N-Q 1 c79311_nq.htm

UNITED STATES

SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION

Washington, D.C. 20549

 

FORM N-Q

 

QUARTERLY SCHEDULE OF PORTFOLIO HOLDINGS OF REGISTERED MANAGEMENT

INVESTMENT COMPANIES

 

Investment Company Act file number 811-06312

 

The Lazard Funds, Inc.

(Exact name of Registrant as specified in charter)

 

30 Rockefeller Plaza

New York, New York 10112

(Address of principal executive offices) (Zip code)

 

Nathan A. Paul, Esq.

Lazard Asset Management LLC

30 Rockefeller Plaza

New York, New York 10112

(Name and address of agent for service)

 

Registrant’s telephone number, including area code: (212) 632-6000

 

Date of fiscal year end: 12/31

 

Date of reporting period: 9/30/2014

 

The Lazard Funds, Inc. Portfolios of Investments September 30, 2014 (unaudited)

 

         
         
Description  Shares   Value 
Lazard US Equity Concentrated Portfolio  
Common Stocks  |  92.4%  
Alcohol & Tobacco  |  5.9%  
Molson Coors Brewing Co., Class B   227,692   $16,949,393 
Commercial Services  |  1.8%          
Blackhawk Network Holdings, Inc. (a)   103,960    3,368,304 
NeuStar, Inc., Class A (a)   77,605    1,926,932 
         5,295,236 
Energy Services  |  2.8%          
Transocean, Ltd.   253,565    8,106,473 
Financial Services  |  1.9%          
Janus Capital Group, Inc.   373,470    5,430,254 
Food & Beverages  |  5.1%          
Sysco Corp.   392,210    14,884,370 
Leisure & Entertainment  |  23.2%  
Houghton Mifflin Harcourt Co.   950,972    18,486,896 
Norwegian Cruise Line Holdings, Ltd. (a)   365,020    13,148,020 
Orbitz Worldwide, Inc. (a)   1,675,335    13,184,886 
The Madison Square Garden Co., Class A (a)   150,255    9,934,861 
Viacom, Inc., Class B   164,355    12,645,474 
         67,400,137 
Medical Products  |  9.2%          
Baxter International, Inc.   190,770    13,691,563 
CareFusion Corp. (a)   286,197    12,950,414 
         26,641,977 
Metals & Mining  |  1.5%          
Silver Wheaton Corp.   221,260    4,409,712 
Pharmaceutical & Biotechnology  |  15.1%  
Pfizer, Inc.   654,827    19,363,234 
Zoetis, Inc.   657,571    24,297,249 
         43,660,483 
Retail  |  11.2%          
Advance Auto Parts, Inc.   224,492    29,251,307 
J.C. Penney Co., Inc. (a)   333,390    3,347,236 
         32,598,543 
Semiconductors & Components  |  4.9%  
Xerox Corp.   1,074,645    14,217,553 
Technology Hardware  |  9.8%          
Apple, Inc.   120,982    12,188,937 
Cisco Systems, Inc.   639,985    16,108,422 
         28,297,359 
Total Common Stocks
(Identified cost $238,608,894)		        267,891,490 
         
         
Description  Shares   Value 
Short-Term Investment  |  7.3%          
State Street Institutional Treasury Money Market Fund
(Identified cost $21,297,811)		   21,297,811   $21,297,811 
Total Investments l 99.7%
(Identified cost $259,906,705) (b)		  $289,189,301 
Cash and Other Assets in Excess
of Liabilities l 0.3%		   935,606 
Net Assets l 100.0%       $290,124,907 
 
         
         
Description  Shares   Value 
Lazard US Strategic Equity Portfolio  
Common Stocks  |  95.9%          
Alcohol & Tobacco  |  3.2%          
Molson Coors Brewing Co., Class B   57,485   $4,279,183 
Banking  |  1.5%          
Regions Financial Corp.   205,825    2,066,483 
Cable Television  |  1.4%          
Comcast Corp., Class A   33,750    1,805,625 
Chemicals  |  1.6%          
Eastman Chemical Co.   26,330    2,129,834 
Commercial Services  |  3.4%          
Corrections Corp. of America   66,910    2,299,028 
ServiceMaster Global Holdings, Inc.   36,875    892,375 
Tyco International, Ltd.   29,800    1,328,186 
         4,519,589 
Computer Software  |  2.0%          
Check Point Software Technologies, Ltd. (a)   19,275    1,334,601 
Microsoft Corp.   29,625    1,373,415 
         2,708,016 
Energy Exploration & Production  |  3.0%  
Apache Corp.   20,575    1,931,375 
Devon Energy Corp.   30,350    2,069,263 
         4,000,638 
Energy Integrated  |  3.5%          
Chevron Corp.   22,825    2,723,479 
Consol Energy, Inc.   50,700    1,919,502 
         4,642,981 
Energy Services  |  2.7%          
HollyFrontier Corp.   38,525    1,682,772 
Transocean, Ltd.   59,085    1,888,947 
         3,571,719 
Financial Services  |  12.1%          
Ally Financial, Inc. (a)   71,775    1,660,874 
American Express Co.   33,800    2,958,852 
CBOE Holdings, Inc.   31,100    1,664,628 
Citigroup, Inc.   56,125    2,908,397 
Intercontinental Exchange, Inc.   13,125    2,560,031 
Morgan Stanley   52,400    1,811,468 
Visa, Inc., Class A   11,950    2,549,771 
         16,114,021 
Food & Beverages  |  2.0%          
Sysco Corp.   71,815    2,725,379 
Forest & Paper Products  |  1.3%  
International Paper Co.   35,500    1,694,770 
         
         
Description  Shares   Value 
Health Services  |  1.1%          
UnitedHealth Group, Inc.   17,650   $1,522,313 
Insurance  |  2.5%          
The Hartford Financial Services Group, Inc.   57,825    2,153,981 
Voya Financial, Inc.   28,900    1,129,990 
         3,283,971 
Leisure & Entertainment  |  7.3%  
Bloomin’ Brands, Inc. (a)   39,525    724,889 
Houghton Mifflin Harcourt Co.   35,700    694,008 
McDonald’s Corp.   8,100    767,961 
Norwegian Cruise Line Holdings, Ltd. (a)   65,025    2,342,200 
The Madison Square Garden Co., Class A (a)   23,025    1,522,413 
Viacom, Inc., Class B   48,750    3,750,825 
         9,802,296 
Manufacturing  |  4.2%          
Carpenter Technology Corp.   21,970    991,945 
Honeywell International, Inc.   25,393    2,364,596 
Joy Global, Inc.   13,325    726,746 
Parker Hannifin Corp.   13,800    1,575,270 
         5,658,557 
Medical Products  |  5.9%          
Baxter International, Inc.   60,700    4,356,439 
CareFusion Corp. (a)   63,325    2,865,456 
McKesson Corp.   3,355    653,118 
         7,875,013 
Pharmaceutical & Biotechnology  |  10.3%  
Eli Lilly & Co.   33,700    2,185,445 
Mylan, Inc. (a)   24,075    1,095,172 
Pfizer, Inc.   135,614    4,010,106 
Zoetis, Inc.   175,219    6,474,342 
         13,765,065 
Retail  |  7.3%          
Advance Auto Parts, Inc.   50,122    6,530,897 
Dick’s Sporting Goods, Inc.   16,355    717,657 
J.C. Penney Co., Inc. (a)   89,925    902,847 
Macy’s, Inc.   26,575    1,546,134 
         9,697,535 
Semiconductors & Components  |  3.7%  
Intel Corp.   23,475    817,400 
Maxim Integrated Products, Inc.   30,325    917,028 
Xerox Corp.   241,100    3,189,753 
         4,924,181 
Technology  |  1.8%          
Citrix Systems, Inc. (a)   16,150    1,152,141 
Google, Inc., Class A (a)   1,120    659,019 


 
         
         
Description  Shares   Value 
Lazard US Strategic Equity Portfolio (concluded)  
Google, Inc., Class C (a)   1,125   $649,530 
         2,460,690 
Technology Hardware  |  13.3%          
Apple, Inc.   44,362    4,469,471 
Brocade Communications Systems, Inc.   100,575    1,093,250 
Cisco Systems, Inc.   195,530    4,921,490 
EMC Corp.   68,475    2,003,579 
Hewlett-Packard Co.   26,875    953,256 
NCR Corp. (a)   24,500    818,545 
Qualcomm, Inc.   17,750    1,327,168 
Teradyne, Inc.   110,075    2,134,354 
         17,721,113 
Transportation  |  0.8%          
American Airlines Group, Inc.   31,375    1,113,185 
Total Common Stocks
(Identified cost $113,486,976)		        128,082,157 
Preferred Stock  |  0.0%          
Automotive  |  0.0%          
Better Place, Inc., Series B
(Identified cost $453,501) (a), (c)		   181,401    0 
Short-Term Investment  |  1.7%          
State Street Institutional Treasury Money Market Fund
(Identified cost $2,233,389)		   2,233,389    2,233,389 
Total Investments l 97.6%
(Identified cost $116,173,866) (b)		  $130,315,546 
Cash and Other Assets in Excess
of Liabilities l 2.4% 		   3,226,524 
Net Assets l 100.0%       $133,542,070 
 
         
         
Description  Shares   Value 
Lazard US Mid Cap Equity Portfolio  
Common Stocks  |  91.4%          
Alcohol & Tobacco  |  5.0%          
Molson Coors Brewing Co., Class B   23,880   $1,777,627 
Chemicals  |  2.2%          
Eastman Chemical Co.   9,650    780,589 
Commercial Services  |  11.3%  
Blackhawk Network Holdings, Inc. (a)   26,625    862,650 
Convergys Corp.   10,915    194,505 
MDC Partners, Inc., Class A   65,800    1,262,702 
NeuStar, Inc., Class A (a)   10,925    271,268 
ServiceMaster Global Holdings, Inc.   59,910    1,449,822 
         4,040,947 
Energy Services  |  3.3%          
Transocean, Ltd.   36,575    1,169,303 
Financial Services  |  9.0%  
Intercontinental Exchange, Inc.   7,785    1,518,464 
Janus Capital Group, Inc.   70,930    1,031,322 
TAL International Group, Inc.   16,400    676,500 
         3,226,286 
Food & Beverages  |  4.3%  
Sysco Corp.   40,035    1,519,328 
Health Services  |  4.5%          
Magellan Health Services, Inc. (a)   29,250    1,600,852 
Insurance  |  2.8%          
The Hartford Financial Services Group, Inc.   27,175    1,012,269 
Leisure & Entertainment  |  3.0%  
Houghton Mifflin Harcourt Co.   55,700    1,082,808 
Manufacturing  |  4.2%          
Joy Global, Inc.   27,175    1,482,124 
Medical Products  |  4.9%          
CareFusion Corp. (a)   38,730    1,752,532 
Pharmaceutical & Biotechnology  |  6.5%          
Zoetis, Inc.   63,025    2,328,774 
Retail  |  20.1%          
Advance Auto Parts, Inc.   18,559    2,418,238 
Dick’s Sporting Goods, Inc.   31,700    1,390,996 
Kohl’s Corp.   28,500    1,739,355 
Macy’s, Inc.   28,300    1,646,494 
         7,195,083 
Semiconductors & Components  |  6.8%          
NXP Semiconductor NV (a)   20,300    1,389,129 
Xerox Corp.   79,300    1,049,139 
         2,438,268 
         
         
Description  Shares   Value 
Transportation  |  3.5%          
American Airlines Group, Inc.   18,500   $656,380 
XPO Logistics, Inc. (a)   15,925    599,895 
         1,256,275 
Total Common Stocks
(Identified cost $31,242,710)		        32,663,065 
Preferred Stock  |  0.0%          
Automotive  |  0.0%          
Better Place, Inc., Series B
(Identified cost $1,307,499) (a), (c)		   523,000    0 
Short-Term Investment  |  5.9%  
State Street Institutional Treasury Money Market Fund
(Identified cost $2,092,860)		   2,092,860    2,092,860 
Total Investments l 97.3%
(Identified cost $34,643,069) (b)		  $34,755,925 
Cash and Other Assets in Excess
of Liabilities l 2.7% 		   975,169 
Net Assets l 100.0%       $35,731,094 


 
         
         
Description  Shares   Value 
Lazard US Small-Mid Cap Equity Portfolio  
Common Stocks  |  96.5%          
Aerospace & Defense  |  1.0%  
B/E Aerospace, Inc. (a)   32,925   $2,763,724 
Automotive  |  2.1%          
Modine Manufacturing Co. (a)   279,276    3,315,006 
Tenneco, Inc. (a)   45,010    2,354,473 
         5,669,479 
Banking  |  7.9%          
East West Bancorp, Inc.   106,240    3,612,160 
PacWest Bancorp   125,291    5,165,748 
Signature Bank (a)   36,815    4,125,489 
United Bankshares, Inc.   131,290    4,060,799 
Wintrust Financial Corp.   93,043    4,156,231 
         21,120,427 
Chemicals  |  4.7%          
Koppers Holdings, Inc.   87,290    2,894,536 
Polypore International, Inc. (a)   46,560    1,811,650 
Taminco Corp. (a)   182,160    4,754,376 
Tronox, Ltd., Class A   117,100    3,050,455 
         12,511,017 
Commercial Services  |  8.3%          
Applied Industrial Technologies, Inc.   58,670    2,678,286 
Blackhawk Network Holdings, Inc. (a)   150,180    4,865,832 
Convergys Corp.   46,978    837,148 
LifeLock, Inc. (a)   122,080    1,744,523 
Markit, Ltd.   93,505    2,183,342 
MDC Partners, Inc., Class A   170,100    3,264,219 
On Assignment, Inc. (a)   99,005    2,658,284 
ServiceMaster Global Holdings, Inc.   162,460    3,931,532 
         22,163,166 
Computer Software  |  6.6%          
Informatica Corp. (a)   106,865    3,659,058 
j2 Global, Inc.   88,940    4,390,078 
Red Hat, Inc. (a)   57,585    3,233,398 
Rovi Corp. (a)   87,595    1,729,563 
TIBCO Software, Inc. (a)   126,575    2,990,967 
Web.com Group, Inc. (a)   77,835    1,553,587 
         17,556,651 
Construction & Engineering  |  2.4%  
EMCOR Group, Inc.   78,865    3,151,446 
Quanta Services, Inc. (a)   88,780    3,221,826 
         6,373,272 
Consumer Products  |  0.2%          
Matthews International Corp., Class A   12,601    553,058 
         
         
Description  Shares   Value 
Energy  |  1.0%          
Pattern Energy Group, Inc.   89,930   $2,780,636 
Energy Exploration & Production  |  4.1%  
Athlon Energy, Inc. (a)   67,050    3,904,321 
EP Energy Corp., Class A   211,145    3,690,815 
Memorial Resource Development Corp.   127,830    3,465,471 
         11,060,607 
Energy Services  |  0.7%          
Diamond Offshore Drilling, Inc.   54,645    1,872,684 
Financial Services  |  6.2%          
Air Lease Corp.   78,565    2,553,362 
Artisan Partners Asset Management, Inc.   52,760    2,746,158 
CBOE Holdings, Inc.   55,400    2,965,285 
Cohen & Steers, Inc.   80,100    3,079,044 
Springleaf Holdings, Inc.   120,105    3,834,953 
TAL International Group, Inc.   32,795    1,352,794 
         16,531,596 
Forest & Paper Products  |  2.3%          
KapStone Paper and Packaging Corp. (a)   71,735    2,006,428 
Schweitzer-Mauduit International, Inc.   102,360    4,228,492 
         6,234,920 
Health Services  |  5.9%          
Brookdale Senior Living, Inc. (a)   121,555    3,916,502 
Magellan Health Services, Inc. (a)   45,555    2,493,225 
Phibro Animal Health Corp., Class A   188,200    4,217,562 
Quintiles Transnational Holdings, Inc. (a)   92,525    5,161,045 
         15,788,334 
Housing  |  1.0%          
Taylor Morrison Home Corp., Class A (a)   161,165    2,614,096 
Insurance  |  1.6%          
Arch Capital Group, Ltd. (a)   75,440    4,128,077 
Leisure & Entertainment  |  4.1%  
Bloomin’ Brands, Inc. (a)   108,375    1,987,597 
Houghton Mifflin Harcourt Co.   147,690    2,871,094 
Hyatt Hotels Corp., Class A (a)   67,080    4,059,682 
Orbitz Worldwide, Inc. (a)   259,935    2,045,688 
         10,964,061 
Manufacturing  |  12.2%          
ACCO Brands Corp. (a)   466,985    3,222,196 
Actuant Corp., Class A   107,360    3,276,627 
Advanced Drainage Systems, Inc.   153,905    3,224,310 
Altra Industrial Motion Corp.   97,540    2,844,266 
CIRCOR International, Inc.   15,300    1,030,149 
FLIR Systems, Inc.   90,225    2,827,652 
Joy Global, Inc.   38,805    2,116,425 
Kennametal, Inc.   45,397    1,875,350 


 
         
         
Description  Shares   Value 
Lazard US Small-Mid Cap Equity Portfolio (concluded)  
Littelfuse, Inc.   35,290   $3,006,002 
The Toro Co.   47,260    2,799,210 
TriMas Corp. (a)   108,621    2,642,749 
Woodward, Inc.   82,210    3,914,840 
         32,779,776 
Medical Products  |  2.4%          
CareFusion Corp. (a)   93,785    4,243,771 
Sirona Dental Systems, Inc. (a)   28,860    2,212,985 
         6,456,756 
Metals & Glass Containers  |  0.9%          
Owens-Illinois, Inc. (a)   93,790    2,443,230 
Pharmaceutical & Biotechnology  |  1.5%  
Aratana Therapeutics, Inc. (a)   125,006    1,255,060 
United Therapeutics Corp. (a)   22,305    2,869,538 
         4,124,598 
Real Estate  |  7.3%          
DCT Industrial Trust, Inc.   420,300    3,156,453 
Extra Space Storage, Inc. REIT   89,620    4,621,703 
Jones Lang LaSalle, Inc.   27,350    3,455,399 
Kilroy Realty Corp. REIT   67,695    4,023,791 
LaSalle Hotel Properties REIT   122,800    4,204,672 
         19,462,018 
Retail  |  6.0%          
Advance Auto Parts, Inc.   31,670    4,126,601 
Carter’s, Inc.   45,935    3,560,881 
Chico’s FAS, Inc.   187,025    2,762,359 
Iconix Brand Group, Inc. (a)   64,885    2,396,852 
Steven Madden, Ltd. (a)   100,150    3,227,835 
         16,074,528 
Semiconductors & Components  |  1.1%  
Microsemi Corp. (a)   116,830    2,968,650 
Technology  |  1.7%          
BroadSoft, Inc. (a)   124,225    2,613,694 
Vantiv, Inc., Class A (a)   63,760    1,970,184 
         4,583,878 
Technology Hardware  |  1.4%          
InterDigital, Inc.   52,330    2,083,781 
Synaptics, Inc. (a)   23,425    1,714,710 
         3,798,491 
Transportation  |  1.9%          
Alaska Air Group, Inc.   69,300    3,017,322 
Echo Global Logistics, Inc. (a)   89,463    2,106,854 
         5,124,176 
Total Common Stocks
(Identified cost $238,570,064)		        258,501,906 
         
         
Description  Shares   Value 
Preferred Stock  |  0.0%          
Automotive  |  0.0%          
Better Place, Inc., Series B
(Identified cost $452,901) (a), (c)		   181,161   $0 
           
Description  Principal
Amount
(000)		   Value 
Repurchase Agreement  |  4.5%          
State Street Bank and Trust Co.,
0.00%, 10/01/14
(Dated 09/30/14, collateralized by $8,635,000 United States Treasury Note, 8.00%, 11/15/21, with a value of $12,210,434)
Proceeds of $11,970,000
(Identified cost $11,970,000)		  $11,970   $11,970,000 
Total Investments l 101.0%
(Identified cost $250,992,965) (b)		  $270,471,906 
Liabilities in Excess of Cash and
Other Assets l (1.0)% 		   (2,571,067) 
Net Assets l 100.0%       $267,900,839 


 
         
         
Description  Shares   Value 
Lazard Fundamental Long/Short Portfolio   
Common Stocks  |  79.0%          
Agriculture  |  1.8%          
Monsanto Co.   1,324   $148,963 
Banking  |  3.6%          
PacWest Bancorp   3,565    146,985 
Signature Bank (a)   1,257    140,859 
         287,844 
Chemicals  |  2.9%          
Eastman Chemical Co.   2,857    231,103 
Commercial Services  |  4.9%          
Blackhawk Network Holdings, Inc. (a)   5,333    172,789 
MDC Partners, Inc., Class A   6,719    128,938 
ServiceMaster Global Holdings, Inc.   3,852    93,218 
         394,945 
Energy Exploration & Production  |  1.8%          
EP Energy Corp., Class A   3,795    66,337 
Memorial Resource Development Corp.   2,947    79,893 
         146,230 
Financial Services  |  8.7%          
American Express Co.   3,293    288,269 
Intercontinental Exchange, Inc.   851    165,988 
MasterCard, Inc., Class A   2,444    180,660 
TAL International Group, Inc.   1,670    68,888 
         703,805 
Health Services  |  7.1%          
Brookdale Senior Living, Inc. (a)   4,300    138,546 
Magellan Health Services, Inc. (a)   2,301    125,934 
Quintiles Transnational Holdings, Inc. (a)   3,811    212,577 
UnitedHealth Group, Inc.   1,101    94,961 
         572,018 
Insurance  |  5.0%          
The Hartford Financial Services Group, Inc.   6,760    251,810 
Voya Financial, Inc.   3,800    148,580 
         400,390 
Leisure & Entertainment  |  1.7%          
Viacom, Inc., Class B   1,797    138,261 
Manufacturing  |  3.6%          
Eaton Corp. PLC   1,063    67,362 
Honeywell International, Inc.   1,558    145,081 
Joy Global, Inc.   1,410    76,902 
         289,345 
Medical Products  |  6.1%          
CareFusion Corp. (a)   6,324    286,161 
         
         
Description  Shares   Value 
McKesson Corp.   1,079   $210,049 
         496,210 
Pharmaceutical & Biotechnology  |  6.0%     
Enanta Pharmaceuticals, Inc. (a)   1,800    71,226 
Teva Pharmaceutical Industries, Ltd. Sponsored ADR   2,891    155,392 
United Therapeutics Corp. (a)   1,208    155,409 
Vertex Pharmaceuticals, Inc. (a)   894    100,405 
         482,432 
Retail  |  13.8%          
Advance Auto Parts, Inc.   1,448    188,674 
AutoZone, Inc. (a)   138    70,333 
Dick’s Sporting Goods, Inc.   5,315    233,222 
Kohl’s Corp.   4,965    303,014 
Macy’s, Inc.   3,625    210,903 
Ross Stores, Inc.   1,409    106,492 
         1,112,638 
Semiconductors & Components  |  4.0%      
NXP Semiconductor NV (a)   2,338    159,989 
Xerox Corp.   12,580    166,434 
         326,423 
Technology  |  1.9%          
Citrix Systems, Inc. (a)   2,126    151,669 
Technology Hardware  |  3.5%          
EMC Corp.   5,085    148,787 
NetApp, Inc.   3,100    133,176 
         281,963 
Transportation  |  2.6%          
American Airlines Group, Inc.   5,906    209,545 
Total Common Stocks          
(Identified cost $6,249,626)       6,373,784 
Short-Term Investment  |  65.3%          
State Street Institutional Treasury Money Market Fund
(Identified cost $5,268,752)		   5,268,752    5,268,752 
Securities Sold Short  |  (47.1)%     
Banking  |  (2.2)%          
US Bancorp   (1,718)    (71,864) 
Valley National Bancorp   (4,386)    (42,500) 
Westamerica BanCorp.   (1,392)    (64,756) 
         (179,120) 
Commercial Services  |  (5.8)%     
Fastenal Co.   (1,536)    (68,966) 
Groupon, Inc. (a)   (5,970)    (39,880) 
MSC Industrial Direct Co., Inc., Class A   (1,538)    (131,438) 
NOW, Inc. (a)   (2,300)    (69,943) 
The Western Union Co.   (4,706)    (75,484) 


 
         
         
Description  Shares   Value 
Lazard Fundamental Long/Short Portfolio (concluded) 
WW Grainger, Inc.   (322)   $(81,031) 
         (466,742) 
Computer Software  |  (1.8)%          
SAP SE Sponsored ADR   (1,970)    (142,155) 
Energy Exploration & Production  |  (0.6)%     
Rosetta Resources, Inc. (a)   (1,095)    (48,793) 
Financial Services  |  (9.1)%          
Altisource Portfolio Solutions SA (a)   (720)    (72,576) 
BlackRock, Inc.   (575)    (188,784) 
Eaton Vance Corp.   (4,180)    (157,711) 
T Rowe Price Group, Inc.   (2,365)    (185,416) 
The Goldman Sachs Group, Inc.   (689)    (126,480) 
         (730,967) 
Forest & Paper Products  |  (0.7)%     
Bemis Co., Inc.   (1,451)    (55,167) 
Health Services  |  (1.8)%          
Express Scripts Holding Co. (a)   (825)    (58,270) 
Owens & Minor, Inc.   (1,367)    (44,756) 
Quest Diagnostics, Inc.   (640)    (38,835) 
         (141,861) 
Household & Personal Products  |  (0.5)%     
The Estee Lauder Cos., Inc., Class A   (525)    (39,228) 
Insurance  |  (1.4)%          
Assurant, Inc.   (592)    (38,066) 
The Chubb Corp.   (805)    (73,319) 
         (111,385) 
Leisure & Entertainment  |  (2.0)%          
CBS Corp., Class B   (1,955)    (104,593) 
Darden Restaurants, Inc.   (1,157)    (59,539) 
         (164,132) 
Manufacturing  |  (1.6)%          
AGCO Corp.   (1,394)    (63,371) 
Deere & Co.   (805)    (66,002) 
         (129,373) 
Medical Products  |  (2.5)%          
AmerisourceBergen Corp.   (790)    (61,067) 
Haemonetics Corp. (a)   (1,455)    (50,809) 
Patterson Cos., Inc.   (900)    (37,287) 
Waters Corp. (a)   (570)    (56,498) 
         (205,661) 
Pharmaceutical & Biotechnology  |  (4.1)%
Aegerion Pharmaceuticals, Inc. (a)   (2,270)    (75,773) 
Bio-Rad Laboratories, Inc., Class A (a)   (352)    (39,917) 
Charles River Laboratories International, Inc. (a)   (1,289)    (77,005) 
Keryx Biopharmaceuticals, Inc. (a)   (3,840)    (52,800) 
         
         
Description  Shares   Value 
Pharmacyclics, Inc. (a)   (315)   $(36,990) 
Seattle Genetics, Inc. (a)   (1,372)    (51,011) 
         (333,496) 
Retail  |  (9.5)%          
Ascena Retail Group, Inc. (a)   (4,274)    (56,844) 
Bed Bath & Beyond, Inc. (a)   (1,270)    (83,604) 
Conn’s, Inc. (a)   (2,062)    (62,417) 
Dillard’s, Inc., Class A   (642)    (69,965) 
PetSmart, Inc.   (808)    (56,633) 
Restoration Hardware Holdings, Inc. (a)   (723)    (57,514) 
The Gap, Inc.   (1,765)    (73,583) 
Tractor Supply Co.   (1,719)    (105,736) 
Urban Outfitters, Inc. (a)   (1,475)    (54,132) 
Wal-Mart Stores, Inc.   (1,955)    (149,499) 
         (769,927) 
Semiconductors & Components  |  (0.6)%
Cypress Semiconductor Corp.   (5,195)    (51,301) 
Technology Hardware  |  (2.0)%
International Business Machines Corp.   (832)    (157,939) 
Transportation  |  (0.9)%          
United Parcel Service, Inc., Class B   (753)    (74,012) 
Total Securities Sold Short          
(Identified cost $(3,831,666))      (3,801,259) 
Total Investments l 97.2%
(Identified cost $7,686,712) (b)		     $7,841,277 
Cash and Other Assets in Excess
 of Liabilities l 2.8%		       226,458 
Net Assets l 100.0%     $8,067,735 


 
         
         
Description  Shares   Value 
Lazard International Equity Portfolio    
Common Stocks  |  92.7%          
Australia  |  2.6%          
Ansell, Ltd.   180,462   $3,068,602 
Caltex Australia, Ltd.   161,906    3,957,033 
James Hardie Industries PLC   285,385    2,993,111 
         10,018,746 
Austria  |  0.7%          
UNIQA Insurance Group AG   236,245    2,699,252 
Belgium  |  2.7%          
Anheuser-Busch InBev NV   91,842    10,187,986 
Brazil  |  0.7%          
Estacio Participacoes SA   276,300    2,871,646 
Canada  |  2.4%          
MacDonald Dettwiler & Associates, Ltd.   54,500    4,075,517 
Rogers Communications, Inc., Class B   137,700    5,154,144 
         9,229,661 
Denmark  |  0.8%          
Carlsberg A/S, Class B   35,156    3,118,789 
Finland  |  1.9%          
Sampo Oyj, A Shares   145,584    7,051,323 
France  |  8.9%          
Airbus Group NV   85,794    5,385,289 
BNP Paribas SA   94,848    6,272,151 
Cap Gemini SA   81,084    5,807,419 
Sanofi SA   99,960    11,277,006 
Valeo SA   44,492    4,934,865 
         33,676,730 
Germany  |  4.3%          
Bayer AG   78,419    10,982,846 
Bayerische Motoren Werke AG   30,297    3,252,890 
RTL Group SA   23,977    2,053,607 
         16,289,343 
Greece  |  0.8%          
Piraeus Bank SA (a)   1,796,202    3,034,798 
Ireland  |  1.1%          
Ryanair Holdings PLC Sponsored ADR (a)   76,100    4,294,323 
Israel  |  2.8%          
Teva Pharmaceutical Industries, Ltd. Sponsored ADR   195,200    10,492,000 
Italy  |  2.9%          
Atlantia SpA   228,832    5,630,287 
Eni SpA   219,901    5,220,497 
         10,850,784 
Japan  |  18.0%          
AEON Financial Service Co., Ltd.   99,400    2,135,332 
         
         
Description  Shares   Value 
Asics Corp.   168,090   $3,788,359 
Daikin Industries, Ltd.   120,900    7,502,858 
Daiwa House Industry Co., Ltd.   392,100    7,041,854 
Don Quijote Holdings Co., Ltd.   114,300    6,560,586 
Japan Tobacco, Inc.   231,000    7,519,103 
KDDI Corp.   150,300    9,044,120 
LIXIL Group Corp.   147,300    3,149,629 
Makita Corp.   58,000    3,281,923 
Seven & I Holdings Co., Ltd.   149,400    5,800,181 
Sumitomo Mitsui Financial Group, Inc.   211,200    8,618,574 
United Arrows, Ltd.   97,200    3,596,674 
         68,039,193 
Netherlands  |  1.0%          
NXP Semiconductor NV (a)   56,055    3,805,966 
Norway  |  0.4%          
Petroleum Geo-Services ASA   223,368    1,412,750 
Philippines  |  1.7%          
Alliance Global Group, Inc.   10,889,500    6,301,725 
Spain  |  2.0%          
Mediaset Espana Comunicacion SA (a)   306,162    3,793,977 
Red Electrica Corporacion SA   43,883    3,786,794 
         7,580,771 
Sweden  |  3.7%          
Assa Abloy AB, Class B   122,997    6,307,408 
Swedbank AB, A Shares   312,150    7,820,371 
         14,127,779 
Switzerland  |  7.8%          
GAM Holding AG   129,004    2,228,027 
Glencore PLC   1,190,719    6,588,310 
Novartis AG   181,191    17,064,222 
Swatch Group AG   8,128    3,851,061 
         29,731,620 
Thailand  |  0.9%          
Krung Thai Bank Public Co. Ltd. (d)   4,468,800    3,266,324 
Turkey  |  0.5%          
Koc Holding AS   380,957    1,754,546 
United Kingdom  |  24.1%          
British American Tobacco PLC   150,298    8,448,082 
Direct Line Insurance Group PLC   1,304,147    6,217,324 
Informa PLC   682,272    5,406,517 
International Consolidated Airlines Group SA (a)   935,489    5,563,218 
Lloyds Banking Group PLC (a)   7,689,329    9,527,999 
Prudential PLC   455,344    10,113,551 
Reed Elsevier PLC   420,199    6,706,958 
Rexam PLC   990,791    7,896,794 


 
         
         
Description  Shares   Value 
Lazard International Equity Portfolio (concluded) 
Rolls-Royce Holdings PLC   205,860   $3,190,912 
Royal Dutch Shell PLC, A Shares   345,280    13,169,720 
Taylor Wimpey PLC   2,986,509    5,425,280 
Unilever PLC   153,218    6,395,471 
William Hill PLC   551,995    3,295,391 
         91,357,217 
Total Common Stocks          
(Identified cost $325,868,855)        351,193,272 
Preferred Stock  |  1.7%          
Germany  |  1.7%          
Volkswagen AG
(Identified cost $7,812,450)		   30,884    6,411,692 
           
Description  Principal
Amount
(000)		   Value 
Repurchase Agreement  |  4.4%     
State Street Bank and Trust Co.,
0.00%, 10/01/14
(Dated 09/30/14, collateralized by $12,200,000 United States Treasury Note, 8.00%, 11/15/21, with a value of $17,251,569)
Proceeds of $16,908,000
(Identified cost $16,908,000)		  $16,908   $16,908,000 
Total Investments l 98.8%          
(Identified cost $350,589,305) (b)    $374,512,964 
Cash and Other Assets in Excess
 of Liabilities l 1.2%		       4,362,557 
Net Assets l 100.0%     $378,875,521 


 
         
         
Description  Shares   Value 
Lazard International Equity Concentrated Portfolio 
Common Stocks  |  96.2%          
Australia  |  2.5%          
Caltex Australia, Ltd.   3,211   $78,478 
Belgium  |  4.7%          
Anheuser-Busch InBev NV   1,313    145,650 
Brazil  |  6.8%          
BB Seguridade Participacoes SA Sponsored ADR   7,201    94,477 
Estacio Participacoes SA Sponsored ADR   11,168    116,147 
         210,624 
Canada  |  3.1%          
MacDonald Dettwiler & Associates, Ltd.   1,273    95,195 
China  |  4.6%          
China Construction Bank Corp., Class H   110,000    77,304 
China Shenhua Energy Co., Ltd., Class H   23,500    65,593 
         142,897 
Denmark  |  5.9%          
Novo Nordisk A/S, Class B   3,811    181,588 
France  |  6.6%          
BNP Paribas SA   1,477    97,672 
Valeo SA   951    105,481 
         203,153 
Greece  |  2.4%          
Piraeus Bank SA (a)   43,159    72,920 
Israel  |  6.0%          
Teva Pharmaceutical Industries, Ltd. Sponsored ADR   3,419    183,771 
Japan  |  17.4%          
Japan Tobacco, Inc.   5,800    188,791 
KDDI Corp.   2,600    156,452 
Ryohin Keikaku Co., Ltd.   900    107,340 
SoftBank Corp.   1,200    84,236 
         536,819 
Philippines  |  3.1%          
Alliance Global Group, Inc.   164,900    95,427 
Sweden  |  3.9%          
Swedbank AB, A Shares   4,842    121,308 
Switzerland  |  7.6%          
Glencore PLC   23,743    131,371 
Novartis AG   1,099    103,502 
         234,873 
Taiwan  |  4.0%          
Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., Ltd. Sponsored ADR   6,167    124,450 
         
         
Description  Shares   Value 
Turkey  |  2.0%          
Turkiye Garanti Bankasi AS ADR   17,230   $60,477 
United Kingdom  |  15.6%          
Ashtead Group PLC   4,376    73,487 
International Consolidated Airlines Group SA (a)   21,198    126,061 
Prudential PLC   3,993    88,688 
Rolls-Royce Holdings PLC   5,441    84,338 
Taylor Wimpey PLC   60,454    109,821 
         482,395 
Total Common Stocks          
(Identified cost $3,074,593)       2,970,025 
Short-Term Investment  |  1.8%     
State Street Institutional Treasury Money Market Fund
(Identified cost $55,550)		   55,550    55,550 
Total Investments l 98.0%          
(Identified cost $3,130,143) (b)     $3,025,575 
Cash and Other Assets in Excess
 of Liabilities l 2.0%		       60,485 
Net Assets l 100.0%     $3,086,060 


 
         
         
Description  Shares   Value 
Lazard International Equity Select Portfolio 
Common Stocks  |  95.4%          
Australia  |  1.3%          
BHP Billiton, Ltd.   9,350   $275,109 
Belgium  |  2.6%          
Anheuser-Busch InBev NV   5,021    556,977 
Bermuda  |  1.4%          
Signet Jewelers, Ltd.   2,513    287,673 
Brazil  |  5.7%          
AMBEV SA   32,600    213,626 
BB Seguridade Participacoes SA   23,700    311,772 
Cia de Saneamento Basico do Estado de Sao Paulo   26,400    213,336 
Cielo SA   12,836    209,760 
Estacio Participacoes SA   25,100    260,870 
         1,209,364 
China  |  2.6%          
Baidu, Inc. Sponsored ADR (a)   1,300    283,699 
China Shenhua Energy Co., Ltd., Class H   93,000    259,581 
         543,280 
Denmark  |  3.4%          
Carlsberg A/S, Class B   1,712    151,877 
Novo Nordisk A/S, Class B   11,668    555,961 
         707,838 
Finland  |  1.5%          
Sampo Oyj, A Shares   6,413    310,612 
France  |  4.0%          
Airbus Group NV   3,602    226,098 
BNP Paribas SA   6,044    399,680 
Valeo SA   1,996    221,388 
         847,166 
Germany  |  5.7%          
Bayer AG   3,826    535,844 
Bayerische Motoren Werke AG   3,597    386,198 
SAP SE   3,934    283,683 
         1,205,725 
Greece  |  0.7%          
Piraeus Bank SA (a)   83,323    140,779 
Indonesia  |  1.5%          
PT Telekomunikasi Indonesia (Persero) Tbk Sponsored ADR   6,519    313,564 
Ireland  |  1.2%          
Ryanair Holdings PLC Sponsored ADR (a)   4,400    248,292 
Israel  |  2.2%          
Teva Pharmaceutical Industries, Ltd. Sponsored ADR   8,695    467,356 
         
         
Description  Shares   Value 
Italy  |  3.1%          
Atlantia SpA   9,714   $239,008 
Eni SpA   8,733    207,323 
Mediolanum SpA   28,423    200,955 
         647,286 
Japan  |  16.0%          
Daikin Industries, Ltd.   5,200    322,704 
Daiwa House Industry Co., Ltd.   19,300    346,615 
Japan Tobacco, Inc.   12,800    416,643 
KDDI Corp.   5,900    355,025 
Komatsu, Ltd.   8,300    192,118 
Makita Corp.   5,500    311,217 
Ryohin Keikaku Co., Ltd.   1,500    178,899 
Seven & I Holdings Co., Ltd.   9,917    385,009 
SoftBank Corp.   5,200    365,024 
Sumitomo Mitsui Financial Group, Inc.   9,076    370,370 
Sumitomo Mitsui Trust Holdings, Inc.   31,000    129,167 
         3,372,791 
Netherlands  |  0.8%          
NXP Semiconductor NV (a)   2,467    167,502 
Philippines  |  1.3%          
Alliance Global Group, Inc.   473,400    273,955 
Russia  |  1.9%          
Lenta, Ltd. GDR   9,776    104,292 
Mobile TeleSystems OJSC Sponsored ADR   11,361    169,733 
Sberbank of Russia (a), (d)   62,859    119,889 
         393,914 
South Africa  |  2.6%          
Mediclinic International, Ltd.   29,395    239,139 
Mr Price Group, Ltd.   8,932    167,661 
Nampak, Ltd.   40,552    147,832 
         554,632 
South Korea  |  1.3%          
Samsung Electronics Co., Ltd.   246    275,395 
Spain  |  0.9%          
Red Electrica Corporacion SA   2,112    182,251 
Sweden  |  3.3%          
Assa Abloy AB, Class B   6,649    340,967 
Swedbank AB, A Shares   13,957    349,668 
         690,635 
Switzerland  |  5.7%          
Cie Financiere Richemont SA   2,514    206,017 
Novartis AG   8,828    831,404 
Swatch Group AG   323    153,038 
         1,190,459 
 
         
         
Description  Shares   Value 
Lazard International Equity Select Portfolio (concluded) 
Taiwan  |  2.8%          
Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., Ltd.   146,341   $582,539 
Thailand  |  1.0%          
Kasikornbank Public Co. Ltd.   28,100    202,625 
Turkey  |  1.8%          
Koc Holding AS   30,591    140,891 
Turkcell Iletisim Hizmetleri AS (a)   44,750    233,878 
         374,769 
United Kingdom  |  19.1%          
Ashtead Group PLC   14,429    242,310 
Associated British Foods PLC   4,548    197,030 
BG Group PLC   10,286    189,208 
British American Tobacco PLC   7,890    443,488 
Informa PLC   37,389    296,281 
Ladbrokes PLC   29,957    62,818 
Lloyds Banking Group PLC (a)   336,387    416,824 
Prudential PLC   24,351    540,855 
Rexam PLC   37,041    295,224 
Rolls-Royce Holdings PLC   19,643    304,474 
Royal Dutch Shell PLC, A Shares   10,834    413,521 
Unilever PLC   8,922    372,413 
Wolseley PLC   4,582    240,725 
         4,015,171 
Total Common Stocks
(Identified cost $19,508,080)		        20,037,659 
Short-Term Investment  |  15.3%          
State Street Institutional Treasury Money Market Fund
(Identified cost $3,220,527)		   3,220,527    3,220,527 
Total Investments  |  110.7%
(Identified cost $22,728,607) (b)		       $23,258,186 
Liabilities in Excess of Cash and Other Assets  |  (10.7)%        (2,245,290) 
Net Assets  |  100.0%       $21,012,896 
 
         
         
Description  Shares   Value 
Lazard International Strategic Equity Portfolio 
Common Stocks  |  93.1%          
Australia  |  8.0%          
Amcor, Ltd.   12,057,499   $119,693,200 
Ansell, Ltd.   4,849,682    82,464,695 
Caltex Australia, Ltd.   4,102,100    100,256,595 
Insurance Australia Group, Ltd.   7,210,706    38,661,524 
James Hardie Industries PLC   5,550,813    58,216,792 
         399,292,806 
Austria  |  1.0%          
UNIQA Insurance Group AG   4,321,627    49,377,389 
Belgium  |  2.2%          
Anheuser-Busch InBev NV   983,376    109,085,397 
Bermuda  |  1.4%          
Signet Jewelers, Ltd.   596,858    68,324,763 
Brazil  |  2.6%          
Cia de Saneamento Basico do Estado de Sao Paulo   5,326,400    43,042,056 
Estacio Participacoes SA   6,495,100    67,504,992 
LPS Brasil Consultoria de Imoveis SA   3,748,200    16,706,306 
         127,253,354 
Canada  |  1.0%          
Home Capital Group, Inc.   1,108,402    49,870,420 
Denmark  |  1.1%          
Topdanmark A/S (a)   1,844,466    55,892,150 
Finland  |  3.6%          
Sampo Oyj, A Shares   3,698,427    179,132,348 
France  |  3.8%          
Airbus Group NV   1,808,795    113,538,062 
Valeo SA   695,688    77,162,782 
         190,700,844 
Germany  |  5.8%          
Bayer AG   1,082,560    151,616,195 
Fresenius SE & Co. KGaA   1,208,002    59,774,169 
Symrise AG   1,439,596    76,525,455 
         287,915,819 
Greece  |  1.5%          
Piraeus Bank SA (a)   42,918,202    72,513,035 
Indonesia  |  0.5%          
PT Media Nusantara Citra Tbk   92,769,800    24,312,471 
Ireland  |  1.6%          
Kerry Group PLC, Class A   1,157,366    81,612,280 
Israel  |  2.4%          
Teva Pharmaceutical Industries, Ltd. Sponsored ADR   2,258,700    121,405,125 
         
         
Description  Shares   Value 
Italy  |  0.5%          
Mediaset SpA (a)   6,106,241   $23,361,280 
Japan  |  18.2%          
AEON Financial Service Co., Ltd.   3,351,800    72,004,083 
Asics Corp.   5,594,150    126,079,179 
Daikin Industries, Ltd.   1,542,100    95,700,227 
Daiwa House Industry Co., Ltd.   4,616,200    82,903,872 
Don Quijote Holdings Co., Ltd.   2,447,300    140,470,001 
Japan Tobacco, Inc.   2,242,300    72,987,378 
KDDI Corp.   1,908,800    114,859,724 
Makita Corp.   2,243,300    126,936,843 
Park24 Co., Ltd.   205,500    3,280,560 
Ryohin Keikaku Co., Ltd.   622,400    74,231,139 
         909,453,006 
Macau  |  0.5%          
Sands China, Ltd.   4,772,400    24,792,275 
Malaysia  |  1.1%          
Tenaga Nasional Berhad   14,675,800    55,361,873 
Philippines  |  2.4%          
Alliance Global Group, Inc.   105,271,400    60,920,279 
GT Capital Holdings, Inc.   2,596,005    61,316,217 
         122,236,496 
Russia  |  0.9%          
Lenta, Ltd. GDR   4,307,739    45,955,528 
South Africa  |  2.7%          
Mediclinic International, Ltd.   7,751,032    63,057,529 
Nampak, Ltd.   20,216,731    73,699,742 
         136,757,271 
Spain  |  1.4%          
Mediaset Espana Comunicacion SA (a)   5,502,928    68,192,599 
Sweden  |  1.8%          
Assa Abloy AB, Class B   1,749,845    89,733,776 
Switzerland  |  7.5%          
Cie Financiere Richemont SA   683,178    55,984,854 
GAM Holding AG   2,803,413    48,417,720 
Novartis AG   1,935,024    182,236,865 
Panalpina Welttransport Holding AG   359,930    45,255,672 
Swatch Group AG   84,723    40,141,907 
         372,037,018 
Taiwan  |  1.0%          
Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., Ltd.   12,004,000    47,784,282 
Thailand  |  0.5%          
Kasikornbank Public Co. Ltd.   3,804,500    27,433,740 
Turkey  |  0.6%          
Turkiye Halk Bankasi AS   5,169,023    31,055,721 
 
         
         
Description  Shares   Value 
Lazard International Strategic Equity Portfolio (concluded) 
United Kingdom  |  17.5%          
AMEC PLC   4,103,046   $73,040,207 
Associated British Foods PLC   1,012,739    43,874,134 
British American Tobacco PLC   2,018,616    113,464,145 
Informa PLC   14,357,486    113,772,799 
International Consolidated Airlines Group SA (a)   15,769,356    93,778,081 
Lloyds Banking Group PLC (a)   128,400,215    159,103,230 
Prudential PLC   5,378,838    119,468,259 
Rexam PLC   12,943,691    103,163,701 
William Hill PLC   9,032,360    53,922,873 
         873,587,429 
Total Common Stocks
(Identified cost $4,310,109,611)		        4,644,430,495 
Preferred Stock  |  2.0%          
Germany  |  2.0%          
Volkswagen AG
(Identified cost $119,534,524)		   469,065    97,380,534 
Short-Term Investment  |  4.6%          
State Street Institutional Treasury Money Market Fund
(Identified cost $231,031,533)		   231,031,533    231,031,533 
Total Investments  |  99.7%
(Identified cost $4,660,675,668) (b)		       $4,972,842,562 
Cash and Other Assets in Excess of Liabilities  |  0.3%        14,913,403 
Net Assets  |  100.0%       $4,987,755,965 
 
         
         
Description  Shares   Value 
Lazard International Small Cap Equity Portfolio 
Common Stocks  |  98.2%          
Australia  |  5.4%          
Ansell, Ltd.   41,360   $703,292 
iSelect, Ltd. (a)   539,187    668,670 
James Hardie Industries PLC   37,867    397,148 
Macquarie Atlas Roads Group   287,722    722,752 
Pact Group Holdings, Ltd.   215,985    746,865 
Super Retail Group, Ltd.   51,095    370,506 
         3,609,233 
Austria  |  0.9%          
UNIQA Insurance Group AG   49,832    569,363 
Belgium  |  2.9%          
Arseus NV   12,950    625,083 
Kinepolis Group NV   33,798    1,297,154 
         1,922,237 
Brazil  |  1.0%          
Banco ABC Brasil SA (a)   3,371    18,179 
Grendene SA   93,500    649,372 
         667,551 
Canada  |  5.2%          
Alaris Royalty Corp.   28,100    778,054 
Altus Group, Ltd.   52,800    927,341 
Entertainment One, Ltd.   134,728    687,885 
Genworth MI Canada, Inc.   20,300    641,654 
MacDonald Dettwiler & Associates, Ltd.   5,800    433,725 
         3,468,659 
China  |  0.9%          
Greatview Aseptic Packaging Co., Ltd.   941,000    614,576 
Denmark  |  2.2%          
Auriga Industries A/S, Class B (a)   13,982    724,956 
Topdanmark A/S (a)   25,038    758,717 
         1,483,673 
France  |  4.1%          
Gaztransport Et Technigaz SA   13,682    809,354 
Ingenico SA   12,125    1,235,888 
Plastic Omnium SA   29,537    704,227 
         2,749,469 
Germany  |  7.4%          
Aurelius AG   23,019    822,129 
CompuGroup Medical AG   36,072    863,807 
CTS Eventim AG   37,195    1,051,707 
NORMA Group SE   18,166    759,297 
SHW AG   11,517    487,753 
Wirecard AG   26,265    970,276 
         4,954,969 
         
         
Description  Shares   Value 
Hong Kong  |  0.8%          
Pacific Textiles Holdings, Ltd.   428,000   $527,433 
Ireland  |  1.4%          
Greencore Group PLC   247,598    939,586 
Italy  |  4.2%          
Azimut Holding SpA   42,221    1,059,192 
EI Towers SpA (a)   15,937    845,200 
Telit Communications PLC (a)   211,001    880,173 
         2,784,565 
Japan  |  24.1%          
Ain Pharmaciez, Inc.   34,200    781,250 
Anritsu Corp.   81,100    618,064 
Ariake Japan Co., Ltd.   30,100    674,773 
Asahi Co., Ltd.   54,900    615,673 
Asics Corp.   34,400    775,296 
Avex Group Holdings, Inc.   42,600    647,542 
Don Quijote Holdings Co., Ltd.   14,100    809,311 
Doshisha Co., Ltd.   50,100    858,075 
JAFCO Co., Ltd.   22,200    801,858 
Misumi Group, Inc.   28,200    852,447 
Park24 Co., Ltd.   3,700    59,066 
Rinnai Corp.   9,300    770,541 
Santen Pharmaceutical Co., Ltd.   15,990    895,663 
Ship Healthcare Holdings, Inc.   25,800    826,420 
Suruga Bank, Ltd.   64,700    1,290,530 
Temp Holdings Co., Ltd.   31,160    946,327 
Topcon Corp.   30,800    701,573 
United Arrows, Ltd.   18,700    691,953 
USS Co., Ltd.   69,900    1,073,467 
Yumeshin Holdings Co., Ltd.   77,100    593,692 
Zuiko Corp.   15,600    792,294 
         16,075,815 
Malaysia  |  0.2%          
Silverlake Axis, Ltd.   142,000    143,721 
Netherlands  |  2.8%          
Aalberts Industries NV   31,624    818,016 
Frank’s International NV   34,500    645,150 
IMCD Group NV   13,156    376,689 
         1,839,855 
Norway  |  1.0%          
SpareBank 1 SR Bank ASA   70,936    672,172 
Singapore  |  1.1%          
XP Power, Ltd.   28,010    695,083 
Sweden  |  2.7%          
Indutrade AB   14,269    542,732 
Intrum Justitia AB   28,673    806,099 
 
         
         
Description  Shares   Value 
Lazard International Small Cap Equity Portfolio (concluded) 
Inwido AB   48,800   $436,197 
         1,785,028 
Switzerland  |  2.3%          
Cembra Money Bank AG   12,445    707,405 
GAM Holding AG   10,319    178,219 
Kardex AG   14,646    637,211 
         1,522,835 
Taiwan  |  3.8%          
Chicony Electronics Co., Ltd.   202,000    603,533 
Makalot Industrial Co., Ltd.   9,767    49,565 
Radiant Opto-Electronics Corp.   163,920    649,923 
Sinmag Equipment Corp.   115,660    676,049 
Zeng Hsing Industrial Co., Ltd.   111,000    562,296 
         2,541,366 
Turkey  |  0.8%          
Turkiye Sinai Kalkinma Bankasi AS   659,438    555,242 
United Kingdom  |  21.9%          
Abcam PLC   73,780    480,280 
Aberdeen Asset Management PLC   107,456    693,879 
APR Energy PLC   64,102    559,557 
Ashtead Group PLC   66,919    1,123,787 
Card Factory PLC   163,981    616,714 
Dignity PLC   32,800    778,753 
Elementis PLC   146,111    602,061 
Foxtons Group PLC   236,535    818,710 
Hansteen Holdings PLC REIT   426,343    714,825 
Hunting PLC   54,507    783,580 
IG Group Holdings PLC   126,901    1,222,083 
Markit, Ltd.   30,200    705,170 
Provident Financial PLC   18,712    645,933 
Rightmove PLC   23,544    816,148 
RPC Group PLC   77,850    703,333 
Spectris PLC   15,205    443,742 
Synergy Health PLC   29,842    708,756 
Taylor Wimpey PLC   391,335    710,898 
Workspace Group PLC REIT   89,148    914,114 
Zoopla Property Group PLC   141,992    545,132 
         14,587,455 
United States  |  1.1%          
Samsonite International SA   235,500    756,495 
Total Common Stocks
(Identified cost $54,388,854)		        65,466,381 
Preferred Stock  |  1.0%          
Brazil  |  1.0%          
Banco ABC Brasil SA
(Identified cost $718,202)		   127,880    707,904 
         
         
Description  Shares   Value 
Short-Term Investment  |  0.8%          
State Street Institutional Treasury Money Market Fund
(Identified cost $534,314)		   534,314   $534,314 
Total Investments  |  100.0%
(Identified cost $55,641,370) (b)		       $66,708,599 
Liabilities in Excess of Cash and Other Assets  |  0.0%        (23,887) 
Net Assets  |  100.0%       $66,684,712 
 
         
         
Description  Shares   Value 
Lazard Global Equity Select Portfolio     
Common Stocks  |  97.0%          
Belgium  |  2.8%          
Anheuser-Busch InBev NV   2,641   $292,965 
Brazil  |  1.6%          
Banco do Brasil SA   9,800    101,293 
Cia Hering   6,169    62,503 
         163,796 
Canada  |  0.3%          
MacDonald Dettwiler & Associates, Ltd.   500    37,390 
China  |  1.1%          
Baidu, Inc. Sponsored ADR (a)   540    117,844 
Denmark  |  3.2%          
Novo Nordisk A/S, Class B   4,675    222,756 
Topdanmark A/S (a)   3,800    115,150 
         337,906 
Finland  |  1.2%          
Sampo Oyj, A Shares   2,630    127,383 
Georgia  |  0.7%          
Bank of Georgia Holdings PLC   1,783    70,856 
Germany  |  3.0%          
Continental AG   929    176,639 
Symrise AG   2,659    141,346 
         317,985 
Greece  |  1.0%          
Piraeus Bank SA (a)   59,716    100,894 
Japan  |  6.4%          
Daiwa House Industry Co., Ltd.   11,050    198,451 
Mitsubishi Estate Co., Ltd.   5,035    113,430 
Park24 Co., Ltd.   15    240 
Sumitomo Mitsui Financial Group, Inc.   6,000    244,846 
Sumitomo Mitsui Trust Holdings, Inc.   28,145    117,271 
         674,238 
Netherlands  |  1.6%          
NXP Semiconductor NV (a)   2,490    170,391 
Peru  |  1.2%          
Credicorp, Ltd.   798    122,405 
Philippines  |  0.5%          
Alliance Global Group, Inc.   84,711    49,022 
Russia  |  2.0%          
Magnit OJSC Sponsored GDR   1,593    91,906 
Mobile TeleSystems OJSC Sponsored ADR   4,956    74,043 
Yandex NV Class A (a)   1,805    50,170 
         216,119 
         
         
Description  Shares   Value 
South Korea  |  0.9%          
Samsung Electronics Co., Ltd.   84   $94,037 
Spain  |  0.3%          
Applus Services SA   2,526    33,100 
Sweden  |  2.0%          
Assa Abloy AB, Class B   4,126    211,585 
Switzerland  |  5.0%          
Novartis AG   2,959    278,673 
Panalpina Welttransport Holding AG   895    112,533 
Tyco International, Ltd.   3,025    134,824 
         526,030 
Taiwan  |  1.5%          
Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., Ltd. Sponsored ADR   7,780    157,001 
Thailand  |  1.1%          
Kasikornbank Public Co. Ltd.   15,540    112,057 
United Kingdom  |  4.2%          
International Consolidated Airlines Group SA (a)   22,950    136,480 
Lloyds Banking Group PLC (a)   80,002    99,132 
Unilever PLC   5,020    209,540 
         445,152 
United States  |  55.4%          
American Express Co.   2,661    232,944 
Apple, Inc.   3,639    366,629 
AutoZone, Inc. (a)   194    98,874 
Bristol-Myers Squibb Co.   2,445    125,135 
Citigroup, Inc.   6,279    325,378 
CVS Caremark Corp.   1,375    109,436 
Eastman Chemical Co.   1,238    100,142 
Eaton Corp. PLC   1,809    114,636 
EMC Corp.   5,477    160,257 
EOG Resources, Inc.   725    71,790 
Google, Inc., Class A (a)   207    121,801 
Google, Inc., Class C (a)   207    119,514 
Halliburton Co.   800    51,608 
Honeywell International, Inc.   2,673    248,910 
Intel Corp.   5,517    192,102 
Intercontinental Exchange, Inc.   731    142,582 
Joy Global, Inc.   1,859    101,390 
Macy’s, Inc.   1,247    72,550 
MasterCard, Inc., Class A   2,355    174,082 
McKesson Corp.   638    124,199 
Microsoft Corp.   7,215    334,487 
Molson Coors Brewing Co., Class B   1,739    129,451 
Monsanto Co.   1,095    123,198 
Qualcomm, Inc.   1,317    98,472 
 
         
         
Description  Shares   Value 
Lazard Global Equity Select Portfolio (concluded) 
Quintiles Transnational Holdings, Inc. (a)   2,040   $113,791 
Realogy Holdings Corp. (a)   2,268    84,370 
Red Hat, Inc. (a)   2,125    119,319 
Ross Stores, Inc.   1,692    127,881 
Schlumberger, Ltd.   2,101    213,651 
The Hartford Financial Services Group, Inc.   4,489    167,215 
Thermo Fisher Scientific, Inc.   875    106,487 
United Technologies Corp.   1,869    197,366 
UnitedHealth Group, Inc.   2,157    186,041 
Vertex Pharmaceuticals, Inc. (a)   1,215    136,457 
Viacom, Inc., Class B   2,834    218,048 
Visa, Inc., Class A   815    173,897 
Xerox Corp.   9,485    125,487 
Zoetis, Inc.   3,097    114,434 
         5,824,011 
Total Common Stocks          
(Identified cost $9,913,263)       10,202,167 
Preferred Stock  |  0.7%          
Germany  |  0.7%          
Volkswagen AG
(Identified cost $102,737)		   382    79,305 
Short-Term Investment  |  3.6%          
State Street Institutional Treasury Money Market Fund
(Identified cost $379,278)		   379,278    379,278 
Total Investments   |   101.3%          
(Identified cost $10,395,278) (b)     $10,660,750 
Liabilities in Excess of Cash and Other Assets l (1.3)%      (139,873) 
Net Assets l 100.0%      $10,520,877 
 
         
         
Description  Shares   Value 
Lazard Global Strategic Equity Portfolio    
Common Stocks  |  97.1%          
Australia  |  3.3%          
Ansell, Ltd.   3,040   $51,692 
Caltex Australia, Ltd.   5,448    133,151 
         184,843 
Belgium  |  1.8%          
Anheuser-Busch InBev NV   905    100,391 
Brazil  |  1.5%          
Ambev SA ADR   12,890    84,429 
Brazil  |  0.8%          
Estacio Participacoes SA Sponsored ADR   4,530    47,112 
Canada  |  0.9%          
MacDonald Dettwiler & Associates, Ltd.   670    50,103 
Denmark  |  1.3%          
Topdanmark A/S (a)   2,466    74,726 
Finland  |  3.0%          
Sampo Oyj, A Shares   3,443    166,761 
Greece  |  1.4%          
Piraeus Bank SA (a)   47,582    80,393 
Indonesia  |  1.1%          
PT Media Nusantara Citra Tbk ADR   2,300    59,317 
Israel  |  2.0%          
Teva Pharmaceutical Industries, Ltd. Sponsored ADR   2,100    112,875 
Italy  |  0.1%          
Mediaset SpA (a)   1,742    6,665 
Japan  |  9.1%          
Asics Corp.   4,700    105,927 
Daiwa House Industry Co., Ltd.   4,400    79,021 
Don Quijote Holdings Co., Ltd.   1,746    100,217 
Makita Corp.   1,950    110,340 
SoftBank Corp.   1,580    110,911 
         506,416 
Macau  |  0.4%          
Sands China, Ltd.   4,200    21,819 
Philippines  |  1.8%          
Alliance Global Group, Inc.   172,400    99,767 
Russia  |  1.1%          
Lenta, Ltd. GDR   5,676    60,552 
South Africa  |  5.9%          
Mediclinic International, Ltd.   21,232    172,730 
Nampak, Ltd.   28,719    104,695 
Sun International, Ltd.   4,720    50,078 
         327,503 
         
         
Description  Shares   Value 
Spain  |  1.5%          
Mediaset Espana Comunicacion SA (a)   6,526   $80,871 
Switzerland  |  6.1%          
Baloise Holding AG   430    54,889 
Cie Financiere Richemont SA   826    67,689 
Novartis AG   1,384    130,342 
Tyco International, Ltd.   1,960    87,357 
         340,277 
Taiwan  |  1.5%          
Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., Ltd. Sponsored ADR   4,020    81,124 
Turkey  |  0.5%          
Turkiye Halk Bankasi AS ADR   2,550    30,371 
United Kingdom  |  11.7%          
British American Tobacco PLC   1,431    80,435 
Informa PLC   13,947    110,520 
International Consolidated Airlines Group SA (a)   17,006    101,132 
Lloyds Banking Group PLC (a)   82,948    102,783 
Prudential PLC   4,176    92,752 
Rexam PLC   11,667    92,988 
Spire Healthcare Group PLC   15,715    73,729 
         654,339 
United States  |  40.3%          
Advance Auto Parts, Inc.   1,515    197,405 
American Airlines Group, Inc.   1,320    46,834 
American Express Co.   1,230    107,674 
Ameriprise Financial, Inc.   679    83,775 
Baxter International, Inc.   1,160    83,253 
CareFusion Corp. (a)   3,260    147,515 
Eastman Chemical Co.   1,360    110,010 
EOG Resources, Inc.   858    84,959 
Google, Inc., Class A (a)   342    201,236 
J.C. Penney Co., Inc. (a)   3,870    38,855 
Kellogg Co.   659    40,594 
MasterCard, Inc., Class A   1,750    129,360 
McKesson Corp.   548    106,679 
Molson Coors Brewing Co., Class B   1,588    118,211 
Parker Hannifin Corp.   740    84,471 
ResMed, Inc.   11,119    55,202 
Sysco Corp.   2,990    113,471 
The Hartford Financial Services Group, Inc.   2,385    88,841 
United Therapeutics Corp. (a)   445    57,249 
Viacom, Inc., Class B   1,829    140,723 
Visa, Inc., Class A   470    100,284 
 
         
         
Description  Shares   Value 
Lazard Global Strategic Equity Portfolio (concluded) 
Xerox Corp.   8,470   $112,058 
         2,248,659 
Total Common Stocks          
(Identified cost $5,552,345)        5,419,313 
Preferred Stock  |  1.6%          
Germany  |  1.6%          
Volkswagen AG
(Identified cost $97,555)		   434    90,101 
Short-Term Investment  |  2.1%          
State Street Institutional Treasury Money Market Fund
(Identified cost $118,104)		   118,104    118,104 
Total Investments l 100.8%          
(Identified cost $5,768,004) (b)      $5,627,518 
Liabilities in Excess of Cash and Other Assets l (0.8)%       (43,486) 
Net Assets l 100.0%     $5,584,032 
 
         
         
Description  Shares   Value 
Lazard Emerging Markets Core Equity Portfolio 
Common Stocks  |  92.0%          
Brazil  |  3.9%          
Cosan, Ltd., Class A   27,895   $300,150 
Klabin SA   71,960    348,077 
Kroton Educacional SA   80,200    503,922 
Valid Solucoes e Servicos de Seguranca em Meios de Pagamento e Identificacao SA   17,235    269,677 
Via Varejo SA (a)   28,500    284,214 
         1,706,040 
Canada  |  1.3%          
Gran Tierra Energy, Inc. (a)   101,400    560,441 
China  |  14.9%          
Anhui Conch Cement Co., Ltd., Class H   167,000    531,492 
Baidu, Inc. Sponsored ADR (a)   4,054    884,704 
Beijing Capital International Airport Co., Ltd., Class H   410,000    313,679 
China Lesso Group Holdings, Ltd.   447,000    222,353 
China Petroleum & Chemical Corp. ADR   5,000    436,800 
CSR Corp., Ltd., Class H   492,000    431,421 
ENN Energy Holdings, Ltd.   56,000    366,491 
Industrial and Commercial Bank of China, Ltd., Class H   2,361,000    1,470,394 
Lenovo Group, Ltd.   368,000    548,344 
PICC Property & Casualty Co., Ltd., Class H   286,000    506,962 
Sinotrans, Ltd., Class H   526,000    381,551 
Vipshop Holdings, Ltd. ADS (a)   1,800    340,218 
         6,434,409 
Colombia  |  0.7%          
Pacific Rubiales Energy Corp.   16,685    279,784 
Greece  |  0.7%          
Piraeus Bank SA (a)   177,852    300,492 
Hong Kong  |  3.8%          
Brilliance China Automotive Holdings, Ltd.   230,000    400,765 
China Resources Power Holdings Co., Ltd.   124,000    334,847 
Haier Electronics Group Co., Ltd.   218,000    572,769 
Melco Crown Entertainment, Ltd. ADR   12,490    328,362 
         1,636,743 
India  |  6.9%          
Dr Reddy’s Laboratories, Ltd. ADR   8,800    462,440 
HDFC Bank, Ltd. Sponsored ADR   13,869    646,018 
ICICI Bank, Ltd. Sponsored ADR   17,900    878,890 
Tata Motors, Ltd. Sponsored ADR   23,100    1,009,701 
         2,997,049 
Indonesia  |  3.6%          
PT Bank Mandiri (Persero) Tbk   599,200    492,922 
PT Matahari Department Store Tbk   407,200    542,378 
         
         
Description  Shares   Value 
PT Semen Indonesia (Persero) Tbk   414,500   $523,942 
         1,559,242 
Malaysia  |  1.0%          
Sapurakencana Petroleum Berhad   328,000    412,010 
Mexico  |  8.8%          
Alsea SAB de CV (a)   95,200    300,617 
Cemex SAB de CV Sponsored ADR (a)   87,418    1,139,931 
Fibra Uno Administracion SA de CV REIT   145,600    478,955 
Genomma Lab Internacional SAB de CV, B Shares (a)   160,251    384,206 
Gruma SAB de CV (a)   39,600    423,996 
Grupo Financiero Banorte SAB de CV, Class O   76,600    490,552 
Grupo Televisa SAB Sponsored ADR   17,900    606,452 
         3,824,709 
Peru  |  1.0%          
Credicorp, Ltd.   2,750    421,822 
Philippines  |  1.8%          
Alliance Global Group, Inc.   634,800    367,357 
GT Capital Holdings, Inc.   18,140    428,457 
         795,814 
Poland  |  0.7%          
Powszechna Kasa Oszczednosci Bank Polski SA   26,193    312,813 
Portugal  |  0.5%          
Jeronimo Martins SGPS SA   20,118    220,813 
Russia  |  3.3%          
Magnit OJSC Sponsored GDR (d), (f)   2,390    138,047 
Magnit OJSC Sponsored GDR   6,404    369,472 
Mail.ru Group, Ltd. GDR (a)   12,798    359,399 
MegaFon OAO GDR (d), (f)   9,793    248,546 
MegaFon OAO GDR   2,054    52,116 
Sberbank of Russia Sponsored ADR   33,859    266,486 
         1,434,066 
South Africa  |  5.0%          
Aspen Pharmacare Holdings, Ltd.   17,077    507,392 
Life Healthcare Group Holdings Pte, Ltd.   116,809    459,963 
MTN Group, Ltd.   34,414    725,260 
Naspers, Ltd., N Shares   4,083    449,064 
         2,141,679 
South Korea  |  9.7%          
DGB Financial Group, Inc.   51,911    825,460 
KEPCO Plant Service & Engineering Co., Ltd.   8,167    646,349 
Samsung Electronics Co., Ltd.   1,052    1,177,705 
SK Hynix, Inc. (a)   22,183    981,842 
 
         
         
Description  Shares   Value 
Lazard Emerging Markets Core Equity Portfolio (concluded) 
SK Telecom Co., Ltd. ADR   19,000   $576,460 
         4,207,816 
Switzerland  |  1.0%          
Dufry AG (a)   2,877    438,767 
Taiwan  |  15.5%          
Advanced Semiconductor Engineering, Inc. ADR   77,100    455,661 
Delta Electronics, Inc.   98,000    618,901 
Eclat Textile Co., Ltd.   56,760    515,840 
Hermes Microvision, Inc.   8,000    334,726 
Hon Hai Precision Industry Co., Ltd. GDR   137,138    853,793 
Largan Precision Co., Ltd.   16,000    1,141,933 
MediaTek, Inc.   24,000    355,587 
Mega Financial Holding Co., Ltd.   519,000    425,156 
Merida Industry Co., Ltd.   72,800    507,100 
President Chain Store Corp.   46,000    329,491 
Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., Ltd. Sponsored ADR   57,049    1,151,249 
         6,689,437 
Thailand  |  2.6%          
Bangkok Bank Public Co. Ltd.   50,500    325,774 
Kasikornbank Public Co. Ltd.   113,200    816,270 
         1,142,044 
Turkey  |  2.4%          
TAV Havalimanlari Holding AS   88,418    710,150 
Turk Traktor ve Ziraat Makineleri AS   10,714    331,502 
         1,041,652 
United Kingdom  |  2.0%          
Hikma Pharmaceuticals PLC   14,815    415,088 
Mondi PLC   28,694    467,176 
         882,264 
United States  |  0.9%          
First Cash Financial Services, Inc. (a)   7,065    395,499 
Total Common Stocks          
(Identified cost $39,670,900)       39,835,405 
Preferred Stocks  |  2.9%          
Brazil  |  2.9%          
Alpargatas SA   77,820    327,780 
Itau Unibanco Holding SA ADR   67,452    936,234 
Total Preferred Stocks          
(Identified cost $1,385,243)       1,264,014 
Short-Term Investment  |  1.3%          
State Street Institutional Treasury Money Market Fund
(Identified cost $571,985)		   571,985    571,985 
           
           
           
Total Investments l 96.2%          
(Identified cost $41,628,128) (b)      $41,671,404 
Cash and Other Assets in Excess of Liabilities l 3.8%       1,626,411 
Net Assets l 100.0%     $43,297,815 
 
         
         
Description  Shares   Value 
Lazard Emerging Markets Equity Portfolio 
Common Stocks  |  95.5%          
Argentina  |  1.3%          
YPF Sociedad Anonima Sponsored ADR   5,182,781   $191,711,069 
Brazil  |  14.4%          
Ambev SA ADR   25,210,240    165,127,072 
Banco do Brasil SA   49,948,510    516,268,942 
BB Seguridade Participacoes SA   23,986,900    315,546,187 
CCR SA   21,407,400    146,753,620 
CEMIG SA Sponsored ADR   16,295,431    101,520,535 
Cielo SA   19,875,921    324,803,121 
Localiza Rent a Car SA   7,477,525    108,416,857 
Natura Cosmeticos SA   7,390,200    111,649,309 
Souza Cruz SA   15,508,625    124,816,633 
Vale SA Sponsored ADR   10,903,200    120,044,232 
Via Varejo SA (a)   11,402,900    113,714,550 
         2,148,661,058 
China  |  9.7%          
Baidu, Inc. Sponsored ADR (a)   1,415,600    308,926,388 
China Construction Bank Corp., Class H   610,733,220    429,203,362 
China Shenhua Energy Co., Ltd., Class H   43,149,000    120,437,259 
CNOOC, Ltd.   123,873,000    212,890,304 
NetEase, Inc. Sponsored ADR   3,379,504    289,488,313 
Weichai Power Co., Ltd., Class H   24,415,000    88,011,980 
         1,448,957,606 
Colombia  |  2.4%          
Pacific Rubiales Energy Corp.   21,833,400    366,115,677 
Egypt  |  1.1%          
Commercial International Bank Egypt SAE GDR   24,212,175    166,571,266 
Hong Kong  |  3.4%          
China Mobile, Ltd. Sponsored ADR   6,178,504    362,987,110 
Huabao International Holdings, Ltd.   186,381,000    143,943,591 
         506,930,701 
Hungary  |  0.9%          
OTP Bank PLC   7,572,127    128,541,635 
India  |  6.6%          
Axis Bank, Ltd.   33,237,161    203,131,496 
Bajaj Auto, Ltd.   1,068,306    40,589,961 
Bank of India   7,651,181    28,474,748 
Bharat Heavy Electricals, Ltd.   28,408,477    91,161,239 
HCL Technologies, Ltd.   1,879,747    52,187,077 
Hero MotoCorp, Ltd.   159,047    7,279,732 
Jindal Steel & Power, Ltd.   5,269,110    14,806,635 
Punjab National Bank, Ltd.   13,763,824    195,749,628 
Tata Consultancy Services, Ltd.   7,793,168    345,587,122 
         978,967,638 
Indonesia  |  6.2%          
PT Astra International Tbk   242,523,600    140,379,695 
PT Bank Mandiri (Persero) Tbk   258,548,230    212,690,213 
         
         
Description  Shares   Value 
PT Semen Indonesia (Persero) Tbk   84,078,000   $106,277,515 
PT Telekomunikasi Indonesia (Persero) Tbk Sponsored ADR   7,013,755    337,361,615 
PT United Tractors Tbk   76,140,784    124,387,917 
         921,096,955 
Macau  |  1.0%          
Wynn Macau, Ltd.   48,590,800    154,725,683 
Malaysia  |  0.8%          
British American Tobacco Malaysia Berhad   5,703,000    122,627,225 
Mexico  |  1.4%          
Grupo Mexico SAB de CV, Series B   33,517,647    112,628,079 
Kimberly-Clark de Mexico SAB de CV, Series A   42,840,195    101,083,785 
         213,711,864 
Pakistan  |  1.7%          
Oil & Gas Development Co., Ltd.   43,563,549    105,154,041 
Pakistan Petroleum, Ltd.   67,610,602    148,920,717 
         254,074,758 
Philippines  |  1.7%          
Philippine Long Distance Telephone Co. Sponsored ADR   3,593,450    247,876,181 
Russia  |  10.1%          
Alrosa AO (d)   102,425,222    91,829,845 
Eurasia Drilling Co., Ltd. GDR   4,000,301    113,518,230 
Gazprom OAO Sponsored ADR   39,575,454    277,239,313 
Lukoil OAO Sponsored ADR   2,030,138    103,159,438 
Magnit OJSC Sponsored GDR (d), (f)   1,761,265    101,730,666 
Magnit OJSC Sponsored GDR   180,006    10,385,263 
MegaFon OAO GDR (d), (f)   5,557,964    141,061,126 
Mobile TeleSystems OJSC Sponsored ADR   15,899,643    237,540,666 
Oriflame Cosmetics SA SDR   2,244,777    38,783,782 
Sberbank of Russia (a), (d)   208,334,173    397,348,060 
         1,512,596,389 
South Africa  |  7.7%          
Bidvest Group, Ltd.   4,532,823    114,551,838 
Imperial Holdings, Ltd.   6,615,874    101,993,572 
Nedbank Group, Ltd.   5,355,669    103,627,202 
PPC, Ltd.   37,797,046    98,906,931 
Sanlam, Ltd.   20,538,715    118,860,871 
Shoprite Holdings, Ltd.   14,816,695    183,384,490 
Standard Bank Group, Ltd.   8,520,783    98,376,787 
Tiger Brands, Ltd.   4,074,064    113,798,623 
Vodacom Group, Ltd.   9,308,249    107,106,916 
 
         
         
Description  Shares   Value 
Lazard Emerging Markets Equity Portfolio (concluded) 
Woolworths Holdings, Ltd.   17,833,825   $110,498,021 
         1,151,105,251 
South Korea  |  13.4%          
Coway Co., Ltd.   1,454,505    115,812,484 
Hanwha Life Insurance Co., Ltd.   27,090,706    181,847,434 
Hyundai Mobis Co., Ltd.   909,768    221,694,778 
KB Financial Group, Inc.   6,884,058    250,809,095 
KT&G Corp.   2,383,162    213,277,277 
Samsung Electronics Co., Ltd.   389,495    436,036,230 
Shinhan Financial Group Co., Ltd.   7,748,374    353,885,006 
SK Hynix, Inc. (a)   5,327,540    235,802,292 
         2,009,164,596 
Taiwan  |  4.7%          
Hon Hai Precision Industry Co., Ltd.   69,198,448    217,894,344 
Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., Ltd.   120,634,284    480,208,483 
         698,102,827 
Thailand  |  2.6%          
CP All Public Co. Ltd. (d)   100,624,900    138,873,224 
PTT Exploration & Production Public Co. Ltd. (d)   24,491,670    120,853,267 
The Siam Cement Public Co. Ltd.   9,489,200    130,964,173 
         390,690,664 
Turkey  |  4.4%          
Akbank TAS   37,460,608    121,921,062 
Koc Holding AS   47,771,684    220,018,617 
Turkcell Iletisim Hizmetleri AS (a)   27,888,264    145,752,970 
Turkiye Is Bankasi AS, C Shares   73,588,923    163,310,227 
         651,002,876 
Total Common Stocks          
(Identified cost $13,424,868,044)       14,263,231,919 
Short-Term Investment  |  4.4%          
State Street Institutional Treasury Money Market Fund
(Identified cost $656,738,374)		   656,738,374    656,738,374 
Total Investments l 99.9%
(Identified cost $14,081,606,418) (b)		       $14,919,970,293 
Cash and Other Assets in Excess
 of Liabilities l 0.1%		        10,589,872 
Net Assets l 100.0%       $14,930,560,165 
 
         
         
Description  Shares   Value 
Lazard Developing Markets Equity Portfolio 
Common Stocks  |  94.6%          
Brazil  |  10.3%          
Cyrela Brazil Realty SA Empreendimentos e Participacoes   653,160   $3,295,486 
EDP - Energias do Brasil SA   904,900    3,696,865 
Estacio Participacoes SA   879,500    9,140,835 
Gerdau SA Sponsored ADR   1,416,050    6,797,040 
Kroton Educacional SA   797,600    5,011,577 
Localiza Rent a Car SA   270,520    3,922,278 
Petroleo Brasileiro SA Sponsored ADR   567,100    8,444,119 
Vale SA Sponsored ADR   613,615    6,755,901 
Via Varejo SA (a)   392,000    3,909,190 
         50,973,291 
China  |  16.9%          
AAC Technologies Holdings, Inc.   608,700    3,524,001 
Agricultural Bank of China, Ltd., Class H   20,574,500    9,090,101 
Anhui Conch Cement Co., Ltd., Class H   2,404,500    7,652,535 
Anton Oilfield Services Group   4,946,000    1,454,592 
Baidu, Inc. Sponsored ADR (a)   41,965    9,158,022 
China Construction Bank Corp., Class H   4,842,184    3,402,929 
China Merchants Bank Co., Ltd., Class H   3,592,211    6,123,258 
China National Materials Co., Ltd., Class H   15,196,890    3,507,551 
China Oilfield Services, Ltd., Class H   3,180,000    8,401,252 
New Oriental Education & Technology Group, Inc. Sponsored ADR (a)   257,000    5,962,400 
Ping An Insurance (Group) Co. of China, Ltd., Class H   1,606,000    12,094,762 
Zhuzhou CSR Times Electric Co., Ltd., Class H   2,507,000    9,709,745 
Zoomlion Heavy Industry Science and Technology Co., Ltd., Class H   5,973,000    3,475,267 
         83,556,415 
Colombia  |  5.7%          
Bancolombia SA Sponsored ADR   160,800    9,120,576 
Cemex Latam Holdings SA (a)   1,096,018    9,742,406 
Pacific Rubiales Energy Corp.   541,529    9,080,687 
         27,943,669 
Greece  |  1.5%          
Piraeus Bank SA (a)   4,445,350    7,510,702 
Hong Kong  |  4.5%          
China State Construction International Holdings, Ltd.   7,953,340    11,805,250 
Techtronic Industries Co., Ltd.   3,640,500    10,512,344 
         22,317,594 
India  |  14.9%          
Adani Ports & Special Economic Zone, Ltd.    1,400,138    6,291,722 
Aurobindo Pharma, Ltd.   941,226    14,788,387 
Glenmark Pharmaceuticals, Ltd.   600,461    6,972,694 
HDFC Bank, Ltd. Sponsored ADR   190,500    8,873,490 
ICICI Bank, Ltd. Sponsored ADR   239,130    11,741,283 
Reliance Industries, Ltd.   421,601    6,424,583 
         
         
Description  Shares   Value 
Shriram Transport Finance Co., Ltd.   581,518   $8,819,027 
Tata Motors, Ltd. Sponsored ADR   220,600    9,642,426 
         73,553,612 
Indonesia  |  1.5%          
PT Bank Rakyat Indonesia (Persero) Tbk   8,929,800    7,587,884 
Macau  |  0.7%          
Sands China, Ltd.   675,600    3,509,693 
Mexico  |  3.7%          
Genomma Lab Internacional SAB de CV, B Shares (a)   4,060,700    9,735,642 
Grupo Financiero Banorte SAB de CV, Class O   1,343,057    8,601,045 
         18,336,687 
Peru  |  1.9%          
Credicorp, Ltd.   61,500    9,433,485 
Poland  |  0.8%          
Eurocash SA   422,690    4,113,623 
Russia  |  9.1%          
Globaltrans Investment PLC Sponsored GDR   556,085    4,670,699 
Novatek OAO Sponsored GDR   84,034    8,752,893 
Sberbank of Russia (a), (d)   3,222,928    6,146,971 
TMK OAO GDR   754,065    6,873,512 
X5 Retail Group NV GDR (a)   675,408    12,443,919 
Yandex NV Class A (a)   217,000    6,031,515 
         44,919,509 
South Africa  |  1.8%          
Exxaro Resources, Ltd.   381,810    4,332,503 
Standard Bank Group, Ltd.   373,494    4,312,179 
         8,644,682 
South Korea  |  6.5%          
Halla Visteon Climate Control Corp.   144,138    6,987,602 
Kia Motors Corp.   112,622    5,721,601 
Korea Aerospace Industries, Ltd.   247,625    9,551,906 
Samsung Electronics Co., Ltd.   8,998    10,073,182 
         32,334,291 
Taiwan  |  7.3%          
Catcher Technology Co., Ltd.   682,000    6,306,301 
Hiwin Technologies Corp.   983,821    8,774,077 
MediaTek, Inc.   627,000    9,289,720 
Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., Ltd.   2,953,000    11,754,997 
         36,125,095 
 
         
         
Description  Shares   Value 
Lazard Developing Markets Equity Portfolio (concluded) 
Turkey  |  5.0%          
Aselsan Elektronik Sanayi Ve Ticaret AS   1,458,502   $5,889,045 
Emlak Konut Gayrimenkul Yatirim Ortakligi AS   4,034,874    4,207,133 
Ford Otomotiv Sanayi AS (a)   417,643    4,788,226 
TAV Havalimanlari Holding AS   1,188,734    9,547,606 
         24,432,010 
United States  |  2.5%          
First Cash Financial Services, Inc. (a)   112,900    6,320,142 
Freeport-McMoRan Copper & Gold, Inc.   184,100    6,010,865 
         12,331,007 
Total Common Stocks          
(Identified cost $484,185,956)        467,623,249 
Preferred Stocks  |  2.9%          
Brazil  |  2.9%          
Banco Bradesco SA ADR   566,288    8,069,604 
Marcopolo SA   3,712,400    6,036,299 
Total Preferred Stocks          
(Identified cost $18,140,879)        14,105,903 
Short-Term Investment  |  2.5%          
State Street Institutional Treasury Money Market Fund
(Identified cost $12,214,954)		   12,214,954    12,214,954 
Total Investments l 100.0%
(Identified cost $514,541,789) (b)		       $493,944,106 
Cash and Other Assets in Excess
 of Liabilities l 0.0%		        132,600 
Net Assets l 100.0%       $494,076,706 
 
         
         
Description  Shares   Value 
Lazard Emerging Markets Equity Blend Portfolio  
Common Stocks  |  93.6%          
Argentina  |  1.2%          
YPF Sociedad Anonima Sponsored ADR   229,165   $8,476,813 
Brazil  |  10.3%          
Ambev SA ADR   671,575    4,398,816 
Banco ABC Brasil SA (a)   14,946    80,599 
Banco do Brasil SA   951,957    9,839,449 
Cielo SA Sponsored ADR   547,447    8,868,641 
Companhia de Locacao das Americas   470,500    884,200 
Estacio Participacoes SA   686,900    7,139,102 
GAEC Educacao SA   407,000    4,920,082 
Grendene SA   563,875    3,916,199 
Iochpe-Maxion SA   373,500    2,545,186 
Localiza Rent a Car SA   527,900    7,654,038 
Natura Cosmeticos SA   229,195    3,462,621 
Petroleo Brasileiro SA Sponsored ADR   475,100    7,074,239 
Souza Cruz SA   514,935    4,144,304 
Tegma Gestao Logistica SA   371,545    2,701,870 
Via Varejo SA (a)   379,700    3,786,529 
         71,415,875 
Cambodia  |  0.4%          
NagaCorp, Ltd.   4,180,000    3,004,769 
China  |  17.0%          
AAC Technologies Holdings, Inc.   719,640    4,166,276 
Agricultural Bank of China, Ltd., Class H   18,316,000    8,092,264 
Anhui Conch Cement Co., Ltd., Class H   1,689,000    5,375,393 
Baidu, Inc. Sponsored ADR (a)   108,784    23,739,932 
China Construction Bank Corp., Class H   15,292,281    10,746,916 
China Lesso Group Holdings, Ltd.   6,604,000    3,285,047 
China Oilfield Services, Ltd., Class H   1,174,000    3,101,594 
China Pioneer Pharma Holdings, Ltd.   2,367,000    1,870,665 
China Shenhua Energy Co., Ltd., Class H   2,308,500    6,443,473 
China ZhengTong Auto Services Holdings, Ltd.   6,500,500    3,810,164 
CNOOC, Ltd.   4,986,800    8,570,402 
Greatview Aseptic Packaging Co., Ltd.   6,215,000    4,059,075 
NetEase, Inc. Sponsored ADR   131,485    11,263,005 
New Oriental Education & Technology Group, Inc. Sponsored ADR (a)   349,920    8,118,144 
Ping An Insurance (Group) Co. of China, Ltd., Class H   1,152,000    8,675,695 
Zhuzhou CSR Times Electric Co., Ltd., Class H   926,000    3,586,448 
Zoomlion Heavy Industry Science and Technology Co., Ltd., Class H   4,132,640    2,404,491 
         117,308,984 
         
         
Description  Shares   Value 
Colombia  |  2.9%          
Bancolombia SA Sponsored ADR   84,820   $4,810,990 
Pacific Rubiales Energy Corp.   914,985    15,343,023 
         20,154,013 
Egypt  |  0.8%          
Commercial International Bank Egypt SAE GDR   786,303    5,409,489 
Georgia  |  0.3%          
Bank of Georgia Holdings PLC   59,181    2,351,841 
Greece  |  1.0%          
Piraeus Bank SA (a)   4,154,973    7,020,092 
Hong Kong  |  3.5%          
China Mobile, Ltd. Sponsored ADR   137,595    8,083,706 
China State Construction International Holdings, Ltd.   5,204,504    7,725,116 
Future Bright Holdings, Ltd.   6,078,000    2,489,669 
Pacific Textiles Holdings, Ltd.   777,000    957,513 
Techtronic Industries Co., Ltd.   1,775,000    5,125,508 
         24,381,512 
Hungary  |  0.6%          
OTP Bank PLC   249,579    4,236,761 
India  |  7.5%          
Aurobindo Pharma, Ltd.   602,957    9,473,560 
Axis Bank, Ltd.   1,947,105    11,899,884 
Bajaj Auto, Ltd.   60,067    2,282,227 
Dewan Housing Finance Corp., Ltd.   668,681    3,602,586 
HCL Technologies, Ltd.   56,121    1,558,077 
ICICI Bank, Ltd. Sponsored ADR   203,790    10,006,089 
Reliance Industries, Ltd.   312,026    4,754,820 
Tata Motors, Ltd. Sponsored ADR   158,415    6,924,320 
UPL, Ltd.   286,047    1,569,796 
         52,071,359 
Indonesia  |  4.8%          
PT Bank Mandiri (Persero) Tbk   8,437,200    6,940,716 
PT Bank Rakyat Indonesia (Persero) Tbk   9,417,318    8,002,141 
PT Bekasi Fajar Industrial Estate Tbk   50,143,800    2,401,912 
PT Pakuwon Jati Tbk   76,847,600    2,544,166 
PT Telekomunikasi Indonesia (Persero) Tbk Sponsored ADR   174,950    8,415,095 
PT United Tractors Tbk   2,759,280    4,507,717 
         32,811,747 
Macau  |  1.5%          
Sands China, Ltd.   835,400    4,339,843 
Wynn Macau, Ltd.   1,975,130    6,289,325 
         10,629,168 


 
  
 

 

         
         
Description  Shares   Value 
Lazard Emerging Markets Equity Blend Portfolio (continued)
Malaysia  |  0.5%          
Kossan Rubber Industries Berhad   2,449,600   $3,305,958 
Mexico  |  3.5%          
Credito Real SAB de CV   938,100    2,654,242 
Genomma Lab Internacional SAB de CV, B Shares (a)   2,797,356    6,706,739 
Grupo Financiero Banorte SAB de CV, Class O   750,400    4,805,622 
Grupo Financiero Interacciones SA de CV, Class O   318,001    2,663,722 
Grupo Mexico SAB de CV, Series B   1,052,801    3,537,687 
Kimberly-Clark de Mexico SAB de CV, Series A   1,567,800    3,699,310 
         24,067,322 
Peru  |  0.7%          
Credicorp, Ltd.   29,400    4,509,666 
Philippines  |  0.8%          
Philippine Long Distance Telephone Co. Sponsored ADR   75,502    5,208,128 
Poland  |  0.5%          
Eurocash SA   388,140    3,777,382 
Russia  |  9.5%          
DIXY Group OJSC (a), (d)   218,821    2,298,903 
Gazprom OAO Sponsored ADR   886,973    6,213,543 
Globaltrans Investment PLC Sponsored GDR   217,256    1,824,522 
Lukoil OAO Sponsored ADR   92,573    4,711,966 
MegaFon OAO GDR   13,752    348,926 
MegaFon OAO GDR (d), (f)   209,266    5,311,171 
Mobile TeleSystems OJSC Sponsored ADR   487,800    7,287,732 
Novatek OAO Sponsored GDR   73,196    7,624,018 
Oriflame Cosmetics SA SDR   145,349    2,511,245 
Sberbank of Russia (a), (d)   2,277,048    4,342,929 
Sberbank of Russia Sponsored ADR   1,145,777    9,014,973 
TMK OAO GDR   490,583    4,471,800 
X5 Retail Group NV GDR (a)   315,448    5,811,908 
Yandex NV Class A (a)   148,540    4,128,669 
         65,902,305 
South Africa  |  1.8%          
Standard Bank Group, Ltd.   490,861    5,667,240 
Sun International, Ltd.   191,994    2,037,007 
Tiger Brands, Ltd.   166,006    4,636,956 
         12,341,203 
South Korea  |  9.1%          
Eugene Technology Co., Ltd.   206,328    2,856,258 
Fila Korea, Ltd.   37,870    4,232,118 
         
         
Description  Shares   Value 
Hanwha Life Insurance Co., Ltd.   854,574   $5,736,362 
Hyundai Mobis Co., Ltd.   33,008    8,043,480 
KT&G Corp.   69,866    6,252,546 
Partron Co., Ltd.   309,855    2,819,093 
Samsung Electronics Co., Ltd.   13,318    14,909,384 
Shinhan Financial Group Co., Ltd.   192,109    8,774,034 
SK Hynix, Inc. (a)   203,518    9,007,912 
         62,631,187 
Taiwan  |  8.7%          
Catcher Technology Co., Ltd.   525,000    4,854,558 
Chailease Holding Co., Ltd.   1,186,900    2,879,844 
Chicony Electronics Co., Ltd.   1,199,520    3,583,910 
Hon Hai Precision Industry Co., Ltd.   2,290,712    7,213,069 
King Slide Works Co., Ltd.   286,000    3,216,206 
Macauto Industrial Co., Ltd.   798,000    3,195,227 
Makalot Industrial Co., Ltd.   762,661    3,870,347 
MediaTek, Inc.   360,000    5,333,810 
Radiant Opto-Electronics Corp.   738,280    2,927,191 
Sinmag Equipment Corp.   540,760    3,160,820 
Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., Ltd.   4,969,000    19,780,081 
         60,015,063 
Thailand  |  0.6%          
Dynasty Ceramic Public Co. Ltd. (d)   793,400    1,419,189 
Supalai Public Co. Ltd. (d)   3,117,300    2,499,608 
         3,918,797 
Turkey  |  6.1%          
Aselsan Elektronik Sanayi Ve Ticaret AS   865,018    3,492,714 
Emlak Konut Gayrimenkul Yatirim Ortakligi AS   3,234,575    3,372,668 
Ford Otomotiv Sanayi AS (a)   284,171    3,257,986 
Koc Holding AS ADR   417,267    9,630,522 
TAV Havalimanlari Holding AS   614,028    4,931,715 
Tofas Turk Otomobil Fabrikasi AS   372,408    2,090,525 
Turkcell Iletisim Hizmetleri AS ADR (a)   398,075    5,230,705 
Turkiye Is Bankasi AS, C Shares   2,641,904    5,862,974 
Turkiye Sinai Kalkinma Bankasi AS   4,935,108    4,155,326 
         42,025,135 
Total Common Stocks
(Identified cost $639,886,265)		        646,974,569 
Preferred Stocks  |  2.5%          
Brazil  |  2.5%          
Banco ABC Brasil SA   578,816    3,204,149 
Banco Bradesco SA ADR   350,420    4,993,485 
Marcopolo SA   3,221,200    5,237,616 


 
  
 

 

         
         
Description  Shares   Value 
Lazard Emerging Markets Equity Blend Portfolio (concluded) 
Vale SA Sponsored ADR   385,015   $3,738,496 
         17,173,746 
Total Preferred Stocks
(Identified cost $20,912,792)		        17,173,746 
Short-Term Investment  |  3.3%          
State Street Institutional Treasury Money Market Fund
(Identified cost $23,042,500)		   23,042,500    23,042,500 
Total Investments  l  99.4%
(Identified cost $683,841,557) (b)		       $687,190,815 
Cash and Other Assets in Excess of Liabilities  l  0.6%        3,888,602 
Net Assets l 100.0%       $691,079,417 


 
 

 

         
         
Description  Shares   Value 
Lazard Emerging Markets Multi Asset Portfolio 
Common Stocks  |  51.9%          
Argentina  |  0.7%          
YPF Sociedad Anonima Sponsored ADR   48,287   $1,786,136 
Brazil  |  5.7%          
Ambev SA ADR   148,400    972,020 
Banco ABC Brasil SA (a)   3,526    19,015 
Banco do Brasil SA   207,890    2,148,756 
Cielo SA Sponsored ADR   117,009    1,895,546 
Companhia de Locacao das Americas   101,500    190,747 
Estacio Participacoes SA   146,940    1,527,180 
GAEC Educacao SA   90,100    1,089,188 
Grendene SA   123,695    859,081 
Iochpe-Maxion SA   81,900    558,101 
Localiza Rent a Car SA   117,000    1,696,386 
Natura Cosmeticos SA   47,955    724,492 
Petroleo Brasileiro SA Sponsored ADR   99,470    1,481,108 
Souza Cruz SA   112,264    903,524 
Tegma Gestao Logistica SA   81,532    592,899 
Via Varejo SA (a)   80,575    803,528 
         15,461,571 
Cambodia  |  0.3%          
NagaCorp, Ltd.   918,000    659,899 
China  |  9.4%          
AAC Technologies Holdings, Inc.   156,500    906,039 
Agricultural Bank of China, Ltd., Class H   3,973,000    1,755,327 
Anhui Conch Cement Co., Ltd., Class H   361,000    1,148,915 
Baidu, Inc. Sponsored ADR (a)   23,679    5,167,468 
China Construction Bank Corp., Class H   3,326,065    2,337,450 
China Lesso Group Holdings, Ltd.   1,449,000    720,780 
China Oilfield Services, Ltd., Class H   260,000    686,895 
China Pioneer Pharma Holdings, Ltd.   522,000    412,542 
China Shenhua Energy Co., Ltd., Class H   498,000    1,390,015 
China ZhengTong Auto Services Holdings, Ltd.   1,437,000    842,274 
CNOOC, Ltd.   1,075,000    1,847,514 
Greatview Aseptic Packaging Co., Ltd.   1,365,000    891,494 
NetEase, Inc. Sponsored ADR   28,565    2,446,878 
New Oriental Education & Technology Group, Inc. Sponsored ADR (a)   75,730    1,756,936 
Ping An Insurance (Group) Co. of China, Ltd., Class H   250,175    1,884,064 
Zhuzhou CSR Times Electric Co., Ltd., Class H   199,740    773,604 
Zoomlion Heavy Industry Science and Technology Co., Ltd., Class H   956,170    556,328 
         25,524,523 
           
           
Description  Shares   Value 
Colombia  |  1.6%          
Bancolombia SA Sponsored ADR   18,420   $1,044,782 
Pacific Rubiales Energy Corp.   200,655    3,364,705 
         4,409,487 
Egypt  |  0.4%          
Commercial International Bank Egypt SAE GDR   163,539    1,125,091 
Georgia  |  0.2%          
Bank of Georgia Holdings PLC   13,075    519,598 
Greece  |  0.6%          
Piraeus Bank SA (a)   985,956    1,665,836 
Hong Kong  |  2.0%          
China Mobile, Ltd. Sponsored ADR   30,328    1,781,770 
China State Construction International Holdings, Ltd.   1,130,125    1,677,460 
Future Bright Holdings, Ltd.   1,332,000    545,613 
Pacific Textiles Holdings, Ltd.   175,000    215,656 
Techtronic Industries Co., Ltd.   397,500    1,147,825 
         5,368,324 
Hungary  |  0.3%          
OTP Bank PLC   53,738    912,237 
India  |  4.3%          
Aurobindo Pharma, Ltd.   132,861    2,087,490 
Axis Bank, Ltd.   419,285    2,562,493 
Bajaj Auto, Ltd.   13,946    529,874 
Dewan Housing Finance Corp., Ltd.   158,100    851,780 
HCL Technologies, Ltd.   12,990    360,639 
ICICI Bank, Ltd. Sponsored ADR   44,240    2,172,184 
Reliance Industries, Ltd.   68,076    1,037,379 
Tata Motors, Ltd. Sponsored ADR   34,795    1,520,889 
UPL, Ltd.   67,632    371,157 
         11,493,885 
Indonesia  |  2.6%          
PT Bank Mandiri (Persero) Tbk   1,860,800    1,530,755 
PT Bank Rakyat Indonesia (Persero) Tbk   2,043,000    1,735,990 
PT Bekasi Fajar Industrial Estate Tbk   10,167,500    487,028 
PT Pakuwon Jati Tbk   16,974,500    561,969 
PT Telekomunikasi Indonesia (Persero) Tbk Sponsored ADR   37,960    1,825,876 
PT United Tractors Tbk   566,815    925,981 
         7,067,599 
Macau  |  0.9%          
Sands China, Ltd.   182,900    950,152 
Wynn Macau, Ltd.   432,400    1,376,874 
         2,327,026 


 
 

 

           
           
Description  Shares   Value 
Lazard Emerging Markets Multi Asset Portfolio (continued) 
Malaysia  |  0.3%          
Kossan Rubber Industries Berhad   542,200   $731,748 
Mexico  |  1.9%          
Credito Real SAB de CV   207,200    586,248 
Genomma Lab Internacional SAB de CV, B Shares (a)   602,265    1,443,947 
Grupo Financiero Banorte SAB de CV, Class O   162,900    1,043,225 
Grupo Financiero Interacciones SA de CV, Class O   70,217    588,169 
Grupo Mexico SAB de CV, Series B   216,009    725,847 
Kimberly-Clark de Mexico SAB de CV, Series A   340,635    803,747 
         5,191,183 
Peru  |  0.4%          
Credicorp, Ltd.   6,385    979,395 
Philippines  |  0.4%          
Philippine Long Distance Telephone Co. Sponsored ADR   15,435    1,064,706 
Poland  |  0.3%          
Eurocash SA   84,238    819,805 
Russia  |  5.2%          
DIXY Group OJSC (a), (d)   48,430    508,799 
Gazprom OAO Sponsored ADR   186,321    1,305,241 
Globaltrans Investment PLC Sponsored GDR   48,196    404,751 
Lukoil OAO Sponsored ADR   18,685    951,067 
MegaFon OAO GDR (d), (f)   41,841    1,061,925 
MegaFon OAO GDR   5,097    129,325 
Mobile TeleSystems OJSC Sponsored ADR   102,810    1,535,981 
Novatek OAO Sponsored GDR   15,661    1,631,233 
Oriflame Cosmetics SA SDR   29,787    514,640 
Sberbank of Russia (a), (d)   487,104    929,035 
Sberbank of Russia Sponsored ADR   245,412    1,930,902 
TMK OAO GDR   102,411    933,505 
X5 Retail Group NV GDR (a)   74,877    1,379,556 
Yandex NV Class A (a)   31,775    883,186 
         14,099,146 
South Africa  |  1.0%          
Standard Bank Group, Ltd.   105,181    1,214,369 
Sun International, Ltd.   41,090    435,954 
Tiger Brands, Ltd.   33,961    948,614 
         2,598,937 
South Korea  |  5.0%          
Eugene Technology Co., Ltd.   45,258    626,520 
Fila Korea, Ltd.   8,305    928,116 
Hanwha Life Insurance Co., Ltd.   177,142    1,189,073 
           
           
Description   Shares   Value 
Hyundai Mobis Co., Ltd.   7,461   $1,818,117 
KT&G Corp.   14,867    1,330,498 
Partron Co., Ltd.   68,738    625,385 
Samsung Electronics Co., Ltd.   2,874    3,217,418 
Shinhan Financial Group Co., Ltd.   41,841    1,910,969 
SK Hynix, Inc. (a)   44,234    1,957,841 
         13,603,937 
Taiwan  |  4.8%          
Catcher Technology Co., Ltd.   115,000    1,063,379 
Chailease Holding Co., Ltd.   262,500    636,919 
Chicony Electronics Co., Ltd.   263,545    787,416 
Hon Hai Precision Industry Co., Ltd. GDR   240,498    1,497,291 
King Slide Works Co., Ltd.   64,000    719,710 
Macauto Industrial Co., Ltd.   175,000    700,708 
Makalot Industrial Co., Ltd.   166,343    844,157 
MediaTek, Inc.   78,000    1,155,659 
Radiant Opto-Electronics Corp.   163,930    649,963 
Sinmag Equipment Corp.   118,720    693,935 
Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., Ltd.   392,000    1,560,433 
Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., Ltd. Sponsored ADR   132,285    2,669,511 
         12,979,081 
Thailand  |  0.3%          
Dynasty Ceramic Public Co. Ltd. (d)   187,600    335,569 
Supalai Public Co. Ltd. (d)   688,600    552,154 
         887,723 
Turkey  |  3.3%          
Aselsan Elektronik Sanayi Ve Ticaret AS   187,665    757,742 
Emlak Konut Gayrimenkul Yatirim Ortakligi AS   678,925    707,910 
Ford Otomotiv Sanayi AS (a)   60,794    696,996 
Koc Holding AS ADR   90,904    2,098,064 
TAV Havalimanlari Holding AS   133,305    1,070,671 
Tofas Turk Otomobil Fabrikasi AS   82,059    460,641 
Turkcell Iletisim Hizmetleri AS ADR (a)   82,850    1,088,649 
Turkiye Is Bankasi AS, C Shares   549,579    1,219,638 
Turkiye Sinai Kalkinma Bankasi AS   1,083,593    912,378 
         9,012,689 
Total Common Stocks          
(Identified cost $142,970,952)        140,289,562 
Preferred Stocks  |  1.4%          
Brazil  |  1.4%          
Banco ABC Brasil SA   127,860    707,794 
Banco Bradesco SA ADR   76,020    1,083,285 
Marcopolo SA   699,320    1,137,083 


 
 

 

         
         
Description   Shares   Value 
Lazard Emerging Markets Multi Asset Portfolio (continued) 
Vale SA Sponsored ADR     80,610   $782,723 
Total Preferred Stocks
(Identified cost $4,838,691)		        3,710,885 

 

Description  Security
Currency		   Principal
Amount
(000)		   Value 
Corporate Bonds  |  9.6%          
Argentina  |  0.3%               
Mastellone Hermanos SA,
12.625%, 07/03/21 (f)		   USD    315   $320,409 
YPF Sociedad Anonima:               
8.750%, 04/04/24   USD    275    279,263 
8.750%, 04/04/24 (f)   USD    325    330,037 
              929,709 
Brazil  |  0.9%               
Banco do Brasil SA:               
9.000%, 06/18/24 (f)   USD    625    611,000 
9.000%, 06/18/24   USD    200    195,520 
Gol LuxCo SA,
8.875%, 01/24/22 (f)		   USD    650    640,575 
OAS Finance, Ltd.,
8.000%, 07/02/21 (f)		   USD    200    196,750 
Odebrecht Finance, Ltd.,
5.250%, 06/27/29		   USD    425    411,187 
Odebrecht Offshore Drilling Finance, Ltd.:               
6.625%, 10/01/23 (f)   USD    195    201,077 
6.625%, 10/01/23   USD    195    201,077 
              2,457,186 
Bulgaria  |  0.2%               
ContourGlobal Power Holdings SA:               
7.125%, 06/01/19 (f)   USD    350    348,250 
7.125%, 06/01/19   USD    200    199,000 
              547,250 
Chile  |  0.3%               
Colbun SA,
4.500%, 07/10/24		   USD    225    224,438 
GeoPark Latin America, Ltd. Agencia en Chile,
7.500%, 02/11/20		   USD    475    509,437 
              733,875 
China  |  1.0%               
BCP Singapore VI Cayman Financing Co., Ltd.:               
8.000%, 04/15/21 (f)   USD    200    206,500 
8.000%, 04/15/21   USD    200    206,500 
China Hongqiao Group, Ltd.,
7.625%, 06/26/17		   USD    225    230,895 
Country Garden Holdings Co., Ltd.,
7.250%, 04/04/21		   USD    400    394,000 
Description  Security
Currency		   Principal
Amount
(000)		   Value 
Honghua Group, Ltd.,
7.450%, 09/25/19 (f)		   USD    375   $369,375 
Kaisa Group Holdings, Ltd.,
8.875%, 03/19/18		   USD    400    407,000 
Maoye International Holdings, Ltd.,
7.750%, 05/19/17 (f)		   USD    500    512,500 
MIE Holdings Corp.,
7.500%, 04/25/19 (f)		   USD    400    412,196 
              2,738,966 
Colombia  |  0.5%               
Bancolombia SA,
5.125%, 09/11/22		   USD    225    225,562 
Millicom International Cellular SA,
4.750%, 05/22/20		   USD    525    501,375 
Pacific Rubiales Energy Corp.:               
7.250%, 12/12/21   USD    150    163,313 
5.625%, 01/19/25 (f)   USD    350    337,295 
              1,227,545 
Georgia  |  0.2%               
Bank of Georgia JSC,
7.750%, 07/05/17		   USD    600    642,000 
Ghana  |  0.2%               
Kosmos Energy, Ltd.:               
7.875%, 08/01/21   USD    200    202,000 
7.875%, 08/01/21 (f)   USD    425    431,375 
              633,375 
Guatemala  |  0.3%               
Comcel Trust,
6.875%, 02/06/24 (f)		   USD    325    344,256 
Industrial Senior Trust,
5.500%, 11/01/22 (f)		   USD    325    320,937 
              665,193 
India  |  0.2%               
Greenko Dutch BV,
8.000%, 08/01/19 (f)		   USD    650    639,132 
Indonesia  |  0.3%               
Marquee Land Pte, Ltd.,
9.750%, 08/05/19 (f)		   USD    200    213,000 
PT Perusahaan Gas Negara Persero Tbk,
5.125%, 05/16/24		   USD    200    202,000 
PT Gajah Tunggal Tbk,
7.750%, 02/06/18		   USD    400    404,000 
              819,000 
Iraq  |  0.4%               
Genel Energy Finance, Ltd.,
7.500%, 05/14/19		   USD    600    592,500 
Gulf Keystone Petroleum, Ltd.,
13.000%, 04/18/17 (f)		   USD    400    339,750 
              932,250 


 
 

 

Description  Security
Currency		   Principal
Amount
(000)		   Value 
Lazard Emerging Markets Multi Asset Portfolio (continued)  
Kazakhstan  |  0.4%               
Halyk Savings Bank of Kazakhstan JSC,
7.250%, 01/28/21		   USD    400   $435,000 
Nostrum Oil & Gas Finance BV,
6.375%, 02/14/19 (f)		   USD    200    201,000 
Zhaikmunai LP,
7.125%, 11/13/19		   USD    400    418,000 
              1,054,000 
Kuwait  |  0.2%               
Kuwait Energy Co.,
9.500%, 08/04/19		   USD    475    494,000 
Macau  |  0.1%               
MCE Finance, Ltd.,
5.000%, 02/15/21		   USD    400    386,000 
Malaysia  |  0.6%               
1MDB Global Investments, Ltd.,
4.400%, 03/09/23		   USD    1,700    1,717,536 
Mexico  |  1.0%               
America Movil SAB de CV:               
6.000%, 06/09/19   MXN    2,000    150,657 
6.450%, 12/05/22   MXN    2,000    146,404 
Bio Pappel SAB de CV,
10.000%, 08/27/16		   USD    120    121,489 
Cemex SAB de CV,
5.700%, 01/11/25 (f)		   USD    475    460,037 
Credito Real SAB de CV,
7.500%, 03/13/19 (f)		   USD    500    535,000 
Empresas ICA SAB de CV,
8.875%, 05/29/24 (f)		   USD    550    563,266 
Mexichem SAB de CV,
4.875%, 09/19/22		   USD    225    230,974 
Mexico Generadora de Energia S de rl,
5.500%, 12/06/32		   USD    225    225,563 
Unifin Financiera SAPI de CV SOFOM ENR,
6.250%, 07/22/19 (f)		   USD    400    389,951 
              2,823,341 
Nigeria  |  0.4%               
Diamond Bank PLC:               
8.750%, 05/21/19   USD    200    199,540 
8.750%, 05/21/19 (f)   USD    200    199,875 
FBN Finance Co. BV:               
8.250%, 08/07/20 (f)   USD    250    256,076 
8.250%, 08/07/20   USD    200    204,861 
8.000%, 07/23/21   USD    200    203,375 
              1,063,727 
Description  Security
Currency		   Principal
Amount
(000)		   Value 
Panama  |  0.1%               
Avianca Holdings SA/Avianca Leasing LLC/Grupo Taca Holdings, Ltd.,
8.375%, 05/10/20 (f)		   USD    200   $213,000 
Paraguay  |  0.2%               
Telefonica Celular del Paraguay SA,
6.750%, 12/13/22		   USD    400    417,200 
Russia  |  0.7%               
Alliance Oil Co., Ltd.,
7.000%, 05/04/20		   USD    200    165,000 
ALROSA Finance SA,
7.750%, 11/03/20		   USD    425    439,790 
EDC Finance, Ltd.:               
4.875%, 04/17/20 (f)   USD    400    360,000 
4.875%, 04/17/20   USD    200    180,000 
Metalloinvest Finance, Ltd.:               
5.625%, 04/17/20 (f)   USD    250    228,750 
5.625%, 04/17/20   USD    200    183,000 
Sberbank of Russia:               
5.250%, 05/23/23   USD    200    177,750 
5.500%, 02/26/24 (f)   USD    275    249,562 
              1,983,852 
Singapore  |  0.9%               
Alam Synergy Pte, Ltd.,
9.000%, 01/29/19		   USD    200    217,000 
Deep Drilling 7 and 8 Pte, Ltd.,
14.250%, 03/05/15		   USD    175    182,219 
Marquee Land Pte, Ltd.,
9.750%, 08/05/19		   USD    200    209,000 
Opus Offshore Ventures Pte, Ltd.,
9.000%, 07/18/15		   USD    300    302,250 
Oro Negro Drilling Pte, Ltd.,
7.500%, 01/24/19 (f)		   USD    635    644,403 
Ottawa Holdings Pte, Ltd.,
5.875%, 05/16/18		   USD    200    176,000 
Pacnet, Ltd.,
9.000%, 12/12/18		   USD    690    733,125 
              2,463,997 
Uruguay  |  0.1%               
Navios South American Logistics, Inc.,
7.250%, 05/01/22		   USD    250    248,750 
Vietnam  |  0.1%               
Vingroup JSC,
11.625%, 05/07/18		   USD    250    282,935 
Total Corporate Bonds
(Identified cost $26,404,272)		             26,113,819 
Foreign Government Obligations  |  16.5%               
Angola  |  0.5%               
Republic of Angola Northern Lights III BV,
7.000%, 08/16/19		   USD    1,240    1,340,750 


 
 

 

Description  Security
Currency		   Principal
Amount
(000)		   Value 
Lazard Emerging Markets Multi Asset Portfolio (continued)  
Bahrain  |  1.0%               
Kingdom of Bahrain,
6.000%, 09/19/44 (f)		   USD    2,535   $2,562,885 
Belarus  |  0.4%               
Republic of Belarus,
8.950%, 01/26/18		   USD    875    934,063 
Bolivia  |  0.6%               
Bolivia Government Bonds:               
4.875%, 10/29/22   USD    650    664,332 
5.950%, 08/22/23   USD    600    644,444 
5.950%, 08/22/23 (f)   USD    375    402,778 
              1,711,554 
Brazil  |  1.4%               
Brazil NTN-B:               
6.000%, 08/15/16   BRL    680    694,947 
6.000%, 08/15/18   BRL    270    274,513 
6.000%, 08/15/22   BRL    1,830    1,844,584 
6.000%, 08/15/50   BRL    1,095    1,066,198 
              3,880,242 
Colombia  |  0.5%               
Republic of Colombia:               
12.000%, 10/22/15   COP    1,076,000    567,989 
5.625%, 02/26/44   USD    750    826,875 
              1,394,864 
Congo  |  0.4%               
Republic of Congo:               
3.500%, 06/30/29 (f), (g)   USD    219    199,313 
3.500%, 06/30/29 (g)   USD    1,049    969,423 
              1,168,736 
Dominican Republic  |  0.3%               
Dominican Republic,
7.450%, 04/30/44		   USD    775    833,125 
Ecuador  |  0.5%               
Republic of Ecuador,
7.950%, 06/20/24 (f)		   USD    1,250    1,317,622 
Georgia  |  0.2%               
Republic of Georgia,
6.875%, 04/12/21		   USD    400    444,000 
Ghana  |  0.6%               
Republic of Ghana:               
7.875%, 08/07/23   USD    400    402,600 
8.125%, 01/18/26 (f)   USD    1,320    1,328,250 
              1,730,850 
Honduras  |  0.3%               
Honduras Government Bond,
7.500%, 03/15/24		   USD    800    857,262 
Description  Security
Currency		   Principal
Amount
(000)		   Value 
Indonesia  |  0.8%               
Indonesia Government Bond,
7.875%, 04/15/19		   IDR    27,602,000   $2,233,531 
Iraq  |  0.8%               
Republic of Iraq,
5.800%, 01/15/28		   USD    2,475    2,230,594 
Israel  |  0.3%               
Israel Government Bond - Galil,
5.000%, 04/30/15		   ILS    2,000    743,078 
Ivory Coast  |  0.8%               
Ivory Coast,
5.750%, 12/31/32		   USD    2,150    2,058,625 
Kenya  |  0.2%               
Kenya Infrastructure Bonds:               
6.000%, 08/19/19   KES    300    2,840 
12.000%, 09/18/23   KES    7,750    90,141 
Republic of Kenya,
6.875%, 06/24/24 (f)		   USD    400    422,900 
              515,881 
Malaysia  |  0.5%               
Bank Negara Monetary Notes:               
0.000%, 03/03/15   MYR    2,030    610,362 
0.000%, 03/24/15   MYR    1,117    335,200 
Malaysian Government,
3.741%, 02/27/15		   MYR    894    272,925 
              1,218,487 
Mexico  |  0.3%               
Mexican Bonos:               
4.750%, 06/14/18   MXN    7,400    547,270 
8.500%, 12/13/18   MXN    3,894    328,268 
              875,538 
Mozambique  |  0.6%               
Republic of Mozambique,
6.305%, 09/11/20		   USD    1,675    1,680,863 
Pakistan  |  0.8%               
Islamic Republic of Pakistan:                
8.250%, 04/15/24 (f)   USD    1,230    1,237,687 
8.250%, 04/15/24   USD    775    779,844 
              2,017,531 
Panama  |  0.4%               
Republic of Panama:               
4.000%, 09/22/24   USD    225    225,563 
6.700%, 01/26/36   USD    680    837,202 
              1,062,765 
Paraguay  |  0.8%               
Republic of Paraguay:               
4.625%, 01/25/23   USD    200    204,333 
6.100%, 08/11/44   USD    575    609,102 


 
 

 

Description  Security
Currency		   Principal
Amount
(000)		   Value 
Lazard Emerging Markets Multi Asset Portfolio (continued) 
6.100%, 08/11/44 (f)   USD    1,300   $1,377,099 
              2,190,534 
Portugal  |  1.0%               
Republic of Portugal:               
5.125%, 10/15/24 (f)   USD    1,300    1,348,126 
5.125%, 10/15/24   USD    1,200    1,244,424 
              2,592,550 
Romania  |  0.7%               
Romania Government Bonds:               
5.950%, 06/11/21   RON    2,680    855,428 
5.850%, 04/26/23   RON    3,490    1,113,366 
              1,968,794 
Rwanda  |  0.2%               
Republic of Rwanda,
6.625%, 05/02/23		   USD    625    646,875 
Senegal  |  0.2%               
Republic of Senegal:               
8.750%, 05/13/21   USD    200    233,000 
6.250%, 07/30/24 (f)   USD    200    200,380 
              433,380 
Serbia  |  0.1%               
Serbia Treasury Bonds:               
10.000%, 10/17/16   RSD    15,900    171,972 
10.000%, 04/01/17   RSD    15,000    160,324 
              332,296 
South Africa  |  0.2%               
Republic of South Africa,
6.750%, 03/31/21		   ZAR    7,540    630,302 
Turkey  |  0.3%               
Turkey Government Bond,
4.500%, 02/11/15		   TRY    1,640    726,545 
Uganda  |  0.2%               
Uganda Government Bond,
12.875%, 05/19/16		   UGX    519,600    194,821 
Uganda Treasury Bills:               
0.000%, 03/19/15   UGX    146,600    52,279 
0.000%, 09/03/15   UGX    574,000    194,118 
0.000%, 09/17/15   UGX    218,100    73,077 
              514,295 
Uruguay  |  0.2%               
Republica Orient Uruguay,
5.000%, 09/14/18		   UYU    9,786    428,494 
Venezuela  |  0.3%               
Republic of Venezuela:               
7.000%, 12/01/18   USD    250    176,875 
7.750%, 10/13/19   USD    250    179,379 
9.000%, 05/07/23   USD    250    174,908 
8.250%, 10/13/24   USD    275    182,756 
Description  Security
Currency		   Principal
Amount
(000)		  Value 
7.650%, 04/21/25   USD    275   $177,249 
              891,167 
Zambia  |  0.1%               
Zambia Treasury Bills:               
0.000%, 01/12/15   ZMW    635    97,219 
0.000%, 01/26/15   ZMW    700    106,692 
0.000%, 06/15/15   ZMW    1,200    168,658 
              372,569 
Total Foreign Government Obligations
(Identified cost $44,859,761)		             44,540,647 
Quasi Government Bonds  |  1.1%               
Colombia  |  0.0%               
Empresas Publicas de Medellin ESP,
8.375%, 02/01/21		   COP    72,000    37,666 
Venezuela  |  1.1%               
Petroleos de Venezuela SA:               
4.900%, 10/28/14   USD    1,825    1,798,081 
6.000%, 05/16/24   USD    925    481,462 
6.000%, 11/15/26   USD    925    477,208 
5.500%, 04/12/37   USD    250    121,900 
              2,878,651 
Total Quasi Government Bonds
(Identified cost $3,017,774)		             2,916,317 
US Treasury Securities  |  9.8%               
US Treasury Notes:               
2.375%, 10/31/14   USD    2,900    2,905,438 
2.125%, 11/30/14   USD    6,200    6,221,068 
2.625%, 12/31/14   USD    6,200    6,239,475 
2.250%, 01/31/15   USD    6,200    6,245,049 
0.250%, 02/28/15   USD    4,900    4,904,209 
              26,515,239 
Total US Treasury Securities
(Identified cost $26,515,046)		             26,515,239 
                 
Description          Shares   Value 
Warrant  |  0.0%                  
Iraq  |  0.0%                  
Gulf Keystone Petroleum, Ltd.
Expires 04/18/17
(Identified cost $0)		           64,000   $0 
Short-Term Investment  |  11.2%                  
State Street Institutional Treasury Money Market Fund
(Identified cost $30,385,884)		           30,385,884    30,385,884 


 
 

 

           
           
           
Total Investments   l   101.5%
(Identified cost $278,992,380) (b), (e)		       $274,472,353 
Liabilities in Excess of Cash and
 Other Assets   l   (1.5)%		        (4,088,243) 
Net Assets  l  100.0%       $270,384,110 
 
   
 

 

Lazard Emerging Markets Multi Asset Portfolio (continued)

Foreign Currency Contracts open at September 30, 2014:

Currency  Counterparty   Expiration
Date		  Foreign
Currency Amount		   US $ Cost
on Origination
Date		   US $
Current
Value		   Unrealized
Appreciation		   Unrealized
Depreciation		 
Forward Currency Purchase Contracts                        
AMD   JPM   10/28/14   74,932,200   $171,000   $182,909   $11,909   $— 
AMD   JPM   02/18/15   106,722,000    252,000    255,008    3,008    — 
AUD   SCB   10/17/14   332,410    300,000    290,733    —    9,267 
BRL   BRC   10/02/14   553,210    225,708    226,008    300    — 
BRL   BRC   10/02/14   587,028    260,000    239,824    —    20,176 
BRL   BRC   10/02/14   789,514    322,119    322,547    428    — 
BRL   BRC   10/02/14   858,800    350,388    350,853    465    — 
BRL   BRC   10/02/14   3,453,540    1,419,458    1,410,904    —    8,554 
BRL   CIT   10/02/14   1,754,968    774,000    716,972    —    57,028 
BRL   CIT   11/04/14   218,504    88,000    88,478    478    — 
BRL   SCB   10/02/14   496,320    202,497    202,766    269    — 
BRL   SCB   10/02/14   553,210    225,708    226,008    300    — 
BRL   SCB   10/02/14   789,514    322,119    322,547    428    — 
CAD   BRC   10/08/14   407,067    370,000    363,408    —    6,592 
CAD   SCB   10/17/14   332,952    300,000    297,179    —    2,821 
CLP   CIT   10/27/14   110,776,700    189,136    184,805    —    4,331 
CLP   UBS   10/27/14   276,194,400    471,000    460,766    —    10,234 
CLP   UBS   11/17/14   437,077,850    737,000    727,863    —    9,137 
CNH   BRC   10/17/14   925,575    150,000    149,607    —    393 
CNH   BRC   10/17/14   1,487,040    241,738    240,360    —    1,378 
CNH   BRC   02/26/15   2,698,023    433,000    431,893    —    1,107 
CNH   HSB   10/14/14   2,873,459    464,000    464,571    571    — 
CNH   HSB   11/18/14   2,239,694    362,000    361,076    —    924 
CNH   HSB   03/03/15   3,044,593    489,248    487,211    —    2,037 
CNH   JPM   10/17/14   2,748,080    446,726    444,190    —    2,536 
CNH   UBS   10/17/14   2,664,920    433,187    430,749    —    2,438 
CNY   SCB   10/08/14   3,008,097    486,000    489,914    3,914    — 
CNY   SCB   11/10/14   5,580,245    904,269    906,192    1,923    — 
CNY   SCB   12/08/14   1,035,132    168,000    167,741    —    259 
COP   BRC   10/08/14   72,095,522    35,656    35,586    —    70 
COP   BRC   10/08/14   156,829,693    80,644    77,410    —    3,234 
COP   BRC   10/08/14   418,057,500    210,000    206,351    —    3,649 
COP   HSB   10/08/14   156,829,693    80,458    77,410    —    3,048 
COP   HSB   10/08/14   329,896,900    170,000    162,836    —    7,164 
COP   SCB   10/08/14   415,380,000    210,000    205,030    —    4,970 
COP   SCB   10/08/14   417,774,000    210,000    206,211    —    3,789 
COP   SCB   10/16/14   1,965,675,400    988,000    969,640    —    18,360 
COP   SCB   10/22/14   794,426,700    417,000    391,695    —    25,305 
COP   UBS   10/08/14   156,829,692    80,508    77,410    —    3,098 
CZK   JPM   10/07/14   1,725,256    82,421    79,268    —    3,153 
CZK   JPM   10/07/14   9,674,564    456,000    444,505    —    11,495 
CZK   JPM   10/07/14   17,764,596    885,463    816,207    —    69,256 
EUR   BRC   10/08/14   120,000    154,794    151,572    —    3,222 
EUR   BRC   10/08/14   130,000    167,694    164,203    —    3,491 
 
   
 

 

Lazard Emerging Markets Multi Asset Portfolio (continued)

Foreign Currency Contracts open at September 30, 2014 (continued):

Currency  Counterparty   Expiration
Date		  Foreign
Currency Amount		   US $ Cost
on Origination
Date		   US $
Current
Value		   Unrealized
Appreciation		   Unrealized
Depreciation		 
Forward Currency Purchase Contracts (continued)                     
EUR   CIT   10/08/14   226,729   $286,371   $286,382   $11   $— 
EUR   HSB   10/08/14   102,722    129,743    129,748    5    — 
EUR   HSB   10/08/14   220,000    283,789    277,882    —    5,907 
EUR   JPM   10/08/14   200,000    257,990    252,620    —    5,370 
EUR   JPM   10/08/14   2,248,280    2,853,068    2,839,801    —    13,267 
EUR   JPM   10/10/14   359,000    464,886    453,458    —    11,428 
EUR   JPM   10/17/14   333,193    422,605    420,880    —    1,725 
EUR   JPM   10/24/14   275,000    356,284    347,388    —    8,896 
EUR   JPM   10/24/14   614,066    811,000    775,706    —    35,294 
EUR   JPM   10/24/14   875,000    1,133,238    1,105,326    —    27,912 
EUR   JPM   11/19/14   123,566    169,039    156,122    —    12,917 
EUR   UBS   10/08/14   180,000    232,191    227,358    —    4,833 
EUR   UBS   10/08/14   240,000    309,588    303,144    —    6,444 
EUR   UBS   10/08/14   744,817    945,173    940,778    —    4,395 
HUF   BNP   10/08/14   172,862,905    727,905    702,528    —    25,377 
HUF   JPM   11/12/14   59,467,982    243,193    241,510    —    1,683 
HUF   SCB   10/08/14   87,700,750    357,233    356,422    —    811 
HUF   UBS   10/08/14   87,700,750    357,306    356,422    —    884 
HUF   UBS   10/20/14   103,545,240    444,000    420,710    —    23,290 
IDR   BRC   10/08/14   1,920,000,000    160,000    157,412    —    2,588 
IDR   BRC   10/08/14   10,871,800,000    923,060    891,330    —    31,730 
IDR   BRC   10/17/14   4,520,190,975    379,211    370,032    —    9,179 
IDR   BRC   11/06/14   15,894,077,278    1,308,585    1,296,744    —    11,841 
IDR   JPM   10/07/14   728,996,000    62,000    59,777    —    2,223 
IDR   JPM   10/07/14   944,966,250    80,184    77,487    —    2,697 
IDR   JPM   10/08/14   4,309,875,000    365,073    353,347    —    11,726 
IDR   JPM   10/17/14   5,695,780,423    478,095    466,267    —    11,828 
IDR   JPM   10/31/14   4,981,680,000    408,000    406,855    —    1,145 
IDR   SCB   10/07/14   7,079,220,000    587,000    580,491    —    6,509 
IDR   SCB   10/08/14   1,918,560,000    160,000    157,294    —    2,706 
IDR   SCB   10/08/14   4,119,500,000    350,000    337,739    —    12,261 
IDR   SCB   10/08/14   5,480,900,000    460,000    449,354    —    10,646 
IDR   SCB   10/17/14   547,265,000    45,873    44,800    —    1,073 
IDR   SCB   10/17/14   2,032,350,000    170,000    166,372    —    3,628 
IDR   SCB   10/17/14   2,406,000,000    200,000    196,960    —    3,040 
IDR   SCB   12/04/14   5,103,000,000    420,000    414,297    —    5,703 
IDR   UBS   10/17/14   2,487,513,901    208,666    203,632    —    5,034 
ILS   CIT   11/10/14   1,696,724    475,000    460,810    —    14,190 
ILS   JPM   10/08/14   1,658,015    462,571    450,200    —    12,371 
ILS   UBS   10/17/14   1,737,094    479,000    471,691    —    7,309 
INR   BRC   10/08/14   12,574,700    205,000    203,380    —    1,620 
INR   BRC   10/08/14   34,122,583    560,305    551,890    —    8,415 
INR   BRC   10/17/14   14,743,200    241,138    237,978    —    3,160 
 
   
 

 

Lazard Emerging Markets Multi Asset Portfolio (continued)

Foreign Currency Contracts open at September 30, 2014 (continued):

Currency  Counterparty   Expiration
Date		  Foreign
Currency Amount		   US $ Cost
on Origination
Date		   US $
Current
Value		   Unrealized
Appreciation		   Unrealized
Depreciation		 
Forward Currency Purchase Contracts (continued)                     
INR   BRC   10/17/14   30,630,000   $500,000   $494,416   $—   $5,584 
INR   BRC   11/07/14   46,697,283    757,704    750,274    —    7,430 
INR   BRC   11/21/14   24,796,590    403,000    397,165    —    5,835 
INR   CIT   10/17/14   31,449,600    514,303    507,646    —    6,657 
INR   HSB   10/08/14   34,999,694    574,425    566,077    —    8,348 
INR   HSB   11/07/14   34,999,694    567,624    562,331    —    5,293 
INR   JPM   10/08/14   27,400,558    449,632    443,170    —    6,462 
INR   JPM   10/17/14   39,046,050    638,143    630,264    —    7,879 
INR   JPM   10/22/14   36,811,545    599,000    593,538    —    5,462 
INR   JPM   11/07/14   27,400,558    444,526    440,238    —    4,288 
INR   JPM   01/27/15   29,927,880    486,000    472,767    —    13,233 
INR   SCB   10/08/14   6,657,750    110,000    107,681    —    2,319 
INR   SCB   10/08/14   12,572,650    205,000    203,347    —    1,653 
INR   SCB   10/08/14   28,618,300    470,000    462,865    —    7,135 
INR   SCB   10/08/14   30,012,500    490,000    485,415    —    4,585 
INR   SCB   10/08/14   34,999,694    574,566    566,076    —    8,490 
INR   SCB   10/17/14   14,743,200    241,158    237,978    —    3,180 
INR   SCB   11/07/14   112,860,894    1,831,266    1,813,308    —    17,958 
INR   SCB   01/12/15   19,767,180    321,000    313,259    —    7,741 
INR   UBS   10/08/14   3,631,500    60,000    58,735    —    1,265 
INR   UBS   10/08/14   34,999,694    574,236    566,076    —    8,160 
INR   UBS   11/07/14   38,631,194    626,469    620,678    —    5,791 
KRW   CIT   11/26/14   604,693,470    591,000    571,657    —    19,343 
KRW   JPM   11/24/14   244,724,060    234,403    231,372    —    3,031 
KRW   UBS   10/22/14   848,550,500    830,000    803,385    —    26,615 
KWD   BNP   08/06/15   139,098    485,000    478,157    —    6,843 
KWD   CIT   08/18/15   113,353    395,000    389,518    —    5,482 
KZT   CIT   11/14/14   37,436,000    196,000    204,166    8,166    — 
KZT   CIT   02/13/15   22,310,000    115,000    119,722    4,722    — 
KZT   CIT   06/11/15   46,759,780    246,494    245,863    —    631 
KZT   CIT   06/12/15   51,761,000    272,857    272,119    —    738 
KZT   HSB   02/17/15   36,898,800    194,000    197,843    3,843    — 
KZT   JPM   05/18/15   27,599,000    143,000    145,630    2,630    — 
MXN   BRC   10/08/14   4,993,694    379,734    371,662    —    8,072 
MXN   BRC   10/17/14   3,028,530    230,000    225,261    —    4,739 
MXN   BRC   10/17/14   9,628,182    727,110    716,139    —    10,971 
MXN   BRC   11/06/14   4,993,694    369,192    370,913    1,721    — 
MXN   CIT   10/15/14   26,172,041    1,970,000    1,946,935    —    23,065 
MXN   HSB   10/08/14   6,913,373    525,832    514,536    —    11,296 
MXN   HSB   11/06/14   6,913,373    511,238    513,499    2,261    — 
MXN   JPM   10/08/14   6,913,373    525,878    514,536    —    11,342 
MXN   JPM   11/06/14   6,913,373    511,243    513,499    2,256    — 
MXN   SCB   10/08/14   10,852,946    820,000    807,744    —    12,256 
MXN   SCB   10/17/14   3,712,380    280,000    276,125    —    3,875 
 
   
 

 

Lazard Emerging Markets Multi Asset Portfolio (continued)

Foreign Currency Contracts open at September 30, 2014 (continued):

Currency  Counterparty   Expiration
Date		  Foreign
Currency Amount		   US $ Cost
on Origination
Date		   US $
Current
Value		   Unrealized
Appreciation		   Unrealized
Depreciation		 
Forward Currency Purchase Contracts (continued)                     
MXN   SCB   11/06/14   10,852,946   $802,489   $806,116   $3,627   $— 
MXN   UBS   10/08/14   6,913,373    525,520    514,536    —    10,984 
MXN   UBS   10/17/14   9,628,182    725,554    716,139    —    9,415 
MXN   UBS   11/06/14   6,913,373    511,008    513,500    2,492    — 
MYR   BRC   10/08/14   405,806    126,105    123,652    —    2,453 
MYR   BRC   10/08/14   556,166    172,092    169,468    —    2,624 
MYR   HSB   10/17/14   297,514    92,167    90,599    —    1,568 
MYR   JPM   10/08/14   726,541    224,817    221,382    —    3,435 
MYR   JPM   10/17/14   1,808,861    564,000    550,835    —    13,165 
MYR   SCB   10/08/14   623,722    193,895    190,052    —    3,843 
MYR   SCB   10/08/14   996,361    305,492    303,599    —    1,893 
MYR   SCB   10/08/14   1,193,139    370,000    363,558    —    6,442 
MYR   SCB   10/17/14   184,544    57,511    56,197    —    1,314 
MYR   UBS   10/08/14   106,945    33,091    32,587    —    504 
MYR   UBS   10/08/14   996,362    305,024    303,598    —    1,426 
NGN   BRC   11/03/14   23,925,000    145,000    144,654    —    346 
NGN   CIT   12/12/14   31,661,900    191,600    189,009    —    2,591 
NGN   CIT   12/22/14   42,529,000    254,817    253,123    —    1,694 
NGN   JPM   11/10/14   47,176,710    287,400    284,567    —    2,833 
NGN   JPM   12/08/14   26,784,450    161,791    160,084    —    1,707 
PEN   CIT   10/09/14   534,727    185,026    184,812    —    214 
PEN   CIT   10/09/14   1,078,368    376,000    372,706    —    3,294 
PEN   SCB   10/09/14   534,726    184,771    184,813    42    — 
PEN   SCB   10/09/14   1,057,090    370,000    365,352    —    4,648 
PEN   SCB   10/23/14   364,794    127,027    125,746    —    1,281 
PEN   SCB   11/17/14   1,160,640    403,000    398,390    —    4,610 
PHP   BRC   10/08/14   541,611    12,056    12,067    11    — 
PHP   BRC   10/08/14   15,982,115    360,770    356,071    —    4,699 
PHP   BRC   10/08/14   18,768,816    428,023    418,157    —    9,866 
PHP   BRC   10/14/14   19,120,780    436,000    425,941    —    10,059 
PHP   BRC   10/17/14   3,534,400    80,000    78,728    —    1,272 
PHP   BRC   10/17/14   9,077,400    206,070    202,197    —    3,873 
PHP   BRC   10/17/14   15,982,115    361,750    355,999    —    5,751 
PHP   BRC   11/17/14   31,100,930    707,000    692,220    —    14,780 
PHP   BRC   12/15/14   31,067,530    706,000    690,910    —    15,090 
PHP   CIT   10/17/14   9,075,555    206,145    202,156    —    3,989 
PHP   HSB   10/17/14   17,422,550    395,589    388,084    —    7,505 
PHP   JPM   10/08/14   21,566,003    486,598    480,477    —    6,121 
PHP   JPM   10/17/14   21,566,003    488,250    480,379    —    7,871 
PHP   SCB   10/08/14   4,386,000    100,000    97,717    —    2,283 
PHP   SCB   10/17/14   13,039,150    296,769    290,444    —    6,325 
PHP   UBS   10/08/14   9,384,408    213,756    209,079    —    4,677 
PLN   BRC   10/08/14   1,570    473    474    1    — 
PLN   BRC   10/08/14   2,461,693    767,255    743,344    —    23,911 
 
   
 

 

Lazard Emerging Markets Multi Asset Portfolio (continued)

Foreign Currency Contracts open at September 30, 2014 (continued):

Currency  Counterparty   Expiration
Date		  Foreign
Currency Amount		   US $ Cost
on Origination
Date		   US $
Current
Value		   Unrealized
Appreciation		   Unrealized
Depreciation		 
Forward Currency Purchase Contracts (continued)                     
PLN   JPM   10/08/14   4,521,770   $1,409,604   $1,365,414   $—   $44,190 
PLN   JPM   10/10/14   2,333,139    737,294    704,447    —    32,847 
PLN   JPM   10/10/14   3,670,121    1,136,000    1,108,124    —    27,876 
PLN   UBS   10/08/14   2,461,693    767,169    743,344    —    23,825 
RON   BRC   10/17/14   1,088,754    319,320    311,421    —    7,899 
RON   JPM   10/17/14   1,470,882    431,394    420,723    —    10,671 
RON   SCB   10/08/14   427,581    123,020    122,382    —    638 
RON   SCB   10/17/14   442,050    129,805    126,442    —    3,363 
RSD   CIT   10/08/14   26,958,119    302,018    289,952    —    12,066 
RSD   CIT   11/06/14   26,958,119    290,341    290,341    —    — 
RSD   CIT   11/19/14   19,756,656    234,597    210,804    —    23,793 
RSD   CIT   11/19/14   51,201,080    583,588    546,318    —    37,270 
RSD   HSB   10/08/14   12,213,600    136,832    131,365    —    5,467 
RSD   HSB   10/20/14   10,972,840    118,947    117,783    —    1,164 
RSD   HSB   11/06/14   12,213,600    131,541    131,541    —    — 
RUB   BRC   10/15/14   5,708,868    148,350    143,800    —    4,550 
RUB   BRC   10/15/14   21,728,440    564,646    547,314    —    17,332 
RUB   BRC   10/30/14   21,476,459    553,275    539,336    —    13,939 
RUB   CIT   12/09/14   6,009,420    159,441    149,639    —    9,802 
RUB   JPM   10/08/14   9,975,922    273,594    251,637    —    21,957 
RUB   JPM   10/17/14   14,228,234    369,000    358,248    —    10,752 
RUB   JPM   11/17/14   14,228,234    365,365    355,960    —    9,405 
RUB   UBS   10/08/14   9,975,922    273,507    251,637    —    21,870 
SGD   JPM   10/08/14   467,640    367,815    366,574    —    1,241 
SGD   SCB   10/08/14   475,239    373,763    372,531    —    1,232 
SGD   UBS   10/08/14   132,227    104,009    103,650    —    359 
THB   BRC   10/08/14   10,296,481    322,017    317,458    —    4,559 
THB   JPM   10/08/14   13,682,629    427,983    421,858    —    6,125 
THB   JPM   10/08/14   27,321,359    845,339    842,363    —    2,976 
THB   SCB   10/22/14   1,506,820    47,000    46,427    —    573 
THB   SCB   10/22/14   19,195,940    601,000    591,452    —    9,548 
THB   SCB   11/17/14   9,081,077    281,000    279,465    —    1,535 
TRY   JPM   10/08/14   140,831    64,000    61,751    —    2,249 
TRY   JPM   10/08/14   226,166    103,542    99,168    —    4,374 
TRY   JPM   10/08/14   682,985    313,397    299,473    —    13,924 
TRY   JPM   02/17/15   43,879    19,818    18,613    —    1,205 
TRY   JPM   02/17/15   885,649    401,000    375,690    —    25,310 
TRY   SCB   10/08/14   309,582    140,000    135,744    —    4,256 
TRY   SCB   10/08/14   682,985    312,951    299,472    —    13,479 
TRY   SCB   10/17/14   22,350    10,000    9,777    —    223 
TRY   SCB   10/17/14   578,968    260,000    253,281    —    6,719 
TRY   UBS   10/08/14   682,985    312,879    299,472    —    13,407 
TWD   BRC   10/15/14   27,715,380    924,000    911,173    —    12,827 
TWD   JPM   10/17/14   11,284,020    373,395    370,978    —    2,417 
 
   
 

 

Lazard Emerging Markets Multi Asset Portfolio (continued)

Foreign Currency Contracts open at September 30, 2014 (continued):

Currency  Counterparty   Expiration
Date		  Foreign
Currency Amount		   US $ Cost
on Origination
Date		   US $
Current
Value		   Unrealized
Appreciation		   Unrealized
Depreciation		 
Forward Currency Purchase Contracts (concluded)                     
TWD   SCB   10/17/14   3,014,000   $99,735   $99,089   $—   $646 
TWD   UBS   10/17/14   11,284,020    373,395    370,978    —    2,417 
UGX   BRC   12/09/14   332,416,000    124,733    123,250    —    1,483 
UGX   CIT   10/08/14   590,086,000    222,255    222,712    457    — 
UGX   CIT   11/17/14   854,823,000    321,000    318,988    —    2,012 
UYU   CIT   10/22/14   3,308,460    134,000    133,139    —    861 
UYU   HSB   11/10/14   7,845,840    326,230    314,231    —    11,999 
UYU   JPM   10/08/14   3,016,860    124,458    121,793    —    2,665 
ZAR   BRC   10/06/14   2,804,539    259,875    248,406    —    11,469 
ZAR   BRC   10/06/14   2,835,221    265,055    251,123    —    13,932 
ZAR   BRC   10/08/14   7,229,345    640,488    640,113    —    375 
ZAR   BRC   10/17/14   4,787,965    434,714    423,320    —    11,394 
ZAR   HSB   10/08/14   4,262,976    398,539    377,460    —    21,079 
ZAR   JPM   10/08/14   4,262,976    398,156    377,460    —    20,696 
ZAR   SCB   10/08/14   1,202,894    110,000    106,509    —    3,491 
ZAR   SCB   10/08/14   4,262,976    398,143    377,460    —    20,683 
ZAR   SCB   10/17/14   69,789    6,304    6,170    —    134 
ZAR   UBS   10/08/14   4,262,978    398,165    377,460    —    20,705 
ZMW   CIT   11/24/14   4,171,365    583,000    648,735    65,735    — 
Total Forward Currency Purchase Contracts         $93,480,837   $91,808,581   $121,973   $1,794,229 
Forward Currency Sale Contracts                        
AUD   BRC   10/17/14   557,400   $508,302   $487,514   $20,788   $— 
BRL   BRC   10/02/14   553,210    245,000    226,008    18,992    — 
BRL   BRC   10/02/14   587,028    239,506    239,824    —    318 
BRL   BRC   10/02/14   789,514    345,143    322,547    22,596    — 
BRL   BRC   10/02/14   858,800    380,000    350,853    29,147    — 
BRL   BRC   10/02/14   3,453,540    1,409,033    1,410,904    —    1,871 
BRL   BRC   11/04/14   3,453,540    1,406,967    1,398,423    8,544    — 
BRL   CIT   10/02/14   182,015    73,960    74,360    —    400 
BRL   CIT   10/02/14   1,572,953    669,000    642,612    26,388    — 
BRL   SCB   10/02/14   496,320    220,000    202,766    17,234    — 
BRL   SCB   10/02/14   553,210    245,000    226,008    18,992    — 
BRL   SCB   10/02/14   789,514    345,369    322,547    22,822    — 
CAD   SCB   10/08/14   1,847    1,678    1,649    29    — 
CAD   SCB   10/08/14   405,220    372,387    361,760    10,627    — 
CAD   SCB   10/17/14   608,317    553,622    542,958    10,664    — 
CLP   CIT   10/27/14   170,799,200    286,000    284,938    1,062    — 
CNH   BRC   10/17/14   1,725,220    280,000    278,859    1,141    — 
CNH   HSB   10/14/14   1,840,597    298,000    297,581    419    — 
CNH   SCB   10/17/14   1,725,220    280,000    278,859    1,141    — 
CNY   SCB   10/08/14   1,099,117    178,631    179,008    —    377 
CNY   SCB   10/08/14   1,908,980    310,000    310,906    —    906 
COP   BRC   10/08/14   453,962,500    230,000    224,074    5,926    — 
COP   BRC   11/06/14   72,095,522    35,558    35,503    55    — 
 
   
 

 

Lazard Emerging Markets Multi Asset Portfolio (continued)

Foreign Currency Contracts open at September 30, 2014 (continued):

Currency  Counterparty   Expiration
Date		  Foreign
Currency Amount		   US $ Cost
on Origination
Date		   US $
Current
Value		   Unrealized
Appreciation		   Unrealized
Depreciation		 
Forward Currency Sale Contracts (continued)                     
COP   HSB   10/08/14   315,984,000   $160,000   $155,968   $4,032   $— 
COP   JPM   10/08/14   454,710,000    230,000    224,443    5,557    — 
COP   SCB   10/08/14   445,005,000    220,000    219,653    347    — 
COP   SCB   10/08/14   454,031,500    230,000    224,108    5,892    — 
COP   SCB   10/16/14   592,424,000    298,000    292,234    5,766    — 
CZK   JPM   10/07/14   4,384,420    206,000    201,445    4,555    — 
CZK   JPM   10/07/14   9,401,797    438,000    431,972    6,028    — 
EUR   BNP   10/24/14   1,396,836    1,881,392    1,764,525    116,867    — 
EUR   BRC   10/08/14   185,900    240,000    234,810    5,190    — 
EUR   BRC   10/08/14   193,168    250,000    243,990    6,010    — 
EUR   BRC   10/08/14   1,066,456    1,406,885    1,347,040    59,845    — 
EUR   BRC   10/17/14   70,039    90,000    88,471    1,529    — 
EUR   BRC   10/17/14   246,297    319,320    311,115    8,205    — 
EUR   BRC   11/19/14   169,000    227,134    213,526    13,608    — 
EUR   CIT   10/08/14   228,362    302,018    288,444    13,574    — 
EUR   CIT   11/06/14   225,723    290,341    285,165    5,176    — 
EUR   CIT   11/19/14   166,000    234,598    209,735    24,863    — 
EUR   CIT   11/19/14   428,820    583,588    541,799    41,789    — 
EUR   HSB   10/08/14   103,138    136,832    130,274    6,558    — 
EUR   HSB   10/20/14   92,000    118,947    116,214    2,733    — 
EUR   HSB   11/06/14   102,266    131,541    129,196    2,345    — 
EUR   JPM   10/07/14   62,000    82,421    78,311    4,110    — 
EUR   JPM   10/07/14   648,000    885,463    818,483    66,980    — 
EUR   JPM   10/08/14   587,382    775,009    741,921    33,088    — 
EUR   JPM   10/17/14   490    622    619    3    — 
EUR   JPM   10/17/14   332,703    431,394    420,262    11,132    — 
EUR   JPM   10/24/14   353,000    455,059    445,920    9,139    — 
EUR   JPM   10/24/14   448,000    601,998    565,927    36,071    — 
EUR   JPM   10/24/14   630,000    813,874    795,834    18,040    — 
EUR   JPM   11/06/14   2,248,280    2,853,609    2,840,341    13,268    — 
EUR   SCB   10/08/14   193,153    250,000    243,972    6,028    — 
EUR   SCB   10/08/14   255,612    330,000    322,863    7,137    — 
EUR   SCB   10/08/14   666,703    850,000    842,112    7,888    — 
EUR   SCB   10/08/14   1,132,812    1,494,859    1,430,854    64,005    — 
EUR   SCB   10/17/14   100,000    129,804    126,317    3,487    — 
EUR   SCB   10/17/14   565,252    732,165    714,010    18,155    — 
EUR   SCB   11/06/14   1,347,693    1,710,000    1,702,594    7,406    — 
EUR   UBS   10/08/14   193,170    250,000    243,992    6,008    — 
EUR   UBS   10/08/14   216,883    280,000    273,944    6,056    — 
EUR   UBS   10/08/14   587,382    774,880    741,922    32,958    — 
EUR   UBS   11/06/14   744,817    945,353    940,957    4,396    — 
HUF   SCB   10/08/14   87,700,750    369,453    356,422    13,031    — 
HUF   SCB   11/06/14   34,479,900    140,000    140,045    —    45 
HUF   SCB   11/06/14   87,700,750    357,022    356,208    814    — 
 
   
 

 

Lazard Emerging Markets Multi Asset Portfolio (continued)

Foreign Currency Contracts open at September 30, 2014 (continued):

Currency  Counterparty   Expiration
Date		  Foreign
Currency Amount		   US $ Cost
on Origination
Date		   US $
Current
Value		   Unrealized
Appreciation		   Unrealized
Depreciation		 
Forward Currency Sale Contracts (continued)                     
HUF   UBS   10/08/14   87,700,750   $369,500   $356,423   $13,077   $— 
HUF   UBS   10/20/14   70,909,280    292,000    288,108    3,892    — 
HUF   UBS   11/06/14   87,700,750    357,095    356,208    887    — 
IDR   BRC   10/08/14   2,820,871,766    238,916    231,271    7,645    — 
IDR   BRC   10/08/14   15,894,077,278    1,316,825    1,303,084    13,741    — 
IDR   HSB   10/08/14   3,765,158,183    318,622    308,688    9,934    — 
IDR   JPM   10/07/14   5,431,595,330    462,461    445,387    17,074    — 
IDR   JPM   10/08/14   1,537,380,000    130,000    126,043    3,957    — 
IDR   SCB   10/07/14   3,948,000,000    329,000    323,733    5,267    — 
IDR   SCB   10/08/14   1,183,000,000    100,000    96,989    3,011    — 
IDR   UBS   10/08/14   1,537,250,000    130,000    126,032    3,968    — 
IDR   UBS   10/08/14   1,882,897,773    159,311    154,370    4,941    — 
ILS   CIT   05/04/15   1,414,398    401,248    385,325    15,923    — 
ILS   JPM   10/08/14   1,494,803    410,000    405,883    4,117    — 
INR   BRC   10/08/14   46,697,283    761,162    755,271    5,891    — 
INR   BRC   11/07/14   11,868,371    191,148    190,686    462    — 
INR   BRC   11/07/14   13,394,500    215,000    215,206    —    206 
INR   HSB   10/08/14   34,999,694    570,307    566,077    4,230    — 
INR   JPM   10/08/14   27,400,558    446,627    443,170    3,457    — 
INR   JPM   11/07/14   19,954,792    321,540    320,608    932    — 
INR   SCB   10/08/14   112,860,894    1,839,923    1,825,385    14,538    — 
INR   SCB   11/07/14   13,392,350    215,000    215,172    —    172 
INR   SCB   11/07/14   17,839,192    287,312    286,618    694    — 
INR   UBS   10/08/14   38,631,194    629,583    624,812    4,771    — 
JPY   CIT   11/12/14   117,140,130    1,098,000    1,068,361    29,639    — 
JPY   SCB   10/23/14   128,369,235    1,266,000    1,170,616    95,384    — 
KRW   CIT   10/22/14   392,807,200    376,000    371,899    4,101    — 
KRW   JPM   10/22/14   371,629,200    354,000    351,849    2,151    — 
KWD   CIT   10/22/14   43,035    150,000    149,246    754    — 
KZT   CIT   11/14/14   34,904,900    190,000    190,362    —    362 
MXN   BRC   10/08/14   4,993,694    369,903    371,662    —    1,759 
MXN   CIT   10/15/14   7,205,940    544,000    536,049    7,951    — 
MXN   HSB   10/08/14   6,913,373    512,177    514,536    —    2,359 
MXN   JPM   10/08/14   6,913,373    512,227    514,536    —    2,309 
MXN   SCB   10/08/14   10,852,946    804,041    807,744    —    3,703 
MXN   SCB   10/17/14   132,206    10,000    9,833    167    — 
MXN   UBS   10/08/14   6,913,373    511,991    514,536    —    2,545 
MYR   BRC   10/08/14   1,992,807    621,257    607,222    14,035    — 
MYR   BRC   10/08/14   2,461,459    770,000    750,024    19,976    — 
MYR   BRC   10/17/14   582,210    180,000    177,295    2,705    — 
MYR   JPM   10/08/14   1,150,776    360,000    350,650    9,350    — 
MYR   JPM   10/17/14   620,160    190,000    188,851    1,149    — 
MYR   SCB   10/17/14   582,210    180,000    177,295    2,705    — 
MYR   SCB   11/06/14   996,361    304,884    303,006    1,878    — 
 
   
 

 

Lazard Emerging Markets Multi Asset Portfolio (continued)

Foreign Currency Contracts open at September 30, 2014 (continued):

Currency  Counterparty   Expiration
Date		  Foreign
Currency Amount		   US $ Cost
on Origination
Date		   US $
Current
Value		   Unrealized
Appreciation		   Unrealized
Depreciation		 
Forward Currency Sale Contracts (continued)                     
MYR   UBS   11/06/14   996,362   $304,428   $303,006   $1,422   $— 
PEN   CIT   10/09/14   820,936    287,755    283,732    4,023    — 
PEN   CIT   10/17/14   985,950    343,836    340,247    3,589    — 
PEN   CIT   11/06/14   534,727    183,964    183,854    110    — 
PEN   JPM   10/17/14   492,625    171,731    170,003    1,728    — 
PEN   SCB   10/09/14   484,670    170,000    167,512    2,488    — 
PEN   SCB   10/09/14   820,937    287,977    283,732    4,245    — 
PEN   SCB   10/17/14   257,868    90,000    88,989    1,011    — 
PEN   SCB   10/17/14   323,308    112,533    111,572    961    — 
PEN   SCB   11/06/14   534,726    183,692    183,854    —    162 
PHP   BRC   10/08/14   3,690,115    84,500    82,213    2,287    — 
PHP   BRC   10/08/14   12,775,743    292,351    284,635    7,716    — 
PHP   BRC   10/08/14   14,545,408    324,312    324,062    250    — 
PHP   BRC   10/14/14   17,248,260    389,000    384,228    4,772    — 
PHP   BRC   10/17/14   11,900,250    270,000    265,076    4,924    — 
PHP   BRC   10/17/14   15,982,115    360,648    355,999    4,649    — 
PHP   BRC   11/06/14   541,611    12,051    12,059    —    8 
PHP   JPM   10/08/14   8,512,358    194,880    189,650    5,230    — 
PHP   JPM   10/08/14   14,522,706    324,313    323,557    756    — 
PHP   JPM   10/14/14   8,293,550    185,000    184,750    250    — 
PHP   JPM   10/17/14   21,566,003    486,356    480,379    5,977    — 
PHP   SCB   10/08/14   7,561,008    173,100    168,454    4,646    — 
PHP   SCB   10/08/14   9,021,615    201,375    200,995    380    — 
PHP   SCB   10/17/14   10,140,459    229,995    225,877    4,118    — 
PHP   UBS   10/17/14   13,665,816    310,005    304,403    5,602    — 
PLN   BRC   10/08/14   234,850    72,000    70,916    1,084    — 
PLN   BRC   10/08/14   502,692    154,794    151,795    2,999    — 
PLN   BRC   10/08/14   544,187    167,693    164,325    3,368    — 
PLN   BRC   10/08/14   758,586    230,000    229,066    934    — 
PLN   BRC   10/08/14   814,388    250,000    245,916    4,084    — 
PLN   HSB   10/08/14   921,602    283,789    278,291    5,498    — 
PLN   JPM   10/08/14   837,220    257,990    252,811    5,179    — 
PLN   JPM   10/10/14   989,906    305,000    298,884    6,116    — 
PLN   JPM   10/10/14   1,512,527    464,887    456,679    8,208    — 
PLN   SCB   10/08/14   244,673    75,000    73,882    1,118    — 
PLN   SCB   10/08/14   758,586    230,000    229,066    934    — 
PLN   SCB   10/08/14   814,375    250,000    245,912    4,088    — 
PLN   SCB   10/08/14   1,017,746    310,000    307,323    2,677    — 
PLN   UBS   10/08/14   238,148    73,000    71,912    1,088    — 
PLN   UBS   10/08/14   753,570    232,191    227,551    4,640    — 
PLN   UBS   10/08/14   1,006,104    309,588    303,808    5,780    — 
RON   JPM   10/17/14   1,470,882    422,605    420,723    1,882    — 
RON   JPM   12/10/14   762,220    222,000    217,211    4,789    — 
RON   JPM   12/10/14   1,334,327    391,000    380,246    10,754    — 
 
   
 

 

Lazard Emerging Markets Multi Asset Portfolio (continued)

Foreign Currency Contracts open at September 30, 2014 (continued):

Currency  Counterparty   Expiration
Date		  Foreign
Currency Amount		   US $ Cost
on Origination
Date		   US $
Current
Value		   Unrealized
Appreciation		   Unrealized
Depreciation		 
Forward Currency Sale Contracts (continued)                     
RON   JPM   12/10/14   1,361,813   $396,178   $388,078   $8,100   $— 
RON   SCB   10/08/14   427,581    127,663    122,383    5,280    — 
RON   SCB   11/06/14   427,581    122,706    122,128    578    — 
RSD   CIT   10/08/14   26,958,119    286,371    289,952    —    3,581 
RSD   HSB   10/08/14   12,213,600    129,743    131,365    —    1,622 
RSD   JPM   11/19/14   14,716,760    169,039    157,029    12,010    — 
RUB   BRC   10/08/14   10,265,750    275,000    258,948    16,052    — 
RUB   BRC   10/15/14   5,960,849    153,000    150,147    2,853    — 
RUB   BRC   10/15/14   21,476,459    554,947    540,967    13,980    — 
RUB   BRC   10/30/14   13,990,230    359,000    351,335    7,665    — 
RUB   JPM   10/08/14   10,271,250    275,000    259,087    15,913    — 
RUB   JPM   10/17/14   14,228,234    367,750    358,249    9,501    — 
SGD   BRC   10/17/14   352,929    280,000    276,653    3,347    — 
SGD   BRC   10/17/14   761,702    601,934    597,081    4,853    — 
SGD   BRC   11/06/14   233,195    183,413    182,795    618    — 
SGD   BRC   11/06/14   574,160    450,000    450,066    —    66 
SGD   HSB   10/08/14   233,829    184,863    183,295    1,568    — 
SGD   JPM   10/08/14   233,811    184,863    183,280    1,583    — 
SGD   JPM   10/17/14   761,702    602,029    597,081    4,948    — 
SGD   JPM   11/06/14   453,084    356,324    355,159    1,165    — 
SGD   JPM   11/06/14   467,640    367,793    366,569    1,224    — 
SGD   JPM   11/06/14   575,549    451,058    451,156    —    98 
SGD   SCB   10/08/14   475,239    375,737    372,531    3,206    — 
SGD   SCB   10/17/14   761,702    602,129    597,081    5,048    — 
SGD   SCB   11/06/14   407,192    320,264    319,185    1,079    — 
SGD   SCB   11/06/14   475,239    373,739    372,526    1,213    — 
SGD   SCB   11/06/14   572,851    448,943    449,041    —    98 
SGD   UBS   10/08/14   132,227    104,538    103,650    888    — 
SGD   UBS   11/06/14   132,227    104,003    103,649    354    — 
THB   BRC   10/08/14   5,464,945    169,288    168,494    794    — 
THB   JPM   10/08/14   11,541,051    357,518    355,829    1,689    — 
THB   JPM   10/17/14   10,235,880    317,323    315,455    1,868    — 
THB   JPM   11/06/14   27,321,359    843,955    841,216    2,739    — 
THB   SCB   10/08/14   3,843,960    120,000    118,516    1,484    — 
THB   SCB   10/08/14   10,432,053    323,194    321,638    1,556    — 
THB   SCB   10/08/14   20,018,460    624,991    617,202    7,789    — 
THB   SCB   10/17/14   2,904,300    90,000    89,506    494    — 
THB   SCB   10/17/14   10,235,880    317,441    315,455    1,986    — 
THB   SCB   10/22/14   6,332,760    196,000    195,121    879    — 
TRY   BRC   10/17/14   1,205,239    543,228    527,257    15,971    — 
TRY   JPM   10/08/14   209,063    94,000    91,669    2,331    — 
TRY   JPM   10/08/14   551,659    245,599    241,889    3,710    — 
TRY   JPM   02/11/15   1,047,209    459,000    444,896    14,104    — 
TRY   JPM   02/17/15   406,478    182,195    172,427    9,768    — 
 
   
 

 

Lazard Emerging Markets Multi Asset Portfolio (continued)

Foreign Currency Contracts open at September 30, 2014 (concluded):

Currency  Counterparty   Expiration
Date		  Foreign
Currency Amount		   US $ Cost
on Origination
Date		   US $
Current
Value		   Unrealized
Appreciation		   Unrealized
Depreciation		 
Forward Currency Sale Contracts (concluded)                        
TRY   JPM   02/17/15   523,049   $235,247   $221,876   $13,371   $— 
TRY   SCB   10/08/14   414,294    184,401    181,658    2,743    — 
TRY   SCB   10/08/14   453,860    200,000    199,007    993    — 
TRY   SCB   10/08/14   459,972    210,000    201,687    8,313    — 
TRY   SCB   10/08/14   478,752    210,820    209,921    899    — 
TRY   SCB   10/17/14   265,920    120,000    116,332    3,668    — 
TRY   SCB   10/17/14   1,205,239    543,268    527,257    16,011    — 
TWD   BRC   10/15/14   5,913,320    196,000    194,407    1,593    — 
TWD   JPM   10/17/14   11,284,020    376,134    370,978    5,156    — 
TWD   SCB   10/17/14   3,014,000    100,000    99,090    910    — 
TWD   UBS   10/17/14   11,284,020    376,103    370,979    5,124    — 
UGX   SCB   10/08/14   331,478,877    126,158    125,108    1,050    — 
UYU   CIT   10/08/14   1,515,620    61,361    61,187    174    — 
UYU   JPM   10/08/14   1,501,240    60,705    60,606    99    — 
ZAR   BRC   10/06/14   5,639,760    530,359    499,529    30,830    — 
ZAR   BRC   10/08/14   1,822,485    170,000    161,370    8,630    — 
ZAR   BRC   10/08/14   2,463,763    222,526    218,151    4,375    — 
ZAR   BRC   10/08/14   4,191,728    389,000    371,151    17,849    — 
ZAR   BRC   10/17/14   2,428,844    220,000    214,742    5,258    — 
ZAR   BRC   11/06/14   7,229,345    637,394    637,081    313    — 
ZAR   JPM   10/08/14   2,579,350    240,559    228,385    12,174    — 
ZAR   SCB   10/08/14   1,822,315    170,000    161,355    8,645    — 
ZAR   SCB   10/08/14   2,020,554    180,000    178,907    1,093    — 
ZAR   SCB   10/08/14   2,030,975    189,440    179,830    9,610    — 
ZAR   SCB   10/08/14   2,090,350    194,000    185,087    8,913    — 
ZAR   SCB   10/08/14   2,366,385    210,000    209,529    471    — 
ZAR   SCB   10/17/14   2,428,910    220,000    214,748    5,252    — 
ZAR   UBS   10/08/14   1,800,260    167,000    159,402    7,598    — 
ZAR   UBS   10/08/14   2,295,980    207,474    203,295    4,179    — 
ZMW   JPM   11/24/14   2,958,171    465,707    460,058    5,649    — 
Total Forward Currency Sale Contracts   $84,398,551   $82,633,443    1,788,075    22,967 
Gross unrealized appreciation/depreciation on Forward Currency Purchase and Sale Contracts   $1,910,048   $1,817,196 

 

Credit Default Swap Agreements open at September 30, 2014:

Referenced Obligation  Counterparty   Notional
Amount		   Expiration
Date		   Receive
(Pay)
Rate		   Value   Upfront
Premiums Paid
(Received)		   Unrealized
Appreciation		   Unrealized
Depreciation
Market CDS EM20 Series 9PA   BRC    960,000    06/20/19    (5.000%)  $(89,231)  $(111,360)  $22,129   $-
Market CDS EM20 Series 9PA   BRC    374,400    06/20/19    (5.000%)   (34,800)   (37,515)   2,715    -
Market CDS EM20 Series 9PA   JPM    1,440,000    06/20/19    (5.000%)   (133,847)   (152,640)   18,793    -
Market CDS EM20 Series 9PA   JPM    691,200    06/20/19    (5.000%)   (64,246)   (73,405)   9,159    -
Market CDS EM22 Series 9PA   BRC    2,500,000    06/20/19    (5.000%)   (232,373)   (228,000)   -    4,373
Market CDS EM22 Series 9PA   BRC    1,440,000    06/20/19    (5.000%)   (133,847)   (130,320)   -    3,527
Market CDS EM22 Series 9PA   BRC    907,200    06/20/19    (5.000%)   (84,323)   (91,264)   6,941    -
 
   
 

 

Lazard Emerging Markets Multi Asset Portfolio (concluded)

Credit Default Swap Agreements open at September 30, 2014 (concluded):

Referenced Obligation  Counterparty   Notional
Amount		   Expiration
Date		   Receive
(Pay)
Rate		   Value   Upfront
Premiums Paid
(Received)		   Unrealized
Appreciation		   Unrealized
Depreciation
Market CDS EM22 Series 9PA   BRC    628,800    06/20/19    (5.000%)  $(58,446)  $(65,464)  $7,018   $-
Market CDS EM22 Series 9PA   BRC    393,600    06/20/19    (5.000%)   (36,585)   (40,856)   4,271    -
Market CDS EM22 Series 9PA   JPM    1,411,200    06/20/19    (5.000%)   (131,170)   (141,120)   9,950    -
Market CDS EM22 Series 9PA   JPM    1,240,000    06/20/19    (5.000%)   (112,493)   (112,493)   -    -
Market CDS EM22 Series 9PA   JPM    916,800    06/20/19    (5.000%)   (85,217)   (95,807)   10,590    -
Market CDS EM22 Series 9PA   JPM    672,000    06/20/19    (5.000%)   (62,462)   (66,528)   4,066    -
Republic of Brazil   BRC    4,600,000    12/20/19    (1.000%)   167,970    128,971    38,999    -
Republic of Brazil   JPM    1,010,000    12/20/19    (1.000%)   36,880    27,837    9,043    -
Total Credit Default Swap Agreements            $(1,054,190)  $(1,189,964)  $143,674   $7,900
 
 

 

Description   Security
Currency		    Principal
Amount
(000)		    Value 
Lazard Emerging Markets Debt Portfolio 
Corporate Bonds  |  16.7%               
Argentina  |  0.8%               
Mastellone Hermanos SA:               
12.625%, 07/03/21 (f)   USD    850   $864,596 
12.625%, 07/03/21   USD    200    203,435 
YPF Sociedad Anonima:               
8.750%, 04/04/24 (f)   USD    800    812,400 
8.750%, 04/04/24   USD    800    812,400 
              2,692,831 
Brazil  |  1.6%               
Banco do Brasil SA:               
9.000%, 06/18/24 (f)   USD    1,350    1,319,760 
9.000%, 06/18/24   USD    825    806,520 
Gol LuxCo SA,
8.875%, 01/24/22 (f)		   USD    1,025    1,010,138 
OAS Finance, Ltd.:               
8.000%, 07/02/21   USD    500    491,875 
8.000%, 07/02/21 (f)   USD    400    393,500 
Odebrecht Offshore Drilling Finance, Ltd.:               
6.625%, 10/01/23 (f)   USD    390    402,153 
6.625%, 10/01/23   USD    781    804,306 
              5,228,252 
Bulgaria  |  0.5%               
ContourGlobal Power Holdings SA:               
7.125%, 06/01/19 (f)   USD    1,275    1,268,625 
7.125%, 06/01/19   USD    450    447,750 
              1,716,375 
Chile  |  0.3%               
GeoPark Latin America, Ltd. Agencia en Chile,
7.500%, 02/11/20		   USD    925    992,063 
China  |  1.9%               
BCP Singapore VI Cayman Financing Co., Ltd.:               
8.000%, 04/15/21 (f)   USD    700    722,750 
8.000%, 04/15/21   USD    300    309,750 
China Hongqiao Group, Ltd.,
7.625%, 06/26/17		   USD    675    692,685 
Country Garden Holdings Co., Ltd.,
7.250%, 04/04/21		   USD    1,020    1,004,700 
Kaisa Group Holdings, Ltd.,
8.875%, 03/19/18		   USD    850    864,875 
Maoye International Holdings, Ltd.:               
7.750%, 05/19/17 (f)   USD    925    948,125 
7.750%, 05/19/17   USD    200    205,000 
MIE Holdings Corp.: 7.500%, 04/25/19 (f)   USD    750    772,867 
Description   Security
Currency		    Principal
Amount
(000)		    Value 
7.500%, 04/25/19   USD    800   $824,392 
              6,345,144 
Colombia  |  0.8%               
Millicom International Cellular SA,
4.750%, 05/22/20		   USD    925    883,375 
Pacific Rubiales Energy Corp.:               
5.125%, 03/28/23 (f)   USD    700    667,625 
5.125%, 03/28/23   USD    200    190,750 
5.625%, 01/19/25 (f)   USD    850    819,145 
              2,560,895 
Georgia  |  0.5%               
Bank of Georgia JSC,
7.750%, 07/05/17		   USD    1,625    1,738,750 
Ghana  |  0.5%               
Kosmos Energy, Ltd.,
7.875%, 08/01/21 (f)		   USD    1,675    1,700,125 
Guatemala  |  0.3%               
Comcel Trust:               
6.875%, 02/06/24 (f)   USD    700    741,474 
6.875%, 02/06/24   USD    400    423,699 
              1,165,173 
India  |  0.5%               
Greenko Dutch BV,
8.000%, 08/01/19 (f)		   USD    1,700    1,671,576 
Indonesia  |  0.3%               
PT Berau Coal Energy Tbk,
7.250%, 03/13/17		   USD    275    196,625 
PT Gajah Tunggal Tbk,
7.750%, 02/06/18		   USD    800    808,000 
              1,004,625 
Iraq  |  0.4%               
Genel Energy Finance, Ltd.,
7.500%, 05/14/19		   USD    1,400    1,382,500 
Kazakhstan  |  0.5%               
Halyk Savings Bank of Kazakhstan JSC,
7.250%, 01/28/21		   USD    1,175    1,277,812 
Nostrum Oil & Gas Finance BV,
6.375%, 02/14/19 (f)		   USD    375    376,875 
              1,654,687 
Macau  |  0.3%               
MCE Finance, Ltd.,
5.000%, 02/15/21		   USD    1,175    1,133,875 
Mexico  |  2.3%               
America Movil SAB de CV,
6.450%, 12/05/22		   MXN    17,350    1,270,055 
Bio Pappel SAB de CV,
10.000%, 08/27/16		   USD    418    425,211 


 
 

 

Description   Security
Currency		    Principal
Amount
(000)		    Value 
Lazard Emerging Markets Debt Portfolio (continued)    
Cemex SAB de CV,
5.700%, 01/11/25 (f)		   USD    1,025   $992,713 
Credito Real SAB de CV,
7.500%, 03/13/19 (f)		   USD    1,175    1,257,250 
Empresas ICA SAB de CV:               
8.875%, 05/29/24   USD    350    358,442 
8.875%, 05/29/24 (f)   USD    900    921,708 
Grupo KUO SAB de CV,
6.250%, 12/04/22		   USD    575    593,587 
Grupo Televisa SAB,
7.250%, 05/14/43		   MXN    5,400    340,317 
Unifin Financiera SAPI de CV SOFOM ENR:               
6.250%, 07/22/19   USD    275    268,091 
6.250%, 07/22/19 (f)   USD    1,425    1,389,200 
              7,816,574 
Nigeria  |  0.7%               
Diamond Bank PLC,
8.750%, 05/21/19 (f)		   USD    600    599,625 
FBN Finance Co. BV:               
8.250%, 08/07/20 (f)   USD    500    512,153 
8.250%, 08/07/20   USD    800    819,444 
8.000%, 07/23/21 (f)   USD    350    355,906 
              2,287,128 
Panama  |  0.3%               
Avianca Holdings SA/Avianca Leasing LLC/Grupo Taca Holdings, Ltd.,
8.375%, 05/10/20		   USD    925    985,125 
Paraguay  |  0.2%               
Telefonica Celular del Paraguay SA,
6.750%, 12/13/22		   USD    575    599,725 
Russia  |  1.7%               
Alliance Oil Co., Ltd.,
7.000%, 05/04/20		   USD    250    206,250 
ALROSA Finance SA,
7.750%, 11/03/20		   USD    1,600    1,655,680 
EDC Finance, Ltd.,
4.875%, 04/17/20		   USD    1,275    1,147,500 
Metalloinvest Finance, Ltd.:               
5.625%, 04/17/20 (f)   USD    625    571,875 
5.625%, 04/17/20   USD    725    663,375 
Sberbank of Russia,
5.250%, 05/23/23		   USD    1,525    1,355,344 
              5,600,024 
Singapore  |  1.7%               
Alam Synergy Pte, Ltd.,
9.000%, 01/29/19		   USD    475    515,375 
Deep Drilling 7 and 8 Pte, Ltd.,
14.250%, 03/05/15		   USD    400    416,500 
Oro Negro Drilling Pte, Ltd.,
7.500%, 01/24/19 (f)		   USD    2,035    2,065,134 
Description   Security
Currency		    Principal
Amount
(000)		    Value 
Ottawa Holdings Pte, Ltd.,
5.875%, 05/16/18		   USD    1,050   $924,000 
Pacnet, Ltd.:               
9.000%, 12/12/18 (f)   USD    425    451,563 
9.000%, 12/12/18   USD    1,200    1,275,000 
              5,647,572 
South Africa  |  0.6%               
Transnet SOC, Ltd.,
9.500%, 05/13/21 (f)		   ZAR    24,000    2,107,848 
Total Corporate Bonds
(Identified cost $56,999,059)		            56,030,867 
Foreign Government Obligations  |  76.1%               
Angola  |  1.5%               
Republic of Angola Northern Lights III BV,
7.000%, 08/16/19		   USD    4,540    4,908,875 
Bahrain  |  1.0%               
Kingdom of Bahrain,
6.000%, 09/19/44 (f)		   USD    3,385    3,422,235 
Belarus  |  0.6%               
Republic of Belarus:               
8.750%, 08/03/15   USD    675    691,875 
8.950%, 01/26/18   USD    1,400    1,494,500 
              2,186,375 
Belize  |  0.0%               
Republic of Belize,
5.000%, 02/20/38		   USD    185    138,024 
Bolivia  |  0.6%               
Bolivia Government Bonds:               
4.875%, 10/29/22   USD    1,450    1,481,972 
5.950%, 08/22/23   USD    650    698,148 
              2,180,120 
Brazil  |  4.8%               
Brazil NTN:               
0.000%, 01/01/15   BRL    8,960    3,560,079 
0.000%, 01/01/16   BRL    19,855    7,025,902 
Brazil NTN-B:               
6.000%, 08/15/22   BRL    460    463,666 
6.000%, 08/15/50   BRL    3,694    3,597,074 
Brazil NTN-F,
10.000%, 01/01/25		   BRL    4,440    1,571,225 
              16,217,946 
Chile  |  1.2%               
Republic of Chile:
3.250%, 09/14/21		   USD    825    847,688 


 
 

 

Description   Security
Currency		    Principal
Amount
(000)		    Value 
Lazard Emerging Markets Debt Portfolio (continued) 
2.250%, 10/30/22   USD    1,400   $1,332,100 
3.625%, 10/30/42   USD    2,225    1,960,781 
              4,140,569 
Colombia  |  5.2%               
Colombian Titulos De Tesoreria:               
8.000%, 10/28/15   COP    5,466,500    2,787,719 
7.000%, 05/04/22   COP    1,636,100    819,676 
10.000%, 07/24/24   COP    6,570,000    3,958,686 
Republic of Colombia:               
12.000%, 10/22/15   COP    4,002,000    2,112,540 
7.750%, 04/14/21   COP    1,151,000    616,482 
4.000%, 02/26/24   USD    400    405,800 
9.850%, 06/28/27   COP    731,000    456,990 
7.375%, 09/18/37   USD    2,175    2,906,344 
6.125%, 01/18/41   USD    2,800    3,286,500 
              17,350,737 
Congo  |  0.7%               
Republic of Congo,
3.500%, 06/30/29 (g)		   USD    2,708    2,501,704 
Costa Rica  |  0.5%               
Republic of Costa Rica,
7.000%, 04/04/44		   USD    1,550    1,561,559 
Croatia  |  0.8%               
Croatia,
6.000%, 01/26/24		   USD    2,375    2,538,281 
Dominican Republic  |  0.5%               
Dominican Republic,
7.450%, 04/30/44		   USD    1,450    1,558,750 
Ecuador  |  1.4%               
Republic of Ecuador:               
7.950%, 06/20/24   USD    1,700    1,791,966 
7.950%, 06/20/24 (f)   USD    2,620    2,761,735 
              4,553,701 
El Salvador  |  0.3%               
Republic of Salvador,
6.375%, 01/18/27 (f)		   USD    1,030    1,032,628 
Gabon  |  0.9%               
Gabonese Republic:               
8.200%, 12/12/17   USD    850    965,600 
6.375%, 12/12/24 (f)   USD    1,100    1,175,350 
6.375%, 12/12/24   USD    775    828,088 
              2,969,038 
Georgia  |  0.4%               
Republic of Georgia,
6.875%, 04/12/21		   USD    1,237    1,373,070 
Ghana  |  0.5%               
Republic of Ghana:
7.875%, 08/07/23		   USD    700    704,550 
Description   Security
Currency		    Principal
Amount
(000)		    Value 
8.125%, 01/18/26 (f)   USD    860   $865,375 
              1,569,925 
Honduras  |  1.2%               
Honduras Government Bond,
7.500%, 03/15/24		   USD    3,670    3,932,690 
Hungary  |  0.6%               
Hungary:               
6.375%, 03/29/21   USD    1    1,128 
7.625%, 03/29/41   USD    650    832,952 
Hungary Government Bonds:               
7.000%, 06/24/22   HUF    190,150    904,031 
6.000%, 11/24/23   HUF    91,510    413,562 
              2,151,673 
Indonesia  |  4.4%               
Indonesia Government Bonds:               
7.875%, 04/15/19   IDR    85,617,000    6,928,056 
7.000%, 05/15/27   IDR    13,980,000    996,728 
6.125%, 05/15/28   IDR    23,430,000    1,512,807 
6.625%, 05/15/33   IDR    4,000,000    259,581 
8.375%, 03/15/34   IDR    46,292,000    3,592,046 
Indonesia Treasury Bond,
9.000%, 03/15/29		   IDR    4,825,000    398,949 
Republic of Indonesia,
7.750%, 01/17/38		   USD    820    1,034,904 
              14,723,071 
Iraq  |  1.6%               
Republic of Iraq,
5.800%, 01/15/28		   USD    5,819    5,244,374 
Ivory Coast  |  3.3%               
Ivory Coast:               
5.375%, 07/23/24 (f)   USD    2,100    2,005,500 
5.750%, 12/31/32   USD    9,375    8,976,562 
              10,982,062 
Jamaica  |  0.3%               
Jamaica Government Bond,
7.625%, 07/09/25		   USD    950    1,017,880 
Kenya  |  1.3%               
Republic of Kenya:               
6.875%, 06/24/24   USD    2,675    2,828,144 
6.875%, 06/24/24 (f)   USD    1,420    1,501,295 
              4,329,439 
Latvia  |  0.4%               
Republic of Latvia,
5.250%, 06/16/21		   USD    1,200    1,333,374 
Lithuania  |  1.1%               
Republic of Lithuania:               


 
 

 

Description   Security
Currency		    Principal
Amount
(000)		    Value 
Lazard Emerging Markets Debt Portfolio (continued) 
6.125%, 03/09/21   USD    725   $841,621 
6.625%, 02/01/22   USD    2,525    3,029,066 
              3,870,687 
Malaysia  |  2.4%               
Malaysia Government Bonds:               
3.260%, 03/01/18   MYR    6,340    1,914,504 
3.580%, 09/28/18   MYR    6,370    1,941,719 
5.734%, 07/30/19   MYR    4,820    1,601,642 
4.392%, 04/15/26   MYR    8,465    2,650,070 
              8,107,935 
Mexico  |  7.5%               
Mexican Bonos:               
9.500%, 12/18/14   MXN    12,203    921,091 
8.500%, 12/13/18   MXN    73,324    6,181,284 
8.000%, 06/11/20   MXN    2,700    226,590 
7.750%, 05/29/31   MXN    4,440    366,757 
10.000%, 11/20/36   MXN    37,810    3,809,764 
8.500%, 11/18/38   MXN    6,700    590,465 
7.750%, 11/13/42   MXN    33,456    2,733,211 
Mexican Udibonos:               
5.000%, 06/16/16   MXN    32,677    2,644,537 
4.000%, 11/15/40   MXN    5,489    437,255 
Petroleos Mexicanos:               
8.000%, 05/03/19   USD    650    789,750 
4.875%, 01/18/24   USD    800    839,200 
United Mexican States:               
3.500%, 01/21/21   USD    325    332,150 
4.000%, 10/02/23   USD    502    518,816 
6.750%, 09/27/34   USD    2,100    2,661,131 
6.050%, 01/11/40   USD    1,400    1,650,760 
4.750%, 03/08/44   USD    580    575,083 
              25,277,844 
Mozambique  |  1.1%               
Republic of Mozambique,
6.305%, 09/11/20		   USD    3,662    3,674,817 
Namibia  |  0.3%               
Republic of Namibia,
5.500%, 11/03/21		   USD    1,000    1,063,750 
Nigeria  |  0.9%               
Nigeria Government Bonds:               
15.100%, 04/27/17   NGN    36,000    234,379 
16.000%, 06/29/19   NGN    142,000    990,707 
16.390%, 01/27/22   NGN    88,857    646,728 
Nigeria Treasury Bills:               
0.000%, 11/20/14   NGN    26,000    156,488 
0.000%, 11/27/14   NGN    70,000    420,285 
0.000%, 01/08/15   NGN    103,390    613,373 
              3,061,960 
Pakistan  |  1.5%               
Islamic Republic of Pakistan:
8.250%, 04/15/24 (f)		   USD    3,450    3,471,562 
Description   Security
Currency		    Principal
Amount
(000)		    Value 
8.250%, 04/15/24   USD    1,550   $1,559,688 
              5,031,250 
Panama  |  1.1%               
Republic of Panama:               
4.000%, 09/22/24   USD    850    849,082 
9.375%, 04/01/29   USD    875    1,301,910 
6.700%, 01/26/36   USD    1,375    1,692,873 
              3,843,865 
Paraguay  |  0.9%               
Republic of Paraguay:               
4.625%, 01/25/23   USD    855    873,522 
6.100%, 08/11/44 (f)   USD    1,910    2,023,277 
              2,896,799 
Peru  |  0.7%               
Republic of Peru:               
7.350%, 07/21/25   USD    1,000    1,307,323 
8.750%, 11/21/33   USD    600    917,250 
              2,224,573 
Philippines  |  0.6%               
Republic of Philippines,
7.750%, 01/14/31		   USD    1,350    1,874,977 
Poland  |  4.1%               
Poland Government Bonds:               
5.500%, 10/25/19   PLN    17,873    6,196,204 
5.750%, 09/23/22   PLN    9,600    3,490,514 
Republic of Poland:               
5.125%, 04/21/21   USD    825    918,637 
3.000%, 03/17/23   USD    1,150    1,114,580 
4.000%, 01/22/24   USD    1,889    1,944,612 
              13,664,547 
Romania  |  0.6%               
Romania Government Bonds:               
5.900%, 07/26/17   RON    320    98,706 
5.750%, 04/29/20   RON    1,230    388,982 
5.950%, 06/11/21   RON    5,050    1,611,907 
4.375%, 08/22/23   USD    1    1,026 
              2,100,621 
Russia  |  4.6%               
Russia Foreign Bonds:               
4.875%, 09/16/23   USD    1,400    1,379,875 
12.750%, 06/24/28   USD    1,025    1,686,125 
5.875%, 09/16/43   USD    1,000    1,017,500 
Russia Government Bonds - OFZ:               
7.500%, 02/27/19   RUB    219,300    5,197,825 
6.800%, 12/11/19   RUB    96,581    2,200,123 
7.600%, 07/20/22   RUB    46,930    1,079,736 
7.000%, 01/25/23   RUB    71,840    1,583,905 
8.150%, 02/03/27   RUB    35,000    818,075 
7.050%, 01/19/28   RUB    28,300    597,147 
              15,560,311 


 
 

 

Description   Security
Currency		    Principal
Amount
(000)		    Value 
Lazard Emerging Markets Debt Portfolio (concluded) 
Rwanda  |  0.5%               
Republic of Rwanda,
6.625%, 05/02/23		   USD    1,625   $1,681,875 
Senegal  |  1.1%               
Republic of Senegal:               
8.750%, 05/13/21   USD    850    990,250 
6.250%, 07/30/24 (f)   USD    2,685    2,690,101 
              3,680,351 
Slovakia  |  0.5%               
Slovak Republic,
4.375%, 05/21/22		   USD    1,475    1,573,943 
Slovenia  |  0.8%               
Republic of Slovenia:               
5.850%, 05/10/23   USD    315    351,216 
5.250%, 02/18/24   USD    2,250    2,407,500 
              2,758,716 
South Africa  |  3.9%               
Republic of South Africa:               
13.500%, 09/15/15   ZAR    14,987    1,410,435 
13.500%, 09/15/16   ZAR    9,827    972,964 
8.000%, 12/21/18   ZAR    9,315    839,453 
7.250%, 01/15/20   ZAR    20,059    1,740,498 
6.750%, 03/31/21   ZAR    2,200    183,908 
10.500%, 12/21/26   ZAR    7,735    798,593 
7.000%, 02/28/31   ZAR    44,399    3,346,953 
8.250%, 03/31/32   ZAR    46,130    3,875,938 
              13,168,742 
Sri Lanka  |  0.4%               
Republic of Sri Lanka,
5.875%, 07/25/22		   USD    1,200    1,244,153 
Thailand  |  0.2%               
Thailand Government Bond,
1.200%, 07/14/21		   THB    25,178    755,146 
Turkey  |  5.0%               
Republic of Turkey,
6.875%, 03/17/36		   USD    1,450    1,663,875 
Turkey Government Bonds:               
6.500%, 01/07/15   TRY    15,770    6,882,122 
9.000%, 01/27/16   TRY    5,516    2,404,792 
9.000%, 03/08/17   TRY    5,025    2,187,422 
6.300%, 02/14/18   TRY    5,640    2,251,987 
3.000%, 07/21/21   TRY    3,035    1,408,894 
              16,799,092 
Ukraine  |  0.7%               
Ukraine Government Bonds:
7.800%, 11/28/22		   USD    1,150    980,375 
Description   Security
Currency		    Principal
Amount
(000)		    Value 
7.500%, 04/17/23   USD    1,850   $1,549,375 
              2,529,750 
Venezuela  |  1.1%               
Republic of Venezuela:               
5.750%, 02/26/16   USD    1,410    1,202,025 
9.000%, 05/07/23   USD    810    566,700 
7.650%, 04/21/25   USD    401    258,462 
9.250%, 09/15/27   USD    430    309,877 
11.950%, 08/05/31   USD    535    430,302 
9.375%, 01/13/34   USD    651    451,972 
7.000%, 03/31/38   USD    782    469,200 
              3,688,538 
Zambia  |  0.5%               
Republic of Zambia:               
5.375%, 09/20/22   USD    1,000    952,500 
8.500%, 04/14/24   USD    645    738,525 
              1,691,025 
Total Foreign Government Obligations
(Identified cost $267,299,033)		            255,743,367 
Quasi Government Bonds  |  3.0%               
Colombia  |  0.3%               
Emgesa SA ESP,
8.750%, 01/25/21		   COP    1,000,000    538,174 
Empresas Publicas de Medellin ESP,
8.375%, 02/01/21		   COP    1,170,000    612,071 
              1,150,245 
South Africa  |  0.2%               
Eskom Holdings, Ltd.,
7.850%, 04/02/26		   ZAR    9,000    727,144 
Venezuela  |  2.5%               
Petroleos de Venezuela SA:               
4.900%, 10/28/14   USD    850    837,463 
5.000%, 10/28/15   USD    925    788,192 
5.250%, 04/12/17   USD    420    293,013 
6.000%, 11/15/26   USD    2,077    1,071,378 
5.375%, 04/12/27   USD    940    470,000 
5.500%, 04/12/37   USD    7,910    3,856,916 
9.750%, 05/17/35   USD    1,400    910,700 
              8,227,662 
Total Quasi Government Bonds
(Identified cost $11,071,364)		            10,105,051 
                
Description        Shares     Value  
Short-Term Investment  |  1.9%           
State Street Institutional Treasury Money Market Fund
(Identified cost $6,260,815)		      6,260,815   $6,260,815 


 
 

 

                
                
                
Total Investments   l   97.7%
(Identified cost $341,630,271) (b)		          $328,140,100 
Cash and Other Assets in Excess
 of Liabilities   l   2.3%		            7,889,582 
Net Assets   l   100.0%          $336,029,682 
 
Description  Security
Currency		   Principal
Amount
(000)		   Value 
Lazard Emerging Markets Income Portfolio         
Foreign Government Obligations  |  30.1%         
Brazil  |  4.2%         
Brazil NTN-B,
6.000%, 08/15/16		   BRL    220   $226,575 
Israel  |  1.3%         
Israel Government Bond - Galil,
5.000%, 04/30/15		   ILS    190    72,101 
Malaysia  |  5.0%         
Bank Negara Monetary Note,
0.000%, 12/23/14		   MYR    895    270,786 
Mexico  |  8.9%         
Mexican Bonos:               
9.500%, 12/18/14   MXN    5,500    415,143 
4.750%, 06/14/18   MXN    900    66,560 
              481,703 
Poland  |  3.8%         
Poland Government Bond,
5.500%, 04/25/15		   PLN    675    207,910 
Romania  |  1.7%         
Romania Government Bond,
5.850%, 04/26/23		   RON    290    92,515 
Singapore  |  5.2%         
Singapore Government Bond,
0.250%, 02/01/15		   SGD    360    282,090 
Total Foreign Government Obligations
(Identified cost $1,693,213)		         1,633,680 
Supranationals  |  0.9%         
European Investment Bank,
7.200%, 07/09/19
(Identified cost $51,137) (f)		   IDR    600,000    47,832 
US Treasury Securities  |  69.3%         
US Treasury Notes:               
0.500%, 10/15/14   USD    225    225,026 
2.375%, 10/31/14   USD    225    225,422 
4.250%, 11/15/14   USD    225    226,151 
2.125%, 11/30/14   USD    500    501,699 
0.250%, 12/15/14   USD    225    225,088 
2.625%, 12/31/14   USD    500    503,184 
0.250%, 01/15/15   USD    225    225,132 
2.250%, 01/31/15   USD    225    226,635 
4.000%, 02/15/15   USD    225    228,296 
0.250%, 02/28/15   USD    225    225,193 
0.375%, 03/15/15   USD    250    250,371 
0.250%, 03/31/15   USD    250    250,244 
2.500%, 03/31/15   USD    250    253,037 
0.375%, 04/15/15   USD    200    200,336 
Total US Treasury Securities
(Identified cost $3,765,761)		             3,765,814 
Description  Shares   Value 
Short-Term Investment  |  1.9%          
State Street Institutional Treasury Money Market Fund
(Identified cost $104,264)		   104,264   $104,264 
Total Investments  l  102.2%
(Identified cost $5,614,375) (b), (e)		     $5,551,590 
Liabilities in Excess of Cash and
 Other Assets  l  (2.2)%		      (118,545) 
Net Assets l 100.0%     $5,433,045 
 

Lazard Emerging Markets Income Portfolio (continued)

Forward Currency Contracts open at September 30, 2014:

Currency   Counterparty     Expiration
Date		   Foreign
Currency Amount		     US $ Cost
on Origination
Date		     US $
Current
Value		     Unrealized
Appreciation		     Unrealized
Depreciation		  
Forward Currency Purchase Contracts                                    
BRL     BRC     10/02/14     57,468     $ 23,447     $ 23,478     $ 31     $ —  
BRL     CIT     10/02/14     151,916       67,000       62,063       —       4,937  
BRL     CIT     11/04/14     99,320       40,000       40,217       217       —  
CLP     CIT     10/27/14     61,699,450       105,343       102,931       —       2,412  
CNH     HSB     10/14/14     650,244       105,000       105,129       129       —  
CNH     HSB     11/21/14     2,209,627       357,475       356,143       —       1,332  
CNH     HSB     03/03/15     721,971       116,017       115,534       —       483  
COP     SCB     10/22/14     123,831,500       65,000       61,056       —       3,944  
CZK     JPM     10/07/14     54,829       2,733       2,519       —       214  
CZK     JPM     10/07/14     3,606,746       170,000       165,714       —       4,286  
EUR     JPM     10/24/14     40,000       51,823       50,529       —       1,294  
EUR     JPM     10/24/14     83,000       107,496       104,848       —       2,648  
EUR     JPM     10/24/14     100,000       134,375       126,323       —       8,052  
HUF     JPM     11/12/14     16,360,268       66,905       66,442       —       463  
HUF     UBS     10/20/14     11,660,500       50,000       47,377       —       2,623  
IDR     JPM     10/31/14     647,130,000       53,000       52,542       —       458  
IDR     SCB     10/07/14     153,010,000       13,000       12,534       —       466  
IDR     SCB     10/07/14     1,869,300,000       155,000       153,125       —       1,875  
IDR     SCB     12/04/14     643,950,000       53,000       51,844       —       1,156  
ILS     JPM     10/08/14     271,950       75,872       73,843       —       2,029  
ILS     UBS     10/17/14     224,843       62,000       61,054       —       946  
INR     JPM     10/22/14     2,458,200       40,000       39,594       —       406  
INR     JPM     11/21/14     24,538,670       403,000       392,694       —       10,306  
INR     JPM     01/27/15     1,662,660       27,000       26,315       —       685  
INR     SCB     01/12/15     2,216,880       36,000       35,181       —       819  
KRW     JPM     11/24/14     142,527,820       136,517       134,376       —       2,141  
KRW     UBS     10/22/14     440,632,850       431,000       416,477       —       14,523  
KWD     CIT     08/18/15     16,504       57,000       56,714       —       286  
MXN     CIT     10/15/14     212,565       16,000       15,813       —       187  
PEN     SCB     11/17/14     138,240       48,000       47,451       —       549  
PHP     BRC     11/17/14     3,123,290       71,000       69,383       —       1,617  
PLN     JPM     10/10/14     56,584       18,000       17,085       —       915  
RUB     BRC     10/15/14     5,120,070       133,053       129,121       —       3,932  
RUB     BRC     10/30/14     5,120,070       131,903       128,906       —       2,997  
RUB     BRC     10/30/14     12,916,113       359,545       325,184       —       34,361  
RUB     JPM     10/17/14     1,002,531       26,000       25,277       —       723  
RUB     JPM     11/17/14     1,002,531       25,744       25,117       —       627  
SGD     HSB     10/15/14     81,005       64,000       63,498       —       502  
THB     SCB     10/22/14     9,007,080       282,000       277,520       —       4,480  
TRY     JPM     10/08/14     30,607       14,000       13,421       —       579  
TRY     JPM     10/08/14     366,553       166,634       160,725       —       5,909  
TWD     BRC     10/15/14     7,978,670       266,000       262,304       —       3,696  
ZAR     BRC     10/06/14     346,349       32,093       30,677       —       1,416  
ZAR     BRC     10/06/14     354,571       33,147       31,405       —       1,742  
ZAR     BRC     10/06/14     570,434       53,643       50,525       —       3,118  
 

Lazard Emerging Markets Income Portfolio (concluded)

Forward Currency Contracts open at September 30, 2014 (concluded):

Currency    Counterparty    Expiration Date  Foreign
Currency Amount		   US $ Cost
on Origination
Date		   US $
Current
Value		   Unrealized
Appreciation		   Unrealized
Depreciation		 
Forward Currency Purchase Contracts (concluded)                     
ZAR    SCB    10/06/14   307,804   $28,000   $27,263   $—   $737 
Total Forward Currency Purchase Contracts         $4,773,765   $4,637,271   $377   $136,871 
Forward Currency Sale Contracts                      
BRL    BRC    10/02/14   57,468   $24,000   $23,478   $522   $— 
BRL    CIT    10/02/14   57,468    23,447    23,478    —    31 
BRL    CIT    10/02/14   94,448    38,378    38,586    —    208 
CLP    UBS    11/17/14   10,081,850    17,000    16,789    211    — 
EUR    BRC    11/19/14   2,000    2,688    2,527    161    — 
EUR    JPM    10/07/14   2,000    2,733    2,526    207    — 
EUR    JPM    10/24/14   39,551    53,000    49,962    3,038    — 
EUR    JPM    10/24/14   57,449    74,216    72,571    1,645    — 
EUR    JPM    10/24/14   122,000    157,273    154,114    3,159    — 
IDR    JPM    10/07/14   603,927,945    51,424    49,471    1,953    — 
ILS    CIT    05/04/15   266,075    75,482    72,487    2,995    — 
JPY    CIT    11/12/14   1,493,590    14,000    13,622    378    — 
JPY    SCB    10/23/14   7,503,415    74,000    68,425    5,575    — 
KRW    JPM    10/22/14   62,988,000    60,000    59,535    465    — 
MYR    HSB    10/17/14   73,650    22,816    22,418    398    — 
PLN    JPM    10/10/14   40,312    12,739    12,171    568    — 
RON    JPM    12/10/14   10,238    3,000    2,918    82    — 
RON    JPM    12/10/14   160,213    46,609    45,656    953    — 
RUB    BRC    10/15/14   5,120,070    132,302    129,121    3,181    — 
RUB    BRC    10/30/14   935,280    24,000    23,547    453    — 
RUB    JPM    10/17/14   1,002,531    25,912    25,277    635    — 
TRY    JPM    10/08/14   43,340    19,841    19,003    838    — 
ZAR    BRC    10/06/14   203,368    19,000    18,013    987    — 
Total Forward Currency Sale Contracts       $973,860   $945,695    28,404    239 
Gross unrealized appreciation/depreciation on Forward Currency Purchase and Sale Contracts  $28,781   $137,110 
 
 

 

Description  Security
Currency		  Principal
Amount
(000)		  Value
Lazard Explorer Total Return Portfolio
Corporate Bonds  |  30.7%               
Argentina  |  1.2%               
Mastellone Hermanos SA,
12.625%, 07/03/21 (f)		   USD    825   $839,167 
YPF Sociedad Anonima,
8.750%, 04/04/24		   USD    1,250    1,269,375 
              2,108,542 
Brazil  |  2.5%               
Banco do Brasil SA:               
9.000%, 06/18/24 (f)   USD    1,550    1,515,280 
9.000%, 06/18/24   USD    200    195,520 
Gol LuxCo SA,
8.875%, 01/24/22 (f)		   USD    1,325    1,305,788 
OAS Finance, Ltd.,
8.000%, 07/02/21 (f)		   USD    500    491,875 
Odebrecht Offshore Drilling Finance, Ltd.,
6.625%, 10/01/23		   USD    903    929,979 
              4,438,442 
Bulgaria  |  0.6%               
ContourGlobal Power Holdings SA:               
7.125%, 06/01/19 (f)   USD    925    920,375 
7.125%, 06/01/19   USD    200    199,000 
              1,119,375 
Chile  |  0.6%               
Colbun SA,
4.500%, 07/10/24		   USD    200    199,500 
GeoPark Latin America, Ltd.,
7.500%, 02/11/20		   USD    875    938,438 
              1,137,938 
China  |  3.4%               
BCP Singapore VI Cayman Financing Co., Ltd.,
8.000%, 04/15/21		   USD    825    851,812 
China Hongqiao Group, Ltd.,
7.625%, 06/26/17		   USD    600    615,720 
Country Garden Holdings Co., Ltd.,
7.250%, 04/04/21		   USD    875    861,875 
Honghua Group, Ltd.,
7.450%, 09/25/19 (f)		   USD    750    738,750 
Kaisa Group Holdings, Ltd.,
8.875%, 03/19/18		   USD    825    839,438 
Maoye International Holdings, Ltd.:               
7.750%, 05/19/17 (f)   USD    825    845,625 
7.750%, 05/19/17   USD    300    307,500 
MIE Holdings Corp.,
7.500%, 04/25/19		   USD    875    901,679 
              5,962,399 
Description   Security
Currency		    Principal
Amount
(000)		    Value 
Colombia  |  1.4%               
Bancolombia SA,
5.125%, 09/11/22		   USD    450   $451,125 
Millicom International Cellular SA,
4.750%, 05/22/20		   USD    900    859,500 
Pacific Rubiales Energy Corp.:               
5.125%, 03/28/23   USD    600    572,250 
5.625%, 01/19/25 (f)   USD    575    554,128 
              2,437,003 
Georgia  |  0.8%               
Bank of Georgia JSC,
7.750%, 07/05/17		   USD    1,375    1,471,250 
Ghana  |  0.6%               
Kosmos Energy, Ltd.,
7.875%, 08/01/21 (f)		   USD    1,100    1,116,500 
Guatemala  |  0.8%               
Comcel Trust,
6.875%, 02/06/24		   USD    900    953,323 
Industrial Senior Trust,
5.500%, 11/01/22		   USD    550    548,449 
              1,501,772 
India  |  0.8%               
Greenko Dutch BV,
8.000%, 08/01/19 (f)		   USD    1,350    1,327,428 
Indonesia  |  1.2%               
Marquee Land Pte, Ltd.,
9.750%, 08/05/19 (f)		   USD    625    665,625 
PT Berau Coal Energy Tbk,
7.250%, 03/13/17		   USD    300    214,500 
PT Gajah Tunggal Tbk,
7.750%, 02/06/18		   USD    850    858,500 
PT Perusahaan Gas Negara Persero Tbk,
5.125%, 05/16/24		   USD    450    454,500 
              2,193,125 
Iraq  |  1.2%               
Genel Energy Finance, Ltd.,
7.500%, 05/14/19		   USD    1,200    1,185,000 
Gulf Keystone Petroleum, Ltd.,
13.000%, 04/18/17		   USD    1,000    887,700 
              2,072,700 
Kazakhstan  |  0.9%               
Halyk Savings Bank of Kazakhstan JSC,
7.250%, 01/28/21		   USD    675    734,063 
Nostrum Oil & Gas Finance BV,
6.375%, 02/14/19		   USD    650    653,250 
Zhaikmunai LP,
7.125%, 11/13/19		   USD    200    209,000 
              1,596,313 
 
Description   Security
Currency		    Principal
Amount
(000)		    Value 
Lazard Explorer Total Return Portfolio (continued) 
Kuwait  |  0.6%               
Kuwait Energy Co.,
9.500%, 08/04/19		   USD    1,100   $1,144,000 
Macau  |  0.5%               
MCE Finance, Ltd.,
5.000%, 02/15/21		   USD    825    796,125 
Malaysia  |  2.1%               
1MDB Global Investments, Ltd.,
4.400%, 03/09/23		   USD    3,700    3,738,165 
Malta  |  0.5%               
BassDrill Beta, Ltd.,
8.000%, 09/23/19		   USD    900    904,500 
Mexico  |  3.1%               
America Movil SAB de CV,
6.000%, 06/09/19		   MXN    6,610    497,922 
Cemex SAB de CV,
5.700%, 01/11/25 (f)		   USD    1,075    1,041,137 
Credito Real SAB de CV,
7.500%, 03/13/19		   USD    900    963,000 
Empresas ICA SAB de CV:               
8.875%, 05/29/24   USD    375    384,045 
8.875%, 05/29/24 (f)   USD    775    793,693 
Mexichem SAB de CV,
4.875%, 09/19/22		   USD    450    461,947 
Mexico Generadora de Energia S de rl,
5.500%, 12/06/32		   USD    450    451,125 
Unifin Financiera SAPI de CV SOFOM ENR,
6.250%, 07/22/19 (f)		   USD    850    828,646 
              5,421,515 
Nigeria  |  1.2%               
Diamond Bank PLC,
8.750%, 05/21/19 (f)		   USD    650    649,594 
FBN Finance Co. BV:               
8.250%, 08/07/20   USD    1,100    1,126,735 
8.000%, 07/23/21   USD    200    203,375 
8.000%, 07/23/21 (f)   USD    200    203,375 
              2,183,079 
Panama  |  0.3%               
Avianca Holdings SA/Avianca Leasing LLC/Grupo Taca Holdings, Ltd.,
8.375%, 05/10/20		   USD    525    559,125 
Paraguay  |  0.5%               
Telefonica Celular del Paraguay SA,
6.750%, 12/13/22		   USD    800    834,400 
Russia  |  2.3%               
Alliance Oil Co., Ltd.,
7.000%, 05/04/20		   USD    625    515,625 
Description   Security
Currency		    Principal
Amount
(000)		    Value 
ALROSA Finance SA,
7.750%, 11/03/20		   USD    875   $905,450 
EDC Finance, Ltd.,
4.875%, 04/17/20		   USD    900    810,000 
Metalloinvest Finance, Ltd.,
5.625%, 04/17/20		   USD    1,175    1,075,125 
Sberbank of Russia:               
5.250%, 05/23/23   USD    425    377,719 
5.500%, 02/26/24   USD    525    476,437 
              4,160,356 
Singapore  |  2.8%               
Alam Synergy Pte, Ltd.,
9.000%, 01/29/19		   USD    500    542,500 
Deep Drilling 7 and 8 Pte, Ltd.,
14.250%, 03/05/15		   USD    350    364,438 
Opus Offshore Ventures Pte, Ltd.,
9.000%, 07/18/15		   USD    1,000    1,007,500 
Oro Negro Drilling Pte, Ltd.,
7.500%, 01/24/19 (f)		   USD    1,275    1,293,880 
Ottawa Holdings Pte, Ltd.,
5.875%, 05/16/18		   USD    600    528,000 
Pacnet, Ltd.,
9.000%, 12/12/18		   USD    1,200    1,275,000 
              5,011,318 
Uruguay  |  0.3%               
Navios South American Logistics, Inc.,
7.250%, 05/01/22		   USD    525    522,375 
Vietnam  |  0.5%               
Vingroup JSC,
11.625%, 05/07/18		   USD    750    848,805 
Total Corporate Bonds
(Identified cost $55,029,849)		             54,606,550 
Foreign Government Obligations  |  44.7%      
Angola  |  2.0%               
Republic of Angola Northern Lights III BV,
7.000%, 08/16/19		   USD    3,325    3,595,156 
Bahrain  |  3.1%               
Kingdom of Bahrain,
6.000%, 09/19/44 (f)		   USD    5,475    5,535,225 
Belarus  |  1.0%               
Republic of Belarus,
8.950%, 01/26/18		   USD    1,625    1,734,687 
Bolivia  |  2.0%               
Bolivia Government Bonds:               
4.875%, 10/29/22   USD    1,655    1,691,493 
5.950%, 08/22/23   USD    1,725    1,852,777 
              3,544,270 
Brazil  |  4.0%               
Brazil NTN-B:               
 
Description   Security
Currency		    Principal
Amount
(000)		    Value 
Lazard Explorer Total Return Portfolio (continued) 
6.000%, 08/15/22   BRL    5,230   $5,271,681 
6.000%, 08/15/50   BRL    1,880    1,830,550 
              7,102,231 
Colombia  |  1.7%               
Republic of Colombia:               
12.000%, 10/22/15   COP    2,082,000    1,099,028 
7.750%, 04/14/21   COP    320,000    171,394 
5.625%, 02/26/44   USD    1,625    1,791,562 
              3,061,984 
Congo  |  1.4%               
Republic of Congo,
3.500%, 06/30/29 (g)		   USD    2,648    2,446,168 
Dominican Republic  |  1.0%               
Dominican Republic,
7.450%, 04/30/44		   USD    1,600    1,720,000 
Ecuador  |  1.6%               
Republic of Ecuador,
7.950%, 06/20/24 (f)		   USD    2,725    2,872,416 
Georgia  |  0.3%               
Republic of Georgia,
6.875%, 04/12/21		   USD    550    610,500 
Ghana  |  2.2%               
Republic of Ghana:               
7.875%, 08/07/23   USD    800    805,200 
8.125%, 01/18/26 (f)   USD    3,060    3,079,125 
              3,884,325 
Honduras  |  1.0%               
Honduras Government Bond,
7.500%, 03/15/24		   USD    1,625    1,741,314 
Indonesia  |  1.5%               
Indonesia Government Bond,
7.875%, 04/15/19		   IDR    33,650,000    2,722,930 
Iraq  |  2.9%               
Republic of Iraq,
5.800%, 01/15/28		   USD    5,675    5,114,594 
Ivory Coast  |  2.5%               
Ivory Coast,
5.750%, 12/31/32		   USD    4,561    4,367,157 
Kenya  |  0.6%               
Kenya Infrastructure Bond,
6.000%, 08/19/19		   KES    17,850    168,946 
Republic of Kenya,
6.875%, 06/24/24 (f)		   USD    925    977,956 
              1,146,902 
Mexico  |  1.2%               
Mexican Bonos:               
9.500%, 12/18/14   MXN    8,440    637,057 
Description   Security
Currency		    Principal
Amount
(000)		    Value 
8.500%, 12/13/18   MXN    12,140   $1,023,414 
7.750%, 11/13/42   MXN    4,960    405,210 
              2,065,681 
Mozambique  |  2.0%               
Republic of Mozambique,
6.305%, 09/11/20		   USD    3,475    3,487,162 
Pakistan  |  2.4%               
Islamic Republic of Pakistan:               
8.250%, 04/15/24 (f)   USD    200    201,250 
8.250%, 04/15/24   USD    3,975    3,999,844 
              4,201,094 
Panama  |  1.3%               
Republic of Panama:               
4.000%, 09/22/24   USD    475    476,325 
6.700%, 01/26/36   USD    1,420    1,748,275 
              2,224,600 
Paraguay  |  2.6%               
Republic of Paraguay:               
4.625%, 01/25/23   USD    325    332,041 
6.100%, 08/11/44 (f)   USD    3,500    3,707,576 
6.100%, 08/11/44   USD    525    556,136 
              4,595,753 
Portugal  |  3.0%               
Republic of Portugal:               
5.125%, 10/15/24 (f)   USD    3,525    3,655,495 
5.125%, 10/15/24   USD    1,700    1,762,934 
              5,418,429 
Romania  |  0.2%               
Romania Government Bond,
5.950%, 06/11/21		   RON    950    303,230 
Rwanda  |  1.0%               
Republic of Rwanda,
6.625%, 05/02/23		   USD    1,725    1,785,375 
Senegal  |  0.4%               
Republic of Senegal,
8.750%, 05/13/21		   USD    675    786,375 
South Africa  |  0.6%               
Republic of South Africa:               
6.750%, 03/31/21   ZAR    9,300    777,428 
8.250%, 03/31/32   ZAR    3,260    273,912 
              1,051,340 
Venezuela  |  1.2%               
Republic of Venezuela:               
7.000%, 12/01/18   USD    600    424,500 
7.750%, 10/13/19   USD    600    430,509 
9.000%, 05/07/23   USD    600    419,778 
8.250%, 10/13/24   USD    725    481,811 
 
Description    Security
Currency		    Principal
Amount
(000)		    Value 
Lazard Explorer Total Return Portfolio (continued)    
7.650%, 04/21/25   USD    650   $418,953 
              2,175,551 
Total Foreign Government Obligations
(Identified cost $79,576,060)		       79,294,449 
Quasi Government Bonds  |  3.2%               
Venezuela  |  3.2%               
Petroleos de Venezuela SA:               
4.900%, 10/28/14   USD    2,580    2,541,945 
5.250%, 04/12/17   USD    350    244,178 
8.500%, 11/02/17   USD    350    273,437 
6.000%, 05/16/24   USD    2,100    1,093,050 
6.000%, 11/15/26   USD    2,175    1,122,082 
5.500%, 04/12/37   USD    725    353,510 
Total Quasi Government Bonds
(Identified cost $5,948,161)		       5,628,202 
                
Description       Shares    Value 
Warrant  |  0.0%               
Iraq  |  0.0%               
Gulf Keystone Petroleum, Ltd.
Expires 04/18/17
(Identified cost $0)		       96,000   $0 
Short-Term Investment  |  27.8%               
State Street Institutional Treasury Money Market Fund
(Identified cost $49,425,397)		        49,425,397    49,425,397 
Total Investments l 106.4%
(Identified cost $189,979,467) (b), (e)		            $188,954,598 
Liabilities in Excess of Cash and
 Other Assets l (6.4)%		             (11,344,520) 
Net Assets l 100.0%             $177,610,078 
 

Lazard Explorer Total Return Portfolio (continued)

Forward Currency Contracts open at September 30, 2014:

Currency  Counterparty   Expiration
Date		  Foreign
Currency Amount		   US $ Cost
on Origination
Date		   US $
Current
Value		   Unrealized
Appreciation		   Unrealized
Depreciation		 
Forward Currency Purchase Contracts                         
AUD   SCB   10/17/14   786,704   $710,000   $688,067   $—   $21,933 
BRL   BRC   10/02/14   378,458    161,493    154,615    —    6,878 
BRL   BRC   10/02/14   1,241,900    506,691    507,364    673    — 
BRL   BRC   10/02/14   1,309,524    580,000    534,991    —    45,009 
BRL   BRC   10/02/14   1,966,200    802,203    803,268    1,065    — 
BRL   BRC   10/02/14   3,233,680    1,319,331    1,321,083    1,752    — 
BRL   BRC   10/02/14   9,680,534    3,978,846    3,954,870    —    23,976 
BRL   SCB   10/02/14   699,403    298,507    285,733    —    12,774 
BRL   SCB   10/02/14   1,150,560    469,425    470,048    623    — 
BRL   SCB   10/02/14   1,241,900    506,691    507,364    673    — 
BRL   SCB   10/02/14   3,233,679    1,319,330    1,321,082    1,752    — 
CAD   BRC   10/08/14   957,157    870,000    854,500    —    15,500 
CAD   SCB   10/08/14   6,187    5,620    5,523    —    97 
CAD   SCB   10/17/14   787,986    710,000    703,323    —    6,677 
CNH   BRC   10/17/14   431,935    70,000    69,817    —    183 
CNH   BRC   10/17/14   5,266,600    856,154    851,275    —    4,879 
CNH   JPM   10/17/14   6,206,513    1,008,927    1,003,200    —    5,727 
CNH   UBS   10/17/14   4,719,125    767,100    762,783    —    4,317 
COP   BRC   10/08/14   180,871,686    89,451    89,277    —    174 
COP   BRC   10/08/14   671,871,605    345,489    331,633    —    13,856 
COP   BRC   10/08/14   1,094,912,500    550,000    540,444    —    9,556 
COP   HSB   10/08/14   671,871,605    344,693    331,633    —    13,060 
COP   SCB   10/08/14   1,094,170,000    550,000    540,078    —    9,922 
COP   UBS   10/08/14   671,871,604    344,903    331,633    —    13,270 
EUR   BRC   10/08/14   290,000    374,086    366,299    —    7,787 
EUR   BRC   10/08/14   290,000    374,086    366,299    —    7,787 
EUR   HSB   10/08/14   510,000    657,874    644,180    —    13,694 
EUR   JPM   10/08/14   470,000    606,277    593,657    —    12,620 
EUR   JPM   10/08/14   4,279,539    5,430,735    5,405,482    —    25,253 
EUR   JPM   10/17/14   787,234    998,488    994,412    —    4,076 
EUR   UBS   10/08/14   430,000    554,679    543,133    —    11,546 
EUR   UBS   10/08/14   550,000    709,472    694,704    —    14,768 
EUR   UBS   10/08/14   1,472,411    1,868,490    1,859,802    —    8,688 
HUF   UBS   10/08/14   206,124,750    839,612    837,706    —    1,906 
HUF   UBS   10/08/14   206,124,750    839,783    837,706    —    2,077 
IDR   BRC   10/08/14   1,402,800,000    119,103    115,009    —    4,094 
IDR   BRC   10/08/14   4,860,000,000    405,000    398,449    —    6,551 
IDR   BRC   10/17/14   11,440,483,353    959,772    936,539    —    23,233 
IDR   BRC   11/06/14   34,876,685,439    2,871,454    2,845,470    —    25,984 
IDR   JPM   10/08/14   47,046,850,000    3,985,164    3,857,159    —    128,005 
IDR   SCB   10/08/14   4,856,355,000    405,000    398,151    —    6,849 
IDR   SCB   10/08/14   5,719,200,000    480,000    468,891    —    11,109 
IDR   SCB   10/17/14   597,750,000    50,000    48,933    —    1,067 
IDR   SCB   10/17/14   5,894,700,000    490,000    482,551    —    7,449 
 

Lazard Explorer Total Return Portfolio (continued)

Forward Currency Contracts open at September 30, 2014 (continued):

Currency  Counterparty   Expiration
Date		  Foreign
Currency Amount		   US $ Cost
on Origination
Date		   US $
Current
Value		   Unrealized
Appreciation		   Unrealized
Depreciation		 
Forward Currency Purchase Contracts (continued)                     
IDR   SCB   10/17/14   11,985,507,839   $1,004,653   $981,156   $—   $23,497 
IDR   UBS   10/17/14   7,347,183,412    616,323    601,454    —    14,869 
INR   BRC   10/08/14   31,283,400    510,000    505,970    —    4,030 
INR   BRC   10/08/14   88,443,016    1,452,266    1,430,456    —    21,810 
INR   BRC   10/17/14   30,120,850    492,654    486,197    —    6,457 
INR   BRC   10/17/14   34,918,200    570,000    563,634    —    6,366 
INR   BRC   11/07/14   119,726,416    1,942,665    1,923,615    —    19,050 
INR   CIT   10/17/14   65,235,200    1,066,806    1,052,997    —    13,809 
INR   HSB   10/08/14   91,279,010    1,498,096    1,476,324    —    21,772 
INR   HSB   11/07/14   91,279,010    1,480,360    1,466,557    —    13,803 
INR   JPM   10/08/14   93,217,970    1,529,668    1,507,685    —    21,983 
INR   JPM   10/17/14   108,553,450    1,774,126    1,752,220    —    21,906 
INR   JPM   11/07/14   93,217,970    1,512,297    1,497,710    —    14,587 
INR   SCB   10/08/14   13,920,750    230,000    225,151    —    4,849 
INR   SCB   10/08/14   31,278,300    510,000    505,888    —    4,112 
INR   SCB   10/08/14   91,279,010    1,498,465    1,476,324    —    22,141 
INR   SCB   10/17/14   3,051,500    50,000    49,256    —    744 
INR   SCB   10/17/14   30,120,850    492,694    486,197    —    6,497 
INR   SCB   11/07/14   136,478,060    2,214,474    2,192,759    —    21,715 
INR   UBS   10/08/14   8,473,500    140,000    137,048    —    2,952 
INR   UBS   10/08/14   91,279,010    1,497,605    1,476,325    —    21,280 
INR   UBS   11/07/14   99,752,510    1,617,652    1,602,699    —    14,953 
MXN   BRC   10/08/14   5,160,504    392,419    384,077    —    8,342 
MXN   BRC   10/17/14   526,701    40,000    39,176    —    824 
MXN   BRC   10/17/14   22,466,548    1,696,651    1,671,051    —    25,600 
MXN   BRC   11/06/14   5,160,504    381,525    383,303    1,778    — 
MXN   HSB   10/08/14   13,083,675    995,145    973,768    —    21,377 
MXN   HSB   11/06/14   13,083,675    967,527    971,806    4,279    — 
MXN   JPM   10/08/14   13,083,676    995,233    973,768    —    21,465 
MXN   JPM   11/06/14   13,083,676    967,536    971,806    4,270    — 
MXN   SCB   10/08/14   14,294,124    1,080,000    1,063,858    —    16,142 
MXN   SCB   10/17/14   8,883,195    670,000    660,728    —    9,272 
MXN   SCB   11/06/14   14,294,124    1,056,937    1,061,714    4,777    — 
MXN   UBS   10/08/14   13,083,676    994,556    973,769    —    20,787 
MXN   UBS   10/17/14   22,466,548    1,693,020    1,671,051    —    21,969 
MXN   UBS   11/06/14   13,083,676    967,091    971,807    4,716    — 
MYR   BRC   10/08/14   78,541    24,485    23,932    —    553 
MYR   BRC   10/08/14   1,103,284    342,847    336,178    —    6,669 
MYR   BRC   10/08/14   1,151,135    356,190    350,759    —    5,431 
MYR   JPM   10/08/14   1,503,771    465,319    458,210    —    7,109 
MYR   SCB   10/08/14   1,695,743    527,152    516,705    —    10,447 
MYR   SCB   10/08/14   2,676,501    830,000    815,549    —    14,451 
MYR   SCB   10/17/14   546,300    170,251    166,360    —    3,891 
MYR   UBS   10/08/14   221,351    68,491    67,447    —    1,044 
 

Lazard Explorer Total Return Portfolio (continued)

Forward Currency Contracts open at September 30, 2014 (continued):

Currency  Counterparty   Expiration
Date		  Foreign
Currency Amount		   US $ Cost
on Origination
Date		   US $
Current
Value		   Unrealized
Appreciation		   Unrealized
Depreciation		 
Forward Currency Purchase Contracts (continued)                     
PEN   CIT   10/09/14   1,277,388   $442,003   $441,491   $—   $512 
PEN   SCB   10/09/14   1,277,388    441,392    441,491    99    — 
PEN   SCB   10/09/14   2,371,310    830,000    819,572    —    10,428 
PHP   BRC   10/08/14   679,712    15,130    15,144    14    — 
PHP   BRC   10/08/14   33,280,404    751,251    741,466    —    9,785 
PHP   BRC   10/08/14   51,879,450    1,183,112    1,155,841    —    27,271 
PHP   BRC   10/17/14   5,301,600    120,000    118,092    —    1,908 
PHP   BRC   10/17/14   17,933,400    407,115    399,464    —    7,651 
PHP   BRC   10/17/14   33,280,404    753,291    741,315    —    11,976 
PHP   CIT   10/17/14   17,929,755    407,263    399,382    —    7,881 
PHP   HSB   10/17/14   45,552,150    1,034,289    1,014,666    —    19,623 
PHP   JPM   10/08/14   44,908,029    1,013,268    1,000,522    —    12,746 
PHP   JPM   10/17/14   44,908,029    1,016,709    1,000,318    —    16,391 
PHP   SCB   10/08/14   877,200    20,000    19,543    —    457 
PHP   SCB   10/17/14   32,866,550    748,038    732,096    —    15,942 
PHP   UBS   10/08/14   25,939,723    590,848    577,920    —    12,928 
PLN   BRC   10/08/14   210,196    63,301    63,472    171    — 
PLN   BRC   10/08/14   6,411,091    1,998,194    1,935,922    —    62,272 
PLN   JPM   10/08/14   9,131,311    2,846,569    2,757,332    —    89,237 
PLN   UBS   10/08/14   6,411,091    1,997,972    1,935,923    —    62,049 
RON   BRC   10/17/14   2,572,394    754,456    735,794    —    18,662 
RON   JPM   10/17/14   3,475,243    1,019,253    994,041    —    25,212 
RON   UBS   10/08/14   534,476    153,775    152,978    —    797 
RON   UBS   10/08/14   534,476    153,563    152,978    —    585 
RUB   JPM   10/08/14   23,414,965    642,166    590,630    —    51,536 
RUB   UBS   10/08/14   23,414,965    641,963    590,630    —    51,333 
SGD   JPM   10/08/14   979,294    770,249    767,650    —    2,599 
SGD   SCB   10/08/14   995,206    782,702    780,123    —    2,579 
SGD   UBS   10/08/14   276,898    217,807    217,055    —    752 
THB   BRC   10/08/14   23,750,549    742,785    732,269    —    10,516 
THB   JPM   10/08/14   31,561,265    987,215    973,086    —    14,129 
THB   JPM   10/08/14   57,540,170    1,780,327    1,774,059    —    6,268 
TRY   JPM   10/08/14   1,884,170    864,576    826,163    —    38,413 
TRY   SCB   10/08/14   1,884,170    863,348    826,163    —    37,185 
TRY   SCB   10/17/14   1,447,420    650,000    633,203    —    16,797 
TRY   UBS   10/08/14   1,884,172    863,151    826,164    —    36,987 
TWD   JPM   10/17/14   26,204,290    867,118    861,504    —    5,614 
TWD   UBS   10/17/14   26,204,290    867,118    861,504    —    5,614 
UYU   JPM   10/08/14   22,278,550    919,082    899,404    —    19,678 
ZAR   BRC   10/08/14   12,145,485    1,076,038    1,075,407    —    631 
ZAR   BRC   10/17/14   11,117,986    1,009,436    982,979    —    26,457 
ZAR   HSB   10/08/14   10,863,300    1,015,593    961,877    —    53,716 
ZAR   JPM   10/08/14   10,863,300    1,014,583    961,877    —    52,706 
ZAR   JPM   10/08/14   10,863,300    1,014,616    961,877    —    52,739 
 

Lazard Explorer Total Return Portfolio (continued)

Forward Currency Contracts open at September 30, 2014 (continued):

Currency  Counterparty   Expiration
Date		  Foreign
Currency Amount		   US $ Cost
on Origination
Date		   US $
Current
Value		   Unrealized
Appreciation		   Unrealized
Depreciation		 
Forward Currency Purchase Contracts (concluded)                     
ZAR   SCB   10/17/14   32,768   $2,960   $2,897   $—   $63 
ZAR   UBS   10/08/14   10,863,297    1,014,640    961,877    —    52,763 
Total Forward Currency Purchase Contracts     $116,935,373   $114,977,741   $26,642   $1,984,274 
Forward Currency Sale Contracts                         
AUD   BRC   10/17/14   1,308,136   $1,192,910   $1,144,123   $48,787   $— 
BRL   BRC   10/02/14   378,458    154,410    154,615    —    205 
BRL   BRC   10/02/14   1,241,900    550,000    507,364    42,636    — 
BRL   BRC   10/02/14   1,309,524    534,282    534,991    —    709 
BRL   BRC   10/02/14   1,966,200    870,000    803,268    66,732    — 
BRL   BRC   10/02/14   3,233,680    1,413,631    1,321,083    92,548    — 
BRL   BRC   10/02/14   9,680,534    3,949,626    3,954,870    —    5,244 
BRL   BRC   11/04/14   9,680,534    3,943,834    3,919,885    23,949    — 
BRL   SCB   10/02/14   699,403    285,354    285,733    —    379 
BRL   SCB   10/02/14   1,150,560    510,000    470,048    39,952    — 
BRL   SCB   10/02/14   1,241,900    550,000    507,364    42,636    — 
BRL   SCB   10/02/14   3,233,679    1,414,558    1,321,082    93,476    — 
CAD   SCB   10/08/14   963,344    885,289    860,024    25,265    — 
CAD   SCB   10/17/14   1,444,752    1,314,852    1,289,524    25,328    — 
CNH   BRC   10/17/14   3,604,478    585,000    582,616    2,384    — 
CNH   BRC   10/17/14   3,604,478    585,000    582,616    2,384    — 
CNH   SCB   10/17/14   246,492    40,000    39,842    158    — 
COP   BRC   10/08/14   967,137,500    490,000    477,375    12,625    — 
COP   BRC   11/06/14   180,871,686    89,205    89,068    137    — 
COP   HSB   10/08/14   651,717,000    330,000    321,685    8,315    — 
COP   JPM   10/08/14   909,420,000    460,000    448,886    11,114    — 
COP   SCB   10/08/14   890,010,000    440,000    439,305    695    — 
COP   SCB   10/08/14   967,284,500    490,000    477,447    12,553    — 
EUR   BRC   10/08/14   387,291    500,000    489,187    10,813    — 
EUR   BRC   10/08/14   450,467    583,000    568,984    14,016    — 
EUR   BRC   10/08/14   2,894,320    3,818,230    3,655,813    162,417    — 
EUR   BRC   10/17/14   38,910    50,000    49,151    849    — 
EUR   BRC   10/17/14   581,924    754,456    735,070    19,386    — 
EUR   JPM   10/08/14   1,269,828    1,675,449    1,603,919    71,530    — 
EUR   JPM   10/17/14   1,157    1,470    1,462    8    — 
EUR   JPM   10/17/14   786,076    1,019,253    992,950    26,303    — 
EUR   JPM   11/06/14   4,279,539    5,431,766    5,406,510    25,256    — 
EUR   SCB   10/08/14   450,433    583,000    568,942    14,058    — 
EUR   SCB   10/08/14   542,207    700,000    684,861    15,139    — 
EUR   SCB   10/08/14   1,388,312    1,770,000    1,753,575    16,425    — 
EUR   SCB   10/08/14   1,898,587    2,505,375    2,398,103    107,272    — 
EUR   SCB   10/17/14   1,333,492    1,727,259    1,684,430    42,829    — 
EUR   SCB   11/06/14   2,829,367    3,590,000    3,574,451    15,549    — 
EUR   UBS   10/08/14   441,511    570,000    557,673    12,327    — 
EUR   UBS   10/08/14   451,244    584,000    569,966    14,034    — 
 

Lazard Explorer Total Return Portfolio (continued)

Forward Currency Contracts open at September 30, 2014 (continued):

Currency  Counterparty   Expiration
Date		  Foreign
Currency Amount		   US $ Cost
on Origination
Date		   US $
Current
Value		   Unrealized
Appreciation		   Unrealized
Depreciation		 
Forward Currency Sale Contracts (continued)                        
EUR   UBS   10/08/14   1,269,828   $1,675,170   $1,603,919   $71,251   $— 
EUR   UBS   11/06/14   1,472,411    1,868,844    1,860,154    8,690    — 
HUF   SCB   11/06/14   27,091,350    110,000    110,035    —    35 
HUF   UBS   10/08/14   206,124,750    868,332    837,706    30,626    — 
HUF   UBS   10/08/14   206,124,750    868,442    837,706    30,736    — 
HUF   UBS   11/06/14   206,124,750    839,117    837,203    1,914    — 
HUF   UBS   11/06/14   206,124,750    839,288    837,203    2,085    — 
IDR   BRC   10/08/14   6,747,220,191    571,459    553,174    18,285    — 
IDR   BRC   10/08/14   34,876,685,439    2,889,535    2,859,382    30,153    — 
IDR   HSB   10/08/14   9,005,851,507    762,110    738,349    23,761    — 
IDR   JPM   10/08/14   3,074,760,000    260,000    252,086    7,914    — 
IDR   SCB   10/08/14   2,366,000,000    200,000    193,978    6,022    — 
IDR   UBS   10/08/14   3,311,000,000    280,000    271,454    8,546    — 
IDR   UBS   10/08/14   4,503,687,863    381,055    369,237    11,818    — 
INR   BRC   10/08/14   119,726,416    1,951,531    1,936,426    15,105    — 
INR   BRC   11/07/14   23,440,032    377,517    376,605    912    — 
INR   BRC   11/07/14   27,100,500    435,000    435,417    —    417 
INR   HSB   10/08/14   91,279,010    1,487,356    1,476,325    11,031    — 
INR   JPM   10/08/14   93,217,970    1,519,445    1,507,685    11,760    — 
INR   JPM   11/07/14   39,410,714    635,042    633,202    1,840    — 
INR   SCB   10/08/14   136,478,060    2,224,944    2,207,363    17,581    — 
INR   SCB   11/07/14   27,096,150    435,000    435,347    —    347 
INR   SCB   11/07/14   35,232,403    567,441    566,070    1,371    — 
INR   UBS   10/08/14   99,752,510    1,625,693    1,613,373    12,320    — 
MXN   BRC   10/08/14   5,160,504    382,260    384,077    —    1,817 
MXN   HSB   10/08/14   13,083,675    969,305    973,769    —    4,464 
MXN   JPM   10/08/14   13,083,676    969,399    973,769    —    4,370 
MXN   SCB   10/08/14   14,294,124    1,058,981    1,063,858    —    4,877 
MXN   SCB   10/17/14   528,824    40,000    39,334    666    — 
MXN   UBS   10/08/14   13,083,676    968,954    973,769    —    4,815 
MYR   BRC   10/08/14   5,722,093    1,790,000    1,743,562    46,438    — 
MYR   BRC   10/17/14   1,423,180    440,000    433,387    6,613    — 
MYR   JPM   10/08/14   2,653,178    830,000    808,442    21,558    — 
MYR   SCB   10/17/14   1,423,180    440,000    433,387    6,613    — 
PEN   CIT   10/09/14   2,463,043    863,347    851,277    12,070    — 
PEN   CIT   10/17/14   2,591,640    903,798    894,363    9,435    — 
PEN   CIT   11/06/14   1,277,388    439,463    439,201    262    — 
PEN   JPM   10/17/14   1,294,900    451,405    446,864    4,541    — 
PEN   SCB   10/09/14   2,463,043    864,013    851,277    12,736    — 
PEN   SCB   10/17/14   329,120    114,556    113,578    978    — 
PEN   SCB   11/06/14   1,277,388    438,814    439,201    —    387 
PHP   BRC   10/08/14   8,924,838    204,370    198,840    5,530    — 
PHP   BRC   10/08/14   30,117,551    671,518    671,000    518    — 
PHP   BRC   10/08/14   30,897,646    707,040    688,380    18,660    — 
 

Lazard Explorer Total Return Portfolio (continued)

Forward Currency Contracts open at September 30, 2014 (continued):

Currency  Counterparty   Expiration
Date		  Foreign
Currency Amount		   US $ Cost
on Origination
Date		   US $
Current
Value		   Unrealized
Appreciation		   Unrealized
Depreciation		 
Forward Currency Sale Contracts (continued)                        
PHP   BRC   10/17/14   27,767,250   $630,000   $618,510   $11,490   $— 
PHP   BRC   10/17/14   33,280,404    750,996    741,315    9,681    — 
PHP   BRC   11/06/14   679,712    15,123    15,133    —    10 
PHP   JPM   10/08/14   20,587,258    471,320    458,671    12,649    — 
PHP   JPM   10/08/14   30,070,545    671,517    669,952    1,565    — 
PHP   JPM   10/17/14   44,908,029    1,012,765    1,000,318    12,447    — 
PHP   SCB   10/08/14   18,286,632    418,650    407,414    11,236    — 
PHP   SCB   10/08/14   18,680,049    416,965    416,179    786    — 
PHP   SCB   10/17/14   23,661,071    536,654    527,046    9,608    — 
PHP   UBS   10/17/14   31,886,904    723,346    710,275    13,071    — 
PLN   BRC   10/08/14   867,639    266,000    261,996    4,004    — 
PLN   BRC   10/08/14   1,213,955    374,085    366,571    7,514    — 
PLN   BRC   10/08/14   1,214,839    374,085    366,838    7,247    — 
PLN   BRC   10/08/14   1,698,573    515,000    512,909    2,091    — 
PLN   BRC   10/08/14   1,698,573    515,000    512,909    2,091    — 
PLN   BRC   10/08/14   1,905,667    585,000    575,444    9,556    — 
PLN   HSB   10/08/14   2,136,441    657,874    645,129    12,745    — 
PLN   JPM   10/08/14   1,967,467    606,276    594,105    12,171    — 
PLN   SCB   10/08/14   903,657    277,000    272,872    4,128    — 
PLN   SCB   10/08/14   1,674,356    510,000    505,596    4,404    — 
PLN   SCB   10/08/14   1,905,638    585,000    575,435    9,565    — 
PLN   UBS   10/08/14   871,034    267,000    263,021    3,979    — 
PLN   UBS   10/08/14   1,800,195    554,678    543,595    11,083    — 
PLN   UBS   10/08/14   2,305,655    709,472    696,226    13,246    — 
RON   JPM   10/17/14   3,475,243    998,488    994,041    4,447    — 
RON   SCB   11/06/14   534,476    153,382    152,659    723    — 
RON   UBS   10/08/14   534,476    159,578    152,977    6,601    — 
RON   UBS   10/08/14   534,476    159,583    152,978    6,605    — 
RON   UBS   11/06/14   534,476    153,158    152,660    498    — 
RUB   BRC   10/08/14   24,077,850    645,000    607,351    37,649    — 
RUB   JPM   10/08/14   24,090,750    645,000    607,676    37,324    — 
SGD   BRC   10/17/14   63,023    50,000    49,402    598    — 
SGD   BRC   10/17/14   1,794,017    1,417,719    1,406,290    11,429    — 
SGD   BRC   11/06/14   493,506    388,151    386,844    1,307    — 
SGD   BRC   11/06/14   714,510    560,001    560,083    —    82 
SGD   HSB   10/08/14   489,666    387,125    383,840    3,285    — 
SGD   JPM   10/08/14   489,628    387,125    383,810    3,315    — 
SGD   JPM   10/17/14   1,794,017    1,417,943    1,406,290    11,653    — 
SGD   JPM   11/06/14   716,239    561,316    561,438    —    122 
SGD   JPM   11/06/14   958,852    754,081    751,615    2,466    — 
SGD   JPM   11/06/14   979,294    770,203    767,639    2,564    — 
SGD   SCB   10/08/14   995,206    786,836    780,123    6,713    — 
SGD   SCB   10/17/14   1,794,017    1,418,179    1,406,290    11,889    — 
SGD   SCB   11/06/14   712,881    558,684    558,806    —    122 
 

Lazard Explorer Total Return Portfolio (continued)

Forward Currency Contracts open at September 30, 2014 (concluded):

Currency  Counterparty   Expiration
Date		  Foreign
Currency Amount		   US $ Cost
on Origination
Date		   US $
Current
Value		   Unrealized
Appreciation		   Unrealized
Depreciation		 
Forward Currency Sale Contracts (concluded)                        
SGD   SCB   11/06/14   861,731   $677,768   $675,485   $2,283   $— 
SGD   SCB   11/06/14   995,206    782,653    780,112    2,541    — 
SGD   UBS   10/08/14   276,898    218,914    217,055    1,859    — 
SGD   UBS   11/06/14   276,898    217,793    217,052    741    — 
THB   BRC   10/08/14   2,586,400    80,737    79,743    994    — 
THB   BRC   10/08/14   11,379,944    352,517    350,863    1,654    — 
THB   JPM   10/08/14   24,032,543    744,479    740,963    3,516    — 
THB   JPM   10/17/14   23,674,984    733,949    729,629    4,320    — 
THB   JPM   11/06/14   57,540,170    1,777,412    1,771,644    5,768    — 
THB   SCB   10/08/14   3,843,960    120,000    118,516    1,484    — 
THB   SCB   10/08/14   21,723,217    673,004    669,763    3,241    — 
THB   SCB   10/08/14   49,285,920    1,538,742    1,519,567    19,175    — 
THB   SCB   10/17/14   2,258,900    70,000    69,616    384    — 
THB   SCB   10/17/14   23,674,984    734,222    729,629    4,593    — 
TRY   BRC   10/17/14   2,877,373    1,296,895    1,258,766    38,129    — 
TRY   JPM   10/08/14   975,025    434,081    427,525    6,556    — 
TRY   SCB   10/08/14   732,241    325,918    321,070    4,848    — 
TRY   SCB   10/08/14   997,347    439,186    437,313    1,873    — 
TRY   SCB   10/08/14   998,492    440,000    437,815    2,185    — 
TRY   SCB   10/08/14   1,949,407    890,000    854,768    35,232    — 
TRY   SCB   10/17/14   2,877,373    1,296,990    1,258,765    38,225    — 
TWD   JPM   10/17/14   26,204,290    873,476    861,503    11,973    — 
TWD   UBS   10/17/14   26,204,290    873,404    861,504    11,900    — 
UYU   CIT   10/08/14   11,192,400    453,134    451,847    1,287    — 
UYU   JPM   10/08/14   11,086,150    448,288    447,558    730    — 
ZAR   BRC   10/08/14   4,663,418    435,000    412,917    22,083    — 
ZAR   BRC   10/08/14   5,114,851    461,971    452,888    9,083    — 
ZAR   BRC   10/08/14   9,773,515    907,000    865,384    41,616    — 
ZAR   BRC   10/17/14   5,575,301    505,000    492,931    12,069    — 
ZAR   BRC   11/06/14   12,145,485    1,070,839    1,070,313    526    — 
ZAR   JPM   10/08/14   4,978,746    464,336    440,837    23,499    — 
ZAR   SCB   10/08/14   3,592,096    320,000    318,058    1,942    — 
ZAR   SCB   10/08/14   3,920,254    365,664    347,114    18,550    — 
ZAR   SCB   10/08/14   4,662,983    435,000    412,878    22,122    — 
ZAR   SCB   10/08/14   4,881,075    453,000    432,189    20,811    — 
ZAR   SCB   10/08/14   5,070,825    450,000    448,990    1,010    — 
ZAR   SCB   10/17/14   5,575,453    505,000    492,945    12,055    — 
ZAR   UBS   10/08/14   4,204,200    390,000    372,256    17,744    — 
ZAR   UBS   10/08/14   4,736,719    428,029    419,407    8,622    — 
Total Forward Currency Sale Contracts       $132,660,512   $130,346,044    2,342,870    28,402 
Gross unrealized appreciation/depreciation on Forward Currency Purchase and Sale Contracts    $2,369,512   $2,012,676 
 

Lazard Explorer Total Return Portfolio (concluded)

Credit Default Swap Agreements open at September 30, 2014:

Referenced Obligation  Counterparty   Notional
Amount		   Expiration
Date		  Receive
(Pay)
Rate		   Value   Upfront
Premiums Paid
(Received)		   Unrealized
Appreciation		   Unrealized
Depreciation		 
Market CDS EM20 Series 9PA   BRC    2,179,200   06/20/19   (5.000%)  $(202,555)  $(218,356)  $15,801   $- 
Market CDS EM20 Series 9PA   JPM    3,264,000   06/20/19   (5.000%)   (303,386)   (352,512)   49,126    - 
Market CDS EM20 Series 9PA   JPM    2,640,000   06/20/19   (5.000%)   (245,386)   (279,840)   34,454    - 
Market CDS EM20 Series 9PA   JPM    2,352,000   06/20/19   (5.000%)   (218,616)   (249,782)   31,166    - 
Market CDS EM22 Series 9PA   BRC    3,360,000   06/20/19   (5.000%)   (312,309)   (304,080)   -    8,229 
Market CDS EM22 Series 9PA   BRC    2,116,800   06/20/19   (5.000%)   (196,755)   (220,380)   23,625    - 
Market CDS EM22 Series 9PA   BRC    1,833,600   06/20/19   (5.000%)   (170,431)   (184,460)   14,029    - 
Market CDS EM22 Series 9PA   BRC    1,324,800   06/20/19   (5.000%)   (123,139)   (137,514)   14,375    - 
Market CDS EM22 Series 9PA   JPM    3,076,800   06/20/19   (5.000%)   (285,986)   (321,527)   35,541    - 
Market CDS EM22 Series 9PA   JPM    2,935,000   06/20/19   (5.000%)   (261,755)   (261,755)   -    - 
Market CDS EM22 Series 9PA   JPM    2,846,400   06/20/19   (5.000%)   (264,570)   (284,640)   20,070    - 
Market CDS EM22 Series 9PA   JPM    2,065,000   06/20/19   (5.000%)   (187,337)   (187,337)   -    - 
Market CDS EM22 Series 9PA   JPM    2,000,000   06/20/19   (5.000%)   (174,336)   (174,336)   -    - 
Market CDS EM22 Series 9PA   JPM    1,344,000   06/20/19   (5.000%)   (124,924)   (133,056)   8,132    - 
Republic of Brazil   BRC    9,010,000   12/20/19   (1.000%)   329,000    252,615    76,385    - 
Republic of Brazil   JPM    4,050,000   12/20/19   (1.000%)   147,885    111,622    36,263    - 
Total Credit Default Swap Agreements       $(2,594,600)  $(2,945,338)  $358,967   $8,229 
 
   
 

 

Description  Principal
Amount
(000)		   Value 
Lazard US Corporate Income Portfolio 
Corporate Bonds  |  97.0%          
Aerospace & Defense  |  3.2%          
B/E Aerospace, Inc.,
5.250%, 04/01/22		  $1,300   $1,400,750 
Bombardier, Inc.,
7.750%, 03/15/20 (f)		   1,600    1,744,320 
Huntington Ingalls Industries, Inc.,
6.875%, 03/15/18		   1,500    1,567,500 
Triumph Group, Inc.,
4.875%, 04/01/21		   1,400    1,372,000 
         6,084,570 
Apparel & Textiles  |  0.7%          
Levi Strauss & Co.,
7.625%, 05/15/20		   1,300    1,371,500 
Automotive  |  3.3%          
Chrysler Group LLC,
8.250%, 06/15/21		   1,400    1,526,000 
Dana Holding Corp.,
6.500%, 02/15/19		   1,500    1,556,250 
Schaeffler Finance BV:          
7.750%, 02/15/17 (f)   250    271,875 
4.750%, 05/15/21 (f)   1,000    997,500 
The Goodyear Tire & Rubber Co.,
8.250%, 08/15/20		   1,775    1,899,250 
         6,250,875 
Building Materials  |  2.1%          
HD Supply, Inc.,
8.125%, 04/15/19		   1,400    1,512,000 
Masco Corp.,
6.125%, 10/03/16		   1,500    1,600,500 
USG Corp.,
9.750%, 01/15/18		   675    783,000 
Vulcan Materials Co.,
6.500%, 12/01/16		   215    232,200 
         4,127,700 
Cable Television  |  5.4%          
Cablevision Systems Corp.,
7.750%, 04/15/18		   1,500    1,625,625 
CCO Holdings LLC,
5.250%, 03/15/21		   1,950    1,911,000 
Cequel Communications Holdings I LLC,
6.375%, 09/15/20 (f)		   1,800    1,851,750 
DISH DBS Corp.,
5.125%, 05/01/20		   1,600    1,596,000 
Unitymedia Hessen GmbH & Co. KG,
7.500%, 03/15/19 (f)		   1,400    1,480,500 
Description  Principal
Amount
(000)		   Value 
Virgin Media Secured Finance PLC,
5.375%, 04/15/21 (f)		  $1,810   $1,823,575 
         10,288,450 
Chemicals  |  4.3%          
Chemtura Corp.,
5.750%, 07/15/21		   1,400    1,386,000 
Eagle Spinco, Inc.,
4.625%, 02/15/21		   1,400    1,344,000 
Huntsman International LLC,
4.875%, 11/15/20		   1,600    1,576,000 
Ineos Finance PLC,
7.500%, 05/01/20 (f)		   1,400    1,491,000 
Mosaic Global Holdings, Inc.,
7.300%, 01/15/28		   775    964,678 
Tronox Finance LLC,
6.375%, 08/15/20		   1,400    1,405,250 
         8,166,928 
Communications Equipment  |  0.8%          
CommScope, Inc.,
5.000%, 06/15/21 (f)		   1,500    1,470,000 
Computer Services  |  2.8%          
Activision Blizzard, Inc.,
5.625%, 09/15/21 (f)		   1,400    1,456,000 
First Data Corp.:          
8.875%, 08/15/20 (f)   850    911,625 
6.750%, 11/01/20 (f)   260    275,600 
iGATE Corp.,
4.750%, 04/15/19 (f)		   1,500    1,455,000 
Nuance Communications, Inc.,
5.375%, 08/15/20 (f)		   1,373    1,342,108 
         5,440,333 
Consumer Products  |  0.7%          
First Quality Finance Co., Inc.,
4.625%, 05/15/21 (f)		   1,500    1,398,750 
Diversified  |  1.5%          
Amsted Industries, Inc.,
5.000%, 03/15/22 (f)		   1,700    1,651,125 
Griffon Corp.,
5.250%, 03/01/22		   1,400    1,333,500 
         2,984,625 
Electric Generation  |  1.9%          
AES Corp.:          
8.000%, 10/15/17   180    202,050 
7.375%, 07/01/21   1,095    1,226,400 
Calpine Corp.,
6.000%, 01/15/22 (f)		   1,500    1,586,250 
NRG Energy, Inc.,
8.250%, 09/01/20		   525    562,406 
         3,577,106 
 
   
 

 

Description  Principal
Amount
(000)		   Value 
Lazard US Corporate Income Portfolio (continued) 
Electronics  |  0.8%          
Amkor Technologies, Inc.,
6.625%, 06/01/21		  $1,400   $1,459,500 
Energy Exploration & Production  |  2.4%          
Chesapeake Energy Corp.,
5.375%, 06/15/21		   1,450    1,484,438 
Denbury Resources, Inc.,
5.500%, 05/01/22		   1,400    1,386,000 
Linn Energy LLC,
6.500%, 05/15/19		   1,750    1,715,000 
         4,585,438 
Energy Services  |  2.1%          
Cie Generale de Geophysique-Veritas,
7.750%, 05/15/17		   596    598,980 
Hornbeck Offshore Services, Inc.,
5.000%, 03/01/21		   1,600    1,520,000 
PBF Holding Co. LLC,
8.250%, 02/15/20		   900    942,750 
Plains Exploration & Production Co.,
6.500%, 11/15/20		   910    996,559 
         4,058,289 
Environmental  |  0.9%          
Clean Harbors, Inc.,
5.250%, 08/01/20		   1,750    1,750,000 
Financial Services  |  2.4%          
Aircastle, Ltd.,
5.125%, 03/15/21		   1,500    1,481,250 
Icahn Enterprises LP,
6.000%, 08/01/20		   1,500    1,541,250 
International Lease Finance Corp.:          
8.625%, 09/15/15   500    528,800 
5.750%, 05/15/16   500    522,500 
8.750%, 03/15/17   500    557,500 
         4,631,300 
Food & Beverages  |  4.3%          
B&G Foods, Inc.,
4.625%, 06/01/21		   1,500    1,428,750 
Big Heart Pet Brands,
7.625%, 02/15/19		   1,039    1,031,207 
Constellation Brands, Inc.,
7.250%, 05/15/17		   950    1,056,875 
HJ Heinz Co.,
4.250%, 10/15/20		   1,600    1,590,000 
Post Holdings, Inc.,
7.375%, 02/15/22		   1,650    1,633,500 
TreeHouse Foods, Inc.,
4.875%, 03/15/22		   1,500    1,477,500 
         8,217,832 
Description  Principal
Amount
(000)		   Value 
Forest & Paper Products  |  1.8%    
Cascades, Inc.,
5.500%, 07/15/22 (f)		  $1,500   $1,455,000 
Smurfit Kappa Acquisitions,
4.875%, 09/15/18 (f)		   1,050    1,071,000 
Smurfit Kappa Treasury Funding, Ltd.,
7.500%, 11/20/25		   750    855,000 
         3,381,000 
Gaming  |  3.4%          
Boyd Gaming Corp.,
9.125%, 12/01/18		   1,350    1,407,375 
Marina District Finance Co., Inc.,
9.875%, 08/15/18		   500    523,750 
MGM Resorts International,
6.625%, 12/15/21		   1,000    1,055,000 
Pinnacle Entertainment, Inc.,
6.375%, 08/01/21		   1,250    1,306,250 
Scientific Games Corp.,
8.125%, 09/15/18		   350    336,875 
Scientific Games International, Inc.,
6.250%, 09/01/20		   850    709,750 
Wynn Las Vegas LLC,
7.750%, 08/15/20		   1,050    1,114,312 
         6,453,312 
Gas Distribution  |  5.8%          
AmeriGas Finance LLC,
6.750%, 05/20/20		   1,525    1,586,000 
Energy Transfer Equity LP,
7.500%, 10/15/20		   1,250    1,390,625 
Ferrellgas Partners LP:          
8.625%, 06/15/20   520    540,800 
6.500%, 05/01/21   500    488,750 
Kinder Morgan, Inc.:          
7.000%, 06/15/17   650    716,625 
5.000%, 02/15/21 (f)   1,275    1,329,187 
NGPL PipeCo LLC,
7.119%, 12/15/17 (f)		   505    505,000 
Regency Energy Partners LP,
5.750%, 09/01/20		   1,300    1,352,000 
Rockies Express Pipeline LLC,
6.850%, 07/15/18 (f)		   1,450    1,544,250 
Suburban Propane Partners LP,
7.375%, 08/01/21		   1,531    1,622,860 
         11,076,097 
Health Services  |  6.4%          
Biomet, Inc.,
6.500%, 08/01/20		   1,750    1,855,000 
Community Health Systems, Inc.,
8.000%, 11/15/19		   1,400    1,494,780 
 
   
 

 

Description  Principal
Amount
(000)		   Value 
Lazard US Corporate Income Portfolio (continued) 
Fresenius Medical Care US Finance II, Inc.,
5.625%, 07/31/19 (f)		  $1,097   $1,154,812 
Fresenius US Finance II, Inc.,
9.000%, 07/15/15 (f)		   525    555,188 
Grifols Worldwide Operations, Ltd.,
5.250%, 04/01/22 (f)		   1,475    1,456,562 
HCA, Inc.,
6.500%, 02/15/20		   1,600    1,748,000 
LifePoint Hospitals, Inc.,
5.500%, 12/01/21		   1,400    1,417,500 
Service Corp. International,
6.750%, 04/01/16		   750    789,375 
Tenet Healthcare Corp.:          
4.750%, 06/01/20   700    694,750 
4.375%, 10/01/21   1,250    1,196,875 
         12,362,842 
Leisure & Entertainment  |  3.4%          
ACCO Brands Corp.,
6.750%, 04/30/20		   1,750    1,811,250 
Cedar Fair LP,
5.250%, 03/15/21		   1,675    1,649,875 
Regal Entertainment Group,
5.750%, 03/15/22		   1,450    1,453,625 
Royal Caribbean Cruises, Ltd.,
7.250%, 06/15/16		   330    357,225 
Six Flags Entertainment Corp.,
5.250%, 01/15/21 (f)		   1,400    1,358,000 
         6,629,975 
Machinery  |  1.4%          
Terex Corp.,
6.500%, 04/01/20		   1,600    1,676,000 
The Manitowoc Co., Inc.,
8.500%, 11/01/20		   1,000    1,075,000 
         2,751,000 
Media  |  7.2%          
AMC Networks, Inc.,
4.750%, 12/15/22		   1,500    1,481,250 
CBS Outdoor Americas Capital, Inc.,
5.250%, 02/15/22 (f)		   1,500    1,498,125 
Clear Channel Worldwide Holdings, Inc.,
6.500%, 11/15/22		   1,750    1,789,375 
LIN Television Corp.,
8.375%, 04/15/18		   1,400    1,456,000 
Nielsen Finance LLC,
5.000%, 04/15/22 (f)		   1,800    1,759,500 
Sinclair Television Group, Inc.,
5.375%, 04/01/21		   1,900    1,871,500 
Description  Principal
Amount
(000)		   Value 
Sirius XM Radio, Inc.,
5.750%, 08/01/21 (f)		  $1,500   $1,507,500 
Starz LLC,
5.000%, 09/15/19		   725    732,250 
WMG Acquisition Corp.,
6.000%, 01/15/21 (f)		   1,620    1,640,250 
         13,735,750 
Metals & Mining  |  1.6%          
Calcipar SA,
6.875%, 05/01/18 (f)		   1,350    1,390,500 
First Quantum Minerals, Ltd.:          
6.750%, 02/15/20 (f)   862    870,620 
7.000%, 02/15/21 (f)   862    873,853 
         3,134,973 
Packaging  |  2.6%          
Reynolds Group Issuer, Inc.,
5.750%, 10/15/20		   1,500    1,526,250 
Sealed Air Corp.,
8.125%, 09/15/19 (f)		   1,775    1,917,000 
Silgan Holdings, Inc.,
5.000%, 04/01/20		   1,475    1,482,375 
         4,925,625 
Pharmaceutical & Biotechnology  |  1.2%          
Mylan, Inc.,
7.875%, 07/15/20 (f)		   650    709,009 
Valeant Pharmaceuticals International,
6.375%, 10/15/20 (f)		   1,500    1,541,250 
         2,250,259 
Printing & Publishing  |  2.8%          
Gannett Co., Inc.,
7.125%, 09/01/18		   1,676    1,738,850 
R.R. Donnelley & Sons Co.,
7.250%, 05/15/18		   1,016    1,127,760 
The McClatchy Co.,
9.000%, 12/15/22		   1,100    1,188,000 
Time, Inc.,
5.750%, 04/15/22 (f)		   1,425    1,364,438 
         5,419,048 
Real Estate  |  2.4%          
CNL Lifestyle Properties, Inc.,
7.250%, 04/15/19		   1,600    1,644,000 
DuPont Fabros Technology LP,
5.875%, 09/15/21		   1,400    1,424,500 
GLP Capital LP,
4.875%, 11/01/20		   1,500    1,529,535 
         4,598,035 
Retail  |  0.8%          
Netflix, Inc.,
5.375%, 02/01/21		   1,450    1,479,000 
 
   
 

 

Description  Principal
Amount
(000)		   Value 
Lazard US Corporate Income Portfolio (concluded) 
Steel-Producers  |  2.7%          
AK Steel Corp.,
7.625%, 05/15/20		  $275   $271,563 
ArcelorMittal SA,
6.000%, 03/01/21		   1,400    1,471,750 
Steel Dynamics, Inc.,
6.125%, 08/15/19		   1,800    1,901,250 
United States Steel Corp.,
6.050%, 06/01/17		   1,475    1,567,187 
         5,211,750 
Support Services  |  3.4%          
Algeco Scotsman Global Finance PLC,
8.500%, 10/15/18 (f)		   1,250    1,281,250 
Audatex North America, Inc.,
6.000%, 06/15/21 (f)		   1,400    1,435,000 
Avis Budget Car Finance, Inc.,
5.125%, 06/01/22 (f)		   1,600    1,572,000 
The ADT Corp.,
6.250%, 10/15/21		   1,400    1,449,000 
United Rentals North America, Inc.,
7.375%, 05/15/20		   750    796,875 
         6,534,125 
Technology Hardware  |  1.5%          
Denali Borrower Finance Corp.,
5.625%, 10/15/20 (f)		   1,400    1,440,250 
NCR Corp.,
4.625%, 02/15/21		   1,568    1,536,640 
         2,976,890 
Telecommunications  |  7.4%          
CenturyLink, Inc.,
5.625%, 04/01/20		   1,800    1,856,700 
Equinix, Inc.,
4.875%, 04/01/20		   1,800    1,782,000 
Frontier Communications Corp.,
8.125%, 10/01/18		   1,500    1,676,250 
GCI, Inc.,
8.625%, 11/15/19		   1,000    1,030,000 
Intelsat Jackson Holdings, Ltd.,
7.250%, 04/01/19		   1,300    1,365,000 
SBA Telecommunications, Inc.,
5.750%, 07/15/20		   1,500    1,526,250 
Sprint Capital Corp.,
6.900%, 05/01/19		   1,475    1,550,594 
T-Mobile USA, Inc.,
6.250%, 04/01/21		   1,850    1,868,500 
Windstream Corp.,
8.125%, 09/01/18		   1,575    1,641,937 
         14,297,231 
Description  Principal
Amount
(000)		   Value 
Transportation  |  1.6%          
Hapag-Lloyd AG,
9.750%, 10/15/17 (f)		  $1,075   $1,118,000 
Teekay Corp.,
8.500%, 01/15/20		   1,725    1,914,750 
         3,032,750 
Total Corporate Bonds
(Identified cost $183,497,671)		        186,112,858 
          
Description  Shares    Value 
Short-Term Investment  |  1.5%          
State Street Institutional Treasury Money Market Fund
(Identified cost $2,821,021)		   2,821,021   $2,821,021 
Total Investments  |  98.5%
(Identified cost $186,318,692) (b)		       $188,933,879 
Cash and Other Assets in Excess
 of Liabilities  |  1.5%		        2,863,342 
Net Assets   |  100.0%       $191,797,221 
 
 

 

Description  Principal
Amount
(000)		   Value 
Lazard US Short Duration Fixed Income Portfolio 
Corporate Bonds | 34.4%        
Automotive | 2.0%          
Ford Motor Credit Co. LLC,
8.000%, 12/15/16		  $1,896   $2,156,651 
Cable Television | 2.5%          
DIRECTV Holdings LLC,
3.550%, 03/15/15		   2,700    2,737,870 
Chemicals | 2.1%          
Albemarle Corp.,
5.100%, 02/01/15		   2,300    2,332,552 
Financial Services | 18.9%          
Bank of America Corp.,
1.500%, 10/09/15		   825    831,270 
Bear Stearns Cos., LLC,
5.700%, 11/15/14		   192    192,395 
Citigroup, Inc.:          
5.500%, 10/15/14   1,425    1,427,648 
4.750%, 05/19/15   1,568    1,609,105 
2.250%, 08/07/15   1,600    1,617,141 
Goldman Sachs Group, Inc.:          
5.000%, 10/01/14   709    709,000 
5.500%, 11/15/14   340    342,148 
3.300%, 05/03/15   2,045    2,077,638 
3.700%, 08/01/15   1,760    1,804,264 
JPMorgan Chase & Co.,
3.400%, 06/24/15		   2,666    2,721,941 
Morgan Stanley:          
6.000%, 04/28/15   3,645    3,757,313 
5.375%, 10/15/15   1,100    1,152,021 
Western Union Co.,
5.930%, 10/01/16		   2,326    2,536,173 
         20,778,057 
Media | 2.0%          
Viacom, Inc.,
1.250%, 02/27/15		   2,200    2,207,343 
Retail | 2.5%          
CVS Caremark Corp.,
3.250%, 05/18/15		   1,936    1,969,915 
Kroger Co.,
4.950%, 01/15/15		   775    785,015 
         2,754,930 
Technology | 4.2%          
Amphenol Corp.,
4.750%, 11/15/14		   2,591    2,603,833 
Equifax, Inc.,
4.450%, 12/01/14		   2,076    2,079,046 
         4,682,879 
Description  Principal
Amount
(000)		   Value 
Transportation | 0.2%          
CSX Corp.,
6.250%, 04/01/15		  $233   $239,643 
Total Corporate Bonds
(Identified cost $37,896,649)		        37,889,925 
Municipal Bonds | 7.5%          
California | 1.6%          
California State Taxable Various Purpose:          
1.050%, 02/01/16   1,175    1,180,581 
5.500%, 03/01/16   575    612,674 
         1,793,255 
District Of Columbia | 0.5%          
District of Columbia Revenue National Public Radio Series A,
5.000%, 04/01/43 (Pre-Refunded to 04/01/15 @ $100) (h)		   500    511,930 
Illinois | 0.5%          
Railsplitter Illinois Tobacco Settlement Authority,
4.125%, 06/01/16		   500    526,095 
Kentucky | 2.5%          
Kentucky State Asset Liability Commission General Funding Revenue,
3.165%, 04/01/18		   2,668    2,771,110 
Maryland | 0.5%          
Washington Maryland Suburban Sanitary District Sewer Disposal,
5.000%, 06/01/20 (Pre-Refunded to 06/01/15 @ $100) (h)		   500    516,085 
Massachusetts | 0.9%          
Massachusetts State Construction Loan
Series A,
5.000%, 03/01/17 (Pre-Refunded to 03/01/15 @ $100) (h)		   500    509,920 
Massachusetts State School Building Authority Sales Tax Revenue Series A,
5.000%, 08/15/17 (Pre-Refunded to 08/15/15 @ $100) (h)		   500    521,085 
         1,031,005 
Michigan | 0.5%          
Michigan State Hospital Finance Authority Series A Trinity Health,
5.250%, 12/01/15		   500    529,330 
Virginia | 0.5%          
Richmond VA Public Improvement Series A,
5.000%, 07/15/17 (Pre-Refunded to 07/15/15 @ $100) (h)		   500    518,855 
Total Municipal Bonds
(Identified cost $8,174,156)		        8,197,665 


 
 

 

Description  Principal
Amount
(000)		   Value 
Lazard US Short Duration Fixed Income Portfolio (concluded)
US Government Securities | 38.6%          
Federal Home Loan Mortgage Corp.:          
Pool# 1B4676, 3.773%, 05/01/40  $1,078   $1,140,605 
Pool# 1B8709, 1.991%, 08/01/34   467    491,324 
Pool# 1H2577, 2.375%, 09/01/35   1,589    1,701,762 
Pool# 1Q1531, 2.364%, 04/01/38   1,202    1,285,190 
Pool# 2628QN, 3.750%, 06/15/32   1,512    1,576,636 
Pool# 848138, 2.422%, 07/01/38   1,278    1,374,966 
Pool# 848514, 2.516%, 03/01/32   2,585    2,776,834 
Pool# 849414, 2.384%, 07/01/35   2,492    2,664,045 
Pool# G11720, 4.500%, 08/01/20   515    550,919 
Pool# G13867, 5.000%, 06/01/25   598    641,711 
Series 3725, Class A, 3.500%, 09/15/24   505    524,108 
Federal National Mortgage Association:          
Pool# 725296, 2.231%, 03/01/34   1,161    1,245,728 
Pool# 725429, 5.000%, 05/01/19   756    805,799 
Pool# 834928, 1.940%, 07/01/35   1,641    1,737,433 
Pool# 889735, 5.500%, 07/01/23   621    685,838 
Pool# 889828, 5.000%, 10/01/19   489    521,385 
Pool# 963058, 4.892%, 05/01/38   1,081    1,158,940 
Pool# 995609, 2.402%, 04/01/35   1,294    1,386,736 
Pool# AD0278, 4.267%, 09/01/39   352    374,369 
Pool# AD0701, 2.139%, 02/01/37   1,496    1,594,136 
Pool# AE0149, 2.326%, 12/01/36   1,254    1,341,324 
Pool# AE0315, 4.500%, 02/01/21   192    203,546 
Pool# AE0887, 3.715%, 09/01/40   598    638,480 
Pool# AL0345, 2.372%, 11/01/35   1,220    1,300,102 
Pool# AL3232, 3.790%, 02/01/40   614    644,692 
Pool# AL3260, 2.242%, 07/01/38   771    821,582 
Pool# AL3739, 2.301%, 07/01/38   435    463,168 
Pool# AL3746, 2.315%, 01/01/37   1,429    1,527,768 
Pool# AL3941, 6.000%, 03/01/24   948    1,024,169 
Pool# AL4118, 2.383%, 05/01/35   955    1,023,529 
Pool# AL4545, 2.311%, 05/01/39   1,244    1,325,832 
Pool# AL4660, 3.549%, 11/01/41   1,308    1,393,419 
Pool# AL5574, 2.316%, 12/01/40   1,888    2,018,506 
Series 2005-45, Class XA, 0.495%, 06/25/35   1,912    1,922,477 
Series 2009-70, Class NL, 3.000%, 08/25/19   2,458    2,536,972 
Total US Government Securities
(Identified cost $42,175,085)		        42,424,030 
US Treasury Security | 16.1%          
US Treasury Note,
2.125%, 11/30/14
(Identified cost $17,740,189)		   17,680    17,740,077 
Description   Shares    Value 
Short-Term Investment | 4.5%          
State Street Institutional Treasury Money Market Fund
(Identified cost $4,953,874)		   4,953,874   $4,953,874 
Total Investments | 101.1%
(Identified cost $110,939,953) (b)		       $111,205,571 
Liabilities in Excess of Cash and Other Assets | (1.1)%        (1,217,101) 
Net Assets | 100.0%       $109,988,470 


 
 

 

Description  Security
Currency		  Principal
Amount
(000)		   Value 
Lazard Global Fixed Income Portfolio             
Corporate Bonds | 31.1%             
Australia | 2.3%             
Mercedes-Benz Australia/Pacific Property, Ltd.,
4.500%, 05/18/15		  AUD   80   $70,594 
Telstra Corp., Ltd.,
4.000%, 11/15/17		  AUD   60    53,422 
Toyota Finance Australia, Ltd.,
4.250%, 05/15/19		  AUD   35    31,218 
            155,234 
Canada | 3.6%             
Shaw Communications, Inc.,
5.650%, 10/01/19		  CAD   65    65,219 
Suncor Energy, Inc.,
6.100%, 06/01/18		  USD   40    45,718 
The Bank of Nova Scotia,
2.125%, 09/11/19		  USD   80    79,561 
The Toronto-Dominion Bank,
1.824%, 04/03/17		  CAD   65    58,084 
            248,582 
Chile | 1.5%             
Codelco, Inc.,
3.750%, 11/04/20		  USD   100    102,695 
France | 0.8%             
Orange SA,
5.375%, 07/08/19		  USD   50    56,278 
Italy | 1.2%             
Atlantia SpA,
4.375%, 09/16/25		  EUR   50    78,827 
Luxembourg | 1.0%             
ArcelorMittal SA,
5.000%, 02/25/17		  USD   30    31,047 
HeidelbergCement Finance Luxembourg SA,
3.250%, 10/21/21		  EUR   30    39,780 
            70,827 
Netherlands | 3.6%             
BMW Finance NV,
3.375%, 12/14/18		  GBP   50    84,990 
Volkswagen International Finance NV,
2.150%, 05/23/16		  CNY   1,000    159,920 
            244,910 
United Kingdom | 7.7%             
Abbey National Treasury Services PLC,
5.125%, 04/14/21		  GBP   100    187,274 
Description  Security
Currency		  Principal
Amount
(000)		   Value 
BG Energy Capital PLC,
5.125%, 12/01/25		  GBP   50   $91,938 
Centrica PLC,
7.000%, 09/19/18		  GBP   50    95,170 
GKN Holdings PLC,
6.750%, 10/28/19		  GBP   30    56,195 
Rolls-Royce PLC,
6.750%, 04/30/19		  GBP   50    96,348 
            526,925 
United States | 9.4%             
AES Corp.,
7.750%, 10/15/15		  USD   11    11,605 
Constellation Brands, Inc.,
7.250%, 05/15/17		  USD   40    44,500 
Fresenius US Finance II, Inc.,
9.000%, 07/15/15		  USD   20    21,150 
General Electric Capital Corp.,
5.500%, 02/01/17		  NZD   75    59,774 
Goldman Sachs Group, Inc.,
3.625%, 01/22/23		  USD   45    44,670 
HCA, Inc.,
6.500%, 02/15/20		  USD   30    32,775 
Huntington Ingalls Industries, Inc.,
6.875%, 03/15/18		  USD   35    36,575 
JPMorgan Chase & Co.,
3.875%, 09/23/20		  EUR   50    73,501 
Morgan Stanley,
2.500%, 01/24/19		  USD   75    75,005 
Nestle Holdings, Inc.:             
2.500%, 07/10/17  NOK   200    31,809 
2.750%, 04/15/20  NOK   340    54,383 
Sealed Air Corp.,
8.125%, 09/15/19 (f)		  USD   25    27,000 
Valero Energy Corp.,
6.125%, 02/01/20		  USD   45    52,186 
Wynn Las Vegas LLC,
7.750%, 08/15/20		  USD   35    37,144 
Yum! Brands, Inc.,
3.750%, 11/01/21		  USD   35    35,832 
            637,909 
Total Corporate Bonds
(Identified cost $2,148,770)		           2,122,187 
Foreign Government Obligations | 51.7%             
Australia | 3.7%             
Queensland Treasury Corp.,
5.500%, 06/21/21		  AUD   125    121,774 
Western Australian Treasury Corp.,
3.000%, 06/08/16		  AUD   145    127,485 
            249,259 


 
 

 

Description  Security
Currency		  Principal
Amount
(000)		   Value 
Lazard Global Fixed Income Portfolio (continued)       
Bahamas | 0.6%             
Commonwealth of Bahamas,
6.950%, 11/20/29		  USD   35   $39,375 
Belgium | 2.9%             
Belgium Kingdom,
4.250%, 09/28/22		  EUR   125    198,832 
Bermuda | 1.6%             
Government of Bermuda,
5.603%, 07/20/20		  USD   100    109,500 
Canada | 9.5%             
Canada Housing Trust No. 1,
1.950%, 06/15/19		  CAD   190    170,288 
Ontario Electricity Financial Corp.,
10.125%, 10/15/21		  CAD   20    26,498 
Province of Alberta,
4.000%, 12/01/19		  CAD   70    68,714 
Province of British Columbia,
3.700%, 12/18/20		  CAD   65    63,054 
Province of Ontario:             
6.250%, 06/16/15  NZD   75    59,436 
2.850%, 06/02/23  CAD   150    133,906 
Province of Quebec,
3.500%, 07/29/20		  USD   120    127,776 
            649,672 
Colombia | 2.7%             
Republic of Colombia:             
12.000%, 10/22/15  COP   68,000    35,895 
7.375%, 01/27/17  USD   100    113,000 
4.375%, 03/21/23  COP   84,000    35,737 
            184,632 
Czech Republic | 1.0%             
Czech Republic,
2.500%, 08/25/28		  CZK   1,340    66,902 
France | 2.8%             
Government of France,
4.250%, 10/25/23		  EUR   120    193,398 
Ireland | 1.7%             
Ireland Government Bond,
4.400%, 06/18/19		  EUR   77    115,116 
Israel | 0.8%             
Israel Fixed Government Bond,
5.500%, 01/31/22		  ILS   170    57,430 
Malaysia | 2.5%             
Malaysia Government Bonds:             
3.394%, 03/15/17  MYR   380    115,602 
3.654%, 10/31/19  MYR   190    57,824 
            173,426 
Description  Security
Currency		  Principal
Amount
(000)		   Value 
Mexico | 2.7%             
Mexican Bonos,
4.750%, 06/14/18		  MXN   1,550   $114,631 
United Mexican States,
6.750%, 02/06/24		  GBP   35    69,507 
            184,138 
New Zealand | 2.1%             
Auckland Council,
4.620%, 03/29/16		  NZD   100    78,467 
New Zealand Government Bond,
3.000%, 04/15/20		  NZD   90    66,579 
            145,046 
Norway | 3.8%             
Norwegian Government Bond,
4.500%, 05/22/19		  NOK   530    92,623 
Oslo Kommune,
3.550%, 02/12/21		  NOK   1,000    165,687 
            258,310 
Peru | 1.6%             
Peru Bono Soberano,
7.840%, 08/12/20		  PEN   285    112,280 
              
Philippines | 2.1%             
Republic of Philippines,
4.950%, 01/15/21		  PHP   6,000    140,048 
Poland | 1.2%             
Republic of Poland,
3.000%, 03/17/23		  USD   83    80,251 
              
Qatar | 1.6%             
State of Qatar,
5.250%, 01/20/20		  USD   100    112,375 
Sweden | 1.0%             
Svensk Exportkredit AB,
1.875%, 12/21/18		  GBP   40    64,966 
United Kingdom | 4.1%             
United Kingdom Gilt,
1.750%, 07/22/19		  GBP   70    113,336 
United Kingdom Treasury:             
2.250%, 09/07/23  GBP   55    88,717 
4.250%, 12/07/27  GBP   40    76,509 
            278,562 
Vietnam | 1.7%             
Socialist Republic of Vietnam,
6.750%, 01/29/20		  USD   100    112,625 
Total Foreign Government Obligations
(Identified cost $3,586,800)		           3,526,143 


 
 

 

Description  Security
Currency		  Principal
Amount
(000)		   Value 
Lazard Global Fixed Income Portfolio (concluded)      
Quasi Government Bonds | 3.5%             
Canada | 1.9%             
Hydro-Quebec,
9.625%, 07/15/22		  CAD   70   $92,512 
Ontario Electricity Financial Corp.,
10.125%, 10/15/21		  CAD   30    39,780 
            132,292 
Germany | 1.6%             
KfW,
2.875%, 10/12/16		  NOK   560    89,307 
Landeskreditbank Baden-Wuerttemberg Foerderbank,
3.000%, 05/22/17		  NOK   130    20,878 
            110,185 
Total Quasi Government Bonds
(Identified cost $262,600)		           242,477 
Supranationals | 4.4%             
Corporacion Andina de Fomento,
4.375%, 06/15/22		  USD   85    90,842 
Inter-American Development Bank,
6.000%, 12/15/17		  NZD   45    36,780 
International Bank for Reconstruction & Development:             
2.375%, 09/26/16  CNY   700    113,849 
1.375%, 06/23/19  SEK   420    59,345 
Total Supranationals
(Identified cost $305,281)		           300,816 
US Municipal Bonds | 3.3%             
Alaska | 1.3%             
Alaska State Qualified School Construction Bond,
5.342%, 08/01/27		  USD   75    88,334 
Texas | 2.0%             
Texas State Build America Bond Series A,
4.123%, 04/01/25		  USD   50    54,152 
University of Texas Build America Bond Series B,
6.276%, 08/15/41		  USD   70    79,990 
            134,142 
Total US Municipal Bonds
(Identified cost $224,255)		           222,476 

 

Description       Shares     Value  
Short-Term Investment | 4.9%             
State Street Institutional Treasury Money Market Fund
(Identified cost $332,962)		      332,962   $332,962 
              
              
              
Total Investments | 98.9%
 (Identified cost $6,860,668) (b), (e)		          $6,747,061 
Cash and Other Assets in Excess of Liabilities | 1.1%           76,441 
Net Assets | 100.0%          $6,823,502 


 
 

 

Lazard Global Fixed Income Portfolio (continued)

Forward Currency Contracts open at September 30, 2014:

Currency  Counterparty   Expiration
Date		   Foreign
Currency Amount		   US $ Cost
on Origination
Date		   US $
Current
Value		   Unrealized
Appreciation		   Unrealized
Depreciation		 
Forward Currency Purchase Contracts                         
AUD   CAN    11/20/14    17,763   $16,000   $15,499   $—   $501 
AUD   CAN    11/20/14    49,970    46,280    43,599    —    2,681 
AUD   CAN    11/20/14    88,931    78,660    77,594    —    1,066 
BRL   CAN    10/28/14    27,080    11,656    10,986    —    670 
BRL   CAN    10/28/14    102,615    44,518    41,629    —    2,889 
CAD   RBC    11/20/14    27,718    25,000    24,720    —    280 
CZK   JPM    11/20/14    119,073    5,669    5,473    —    196 
DKK   CSF    11/20/14    99,403    17,874    16,871    —    1,003 
EUR   CIT    11/20/14    95,662    123,600    120,866    —    2,734 
EUR   CIT    11/20/14    97,381    126,100    123,039    —    3,061 
EUR   CIT    11/20/14    176,917    229,000    223,530    —    5,470 
EUR   CIT    11/20/14    623,579    833,931    787,876    —    46,055 
GBP   CIT    11/20/14    36,991    60,000    59,942    —    58 
GBP   CIT    11/20/14    38,929    63,200    63,084    —    116 
GBP   HSB    11/20/14    41,784    69,382    67,710    —    1,672 
GBP   HSB    11/20/14    48,800    80,000    79,079    —    921 
INR   BNP    10/21/14    2,012,304    32,710    32,453    —    257 
INR   HSB    10/21/14    1,543,360    25,089    24,890    —    199 
JPY   CIT    11/20/14    12,331,852    115,000    112,477    —    2,523 
JPY   CIT    11/20/14    13,038,694    121,700    118,924    —    2,776 
JPY   CIT    11/20/14    13,308,358    124,700    121,384    —    3,316 
JPY   CIT    11/20/14    82,315,858    804,117    750,792    —    53,325 
JPY   HSB    11/20/14    7,136,398    69,687    65,090    —    4,597 
KRW   HSB    10/16/14    41,701,680    40,800    39,493    —    1,307 
KRW   JPM    10/16/14    31,582,890    30,900    29,910    —    990 
MXN   HSB    11/20/14    48,173    3,672    3,575    —    97 
MXN   JPM    11/20/14    1,125,825    83,311    83,542    231    — 
NZD   CAN    11/20/14    6,168    5,000    4,792    —    208 
PLN   HSB    11/20/14    301,197    95,357    90,748    —    4,609 
SEK   CIT    11/20/14    35,650    5,000    4,940    —    60 
SGD   SSB    11/20/14    10,697    8,592    8,385    —    207 
Total Forward Currency Purchase Contracts       $3,396,505   $3,252,892   $231   $143,844 
Forward Currency Sale Contracts                         
AUD   CAN    11/20/14    30,878   $27,772   $26,942   $830   $— 
AUD   CAN    11/20/14    338,246    313,216    295,123    18,093    — 
AUD   CIT    11/20/14    43,047    39,848    37,558    2,290    — 
AUD   RBC    11/20/14    36,100    33,426    31,498    1,928    — 
AUD   RBC    11/20/14    41,112    36,972    35,870    1,102    — 
BRL   CAN    10/28/14    129,695    56,959    52,616    4,343    — 
CAD   CIT    11/20/14    60,466    54,503    53,926    577    — 
CAD   CIT    11/20/14    65,960    60,000    58,826    1,174    — 
CAD   CIT    11/20/14    131,711    121,253    117,466    3,787    — 
CAD   RBC    11/20/14    29,443    26,943    26,259    684    — 
 
 

 

Lazard Global Fixed Income Portfolio (concluded)

Forward Currency Contracts open at September 30, 2014 (concluded):

Currency  Counterparty   Expiration
Date		   Foreign
Currency Amount		   US $ Cost
on Origination
Date		   US $
Current
Value		   Unrealized
Appreciation		   Unrealized
Depreciation		 
Forward Currency Sale Contracts (concluded)                         
CAD   RBC    11/20/14    352,296   $322,382   $314,193   $8,189   $— 
COP   CIT    10/31/14    19,913,132    9,914    9,811    103    — 
COP   CIT    10/31/14    58,620,000    31,436    28,883    2,553    — 
CZK   CIT    11/20/14    553,357    25,838    25,436    402    — 
CZK   HSB    11/20/14    623,434    29,091    28,658    433    — 
CZK   JPM    11/20/14    130,623    6,140    6,004    136    — 
EUR   CIT    11/20/14    84,890    110,500    107,257    3,243    — 
EUR   CIT    11/20/14    97,264    125,932    122,890    3,042    — 
EUR   CIT    11/20/14    117,288    150,000    148,191    1,809    — 
GBP   CIT    11/20/14    37,190    60,000    60,265    —    265 
GBP   CIT    11/20/14    63,252    105,509    102,497    3,012    — 
GBP   CIT    11/20/14    117,527    190,691    190,448    243    — 
GBP   HSB    11/20/14    40,521    67,200    65,663    1,537    — 
GBP   HSB    11/20/14    197,424    329,299    319,917    9,382    — 
ILS   BNP    11/20/14    171,985    50,269    46,715    3,554    — 
JPY   CIT    11/20/14    12,195,555    116,000    111,234    4,766    — 
JPY   CIT    11/20/14    13,087,986    123,300    119,374    3,926    — 
MXN   HSB    11/20/14    1,175,293    89,300    87,213    2,087    — 
MXN   JPM    11/20/14    507,241    38,400    37,640    760    — 
MXN   JPM    11/20/14    835,832    63,487    62,023    1,464    — 
MYR   SCB    12/11/14    350,386    108,900    106,319    2,581    — 
NOK   HSB    11/20/14    1,084,855    169,318    168,566    752    — 
NOK   HSB    11/20/14    1,820,571    295,655    282,882    12,773    — 
NZD   BRC    11/20/14    16,050    13,041    12,469    572    — 
NZD   BRC    11/20/14    73,751    62,072    57,295    4,777    — 
NZD   CAN    11/20/14    258,368    217,462    200,718    16,744    — 
PEN   CIT    10/31/14    62,186    21,600    21,403    197    — 
PEN   CIT    10/31/14    100,000    35,549    34,418    1,131    — 
PHP   CIT    12/22/14    6,167,685    138,959    137,135    1,824    — 
PLN   HSB    11/20/14    104,132    33,177    31,374    1,803    — 
PLN   HSB    11/20/14    197,066    60,683    59,374    1,309    — 
SEK   CIT    11/20/14    195,154    28,200    27,040    1,160    — 
Total Forward Currency Sale Contracts       $4,000,196   $3,869,389    131,072    265 
Gross unrealized appreciation/depreciation on Forward Currency Purchase and Sale Contracts   $131,303   $144,109 
 
 

 

         
         
Description  Shares   Value 
Lazard Global Listed Infrastructure Portfolio  
Common Stocks  |  93.4%          
Australia  |  14.3%          
AusNet Services   27,342,777   $32,591,257 
DUET Group   26,310,265    55,929,668 
Macquarie Atlas Roads Group   5,122,797    12,868,371 
Spark Infrastructure Group   21,438,409    34,475,712 
Transurban Group   9,731,081    65,642,765 
         201,507,773 
Austria  |  0.5%          
Flughafen Wien AG   84,870    7,085,364 
France  |  14.1%          
Aeroports de Paris   227,864    27,236,593 
Eutelsat Communications SA   1,941,418    62,599,020 
Vinci SA   1,897,131    109,843,462 
         199,679,075 
Germany  |  2.5%          
Fraport AG   529,700    34,810,360 
Italy  |  22.2%          
ASTM SpA   834,619    11,169,474 
Atlantia SpA   4,596,672    113,098,623 
Hera SpA   13,562,503    35,831,667 
Snam SpA   11,916,947    65,691,633 
Societa Iniziative Autostradali e Servizi SpA   1,947,286    20,888,363 
Terna SpA   13,183,675    66,079,347 
         312,759,107 
Japan  |  6.6%          
Toho Gas Co., Ltd.   4,824,350    27,235,309 
Tokyo Gas Co., Ltd.   11,787,700    66,303,937 
         93,539,246 
Luxembourg  |  4.9%          
SES SA   1,979,763    68,438,471 
South Korea  |  0.6%          
Macquarie Korea Infrastructure Fund   1,291,773    8,864,204 
Switzerland  |  1.9%          
Flughafen Zuerich AG   43,603    27,311,849 
United Kingdom  |  3.4%          
Pennon Group PLC   3,781,531    48,448,197 
United States  |  22.4%          
Ameren Corp.   1,095,000    41,971,350 
California Water Service Group   912,765    20,482,447 
CSX Corp.   3,453,130    110,707,348 
Norfolk Southern Corp.   614,837    68,615,809 
PG&E Corp.   1,544,099    69,546,219 
         
         
Description  Shares   Value 
SJW Corp.   205,969   $5,534,387 
         316,857,560 
Total Common Stocks
(Identified cost $1,275,121,168)		       1,319,301,206 
Short-Term Investment  |  9.3%          
State Street Institutional Treasury Money Market Fund
(Identified cost $131,748,675)		   131,748,675    131,748,675 
Total Investments l 102.7%
(Identified cost $1,406,869,843) (b), (e)		  $1,451,049,881 
Liabilities in Excess of Cash and
Other Assets l (2.7)% 		   (38,353,712) 
Net Assets l 100.0%       $1,412,696,169 


 
 

 

Lazard Global Listed Infrastructure Portfolio (concluded)

Forward Currency Contracts open at September 30, 2014:

Currency  Counterparty    Expiration
Date		  Foreign
Currency Amount		   US $ Cost
on Origination
Date		   US $
Current
Value		   Unrealized
Appreciation		   Unrealized
Depreciation		 
Forward Currency Purchase Contract                 
JPY    MEL    12/24/14   1,403,826,268   $12,896,237   $12,810,349   $—   $85,888 
Forward Currency Sale Contracts                 
AUD    BNP    12/24/14   17,003,342   $15,134,675   $14,799,533   $335,142   $— 
AUD    BRC    12/24/14   33,440,792    29,752,607    29,106,518    646,089    — 
AUD    CAN    12/24/14   21,544,869    19,174,933    18,752,430    422,503    — 
AUD    CSF    12/24/14   70,997,329    63,169,874    61,795,338    1,374,536    — 
AUD    HSB    12/24/14   15,222,904    13,183,644    13,249,858    —    66,214 
AUD    HSB    12/24/14   31,345,029    27,888,456    27,282,388    606,068    — 
AUD    RBC    12/24/14   34,687,532    30,866,700    30,191,667    675,033    — 
CHF    BRC    12/24/14   2,543,814    2,708,490    2,666,753    41,737    — 
CHF    CAN    12/24/14   4,345,449    4,627,248    4,555,458    71,790    — 
CHF    CSF    12/24/14   17,835,573    18,989,367    18,697,541    291,826    — 
CHF    RBC    12/24/14   1,362,886    1,450,998    1,428,752    22,246    — 
EUR    BNP    12/24/14   22,853,392    28,800,759    28,882,194    —    81,435 
EUR    BNP    12/24/14   31,393,982    40,372,347    39,675,820    696,527    — 
EUR    BRC    12/24/14   86,448,842    111,172,346    109,254,336    1,918,010    — 
EUR    CAN    12/24/14   69,660,075    89,582,857    88,036,637    1,546,220    — 
EUR    CIT    12/24/14   52,980,050    68,125,987    66,956,365    1,169,622    — 
EUR    CSF    12/24/14   35,190,736    45,247,721    44,474,171    773,550    — 
EUR    HSB    12/24/14   60,328,808    77,564,748    76,243,750    1,320,998    — 
EUR    RBC    12/24/14   132,158,023    169,968,434    167,021,754    2,946,680    — 
GBP    BRC    12/24/14   1,294,598    2,093,857    2,097,211    —    3,354 
GBP    BRC    12/24/14   14,332,037    23,361,937    23,217,481    144,456    — 
GBP    CAN    12/24/14   1,290,583    2,105,767    2,090,707    15,060    — 
GBP    HSB    12/24/14   4,564,871    7,443,798    7,394,957    48,841    — 
GBP    RBC    12/24/14   8,318,831    13,565,185    13,476,263    88,922    — 
JPY    BRC    12/24/14   1,511,347,322    13,884,169    13,791,511    92,658    — 
JPY    CAN    12/24/14   1,154,149,268    10,600,195    10,531,968    68,227    — 
JPY    CIT    12/24/14   1,251,043,402    11,493,279    11,416,158    77,121    — 
JPY    CSF    12/24/14   892,678,111    8,135,365    8,145,964    —    10,599 
JPY    CSF    12/24/14   1,893,435,032    17,394,582    17,278,180    116,402    — 
JPY    HSB    12/24/14   1,839,420,513    16,896,655    16,785,281    111,374    — 
JPY    MEL    12/24/14   3,221,258,288    29,592,058    29,394,977    197,081    — 
KRW    BRC    12/24/14   3,405,238,337    3,241,849    3,215,498    26,351    — 
KRW    CAN    12/24/14   1,321,089,591    1,257,582    1,247,479    10,103    — 
KRW    CSF    12/24/14   665,285,396    633,515    628,216    5,299    — 
KRW    HSB    12/24/14   1,316,167,329    1,253,015    1,242,830    10,185    — 
KRW    MEL    12/24/14   967,659,087    921,141    913,741    7,400    — 
KRW    RBC    12/24/14   1,323,649,626    1,260,019    1,249,896    10,123    — 
Total Forward Currency Sale Contracts       $1,022,916,159   $1,007,189,581    15,888,180    161,602 
Gross unrealized appreciation/depreciation on Forward Currency Purchase and Sale Contracts  $15,888,180   $247,490 
 
 

 

         
         
Description  Shares   Value 
Lazard US Realty Income Portfolio  
Common Stocks  |  7.5%          
Real Estate  |  7.5%          
Colony Financial, Inc.   243,743   $5,454,968 
Starwood Property Trust, Inc.   236,400    5,191,344 
Total Common Stocks
(Identified cost $10,698,655)		        10,646,312 
Preferred Stocks  |  20.9%          
Real Estate  |  20.9%          
CBL & Associates Properties, Inc.,
Series E, 6.625%		   59,627    1,447,744 
DDR Corp.:          
Series K, 6.250%   66,000    1,617,660 
Series J, 6.500%   47,900    1,208,996 
EPR Properties,
Series F, 6.625%		   13,769    343,812 
General Growth Properties, Inc.,
Series A, 6.375%		   237,138    5,833,595 
Kilroy Realty Corp.,
Series H, 6.375%		   8,675    213,579 
Kimco Realty Corp.:          
Series J, 5.500%   69,900    1,615,389 
Series K, 5.625%   30,700    721,757 
LaSalle Hotel Properties,
Series I, 6.375%		   102,600    2,516,778 
National Retail Properties, Inc.,
Series E, 5.700%		   30,800    734,580 
Pebblebrook Hotel Trust,
Series C, 6.500%		   184,214    4,375,082 
PS Business Parks, Inc.,
Series U, 5.750%		   90,900    2,077,065 
Public Storage,
Series X, 5.200%		   32,700    738,693 
Regency Centers Corp.,
Series 7, 6.000%		   31,481    771,284 
Taubman Centers, Inc.,
Series K, 6.250%		   109,771    2,750,861 
Vornado Realty Trust,
Series K, 5.700%		   102,064    2,439,330 
Weingarten Realty Investors,
Series F, 6.500%		   14,052    354,251 
Total Preferred Stocks
(Identified cost $30,449,670)		        29,760,456 
Real Estate Investment Trusts  |  68.8%  
American Realty Capital Properties, Inc.   574,753    6,931,521 
Apollo Commercial Real Estate Finance, Inc.   233,271    3,664,687 
BioMed Realty Trust, Inc.   262,830    5,309,166 
Blackstone Mortgage Trust, Inc., Class A   122,000    3,306,200 
Campus Crest Communities, Inc.   839,590    5,373,376 
CBL & Associates Properties, Inc.   201,000    3,597,900 
         
         
Description  Shares   Value 
Columbia Property Trust, Inc.   122,700   $2,928,849 
Digital Realty Trust, Inc.   96,800    6,038,384 
Dynex Capital, Inc.   514,020    4,153,282 
EPR Properties   96,289    4,879,927 
Excel Trust, Inc.   218,500    2,571,745 
First Potomac Realty Trust   361,526    4,247,931 
HCP, Inc.   159,500    6,333,745 
Home Properties, Inc.   27,000    1,572,480 
LaSalle Hotel Properties   84,100    2,879,584 
Mack-Cali Realty Corp.   258,400    4,938,024 
Medical Properties Trust, Inc.   331,300    4,061,738 
Pennsylvania Real Estate Investment Trust   13,930    277,764 
Plum Creek Timber Co., Inc.   49,500    1,930,995 
Simon Property Group, Inc.   8,635    1,419,767 
STAG Industrial, Inc.   197,200    4,084,012 
Sun Communities, Inc.   127,751    6,451,425 
Washington Prime Group, Inc.   351,565    6,145,356 
WP Carey, Inc.   73,269    4,672,364 
Total Real Estate Investment Trusts
(Identified cost $106,929,405)		   97,770,222 
Short-Term Investment  |  0.1%          
State Street Institutional Treasury Money Market Fund
(Identified cost $87,843)		   87,843    87,843 
Total Investments l 97.3%
(Identified cost $148,165,573) (b)		  $138,264,833 
Cash and Other Assets in Excess
of Liabilities l 2.7%		   3,882,489 
Net Assets l 100.0%       $142,147,322 


 
         
         
Description  Shares   Value 
Lazard US Realty Equity Portfolio  
Common Stocks  |  5.8%          
Commercial Services  |  2.3%          
Realogy Holdings Corp. (a)   57,813   $2,150,644 
Leisure & Entertainment  |  2.5%  
Starwood Hotels & Resorts Worldwide, Inc.   28,042    2,333,375 
Real Estate  |  1.0%          
Farmland Partners, Inc.   88,972    978,692 
Total Common Stocks
(Identified cost $5,644,256)		        5,462,711 
Real Estate Investment Trusts  |  89.5%  
Acadia Realty Trust   41,925    1,156,291 
American Homes 4 Rent, Class A   194,833    3,290,729 
American Realty Capital Properties, Inc.   362,832    4,375,754 
American Tower Corp.   53,989    5,054,990 
Apartment Investment & Management Co., Class A   111,400    3,544,748 
AvalonBay Communities, Inc.   25,609    3,610,101 
Boston Properties, Inc.   19,925    2,306,518 
Crown Castle International Corp.   39,722    3,198,813 
DDR Corp.   213,942    3,579,250 
Digital Realty Trust, Inc.   31,984    1,995,162 
Education Realty Trust, Inc.   194,417    1,998,607 
Equity Lifestyle Properties, Inc.   26,147    1,107,587 
Essex Property Trust, Inc.   19,946    3,565,347 
Extra Space Storage, Inc.   27,394    1,412,708 
First Potomac Realty Trust   180,356    2,119,183 
HCP, Inc.   94,400    3,748,624 
Kilroy Realty Corp.   25,570    1,519,881 
Parkway Properties Inc.   79,819    1,499,001 
Pebblebrook Hotel Trust   33,043    1,233,826 
Prologis, Inc.   65,812    2,481,112 
Public Storage   19,633    3,255,937 
Retail Opportunity Investments Corp.   161,106    2,368,258 
Rexford Industrial Realty, Inc.   194,199    2,687,714 
Simon Property Group, Inc.   53,735    8,835,109 
SL Green Realty Corp.   11,737    1,189,193 
Sovran Self Storage, Inc.   14,400    1,070,784 
Sunstone Hotel Investors, Inc.   94,996    1,312,845 
Ventas, Inc.   55,952    3,466,226 
Vornado Realty Trust   12,158    1,215,314 
Washington Prime Group, Inc.   186,300    3,256,524 
Weyerhaeuser Co.   68,634    2,186,679 
Total Real Estate Investment Trusts
(Identified cost $79,321,229)		   83,642,815 
         
         
Description  Shares   Value 
Short-Term Investment  |  5.8%  
State Street Institutional Treasury Money Market Fund
(Identified cost $5,401,702)		   5,401,702   $5,401,702 
Total Investments l 101.1%
(Identified cost $90,367,187) (b) 		  $94,507,228 
Liabilities in Excess of Cash and
Other Assets l (1.1)%		   (1,018,979) 
Net Assets l 100.0%       $93,488,249 


 
 

 

         
         
Description  Shares   Value 
Lazard Global Realty Equity Portfolio  
Common Stocks  |  34.4%          
Australia  |  2.4%          
Charter Hall Group   18,657   $66,844 
Goodman Group   23,109    104,191 
         171,035 
Brazil  |  2.5%          
Aliansce Shopping Centers SA    7,700    58,196 
BR Properties SA   7,900    41,957 
Sonae Sierra Brasil SA   9,500    71,102 
         171,255 
Canada  |  0.6%          
First Capital Realty, Inc.   2,450    38,305 
China  |  1.1%          
Kaisa Group Holdings, Ltd.   209,000    80,025 
Hong Kong  |  6.8%          
Cheung Kong Holdings, Ltd.   6,000    98,394 
Hang Lung Properties, Ltd.   11,000    31,182 
Hongkong Land Holdings, Ltd.   16,000    108,593 
Hysan Development Co., Ltd.   11,000    50,888 
The Wharf Holdings, Ltd.   25,825    183,857 
         472,914 
India  |  0.9%          
DLF, Ltd.   26,305    63,640 
Japan  |  7.3%          
Mitsubishi Estate Co., Ltd.   5,000    112,641 
Mitsui Fudosan Co., Ltd.   6,000    183,993 
NTT Urban Development Corp.   6,800    71,617 
Sumitomo Realty & Development Co., Ltd.   4,000    142,497 
         510,748 
Mexico  |  1.1%          
Corp Inmobiliaria Vesta SAB de CV   36,900    79,402 
Philippines  |  3.5%          
Ayala Land, Inc.   212,365    165,427 
Megaworld Corp.   701,479    78,467 
         243,894 
United Arab Emirates  |  2.0%          
Emaar Properties PJSC   44,533    139,553 
United Kingdom  |  1.6%          
Capital & Counties Properties PLC   21,356    113,463 
United States  |  4.6%          
Realogy Holdings Corp. (a)   2,876    106,988 
         
         
Description  Shares   Value 
Starwood Hotels & Resorts Worldwide, Inc.   2,586   $215,181 
         322,169 
Total Common Stocks
(Identified cost $2,475,891)		   2,406,403 
Real Estate Investment Trusts  |  62.9%  
Australia  |  3.3%          
Dexus Property Group   106,203    103,288 
Westfield Corp. (a)   19,913    129,514 
         232,802 
Canada  |  2.6%          
Allied Properties Real Estate Investment Trust   1,555    47,457 
Boardwalk Real Estate Investment Trust   2,183    134,300 
         181,757 
France  |  3.9%          
Gecina SA   730    95,506 
Klepierre   1,313    57,435 
Unibail-Rodamco SE   462    118,643 
         271,584 
Hong Kong  |  0.9%          
The Link REIT   11,019    63,583 
Italy  |  1.0%          
Beni Stabili SpA   98,231    68,841 
Japan  |  4.3%          
Hulic Reit, Inc.   49    78,835 
Japan Logistics Fund, Inc.   18    39,782 
Japan Real Estate Investment Corp.   10    51,439 
Nippon Accommodations Fund, Inc.   13    46,956 
Nippon Building Fund, Inc.   5    26,334 
Premier Investment Corp.   12    53,613 
         296,959 
Mexico  |  0.5%          
Fibra Uno Administracion SA de CV   11,500    37,830 
Singapore  |  1.0%          
Frasers Centrepoint Trust   47,925    70,769 
United Kingdom  |  3.5%          
Big Yellow Group PLC   16,202    136,056 
Great Portland Estates PLC   10,717    110,974 
         247,030 
United States  |  41.9%          
American Homes 4 Rent, Class A   10,835    183,003 
American Realty Capital Properties, Inc.   16,720    201,643 
American Tower Corp.   732    68,537 
Apartment Investment & Management Co., Class A   4,286    136,381 


 
 

 

         
         
Description  Shares   Value 
Lazard Global Realty Equity Portfolio (concluded)  
Boston Properties, Inc.   856   $99,091 
DDR Corp.   12,315    206,030 
Digital Realty Trust, Inc.   1,796    112,034 
Education Realty Trust, Inc.   9,621    98,904 
Equity Lifestyle Properties, Inc.   2,429    102,892 
Essex Property Trust, Inc.   914    163,378 
Kilroy Realty Corp.   1,744    103,663 
Pebblebrook Hotel Trust   2,911    108,697 
Prologis, Inc.   3,401    128,218 
Public Storage   1,242    205,973 
Retail Opportunity Investments Corp.   6,947    102,121 
Rexford Industrial Realty, Inc. REIT   10,252    141,888 
Simon Property Group, Inc.   2,291    376,686 
SL Green Realty Corp.   943    95,545 
Ventas, Inc.   2,817    174,513 
Washington Prime Group, Inc.   6,800    118,864 
         2,928,061 
Total Real Estate Investment Trusts
(Identified cost $4,223,936)		        4,399,216 
Closed-End Management Investment Company  |  0.9%  
United Kingdom  |  0.9%          
Kennedy Wilson Europe Real Estate PLC
(Identified cost $64,698)		   3,529    62,439 
Right  |  0.0%          
Italy  |  0.0%          
Beni Stabili SpA          
Expires 10/14/17
(Identified cost $0)		   98,231    2,047 
Short-Term Investment  |  1.5%          
State Street Institutional Treasury Money Market Fund
(Identified cost $103,375)		   103,375    103,375 
Total Investments l 99.7%
(Identified cost $6,867,900) (b)		  $6,973,480 
Cash and Other Assets in Excess
of Liabilities l 0.3%		   20,564 
Net Assets l 100.0%       $6,994,044 


 
 

 

         
         
Description  Shares   Value 
Lazard Capital Allocator Opportunistic Strategies Portfolio 
Exchange-Traded Note  |  3.8%     
VelocityShares Daily Inverse VIX Medium Term ETN (a)
(Identified cost $8,620,690)		   187,500   $8,244,375 
Exchange-Traded Funds  |  53.5%          
iShares MSCI Emerging Markets ETF   204,100    8,482,396 
iShares MSCI Germany ETF   159,300    4,412,610 
iShares MSCI Japan Small-Cap ETF   103,000    5,634,718 
iShares North American Technology ETF   223,300    21,835,390 
iShares U.S. Consumer Services ETF   87,600    10,907,076 
iShares U.S. Healthcare Providers ETF   50,900    5,439,174 
PowerShares Buyback Achievers Portfolio   481,300    21,533,362 
Vanguard MSCI Emerging Markets ETF   154,600    6,448,366 
Vanguard Short-Term Corporate Bond ETF   277,800    22,187,886 
WisdomTree Japan Hedged Equity Fund   181,400    9,490,848 
Total Exchange-Traded Funds
(Identified cost $114,348,904)		       116,371,826 
Closed-End Management Investment Company  |  4.6% 
Morgan Stanley India Investment Fund, Inc. (a)
(Identified cost $9,960,292)		   405,700    10,093,816 
Short-Term Investment  |  36.2%     
State Street Institutional Treasury Money Market Fund
(Identified cost $78,694,651)		   78,694,651    78,694,651 
Total Investments l 98.1%     
(Identified cost $211,624,537)       213,404,668 
           
Description  Number of
Contracts		   Value 
Purchased Option  |  0.1%          
iShares MSCI Emerging Markets November 14 42.00 Put,
Expires 11/22/14
(Identified cost $102,375)		   1,500   $204,000 
Total Investments and Purchased Option l 98.2% 
(Identified cost $211,726,912) (b), (e)     $213,608,668 
Cash and Other Assets in Excess
 of Liabilities l 1.8%		       3,857,141 
Net Assets l 100.0%     $217,465,809 


 
 

 

Lazard Capital Allocator Opportunistic Strategies Portfolio (concluded)

Forward Currency Contracts open at September 30, 2014:

Currency    

Counterparty

   Expiration
Date 		 

Foreign
Currency Amount

  

US $ Cost
on Origination
Date

  

US $
Current
Value

  

Unrealized
Appreciation

  

Unrealized
Depreciation

 
Forward Currency Purchase Contract                      
EUR   SSB   11/20/14   6,828,791   $8,785,000   $8,628,003   $—   $156,997 
Forward Currency Sale Contracts                           
EUR   SSB   11/20/14   5,281,728   $6,820,001   $6,673,330   $146,671   $— 
EUR   SSB   11/20/14   17,057,715    22,812,476    21,551,989    1,260,487    — 
JPY   SSB   11/20/14   708,047,847    6,670,000    6,458,009    211,991    — 
JPY   SSB   11/20/14   2,344,111,882    22,892,500    21,380,327    1,512,173    — 
Total Forward Currency Sale Contracts   $59,194,977   $56,063,655    3,131,322    — 
Gross unrealized appreciation/depreciation on Forward Currency Purchase and Sale Contracts   $3,131,322   $156,997 

 

Total Return Swap Agreements open at September 30, 2014:  

Currency

  

Counterparty

  

Notional
Amount
(000)

  

Expiration
Date

  

Pay

  

Receive

  

Unrealized
Depreciation

  
USD   GSC   11,287   03/19/15   1 Month USD LIBOR
plus 0.60%		   Appreciation, and dividends paid, on securities in a basket of domestic equity securities   $ 486,861  
USD   GSC   10,253   05/25/15   1 Month USD LIBOR
plus 0.40%		   Appreciation, and dividends paid, on securities in a basket of domestic equity securities     171,657  
USD   GSC   6,494   06/30/15   1 Month USD LIBOR
plus 0.40%		   Appreciation, and dividends paid, on securities in a basket of domestic equity securities     29,431  
USD   GSC   4,331   08/26/15   1 Month USD LIBOR
plus 0.60%		   Appreciation, and dividends paid, on securities in a basket of domestic equity securities     18,269  
                        $ 706,218  
 

(a) Non-income producing security.
(b) For federal income tax purposes, the aggregate cost, aggregate gross unrealized appreciation, aggregate gross unrealized depreciation and the net unrealized appreciation (depreciation) are as follows:

Portfolio Aggregate
Cost		 Aggregate Gross
Unrealized
Appreciation		 Aggregate Gross
Unrealized
Depreciation		 Net Unrealized
Appreciation
(Depreciation)
US Equity Concentrated $259,906,705 $36,842,210 $7,559,614 $29,282,596
US Strategic Equity 116,173,866 16,419,522 2,277,842 14,141,680
US Mid Cap Equity 34,643,069 2,987,615 2,874,759 112,856
US Small-Mid Cap Equity 250,992,965 30,827,775 11,348,834 19,478,941
Fundamental Long/Short 7,686,712 381,314 226,749 154,565
International Equity 350,589,305 31,652,271 7,728,612 23,923,659
International Equity Concentrated 3,130,143 26,709 131,277 (104,568)
International Equity Select 22,728,607 1,236,377 706,798 529,579
International Strategic Equity 4,660,675,668 454,130,789 141,963,895 312,166,894
International Small Cap Equity 55,641,370 14,233,208 3,165,979 11,067,229
Global Equity Select 10,395,278 617,326 351,854 265,472
Global Strategic Equity 5,768,004 39,950 180,436 (140,486)
Emerging Markets Core Equity 41,628,128 1,973,011 1,929,735 43,276
Emerging Markets Equity 14,081,606,418 2,321,145,517 1,482,781,642 838,363,875
Developing Markets Equity 514,541,789 39,592,345 60,190,028 (20,597,683)
Emerging Markets Equity Blend 683,841,557 60,283,297 56,934,039 3,349,258
Emerging Markets Multi Asset 278,992,380 12,152,771 16,672,798 (4,520,027)
Emerging Markets Debt 341,630,271 2,150,907 15,641,078 (13,490,171)
Emerging Markets Income 5,614,375 96 62,881 (62,785)
Explorer Total Return 189,979,467 1,386,024 2,410,893 (1,024,869)
US Corporate Income 186,318,692 4,736,740 2,121,553 2,615,187
US Short Duration Fixed Income 110,939,953 329,596 63,978 265,618
Global Fixed Income 6,860,668 45,015 158,622 (113,607)
Global Listed Infrastructure 1,406,869,843 72,100,990 27,920,952 44,180,038
US Realty Income 148,165,573 2,025,702 11,926,442 (9,900,740)
US Realty Equity 90,367,187 5,506,789 1,366,748 4,140,041
Global Realty Equity 6,867,900 295,809 190,229 105,580
Capital Allocator Opportunistic Strategies 211,726,912 3,301,680 1,419,924 1,881,756

 

(c) Private placements.

(d) Security valued using Level 2 inputs, based on reference to a similar security from the same issuer which was trading on an active market, under accounting principles generally accepted in the United States of America (“GAAP”) hierarchy.

(e) The Portfolio, at all times, maintains portfolio securities in sufficient amount to cover its obligations related to investments in forward currency contracts.

(f) Pursuant to Rule 144A under the Securities Act of 1933, these securities may only be traded among “qualified institutional buyers”, and are considered to be liquid at September 30, 2014. The percentage of net assets for each Portfolio is as follows:

 

Portfolio  Percentage of
Net Assets		 
Emerging Markets Core Equity   0.9%
Emerging Markets Equity   1.6 
Emerging Markets Equity Blend   0.8 
Emerging Markets Multi Asset   8.3 
Emerging Markets Debt   13.9 
Emerging Markets Income   0.9 
Explorer Total Return   19.8 
US Corporate Income   27.9 
Global Fixed Income   0.4 

 

(g) Step up bonds are securities which increase the interest payment rate at a specified point in time. Rate shown reflects rate in effect at September 30, 2014 which may step up at a future date.

(h) Security collateralized by an amount sufficient to pay principal and interest.

 
Security Abbreviations:  
ADR — American Depositary Receipt NTN – Letra do Tesouro Nacional
ADS — American Depositary Shares NTN-B — Brazil Sovereign “Nota do Tesouro Nacional” Series B
ETF — Exchange-Traded Fund NTN-F — Brazil Sovereign “Nota do Tesouro Nacional” Series F
ETN — Exchange-Traded Note REIT — Real Estate Investment Trust
GDR — Global Depositary Receipt SDR — Swedish Depositary Receipt
LIBOR – London Interbank Offered Rate  
   
Currency Abbreviations:  
AMD — Armenian Dram MYR — Malaysian Ringgit
AUD — Australian Dollar NGN — Nigerian Naira
BRL — Brazilian Real NOK — Norwegian Krone
CAD — Canadian Dollar NZD — New Zealand Dollar
CHF — Swiss Franc PEN — Peruvian Nuevo Sol
CLP — Chilean Peso PHP — Philippine Peso
CNH — Yuan Renminbi PLN — Polish Zloty
CNY — Chinese Renminbi RON — New Romanian Leu
COP — Colombian Peso RSD — Serbian Dinar
CZK — Czech Koruna RUB — Russian Ruble
DKK —Danish Krone SEK — Swedish Krona
EUR — Euro SGD — Singapore Dollar
GBP — British Pound Sterling THB — Thai Baht
HKD — Hong Kong Dollar TRY — New Turkish Lira
HUF — Hungarian Forint TWD — Taiwan Dollar
IDR — Indonesian Rupiah UGX — Ugandan Shilling
ILS — Israeli Shekel USD — United States Dollar
INR — Indian Rupee UYU — Uruguayan Peso
JPY — Japanese Yen ZAR — South African Rand
KES — Kenya Shilling ZMW — Zambian Kwacha
KRW — South Korean Won  
KWD — Kuwaiti Dinar  
KZT — Kazakhstan Tenge  
MXN — Mexican New Peso  
   
Counterparty Abbreviations:  
BNP — BNP Paribas SA JPM — JPMorgan Chase Bank
BRC — Barclays Bank PLC MEL — Mellon Bank NA
CAN — Canadian Imperial Bank of Commerce RBC — Royal Bank of Canada
CIT  — Citibank NA SCB — Standard Chartered Bank
CSF — Credit Suisse Group AG SSB — State Street Bank and Trust Co.
GSC — Goldman Sachs Group AG UBS — UBS AG
HSB — HSBC Bank USA  

 

Portfolio holdings by industry (as a percentage of net assets), for those Portfolios previously presented by country:

 

   Lazard
International
Equity Portfolio		  Lazard
International
Equity
Concentrated
Portfolio		  Lazard
International
Equity Select
Portfolio		  Lazard
International
Strategic Equity
Portfolio		  Lazard
International
Small Cap
Equity
Portfolio		  Lazard
Global
Equity Select
Portfolio		  Lazard
Global
Strategic
Equity
Portfolio
Industry*                                   
Agriculture   —%   —%   —%   —%   1.1%   1.2%   —%
Alcohol & Tobacco   7.7    10.8    8.5    5.9    —    4.0    6.9 
Apparel & Textiles   —    —    —    —    0.8    —    — 
Automotive   3.9    3.4    2.9    3.5    1.8    2.4    1.6 
Banking   7.7    13.9    8.1    3.6    4.0    8.3    2.0 
Chemicals   —    —    —    1.5    1.5    2.3    2.0 
Commercial Services   0.9    —    2.2    0.3    15.6    2.4    1.6 
Computer Software   —    —    2.7    —    0.8    5.9    — 
Construction & Engineering   —    —    —    —    2.1    —    — 
Consumer Products   1.9    —    3.2    4.5    4.2    —    3.2 
Diversified   2.1    3.1    2.0    1.2    —    0.5    1.8 
Electric   1.0    —    0.9    1.1    —    —    — 
Energy Exploration & Production   —    —    —    —    —    0.7    1.5 
Energy Integrated   5.9    4.7    5.1    2.0    1.2    —    2.4 
Energy Services   0.4    —    —    1.5    1.0    2.5    — 
Financial Services   3.7    2.4    3.1    5.6    12.9    10.9    9.3 
Food & Beverages   —    —    0.9    2.5    2.4    —    2.8 
Forest & Paper Products   2.1    —    2.1    6.0    3.1    —    3.5 
Health Services   —    —    1.1    2.5    4.8    2.8    4.4 
Household & Personal Products   1.7    —    1.8    —    0.8    2.0    — 
Housing   4.9    3.5    1.7    2.8    1.7    1.9    1.4 
Insurance   6.9    5.9    6.5    8.9    3.9    3.9    8.6 
Leisure & Entertainment   6.4    3.8    3.0    7.6    1.1    2.1    9.3 
Manufacturing   6.7    2.7    6.6    8.9    9.0    8.3    2.4 
Medical Products   —    —    —    —    0.9    2.2    7.0 
Metals & Mining   1.7    4.3    1.3    —    —    —    — 
Pharmaceutical & Biotechnology   13.1    15.2    11.4    9.1    3.1    8.4    5.4 
Real Estate   —    —    —    —    3.7    1.1    — 
Retail   4.3    3.5    5.3    9.1    7.6    5.4    9.0 
Semiconductors & Components   1.0    4.0    4.9    1.0    4.7    7.0    3.5 
Technology   1.5    2.7    1.7    —    0.2    2.3    5.6 
Technology Hardware   1.1    3.1    —    —    4.1    6.3    0.9 
Telecommunications   3.7    5.1    5.1    2.3    —    0.7    — 
Transportation   4.1    4.1    2.3    2.8    1.1    2.4    2.6 
Water   —    —    1.0    0.9    —    —    — 
Subtotal   94.4    96.2    95.4    95.1    99.2    97.7    98.7 
Short-Term Investments   —    1.8    15.3    4.6    0.8    3.6    2.1 
Repurchase Agreement   4.4    —    —    —    —    —    — 
Total Investments   98.8%   98.0%   110.7%   99.7%   100.0%   101.3%   100.8%

 

* Industry classifications may be different than those used for compliance monitoring purposes.

 

Portfolio holdings by industry (as a percentage of net assets), for those Portfolios previously presented by country (continued):

 

   Lazard
Emerging
Markets Core
Equity
Portfolio		  Lazard
Emerging
Markets
Equity
Portfolio		  Lazard
Developing
Markets
Equity
Portfolio		  Lazard
Emerging
Markets
Equity Blend
Portfolio		  Lazard
Emerging
Markets
Multi Asset
Portfolio		  Lazard
Emerging
Markets Debt
Portfolio
Industry*                              
Agriculture   0.7%   —%   —%   0.2%   0.1%   —%
Alcohol & Tobacco   —    4.2    —    2.1    1.2    — 
Apparel & Textiles   1.2    —    —    0.1    0.1    — 
Automotive   3.3    1.3    5.5    2.1    1.4    0.4 
Banking   18.9    20.0    20.3    19.0    12.0    2.7 
Building Materials   0.5    —    —    0.5    0.4    0.3 
Cable Television   1.0    —    —    —    —    — 
Chemicals   —    0.9    —    —    0.1    — 
Commercial Services   3.3    2.9    1.8    2.5    1.4    — 
Computer Software   2.9    4.0    3.1    5.7    3.3    0.3 
Construction & Engineering   —    —    2.4    1.1    0.7    0.3 
Consumer Products   2.5    —    2.1    1.2    0.7    — 
Diamonds & Precious Stones   —    —    —    —    0.2    0.5 
Diversified   0.8    1.5    —    1.4    0.8    — 
Electric   —    0.7    0.7    —    0.2    0.9 
Energy Exploration & Production   1.9    6.4    1.8    3.5    2.8    1.0 
Energy Integrated   1.0    4.6    5.7    6.6    5.0    3.6 
Energy Services   0.9    0.8    3.4    1.1    2.4    2.8 
Financial Services   1.9    3.2    3.1    3.7    3.4    1.2 
Food & Beverages   1.0    0.8    —    0.7    0.5    0.3 
Forest & Paper Products   1.9    0.7    —    1.1    0.7    0.1 
Gas Utilities   0.8    —    —    —    0.3    0.5 
Health Services   1.1    —    —    —    —    — 
Household & Personal Products   —    2.7    —    1.3    0.7    — 
Housing   5.1    1.4    3.5    1.0    0.5    — 
Insurance   1.2    3.3    2.4    2.1    1.1    — 
Leisure & Entertainment   2.8    1.0    3.8    4.8    2.8    0.3 
Manufacturing   2.8    3.5    9.0    6.0    3.3    — 
Media   —    —    —    —    0.3    0.9 
Medical Products   1.2    —    —    —    —    — 
Metals & Mining   —    2.3    4.0    1.1    0.8    0.6 
Pharmaceutical & Biotechnology   2.9    —    6.4    2.6    1.5    — 
Power Generation   0.8    —    —    —    0.2    — 
Real Estate   1.1    —    1.5    1.6    1.3    0.7 
Retail   6.9    4.4    3.3    4.0    2.5    0.3 
Semiconductors & Components   14.4    7.7    8.8    8.5    4.7    — 
Technology   —    2.7    —    0.2    0.1    — 
Technology Hardware   3.2    1.5    —    2.0    1.1    — 
Telecommunications   3.7    10.6    —    5.8    3.6    0.8 
Transportation   3.2    2.4    4.9    2.5    1.8    1.2 
Subtotal   94.9    95.5    97.5    96.1    64.0    19.7 
Foreign Government Obligations   —    —    —    —    16.5    76.1 
US Treasury Securities   —    —    —    —    9.8    — 
Short-Term Investments   1.3    4.4    2.5    3.3    11.2    1.9 
Total Investments   96.2%   99.9%   100.0%   99.4%   101.5%   97.7%

 

* Industry classifications may be different than those used for compliance monitoring purposes.

 

Portfolio holdings by industry (as a percentage of net assets), for those Portfolios previously presented by country (continued):

 

   Lazard
Emerging
Markets
Income
Portfolio		  Lazard
Explorer
Total Return
Portfolio
Industry*          
Automotive   —%   0.5%
Banking   —    4.5 
Building Materials   —    0.6 
Chemicals   —    0.3 
Computer Software   —    0.5 
Construction & Engineering   —    0.3 
Diamonds & Precious Stones   —    0.5 
Electric   —    0.7 
Energy Exploration & Production   —    2.4 
Energy Integrated   —    4.7 
Energy Services   —    5.9 
Financial Services   —    4.0 
Food & Beverages   —    0.5 
Gas Utilities   —    0.9 
Leisure & Entertainment   —    0.4 
Media   —    1.0 
Metals & Mining   —    1.0 
Power Generation   —    0.4 
Real Estate   —    1.7 
Retail   —    0.6 
Telecommunications   —    1.2 
Transportation   —    1.3 
Subtotal   —    33.9 
Foreign Government Obligations   30.1    44.7 
Supranationals   0.9    — 
US Treasury Securities   69.3    — 
Short-Term Investments   1.9    27.8 
Total Investments   102.2%   106.4%

 

* Industry classifications may be different than those used for compliance monitoring purposes.

 

Portfolio holdings by industry (as a percentage of net assets), for those Portfolios previously presented by country (continued):

 

   Lazard
Global Fixed
Income
Portfolio		    
Industry*          
Aerospace & Defense   1.9%     
Automotive   5.9      
Banking   5.1      
Building Materials   0.6      
Cable Television   1.0      
Electric   1.9      
Electric Generation   0.2      
Energy Exploration & Production   1.3      
Energy Integrated   0.8      
Energy Services   0.7      
Financial Services   5.0      
Food & Beverages   1.9      
Gaming   0.5      
Gas Utilities   1.4      
Health Services   0.8      
Leisure & Entertainment   0.5      
Metals & Mining   1.5      
Packaging   0.4      
Steel-Producers   0.4      
Telecommunications   1.6      
Transportation   1.2      
Subtotal   34.6      
Foreign Government Obligations   51.7      
Supranationals   4.4      
US Municipal Bonds   3.3      
Short-Term Investments   4.9      
Total Investments   98.9%     

 

* Industry classifications may be different than those used for compliance monitoring purposes.

 

Portfolio holdings by industry (as a percentage of net assets), for those Portfolios previously presented by country (continued):

 

   Lazard
Global Listed
Infrastructure
Portfolio		  Lazard
Global Realty
Equity
Portfolio
Industry*          
Cable Television   9.3%   —%
Commercial Services   —    1.5 
Construction & Engineering   7.8    — 
Electric   23.8    — 
Energy Services   4.6    — 
Gas Utilities   6.6    — 
Leisure & Entertainment   —    3.1 
Metals & Mining   —    0.5 
Real Estate   —    92.2 
Transportation   36.0    — 
Water   5.3    — 
Subtotal   93.4    97.3 
Closed End Management Investment Company   —    0.9 
Short-Term Investments   9.3    1.5 
Total Investments   102.7%   99.7%

 

* Industry classifications may be different than those used for compliance monitoring purposes.

 

Valuation of Investments:

 

Net asset value (“NAV”) per share for each class of each Portfolio is determined by State Street Bank and Trust Company for The Lazard Funds, Inc. (the “Fund”) on each day the New York Stock Exchange (“NYSE”) is open for business. Market values for securities listed on the NYSE, NASDAQ national market or other US or foreign exchanges or markets are generally based on the last reported sales price on the exchange or market on which the security is principally traded, generally as of the close of regular trading on the NYSE (normally 4:00 p.m. Eastern time) on each valuation date; securities not traded on the valuation date are valued at the most recent quoted bid price. The Fund values NASDAQ-traded securities at the NASDAQ Official Closing Price, which may not be the last reported sales price in certain instances. Forward currency contracts are valued using quotations from an independent pricing service. Exchange-traded options are valued at the last reported sales price on the exchange on which the contract is principally traded. Swap agreements, such as credit default and interest rate swap agreements and swap agreements with respect to equity securities, are valued by an independent pricing service. Investments in money market funds are valued at the fund’s NAV. Repurchases agreements are valued at the principal amounts plus accrued interest.

 

Bonds and other fixed-income securities that are not exchange-traded are valued on the basis of prices provided by independent pricing services which are based primarily on institutional trading in similar groups of securities, or by using brokers’ quotations or a matrix system which considers such factors as other security prices, yields and maturities. Debt securities maturing in 60 days or less are valued at amortized cost, except where to do so would not accurately reflect their fair value, in which case such securities are valued at fair value as determined by, or in accordance with procedures approved by, the Board of Directors (the “Board”).

 

The Valuation Committee of Lazard Asset Management LLC (the “Investment Manager”), which meets periodically under the direction of the Board, may evaluate a variety of factors to determine the fair value of securities for which market quotations are determined not to be readily available or reliable. These factors include, but are not limited to, the type of security, the value of comparable securities, observations from financial institutions and relevant news events. Input from the Investment Manager’s portfolio managers/analysts also will be considered.

 

If a significant event materially affecting the value of securities occurs between the close of the exchange or market on which the security is principally traded and the time when a Portfolio’s NAV is calculated, or when current market quotations otherwise are determined not to be readily available or reliable (including restricted or other illiquid securities such as certain derivative instruments), such securities will be valued at their fair value as determined by, or in accordance with procedures approved by, the Board. The fair value of non-US securities may be determined with the assistance of an independent pricing service using correlations between the movement of prices of such securities and indices of US securities and other appropriate indicators, such as closing market prices of relevant ADRs or futures contracts. Non-US securities may trade on days when a Portfolio is not open for business, thus affecting the value of the Portfolio’s assets on days when Portfolio shareholders may not be able to buy or sell Portfolio shares.

 

The effect of using fair value pricing is that the NAV of a Portfolio will reflect the affected securities’ values as determined in the judgment of the Board or its designee instead of being determined by the market. Using a fair value pricing methodology to price securities may result in a value that is different from the most recent closing price of a security and from the prices used by other investment companies to calculate their portfolios’ NAVs.

 

Fair Value Measurements:

 

Fair value is defined as the price that a Portfolio would receive to sell an asset, or would pay to transfer a liability, in an orderly transaction between market participants at the date of measurement. The Fair Value Measurements and Disclosures provisions of GAAP also establish a framework for measuring fair value, and a three-level hierarchy for fair value measurement that is based upon the transparency of inputs to the valuation of an asset or liability. Inputs may be observable or unobservable and refer, broadly, to the assumptions that market participants would use in pricing the asset or liability. Observable inputs reflect the assumptions that market participants would use in pricing the asset or liability based on market data obtained from sources independent of the Fund. Unobservable inputs reflect the Fund’s own assumptions about the assumptions that market participants would use in pricing the asset or liability, developed based on the best information available in the circumstances. Each investment’s fair value measurement level within the fair value hierarchy is based on the lowest level of any input that is significant to the overall fair value measurement. The three-level hierarchy of inputs is summarized below.

 

• Level 1 – unadjusted quoted prices in active markets for identical investments

 

• Level 2 – other significant observable inputs (including unadjusted quoted prices for similar investments, interest rates, prepayment speeds, credit risk, etc.)

• Level 3 – significant unobservable inputs (including the Fund’s own assumptions in determining the fair value of investments)

 

The inputs or methodology used for valuing securities are not necessarily an indication of the risks associated with investing in these securities.

 

The following tables summarize the valuation of the Portfolios’ investments by each fair value hierarchy level as of September 30, 2014:

 
Description  Unadjusted
Quoted Prices in
Active Markets
for Identical
Investments
(Level 1)		   Significant Other
Observable
Inputs
(Level 2)		   Significant
Unobservable
Inputs
(Level 3)		   Balance as of
September 30, 2014		 
US Equity Concentrated Portfolio                    
Common Stocks  $267,891,490   $—   $—   $267,891,490 
Short-Term Investment   21,297,811    —    —    21,297,811 
Total  $289,189,301   $—   $—   $289,189,301 
                     
US Strategic Equity Portfolio                    
Common Stocks  $128,082,157   $—   $—   $128,082,157 
Preferred Stock*   —    —    —    — 
Short-Term Investment   2,233,389    —    —    2,233,389 
Total  $130,315,546   $—   $—   $130,315,546 
                     
US Mid Cap Equity Portfolio                    
Common Stocks  $32,663,065   $—   $—   $32,663,065 
Preferred Stock*   —    —    —    — 
Short-Term Investment   2,092,860    —    —    2,092,860 
Total  $34,755,925   $—   $—   $34,755,925 
                     
US Small-Mid Cap Equity Portfolio                    
Common Stocks  $258,501,906   $—   $—   $258,501,906 
Preferred Stock*   —    —    —    — 
Repurchase Agreement   —    11,970,000    —    11,970,000 
Total  $258,501,906   $11,970,000   $—   $270,471,906 
                     
Fundamental Long/Short Portfolio                    
Common Stocks  $6,373,784   $—   $—   $6,373,784 
Short-Term Investment   5,268,752    —    —    5,268,752 
Securities Sold Short   (3,801,259)   —    —    (3,801,259)
Total  $7,841,277   $—   $—   $7,841,277 
                     
International Equity Portfolio                    
Common Stocks  $26,887,630   $324,305,642   $—   $351,193,272 
Preferred Stock   —    6,411,692    —    6,411,692 
Repurchase Agreement   —    16,908,000    —    16,908,000 
Total  $26,887,630   $347,625,334   $—   $374,512,964 
                     
International Equity Concentrated Portfolio                    
Common Stocks  $674,517   $2,295,508   $—   $2,970,025 
Short-Term Investment   55,550    —    —    55,550 
Total  $730,067   $2,295,508   $—   $3,025,575 
                     
International Equity Select Portfolio                    
Common Stocks                    
China  $283,699   $259,581   $—   $543,280 
Russia   169,733    224,181    —    393,914 
Other   2,238,576    16,861,889    —    19,100,465 
Short-Term Investment   3,220,527    —    —    3,220,527 
Total  $5,912,535   $17,345,651   $—   $23,258,186 
                     
International Strategic Equity Portfolio                    
Common Stocks  $298,528,899   $4,345,901,596   $—   $4,644,430,495 
Preferred Stock   —    97,380,534    —    97,380,534 
Short-Term Investment   231,031,533    —    —    231,031,533 
Total  $529,560,432   $4,443,282,130   $—   $4,972,842,562 
 
International Small Cap Equity Portfolio                    
Common Stocks                    
Canada  $2,780,774   $687,885   $—   $3,468,659 
Netherlands   645,150    1,194,705    —    1,839,855 
Sweden   436,197    1,348,831    —    1,785,028 
United Kingdom   705,170    13,882,285    —    14,587,455 
Other   667,551    43,117,833    —    43,785,384 
Preferred Stock   707,904    —    —    707,904 
Short-Term Investment   534,314    —    —    534,314 
Total  $6,477,060   $60,231,539   $—   $66,708,599 
                     
Global Equity Select Portfolio                    
Common Stocks                    
Russia  $124,213   $91,906   $—   $216,119 
Switzerland   134,824    391,206    —    526,030 
Other   6,592,838    2,867,180    —    9,460,018 
Preferred Stock   —    79,305    —    79,305 
Short-Term Investment   379,278    —    —    379,278 
Total  $7,231,153   $3,429,597   $—   $10,660,750 
                     
Global Strategic Equity Portfolio                    
Assets:                    
Common Stocks                    
Switzerland  $87,357   $252,920   $—   $340,277 
United States   2,193,457    55,202    —    2,248,659 
Other   465,331    2,365,046    —    2,830,377 
Preferred Stock   —    90,101    —    90,101 
Short-Term Investment   118,104    —    —    118,104 
Total  $2,864,249   $2,763,269   $—   $5,627,518 
                     
Emerging Markets Core Equity Portfolio                    
Common Stocks                    
China  $1,661,722   $4,772,687   $—   $6,434,409 
Hong Kong   328,362    1,308,381    —    1,636,743 
Russia   4,036    1,430,030    —    1,434,066 
South Korea   576,460    3,631,356    —    4,207,816 
Taiwan   1,606,910    5,082,527    —    6,689,437 
Other   10,624,111    8,808,823    —    19,432,934 
Preferred Stocks   1,264,014    —    —    1,264,014 
Short-Term Investment   571,985    —    —    571,985 
Total  $16,637,600   $25,033,804   $—   $41,671,404 
                     
Emerging Markets Equity Portfolio                    
Common Stocks                    
China  $598,414,701   $850,542,905   $—   $1,448,957,606 
Hong Kong   362,987,110    143,943,591    —    506,930,701 
Indonesia   337,361,615    583,735,340    —    921,096,955 
Russia   237,540,666    1,275,055,723    —    1,512,596,389 
Other   3,168,075,849    6,705,574,419    —    9,873,650,268 
Short-Term Investment   656,738,374    —    —    656,738,374 
Total  $5,361,118,315   $9,558,851,978   $—   $14,919,970,293 
                     
Developing Markets Equity Portfolio                    
Common Stocks                    
China  $15,120,422   $68,435,993   $—   $83,556,415 
India   30,257,199    43,296,413    —    73,553,612 
Russia   8,937,932    35,981,577    —    44,919,509 
Other   119,018,139    146,575,574    —    265,593,713 
Preferred Stocks   14,105,903    —    —    14,105,903 
Short-Term Investment   12,214,954    —    —    12,214,954 
Total  $199,654,549   $294,289,557   $—   $493,944,106 
 
Emerging Markets Equity Blend Portfolio                    
Common Stocks                    
China  $43,121,081   $74,187,903   $—   $117,308,984 
Hong Kong   8,083,706    16,297,806    —    24,381,512 
India   16,930,409    35,140,950    —    52,071,359 
Indonesia   8,415,095    24,396,652    —    32,811,747 
Russia   25,143,340    40,758,965    —    65,902,305 
Turkey   14,861,227    27,163,908    —    42,025,135 
Other   133,831,817    178,641,710    —    312,473,527 
Preferred Stocks   17,173,746    —    —    17,173,746 
Short-Term Investment   23,042,500    —    —    23,042,500 
Total  $290,602,921   $396,587,894   $—   $687,190,815 
                     
Emerging Markets Multi Asset Portfolio                    
Assets:                    
Common Stocks                    
China  $9,371,282   $16,153,241   $—   $25,524,523 
Hong Kong   1,781,770    3,586,554    —    5,368,324 
India   3,693,073    7,800,812    —    11,493,885 
Indonesia   1,825,876    5,241,723    —    7,067,599 
Russia   5,301,136    8,798,010    —    14,099,146 
Taiwan   2,669,511    10,309,570    —    12,979,081 
Turkey   3,186,713    5,825,976    —    9,012,689 
Other   28,892,478    25,851,837    —    54,744,315 
Preferred Stocks   3,710,885    —    —    3,710,885 
Corporate Bonds   —    26,113,819    —    26,113,819 
Foreign Government Obligations   —    44,540,647    —    44,540,647 
Quasi Government Bonds   —    2,916,317    —    2,916,317 
US Treasury Securities   —    26,515,239    —    26,515,239 
Warrant***   —    —    —    — 
Short-Term Investment   30,385,884    —    —    30,385,884 
Other Financial Instruments**                    
Credit Default Swap Agreements   —    143,674    —    143,674 
Forward Currency Contracts   —    1,910,048    —    1,910,048 
Total  $90,818,608   $185,707,467   $—   $276,526,075 
Liabilities:                    
Other Financial Instruments**                    
Credit Default Swap Agreements  $—   $(7,900)  $—   $(7,900)
Forward Currency Contracts   —    (1,817,196)   —    (1,817,196)
Total  $—   $(1,825,096)  $—   $(1,825,096)
                     
Emerging Markets Debt Portfolio                    
Corporate Bonds  $—   $56,030,867   $—   $56,030,867 
Foreign Government Obligations   —    255,743,367    —    255,743,367 
Quasi Government Bonds   —    10,105,051    —    10,105,051 
Short-Term Investment   6,260,815    —    —    6,260,815 
Total  $6,260,815   $321,879,285   $—   $328,140,100 
                     
Emerging Markets Income Portfolio                    
Assets:                    
Foreign Government Obligations  $—   $1,633,680   $—   $1,633,680 
Supranationals   —    47,832    —    47,832 
US Treasury Securities   —    3,765,814    —    3,765,814 
Short-Term Investment   104,264    —    —    104,264 
Other Financial Instruments**                    
Forward Currency Contracts   —    28,781    —    28,781 
Total  $104,264   $5,476,107   $—   $5,580,371 
Liabilities:                    
Other Financial Instruments**                    
Forward Currency Contracts  $—   $(137,110)  $—   $(137,110)
 
Explorer Total Return Portfolio                    
Assets:                    
Corporate Bonds  $—   $54,606,550   $—   $54,606,550 
Foreign Government Obligations   —    79,294,449    —    79,294,449 
Quasi Government Bonds   —    5,628,202    —    5,628,202 
Warrant***   —    —    —    — 
Short-Term Investment   49,425,397    —    —    49,425,397 
Other Financial Instruments**                    
Credit Default Swap Agreements   —    358,967    —    358,967 
Forward Currency Contracts   —    2,369,512    —    2,369,512 
Total  $49,425,397   $142,257,680   $—   $191,683,077 
Liabilities:                    
Other Financial Instruments**                    
Credit Default Swap Agreements  $—   $(8,229)  $—   $(8,229)
Forward Currency Contracts   —    (2,012,676)   —    (2,012,676)
Total  $—   $(2,020,905)  $—   $(2,020,905)
                     
US Corporate Income Portfolio                    
Corporate Bonds  $—   $186,112,858   $—   $186,112,858 
Short-Term Investment   2,821,021    —    —    2,821,021 
Total  $2,821,021   $186,112,858   $—   $188,933,879 
                     
US Short Duration Fixed Income Portfolio                    
Corporate Bonds  $—   $37,889,925   $—   $37,889,925 
Municipal Bonds   —    8,197,665    —    8,197,665 
US Government Securities   —    42,424,030    —    42,424,030 
US Treasury Security   —    17,740,077    —    17,740,077 
Short-Term Investment   4,953,874    —    —    4,953,874 
Total  $4,953,874   $106,251,697   $—   $111,205,571 
                     
Global Fixed Income Portfolio                    
Assets:                    
Corporate Bonds  $—   $2,122,187   $—   $2,122,187 
Foreign Government Obligations   —    3,526,143    —    3,526,143 
Quasi Government Bonds   —    242,477    —    242,477 
Supranationals   —    300,816    —    300,816 
US Municipal Bonds   —    222,476    —    222,476 
Short-Term Investment   332,962    —    —    332,962 
Other Financial Instruments**                    
Forward Currency Contracts   —    131,303    —    131,303 
Total  $332,962   $6,545,402   $—   $6,878,364 
Liabilities:                    
Other Financial Instruments**                    
Forward Currency Contracts  $—   $(144,109)  $—   $(144,109)
                     
Global Listed Infrastructure Portfolio                    
Assets:                    
Common Stocks  $316,857,560   $1,002,443,646   $—   $1,319,301,206 
Short-Term Investment   131,748,675    —    —    131,748,675 
Other Financial Instruments**                    
Forward Currency Contracts   —    15,888,180    —    15,888,180 
Total  $448,606,235   $1,018,331,826   $—   $1,466,938,061 
Liabilities:                    
Other Financial Instruments**                    
Forward Currency Contracts  $—   $(247,490)  $—   $(247,490)
                     
US Realty Income Portfolio                    
Common Stocks  $10,646,312   $—   $—   $10,646,312 
Preferred Stocks   29,760,456    —    —    29,760,456 
Real Estate Investment Trusts   97,770,222    —    —    97,770,222 
Short-Term Investment   87,843    —    —    87,843 
Total  $138,264,833   $—   $—   $138,264,833 
                     
US Realty Equity Portfolio                    
Common Stocks  $5,462,711   $—   $—   $5,462,711 
Real Estate Investment Trusts   83,642,815    —    —    83,642,815 
Short-Term Investment   5,401,702    —    —    5,401,702 
Total  $94,507,228   $—   $—   $94,507,228 
 
Global Realty Equity Portfolio                    
Common Stocks  $611,131   $1,795,272   $—   $2,406,403 
Real Estate Investment Trusts   3,147,648    1,251,568    —    4,399,216 
Closed-End Management Investment Company   —    62,439    —    62,439 
Right   2,047    —    —    2,047 
Short-Term Investment   103,375    —    —    103,375 
Total  $3,864,201   $3,109,279   $—   $6,973,480 
                     
Capital Allocator Opportunistic Strategies Portfolio                    
Assets:                    
Exchange-Traded Note  $8,244,375   $—   $—   $8,244,375 
Exchange-Traded Funds   116,371,826    —    —    116,371,826 
Closed-End Management Investment Company   10,093,816    —    —    10,093,816 
Short-Term Investment   78,694,651    —    —    78,694,651 
Purchased Option   204,000    —    —    204,000 
Other Financial Instruments**                    
Forward Currency Contracts   —    3,131,322    —    3,131,322 
Total  $213,608,668   $3,131,322   $—   $216,739,990 
Liabilities:                    
Other Financial Instruments**                    
Forward Currency Contracts  $—   $(156,997)  $—   $(156,997)
Total Return Swap Agreements   —    (706,218)   —    (706,218)
Total  $—   $(863,215)  $—   $(863,215)
* The preferred stock was reported in the Portfolios of Investments at zero market value.
** Other financial instruments are derivative instruments which are valued at their respective unrealized appreciation/depreciation.
*** The warrant was reported in the Portfolios of Investments at zero market value.
 

Certain common stocks (See footnote (d)) included in Level 2 were valued based on reference to similar securities from the same issuers which were trading on active markets. The fixed-income securities included in Level 2 were valued on the basis of prices provided by independent pricing services. The forward currency contracts included in Level 2 were valued using quotations provided by an independent pricing service. The options included in Level 2 were valued at the last reported sales prices on the exchanges on which the contracts are principally traded. The swap agreements included in Level 2 were valued by an independent pricing service. The repurchase agreements included in Level 2 were valued at the principal amounts plus accrued interest.

 

The fair value measurement process for the Level 3 preferred stock of Better Place, Inc., a company that was working to build the infrastructure to deliver a range of services relating to the use of electric vehicles, including battery charging and swap stations, includes significant unobservable inputs, including the bankruptcy filing of the company, which is reflected in its current valuation of zero.

 

In connection with the periodic implementation of fair value pricing procedures with respect to non-US securities, certain equity securities (other than those securities described in footnote (d)) in the International Equity, International Equity Concentrated, International Equity Select, International Strategic Equity, International Small Cap Equity, Global Equity Select, Global Strategic Equity, Emerging Markets Core Equity, Emerging Markets Equity, Developing Markets Equity, Emerging Markets Equity Blend, Emerging Markets Multi Asset, Global Listed Infrastructure and Global Realty Equity Portfolios can transfer from Level 1 to Level 2 as a result of fair value pricing procedure triggers being met and would revert to Level 1 when the fair value pricing procedure triggers are no longer met. The Fund recognizes all transfers between levels as though they were transferred at the beginning of the reporting period.

 

At September 30, 2014, securities valued at the following were transferred from Level 1 to Level 2:

 

Portfolio  Amount
International Equity  $172,296,048 
International Equity Concentrated   1,169,776 
International Equity Select   15,372,872 
International Strategic Equity   2,477,908,225 
International Small Cap Equity   51,085,489 
Global Equity Select   92,675 
Global Strategic Equity   1,607,191 
Emerging Markets Core Equity   1,685,260 
Emerging Markets Equity   8,424,905,939 
Developing Markets Equity   290,177,410 
Emerging Markets Equity Blend   271,838,501 
Emerging Markets Multi Asset   54,118,846 
Global Listed Infrastructure   493,822,399 
Global Realty Equity   2,764,674 

 

There were no other transfers into or out of Levels 1, 2 or 3 during the period ended September 30, 2014.

 

Item 2. Controls and Procedures.

 

(a) The Registrant’s principal executive and principal financial officers have concluded, based on their evaluation of the Registrant’s disclosure controls and procedures as of a date within 90 days of the filing date of this report, that the Registrant’s disclosure controls and procedures are reasonably designed to ensure that information required to be disclosed by the Registrant on Form N-Q is recorded, processed, summarized and reported within the required time periods and that information required to be disclosed by the Registrant in the reports that it files or submits on Form N-Q is accumulated and communicated to the Registrant’s management, including its principal executive and principal financial officers, as appropriate to allow timely decisions regarding required disclosure.

 

(b) There were no changes to the Registrant’s internal control over financial reporting that occurred during the Registrant’s most recent fiscal quarter of the period covered by this report that have materially affected, or are reasonably likely to materially affect, the Registrant’s internal control over financial reporting.

 

Item 3. Exhibits.

 

Certifications of principal executive and principal financial officers as required by Rule 30a-2(a) under the Investment Company Act of 1940 are attached as Exhibit 99.CERT.

 

SIGNATURES

 

Pursuant to the requirements of the Securities Exchange Act of 1934 and the Investment Company Act of 1940, the Registrant has duly caused this report to be signed on its behalf by the undersigned, thereunto duly authorized.

 

The Lazard Funds, Inc.

 

By: /s/ Charles L. Carroll  
  Charles L. Carroll  
  Chief Executive Officer  

 

Date: November 28, 2014

 

Pursuant to the requirements of the Securities Exchange Act of 1934 and the Investment Company Act of 1940, this report has been signed below by the following persons on behalf of the Registrant and in the capacities and on the dates indicated.

 

By: /s/ Charles L. Carroll  
  Charles L. Carroll  
  Chief Executive Officer  

 

Date: November 28, 2014

 

By: /s/ Stephen St. Clair  
  Stephen St. Clair  
  Chief Financial Officer  

 

Date: November 28, 2014