
Continental Building Products, Inc. (a)   57,735    1,211,858 
Owens Corning   42,445    2,266,139 
PGT, Inc. (a)   220,920    2,357,216 
         5,835,213 
Capital Markets  |  2.9%          
CBOE Holdings, Inc.   38,400    2,490,240 
Morningstar, Inc.   41,245    3,269,491 
         5,759,731 
Chemicals  |  5.2%          
Calgon Carbon Corp.   232,275    3,523,612 
Ingevity Corp. (a)   52,495    2,420,019 
Innospec, Inc.   37,260    2,265,781 
Valvoline, Inc.   91,800    2,156,382 
         10,365,794 
Communications Equipment  |  1.3%          
Ciena Corp. (a)   121,350    2,645,430 
Construction & Engineering  |  0.9%          
EMCOR Group, Inc.   30,620    1,825,564 
Description  Shares   Fair
Value		 
Containers & Packaging  |  1.6%          
Crown Holdings, Inc. (a)   56,000   $3,197,040 
Electric Utilities  |  1.3%          
PNM Resources, Inc.   79,650    2,606,148 
Electrical Equipment  |  2.2%          
Generac Holdings, Inc. (a)   55,670    2,020,821 
Regal-Beloit Corp.   40,660    2,418,863 
         4,439,684 
Electronic Equipment, Instruments & Components  |  2.6% 
FLIR Systems, Inc.   97,655    3,068,320 
Littelfuse, Inc.   16,065    2,069,333 
         5,137,653 
Energy Equipment & Services  |  1.6% 
Newpark Resources, Inc. (a)   41,127    302,695 
Oceaneering International, Inc.   105,315    2,897,215 
         3,199,910 
Equity Real Estate Investment Trusts (REITs)  |  8.9% 
American Campus Communities, Inc.   65,070    3,310,111 
DCT Industrial Trust, Inc.   71,473    3,470,014 
Extra Space Storage, Inc.   27,455    2,180,202 
Kilroy Realty Corp.   44,660    3,097,171 
Tanger Factory Outlet Centers, Inc.   79,705    3,105,307 
UDR, Inc.   69,300    2,494,107 
         17,656,912 
Food & Staples Retailing  |  0.9%          
Sprouts Farmers Market, Inc. (a)   84,200    1,738,730 
Health Care Equipment & Supplies  |  2.4%          
DENTSPLY SIRONA, Inc.   27,570    1,638,485 
STERIS PLC   43,050    3,146,955 
         4,785,440 
Health Care Providers & Services  |  1.2%          
Team Health Holdings, Inc. (a)   70,470    2,294,503 
Hotels, Restaurants & Leisure  |  1.2%          
Bloomin’ Brands, Inc.   136,830    2,358,949 
Insurance  |  6.2%          
Arch Capital Group, Ltd. (a)   49,180    3,898,007 
Argo Group International Holdings, Ltd.   57,545    3,246,689 
Reinsurance Group of America, Inc.   27,810    3,001,811 
Validus Holdings, Ltd.   43,850    2,184,607 
         12,331,114 
Internet Software & Services  |  1.4% 
j2 Global, Inc.   41,055    2,734,674 
IT Services  |  3.4%          
Leidos Holdings, Inc.   71,400    3,090,192 


 
 
 

 

Description  Shares   Fair
Value		 
Lazard US Small-Mid Cap Equity Portfolio (concluded) 
Vantiv, Inc., Class A (a)   63,405   $3,567,799 
         6,657,991 
Leisure Products  |  0.6%          
Polaris Industries, Inc.   15,990    1,238,266 
Life Sciences Tools & Services  |  3.2%          
Quintiles Transnational Holdings, Inc. (a)   39,035    3,164,177 
VWR Corp. (a)   108,015    3,063,306 
         6,227,483 
Machinery  |  3.8%          
Altra Industrial Motion Corp.   71,864    2,081,900 
Tennant Co.   25,910    1,678,968 
TriMas Corp. (a)   106,811    1,987,753 
Woodward, Inc.   29,195    1,824,103 
         7,572,724 
Marine  |  1.5%          
Kirby Corp. (a)   46,100    2,865,576 
Media  |  1.6%          
Scholastic Corp.   80,322    3,161,474 
Multi-Utilities  |  1.5%          
CMS Energy Corp.   70,220    2,949,942 
Oil, Gas & Consumable Fuels  |  2.6%          
Antero Resources Corp. (a)   113,003    3,045,431 
Matador Resources Co. (a)   89,120    2,169,181 
Range Resources Corp.   1    34 
         5,214,646 
Real Estate Management & Development  |  1.1% 
Jones Lang LaSalle, Inc.   19,720    2,243,939 
Semiconductors & Semiconductor Equipment  |  5.0% 
Brooks Automation, Inc.   170,650    2,322,546 
Cypress Semiconductor Corp.   194,260    2,362,202 
MACOM Technology Solutions Holdings, Inc. (a)   42,690    1,807,495 
Microsemi Corp. (a)   80,820    3,392,823 
         9,885,066 
Software  |  2.8%          
Bottomline Technologies de, Inc. (a)   51,020    1,189,276 
BroadSoft, Inc. (a)   39,500    1,838,725 
Red Hat, Inc. (a)   31,925    2,580,498 
         5,608,499 
Specialty Retail  |  4.6%          
Advance Auto Parts, Inc.   9,730    1,450,938 
Chico’s FAS, Inc.   234,665    2,792,513 
Foot Locker, Inc.   41,580    2,815,798 
Description  Shares    Fair
Value		 
Sally Beauty Holdings, Inc. (a)   78,215   $2,008,561 
         9,067,810 
Technology Hardware, Storage & Peripherals  |  1.6% 
NCR Corp. (a)   99,260    3,195,179 
Textiles, Apparel & Luxury Goods  |  1.4% 
Steven Madden, Ltd. (a)   78,840    2,724,710 
Trading Companies & Distributors  |  0.9% 
Beacon Roofing Supply, Inc. (a)   43,410    1,826,259 
Total Common Stocks
(Cost $181,706,239)		        193,519,633 
          
Description  Principal
Amount
(000)		    Fair
Value		 
Repurchase Agreements  |  2.2%          
State Street Bank and Trust Co., 0.01%, 10/03/16 (Dated 09/30/16, collateralized by $4,105,000 United States Treasury Note, 3.50%, 05/15/20, with a value of $4,525,763) Proceeds of $4,437,000
(Cost $4,437,000)		  $4,437   $4,437,000 
Total Investments  |   99.8%
(Cost $186,143,239) (b)		       $197,956,633 
Cash and Other Assets in Excess of Liabilities  |   0.2%        440,687 
           
Net Assets  |   100.0%       $198,397,320 


 
 
 

 

Description  Shares   Fair
Value		 
Lazard International Equity Portfolio 
Common Stocks  |  95.2%          
Australia  |  3.8%          
BHP Billiton PLC   3,717,111   $55,867,699 
Caltex Australia, Ltd.   1,760,755    46,479,504 
         102,347,203 
Belgium  |  4.2%          
Anheuser-Busch InBev SA/NV   674,947    88,602,797 
KBC Group NV (a)   456,895    26,596,756 
         115,199,553 
Brazil  |  1.1%          
BB Seguridade Participacoes SA   3,317,900    30,484,096 
Canada  |  5.1%          
Canadian National Railway Co.   484,510    31,671,617 
MacDonald Dettwiler & Associates, Ltd.   364,600    22,232,554 
National Bank of Canada   1,180,700    41,866,050 
Suncor Energy, Inc.   1,598,610    44,377,740 
         140,147,961 
Denmark  |  1.2%          
Carlsberg A/S, Class B   330,942    31,617,393 
Finland  |  2.0%          
Sampo Oyj, A Shares   1,257,323    55,927,975 
France  |  8.5%          
Air Liquide SA   400,852    42,951,934 
Capgemini SA   590,860    57,865,046 
TOTAL SA   569,997    27,016,221 
Valeo SA   862,713    50,309,812 
Vinci SA   704,305    53,855,123 
         231,998,136 
Germany  |  3.2%          
GEA Group AG   528,469    29,313,414 
SAP SE   637,812    58,033,218 
         87,346,632 
Ireland  |  5.2%          
James Hardie Industries PLC   1,805,933    28,327,243 
Ryanair Holdings PLC Sponsored ADR   470,963    35,336,354 
Shire PLC   1,206,609    77,988,951 
         141,652,548 
Israel  |  2.2%          
Teva Pharmaceutical Industries, Ltd. Sponsored ADR   1,304,810    60,034,308 
Italy  |  1.2%          
Azimut Holding SpA   1,194,483    17,585,072 
Description  Shares   Fair
Value		 
Mediaset SpA   4,689,355   $14,723,235 
         32,308,307 
Japan  |  18.8%          
ABC-Mart, Inc.   466,500    31,704,966 
Daiwa House Industry Co., Ltd.   2,702,800    74,027,280 
Don Quijote Holdings Co., Ltd.   1,599,400    58,619,560 
Isuzu Motors, Ltd.   3,345,300    39,339,952 
Japan Tobacco, Inc.   1,040,100    42,493,341 
KDDI Corp.   2,281,300    70,201,448 
Makita Corp.   564,300    40,130,709 
Seven & I Holdings Co., Ltd.   1,099,800    51,976,355 
Sony Corp.   1,565,900    51,164,740 
Sumitomo Mitsui Financial Group, Inc.   1,096,000    36,938,420 
United Arrows, Ltd.   580,100    14,106,127 
         510,702,898 
Luxembourg  |  0.7%          
RTL Group SA   233,827    19,404,488 
Netherlands  |  5.3%          
Koninklijke KPN NV   7,167,923    23,793,902 
Royal Dutch Shell PLC, A Shares   2,620,433    65,033,902 
Wolters Kluwer NV   1,277,306    54,661,026 
         143,488,830 
Norway  |  1.5%          
Telenor ASA   2,317,824    39,855,463 
Philippines  |  0.4%          
Alliance Global Group, Inc.   31,245,500    10,231,467 
Spain  |  1.0%          
Red Electrica Corporacion SA   1,295,677    27,929,329 
Sweden  |  3.5%          
Assa Abloy AB, Class B   2,688,735    54,594,030 
Swedbank AB, A Shares   1,745,230    40,983,953 
         95,577,983 
Switzerland  |  5.9%          
Novartis AG   1,354,771    106,540,921 
Wolseley PLC   946,939    53,376,467 
         159,917,388 
Taiwan  |  2.3%          
Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., Ltd. Sponsored ADR   2,020,600    61,810,154 
Thailand  |  0.7%          
Kasikornbank Public Co. Ltd.   3,719,800    20,222,568 
Turkey  |  0.7%          
Turkiye Garanti Bankasi AS   7,412,406    19,689,758 
United Kingdom  |  13.7%          
British American Tobacco PLC   1,278,852    81,785,618 


 
Description  Shares   Fair
Value		 
Lazard International Equity Portfolio (concluded) 
Direct Line Insurance Group PLC   4,042,710   $19,115,360 
Howden Joinery Group PLC   3,794,926    21,236,757 
Informa PLC   2,638,992    24,380,093 
J Sainsbury PLC   8,227,262    26,195,219 
Provident Financial PLC   892,883    35,016,716 
Prudential PLC   4,207,978    74,685,185 
RELX PLC   2,691,170    51,069,213 
Unilever PLC   828,597    39,281,298 
         372,765,459 
United States  |  3.0%          
Aon PLC   467,375    52,575,014 
Signet Jewelers, Ltd.   377,323    28,121,883 
         80,696,897 
Total Common Stocks
(Cost $2,537,219,622)		        2,591,356,794 
         
Description  Principal
Amount
(000)		   Fair
Value		 
Repurchase Agreements  |  4.4%          
State Street Bank and Trust Co., 0.01%, 10/03/16 (Dated 09/30/16, collateralized by $109,920,000 United States Treasury Note, 3.50%, 05/15/20, with a value of $121,186,800) Proceeds of $118,809,000
(Cost $118,809,000)		  $118,809   $118,809,000 
Total Investments  |   99.6%
(Cost $2,656,028,622) (b)		       $2,710,165,794 
Cash and Other Assets in Excess  of Liabilities  |   0.4%        10,794,043 
           
Net Assets  |   100.0%       $2,720,959,837 
 
 
 

 

Description  Shares   Fair
Value		 
Lazard International Equity Select Portfolio 
Common Stocks  |  94.6%          
Australia  |  1.7%          
BHP Billiton, Ltd.   28,621   $495,145 
Belgium  |  4.0%          
Anheuser-Busch InBev SA/NV   7,238    950,159 
KBC Group NV (a)   3,850    224,116 
         1,174,275 
Brazil  |  4.0%          
Ambev SA   47,100    287,048 
BB Seguridade Participacoes SA   52,900    486,033 
Cia de Saneamento Basico do Estado de Sao Paulo   24,300    225,579 
Estacio Participacoes SA   36,000    197,149 
         1,195,809 
Canada  |  2.0%          
Alimentation Couche-Tard, Inc., Class B   4,575    221,715 
Canadian National Railway Co.   5,500    359,526 
         581,241 
China  |  1.7%          
Tencent Holdings, Ltd.   18,700    518,143 
Denmark  |  1.0%          
Carlsberg A/S, Class B   3,216    307,249 
Finland  |  1.7%          
Sampo Oyj, A Shares   10,987    488,721 
France  |  4.9%          
Capgemini SA   2,993    293,115 
Valeo SA   7,776    453,464 
Vinci SA   5,981    457,341 
Vivendi SA   11,870    239,192 
         1,443,112 
Germany  |  3.1%          
Continental AG   1,053    221,388 
GEA Group AG   4,899    271,741 
SAP SE   4,515    410,811 
         903,940 
Indonesia  |  2.1%          
PT Telekomunikasi Indonesia (Persero) Tbk Sponsored ADR   9,354    618,112 
Ireland  |  2.6%          
Ryanair Holdings PLC Sponsored ADR   4,047    303,646 
Shire PLC   7,213    466,211 
         769,857 
Description  Shares   Fair
Value		 
Israel  |  1.2%          
Teva Pharmaceutical Industries, Ltd. Sponsored ADR   7,690   $353,817 
Italy  |  2.0%          
Banca Mediolanum SpA   28,064    186,176 
Eni SpA   28,050    404,221 
         590,397 
Japan  |  16.3%          
Daiwa House Industry Co., Ltd.   27,800    761,417 
FANUC Corp.   1,800    304,644 
Japan Tobacco, Inc.   12,900    527,030 
KDDI Corp.   20,900    643,147 
Makita Corp.   8,000    568,927 
Ryohin Keikaku Co., Ltd.   1,600    322,311 
Seven & I Holdings Co., Ltd.   8,917    421,416 
SoftBank Group Corp.   6,800    440,517 
Sony Corp.   11,700    382,290 
Sumitomo Mitsui Financial Group, Inc.   13,076    440,700 
         4,812,399 
Netherlands  |  3.2%          
Royal Dutch Shell PLC, A Shares   18,587    465,022 
Wolters Kluwer NV   11,460    490,419 
         955,441 
Norway  |  0.9%          
Telenor ASA   15,954    274,332 
Philippines  |  0.8%          
Alliance Global Group, Inc.   682,500    223,487 
Russia  |  0.4%          
Mobile TeleSystems PJSC Sponsored ADR   16,216    123,728 
South Africa  |  3.1%          
Mediclinic International PLC   26,588    321,418 
Mr. Price Group, Ltd.   12,792    141,646 
Nampak, Ltd.   90,668    128,653 
Sanlam, Ltd.   69,519    324,054 
         915,771 
South Korea  |  1.7%          
Samsung Electronics Co., Ltd.   352    513,021 
Spain  |  1.3%          
Red Electrica Corporacion SA   17,770    383,046 
Sweden  |  3.2%          
Assa Abloy AB, Class B   28,782    584,410 
Swedbank AB, A Shares   15,750    369,864 
         954,274 
Switzerland  |  6.8%          
Actelion, Ltd.   2,305    399,075 


 
Description  Shares   Fair
Value		 
Lazard International Equity Select Portfolio (concluded) 
Cie Financiere Richemont SA   3,005   $183,115 
Novartis AG   12,698    998,587 
Wolseley PLC   7,641    430,703 
         2,011,480 
Taiwan  |  4.2%          
Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., Ltd.   211,341    1,239,463 
Thailand  |  1.0%          
Kasikornbank Public Co. Ltd.   57,200    310,966 
Turkey  |  2.1%          
KOC Holding AS   72,338    310,759 
Turkcell Iletisim Hizmetleri AS (a)   96,967    314,394 
         625,153 
United Kingdom  |  15.0%          
Ashtead Group PLC   14,340    236,238 
Associated British Foods PLC   6,530    220,060 
British American Tobacco PLC   12,771    816,736 
Compass Group PLC   26,380    511,573 
Informa PLC   42,255    390,369 
London Stock Exchange Group PLC   8,046    292,007 
Prudential PLC   41,753    741,052 
RELX PLC   19,441    368,924 
Unilever PLC   10,995    521,240 
Worldpay Group PLC   90,506    347,470 
         4,445,669 
United States  |  2.6%          
Aon PLC   4,260    479,207 
Signet Jewelers, Ltd.   4,077    303,859 
         783,066 
Total Common Stocks
(Cost $27,222,207)		        28,011,114 
Short-Term Investment  |  4.6%          
State Street Institutional Treasury Money Market Fund, Premier Class, 0.19% (7 day yield)
(Cost $1,357,133)		   1,357,133    1,357,133 
Total Investments  |   99.2%
(Cost $28,579,340) (b)		       $29,368,247 
Cash and Other Assets in Excess of Liabilities  |   0.8%        233,835 
           
Net Assets  |   100.0%       $29,602,082 
 
 
 

 

Description  Shares   Fair
Value		 
Lazard International Equity Concentrated Portfolio 
Common Stocks  |  95.5%          
Belgium  |  4.7%          
Anheuser-Busch InBev SA/NV   6,027   $791,187 
Brazil  |  5.2%          
BB Seguridade Participacoes SA   49,086    450,991 
Estacio Participacoes SA   78,100    427,705 
         878,696 
Canada  |  4.3%          
Alimentation Couche-Tard, Inc., Class B   14,861    720,197 
China  |  3.3%          
Tencent Holdings, Ltd.   19,700    545,851 
France  |  12.1%          
Capgemini SA   5,574    545,882 
Valeo SA   14,975    873,279 
Vinci SA   7,917    605,379 
         2,024,540 
Ireland  |  4.2%          
Shire PLC   10,883    703,421 
Italy  |  3.1%          
Eni SpA   36,427    524,939 
Japan  |  19.0%          
ABC-Mart, Inc.   6,843    465,074 
Daiwa House Industry Co., Ltd.   24,000    657,339 
Isuzu Motors, Ltd.   42,900    504,494 
KDDI Corp.   33,300    1,024,726 
Sony Corp.   15,900    519,522 
         3,171,155 
Netherlands  |  2.4%          
Wolters Kluwer NV   9,245    395,630 
Switzerland  |  6.6%          
Actelion, Ltd.   2,895    501,224 
Novartis AG   7,568    595,157 
         1,096,381 
Taiwan  |  4.9%          
Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., Ltd. Sponsored ADR   27,055    827,612 
Turkey  |  1.9%          
Turkiye Garanti Bankasi AS   116,923    310,585 
United Kingdom  |  17.4%          
British American Tobacco PLC   11,733    750,353 
Howden Joinery Group PLC   76,639    428,879 
Provident Financial PLC   16,395    642,972 
Prudential PLC   32,457    576,062 
Description  Shares   Fair
Value		 
The Weir Group PLC   23,277   $511,740 
         2,910,006 
United States  |  6.4%          
Aon PLC   5,860    659,191 
Signet Jewelers, Ltd.   5,515    411,033 
         1,070,224 
Total Common Stocks
(Cost $14,739,324)		        15,970,424 
Short-Term Investment  |  5.5%          
State Street Institutional Treasury Money Market Fund, Premier Class, 0.19% (7 day yield)
(Cost $924,749)		   924,749    924,749 
Total Investments  |   101.0%
(Cost $15,664,073) (b)		       $16,895,173 
Liabilities in Excess of Cash and
Other Assets  |   (1.0)%		        (162,021)
           
Net Assets  |   100.0%       $16,733,152 


 
 
 

 

Description  Shares   Fair
Value		 
Lazard International Strategic Equity Portfolio 
Common Stocks  |  95.7%          
Australia  |  4.6%          
Amcor, Ltd.   13,274,565   $154,354,063 
Caltex Australia, Ltd.   5,772,005    152,366,417 
carsales.com, Ltd.   5,243,856    48,248,996 
         354,969,476 
Belgium  |  2.7%          
Anheuser-Busch InBev SA/NV   1,576,184    206,911,523 
Brazil  |  0.6%          
Cia de Saneamento Basico do Estado de Sao Paulo   4,729,400    43,903,444 
Canada  |  3.1%          
Alimentation Couche-Tard, Inc., Class B   3,120,490    151,225,850 
Suncor Energy, Inc.   3,232,018    89,721,480 
         240,947,330 
China  |  1.7%          
China Resources Beer Holdings Co., Ltd. (a)   20,915,333    44,620,807 
Tencent Holdings, Ltd.   3,085,300    85,488,046 
         130,108,853 
Denmark  |  2.5%          
Carlsberg A/S, Class B   1,992,400    190,349,048 
Finland  |  3.9%          
Sampo Oyj, A Shares   6,725,021    299,140,956 
France  |  7.3%          
Faurecia   1,357,322    53,112,824 
Iliad SA   449,743    94,374,819 
Television Francaise 1   7,822,862    75,838,776 
Valeo SA   3,281,063    191,337,863 
Vivendi SA   7,253,245    146,159,802 
         560,824,084 
Germany  |  4.0%          
Fresenius SE & Co. KGaA   1,282,314    102,284,148 
GEA Group AG   1,255,580    69,645,213 
Symrise AG   1,835,518    134,531,439 
         306,460,800 
Indonesia  |  0.4%          
PT Media Nusantara Citra Tbk   198,856,400    30,778,541 
Ireland  |  5.9%          
James Hardie Industries PLC   6,266,284    98,290,772 
Kerry Group PLC, Class A   1,496,946    124,721,678 
Shire PLC   3,528,414    228,058,391 
         451,070,841 
Description  Shares   Fair
Value		 
Israel  |  2.0%          
Teva Pharmaceutical Industries, Ltd. Sponsored ADR   3,316,035   $152,570,770 
Italy  |  1.5%          
Azimut Holding SpA   3,166,598    46,618,372 
Mediaset SpA   22,377,539    70,259,080 
         116,877,452 
Japan  |  17.6%          
AEON Financial Service Co., Ltd.   8,627,800    150,323,375 
Asics Corp.   5,572,450    112,041,417 
Daiwa House Industry Co., Ltd.   7,664,500    209,923,814 
Don Quijote Holdings Co., Ltd.   6,308,300    231,205,307 
FANUC Corp.   740,700    125,361,148 
Hoshizaki Corp.   155,400    14,193,931 
Japan Tobacco, Inc.   3,860,605    157,725,223 
KDDI Corp.   7,658,800    235,680,905 
Makita Corp.   1,633,600    116,174,954 
         1,352,630,074 
Mexico  |  0.6%          
Grupo Financiero Banorte SAB de CV, Class O   8,941,003    46,937,413 
Netherlands  |  1.2%          
Wolters Kluwer NV   2,180,509    93,312,690 
New Zealand  |  1.1%          
Z Energy, Ltd.   13,843,427    84,719,191 
Norway  |  3.8%          
Statoil ASA   9,530,391    159,885,403 
Telenor ASA   7,801,785    134,153,305 
         294,038,708 
Philippines  |  1.9%          
Alliance Global Group, Inc.   223,293,600    73,118,402 
GT Capital Holdings, Inc.   2,336,215    69,283,723 
         142,402,125 
South Africa  |  1.6%          
Mediclinic International PLC   7,519,025    90,896,267 
Nampak, Ltd.   22,653,113    32,143,489 
Netcare, Ltd.   545,885    1,339,991 
         124,379,747 
Sweden  |  2.8%          
Assa Abloy AB, Class B   6,365,458    129,248,886 
Swedbank AB, A Shares   3,656,362    85,863,851 
         215,112,737 
Switzerland  |  2.8%          
Actelion, Ltd.   776,670    134,468,239 


 
 
 

 

Description  Shares   Fair
Value		 
Lazard International Strategic Equity Portfolio (concluded) 
Cie Financiere Richemont SA   1,301,130   $79,286,563 
         213,754,802 
Taiwan  |  1.8%          
Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., Ltd.   23,655,000    138,730,804 
Thailand  |  0.8%          
Kasikornbank Public Co. Ltd.   11,629,350    63,222,571 
Turkey  |  1.5%          
Turkcell Iletisim Hizmetleri AS (a)   18,219,051    59,071,190 
Turkiye Garanti Bankasi AS   20,704,809    54,998,700 
         114,069,890 
United Kingdom  |  14.5%          
Associated British Foods PLC   2,113,178    71,213,854 
British American Tobacco PLC   3,602,083    230,361,751 
Compass Group PLC   8,691,961    168,558,594 
Diageo PLC   4,139,849    118,702,184 
Howden Joinery Group PLC   6,172,235    34,540,399 
Informa PLC   17,387,526    160,633,114 
Merlin Entertainments PLC   13,395,416    76,422,224 
Prudential PLC   8,930,621    158,504,887 
Worldpay Group PLC   24,779,898    95,134,848 
         1,114,071,855 
United States  |  3.5%          
Aon PLC   2,086,160    234,672,138 
Signet Jewelers, Ltd.   488,188    36,384,652 
         271,056,790 
Total Common Stocks
(Cost $6,972,023,288)		        7,353,352,515 
Short-Term Investment  |  3.8%          
State Street Institutional Treasury Money Market Fund, Premier Class, 0.19% (7 day yield)
(Cost $291,269,142)		   291,269,142    291,269,142 
Total Investments  |   99.5%
(Cost $7,263,292,430) (b)		       $7,644,621,657 
Cash and Other Assets in Excess of Liabilities  |   0.5%        39,856,599 
           
Net Assets  |   100.0%       $7,684,478,256 
 
 
 

 

Description  Shares   Fair
Value		 
Lazard International Equity Advantage Portfolio 
Common Stocks  |  102.4%          
Australia  |  7.8%          
Amcor, Ltd.   2,166   $25,186 
Aristocrat Leisure, Ltd.   1,373    16,656 
BlueScope Steel, Ltd.   979    5,817 
Cochlear, Ltd.   134    14,526 
Computershare, Ltd.   292    2,311 
CSL, Ltd.   568    46,647 
Fortescue Metals Group, Ltd.   1,338    5,098 
Harvey Norman Holdings, Ltd.   2,477    9,886 
JB Hi-Fi, Ltd.   213    4,744 
Magellan Financial Group, Ltd.   418    6,965 
Qantas Airways, Ltd.   2,133    5,117 
Regis Resources, Ltd.   1,673    4,836 
Sandfire Resources NL   923    3,577 
         151,366 
Austria  |  0.3%          
Erste Group Bank AG   229    6,782 
Belgium  |  0.4%          
Ontex Group NV   130    4,124 
Telenet Group Holding NV (a)   77    4,016 
         8,140 
China  |  0.2%          
Yangzijiang Shipbuilding Holdings, Ltd.   5,700    3,155 
Denmark  |  2.7%          
Novo Nordisk A/S, Class B   1,041    43,374 
Vestas Wind Systems A/S   120    9,914 
         53,288 
Faeroe Islands  |  0.2%          
Bakkafrost P/F   112    4,686 
Finland  |  1.3%          
Kone Oyj, Class B   493    25,014 
France  |  9.3%          
Airbus Group SE   347    20,990 
AXA SA   898    19,106 
BNP Paribas SA   520    26,736 
CNP Assurances   295    4,956 
Elis SA   192    3,169 
Faurecia   200    7,826 
Hermes International   24    9,765 
Orange SA   839    13,129 
Peugeot SA (a)   252    3,847 
Rubis SCA   71    6,508 
Sanofi   33    2,514 
Societe Generale SA   572    19,740 
Description  Shares   Fair
Value		 
TOTAL SA   292   $13,840 
Ubisoft Entertainment SA (a)   111    4,190 
Unibail-Rodamco SE REIT   15    4,044 
Valeo SA   367    21,402 
         181,762 
Germany  |  8.6%          
Allianz SE   49    7,273 
BASF SE   281    24,030 
Bayer AG   153    15,368 
Continental AG   156    32,798 
Daimler AG   58    4,086 
Deutsche Post AG   108    3,375 
MTU Aero Engines AG   55    5,564 
Muenchener Rueckversicherungs AG   86    16,039 
ProSiebenSat.1 Media SE   475    20,342 
Rheinmetall AG   51    3,550 
SAP SE   188    17,106 
Siemens AG   120    14,048 
United Internet AG   80    3,540 
         167,119 
Hong Kong  |  4.8%          
Jardine Matheson Holdings, Ltd.   300    18,224 
Link Real Estate Investment Trust   1,000    7,379 
The Wharf Holdings, Ltd.   5,000    36,636 
WH Group, Ltd.   14,000    11,325 
Wheelock & Co., Ltd.   2,000    11,881 
Xinyi Automobile Glass Hong Kong Enterprises, Ltd.   1,000    211 
Xinyi Glass Holdings, Ltd.   8,000    7,297 
         92,953 
Ireland  |  2.3%          
AerCap Holdings NV (a)   103    3,964 
Experian PLC   1,635    32,759 
Ryanair Holdings PLC Sponsored ADR   67    5,027 
Smurfit Kappa Group PLC   103    2,294 
         44,044 
Italy  |  0.7%          
Assicurazioni Generali SpA   274    3,344 
Enel SpA   2,249    10,030 
         13,374 
Japan  |  25.3%          
Advantest Corp.   300    4,059 
Asahi Glass Co., Ltd.   1,000    6,475 
Astellas Pharma, Inc.   500    7,808 
Central Japan Railway Co. ADR   623    10,666 
Daito Trust Construction Co., Ltd.   200    31,963 


 
 
 

 

Description  Shares   Fair
Value		 
Lazard International Equity Advantage Portfolio (continued) 
Foster Electric Co., Ltd.   200   $3,671 
Fuji Heavy Industries, Ltd.   100    3,755 
Haseko Corp.   600    5,777 
ITOCHU Corp.   200    2,505 
JTEKT Corp.   900    13,527 
Kakaku.com, Inc.   500    9,028 
Kanamoto Co., Ltd.   300    7,711 
KDDI Corp.   1,400    43,082 
Lion Corp.   2,000    32,351 
Mitsubishi Chemical Holdings Corp.   800    5,030 
Mitsubishi Electric Corp.   4,000    51,210 
Mitsubishi UFJ Financial Group, Inc.   5,500    27,734 
Mitsui Chemicals, Inc.   2,000    9,532 
Morinaga & Co., Ltd.   200    9,642 
Murata Manufacturing Co., Ltd.   100    13,043 
Nichirei Corp.   500    11,253 
Nippon Light Metal Holdings Co., Ltd.   3,600    7,758 
Nippon Telegraph & Telephone Corp.   400    18,268 
Nissan Motor Co., Ltd.   2,600    25,461 
ORIX Corp.   1,100    16,231 
Sanden Holdings Corp.   1,000    2,983 
Sompo Japan Nipponkoa Holdings, Inc.   300    8,877 
Sumitomo Chemical Co., Ltd.   4,000    17,786 
Sumitomo Mitsui Financial Group, Inc.   1,200    40,444 
Teijin, Ltd.   600    11,638 
The Dai-ichi Life Insurance Co., Ltd.   300    4,118 
West Japan Railway Co.   300    18,571 
West Japan Railway Co. ADR   191    11,837 
         493,794 
Netherlands  |  2.8%          
ASML Holding NV    56    6,141 
GrandVision NV   90    2,501 
Heineken Holding NV   55    4,409 
Koninklijke Vopak NV   79    4,146 
NN Group NV   521    15,991 
Royal Dutch Shell PLC, A Shares   632    15,685 
Wolters Kluwer NV   128    5,478 
         54,351 
Norway  |  1.6%          
Det Norske Oljeselskap ASA (a)   562    8,957 
DNB ASA   439    5,767 
Salmar ASA   154    4,710 
Telenor ASA   501    8,615 
Yara International ASA   97    3,230 
         31,279 
Description  Shares   Fair
Value		 
Portugal  |  1.5%          
Altri SGPS SA   705   $2,463 
Galp Energia SGPS SA   749    10,240 
Jeronimo Martins SGPS SA   996    17,269 
         29,972 
Singapore  |  0.9%          
CapitaLand, Ltd.   4,800    11,338 
United Overseas Bank, Ltd.   400    5,556 
         16,894 
South Africa  |  0.2%          
Mediclinic International PLC   361    4,340 
Spain  |  3.8%          
Amadeus IT Group SA   169    8,443 
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA   777    4,698 
Banco Santander SA   7,513    33,222 
CaixaBank SA   5,638    14,244 
Industria de Diseno Textil SA   336    12,456 
         73,063 
Sweden  |  1.4%          
Axfood AB   261    4,602 
Boliden AB   275    6,458 
Bonava AB, B Shares (a)   194    2,446 
Husqvarna AB, B Shares   619    5,397 
Volvo AB, Class B   746    8,508 
         27,411 
Switzerland  |  8.3%          
Actelion, Ltd.   210    36,358 
Geberit AG   13    5,692 
Nestle SA   564    44,441 
Roche Holding AG   275    68,219 
Swiss Life Holding AG   27    6,990 
         161,700 
United Kingdom  |  17.3%          
Admiral Group PLC   452    12,004 
Anglo American PLC (a)   674    8,461 
BAE Systems PLC   1,969    13,359 
Bellway PLC   351    10,797 
BP PLC   2,291    13,343 
British American Tobacco PLC   532    34,023 
BT Group PLC   4,762    24,010 
Centrica PLC   10,475    30,983 
Coca-Cola European Partners PLC   210    8,379 
Compass Group PLC   454    8,804 
Debenhams PLC   2,602    1,880 
Direct Line Insurance Group PLC   577    2,728 


 
Description  Shares   Fair
Value		 
Lazard International Equity Advantage Portfolio (concluded) 
Hargreaves Lansdown PLC   450   $7,425 
HSBC Holdings PLC   1,563    11,735 
IG Group Holdings PLC   356    4,019 
Imperial Brands PLC   187    9,639 
J Sainsbury PLC   1,548    4,929 
Moneysupermarket.com Group PLC   719    2,800 
Pearson PLC   341    3,331 
Petrofac, Ltd.   313    3,617 
Provident Financial PLC   25    981 
Reckitt Benckiser Group PLC   181    17,058 
Rentokil Initial PLC   1,781    5,132 
Rightmove PLC   73    3,995 
Sky PLC   1,294    14,994 
SSE PLC   1,951    39,604 
Subsea 7 SA (a)   971    10,453 
Tate & Lyle PLC   536    5,208 
Taylor Wimpey PLC   1,880    3,763 
Unilever NV   427    19,698 
         337,152 
United States  |  0.7%          
International Game Technology PLC   540    13,165 
Total Common Stocks
(Cost $2,004,066)		        1,994,804 
Short-Term Investment  |  2.2%          
State Street Institutional Treasury Money Market Fund, Premier Class, 0.19% (7 day yield)
(Cost $43,541)		   43,541    43,541 
Total Investments  |   104.6%
(Cost $2,047,607) (b)		       $2,038,345 
Liabilities in Excess of Cash and
 Other Assets  |   (4.6)%		        (90,356)
           
Net Assets  |   100.0%       $1,947,989 
 
 
 

 

Description  Shares   Fair
Value		 
Lazard International Small Cap Equity Portfolio 
Common Stocks  |  97.6%          
Australia  |  3.5%          
carsales.com, Ltd.   116,719   $1,073,938 
MYOB Group, Ltd.   381,241    1,095,313 
Pact Group Holdings, Ltd.   222,847    1,082,205 
         3,251,456 
Austria  |  0.7%          
S&T AG   56,550    643,169 
Belgium  |  1.4%          
Kinepolis Group NV   28,480    1,324,510 
Canada  |  7.4%          
AirBoss of America Corp.   78,300    790,789 
Alaris Royalty Corp.   29,900    510,051 
Altus Group, Ltd.   66,065    1,472,923 
Element Financial Corp.   108,201    1,354,213 
Genworth MI Canada, Inc.   33,612    864,927 
Intertape Polymer Group, Inc.   75,000    1,294,257 
Sandvine Corp.   253,577    564,385 
         6,851,545 
Cyprus  |  1.2%          
Aroundtown Property Holdings PLC (a)   222,653    1,130,685 
Denmark  |  0.9%          
Nets A/S   42,053    869,878 
Germany  |  8.6%          
AURELIUS Equity Opportunities SE & Co. KGaA   21,692    1,371,499 
CompuGroup Medical SE   28,310    1,305,044 
CTS Eventim AG & Co. KGaA   28,215    1,004,493 
Duerr AG   16,506    1,385,726 
Grand City Properties SA   46,946    918,451 
Norma Group SE   19,240    989,857 
PATRIZIA Immobilien AG (a)   47,505    1,039,902 
         8,014,972 
India  |  1.0%          
Indiabulls Housing Finance, Ltd.   74,003    922,917 
Ireland  |  2.1%          
Cairn Homes PLC (a)   790,020    953,988 
Greencore Group PLC   224,452    976,048 
         1,930,036 
Italy  |  2.7%          
Azimut Holding SpA   43,582    641,610 
Cerved Information Solutions SpA   119,371    1,009,941 
EI Towers SpA (a)   16,818    886,560 
         2,538,111 
Description  Shares   Fair
Value		 
Japan  |  26.3%          
ABC-Mart, Inc.   15,400   $1,046,638 
Ai Holdings Corp.   42,760    1,029,581 
Ain Holdings, Inc.   20,000    1,361,943 
Anicom Holdings, Inc.   42,200    1,036,005 
Ariake Japan Co., Ltd.   18,800    1,013,588 
Broadleaf Co., Ltd.   96,500    1,058,004 
Daikyonishikawa Corp.   68,200    842,404 
Financial Products Group Co., Ltd.   133,537    1,240,699 
Iriso Electronics Co., Ltd.   18,391    983,234 
JAFCO Co., Ltd.   38,300    1,125,122 
MISUMI Group, Inc.   85,500    1,601,468 
Nissei ASB Machine Co., Ltd.   66,700    1,148,224 
Rinnai Corp.   9,200    854,451 
Santen Pharmaceutical Co., Ltd.   51,100    753,582 
Sanwa Holdings Corp.   96,800    936,650 
Sawai Pharmaceutical Co., Ltd.   14,400    1,021,869 
Seria Co., Ltd.   19,000    1,539,540 
Skylark Co., Ltd.   87,000    1,170,804 
TechnoPro Holdings, Inc.   30,900    1,163,985 
Temp Holdings Co., Ltd.   59,000    1,036,503 
USS Co., Ltd.   62,300    1,053,121 
Zenkoku Hosho Co., Ltd.   33,042    1,365,903 
         24,383,318 
Luxembourg  |  1.1%          
Stabilus SA (a)   18,867    1,061,713 
Mexico  |  1.7%          
Nemak SAB de CV   655,600    721,879 
Unifin Financiera SAB de CV SOFOM ENR   288,860    871,508 
         1,593,387 
Netherlands  |  2.3%          
Aalberts Industries NV   32,110    1,094,873 
Intertrust NV   41,939    1,006,069 
         2,100,942 
New Zealand  |  1.9%          
SKYCITY Entertainment Group, Ltd.   250,728    838,076 
Z Energy, Ltd.   149,149    912,764 
         1,750,840 
Norway  |  1.3%          
Europris ASA   241,452    1,223,722 
Portugal  |  1.1%          
NOS SGPS SA   143,087    973,582 
Singapore  |  0.9%          
XP Power, Ltd.   39,492    847,154 


 
 
 

 

Description  Shares   Fair
Value		 
Lazard International Small Cap Equity Portfolio (concluded) 
Spain  |  1.0%          
Euskaltel SA (a)   92,551   $918,996 
Sweden  |  7.2%          
Alimak Group AB   98,653    1,014,525 
Granges AB   92,114    939,320 
Indutrade AB   48,520    1,040,797 
Inwido AB   101,872    1,376,844 
Lifco AB, B Shares   36,115    976,500 
Loomis AB, B Shares   41,737    1,288,609 
         6,636,595 
Switzerland  |  1.3%          
Kardex AG   12,715    1,219,802 
Taiwan  |  3.2%          
Cleanaway Co., Ltd.   122,000    673,989 
Primax Electronics, Ltd.   488,000    717,891 
Sporton International, Inc.   160,470    803,191 
Zeng Hsing Industrial Co., Ltd.   146,000    751,050 
         2,946,121 
United Arab Emirates  |  1.0%          
NMC Health PLC   54,248    962,239 
United Kingdom  |  16.2%          
Arrow Global Group PLC   244,616    934,925 
Ashtead Group PLC   59,650    982,678 
Auto Trader Group PLC   166,265    873,870 
Clinigen Healthcare, Ltd.   144,202    1,340,126 
Dignity PLC   31,638    1,149,110 
EMIS Group PLC   57,542    701,375 
Equiniti Group PLC   63,371    163,660 
Hunting PLC   108,606    645,593 
IG Group Holdings PLC   92,384    1,042,965 
John Wood Group PLC   75,233    740,926 
Polypipe Group PLC   274,939    1,002,023 
Rentokil Initial PLC   368,240    1,061,025 
Rightmove PLC   21,912    1,199,100 
RPC Group PLC   131,817    1,640,203 
Savills PLC   96,485    896,471 
Workspace Group PLC REIT   75,815    685,908 
         15,059,958 
United States  |  1.6%          
Frank’s International NV   52,000    676,000 
Samsonite International SA   249,900    798,494 
         1,474,494 
Total Common Stocks
(Cost $80,785,096)		        90,630,142 
Description  Shares   Fair
Value		 
Short-Term Investment  |  2.1%          
State Street Institutional Treasury Money Market Fund, Premier Class, 0.19% (7 day yield)
(Cost $1,926,707)		   1,926,707   $1,926,707 
Total Investments  |   99.7%
(Cost $82,711,803) (b)		       $92,556,849 
Cash and Other Assets in Excess  of Liabilities  |   0.3%        240,324 
           
Net Assets  |   100.0%       $92,797,173 


 
 
 

 

Description  Shares   Fair
Value		 
Lazard Global Equity Select Portfolio          
Common Stocks  |  95.4%          
Belgium  |  2.7%          
Anheuser-Busch InBev SA/NV   6,291   $825,843 
Canada  |  1.3%          
Canadian National Railway Co.   5,950    388,942 
China  |  1.1%          
Tencent Holdings, Ltd.   12,020    333,052 
Denmark  |  2.1%          
Carlsberg A/S, Class B   3,808    363,807 
Novo Nordisk A/S, Class B   6,502    270,909 
         634,716 
Finland  |  1.8%          
Sampo Oyj, A Shares   12,633    561,939 
Germany  |  3.9%          
Continental AG   1,555    326,931 
GEA Group AG   6,119    339,412 
Symrise AG   7,138    523,169 
         1,189,512 
Hong Kong  |  1.1%          
AIA Group, Ltd.   50,745    339,997 
India  |  0.5%          
Indiabulls Housing Finance, Ltd. GDR   13,303    165,489 
Ireland  |  2.3%          
Shire PLC   10,691    691,011 
Israel  |  1.0%          
Teva Pharmaceutical Industries, Ltd. Sponsored ADR   6,500    299,065 
Italy  |  1.6%          
Davide Campari-Milano SpA   42,005    473,239 
Japan  |  5.5%          
AEON Financial Service Co., Ltd.   18,825    327,991 
Daiwa House Industry Co., Ltd.   19,385    530,938 
Recruit Holdings Co., Ltd.   9,620    391,349 
Ryohin Keikaku Co., Ltd.   2,060    414,976 
         1,665,254 
Netherlands  |  4.0%          
NXP Semiconductors NV (a)   6,105    622,771 
Wolters Kluwer NV   13,984    598,431 
         1,221,202 
Norway  |  0.4%          
Europris ASA   25,958    131,560 
Description  Shares   Fair
Value		 
South Africa  |  0.7%          
Sanlam, Ltd.   44,467   $207,277 
Sweden  |  2.0%          
Assa Abloy AB, Class B   29,821    605,507 
Switzerland  |  1.9%          
Actelion, Ltd.   3,336    577,576 
Taiwan  |  1.3%          
Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., Ltd. Sponsored ADR   12,775    390,787 
United Kingdom  |  6.6%          
British American Tobacco PLC   5,300    338,948 
Compass Group PLC   22,049    427,584 
Prudential PLC   17,952    318,621 
RELX NV   34,999    628,481 
Unilever PLC   6,347    300,892 
         2,014,526 
United States  |  53.6%          
Accenture PLC, Class A   3,685    450,196 
Alphabet, Inc., Class A (a)   1,007    809,688 
Alphabet, Inc., Class C (a)   591    459,378 
Aon PLC   4,130    464,584 
Apple, Inc.   7,077    800,055 
Applied Materials, Inc.   9,095    274,214 
AutoZone, Inc. (a)   549    421,819 
Bristol-Myers Squibb Co.   6,410    345,627 
Cisco Systems, Inc.   16,555    525,125 
CVS Health Corp.   2,995    266,525 
Eaton Corp. PLC   4,815    316,394 
EOG Resources, Inc.   2,855    276,107 
Fidelity National Information Services, Inc.   5,085    391,697 
Honeywell International, Inc.   4,358    508,099 
Intercontinental Exchange, Inc.   1,836    494,545 
Johnson Controls International PLC   7,725    359,444 
Kellogg Co.   3,105    240,544 
McKesson Corp.   1,873    312,323 
Mead Johnson Nutrition Co.   2,885    227,944 
Microsoft Corp.   11,590    667,584 
Molson Coors Brewing Co., Class B   4,684    514,303 
Monsanto Co.   2,990    305,578 
Quintiles Transnational Holdings, Inc. (a)   10,445    846,672 
Reynolds American, Inc.   10,955    516,528 
Rockwell Automation, Inc.   3,800    464,892 
S&P Global, Inc.   3,605    456,249 
Schlumberger, Ltd.   9,366    736,542 
Snap-on, Inc.   1,855    281,886 
The Charles Schwab Corp.   11,275    355,952 


 
Description  Shares   Fair
Value		 
Lazard Global Equity Select Portfolio (concluded) 
The Procter & Gamble Co.   5,165   $463,559 
Thermo Fisher Scientific, Inc.   2,885    458,888 
United Technologies Corp.   5,664    575,462 
Vantiv, Inc., Class A (a)   7,610    428,215 
Visa, Inc., Class A   6,938    573,773 
Zoetis, Inc.   13,492    701,719 
         16,292,110 
Total Common Stocks
(Cost $26,554,192)		        29,008,604 
Short-Term Investment  |  4.8%          
State Street Institutional Treasury Money Market Fund, Premier Class, 0.19% (7 day yield)
(Cost $1,462,037)		   1,462,037    1,462,037 
Total Investments  |   100.2%
(Cost $28,016,229) (b)		       $30,470,641 
Liabilities in Excess of Cash and Other Assets  |   (0.2)%        (75,676)
           
Net Assets  |   100.0%       $30,394,965 
 
 
 

 

Description  Shares   Fair
Value		 
Lazard Global Strategic Equity Portfolio
Common Stocks  |  99.4%          
Australia  |  1.8%          
Caltex Australia, Ltd.   14,141   $373,287 
Belgium  |  2.0%          
Anheuser-Busch InBev SA/NV   3,165    415,481 
China  |  0.6%          
China Resources Beer Holdings Co., Ltd. (a)   55,333    118,048 
Denmark  |  1.8%          
Carlsberg A/S, Class B   3,852    368,011 
Finland  |  2.1%          
Sampo Oyj, A Shares   9,785    435,254 
France  |  3.1%          
Faurecia   5,263    205,944 
Iliad SA   779    163,467 
Vivendi SA   13,230    266,597 
         636,008 
Indonesia  |  0.6%          
PT Media Nusantara Citra Tbk   801,600    124,070 
Ireland  |  2.6%          
Shire PLC   8,337    538,861 
Israel  |  1.7%          
Teva Pharmaceutical Industries, Ltd. Sponsored ADR   7,624    350,780 
Italy  |  0.9%          
Mediaset SpA   60,106    188,716 
Japan  |  7.3%          
Ain Holdings, Inc.   2,900    197,482 
Asics Corp.   12,100    243,286 
Daiwa House Industry Co., Ltd.   15,600    427,270 
Don Quijote Holdings Co., Ltd.   6,500    238,231 
KDDI Corp.   13,200    406,198 
           1,512,467 
New Zealand  |  1.9%          
Trade Me Group, Ltd.   47,864    196,008 
Z Energy, Ltd.   31,422    192,297 
         388,305 
Norway  |  1.0%          
Europris ASA   41,411    209,878 
Philippines  |  0.9%          
Alliance Global Group, Inc.   609,300    199,518 
South Africa  |  3.9%          
Mediclinic International PLC   16,912    204,446 
Nampak, Ltd.   134,803    191,278 
Netcare, Ltd.   1,470    3,608 
Description  Shares   Fair
Value		 
Pioneer Foods Group, Ltd.   15,030   $190,633 
Sanlam, Ltd.   48,537    226,249 
         816,214 
Switzerland  |  1.7%          
Actelion, Ltd.   2,095    362,716 
Taiwan  |  2.0%          
Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., Ltd. Sponsored ADR   13,928    426,058 
Turkey  |  0.8%          
Turkiye Garanti Bankasi AS   59,943    159,228 
United Kingdom  |  8.7%          
British American Tobacco PLC   6,778    433,469 
Informa PLC   45,489    420,246 
Merlin Entertainments PLC   34,876    198,971 
Prudential PLC   12,157    215,769 
Spire Healthcare Group PLC   55,313    282,904 
Worldpay Group PLC   69,893    268,333 
           1,819,692 
United States  |  54.0%          
Activision Blizzard, Inc.   11,594    513,614 
Advance Auto Parts, Inc.   2,501    372,949 
Alphabet, Inc., Class A (a)   1,256    1,009,899 
Aon PLC   4,115    462,896 
Celgene Corp. (a)   2,956    308,991 
Cisco Systems, Inc.   10,049    318,754 
eBay, Inc. (a)   6,500    213,850 
EOG Resources, Inc.   3,323    321,367 
Fidelity National Information Services, Inc.   3,193    245,957 
Halliburton Co.   4,849    217,623 
International Flavors & Fragrances, Inc.   2,072    296,234 
Kellogg Co.   2,464    190,886 
McKesson Corp.   1,281    213,607 
Microsoft Corp.   13,524    778,982 
Molson Coors Brewing Co., Class B   6,409    703,708 
Morningstar, Inc.   3,059    242,487 
Nielsen Holdings PLC   8,907    477,148 
Quintiles Transnational Holdings, Inc. (a)   5,925    480,280 
Reynolds American, Inc.   17,544    827,200 
Rockwell Automation, Inc.   1,356    165,893 
Signet Jewelers, Ltd.   1,152    85,859 
Snap-on, Inc.   1,277    194,053 
The Procter & Gamble Co.   4,768    427,928 
Union Pacific Corp.   2,471    240,997 
Valvoline, Inc.   8,600    202,014 
Vertex Pharmaceuticals, Inc. (a)   2,252    196,397 
Visa, Inc., Class A   9,373    775,147 


 

 
 
 

 

Description  Shares   Fair
Value		 
Lazard Global Strategic Equity Portfolio (concluded)
Walgreens Boots Alliance, Inc.   3,809   $307,082 
Zoetis, Inc.   8,017    416,964 
         11,208,766 
Total Common Stocks
(Cost $19,320,136)		        20,651,358 
Total Investments  |  99.4%
(Cost $19,320,136) (b)		       $20,651,358 
Cash and Other Assets in Excess  of Liabilities  |  0.6%        118,215 
           
Net Assets  |  100.0%       $20,769,573 


 

 
 
 

 

Description  Shares   Fair
Value		 
Lazard Managed Equity Volatility Portfolio
Common Stocks  |  100.0%          
Australia  |  5.6%          
AGL Energy, Ltd.   439   $6,412 
Blackmores, Ltd.   60    5,379 
CSL, Ltd.   464    38,106 
Goodman Group REIT   1,179    6,586 
Harvey Norman Holdings, Ltd.   2,391    9,543 
Investa Office Fund REIT   2,242    7,852 
JB Hi-Fi, Ltd.   488    10,870 
Regis Resources, Ltd.   2,774    8,018 
Resolute Mining, Ltd.   7,347    10,820 
Sandfire Resources NL   1,574    6,100 
Saracen Mineral Holdings, Ltd. (a)   7,533    8,120 
Telstra Corp., Ltd.   3,406    13,528 
The GPT Group REIT   2,300    8,926 
Wesfarmers, Ltd.   181    6,124 
              146,384 
Belgium  |  0.3%          
Telenet Group Holding NV (a)   131    6,833 
Canada  |  7.2%          
Alamos Gold, Inc., Class A   876    7,211 
Alimentation Couche-Tard, Inc., Class B   191    9,256 
BCE, Inc.   497    22,953 
Canadian Imperial Bank of Commerce   419    32,490 
Canadian National Railway Co.   103    6,733 
CGI Group, Inc., Class A (a)   153    7,288 
CI Financial Corp.   354    6,791 
Colliers International Group, Inc.   165    6,926 
Constellation Software, Inc.   15    6,762 
Corus Entertainment, Inc., B Shares   555    5,140 
Dollarama, Inc.   170    13,273 
Emera, Inc.   145    5,229 
Intact Financial Corp.   182    13,157 
Metro, Inc.   421    13,821 
Open Text Corp.   122    7,902 
Pembina Pipeline Corp.   208    6,338 
Quebecor, Inc., Class B   366    11,123 
Transcontinental, Inc., Class A   376    5,050 
         187,443 
Denmark  |  1.5%          
Coloplast A/S, Class B   191    14,811 
Jyske Bank A/S   236    11,041 
Novo Nordisk A/S, Class B   351    14,625 
         40,477 
Description  Shares   Fair
Value		 
Finland  |  0.6%          
Kone Oyj, Class B   135   $6,850 
Orion Oyj, Class B   196    7,725 
         14,575 
Germany  |  1.0%          
MTU Aero Engines AG   169    17,097 
Muenchener Rueckversicherungs AG   50    9,325 
         26,422 
Hong Kong  |  4.5%          
CLP Holdings, Ltd.   2,000    20,764 
Jardine Matheson Holdings, Ltd.   200    12,149 
Link Real Estate Investment Trust   6,000    44,271 
The Wharf Holdings, Ltd.   2,000    14,655 
Wheelock & Co., Ltd.   3,000    17,821 
Yue Yuen Industrial Holdings, Ltd.   2,000    8,293 
              117,953 
Ireland  |  0.3%          
Ryanair Holdings PLC Sponsored ADR   111    8,328 
Israel  |  1.1%          
Bank Hapoalim BM   1,485    8,420 
Israel Discount Bank, Ltd., Class A (a)   3,874    7,127 
Nice, Ltd.   87    5,818 
Orbotech, Ltd. (a)   273    8,083 
         29,448 
Italy  |  0.4%          
Recordati SpA   295    9,482 
Japan  |  7.5%          
Amano Corp.   200    3,196 
Astellas Pharma, Inc.   700    10,932 
Azbil Corp.   200    6,044 
Daito Trust Construction Co., Ltd.   200    31,963 
Heiwa Corp.   400    8,893 
Japan Airlines Co., Ltd.   200    5,888 
KDDI Corp.   200    6,154 
Kuraray Co., Ltd.   500    7,421 
Morinaga & Co., Ltd.   400    19,284 
Nichirei Corp.   500    11,253 
Nippon Telegraph & Telephone Corp.   100    4,567 
Oji Holdings Corp.   2,000    7,914 
Sumitomo Osaka Cement Co., Ltd.   2,000    9,297 
Taikisha, Ltd.   200    4,929 
Teijin, Ltd.   400    7,758 
The San-In Godo Bank, Ltd.   1,100    7,523 
Toray Industries, Inc.   2,000    19,459 
West Japan Railway Co.   100    6,190 
Yamaguchi Financial Group, Inc.   1,000    10,656 


 

 
 
 

 

Description  Shares   Fair
Value		 
Lazard Managed Equity Volatility Portfolio (continued)
Yoshinoya Holdings Co., Ltd.   500   $7,164 
              196,485 
Malta  |  0.4%          
Unibet Group PLC SDR   1,183    10,986 
Netherlands  |  0.9%          
Koninklijke Vopak NV   167    8,766 
NN Group NV   448    13,750 
         22,516 
New Zealand  |  0.3%          
Fletcher Building, Ltd.   1,175    9,195 
Norway  |  1.0%          
Det Norske Oljeselskap ASA (a)   718    11,443 
Leroy Seafood Group ASA   123    6,227 
Telenor ASA   466    8,013 
         25,683 
Portugal  |  0.3%          
Galp Energia SGPS SA   575    7,861 
Singapore  |  1.3%          
CapitaLand, Ltd.   3,400    8,031 
SATS, Ltd.   2,100    7,668 
Singapore Airlines, Ltd.   2,200    17,016 
         32,715 
Spain  |  0.1%          
Corporacion Financiera Alba SA   60    2,521 
Sweden  |  0.6%          
Axfood AB   438    7,723 
Castellum AB   512    7,666 
         15,389 
Switzerland  |  1.8%          
Actelion, Ltd.   61    10,561 
Roche Holding AG   149    36,963 
         47,524 
United Kingdom  |  6.0%          
Admiral Group PLC   196    5,205 
BAE Systems PLC   1,010    6,853 
Bellway PLC   232    7,137 
Berendsen PLC   544    8,778 
BT Group PLC   3,643    18,368 
Centrica PLC   9,560    28,277 
Cineworld Group PLC   731    5,485 
Compass Group PLC   910    17,647 
Debenhams PLC   4,182    3,021 
Greggs PLC   128    1,682 
Halma PLC   485    6,594 
Description  Shares   Fair
Value		 
Hargreaves Lansdown PLC   322   $5,313 
National Grid PLC   420    5,936 
Provident Financial PLC   126    4,941 
RELX PLC   360    6,832 
Rentokil Initial PLC   4,779    13,770 
Wm Morrison Supermarkets PLC   3,781    10,673 
              156,512 
United States  |  57.3%          
3M Co.   227    40,004 
Accenture PLC, Class A   58    7,086 
Aetna, Inc.   58    6,696 
Alphabet, Inc., Class A (a)   8    6,432 
Altria Group, Inc.   101    6,386 
Amdocs, Ltd.   144    8,330 
American Electric Power Co., Inc.   608    39,040 
Amgen, Inc.   39    6,506 
Aon PLC   109    12,261 
AT&T, Inc.   1,119    45,443 
Automatic Data Processing, Inc.   207    18,257 
Baxter International, Inc.   454    21,610 
Bristol-Myers Squibb Co.   139    7,495 
Bunge, Ltd.   134    7,937 
C.R. Bard, Inc.   80    17,942 
Campbell Soup Co.   602    32,929 
Cardinal Health, Inc.   79    6,138 
Carnival Corp.   326    15,915 
CBOE Holdings, Inc.   245    15,888 
Church & Dwight Co., Inc.   190    9,105 
Cigna Corp.   50    6,516 
Citrix Systems, Inc. (a)   80    6,818 
Colgate-Palmolive Co.   105    7,785 
Comcast Corp., Class A   101    6,700 
ConAgra Foods, Inc.   167    7,867 
Darden Restaurants, Inc.   302    18,519 
Delta Air Lines, Inc.   120    4,723 
Dr Pepper Snapple Group, Inc.   314    28,671 
Equity Residential REIT   114    7,334 
Everest Re Group, Ltd.   182    34,575 
Exelon Corp.   406    13,516 
FactSet Research Systems, Inc.   135    21,884 
FedEx Corp.   65    11,354 
Fifth Third Bancorp   374    7,652 
Fiserv, Inc. (a)   89    8,853 
Foot Locker, Inc.   117    7,923 
General Dynamics Corp.   49    7,603 
General Mills, Inc.   482    30,790 
Genpact, Ltd. (a)   245    5,868 


 

 
 
 

 

Description  Shares   Fair
Value		 
Lazard Managed Equity Volatility Portfolio (concluded)
Great Plains Energy, Inc.   639   $       17,438 
Hasbro, Inc.   116    9,202 
HCA Holdings, Inc. (a)   148    11,193 
HP, Inc.   442    6,864 
Huntington Ingalls Industries, Inc.   80    12,274 
IDEXX Laboratories, Inc. (a)   102    11,498 
Intel Corp.   250    9,438 
Intuit, Inc.   158    17,382 
Johnson & Johnson   364    42,999 
Kimberly-Clark Corp.   307    38,725 
Lowe’s Cos., Inc.   118    8,521 
Marsh & McLennan Cos., Inc.   284    19,099 
MasterCard, Inc.   111    11,296 
Mettler-Toledo International, Inc. (a)   29    12,175 
Motorola Solutions, Inc.   78    5,950 
MSCI, Inc.   103    8,646 
NIKE, Inc., Class B   303    15,953 
Nordstrom, Inc.   193    10,013 
Northrop Grumman Corp.   40    8,558 
O’Reilly Automotive, Inc. (a)   68    19,048 
Omnicom Group, Inc.   169    14,365 
Paychex, Inc.   294    17,014 
PepsiCo, Inc.   372    40,462 
Pinnacle West Capital Corp.   134    10,183 
Pool Corp.   193    18,242 
Post Holdings, Inc. (a)   81    6,251 
Primerica, Inc.   280    14,848 
Public Service Enterprise Group, Inc.   595    24,913 
Quest Diagnostics, Inc.   103    8,717 
Quintiles Transnational Holdings, Inc. (a)   82    6,647 
Republic Services, Inc.   351    17,708 
Rockwell Collins, Inc.   174    14,675 
Ross Stores, Inc.   272    17,490 
S&P Global, Inc.   169    21,389 
Sanderson Farms, Inc.   75    7,225 
Skyworks Solutions, Inc.   90    6,853 
Spirit AeroSystems Holdings, Inc., Class A (a)   183    8,151 
Starbucks Corp.   285    15,430 
Sysco Corp.   403    19,751 
Texas Instruments, Inc.   111    7,790 
The Clorox Co.   302    37,804 
The Estee Lauder Cos., Inc., Class A   70    6,199 
The Kroger Co.   890    26,415 
The Procter & Gamble Co.   77    6,911 
The Southern Co.   737    37,808 
The TJX Cos., Inc.   300    22,434 
Description  Shares   Fair
Value		 
Time Warner, Inc.   256   $20,380 
Tyson Foods, Inc., Class A   393    29,345 
UnitedHealth Group, Inc.   77    10,780 
Unum Group   266    9,392 
Verizon Communications, Inc.   711    36,959 
Visa, Inc., Class A   85    7,030 
Wal-Mart Stores, Inc.   234    16,876 
Waters Corp. (a)   114    18,068 
WellCare Health Plans, Inc. (a)   57    6,674 
Wyndham Worldwide Corp.   111    7,474 
Xcel Energy, Inc.   503    20,694 
           1,491,970 
Total Common Stocks
(Cost $2,469,235)		        2,606,702 
Short-Term Investment  |  3.6%          
State Street Institutional Treasury Money Market Fund, Premier Class, 0.19% (7 day yield)
(Cost $93,221)		   93,221    93,221 
Total Investments  |  103.6%
(Cost $2,562,456) (b)		       $2,699,923 
Liabilities in Excess of Cash and Other Assets  |  (3.6)%        (95,039)
           
Net Assets  |  100.0%       $2,604,884 


 

 
 
 

 

Description  Shares   Fair
Value		 
Lazard Emerging Markets Equity Portfolio 
Common Stocks  |  97.5%          
Argentina  |  1.4%          
YPF SA Sponsored ADR   8,988,228   $163,765,514 
Brazil  |  10.5%          
Ambev SA ADR   30,473,440    185,583,250 
Banco do Brasil SA   32,757,334    229,653,372 
BB Seguridade Participacoes SA   20,856,000    191,620,091 
CCR SA   33,842,934    176,283,167 
Cielo SA   24,158,766    241,502,232 
Localiza Rent a Car SA   8,421,407    102,699,138 
Natura Cosmeticos SA   6,852,378    65,802,551 
         1,193,143,801 
China  |  16.8%          
AAC Technologies Holdings, Inc.   12,418,000    125,747,823 
Baidu, Inc. Sponsored ADR (a)   1,818,739    331,137,810 
China Construction Bank Corp., Class H   681,520,220    508,669,913 
China Mobile, Ltd. Sponsored ADR   5,358,504    329,655,166 
China Shenhua Energy Co., Ltd., Class H   44,894,610    89,057,955 
CNOOC, Ltd.   80,807,000    101,816,914 
NetEase, Inc. ADR   1,368,204    329,436,159 
Weichai Power Co., Ltd., Class H †   72,949,644    98,332,027 
         1,913,853,767 
Egypt  |  0.9%          
Commercial International Bank Egypt SAE GDR   25,197,626    99,404,332 
Hong Kong  |  0.3%          
Huabao International Holdings, Ltd. (a)   102,207,000    39,463,954 
Hungary  |  1.7%          
OTP Bank Nyrt.   7,368,025    194,015,941 
India  |  10.0%          
Axis Bank, Ltd.   27,780,992    227,770,414 
Bajaj Auto, Ltd.   2,512,948    107,495,677 
Bharat Heavy Electricals, Ltd.   24,450,535    49,708,349 
HCL Technologies, Ltd.   11,414,533    136,894,573 
Hero MotoCorp, Ltd.   3,480,855    179,480,027 
Oil and Natural Gas Corp., Ltd.   2,301,359    8,906,046 
Punjab National Bank (a)   58,185,391    124,028,781 
Tata Consultancy Services, Ltd.   8,177,972    299,585,094 
         1,133,868,961 
Indonesia  |  6.8%          
PT Astra International Tbk   241,638,100    153,531,611 
PT Bank Mandiri (Persero) Tbk   225,972,921    194,769,868 
PT Semen Indonesia (Persero) Tbk   99,378,700    77,214,060 
PT Telekomunikasi Indonesia (Persero) Tbk Sponsored ADR   4,743,855    313,473,938 
Description  Shares   Fair
Value		 
PT United Tractors Tbk   24,856,184   $33,784,127 
         772,773,604 
Malaysia  |  0.6%          
British American Tobacco Malaysia Berhad   5,876,700    69,826,702 
Mexico  |  3.2%          
America Movil SAB de CV, Class L Sponsored ADR   13,985,669    159,996,054 
Grupo Mexico SAB de CV, Series B   41,315,647    101,042,457 
Kimberly-Clark de Mexico SAB de CV, Series A   43,634,995    98,703,226 
         359,741,737 
Pakistan  |  2.1%          
Habib Bank, Ltd.   42,148,800    89,376,433 
Oil & Gas Development Co., Ltd.   38,754,349    52,635,665 
Pakistan Petroleum, Ltd.   60,689,202    95,429,713 
         237,441,811 
Philippines  |  1.0%          
PLDT, Inc. Sponsored ADR   3,196,750    114,028,072 
Russia  |  8.8%          
ALROSA PAO   65,067,611    89,630,504 
Gazprom PJSC Sponsored ADR   33,866,657    142,680,700 
Lukoil PJSC Sponsored ADR   4,334,002    210,674,580 
Magnit PJSC Sponsored GDR   538,089    22,432,931 
Magnit PJSC Sponsored GDR (c), (d)   1,211,865    50,522,652 
Mobile TeleSystems PJSC Sponsored ADR   18,903,443    144,233,270 
Sberbank of Russia PJSC   145,465,204    337,209,919 
         997,384,556 
South Africa  |  8.7%          
Bid Corp., Ltd.   2,875,178    54,412,808 
Imperial Holdings, Ltd.   8,504,899    103,859,076 
Life Healthcare Group Holdings, Ltd.   30,359,003    83,844,613 
Nedbank Group, Ltd.   6,148,313    99,807,060 
PPC, Ltd. †   88,324,812    34,600,097 
Sanlam, Ltd.   21,179,661    98,726,197 
Shoprite Holdings, Ltd.   12,581,794    175,720,088 
Standard Bank Group, Ltd.   10,242,651    105,238,137 
The Bidvest Group, Ltd.   4,760,297    56,127,377 
Vodacom Group, Ltd.   8,280,666    93,092,954 
Woolworths Holdings, Ltd.   16,110,162    90,870,276 
         996,298,683 
South Korea  |  12.9%          
Coway Co., Ltd.   1,519,110    131,436,634 
Hanwha Life Insurance Co., Ltd.   24,214,300    127,017,351 
Hyundai Mobis Co., Ltd.   809,334    202,630,106 
KB Financial Group, Inc.   3,236,981    111,203,106 
KT&G Corp.   769,111    87,595,971 


 

 
 
 

 

Description  Shares   Fair
Value		 
Lazard Emerging Markets Equity Portfolio (concluded)
Samsung Electronics Co., Ltd.   279,965   $408,034,095 
Shinhan Financial Group Co., Ltd.   5,125,363    187,739,938 
SK Hynix, Inc.   5,671,794    207,578,212 
         1,463,235,413 
Taiwan  |  5.6%          
Hon Hai Precision Industry Co., Ltd.   36,253,032    91,784,900 
Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., Ltd.   92,829,284    544,421,103 
         636,206,003 
Thailand  |  1.6%          
Kasikornbank Public Co. Ltd.   12,321,154    66,983,540 
PTT Exploration & Production Public Co. Ltd.   16,055,170    37,531,566 
The Siam Cement Public Co. Ltd.   5,548,200    83,201,570 
         187,716,676 
Turkey  |  4.6%          
Akbank TAS   47,062,717    126,407,823 
KOC Holding AS   23,332,735    100,235,812 
Tupras-Turkiye Petrol Rafinerileri AS   4,141,028    78,534,954 
Turk Telekomunikasyon AS   16,918,658    32,036,666 
Turkcell Iletisim Hizmetleri AS (a)   28,666,032    92,943,185 
Turkiye Is Bankasi AS, C Shares   61,978,030    98,327,845 
         528,486,285 
Total Common Stocks
(Cost $11,014,148,852)		        11,100,655,812 
Short-Term Investment  |  1.9%          
State Street Institutional Treasury Money Market Fund, Premier Class, 0.19% (7 day yield)
(Cost $211,454,390)		   211,454,390   $211,454,390 
Total Investments  |  99.4%
(Cost $11,225,603,242) (b)		       $11,312,110,202 
Cash and Other Assets in Excess of Liabilities  |  0.6%        63,311,850 
           
Net Assets  |  100.0%       $11,375,422,052 


 

 
 
 

 

Description  Shares   Fair
Value		 
Lazard Emerging Markets Core Equity Portfolio          
Common Stocks  |  96.5%          
Brazil  |  4.9%          
AES Tiete Energia SA   316,600   $1,558,589 
Braskem SA A Shares   225,700    1,742,640 
CCR SA   238,200    1,240,751 
Telefonica Brasil SA ADR   135,600    1,962,132 
         6,504,112 
China  |  22.1%          
Alibaba Group Holding, Ltd. Sponsored ADR (a)   27,800    2,940,962 
Baidu, Inc. Sponsored ADR (a)   8,454    1,539,220 
China Lodging Group, Ltd. Sponsored ADR   24,900    1,122,741 
China Mobile, Ltd. Sponsored ADR   63,400    3,900,368 
CT Environmental Group, Ltd.   4,110,000    1,197,483 
ENN Energy Holdings, Ltd.   338,000    1,649,742 
Industrial & Commercial Bank of China, Ltd., Class H   6,554,633    4,134,540 
NetEase, Inc. ADR   8,700    2,094,786 
PICC Property & Casualty Co., Ltd., Class H   1,129,180    1,888,115 
Ping An Insurance (Group) Co. of China, Ltd., Class H   383,000    2,004,613 
Tencent Holdings, Ltd.   203,200    5,630,302 
Vipshop Holdings, Ltd. ADR (a)   97,505    1,430,398 
         29,533,270 
Colombia  |  1.1%          
Ecopetrol SA Sponsored ADR (a)   168,400    1,475,184 
Hong Kong  |  2.8%          
Haier Electronics Group Co., Ltd.   530,000    877,688 
Lee & Man Paper Manufacturing, Ltd.   1,686,000    1,540,499 
Techtronic Industries Co., Ltd.   339,500    1,331,404 
         3,749,591 
India  |  8.1%          
Aurobindo Pharma, Ltd.   105,868    1,366,920 
HDFC Bank, Ltd. ADR   50,369    3,621,027 
Motherson Sumi Systems, Ltd.   238,278    1,146,872 
Tata Consultancy Services, Ltd.   40,123    1,469,833 
Tata Motors, Ltd. Sponsored ADR   50,957    2,037,261 
UPL, Ltd.   112,529    1,145,424 
         10,787,337 
Indonesia  |  2.6%          
PT Bank Mandiri (Persero) Tbk   2,132,100    1,837,693 
PT Telekomunikasi Indonesia (Persero) Tbk Sponsored ADR   25,880    1,710,150 
         3,547,843 
Description  Shares   Fair
Value		 
Luxembourg  |  0.8%          
Tenaris SA ADR   37,600   $1,067,840 
Mexico  |  5.1%          
Alsea SAB de CV   460,300    1,557,538 
Arca Continental SAB de CV   150,600    896,311 
Gruma SAB de CV, Class B   65,723    862,240 
Grupo Aeroportuario del Pacifico SAB de CV ADR   12,800    1,215,616 
Grupo Financiero Banorte SAB de CV, Class O   266,700    1,400,090 
Wal-Mart de Mexico SAB de CV   415,271    909,153 
         6,840,948 
Peru  |  0.9%          
Credicorp, Ltd.   8,250    1,255,815 
Philippines  |  2.0%          
BDO Unibank, Inc.   556,790    1,263,560 
GT Capital Holdings, Inc.   47,240    1,400,968 
         2,664,528 
Portugal  |  1.1%          
Galp Energia SGPS SA   104,042    1,422,393 
Russia  |  6.2%          
Lukoil PJSC Sponsored ADR   88,539    4,304,062 
Magnit PJSC Sponsored GDR   43,597    1,817,559 
Sberbank of Russia PJSC Sponsored ADR   239,589    2,245,963 
         8,367,584 
South Africa  |  5.4%          
FirstRand, Ltd.   429,604    1,489,757 
Mondi PLC   79,341    1,667,979 
Mr. Price Group, Ltd.   63,452    702,605 
Naspers, Ltd., N Shares   14,697    2,547,099 
Woolworths Holdings, Ltd.   148,054    835,107 
         7,242,547 
South Korea  |  14.7%          
Coway Co., Ltd.   11,709    1,013,088 
Dongbu Insurance Co., Ltd.   26,802    1,663,942 
Hyundai Department Store Co., Ltd.   12,060    1,298,391 
Korea Zinc Co., Ltd.   4,248    1,860,523 
KT&G Corp.   9,001    1,025,146 
NCSoft Corp.   7,415    1,999,677 
Samsung Electronics Co., Ltd.   5,769    8,408,011 
SK Hynix, Inc.   66,967    2,450,881 
         19,719,659 
Taiwan  |  11.7%          
Advanced Semiconductor Engineering, Inc. ADR   220,400    1,302,564 
Far EasTone Telecommunications Co., Ltd.   656,000    1,553,344 


 

 
 
 

 

Description  Shares   Fair
Value		 
Lazard Emerging Markets Core Equity Portfolio (concluded) 
Hermes Microvision, Inc.   18,000   $778,861 
Hon Hai Precision Industry Co., Ltd.   756,500    1,915,296 
Largan Precision Co., Ltd.   24,000    2,916,032 
Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., Ltd. Sponsored ADR   234,649    7,177,913 
         15,644,010 
Thailand  |  2.2%          
Bangkok Bank Public Co. Ltd.   171,400    806,902 
Bangkok Dusit Medical Services Public Co. Ltd., Class F (c)   1,480,689    1,025,585 
Kasikornbank Public Co. Ltd.   200,600    1,090,555 
         2,923,042 
Turkey  |  2.4%          
KOC Holding AS   245,655    1,055,317 
Tofas Turk Otomobil Fabrikasi AS   174,347    1,271,724 
Turk Traktor ve Ziraat Makineleri AS   34,225    930,630 
         3,257,671 
United Arab Emirates  |  0.8%          
Emaar Properties PJSC   537,358    1,037,610 
United Kingdom  |  1.6%          
Unilever NV   46,400    2,139,040 
Total Common Stocks          
(Cost $118,004,586)        129,180,024 
Preferred Stocks  |  1.4%          
Brazil  |  1.4%          
Itau Unibanco Holding SA Sponsored ADR
(Cost $1,362,818)		   167,561    1,833,117 
Short-Term Investment  |  1.6%          
State Street Institutional Treasury Money Market Fund, Premier Class, 0.19% (7 day yield)
(Cost $2,155,314)		   2,155,314    2,155,314 
Total Investments  |  99.5%
(Cost $121,522,718) (b)		       $133,168,455 
Cash and Other Assets in Excess of Liabilities  |  0.5%        618,159 
           
Net Assets  |  100.0%       $133,786,614 

 

 
 
 

 

Description  Shares   Fair
Value		 
Lazard Developing Markets Equity Portfolio          
Common Stocks  |  95.9%          
Argentina  |  1.2%          
YPF SA Sponsored ADR   132,020   $2,405,404 
Brazil  |  3.1%          
Cosan SA Industria e Comercio   299,600    3,473,984 
Petroleo Brasileiro SA Sponsored ADR (a)   325,600    2,705,736 
         6,179,720 
Canada  |  0.7%          
First Quantum Minerals, Ltd.   162,955    1,348,901 
China  |  24.6%          
AAC Technologies Holdings, Inc.   173,140    1,753,260 
Agricultural Bank of China, Ltd., Class H   3,396,500    1,465,176 
Alibaba Group Holding, Ltd. Sponsored ADR (a)   52,810    5,586,770 
Anhui Conch Cement Co., Ltd., Class H   1,537,500    4,243,852 
Baidu, Inc. Sponsored ADR (a)   11,217    2,042,279 
Brilliance China Automotive Holdings, Ltd.   3,207,257    3,616,414 
China Medical System Holdings, Ltd.   2,196,000    3,695,859 
China Merchants Bank Co., Ltd., Class H   615,211    1,556,156 
China State Construction International Holdings, Ltd.   2,249,617    2,975,061 
CNOOC, Ltd.   1,655,000    2,085,302 
New Oriental Education & Technology Group, Inc. Sponsored ADR (a)   73,744    3,418,772 
Ping An Insurance (Group) Co. of China, Ltd., Class H   1,117,000    5,846,351 
TAL Education Group ADR (a)   36,200    2,564,408 
Tencent Holdings, Ltd.   197,900    5,483,449 
Vipshop Holdings, Ltd. ADR (a)   181,664    2,665,011 
         48,998,120 
Colombia  |  2.3%          
Bancolombia SA Sponsored ADR   85,247    3,328,043 
Cemex Latam Holdings SA (a)   305,941    1,162,923 
         4,490,966 
Hong Kong  |  1.2%          
SMI Holdings Group, Ltd.   11,444,000    1,125,681 
Techtronic Industries Co., Ltd.   330,000    1,294,148 
         2,419,829 
India  |  16.6%          
Aurobindo Pharma, Ltd.   526,293    6,795,256 
Glenmark Pharmaceuticals, Ltd.   394,374    5,482,678 
HDFC Bank, Ltd. ADR   68,185    4,901,820 
ICICI Bank, Ltd. Sponsored ADR   571,945    4,272,429 
Petronet LNG, Ltd.   473,110    2,454,882 
Reliance Industries, Ltd.   139,488    2,277,435 
Description  Shares   Fair
Value		 
Shriram Transport Finance Co., Ltd.   221,515   $3,897,420 
Tata Motors, Ltd. Sponsored ADR   74,985    2,997,900 
         33,079,820 
Indonesia  |  2.7%          
PT Bank Rakyat Indonesia (Persero) Tbk   5,666,200    5,316,064 
Mexico  |  2.3%          
Grupo Financiero Banorte SAB de CV, Class O   863,157    4,531,299 
Peru  |  2.3%          
Credicorp, Ltd.   30,355    4,620,638 
Portugal  |  1.2%          
Galp Energia SGPS SA   168,664    2,305,863 
Russia  |  10.3%          
ALROSA PAO   1,418,579    1,954,090 
Novatek OAO Sponsored GDR   42,546    4,682,234 
Rosneft PJSC GDR   270,701    1,479,188 
Sberbank of Russia PJSC   3,096,958    7,179,300 
X5 Retail Group NV GDR (a)   87,892    2,546,117 
Yandex NV Class A (a)   121,630    2,560,311 
         20,401,240 
South Africa  |  2.9%          
Capitec Bank Holdings, Ltd.   45,905    2,152,154 
Petra Diamonds, Ltd.   1,008,728    1,697,143 
Standard Bank Group, Ltd.   191,000    1,962,430 
         5,811,727 
South Korea  |  9.6%          
CJ CGV Co., Ltd.   41,766    3,179,018 
Korea Aerospace Industries, Ltd.   80,668    5,598,470 
LS Industrial Systems Co., Ltd.   30,786    1,175,667 
NCSoft Corp.   15,601    4,207,278 
Samlip General Foods Co., Ltd.   8,726    1,577,190 
Samsung Electronics Co., Ltd.   2,372    3,457,064 
         19,194,687 
Taiwan  |  9.0%          
Advanced Semiconductor Engineering, Inc.   2,120,050    2,545,000 
Catcher Technology Co., Ltd.   275,670    2,251,476 
Hiwin Technologies Corp.   248,635    1,307,614 
Hota Industrial Manufacturing Co., Ltd.   276,817    1,348,673 
Largan Precision Co., Ltd.   24,860    3,020,523 
Silicon Motion Technology Corp. ADR   61,110    3,164,887 
Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., Ltd.   733,000    4,298,866 
         17,937,039 
Turkey  |  4.6%          
Aselsan Elektronik Sanayi Ve Ticaret AS   862,168    2,710,075 


 

 
 
 

 

Description  Shares   Fair
Value		 
Lazard Developing Markets Equity Portfolio (concluded)
Emlak Konut Gayrimenkul Yatirim Ortakligi AS REIT   3,020,100   $3,066,091 
Turkiye Garanti Bankasi AS   1,264,786    3,359,682 
         9,135,848 
United States  |  1.3%          
Freeport-McMoRan, Inc.   230,920    2,507,791 
Total Common Stocks          
(Cost $165,139,501)        190,684,956 
Preferred Stocks  |  1.7%          
Brazil  |  1.7%          
Banco Bradesco SA ADR
(Cost $2,296,903)		   372,463    3,378,239 
Short-Term Investment  |  3.8%          
State Street Institutional Treasury Money Market Fund, Premier Class, 0.19% (7 day yield)
(Cost $7,542,750)		   7,542,750    7,542,750 
Total Investments  |  101.4%
(Cost $174,979,154) (b)		       $201,605,945 
Liabilities in Excess of Cash and Other Assets  |  (1.4)%        (2,694,599)
           
Net Assets  |  100.0%       $198,911,346 
 
 
 

 

Description  Shares   Fair
Value		 
Lazard Emerging Markets Equity Advantage Portfolio
Common Stocks  |  98.6%          
Brazil  |  3.6%          
Ambev SA ADR   2,936   $17,880 
Banco do Brasil SA   1,100    7,712 
BB Seguridade Participacoes SA   4,000    36,751 
BM&FBovespa SA   2,000    10,338 
Braskem SA Sponsored ADR   900    13,842 
CETIP SA - Mercados Organizados   400    5,274 
Itausa - Investimentos Itau SA   3,400    8,719 
Kroton Educacional SA   1,700    7,731 
Qualicorp SA   1,300    7,667 
         115,914 
Chile  |  1.7%          
Banco Santander Chile ADR   273    5,649 
Cia Cervecerias Unidas SA Sponsored ADR   500    10,095 
Enersis Americas SA Sponsored ADR   3,080    25,225 
Enersis Chile SA   2,687    12,763 
         53,732 
China  |  25.1%          
AAC Technologies Holdings, Inc.   1,000    10,126 
Alibaba Group Holding, Ltd. Sponsored ADR (a)   916    96,904 
Baidu, Inc. Sponsored ADR (a)   133    24,215 
Bank of China, Ltd., Class H   27,000    12,450 
Bank of Chongqing Co., Ltd., Class H   6,000    4,948 
China Communications Construction Co., Ltd., Class H   7,000    7,420 
China Construction Bank Corp., Class H   110,000    82,101 
China Everbright, Ltd.   2,000    4,120 
China Evergrande Group   7,000    4,759 
China Hongqiao Group, Ltd.   8,000    7,184 
China Lesso Group Holdings, Ltd.   19,000    12,972 
China Lodging Group, Ltd. Sponsored ADR   200    9,018 
China Merchants Bank Co., Ltd., Class H   3,000    7,588 
China Mobile, Ltd.   4,500    55,250 
China Overseas Land & Investment, Ltd.   10,000    34,259 
China Petroleum & Chemical Corp., Class H   72,000    52,966 
China Railway Construction Corp., Ltd., Class H   4,000    4,565 
China Railway Group, Ltd., Class H   6,000    4,376 
China Resources Land, Ltd.   6,000    16,920 
Chongqing Rural Commercial Bank Co., Ltd., Class H   8,000    4,948 
CNOOC, Ltd.   13,000    16,380 
Geely Automobile Holdings, Ltd.   5,000    4,500 
Description  Shares   Fair
Value		 
Guangzhou Automobile Group Co., Ltd. Class H   6,000   $7,766 
Guangzhou R&F Properties Co., Ltd., Class H   6,000    9,484 
Industrial & Commercial Bank of China, Ltd., Class H   65,000    41,001 
Longfor Properties Co., Ltd.   3,000    4,631 
Minth Group, Ltd.   2,000    7,083 
NetEase, Inc. ADR   64    15,410 
New Oriental Education & Technology Group, Inc. Sponsored ADR (a)   200    9,272 
PetroChina Co., Ltd., Class H   62,000    41,204 
PICC Property & Casualty Co., Ltd., Class H   4,000    6,689 
Sunny Optical Technology Group Co., Ltd.   4,000    19,908 
Tencent Holdings, Ltd.   5,000    138,541 
TravelSky Technology, Ltd. Class H   4,000    9,548 
Vipshop Holdings, Ltd. ADR (a)   617    9,051 
Weichai Power Co., Ltd., Class H   3,000    4,044 
         801,601 
Colombia  |  1.3%          
Bancolombia SA Sponsored ADR   1,047    40,875 
Egypt  |  0.6%          
Commercial International Bank Egypt SAE ADR   1,976    8,003 
Global Telecom Holding SAE GDR (a)   5,338    10,344 
         18,347 
Greece  |  0.7%          
Hellenic Telecommunications Organization SA   615    5,414 
JUMBO SA   982    12,252 
Motor Oil (Hellas) Corinth Refineries SA   418    4,706 
         22,372 
Hong Kong  |  0.8%          
China High Speed Transmission Equipment Group Co., Ltd.   6,000    6,094 
Lee & Man Paper Manufacturing, Ltd.   9,000    8,223 
Shimao Property Holdings, Ltd.   5,000    6,806 
Sino Biopharmaceutical, Ltd.   6,000    4,058 
         25,181 
Hungary  |  1.4%          
MOL Hungarian Oil & Gas Nyrt.   521    32,299 
Richter Gedeon Nyrt.   667    13,554 
         45,853 
India  |  6.0%          
Axis Bank, Ltd. GDR   193    7,746 
Dr Reddy’s Laboratories, Ltd. ADR   460    21,353 
HDFC Bank, Ltd. ADR   400    28,756 


 

 
 
 

 

Description  Shares   Fair
Value		 
Lazard Emerging Markets Equity Advantage Portfolio (continued) 
ICICI Bank, Ltd. Sponsored ADR   800   $5,976 
Infosys, Ltd. Sponsored ADR   2,196    34,653 
Reliance Industries, Ltd. Sponsored GDR (d)   308    10,102 
State Bank of India GDR   166    6,173 
Tata Motors, Ltd. Sponsored ADR   708    28,306 
Tata Steel, Ltd. GDR   1,799    9,895 
Vedanta, Ltd. ADR   1,716    17,795 
Wipro, Ltd. ADR   500    4,855 
WNS Holdings, Ltd. ADR (a)   500    14,975 
         190,585 
Indonesia  |  3.5%          
PT Bank Central Asia Tbk   5,600    6,757 
PT Bank Mandiri (Persero) Tbk ADR   1,485    12,727 
PT Bank Negara Indonesia (Persero) Tbk   12,400    5,301 
PT Bank Rakyat Indonesia (Persero) Tbk   22,500    21,110 
PT Bank Tabungan Negara (Persero) Tbk   39,300    5,794 
PT Gudang Garam Tbk   1,100    5,242 
PT Surya Citra Media Tbk   38,400    8,285 
PT Telekomunikasi Indonesia (Persero) Tbk Sponsored ADR   640    42,291 
PT United Tractors Tbk   3,900    5,301 
         112,808 
Luxembourg  |  0.9%          
Ternium SA Sponsored ADR   1,506    29,563 
Malaysia  |  3.1%          
AirAsia Berhad   12,100    8,174 
Astro Malaysia Holdings Berhad   10,400    6,851 
Dialog Group Berhad   11,900    4,205 
Fraser & Neave Holdings Berhad   1,500    8,744 
Press Metal Berhad   6,100    6,345 
Sunway Construction Group Berhad   13,800    5,443 
Tenaga Nasional Berhad Sponsored ADR   3,292    46,582 
Top Glove Corp. Berhad   4,700    5,800 
Westports Holdings Berhad   4,800    5,099 
         97,243 
Mexico  |  2.3%          
Alfa SAB de CV, Series A   4,500    7,009 
Cemex SAB de CV Sponsored ADR (a)   923    7,329 
Controladora Vuela Cia de Aviacion SAB de CV ADR (a)   372    6,469 
Gentera SAB de CV   12,600    22,763 
Gruma SAB de CV, Class B   340    4,461 
Grupo Lala SAB de CV   2,000    3,816 
Kimberly-Clark de Mexico SAB de CV, Series A   4,900    11,084 
Description  Shares   Fair
Value		 
Wal-Mart de Mexico SAB de CV   4,500   $9,852 
         72,783 
Oman  |  0.3%          
Akbank TAS ADR   1,693    8,973 
Peru  |  0.7%          
Credicorp, Ltd.   153    23,290 
Philippines  |  2.3%          
Aboitiz Equity Ventures, Inc.   6,390    9,988 
Ayala Land, Inc.   6,700    5,432 
BDO Unibank, Inc.   2,900    6,581 
Cebu Air, Inc.   7,180    16,736 
DMCI Holdings, Inc.   26,600    6,631 
Globe Telecom, Inc.   335    14,128 
JG Summit Holdings, Inc.   8,770    13,476 
         72,972 
Poland  |  0.8%          
CD Projekt SA (a)   651    6,800 
Ciech SA   279    4,840 
Enea SA (a)   3,196    7,130 
Jastrzebska Spolka Weglowa SA (a)   233    3,229 
Tauron Polska Energia SA (a)   6,287    4,284 
         26,283 
Russia  |  3.3%          
Gazprom PJSC Sponsored ADR   4,525    19,064 
Lukoil PJSC Sponsored ADR   411    19,979 
Mobile TeleSystems PJSC Sponsored ADR   608    4,639 
Rosneft PJSC GDR   1,631    8,912 
Sberbank of Russia PJSC Sponsored ADR   4,014    37,575 
X5 Retail Group NV GDR (a)   262    7,590 
Yandex NV Class A (a)   360    7,578 
         105,337 
South Africa  |  5.4%          
Anglo American Platinum, Ltd. (a)   184    5,193 
AngloGold Ashanti, Ltd. Sponsored ADR (a)   285    4,537 
Barclays Africa Group, Ltd.   533    5,877 
Capitec Bank Holdings, Ltd.   297    13,924 
Clicks Group, Ltd.   2,112    19,583 
Coronation Fund Managers, Ltd.   3,178    16,287 
FirstRand, Ltd.   3,390    11,756 
Mr. Price Group, Ltd.   732    8,105 
Naspers, Ltd., N Shares   241    41,767 
Pick n Pay Stores, Ltd.   975    4,878 
Sasol, Ltd.   360    9,851 
Shoprite Holdings, Ltd.   383    5,349 
Standard Bank Group, Ltd.   1,096    11,261 
Tiger Brands, Ltd.   214    5,939 


 

 
 
 

 

Description  Shares   Fair
Value		 
Lazard Emerging Markets Equity Advantage Portfolio (continued) 
Truworths International, Ltd.   639   $3,309 
Vodacom Group, Ltd.   489    5,497 
         173,113 
South Korea  |  17.2%          
Amorepacific Corp.   29    10,257 
Dongbu HiTek Co., Ltd. (a)   443    7,171 
Dongbu Insurance Co., Ltd.   85    5,277 
Hana Financial Group, Inc.   479    12,182 
Hanwha Chemical Corp.   391    8,641 
Hyundai Development Co-Engineering & Construction   138    6,447 
Hyundai Engineering & Construction Co., Ltd.   159    5,674 
Hyundai Marine & Fire Insurance Co., Ltd.   719    23,687 
Hyundai Motor Co.   173    21,362 
IS Dongseo Co., Ltd.   124    6,269 
Kangwon Land, Inc.   256    9,148 
KB Financial Group, Inc. ADR   400    13,684 
KB Insurance Co., Ltd.   334    8,265 
Kia Motors Corp.   104    3,998 
KIWOOM Securities Co., Ltd.   102    6,669 
Korea Aerospace Industries, Ltd.   98    6,801 
Korea Electric Power Corp. Sponsored ADR   2,062    50,272 
Korea PetroChemical Ind Co., Ltd.   34    6,633 
KT Corp.   327    9,473 
KT Skylife Co., Ltd.   483    7,053 
KT&G Corp. GDR (d)   393    22,302 
Kyung Dong Navien Co., Ltd.   123    6,903 
LG Chem, Ltd.   38    8,334 
LG Electronics, Inc.   162    7,059 
LG Household & Health Care, Ltd.   6    5,205 
LG Uplus Corp.   508    5,419 
Lotte Chemical Corp.   46    12,506 
NAVER Corp.   19    15,252 
S1 Corp.   56    5,171 
Samsung Electronics Co., Ltd. GDR   221    159,145 
Samsung Fire & Marine Insurance Co., Ltd.   38    9,655 
Shinhan Financial Group Co., Ltd. ADR   209    7,616 
SK Holdings Co., Ltd.   27    5,205 
SK Hynix, Inc.   200    7,320 
SK Innovation Co., Ltd.   89    13,153 
SK Materials Co., Ltd.   53    7,634 
SK Telecom Co., Ltd. Sponsored ADR   650    14,690 
Woori Bank   781    8,091 
         549,623 
Taiwan  |  12.7%          
Accton Technology Corp.   4,000    6,233 
Description  Shares   Fair
Value		 
Catcher Technology Co., Ltd.   1,000   $8,167 
Cheng Shin Rubber Industry Co., Ltd.   4,000    8,448 
Chunghwa Telecom Co., Ltd. Sponsored ADR   400    14,012 
Eclat Textile Co., Ltd.   1,000    11,986 
Elite Material Co., Ltd.   5,000    13,682 
Feng TAY Enterprise Co., Ltd.   3,494    15,585 
FLEXium Interconnect, Inc.   2,317    6,934 
Formosa Chemicals & Fibre Corp.   4,000    10,814 
Grand Pacific Petrochemical   10,000    5,051 
Grape King Bio, Ltd.   1,000    8,314 
Hon Hai Precision Industry Co., Ltd. GDR   2,779    13,978 
Long Chen Paper Co., Ltd.   16,000    7,715 
Micro-Star International Co., Ltd.   4,000    10,454 
Nien Made Enterprise Co., Ltd.   1,000    12,957 
President Chain Store Corp.   1,000    7,979 
Shin Zu Shing Co., Ltd.   2,000    6,636 
St Shine Optical Co., Ltd.   1,000    23,293 
Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., Ltd. Sponsored ADR   5,818    177,973 
Uni-President Enterprises Corp.   3,000    5,651 
Vanguard International Semiconductor Corp.   4,000    7,533 
Voltronic Power Technology Corp.   1,102    17,286 
Wistron NeWeb Corp.   2,060    6,525 
         407,206 
Thailand  |  3.8%          
Airports of Thailand Public Co. Ltd. ADR   123    14,164 
Bangkok Bank Public Co. Ltd. NVDR   3,600    16,964 
Bangkok Land Public Co. Ltd. NVDR   116,300    5,379 
Beauty Community Public Co. Ltd. NVDR   32,524    8,998 
Charoen Pokphand Foods Public Co. Ltd. NVDR   14,200    13,090 
Home Product Center Public Co. Ltd.   19,500    5,684 
KCE Electronics Public Co. Ltd.   3,300    10,095 
Pruksa Real Estate Public Co. Ltd. ADR   543    7,271 
PTT Exploration & Production Public Co. Ltd.   2,700    6,312 
Srisawad Power 1979 Public Co. Ltd. NVDR   5,945    6,209 
Thai Vegetable Oil Public Co. Ltd. NVDR   10,300    9,085 
The Siam Cement Public Co. Ltd.   1,300    19,495 
         122,746 
Turkey  |  1.1%          
Turk Telekomunikasyon ADR   2,817    10,254 
Turkiye Garanti Bankasi AS ADR   4,880    13,274 
Turkiye Halk Bankasi AS ADR   729    4,352 


 

 
 
 

 

Description  Shares   Fair
Value		 
Lazard Emerging Markets Equity Advantage Portfolio (concluded) 
Turkiye Vakiflar Bankasi TAO, Class D   4,580   $7,026 
         34,906 
Total Common Stocks
(Cost $2,906,323)		        3,151,306 
Preferred Stocks  |  1.9%          
Brazil  |  1.9%          
Banco Bradesco SA ADR   3,448    31,274 
Itau Unibanco Holding SA Sponsored ADR   1,415    15,480 
Vale SA   3,000    14,206 
Total Preferred Stocks
(Cost $49,851)		        60,960 
Short-Term Investment  |  2.3%          
State Street Institutional Treasury Money Market Fund, Premier Class, 0.19% (7 day yield)
(Cost $73,128)		   73,128    73,128 
Total Investments  |  102.8%
(Cost $3,029,302) (b)		       $3,285,394 
Liabilities in Excess of Cash and Other Assets  |  (2.8)%        (87,991)
           
Net Assets  |  100.0%       $3,197,403 

 
 
 

 

Description  Shares    Fair
Value		  
Lazard Emerging Markets Equity Blend Portfolio  
Common Stocks  |  97.0%             
Argentina  |  1.9%             
Grupo Supervielle SA Sponsored ADR   113,100   $ 1,675,011  
YPF SA Sponsored ADR   221,307     4,032,213  
           5,707,224  
Brazil  |  6.5%             
Ambev SA ADR   406,575     2,476,042  
Banco ABC Brasil SA (a)   19,063     78,077  
Banco ABC Brasil SA   385,719     1,601,158  
Banco do Brasil SA   387,157     2,714,260  
CCR SA   534,600     2,784,658  
Cielo SA Sponsored ADR   328,775     3,307,476  
Iochpe Maxion SA   271,100     1,459,638  
Localiza Rent a Car SA   229,010     2,792,779  
Natura Cosmeticos SA   104,195     1,000,572  
Tupy SA   417,100     1,786,573  
           20,001,233  
China  |  22.7%             
AAC Technologies Holdings, Inc.   401,049     4,061,124  
Agricultural Bank of China, Ltd., Class H   8,963,726     3,866,756  
Alibaba Group Holding, Ltd. Sponsored ADR (a)   46,531     4,922,515  
Anhui Conch Cement Co., Ltd., Class H   876,000     2,417,960  
Baidu, Inc. Sponsored ADR (a)   38,139     6,943,968  
Brilliance China Automotive Holdings, Ltd.   2,717,373     3,064,034  
China Construction Bank Corp., Class H   7,385,281     5,512,192  
China Medical System Holdings, Ltd.   1,229,000     2,068,402  
China Mobile, Ltd. Sponsored ADR   62,616     3,852,136  
China Pioneer Pharma Holdings, Ltd.   629,000     179,117  
China Shenhua Energy Co., Ltd., Class H   1,142,500     2,266,390  
China State Construction International Holdings, Ltd.   1,828,696     2,418,404  
CNOOC, Ltd.   3,287,800     4,142,632  
CT Environmental Group, Ltd.   3,862,801     1,125,460  
Greatview Aseptic Packaging Co., Ltd.   3,385,679     1,798,383  
Minth Group, Ltd.   336,000     1,189,935  
NetEase, Inc. ADR   27,275     6,567,275  
New Oriental Education & Technology Group, Inc. Sponsored ADR (a)   76,216     3,533,374  
Ping An Insurance (Group) Co. of China, Ltd., Class H   834,000     4,365,136  
Tencent Holdings, Ltd.   183,100     5,073,368  
           69,368,561  
Colombia  |  0.9%             
Bancolombia SA Sponsored ADR   68,892     2,689,544  
Description  Shares    Fair
Value		  
Egypt  |  0.5%             
Commercial International Bank Egypt SAE GDR   399,500   $ 1,576,023  
Georgia  |  0.5%             
BGEO Group PLC   38,796     1,462,658  
Hong Kong  |  1.4%             
Man Wah Holdings, Ltd.   2,073,600     1,335,795  
PAX Global Technology, Ltd.   924,000     684,143  
Tongda Group Holdings, Ltd.   9,979,114     2,429,803  
           4,449,741  
Hungary  |  0.9%             
OTP Bank Nyrt.   101,896     2,683,141  
India  |  10.8%             
Aurobindo Pharma, Ltd.   324,843     4,194,225  
Axis Bank, Ltd.   752,799     6,172,038  
Bajaj Auto, Ltd.   53,672     2,295,912  
CCL Products India, Ltd.   181,741     709,922  
Dewan Housing Finance Corp., Ltd.   427,879     1,835,181  
Glenmark Pharmaceuticals, Ltd.   195,031     2,711,366  
HCL Technologies, Ltd.   181,517     2,176,935  
ICICI Bank, Ltd. Sponsored ADR   670,294     5,007,096  
Indo Count Industries, Ltd.   140,776     1,529,944  
Oil and Natural Gas Corp., Ltd.   35,293     136,581  
Reliance Industries, Ltd.   137,309     2,241,858  
Tata Consultancy Services, Ltd.   5,832     213,645  
Tata Motors, Ltd. Sponsored ADR   61,783     2,470,084  
UPL, Ltd.   113,073     1,150,962  
           32,845,749  
Indonesia  |  4.5%             
PT Bank Mandiri (Persero) Tbk   3,445,900     2,970,079  
PT Bank Rakyat Indonesia (Persero) Tbk   5,591,718     5,246,185  
PT Pakuwon Jati Tbk   13,656,300     712,055  
PT Telekomunikasi Indonesia (Persero) Tbk Sponsored ADR   59,815     3,952,575  
PT United Tractors Tbk   551,480     749,563  
           13,630,457  
Malaysia  |  0.3%             
Berjaya Auto Berhad   1,584,620     873,128  
Mexico  |  4.7%             
America Movil SAB de CV, Class L Sponsored ADR    103,574     1,184,887  
Credito Real SAB de CV   937,315     1,609,747  
Grupo Financiero Banorte SAB de CV, Class O   549,800     2,886,275  
Grupo Financiero Interacciones SA de CV, Class O   351,071     1,656,700  


 
 
 

 

Description  Shares    Fair
Value		  
Lazard Emerging Markets Equity Blend Portfolio (concluded)  
Grupo Mexico SAB de CV, Series B   533,201   $ 1,304,008  
Kimberly-Clark de Mexico SAB de CV, Series A   972,100     2,198,909  
Nemak SAB de CV   1,571,500     1,730,374  
Unifin Financiera SAB de CV SOFOM ENR   546,005     1,647,329  
           14,218,229  
Peru  |  0.9%            
Credicorp, Ltd.   18,792     2,860,518  
Philippines  |  0.4%            
PLDT, Inc. Sponsored ADR   30,802     1,098,707  
Portugal  |  0.9%            
Galp Energia SGPS SA   205,682     2,811,948  
Russia  |  8.6%            
Gazprom PJSC Sponsored ADR   363,319     1,530,668  
Lukoil PJSC Sponsored ADR   51,873     2,527,771  
Mobile TeleSystems PJSC Sponsored ADR   269,800     2,058,574  
Novatek OAO Sponsored GDR   37,284     4,104,583  
Sberbank of Russia PJSC   2,325,165     5,390,146  
Sberbank of Russia PJSC Sponsored ADR   464,777     4,378,199  
X5 Retail Group NV GDR (a)   108,595     3,145,876  
Yandex NV Class A (a)   152,999     3,220,629  
           26,356,446  
South Africa  |  0.7%            
Standard Bank Group, Ltd.   210,347     2,161,211  
South Korea  |  11.1%            
Eugene Technology Co., Ltd.   77,146     1,349,479  
Fila Korea, Ltd.   15,870     1,377,050  
Hanwha Life Insurance Co., Ltd.   208,544     1,093,928  
Hyundai Mobis Co., Ltd.   13,484     3,375,942  
KC Tech Co., Ltd.   111,074     1,731,407  
Koh Young Technology, Inc.   47,660     1,977,044  
KT&G Corp.   13,368     1,522,515  
Mando Corp.   7,122     1,604,908  
NCSoft Corp.   15,727     4,241,257  
Samsung Electronics Co., Ltd.   5,184     7,555,404  
Shinhan Financial Group Co., Ltd.   79,100     2,897,401  
SK Hynix, Inc.   92,299     3,377,990  
Viatron Technologies, Inc.   74,432     1,893,725  
           33,998,050  
Taiwan  |  11.4%            
Advanced Semiconductor Engineering, Inc.   1,853,000     2,224,422  
Catcher Technology Co., Ltd.   210,000     1,715,130  
Chailease Holding Co., Ltd.   740,336     1,316,589  
Chicony Electronics Co., Ltd.   513,654     1,303,390  
Cleanaway Co., Ltd.   220,000     1,215,390  
Description  Shares    Fair
Value		  
Flytech Technology Co., Ltd.   416,000   $ 1,442,591  
Hon Hai Precision Industry Co., Ltd.   604,671     1,530,897  
King Slide Works Co., Ltd.   111,000     1,438,456  
Largan Precision Co., Ltd.   23,614     2,869,132  
Makalot Industrial Co., Ltd.   279,451     1,340,661  
Silicon Motion Technology Corp. ADR   87,106     4,511,220  
Sinmag Equipment Corp.    241,615     1,098,228  
Sporton International, Inc.   290,465     1,453,848  
Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., Ltd.   1,835,113     10,762,490  
Toung Loong Textile Manufacturing Co., Ltd.   187,000     546,617  
             34,769,061  
Turkey  |  5.6%            
Aselsan Elektronik Sanayi Ve Ticaret AS   675,854     2,124,429  
Emlak Konut Gayrimenkul Yatirim Ortakligi AS REIT   1,870,817     1,899,306  
KOC Holding AS ADR   134,167     2,877,882  
Soda Sanayii AS   1,306,304     1,796,831  
Turkcell Iletisim Hizmetleri AS ADR (a)   203,775     1,642,426  
Turkiye Garanti Bankasi AS   1,340,239     3,560,110  
Turkiye Is Bankasi AS, C Shares   1,020,768     1,619,444  
Turkiye Sinai Kalkinma Bankasi AS   3,676,945     1,633,522  
             17,153,950  
United States  |  1.8%            
Freeport-McMoRan, Inc.   198,705     2,157,936  
Luxoft Holding, Inc. (a)   29,600     1,564,360  
Nexteer Automotive Group, Ltd.   1,267,000     1,652,113  
             5,374,409  
             
Total Common Stocks
(Cost $273,180,721)		         296,089,988  
Short-Term Investment  |  3.0%            
State Street Institutional Treasury Money Market Fund, Premier Class, 0.19% (7 day yield)
(Cost $9,076,113)		   9,076,113     9,076,113  
Total Investments  | 100.0%
(Cost $282,256,834) (b)		          $ 305,166,101  
Cash and Other Assets in Excess of Liabilities  |  0.0%         53,807  
             
Net Assets  |  100.0%          $ 305,219,908  


 
 
 

 

Description  Shares    Fair
Value		  
Lazard Emerging Markets Multi Asset Portfolio  
Common Stocks  |  59.1%            
Argentina  |  1.0%            
Grupo Supervielle SA Sponsored ADR   40,500   $ 599,805  
YPF SA Sponsored ADR   81,281     1,480,940  
           2,080,745  
Brazil  |  4.6%            
Ambev SA ADR   177,400     1,080,366  
Banco ABC Brasil SA (a)   6,547     26,815  
Banco ABC Brasil SA   132,478     549,929  
Banco do Brasil SA   167,545     1,174,615  
Braskem SA A Shares   48,140     371,691  
CCR SA   274,700     1,430,874  
Cielo SA Sponsored ADR   143,936     1,447,996  
Iochpe Maxion SA   97,000     522,261  
Localiza Rent a Car SA   99,138     1,208,989  
Natura Cosmeticos SA   47,155     452,824  
Telefonica Brasil SA ADR   21,881     316,618  
Tupy SA   149,300     639,500  
           9,222,478  
China  |  13.0%            
AAC Technologies Holdings, Inc.   91,393     925,469  
Agricultural Bank of China, Ltd., Class H   2,026,090     874,011  
Alibaba Group Holding, Ltd. Sponsored ADR (a)   16,361     1,730,830  
Anhui Conch Cement Co., Ltd., Class H   200,500     553,426  
Baidu, Inc. Sponsored ADR (a)   17,233     3,137,612  
Brilliance China Automotive Holdings, Ltd.   629,717     710,051  
China Construction Bank Corp., Class H   3,260,065     2,433,232  
China Medical System Holdings, Ltd.   274,000     461,141  
China Mobile, Ltd. Sponsored ADR   38,651     2,377,810  
China Pioneer Pharma Holdings, Ltd.   236,000     67,205  
China Shenhua Energy Co., Ltd., Class H   497,986     987,861  
China State Construction International Holdings, Ltd.   417,092     551,593  
CNOOC, Ltd.   1,109,000     1,397,341  
CT Environmental Group, Ltd.   2,561,536     746,325  
ENN Energy Holdings, Ltd.   72,000     351,424  
Greatview Aseptic Packaging Co., Ltd.   1,212,978     644,302  
Industrial & Commercial Bank of China, Ltd., Class H   1,005,000     633,935  
Minth Group, Ltd.   120,000     424,977  
NetEase, Inc. ADR   11,900     2,865,282  
New Oriental Education & Technology Group, Inc. Sponsored ADR (a)   17,370     805,273  
PICC Property & Casualty Co., Ltd., Class H   220,000     367,865  
Description  Shares    Fair
Value		  
Ping An Insurance (Group) Co. of China, Ltd., Class H   255,965   $ 1,339,715  
Tencent Holdings, Ltd.   69,400     1,922,948  
           26,309,628  
Colombia  |  0.3%            
Bancolombia SA Sponsored ADR   15,780     616,051  
Egypt  |  0.3%            
Commercial International Bank Egypt SAE GDR   174,321     687,694  
Georgia  |  0.2%            
BGEO Group PLC   13,390     504,820  
Hong Kong  |  0.8%            
Man Wah Holdings, Ltd.   715,200     460,726  
PAX Global Technology, Ltd.   331,000     245,077  
Tongda Group Holdings, Ltd.   3,570,049     869,267  
           1,575,070  
Hungary  |  0.6%            
OTP Bank Nyrt.   44,322     1,167,094  
India  |  6.0%            
Aurobindo Pharma, Ltd.   73,917     954,383  
Axis Bank, Ltd.   327,326     2,683,676  
Bajaj Auto, Ltd.   23,458     1,003,456  
CCL Products India, Ltd.   65,044     254,077  
Dewan Housing Finance Corp., Ltd.   153,165     656,928  
Glenmark Pharmaceuticals, Ltd.   44,187     614,298  
HCL Technologies, Ltd.   79,012     947,591  
HDFC Bank, Ltd. ADR   16,282     1,170,513  
ICICI Bank, Ltd. Sponsored ADR   152,060     1,135,888  
Indo Count Industries, Ltd.   50,396     547,700  
Oil and Natural Gas Corp., Ltd.   15,719     60,831  
Reliance Industries, Ltd.   31,221     509,748  
Tata Consultancy Services, Ltd.   2,542     93,122  
Tata Motors, Ltd. Sponsored ADR   26,256     1,049,715  
UPL, Ltd.   40,479     412,033  
           12,093,959  
Indonesia  |  2.8%            
PT Bank Mandiri (Persero) Tbk   2,098,823     1,809,011  
PT Bank Rakyat Indonesia (Persero) Tbk   1,285,400     1,205,970  
PT Pakuwon Jati Tbk   4,707,160     245,437  
PT Telekomunikasi Indonesia (Persero) Tbk Sponsored ADR   32,427     2,142,776  
PT United Tractors Tbk   147,715     200,772  
           5,603,966  
Malaysia  |  0.2%            
Berjaya Auto Berhad   571,560     314,931  


 
 
 

 

Description  Shares    Fair
Value		  
Lazard Emerging Markets Multi Asset Portfolio (continued)  
Mexico  |  3.5%            
Alsea SAB de CV   102,425   $ 346,580  
America Movil SAB de CV, Class L Sponsored ADR   45,188     516,951  
Credito Real SAB de CV   335,420     576,051  
Gruma SAB de CV, Class B   29,543     387,584  
Grupo Aeroportuario del Pacifico SAB de CV ADR   4,436     421,287  
Grupo Financiero Banorte SAB de CV, Class O   218,365     1,146,347  
Grupo Financiero Interacciones SA de CV, Class O   125,687     593,115  
Grupo Mexico SAB de CV, Series B   231,209     565,450  
Kimberly-Clark de Mexico SAB de CV, Series A   421,635     953,747  
Nemak SAB de CV   562,600     619,477  
Unifin Financiera SAB de CV SOFOM ENR   195,520     589,895  
Wal-Mart de Mexico SAB de CV   144,442     316,227  
           7,032,711  
Peru  |  0.5%            
Credicorp, Ltd.   6,725     1,023,679  
Philippines  |  0.4%            
BDO Unibank, Inc.   107,879     244,817  
PLDT, Inc. Sponsored ADR   13,540     482,972  
           727,789  
Portugal  |  0.6%            
Galp Energia SGPS SA   89,003     1,216,790  
Russia  |  5.0%            
Gazprom PJSC Sponsored ADR   158,721     668,694  
Lukoil PJSC Sponsored ADR   41,605     2,027,288  
Magnit PJSC Sponsored GDR   9,934     414,149  
Mobile TeleSystems PJSC Sponsored ADR   118,110     901,179  
Novatek OAO Sponsored GDR   8,471     932,577  
Sberbank of Russia PJSC   528,212     1,224,489  
Sberbank of Russia PJSC Sponsored ADR   255,143     2,402,105  
X5 Retail Group NV GDR (a)   24,714     715,932  
Yandex NV Class A (a)   34,704     730,519  
           10,016,932  
South Africa  |  1.4%            
FirstRand, Ltd.   139,209     482,741  
Mondi PLC   15,229     320,158  
Naspers, Ltd., N Shares   6,777     1,174,504  
Standard Bank Group, Ltd.   91,117     936,182  
           2,913,585  
South Korea  |  7.5%            
Eugene Technology Co., Ltd.   27,617     483,091  
Description  Shares    Fair
Value		  
Fila Korea, Ltd.   5,477     $475,243  
Hanwha Life Insurance Co., Ltd.   99,835     523,690  
Hyundai Department Store Co., Ltd.   2,591     278,949  
Hyundai Mobis Co., Ltd.   5,845     1,463,392  
KC Tech Co., Ltd.   39,766     619,867  
Koh Young Technology, Inc.   16,691     692,380  
Korea Zinc Co., Ltd.   630     275,925  
KT&G Corp.   5,888     670,599  
Mando Corp.   2,456     553,448  
NCSoft Corp.   3,582     965,994  
Samsung Electronics Co., Ltd.   2,809     4,093,968  
Shinhan Financial Group Co., Ltd.   34,746     1,272,732  
SK Hynix, Inc.   54,439     1,992,377  
Viatron Technologies, Inc.   28,005     712,513  
           15,074,168  
Taiwan  |  6.4%            
Advanced Semiconductor Engineering, Inc.   420,000     504,186  
Catcher Technology Co., Ltd.   48,000     392,030  
Chailease Holding Co., Ltd.   252,280     448,646  
Chicony Electronics Co., Ltd.   181,820     461,366  
Cleanaway Co., Ltd.   79,000     436,435  
Flytech Technology Co., Ltd.   149,000     516,697  
Hon Hai Precision Industry Co., Ltd.   195,045     493,812  
Hon Hai Precision Industry Co., Ltd. GDR   148,325     746,044  
King Slide Works Co., Ltd.   39,000     505,404  
Largan Precision Co., Ltd.   5,648     686,239  
Makalot Industrial Co., Ltd.   96,758     464,195  
Silicon Motion Technology Corp. ADR   24,562     1,272,066  
Sinmag Equipment Corp.   82,334     374,238  
Sporton International, Inc.   99,919     500,119  
Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., Ltd.   167,668     983,332  
Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., Ltd. Sponsored ADR   130,710     3,998,419  
Toung Loong Textile Manufacturing Co., Ltd.   63,820     186,551  
           12,969,779  
Thailand  |  0.1%            
Kasikornbank Public Co. Ltd.   54,120     294,222  
Turkey  |  2.8%            
Aselsan Elektronik Sanayi Ve Ticaret AS   155,375     488,394  
Emlak Konut Gayrimenkul Yatirim Ortakligi AS REIT   444,047     450,809  
KOC Holding AS ADR   58,704     1,259,201  
Soda Sanayii AS   467,641     643,244  
Turkcell Iletisim Hizmetleri AS ADR (a)   89,427     720,781  
Turkiye Garanti Bankasi AS   305,580     811,720  
Turkiye Is Bankasi AS, C Shares   443,874     704,204  


 
 
 

 

           
Description  Shares    Fair
Value		  
Lazard Emerging Markets Multi Asset Portfolio (continued) 
Turkiye Sinai Kalkinma Bankasi AS   1,316,300   $ 584,780  
             5,663,133  
United Arab Emirates  |  0.1%           
Emaar Properties PJSC   112,067     216,395  
United Kingdom  |  0.2%           
Unilever NV   10,320     475,752  
United States  |  0.8%           
Freeport-McMoRan, Inc.   45,088     489,656  
Luxoft Holding, Inc. (a)   10,600     560,210  
Nexteer Automotive Group, Ltd.   453,000     590,692  
             1,640,558  
Total Common Stocks
(Cost $110,307,096)		         119,441,929 
            
Description  Security
Currency		  Principal
Amount
(000)		    Fair
Value		  
Corporate Bonds  |  1.3%        
Brazil  |  0.4%                
Gerdau Trade, Inc.,
4.750%, 04/15/23		  USD   48   $ 46,680  
GTL Trade Finance, Inc.,
5.893%, 04/29/24		  USD   25     24,688  
Minerva Luxembourg SA,
6.500%, 09/20/26 (d)		  USD   50     49,187  
Petrobras Global Finance BV,
8.375%, 05/23/21		  USD   497     544,563  
Vale Overseas, Ltd.:               
5.875%, 06/10/21  USD   40     41,880  
6.250%, 08/10/26  USD   50     52,235  
                 759,233  
Chile  |  0.1%                
AES Gener SA,
8.375%, 12/18/73		  USD   50     52,687  
Empresa Electrica Angamos SA,
4.875%, 05/25/29		  USD   40     39,305  
VTR Finance BV,
6.875%, 01/15/24		  USD   100     103,500  
                 195,492  
China  |  0.1%              
Green Dragon Gas, Ltd.,
10.000%, 11/20/17 (d)		   USD   200     155,000  
Colombia  |  0.1%                
Ecopetrol SA,
5.875%, 09/18/23		  USD   175     188,125  
Millicom International Cellular SA,
6.625%, 10/15/21		   USD   80     83,300  
             271,425  
Georgia  |  0.1%                
BGEO Group JSC,
6.000%, 07/26/23 (d)		  USD   100     103,250  
Guatemala  |  0.1%                
Comcel Trust,
6.875%, 02/06/24		  USD   165     168,300  
Description  Security
Currency		  Principal
Amount
(000)		    Fair
Value		  
India  |  0.0%              
Vedanta Resources PLC,
8.250%, 06/07/21		   USD   90   $ 90,850  
Israel  |  0.1%              
Altice Financing SA,
7.500%, 05/15/26 (d)		   USD   85     88,506  
Macau  |  0.0%              
MCE Finance, Ltd.,
5.000%, 02/15/21		   USD   100     100,875  
Mexico  |  0.1%              
Cemex Finance LLC,
9.375%, 10/12/22		   USD   90     98,775  
Cemex SAB de CV,
7.750%, 04/16/26		   USD   50     55,100  
                153,875  
Russia  |  0.1%              
GTH Finance BV,
7.250%, 04/26/23		   USD   200     216,828  
South Africa  |  0.0%              
MTN Mauritius Investment, Ltd.,
4.755%, 11/11/24		   USD   90     87,075  
Turkey  |  0.0%              
KOC Holding AS,
5.250%, 03/15/23		   USD   80     81,800  
United Arab Emirates  |  0.1%              
DP World, Ltd.,
6.850%, 07/02/37		   USD   100     116,000  
Total Corporate Bonds
(Cost $2,520,313)		           2,588,509 
Foreign Government Obligations  |  20.9%  
Argentina  |  2.7%              
Republic of Argentina:                
7.500%, 04/22/26   USD   1,765     1,991,802  
7.500%, 04/22/26 (d)   USD   1,000     1,128,500  
8.280%, 12/31/33   USD   1,725     1,983,183  
2.500%, 12/31/38 (e)   USD   430     307,450  
                5,410,935  
Belize  |  0.1%              
Republic of Belize,
5.000%, 02/20/38 (e)		   USD   316     177,750  
Brazil  |  2.5%              
Brazil NTN-B:                


 
 
 

 

Description  Security
Currency		  Principal
Amount
(000)		    Fair
Value		  
Lazard Emerging Markets Multi Asset Portfolio (continued) 
6.000%, 08/15/18  BRL   270   $243,548 
6.000%, 08/15/20  BRL   464    419,330 
6.000%, 08/15/26  BRL   480    436,904 
6.000%, 05/15/35  BRL   740    681,422 
6.000%, 08/15/50  BRL   810    754,021 
Brazil NTN-F:             
10.000%, 01/01/23  BRL   3,300    920,220 
10.000%, 01/01/27  BRL   3,460    964,901 
Federal Republic of Brazil,
5.000%, 01/27/45		  USD   595    536,987 
            4,957,333 
Colombia  |  0.3%             
Colombian Titulos De Tesoreria:             
7.000%, 05/04/22  COP   790,000    277,817 
10.000%, 07/24/24  COP   228,000    93,730 
Republic of Colombia:             
4.000%, 02/26/24  USD   90    95,850 
4.500%, 01/28/26  USD   140    154,700 
7.375%, 09/18/37  USD   20    27,000 
            649,097 
Congo  |  0.2%             
Republic of Congo,
4.000%, 06/30/29 (e)		  USD   551    379,837 
Costa Rica  |  0.6%             
Republic of Costa Rica:             
4.250%, 01/26/23  USD   275    270,531 
4.375%, 04/30/25  USD   215    208,550 
7.158%, 03/12/45  USD   585    630,338 
            1,109,419 
Croatia  |  0.2%             
Croatia:             
6.625%, 07/14/20  USD   50    55,925 
5.500%, 04/04/23  USD   90    100,035 
6.000%, 01/26/24  USD   125    143,594 
            299,554 
Dominican Republic  |  0.5%             
Dominican Republic:             
7.500%, 05/06/21  USD   30    33,600 
5.500%, 01/27/25  USD   70    74,200 
6.875%, 01/29/26  USD   260    300,950 
7.450%, 04/30/44  USD   385    458,631 
6.850%, 01/27/45  USD   210    235,200 
            1,102,581 
Egypt  |  0.2%             
Arab Republic of Egypt:             
5.875%, 06/11/25  USD   200    190,500 
5.875%, 06/11/25 (d)  USD   145    138,113 
            328,613 
Description  Security
Currency		  Principal
Amount
(000)		    Fair
Value		  
El Salvador  |  0.7%             
Republic of El Salvador:             
7.375%, 12/01/19  USD   660   $704,550 
7.750%, 01/24/23  USD   50    55,250 
5.875%, 01/30/25  USD   356    354,665 
6.375%, 01/18/27  USD   260    261,300 
8.250%, 04/10/32  USD   14    15,610 
7.650%, 06/15/35  USD   27    28,249 
7.625%, 02/01/41  USD   85    88,612 
            1,508,236 
Guatemala  |  0.1%             
Republic of Guatemala,
5.750%, 06/06/22		  USD   99    110,880 
Hungary  |  0.3%             
Hungary Government Bond,
7.500%, 11/12/20		  HUF   155,600    700,509 
Indonesia  |  1.0%             
Indonesia Government Bonds:             
7.875%, 04/15/19  IDR   5,678,000    446,509 
8.375%, 09/15/26  IDR   4,071,000    340,472 
Republic of Indonesia:             
5.875%, 01/15/24  USD   75    88,394 
4.750%, 01/08/26  USD   725    811,094 
8.500%, 10/12/35  USD   130    196,648 
6.625%, 02/17/37  USD   180    235,562 
            2,118,679 
Iraq  |  0.1%             
Republic of Iraq,
5.800%, 01/15/28		  USD   250    203,750 
Ivory Coast  |  0.7%             
Ivory Coast:             
6.375%, 03/03/28  USD   300    313,500 
6.375%, 03/03/28 (d)  USD   250    261,250 
5.750%, 12/31/32  USD   807    794,747 
            1,369,497 
Kenya  |  0.1%             
Republic of Kenya,
6.875%, 06/24/24		  USD   210    206,063 
Malaysia  |  0.9%             
Malaysia Government Bonds:             
3.814%, 02/15/17  MYR   1,980    480,700 
3.580%, 09/28/18  MYR   1,640    403,189 
3.620%, 11/30/21  MYR   1,010    248,502 
3.800%, 08/17/23  MYR   1,528    377,396 
Malaysia Treasury Bill,
0.000%, 03/10/17		  MYR   1,080    258,303 
            1,768,090 
Mexico  |  0.5%             
Mexican Bonos:             
6.500%, 06/10/21  MXN   10,960    581,062 


 
 
 

 

Description  Security
Currency		  Principal
Amount
(000)		    Fair
Value		  
Lazard Emerging Markets Multi Asset Portfolio (continued) 
5.750%, 03/05/26  MXN   2,680   $135,500 
Mexican Udibonos,
2.500%, 12/10/20		  MXN   5,891    303,859 
            1,020,421 
Mongolia  |  0.2%             
Mongolia Government International Bonds:             
10.875%, 04/06/21  USD   290    310,662 
5.125%, 12/05/22  USD   110    95,975 
            406,637 
Nigeria  |  0.1%             
Republic of Nigeria,
6.750%, 01/28/21		  USD   200    201,500 
Pakistan  |  0.1%             
Islamic Republic of Pakistan,
8.250%, 04/15/24		  USD   200    219,047 
Paraguay  |  0.1%             
Republic of Paraguay:             
4.625%, 01/25/23  USD   10    10,575 
5.000%, 04/15/26 (d)  USD   50    53,750 
6.100%, 08/11/44  USD   95    107,350 
            171,675 
Portugal  |  0.7%             
Republic of Portugal,
5.125%, 10/15/24		  USD   1,503    1,497,096 
Russia  |  2.1%             
Russia Foreign Bonds-Eurobonds:             
4.75%, 05/27/26  USD   600    646,836 
4.75%, 05/27/26 (d)  USD   2,400    2,587,200 
Russia Foreign Bond,             
4.875%, 09/16/23  USD   200    219,800 
Russia Government Bonds - OFZ:             
7.500%, 08/18/21  RUB   26,400    408,496 
7.600%, 07/20/22  RUB   26,300    407,063 
            4,269,395 
Rwanda  |  0.1%             
Republic of Rwanda,
6.625%, 05/02/23		  USD   225    227,184 
Senegal  |  0.1%             
Republic of Senegal,
8.750%, 05/13/21		  USD   200    227,000 
Serbia  |  0.1%             
Serbia Treasury Bond,
6.000%, 02/22/19		  RSD   24,500    230,702 
Slovenia  |  1.2%             
Republic of Slovenia:             
5.850%, 05/10/23  USD   685    817,615 
5.250%, 02/18/24  USD   1,430    1,676,117 
            2,493,732 
Description  Security
Currency		  Principal
Amount
(000)		    Fair
Value		  
South Africa  |  0.7%             
Republic of South Africa:             
6.750%, 03/31/21  ZAR   3,530   $244,814 
4.665%, 01/17/24  USD   410    432,037 
5.875%, 09/16/25  USD   590    666,700 
10.500%, 12/21/26  ZAR   1,270    103,919 
            1,447,470 
Sri Lanka  |  0.5%             
Republic of Sri Lanka:             
6.250%, 07/27/21  USD   40    41,801 
5.750%, 01/18/22 (d)  USD   120    122,700 
6.125%, 06/03/25  USD   490    501,280 
6.850%, 11/03/25  USD   180    193,405 
6.825%, 07/18/26 (d)  USD   215    231,402 
            1,090,588 
Turkey  |  1.4%             
Republic of Turkey:             
5.625%, 03/30/21  USD   540    576,450 
7.375%, 02/05/25  USD   120    142,200 
4.250%, 04/14/26  USD   40    39,200 
4.875%, 10/09/26  USD   705    720,862 
4.875%, 04/16/43  USD   90    84,150 
6.625%, 02/17/45  USD   725    848,250 
Turkey Government Bond,
4.000%, 04/01/20		  TRY   1,258    440,940 
            2,852,052 
Uganda  |  0.1%             
Uganda Government Bonds:             
18.375%, 02/18/21  UGX   528,900    163,210 
16.500%, 05/13/21  UGX   333,700    97,941 
            261,151 
Ukraine  |  1.0%             
Ukraine Government Bonds:             
7.750%, 09/01/19  USD   250    246,875 
7.750%, 09/01/24  USD   100    95,375 
7.750%, 09/01/26  USD   235    222,369 
7.750%, 09/01/27  USD   910    857,675 
0.000%, 05/31/40 (f)  USD   1,575    504,000 
            1,926,294 
Uruguay  |  0.3%             
Republica Orient Uruguay:             
5.000%, 09/14/18  UYU   7,957    278,048 
7.875%, 01/15/33  USD   58    82,505 
5.100%, 06/18/50  USD   185    191,937 
            552,490 
Venezuela  |  0.1%             
Republic of Venezuela:             
7.750%, 10/13/19  USD   90    55,575 
6.000%, 12/09/20  USD   110    59,400 


 
 
 

 

Description  Security
Currency		  Principal
Amount
(000)		    Fair
Value		  
Lazard Emerging Markets Multi Asset Portfolio (continued) 
12.750%, 08/23/22  USD   135   $86,400 
            201,375 
Vietnam  |  0.1%             
Socialist Republic of Vietnam,
6.750%, 01/29/20		  USD   250    278,700 
Zambia  |  0.2%             
Republic of Zambia,
8.500%, 04/14/24		  USD   330    324,225 
Total Foreign Government Obligations
(Cost $41,793,938)		           42,299,557 
Quasi Government Bonds  |  0.6%             
Azerbaijan  |  0.1%             
State Oil Co. of the Azerbaijan Republic,
4.750%, 03/13/23		  USD   200    197,250 
Indonesia  |  0.2%             
Majapahit Holding BV,
7.750%, 01/20/20		  USD   75    86,269 
Perusahaan Penerbit SBSN Indonesia III:             
4.325%, 05/28/25  USD   55    59,015 
4.325%, 05/28/25 (d)  USD   175    187,775 
            333,059 
Mexico  |  0.1%             
Banco Nacional de Comercio Exterior SNC:             
3.800%, 08/11/26 (f)  USD   90    87,386 
3.800%, 08/11/26 (d), (f)  USD   190    184,775 
            272,161 
Venezuela  |  0.2%             
Petroleos de Venezuela SA:             
5.250%, 04/12/17  USD   285    243,647 
8.500%, 11/02/17  USD   153    131,445 
            375,092 
Total Quasi Government Bonds
(Cost $1,115,765)		           1,177,562 
Supranationals  |  0.1%             
European Investment Bank,
7.200%, 07/09/19 (d)
(Identified cost $231,475)		  IDR   3,000,000    230,362 
US Treasury Securities  |  6.9%             
US Treasury Notes:             
0.375%, 10/31/16  USD   2,300    2,300,428 
0.875%, 12/31/16  USD   4,100    4,105,990 
0.875%, 01/31/17  USD   3,800    3,806,863 
0.875%, 02/28/17  USD   3,800    3,807,731 
Total US Treasury Securities
(Cost $14,018,477)		           14,021,012 
Description  Shares    Fair
Value		  
Warrants  |  0.0%          
United Kingdom  |  0.0%          
Gulf Keystone Petroleum, Ltd.
Expires 04/18/17
(Cost $0)		   64,000   $ 0  
Short-Term Investment  |  11.5%          
State Street Institutional Treasury Money Market Fund, Premier Class, 0.19% (7 day yield)
(Cost $23,326,141)		   23,326,141   23,326,141  
Total Investments  |  100.4%
(Cost $193,313,205) (b), (g)		          $ 203,085,072  
Liabilities in Excess of Cash and Other Assets  |  (0.4)%        (749,347)
                
Net Assets  |  100.0%          $ 202,335,725  


 
 
 

 

Lazard Emerging Markets Multi Asset Portfolio (continued)
Forward Currency Contracts open at September 30, 2016:

 

Currency
Purchased		    Quantity     Currency
Sold		     Quantity    Counterparty  Settlement
Date		  Unrealized
Appreciation		   Unrealized
Depreciation		 
ARS   3,236,260   USD   209,874   BNP  10/28/16  $—   $1,692 
ARS   4,492,800   USD   288,000   BNP  11/02/16   295    — 
ARS   6,354,600   USD   409,051   CIT  10/31/16   —    881 
ARS   1,736,000   USD   112,000   CIT  11/09/16   —    1,001 
BRL   285,935   USD   83,000   BNP  10/11/16   4,736    — 
BRL   838,440   USD   255,000   BNP  10/19/16   1,690    — 
BRL   96,976   USD   29,557   BRC  10/04/16   262    — 
BRL   107,043   USD   32,586   BRC  10/04/16   329    — 
BRL   190,559   USD   58,702   BRC  10/04/16   —    107 
BRL   567,819   USD   174,918   BRC  10/04/16   —    320 
BRL   874,797   USD   269,483   BRC  10/04/16   —    493 
BRL   1,771,679   USD   548,507   BRC  10/04/16   —    3,736 
BRL   277,152   USD   84,488   JPM  10/04/16   733    — 
BRL   450,826   USD   137,447   JPM  10/04/16   1,177    — 
BRL   567,819   USD   174,918   JPM  10/04/16   —    320 
BRL   874,796   USD   269,483   JPM  10/04/16   —    493 
BRL   1,771,679   USD   548,338   JPM  10/04/16   —    3,566 
BRL   1,908,985   USD   559,000   JPM  01/20/17   9,716    — 
BRL   42,369   USD   12,926   SCB  10/04/16   102    — 
BRL   235,777   USD   72,632   SCB  10/04/16   —    133 
BRL   392,842   USD   121,016   SCB  10/04/16   —    221 
BRL   403,486   USD   122,996   SCB  10/04/16   1,071    — 
BRL   567,819   USD   174,918   SCB  10/04/16   —    320 
BRL   874,797   USD   269,483   SCB  10/04/16   —    493 
BRL   1,771,679   USD   548,338   SCB  10/04/16   —    3,566 
BRL   2,504,161   USD   771,413   SCB  10/04/16   —    1,411 
BRL   245,563   USD   75,646   UBS  10/04/16   —    138 
BRL   567,817   USD   174,917   UBS  10/04/16   —    320 
BRL   1,771,677   USD   548,337   UBS  10/04/16   —    3,566 
CLP   153,508,750   USD   227,000   BNP  10/07/16   6,391    — 
COP   42,764,000   USD   14,543   CIT  10/03/16   288    — 
COP   509,409,000   USD   171,000   CIT  10/03/16   5,673    — 
COP   1,281,830,000   USD   430,000   HSB  11/04/16   11,880    — 
COP   1,077,000,000   USD   359,000   JPM  10/18/16   13,526    — 
DOP   3,710,610   USD   80,438   CIT  10/06/16   —    15 
DOP   21,043,580   USD   454,015   CIT  10/07/16   2,097    — 
DOP   8,786,000   USD   190,009   CIT  10/28/16   586    — 
DOP   3,816,000   USD   81,888   CIT  10/31/16   881    — 
EGP   1,541,415   USD   155,698   BNP  11/30/16   —    16,163 
EGP   1,641,750   USD   165,000   BNP  11/30/16   —    16,381 
EGP   1,840,050   USD   174,000   BNP  02/24/17   —    20,170 
EUR   193,000   PLN   830,672   JPM  10/20/16   —    181 
EUR   290,000   USD   326,250   CAB  11/28/16   323    — 
EUR   291,121   USD   330,061   JPM  11/01/16   —    2,605 
EUR   606,297   USD   683,000   JPM  11/01/16   —    1,030 
 
 
 

 

Lazard Emerging Markets Multi Asset Portfolio (continued)

 

Currency
Purchased		    Quantity     Currency
Sold		     Quantity    Counterparty  Settlement
Date		  Unrealized
Appreciation		   Unrealized
Depreciation		 
GHS   543,375   USD   115,000   BRC  07/17/17  $238   $— 
GHS   565,763   USD   141,000   CIT  10/11/16   1,191    — 
GHS   481,500   USD   107,000   CIT  04/06/17   1,286    — 
HUF   90,617,474   USD   329,123   CIT  10/07/16   1,373    — 
IDR   15,981,628,553   USD   1,205,251   BRC  10/17/16   16,890    — 
IDR   2,280,370,000   USD   163,000   CIT  03/22/17   7,558    — 
IDR   2,310,270,000   USD   159,000   CIT  03/22/17   13,795    — 
IDR   2,315,680,000   USD   164,000   CIT  05/02/17   8,461    — 
IDR   2,811,050,000   USD   209,000   HSB  01/23/17   2,910    — 
IDR   1,908,900,000   USD   135,000   HSB  05/09/17   7,077    — 
IDR   2,204,944,511   USD   166,574   JPM  10/17/16   2,041    — 
ILS   1,711,328   USD   457,000   JPM  11/28/16   271    — 
INR   23,684,880   USD   348,000   JPM  10/07/16   7,484    — 
INR   54,865,350   USD   810,000   SCB  10/24/16   11,009    — 
JPY   37,446,028   USD   376,000   CIT  10/06/16   —    6,699 
KES   24,113,700   USD   229,000   CIT  03/13/17   3,093    — 
KES   23,415,600   USD   228,000   JPM  12/30/16   261    — 
KRW   506,609,120   USD   464,000   SCB  10/13/16   —    4,035 
KZT   123,855,000   USD   359,000   CIT  11/14/16   4,693    — 
KZT   77,958,000   USD   213,000   HSB  03/29/17   7,643    — 
KZT   75,895,000   USD   215,000   JPM  01/09/17   4,333    — 
MXN   1,692,963   USD   88,422   BRC  10/17/16   —    1,242 
MXN   2,105,907   USD   111,128   BRC  10/17/16   —    2,683 
MXN   1,692,963   USD   88,327   JPM  10/17/16   —    1,147 
MXN   2,105,907   USD   111,209   JPM  10/17/16   —    2,764 
MXN   1,692,963   USD   88,422   SCB  10/17/16   —    1,241 
MXN   2,105,907   USD   111,215   SCB  10/17/16   —    2,769 
MXN   11,175,847   USD   583,351   SCB  10/17/16   —    7,843 
MXN   1,692,961   USD   88,337   UBS  10/17/16   —    1,157 
MXN   2,105,908   USD   111,159   UBS  10/17/16   —    2,714 
MYR   662,777   USD   163,730   BRC  10/17/16   —    3,581 
MYR   1,438,246   USD   347,000   JPM  10/26/16   349    — 
MYR   662,777   USD   163,730   SCB  10/17/16   —    3,581 
MYR   662,777   USD   163,669   UBS  10/17/16   —    3,520 
PEN   771,616   USD   229,000   BNP  10/31/16   —    1,508 
PEN   101,632   USD   29,874   BRC  10/17/16   127    — 
PEN   309,464   USD   90,558   BRC  10/17/16   794    — 
PEN   1,588,687   USD   466,000   CIT  11/16/16   1,421    — 
PEN   728,676   USD   216,000   HSB  10/05/16   —    632 
PEN   638,590   USD   190,000   HSB  10/17/16   —    1,493 
PEN   759,246   USD   221,000   HSB  12/05/16   1,783    — 
PEN   204,608   USD   60,126   JPM  10/17/16   273    — 
PEN   309,463   USD   90,484   JPM  10/17/16   868    — 
PEN   309,464   USD   90,537   SCB  10/17/16   815    — 
PHP   8,622,731   USD   179,749   BRC  10/17/16   —    2,005 
PHP   8,622,731   USD   179,816   JPM  10/17/16   —    2,072 
 
 
 

 

Lazard Emerging Markets Multi Asset Portfolio (continued)

 

Currency
Purchased		    Quantity     Currency
Sold		     Quantity    Counterparty  Settlement
Date		  Unrealized
Appreciation		   Unrealized
Depreciation		 
PHP   19,252,000   USD   400,000   JPM  10/17/16  $—   $3,150 
PHP   21,191,340   USD   453,000   JPM  11/02/16   —    16,355 
PHP   18,045,720   USD   372,000   JPM  12/05/16   —    498 
PHP   10,560,540   USD   222,000   SCB  10/13/16   —    4,288 
PHP   8,622,731   USD   179,753   SCB  10/17/16   —    2,008 
PHP   8,622,729   USD   179,753   UBS  10/17/16   —    2,009 
PLN   1,713,642   EUR   389,000   JPM  10/20/16   10,662    — 
RON   984,191   USD   250,577   CIT  04/13/17   —    729 
RSD   24,123,900   EUR   194,000   CIT  12/09/16   94    — 
RSD   24,940,080   EUR   201,000   CIT  12/15/16   —    597 
RUB   20,432,004   USD   311,492   BRC  10/17/16   12,910    — 
RUB   5,064,098   USD   79,000   CAB  10/28/16   1,219    — 
RUB   37,484,745   USD   578,000   CAB  10/28/16   15,786    — 
RUB   11,786,400   USD   180,000   JPM  10/17/16   7,135    — 
RUB   20,432,004   USD   311,968   JPM  10/17/16   12,435    — 
RUB   20,432,004   USD   311,749   SCB  10/17/16   12,654    — 
RUB   20,432,003   USD   311,987   UBS  10/17/16   12,416    — 
THB   10,311,385   USD   297,561   CIT  11/10/16   —    132 
THB   13,904,130   USD   398,000   JPM  10/14/16   3,208    — 
THB   11,468,654   USD   331,000   SCB  11/10/16   —    190 
TRY   239,359   USD   80,000   BRC  10/17/16   —    467 
TRY   2,047,557   USD   688,000   CAB  11/23/16   —    12,617 
TRY   536,759   USD   180,000   JPM  10/17/16   —    1,648 
UGX   499,670,000   USD   145,000   BRC  11/07/16   682    — 
UGX   315,878,000   USD   86,000   CIT  12/23/16   4,533    — 
UGX   1,629,558,000   USD   472,884   JPM  10/17/16   5,896    — 
USD   31,000   BRL   30,833   BNP  10/11/16   167    — 
USD   29,874   BRL   29,819   BRC  10/04/16   55    — 
USD   32,975   BRL   32,915   BRC  10/04/16   60    — 
USD   48,036   BRL   58,595   BRC  10/04/16   —    10,559 
USD   172,119   BRL   174,598   BRC  10/04/16   —    2,480 
USD   269,758   BRL   268,990   BRC  10/04/16   767    — 
USD   545,770   BRL   544,772   BRC  10/04/16   999    — 
USD   543,977   BRL   540,140   BRC  11/03/16   3,837    — 
USD   85,377   BRL   85,221   JPM  10/04/16   156    — 
USD   138,878   BRL   138,624   JPM  10/04/16   254    — 
USD   172,030   BRL   174,598   JPM  10/04/16   —    2,568 
USD   269,259   BRL   268,990   JPM  10/04/16   269    — 
USD   545,770   BRL   544,772   JPM  10/04/16   999    — 
USD   543,810   BRL   540,140   JPM  11/03/16   3,670    — 
USD   13,052   BRL   13,028   SCB  10/04/16   24    — 
USD   72,549   BRL   72,499   SCB  10/04/16   50    — 
USD   122,012   BRL   120,795   SCB  10/04/16   1,217    — 
USD   124,295   BRL   124,068   SCB  10/04/16   227    — 
USD   172,004   BRL   174,598   SCB  10/04/16   —    2,594 
USD   269,542   BRL   268,990   SCB  10/04/16   551    — 
 
 
 

 

Lazard Emerging Markets Multi Asset Portfolio (continued)

 

Currency
Purchased		    Quantity     Currency
Sold		     Quantity    Counterparty  Settlement
Date		  Unrealized
Appreciation		   Unrealized
Depreciation		 
USD   545,770   BRL   544,772   SCB  10/04/16  $999   $— 
USD   774,323   BRL   770,002   SCB  10/04/16   4,321    — 
USD   27,187   BRL   27,437   SCB  11/03/16   —    250 
USD   274,193   BRL   276,447   SCB  11/03/16   —    2,254 
USD   543,827   BRL   540,140   SCB  11/03/16   3,687    — 
USD   61,964   BRL   75,508   UBS  10/04/16   —    13,544 
USD   172,003   BRL   174,597   UBS  10/04/16   —    2,594 
USD   545,770   BRL   544,771   UBS  10/04/16   999    — 
USD   543,826   BRL   540,139   UBS  11/03/16   3,687    — 
USD   771,000   BRL   1,058,884   UBS  01/20/17   —    287,884 
USD   256,675   CLP   263,112   BRC  10/17/16   —    6,437 
USD   256,675   CLP   263,112   CIT  10/17/16   —    6,437 
USD   152,250   CLP   155,987   JPM  10/17/16   —    3,737 
USD   226,339   CLP   232,015   SCB  10/17/16   —    5,676 
USD   480,000   CLP   482,230   UBS  10/17/16   —    2,230 
USD   193,000   COP   191,504   CIT  10/03/16   1,496    — 
USD   38,000   COP   38,752   CIT  10/18/16   —    752 
USD   175,243   EGP   153,830   BNP  02/24/17   21,413    — 
USD   147,682   EGP   132,017   CIT  11/30/16   15,665    — 
USD   173,000   EGP   156,138   HSB  11/30/16   16,862    — 
USD   59,771   EUR   59,911   CIT  12/09/16   —    140 
USD   321,965   EUR   328,261   JPM  10/20/16   —    6,296 
USD   305,729   EUR   308,198   JPM  11/01/16   —    2,469 
USD   1,303,502   EUR   1,310,272   JPM  11/01/16   —    6,770 
USD   140,388   GHS   142,191   CIT  10/11/16   —    1,804 
USD   108,132   GHS   108,286   CIT  04/06/17   —    154 
USD   116,245   GHS   115,238   CIT  07/17/17   1,007    — 
USD   594,039   HUF   593,870   BNP  08/29/17   169    — 
USD   280,000   IDR   284,794   BRC  10/17/16   —    4,794 
USD   39,743   IDR   40,115   JPM  10/17/16   —    372 
USD   242,048   IDR   243,949   JPM  10/17/16   —    1,902 
USD   442,000   IDR   441,810   JPM  12/13/16   190    — 
USD   327,859   IDR   332,053   JPM  01/23/17   —    4,194 
USD   80,615   IDR   81,437   SCB  10/17/16   —    821 
USD   302,952   IDR   305,252   SCB  10/17/16   —    2,299 
USD   424,641   IDR   428,351   SCB  10/17/16   —    3,710 
USD   713,154   JPY   720,539   CIT  10/06/16   —    7,386 
USD   53,842   MXN   53,139   BRC  10/17/16   703    — 
USD   350,000   MXN   357,369   BRC  10/17/16   —    7,369 
USD   145,000   MXN   146,544   CIT  10/26/16   —    1,544 
USD   115,000   MXN   116,869   JPM  10/17/16   —    1,869 
USD   115,000   MXN   116,448   JPM  10/17/16   —    1,448 
USD   330,000   MXN   321,213   JPM  10/17/16   8,787    — 
USD   31,158   MXN   30,756   SCB  10/17/16   403    — 
USD   360,000   MXN   367,170   SCB  10/17/16   —    7,170 
USD   151,613   MYR   150,953   BRC  10/17/16   660    — 
 
 
 

 

Lazard Emerging Markets Multi Asset Portfolio (concluded)

 

Currency
Purchased		    Quantity     Currency
Sold		     Quantity    Counterparty  Settlement
Date		  Unrealized
Appreciation		   Unrealized
Depreciation		 
USD   369,638   MYR   369,708   JPM  10/17/16  $—   $70 
USD   258,387   MYR   257,231   SCB  10/17/16   1,156    — 
USD   213,531   PEN   215,368   HSB  10/05/16   —    1,837 
USD   248,942   RON   249,848   JPM  04/13/17   —    907 
USD   73,380   RUB   75,992   BRC  10/17/16   —    2,611 
USD   28,627   RUB   29,639   JPM  10/17/16   —    1,012 
USD   62,993   RUB   65,220   JPM  10/17/16   —    2,227 
USD   479,148   RUB   496,604   JPM  10/17/16   —    17,455 
USD   786,947   RUB   819,764   JPM  10/17/16   —    32,817 
USD   324,977   SGD   324,696   BRC  10/17/16   281    — 
USD   324,996   SGD   324,696   JPM  10/17/16   300    — 
USD   650,000   SGD   647,994   JPM  10/17/16   2,006    — 
USD   324,958   SGD   324,696   SCB  10/17/16   262    — 
USD   325,091   SGD   324,696   UBS  10/17/16   395    — 
USD   400,885   THB   401,208   JPM  10/14/16   —    323 
USD   266,844   TRY   266,375   BRC  10/17/16   469    — 
USD   174,678   UGX   177,061   HSB  10/17/16   —    2,383 
USD   336,705   ZAR   334,681   CIT  10/03/16   2,024    — 
USD   508,000   ZAR   515,293   CIT  10/03/16   —    7,293 
USD   445,000   ZAR   450,329   CIT  11/30/16   —    5,329 
USD   981,000   ZAR   962,906   JPM  10/03/16   18,094    — 
UYU   6,650,160   USD   229,000   CIT  11/23/16   1,460    — 
ZAR   2,592,926   USD   177,000   CIT  10/03/16   11,954    — 
ZAR   2,820,693   USD   201,000   CIT  10/03/16   4,552    — 
ZAR   4,322,942   USD   299,000   CIT  10/03/16   16,026    — 
ZAR   4,354,869   USD   320,883   CIT  10/03/16   —    3,531 
ZAR   10,785,814   USD   708,000   CIT  10/03/16   77,995    — 
ZAR   3,641,009   USD   264,000   CIT  11/30/16   —    1,548 
ZAR   6,774,674   USD   482,341   JPM  11/30/16   5,992    — 
Total gross unrealized appreciation/depreciation on Forward Currency Contracts  $506,739   $668,546 

 

Credit Default Swap Agreements open at September 30, 2016:

 

Referenced
Obligation		  Counterparty  Notional
Amount		   Expiration
Date		  Buy/
Sell		  Receive
(Pay)
Rate		   S&P
Credit
Rating		  Fair
Value		   Upfront
Premiums Paid
(Received)		   Unrealized
Appreciation		   Unrealized
Depreciation		 
CDX EM 26  BRC   2,000,000   12/20/21  Buy   (1.000)% CCC – AA-  $127,505   $125,999   $1,506   $— 
CDX EM 26  BRC   2,000,000   12/20/21  Buy   (1.000)  CCC – AA-   2,261,378    2,261,989    —    611 
Total Credit Default Swap Agreements   $2,388,883   $2,387,988   $1,506   $611 
 
 
 

 

Description  Security
Currency		  Principal
Amount
(000)		   Fair
Value		 
Lazard Emerging Markets Debt Portfolio 
Corporate Bonds  |  2.8%             
Brazil  |  1.2%             
Petrobras Global Finance BV,
8.375%, 05/23/21		  USD   3,078   $3,372,565 
Colombia  |  0.2%             
Banco de Bogota SA,
6.250%, 05/12/26		  USD   395    417,713 
Georgia  |  0.2%             
BGEO Group JSC,
6.000%, 07/26/23 (d)		  USD   575    593,687 
Israel  |  0.1%             
Delek & Avner Tamar Bond, Ltd.,
5.082%, 12/30/23 (d)		  USD   195    208,283 
Morocco  |  0.2%             
OCP SA,
5.625%, 04/25/24		  USD   635    688,975 
Qatar  |  0.2%             
Ooredoo International Finance, Ltd.,
3.750%, 06/22/26		  USD   650    671,125 
Russia  |  0.3%             
GTH Finance BV,
7.250%, 04/26/23		  USD   770    834,786 
South Africa  |  0.4%             
MTN Mauritius Investment, Ltd.,
4.755%, 11/11/24		  USD   1,100    1,064,250 
Total Corporate Bonds
(Cost $7,480,951)		          7,851,384 
Foreign Government Obligations  |  84.7%             
Angola  |  0.4%             
Republic of Angola,
9.500%, 11/12/25 (d)		  USD   767    762,206 
Republic of Angola Northern Lights III BV,
7.000%, 08/16/19		  USD   244    245,274 
            1,007,480 
Argentina  |  4.0%             
Republic of Argentina:             
7.500%, 04/22/26 (d)  USD   3,035    3,424,997 
6.625%, 07/06/28 (d)  USD   675    713,813 
8.280%, 12/31/33  USD   2,503    2,859,807 
2.500%, 12/31/38 (e)  USD   3,825    2,734,875 
7.625%, 04/22/46 (d)  USD   1,365    1,539,038 
            11,272,530 
Armenia  |  0.1%             
Republic of Armenia,
7.150%, 03/26/25		  USD   305    324,444 
Description  Security
Currency		  Principal
Amount
(000)		   Fair
Value		 
Azerbaijan  |  0.4%             
Republic of Azerbaijan,
4.750%, 03/18/24		  USD   1,105   $1,143,675 
Belize  |  0.2%             
Republic of Belize,
5.000%, 02/20/38 (e)		  USD   995    559,688 
Brazil  |  8.2%             
Brazil Letras do Tesouro Nacional:             
0.000%, 01/01/18  BRL   4,500    1,198,850 
0.000%, 10/01/18  BRL   1,430    352,258 
0.000%, 01/01/19  BRL   7,440    1,787,822 
0.000%, 01/01/20  BRL   13,300    2,865,557 
Brazil NTN-B:             
6.000%, 05/15/35  BRL   800    736,843 
6.000%, 08/15/50  BRL   2,928    2,725,635 
Brazil NTN-F:             
10.000%, 01/01/23  BRL   16,600    4,756,764 
10.000%, 01/01/25  BRL   3,940    1,114,779 
10.000%, 01/01/27  BRL   19,245    5,366,273 
Federal Republic of Brazil:             
6.000%, 04/07/26  USD   610    677,100 
5.000%, 01/27/45  USD   1,490    1,344,725 
            22,926,606 
Cameroon  |  0.1%             
Republic of Cameroon,
9.500%, 11/19/25		  USD   225    248,906 
Chile  |  0.1%             
Republic of Chile,
5.500%, 08/05/20		  CLP   110,000    177,628 
Colombia  |  5.5%             
Colombian Titulos De Tesoreria:             
10.000%, 07/24/24  COP   16,903,500    6,948,940 
7.500%, 08/26/26  COP   6,535,000    2,340,143 
6.000%, 04/28/28  COP   5,172,000    1,634,032 
Republic of Colombia:             
4.375%, 07/12/21  USD   600    650,250 
4.000%, 02/26/24  USD   1,290    1,373,850 
4.500%, 01/28/26  USD   825    911,625 
7.375%, 09/18/37  USD   1,080    1,458,000 
6.125%, 01/18/41  USD   60    72,600 
            15,389,440 
Costa Rica  |  0.6%             
Republic of Costa Rica:             
4.250%, 01/26/23  USD   110    108,213 
4.375%, 04/30/25  USD   940    911,800 
5.625%, 04/30/43  USD   650    595,562 
7.000%, 04/04/44  USD   45    47,925 
            1,663,500 
Croatia  |  1.0%             
Croatia:             


 

 
 
 

 

Description  Security
Currency		   Principal
Amount
(000)		   Fair
Value		 
Lazard Emerging Markets Debt Portfolio (continued) 
6.375%, 03/24/21  USD    1,900   $2,135,600 
6.000%, 01/26/24  USD    605    694,994 
             2,830,594 
Dominican Republic  |  2.4%              
Dominican Republic:              
7.500%, 05/06/21  USD    705    789,600 
5.500%, 01/27/25  USD    1,005    1,065,300 
6.875%, 01/29/26 (d)  USD    2,480    2,870,600 
7.450%, 04/30/44  USD    950    1,131,687 
6.850%, 01/27/45  USD    745    834,400 
             6,691,587 
Ecuador  |  0.7%              
Republic of Ecuador:              
10.500%, 03/24/20  USD    150    152,625 
10.500%, 03/24/20 (d)  USD    210    213,675 
10.750%, 03/28/22 (d)  USD    990    1,012,275 
7.950%, 06/20/24  USD    550    493,625 
             1,872,200 
Egypt  |  0.6%              
Arab Republic of Egypt:              
5.750%, 04/29/20  USD    295    302,375 
5.875%, 06/11/25  USD    690    657,225 
5.875%, 06/11/25 (d)  USD    740    704,850 
             1,664,450 
El Salvador  |  0.6%              
Republic of El Salvador:              
7.375%, 12/01/19  USD    300    320,250 
7.750%, 01/24/23  USD    250    276,250 
5.875%, 01/30/25  USD    330    328,762 
8.250%, 04/10/32  USD    145    161,675 
7.650%, 06/15/35  USD    455    476,044 
             1,562,981 
Ethiopia  |  0.1%              
Federal Republic of Ethiopia,
6.625%, 12/11/24		  USD    315    310,669 
Gabon  |  0.2%              
Gabonese Republic,
6.375%, 12/12/24		  USD    620    565,750 
Ghana  |  0.7%              
Republic of Ghana:              
7.875%, 08/07/23  USD    1,560    1,460,550 
8.125%, 01/18/26  USD    700    652,750 
             2,113,300 
Hungary  |  1.5%              
Hungary Government Bonds:              
3.500%, 06/24/20  HUF    129,550    507,043 
6.000%, 11/24/23  HUF    521,020    2,352,528 
Description  Security
Currency		  Principal
Amount
(000)		   Fair
Value		 
5.500%, 06/24/25  HUF   314,390   $1,391,500 
            4,251,071 
Indonesia  |  10.2%             
Indonesia Government Bond,
7.875%, 04/15/19		  IDR   53,855,000    4,235,072 
Indonesia Government Bonds:             
8.375%, 03/15/24  IDR   26,980,000    2,224,573 
8.375%, 09/15/26  IDR   108,282,000    9,055,996 
9.000%, 03/15/29  IDR   3,987,000    348,672 
8.750%, 05/15/31  IDR   26,698,000    2,314,472 
8.375%, 03/15/34  IDR   24,948,000    2,082,023 
Indonesia Treasury Bond,
8.250%, 05/15/36		  IDR   11,191,000    930,896 
Republic of Indonesia:             
5.875%, 03/13/20  USD   915    1,021,881 
3.750%, 04/25/22  USD   450    473,549 
3.375%, 04/15/23  USD   975    1,006,366 
5.875%, 01/15/24  USD   580    683,576 
4.125%, 01/15/25 (d)  USD   650    693,726 
7.750%, 01/17/38  USD   1,190    1,719,014 
5.250%, 01/17/42  USD   210    240,122 
5.125%, 01/15/45  USD   1,440    1,639,570 
            28,669,508 
Iraq  |  0.2%             
Republic of Iraq,
5.800%, 01/15/28		  USD   845    688,675 
Ivory Coast  |  1.8%             
Ivory Coast,
5.750%, 12/31/32		  USD   5,246    5,167,320 
Jamaica  |  0.6%             
Government of Jamaica:             
8.500%, 02/28/36  USD   115    139,581 
8.000%, 03/15/39  USD   1,348    1,602,435 
            1,742,016 
Jordan  |  0.1%             
Kingdom of Jordan,
6.125%, 01/29/26 (d)		  USD   155    166,431 
Kazakhstan  |  0.6%             
Republic of Kazakhstan:             
3.875%, 10/14/24  USD   225    235,125 
4.875%, 10/14/44  USD   140    145,950 
6.500%, 07/21/45 (d)  USD   1,045    1,303,637 
            1,684,712 
Kenya  |  0.3%             
Republic of Kenya,
6.875%, 06/24/24		  USD   920    902,750 


 

 
 
 

 

Description  Security
Currency		  Principal
Amount
(000)		   Fair
Value		 
Lazard Emerging Markets Debt Portfolio (continued) 
Malaysia  |  4.2%             
Malaysia Government Bonds:             
3.654%, 10/31/19  MYR   10,360   $2,550,607 
4.048%, 09/30/21  MYR   28,720    7,179,132 
3.795%, 09/30/22  MYR   2,490    612,791 
3.955%, 09/15/25  MYR   2,200    542,486 
4.254%, 05/31/35  MYR   3,910    962,254 
            11,847,270 
Mexico  |  5.4%             
Mexican Bonos:             
5.000%, 12/11/19  MXN   133,800    6,760,541 
10.000%, 12/05/24  MXN   71,407    4,651,511 
10.000%, 11/20/36  MXN   38,519    2,768,983 
United Mexican States:             
6.050%, 01/11/40  USD   628    767,730 
4.750%, 03/08/44  USD   80    83,200 
            15,031,965 
Mongolia  |  0.3%             
Mongolia Government International Bonds:             
10.875%, 04/06/21  USD   230    246,387 
5.125%, 12/05/22  USD   690    602,025 
            848,412 
Namibia  |  0.2%             
Republic of Namibia,
5.250%, 10/29/25 (d)		  USD   495    523,463 
Oman  |  0.2%             
Oman Government International Bond,
3.625%, 06/15/21 (d)		  USD   630    634,725 
Pakistan  |  0.3%             
Islamic Republic of Pakistan:             
7.250%, 04/15/19  USD   240    252,248 
8.250%, 04/15/24  USD   555    607,856 
            860,104 
Panama  |  1.5%             
Republic of Panama:             
4.000%, 09/22/24  USD   150    163,875 
3.750%, 03/16/25  USD   525    566,344 
7.125%, 01/29/26  USD   1,128    1,511,520 
8.875%, 09/30/27  USD   304    454,100 
3.875%, 03/17/28  USD   560    607,600 
9.375%, 04/01/29  USD   645    999,750 
            4,303,189 
Paraguay  |  1.0%             
Republic of Paraguay:             
4.625%, 01/25/23  USD   1,440    1,522,800 
5.000%, 04/15/26 (d)  USD   730    784,750 
6.100%, 08/11/44 (d)  USD   420    474,600 
            2,782,150 
Description  Security
Currency		  Principal
Amount
(000)		   Fair
Value		 
Peru  |  1.6%             
Republic of Peru:             
7.350%, 07/21/25  USD   320   $444,800 
6.550%, 03/14/37  USD   320    453,216 
6.900%, 08/12/37  PEN   11,590    3,690,951 
            4,588,967 
Philippines  |  0.5%             
Republic of Philippines:             
4.000%, 01/15/21  USD   640    695,211 
3.625%, 09/09/25  PHP   29,000    596,585 
            1,291,796 
Poland  |  3.9%             
Poland Government Bonds:             
5.500%, 10/25/19  PLN   4,223    1,219,898 
1.500%, 04/25/20  PLN   2,690    690,041 
5.250%, 10/25/20  PLN   5,000    1,464,421 
5.750%, 09/23/22  PLN   11,400    3,524,761 
3.250%, 07/25/25  PLN   14,850    4,005,256 
            10,904,377 
Romania  |  0.7%             
Romanian Government Bond,
4.750%, 02/24/25		  RON   6,850    1,966,499 
Russia  |  4.5%             
Russia Foreign Bonds:             
5.000%, 04/29/20  USD   200    215,600 
4.875%, 09/16/23  USD   1,600    1,758,400 
12.750%, 06/24/28  USD   605    1,090,512 
5.625%, 04/04/42  USD   1,400    1,613,500 
Russia Government Bonds - OFZ:             
7.500%, 02/27/19  RUB   197,740    3,087,540 
7.600%, 04/14/21  RUB   48,480    753,214 
7.000%, 08/16/23  RUB   104,930    1,574,560 
7.050%, 01/19/28  RUB   125,650    1,858,868 
Russian Foreign Bond - Eurobond,
4.750%, 05/27/26 (d)		  USD   600    646,800 
            12,598,994 
Senegal  |  0.1%             
Republic of Senegal,
6.250%, 07/30/24		  USD   325    335,563 
Serbia  |  0.6%             
Republic of Serbia,
7.250%, 09/28/21		  USD   1,490    1,735,850 
Slovenia  |  1.0%             
Republic of Slovenia:             
4.125%, 02/18/19  USD   1,325    1,397,186 
5.500%, 10/26/22  USD   585    683,112 
5.850%, 05/10/23  USD   575    686,319 
            2,766,617 
South Africa  |  5.7%             
Republic of South Africa:             


 

 
 
 

 

Description  Security
Currency		  Principal
Amount
(000)		   Fair
Value		 
Lazard Emerging Markets Debt Portfolio (continued) 
7.750%, 02/28/23  ZAR   38,837   $2,750,606 
5.875%, 09/16/25  USD   1,130    1,276,900 
10.500%, 12/21/26  ZAR   64,160    5,249,943 
4.300%, 10/12/28  USD   860    851,400 
8.250%, 03/31/32  ZAR   62,940    4,245,059 
6.250%, 03/08/41  USD   450    541,125 
5.375%, 07/24/44  USD   470    508,775 
8.750%, 02/28/48  ZAR   7,600    519,523 
            15,943,331 
Sri Lanka  |  1.1%             
Republic of Sri Lanka:             
5.750%, 01/18/22 (d)  USD   470    480,575 
6.125%, 06/03/25  USD   350    358,057 
6.850%, 11/03/25 (d)  USD   2,195    2,358,463 
            3,197,095 
Thailand  |  2.4%             
Thailand Government Bonds:             
3.875%, 06/13/19  THB   48,310    1,477,370 
3.625%, 06/16/23  THB   4,210    134,216 
3.850%, 12/12/25  THB   134,390    4,443,165 
3.580%, 12/17/27  THB   18,170    590,281 
            6,645,032 
Turkey  |  4.8%             
Republic of Turkey:             
7.000%, 03/11/19  USD   230    249,550 
7.500%, 11/07/19  USD   455    507,325 
4.250%, 04/14/26  USD   1,195    1,171,100 
4.875%, 10/09/26  USD   1,225    1,252,562 
6.000%, 01/14/41  USD   535    573,788 
6.625%, 02/17/45  USD   660    772,200 
Turkey Government Bonds:             
6.300%, 02/14/18  TRY   5,500    1,785,621 
7.100%, 03/08/23  TRY   5,830    1,729,962 
8.000%, 03/12/25  TRY   18,300    5,558,297 
            13,600,405 
Ukraine  |  1.3%             
Ukraine Government Bonds:             
7.750%, 09/01/19 (d)  USD   36    35,550 
7.750%, 09/01/20  USD   810    792,787 
7.750%, 09/01/20 (d)  USD   462    452,183 
7.750%, 09/01/21 (d)  USD   253    245,726 
7.750%, 09/01/22  USD   145    140,106 
7.750%, 09/01/22 (d)  USD   233    225,136 
7.750%, 09/01/23 (d)  USD   142    136,320 
7.750%, 09/01/24 (d)  USD   713    680,024 
7.750%, 09/01/26  USD   105    99,356 
7.750%, 09/01/26 (d)  USD   254    240,030 
Description  Security
Currency		  Principal
Amount
(000)		   Fair
Value		 
7.750%, 09/01/27 (d)  USD   565   $532,513 
            3,579,731 
Uruguay  |  1.1%             
Republica Orient Uruguay:             
4.375%, 10/27/27  USD   936    1,007,370 
7.625%, 03/21/36  USD   150    211,875 
5.100%, 06/18/50  USD   1,755    1,820,812 
            3,040,057 
Venezuela  |  0.8%             
Republic of Venezuela:             
7.000%, 12/01/18  USD   125    88,125 
6.000%, 12/09/20  USD   195    105,300 
12.750%, 08/23/22  USD   360    230,400 
9.000%, 05/07/23  USD   505    256,919 
8.250%, 10/13/24  USD   665    329,175 
7.650%, 04/21/25  USD   501    241,732 
11.750%, 10/21/26  USD   275    161,563 
9.250%, 09/15/27  USD   553    302,767 
9.250%, 05/07/28  USD   245    126,175 
11.950%, 08/05/31  USD   482    287,392 
9.375%, 01/13/34  USD   95    49,044 
7.000%, 03/31/38  USD   382    176,675 
            2,355,267 
Zambia  |  0.3%             
Republic of Zambia:             
5.375%, 09/20/22  USD   215    188,931 
8.500%, 04/14/24  USD   670    658,275 
            847,206 
Total Foreign Government Obligations
(Cost $233,299,673)		          237,825,976 
Quasi Government Bonds  |  8.3%             
Costa Rica  |  0.2%             
Banco Nacional de Costa Rica,
5.875%, 04/25/21 (d)		  USD   540    563,625 
Ecuador  |  0.1%             
EP Petroecuador,
6.487%, 09/24/19 (f)		  USD   363    351,355 
Indonesia  |  1.7%             
PT Pertamina Persero:             
4.875%, 05/03/22  USD   1,072    1,156,109 
4.300%, 05/20/23  USD   350    367,105 
5.625%, 05/20/43  USD   660    692,535 
6.000%, 05/03/42  USD   630    695,526 
Perusahaan Penerbit SBSN Indonesia III:             
4.325%, 05/28/25 (d)  USD   760    815,480 
4.550%, 03/29/26 (d)  USD   830    899,612 
            4,626,367 


 

 
 
 

 

Description  Security
Currency		  Principal
Amount
(000)		   Fair
Value		 
Lazard Emerging Markets Debt Portfolio (continued) 
Kazakhstan  |  0.8%             
KazMunayGas National Co. JSC,
9.125%, 07/02/18		  USD   1,935   $2,131,654 
Mexico  |  1.8%             
Banco Nacional de Comercio Exterior SNC,
3.800%, 08/11/26 (d), (f)		  USD   640    622,400 
Mexico City Airport Trust,
4.250%, 10/31/26 (d)		  USD   240    240,600 
Petroleos Mexicanos:             
8.000%, 05/03/19  USD   454    510,750 
6.375%, 02/04/21  USD   600    651,300 
6.875%, 08/04/26  USD   460    518,650 
5.500%, 06/27/44  USD   1,835    1,572,778 
6.375%, 01/23/45  USD   684    656,640 
5.625%, 01/23/46  USD   169    147,419 
            4,920,537 
Oman  |  0.4%             
Lamar Funding, Ltd.,
3.958%, 05/07/25		  USD   1,185    1,119,825 
Peru  |  0.3%             
Corp. Financiera de Desarrollo SA,
4.750%, 07/15/25		  USD   880    963,600 
South Africa  |  1.1%             
Eskom Holdings SOC, Ltd.:             
5.750%, 01/26/21  USD   550    549,312 
6.750%, 08/06/23  USD   345    353,194 
7.850%, 04/02/26  ZAR   9,000    589,288 
Transnet SOC, Ltd.,
9.500%, 05/13/21 (d)		  ZAR   24,000    1,647,321 
            3,139,115 
Tunisia  |  0.1%             
Banque Centrale de Tunisie SA,
5.750%, 01/30/25		  USD   360    352,350 
Turkey  |  0.3%             
Export Credit Bank of Turkey,
5.375%, 02/08/21		  USD   635    648,494 
TC Ziraat Bankasi,
4.750%, 04/29/21		  USD   280    278,600 
            927,094 
Ukraine  |  0.7%             
Ukreximbank Via Biz Finance PLC:             
9.625%, 04/27/22  USD   265    259,753 
9.750%, 01/22/25  USD   1,815    1,729,695 
            1,989,448 
Venezuela  |  0.8%             
Petroleos de Venezuela SA:             
5.250%, 04/12/17  USD   395    337,685 
Description  Security
Currency		  Principal
Amount
(000)		   Fair
Value		 
8.500%, 11/02/17  USD   550   $471,488 
9.000%, 11/17/21  USD   235    132,798 
12.750%, 02/17/22  USD   275    179,465 
6.000%, 05/16/24  USD   665    279,300 
6.000%, 11/15/26  USD   315    132,269 
5.375%, 04/12/27  USD   367    152,782 
9.750%, 05/17/35  USD   610    313,387 
5.500%, 04/12/37  USD   290    118,538 
            2,117,712 
Total Quasi Government Bonds
(Cost $23,776,460)		          23,202,682 

 

Description   Shares   Fair
Value		 
Short-Term Investment  |  3.0%           
State Street Institutional Treasury Money Market Fund, Premier Class, 0.19% (7 day yield)
(Cost $8,413,828)		   8,413,828   $8,413,828 
Total Investments  |  98.8%
(Cost $272,970,912) (b), (g)		        $277,293,870 
Cash and Other Assets in Excess
 of Liabilities  |  1.2%		         3,452,568 
            
Net Assets  |  100.0%        $280,746,438 


 

 
 
 

 

Lazard Emerging Markets Debt Portfolio (continued)

Forward Currency Contracts open at September 30, 2016:  

 

Currency
Purchased		  Quantity  Currency
Sold		  Quantity  Counterparty  Settlement
Date		  Unrealized
Appreciation		   Unrealized
Depreciation		 
BRL   257,489  USD  78,479  BRC  10/04/16  $ 696   $ — 
BRL  683,431  USD  208,046  BRC  10/04/16   2,101    — 
BRL  1,666,711  USD  513,434  BRC  10/04/16   —    939 
BRL  2,690,576  USD  832,996  BRC  10/04/16   —    5,673 
BRL  1,197,021  USD  364,945  JPM  10/04/16   3,125    — 
BRL  1,666,711  USD  513,434  JPM  10/04/16   —    939 
BRL  1,769,511  USD  539,426  JPM  10/04/16   4,679    — 
BRL  2,690,576  USD  832,738  JPM  10/04/16   —    5,416 
BRL  270,511  USD  82,528  SCB  10/04/16   651    — 
BRL  1,071,325  USD  326,576  SCB  10/04/16   2,845    — 
BRL  1,206,721  USD  371,733  SCB  10/04/16   —    680 
BRL  1,623,234  USD  500,041  SCB  10/04/16   —    915 
BRL  2,690,576  USD  832,738  SCB  10/04/16   —    5,416 
BRL  2,877,786  USD  886,509  SCB  10/04/16   —    1,622 
BRL  5,303,716  USD  1,633,823  SCB  10/04/16   —    2,989 
BRL  1,666,711  USD  513,434  UBS  10/04/16   —    939 
BRL  2,690,574  USD  832,737  UBS  10/04/16   —    5,416 
CLP  391,229,000  USD  590,000  CIT  10/17/16   4,354    — 
HUF  482,073,584  USD  1,743,704  BRC  10/17/16   14,473    — 
HUF  482,073,583  USD  1,744,842  JPM  10/17/16   13,336    — 
MXN  3,094,855  USD  163,315  BRC  10/17/16   —    3,943 
MXN  4,204,795  USD  219,613  BRC  10/17/16   —    3,084 
MXN  3,094,855  USD  163,433  JPM  10/17/16   —    4,061 
MXN  4,204,795  USD  219,377  JPM  10/17/16   —    2,848 
MXN  3,094,855  USD  163,442  SCB  10/17/16   —    4,070 
MXN  4,204,795  USD  219,612  SCB  10/17/16   —    3,083 
MXN  12,985,203  USD  670,000  SCB  10/17/16   —    1,317 
MXN  3,094,856  USD  163,360  UBS  10/17/16   —    3,988 
MXN  4,204,795  USD  219,403  UBS  10/17/16   —    2,874 
MYR  4,313,041  USD  1,065,475  BRC  10/17/16   —    23,303 
MYR  4,313,041  USD  1,065,475  SCB  10/17/16   —    23,303 
MYR  4,313,041  USD  1,065,080  UBS  10/17/16   —    22,908 
PEN  711,424  USD  209,119  BRC  10/17/16   888    — 
PEN  1,898,300  USD  555,497  BRC  10/17/16   4,868    — 
PEN  2,239,050  USD  660,000  BRC  10/17/16   952    — 
PEN  2,556,000  USD  750,000  BRC  10/17/16   4,514    — 
PEN  1,432,257  USD  420,881  JPM  10/17/16   1,912    — 
PEN  1,898,299  USD  555,042  JPM  10/17/16   5,323    — 
PEN  1,898,300  USD  555,367  SCB  10/17/16   4,998    — 
PHP  64,401,754  USD  1,342,514  BRC  10/17/16   —    14,973 
PHP  64,401,754  USD  1,343,018  JPM  10/17/16   —    15,477 
PHP  64,401,754  USD  1,342,542  SCB  10/17/16   —    15,001 
PHP  64,401,752  USD  1,342,542  UBS  10/17/16   —    15,001 
PLN  734,345  USD  190,855  BRC  10/17/16   1,125    — 
PLN  4,456,035  USD  1,149,488  BRC  10/17/16   15,455    — 
 
 
 

 

Lazard Emerging Markets Debt Portfolio (continued)

 

Currency
Purchased		  Quantity  Currency
Sold		  Quantity  Counterparty  Settlement
Date		  Unrealized
Appreciation		   Unrealized
Depreciation		 
PLN  4,456,036  USD  1,149,114  JPM  10/17/16  $15,829   $— 
PLN  4,456,035  USD  1,148,640  SCB  10/17/16   16,303    — 
RON  132,174  USD  33,360  BRC  10/17/16   56    — 
RON  8,332,390  USD  2,110,000  BRC  10/17/16   —    3,394 
RON  132,174  USD  33,334  JPM  10/17/16   83    — 
RON  132,174  USD  33,350  SCB  10/17/16   66    — 
RON  132,172  USD  33,384  UBS  10/17/16   32    — 
RUB  58,140,618  USD  886,372  BRC  10/17/16   36,736    — 
RUB  58,140,618  USD  887,724  JPM  10/17/16   35,384    — 
RUB  58,140,618  USD  887,101  SCB  10/17/16   36,007    — 
RUB  58,140,617  USD  887,779  UBS  10/17/16   35,330    — 
SGD  10,290,529  USD  7,570,000  SCB  10/17/16   —    23,175 
THB  23,945,760  USD  690,000  BRC  10/17/16   935    — 
THB  49,526,565  USD  1,417,880  BRC  10/17/16   11,166    — 
THB  6,411,700  USD  183,559  JPM  10/17/16   1,446    — 
THB  39,254,340  USD  1,123,543  SCB  10/17/16   9,108    — 
TRY  938,965  USD  311,318  BRC  10/17/16   678    — 
TRY  1,555,832  USD  520,000  BRC  10/17/16   —    3,034 
TRY  6,253,598  USD  2,081,584  BRC  10/17/16   —    3,661 
TRY  4,115,154  USD  1,380,000  JPM  10/17/16   —    12,631 
USD  79,320  BRL  79,175  BRC  10/04/16   145    — 
USD  210,533  BRL  210,147  BRC  10/04/16   385    — 
USD  505,217  BRL  512,495  BRC  10/04/16   —    7,278 
USD  828,839  BRL  827,322  BRC  10/04/16   1,516    — 
USD  37,536  BRL  37,507  BRC  11/03/16   29    — 
USD  826,116  BRL  820,288  BRC  11/03/16   5,827    — 
USD  870,000  BRL  865,746  CIT  11/03/16   4,254    — 
USD  368,745  BRL  368,071  JPM  10/04/16   675    — 
USD  504,957  BRL  512,495  JPM  10/04/16   —    7,538 
USD  545,102  BRL  544,105  JPM  10/04/16   997    — 
USD  828,839  BRL  827,322  JPM  10/04/16   1,516    — 
USD  242,464  BRL  242,276  JPM  11/03/16   188    — 
USD  825,862  BRL  820,288  JPM  11/03/16   5,574    — 
USD  83,332  BRL  83,179  SCB  10/04/16   152    — 
USD  330,024  BRL  329,421  SCB  10/04/16   604    — 
USD  368,577  BRL  371,053  SCB  10/04/16   —    2,476 
USD  499,472  BRL  499,126  SCB  10/04/16   346    — 
USD  828,839  BRL  827,322  SCB  10/04/16   1,516    — 
USD  893,806  BRL  884,887  SCB  10/04/16   8,918    — 
USD  1,606,602  BRL  1,630,834  SCB  10/04/16   —    24,231 
USD  191,670  BRL  193,432  SCB  11/03/16   —    1,763 
USD  825,887  BRL  820,288  SCB  11/03/16   5,599    — 
USD  2,111,411  BRL  2,110,421  SCB  11/03/16   990    — 
USD  504,880  BRL  512,495  UBS  10/04/16   —    7,615 
USD  828,838  BRL  827,322  UBS  10/04/16   1,516    — 
USD  825,887  BRL  820,288  UBS  11/03/16   5,599    — 
 
 
 

 

Lazard Emerging Markets Debt Portfolio (concluded)

 

Currency
Purchased		  Quantity  Currency
Sold		  Quantity  Counterparty  Settlement
Date		  Unrealized
Appreciation		   Unrealized
Depreciation		 
USD  2,263,868  CLP  2,320,642  BRC  10/17/16  $—   $56,774 
USD  1,011,313  CLP  1,036,137  JPM  10/17/16   —    24,824 
USD  797,114  CLP  817,104  SCB  10/17/16   —    19,990 
USD  289,597  COP  297,202  BRC  10/18/16   —    7,605 
USD  760,000  COP  766,815  BRC  10/18/16   —    6,815 
USD  360,000  HUF  360,951  BRC  10/17/16   —    951 
USD  250,000  IDR  249,871  BRC  10/17/16   129    — 
USD  780,000  IDR  793,354  BRC  10/17/16   —    13,354 
USD  810,000  IDR  801,901  BRC  10/17/16   8,099    — 
USD  6,535,729  IDR  6,627,317  BRC  10/17/16   —    91,588 
USD  272,375  MXN  268,820  BRC  10/17/16   3,555    — 
USD  450,000  MXN  452,190  BRC  10/17/16   —    2,190 
USD  830,000  MXN  847,475  BRC  10/17/16   —    17,475 
USD  770,000  MXN  782,517  JPM  10/17/16   —    12,517 
USD  770,000  MXN  779,696  JPM  10/17/16   —    9,696 
USD  157,625  MXN  155,587  SCB  10/17/16   2,038    — 
USD  110,000  MYR  110,212  BRC  10/17/16   —    212 
USD  590,000  MYR  589,856  BRC  10/17/16   144    — 
USD  984,762  MYR  978,929  BRC  10/17/16   5,833    — 
USD  857,966  MYR  858,130  JPM  10/17/16   —    163 
USD  895,238  MYR  889,178  JPM  10/17/16   6,060    — 
USD  1,238,154  PEN  1,233,178  BRC  10/17/16   4,975    — 
USD  1,651,846  PEN  1,645,452  SCB  10/17/16   6,394    — 
USD  480,000  PHP  479,386  BRC  10/17/16   614    — 
USD  1,007,388  PHP  1,006,722  BRC  10/17/16   666    — 
USD  1,092,612  PHP  1,092,340  JPM  10/17/16   272    — 
USD  640,000  PLN  639,691  BRC  10/17/16   309    — 
USD  735,668  PLN  736,349  SCB  10/17/16   —    681 
USD  200,244  RON  200,867  JPM  10/17/16   —    622 
USD  507,146  RUB  508,816  BRC  10/17/16   —    1,671 
USD  854,365  RUB  870,324  BRC  10/17/16   —    15,959 
USD  521,409  RUB  532,245  JPM  10/17/16   —    10,837 
USD  1,564,226  RUB  1,597,701  JPM  10/17/16   —    33,475 
USD  2,423,877  SGD  2,421,783  BRC  10/17/16   2,093    — 
USD  2,424,019  SGD  2,421,783  JPM  10/17/16   2,235    — 
USD  2,423,734  SGD  2,421,783  SCB  10/17/16   1,951    — 
USD  2,424,731  SGD  2,421,783  UBS  10/17/16   2,947    — 
USD  560,000  THB  559,078  JPM  10/17/16   922    — 
USD  170,000  THB  170,036  SCB  10/17/16   —    36 
USD  530,000  TRY  526,805  BRC  10/17/16   3,195    — 
USD  840,000  ZAR  826,103  BRC  10/17/16   13,897    — 
USD  1,186,637  ZAR  1,252,424  BRC  11/18/16   —    65,787 
USD  1,187,588  ZAR  1,252,424  JPM  11/18/16   —    64,836 
USD  1,187,133  ZAR  1,252,424  SCB  11/18/16   —    65,292 
ZAR  27,193,321  USD  1,868,186  BRC  11/18/16   96,500    — 
Total gross unrealized appreciation/depreciation on Forward Currency Contracts     $494,628   $810,324 
 
 
 

 

Description  Security
Currency		  Principal
Amount
(000)		   Fair
Value		 
Lazard Explorer Total Return Portfolio
Corporate Bonds  |  6.6%             
Brazil  |  1.5%             
Gerdau Trade, Inc.,
4.750%, 04/15/23		  USD   350   $340,375 
GTL Trade Finance, Inc.,
5.893%, 04/29/24		  USD   175    172,813 
Minerva Luxembourg SA,
6.500%, 09/20/26 (d)		  USD   350    344,313 
Petrobras Global Finance BV,
8.375%, 05/23/21		  USD   2,361    2,586,948 
Vale Overseas, Ltd.:             
5.875%, 06/10/21  USD   225    235,575 
6.250%, 08/10/26  USD   400    417,880 
            4,097,904 
Chile  |  0.5%             
AES Gener SA,
8.375%, 12/18/73		  USD   375    395,156 
Empresa Electrica Angamos SA,
4.875%, 05/25/29		  USD   260    255,481 
VTR Finance BV,
6.875%, 01/15/24		  USD   650    672,750 
            1,323,387 
China  |  0.1%             
Green Dragon Gas, Ltd.,
10.000%, 11/20/17 (d)		  USD   400    310,000 
Colombia  |  0.7%             
Ecopetrol SA,
5.875%, 09/18/23		  USD   1,215    1,306,125 
Millicom International Cellular SA,
6.625%, 10/15/21		  USD   600    624,750 
            1,930,875 
Georgia  |  0.2%             
BGEO Group JSC,
6.000%, 07/26/23 (d)		  USD   550    567,875 
Guatemala  |  0.5%             
Comcel Trust,
6.875%, 02/06/24		  USD   1,210    1,234,200 
India  |  0.3%             
Vedanta Resources PLC,
8.250%, 06/07/21		  USD   705    711,659 
Israel  |  0.3%             
Altice Financing SA,
7.500%, 05/15/26 (d)		  USD   615    640,369 
Description  Security
Currency		  Principal
Amount
(000)		   Fair
Value		 
Mexico  |  0.3%             
Cemex Finance LLC,
9.375%, 10/12/22		  USD   565   $620,087 
Cemex SAB de CV,
7.750%, 04/16/26		  USD   290    319,580 
            939,667 
Macau  |  0.3%             
MCE Finance, Ltd.,
5.000%, 02/15/21		  USD   625    630,469 
Morocco  |  0.3%             
OCP SA,
6.875%, 04/25/44		  USD   600    678,000 
Russia  |  0.7%             
Gazprom OAO Via Gaz Capital SA,
5.999%, 01/23/21		  USD   570    617,738 
GTH Finance BV,
7.250%, 04/26/23		  USD   1,200    1,300,966 
            1,918,704 
South Africa  |  0.2%             
MTN Mauritius Investment, Ltd.,
4.755%, 11/11/24		  USD   640    619,200 
Turkey  |  0.2%             
KOC Holding AS,
5.250%, 03/15/23		  USD   645    659,512 
United Arab Emirates  |  0.5%             
DP World, Ltd.,
6.850%, 07/02/37		  USD   560    649,600 
MAF Global Securities, Ltd.,
7.125%, 10/29/18 (f)		  USD   610    642,787 
            1,292,387 
Total Corporate Bonds
(Cost $16,974,694)		          17,554,208 
Foreign Government Obligations  |  62.0%    
Argentina  |  9.7%             
Republic of Argentina:             
6.875%, 04/22/21 (d)  USD   1,345    1,464,705 
7.500%, 04/22/26 (d)  USD   9,050    10,212,925 
7.500%, 04/22/26  USD   770    868,945 
8.280%, 12/31/33  USD   7,816    8,988,816 
2.500%, 12/31/38 (e)  USD   5,970    4,268,550 
            25,803,941 
Belize  |  0.6%             
Republic of Belize,
5.000%, 02/20/38 (e)		  USD   2,733    1,537,313 
Brazil  |  6.8%             
Brazil NTN-B:             
6.000%, 05/15/35  BRL   3,150    2,901,150 
6.000%, 08/15/50  BRL   3,490    3,248,773 
Brazil NTN-F:             
10.000%, 01/01/23  BRL   19,250    5,367,962 
10.000%, 01/01/27  BRL   14,845    4,139,300 


 

 
 
 

 

Description  Security
Currency		  Principal
Amount
(000)		   Fair
Value		 
Lazard Explorer Total Return Portfolio (continued) 
Federal Republic of Brazil,
5.000%, 01/27/45		  USD   2,735   $2,468,338 
            18,125,523 
Colombia  |  0.5%             
Republic of Colombia:             
4.500%, 01/28/26  USD   575    635,375 
7.375%, 09/18/37  USD   505    681,750 
            1,317,125 
Congo  |  1.1%             
Republic of Congo,
4.000%, 06/30/29 (e)		  USD   4,355    2,999,303 
Costa Rica  |  2.0%             
Republic of Costa Rica:             
4.250%, 01/26/23  USD   1,925    1,893,719 
4.375%, 04/30/25  USD   200    194,000 
7.000%, 04/04/44  USD   982    1,045,830 
7.158%, 03/12/45  USD   1,920    2,068,800 
            5,202,349 
Dominican Republic  |  2.0%             
Dominican Republic:             
7.500%, 05/06/21  USD   855    957,600 
5.500%, 01/27/25 (d)  USD   600    636,000 
6.875%, 01/29/26  USD   565    653,987 
7.450%, 04/30/44  USD   30    35,738 
6.850%, 01/27/45  USD   1,560    1,747,200 
6.850%, 01/27/45 (d)  USD   1,060    1,187,200 
            5,217,725 
Egypt  |  0.5%             
Arab Republic of Egypt:             
5.875%, 06/11/25  USD   95    90,488 
5.875%, 06/11/25 (d)  USD   1,325    1,262,062 
            1,352,550 
El Salvador  |  2.7%             
Republic of El Salvador:             
7.375%, 12/01/19  USD   2,165    2,311,137 
7.750%, 01/24/23  USD   660    729,300 
5.875%, 01/30/25  USD   2,493    2,483,651 
6.375%, 01/18/27  USD   560    562,800 
8.250%, 04/10/32  USD   86    95,890 
7.650%, 06/15/35  USD   195    204,019 
7.625%, 02/01/41  USD   720    750,600 
            7,137,397 
Guatemala  |  0.2%             
Republic of Guatemala,
5.750%, 06/06/22		  USD   458    512,960 
Indonesia  |  2.1%             
Republic of Indonesia:             
3.375%, 04/15/23  USD   625    645,106 
Description  Security
Currency		  Principal
Amount
(000)		   Fair
Value		 
5.875%, 01/15/24  USD   525   $618,755 
4.750%, 01/08/26  USD   1,255    1,404,031 
8.500%, 10/12/35  USD   780    1,179,891 
6.625%, 02/17/37  USD   1,390    1,819,065 
            5,666,848 
Iraq  |  0.3%             
Republic of Iraq,
5.800%, 01/15/28		  USD   1,020    831,300 
Ivory Coast  |  2.5%             
Ivory Coast:             
6.375%, 03/03/28  USD   1,700    1,776,500 
6.375%, 03/03/28 (d)  USD   1,105    1,154,725 
5.750%, 12/31/32  USD   3,782    3,725,073 
            6,656,298 
Kenya  |  0.5%             
Republic of Kenya:             
5.875%, 06/24/19  USD   620    640,925 
6.875%, 06/24/24  USD   655    642,719 
            1,283,644 
Malaysia  |  1.7%             
Malaysia Government Bonds:             
3.814%, 02/15/17  MYR   5,330    1,294,006 
3.620%, 11/30/21  MYR   4,900    1,205,602 
Malaysia Treasury Bill,
0.000%, 03/10/17		  MYR   7,990    1,910,963 
            4,410,571 
Mongolia  |  0.7%             
Mongolia Government International Bonds:             
10.875%, 04/06/21  USD   1,040    1,114,100 
5.125%, 12/05/22  USD   975    850,687 
            1,964,787 
Nigeria  |  0.5%             
Republic of Nigeria:             
6.750%, 01/28/21  USD   580    584,350 
6.375%, 07/12/23  USD   655    645,175 
            1,229,525 
Pakistan  |  0.5%             
Islamic Republic of Pakistan,
8.250%, 04/15/24		  USD   1,280    1,401,901 
Paraguay  |  0.6%             
Republic of Paraguay:             
4.625%, 01/25/23  USD   170    179,775 
5.000%, 04/15/26 (d)  USD   470    505,250 
6.100%, 08/11/44  USD   280    316,400 
6.100%, 08/11/44 (d)  USD   550    621,500 
            1,622,925 
Portugal  |  2.7%             
Republic of Portugal:             


 

 
 
 

 

Description  Security
Currency		  Principal
Amount
(000)		   Fair
Value		 
Lazard Explorer Total Return Portfolio (continued)
5.125%, 10/15/24  USD   4,318   $4,301,039 
5.125%, 10/15/24 (d)  USD   2,775    2,764,100 
            7,065,139 
Russia  |  5.4%             
Russia Foreign Bonds-Eurobonds:             
4.750%, 05/27/26  USD   3,000    3,234,180 
4.750%, 05/27/26 (d)  USD   9,000    9,702,000 
Russia Foreign Bond,             
5.625%, 04/04/42  USD   1,200    1,383,000 
            14,319,180 
Rwanda  |  0.1%             
Republic of Rwanda,
6.625%, 05/02/23		  USD   375    378,639 
Senegal  |  0.4%             
Republic of Senegal,
8.750%, 05/13/21		  USD   925    1,049,875 
Slovenia  |  4.6%             
Republic of Slovenia:             
5.850%, 05/10/23  USD   7,485    8,934,086 
5.250%, 02/18/24  USD   2,700    3,164,697 
            12,098,783 
South Africa  |  1.9%             
Republic of South Africa:             
4.665%, 01/17/24  USD   2,995    3,155,981 
5.875%, 09/16/25  USD   1,790    2,022,700 
            5,178,681 
Sri Lanka  |  2.0%             
Republic of Sri Lanka:             
6.250%, 10/04/20  USD   550    575,542 
5.750%, 01/18/22 (d)  USD   890    910,025 
5.875%, 07/25/22  USD   350    360,451 
6.125%, 06/03/25  USD   900    920,718 
6.850%, 11/03/25 (d)  USD   625    671,544 
6.825%, 07/18/26 (d)  USD   1,780    1,915,796 
            5,354,076 
Turkey  |  4.4%             
Republic of Turkey:             
5.625%, 03/30/21  USD   2,410    2,572,675 
7.375%, 02/05/25  USD   802    950,370 
4.250%, 04/14/26  USD   265    259,700 
4.875%, 10/09/26  USD   2,555    2,612,487 
4.875%, 04/16/43  USD   695    649,825 
6.625%, 02/17/45  USD   3,890    4,551,300 
            11,596,357 
Ukraine  |  3.5%             
Ukraine Government Bonds:             
7.750%, 09/01/19  USD   1,265    1,249,188 
7.750%, 09/01/22  USD   205    198,081 
7.750%, 09/01/24  USD   770    734,388 
Description  Security
Currency		  Principal
Amount
(000)		   Fair
Value		 
7.750%, 09/01/26  USD   1,565   $1,480,881 
7.750%, 09/01/27  USD   2,545    2,398,662 
0.000%, 05/31/40 (f)  USD   9,766    3,125,120 
            9,186,320 
Uruguay  |  0.5%             
Republica Orient Uruguay,
5.100%, 06/18/50		  USD   1,285    1,333,188 
Venezuela  |  0.3%             
Republic of Venezuela:             
7.750%, 10/13/19  USD   740    456,950 
6.000%, 12/09/20  USD   675    364,500 
            821,450 
Vietnam  |  0.5%             
Socialist Republic of Vietnam,
6.750%, 01/29/20		  USD   1,155    1,287,594 
Zambia  |  0.2%             
Republic of Zambia,
8.500%, 04/14/24		  USD   681    669,083 
Total Foreign Government Obligations
(Cost $159,433,553)		          164,612,350 
Quasi Government Bonds  |  2.6%             
Azerbaijan  |  0.5%             
State Oil Co. of the Azerbaijan Republic,
4.750%, 03/13/23		  USD   1,250    1,232,812 
Indonesia  |  0.9%             
Majapahit Holding BV,
7.750%, 01/20/20		  USD   334    384,187 
Perusahaan Listrik Negara PT,
5.500%, 11/22/21		  USD   555    617,848 
Perusahaan Penerbit SBSN Indonesia III,
4.325%, 05/28/25 (d)		  USD   1,230    1,319,790 
            2,321,825 
Mexico  |  0.5%             
Banco Nacional de Comercio Exterior SNC,
3.800%, 08/11/26 (d), (f)		  USD   1,325    1,288,562 
Venezuela  |  0.7%             
Petroleos de Venezuela SA:             
5.250%, 04/12/17  USD   985    842,077 
8.500%, 11/02/17  USD   1,247    1,068,705 
            1,910,782 
Total Quasi Government Bonds
(Cost $6,389,699)		          6,753,981 


 

 
 
 

 

Description  Shares   Fair
Value		 
Lazard Explorer Total Return Portfolio (continued)
Warrants  |  0.0%          
United Kingdom  |  0.0%          
Gulf Keystone Petroleum, Ltd.
Expires 04/18/17
(Cost $0)		   96,000   $0 
Short-Term Investment  |  24.3%          
State Street Institutional Treasury Money Market Fund, Premier Class, 0.19% (7 day yield)
(Cost $64,565,718)		   64,565,718    64,565,718 
Total Investments  |  95.5%
(Cost $247,363,664) (b), (g)		     $253,486,257 
Cash and Other Assets in Excess  of Liabilities  |  4.5%       12,000,271 
           
Net Assets  |  100.0%     $265,486,528 


 

 
 
 

 

Lazard Explorer Total Return Portfolio (continued)

Forward Currency Contracts open at September 30, 2016:

 

Currency
Purchased		  Quantity  Currency
Sold		  Quantity  Counterparty  Settlement
Date		  Unrealized
Appreciation		   Unrealized
Depreciation		 
BRL  698,899  USD  213,014  BRC  10/04/16  $1,890   $— 
BRL  823,411  USD  250,658  BRC  10/04/16   2,532    — 
BRL  1,593,764  USD  490,963  BRC  10/04/16   —    898 
BRL  4,430,842  USD  1,364,932  BRC  10/04/16   —    2,497 
BRL  5,902,076  USD  1,818,149  BRC  10/04/16   —    3,326 
BRL  8,326,010  USD  2,577,712  BRC  10/04/16   —    17,557 
BRL  2,131,941  USD  649,911  JPM  10/04/16   5,637    — 
BRL  3,249,056  USD  990,566  JPM  10/04/16   8,483    — 
BRL  4,430,842  USD  1,364,932  JPM  10/04/16   —    2,497 
BRL  5,902,075  USD  1,818,149  JPM  10/04/16   —    3,326 
BRL  8,326,010  USD  2,576,914  JPM  10/04/16   —    16,759 
BRL  325,917  USD  99,432  SCB  10/04/16   784    — 
BRL  1,623,234  USD  500,041  SCB  10/04/16   —    915 
BRL  2,740,750  USD  844,295  SCB  10/04/16   —    1,545 
BRL  2,907,883  USD  886,420  SCB  10/04/16   7,722    — 
BRL  4,430,842  USD  1,364,932  SCB  10/04/16   —    2,497 
BRL  5,902,076  USD  1,818,149  SCB  10/04/16   —    3,326 
BRL  8,326,010  USD  2,576,914  SCB  10/04/16   —    16,759 
BRL  2,053,803  USD  632,679  UBS  10/04/16   —    1,158 
BRL  4,430,841  USD  1,364,932  UBS  10/04/16   —    2,497 
BRL  8,326,008  USD  2,576,914  UBS  10/04/16   —    16,759 
IDR  120,635,826,694  USD  9,097,724  BRC  10/17/16   127,490    — 
IDR  16,643,817,181  USD  1,257,371  JPM  10/17/16   15,408    — 
MXN  11,505,853  USD  600,941  BRC  10/17/16   —    8,438 
MXN  14,390,969  USD  759,408  BRC  10/17/16   —    18,334 
MXN  11,505,853  USD  600,295  JPM  10/17/16   —    7,792 
MXN  14,390,969  USD  759,959  JPM  10/17/16   —    18,885 
MXN  11,505,853  USD  600,938  SCB  10/17/16   —    8,435 
MXN  14,390,969  USD  759,999  SCB  10/17/16   —    18,926 
MXN  86,076,034  USD  4,492,955  SCB  10/17/16   —    60,404 
MXN  11,505,853  USD  600,367  UBS  10/17/16   —    7,864 
MXN  14,390,967  USD  759,618  UBS  10/17/16   —    18,544 
MYR  4,560,752  USD  1,126,668  BRC  10/17/16   —    24,641 
MYR  4,560,752  USD  1,126,668  SCB  10/17/16   —    24,641 
MYR  4,560,752  USD  1,126,251  UBS  10/17/16   —    24,224 
PEN  767,886  USD  225,716  BRC  10/17/16   959    — 
PEN  2,188,351  USD  640,374  BRC  10/17/16   5,612    — 
PEN  1,545,928  USD  454,284  JPM  10/17/16   2,063    — 
PEN  2,188,350  USD  639,850  JPM  10/17/16   6,136    — 
PEN  2,188,351  USD  640,224  SCB  10/17/16   5,762    — 
PHP  61,756,691  USD  1,287,376  BRC  10/17/16   —    14,358 
PHP  61,756,691  USD  1,287,859  JPM  10/17/16   —    14,842 
PHP  61,756,691  USD  1,287,402  SCB  10/17/16   —    14,385 
PHP  61,756,691  USD  1,287,402  UBS  10/17/16   —    14,385 
RUB  151,743,848  USD  2,313,384  BRC  10/17/16   95,880    — 
 
 
 

 

Lazard Explorer Total Return Portfolio (continued)

 

Currency
Purchased		  Quantity  Currency
Sold		  Quantity  Counterparty  Settlement
Date		  Unrealized
Appreciation		   Unrealized
Depreciation		 
RUB  85,778,800  USD  1,310,000  JPM  10/17/16  $51,925   $— 
RUB  151,743,848  USD  2,316,912  JPM  10/17/16   92,351    — 
RUB  151,743,848  USD  2,315,286  SCB  10/17/16   93,977    — 
RUB  151,743,847  USD  2,317,054  UBS  10/17/16   92,210    — 
TRY  1,974,710  USD  660,000  BRC  10/17/16   —    3,851 
TRY  3,906,415  USD  1,310,000  JPM  10/17/16   —    11,991 
USD  215,298  BRL  214,904  BRC  10/04/16   394    — 
USD  253,654  BRL  253,190  BRC  10/04/16   464    — 
USD  401,755  BRL  490,065  BRC  10/04/16   —    88,309 
USD  1,343,086  BRL  1,362,435  BRC  10/04/16   —    19,348 
USD  1,819,999  BRL  1,814,823  BRC  10/04/16   5,177    — 
USD  2,564,848  BRL  2,560,156  BRC  10/04/16   4,692    — 
USD  2,556,422  BRL  2,538,389  BRC  11/03/16   18,033    — 
USD  656,750  BRL  655,548  JPM  10/04/16   1,202    — 
USD  1,000,880  BRL  999,049  JPM  10/04/16   1,831    — 
USD  1,342,395  BRL  1,362,435  JPM  10/04/16   —    20,040 
USD  1,816,638  BRL  1,814,823  JPM  10/04/16   1,815    — 
USD  2,564,848  BRL  2,560,156  JPM  10/04/16   4,692    — 
USD  2,555,637  BRL  2,538,389  JPM  11/03/16   17,248    — 
USD  100,399  BRL  100,216  SCB  10/04/16   184    — 
USD  499,472  BRL  499,126  SCB  10/04/16   346    — 
USD  851,244  BRL  842,750  SCB  10/04/16   8,494    — 
USD  895,781  BRL  894,142  SCB  10/04/16   1,639    — 
USD  1,342,191  BRL  1,362,435  SCB  10/04/16   —    20,243 
USD  1,818,541  BRL  1,814,823  SCB  10/04/16   3,719    — 
USD  2,564,848  BRL  2,560,156  SCB  10/04/16   4,692    — 
USD  191,670  BRL  193,432  SCB  11/03/16   —    1,763 
USD  2,029,030  BRL  2,045,709  SCB  11/03/16   —    16,679 
USD  2,555,716  BRL  2,538,389  SCB  11/03/16   17,327    — 
USD  518,245  BRL  631,522  UBS  10/04/16   —    113,277 
USD  1,342,191  BRL  1,362,434  UBS  10/04/16   —    20,243 
USD  2,564,848  BRL  2,560,155  UBS  10/04/16   4,692    — 
USD  2,555,715  BRL  2,538,388  UBS  11/03/16   17,327    — 
USD  1,590,800  CLP  1,630,695  BRC  10/17/16   —    39,894 
USD  1,590,800  CLP  1,630,695  CIT  10/17/16   —    39,894 
USD  1,779,739  CLP  1,823,425  JPM  10/17/16   —    43,686 
USD  1,402,785  CLP  1,437,964  SCB  10/17/16   —    35,179 
USD  2,460,000  IDR  2,502,116  BRC  10/17/16   —    42,116 
USD  288,413  IDR  291,109  JPM  10/17/16   —    2,696 
USD  1,756,510  IDR  1,770,312  JPM  10/17/16   —    13,802 
USD  585,016  IDR  590,977  SCB  10/17/16   —    5,961 
USD  2,198,490  IDR  2,215,176  SCB  10/17/16   —    16,686 
USD  3,081,571  IDR  3,108,495  SCB  10/17/16   —    26,923 
USD  386,393  MXN  381,350  BRC  10/17/16   5,043    — 
USD  2,520,000  MXN  2,573,056  BRC  10/17/16   —    53,056 
USD  815,000  MXN  828,249  JPM  10/17/16   —    13,249 
 
 
 

 

Lazard Explorer Total Return Portfolio (concluded)

 

Currency
Purchased		  Quantity  Currency
Sold		  Quantity  Counterparty  Settlement
Date		  Unrealized
Appreciation		   Unrealized
Depreciation		 
USD  815,000  MXN  825,262  JPM  10/17/16  $—   $10,263 
USD  2,360,000  MXN  2,297,160  JPM  10/17/16   62,840    — 
USD  223,607  MXN  220,716  SCB  10/17/16   2,891    — 
USD  2,600,000  MXN  2,651,782  SCB  10/17/16   —    51,782 
USD  658,224  MYR  655,359  BRC  10/17/16   2,865    — 
USD  2,641,723  MYR  2,642,225  JPM  10/17/16   —    503 
USD  1,121,776  MYR  1,116,758  SCB  10/17/16   5,018    — 
USD  622,619  RUB  644,777  BRC  10/17/16   —    22,158 
USD  242,894  RUB  251,481  JPM  10/17/16   —    8,586 
USD  534,487  RUB  553,381  JPM  10/17/16   —    18,894 
USD  3,513,753  RUB  3,641,760  JPM  10/17/16   —    128,007 
USD  5,678,966  RUB  5,915,787  JPM  10/17/16   —    236,821 
USD  2,327,717  SGD  2,325,707  BRC  10/17/16   2,010    — 
USD  2,327,854  SGD  2,325,707  JPM  10/17/16   2,147    — 
USD  2,327,580  SGD  2,325,707  SCB  10/17/16   1,873    — 
USD  2,328,537  SGD  2,325,707  UBS  10/17/16   2,830    — 
USD  1,976,619  TRY  1,973,143  BRC  10/17/16   3,476    — 
Total gross unrealized appreciation/depreciation on Forward Currency Contracts      $821,782   $1,517,314 

 

Credit Default Swap Agreements open at September 30, 2016:

 

Referenced
Obligation		  Counterparty  Notional
Amount		  Expiration
Date		  Buy/
Sell		  Receive
(Pay)
Rate		  S&P
Credit
Rating		  Fair
Value		   Upfront
Premiums Paid
(Received)		   Unrealized
Appreciation		   Unrealized
Depreciation		 
CDX EM 26  BRC  10,500,000  12/20/21  Buy  (1.000) % CCC – AA-  $669,404   $688,065   $—   $18,661 
CDX EM 26  BRC  9,000,000  12/20/21  Buy  (1.000)  CCC – AA-   573,775    567,000    6,775    — 
CDX EM 26  BRC  7,500,000  12/20/21  Buy  (1.000)  CCC – AA-   8,480,166    8,482,458    —    2,292 
Total Credit Default Swap Agreements         $9,723,345   $9,737,523   $6,775   $20,953 
 
 
 

 

Description  Security
Currency		  Principal
Amount
(000)		   Fair
Value		 
Lazard Emerging Markets Income Portfolio      
Foreign Government Obligations  |  37.0%      
Brazil  |  10.8%             
Brazil Letras do Tesouro Nacional,
0.000%, 10/01/16		  BRL   3,125   $959,845 
Brazil NTN-B,
6.000%, 08/15/26		  BRL   150    136,533 
Brazil NTN-F,
10.000%, 01/01/17		  BRL   940    286,259 
            1,382,637 
Colombia  |  1.1%             
Colombian Titulos De Tesoreria,
7.000%, 05/04/22		  COP   410,000    144,184 
Hungary  |  2.1%             
Hungary Government Bond,
7.500%, 11/12/20		  HUF   61,300    275,972 
Indonesia  |  0.4%             
Indonesia Government Bond,
7.875%, 04/15/19		  IDR   650,000    51,115 
Malaysia  |  3.4%             
Malaysia Government Bonds:             
3.580%, 09/28/18  MYR   190    46,711 
3.800%, 08/17/23  MYR   1,578    389,745 
            436,456 
Mexico  |  5.4%             
Mexican Bonos:             
4.750%, 06/14/18  MXN   4,400    224,470 
6.500%, 06/10/21  MXN   4,680    248,118 
5.750%, 03/05/26  MXN   1,750    88,479 
Mexican Udibonos,
2.500%, 12/10/20		  MXN   2,673    137,862 
            698,929 
Poland  |  5.0%             
Poland Government Bond,
4.750%, 04/25/17		  PLN   2,390    636,079 
Russia  |  5.6%             
Russia Government Bonds - OFZ:             
7.500%, 08/18/21  RUB   23,100    357,435 
7.600%, 07/20/22  RUB   23,100    357,534 
            714,969 
South Africa  |  0.3%             
Republic of South Africa,
10.500%, 12/21/26		  ZAR   480    39,276 
Turkey  |  2.9%             
Turkey Government Bond,
4.000%, 04/01/20		  TRY   1,048    367,450 
Total Foreign Government Obligations
(Cost $4,764,780)		           4,747,067 
Description  Security
Currency		  Principal
Amount
(000)		   Fair
Value		 
Supranationals  |  1.6%             
European Investment Bank,
7.200%, 07/09/19 (d)
(Cost $213,246)		  IDR   2,700,000   $207,302 
US Treasury Securities  |  54.6%    
US Treasury Notes:             
0.625%, 10/15/16  USD   500    500,081 
0.375%, 10/31/16  USD   500    500,093 
1.000%, 10/31/16  USD   500    500,331 
0.625%, 11/15/16  USD   500    500,254 
0.500%, 11/30/16  USD   500    500,246 
0.875%, 11/30/16  USD   500    500,542 
0.625%, 12/15/16  USD   500    500,354 
0.625%, 12/31/16  USD   500    500,428 
0.875%, 12/31/16  USD   600    600,877 
0.750%, 01/15/17  USD   500    500,606 
0.500%, 01/31/17  USD   400    400,234 
0.875%, 01/31/17  USD   500    500,903 
0.625%, 02/15/17  USD   500    500,392 
0.875%, 02/28/17  USD   500    501,017 
Total US Treasury Securities
(Cost $7,004,679)		           7,006,358 

 

Description  Shares   Fair
Value		 
Short-Term Investment  |  11.7%      
State Street Institutional Treasury Money Market Fund, Premier Class, 0.19% (7 day yield)
(Cost $1,501,142)		   1,501,142   $1,501,142 
Total Investments  |  104.9%
(Cost $13,483,847) (b), (g)		       $13,461,869 
Liabilities in Excess of Cash and Other Assets  |  (4.9)%        (630,838)
           
Net Assets  |  100.0%       $12,831,031 


 
 
 

 

Lazard Emerging Markets Income Portfolio (continued)

Forward Currency Contracts open at September 30, 2016:

 

Currency
Purchased		   Quantity   Currency
Sold		   Quantity   Counterparty  Settlement
Date		  Unrealized
Appreciation		   Unrealized
Depreciation		 
ARS   1,999,500   USD   129,000   CIT  11/09/16  $—   $1,153 
CLP   87,912,500   USD   130,000   BNP  10/07/16   3,660    — 
CNY   8,618,490   USD   1,290,000   SCB  10/14/16   2,515    — 
COP   366,000,000   USD   125,000   CIT  10/03/16   1,936    — 
COP   381,312,000   USD   128,000   CIT  10/03/16   4,246    — 
COP   362,640,900   USD   123,000   CIT  10/18/16   2,435    — 
COP   20,867,000   USD   7,000   HSB  11/04/16   193    — 
CZK   3,288,768   USD   136,040   CAB  11/30/16   987    — 
CZK   5,424,413   USD   225,000   CAB  11/30/16   1,009    — 
HUF   33,425,250   USD   123,000   CIT  10/07/16   —    1,093 
HUF   38,527,837   USD   139,933   CIT  10/07/16   584    — 
IDR   1,986,580,000   USD   142,000   CIT  03/22/17   7,227    — 
IDR   5,841,060,000   USD   402,000   CIT  03/22/17   36,767    — 
IDR   988,400,000   USD   70,000   CIT  05/02/17   3,784    — 
IDR   961,520,000   USD   68,000   HSB  05/09/17   3,698    — 
ILS   229,213   USD   61,174   JPM  11/28/16   72    — 
ILS   490,556   USD   131,000   JPM  11/28/16   78    — 
INR   12,659,160   USD   186,000   JPM  10/07/16   4,037    — 
INR   56,829,665   USD   839,000   SCB  10/24/16   12,043    — 
KRW   1,443,399,260   USD   1,322,000   SCB  10/13/16   —    11,912 
MXN   7,151,326   USD   364,000   CIT  10/26/16   3,876    — 
MYR   965,738   USD   233,000   JPM  10/26/16   903    — 
PEN   360,697   USD   106,592   CIT  10/05/16   16    — 
PEN   432,968   USD   127,000   CIT  11/16/16   387    — 
PEN   371,034   USD   108,000   HSB  12/05/16   871    — 
PHP   7,999,380   USD   171,000   JPM  11/02/16   —    5,626 
PHP   9,459,450   USD   195,000   JPM  12/05/16   101    — 
PHP   6,041,390   USD   127,000   SCB  10/13/16   —    1,925 
PLN   708,338   USD   183,000   JPM  10/20/16   2,169    — 
PLN   1,758,767   USD   448,000   JPM  10/20/16   11,765    — 
RON   208,785   USD   53,287   CIT  08/29/17   —    169 
RUB   37,160,483   USD   573,000   CAB  10/28/16   15,670    — 
SGD   991,814   USD   727,003   SCB  12/08/16   523    — 
THB   6,637,650   USD   190,000   JPM  10/14/16   1,531    — 
THB   21,378,125   USD   617,000   SCB  11/10/16   —    354 
TRY   791,643   USD   266,000   CAB  11/23/16   —    4,878 
TWD   8,178,210   USD   267,000   SCB  11/14/16   —    4,912 
USD   212,000   BRL   210,858   BNP  10/11/16   1,142    — 
USD   443,000   BRL   450,700   JPM  01/20/17   —    7,700 
USD   265,000   CNY   266,135   CIT  12/02/16   —    1,135 
USD   120,849   COP   123,244   CIT  10/03/16   —    2,395 
USD   137,000   COP   135,938   CIT  10/03/16   1,062    — 
USD   195,000   CZK   195,042   CAB  11/30/16   —    42 
USD   1,119   EUR   1,125   JPM  11/01/16   —    6 
USD   10,450   HUF   10,447   BNP  08/29/17   3    — 
 
 
 

 

Lazard Emerging Markets Income Portfolio (concluded)

 

Currency
Purchased		   Quantity   Currency
Sold		   Quantity   Counterparty  Settlement
Date		   Unrealized
Appreciation		    Unrealized
Depreciation		 
USD   171,000   IDR   171,750   JPM  12/13/16  $—   $750 
USD   224,057   IDR   227,996   JPM  01/23/17   —    3,939 
USD   105,699   PEN   106,608   HSB  10/05/16   —    909 
USD   122,000   PHP   121,566   SCB  10/13/16   434    — 
USD   62,000   PLN   61,995   JPM  10/20/16   5    — 
USD   637,838   PLN   644,933   JPM  10/20/16   —    7,096 
USD   53,275   RON   53,119   BNP  08/29/17   156    — 
USD   71,000   RUB   72,098   CAB  10/28/16   —    1,098 
USD   191,377   THB   191,532   JPM  10/14/16   —    154 
USD   190,000   ZAR   192,728   CIT  10/03/16   —    2,728 
USD   200,382   ZAR   199,178   CIT  10/03/16   1,205    — 
USD   125,000   ZAR   126,497   CIT  11/30/16   —    1,497 
USD   368,000   ZAR   361,213   JPM  10/03/16   6,787    — 
ZAR   912,165   USD   65,000   CIT  10/03/16   1,472    — 
ZAR   997,602   USD   69,000   CIT  10/03/16   3,698    — 
ZAR   1,656,744   USD   122,075   CIT  10/03/16   —    1,343 
ZAR   2,761,555   USD   190,000   CIT  10/03/16   11,243    — 
ZAR   4,006,595   USD   263,000   CIT  10/03/16   28,973    — 
ZAR   2,482,506   USD   180,000   CIT  11/30/16   —    1,056 
ZAR   2,284,831   USD   162,675   JPM  11/30/16   2,021    — 
Total gross unrealized appreciation/depreciation on Forward Currency Contracts    $181,284   $63,870 
 
 
 

 

Description  Principal
Amount
(000)		   Fair
Value		 
Lazard US Corporate Income Portfolio      
Corporate Bonds  |  94.8%          
Aerospace & Defense  |  2.0%          
Bombardier, Inc.,
7.750%, 03/15/20 (d)		  $975   $996,328 
DigitalGlobe, Inc.,
5.250%, 02/01/21 (d)		   1,750    1,736,875 
KLX, Inc.,
5.875%, 12/01/22 (d)		   1,400    1,449,000 
Triumph Group, Inc.,
4.875%, 04/01/21		   1,400    1,335,250 
         5,517,453 
Auto Components  |  0.7%          
The Goodyear Tire & Rubber Co.,
5.125%, 11/15/23		   1,800    1,872,000 
Automobiles  |  0.7%          
Fiat Chrysler Automobiles NV,
5.250%, 04/15/23		   1,800    1,851,750 
Beverages  |  0.3%          
Constellation Brands, Inc.,
7.250%, 05/15/17		   950    982,063 
Biotechnology  |  0.5%          
Grifols Worldwide Operations, Ltd.,
5.250%, 04/01/22		   1,475    1,526,625 
Building Products  |  0.8%          
Griffon Corp.,
5.250%, 03/01/22		   1,400    1,405,250 
USG Corp.,
9.500%, 01/15/18		   675    733,050 
         2,138,300 
Capital Markets  |  1.5%          
Icahn Enterprises LP,
6.000%, 08/01/20		   1,500    1,503,750 
MPT Operating Partnership LP,
6.375%, 03/01/24		   1,010    1,095,850 
PetSmart, Inc.,
7.125%, 03/15/23 (d)		   1,600    1,680,000 
         4,279,600 
Chemicals  |  3.9%          
Chemtura Corp.,
5.750%, 07/15/21		   1,400    1,470,000 
Huntsman International LLC,
4.875%, 11/15/20		   1,600    1,672,000 
Mosaic Global Holdings, Inc.,
7.300%, 01/15/28		   775    946,005 
NOVA Chemicals Corp.,
5.250%, 08/01/23 (d)		   1,800    1,840,500 
Description  Principal
Amount
(000)		   Fair
Value		 
Platform Specialty Products Corp.,
6.500%, 02/01/22 (d)		  $1,700   $1,653,250 
Westlake Chemical Corp.,
4.625%, 02/15/21 (d)		   1,400    1,463,000 
WR Grace & Co-Conn,
5.125%, 10/01/21 (d)		   1,700    1,806,250 
         10,851,005 
Commercial Services & Supplies  |  3.7% 
ACCO Brands Corp.,
6.750%, 04/30/20		   1,750    1,846,250 
Ashtead Capital, Inc.,
6.500%, 07/15/22 (d)		   1,700    1,787,125 
Avis Budget Car Finance, Inc.,
5.125%, 06/01/22 (d)		   1,600    1,605,000 
Clean Harbors, Inc.,
5.250%, 08/01/20		   1,750    1,802,500 
The ADT Corp.,
6.250%, 10/15/21		   1,400    1,522,500 
West Corp.,
5.375%, 07/15/22 (d)		   1,750    1,715,000 
         10,278,375 
Communications Equipment  |  1.2% 
CommScope, Inc.,
5.000%, 06/15/21 (d)		   1,500    1,552,500 
Plantronics, Inc.,
5.500%, 05/31/23 (d)		   1,750    1,802,500 
         3,355,000 
Construction Materials  |  0.6%          
Standard Industries, Inc.,
5.375%, 11/15/24 (d)		   1,750    1,802,500 
Containers & Packaging  |  5.1%          
Ball Corp.,
4.000%, 11/15/23		   1,900    1,914,250 
Cascades, Inc.,
5.500%, 07/15/22 (d)		   1,500    1,524,375 
Crown Americas LLC,
4.500%, 01/15/23		   1,800    1,874,250 
Owens-Brockway Glass Container, Inc.,
5.000%, 01/15/22 (d)		   1,892    2,005,520 
Reynolds Group Issuer, Inc.,
5.750%, 10/15/20		   1,500    1,546,875 
Sealed Air Corp.,
4.875%, 12/01/22 (d)		   1,700    1,785,000 
Silgan Holdings, Inc.,
5.000%, 04/01/20		   1,475    1,508,187 
Smurfit Kappa Acquisitions,
4.875%, 09/15/18 (d)		   1,050    1,092,000 


 
 
 

 

Description  Principal
Amount
(000)		   Fair
Value		 
Lazard US Corporate Income Portfolio (continued) 
Smurfit Kappa Treasury Funding, Ltd.,
7.500%, 11/20/25		  $750   $900,000 
         14,150,457 
Diversified Financial Services  |  3.2%          
Herc Rentals, Inc.,
7.750%, 06/01/24 (d)		   1,700    1,746,750 
INEOS Group Holdings SA,
5.625%, 08/01/24 (d)		   1,700    1,668,125 
Level 3 Financing, Inc.,
5.125%, 05/01/23		   1,800    1,854,000 
Schaeffler Finance BV,
4.750%, 05/15/21 (d)		   1,850    1,915,675 
Virgin Media Secured Finance PLC,
5.375%, 04/15/21 (d)		   1,629    1,698,233 
         8,882,783 
Diversified Telecommunication Services  |  1.3% 
CenturyLink, Inc.,
5.625%, 04/01/20		   1,800    1,903,500 
Frontier Communications Corp.,
8.125%, 10/01/18		   1,500    1,638,750 
         3,542,250 
Electronic Equipment, Instruments & Components  |  0.7% 
Belden, Inc.,
5.500%, 09/01/22 (d)		   1,750    1,824,375 
Energy Equipment & Services  |  0.9% 
Transocean, Inc.,
9.000%, 07/15/23 (d)		   1,250    1,215,625 
Weatherford International, Ltd.,
8.250%, 06/15/23		   1,250    1,237,500 
         2,453,125 
Equity Real Estate Investment Trusts (REITs)  |  3.2% 
Communications Sales & Leasing, Inc.,
6.000%, 04/15/23 (d)		   1,700    1,763,750 
Crown Castle International Corp.,
4.875%, 04/15/22		   1,500    1,673,250 
Equinix, Inc.,
4.875%, 04/01/20		   1,872    1,939,860 
Iron Mountain, Inc.,
6.000%, 08/15/23		   1,700    1,814,750 
RHP Hotel Properties LP,
5.000%, 04/15/23		   1,775    1,801,625 
         8,993,235 
Food & Staples Retailing  |  1.3%          
Albertsons Cos. LLC,
6.625%, 06/15/24 (d)		   1,750    1,820,000 
Description  Principal
Amount
(000)		   Fair
Value		 
Ingles Markets, Inc.,
5.750%, 06/15/23		  $1,750   $1,815,625 
         3,635,625 
Food Products  |  1.4%          
B&G Foods, Inc.,
4.625%, 06/01/21		   1,500    1,545,000 
Darling Ingredients, Inc.,
5.375%, 01/15/22		   850    887,188 
TreeHouse Foods, Inc.,
4.875%, 03/15/22		   1,500    1,560,000 
         3,992,188 
Gas Utilities  |  0.7%          
AmeriGas Partners LP,
5.625%, 05/20/24		   1,000    1,060,000 
Ferrellgas LP,
6.500%, 05/01/21		   500    457,500 
Ferrellgas Partners LP,
8.625%, 06/15/20		   520    510,900 
         2,028,400 
Health Care Equipment & Supplies  |  1.4%          
Hill-Rom Holdings, Inc.,
5.750%, 09/01/23 (d)		   1,800    1,921,140 
Hologic, Inc.,
5.250%, 07/15/22 (d)		   1,800    1,910,250 
         3,831,390 
Health Care Providers & Services  |  4.7%          
Centene Corp.,
6.125%, 02/15/24		   1,750    1,898,750 
Community Health Systems, Inc.,
8.000%, 11/15/19		   1,400    1,372,000 
Fresenius Medical Care US Finance II, Inc.,
5.625%, 07/31/19 (d)		   1,097    1,190,245 
HCA, Inc.,
6.500%, 02/15/20		   1,600    1,772,000 
HealthSouth Corp.,
5.125%, 03/15/23		   1,801    1,796,497 
LifePoint Health, Inc.,
5.500%, 12/01/21		   1,400    1,459,500 
Molina Healthcare, Inc.,
5.375%, 11/15/22		   1,700    1,755,250 
Tenet Healthcare Corp.:          
4.750%, 06/01/20   700    710,500 
4.375%, 10/01/21   1,250    1,243,750 
         13,198,492 
Hotels, Restaurants & Leisure  |  5.5%          
1011778 BC ULC,
4.625%, 01/15/22 (d)		   1,800    1,872,000 


 
 
 

 

Description  Principal
Amount
(000)		   Fair
Value		 
Lazard US Corporate Income Portfolio (continued) 
Cedar Fair LP,
5.250%, 03/15/21		  $1,800   $1,863,000 
Cinemark USA, Inc.,
4.875%, 06/01/23		   1,800    1,809,000 
GLP Capital LP,
4.875%, 11/01/20		   1,500    1,616,250 
Hilton Worldwide Finance LLC,
5.625%, 10/15/21		   1,750    1,802,500 
International Game Technology PLC:          
5.625%, 02/15/20 (d)   250    265,312 
6.250%, 02/15/22 (d)   1,450    1,543,351 
MGM Resorts International,
6.625%, 12/15/21		   1,000    1,125,000 
Six Flags Entertainment Corp.,
5.250%, 01/15/21 (d)		   1,400    1,445,500 
Wynn Las Vegas LLC,
5.375%, 03/15/22		   2,007    2,079,754 
         15,421,667 
Household Durables  |  0.7%          
Tempur Sealy International, Inc.,
5.625%, 10/15/23		   1,750    1,850,625 
Independent Power & Renewable Electricity Producers  |  1.0% 
AES Corp.,
7.375%, 07/01/21		   1,095    1,253,775 
Calpine Corp.,
6.000%, 01/15/22 (d)		   1,500    1,571,250 
         2,825,025 
Internet & Direct Marketing Retail  |  0.6% 
Netflix, Inc.,
5.375%, 02/01/21		   1,450    1,576,875 
Internet Software & Services  |  0.7% 
VeriSign, Inc.,
4.625%, 05/01/23		   1,800    1,824,750 
IT Services  |  0.7%          
First Data Corp.:          
6.750%, 11/01/20 (d)   260    269,100 
5.375%, 08/15/23 (d)   1,600    1,648,000 
         1,917,100 
Machinery  |  1.8%          
Amsted Industries, Inc.,
5.000%, 03/15/22 (d)		   1,700    1,708,500 
SPX FLOW, Inc.,
5.625%, 08/15/24 (d)		   1,750    1,776,250 
Terex Corp.,
6.500%, 04/01/20		   1,600    1,640,000 
         5,124,750 
Description  Principal
Amount
(000)		   Fair
Value		 
Marine  |  0.2%          
Hapag-Lloyd AG,
9.750%, 10/15/17 (d)		  $533   $527,670 
Media  |  13.7%          
AMC Networks, Inc.,
4.750%, 12/15/22		   1,500    1,518,750 
Cable One, Inc.,
5.750%, 06/15/22 (d)		   1,750    1,828,750 
Cablevision Systems Corp.,
7.750%, 04/15/18		   1,500    1,590,000 
CCO Holdings LLC,
5.250%, 03/15/21		   1,950    2,028,000 
Cequel Communications Holdings I LLC,
6.375%, 09/15/20 (d)		   1,800    1,854,000 
Clear Channel Worldwide Holdings, Inc.,
6.500%, 11/15/22		   1,750    1,822,187 
DISH DBS Corp.,
5.125%, 05/01/20		   1,600    1,660,000 
Lamar Media Corp.,
5.875%, 02/01/22		   1,685    1,754,506 
LIN Television Corp.,
5.875%, 11/15/22		   1,750    1,833,125 
Mediacom Broadband LLC,
5.500%, 04/15/21		   1,500    1,552,500 
Outfront Media Capital LLC,
5.250%, 02/15/22		   1,500    1,560,000 
Regal Entertainment Group,
5.750%, 03/15/22		   1,450    1,493,500 
Sinclair Television Group, Inc.,
5.375%, 04/01/21		   1,900    1,971,250 
Sirius XM Radio, Inc.,
5.750%, 08/01/21 (d)		   1,500    1,570,500 
Starz LLC,
5.000%, 09/15/19		   725    735,513 
TEGNA, Inc.:          
7.125%, 09/01/18   469    469,586 
6.375%, 10/15/23   1,500    1,612,500 
The McClatchy Co.,
9.000%, 12/15/22		   1,100    1,130,250 
Time, Inc.,
5.750%, 04/15/22 (d)		   1,425    1,400,063 
Tribune Media Co.,
5.875%, 07/15/22		   1,800    1,821,375 
Unitymedia Hessen GmbH & Co. KG,
5.500%, 01/15/23 (d)		   1,800    1,863,000 
Univision Communications, Inc.,
5.125%, 05/15/23 (d)		   1,800    1,822,500 
Videotron, Ltd.,
5.000%, 07/15/22		   1,808    1,887,100 


 
 
 

 

Description  Principal
Amount
(000)		   Fair
Value		 
Lazard US Corporate Income Portfolio (continued) 
WMG Acquisition Corp.,
6.000%, 01/15/21 (d)		  $1,620   $1,680,750 
         38,459,705 
Metals & Mining  |  3.6%          
Anglo American Capital PLC,
4.875%, 05/14/25 (d)		   1,900    1,938,000 
ArcelorMittal,
6.500%, 03/01/21		   1,400    1,557,500 
Freeport-McMoRan, Inc.,
4.550%, 11/14/24		   2,200    1,993,750 
Glencore Funding LLC,
4.625%, 04/29/24 (d)		   2,000    2,038,000 
Steel Dynamics, Inc.,
6.125%, 08/15/19		   1,800    1,856,250 
Tronox Finance LLC,
6.375%, 08/15/20		   650    599,625 
         9,983,125 
Multiline Retail  |  1.3%          
Dollar Tree, Inc.,
5.750%, 03/01/23		   1,750    1,883,438 
J.C. Penney Corp., Inc.,
5.875%, 07/01/23 (d)		   1,800    1,872,000 
         3,755,438 
Oil, Gas & Consumable Fuels  |  12.1%          
Antero Resources Corp.,
5.125%, 12/01/22		   1,850    1,863,875 
Cenovus Energy, Inc.,
3.800%, 09/15/23		   2,000    1,979,638 
Continental Resources, Inc.,
4.500%, 04/15/23		   2,000    1,920,000 
Energy Transfer Equity LP:          
7.500%, 10/15/20   1,250    1,371,875 
5.875%, 01/15/24   750    778,125 
Holly Energy Partners LP,
6.000%, 08/01/24 (d)		   1,840    1,904,400 
Kinder Morgan, Inc.:          
7.000%, 06/15/17   650    672,649 
5.000%, 02/15/21 (d)   1,275    1,378,330 
Newfield Exploration Co.,
5.625%, 07/01/24		   1,900    1,947,500 
Northern Tier Energy LLC,
7.125%, 11/15/20		   1,250    1,278,125 
ONEOK Partners LP,
5.000%, 09/15/23		   2,000    2,170,222 
PBF Holding Co. LLC:          
8.250%, 02/15/20   900    928,350 
7.000%, 11/15/23 (d)   900    848,250 
Range Resources Corp.,
5.000%, 08/15/22 (d)		   1,700    1,691,500 
Description  Principal
Amount
(000)		   Fair
Value		 
Regency Energy Partners LP,
5.750%, 09/01/20		  $1,300   $1,411,536 
Rockies Express Pipeline LLC,
6.850%, 07/15/18 (d)		   1,450    1,526,125 
Southwestern Energy Co.,
6.700%, 01/23/25		   1,800    1,797,750 
Suburban Propane Partners LP,
7.375%, 08/01/21		   1,531    1,592,240 
Sunoco LP,
6.375%, 04/01/23 (d)		   1,700    1,746,750 
Targa Resources Partners LP,
5.250%, 05/01/23		   1,800    1,822,500 
Tesoro Logistics LP,
6.125%, 10/15/21		   1,383    1,445,235 
Whiting Petroleum Corp.,
5.750%, 03/15/21		   900    841,500 
WPX Energy, Inc.,
6.000%, 01/15/22		   900    888,750 
         33,805,225 
Personal Products  |  1.2%          
First Quality Finance Co., Inc.,
4.625%, 05/15/21 (d)		   1,500    1,488,750 
Revlon Consumer Products Corp.,
6.250%, 08/01/24 (d)		   1,750    1,806,875 
         3,295,625 
Pharmaceuticals  |  1.1%          
Endo Finance LLC,
5.750%, 01/15/22 (d)		   1,600    1,484,000 
Mallinckrodt International Finance SA,
5.750%, 08/01/22 (d)		   1,700    1,676,625 
         3,160,625 
Professional Services  |  1.3%          
IHS Markit, Ltd.,
5.000%, 11/01/22 (d)		   1,750    1,851,675 
Nielsen Finance LLC,
5.000%, 04/15/22 (d)		   1,800    1,858,500 
         3,710,175 
Real Estate Management & Development  |  0.5% 
DuPont Fabros Technology LP,
5.875%, 09/15/21		   1,400    1,464,750 
Semiconductors & Semiconductor Equipment  |  0.5% 
Amkor Technology, Inc.,
6.625%, 06/01/21		   1,400    1,442,000 
Software  |  1.0%          
Activision Blizzard, Inc.,
5.625%, 09/15/21 (d)		   1,400    1,460,761 


 
 
 

 

Description  Principal
Amount
(000)		   Fair
Value		 
Lazard US Corporate Income Portfolio (continued) 
Nuance Communications, Inc.,
5.375%, 08/15/20 (d)		  $1,373   $1,407,325 
         2,868,086 
Specialty Retail  |  0.7%          
Group 1 Automotive, Inc.,
5.000%, 06/01/22		   1,912    1,921,560 
Technology Hardware, Storage & Peripherals  |  1.9% 
Diamond 1 Finance Corp.,
7.125%, 06/15/24 (d)		   1,775    1,952,157 
NCR Corp.,
4.625%, 02/15/21		   1,568    1,583,680 
Western Digital Corp.,
7.375%, 04/01/23 (d)		   1,700    1,865,750 
         5,401,587 
Trading Companies & Distributors  |  2.9% 
Aircastle, Ltd.,
5.125%, 03/15/21		   1,500    1,603,125 
HD Supply, Inc.,
5.250%, 12/15/21 (d)		   1,500    1,586,250 
International Lease Finance Corp.,
8.750%, 03/15/17		   500    514,375 
United Rentals North America, Inc.:          
4.625%, 07/15/23   1,100    1,127,500 
5.750%, 11/15/24   1,650    1,711,875 
WESCO Distribution, Inc.,
5.375%, 12/15/21		   1,600    1,636,000 
         8,179,125 
Wireless Telecommunication Services  |  2.0% 
Inmarsat Finance PLC,
4.875%, 05/15/22 (d)		   1,750    1,662,500 
Intelsat Jackson Holdings SA,
7.250%, 04/01/19		   750    603,750 
Sprint Capital Corp.,
6.900%, 05/01/19		   1,475    1,526,625 
T-Mobile USA, Inc.,
6.250%, 04/01/21		   1,850    1,941,344 
         5,734,219 
Total Corporate Bonds
(Cost $258,047,513)		        265,236,698 

 

Description  Shares   Fair
Value		 
Short-Term Investment  |  3.0%          
State Street Institutional Treasury Money Market Fund, Premier Class, 0.19% (7 day yield)
(Cost $8,332,158)		   8,332,158   $8,332,158 
Total Investments  |  97.8%
(Cost $266,379,671) (b)		       $273,568,856 
Cash and Other Assets in Excess of Liabilities  |  2.2%        6,237,315 
           
Net Assets  |  100.0%       $279,806,171 


 
 
 

 

Description  Principal
Amount
(000)		   Fair
Value		 
Lazard US Short Duration Fixed Income Portfolio 
Asset-Backed Securities  |  13.4% 
Automobiles  |  10.8%          
Ally Auto Receivables Trust:          
1.390%, 09/16/19  $1,275   $1,278,880 
1.470%, 04/15/20   1,750    1,757,849 
BMW Vehicle Lease Trust,
1.400%, 09/20/18		   2,175    2,181,157 
GM Financial Automobile Leasing Trust,
1.610%, 12/20/19		   2,225    2,236,135 
GMF Floorplan Owner Revolving Trust,
1.650%, 05/15/20 (d)		   1,200    1,199,268 
World Omni Automobile Lease Securitization Trust,
1.450%, 08/15/19		   2,350    2,359,910 
         11,013,199 
Banks  |  2.6%          
Citibank Credit Card Issuance Trust,
5.650%, 09/20/19		   2,550    2,662,215 
Total Asset-Backed Securities
(Cost $13,705,963)		        13,675,414 
Corporate Bonds  |  29.7%          
Banks  |  12.0%          
Bank of America Corp.:          
2.000%, 01/11/18   3,287    3,302,048 
5.650%, 05/01/18   900    954,660 
Citigroup, Inc.,
1.800%, 02/05/18		   4,200    4,210,475 
JPMorgan Chase & Co.,
6.300%, 04/23/19		   3,325    3,703,814 
         12,170,997 
Biotechnology  |  2.1%          
AbbVie, Inc.,
1.800%, 05/14/18		   2,100    2,108,820 
Capital Markets  |  7.8%          
Morgan Stanley,
2.125%, 04/25/18		   3,991    4,024,421 
The Goldman Sachs Group, Inc.,
7.500%, 02/15/19		   3,475    3,927,438 
         7,951,859 
Consumer Finance  |  2.2%          
Ford Motor Credit Co. LLC,
5.000%, 05/15/18		   2,125    2,230,443 
Food & Staples Retailing  |  2.1%          
CVS Health Corp.,
1.900%, 07/20/18		   2,175    2,195,965 
Description  Principal
Amount
(000)		   Fair
Value		 
Oil, Gas & Consumable Fuels  |  3.5% 
Anadarko Petroleum Corp.,
6.375%, 09/15/17		  $256   $266,886 
Marathon Oil Corp.,
6.000%, 10/01/17		   1,959    2,025,645 
ONEOK Partners LP,
2.000%, 10/01/17		   1,300    1,301,019 
         3,593,550 
Total Corporate Bonds
(Cost $30,221,810)		        30,251,634 
Municipal Bonds  |  1.9%          
Kentucky  |  1.9%          
Kentucky State Asset Liability Commission General Funding Revenue,
3.165%, 04/01/18
(Cost $1,912,955)		   1,881    1,912,533 
US Government Securities  |  24.6%          
Mortgage-Backed Securities  |  24.6% 
Federal Home Loan Mortgage Corp.:          
Pool# 1B4676, 3.023%, 05/01/40 (f)   653    692,150 
Pool# 1B8709, 2.687%, 08/01/34 (f)   1,708    1,793,561 
Pool# 1H2577, 2.742%, 09/01/35 (f)   1,011    1,070,269 
Pool# 848138, 2.756%, 07/01/38 (f)   931    986,113 
Pool# 848514, 2.863%, 03/01/32 (f)   1,879    1,978,417 
Pool# 848517, 2.691%, 12/01/34 (f)   1,274    1,338,462 
Pool# 849414, 2.766%, 07/01/35 (f)   1,661    1,754,662 
Pool# G13867, 5.000%, 06/01/25   394    423,644 
Federal National Mortgage Association:          
Pool# 725296, 2.563%, 03/01/34 (f)   740    779,774 
Pool# 725429, 5.000%, 05/01/19   270    278,846 
Pool# 889735, 5.500%, 07/01/23   327    353,658 
Pool# 889828, 5.000%, 10/01/19   193    199,241 
Pool# 963058, 3.026%, 05/01/38 (f)   734    778,193 
Pool# 995609, 2.901%, 04/01/35 (f)   876    929,146 
Pool# AD0701, 2.785%, 02/01/37 (f)   977    1,022,722 
Pool# AE0149, 2.639%, 12/01/36 (f)   850    895,568 
Pool# AE0315, 4.500%, 02/01/21   69    71,546 
Pool# AE0887, 2.838%, 09/01/40 (f)   384    405,994 
Pool# AL0345, 2.893%, 11/01/35 (f)   754    795,773 
Pool# AL3232, 2.649%, 02/01/40 (f)   412    437,246 
Pool# AL3260, 2.958%, 07/01/38 (f)   518    551,067 
Pool# AL3739, 2.719%, 07/01/38 (f)   290    306,774 
Pool# AL3746, 2.697%, 01/01/37 (f)   980    1,034,684 
Pool# AL3941, 6.000%, 03/01/24   425    456,468 
Pool# AL4118, 2.563%, 05/01/35 (f)   621    654,712 
Pool# AL4545, 2.682%, 05/01/39 (f)   787    828,743 
Pool# AL4660, 2.771%, 11/01/41 (f)   827    873,007 
Pool# AL5574, 2.680%, 12/01/40 (f)   1,344    1,417,556 
Pool# AL5642, 2.747%, 05/01/39 (f)   1,790    1,892,221 
Total US Government Securities
(Cost $25,062,349)		        25,000,217 
US Treasury Securities  |  27.6%          
US Treasury Notes:          


 
 
 

 

Description  Principal
Amount
(000)		   Fair
Value		 
Lazard US Short Duration Fixed Income Portfolio (concluded)
1.375%, 02/28/19  $16,560   $16,768,937 
1.625%, 03/31/19   11,040    11,249,153 
Total US Treasury Securities
(Cost $27,987,933)		        28,018,090 

 

Description  Shares   Fair
Value		 
Short-Term Investment  |  2.4%          
State Street Institutional Treasury Money Market Fund, Premier Class, 0.19% (7 day yield)
(Cost $2,412,322)		   2,412,322   $2,412,322 
Total Investments  |  99.6%
(Cost $101,303,332) (b)		       $101,270,210 
Cash and Other Assets in Excess of Liabilities  |  0.4%        404,425 
           
Net Assets  |  100.0%       $101,674,635 
 
 
 

 

Description  Security
Currency		  Principal
Amount
(000)		   Fair
Value		 
Lazard Global Fixed Income Portfolio             
Corporate Bonds  |  36.9%             
Australia  |  2.1%             
Telstra Corp., Ltd.,
4.000%, 11/15/17		  AUD   110   $85,711 
Toyota Finance Australia, Ltd.,
4.250%, 05/15/19		  AUD   35    28,045 
            113,756 
Belgium  |  1.1%             
Anheuser-Busch InBev Finance, Inc.,
2.650%, 02/01/21		  USD   55    56,758 
Canada  |  4.5%             
Shaw Communications, Inc.,
5.650%, 10/01/19		  CAD   45    37,596 
Suncor Energy, Inc.,
6.100%, 06/01/18		  USD   50    53,705 
The Bank of Nova Scotia,
2.125%, 09/11/19		  USD   55    56,020 
The Toronto-Dominion Bank:             
2.250%, 11/05/19  USD   55    56,106 
2.621%, 12/22/21  CAD   45    36,039 
            239,466 
France  |  1.3%             
Orange SA,
5.375%, 07/08/19		  USD   65    71,876 
Germany  |  2.3%             
BMW Finance NV,
3.375%, 12/14/18		  GBP   60    82,193 
Fresenius Medical Care US Finance II, Inc.,
4.125%, 10/15/20		  USD   40    42,108 
            124,301 
Netherlands  |  1.2%             
Bank Nederlandse Gemeenten NV,
5.000%, 09/16/20		  NZD   80    62,991 
Norway  |  1.2%             
Statoil ASA,
3.700%, 03/01/24		  USD   60    65,242 
United Kingdom  |  3.5%             
GKN Holdings PLC,
6.750%, 10/28/19		  GBP   30    44,940 
Rolls-Royce PLC,
6.750%, 04/30/19		  GBP   50    74,603 
SSE PLC,
5.000%, 10/01/18		  GBP   50    70,245 
            189,788 
              
Description  Security
Currency		  Principal
Amount
(000)		   Fair
Value		 
United States  |  19.7%             
Alphabet, Inc.,
3.625%, 05/19/21		  USD   25   $27,437 
Apple, Inc.,
3.850%, 05/04/43		  USD   95    97,339 
Citigroup, Inc.,
3.340%, 05/04/21 (f)		  AUD   95    73,050 
Constellation Brands, Inc.,
7.250%, 05/15/17		  USD   60    62,025 
General Electric Co.,
5.500%, 02/01/17		  NZD   90    66,045 
HCA, Inc.,
6.500%, 02/15/20		  USD   50    55,375 
John Deere Canada Funding, Inc.:             
2.300%, 01/17/18  CAD   35    27,026 
2.050%, 09/17/20  CAD   35    27,134 
John Deere Capital Corp.,
2.300%, 09/16/19		  USD   40    40,967 
JPMorgan Chase & Co.,
4.500%, 01/24/22		  USD   45    49,721 
Microsoft Corp.,
4.450%, 11/03/45		  USD   50    56,981 
Nestle Holdings, Inc.:             
2.500%, 07/10/17  NOK   250    31,606 
2.750%, 04/15/20  NOK   340    44,747 
Sealed Air Corp.,
4.875%, 12/01/22		  USD   20    21,000 
The Goldman Sachs Group, Inc.:             
5.200%, 12/17/19  NZD   110    84,128 
3.625%, 01/22/23  USD   60    63,421 
The Home Depot, Inc.,
2.625%, 06/01/22		  USD   55    57,118 
Union Pacific Corp.,
4.163%, 07/15/22		  USD   55    61,799 
United Rentals North America, Inc.,
4.625%, 07/15/23		  USD   45    46,125 
Valero Energy Corp.,
6.125%, 02/01/20		  USD   30    33,851 
Wells Fargo & Co.,
3.200%, 07/27/21 (f)		  AUD   35    26,965 
            1,053,860 
Total Corporate Bonds
(Cost $2,023,728)		           1,978,038 
Foreign Government Obligations  |  42.3%             
Australia  |  1.7%             
Queensland Treasury Corp.,
5.500%, 06/21/21		  AUD   55    48,827 
Western Australian Treasury Corp.,
6.000%, 10/16/23		  AUD   45    42,724 
            91,551 


 
 
 

 

Description  Security
Currency		  Principal
Amount
(000)		   Fair
Value		 
Lazard Global Fixed Income Portfolio (continued)
Bahamas  |  2.0%             
Commonwealth of Bahamas,
6.950%, 11/20/29		  USD   95   $108,635 
Bermuda  |  2.1%             
Government of Bermuda,
5.603%, 07/20/20		  USD   100    112,625 
Canada  |  5.0%             
City of Vancouver,
2.900%, 11/20/25		  CAD   50    40,759 
Province of British Columbia,
3.700%, 12/18/20		  CAD   60    50,732 
Province of Ontario:             
2.450%, 06/29/22  USD   45    46,723 
1.950%, 01/27/23  CAD   75    59,008 
Province of Quebec,
3.500%, 07/29/20		  USD   65    69,945 
            267,167 
Chile  |  1.1%             
Republic of Chile,
5.500%, 08/05/20		  CLP   37,500    60,555 
Colombia  |  2.1%             
Republic of Colombia,
7.375%, 03/18/19		  USD   100    113,125 
Dominican Republic  |  0.4%             
Dominican Republic,
9.040%, 01/23/18		  USD   20    20,608 
Hungary  |  2.1%             
Hungary Government Bond,
5.500%, 06/24/25		  HUF   24,930    110,341 
Ireland  |  1.2%             
Irish Treasury,
3.400%, 03/18/24		  EUR   45    63,069 
Mexico  |  4.5%             
Mexican Bonos,
6.500%, 06/09/22		  MXN   1,870    99,316 
Mexican Udibonos,
2.500%, 12/10/20		  MXN   1,200    61,897 
United Mexican States,
6.750%, 02/06/24		  GBP   48    78,702 
            239,915 
New Zealand  |  3.2%             
New Zealand Government Bonds:             
3.000%, 04/15/20  NZD   130    98,081 
6.000%, 05/15/21  NZD   40    33,399 
Description  Security
Currency		  Principal
Amount
(000)		   Fair
Value		 
New Zealand Local Government Funding Agency,
6.000%, 12/15/17		  NZD   50   $37,986 
            169,466 
Norway  |  2.5%             
Oslo Kommune,
3.550%, 02/12/21		  NOK   1,000    133,595 
Philippines  |  2.4%             
Republic of Philippines,
4.950%, 01/15/21		  PHP   6,000    128,982 
Poland  |  4.6%             
Poland Government Bond,
1.790%, 01/25/21 (f)		  PLN   728    187,471 
Republic of Poland,
   3.000%, 03/17/23		  USD   55    57,062 
            244,533 
Romania  |  2.5%             
Romanian Government Bond,
4.750%, 02/24/25		  RON   205    58,851 
Romanian Government Bonds:             
3.625%, 04/24/24  EUR   38    49,411 
2.875%, 10/28/24  EUR   23    28,615 
            136,877 
Singapore  |  3.0%             
Singapore Government Bond,
3.000%, 09/01/24		  SGD   204    163,954 
Spain  |  1.9%             
Spain Government Bond,
1.950%, 07/30/30		  EUR   45    55,060 
Spain Government Bond,
1.600%, 04/30/25		  EUR   40    48,209 
            103,269 
Total Foreign Government Obligations
(Cost $2,306,046)		           2,268,267 
Quasi Government Bonds  |  3.0%             
Canada  |  0.6%             
Hydro-Quebec,
   9.625%, 07/15/22		  CAD   30    33,285 
Chile  |  2.0%             
Corp. Nacional del Cobre de Chile,
3.750%, 11/04/20		  USD   100    105,797 
Germany  |  0.4%             
Landeskreditbank Baden-Wuerttemberg Foerderbank,
   3.000%, 05/22/17		  NOK   160    20,195 
Total Quasi Government Bonds
(Cost $162,054)		           159,277 


 
 
 

 

Description  Security
Currency		  Principal
Amount
(000)		   Fair
Value		 
Lazard Global Fixed Income Portfolio (continued)
Supranationals  |  6.3%             
Asian Development Bank,
2.125%, 03/19/25		  USD   60   $61,610 
Corporacion Andina de Fomento,
4.375%, 06/15/22		  USD   50    55,462 
European Bank for Reconstruction & Development,
10.000%, 11/16/18		  IDR   300,000    24,517 
European Investment Bank,
1.125%, 09/16/21 (d)		  CAD   75    56,882 
Inter-American Development Bank,
6.000%, 12/15/17		  NZD   65    49,273 
International Bank for Reconstruction & Development,
6.000%, 12/20/16		  INR   1,750    26,190 
International Finance Corp.,
6.450%, 10/30/18		  INR   4,160    62,553 
Total Supranationals
(Cost $340,299)		           336,487 
US Municipal Bonds  |  5.2%             
Alaska  |  1.7%             
Alaska State Qualified School Construction Bond,
5.342%, 08/01/27		  USD   75    93,667 
California  |  1.0%             
California State Build America Bond,
7.500%, 04/01/34		  USD   35    53,033 
Texas  |  2.5%             
University of Texas Build America Bond Series B,
6.276%, 08/15/41		  USD   70    77,827 
Texas State Build America Bond Series A,
4.123%, 04/01/25		  USD   50    57,694 
            135,521 
Total US Municipal Bonds
(Cost $275,544)		           282,221 
US Treasury Securities  |  3.6%             
US Treasury Notes:             
2.125%, 05/15/25  USD   135    141,222 
1.625%, 05/15/26  USD   55    55,125 
Total US Treasury Securities
(Cost $191,142)		           196,347 

 

Description  Shares   Fair
Value		 
Short-Term Investment  |  2.2%          
State Street Institutional Treasury Money Market Fund, Premier Class, 0.19% (7 day yield)
(Cost $116,642)		   116,642   $116,642 
Total Investments  |  99.5%
(Cost $5,415,455) (b), (g)		       $5,337,279 
Cash and Other Assets in Excess of Liabilities  |  0.5%        27,068 
           
Net Assets  |  100.0%       $5,364,347 


 
 
 

 

Lazard Global Fixed Income Portfolio (continued)

Forward Currency Contracts open at September 30, 2016:

 

Currency
Purchased		  Quantity   Currency
Sold		  Quantity  Counterparty  Settlement
Date		  Unrealized
Appreciation		   Unrealized
Depreciation		 
AUD   41,546   USD   31,833   CAN  11/16/16  $—   $65 
CAD   107,866   USD   83,540   RBC  11/16/16   —    1,295 
CHF   54,390   USD   56,098   HSB  11/16/16   28    — 
CZK   133,183   USD   5,535   CIT  11/16/16   11    — 
DKK   236,862   USD   35,709   CIT  11/16/16   101    — 
EUR   25,199   USD   28,293   CIT  11/16/16   69    — 
EUR   549,706   USD   616,575   CIT  11/16/16   2,142    — 
EUR   374,022   USD   419,503   HSB  11/16/16   1,474    — 
GBP   19,335   USD   26,000   HSB  11/16/16   —    918 
JPY   50,909,005   USD   506,331   CIT  11/16/16   —    3,418 
JPY   59,382,672   USD   590,397   HSB  11/16/16   —    3,775 
KRW   68,048,790   USD   60,413   CIT  11/17/16   1,356    — 
MXN   1,304,991   USD   68,072   HSB  11/16/16   —    1,098 
MYR   53,945   USD   13,163   HSB  11/02/16   —    140 
SEK   235,453   USD   27,983   CIT  11/16/16   —    479 
SEK   340,814   USD   40,502   HSB  11/16/16   —    691 
USD   41,000   AUD   41,554   CAN  11/16/16   —    554 
USD   158,601   AUD   158,277   CAN  11/16/16   324    — 
USD   54,924   AUD   54,826   CIT  11/16/16   98    — 
USD   44,694   CAD   43,995   CIT  11/16/16   699    — 
USD   20,000   CAD   20,141   HSB  11/16/16   —    141 
USD   56,925   CAD   56,848   RBC  11/16/16   77    — 
USD   227,001   CAD   223,481   RBC  11/16/16   3,520    — 
USD   55,835   CHF   56,126   HSB  11/16/16   —    291 
USD   56,858   CLP   58,699   CIT  11/17/16   —    1,840 
USD   35,585   DKK   35,811   CIT  11/16/16   —    225 
USD   11,000   EUR   11,053   CIT  11/16/16   —    53 
USD   65,365   GBP   65,310   CIT  11/16/16   56    — 
USD   105,281   HUF   106,014   JPM  11/17/16   —    733 
USD   11,000   JPY   11,063   CIT  11/16/16   —    63 
USD   70,000   JPY   71,600   CIT  11/16/16   —    1,600 
USD   26,369   MXN   25,943   HSB  11/16/16   425    — 
USD   146,060   MXN   136,776   HSB  11/16/16   9,284    — 
USD   9,214   MXN   8,630   JPM  11/16/16   585    — 
USD   47,871   MXN   44,834   JPM  11/16/16   3,037    — 
USD   221,357   NOK   226,894   HSB  11/16/16   —    5,537 
USD   345,907   NZD   346,819   CAN  11/16/16   —    912 
USD   23,434   NZD   23,496   CIT  11/16/16   —    61 
USD   22,883   NZD   22,946   HSB  11/16/16   —    63 
USD   28,580   PHP   28,320   HSB  11/17/16   260    — 
USD   103,903   PHP   103,428   HSB  11/17/16   474    — 
USD   176,162   PLN   175,769   HSB  11/17/16   393    — 
USD   53,000   RON   52,835   HSB  10/31/16   165    — 
USD   17,000   SEK   16,919   HSB  11/16/16   81    — 
USD   16,286   SGD   16,171   SCB  11/16/16   115    — 
 
 
 

 

Lazard Global Fixed Income Portfolio (concluded)

 

Currency
Purchased		  Quantity     Currency
Sold		   Quantity    Counterparty   Settlement
Date		   Unrealized
Appreciation		   Unrealized
Depreciation		 
USD   138,817    SGD   136,804   SCB    11/16/16   $2,013   $— 
Total gross unrealized appreciation/depreciation on Forward Currency Contracts        $26,787   $23,952 
 
 
 

 

Description  Shares   Fair
Value		 
Lazard US Realty Income Portfolio        
Preferred Stocks  |  24.9%        
Equity Real Estate Investment Trusts (REITs)  |  23.8%
Alexandria Real Estate Equities, Inc.,
Series D, 7.000%		   61,005   $2,170,558 
American Homes 4 Rent,
Series E, 6.350%		   21,855    567,356 
Ashford Hospitality Prime, Inc.,
Series b, 5.500%		   34,013    802,367 
CBL & Associates Properties, Inc.,
Series D, 7.375%		   24,457    611,670 
DDR Corp.,
Series K, 6.250%		   22,541    587,644 
Digital Realty Trust, Inc.,
Series G, 5.875%		   36,325    930,646 
General Growth Properties, Inc.,
Series A, 6.375%		   10,443    270,474 
Kilroy Realty Corp.,
Series H, 6.375%		   17,700    459,315 
Kimco Realty Corp.,
Series J, 5.500%		   38,700    996,912 
Pebblebrook Hotel Trust,
Series C, 6.500%		   51,926    1,344,883 
PS Business Parks, Inc.,
Series U, 5.750%		   45,223    1,153,186 
Taubman Centers, Inc.,
Series K, 6.250%		   26,467    691,318 
VEREIT, Inc.,
Series F, 6.700%		   47,204    1,257,514 
         11,843,843 
Mortgage Real Estate Investment Trusts (REITs)  |  1.1%
Apollo Commercial Real Estate Finance, Inc.,
Series A, 8.625%		   21,300    548,475 
Total Preferred Stocks
(Cost $11,818,561)		       12,392,318 
Real Estate Investment Trusts  |  73.3%          
Equity Real Estate Investment Trusts (REITs)  |  60.7%
American Farmland Co.   81,486    642,925 
AvalonBay Communities, Inc.   5,400    960,336 
Communications Sales & Leasing, Inc.   69,538    2,184,189 
DDR Corp.   29,341    511,414 
Education Realty Trust, Inc.   20,646    890,668 
EPR Properties   7,549    594,408 
Essex Property Trust, Inc.   8,494    1,891,614 
Extra Space Storage, Inc.   8,100    643,221 
Farmland Partners, Inc.   155,500    1,741,600 
Host Hotels & Resorts, Inc.   70,861    1,103,306 
Medical Properties Trust, Inc.   35,229    520,332 
Description  Shares   Fair
Value		 
MGM Growth Properties LLC, Class A   91,702   $2,390,671 
National Health Investors, Inc.   14,200    1,114,416 
National Storage Affiliates Trust   116,116    2,431,469 
Pebblebrook Hotel Trust   18,040    479,864 
Pennsylvania Real Estate Investment Trust   43,050    991,442 
Physicians Realty Trust   113,852    2,452,372 
Retail Opportunity Investments Corp.   45,993    1,010,006 
Simon Property Group, Inc.   6,684    1,383,655 
Spirit Realty Capital, Inc.   37,800    503,874 
Sun Communities, Inc.   13,700    1,075,176 
The GEO Group, Inc.   69,673    1,656,824 
Ventas, Inc.   3,600    254,268 
VEREIT, Inc.   192,800    1,999,336 
Vornado Realty Trust   5,400    546,534 
Washington Prime Group, Inc.   20,827    257,838 
         30,231,758 
Mortgage Real Estate Investment Trusts (REITs)  |  12.6% 
Blackstone Mortgage Trust, Inc., Class A   50,373    1,483,485 
Colony Capital, Inc., Class A   156,335    2,849,987 
Starwood Property Trust, Inc.   86,122    1,939,467 
         6,272,939 
Total Real Estate Investment Trusts
(Cost $36,095,600)		       36,504,697 
Short-Term Investment  |  1.1%          
State Street Institutional Treasury Money Market Fund, Premier Class, 0.19% (7 day yield)
(Cost $530,424)		   530,424    530,424 
Total Investments  |  99.3%
(Cost $48,444,585) (b)		      $49,427,439 
Cash and Other Assets in Excess of Liabilities  |  0.7%       338,217 
           
Net Assets  |  100.0%      $49,765,656 


 
 
 

 

Description  Shares   Fair
Value		 
Lazard US Realty Equity Portfolio        
Common Stocks  |  0.9%        
Real Estate Management & Development  |  0.9% 
CBRE Group, Inc., Class A (a)
(Cost $893,719)		   30,572   $855,405 
Real Estate Investment Trusts  |  95.9% 
Equity Real Estate Investment Trusts (REITs)  |  94.1% 
Acadia Realty Trust   11,515    417,304 
Alexandria Real Estate Equities, Inc.   15,017    1,633,399 
American Homes 4 Rent, Class A   122,553    2,652,047 
American Tower Corp.   66,647    7,553,105 
Apartment Investment & Management Co., Class A   42,356    1,944,564 
AvalonBay Communities, Inc.   26,055    4,633,621 
Boston Properties, Inc.   23,860    3,251,879 
Colony Starwood Homes   42,620    1,223,194 
Digital Realty Trust, Inc.   26,500    2,573,680 
Education Realty Trust, Inc.   46,000    1,984,440 
Empire State Realty Trust, Inc., Class A   120,681    2,528,267 
Equinix, Inc.   12,770    4,600,393 
Equity Lifestyle Properties, Inc.   42,957    3,315,421 
Essex Property Trust, Inc.   19,716    4,390,753 
Extra Space Storage, Inc.   12,580    998,978 
Federal Realty Investment Trust   8,585    1,321,489 
General Growth Properties, Inc.   89,199    2,461,892 
Host Hotels & Resorts, Inc.   89,131    1,387,770 
National Storage Affiliates Trust   113,194    2,370,282 
Pebblebrook Hotel Trust   16,307    433,766 
Physicians Realty Trust   127,084    2,737,389 
Prologis, Inc.   62,884    3,366,809 
Public Storage   18,226    4,066,950 
Retail Opportunity Investments Corp.   105,293    2,312,234 
Rexford Industrial Realty, Inc.   78,492    1,796,682 
Simon Property Group, Inc.   41,820    8,657,158 
SL Green Realty Corp.   9,725    1,051,273 
Sunstone Hotel Investors, Inc.   132,336    1,692,577 
Ventas, Inc.   52,223    3,688,511 
Welltower, Inc.   37,600    2,811,352 
Weyerhaeuser Co.   29,642    946,766 
         84,803,945 
Mortgage Real Estate Investment Trusts (REITs)  |  1.8% 
Colony Capital, Inc., Class A   90,271    1,645,640 
Total Real Estate Investment Trusts
(Cost $72,551,170)		       86,449,585 
Description  Shares   Fair
Value		 
Short-Term Investment  |  3.1%          
State Street Institutional Treasury Money Market Fund, Premier Class, 0.19% (7 day yield)
(Cost $2,813,365)		   2,813,365   $2,813,365 
Total Investments  | 99.9%
(Cost $76,258,254) (b)		      $90,118,355 
Cash and Other Assets in Excess of Liabilities  |  0.1%       64,166 
           
Net Assets  |  100.0%      $90,182,521 


 
 
 

 

Description  Shares   Fair
Value		 
Lazard Global Realty Equity Portfolio        
Common Stocks  |  25.4%        
Brazil  |  1.7%          
BR Properties SA   9,740   $25,607 
Multiplan Empreendimentos Imobiliarios SA   2,400    46,640 
         72,247 
China  |  2.2%          
China Overseas Land & Investment, Ltd.   14,000    47,963 
China Resources Land, Ltd.   16,000    45,120 
         93,083 
Germany  |  4.1%          
Vonovia SE   4,658    176,379 
Hong Kong  |  6.4%          
Cheung Kong Property Holdings, Ltd.   18,500    136,440 
China Overseas Property Holdings, Ltd.   6,000    1,246 
Sun Hung Kai Properties, Ltd.   9,000    137,163 
         274,849 
Japan  |  6.0%          
Hulic Co., Ltd.   9,800    100,017 
Mitsubishi Estate Co., Ltd.   2,000    37,495 
Mitsui Fudosan Co., Ltd.   5,680    120,942 
         258,454 
Philippines  |  2.7%          
Ayala Land, Inc.   70,825    57,423 
SM Prime Holdings, Inc.   105,450    61,502 
         118,925 
Singapore  |  0.8%          
Frasers Centrepoint, Ltd.   30,500    33,294 
United Arab Emirates  |  1.1%          
Emaar Properties PJSC   25,410    49,065 
United States  |  0.4%          
CBRE Group, Inc., Class A (a)   662    18,523 
Total Common Stocks
(Cost $1,062,919)		       1,094,819 
Real Estate Investment Trusts  |  73.6%          
Australia  |  5.5%          
Charter Hall Group   8,400    32,936 
Investa Office Fund   6,503    22,776 
Mirvac Group   25,300    43,467 
The GPT Group REIT   11,230    43,583 
Westfield Corp.   12,600    93,951 
         236,713 
Canada  |  2.2%          
Boardwalk Real Estate Investment Trust   2,456    96,877 
Description  Shares   Fair
Value		 
France  |  1.3%          
Klepierre   649   $29,746 
Unibail-Rodamco SE   93    25,073 
         54,819 
Hong Kong  |  3.8%          
Link Real Estate Investment Trust   22,519    166,157 
Italy  |  0.6%          
Beni Stabili SpA   47,369    28,261 
Japan  |  4.0%          
Activia Properties, Inc.   10    53,304 
Invincible Investment Corp.   216    120,861 
         174,165 
Mexico  |  1.1%          
Fibra Uno Administracion SA de CV   25,600    46,804 
Singapore  |  0.5%          
CapitaMall Trust   12,300    19,643 
United Kingdom  |  5.9%          
Big Yellow Group PLC   7,441    75,228 
Great Portland Estates PLC   10,867    89,327 
Land Securities Group PLC   4,349    59,768 
Workspace Group PLC   3,192    28,879 
         253,202 
United States  |  48.7%          
Alexandria Real Estate Equities, Inc.   320    34,806 
American Homes 4 Rent, Class A   4,157    89,958 
American Tower Corp.   576    65,278 
AvalonBay Communities, Inc.   802    142,628 
Boston Properties, Inc.   594    80,956 
Colony Starwood Homes   1,202    34,497 
Digital Realty Trust, Inc.   752    73,034 
Education Realty Trust, Inc.   1,868    80,586 
Empire State Realty Trust, Inc., Class A   3,769    78,961 
Equinix, Inc.   198    71,330 
Equity Lifestyle Properties, Inc.   1,035    79,881 
Essex Property Trust, Inc.   525    116,918 
General Growth Properties, Inc.   1,738    47,969 
Host Hotels & Resorts, Inc.   3,653    56,877 
National Storage Affiliates Trust   4,104    85,938 
NorthStar Realty Europe Corp.   4,213    46,132 
Physicians Realty Trust   4,370    94,130 
Prologis, Inc.   1,953    104,564 
Public Storage   503    112,239 


 
 
 

 

Description  Shares   Fair
Value		 
Lazard Global Realty Equity Portfolio (concluded)
Retail Opportunity Investments Corp.   4,268   $93,725 
Rexford Industrial Realty, Inc.   3,249    74,370 
Simon Property Group, Inc.   1,269    262,696 
Sunstone Hotel Investors, Inc.   4,236    54,178 
Ventas, Inc.   937    66,180 
Welltower, Inc.   711    53,161 
         2,100,992 
Total Real Estate Investment Trusts
(Cost $2,923,522)		       3,177,633 
Short-Term Investment  |  1.2%          
State Street Institutional Treasury Money Market Fund, Premier Class, 0.19% (7 day yield)
(Cost $53,541)		   53,541    53,541 
Total Investments  |  100.2%
(Cost $4,039,982) (b)		       $ 4,325,993  
Liabilities in Excess of Cash and Other Assets  |  (0.2)%      (10,155)
             
Net Assets  |  100.0%       $ 4,315,838  

 


 
 
 

 

Description  Shares   Fair
Value		 
Lazard Global Listed Infrastructure Portfolio
Common Stocks  |  94.6%        
Australia  |  12.4%          
DUET Group   74,076,073   $142,624,527 
Macquarie Atlas Roads Group   12,082,072    46,310,035 
Spark Infrastructure Group   45,924,701    81,302,719 
Transurban Group   13,390,560    116,771,471 
         387,008,752 
France  |  15.2%          
Aeroports de Paris   691,968    68,621,971 
Eutelsat Communications SA   7,344,565    152,056,946 
Vinci SA   3,322,031    254,021,180 
         474,700,097 
Germany  |  3.0%          
Fraport AG   1,720,050    93,982,879 
Italy  |  20.2%          
ASTM SpA   834,619    9,104,893 
Atlantia SpA   9,988,572    253,611,492 
Hera SpA   16,853,551    45,407,985 
Snam SpA   27,096,547    150,121,192 
Societa Iniziative Autostradali e Servizi SpA   2,166,147    20,691,911 
Terna SpA   29,217,533    150,649,919 
         629,587,392 
Luxembourg  |  4.8%          
SES SA   6,034,712    148,021,430 
Portugal  |  0.7%          
REN - Redes Energeticas Nacionais SGPS SA   7,266,610    21,248,138 
Spain  |  4.8%          
Abertis Infraestructuras SA   9,610,390    149,630,143 
United Kingdom  |  3.5%          
Pennon Group PLC   9,414,311    108,744,739 
United States  |  30.0%          
Ameren Corp.   2,199,600    108,176,328 
CSX Corp.   8,442,959    257,510,249 
Genesee & Wyoming, Inc., Class A (a)   1,760,000    121,352,000 
Norfolk Southern Corp.   1,596,437    154,950,175 
PG&E Corp.   2,174,699    133,026,338 
SJW Corp.   145,213    6,342,904 
Union Pacific Corp.   1,570,000    153,122,100 
         934,480,094 
Total Common Stocks
(Cost $2,801,457,647)		       2,947,403,664 
Description  Shares    Fair
Value		 
Short-Term Investment  |  4.7%          
State Street Institutional Treasury Money Market Fund, Premier Class, 0.19% (7 day yield)
(Cost $146,257,648)		   146,257,648   $146,257,648 
Total Investments  | 99.3%
(Cost $2,947,715,295) (b), (g)		          $3,093,661,312 
Cash and Other Assets in Excess of Liabilities  |  0.7%           20,325,238 
              
Net Assets  |  100.0%          $3,113,986,550 


 
 
 

 

Lazard Global Listed Infrastructure Portfolio (concluded)

Forward Currency Contracts open at September 30, 2016:  

 

Currency
Purchased		  Quantity   Currency
Sold		  Quantity     Counterparty   Settlement
Date		  Unrealized
Appreciation		   Unrealized
Depreciation		 
USD   48,582,350   AUD   48,725,604    BNP   12/21/16  $—   $143,254 
USD   30,278,683   AUD   30,350,833    CAN   12/21/16   —    72,150 
USD   51,096,508   AUD   51,218,264    CAN   12/21/16   —    121,756 
USD   34,417,838   AUD   34,524,310    CIT   12/21/16   —    106,472 
USD   63,122,989   AUD   63,306,542    HSB   12/21/16   —    183,553 
USD   49,210,141   AUD   49,329,797    RBC   12/21/16   —    119,656 
USD   52,404,850   AUD   52,546,613    SCB   12/21/16   —    141,764 
USD   40,094,044   AUD   40,210,685    SSB   12/21/16   —    116,641 
USD   305,893,056   EUR   305,830,301    BNP   12/21/16   62,755    — 
USD   149,618,252   EUR   149,604,805    CAN   12/21/16   13,447    — 
USD   146,764,452   EUR   146,777,297    CIT   12/21/16   —    12,845 
USD   91,423,066   EUR   91,431,067    CSF   12/21/16   —    8,001 
USD   71,600,605   EUR   71,598,995    HSB   12/21/16   1,609    — 
USD   125,029,995   EUR   125,040,937    MEL   12/21/16   —    10,943 
USD   230,928,006   EUR   230,941,456    RBC   12/21/16   —    13,450 
USD   187,372,485   EUR   187,365,615    SCB   12/21/16   6,870    — 
USD   172,109,707   EUR   172,106,450    SSB   12/21/16   3,257    — 
USD   15,050,158   GBP   14,909,177    BNP   12/21/16   140,981    — 
USD   6,407,260   GBP   6,348,064    CAN   12/21/16   59,196    — 
USD   5,878,310   GBP   5,824,223    CIT   12/21/16   54,087    — 
USD   5,981,122   GBP   5,926,315    HSB   12/21/16   54,807    — 
USD   6,645,362   GBP   6,584,770    JPM   12/21/16   60,592    — 
USD   11,119,997   GBP   11,018,605    JPM   12/21/16   101,391    — 
USD   39,547,441   GBP   39,180,570    SCB   12/21/16   366,870    — 
USD   14,785,700   GBP   14,646,749    SSB   12/21/16   138,951    — 
Total gross unrealized appreciation/depreciation on Forward Currency Contracts     $1,064,813    $1,050,485

 

 
 

 

Description  Shares   Fair
Value		 
Lazard Capital Allocator Opportunistic Strategies Portfolio
Exchange-Traded Notes  |  1.0% 
VelocityShares Daily Inverse VIX Short-Term ETN (a)
(Identified cost $1,490,502)		   39,000   $1,460,940 
Exchange-Traded Funds  |  77.0% 
Equity Funds  |  53.1%          
Alerian MLP ETF   568,000    7,207,920 
Guggenheim S&P 500 Equal Weight ETF   135,000    11,284,650 
iShares 20+ Year Treasury Bond ETF   54,800    7,535,548 
iShares Global Materials ETF   152,500    8,157,225 
iShares Gold Trust (a)   579,200    7,350,048 
iShares Latin America 40 ETF   132,800    3,723,712 
iShares MSCI Europe Small-Cap ETF   158,300    7,232,727 
iShares MSCI Japan Small-Cap ETF   60,800    3,927,674 
iShares MSCI United Kingdom Small-Cap ETF   112,900    4,106,173 
iShares North American Tech ETF   91,500    11,310,315 
PowerShares Aerospace & Defense Portfolio   199,500    7,734,416 
         79,570,408 
Fixed-Income Funds  |  23.9%          
iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF   119,800    14,756,964 
PowerShares Fundamental High Yield Corporate Bond Portfolio   694,700    13,108,989 
VanEck Vectors Fallen Angel High Yield Bond ETF   275,324    7,965,123 
         35,831,076 
Total Exchange-Traded Funds
(Cost $110,373,474)		       115,401,484 
Closed-End Management Investment Companies  |  9.9% 
Eaton Vance Limited Duration Income Fund   317,400    4,351,554 
Prudential Global Short Duration High Yield Fund, Inc.   286,100    4,322,971 
Templeton Emerging Markets Fund   494,100    6,240,483 
Total Closed-End Management Investment Companies
(Cost $14,296,176)		       14,915,008 
Short-Term Investment  |  11.6%          
State Street Institutional Treasury Money Market Fund, Premier Class, 0.19% (7 day yield)
(Cost $17,390,036)		   17,390,036   $17,390,036 
Total Investments  | 99.5%
(Cost $143,550,188) (b)		          $149,167,468 
Cash and Other Assets in Excess of Liabilities  |  0.5%           788,291 
              
Net Assets  |  100.0%          $149,955,759 


 

 
 

 

Lazard Capital Allocator Opportunistic Strategies Portfolio (concluded)

Total Return Swap Agreements open at September 30, 2016:

 

Pay  Currency   Counterparty   Notional
Amount
(000)		     Expiration
Date		   Receive  Unrealized
Appreciation
1 Month USD LIBOR plus 0.45%   USD    GSC    7,222    03/03/17   Appreciation, and dividends paid, on securities in a custom momentum basket  $165,305
 
 
 

 

The following table represents the individual securities and related fair values underlying the custom momentum basket total return swap agreements with GSC, as of September 30, 2016:

 

Securities  Shares   Fair
Value		 
Union Pacific Corp.   11,233   $1,095,554 
Parker-Hannifin Corp.   8,606    1,080,311 
Rockwell Automation, Inc.   8,426    1,030,837 
Eaton Corp. PLC   15,502    1,018,636 
Honeywell International, Inc.   8,500    991,015 
Raytheon Co.   7,214    982,042 
3M Co.   3,133    552,129 
MSC Industrial Direct Co., Inc.   7,030    516,072 
Illinois Tool Works, Inc.   4,130    494,939 
Johnson Controls International PLC   10,604    493,404 
American Airlines Group, Inc.   11,953    437,599 
United Technologies Corp.   4,208    427,533 
Advance Auto Parts, Inc.   2,608    388,905 
GEA Group AG   6,706    372,264 
ABB, Ltd.   16,564    361,261 
Schneider Electric SE   5,033    350,923 
FANUC Corp.   2,072    347,753 
Delphi Automotive PLC   4,356    310,670 
Total Fair Value          $11,251,847 


 
 
 

 

Description  Shares   Fair
Value		 
Lazard Global Dynamic Multi Asset Portfolio
Common Stocks  |  65.4%        
Australia  |  2.3%          
AGL Energy, Ltd.   915   $13,365 
Amcor, Ltd.   1,549    18,012 
Blackmores, Ltd.   125    11,207 
BlueScope Steel, Ltd.   1,611    9,572 
Cochlear, Ltd.   105    11,382 
CSL, Ltd.   1,663    136,574 
Goodman Group REIT   2,450    13,686 
Harvey Norman Holdings, Ltd.   7,527    30,042 
Investa Office Fund REIT   4,112    14,402 
JB Hi-Fi, Ltd.   1,929    42,967 
Magellan Financial Group, Ltd.   1,158    19,294 
Mirvac Group REIT   14,382    24,709 
Northern Star Resources, Ltd.   2,259    7,868 
Regis Resources, Ltd.   17,016    49,182 
Resolute Mining, Ltd.   41,535    61,170 
Sandfire Resources NL   2,886    11,184 
Saracen Mineral Holdings, Ltd. (a)   15,649    16,868 
Telstra Corp., Ltd.   7,072    28,088 
The GPT Group REIT   4,791    18,593 
Wesfarmers, Ltd.   375    12,687 
         550,852 
Belgium  |  0.6%          
Anheuser-Busch InBev SA/NV Sponsored ADR   1,015    133,381 
Telenet Group Holding NV (a)   271    14,135 
         147,516 
Canada  |  3.0%          
Alamos Gold, Inc., Class A   1,659    13,657 
Alimentation Couche-Tard, Inc., Class B   398    19,288 
ATCO, Ltd., Class I   487    17,306 
BCE, Inc.   1,063    49,093 
Canadian Imperial Bank of Commerce   1,830    141,900 
Canadian National Railway Co.   1,287    84,163 
CGI Group, Inc., Class A (a)   1,007    47,965 
CI Financial Corp.   649    12,451 
Colliers International Group, Inc.   324    13,600 
Constellation Software, Inc.   29    13,073 
Corus Entertainment, Inc., B Shares   1,046    9,687 
Dollarama, Inc.   354    27,638 
Emera, Inc.   343    12,369 
Enbridge, Inc.   413    18,151 
First Quantum Minerals, Ltd.   1,256    10,397 
Genworth MI Canada, Inc.   659    16,958 
Intact Financial Corp.   374    27,036 
Description  Shares   Fair
Value		 
Linamar Corp.   225   $9,395 
Magna International, Inc.   1,569    67,355 
Manulife Financial Corp.   1,197    16,888 
Metro, Inc.   947    31,089 
Open Text Corp.   303    19,626 
Pembina Pipeline Corp.   433    13,195 
Quebecor, Inc., Class B   762    23,157 
Transcontinental, Inc., Class A   790    10,610 
         726,047 
Denmark  |  1.0%          
Carlsberg A/S, Class B Sponsored ADR   3,325    63,940 
Coloplast A/S, Class B   481    37,300 
DONG Energy A/S   437    18,177 
Jyske Bank A/S   492    23,016 
Novo Nordisk A/S Sponsored ADR   1,035    43,045 
Novo Nordisk A/S, Class B   730    30,416 
Vestas Wind Systems A/S   190    15,698 
         231,592 
Finland  |  0.5%          
Kone Oyj, Class B    248    12,583 
Orion Oyj, Class B   402    15,846 
Sampo Oyj, A Shares ADR   4,295    95,220 
         123,649 
France  |  0.6%          
Airbus Group SE   565    34,176 
BNP Paribas SA   427    21,955 
CNP Assurances   834    14,011 
Electricite de France SA   527    6,411 
Faurecia   499    19,526 
Orange SA   1,580    24,724 
TOTAL SA   267    12,655 
         133,458 
Germany  |  1.3%          
Bayer AG   151    15,167 
Continental AG Sponsored ADR   1,350    57,159 
GEA Group AG Sponsored ADR   1,110    61,649 
MTU Aero Engines AG   351    35,509 
Muenchener Rueckversicherungs AG   153    28,535 
ProSiebenSat.1 Media SE   279    11,948 
Rheinmetall AG   105    7,308 
Symrise AG ADR   4,705    86,055 
         303,330 
Hong Kong  |  1.6%          
AIA Group, Ltd. Sponsored ADR   2,245    60,503 
CLP Holdings, Ltd.   4,500    46,720 
Jardine Matheson Holdings, Ltd.   800    48,597 


 
 
 

 

Description  Shares   Fair
Value		 
Lazard Global Dynamic Multi Asset Portfolio (continued) 
Link Real Estate Investment Trust   16,000   $118,056 
The Wharf Holdings, Ltd.   4,000    29,309 
Wheelock & Co., Ltd.   9,000    53,463 
Yue Yuen Industrial Holdings, Ltd.   4,000    16,585 
         373,233 
Ireland  |  0.7%          
Experian PLC   461    9,237 
Ryanair Holdings PLC Sponsored ADR   231    17,332 
Shire PLC ADR   720    139,579 
         166,148 
Israel  |  0.7%          
Bank Hapoalim BM   3,082    17,475 
Israel Discount Bank, Ltd., Class A (a)   7,571    13,929 
Nice, Ltd.   848    56,706 
Orbotech, Ltd. (a)   1,019    30,173 
Teva Pharmaceutical Industries, Ltd. Sponsored ADR   1,140    52,451 
         170,734 
Italy  |  0.5%          
Davide Campari-Milano SpA ADR   14,620    82,311 
Enel SpA   1,883    8,398 
Moncler SpA   317    5,409 
Recordati SpA   605    19,446 
Saras SpA   3,769    5,993 
         121,557 
Japan  |  5.5%          
Amano Corp.   900    14,380 
Astellas Pharma, Inc.   1,400    21,864 
Azbil Corp.   400    12,088 
Central Japan Railway Co.   200    34,217 
Chubu Electric Power Co., Inc.   300    4,368 
Daito Trust Construction Co., Ltd.   700    111,870 
Daiwa House Industry Co., Ltd. ADR   3,230    88,502 
Foster Electric Co., Ltd.   600    11,012 
Fuji Heavy Industries, Ltd.   500    18,777 
Haseko Corp.   1,600    15,406 
Heiwa Corp.   700    15,562 
Iida Group Holdings Co., Ltd.   900    18,091 
Japan Airlines Co., Ltd.   400    11,776 
Kakaku.com, Inc.   300    5,417 
KDDI Corp.   400    12,309 
KDDI Corp. ADR   6,590    101,815 
Kumagai Gumi Co., Ltd.   3,000    7,755 
Kuraray Co., Ltd.   900    13,359 
Kyokuto Kaihatsu Kogyo Co., Ltd.   700    8,079 
Description  Shares   Fair
Value		 
Lion Corp.   1,000   $16,175 
Mazda Motor Corp.   300    4,609 
MCJ Co., Ltd.   1,200    10,162 
Mitsubishi Electric Corp.   2,000    25,605 
Mitsubishi UFJ Financial Group, Inc.   1,800    9,077 
Mitsui Chemicals, Inc.    3,000    14,298 
Morinaga & Co., Ltd.   1,000    48,211 
MS&AD Insurance Group Holdings, Inc.   500    13,948 
Nichirei Corp.   1,500    33,760 
Nihon Chouzai Co., Ltd.   200    8,752 
Nippon Light Metal Holdings Co., Ltd.   8,300    17,886 
Nippon Telegraph & Telephone Corp.   1,000    45,670 
Nissan Chemical Industries, Ltd.   322    9,755 
Nissan Motor Co., Ltd.   1,000    9,793 
Nitto Denko Corp.   200    12,980 
Oji Holdings Corp.   3,000    11,871 
ORIX Corp.   700    10,329 
Rengo Co., Ltd.   2,000    12,241 
Ryohin Keikaku Co., Ltd. ADR   1,710    69,238 
Sanyo Special Steel Co., Ltd.   2,000    11,215 
Shimadzu Corp.   1,000    15,214 
Showa Shell Sekiyu KK   3,621    33,600 
Sumitomo Mitsui Financial Group, Inc.   3,824    128,880 
Sumitomo Osaka Cement Co., Ltd.   3,000    13,945 
Taikisha, Ltd.   400    9,858 
Takeuchi Manufacturing Co., Ltd.   700    11,801 
Teijin, Ltd.   1,822    35,344 
The San-In Godo Bank, Ltd.   2,100    14,361 
Toho Holdings Co., Ltd.   300    6,363 
Tohoku Electric Power Co., Inc.   700    9,129 
Tokyu Fudosan Holdings Corp.   1,600    8,695 
Toray Industries, Inc.   4,000    38,918 
Ube Industries, Ltd.   3,000    5,735 
West Japan Railway Co.   200    12,381 
Yamaguchi Financial Group, Inc.   2,000    21,312 
Yodogawa Steel Works, Ltd.   300    8,039 
Yoshinoya Holdings Co., Ltd.   900    12,895 
         1,308,692 
Malta  |  0.1%          
Unibet Group PLC SDR   2,226    20,673 
Netherlands  |  1.2%          
Koninklijke Vopak NV   346    18,161 
NN Group NV   931    28,575 
NXP Semiconductors NV (a)   1,090    111,191 
Royal Dutch Shell PLC, A Shares   566    14,160 
Wolters Kluwer NV   190    8,131 


 
 
 

 

Description  Shares   Fair
Value		 
Lazard Global Dynamic Multi Asset Portfolio (continued) 
Wolters Kluwer NV Sponsored ADR   2,460   $105,423 
         285,641 
New Zealand  |  0.1%          
Fletcher Building, Ltd.   2,440    19,094 
Norway  |  0.3%          
Det Norske Oljeselskap ASA (a)   3,033    48,339 
DNB ASA   705    9,262 
Leroy Seafood Group ASA   236    11,948 
Telenor ASA   923    15,871 
         85,420 
Portugal  |  0.3%          
Altri SGPS SA   1,379    4,818 
Galp Energia SGPS SA   3,875    52,976 
Jeronimo Martins SGPS SA   511    8,860 
         66,654 
Singapore  |  0.3%          
CapitaLand, Ltd.   7,100    16,771 
SATS, Ltd.   3,900    14,240 
Singapore Airlines, Ltd.   4,700    36,353 
         67,364 
South Africa  |  0.0%          
Mediclinic International PLC   635    7,635 
Spain  |  0.5%          
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA   4,027    24,347 
Banco Santander SA   13,972    61,784 
CaixaBank SA   12,946    32,707 
Corporacion Financiera Alba SA   140    5,883 
         124,721 
Sweden  |  0.6%          
Assa Abloy AB ADR   10,160    102,565 
Axfood AB   909    16,029 
Castellum AB   964    14,434 
         133,028 
Switzerland  |  1.2%          
Actelion, Ltd.   127    21,988 
Actelion, Ltd. ADR   2,265    98,142 
Roche Holding AG   672    166,703 
         286,833 
United Kingdom  |  4.3%          
Admiral Group PLC   407    10,809 
BAE Systems PLC   2,103    14,268 
Bellway PLC   481    14,796 
Berendsen PLC   1,129    18,218 
Description  Shares   Fair
Value		 
British American Tobacco PLC Sponsored ADR   895   $114,247 
BT Group PLC   16,476    83,073 
Centrica PLC   39,582    117,076 
Cineworld Group PLC   1,518    11,391 
Compass Group PLC   1,895    36,749 
Compass Group PLC Sponsored ADR   4,665    90,548 
CVS Group PLC   774    8,881 
Debenhams PLC   19,920    14,389 
Greene King PLC   693    6,962 
Greggs PLC   266    3,496 
Halma PLC   890    12,101 
Hargreaves Lansdown PLC   1,566    25,839 
IG Group Holdings PLC   771    8,704 
International Consolidated Airlines Group SA Sponsored ADR   229    5,955 
JD Sports Fashion PLC   453    8,652 
National Grid PLC   798    11,278 
Petrofac, Ltd.   643    7,430 
Provident Financial PLC   238    9,334 
Prudential PLC ADR   1,925    68,742 
RELX NV Sponsored ADR   5,920    105,731 
RELX PLC   656    12,449 
Rentokil Initial PLC   9,782    28,185 
SSE PLC   3,410    69,221 
Subsea 7 SA (a)   2,076    22,349 
The Berkeley Group Holdings PLC   171    5,727 
Unilever PLC Sponsored ADR   1,120    53,088 
Wm Morrison Supermarkets PLC   7,850    22,158 
         1,021,846 
United States  |  38.2%          
3M Co.   862    151,910 
AbbVie, Inc.   294    18,543 
Accenture PLC, Class A   779    95,170 
Aetna, Inc.   195    22,513 
Air Lease Corp.   868    24,807 
Alaska Air Group, Inc.   138    9,089 
Alphabet, Inc., Class A (a)   180    144,731 
Alphabet, Inc., Class C (a)   105    81,615 
Altria Group, Inc.   195    12,330 
Amazon.com, Inc. (a)   23    19,258 
Amdocs, Ltd.   281    16,256 
American Electric Power Co., Inc.   2,382    152,948 
Amgen, Inc.   347    57,883 
Aon PLC   894    100,566 
Apple, Inc.   1,255    141,878 
Applied Materials, Inc.   2,480    74,772 


 
 
 

 

Description  Shares   Fair
Value		 
Lazard Global Dynamic Multi Asset Portfolio (continued) 
ARRIS International PLC (a)   756   $21,417 
AT&T, Inc.   4,109    166,866 
Automatic Data Processing, Inc.   415    36,603 
AutoZone, Inc. (a)   85    65,309 
Avon Products, Inc.   1,140    6,452 
Baker Hughes, Inc.   289    14,586 
Ball Corp.   81    6,638 
Bank of America Corp.   4,674    73,148 
Baxter International, Inc.   1,694    80,634 
Bristol-Myers Squibb Co.   1,185    63,895 
Bunge, Ltd.   633    37,493 
C.R. Bard, Inc.   161    36,109 
Campbell Soup Co.   1,219    66,679 
Cardinal Health, Inc.   164    12,743 
Carnival Corp.   819    39,984 
Carrizo Oil & Gas, Inc. (a)   441    17,913 
CBOE Holdings, Inc.   533    34,565 
Church & Dwight Co., Inc.   390    18,689 
Cigna Corp.   102    13,293 
Cisco Systems, Inc.   3,085    97,856 
Citigroup, Inc.   1,533    72,404 
Citrix Systems, Inc. (a)   388    33,065 
Colgate-Palmolive Co.   200    14,828 
Comcast Corp., Class A   1,243    82,461 
ConAgra Foods, Inc.   348    16,394 
CVS Health Corp.   550    48,945 
Darden Restaurants, Inc.   612    37,528 
Delta Air Lines, Inc.   607    23,892 
Dr Pepper Snapple Group, Inc.   651    59,443 
Eaton Corp. PLC   835    54,868 
EOG Resources, Inc.   555    53,674 
Equity Residential REIT   214    13,767 
Everest Re Group, Ltd.   382    72,569 
Exelon Corp.   887    29,528 
Express Scripts Holding Co. (a)   263    18,549 
Facebook, Inc., Class A (a)   681    87,352 
FactSet Research Systems, Inc.   370    59,977 
FedEx Corp.   471    82,274 
Fidelity National Information Services, Inc.   755    58,158 
Fifth Third Bancorp   3,347    68,480 
Fiserv, Inc. (a)   184    18,302 
Foot Locker, Inc.   230    15,576 
Ford Motor Co.   631    7,616 
General Dynamics Corp.   103    15,981 
General Electric Co.   1,318    39,039 
General Mills, Inc.   1,001    63,944 
Description  Shares    Fair
Value		 
General Motors Co.   1,156   $36,726 
Genpact, Ltd. (a)   508    12,167 
Great Plains Energy, Inc.   2,423    66,124 
Hasbro, Inc.   352    27,924 
HCA Holdings, Inc. (a)   716    54,151 
Honeywell International, Inc.   955    111,343 
HP, Inc.   2,049    31,821 
Huntington Ingalls Industries, Inc.   165    25,314 
IDEXX Laboratories, Inc. (a)   211    23,786 
Intel Corp.   2,290    86,447 
Intercontinental Exchange, Inc.   305    82,155 
Intuit, Inc.   409    44,994 
Iron Mountain, Inc. REIT   244    9,157 
Johnson & Johnson   1,871    221,021 
Johnson Controls International PLC   1,103    51,323 
Jones Lang LaSalle, Inc.   162    18,434 
JPMorgan Chase & Co.   1,927    128,319 
KB Home   581    9,366 
Kellogg Co.   545    42,221 
KeyCorp.   2,696    32,810 
Kimberly-Clark Corp.   947    119,455 
Lowe’s Cos., Inc.   1,898    137,055 
Marriott International, Inc., Class A   440    29,625 
Marsh & McLennan Cos., Inc.   589    39,610 
MasterCard, Inc.   323    32,872 
McKesson Corp.    305    50,859 
Mead Johnson Nutrition Co.   475    37,530 
MetLife, Inc.   380    16,883 
Mettler-Toledo International, Inc. (a)   141    59,196 
Microsoft Corp.   4,028    232,013 
Molson Coors Brewing Co., Class B   805    88,389 
Monsanto Co.   834    85,235 
Motorola Solutions, Inc.   156    11,900 
MSCI, Inc.   187    15,697 
NIKE, Inc., Class B   1,029    54,177 
Nordstrom, Inc.   354    18,366 
Northrop Grumman Corp.   182    38,939 
O’Reilly Automotive, Inc. (a)   255    71,428 
Omnicom Group, Inc.    349    29,665 
Patterson-UTI Energy, Inc.   594    13,288 
Paychex, Inc.   611    35,359 
PayPal Holdings, Inc. (a)   233    9,546 
PepsiCo, Inc.   761    82,774 
Pfizer, Inc.   283    9,585 
Phillips 66   664    53,485 
Pinnacle West Capital Corp.   256    19,453 
Piper Jaffray Cos., Inc. (a)   570    27,531 


 
 
 

 

Description  Shares   Fair
Value		 
Lazard Global Dynamic Multi Asset Portfolio (continued) 
Pool Corp.   482   $45,559 
Post Holdings, Inc. (a)   168    12,965 
Primerica, Inc.   582    30,863 
Public Service Enterprise Group, Inc.   1,219    51,040 
Quest Diagnostics, Inc.   215    18,195 
Quintiles Transnational Holdings, Inc. (a)   2,020    163,741 
Regions Financial Corp.   1,119    11,045 
Republic Services, Inc.   729    36,778 
Reynolds American, Inc.   1,945    91,707 
Rockwell Automation, Inc.   675    82,579 
Rockwell Collins, Inc.   334    28,170 
Ross Stores, Inc.   1,184    76,131 
S&P Global, Inc.   994    125,801 
Sanderson Farms, Inc.   141    13,583 
Schlumberger, Ltd.   1,655    130,149 
Skechers USA, Inc., Class A (a)   295    6,756 
Skyworks Solutions, Inc.   439    33,425 
Snap-on, Inc.   340    51,666 
Southwestern Energy Co. (a)   674    9,328 
Spirit AeroSystems Holdings, Inc., Class A (a)   379    16,881 
Starbucks Corp.   1,625    87,977 
Sysco Corp.   838    41,070 
Tallgrass Energy GP LP   697    16,763 
Teradata Corp. (a)   329    10,199 
Texas Instruments, Inc.   1,012    71,022 
The Boeing Co.   437    57,570 
The Charles Schwab Corp.   1,805    56,984 
The Clorox Co.   618    77,361 
The Dow Chemical Co.   1,351    70,022 
The Estee Lauder Cos., Inc., Class A   231    20,457 
The Kroger Co.   4,137    122,786 
The Procter & Gamble Co.   1,051    94,327 
The Southern Co.   1,900    97,470 
The TJX Cos., Inc.   1,020    76,276 
The Walt Disney Co.   159    14,765 
Thermo Fisher Scientific, Inc.   505    80,325 
Time Warner, Inc.   1,434    114,161 
Tyson Foods, Inc., Class A   804    60,035 
Ubiquiti Networks, Inc. (a)   230    12,305 
United Rentals, Inc. (a)   209    16,404 
United Technologies Corp.   1,005    102,108 
UnitedHealth Group, Inc.   798    111,720 
Universal Health Services, Inc., Class B   163    20,085 
Unum Group   488    17,231 
Vantiv, Inc., Class A (a)   1,265    71,182 
Verizon Communications, Inc.   4,880    253,662 
Description  Shares   Fair
Value		 
Visa, Inc., Class A   1,408   $116,442 
Wabash National Corp. (a)   411    5,853 
Wal-Mart Stores, Inc.   1,253    90,366 
Waters Corp. (a)   246    38,989 
WellCare Health Plans, Inc. (a)   380    44,494 
Wells Fargo & Co.   454    20,103 
Western Digital Corp.   760    44,437 
Wyndham Worldwide Corp.   353    23,767 
Xcel Energy, Inc.   1,029    42,333 
Zoetis, Inc.   2,380    123,784 
         9,080,470 
Total Common Stocks
(Cost $15,145,011)		       15,556,187 

 

Description  Security
Currency		   Principal
Amount
(000)		   Fair
Value		 
Corporate Bonds  |  10.2%            
Australia  |  0.8%               
Telstra Corp., Ltd.,
4.000%, 11/15/17		   AUD    140   $109,087 
Toyota Finance Australia, Ltd.,
4.250%, 05/15/19		   AUD    95    76,122 
              185,209 
Belgium  |  0.7%               
Anheuser-Busch InBev Finance, Inc.:               
2.375%, 01/25/18   CAD    135    104,373 
2.650%, 02/01/21   USD    55    56,758 
              161,131 
Canada  |  1.5%               
Suncor Energy, Inc.,
6.100%, 06/01/18		   USD    70    75,187 
The Bank of Nova Scotia,
2.125%, 09/11/19		   USD    170    173,152 
The Toronto-Dominion Bank:               
2.250%, 11/05/19   USD    40    40,805 
2.621%, 12/22/21   CAD    90    72,079 
              361,223 
Denmark  |  0.5%               
Carlsberg Breweries A/S,
2.500%, 05/28/24		   EUR    100    127,265 
France  |  0.4%               
Orange SA,
5.375%, 07/08/19		   USD    78    86,245 
Germany  |  0.5%               
BMW Finance NV,
3.375%, 12/14/18		   GBP    85    116,439 


 
 
 

 

Description  Security
Currency		   Principal
Amount
(000)		   Fair
Value		 
Lazard Global Dynamic Multi Asset Portfolio (continued) 
Norway  |  0.2%               
Statoil ASA,
3.700%, 03/01/24		   USD    55   $59,803 
United Kingdom  |  0.9%               
Centrica PLC,
7.000%, 09/19/18		   GBP    50    72,469 
Rolls-Royce PLC,
6.750%, 04/30/19		   GBP    50    74,603 
SSE PLC,
5.000%, 10/01/18		   GBP    50    70,245 
              217,317 
United States  |  4.7%               
Alphabet, Inc.,
3.625%, 05/19/21		   USD    40    43,900 
Apple, Inc.:               
2.850%, 02/23/23   USD    7    7,371 
3.850%, 05/04/43   USD    105    107,585 
Citigroup, Inc.,
3.340%, 05/04/21 (f)		   AUD    135    103,809 
General Electric Co.,
5.500%, 02/01/17		   NZD    40    29,353 
John Deere Canada Funding, Inc.,
2.050%, 09/17/20		   CAD    100    77,525 
John Deere Capital Corp.,
2.300%, 09/16/19		   USD    25    25,604 
JPMorgan Chase & Co.,
4.500%, 01/24/22		   USD    55    60,770 
Microsoft Corp.,
4.450%, 11/03/45		   USD    67    76,354 
Morgan Stanley,
2.500%, 01/24/19		   USD    105    106,950 
The Goldman Sachs Group, Inc.:               
5.200%, 12/17/19   NZD    125    95,600 
3.625%, 01/22/23   USD    75    79,276 
The Home Depot, Inc.,
2.625%, 06/01/22		   USD    80    83,081 
Union Pacific Corp.,
4.163%, 07/15/22		   USD    80    89,890 
Valero Energy Corp.,
6.125%, 02/01/20		   USD    35    39,493 
Wells Fargo & Co.,
3.200%, 07/27/21 (f)		   AUD    50    38,522 
Wells Fargo Canada Corp.,
3.040%, 01/29/21		   CAD    70    56,405 
              1,121,488 
Total Corporate Bonds
(Cost $2,434,182)		            2,436,120 
Description  Security
Currency		   Principal
Amount
(000)		   Fair
Value		 
Foreign Government Obligations  |  15.4%
Australia  |  1.5%               
Queensland Treasury Corp.,
5.500%, 06/21/21		   AUD    120   $106,531 
Treasury Corp. of Victoria,
6.000%, 10/17/22		   AUD    85    80,351 
Western Australian Treasury Corp.,
6.000%, 10/16/23		   AUD    185    175,643 
              362,525 
Bermuda  |  0.7%               
Government of Bermuda,
5.603%, 07/20/20		   USD    150    168,938 
Canada  |  3.1%               
Province of Alberta,
4.000%, 12/01/19		   CAD    75    62,529 
Province of British Columbia,
3.700%, 12/18/20		   CAD    185    156,423 
Province of Ontario:               
2.450%, 06/29/22   USD    180    186,890 
1.950%, 01/27/23   CAD    110    86,545 
Province of Quebec:               
3.500%, 07/29/20   USD    150    161,412 
2.500%, 04/20/26   USD    80    82,151 
              735,950 
Ireland  |  0.7%               
Irish Treasury,
3.400%, 03/18/24		   EUR    120    168,185 
Mexico  |  1.4%               
Mexican Bonos:               
5.000%, 12/11/19   MXN    2,810    141,981 
6.500%, 06/09/22   MXN    1,510    80,196 
United Mexican States,
6.750%, 02/06/24		   GBP    60    98,378 
              320,555 
New Zealand  |  1.5%               
New Zealand Government Bonds:               
3.000%, 04/15/20   NZD    200    150,893 
6.000%, 05/15/21   NZD    240    200,396 
              351,289 
Norway  |  1.0%               
Oslo Kommune,
1.600%, 05/05/22		   NOK    2,000    245,364 
Panama  |  0.9%               
Republic of Panama,
4.000%, 09/22/24		   USD    200    218,500 
Poland  |  1.5%               
Poland Government Bond,
1.790%, 01/25/21 (f)		   PLN    1,020    262,665 


 
 
 

 

Description   Security
Currency		    Principal
Amount
(000)		    Fair
Value		 
Lazard Global Dynamic Multi Asset Portfolio (continued) 
Republic of Poland,
3.000%, 03/17/23		   USD    95   $98,562 
              361,227 
Singapore  |  1.1%               
Singapore Government Bond,
3.000%, 09/01/24		   SGD    320    257,183 
Spain  |  0.3%               
Spain Government Bond,
1.950%, 07/30/30		   EUR    65    79,531 
Sweden  |  1.4%               
Kommuninvest I Sverige AB,
1.500%, 04/23/19		   USD    200    201,756 
Svensk Exportkredit AB,
1.875%, 12/21/18		   GBP    90    120,137 
              321,893 
United Kingdom  |  0.3%               
United Kingdom Treasury,
2.000%, 07/22/20		   GBP    50    69,242 
               
Total Foreign Government Obligations
(Cost $3,625,231)		            3,660,382 
Quasi Government Bonds  |  1.5%               
Canada  |  0.8%               
Hydro-Quebec:                
1.038%, 12/01/19 (f)   CAD    160    121,939 
9.625%, 07/15/22   CAD    60    66,588 
              188,527 
Chile  |  0.4%               
Corp. Nacional del Cobre de Chile,
3.750%, 11/04/20		   USD    100    105,950 
Germany  |  0.3%               
KFW,
1.125%, 12/23/19		   GBP    45    59,804 
Total Quasi Government Bonds
(Cost $362,313)		            354,281 
Supranationals  |  2.1%               
African Development Bank,
2.375%, 09/23/21		   USD    70    73,044 
Asian Development Bank:               
1.875%, 04/12/19   USD    150    153,028 
2.125%, 03/19/25   USD    75    77,013 
Corporacion Andina de Fomento,
4.375%, 06/15/22		   USD    60    66,555 
European Investment Bank,
1.125%, 09/16/21 (d)		   CAD    95    72,051 
Description  Security
Currency		   Principal
Amount
(000)		   Fair
Value		 
Inter-American Development Bank,
6.000%, 12/15/17		   NZD    65   $49,273 
Total Supranationals
(Cost $488,079)		            490,964 
US Municipal Bonds  |  0.9%               
California  |  0.5%               
California State Build America Bond,
7.500%, 04/01/34		   USD    70    106,067 
Georgia  |  0.4%               
Georgia State Series B,
2.380%, 02/01/27		   USD    100    101,252 
               
Total US Municipal Bonds
(Cost $207,990)		            207,319 
US Treasury Securities  |  0.9%               
US Treasury Notes:               
2.125%, 05/15/25   USD    135    141,223 
1.625%, 05/15/26   USD    85    85,193 
Total US Treasury Securities
(Cost $224,818)		            226,416 
                
Description      Shares   Fair
Value		 
Short-Term Investment  |  3.6%               
State Street Institutional Treasury Money Market Fund, Premier Class, 0.19% (7 day yield)
(Cost $849,417)		           849,417   $849,417 
Total Investments  |  100.0%
(Cost $23,337,041) (b), (g)		                  $23,781,086 
Liabilities in Excess of Cash and Other Assets  |  0.0%                   (10,429)
                      
Net Assets  |  100.0%                  $23,770,657 


 

Lazard Global Dynamic Multi Asset Portfolio (continued)

Forward Currency Contracts open at September 30, 2016:  

 

Currency
Purchased		  Quantity   Currency
Sold		  Quantity   Counterparty  Settlement
Date		  Unrealized
Appreciation		   Unrealized
Depreciation		 
AUD   16,123   USD   12,300   CIT  11/16/16  $28   $— 
AUD   94,739   USD   72,011   CIT  11/16/16   430    — 
AUD   111,248   USD   85,216   CIT  11/16/16   —    152 
CAD   13,083   USD   10,134   CAN  11/16/16   —    159 
CAD   77,287   USD   58,640   CAN  11/16/16   290    — 
CAD   364,183   USD   282,096   CAN  11/16/16   —    4,417 
CAD   21,394   USD   16,200   CIT  11/16/16   112    — 
CHF   48,288   USD   49,811   CAN  11/16/16   18    — 
CHF   14,115   USD   14,561   CIT  11/16/16   5    — 
DKK   385,507   USD   58,119   CIT  11/16/16   165    — 
EUR   96,349   USD   108,069   CIT  11/16/16   375    — 
EUR   180,211   USD   203,300   CIT  11/16/16   —    465 
EUR   1,118,108   USD   1,253,947   SCB  11/16/16   4,530    — 
EUR   389,103   USD   439,024   SSB  12/01/16   —    794 
GBP   40,451   USD   52,500   CIT  11/16/16   —    26 
GBP   22,310   USD   30,000   HSB  11/16/16   —    1,059 
JPY   15,397,749   USD   153,800   CIT  11/16/16   —    1,691 
JPY   33,485,276   USD   333,038   CIT  11/16/16   —    2,248 
JPY   9,621,030   USD   95,655   HSB  11/16/16   —    612 
JPY   99,325,867   USD   987,492   SCB  11/16/16   —    6,285 
KRW   106,163,360   USD   94,250   CIT  11/17/16   2,083    — 
NZD   94,311   USD   68,375   CIT  11/16/16   178    — 
SEK   65,519   USD   7,700   CIT  11/16/16   —    46 
SEK   1,220,086   USD   145,005   CIT  11/16/16   —    2,482 
USD   46,280   AUD   46,310   CIT  11/16/16   —    29 
USD   54,000   AUD   54,749   CIT  11/16/16   —    749 
USD   647,940   AUD   646,786   CIT  11/16/16   1,154    — 
USD   211,727   AUD   215,943   SSB  12/01/16   —    4,216 
USD   72,108   CAD   72,007   CAN  11/16/16   100    — 
USD   913,102   CAD   898,804   CAN  11/16/16   14,298    — 
USD   23,221   CAD   23,158   HSB  11/16/16   63    — 
USD   30,000   CAD   30,211   HSB  11/16/16   —    211 
USD   60,577   CAD   61,206   HSB  11/16/16   —    629 
USD   165,644   CAD   165,955   SSB  12/01/16   —    310 
USD   49,592   CHF   49,828   CAN  11/16/16   —    237 
USD   14,491   CHF   14,566   CIT  11/16/16   —    75 
USD   57,917   DKK   58,284   CIT  11/16/16   —    366 
USD   20,914   EUR   20,988   HSB  11/16/16   —    74 
USD   27,440   EUR   27,488   HSB  11/16/16   —    48 
USD   285,386   GBP   285,143   CIT  11/16/16   242    — 
USD   29,750   GBP   29,649   HSB  11/16/16   101    — 
USD   120,000   JPY   122,743   CIT  11/16/16   —    2,743 
USD   23,115   MXN   23,363   CIT  11/16/16   —    249 
USD   37,322   MXN   36,717   CIT  11/16/16   605    — 
USD   156,340   MXN   146,416   CIT  11/16/16   9,923    — 
 
 
 

 

Lazard Global Dynamic Multi Asset Portfolio (concluded)

 

Currency
Purchased		  Quantity   Currency
Sold		  Quantity   Counterparty  Settlement
Date		  Unrealized
Appreciation		   Unrealized
Depreciation		 
USD   242,432   NOK   248,575   CIT  11/16/16  $—   $6,143 
USD   453,255   NZD   454,437   CIT  11/16/16   —    1,182 
USD   26,004   NZD   26,076   HSB  11/16/16   —    72 
USD   55,968   NZD   55,887   HSB  11/16/16   81    — 
USD   27,029   PLN   27,168   CIT  11/17/16   —    138 
USD   220,313   PLN   219,724   CIT  11/17/16   589    — 
USD   31,000   SEK   30,853   CIT  11/16/16   147    — 
USD   46,832   SEK   46,030   CIT  11/16/16   802    — 
USD   52,158   SGD   52,118   CIT  11/16/16   40    — 
USD   57,022   SGD   56,599   CIT  11/16/16   424    — 
USD   134,281   SGD   132,331   CIT  11/16/16   1,950    — 
Total gross unrealized appreciation/depreciation on Forward Currency Contracts  $38,733   $37,907 
 
 
 

 

Description  Shares   Fair
Value		 
Lazard Enhanced Opportunities Portfolio          
Common Stocks  |  0.7%          
Canada  |  0.2%          
Amaya, Inc. (a)   1,963   $31,795 
ECN Capital Corp. (a)   785    2,070 
         33,865 
Japan  |  0.2%          
Hoshizaki Corp.   500    45,669 
United States  |  0.3%          
Air Lease Corp.   759    21,692 
Live Nation Entertainment, Inc. (a)   294    8,079 
WMIH Corp. (a)   7,065    16,004 
         45,775 
Total Common Stocks
(Cost $124,146)		        125,309 
Description  Security
Currency		 Principal
Amount
(000)		    Fair
Value		 
Corporate Bonds  |  119.7%               
Canada  |  2.9%               
Element Financial Corp.:
5.125%, 06/30/19		   CAD    220   $192,843 
4.250%, 06/30/20   CAD    418    333,903 
              526,746 
China  |  1.3%               
Ctrip.com International, Ltd.,
1.250%, 09/15/22 (d)		   USD    236    237,033 
Greece  |  1.9%               
Aegean Marine Petroleum Network, Inc.,
4.000%, 11/01/18		   USD    340    338,300 
Japan  |  0.6%               
Nipro Corp.,
0.000%, 01/29/21		   JPY    10,000    108,007 
Mexico  |  5.1%               
Cemex SAB de CV:
3.750%, 03/15/18		   USD    474    532,065 
3.720%, 03/15/20   USD    372    387,577 
              919,642 
United States  |  107.9%               
Aceto Corp.,
2.000%, 11/01/20 (d)		   USD    224    204,260 
Advanced Micro Devices, Inc.,
2.125%, 09/01/26		   USD    440    478,500 
AK Steel Corp.,
5.000%, 11/15/19		   USD    244    290,665 
Akamai Technologies, Inc.,
0.000%, 02/15/19		   USD    133    130,423 
Description  Security
Currency		   Principal
Amount
(000) 		   Fair
Value		 
Allscripts Healthcare Solutions, Inc.,
1.250%, 07/01/20		   USD    155   $158,875 
Altra Industrial Motion Corp.,
2.750%, 03/01/31		   USD    240    282,900 
AMAG Pharmaceuticals, Inc.,
2.500%, 02/15/19		   USD    99    111,313 
American Residential Properties OP LP,
3.250%, 11/15/18 (d)		   USD    280    353,150 
AmTrust Financial Services, Inc.,
2.750%, 12/15/44		   USD    314    270,825 
Arbor Realty Trust, Inc.,
6.500%, 10/01/19		   USD    55    55,000 
Ascent Capital Group, Inc.,
4.000%, 07/15/20		   USD    70    49,875 
BioMarin Pharmaceutical, Inc.,
1.500%, 10/15/20		   USD    234    293,114 
Blucora, Inc.,
4.250%, 04/01/19		   USD    203    193,611 
Bottomline Technologies de, Inc.,
1.500%, 12/01/17		   USD    220    225,363 
BroadSoft, Inc.,
1.000%, 09/01/22		   USD    197    261,517 
CalAtlantic Group, Inc.:               
0.250%, 06/01/19   USD    417    386,246 
1.250%, 08/01/32   USD    292    304,227 
Carriage Services, Inc.,
2.750%, 03/15/21		   USD    276    323,437 
Chesapeake Energy Corp.,
5.500%, 09/15/26		   USD    277    279,077 
Colony Starwood Homes:               
4.500%, 10/15/17   USD    318    343,035 
3.000%, 07/01/19   USD    282    308,120 
Cornerstone OnDemand, Inc.,
1.500%, 07/01/18		   USD    229    251,700 
Cowen Group, Inc.,
3.000%, 03/15/19		   USD    255    246,234 
CSG Systems International, Inc.,
4.250%, 03/15/36 (d)		   USD    188    205,038 
Cypress Semiconductor Corp.,
4.500%, 01/15/22		   USD    124    141,500 
DISH Network Corp.,
3.375%, 08/15/26 (d)		   USD    281    307,695 
Electronics For Imaging, Inc.,
0.750%, 09/01/19		   USD    204    225,675 
Emergent BioSolutions, Inc.,
2.875%, 01/15/21		   USD    202    247,071 
Encore Capital Group, Inc.:               
3.000%, 11/27/17   USD    229    226,710 
2.875%, 03/15/21   USD    180    137,025 
Forest City Realty Trust, Inc.:
4.250%, 08/15/18		   USD    102    118,639 
3.625%, 08/15/20   USD    428    472,940 


 

 
 
 

 

Description  Security
Currency		   Principal
Amount
(000) 		   Fair
Value		 
Lazard Enhanced Opportunities Portfolio (continued) 
FXCM, Inc.,
2.250%, 06/15/18		   USD    172   $72,240 
GPT Property Trust LP,
3.750%, 03/15/19		   USD    131    172,347 
Green Plains, Inc.:
3.250%, 10/01/18		   USD    288    398,880 
4.125%, 09/01/22 (d)   USD    196    225,523 
Griffon Corp.,
4.000%, 01/15/17		   USD    178    213,823 
HealthSouth Corp.,
2.000%, 12/01/43		   USD    146    171,094 
Hologic, Inc.,
0.000%, 12/15/43		   USD    260    318,825 
Huron Consulting Group, Inc.,
1.250%, 10/01/19		   USD    227    228,703 
Iconix Brand Group, Inc.,
1.500%, 03/15/18		   USD    275    237,188 
Innoviva, Inc.,
2.125%, 01/15/23		   USD    257    215,238 
Inphi Corp.,
0.750%, 09/01/21 (d)		   USD    150    157,969 
Insulet Corp.,
1.250%, 09/15/21 (d)		   USD    110    108,281 
Integra LifeSciences Holdings Corp.,
1.625%, 12/15/16		   USD    207    323,437 
Interactive Intelligence Group, Inc.,
1.250%, 06/01/20		   USD    79    90,998 
Intercept Pharmaceuticals, Inc.,
3.250%, 07/01/23		   USD    259    289,594 
International Wire Group, Inc.,
10.750%, 08/01/21 (d)		   USD    40    38,100 
JAKKS Pacific, Inc.,
4.250%, 08/01/18		   USD    72    80,325 
Knowles Corp.,
3.250%, 11/01/21 (d)		   USD    251    265,119 
LGI Homes, Inc.,
4.250%, 11/15/19		   USD    141    247,543 
Liberty Interactive LLC:               
4.000%, 11/15/29   USD    184    114,195 
1.750%, 09/30/46 (d)   USD    157    165,831 
Liberty Media Corp.:               
1.375%, 10/15/23   USD    235    244,987 
2.250%, 09/30/46 (d)   USD    102    105,889 
Live Nation Entertainment, Inc.,
2.500%, 05/15/19		   USD    257    278,363 
M/I Homes, Inc.,
3.250%, 09/15/17		   USD    171    183,718 
Meritage Homes Corp.,
1.875%, 09/15/32		   USD    201    201,126 
Molina Healthcare, Inc.,
1.625%, 08/15/44		   USD    142    168,093 
Description  Security
Currency		   Principal
Amount
(000) 		   Fair
Value		 
Navistar International Corp.,
4.750%, 04/15/19		   USD    251   $232,959 
Nuance Communications, Inc.:               
2.750%, 11/01/31   USD    90    90,506 
1.000%, 12/15/35 (d)   USD    45    39,150 
NuVasive, Inc.,
2.250%, 03/15/21		   USD    220    278,217 
PDL BioPharma, Inc.,
4.000%, 02/01/18		   USD    178    172,883 
PRA Group, Inc.,
3.000%, 08/01/20		   USD    157    141,202 
Proofpoint, Inc.,
0.750%, 06/15/20		   USD    39    45,094 
PTC Therapeutics, Inc.,
3.000%, 08/15/22		   USD    133    80,548 
Quidel Corp.,
3.250%, 12/15/20		   USD    138    138,345 
Redwood Trust, Inc.,
4.625%, 04/15/18		   USD    293    293,916 
Renewable Energy Group, Inc.,
4.000%, 06/15/36 (d)		   USD    134    130,901 
Rovi Corp.,
0.500%, 03/01/20		   USD    79    79,049 
RTI International Metals, Inc.,
1.625%, 10/15/19		   USD    226    241,125 
RWT Holdings, Inc.,
5.625%, 11/15/19		   USD    123    124,538 
Shutterfly, Inc.,
0.250%, 05/15/18		   USD    333    326,132 
SM Energy Co.,
1.500%, 07/01/21		   USD    204    244,800 
Starwood Property Trust, Inc.:               
3.750%, 10/15/17   USD    463    476,311 
4.550%, 03/01/18   USD    79    86,949 
TerraVia Holdings, Inc.,
5.000%, 10/01/19		   USD    269    126,598 
The Greenbrier Cos., Inc.,
3.500%, 04/01/18		   USD    252    285,075 
The Medicines Co.,
2.750%, 07/15/23 (d)		   USD    199    203,861 
Toll Brothers Finance Corp.,
0.500%, 09/15/32		   USD    308    302,802 
Trinity Industries, Inc.,
3.875%, 06/01/36		   USD    390    466,050 
VEREIT, Inc.,
3.000%, 08/01/18		   USD    313    312,217 
Vitamin Shoppe, Inc.,
2.250%, 12/01/20 (d)		   USD    23    21,634 
Wabash National Corp.,
3.375%, 05/01/18		   USD    145    196,029 
Weatherford International, Ltd.,
5.875%, 07/01/21		   USD    234    262,519 


 
 
 

 

Description  Security
Currency		   Principal
Amount
(000) 		   Fair
Value		 
Lazard Enhanced Opportunities Portfolio (continued)
WebMD Health Corp.,
1.500%, 12/01/20		   USD    102   $117,751 
Wright Medical Group NV,
2.250%, 11/15/21 (d)		   USD    245    319,266 
Wright Medical Group, Inc.,
2.000%, 02/15/20		   USD    365    389,866 
Yahoo!, Inc.,
0.000%, 12/01/18		   USD    125    127,969 
              19,555,451 
Total Corporate Bonds
(Cost $21,245,008)		             21,685,179 

 

Description  Shares   Fair
Value		 
Preferred Stocks  |  1.0%          
United States  |  1.0%          
Bunge, Ltd.   1,531   $145,609 
Great Plains Energy, Inc.   785    40,420 
Total Preferred Stocks
(Cost $169,224)		        186,029 

 

Description  Number of
Contracts		   Fair
Value		 
Purchased Options  |  0.1%          
AK Steel Holding Corp. 6 Call,
Expires 12/16/16		   39   $897 
Altra Industrial Motion Corp. 30 Call,
Expires 10/21/16		   7    70 
Atlas Air Worldwide Holdings, Inc. 50 Call,
Expires 11/18/16		   8    120 
Atlas Air Worldwide Holdings, Inc. 55 Call,
Expires 11/18/16		   17    85 
Blucora, Inc. 15 Calll,
Expires 10/21/16		   11    407 
BroadSoft, Inc. 50 Call,
Expires 11/18/16		   8    1,080 
Bunge, Ltd. 75 Call,
Expires 10/21/16		   4    20 
Cemex SAB de CV 7 Call,
Expires 10/21/16		   17    2,125 
Cemex SAB de CV 9 Call,
Expires 01/20/17		   65    2,990 
Cypress Semiconductor Corp. 13 Call,
Expires 12/16/16		   12    756 
Green Plains, Inc. 27 Call,
Expires 01/20/17		   16    3,280 
LGI Homes, Inc. 40 Call,
Expires 11/18/16		   4    400 
         
Description  Number of
Contracts		   Fair
Value		 
LGI Homes, Inc.35 Call,
Expires 11/18/16		   9   $2,970 
Total Purchased Options
(Cost $24,134)		        15,200 

 

Description  Shares   Fair
Value		 
Short-Term Investment  |  24.3%          
State Street Institutional Treasury Money Market Fund, Premier Class, 0.19% (7 day yield)
(Cost $4,406,719)		   4,406,719    4,406,719 
Total Investments excluding Securities Sold Short  |  145.8%
(Cost $25,969,231)		        26,418,436 
Securities Sold Short  |  (15.3)%          
Common Stocks  |  (15.3)%          
Greece  |  (0.6)%          
Aegean Marine Petroleum Network, Inc.   (11,031)   (110,280)
Mexico  |  (1.8)%          
Cemex SAB de CV Sponsored ADR (a)   (39,924)   (316,996)
United States  |  (12.9)%          
Aceto Corp.   (3,496)   (66,379)
Advanced Micro Devices, Inc. (a)   (30,584)   (211,101)
Air Lease Corp.   (55,000)   (68,050)
AK Steel Holding Corp. (a)   (31,948)   (154,066)
Allscripts Healthcare Solutions, Inc. (a)   (1,804)   (23,754)
Altra Industrial Motion Corp.   (5,992)   (173,588)
AMAG Pharmaceuticals, Inc. (a)   (2,513)   (61,586)
American Homes 4 Rent Class A REIT   (12,390)   (268,120)
AmTrust Financial Services, Inc.   (1,675)   (44,935)
Carriage Services, Inc.   (10,303)   (243,583)
Cowen Group, Inc. Class A (a)   (21,436)   (77,650)
Gramercy Property Trust REIT   (14,165)   (136,441)
Great Plains Energy, Inc.   (385)   (10,507)
Griffon Corp.   (11,974)   (203,584)
Knowles Corp. (a)   (8,892)   (124,908)
PTC Therapeutics, Inc. (a)   (334)   (4,465)
Renewable Energy Group, Inc. (a)   (11,317)   (95,825)
TerraVia Holdings, Inc. (a)   (17,132)   (47,069)
Trinity Industries, Inc.   (7,911)   (191,264)
VEREIT, Inc. REIT   (948)   (9,831)


 
 
 

 

Description  Shares   Fair
Value		 
Lazard Enhanced Opportunities Portfolio (continued)
Weatherford International PLC (a)   (22,675)  $(127,374)
         (2,344,080)
Total Securities Sold Short
(Proceeds $2,770,996)		        (2,771,356)
Total Investments  |  130.5%
(Cost and short proceeds $23,198,235) (b), (g)		       $23,647,080 
Liabilities in Excess of Cash and Other Assets  |  (30.5)%        (5,523,206)
           
Net Assets  |  100.0%       $18,123,874 

 


 
 
 

 

Lazard Enhanced Opportunities Portfolio (continued)

Forward Currency Contracts open at September 30, 2016:

 

Currency
Purchased		  Quantity   Currency
Sold		  Quantity    Counterparty   Settlement
Date		   Unrealized
Depreciation		 
USD   499,977   CAD   503,356    SSB   12/21/16   $3,378 
USD   98,030   JPY   98,956    SSB   12/21/16    926 
Total gross unrealized depreciation on Forward Currency Contracts                        $4,304 

 

Written Options open at September 30, 2016:   
Description   Number
of Contracts		  

 

 

Strike Price   Expiration Date  Premium   Fair
Value		 
AK Steel Holding Corp. 4.5 Put   39   $4.50   12/16/16  $1,659   $(1,677)
Altra Industrial Motion Corp. 25 Put   7    25.00   10/21/16   643    (105)
Atlas Air Worldwide Holdings, Inc. 40 Put   22    40.00   11/18/16   6,842    (2,860)
Blucora, Inc. 10 Put   11    10.00   10/21/16   258    (55)
BroadSoft, Inc. 45 Put   8    45.00   11/18/16   2,249    (1,640)
Bunge, Ltd. 60 Put   4    60.00   10/21/16   626    (716)
Cemex SAB de CV 8 Put   65    8.00   01/20/17   4,429    (5,655)
Cypress Semiconductor Corp. 11 Put   12    11.00   12/16/16   590    (600)
Green Plains, Inc. 25 Put   16    25.00   01/20/17   3,466    (3,200)
LGI Homes, Inc. 30 Put   11    30.00   11/18/16   2,593    (440)
Workday, Inc. 80 Put   4    80.00   12/16/16   1,674    (700)
Total premium and fair value of Written Options               $25,029   $(17,648)

 

Total Return Swap Agreements open at September 30, 2016:
Pay    Currency     Counterparty   Notional
Amount
(000)		   Expiration
Date		  Receive  Unrealized
Appreciation		   Unrealized
Depreciation		 
1 Month JPY LIBOR plus 1.00%   JPY    DUB    108   12/05/16  Keihan Holdings Co., Ltd.  $—   $1,419 
1 Month JPY LIBOR plus 1.00%   JPY    DUB    94   12/05/16  Keihan Holdings Co., Ltd.   —    1,726 
1 Month USD LIBOR plus 1.00%   USD    DUB    92   09/29/17  Allscripts Healthcare Solutions, Inc.   863    — 
1 Month USD LIBOR plus 1.00%   USD    DUB    4   09/29/17  Bunge Ltd.   —    148 
1 Month USD LIBOR plus 1.00%   USD    DUB    3   09/29/17  PDL BioPharma, Inc.   13    — 
USD FED OPEN plus 1.00%   USD    DUB    270   09/29/17  NuVasive, Inc.   8,668    — 
                         9,544    3,293 

 

Receive  Currency   Counterparty   Notional
Amount
(000)		   Expiration
Date		  Pay  Unrealized
Appreciation		   Unrealized
Depreciation		 
1 Month JPY LIBOR less 0.40%   JPY    DUB    20   12/05/16  Keihan Holdings Co., Ltd.  $429   $— 
1 Month JPY LIBOR less 0.40%   JPY    DUB    39   12/05/16  Nipro Corp.   —    1,385 
1 Month JPY LIBOR less 0.40%   JPY    DUB    48   12/05/16  Unicharm Corp.   —    3,166 
CAD CDOR less 0.30%   CAD    DUB    84   01/20/17  Element Financial Corp.   —    9,038 
 
 
 

 

Lazard Enhanced Opportunities Portfolio (continued)            
             
Receive  Currency   Counterparty   Notional
Amount
(000)		   Expiration
Date		  Pay  Unrealized
Appreciation		   Unrealized
Depreciation		 
USD FED OPEN less 0.25%   USD    DUB    116   09/29/17  NuVasive, Inc.  $—   $9,231 
USD FED OPEN less 0.30%   USD    DUB    66   09/29/17  Alcoa, Inc.   1,353    — 
USD FED OPEN less 0.30%   USD    DUB    16   09/29/17  Ascent Capital Group, Inc.   —    9,970 
USD FED OPEN less 0.30%   USD    DUB    11   09/29/17  Atlas Air Worldwide Holdings, Inc.   —    1,338 
USD FED OPEN less 0.30%   USD    DUB    150   09/29/17  BioMarin Pharmaceutical, Inc.   4,347    — 
USD FED OPEN less 0.30%   USD    DUB    54   09/29/17  Bottomline Technologies de, Inc.   —    1,881 
USD FED OPEN less 0.30%   USD    DUB    142   09/29/17  BroadSoft, Inc.   —    36,788 
USD FED OPEN less 0.30%   USD    DUB    90   09/29/17  Bunge Ltd.   784    — 
USD FED OPEN less 0.30%   USD    DUB    119   09/29/17  CalAtlantic Group, Inc.   3,120    — 
USD FED OPEN less 0.30%   USD    DUB    40   09/29/17  Cemex SAB de CV   —    254 
USD FED OPEN less 0.30%   USD    DUB    74   09/29/17  Charter Communications, Inc.   —    1,651 
USD FED OPEN less 0.30%   USD    DUB    116   09/29/17  Chesapeake Energy Corp.   1,021    — 
USD FED OPEN less 0.30%   USD    DUB    333   09/29/17  Colony Starwood Homes   6,494    — 
USD FED OPEN less 0.30%   USD    DUB    46   09/29/17  Cornerstone OnDemand, Inc.   —    2,777 
USD FED OPEN less 0.30%   USD    DUB    55   09/29/17  CSG Systems International, Inc.   1,088    — 
USD FED OPEN less 0.30%   USD    DUB    81   09/29/17  Ctrip.com International Ltd.   —    2,714 
USD FED OPEN less 0.30%   USD    DUB    31   09/29/17  Cypress Semiconductor Corp.   —    1,021 
USD FED OPEN less 0.30%   USD    DUB    114   09/29/17  DISH Network Corp.   —    5,029 
USD FED OPEN less 0.30%   USD    DUB    74   09/29/17  Electronics For Imaging, Inc.   —    4,689 
USD FED OPEN less 0.30%   USD    DUB    154   09/29/17  Emergent BioSolutions, Inc.   612    — 
USD FED OPEN less 0.30%   USD    DUB    163   09/29/17  Forest City Realty Trust, Inc.   621    — 
USD FED OPEN less 0.30%   USD    DUB    317   09/29/17  Green Plains, Inc.   —    111,731 
USD FED OPEN less 0.30%   USD    DUB    82   09/29/17  Greenbrier Cos, Inc.   —    13,327 
USD FED OPEN less 0.30%   USD    DUB    86   09/29/17  HealthSouth Corp.   —    1,100 
 
 
 

 

Lazard Enhanced Opportunities Portfolio (continued)         
          
Receive  Currency   Counterparty   Notional
Amount
(000)		   Expiration
Date		  Pay  Unrealized
Appreciation		   Unrealized
Depreciation		 
USD FED OPEN less 0.30%   USD    DUB    52   09/29/17  Hologic, Inc.  $—   $3,106 
USD FED OPEN less 0.30%   USD    DUB    72   09/29/17  Huron Consulting Group, Inc.   1,584    — 
USD FED OPEN less 0.30%   USD    DUB    28   09/29/17  Iconix Brand Group, Inc.   —    1,295 
USD FED OPEN less 0.30%   USD    DUB    41   09/29/17  Inphi Corp.   —    2,180 
USD FED OPEN less 0.30%   USD    DUB    24   09/29/17  Insulet Corp.   1,229    — 
USD FED OPEN less 0.30%   USD    DUB    288   09/29/17  Integra LifeSciences Holdings Corp.   —    32,600 
USD FED OPEN less 0.30%   USD    DUB    23   09/29/17  Interactive Intelligence Group, Inc.   —    811 
USD FED OPEN less 0.30%   USD    DUB    3   09/29/17  Liberty Media Corp.-Liberty Braves   —    2,043 
USD FED OPEN less 0.30%   USD    DUB    5   09/29/17  Liberty Media Corp.-Liberty Media   —    17,979 
USD FED OPEN less 0.30%   USD    DUB    97   09/29/17  Liberty Media Corp.-Liberty SiriusXM   —    4,329 
USD FED OPEN less 0.30%   USD    DUB    39   09/29/17  Live Nation Entertainment, Inc.   —    1,301 
USD FED OPEN less 0.30%   USD    DUB    77   09/29/17  M/I Homes, Inc.   —    8,003 
USD FED OPEN less 0.30%   USD    DUB    115   09/29/17  Medicines Co.   —    3,093 
USD FED OPEN less 0.30%   USD    DUB    15   09/29/17  Meritage Homes Corp.   —    450 
USD FED OPEN less 0.30%   USD    DUB    66   09/29/17  Molina Healthcare, Inc.   —    4,878 
USD FED OPEN less 0.30%   USD    DUB    30   09/29/17  Navistar International Corp.   —    4,674 
USD FED OPEN less 0.30%   USD    DUB    8   09/29/17  PRA Group, Inc.   —    380 
USD FED OPEN less 0.30%   USD    DUB    19   09/29/17  Proofpoint, Inc.   —    1,520 
USD FED OPEN less 0.30%   USD    DUB    10   09/29/17  PTC Therapeutics, Inc.   —    11,002 
USD FED OPEN less 0.30%   USD    DUB    49   09/29/17  Quidel Corp.   —    7,841 
USD FED OPEN less 0.30%   USD    DUB    26   09/29/17  Redwood Trust, Inc.   —    788 
USD FED OPEN less 0.30%   USD    DUB    64   09/29/17  Shutterfly, Inc.   7,504    — 
USD FED OPEN less 0.30%   USD    DUB    145   09/29/17  SM Energy Co.   —    7,844 
USD FED OPEN less 0.30%   USD    DUB    103   09/29/17  Starwood Property Trust, Inc.   503    — 
 
 
 

 

Lazard Enhanced Opportunities Portfolio (concluded)
Receive  Currency   Counterparty   Notional
Amount
(000)		   Expiration
Date		  Pay  Unrealized
Appreciation		   Unrealized
Depreciation		 
USD FED OPEN less 0.30%   USD    DUB    7   09/29/17  Time Warner, Inc.  $—   $313 
USD FED OPEN less 0.30%   USD    DUB    24   09/29/17  TiVo Corp.   2,306    — 
USD FED OPEN less 0.30%   USD    DUB    379   09/29/17  United States Treasury Note, 1.50%, 08/15/26   —    2,334 
USD FED OPEN less 0.30%   USD    DUB    14   09/29/17  Vitamin Shoppe, Inc.   1,265    — 
USD FED OPEN less 0.30%   USD    DUB    122   09/29/17  Wabash National Corp.   —    13,211 
USD FED OPEN less 0.30%   USD    DUB    66   09/29/17  WebMD Health Corp.   2,263    — 
USD FED OPEN less 0.30%   USD    DUB    352   09/29/17  Wright Medical Group NV   —    55,066 
USD FED OPEN less 1.00%   USD    DUB    119   09/29/17  Intercept Pharmaceuticals, Inc.   1,677    — 
USD FED OPEN less 1.13%   USD    DUB    161   09/29/17  LGI Homes, Inc.   —    59,684 
USD FED OPEN less 1.75%   USD    DUB    77   09/29/17  Encore Capital Group, Inc.   8,486    — 
USD FED OPEN less 2.50%   USD    DUB    5   09/29/17  PDL BioPharma, Inc.   136    — 
USD FED OPEN less 3.00%   USD    DUB    49   09/29/17  JAKKS Pacific, Inc.   —    6,457 
USD FED OPEN less 4.00%   USD    DUB    94   09/29/17  Innoviva, Inc.   1,959    — 
                         48,781    470,272 
Total gross unrealized appreciation/depreciation on Total Return Swap Agreements  $58,325   $473,565 
 
 
 

 

Description  Shares   Fair
Value		 
Lazard Fundamental Long/Short Portfolio 
Common Stocks  |  94.1%          
Auto Components  |  3.1%          
Johnson Controls International PLC (h)   120,155   $5,590,812 
Banks  |  6.7%          
Bank of America Corp. (h)   261,700    4,095,605 
Comerica, Inc. (h)   91,255    4,318,187 
KeyCorp. (h)   308,700    3,756,879 
         12,170,671 
Beverages  |  3.6%          
Molson Coors Brewing Co., Class B (h)   59,685    6,553,413 
Biotechnology  |  5.1%          
BioMarin Pharmaceutical, Inc. (a)   25,335    2,343,994 
Celgene Corp. (a)   26,470    2,766,909 
Neurocrine Biosciences, Inc. (a)   29,885    1,513,376 
Sage Therapeutics, Inc. (a)   22,100    1,017,705 
Vertex Pharmaceuticals, Inc. (a)   19,580    1,707,572 
         9,349,556 
Capital Markets  |  7.8%          
Intercontinental Exchange, Inc. (h)   30,372    8,181,002 
The Charles Schwab Corp. (h)   190,456    6,012,696 
         14,193,698 
Communications Equipment  |  2.0%          
Cisco Systems, Inc. (h)   118,260    3,751,207 
Containers & Packaging  |  2.3%          
International Paper Co. (h)   87,400    4,193,452 
Diversified Telecommunication Services  |  1.5% 
AT&T, Inc.   67,605    2,745,439 
Electrical Equipment  |  4.0%          
Eaton Corp. PLC   27,800    1,826,738 
Rockwell Automation, Inc. (h)   44,660    5,463,704 
         7,290,442 
Equity Real Estate Investment Trusts (REITs)  |  1.1% 
Communications Sales & Leasing, Inc.   66,645    2,093,319 
Food & Staples Retailing  |  3.0%          
Walgreens Boots Alliance, Inc. (h)   68,175    5,496,269 
Food Products  |  1.0%          
Kellogg Co.   23,800    1,843,786 
Health Care Providers & Services  |  1.7%          
Humana, Inc. (h)   17,690    3,129,184 
Industrial Conglomerates  |  2.6%          
Honeywell International, Inc. (h)   40,679    4,742,765 
Insurance  |  1.2%          
Aon PLC   20,336    2,287,597 
Description  Shares   Fair
Value		 
Internet Software & Services  |  7.6% 
Alphabet, Inc., Class C (a), (h)   11,689   $9,085,743 
eBay, Inc. (a)   56,600    1,862,140 
Facebook, Inc., Class A (a), (h)   23,528    3,017,936 
         13,965,819 
IT Services  |  7.1%          
Fidelity National Information Services, Inc.   24,000    1,848,720 
Leidos Holdings, Inc. (h)   85,635    3,706,283 
Vantiv, Inc., Class A (a)   32,000    1,800,640 
Visa, Inc., Class A (h)   67,384    5,572,657 
         12,928,300 
Life Sciences Tools & Services  |  1.6% 
Thermo Fisher Scientific, Inc. (h)   18,244    2,901,891 
Machinery  |  2.7%          
Caterpillar, Inc.   22,900    2,032,833 
Parker Hannifin Corp. (h)   23,380    2,934,891 
         4,967,724 
Media  |  3.5%          
Comcast Corp., Class A (h)   96,700    6,415,078 
Oil, Gas & Consumable Fuels  |  1.8% 
Pioneer Natural Resources Co. (h)   17,960    3,334,274 
Pharmaceuticals  |  7.3%          
Allergan PLC (a), (h)   36,185    8,333,768 
Bristol-Myers Squibb Co.   25,510    1,375,499 
Pfizer, Inc. (h)   107,600    3,644,412 
         13,353,679 
Semiconductors & Semiconductor Equipment  |  5.9% 
NXP Semiconductors NV (a), (h)   43,900    4,478,239 
Skyworks Solutions, Inc. (h)   82,095    6,250,713 
         10,728,952 
Specialty Retail  |  7.1%          
AutoZone, Inc. (a), (h)   6,178    4,746,805 
Lowe’s Cos., Inc. (h)   114,645    8,278,515 
         13,025,320 
Textiles, Apparel & Luxury Goods  |  2.8% 
VF Corp. (h)   90,430    5,068,602 
Total Common Stocks
(Cost $164,714,537)		        172,121,249 
Short-Term Investment  |  66.5%          
State Street Institutional Treasury Money Market Fund, Premier Class, 0.19% (7 day yield)
(Cost $121,709,648)		   121,709,648   $121,709,648 


 

 
 
 

 

Description  Shares   Fair
Value		 
Lazard Fundamental Long/Short Portfolio (continued)
Total Investments excluding Securities Sold Short  |  160.6%
(Cost $286,424,185)		       $293,830,897 
Securities Sold Short  |  (59.2)%          
Aerospace & Defense  |  (1.8)%          
Spirit AeroSystems Holdings, Inc., Class A (a)   (28,100)   (1,251,574)
The Boeing Co.   (15,200)   (2,002,448)
         (3,254,022)
Air Freight & Logistics  |  (2.2)%          
CH Robinson Worldwide, Inc.   (38,995)   (2,747,588)
Hub Group, Inc., Class A (a)   (32,385)   (1,320,012)
         (4,067,600)
Banks  |  (5.6)%          
Regions Financial Corp.   (145,500)   (1,436,085)
SunTrust Banks, Inc.   (29,250)   (1,281,150)
Umpqua Holdings Corp.   (121,400)   (1,827,070)
US Bancorp   (64,082)   (2,748,477)
Valley National Bancorp   (311,635)   (3,032,209)
         (10,324,991)
Biotechnology  |  (3.0)%          
Amgen, Inc.   (16,500)   (2,752,365)
Regeneron Pharmaceuticals, Inc. (a)   (6,565)   (2,639,261)
         (5,391,626)
Capital Markets  |  (2.1)%          
Franklin Resources, Inc.   (36,685)   (1,304,885)
Janus Capital Group, Inc.   (90,390)   (1,266,364)
WisdomTree Investments, Inc.   (125,000)   (1,286,250)
         (3,857,499)
Chemicals  |  (0.5)%          
The Sherwin-Williams Co.   (3,268)   (904,125)
Containers & Packaging  |  (0.7)%          
Sealed Air Corp.   (27,772)   (1,272,513)
Diversified Financial Services  |  (0.7)%          
Voya Financial, Inc.   (40,905)   (1,178,882)
Electronic Equipment, Instruments & Components  |  (1.3)% 
Corning, Inc.   (102,700)   (2,428,855)
Food & Staples Retailing  |  (2.1)%          
Wal-Mart Stores, Inc.   (52,020)   (3,751,682)
Food Products  |  (2.7)%          
Danone SA Sponsored ADR   (87,700)   (1,302,345)
Snyder’s-Lance, Inc.   (37,900)   (1,272,682)
The Kraft Heinz Co.   (10,740)   (961,337)
Description  Shares   Fair
Value		 
TreeHouse Foods, Inc. (a)   (15,815)  $(1,378,910)
         (4,915,274)
Health Care Equipment & Supplies  |  (1.1)%          
Glaukos Corp. (a)   (29,200)   (1,102,008)
ResMed, Inc.   (15,200)   (984,808)
         (2,086,816)
Health Care Providers & Services  |  (4.6)%          
Acadia Healthcare Co., Inc. (a)   (24,585)   (1,218,187)
Express Scripts Holding Co. (a)   (23,605)   (1,664,861)
Fresenius Medical Care AG & Co. KGaA ADR   (41,900)   (1,833,963)
LifePoint Health, Inc. (a)   (20,085)   (1,189,634)
Owens & Minor, Inc.   (45,689)   (1,586,779)
Patterson Cos., Inc.   (20,460)   (939,932)
         (8,433,356)
Health Care Technology  |  (0.5)%          
athenahealth, Inc. (a)   (7,745)   (976,799)
Hotels, Restaurants & Leisure  |  (4.1)%          
Marriott International, Inc., Class A   (37,700)   (2,538,341)
McDonald’s Corp.   (14,715)   (1,697,522)
Shake Shack, Inc., Class A (a)   (26,900)   (932,623)
Sonic Corp.   (34,800)   (911,064)
The Wendy’s Co.   (126,200)   (1,362,960)
         (7,442,510)
Industrial Conglomerates  |  (0.8)% 
Carlisle Cos., Inc.   (13,500)   (1,384,695)
Insurance  |  (3.4)%          
Lincoln National Corp.   (29,095)   (1,366,883)
Prudential Financial, Inc.   (16,100)   (1,314,565)
The Progressive Corp.   (30,000)   (945,000)
The Travelers Cos., Inc.   (23,338)   (2,673,368)
         (6,299,816)
Internet & Direct Marketing Retail  |  (1.0)%          
Expedia, Inc.   (8,000)   (933,760)
HSN, Inc.   (24,000)   (955,200)
         (1,888,960)
Internet Software & Services  |  (0.5)%          
WebMD Health Corp. (a)   (19,000)   (944,300)
IT Services  |  (5.9)%          
Amdocs, Ltd.   (48,846)   (2,825,741)
Genpact, Ltd. (a)   (39,840)   (954,168)
Infosys, Ltd. Sponsored ADR   (68,000)   (1,073,040)
International Business Machines Corp.   (17,490)   (2,778,287)
PayPal Holdings, Inc. (a)   (40,200)   (1,646,994)


 

 
 
 

 

Description  Shares   Fair
Value		 
Lazard Fundamental Long/Short Portfolio (concluded) 
Teradata Corp. (a)   (48,700)  $(1,509,700)
         (10,787,930)
Life Sciences Tools & Services  |  (0.6)%          
Bruker Corp.   (47,680)   (1,079,952)
Machinery  |  (1.3)%          
Graco, Inc.   (12,685)   (938,690)
PACCAR, Inc.   (24,925)   (1,465,092)
         (2,403,782)
Media  |  (3.7)%          
CBS Corp., Class B   (36,000)   (1,970,640)
Discovery Communications, Inc., Class A (a)   (35,900)   (966,428)
The Walt Disney Co.   (41,961)   (3,896,499)
         (6,833,567)
Multiline Retail  |  (1.0)%          
Target Corp.   (26,395)   (1,812,809)
Pharmaceuticals  |  (1.4)%          
Sanofi ADR   (66,900)   (2,554,911)
Road & Rail  |  (0.7)%          
JB Hunt Transport Services, Inc.   (15,232)   (1,235,925)
Software  |  (2.1)%          
ANSYS, Inc. (a)   (20,530)   (1,901,283)
Nuance Communications, Inc. (a)   (65,600)   (951,200)
Pegasystems, Inc.   (32,600)   (961,374)
         (3,813,857)
Specialty Retail  |  (2.2)%          
Bed Bath & Beyond, Inc.   (27,500)   (1,185,525)
Staples, Inc.   (216,985)   (1,855,222)
The Michaels Cos., Inc. (a)   (39,200)   (947,464)
         (3,988,211)
Textiles, Apparel & Luxury Goods  |  (1.6)%          
Hanesbrands, Inc.   (47,900)   (1,209,475)
Michael Kors Holdings, Ltd. (a)   (37,800)   (1,768,662)
         (2,978,137)
Total Securities Sold Short
(Proceeds $106,673,550)		        (108,293,402)
Total Investments  |  101.4%
(Cost and short proceeds $179,750,635) (b)		       $185,537,495 
Liabilities in Excess of Cash and Other Assets  |  (1.4)%        (2,606,474)
           
Net Assets  |  100.0%       $182,931,021 


 

 

The Lazard Funds, Inc. Notes to Portfolios of Investments September 30, 2016 (unaudited)

 

(a) Non-income producing security.

(b) For federal income tax purposes, the aggregate cost, aggregate gross unrealized appreciation, aggregate gross unrealized depreciation and the net unrealized appreciation (depreciation) were as follows:

Portfolio  Aggregate
Cost		  Aggregate Gross Unrealized Appreciation  Aggregate Gross Unrealized Depreciation  Net Unrealized
Appreciation
(Depreciation)
US Equity Concentrated  $1,188,938,469  $124,007,356  $6,584,241  $117,423,115
US Strategic Equity  90,000,882  12,268,397  1,022,486  11,245,911
US Small-Mid Cap Equity  186,143,239  18,607,650  6,794,256  11,813,394
International Equity  2,656,028,622  117,405,883  63,268,711  54,137,172
International Equity Select  28,579,340  2,294,528  1,505,621  788,907
International Equity Concentrated  15,664,073  1,831,135  600,035  1,231,100
International Strategic Equity  7,263,292,430  790,911,743  409,582,516  381,329,227
International Equity Advantage  2,047,607  117,577  126,839  (9,262)
International Small Cap Equity  82,711,803  12,652,664  2,807,618  9,845,046
Global Equity Select  28,016,229  3,137,966  683,554  2,454,412
Global Strategic Equity  19,320,136  1,796,614  465,392  1,331,222
Managed Equity Volatility  2,562,456  209,006  71,539  137,467
Emerging Markets Equity  11,225,603,242  1,784,086,379  1,697,579,419  86,506,960
Emerging Markets Core Equity  121,522,718  14,591,462  2,945,725  11,645,737
Developing Markets Equity  174,979,154  31,565,392  4,938,601  26,626,791
Emerging Markets Equity Advantage  3,029,302  381,890  125,798  256,092
Emerging Markets Equity Blend  282,256,834  41,097,958  18,188,691  22,909,267
Emerging Markets Multi Asset  193,313,205  15,263,779  5,491,912  9,771,867
Emerging Markets Debt  272,970,912  11,976,428  7,653,470  4,322,958
Explorer Total Return  247,363,664  8,825,514  2,702,921  6,122,593
Emerging Markets Income  13,483,847  154,066  176,044  (21,978)
US Corporate Income  266,379,671  8,509,511  1,320,326  7,189,185
US Short Duration Fixed Income  101,303,332  187,448  220,570  (33,122)
Global Fixed Income  5,415,455  120,166  198,342  (78,176)
US Realty Income  48,444,585  2,268,996  1,286,142  982,854
US Realty Equity  76,258,254  14,414,774  554,673  13,860,101
Global Realty Equity  4,039,982  471,786  185,775  286,011
Global Listed Infrastructure  2,947,715,295  254,215,422  108,269,405  145,946,017
Capital Allocator Opportunistic Strategies  143,550,188  5,951,462  334,182  5,617,280
Global Dynamic Multi Asset  23,337,041  846,985  402,940  444,045
Enhanced Opportunities  23,198,235  560,614  111,769  448,845
Fundamental Long/Short  179,750,635  11,686,142  5,899,282  5,786,860

 

(c) Security valued using Level 2 inputs, based on reference to a similar security which was trading on an active market, under accounting principles generally accepted in the United States of America hierarchy.

(d) Pursuant to Rule 144A under the Securities Act of 1933, these securities may only be traded among “qualified institutional buyers.” At September 30, 2016, the percentage of net assets for each Portfolio was as follows:

 

Portfolio   Percentage of
Net Assets
Emerging Markets Equity   0.4%
Emerging Markets Equity Advantage   1.0
Emerging Markets Multi Asset   2.8
Emerging Markets Debt   9.8
Explorer Total Return   14.1
Emerging Markets Income   1.6
US Corporate Income   38.5
US Short Duration Fixed Income   1.2
Global Fixed Income   1.1
Global Dynamic Multi Asset   0.3
Enhanced Opportunities   17.0
 

(e) Step up bonds are securities which increase the interest payment rate at a specified point in time. Rate shown reflects rate in effect at September 30, 2016 which may step up at a future date.

(f) Variable and floating rate securities are securities which interest rate changes are based on changes in a designated base rate. The rates shown are those in effect on September 30, 2016.

(g) The Portfolio, at all times, maintains portfolio securities in sufficient amount to cover its obligations related to investments in forward currency contracts.

(h) Some or all of this security position has been pledged to cover collateral requirements on securities sold short.

† The Investment Company Act of 1940 defines “affiliated companies” to include investments in portfolio companies in which a fund owns 5% or more of the outstanding voting securities. Investments in “affiliated companies” for Emerging Markets Equity Portfolio for the period ended September 30, 2016 were as follows:

 

Non-Controlled Affiliates  Number of
Shares Held at
December 31, 2015		   Gross
Additions		   Gross
Reductions		   Number of
Shares Held at
September 30, 2016		   Fair Value at
September 30, 2016		   Investment
Income		   Realized
Gain (Loss)		 
PPC, Ltd.   33,848,906    54,727,602    (251,696)   88,324,812   $34,600,097   $607,607   $(820,952)
Weichai Power Co., Ltd., Class H   57,549,000    15,400,644    -    72,949,644    98,332,027    1,986,033    - 
Total Affiliated Securities
(Fair value is 1.17% of Net Assets)		    $132,932,124   $2,593,640   $(820,952)

 

Security Abbreviations:

ADR - American Depositary Receipt   LIBOR - London Interbank Offered Rate
CDOR - Canadian Dealer Offered Rate   NTN-B - Brazil Sovereign “Nota do Tesouro Nacional” Series B
ETF - Exchange-Traded Fund   NTN-F - Brazil Sovereign “Nota do Tesouro Nacional” Series F
ETN - Exchange-Traded Note   NVDR - Non-Voting Depository Receipt
FED Open - Federal Funds Effective Rate   PJSC - Public Joint Stock Company
GDR - Global Depositary Receipt   REIT - Real Estate Investment Trust
JSC - Joint Stock Company   SDR - Swedish Depositary Receipt

 

Currency Abbreviations:

ARS - Argentine Peso   KRW - South Korean Won
AUD - Australian Dollar   KZT - Kazakhstan Tenge
BRL - Brazilian Real   MXN - Mexican New Peso
CAD - Canadian Dollar   MYR - Malaysian Ringgit
CHF - Swiss Franc   NOK - Norwegian Krone
CLP - Chilean Peso   NZD - New Zealand Dollar
CNY - Chinese Renminbi   PEN - Peruvian Nuevo Sol
COP - Colombian Peso   PHP - Philippine Peso
CZK - Czech Koruna   PLN - Polish Zloty
DKK - Danish Krone   RON - New Romanian Leu
DOP - Dominican Republic Peso   RSD - Serbian Dinar
EGP - Egyptian Pound   RUB - Russian Ruble
EUR - Euro   SEK - Swedish Krona
GBP - British Pound Sterling   SGD - Singapore Dollar
GHS - Ghanaian Cedi   THB - Thai Baht
HUF - Hungarian Forint   TRY - New Turkish Lira
IDR - Indonesian Rupiah   TWD - Taiwan Dollar
ILS - Israeli Shekel   UGX - Ugandan Shilling
INR - Indian Rupee   USD - United States Dollar
JPY - Japanese Yen   UYU - Uruguayan Peso
KES - Kenyan Shilling   ZAR - South African Rand

 

Counterparty Abbreviations:

BNP - BNP Paribas SA HSB - HSBC Bank USA NA
BRC - Barclays Bank PLC JPM - JPMorgan Chase Bank NA
CAB - Credit Agricole Corporate and Investment Bank MEL - The Bank of New York Mellon Corp.
CAN - Canadian Imperial Bank of Commerce RBC - Royal Bank of Canada
CIT - Citibank NA SCB - Standard Chartered Bank
CSF - Credit Suisse International SSB - State Street Bank and Trust Co.
DUB - Deutsche Bank AG UBS - UBS AG
GSC - Goldman Sachs International    
 

Portfolio holdings by industry (as a percentage of net assets), for those Portfolios previously presented by country:

   

   Lazard
International
Equity
Portfolio		  Lazard
International
Equity Select
Portfolio		  Lazard
International
Equity
Concentrated
Portfolio		  Lazard
International
Strategic
Equity
Portfolio		  Lazard
International
Equity
Advantage
Portfolio		  Lazard
International
Small Cap
Equity
Portfolio
Industry*                              
Aerospace & Defense   0.8%   —%   —%   —%   2.1%   —%
Air Freight & Logistics   —    —    —    —    0.2    — 
Airlines   1.3    1.0    —    —    0.5    — 
Auto Components   1.8    2.3    5.2    3.2    3.7    1.7 
Automobiles   1.4    —    3.0    —    1.9    — 
Banks   6.8    4.5    1.9    3.3    10.1    — 
Beverages   4.4    5.2    4.7    7.3    0.7    — 
Biotechnology   2.9    2.9    7.2    4.7    4.3    — 
Building Products   2.0    2.0    —    1.7    0.6    3.6 
Capital Markets   0.6    1.0    —    0.6    0.9    6.1 
Chemicals   1.6    —    —    1.8    3.7    0.8 
Commercial Services & Suppliers   —    —    —    —    0.4    3.3 
Communications Equipment   —    —    —    —    —    0.6 
Construction & Engineering   2.0    1.5    3.6    —    —    — 
Construction Materials   1.0    —    —    1.3    —    — 
Consumer Finance   1.3    —    3.8    2.0    0.1    1.9 
Containers & Packaging   —    0.4    —    2.4    1.4    4.3 
Diversified Consumer Services   —    0.7    2.6    —    —    1.2 
Diversified Financial Services   —    0.6    —    0.9    0.8    5.4 
Diversified Telecommunication Services   2.3    3.0    —    3.0    3.3    1.9 
Electric Utilities   1.0    1.3    —    —    2.6    — 
Electrical Equipment   —    —    —    —    3.1    0.9 
Electronic Equipment, Instruments & Components   —    —    —    —    0.7    2.2 
Energy Equipment & Services   —    —    —    —    0.7    2.2 
Equity Real Estate Investment Trusts (REITs)   —    —    —    —    0.6    0.7 
Food & Staples Retailing   2.9    2.2    4.3    2.0    1.4    1.5 
Food Products   —    0.7    —    2.5    4.7    2.1 
Gas Utilities   —    —    —    —    0.3    — 
Health Care Equipment & Supplies   —    —    —    —    0.7    — 
Health Care Providers & Services   —    1.1    —    2.5    0.2    2.1 
Health Care Technology   —    —    —    —    —    2.2 
Hotels, Restaurants & Leisure   —    1.7    —    3.2    2.0    2.2 
Household Durables   1.9    1.3    3.1    —    1.6    2.8 
Household Products   —    —    —    —    2.5    — 
Industrial Conglomerates   0.4    1.8    —    1.0    1.8    — 
Insurance   8.6    8.5    10.1    9.0    5.2    1.1 
Internet Software & Services   —    1.8    3.3    1.7    1.0    3.4 
IT Services   2.1    2.2    3.3    1.2    0.6    1.1 
Life Sciences Tools & Services   —    —    —    —    —    1.4 
Machinery   2.6    3.9    3.1    4.2    2.6    8.5 
Media   2.2    2.1    —    6.3    2.2    3.6 
Metals & Mining   2.1    1.7    —    —    2.2    1.0 
Multiline Retail   2.2    1.1    —    3.0    0.6    3.0 
Multi-Utilities   —    —    —    —    1.6    — 
Oil, Gas & Consumable Fuels   6.7    2.9    3.1    6.3    3.4    1.0 
Paper & Forest Products   —    —    —    —    0.1    — 
Personal Products   1.4    1.8    —    —    1.2    — 
Pharmaceuticals   6.1    4.6    3.6    2.0    7.1    1.9 
Professional Services   3.9    2.9    2.4    1.2    2.0    3.2 
Real Estate Management & Development   2.7    2.6    3.9    2.7    4.7    5.9 
Road & Rail   1.2    1.2    —    —    2.1    — 
Semiconductors & Semiconductor Equipment   2.3    4.2    4.9    1.8    0.5    — 
 
Software   2.1    1.4    —    —    1.1    2.3 
Specialty Retail   2.7    1.5    5.2    0.5    1.0    2.3 
Technology Hardware, Storage & Peripherals   —    1.7    —    —    —    1.5 
Textiles, Apparel & Luxury Goods   —    0.6    —    2.5    0.5    0.9 
Thrifts & Mortgage Finance   —    —    —    —    —    1.9 
Tobacco   4.6    4.5    4.5    5.1    2.2    — 
Trading Companies & Distributors   2.7    2.3    2.6    0.4    0.7    3.9 
Water Utilities   —    0.8    —    0.6    —    — 
Wireless Telecommunication Services   2.6    5.1    6.1    3.8    2.2    — 
Subtotal   95.2    94.6    95.5    95.7    102.4    97.6 
Repurchase Agreement   4.4    —    —    —    —    — 
Short-Term Investments   —    4.6    5.5    3.8    2.2    2.1 
Total Investments   99.6%   99.2%   101.0%   99.5%   104.6%   99.7%

 

* Industry classifications may be different than those used for compliance monitoring purposes.
 

Portfolio holdings by industry (as a percentage of net assets), for those Portfolios previously presented by country:

 

   Lazard
Global
Equity Select
Portfolio		  Lazard
Global
Strategic
Equity
Portfolio		  Lazard
Managed
Equity
Volatility
Portfolio
Industry*               
Aerospace & Defense   1.9%   —%   2.9%
Air Freight & Logistics   —    —    0.4 
Airlines   —    —    1.4 
Auto Components   2.3    1.0    — 
Banks   —    0.8    3.3 
Beverages   7.2    7.7    2.7 
Biotechnology   4.2    6.8    2.1 
Building Products   2.0    —    — 
Capital Markets   4.3    1.2    3.1 
Chemicals   2.7    2.4    1.3 
Commercial Services & Suppliers   —    —    1.7 
Communications Equipment   1.7    1.5    0.2 
Construction & Engineering   —    —    0.2 
Construction Materials   —    —    0.7 
Consumer Finance   1.1    —    0.2 
Containers & Packaging   —    0.9    — 
Distributors   —    —    0.7 
Diversified Financial Services   —    —    0.1 
Diversified Telecommunication Services   —    0.8    5.8 
Electric Utilities   —    —    6.3 
Electrical Equipment   2.6    0.8    — 
Electronic Equipment, Instruments & Components   —    —    0.9 
Energy Equipment & Services   2.4    1.0    — 
Equity Real Estate Investment Trusts (REITs)   —    —    2.9 
Food & Staples Retailing   0.9    2.4    4.3 
Food Products   1.5    1.8    6.1 
Health Care Equipment & Supplies   —    —    2.5 
Health Care Providers & Services   1.0    3.4    2.2 
Hotels, Restaurants & Leisure   1.4    1.0    3.6 
Household Durables   —    —    0.3 
Household Products   1.5    2.1    3.9 
Industrial Conglomerates   1.7    1.0    2.0 
Insurance   6.2    6.4    5.1 
Internet & Catalog Retail   —    0.9    — 
Internet Software & Services   5.3    5.9    0.2 
IT Services   6.1    6.2    3.5 
Leisure Products   —    —    0.7 
Life Sciences Tools & Services   4.3    2.3    1.4 
Machinery   2.0    0.9    0.3 
Media   —    4.8    2.7 
Metals & Mining   —    —    1.5 
Multiline Retail   1.8    2.2    1.4 
Multi-Utilities   —    —    2.5 
Oil, Gas & Consumable Fuels   0.9    4.3    1.3 
Paper & Forest Products   —    —    0.3 
Personal Products   1.0    —    0.4 
Pharmaceuticals   5.3    3.7    5.0 
Professional Services   5.3    2.3    0.3 
Real Estate Management & Development   1.8    2.0    3.3 
Road & Rail   1.3    1.2    0.5 
Semiconductors & Semiconductor Equipment   4.2    2.0    0.9 
Software   2.2    6.2    1.7 
Specialty Retail   1.4    2.2    3.3 
 
Technology Hardware, Storage & Peripherals   2.6    —    0.3 
Textiles, Apparel & Luxury Goods   —    1.2    0.9 
Thrifts & Mortgage Finance   0.5    —    — 
Tobacco   2.8    6.1    0.2 
Transportation Infrastructure   —    —    0.3 
Wireless Telecommunication Services   —    2.0    0.2 
Subtotal   95.4    99.4    100.0 
Short-Term Investments   4.8    —    3.6 
Total Investments   100.2%   99.4%   103.6%

 

* Industry classifications may be different than those used for compliance monitoring purposes.
 

Portfolio holdings by industry (as a percentage of net assets), for those Portfolios previously presented by country:

 

   Lazard
Emerging
Markets
Equity
Portfolio		  Lazard
Emerging
Markets Core
Equity
Portfolio		  Lazard
Developing
Markets
Equity
Portfolio		  Lazard
Emerging
Markets
Equity
Advantage
Portfolio		  Lazard
Emerging
Markets
Equity Blend
Portfolio		  Lazard
Emerging
Markets
Multi Asset
Portfolio
Industry*                              
Aerospace & Defense   —%   —%   4.2%   0.2%   0.7%   0.2%
Airlines   —    —    —    1.0    —    — 
Auto Components   1.8    0.8    0.7    0.5    3.7    2.1 
Automobiles   3.9    2.5    3.3    2.1    2.6    1.4 
Banks   24.6    14.6    24.1    17.6    23.7    14.1 
Beverages   1.6    0.7    —    1.2    0.8    0.5 
Building Products   —    —    —    0.8    —    — 
Capital Markets   —    —    —    1.3    —    — 
Chemicals   0.3    2.2    —    2.5    1.0    0.7 
Commercial Services & Suppliers   —    —    —    0.2    0.4    0.2 
Communications Equipment   —    —    —    0.4    —    — 
Construction & Engineering   —    —    1.5    1.2    0.8    0.3 
Construction Materials   1.7    —    2.7    0.8    0.8    0.4 
Consumer Finance   —    —    2.0    0.9    1.1    0.6 
Containers & Packaging   —    —    —    —    0.6    0.3 
Distributors   0.9    —    —    —    —    — 
Diversified Consumer Services   —    —    3.0    0.5    1.2    0.4 
Diversified Financial Services   —    2.2    —    0.4    0.4    0.8 
Diversified Telecommunication Services   3.0    2.7    —    2.7    1.3    1.2 
Electric Utilities   —    —    —    4.6    —    0.1 
Electrical Equipment   0.4    —    0.6    0.7    —    — 
Electronic Equipment, Instruments & Components   1.9    3.6    2.4    2.3    4.3    2.2 
Energy Equipment & Services   —    0.8    —    —    —    — 
Equity Real Estate Investment Trusts (REITs)   —    —    1.5    —    0.6    0.2 
Food & Staples Retailing   2.7    2.0    1.3    1.7    1.0    0.7 
Food Products   —    0.6    0.8    1.3    0.2    0.3 
Gas Utilities   —    1.2    —    —    —    0.2 
Health Care Equipment & Supplies   —    —    —    0.9    —    — 
Health Care Providers & Services   0.7    0.8    —    0.2    0.1    — 
Hotels, Restaurants & Leisure   —    2.0    —    0.6    —    0.2 
Household Durables   1.2    2.4    0.7    0.6    0.4    0.2 
Household Products   0.9    —    —    0.3    0.7    0.5 
Independent Power and Renewable Electricity Producers   —    1.2    —    —    —    — 
Industrial Conglomerates   1.4    0.8    —    1.3    0.9    0.7 
Insurance   3.7    4.1    2.9    2.8    1.8    1.1 
Internet & Catalog Retail   —    1.1    1.3    0.3    —    — 
Internet Software & Services   5.8    9.1    7.9    9.3    8.8    5.1 
IT Services   6.0    1.1    —    2.0    2.4    1.5 
Machinery   0.8    0.7    0.7    0.3    1.3    0.7 
Media   —    1.9    2.2    2.0    —    0.6 
Metals & Mining   1.7    1.4    3.8    3.1    1.1    0.8 
Multiline Retail   0.8    1.6    —    —    —    0.1 
Oil, Gas & Consumable Fuels   8.9    5.4    12.0    7.5    8.0    5.4 
Paper & Forest Products   —    2.4    —    0.5    —    0.2 
Personal Products   0.6    1.6    —    0.7    0.3    0.5 
Pharmaceuticals   —    1.0    8.0    1.2    2.9    1.0 
Professional Services   —    —    —    —    0.5    0.3 
Real Estate Management & Development   —    0.8    —    3.0    0.2    0.2 
Road & Rail   0.9    —    —    —    0.9    0.6 
Semiconductors & Semiconductor Equipment   6.6    8.7    5.0    6.3    9.1    5.6 
Software   —    1.5    2.1    0.2    1.4    0.5 
 
Specialty Retail   —    0.5    —    1.2    0.3    0.2 
Technology Hardware, Storage & Peripherals   3.6    6.3    2.9    5.6    3.5    2.5 
Textiles, Apparel & Luxury Goods   —    —    —    0.9    1.6    0.8 
Thrifts & Mortgage Finance   —    —    —    —    0.6    0.3 
Tobacco   1.4    0.8    —    0.9    0.5    0.3 
Transportation Infrastructure   1.5    1.8    —    0.6    0.9    1.0 
Water Utilities   —    0.9    —    —    0.4    0.4 
Wireless Telecommunication Services   8.2    4.1    —    3.3    3.2    2.8 
Subtotal   97.5    97.9    97.6    100.5    97.0    61.0 
Foreign Government Obligations   —    —    —    —    —    20.9 
Supranationals   —    —    —    —    —    0.1 
US Treasury Securities   —    —    —    —    —    6.9 
Short-Term Investments   1.9    1.6    3.8    2.3    3.0    11.5 
Total Investments   99.4%   99.5%   101.4%   102.8%   100.0%   100.4%

 

* Industry classifications may be different than those used for compliance monitoring purposes.
 

Portfolio holdings by industry (as a percentage of net assets), for those Portfolios previously presented by country:

 

   Lazard
Emerging
Markets Debt
Portfolio		  Lazard
Explorer
Total Return
Portfolio
Industry*          
Banks   2.1%   0.2%
Chemicals   0.3    0.3 
Construction Materials   —    0.4 
Diversified Financial Services   0.8    1.2 
Diversified Telecommunication Services   0.2    — 
Electric Utilities   0.9    0.7 
Food Products   —    0.1 
Hotels, Restaurants & Leisure   —    0.2 
Independent Power and Renewable Electricity Producers   —    0.2 
Industrial Conglomerates   —    0.3 
Media   —    0.3 
Metals & Mining   —    0.7 
Oil, Gas & Consumable Fuels   5.4    3.0 
Transportation Infrastructure   0.7    0.2 
Wireless Telecommunication Services   0.7    1.4 
Subtotal   11.1    9.2 
Foreign Government Obligations   84.7    62.0 
Short-Term Investments   3.0    24.3 
Total Investments   98.8%   95.5%

 

* Industry classifications may be different than those used for compliance monitoring purposes.
 

Portfolio holdings by industry (as a percentage of net assets), for the Portfolio previously presented by country:

 

   Lazard
Global Fixed
Income
Portfolio
Industry*     
Aerospace & Defense   1.4%
Automobiles   2.9 
Banks   7.1 
Beverages   2.2 
Capital Markets   2.7 
Containers & Packaging   0.4 
Diversified Telecommunication Services   2.9 
Electric Utilities   1.3 
Food Products   1.4 
Health Care Providers & Services   1.8 
Independent Power and Renewable Electricity Producers   0.6 
Industrial Conglomerates   1.2 
Internet Software & Services   0.5 
Machinery   1.8 
Media   0.7 
Metals & Mining   2.0 
Oil, Gas & Consumable Fuels   2.9 
Road & Rail   1.2 
Software   1.1 
Specialty Retail   1.1 
Technology Hardware, Storage & Peripherals   1.8 
Trading Companies & Distributors   0.9 
Subtotal   39.9 
Foreign Government Obligations   42.3 
Supranationals   6.3 
US Municipal Bonds   5.2 
US Treasury Securities   3.6 
Short-Term Investment   2.2 
Total Investments   99.5%

 

* Industry classifications may be different than those used for compliance monitoring purposes.
 

Portfolio holdings by industry (as a percentage of net assets), for those Portfolios previously presented by country:

 

   Lazard
Global Realty
Equity
Portfolio		  Lazard
Global Listed
Infrastructure
Portfolio
Industry*          
Construction & Engineering   —%   8.2%
Electric Utilities   —    11.7 
Equity Real Estate Investment Trusts (REITs)   73.6    — 
Gas Utilities   —    4.8 
Media   —    9.6 
Multi-Utilities   —    10.2 
Real Estate Management & Development   25.4    — 
Road & Rail   —    22.0 
Transportation Infrastructure   —    24.4 
Water Utilities   —    3.7 
Subtotal   99.0    94.6 
Short-Term Investments   1.2    4.7 
Total Investments   100.2%   99.3%

 

* Industry classifications may be different than those used for compliance monitoring purposes.
 

Portfolio holdings by industry (as a percentage of net assets), for the Portfolio previously presented by country:

 

 
    Lazard
Global
Dynamic
Multi Asset
Portfolio
Industry*     
Aerospace & Defense   1.9%
Air Freight & Logistics   0.3 
Airlines   0.4 
Auto Components   0.9 
Automobiles   1.1 
Banks   6.2 
Beverages   3.4 
Biotechnology   2.0 
Building Products   0.4 
Capital Markets   3.2 
Chemicals   1.6 
Commercial Services & Suppliers   0.4 
Communications Equipment   0.6 
Construction & Engineering   0.1 
Construction Materials   0.1 
Containers & Packaging   0.2 
Distributors   0.2 
Diversified Financial Services   0.3 
Diversified Telecommunication Services   3.6 
Electric Utilities   2.7 
Electrical Equipment   0.7 
Electronic Equipment, Instruments & Components   0.3 
Energy Equipment & Services   0.8 
Equity Real Estate Investment Trusts (REITs)   0.9 
Food & Staples Retailing   1.8 
Food Products   1.9 
Health Care Equipment & Supplies   0.8 
Health Care Providers & Services   1.6 
Hotels, Restaurants & Leisure   1.6 
Household Durables   0.3 
Household Products   1.4 
Independent Power and Renewable Electricity Producers   0.8 
Industrial Conglomerates   1.6 
Insurance   2.7 
Internet & Catalog Retail   0.1 
Internet Software & Services   1.5 
IT Services   2.4 
Leisure Products   0.2 
Life Sciences Tools & Services   1.4 
Machinery   1.1 
Media   1.3 
Metals & Mining   1.4 
Multiline Retail   0.7 
Multi-Utilities   1.2 
Oil, Gas & Consumable Fuels   2.3 
Paper & Forest Products   0.1 
Personal Products   0.4 
Pharmaceuticals   3.3 
Professional Services   1.0 
 
Real Estate Management & Development   1.5 
Road & Rail   0.9 
Semiconductors & Semiconductor Equipment   1.6 
Software   2.0 
Specialty Retail   2.4 
Technology Hardware, Storage & Peripherals   1.4 
Textiles, Apparel & Luxury Goods   0.3 
Thrifts & Mortgage Finance   0.1 
Tobacco   0.9 
Trading Companies & Distributors   0.2 
Transportation Infrastructure   0.1 
Wireless Telecommunication Services   0.5 
Subtotal   77.1 
Foreign Government Obligations   15.4 
Supranationals   2.1 
US Municipal Bonds   0.9 
US Treasury Securities   0.9 
Short-Term Investments   3.6 
Total Investments   100.0%

 

* Industry classifications may be different than those used for compliance monitoring purposes.
 

Portfolio holdings by industry (as a percentage of net assets), for the Portfolio previously presented by country:

 

   Lazard Enhanced
Opportunities Portfolio		 
   Long   Short 
Industry*          
Biotechnology   6.6%   -0.4%
Building Products   1.2    -1.1 
Capital Markets   1.8    -0.4 
Chemicals   0.7    -0.3 
Construction Materials   5.1    -1.7 
Consumer Finance   2.8    - 
Diversified Consumer Services   2.1    -1.3 
Diversified Financial Services   2.9    - 
Electric Utilities   0.2    -0.1 
Electronic Equipment, Instruments & Components   1.5    -0.7 
Energy Equipment & Services   1.4    -0.7 
Equity Real Estate Investment Trusts (REITs)   12.3    -2.3 
Food Products   0.8    - 
Health Care Equipment & Supplies   10.9    - 
Health Care Providers & Services   3.0    -0.4 
Health Care Technology   0.9    -0.1 
Hotels, Restaurants & Leisure   0.2    - 
Household Durables   9.0    - 
Insurance   1.6    -0.2 
Internet & Direct Marketing Retail   3.1    - 
Internet Software & Services   4.5    - 
IT Services   1.1    - 
Leisure Products   0.4    - 
Machinery   8.3    -2.0 
Media   6.8    - 
Metals & Mining   3.1    -0.9 
Mortgage Real Estate Investment Trusts (REITs)   5.0    - 
Oil, Gas & Consumable Fuels   8.9    -1.1 
Pharmaceuticals   2.3    - 
Professional Services   1.3    - 
Purchased Options   0.1    - 
Semiconductors & Semiconductor Equipment   4.3    -1.2 
Software   4.6    - 
Specialty Retail   0.1    - 
Technology Hardware, Storage & Peripherals   1.2    - 
Textiles, Apparel & Luxury Goods   1.3    - 
Trading Companies & Distributors   0.1    -0.4 
Subtotal   121.5    -15.3 
Short-Term Investment   24.3    - 
Total Investments   145.8%   -15.3%

 

* Industry classifications may be different than those used for compliance monitoring purposes.
 

Various inputs are used in determining the fair value of investments and derivative financial instruments. For information about The Lazard Funds, Inc.’s policy regarding valuation of investments and derivative financial instruments, refer to notes to the financial statements.

 

Item 2. Controls and Procedures.

 

(a) The Registrant’s principal executive and principal financial officers have concluded, based on their evaluation of the Registrant’s disclosure controls and procedures as of a date within 90 days of the filing date of this report, that the Registrant’s disclosure controls and procedures are reasonably designed to ensure that information required to be disclosed by the Registrant on Form N-Q is recorded, processed, summarized and reported within the required time periods and that information required to be disclosed by the Registrant in the reports that it files or submits on Form N-Q is accumulated and communicated to the Registrant’s management, including its principal executive and principal financial officers, as appropriate to allow timely decisions regarding required disclosure.

 

(b) There were no changes to the Registrant’s internal control over financial reporting that occurred during the Registrant’s most recent fiscal quarter of the period covered by this report that have materially affected, or are reasonably likely to materially affect, the Registrant’s internal control over financial reporting.

 

Item 3. Exhibits.

 

Certifications of principal executive and principal financial officers as required by Rule 30a-2(a) under the Investment Company Act of 1940 are attached as Exhibit 99.CERT.

 

SIGNATURES

 

Pursuant to the requirements of the Securities Exchange Act of 1934 and the Investment Company Act of 1940, the Registrant has duly caused this report to be signed on its behalf by the undersigned, thereunto duly authorized.

 

The Lazard Funds, Inc.

 

By: /s/ Charles L. Carroll  
  Charles L. Carroll  
  Chief Executive Officer  

 

Date: November 28, 2016

 

Pursuant to the requirements of the Securities Exchange Act of 1934 and the Investment Company Act of 1940, this report has been signed below by the following persons on behalf of the Registrant and in the capacities and on the dates indicated.

 

By: /s/ Charles L. Carroll  
  Charles L. Carroll  
  Chief Executive Officer  

 

Date: November 28, 2016

 

By: /s/ Christopher Snively  
  Christopher Snively  
  Chief Financial Officer  

 

Date: November 28, 2016