N-Q 1 form302.htm FORM N-Q form302.htm -- Converted by SEC Publisher, created by BCL Technologies Inc., for SEC Filing
UNITED STATES
SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION 
Washington, D.C. 20549

FORM N-Q

QUARTERLY SCHEDULE OF PORTFOLIO HOLDINGS OF REGISTERED MANAGEMENT 
INVESTMENT COMPANY

Investment Company Act file number    811-3954 

Dreyfus Tax Exempt Cash Management Funds 
(Exact name of Registrant as specified in charter) 

c/o The Dreyfus Corporation
200 Park Avenue
New York, New York 10166
(Address of principal executive offices)    (Zip code) 

Michael A. Rosenberg, Esq.
200 Park Avenue
New York, New York 10166
(Name and address of agent for service) 

Registrant's telephone number, including area code:    (212) 922-6000 
Date of fiscal year end:    1/31     
Date of reporting period:    10/31/08     

FORM N-Q

Item 1.    Schedule of Investments. 

STATEMENT OF INVESTMENTS 
Dreyfus California AMT-Free Municipal Cash Management 
October 31, 2008 (Unaudited) 

Short-Term Investments--99.3%    Rate (%)        Date    Amount ($)    Value ($) 
 
 
 
 
 
California--96.4%                     
ABAG Finance Authority for                     
       Nonprofit Corporations,                     
       Revenue (Institute for Defense                     
       Analyses Project) (LOC; Branch                     
       Banking and Trust Co.)        1.75    11/7/08           3,980,000 a    3,980,000 
ABAG Finance Authority for                     
       Nonprofit Corporations,                     
       Revenue (Northbay Healthcare                     
       Group) (LOC; JPMorgan Chase                     
       Bank)        1.80    11/7/08           8,000,000 a    8,000,000 
Alameda-Contra Costa Schools                     
       Financing Authority, COP                     
       (Capital Improvement Financing                     
       Projects) (LOC; Bank of Nova                     
       Scotia)        1.60    11/7/08                 35,000 a    35,000 
Alameda-Contra Costa Schools                     
       Financing Authority, COP                     
       (Capital Improvement Financing                     
       Projects) (LOC; KBC Bank)        1.60    11/7/08               275,000 a    275,000 
Baldwin Park,                     
       COP (Street Improvement                     
       Program) (LOC; Allied Irish                     
       Banks)        1.90    11/7/08           2,965,000 a    2,965,000 
California,                     
       Economic Recovery Bonds        5.00    1/1/09           2,140,000    2,150,123 
California,                     
       Economic Recovery Bonds        3.00    7/1/09           3,145,000    3,174,836 
California,                     
       Economic Recovery Bonds        4.00    7/1/09           1,000,000    1,015,188 
California,                     
       Economic Recovery Bonds        5.00    7/1/09           8,325,000    8,509,043 
California,                     
       Economic Recovery Bonds        5.00    7/1/09           2,100,000    2,144,440 
California,                     
       GO Notes        5.00    2/1/09           2,250,000    2,268,258 
California,                     
       GO Notes                     
       (Kindergarten-University)                     
       (LOC: Citibank NA, National                     
       Australia Bank and State                     
       Street Bank and Trust Co.)        1.40    11/7/08    11,650,000 a    11,650,000 
California,                     
       GO Notes (LOC: Bank of                     
       America, Bank of Nova Scotia                     
       and Landesbank                     
       Hessen-Thuringen Girozentrale)        1.40    11/7/08           9,000,000 a    9,000,000 

California,                 
       GO Notes (Various Purpose)    6.50    11/1/08    300,000    300,000 
California,                 
       GO Notes (Various Purpose)    2.80    2/1/09    100,000    100,000 
California,                 
       GO Notes (Various Purpose)    5.00    2/1/09    150,000    151,074 
California,                 
       GO Notes, Refunding    6.00    2/1/09    100,000    100,914 
California Department of Water                 
       Resources, Power Supply                 
       Revenue (Insured; FSA and                 
       Liquidity Facility; JPMorgan                 
       Chase Bank)    5.00    11/7/08    1,300,000 a    1,300,000 
California Department of Water                 
       Resources, Power Supply                 
       Revenue (Insured; FSA and                 
       Liquidity Facility; Societe                 
       Generale)    2.25    11/7/08    3,900,000 a    3,900,000 
California Department of Water                 
       Resources, Power Supply                 
       Revenue (LOC; State Street                 
       Bank and Trust Co.)    1.13    11/7/08    6,050,000 a    6,050,000 
California Educational Facilities                 
       Authority, Revenue (University                 
       of Judaism) (LOC; Allied Irish                 
       Banks)    1.72    11/7/08    3,100,000 a    3,100,000 
California Health Facilities                 
       Financing Authority, Revenue                 
       (Kaiser Permanente)    1.24    11/7/08    450,000 a    450,000 
California Housing Finance Agency,                 
       MFHR (Liquidity Facility; FNMA)    2.05    11/7/08    12,345,000 a    12,345,000 
California Infrastructure and                 
       Economic Development Bank,                 
       Revenue (Saint Margaret's                 
       Episcopal School) (LOC; Allied                 
       Irish Banks)    1.70    11/7/08    3,400,000 a    3,400,000 
California Infrastructure and                 
       Economic Development Bank,                 
       Revenue (Southern California                 
       Public Radio Project) (LOC;                 
       Allied Irish Banks)    1.30    11/1/08    7,000,000 a    7,000,000 
California Pollution Control                 
       Financing Authority, PCR,                 
       Refunding (U.S. Borax Inc.                 
       Project) (LOC; Wachovia Bank)    2.18    11/7/08    9,500,000 a    9,500,000 
California School Boards                 
       Association Finance                 
       Corporation, COP, TRAN                 
       (California School Cash                 
       Reserve Program) (LOC; U.S.                 
       Bank NA)    3.00    7/6/09     7,600,000    7,668,543 
California Statewide Communities                 
       Development Authority, Revenue                 
       (Adventist Health System/West)                 

       (Insured; Assured Guaranty and                 
       Liquidity Facility; Wells                 
       Fargo Bank)    1.61    11/7/08     8,000,000 a    8,000,000 
California Statewide Communities                 
       Development Authority, Revenue                 
       (Childrens Hospital Los                 
       Angeles) (LOC; Bank of America)    1.30    11/7/08    22,500,000 a    22,500,000 
California Statewide Communities                 
       Development Authority, Revenue                 
       (Kaiser Permanente)    1.24    11/7/08     5,220,000 a    5,220,000 
California Statewide Communities                 
       Development Authority, Revenue                 
       (Rady Children's Hosptial -                 
       San Diego) (LOC; Wachovia Bank)    3.50    11/7/08     3,000,000 a    3,000,000 
Covina Redevelopment Agency,                 
       MFHR, Refunding (Shadowhills                 
       Apartments Project) (LOC; FNMA)    1.35    11/7/08       100,000 a    100,000 
Davis Joint Unified School                 
       District, TRAN    3.00    8/5/09     5,000,000    5,052,250 
Deutsche Bank Spears/Lifers Trust                 
       (Anaheim Redevelopment Agency,                 
       Tax Allocation Revenue,                 
       Refunding (Anaheim Merged                 
       Redevelopment Project Area))                 
       (Liquidity Facility; Deutsche                 
       Bank AG and LOC; Deutsche Bank                 
       AG)    1.57    11/7/08     2,100,000 a,b    2,100,000 
Dos Palos-Oro Loma Joint Unified                 
       School District, GO Notes, TRAN    4.00    12/26/08     1,700,000    1,702,354 
Dos Palos-Oro Loma Joint Unified                 
       School District, GO Notes, TRAN    2.50    9/10/09     1,600,000    1,606,714 
Dry Creek Joint Elementary School                 
       District, GO Notes, TRAN    2.00    9/9/09     3,800,000    3,812,116 
Foothill/Eastern Transportation                 
       Corridor Agency, Toll Road                 
       Revenue, Refunding (Insured;                 
       MBIA, Inc.)    5.50    1/15/09        500,000    502,435 
Golden State Tobacco                 
       Securitization Corporation,                 
       Enhanced Tobacco Settlement                 
       Asset-Backed Bonds (Insured;                 
       Berkshire Hathaway Assurance                 
       Corporation and Liquidity                 
       Facility; Citibank NA)    1.90    11/7/08     6,750,000 a,b    6,750,000 
Hayward Unified School District,                 
       GO Notes    7.00    8/1/09     4,060,000    4,218,826 
Kern County Board of Education,                 
       TRAN    2.00    9/8/09     1,100,000    1,103,872 
Los Angeles County Housing                 
       Authority, MFHR, Refunding                 
       (Meadowridge Apartments                 
       Project) (LOC; FNMA)    1.65    11/7/08       900,000 a    900,000 
Los Angeles County School and                 
       Community College Districts,                 

       COP, TRAN (Los Angeles County                 
       Schools Pooled Financing                 
       Program) (Insured; FSA)    3.50    6/30/09    3,600,000    3,643,237 
Los Angeles Municipal Improvement                 
       Corporation, Sanitation                 
       Equipment Charge Revenue                 
       (Insured; FSA)    4.10    2/1/09     100,000    100,470 
Los Angeles Unified School                 
       District, GO Notes, TRAN    3.00    7/30/09    5,000,000    5,054,237 
Manteca Redevelopment Agency,                 
       Subordinate Tax Allocation                 
       Revenue, Refunding (Amended                 
       Merged Project Area) (LOC;                 
       State Street Bank and Trust                 
       Co.)    1.30    11/1/08    1,000,000 a    1,000,000 
Maywood,                 
       COP (Infrastructure Financing                 
       Project) (LOC; Allied Irish                 
       Banks)    1.97    11/7/08    2,540,000 a    2,540,000 
Metropolitan Water District of                 
       Southern California, Water                 
       Revenue, Refunding    3.00    7/1/09    1,185,000    1,195,080 
Orange County,                 
       Apartment Development Revenue,                 
       Refunding (Villa Aliento                 
       Issue) (LOC; FNMA)    1.30    11/7/08    1,140,000 a    1,140,000 
Orange County,                 
       Apartment Development Revenue,                 
       Refunding (Villa La Paz Issue)                 
       (LOC; FNMA)    1.30    11/7/08    7,045,000 a    7,045,000 
Orange County Fire Authority,                 
       GO Notes, TRAN    3.00    6/30/09    7,000,000    7,063,869 
Puttable Floating Option Tax                 
       Exempt Receipts (California                 
       Statewide Communities                 
       Development Authority, MFHR                 
       (La Mision Village Apartments                 
       Project)) (Liquidity Facility;                 
       FHLMC and LOC; FHLMC)    2.10    11/7/08    3,800,000 a,b    3,800,000 
Puttable Floating Option Tax                 
       Exempt Receipts (Japanese                 
       Museum) (Liquidity Facility;                 
       Merrill Lynch Capital Services                 
       and LOC; Merrill Lynch Capital                 
       Services)    2.58    11/7/08    4,580,000 a,b    4,580,000 
Ravenswood City School District,                 
       TRAN    3.00    7/1/09    2,500,000    2,516,239 
Richmond,                 
       Wastewater Revenue, Refunding                 
       (LOC; Union Bank of California)    1.65    11/7/08    5,260,000 a    5,260,000 
Riverside,                 
       Electric Revenue (Putters                 
       Program) (Insured; FSA and                 
       Liquidity Facility; JPMorgan                 

       Chase Bank)    2.47    11/7/08     1,000,000 a,b    1,000,000 
Rocklin Unified School District,                 
       GO Notes, TRAN    2.00    9/9/09     4,800,000    4,815,304 
San Pablo Redevelopment Agency,                 
       Subordinate Tax Allocation                 
       Revenue (Tenth Township                 
       Redevelopment Project)                 
       (Insured; AMBAC and Liquidity                 
       Facility; Dexia Credit Locale)    1.35    11/1/08    17,000,000 a    17,000,000 
Santa Clara Unified School                 
       District, TRAN    2.00    6/29/09     2,500,000    2,505,653 
Southern California Public Power                 
       Authority, Transmission Power                 
       Revenue, Refunding (Southern                 
       Transmission Project)                 
       (Insured; FSA and Liquidity                 
       Facility; Dexia Credit Locale)    3.90    11/7/08        435,000 a    435,000 
Tahoe Forest Hospital District,                 
       Revenue (LOC; U.S. Bancorp)    1.30    11/1/08     5,900,000 a    5,900,000 
Tustin Community Redevelopment                 
       Agency, Revenue (Liquidity                 
       Facility; Citigroup NA and                 
       LOC; Citigroup NA)    1.79    11/7/08     2,400,000 a,b    2,400,000 
Vacaville Industrial Development                 
       Authority, Industrial Revenue,                 
       Refunding (Leggett & Platt                 
       Inc.) (LOC; Wachovia Bank)    1.90    11/7/08     1,600,000 a    1,600,000 
William S. Hart Union High School                 
       District, COP (School Facility                 
       Bridge Funding Program)                 
       (Insured; FSA and Liquidity                 
       Facility; Wachovia Bank)    3.00    11/7/08     5,450,000 a    5,450,000 
William S. Hart Union High School                 
       District, COP (School Facility                 
       Bridge Funding Program)                 
       (Insured; FSA and Liquidity                 
       Facility; Wachovia Bank)    3.00    11/7/08     9,890,000 a    9,890,000 
 
U.S. Related--2.9%                 
Guam,                 
       Limited Obligation                 
       Infrastructure Improvement                 
       Revenue (Insured; AMBAC)    5.50    11/1/08       200,000    200,000 
Puerto Rico Commonwealth                 
       Public Improvement GO Notes,                 
       Refunding (Insured; FSA and                 
       Liquidity Facility; Dexia                 
       Credit Locale)    2.65    11/7/08     8,025,000 a    8,025,000 
 
 
Total Investments (cost $281,260,075)            99.3%    281,260,075 
Cash and Receivables (Net)                .7%    1,920,071 
Net Assets            100.0%    283,180,146 

a      Variable rate demand note - rate shown is the interest rate in effect at October 31, 2008. Maturity date represents the next demand date, or the ultimate maturity date if earlier.
 
b      Securities exempt from registration under Rule 144A of the Securities Act of 1933. These securities may be resold in transactions exempt from registration, normally to qualified institutional buyers. At October 31, 2008, these securities amounted to $20,630,000 or 7.3% of net assets.
 

At October 31, 2008, the cost of investments for federal income tax purposes was substantially the same as the cost for financial reporting purposes.

Summary of Abbreviations         
 
 
ABAG    Association Of Bay Area Governments    ACA    American Capital Access 
AGC    ACE Guaranty Corporation    AGIC    Asset Guaranty Insurance Company 
AMBAC    American Municipal Bond Assurance Corporation    ARRN    Adjustable Rate Receipt Notes 
BAN    Bond Anticipation Notes    BIGI    Bond Investors Guaranty Insurance 
BPA    Bond Purchase Agreement    CGIC    Capital Guaranty Insurance Company 
CIC    Continental Insurance Company    CIFG    CDC Ixis Financial Guaranty 
CMAC    Capital Market Assurance Corporation    COP    Certificate of Participation 
CP    Commercial Paper    EDR    Economic Development Revenue 
EIR    Environmental Improvement Revenue    FGIC    Financial Guaranty Insurance Company 
FHA    Federal Housing Administration    FHLB    Federal Home Loan Bank 
FHLMC    Federal Home Loan Mortgage Corporation    FNMA    Federal National Mortgage Association 
FSA    Financial Security Assurance    GAN    Grant Anticipation Notes 
GIC    Guaranteed Investment Contract    GNMA    Government National Mortgage Association 
GO    General Obligation    HR    Hospital Revenue 
IDB    Industrial Development Board    IDC    Industrial Development Corporation 
IDR    Industrial Development Revenue    LOC    Letter of Credit 
LOR    Limited Obligation Revenue    LR    Lease Revenue 
MFHR    Multi-Family Housing Revenue    MFMR    Multi-Family Mortgage Revenue 
PCR    Pollution Control Revenue    PILOT    Payment in Lieu of Taxes 
RAC    Revenue Anticipation Certificates    RAN    Revenue Anticipation Notes 
RAW    Revenue Anticipation Warrants    RRR    Resources Recovery Revenue 
SAAN    State Aid Anticipation Notes    SBPA    Standby Bond Purchase Agreement 
SFHR    Single Family Housing Revenue    SFMR    Single Family Mortgage Revenue 
SONYMA    State of New York Mortgage Agency    SWDR    Solid Waste Disposal Revenue 

Securities valuation policies and other investment related disclosures are hereby incorporated by reference to the annual and semi-annual reports previously filed with the Securities and Exchange Commission on Form N-CSR.

TAN    Tax Anticipation Notes    TAW    Tax Anticipation Warrants 
TRAN    Tax and Revenue Anticipation Notes    XLCA    XL Capital Assurance 

Various inputs are used in determining the value of the fund's investments relating to Financial Accounting Standard No. 157 (FAS 157), 
       Fair Value Measurements. 
       These inputs are summarized in the three broad levels listed below. 
       Level 1 - quoted prices in active markets for identical securities. 
       Level 2 - other significant observable inputs (including quoted prices for similar securities, interest rates, prepayment speeds, 
       credit risk, etc.) 
       Level 3 - significant unobservable inputs (including fund's own assumptions in determining the fair value of investments). 
The inputs or methodology used for valuing securities are not necessarily an indication of the risk associated with investing in those 
securities. For example, money market securities are valued using amortized cost, in accordance with rules under the Investment 
Company Act of 1940. Generally, amortized cost approximates the current fair value of a security, but since the value is not obtained 
from a quoted price in an active market, such securities are reflected as Level 2. 
The following is a summary of the inputs used as of October 31, 2008 in valuing the fund's investments carried 
       at fair value: 

                             Valuation Inputs    Investments in Securities ($) 
 
Level 1 - Quoted Prices    0 
 
Level 2 - Other Significant Observable Inputs    281,260,075 
 
Level 3 - Significant Unobservable Inputs    0 
 
Total    281,260,075 
 

STATEMENT OF INVESTMENTS 
Dreyfus Tax Exempt Cash Management 
October 31, 2008 (Unaudited) 

    Coupon        Maturity    Principal     
Short-Term Investments--99.8%    Rate (%)        Date    Amount ($)    Value ($) 
 
 
 
 
 
Alabama--1.2%                     
Greater Montgomery Educational                     
       Building Authority,                     
       Educational Facility Revenue                     
       (Huntingdon College Project)                     
       (LOC; Regions Bank)        2.37    11/7/08    15,861,000 a    15,861,000 
Infirmary Health System Special                     
       Care Facilities Financing                     
       Authority of Mobile, Revenue                     
       (Infirmary Health System,                     
       Inc.) (LOC; Regions Bank)        2.32    11/7/08    5,000,000 a    5,000,000 
Jefferson County,                     
       Sewer Revenue Capital                     
       Improvement Warrants        5.38    2/1/09    20,000,000 b    20,380,827 
Jefferson County,                     
       Sewer Revenue Capital                     
       Improvement Warrants        5.75    2/1/09    7,500,000 b    7,657,613 
Prattville Educational Building                     
       Authority, Revenue (Prattville                     
       Christian Academy, Inc.                     
       Project) (LOC; Regions Bank)        2.37    11/7/08    5,000,000 a    5,000,000 
University of Alabama Board of                     
       Trustees, Revenue (University                     
       of Alabama at Birmingham                     
       Hospital) (LOC; Regions Bank)        2.37    11/7/08    18,000,000 a    18,000,000 
 
Arizona--2.2%                     
Arizona Health Facilities                     
       Authority, HR (Phoenix                     
       Children's Hospital)                     
       (Liquidity Facility; BNP                     
       Paribas and LOC; BNP Paribas)        2.03    11/7/08       12,480,000 a,c    12,480,000 
Arizona Health Facilities                     
       Authority, HR (Phoenix                     
       Children's Hospital)                     
       (Liquidity Facility; Merrill                     
       Lynch Capital Services and                     
       LOC; Merrill Lynch)        2.63    11/7/08       13,320,000 a,c    13,320,000 
Arizona Health Facilities                     
       Authority, HR (Phoenix                     
       Children's Hospital)                     
       (Liquidity Facility; Merrill                     
       Lynch Capital Services and                     
       LOC; Merrill Lynch)        2.89    11/7/08    9,620,000 a,c    9,620,000 
Arizona Health Facilities                     
       Authority, Revenue (La Loma                     
       Village) (LOC; Citibank NA)        1.87    11/7/08    18,300,000 a    18,300,000 

Salt River Project Agricultural                 
       Improvement and Power                 
       District, CP (Salt River                 
       Project) (Liquidity Facility:                 
       Bank of America, Citibank NA,                 
       JPMorgan Chase Bank and Wells                 
       Fargo Bank)    3.00    11/6/08    16,050,000    16,050,000 
Salt River Project Agricultural                 
       Improvement and Power                 
       District, CP (Salt River                 
       Project) (Liquidity Facility:                 
       Bank of America, Citibank NA,                 
       JPMorgan Chase Bank and Wells                 
       Fargo Bank)    3.00    11/12/08    25,000,000    25,000,000 
Salt River Project Agricultural                 
       Improvement and Power                 
       District, CP (Salt River                 
       Project) (Liquidity Facility:                 
       Bank of America, Citibank NA,                 
       JPMorgan Chase Bank and Wells                 
       Fargo Bank)    3.00    11/14/08    35,000,000    35,000,000 
 
Arkansas--.1%                 
Benton County Public Facilities                 
       Board, College Parking                 
       Facility Revenue (NorthWest                 
       Arkansas Community College                 
       Project) (LOC; Regions Bank)    2.37    11/7/08      8,050,000 a    8,050,000 
 
Colorado--1.8%                 
Centerra Metropolitan District,                 
       Improvement Revenue, Refunding                 
       (LOC; Compass Bank)    1.80    11/7/08    12,000,000 a    12,000,000 
City and County of Denver,                 
       CP (LOC; Wachovia Bank)    1.75    11/13/08    16,000,000    16,000,000 
Colorado Educational and Cultural                 
       Facilities Authority, Revenue                 
       (The Nature Conservancy                 
       Project) (Liquidity Facility;                 
       Bank of America)    1.50    11/7/08    21,600,000 a    21,600,000 
Lowry Economic Redevelopment                 
       Authority, Revenue, Refunding                 
       (LOC; Compass Bank)    1.80    11/7/08     7,000,000 a    7,000,000 
RBC Municipal Products Inc. Trust                 
       (Meridian Village Metropolitan                 
       District Number One,                 
       Improvement Revenue)                 
       (Liquidity Facility; Royal                 
       Bank of Canada and LOC; Royal                 
       Bank of Canada)    1.82    11/7/08    17,600,000 a,c    17,600,000 
Southern Ute Indian Tribe of the                 
       Southern Ute Indian                 
       Reservation, Revenue    1.80    11/7/08    26,000,000 a    26,000,000 
Southglenn Metropolitan District,                 

       Special Revenue (LOC; BNP                 
       Paribas)    1.87    11/7/08    8,000,000 a    8,000,000 
 
Connecticut--.1%                 
Connecticut Development Authority,                 
       Revenue, Refunding (Pierce                 
       Memorial Baptist Home, Inc.                 
       Project) (LOC; ABN-AMRO)    1.60    11/7/08    3,860,000 a    3,860,000 
Connecticut Health and Educational                 
       Facilities Authority, Revenue                 
       (Westminster School Issue)                 
       (LOC; Bank of America)    1.82    11/7/08    4,160,000 a    4,160,000 
 
Delaware--.3%                 
Delaware Economic Development                 
       Authority, MFHR (School House                 
       Project) (LOC; HSBC Bank USA)    2.00    11/7/08    12,700,000 a    12,700,000 
Delaware Economic Development                 
       Authority, Revenue                 
       (Connections CSP Project)                 
       (LOC; Mercantile-Safe Deposit                 
       and Trust Company)    1.68    11/7/08    6,790,000 a    6,790,000 
 
District of Columbia--3.1%                 
Anacostia Waterfront Corporation,                 
       PILOT Revenue (Merlots                 
       Program) (Liquidity Facility;                 
       Wachovia Bank and LOC;                 
       Wachovia Bank)    2.40    11/7/08    77,985,000 a,c    77,985,000 
District of Columbia,                 
       Multimodal GO (LOC; JPMorgan                 
       Chase Bank)    1.80    11/7/08    19,435,000 a    19,435,000 
District of Columbia,                 
       Revenue (American College of                 
       Cardiology Foundation Issue)                 
       (LOC; SunTrust Bank)    1.85    11/7/08    13,000,000 a    13,000,000 
District of Columbia,                 
       Revenue (American Legacy                 
       Foundation Issue) (LOC;                 
       Regions Bank)    2.32    11/7/08    22,000,000 a    22,000,000 
Washington DC Metropolitan Area                 
       Transit Authority, CP (LOC;                 
       Wachovia Bank)    3.50    11/4/08    52,300,000    52,300,000 
 
Florida--13.5%                 
Bay Medical Center Board of                 
       Trustees, HR (Bay Medical                 
       Center Project) (LOC; Regions                 
       Bank)    3.75    11/7/08    60,000,000 a    60,000,000 
Brevard County Educational                 
       Facilities Authority, Revenue                 
       (Florida Institute of                 
       Technology Project) (LOC;                 
       Fifth Third Bank)    2.10    11/7/08    26,125,000 a    26,125,000 

Broward County,                 
       Sales Tax Revenue, CP                 
       (Liquidity Facility; Dexia                 
       Credit Locale)    3.75    11/5/08     34,990,000    34,990,000 
Broward County Educational                 
       Facilities Authority,                 
       Educational Facilities Revenue                 
       (Nova Southeastern University                 
       Project) (LOC; Bank of America)    1.85    11/7/08    8,255,000 a    8,255,000 
Broward County Health Facilities                 
       Authority, Revenue, Refunding                 
       (John Knox Village of Florida,                 
       Inc. Project) (LOC; Wachovia                 
       Bank)    1.75    11/7/08     30,795,000 a    30,795,000 
Capital Trust Agency,                 
       MFHR (Brittany Bay Apartments                 
       - Waterman's Crossing)                 
       (Liquidity Facility; FHLMC and                 
       LOC; FHLMC)    2.04    11/7/08     23,350,000 a,c    23,350,000 
Citizens Property Insurance                 
       Corporation, High-Risk Account                 
       Senior Secured Revenue    4.50    6/1/09    125,000,000    125,701,935 
Collier County Health Facilities                 
       Authority, Health Facility                 
       Revenue (The Moorings, Inc.                 
       Project) (LOC; Wachovia Bank)    1.75    11/7/08     34,820,000 a    34,820,000 
Florida Higher Educational                 
       Facilities Financing                 
       Authority, Revenue                 
       (Jacksonville University                 
       Project) (LOC; Regions Bank)    2.30    11/7/08     37,200,000 a    37,200,000 
Florida State Board of Education,                 
       Public Education Capital                 
       Outlay, GO Notes (LOC;                 
       Citibank NA)    1.85    11/7/08    5,915,000 a    5,915,000 
Gainesville,                 
       Utilities System Revenue                 
       (Liquidity Facility; SunTrust                 
       Bank)    1.75    11/1/08     17,925,000 a    17,925,000 
Highlands County Health Facilities                 
       Authority, HR (Adventist                 
       Health System/Sunbelt                 
       Obligated Group)    1.80    11/7/08     18,500,000 a    18,500,000 
Highlands County Health Facilities                 
       Authority, HR (Adventist                 
       Health System/Sunbelt                 
       Obligated Group) (LOC;                 
       SunTrust Bank)    1.70    11/7/08     20,000,000 a    20,000,000 
Highlands County Health Facilities                 
       Authority, Revenue (Adventist                 
       Health System/Sunbelt, Inc.                 
       Accounts Receivable Program)                 
       (LOC; SunTrust Bank)    1.70    11/7/08     23,215,000 a    23,215,000 
Hillsborough County,                 

       Community Investment Tax                 
       Revenue (Insured; AMBAC)    5.00    11/1/08    7,135,000    7,135,000 
Jacksonville,                 
       Capital Projects Revenue (LOC;                 
       SunTrust Bank)    1.85    11/7/08    11,000,000 a    11,000,000 
Jacksonville Health Facilities                 
       Authority, HR (Baptist Medical                 
       Center Project) (LOC; Branch                 
       Banking and Trust Co.)    1.60    11/7/08    5,825,000 a    5,825,000 
JEA,                 
       Revenue, CP (Liquidity                 
       Facility; JPMorgan Chase Bank)    1.60    11/13/08    34,710,000    34,710,000 
JEA,                 
       Water and Sewer System                 
       Subordinated Revenue                 
       (Liquidity Facility; State                 
       Street Corporation)    1.47    11/7/08    9,800,000 a    9,800,000 
Marion County Hospital District,                 
       Health System Improvement                 
       Revenue (Munroe Regional                 
       Health System) (LOC; Amsouth                 
       Bank)    1.50    11/7/08    15,765,000 a    15,765,000 
Miami-Dade County,                 
       Water and Sewer System                 
       Revenue, Refunding (Insured;                 
       FSA and Liquidity Facility;                 
       JPMorgan Chase Bank)    4.30    11/7/08    14,100,000 a    14,100,000 
Miami-Dade County Health                 
       Facilities Authority, HR                 
       (Miami Children's Hospital                 
       Project) (LOC; Regions Bank)    1.87    11/7/08    25,000,000 a    25,000,000 
Orange County Health Facilities                 
       Authority, Revenue (Adventist                 
       Health System/Sunbelt                 
       Obligated Group) (LOC;                 
       SunTrust Bank)    1.70    11/7/08    42,000,000 a    42,000,000 
Orange County Health Facilities                 
       Authority, Revenue, CP (LOC;                 
       SunTrust Bank)    1.75    12/11/08    22,000,000    22,000,000 
Port Orange,                 
       Revenue (Palmer College of                 
       Chiropractic Florida Project)                 
       (LOC; ABN-AMRO)    1.50    11/7/08    4,075,000 a    4,075,000 
Saint Johns County Industrial                 
       Development Authority, HR                 
       (Flager Hospital, Inc.                 
       Project) (LOC; SunTrust Bank)    1.85    11/7/08    33,775,000 a    33,775,000 
Sarasota County Public Hospital                 
       District, HR (Sarasota                 
       Memorial Hospital Project)                 
       (LOC; Fifth Third Bank)    1.83    11/7/08    14,000,000 a    14,000,000 
Sunshine State Governmental                 
       Financing Commission, Revenue,                 

       Bank PLC)    1.60    11/13/08    19,383,000    19,383,000 
Sunshine State Governmental                 
       Financing Commission, Revenue,                 
       CP (Liquidity Facility; DEPFA                 
       Bank PLC)    1.75    12/10/08    15,438,000    15,438,000 
Tampa,                 
       Educational Facilities Revenue                 
       (Trinity School for Children                 
       Project) (LOC; Regions Bank)    2.39    11/7/08     4,775,000 a    4,775,000 
Tohopekaliga Water Authority,                 
       Utility System Revenue (LOC;                 
       Landesbank Hessen-Thuringen                 
       Girozentrale)    1.80    11/7/08    12,900,000 a    12,900,000 
University of South Florida                 
       Financing Corporation, COP                 
       (University of South Florida                 
       Financing Corporation Master                 
       Lease Program) (LOC; Wachovia                 
       Bank)    2.35    11/7/08    34,400,000 a    34,400,000 
Volusia County Industrial                 
       Development Authority,                 
       Revenue, Refunding (Retirement                 
       Housing Foundation Obligated                 
       Group - Bishop's Glen) (LOC;                 
       KBC Bank)    1.70    11/7/08     9,900,000 a    9,900,000 
 
Georgia--2.9%                 
Atlanta,                 
       Water and Wastewater Revenue    5.00    5/1/09    18,050,000 b    18,500,851 
Dalton,                 
       Combined Utilities Revenue                 
       (Insured; FSA)    5.75    1/1/09     2,500,000    2,515,615 
Fulton County Development                 
       Authority, Educational                 
       Facilities Revenue (Catholic                 
       Education of North Georgia,                 
       Inc. Project) (LOC; Wachovia                 
       Bank)    2.33    11/7/08    14,420,000 a    14,420,000 
Fulton County Housing Authority,                 
       MFHR (Liquidity Facility;                 
       FHLMC and LOC; FHMLC)    2.04    11/7/08    25,365,000 a,c    25,365,000 
Georgia,                 
       GO Notes (Liquidity Facility;                 
       Dexia Credit Locale)    2.80    11/7/08    20,000,000 a    20,000,000 
Georgia Ports Authority,                 
       Revenue (Garden City Terminal                 
       Project) (LOC; SunTrust Bank)    1.85    11/7/08     9,600,000 a    9,600,000 
Metropolitan Atlanta Rapid Transit                 
       Authority, Sales Tax Revenue,                 
       CP (LOC; Dexia Credit Locale)    3.75    11/4/08    10,000,000    10,000,000 
Metropolitan Atlanta Rapid Transit                 
       Authority, Sales Tax Revenue,                 
       CP (LOC; Dexia Credit Locale)    3.75    11/5/08    15,000,000    15,000,000 
Monroe County Development                 

       Authority, PCR (Georgia Power                 
       Company Plant Scherer Project)    1.20    11/1/08     3,000,000 a    3,000,000 
Municipal Electric Authority of                 
       Georgia, CP (LOC; JPMorgan                 
       Chase Bank)    1.60    12/3/08    25,420,000    25,420,000 
Private Colleges and Universities                 
       Authority, CP (Emory                 
       University Project)    1.75    11/12/08    16,296,000    16,296,000 
Private Colleges and Universities                 
       Authority, Revenue (Emory                 
       University)    1.75    7/7/09    16,000,000    16,000,000 
 
Idaho--.1%                 
Idaho Health Facilities Authority,                 
       Health Care Facilities Revenue                 
       (Aces-Pooled Financing                 
       Program) (LOC; U.S. Bank NA)    1.85    11/7/08     3,250,000 a    3,250,000 
 
Illinois--8.5%                 
Channahon,                 
       Revenue, Refunding (Morris                 
       Hospital) (LOC; U.S. Bank NA)    1.60    11/7/08     3,915,000 a    3,915,000 
Chicago,                 
       Sales Tax Revenue (Merlots                 
       Program) (Insured; FGIC and                 
       Liquidity Facility; Wachovia                 
       Bank)    2.40    11/7/08    27,470,000 a,c    27,470,000 
Chicago Board of Education,                 
       Unlimited Tax GO (Merlots                 
       Program) (Insured; Assured                 
       Guaranty and Liquidity                 
       Facility; Wachovia Bank)    2.40    11/7/08    11,285,000 a,c    11,285,000 
Chicago O'Hare International                 
       Airport, General Airport Third                 
       Lien Revenue (Insured; FGIC                 
       and Liquidity Facility; PB                 
       Finance Inc.)    2.57    11/7/08     5,085,000 a,c    5,085,000 
Chicago O'Hare International                 
       Airport, Revenue (Insured;                 
       Assured Guaranty and Liquidity                 
       Facility; Citibank NA)    2.14    11/7/08    10,000,000 a,c    10,000,000 
Elgin,                 
       GO Notes (Corporate Purpose)    4.00    12/15/08     2,590,000    2,596,603 
Illinois,                 
       GO Notes (Fund for                 
       Infrastructure, Roads, Schools                 
       and Transit)    5.25    4/1/09    12,930,000    13,109,004 
Illinois Development Finance                 
       Authority, Revenue (Lyric                 
       Opera of Chicago Project)                 
       (LOC: Bank One N.A., Harris                 
       N.A. and Northern Trust Co.)    1.75    11/7/08    30,300,000 a    30,300,000 
Illinois Educational Facilities                 
       Authority, Revenue (Lake                 

       Forest Graduate School) (LOC;                 
       Fifth Third Bank)    2.31    11/7/08     3,800,000 a    3,800,000 
Illinois Educational Facilities                 
       Authority, Revenue (The                 
       University of Chicago)    1.95    5/5/09    18,000,000    18,000,000 
Illinois Educational Facilities                 
       Authority, Revenue, CP (Field                 
       Museum of Natural History)                 
       (LOC; Bank of America)    1.70    3/5/09    20,000,000    20,000,000 
Illinois Educational Facilities                 
       Authority, Revenue, CP (Pooled                 
       Finance Program) (LOC;                 
       Northern Trust Company)    2.10    12/31/08    60,000,000    60,000,000 
Illinois Finance Authority,                 
       PCR, Refunding (Commonwealth                 
       Edison Company Project) (LOC;                 
       SunTrust Bank)    4.25    11/7/08    49,830,000 a    49,830,000 
Illinois Finance Authority,                 
       Revenue (Monarch Landing, Inc.                 
       Facility) (LOC; Fifth Third                 
       Bank)    2.50    11/7/08    50,000,000 a    50,000,000 
Illinois Finance Authority,                 
       Revenue (Riverside Health                 
       System) (LOC; JPMorgan Chase                 
       Bank)    1.55    11/7/08     5,620,000 a    5,620,000 
Illinois Finance Authority,                 
       Revenue (The University of                 
       Chicago) (Liquidity Facility;                 
       Bank of America)    1.45    11/7/08    24,426,000 a    24,426,000 
Illinois Finance Authority,                 
       Revenue, CP (Loyola                 
       University) (LOC; JPMorgan                 
       Chase Bank)    1.70    11/6/08    20,000,000    20,000,000 
Illinois Finance Authority,                 
       Revenue, CP (Loyola                 
       University) (LOC; JPMorgan                 
       Chase Bank)    1.65    2/11/09    20,000,000    20,000,000 
Illinois Finance Authority,                 
       Revenue, Refunding (Bradley                 
       University) (LOC; Northern                 
       Trust Company)    2.00    4/1/09     7,345,000    7,345,000 
Illinois Finance Authority,                 
       Revenue, Refunding                 
       (Delnor-Community Hospital)                 
       (LOC; Fifth Third Bank)    6.00    11/7/08    34,090,000 a    34,090,000 
Illinois Finance Authority,                 
       Revenue, Refunding (Fairview                 
       Obligated Group) (LOC;                 
       ABN-AMRO)    1.70    11/7/08    21,795,000 a    21,795,000 
Illinois Health Facilities                 
       Authority, Revenue (Revolving                 
       Fund Pooled Financing Program)                 
       (Insured; FSA and Liquidity                 
       Facility; Barclays Bank PLC)    1.80    11/7/08     9,400,000 a    9,400,000 

Illinois Housing Development                 
       Authority, Homeowner Mortgage                 
       Revenue    1.85    8/1/09    4,480,000    4,480,000 
Illinois Toll Highway Authority,                 
       Toll Highway Senior Revenue,                 
       Refunding (Insured; FSA and                 
       Liquidity Facility; Dexia                 
       Credit Locale)    8.95    11/7/08    23,000,000 a    23,000,000 
Puttable Floating Option Tax                 
       Exempt Receipts (Chicago                 
       Transit Authority, Capital                 
       Grants Receipts Revenue)                 
       (Insured; Assured Guaranty and                 
       Liquidity Facility; Merrill                 
       Lynch Capital Services)    2.53    11/7/08    18,550,000 a,c    18,550,000 
Will County,                 
       Revenue (University of Saint                 
       Francis Project) (LOC; Fifth                 
       Third Bank)    2.10    11/7/08    14,000,000 a    14,000,000 
 
Indiana--2.7%                 
Elkhart County,                 
       Revenue (Hubbard Hill Estates,                 
       Inc. Project) (LOC; Fifth                 
       Third Bank)    2.31    11/7/08    2,000,000 a    2,000,000 
Indiana Educational Facilities                 
       Authority, Revenue (Martin                 
       University Project) (LOC; Key                 
       Bank)    3.15    11/7/08    2,790,000 a    2,790,000 
Indiana Finance Authority,                 
       Health System Revenue,                 
       Refunding (Sisters of Saint                 
       Francis Health Services, Inc.                 
       Obligated Group) (LOC;                 
       JPMorgan Chase Bank)    1.40    11/7/08    10,900,000 a    10,900,000 
Indiana Health and Educational                 
       Facility Financing Authority,                 
       Educational Facilities Revenue                 
       (University of Evansville                 
       Project) (LOC; Fifth Third                 
       Bank)    2.10    11/7/08    23,595,000 a    23,595,000 
Indiana Health and Educational                 
       Facility Financing Authority,                 
       Revenue (Ascension Health                 
       Senior Credit Group)                 
       (Liquidity Facility; Citigroup                 
       Inc.)    5.22    11/7/08    79,120,000 a,c    79,120,000 
Indiana Health Facility Financing                 
       Authority, Revenue (Ascension                 
       Health Credit Group)    1.75    4/1/09    10,000,000    10,000,000 
Indianapolis Local Public                 
       Improvement Bond Bank, Limited                 
       Recourse Notes (City of                 
       Indianapolis County Option                 

       Income TRAN)    4.00    1/12/09    6,250,000    6,260,111 
Indianapolis Local Public                 
       Improvement Bond Bank, Notes    2.95    1/8/09    18,000,000    18,000,000 
Lawrence, Fort Harrison Reuse                 
       Authority, Tax Increment                 
       Revenue (Fort Harrison                 
       Military Base Reuse District)                 
       (LOC; Fifth Third Bank)    2.31    11/7/08    6,655,000 a    6,655,000 
 
Iowa--.2%                 
Iowa Finance Authority,                 
       Pollution Control Facility                 
       Revenue, Refunding                 
       (MidAmerican Energy Project)    2.20    11/7/08    13,325,000 a    13,325,000 
 
Kentucky--2.6%                 
Danville,                 
       Multi-City LR, CP (LOC; Fifth                 
       Third Bank)    3.50    11/12/08    50,000,000    50,000,000 
Fort Mitchell, Kentucky League of                 
       Cities Funding Trust, LR                 
       (Trust Lease Program) (LOC;                 
       U.S. Bank NA)    1.85    11/7/08    7,300,000 a    7,300,000 
Jefferson County,                 
       Retirement Home Revenue                 
       (Nazareth Literary and                 
       Benevolent Institution                 
       Project) (LOC; Fifth Third                 
       Bank)    2.31    11/7/08    11,270,000 a    11,270,000 
Kentucky Asset/Liability                 
       Commission, General Fund TRAN    3.00    6/25/09    40,000,000    40,310,021 
Kentucky Property and Buildings                 
       Commission, Revenue, Refunding                 
       (Project Number 84) (Liquidity                 
       Facility; Dexia Credit Locale                 
       and LOC; Dexia Credit Locale)    1.88    11/7/08    16,485,000 a,c    16,485,000 
Lexington-Fayette Urban County                 
       Government, Industrial                 
       Building Revenue (Northeast                 
       Christian Project) (LOC; Fifth                 
       Third Bank)    2.10    11/7/08    4,000,000 a    4,000,000 
Madisonville,                 
       HR (Trover Clinic Foundation,                 
       Inc.) (Insured; Assured                 
       Guaranty and Liquidity                 
       Facility; JPMorgan Chase Bank)    1.92    11/7/08    6,695,000 a    6,695,000 
Richmond,                 
       Lease Program Revenue                 
       (Kentucky League of Cities                 
       Funding Trust) (LOC; U.S. Bank                 
       NA)    1.85    11/7/08    2,000,000 a    2,000,000 
Warren County,                 
       HR, Refunding (Bowling                 
       Green-Warren County Community                 

       Hospital Corporation Project)                 
       (Insured; Assured Guaranty and                 
       Liquidity Facility; Branch                 
       Banking and Trust Co.)    1.75    11/7/08    17,110,000 a    17,110,000 
 
Louisiana--4.0%                 
Louisiana,                 
       GO Notes, Refunding (LOC; BNP                 
       Paribas)    1.40    11/7/08    24,000,000 a    24,000,000 
Louisiana Local Government                 
       Environmental Facilities and                 
       Community Development                 
       Authority, Healthcare                 
       Facilities Revenue, Refunding                 
       (Saint James Place of Baton                 
       Rouge Project) (LOC; ABN-AMRO)    1.87    11/7/08    11,520,000 a    11,520,000 
Louisiana Local Government                 
       Environmental Facilities and                 
       Community Development                 
       Authority, Revenue (LaShip,                 
       L.L.C. Project) (LOC; Regions                 
       Bank)    2.83    11/7/08    23,750,000 a    23,750,000 
Louisiana Local Government                 
       Environmental Facilities and                 
       Community Development                 
       Authority, Revenue                 
       (Northwestern State University                 
       Student Housing Project) (LOC;                 
       Regions Bank)    1.92    11/7/08    10,480,000 a    10,480,000 
Louisiana Local Government                 
       Environmental Facilities and                 
       Community Development                 
       Authority, Revenue (University                 
       of Louisiana Monroe                 
       Facilities, Inc. Project)                 
       (LOC; Regions Bank)    2.32    11/7/08    33,365,000 a    33,365,000 
Louisiana Local Government                 
       Environmental Facilities and                 
       Community Development                 
       Authority, Revenue, Refunding                 
       (Shreveport Convention Center                 
       Hotel Project) (LOC; Regions                 
       Bank)    2.32    11/7/08    30,980,000 a    30,980,000 
Louisiana Municipal Natural Gas                 
       Purchasing and Distribution                 
       Authority, Revenue (Putters                 
       Program) (Gas Project Number                 
       1) (Liquidity Facility;                 
       JPMorgan Chase Bank and LOC;                 
       JPMorgan Chase Bank)    1.85    11/7/08    23,914,000 a,c    23,914,000 
Louisiana Public Facilities                 
       Authority, HR (Touro Infirmary                 
       Project) (Liquidity Facility;                 

       Merrill Lynch Bank and LOC;                 
       Merrill Lynch)    3.06    11/7/08    34,045,000 a,c    34,045,000 
Louisiana Public Facilities                 
       Authority, HR, Refunding                 
       (Franciscan Missionaries of                 
       Our Lady Health System                 
       Project) (LOC; Regions Bank)    4.75    11/1/08    19,300,000 a    19,300,000 
Louisiana Public Facilities                 
       Authority, Revenue (Tiger                 
       Athletic Foundation Project)                 
       (LOC; Regions Bank)    1.50    11/7/08    24,500,000 a    24,500,000 
Saint Tammany Parish Development                 
       District, Revenue (Rooms To Go                 
       Saint Tammany LLC Project)                 
       (LOC; SunTrust Bank)    1.85    11/7/08    5,000,000 a    5,000,000 
 
Maryland--2.1%                 
Baltimore County Revenue                 
       Authority, Golf System Revenue                 
       (LOC; M&T Bank)    1.85    11/7/08    4,100,000 a    4,100,000 
Chestertown,                 
       EDR, Refunding (Washington                 
       College Project) (LOC; Royal                 
       Bank of Scotland PLC)    1.77    11/7/08    7,000,000 a    7,000,000 
Frederick County,                 
       Revenue, Refunding                 
       (Manekin-Frederick Associates                 
       Facility) (LOC; M&T Bank)    1.94    11/7/08    2,550,000 a    2,550,000 
Maryland Economic Development                 
       Corporation, Revenue (Easter                 
       Seals Facility) (LOC; M&T Bank)    1.87    11/7/08    6,900,000 a    6,900,000 
Maryland Economic Development                 
       Corporation, Revenue (Legal                 
       Aid Bureau, Inc. Facility)                 
       (LOC; M&T Bank)    1.89    11/7/08    2,230,000 a    2,230,000 
Maryland Health and Higher                 
       Educational Facilities                 
       Authority, Revenue (Annapolis                 
       Life Care Issue) (LOC;                 
       Citizens Bank of Pennsylvania)    1.80    11/7/08    42,205,000 a    42,205,000 
Maryland Health and Higher                 
       Educational Facilities                 
       Authority, Revenue (University                 
       of Maryland Medical System                 
       Issue) (LOC; PNC Bank NA)    1.58    11/7/08    5,000,000 a    5,000,000 
Maryland Health and Higher                 
       Educational Facilities                 
       Authority, Revenue (Upper                 
       Chesapeake Hospitals Issue)                 
       (LOC; Branch Banking and Trust                 
       Co.)    1.72    11/7/08    5,800,000 a    5,800,000 
Maryland Health and Higher                 
       Educational Facility                 
       Authority, Revenue, Refunding                 

       (Adventist Healthcare Issue)                 
       (LOC; M&T Bank)    1.75    11/7/08    23,425,000 a    23,425,000 
Montgomery County,                 
       CP (Liquidity Facility; Fortis                 
       Bank)    1.70    11/13/08    23,350,000    23,350,000 
Montgomery County,                 
       EDR (Riderwood Village, Inc.                 
       Project) (LOC; M&T Bank)    1.75    11/7/08    5,800,000 a    5,800,000 
 
Massachusetts--1.5%                 
Massachusetts,                 
       GO Notes, Refunding (Insured;                 
       FSA)    5.25    1/1/09    2,500,000    2,516,742 
Massachusetts Development Finance                 
       Agency, First Mortgage Revenue                 
       (Brookhaven at Lexington                 
       Project) (LOC; Bank of America)    1.40    11/7/08    5,360,000 a    5,360,000 
Massachusetts Development Finance                 
       Agency, Revenue                 
       (Carleton-Willard Village)                 
       (LOC; Bank of America)    1.60    11/7/08    4,600,000 a    4,600,000 
Massachusetts Development Finance                 
       Agency, Revenue (ISO New                 
       England Inc. Issue) (LOC; Key                 
       Bank)    2.65    11/7/08    12,115,000 a    12,115,000 
Massachusetts Development Finance                 
       Agency, Revenue (Suffolk                 
       University Issue) (Insured;                 
       Assured Guaranty and Liquidity                 
       Facility; JPMorgan Chase Bank)    2.00    11/7/08    10,790,000 a    10,790,000 
Massachusetts Development Finance                 
       Agency, Revenue, Refunding                 
       (Wentworth Institute of                 
       Technology Issue) (LOC;                 
       JPMorgan Chase Bank)    1.80    11/7/08    19,600,000 a    19,600,000 
Massachusetts Development Finance                 
       Agency, Revenue, Refunding                 
       (Wentworth Institute of                 
       Technology Issue) (LOC;                 
       JPMorgan Chase Bank)    1.80    11/7/08    14,340,000 a    14,340,000 
Massachusetts Health and                 
       Educational Facilities                 
       Authority, Revenue, CP                 
       (Partners HealthCare System                 
       Issue)    1.55    11/3/08    9,000,000    9,000,000 
Massachusetts Health and                 
       Educational Facilities                 
       Authority, Revenue (Partners                 
       HealthCare System Issue)                 
       (Liquidity Facility; JP Morgan                 
       Chase Bank)    1.66    11/7/08    11,375,000 a    11,375,000 
Massachusetts School Building                 
       Authority, Dedicated Sales Tax                 
       Bonds (Putters Program)                 

       (Insured; FSA and Liquidity                 
       Facility; JPMorgan Chase Bank)    2.52    11/7/08    3,180,000 a,c    3,180,000 
 
Michigan--2.9%                 
Eastern Michigan University Board                 
       of Regents, General Revenue,                 
       Refunding (LOC; Dexia Credit                 
       Locale)    6.00    11/7/08    13,000,000 a    13,000,000 
Greater Detroit Resource Recovery                 
       Authority, RRR (Insured; AMBAC)    6.25    12/13/08    7,755,000    7,785,533 
Jackson County Hospital Finance                 
       Authority, HR (W.A. Foote                 
       Memorial Hospital) (Insured;                 
       Assured Guaranty and Liquidity                 
       Facility; JPMorgan Chase Bank)    1.80    11/7/08    8,000,000 a    8,000,000 
Jackson County Hospital Finance                 
       Authority, HR, Refunding (W.A.                 
       Foote Memorial Hospital)                 
       (Insured; Assured Guaranty and                 
       Liquidity Facility; Comerica                 
       Bank)    2.05    11/7/08    8,000,000 a    8,000,000 
Michigan Building Authority,                 
       Multi-Modal Revenue                 
       (Facilities Program) (LOC;                 
       JPMorgan Chase Bank)    1.77    11/7/08    34,800,000 a    34,800,000 
Michigan Higher Education                 
       Facilities Authority, Revenue,                 
       Refunding (Walsh College                 
       Project) (LOC; Commerce Bank)    1.85    11/7/08    8,845,000 a    8,845,000 
Michigan Hospital Finance                 
       Authority, Revenue (Ascension                 
       Health Senior Credit Group)    1.15    11/7/08    11,000,000 a    11,000,000 
Michigan Hospital Finance                 
       Authority, Revenue (Healthcare                 
       Equipment Loan Program) (LOC;                 
       Fifth Third Bank)    3.80    11/7/08    10,000,000 a    10,000,000 
Michigan Hospital Finance                 
       Authority, Revenue (Healthcare                 
       Equipment Loan Program) (LOC;                 
       Fifth Third Bank)    3.80    11/7/08    15,000,000 a    15,000,000 
Michigan Housing Development                 
       Authority, Rental Housing                 
       Revenue (Liquidity Facility;                 
       Landesbank Hessen-Thuringen                 
       Girozentrale)    1.85    11/7/08    20,000,000 a    20,000,000 
Michigan Strategic Fund,                 
       LOR, Refunding (Consumers                 
       Energy Company Project) (LOC;                 
       Wells Fargo Bank)    1.60    11/7/08    5,700,000 a    5,700,000 
University of Michigan,                 
       CP    1.55    11/7/08    13,360,000    13,360,000 
University of Michigan,                 
       CP    1.60    12/1/08    7,780,000    7,780,000 
Waterford Township Economic                 

       Development Corporation, LOR,                 
       Refunding (Canterbury Health                 
       Care, Inc. Project) (LOC; KBC                 
       Bank)    1.87    11/7/08    10,585,000 a    10,585,000 
 
Minnesota--1.2%                 
Saint Cloud,                 
       Health Care Revenue                 
       (CentraCare Health System                 
       Project) (Insured; Assured                 
       Guaranty and Liquidity                 
       Facility; Bank of Nova Scotia)    1.73    11/7/08    5,300,000 a    5,300,000 
Saint Cloud,                 
       Health Care Revenue                 
       (CentraCare Health System                 
       Project) (Insured; Assured                 
       Guaranty and Liquidity                 
       Facility; Royal Bank of Canada)    1.70    11/7/08    5,000,000 a    5,000,000 
University of Minnesota,                 
       CP    1.40    11/4/08    10,000,000    10,000,000 
University of Minnesota,                 
       CP    2.00    12/4/08    9,075,000    9,075,000 
University of Minnesota,                 
       CP    2.00    12/8/08    45,625,000    45,625,000 
 
Mississippi--1.2%                 
Mississippi Business Finance                 
       Corporation, Health Care                 
       Facilities Revenue (Rush                 
       Medical Foundation Project)                 
       (LOC; Regions Bank)    2.25    11/7/08    24,100,000 a    24,100,000 
Mississippi Business Finance                 
       Corporation, Revenue (200                 
       Renaissance, LLC Project)                 
       (LOC; Regions Bank)    2.57    11/7/08    11,850,000 a    11,850,000 
Mississippi Business Finance                 
       Corporation, Revenue (DDR                 
       Gulfport Promenade LLC                 
       Project) (LOC; Regions Bank)    2.57    11/7/08    7,000,000 a    7,000,000 
Mississippi Business Finance                 
       Corporation, Revenue (Gulf                 
       Ship, L.L.C. Project Phase                 
       III) (LOC; Regions Bank)    2.37    11/7/08    14,250,000 a    14,250,000 
Mississippi Business Finance                 
       Corporation, Revenue                 
       (Renaissance at Colony Park,                 
       LLC Project) (LOC; Regions                 
       Bank)    2.37    11/7/08    12,890,000 a    12,890,000 
 
Missouri--1.2%                 
Missouri Health and Educational                 
       Facilities Authority, Health                 
       Facilities Revenue (Lutheran                 
       Senior Services) (LOC; U.S.                 

       Bank NA)    1.70    11/7/08     9,000,000 a    9,000,000 
Missouri Health and Educational                 
       Facilities Authority, Health                 
       Facilities Revenue (Saint                 
       Luke's Health System, Inc.)                 
       (LOC; Bank of America)    1.75    11/7/08     8,325,000 a    8,325,000 
Missouri Health and Educational                 
       Facilities Authority, Health                 
       Facilities Revenue (Saint                 
       Luke's Health System, Inc.)                 
       (LOC; Bank of America)    1.75    11/7/08     7,500,000 a    7,500,000 
Missouri Health and Educational                 
       Facilities Authority, Health                 
       Facilities Revenue (Saint                 
       Luke's Health System, Inc.)                 
       (LOC; Bank of America)    1.75    11/7/08     7,500,000 a    7,500,000 
Missouri Health and Educational                 
       Facilities Authority, Health                 
       Facilities Revenue (SSM Health                 
       Care) (Liquidity Facility;                 
       U.S. Bank NA)    1.45    11/7/08     8,500,000 a    8,500,000 
Missouri Health and Educational                 
       Facilities Authority, Health                 
       Facilities Revenue (The                 
       Children's Mercy Hospital)                 
       (LOC; UBS AG)    1.80    11/7/08     7,400,000 a    7,400,000 
Missouri Health and Educational                 
       Facilities Authority, Revenue                 
       (Ascension Health Credit Group)    1.75    3/3/09    15,000,000    15,000,000 
Missouri Health and Educational                 
       Facilities Authority, School                 
       District Advance Funding                 
       Program Notes (Mehlville R-IX                 
       School District)    4.25    11/3/08     6,955,000    6,955,274 
 
Nebraska--.6%                 
Lancaster County Hospital                 
       Authority Number 1, HR,                 
       Refunding (BryanLGH Medical                 
       Center) (LOC; U.S. Bank NA)    1.80    11/7/08    25,300,000 a    25,300,000 
Nebraska Educational Finance                 
       Authority, Revenue, Refunding                 
       (Creighton University Project)                 
       (LOC; JPMorgan Chase Bank)    1.20    11/1/08     8,700,000 a    8,700,000 
Southern Public Power District,                 
       Electric Utility Revenue, BAN    4.00    12/15/08     2,120,000    2,125,538 
 
Nevada--.8%                 
Austin Trust                 
       (Clark County, GO Bond Bank                 
       Bonds) (Liquidity Facility;                 
       Bank of America)    1.82    11/7/08     9,770,000 a,c    9,770,000 
Clark County,                 
       Airport System Subordinate                 

       Lien Revenue (LOC; Landesbank                 
       Baden-Wurttemberg)    1.75    11/7/08    16,100,000 a    16,100,000 
Clark County,                 
       Airport System Subordinate                 
       Lien Revenue (LOC; Landesbank                 
       Baden-Wurttemberg)    1.75    11/7/08    6,600,000 a    6,600,000 
Clark County School District,                 
       GO Notes (Putters Program)                 
       (Insured; FSA and Liquidity                 
       Facility; PB Capital Finance)    2.57    11/7/08    6,420,000 a,c    6,420,000 
Las Vegas Valley Water District,                 
       CP (LOC: BNP Paribas and                 
       Lloyds TSB Bank PLC)    1.65    3/5/09    12,100,000    12,100,000 
 
New Hampshire--.5%                 
New Hampshire Business Finance                 
       Authority, Revenue (The Mark                 
       H. Wentworth Home Issue) (LOC;                 
       TD Banknorth NA)    1.87    11/7/08    12,000,000 a    12,000,000 
New Hampshire Health and Education                 
       Facilities Authority, HR                 
       (Catholic Medical Center                 
       Issue) (LOC; Citizens Bank of                 
       Massachusetts)    1.77    11/7/08    9,050,000 a    9,050,000 
New Hampshire Health and Education                 
       Facilities Authority, Revenue                 
       (University System of New                 
       Hampshire Issue)    3.00    3/26/09    6,000,000    6,000,000 
 
New Jersey--1.5%                 
New Jersey Economic Development                 
       Authority, School Facilities                 
       Construction Revenue,                 
       Refunding (LOC; Dexia Credit                 
       Locale)    6.00    11/7/08    40,000,000 a    40,000,000 
New Jersey Turnpike Authority,                 
       Turnpike Revenue (Insured; FSA                 
       and Liquidity Facility; Dexia                 
       Credit Locale)    6.00    11/7/08    49,100,000 a    49,100,000 
 
New Mexico--.1%                 
Dona Ana County,                 
       Industrial Revenue (Foamex                 
       Products, Inc. Project) (LOC;                 
       Bank of Nova Scotia)    2.15    11/7/08    6,000,000 a    6,000,000 
 
New York--2.8%                 
Long Island Power Authority,                 
       Electric System Subordinated                 
       Revenue (LOC: JPMorgan Chase                 
       Bank and Landesbank                 
       Baden-Wurttemberg)    1.40    11/7/08    26,545,000 a    26,545,000 
Metropolitan Transportation                 
       Authority, Transportation                 

       Revenue, CP (LOC; ABN AMRO)    4.25    12/10/08    60,000,000    60,000,000 
Metropolitan Transportation                 
       Authority, Transportation                 
       Revenue, Refunding (Insured;                 
       FSA and Liquidity Facility;                 
       Dexia Credit Locale)    5.50    11/7/08    15,875,000 a    15,875,000 
New York City Municipal Water                 
       Finance Authority, Water and                 
       Sewer System Revenue                 
       (Liquidity Facility; Dexia                 
       Credit Locale)    2.70    11/1/08    17,300,000 a    17,300,000 
New York State Dormitory                 
       Authority, Revenue, CP                 
       (Cornell University)    1.70    12/11/08    25,000,000    25,000,000 
TSASC, Inc. of New York,                 
       Tobacco Flexible Amortization                 
       Bonds    6.38    7/15/09    22,000,000 b    22,959,725 
 
North Carolina--1.9%                 
Mecklenburg County,                 
       GO (Liquidity Facility;                 
       Landesbank Hessen-Thuringen                 
       Girozentrale)    2.80    11/7/08    18,200,000 a    18,200,000 
North Carolina Capital Facilities                 
       Finance Agency, CP (Duke                 
       University Project)    1.55    11/6/08     2,498,000    2,498,000 
North Carolina Capital Facilities                 
       Finance Agency, CP (Duke                 
       University Project)    1.55    11/6/08     2,000,000    2,000,000 
North Carolina Capital Facilities                 
       Finance Authority, CP (Duke                 
       University Project)    1.75    11/6/08    11,639,000    11,639,000 
North Carolina Medical Care                 
       Commission, Health Care                 
       Facilities First Mortgage                 
       Revenue (Deerfield Episcopal                 
       Retirement Community) (LOC;                 
       Branch Banking and Trust Co.)    1.68    11/7/08     5,000,000 a    5,000,000 
North Carolina Medical Care                 
       Commission, Health Care                 
       Facilities Revenue, Refunding                 
       (Novant Health Obligated                 
       Group) (LOC; Branch Banking                 
       and Trust Co.)    1.72    11/7/08    50,270,000 a    50,270,000 
North Carolina Medical Care                 
       Commission, HR (Pooled                 
       Equipment Financing Project)                 
       (LOC; KBC Bank)    1.70    11/7/08    12,000,000 a    12,000,000 
Piedmont Triad Airport Authority,                 
       Airport Revenue (LOC; Branch                 
       Banking and Trust Co.)    1.50    11/7/08     5,000,000 a    5,000,000 
Wake County,                 
       GO (Liquidity Facility;                 
       Landesbank Hessen-Thuringen                 

       Girozentrale)    2.80    11/7/08    10,000,000 a    10,000,000 
 
Ohio--2.7%                 
Akron Bath Copley Joint Township                 
       Hospital District, Health Care                 
       Facilities Revenue (Sumner                 
       Project) (LOC; KBC Bank)    2.05    11/7/08    5,300,000 a    5,300,000 
Allen County,                 
       Hospital Facilities Revenue                 
       (Catholic Healthcare Partners)                 
       (LOC; Wachovia Bank)    1.75    11/7/08    5,000,000 a    5,000,000 
Blue Ash,                 
       EDR (Ursuline Academy of                 
       Cincinnati Project) (LOC;                 
       Fifth Third Bank)    2.10    11/7/08    3,175,000 a    3,175,000 
Cleveland,                 
       COP, Refunding (Cleveland                 
       Stadium Project) (LOC;                 
       Wachovia Bank)    2.30    11/7/08    38,900,000 a    38,900,000 
Dayton-Montgomery County Port                 
       Authority, Development Revenue                 
       (CareSource Project) (LOC;                 
       Fifth Third Bank)    2.10    11/7/08    27,000,000 a    27,000,000 
Franklin County,                 
       Health Care Facilities Revenue                 
       (Creekside at the Village                 
       Project) (LOC; Key Bank)    2.65    11/7/08    7,145,000 a    7,145,000 
Ohio,                 
       Higher Education Capital                 
       Facilities Revenue    5.50    12/1/08     1,555,000    1,559,591 
Ohio Higher Educational Facility,                 
       Revenue (Ashland University                 
       Project) (LOC; Key Bank)    5.00    11/7/08    4,300,000 a    4,300,000 
Ohio Higher Educational Facility                 
       Commission, Higher Educational                 
       Facility Revenue (Pooled                 
       Financing Program) (LOC; Fifth                 
       Third Bank)    5.25    11/7/08    34,555,000 a    34,555,000 
Ohio Higher Educational Facility                 
       Commission, Revenue, CP                 
       (Cleveland Clinic Health                 
       System)    2.00    11/6/08    17,500,000    17,500,000 
Ohio Higher Educational Facility                 
       Commission, Revenue, CP                 
       (Cleveland Clinic Health                 
       System)    2.10    12/11/08    15,000,000    15,000,000 
Toledo-Lucas County Port                 
       Authority, Cultural Facilities                 
       Revenue (The Toledo Museum of                 
       Art Project) (LOC; Fifth Third                 
       Bank)    2.85    11/7/08    2,475,000 a    2,475,000 
 
Oklahoma--2.0%                 
Oklahoma Development Finance                 

       Authority, Continuing Care                 
       Retirement Community Revenue,                 
       Refunding (Inverness Village                 
       Project) (LOC; KBC Bank)    1.75    11/7/08    7,000,000 a    7,000,000 
Oklahoma Development Finance                 
       Authority, Health System                 
       Revenue, Refunding (INTEGRIS                 
       Baptist Medical Center, Inc.,                 
       INTEGRIS South Olkahoma City                 
       Hospital Corportation and                 
       INTEGRIS Rural Health, Inc.)                 
       (Insured: Assured Guaranty and                 
       Liquidity Facility; JPMorgan                 
       Chase Bank)    3.00    11/7/08    16,820,000 a    16,820,000 
Oklahoma Development Finance                 
       Authority, Revenue (Saint John                 
       Health System)    6.00    2/15/09    6,750,000 b    6,910,172 
Tulsa County Industrial Authority,                 
       Capital Improvements Revenue    5.00    5/15/09    12,360,000    12,551,799 
Tulsa County Industrial Authority,                 
       Capital Improvements Revenue                 
       (Liquidity Facility; Bank of                 
       America)    2.00    11/15/08    75,000,000    75,000,000 
 
Oregon--.4%                 
Medford Hospital Facilities                 
       Authority, Revenue, Refunding                 
       (Rogue Valley Manor Project)                 
       (LOC; JPMorgan Chase Bank)    1.30    11/1/08    10,000,000 a    10,000,000 
Salem Hospital Facility Authority,                 
       Revenue (Capital Manor, Inc.                 
       Project) (LOC; Bank of America)    1.87    11/7/08    5,670,000 a    5,670,000 
Salem Hospital Facility Authority,                 
       Revenue, Refunding (Capital                 
       Manor, Inc. Project) (LOC;                 
       Bank of America)    1.87    11/7/08    8,875,000 a    8,875,000 
 
Pennsylvania--10.0%                 
Bucks County Industrial                 
       Development Authority, Revenue                 
       (Pennswood Village Project)                 
       (LOC; Bank of America)    1.85    11/7/08    7,000,000 a    7,000,000 
Butler County Industrial                 
       Development Authority,                 
       Revenue, Refunding (Concordia                 
       Lutheran Heath and Human Care)                 
       (LOC; Bank of America)    1.75    11/7/08    7,500,000 a    7,500,000 
Chester County Health and                 
       Education Facilities                 
       Authority, Retirement                 
       Community Revenue                 
       (Kendal-Crosslands Communities                 
       Project) (LOC; Wachovia Bank)    1.75    11/7/08    22,035,000 a    22,035,000 
Chestnut Ridge School District,                 

       GO (Insured; FSA and Liquidity                 
       Facility; Dexia Credit Locale)    6.50    11/7/08    10,865,000 a    10,865,000 
Dauphin County General Authority,                 
       Revenue (School District                 
       Pooled Financing Program)                 
       (Insured; FSA and Liquidity                 
       Facility: Bank of Nova Scotia                 
       and KBC Bank)    4.50    11/7/08    90,000,000 a    90,000,000 
Delaware County Industrial                 
       Development Authority, PCR, CP                 
       (Exelon Project) (LOC;                 
       Wachovia Bank)    3.75    11/5/08    20,000,000    20,000,000 
East Hempfield Township Industrial                 
       Development Authority, IDR                 
       (The Mennonite Home Project)                 
       (LOC; M&T Bank)    1.87    11/7/08    11,000,000 a    11,000,000 
East Hempfield Township Industrial                 
       Development Authority, Revenue                 
       (The Mennonite Home Project)                 
       (LOC; M&T Bank)    1.87    11/7/08    7,565,000 a    7,565,000 
Emmaus General Authority                 
       (Pennsylvania Variable Rate                 
       Loan Program) (Insured; FSA                 
       and Liquidity Facility;                 
       Wachovia Bank)    2.30    11/7/08    20,000,000 a    20,000,000 
Emmaus General Authority,                 
       Local Government Revenue (Bond                 
       Pool Program) (LOC; U.S. Bank                 
       NA)    1.40    11/7/08    11,800,000 a    11,800,000 
Emmaus General Authority,                 
       Local Government Revenue (Bond                 
       Pool Program) (LOC; U.S. Bank                 
       NA)    1.40    11/7/08    13,800,000 a    13,800,000 
Emmaus General Authority,                 
       Local Government Revenue (Bond                 
       Pool Program) (LOC; U.S. Bank                 
       NA)    1.40    11/7/08    17,500,000 a    17,500,000 
Emmaus General Authority,                 
       Local Government Revenue (Bond                 
       Pool Program) (LOC; U.S. Bank                 
       NA)    1.40    11/7/08    9,400,000 a    9,400,000 
Emmaus General Authority,                 
       Local Government Revenue (Bond                 
       Pool Program) (LOC; U.S. Bank                 
       NA)    1.40    11/7/08    10,000,000 a    10,000,000 
Emmaus General Authority,                 
       Local Government Revenue (Bond                 
       Pool Program) (LOC; U.S. Bank                 
       NA)    1.40    11/7/08    9,600,000 a    9,600,000 
Emmaus General Authority,                 
       Local Government Revenue (Bond                 
       Pool Program) (LOC; U.S. Bank                 
       NA)    1.40    11/7/08    6,400,000 a    6,400,000 
Emmaus General Authority,                 

       Local Government Revenue (Bond                 
       Pool Program) (LOC; U.S. Bank                 
       NA)    1.40    11/7/08    4,300,000 a    4,300,000 
Emmaus General Authority,                 
       Local Government Revenue (Bond                 
       Pool Program) (LOC; U.S. Bank                 
       NA)    1.40    11/7/08    10,000,000 a    10,000,000 
General Authority of South Central                 
       Pennsylvania, Revenue                 
       (Lutheran Social Services of                 
       South Central Pennsylvania                 
       Project) (LOC; M&T Bank)    1.87    11/7/08    16,900,000 a    16,900,000 
Lancaster County Hospital                 
       Authority, Health Center                 
       Revenue (LUTHERCARE Project)                 
       (LOC; M&T Bank)    1.82    11/7/08    34,645,000 a    34,645,000 
Lancaster County Hospital                 
       Authority, Revenue (Landis                 
       Home Retirement Community                 
       Project) (LOC; M&T Bank)    1.87    11/7/08    7,970,000 a    7,970,000 
Langhorne Manor Borough Higher                 
       Education and Health                 
       Authority, Retirement                 
       Communities Revenue (Wesley                 
       Enhanced Living Obligated                 
       Group) (Liquidity Facility;                 
       Citizens Bank of Pennsylvania)    3.40    11/1/08    3,100,000 a    3,100,000 
Lower Moreland Township School                 
       District, GO Notes (Insured;                 
       FSA and LOC; Dexia Credit                 
       Locale)    6.50    11/7/08    18,000,000 a    18,000,000 
Mercersburg Borough General                 
       Purpose Authority, Educational                 
       Facility Revenue, Refunding                 
       (The Regents of the                 
       Mercersburg College Project)                 
       (LOC; SunTrust Bank)    1.85    11/7/08    19,900,000 a    19,900,000 
Montgomery County,                 
       GO Notes (Liquidity Facility;                 
       PNC Bank NA)    1.30    11/1/08    2,700,000 a    2,700,000 
Montgomery County Industrial                 
       Development Authority, PCR, CP                 
       (Exelon Project) (LOC;                 
       Wachovia Bank)    3.10    11/4/08    25,000,000    25,000,000 
Pennsylvania Higher Educational                 
       Facilities Authority, Revenue                 
       (The Trustees of the                 
       University of Pennsylvania)    1.70    3/17/09    7,000,000    7,000,000 
Pennsylvania Intergovernmental                 
       Cooperation Authority, Special                 
       Tax Revenue, Refunding (City                 
       of Philadelphia Funding                 
       Program) (Insured; FSA and                 
       Liquidity Facility; JPMorgan                 

       Chase Bank)    4.50    11/7/08    31,965,000 a    31,965,000 
Philadelphia School District,                 
       GO Notes, Refunding (LOC;                 
       Wachovia Bank)    2.30    11/7/08    38,800,000 a    38,800,000 
Philadelphia School District,                 
       GO Notes, Refunding (LOC;                 
       Wachovia Bank)    2.30    11/7/08    25,000,000 a    25,000,000 
Pittsburgh and Allegheny County                 
       Sports and Exhibition                 
       Authority, Commonwealth LR                 
       (Insured; FSA and Liquidity                 
       Facility; PNC Bank)    3.33    11/7/08    47,700,000 a    47,700,000 
Spring Grove Area School District,                 
       GO Notes (Insured; FSA and                 
       Liquidity Facility; Dexia                 
       Credit Locale)    6.50    11/7/08    17,075,000 a    17,075,000 
Wallingford-Swarthmore School                 
       District, GO Notes (Insured;                 
       FSA and Liquidity Facility;                 
       Dexia Credit Locale)    6.50    11/7/08    10,000,000 a    10,000,000 
Westmoreland County Industrial                 
       Development Authority, Health                 
       System Revenue (Excela Health                 
       Project) (LOC; Wachovia Bank)    3.23    11/7/08    8,340,000 a    8,340,000 
 
South Carolina--.4%                 
South Carolina Jobs-Economic                 
       Development Authority, HR                 
       (Oconee Memorial Hospital,                 
       Inc. Project) (Liquidity                 
       Facility; Wachovia Bank and                 
       LOC; Wachovia Bank)    5.50    11/7/08    27,000,000 a    27,000,000 
 
Tennessee--6.6%                 
Blount County Public Building                 
       Authority, Local Government                 
       Public Improvement (Liquidity                 
       Facility; Regions Bank)    1.40    11/1/08    11,400,000 a    11,400,000 
Blount County Public Building                 
       Authority, Local Government                 
       Public Improvement Revenue                 
       (Liquidity Facility; Branch                 
       Banking and Trust Co.)    1.68    11/7/08    15,000,000 a    15,000,000 
Blount County Public Building                 
       Authority, Local Government                 
       Public Improvement Revenue                 
       (LOC; Branch Banking and Trust                 
       Co.)    1.68    11/7/08    49,525,000 a    49,525,000 
Claiborne County Industrial                 
       Development Board, Revenue                 
       (Lincoln Memorial University                 
       Project) (LOC; Amsouth Bank)    2.37    11/7/08    9,000,000 a    9,000,000 
Clarksville Public Building                 
       Authority, Financing Revenue                 

       (City of Murfreesboro Loan)                 
       (LOC; SunTrust Bank)    1.85    11/7/08    4,500,000 a    4,500,000 
Knox County Health Educational and                 
       Housing Facility Board,                 
       Hospital Facilities Revenue                 
       (Catholic Healthcare Partners)                 
       (LOC; Landesbank                 
       Baden-Wurttemberg)    1.75    11/7/08    4,300,000 a    4,300,000 
Knox County Health Educational and                 
       Housing Facility Board,                 
       Hospital Facilities Revenue                 
       (Catholic Healthcare Partners)                 
       (LOC; Landesbank                 
       Baden-Wurttemberg)    1.85    11/7/08    8,000,000 a    8,000,000 
Metropolitan Government of                 
       Nashville and Davidson County,                 
       CP (Liquidity Facility:                 
       California State Public                 
       Employees Retirement System,                 
       California State Teachers                 
       Retirement System and State                 
       Street Bank and Trust Co.)    3.00    11/13/08    15,000,000    15,000,000 
Metropolitan Government of                 
       Nashville and Davidson County                 
       Health and Educational                 
       Facilities Board, Revenue (The                 
       Vanderbilt University)                 
       (Liquidity Facility:                 
       Bayerische Landesbank and                 
       Landesbank Hessen-Thruingen                 
       Girozentrale)    1.10    11/7/08    19,370,000 a    19,370,000 
Metropolitan Government of                 
       Nashville and Davidson County                 
       Industrial Development Board,                 
       Revenue (Nashville Public                 
       Radio Project) (LOC; Fifth                 
       Third Bank)    2.31    11/7/08    4,240,000 a    4,240,000 
Municipal Energy Acquisition                 
       Corporation, Gas Revenue                 
       (Putters Program) (Liquidity                 
       Facility; JPMorgan Chase Bank                 
       and LOC; JPMorgan Chase Bank)    1.85    11/7/08    13,085,000 a,c    13,085,000 
Sevier County Public Building                 
       Authority, Local Government                 
       Public Improvement Revenue                 
       (Insured; FSA and Liquidity                 
       Facility; JPMorgan Chase Bank)    2.50    11/1/08    18,280,000 a    18,280,000 
Shelby County,                 
       GO, Refunding (Liquidity                 
       Facility; Dexia Credit Locale)    3.00    11/7/08    31,385,000 a    31,385,000 
Shelby County,                 
       GO, Refunding (Liquidity                 
       Facility; Dexia Credit Locale)    3.00    11/7/08    17,355,000 a    17,355,000 

Shelby County Health Educational                 
       and Housing Facility Board,                 
       Revenue (Methodist Le Bonheur                 
       Healthcare) (Insured; Assured                 
       Guaranty and Liquidity                 
       Facility; U.S. Bank NA)    1.50    11/7/08    44,000,000 a    44,000,000 
Shelby County Health Educational                 
       and Housing Facility Board,                 
       Revenue (Methodist Le Bonheur                 
       Healthcare) (Insured; Assured                 
       Guaranty and Liquidity                 
       Facility; U.S. Bank NA)    1.70    11/7/08    15,000,000 a    15,000,000 
Shelby County Health Educational                 
       and Housing Facility Board,                 
       Revenue (Trezevant Manor                 
       Project) (LOC; ABN-AMRO)    1.82    11/7/08    7,000,000 a    7,000,000 
Springfield Health and Educational                 
       Facilities Board, Revenue,                 
       Refunding (NorthCrest Medical                 
       Center Project) (LOC; Regions                 
       Bank)    2.35    11/7/08    9,500,000 a    9,500,000 
Tennergy Corporation,                 
       Gas Revenue (Putters Program)                 
       (Liquidity Facility; JPMorgan                 
       Chase Bank)    1.85    11/7/08    19,700,000 a,c    19,700,000 
Tennergy Corporation,                 
       Gas Revenue (Putters Program)                 
       (LOC; BNP Paribas)    1.85    11/7/08    73,390,000 a,c    73,390,000 
Tennessee,                 
       CP (Liquidity Facility;                 
       Tennessee Consolidated                 
       Retirement System)    1.85    11/7/08    10,000,000    10,000,000 
 
Texas--10.2%                 
ABN AMRO Munitops Certificates                 
       Trust (Comal Independent                 
       School District) (Liquidity                 
       Facility; Bank of America and                 
       LOC; Texas Permanent School                 
       Fund Guarantee Program)    1.82    11/7/08    13,450,000 a,c    13,450,000 
Austin,                 
       Water and Wastewater System                 
       Revenue, Refunding (Merlots                 
       Program) (Liquidity Facility;                 
       Wachovia Bank)    2.40    11/7/08    26,895,000 a,c    26,895,000 
Crawford Education Facilities                 
       Corporation, Revenue (Hyde                 
       Park Baptist School Project)                 
       (LOC; JPMorgan Chase Bank)    1.75    11/7/08    12,025,000 a    12,025,000 
Gregg County Health Facilities                 
       Development Corporation, HR                 
       (Good Shepherd Medical Center                 
       Project) (LOC; JPMorgan Chase                 
       Bank)    1.85    11/1/08    23,700,000 a    23,700,000 

Harris County,                 
       CP (Liquidity Facility: Bank                 
       of Nova Scotia and Lloyds TSB                 
       Bank PLC)    2.50    11/3/08     9,175,000    9,175,000 
Harris County Cultural Education                 
       Facilities Finance                 
       Corporation, Special                 
       Facilities Revenue, Refunding                 
       (Texas Medical Center) (LOC;                 
       Compass Bank)    1.90    11/7/08     4,850,000 a    4,850,000 
Harris County Cultural Education                 
       Facilities Finance                 
       Corporation, Special                 
       Facilities Revenue, Refunding                 
       (Texas Medical Center) (LOC;                 
       JPMorgan Chase Bank)    1.25    11/1/08     4,875,000 a    4,875,000 
Harris County Flood Control                 
       District (Liquidity Facility;                 
       Citibank NA)    1.85    11/7/08     7,965,000 a,c    7,965,000 
Harris County Health Facilities                 
       Development Corporation, HR,                 
       Refunding (Texas Children's                 
       Hospital Project) (Liquidity                 
       Facility: Bank of America and                 
       JPMorgan Chase Bank)    2.10    4/29/09    29,790,000    29,790,000 
Harris County Metropolitan Transit                 
       Authority, Sales and Use Tax                 
       Revenue, CP (Liquidity                 
       Facility: Compass Bank, DEPFA                 
       Bank PLC and JPMorgan Chase                 
       Bank)    1.60    12/9/08    26,500,000    26,500,000 
Harrison County Health Facilities                 
       Development Corporation, HR                 
       (Marshall Regional Medical                 
       Center Project) (LOC; Amsouth                 
       Bank)    2.37    11/7/08     9,500,000 a    9,500,000 
Houston,                 
       Combined Utility System First                 
       Lien Revenue, Refunding (LOC;                 
       Bank of America)    1.50    11/7/08    25,000,000 a    25,000,000 
Houston,                 
       CP (Liquidity Facility; DEPFA                 
       Bank PLC)    1.60    11/12/08     5,000,000    5,000,000 
Houston,                 
       CP (Liquidity Facility; DEPFA                 
       Bank PLC)    1.68    11/13/08    10,000,000    10,000,000 
Humble Independent School                 
       District, Unlimited Tax School                 
       Building Bonds (Liquidity                 
       Facility; Dexia Credit Locale                 
       and LOC; Permanent School Fund                 
       Guarantee Program)    2.00    7/1/09     9,565,000    9,565,000 
Kendall County Health Facilities                 
       Development Corporation,                 

       Health Care Revenue                 
       (Morningside Ministries                 
       Project) (LOC; Allied Irish                 
       Banks)    1.70    11/7/08     6,530,000 a    6,530,000 
Leander Independent School                 
       District, Unlimited Tax School                 
       Building Bonds (Merlots                 
       Program) (Liquidity Facility;                 
       Wachovia Bank and LOC;                 
       Permanent School Fund                 
       Guarantee Program)    2.40    11/7/08     7,205,000 a,c    7,205,000 
Montgomery County,                 
       Unlimited Tax Road Bonds                 
       (Liquidity Facility; Bank of                 
       America)    3.00    9/1/09    14,705,000    14,848,899 
North Texas Tollway Authority,                 
       BAN    4.13    11/19/08     4,485,000    4,485,000 
Oakbend Medical Center,                 
       HR (LOC; Regions Bank)    1.40    11/1/08    75,500,000 a    75,500,000 
San Antonio,                 
       Sales Tax Revenue, CP (LOC;                 
       Bank of America)    2.50    12/10/08     5,500,000    5,500,000 
San Antonio,                 
       Water Revenue (Merlots                 
       Program) (Liquidity Facility;                 
       Wachovia Bank)    2.40    11/7/08    10,000,000 a,c    10,000,000 
San Antonio,                 
       Water System Revenue, CP                 
       (Liquidity Facility: Bank of                 
       America and State Street Bank                 
       and Trust Co.)    1.55    11/6/08    13,000,000    13,000,000 
San Antonio,                 
       Water System Revenue, CP                 
       (Liquidity Facility: Bank of                 
       America and State Street Bank                 
       and Trust Co.)    2.20    11/17/08    13,500,000    13,500,000 
San Antonio,                 
       Water System Revenue, CP                 
       (Liquidity Facility: Bank of                 
       America and State Street Bank                 
       and Trust Co.)    1.63    12/4/08    10,000,000    10,000,000 
Sherman Independent School                 
       District, Unlimited Tax School                 
       Building Bonds (Liquidity                 
       Facility; Banco Bilbao Vizcaya                 
       and LOC; Permament School Fund                 
       Guarantee Program)    3.13    8/1/09    20,695,000    20,866,031 
Tarrant County Cultural Education                 
       Facilities Finance                 
       Corporation, Revenue (Texas                 
       Health Resources System)    1.55    11/7/08     5,300,000 a    5,300,000 
Tarrant County Cultural Education                 
       Facilities Finance                 
       Corporation, Revenue (Texas                 

       Health Resources System)    1.65    11/7/08     6,500,000 a    6,500,000 
Tarrant County Cultural Education                 
       Facilities Finance                 
       Corporation, Revenue (Texas                 
       Health Resources System)                 
       (Liquidity Facility; Compass                 
       Bank)    1.65    11/7/08    10,775,000 a    10,775,000 
Tarrant County Cultural Education                 
       Facilities Finance                 
       Corporation, Revenue (Texas                 
       Health Resources System)                 
       (Liquidity Facility; JPMorgan                 
       Chase Bank)    1.65    11/7/08     4,515,000 a    4,515,000 
Texas Affordable Housing                 
       Corporation, MFHR (American                 
       Housing Foundation Portfolio)                 
       (Insured; MBIA, Inc. and                 
       Liquidity Facility; Goldman                 
       Sachs Group)    1.80    11/7/08    51,820,094 a,c    51,820,094 
Texas Public Finance Authority,                 
       Building Revenue, Refunding                 
       (Insured; AMBAC)    6.25    2/1/09     5,900,000    5,949,955 
Texas Transportation Commission,                 
       GO Mobility Fund Bonds                 
       (Liquidity Facility; JPMorgan                 
       Chase Bank)    1.83    11/7/08     6,900,000 a,c    6,900,000 
Texas Transportation Commission,                 
       GO Mobility Fund Bonds                 
       (Putters Program) (Liquidity                 
       Facility; PNC Bank NA)    1.83    11/7/08     2,195,000 a,c    2,195,000 
Texas Transportation Commission,                 
       State Highway Fund First Tier                 
       Revenue    5.00    4/1/09    13,000,000    13,184,615 
University of Texas,                 
       Permanent University Fund                 
       Revenue, CP (LOC; Permanent                 
       School Fund Guarantee Program)    2.25    11/4/08    10,000,000    10,000,000 
University of Texas,                 
       University Revenue, CP    1.55    11/3/08     8,000,000    8,000,000 
University of Texas,                 
       University Revenue, CP    1.40    11/4/08    15,000,000    15,000,000 
University of Texas,                 
       University Revenue, CP    1.58    12/3/08    24,000,000    24,000,000 
University of Texas,                 
       University Revenue, CP    2.00    12/3/08    22,500,000    22,500,000 
University of Texas,                 
       University Revenue, CP    1.60    12/4/08    11,500,000    11,500,000 
University of Texas,                 
       University Revenue, CP    2.00    12/4/08    17,400,000    17,400,000 
 
Utah--1.4%                 
Central Utah Water Conservancy                 
       District Revenue, Refunding                 
       (Liquidity Facility;                 

       Landesbank Hessen-Thuringen                 
       Girozentrale)    1.85    11/7/08    40,000,000 a    40,000,000 
Murray City,                 
       HR (IHC Health Services, Inc.)    1.23    11/7/08    32,000,000 a    32,000,000 
Utah Housing Finance Agency,                 
       MFHR, Refunding (Candlestick                 
       Apartments Project) (Liquidity                 
       Facility; FNMA and LOC; FNMA)    1.80    11/7/08    6,400,000 a    6,400,000 
Utah Transit Authority,                 
       Sales Tax Revenue (Liquidity                 
       Facility; Wachovia Bank)    2.40    11/7/08    6,770,000 a,c    6,770,000 
 
Vermont--.4%                 
University of Vermont and State                 
       Agricultural College, CP    1.57    12/11/08     5,685,000    5,685,000 
Vermont Educational and Health                 
       Buildings Financing Agency, HR                 
       (Rutland Regional Medical                 
       Center Project) (Liquidity                 
       Facility; TD Banknorth, N.A.)    1.30    11/1/08    5,000,000 a    5,000,000 
Vermont Educational and Health                 
       Buildings Financing Agency,                 
       Revenue (Middlebury College                 
       Project)    1.90    5/1/09    13,650,000    13,650,000 
 
Virginia--.8%                 
Albemarle County Economic                 
       Development Authority, HR                 
       (Martha Jefferson Hospital)                 
       (LOC; Branch Banking and Trust                 
       Co.)    1.55    11/7/08    6,000,000 a    6,000,000 
Alexandria Industrial Development                 
       Authority, Headquarters                 
       Facilities Revenue (American                 
       Academy of Otolaryngology-Head                 
       and Neck Surgery Foundation,                 
       Inc.) (LOC; Bank of America)    1.82    11/7/08    6,310,000 a    6,310,000 
Chesapeake Bay Bridge and Tunnel                 
       District, General Resolution                 
       Revenue, Refunding (LOC;                 
       Branch Banking and Trust Co.)    1.60    11/7/08    6,250,000 a    6,250,000 
Norfolk Redevelopment and Housing                 
       Authority, First Mortgage                 
       Revenue (Fort Norfolk                 
       Retirement Community, Inc. -                 
       Harbor's Edge Project) (LOC;                 
       HSH Nordbank AG)    1.52    11/7/08    16,300,000 a    16,300,000 
Virginia College Building                 
       Authority, Educational                 
       Facilities Revenue (University                 
       of Richmond Project)                 
       (Liquidity Facility; SunTrust                 
       Bank)    0.95    11/1/08    16,200,000 a    16,200,000 

Washington--1.1%                 
Central Puget Sound Regional                 
       Transit Authority, Sales Tax                 
       Bonds (Putters Program)                 
       (Insured; FSA and Liquidity                 
       Facility; PNC Bank NA)    2.57    11/7/08    3,300,000 a,c    3,300,000 
Washington Health Care Facilities                 
       Authority, Revenue (Seattle                 
       Cancer Care Alliance House)                 
       (LOC; Key Bank NA)    2.65    11/7/08    7,000,000 a    7,000,000 
Washington Health Care Facilities                 
       Authority, Revenue (Seattle                 
       Cancer Care Alliance) (LOC;                 
       Key Bank)    2.65    11/7/08    3,945,000 a    3,945,000 
Washington Higher Education                 
       Facilities Authority, Revenue,                 
       Refunding (Saint Martins                 
       University Project) (LOC; Key                 
       Bank)    2.50    11/7/08    8,890,000 a    8,890,000 
Washington Housing Finance                 
       Commission, Nonprofit Housing                 
       Revenue (Mirabella Project)                 
       (LOC; HSH Nordbank)    2.50    11/1/08    31,000,000 a    31,000,000 
Washington Housing Finance                 
       Commission, Nonprofit Revenue,                 
       Refunding (Panorama City                 
       Project) (LOC; Key Bank)    2.05    11/1/08    10,060,000 a    10,060,000 
 
West Virginia--1.6%                 
West Virginia Hospital Finance                 
       Authority, HR, Refunding                 
       (Cabell Huntington Hospital,                 
       Inc.) (LOC; Branch Banking and                 
       Trust Co.)    1.60    11/7/08    10,000,000 a    10,000,000 
West Virginia Hospital Finance                 
       Authority, Revenue (Pallottine                 
       Health Services, Inc. Project)                 
       (LOC; Fifth Third Bank)    5.25    11/7/08    31,810,000 a    31,810,000 
West Virginia Hospital Finance                 
       Authority, Revenue, Refunding                 
       (Pallottine Health Services,                 
       Inc. Project) (LOC; Fifth                 
       Third Bank)    5.25    11/7/08    54,250,000 a    54,250,000 
 
Wisconsin--.6%                 
Wisconsin,                 
       Transportation Revenue, CP                 
       (Liquidity Facility:                 
       California State Teachers                 
       Retirement System and State                 
       Street Bank and Trust Co.)    2.25    11/6/08    26,675,000    26,675,000 
Wisconsin Health and Educational                 
       Facilities Authority, Revenue,                 

       Refunding (The Medical College                 
       of Wisconsin, Inc.) (LOC; U.S.                 
       Bank NA)    1.45    11/7/08    9,600,000 a    9,600,000 
 
 
Total Investments (cost $5,998,956,548)            99.8%    5,998,956,548 
Cash and Receivables (Net)            .2%    9,394,264 
Net Assets            100.0%    6,008,350,812 

a      Variable rate demand note - rate shown is the interest rate in effect at October 31, 2008. Maturity date represents the next demand date, or the ultimate maturity date if earlier.
 
b      These securities are prerefunded; the date shown represents the prerefunded date. Bonds which are prerefunded are collateralized by U.S. Government securities which are held in escrow and are used to pay principal and interest on the municipal issue and to retire the bonds in full at the earliest refunding date.
 
c      Securities exempt from registration under Rule 144A of the Securities Act of 1933. These securities may be resold in transactions exempt from registration, normally to qualified institutional buyers. At October 31, 2008, these securities amounted to $667,719,094 or 11.1% of net assets.
 

At October 31, 2008, the cost of investments for federal income tax purposes was substantially the same as the cost for financial reporting purposes.

Securities valuation policies and other investment related disclosures are hereby incorporated by reference to the annual and semi-annual reports previously filed with the Securities and Exchange Commission on Form N-CSR.

Summary of Abbreviations         
 
 
ABAG    Association Of Bay Area Governments    ACA    American Capital Access 
AGC    ACE Guaranty Corporation    AGIC    Asset Guaranty Insurance Company 
AMBAC    American Municipal Bond Assurance Corporation    ARRN    Adjustable Rate Receipt Notes 
BAN    Bond Anticipation Notes    BIGI    Bond Investors Guaranty Insurance 
BPA    Bond Purchase Agreement    CGIC    Capital Guaranty Insurance Company 
CIC    Continental Insurance Company    CIFG    CDC Ixis Financial Guaranty 
CMAC    Capital Market Assurance Corporation    COP    Certificate of Participation 
CP    Commercial Paper    EDR    Economic Development Revenue 
EIR    Environmental Improvement Revenue    FGIC    Financial Guaranty Insurance Company 
FHA    Federal Housing Administration    FHLB    Federal Home Loan Bank 
FHLMC    Federal Home Loan Mortgage Corporation    FNMA    Federal National Mortgage Association 
FSA    Financial Security Assurance    GAN    Grant Anticipation Notes 
GIC    Guaranteed Investment Contract    GNMA    Government National Mortgage Association 
GO    General Obligation    HR    Hospital Revenue 
IDB    Industrial Development Board    IDC    Industrial Development Corporation 
IDR    Industrial Development Revenue    LOC    Letter of Credit 
LOR    Limited Obligation Revenue    LR    Lease Revenue 
MFHR    Multi-Family Housing Revenue    MFMR    Multi-Family Mortgage Revenue 

PCR    Pollution Control Revenue    PILOT    Payment in Lieu of Taxes 
RAC    Revenue Anticipation Certificates    RAN    Revenue Anticipation Notes 
RAW    Revenue Anticipation Warrants    RRR    Resources Recovery Revenue 
SAAN    State Aid Anticipation Notes    SBPA    Standby Bond Purchase Agreement 
SFHR    Single Family Housing Revenue    SFMR    Single Family Mortgage Revenue 
SONYMA    State of New York Mortgage Agency    SWDR    Solid Waste Disposal Revenue 
TAN    Tax Anticipation Notes    TAW    Tax Anticipation Warrants 
TRAN    Tax and Revenue Anticipation Notes    XLCA    XL Capital Assurance 

Various inputs are used in determining the value of the fund's investments relating to Financial Accounting Standard No. 157 (FAS 157), 
       Fair Value Measurements. 
       These inputs are summarized in the three broad levels listed below. 
       Level 1 - quoted prices in active markets for identical securities. 
       Level 2 - other significant observable inputs (including quoted prices for similar securities, interest rates, prepayment speeds, 
       credit risk, etc.) 
       Level 3 - significant unobservable inputs (including fund's own assumptions in determining the fair value of investments). 
The inputs or methodology used for valuing securities are not necessarily an indication of the risk associated with investing in those 
securities. For example, money market securities are valued using amortized cost, in accordance with rules under the Investment 
Company Act of 1940. Generally, amortized cost approximates the current fair value of a security, but since the value is not obtained 
from a quoted price in an active market, such securities are reflected as Level 2. 
The following is a summary of the inputs used as of October 31, 2008 in valuing the fund's investments carried 
       at fair value: 

                             Valuation Inputs    Investments in Securities ($) 
 
Level 1 - Quoted Prices    0 
 
Level 2 - Other Significant Observable Inputs    5,998,956,548 
 
Level 3 - Significant Unobservable Inputs    0 
 
Total    5,998,956,548 
 


Item 2.    Controls and Procedures. 

(a) The Registrant's principal executive and principal financial officers have concluded, based on their evaluation of the Registrant's disclosure controls and procedures as of a date within 90 days of the filing date of this report, that the Registrant's disclosure controls and procedures are reasonably designed to ensure that information required to be disclosed by the Registrant on Form N-Q is recorded, processed, summarized and reported within the required time periods and that information required to be disclosed by the Registrant in the reports that it files or submits on Form N-Q is accumulated and communicated to the Registrant's management, including its principal executive and principal financial officers, as appropriate to allow timely decisions regarding required disclosure.

(b) There were no changes to the Registrant's internal control over financial reporting that occurred during the Registrant's most recently ended fiscal quarter that have materially affected, or are reasonably likely to materially affect, the Registrant's internal control over financial reporting.

Item 3.    Exhibits. 

(a) Certifications of principal executive and principal financial officers as required by Rule 30a-2(a) under the Investment Company Act of 1940.

-3-

SIGNATURES

Pursuant to the requirements of the Securities Exchange Act of 1934 and the Investment Company Act of 1940, the Registrant has duly caused this Report to be signed on its behalf by the undersigned, thereunto duly authorized.

Dreyfus Tax Exempt Cash Management Funds

By:    /s/ J. David Officer 
    J. David Officer
    President
 
Date:    December 18, 2008 

Pursuant to the requirements of the Securities Exchange Act of 1934 and the Investment Company Act of 1940, this Report has been signed below by the following persons on behalf of the Registrant and in the capacities and on the dates indicated.

By:    /s/ J. David Officer 
    J. David Officer 
    President
 
Date:    December 18, 2008 

By:    /s/ James Windels 
    James Windels 
    Treasurer
 
Date:    December 18, 2008 

EXHIBIT INDEX

(a) Certifications of principal executive and principal financial officers as required by Rule 30a-2(a) under the Investment Company Act of 1940. (EX-99.CERT)

-4-