(State or other jurisdiction of incorporation) | (Commission File Number) | (I.R.S. Employer Identification No.) | ||||||||||||
(Address of principal executive offices) | (Zip Code) |
Title of each class | Trading Symbol(s) | Name of each exchange on which registered | ||||||
RAYMOND JAMES FINANCIAL, INC. | ||||||||
Date: January 27, 2021 | By: | /s/ Paul M. Shoukry | ||||||
Paul M. Shoukry | ||||||||
Chief Financial Officer and Treasurer | ||||||||
January 27, 2021 | FOR IMMEDIATE RELEASE | |||||||
Media Contact: Steve Hollister, 727.567.2824 | ||||||||
Investor Contact: Kristina Waugh, 727.567.7654 | ||||||||
raymondjames.com/news-and-media/press-releases |
RAYMOND JAMES FINANCIAL, INC. Fiscal First Quarter of 2021 | Selected Financial Highlights (Unaudited) |
Three months ended | % change from | |||||||||||||||||||||||||||||||
$ in millions, except per share amounts | December 31, 2020 | December 31, 2019 | September 30, 2020 | December 31, 2019 | September 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||
Net revenues | $ | 2,222 | $ | 2,009 | $ | 2,079 | 11% | 7% | ||||||||||||||||||||||||
Pre-tax income | $ | 399 | $ | 359 | $ | 256 | 11% | 56% | ||||||||||||||||||||||||
Net income | $ | 312 | $ | 268 | $ | 209 | 16% | 49% | ||||||||||||||||||||||||
Earnings per common share: (3) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Basic | $ | 2.27 | $ | 1.93 | $ | 1.53 | 18% | 48% | ||||||||||||||||||||||||
Diluted | $ | 2.23 | $ | 1.89 | $ | 1.50 | 18% | 49% | ||||||||||||||||||||||||
Non-GAAP measures: (1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted pre-tax income | $ | 401 | NA | $ | 309 | 12% | 30% | |||||||||||||||||||||||||
Adjusted net income | $ | 314 | NA | $ | 249 | 17% | 26% | |||||||||||||||||||||||||
Adjusted earnings per common share - basic (3) | $ | 2.29 | NA | $ | 1.82 | 19% | 26% | |||||||||||||||||||||||||
Adjusted earnings per common share - diluted (3) | $ | 2.24 | NA | $ | 1.78 | 19% | 26% |
Consolidated Statements of Income (Unaudited) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Three months ended | % change from | |||||||||||||||||||||||||||||||
in millions, except per share amounts | December 31, 2020 | December 31, 2019 | September 30, 2020 | December 31, 2019 | September 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||
Revenues: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Asset management and related administrative fees | $ | 1,067 | $ | 955 | $ | 1,006 | 12% | 6% | ||||||||||||||||||||||||
Brokerage revenues: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Securities commissions | 381 | 363 | 352 | 5% | 8% | |||||||||||||||||||||||||||
Principal transactions | 147 | 97 | 143 | 52% | 3% | |||||||||||||||||||||||||||
Total brokerage revenues | 528 | 460 | 495 | 15% | 7% | |||||||||||||||||||||||||||
Account and service fees | 145 | 178 | 140 | (19)% | 4% | |||||||||||||||||||||||||||
Investment banking | 261 | 141 | 222 | 85% | 18% | |||||||||||||||||||||||||||
Interest income | 203 | 297 | 201 | (32)% | 1% | |||||||||||||||||||||||||||
Other (4) | 56 | 29 | 57 | 93% | (2)% | |||||||||||||||||||||||||||
Total revenues | 2,260 | 2,060 | 2,121 | 10% | 7% | |||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | (38) | (51) | (42) | (25)% | (10)% | |||||||||||||||||||||||||||
Net revenues | 2,222 | 2,009 | 2,079 | 11% | 7% | |||||||||||||||||||||||||||
Non-interest expenses: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Compensation, commissions and benefits | 1,500 | 1,351 | 1,415 | 11% | 6% | |||||||||||||||||||||||||||
Non-compensation expenses: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Communications and information processing | 99 | 94 | 100 | 5% | (1)% | |||||||||||||||||||||||||||
Occupancy and equipment | 57 | 57 | 57 | — | — | |||||||||||||||||||||||||||
Business development | 23 | 44 | 28 | (48)% | (18)% | |||||||||||||||||||||||||||
Investment sub-advisory fees | 28 | 26 | 26 | 8% | 8% | |||||||||||||||||||||||||||
Professional fees | 30 | 21 | 23 | 43% | 30% | |||||||||||||||||||||||||||
Bank loan provision/(benefit) for credit losses (5) | 14 | (2) | 45 | NM | (69)% | |||||||||||||||||||||||||||
Acquisition and disposition-related expenses (6) | 2 | — | 7 | NM | (71)% | |||||||||||||||||||||||||||
Reduction in workforce expenses (2) | — | — | 46 | — | (100)% | |||||||||||||||||||||||||||
Other (4) | 70 | 59 | 76 | 19% | (8)% | |||||||||||||||||||||||||||
Total non-compensation expenses | 323 | 299 | 408 | 8% | (21)% | |||||||||||||||||||||||||||
Total non-interest expenses | 1,823 | 1,650 | 1,823 | 10% | — | |||||||||||||||||||||||||||
Pre-tax income | 399 | 359 | 256 | 11% | 56% | |||||||||||||||||||||||||||
Provision for income taxes | 87 | 91 | 47 | (4)% | 85% | |||||||||||||||||||||||||||
Net income | $ | 312 | $ | 268 | $ | 209 | 16% | 49% | ||||||||||||||||||||||||
Earnings per common share – basic (3) | $ | 2.27 | $ | 1.93 | $ | 1.53 | 18% | 48% | ||||||||||||||||||||||||
Earnings per common share – diluted (3) | $ | 2.23 | $ | 1.89 | $ | 1.50 | 18% | 49% | ||||||||||||||||||||||||
Weighted-average common shares outstanding – basic | 136.8 | 138.3 | 136.9 | (1)% | — | |||||||||||||||||||||||||||
Weighted-average common and common equivalent shares outstanding – diluted | 139.7 | 141.5 | 139.6 | (1)% | — |
RAYMOND JAMES FINANCIAL, INC. | Consolidated Selected Key Metrics | |||||||
Fiscal First Quarter of 2021 | (Unaudited) |
As of | % change from | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ in millions, except per share amounts | December 31, 2020 | December 31, 2019 | September 30, 2020 | December 31, 2019 | September 30, 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Total assets | $ | 53,657 | $ | 40,154 | $ | 47,482 | 34% | 13% | |||||||||||||||||||||||||||
Total equity attributable to Raymond James Financial, Inc. | $ | 7,363 | $ | 6,842 | $ | 7,114 | 8% | 4% | |||||||||||||||||||||||||||
Book value per share (7) | $ | 53.59 | $ | 49.26 | $ | 52.08 | 9% | 3% | |||||||||||||||||||||||||||
Tangible book value per share (1) (7) | $ | 47.93 | $ | 45.10 | $ | 47.94 | 6% | — | |||||||||||||||||||||||||||
Capital ratios: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tier 1 capital | 23.4 | % | (8) | 24.8 | % | 24.2 | % | ||||||||||||||||||||||||||||
Total capital | 24.6 | % | (8) | 25.7 | % | 25.4 | % | ||||||||||||||||||||||||||||
Tier 1 leverage | 12.9 | % | (8) | 15.8 | % | 14.2 | % |
Three months ended | ||||||||||||||||||||
December 31, 2020 | December 31, 2019 | September 30, 2020 | ||||||||||||||||||
Return on equity (9) | 17.2 | % | 16.0 | % | 11.9 | % | ||||||||||||||
Adjusted return on equity (1) (9) | 17.3 | % | NA | 14.1 | % | |||||||||||||||
Return on tangible common equity (1) (9) | 19.0 | % | 17.5 | % | 12.9 | % | ||||||||||||||
Adjusted return on tangible common equity (1) (9) | 19.1 | % | NA | 15.3 | % | |||||||||||||||
Pre-tax margin (10) | 18.0 | % | 17.9 | % | 12.3 | % | ||||||||||||||
Adjusted pre-tax margin (1) (10) | 18.0 | % | NA | 14.9 | % | |||||||||||||||
Total compensation ratio (11) | 67.5 | % | 67.2 | % | 68.1 | % | ||||||||||||||
Effective tax rate | 21.8 | % | 25.3 | % | 18.4 | % |
Client asset metrics ($ in billions) | As of | % change from | |||||||||||||||||||||||||||||||||
December 31, 2020 | December 31, 2019 | September 30, 2020 | December 31, 2019 | September 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Client assets under administration | $ | 1,024.8 | $ | 896.0 | $ | 930.1 | 14% | 10% | |||||||||||||||||||||||||||
Private Client Group assets under administration | $ | 974.2 | $ | 855.2 | $ | 883.3 | 14% | 10% | |||||||||||||||||||||||||||
Private Client Group assets in fee-based accounts | $ | 532.7 | $ | 444.2 | $ | 475.3 | 20% | 12% | |||||||||||||||||||||||||||
Financial assets under management | $ | 169.6 | $ | 151.7 | $ | 153.1 | 12% | 11% |
Clients’ domestic cash sweep balances ($ in millions) | As of | % change from | |||||||||||||||||||||||||||||||||
December 31, 2020 | December 31, 2019 | September 30, 2020 | December 31, 2019 | September 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Raymond James Bank Deposit Program (“RJBDP”): (12) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Raymond James Bank | $ | 26,697 | $ | 21,891 | $ | 25,599 | 22% | 4% | |||||||||||||||||||||||||||
Third-party banks | 26,142 | 15,061 | 25,998 | 74% | 1% | ||||||||||||||||||||||||||||||
Subtotal RJBDP | 52,839 | 36,952 | 51,597 | 43% | 2% | ||||||||||||||||||||||||||||||
Client Interest Program | 8,769 | 2,528 | 3,999 | 247% | 119% | ||||||||||||||||||||||||||||||
Total clients’ domestic cash sweep balances | $ | 61,608 | $ | 39,480 | $ | 55,596 | 56% | 11% |
Three months ended | ||||||||||||||||||||
December 31, 2020 | December 31, 2019 | September 30, 2020 | ||||||||||||||||||
Average yield on RJBDP - third-party banks (13) | 0.31 | % | 1.64 | % | 0.33 | % |
Private Client Group financial advisors | As of | % change from | |||||||||||||||||||||||||||||||||
December 31, 2020 | December 31, 2019 | September 30, 2020 | December 31, 2019 | September 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Employees | 3,387 | 3,331 | 3,404 | 2% | — | ||||||||||||||||||||||||||||||
Independent contractors | 4,846 | 4,729 | 4,835 | 2% | — | ||||||||||||||||||||||||||||||
Total advisors | 8,233 | 8,060 | 8,239 | 2% | — |
RAYMOND JAMES FINANCIAL, INC. | Consolidated Selected Key Metrics | |||||||
Fiscal First Quarter of 2021 | (Unaudited) |
Three months ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
December 31, 2020 | December 31, 2019 | September 30, 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ in millions | Average balance | Interest | Annualized average rate | Average balance | Interest | Annualized average rate | Average balance | Interest | Annualized average rate | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest-earning assets: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents | $ | 5,712 | $ | 4 | 0.25 | % | $ | 3,855 | $ | 17 | 1.72 | % | $ | 5,633 | $ | 4 | 0.27 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Assets segregated pursuant to regulations | 5,816 | 3 | 0.21 | % | 2,331 | 11 | 1.89 | % | 3,614 | 3 | 0.33 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Available-for-sale securities | 7,478 | 23 | 1.21 | % | 3,089 | 18 | 2.30 | % | 6,024 | 23 | 1.52 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Brokerage client receivables | 2,082 | 18 | 3.48 | % | 2,438 | 27 | 4.48 | % | 2,059 | 18 | 3.47 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Bank loans, net of unearned income and deferred expenses: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loans held for investment: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Commercial and industrial (“C&I”) loans (14) | 7,535 | 51 | 2.63 | % | 8,061 | 86 | 4.16 | % | 7,404 | 49 | 2.57 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Commercial real estate (“CRE”) loans (14) | 2,582 | 17 | 2.59 | % | 2,538 | 27 | 4.14 | % | 2,578 | 16 | 2.46 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Real estate investment trust loans (14) | 1,235 | 8 | 2.43 | % | 1,323 | 13 | 3.88 | % | 1,294 | 8 | 2.33 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tax-exempt loans (15) | 1,237 | 8 | 3.35 | % | 1,225 | 8 | 3.36 | % | 1,274 | 8 | 3.35 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Residential mortgage loans | 5,001 | 35 | 2.77 | % | 4,641 | 37 | 3.19 | % | 5,026 | 36 | 2.87 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Securities-based loans and other | 4,286 | 25 | 2.29 | % | 3,337 | 34 | 3.97 | % | 3,852 | 23 | 2.38 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loans held for sale | 141 | 1 | 2.94 | % | 161 | 1 | 4.06 | % | 105 | 1 | 3.44 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total bank loans, net | 22,017 | 145 | 2.62 | % | 21,286 | 206 | 3.85 | % | 21,533 | 141 | 2.63 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
All other interest-earning assets | 2,288 | 10 | 2.00 | % | 2,534 | 18 | 2.82 | % | 2,167 | 12 | 2.29 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total interest-earning assets | $ | 45,393 | $ | 203 | 1.78 | % | $ | 35,533 | $ | 297 | 3.33 | % | $ | 41,030 | $ | 201 | 1.95 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest-bearing liabilities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Bank deposits: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Savings, money market and Negotiable Order of Withdrawal accounts | $ | 26,637 | $ | 1 | 0.02 | % | $ | 21,649 | $ | 12 | 0.21 | % | $ | 24,936 | $ | 1 | 0.02 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Certificates of deposit | 952 | 5 | 1.93 | % | 782 | 4 | 2.19 | % | 1,047 | 5 | 1.96 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Brokerage client payables | 7,324 | 1 | 0.06 | % | 3,197 | 3 | 0.47 | % | 4,931 | 2 | 0.17 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other borrowings | 866 | 5 | 2.19 | % | 893 | 5 | 2.15 | % | 889 | 5 | 2.22 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Senior notes payable | 2,045 | 24 | 4.70 | % | 1,550 | 18 | 4.69 | % | 2,045 | 24 | 4.71 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
All other interest-bearing liabilities | 574 | 2 | 1.14 | % | 1,135 | 9 | 2.17 | % | 547 | 5 | 2.17 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total interest-bearing liabilities | $ | 38,398 | $ | 38 | 0.39 | % | $ | 29,206 | $ | 51 | 0.66 | % | $ | 34,395 | $ | 42 | 0.47 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net interest income | $ | 165 | $ | 246 | $ | 159 |
RAYMOND JAMES FINANCIAL, INC. | Segment Results | |||||||
Fiscal First Quarter of 2021 | (Unaudited) |
Three months ended | % change from | |||||||||||||||||||||||||||||||
$ in millions | December 31, 2020 | December 31, 2019 | September 30, 2020 | December 31, 2019 | September 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||
Net revenues: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Private Client Group | $ | 1,467 | $ | 1,414 | $ | 1,394 | 4% | 5% | ||||||||||||||||||||||||
Capital Markets | 452 | 268 | 410 | 69% | 10% | |||||||||||||||||||||||||||
Asset Management | 195 | 184 | 184 | 6% | 6% | |||||||||||||||||||||||||||
Raymond James Bank | 167 | 216 | 161 | (23)% | 4% | |||||||||||||||||||||||||||
Other (4) (16) | 4 | (8) | (10) | NM | NM | |||||||||||||||||||||||||||
Intersegment eliminations | (63) | (65) | (60) | NM | NM | |||||||||||||||||||||||||||
Total net revenues | $ | 2,222 | $ | 2,009 | $ | 2,079 | 11% | 7% | ||||||||||||||||||||||||
Pre-tax income/(loss): | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Private Client Group | $ | 140 | $ | 153 | $ | 125 | (8)% | 12% | ||||||||||||||||||||||||
Capital Markets (6) | 129 | 29 | 106 | 345% | 22% | |||||||||||||||||||||||||||
Asset Management | 83 | 73 | 78 | 14% | 6% | |||||||||||||||||||||||||||
Raymond James Bank | 71 | 135 | 33 | (47)% | 115% | |||||||||||||||||||||||||||
Other (2) (4) (6) (16) | (24) | (31) | (86) | 23% | 72% | |||||||||||||||||||||||||||
Pre-tax income | $ | 399 | $ | 359 | $ | 256 | 11% | 56% |
RAYMOND JAMES FINANCIAL, INC. | Segment Results | |||||||
Fiscal First Quarter of 2021 | (Unaudited) |
Private Client Group | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Three months ended | % change from | |||||||||||||||||||||||||||||||
$ in millions | December 31, 2020 | December 31, 2019 | September 30, 2020 | December 31, 2019 | September 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||
Revenues: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Asset management and related administrative fees | $ | 885 | $ | 782 | $ | 832 | 13% | 6% | ||||||||||||||||||||||||
Brokerage revenues: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Mutual and other fund products | 148 | 144 | 129 | 3% | 15% | |||||||||||||||||||||||||||
Insurance and annuity products | 98 | 101 | 109 | (3)% | (10)% | |||||||||||||||||||||||||||
Equities, ETFs and fixed income products | 107 | 102 | 95 | 5% | 13% | |||||||||||||||||||||||||||
Total brokerage revenues | 353 | 347 | 333 | 2% | 6% | |||||||||||||||||||||||||||
Account and service fees: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Mutual fund and annuity service fees | 94 | 90 | 88 | 4% | 7% | |||||||||||||||||||||||||||
RJBDP fees: (12) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Third-party banks | 21 | 58 | 21 | (64)% | — | |||||||||||||||||||||||||||
Raymond James Bank | 43 | 47 | 42 | (9)% | 2% | |||||||||||||||||||||||||||
Client account and other fees | 32 | 29 | 33 | 10% | (3)% | |||||||||||||||||||||||||||
Total account and service fees | 190 | 224 | 184 | (15)% | 3% | |||||||||||||||||||||||||||
Investment banking | 6 | 11 | 12 | (45)% | (50)% | |||||||||||||||||||||||||||
Interest income | 30 | 49 | 30 | (39)% | — | |||||||||||||||||||||||||||
All other | 5 | 9 | 7 | (44)% | (29)% | |||||||||||||||||||||||||||
Total revenues | 1,469 | 1,422 | 1,398 | 3% | 5% | |||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | (2) | (8) | (4) | (75)% | (50)% | |||||||||||||||||||||||||||
Net revenues | 1,467 | 1,414 | 1,394 | 4% | 5% | |||||||||||||||||||||||||||
Non-interest expenses: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Financial advisor compensation and benefits | 931 | 857 | 873 | 9% | 7% | |||||||||||||||||||||||||||
Administrative compensation and benefits | 249 | 247 | 244 | 1% | 2% | |||||||||||||||||||||||||||
Total compensation, commissions and benefits | 1,180 | 1,104 | 1,117 | 7% | 6% | |||||||||||||||||||||||||||
Non-compensation expenses | 147 | 157 | 152 | (6)% | (3)% | |||||||||||||||||||||||||||
Total non-interest expenses | 1,327 | 1,261 | 1,269 | 5% | 5% | |||||||||||||||||||||||||||
Pre-tax income | $ | 140 | $ | 153 | $ | 125 | (8)% | 12% |
RAYMOND JAMES FINANCIAL, INC. | Segment Results | |||||||
Fiscal First Quarter of 2021 | (Unaudited) |
Capital Markets | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Three months ended | % change from | |||||||||||||||||||||||||||||||
$ in millions | December 31, 2020 | December 31, 2019 | September 30, 2020 | December 31, 2019 | September 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||
Revenues: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Brokerage revenues: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed income | $ | 131 | $ | 81 | $ | 125 | 62% | 5% | ||||||||||||||||||||||||
Equity | 42 | 34 | 35 | 24% | 20% | |||||||||||||||||||||||||||
Total brokerage revenues | 173 | 115 | 160 | 50% | 8% | |||||||||||||||||||||||||||
Investment banking: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Merger & acquisition and advisory | 149 | 60 | 98 | 148% | 52% | |||||||||||||||||||||||||||
Equity underwriting | 60 | 39 | 68 | 54% | (12)% | |||||||||||||||||||||||||||
Debt underwriting | 46 | 31 | 43 | 48% | 7% | |||||||||||||||||||||||||||
Total investment banking | 255 | 130 | 209 | 96% | 22% | |||||||||||||||||||||||||||
Interest income | 3 | 8 | 3 | (63)% | — | |||||||||||||||||||||||||||
Tax credit fund revenues | 16 | 18 | 33 | (11)% | (52)% | |||||||||||||||||||||||||||
All other | 7 | 3 | 7 | 133% | — | |||||||||||||||||||||||||||
Total revenues | 454 | 274 | 412 | 66% | 10% | |||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | (2) | (6) | (2) | (67)% | — | |||||||||||||||||||||||||||
Net revenues | 452 | 268 | 410 | 69% | 10% | |||||||||||||||||||||||||||
Non-interest expenses: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Compensation, commissions and benefits | 252 | 166 | 229 | 52% | 10% | |||||||||||||||||||||||||||
Non-compensation expenses (6) | 71 | 73 | 75 | (3)% | (5)% | |||||||||||||||||||||||||||
Total non-interest expenses | 323 | 239 | 304 | 35% | 6% | |||||||||||||||||||||||||||
Pre-tax income | $ | 129 | $ | 29 | $ | 106 | 345% | 22% |
RAYMOND JAMES FINANCIAL, INC. | Segment Results | |||||||
Fiscal First Quarter of 2021 | (Unaudited) |
Asset Management | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Three months ended | % change from | |||||||||||||||||||||||||||||||
$ in millions | December 31, 2020 | December 31, 2019 | September 30, 2020 | December 31, 2019 | September 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||
Revenues: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Asset management and related administrative fees: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Managed programs | $ | 129 | $ | 125 | $ | 123 | 3% | 5% | ||||||||||||||||||||||||
Administration and other | 59 | 51 | 55 | 16% | 7% | |||||||||||||||||||||||||||
Total asset management and related administrative fees | 188 | 176 | 178 | 7% | 6% | |||||||||||||||||||||||||||
Account and service fees | 4 | 5 | 4 | (20)% | — | |||||||||||||||||||||||||||
All other | 3 | 3 | 2 | — | 50% | |||||||||||||||||||||||||||
Net revenues | 195 | 184 | 184 | 6% | 6% | |||||||||||||||||||||||||||
Non-interest expenses: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Compensation, commissions and benefits | 45 | 45 | 43 | — | 5% | |||||||||||||||||||||||||||
Non-compensation expenses | 67 | 66 | 63 | 2% | 6% | |||||||||||||||||||||||||||
Total non-interest expenses | 112 | 111 | 106 | 1% | 6% | |||||||||||||||||||||||||||
Pre-tax income | $ | 83 | $ | 73 | $ | 78 | 14% | 6% |
Raymond James Bank | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Three months ended | % change from | |||||||||||||||||||||||||||||||
$ in millions | December 31, 2020 | December 31, 2019 | September 30, 2020 | December 31, 2019 | September 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||
Revenues: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest income | $ | 168 | $ | 231 | $ | 165 | (27)% | 2% | ||||||||||||||||||||||||
Interest expense | (11) | (21) | (11) | (48)% | — | |||||||||||||||||||||||||||
Net interest income | 157 | 210 | 154 | (25)% | 2% | |||||||||||||||||||||||||||
All other | 10 | 6 | 7 | 67% | 43% | |||||||||||||||||||||||||||
Net revenues | 167 | 216 | 161 | (23)% | 4% | |||||||||||||||||||||||||||
Non-interest expenses: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Compensation and benefits | 12 | 12 | 13 | — | (8)% | |||||||||||||||||||||||||||
Non-compensation expenses: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Bank loan provision/(benefit) for credit losses (5) | 14 | (2) | 45 | NM | (69)% | |||||||||||||||||||||||||||
RJBDP fees to Private Client Group (12) | 43 | 47 | 42 | (9)% | 2% | |||||||||||||||||||||||||||
All other | 27 | 24 | 28 | 13% | (4)% | |||||||||||||||||||||||||||
Total non-compensation expenses | 84 | 69 | 115 | 22% | (27)% | |||||||||||||||||||||||||||
Total non-interest expenses | 96 | 81 | 128 | 19% | (25)% | |||||||||||||||||||||||||||
Pre-tax income | $ | 71 | $ | 135 | $ | 33 | (47)% | 115% |
RAYMOND JAMES FINANCIAL, INC. | Segment Results | |||||||
Fiscal First Quarter of 2021 | (Unaudited) |
Other | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Three months ended | % change from | |||||||||||||||||||||||||||||||
$ in millions | December 31, 2020 | December 31, 2019 | September 30, 2020 | December 31, 2019 | September 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||
Revenues: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest income | $ | 3 | $ | 12 | $ | 3 | (75)% | — | ||||||||||||||||||||||||
Gains/(losses) on private equity investments (4) | 24 | (2) | 12 | NM | 100% | |||||||||||||||||||||||||||
All other | 1 | 2 | — | (50)% | NM | |||||||||||||||||||||||||||
Total revenues | 28 | 12 | 15 | 133% | 87% | |||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | (24) | (20) | (25) | 20% | (4)% | |||||||||||||||||||||||||||
Net revenues | 4 | (8) | (10) | NM | NM | |||||||||||||||||||||||||||
Non-interest expenses: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Compensation and all other (4) | 26 | 23 | 30 | 13% | (13)% | |||||||||||||||||||||||||||
Reduction in workforce expenses (2) | — | — | 46 | — | (100)% | |||||||||||||||||||||||||||
Acquisition-related expenses (6) | 2 | — | — | NM | NM | |||||||||||||||||||||||||||
Total non-interest expenses | 28 | 23 | 76 | 22% | (63)% | |||||||||||||||||||||||||||
Pre-tax loss | $ | (24) | $ | (31) | $ | (86) | 23% | 72% |
RAYMOND JAMES FINANCIAL, INC. | Raymond James Bank Selected Key Metrics | |||||||
Fiscal First Quarter of 2021 | (Unaudited) |
As of | % change from | |||||||||||||||||||||||||||||||
$ in millions | December 31, 2020 | December 31, 2019 | September 30, 2020 | December 31, 2019 | September 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||
Total assets | $ | 31,580 | $ | 26,469 | $ | 30,610 | 19% | 3% | ||||||||||||||||||||||||
Total equity | $ | 2,364 | $ | 2,300 | $ | 2,315 | 3% | 2% | ||||||||||||||||||||||||
Bank loans, net | $ | 21,957 | $ | 21,296 | $ | 21,195 | 3% | 4% | ||||||||||||||||||||||||
Bank loan allowance for credit losses (5) | $ | 378 | $ | 216 | $ | 354 | 75% | 7% | ||||||||||||||||||||||||
Bank loan allowance for credit losses as a % of loans held for investment (5) | 1.71 | % | 1.01 | % | 1.65 | % | ||||||||||||||||||||||||||
Total nonperforming assets | $ | 28 | $ | 41 | $ | 32 | (32)% | (13)% | ||||||||||||||||||||||||
Nonperforming assets as a % of total assets | 0.09 | % | 0.16 | % | 0.10 | % | ||||||||||||||||||||||||||
Total criticized loans | $ | 899 | $ | 349 | $ | 933 | 158% | (4)% | ||||||||||||||||||||||||
Criticized loans as a % of loans held for investment | 4.06 | % | 1.64 | % | 4.35 | % | ||||||||||||||||||||||||||
Capital ratios: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Tier 1 capital | 13.1 | % | (8) | 13.3 | % | 13.0 | % | |||||||||||||||||||||||||
Total capital | 14.4 | % | (8) | 14.5 | % | 14.3 | % | |||||||||||||||||||||||||
Tier 1 leverage | 7.5 | % | (8) | 8.8 | % | 7.7 | % | |||||||||||||||||||||||||
Three months ended | % change from | |||||||||||||||||||||||||||||||
$ in millions | December 31, 2020 | December 31, 2019 | September 30, 2020 | December 31, 2019 | September 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||
Bank loan provision/(benefit) for credit losses (5) | $ | 14 | $ | (2) | $ | 45 | NM | (69)% | ||||||||||||||||||||||||
Net charge-offs: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Charge-offs related to loan sales | $ | — | $ | — | $ | 26 | — | (100)% | ||||||||||||||||||||||||
All other | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||
Total net charge-offs | $ | — | $ | — | $ | 26 | — | (100)% | ||||||||||||||||||||||||
Net interest margin (net yield on interest-earning assets) | 2.02 | % | 3.23 | % | 2.09 | % | ||||||||||||||||||||||||||
RAYMOND JAMES FINANCIAL, INC. | Non-GAAP Financial Measures | ||||
Fiscal First Quarter of 2021 | (Unaudited) |
Three months ended | ||||||||||||||
$ in millions, except per share amounts | December 31, 2020 | September 30, 2020 | ||||||||||||
Net income | $ | 312 | $ | 209 | ||||||||||
Non-GAAP adjustments: | ||||||||||||||
Acquisition and disposition-related expenses (6) | 2 | 7 | ||||||||||||
Reduction in workforce expenses (2) | — | 46 | ||||||||||||
Pre-tax impact of non-GAAP adjustments | 2 | 53 | ||||||||||||
Tax effect of non-GAAP adjustments | — | (13) | ||||||||||||
Total non-GAAP adjustments, net of tax | 2 | 40 | ||||||||||||
Adjusted net income | $ | 314 | $ | 249 | ||||||||||
Pre-tax income | $ | 399 | $ | 256 | ||||||||||
Pre-tax impact of non-GAAP adjustments (as detailed above) | 2 | 53 | ||||||||||||
Adjusted pre-tax income | $ | 401 | $ | 309 | ||||||||||
Pre-tax margin (10) | 18.0 | % | 12.3 | % | ||||||||||
Non-GAAP adjustments: | ||||||||||||||
Acquisition and disposition-related expenses (6) | — | 0.4 | % | |||||||||||
Reduction in workforce expenses (2) | — | 2.2 | % | |||||||||||
Total non-GAAP adjustments, net of tax | — | 2.6 | % | |||||||||||
Adjusted pre-tax margin (10) | 18.0 | % | 14.9 | % | ||||||||||
Earnings per common share: (3) | ||||||||||||||
Basic | $ | 2.27 | $ | 1.53 | ||||||||||
Non-GAAP adjustments: | ||||||||||||||
Acquisition and disposition-related expenses (6) | 0.02 | 0.05 | ||||||||||||
Reduction in workforce expenses (2) | — | 0.34 | ||||||||||||
Tax effect of non-GAAP adjustments | — | (0.10) | ||||||||||||
Total non-GAAP adjustments, net of tax | 0.02 | 0.29 | ||||||||||||
Adjusted basic | $ | 2.29 | $ | 1.82 | ||||||||||
Diluted | $ | 2.23 | $ | 1.50 | ||||||||||
Non-GAAP adjustments: | ||||||||||||||
Acquisition and disposition-related expenses (6) | 0.01 | 0.05 | ||||||||||||
Reduction in workforce expenses (2) | — | 0.33 | ||||||||||||
Tax effect of non-GAAP adjustments | — | (0.10) | ||||||||||||
Total non-GAAP adjustments, net of tax | 0.01 | 0.28 | ||||||||||||
Adjusted diluted | $ | 2.24 | $ | 1.78 |
RAYMOND JAMES FINANCIAL, INC. | Non-GAAP Financial Measures | ||||
Fiscal First Quarter of 2021 | (Unaudited) |
Book value per share | As of | |||||||||||||||||||
$ in millions, except per share amounts | December 31, 2020 | December 31, 2019 | September 30, 2020 | |||||||||||||||||
Total equity attributable to Raymond James Financial, Inc. | $ | 7,363 | $ | 6,842 | $ | 7,114 | ||||||||||||||
Less non-GAAP adjustments: | ||||||||||||||||||||
Goodwill and identifiable intangible assets, net | 834 | 609 | 600 | |||||||||||||||||
Deferred tax liabilities, net | (56) | (31) | (34) | |||||||||||||||||
Tangible common equity attributable to Raymond James Financial, Inc. | $ | 6,585 | $ | 6,264 | $ | 6,548 | ||||||||||||||
Common shares outstanding | 137.4 | 138.9 | 136.6 | |||||||||||||||||
Book value per share (7) | $ | 53.59 | $ | 49.26 | $ | 52.08 | ||||||||||||||
Tangible book value per share (7) | $ | 47.93 | $ | 45.10 | $ | 47.94 |
Return on equity | Three months ended | |||||||||||||||||||
$ in millions | December 31, 2020 | December 31, 2019 | September 30, 2020 | |||||||||||||||||
Average equity (17) | $ | 7,239 | $ | 6,712 | $ | 7,040 | ||||||||||||||
Impact on average equity of non-GAAP adjustments: | ||||||||||||||||||||
Acquisition and disposition-related expenses (6) | 1 | NA | 4 | |||||||||||||||||
Reduction in workforce expenses (2) | — | NA | 23 | |||||||||||||||||
Tax effect of non-GAAP adjustments | — | NA | (7) | |||||||||||||||||
Adjusted average equity (17) | $ | 7,240 | NA | $ | 7,060 | |||||||||||||||
Average equity (17) | $ | 7,239 | $ | 6,712 | $ | 7,040 | ||||||||||||||
Less: | ||||||||||||||||||||
Average goodwill and identifiable intangible assets, net | 717 | 610 | 601 | |||||||||||||||||
Average deferred tax liabilities, net | (45) | (30) | (33) | |||||||||||||||||
Average tangible common equity (17) | $ | 6,567 | $ | 6,132 | $ | 6,472 | ||||||||||||||
Impact on average equity of non-GAAP adjustments: | ||||||||||||||||||||
Acquisition and disposition-related expenses (6) | 1 | NA | 4 | |||||||||||||||||
Reduction in workforce expenses (2) | — | NA | 23 | |||||||||||||||||
Tax effect of non-GAAP adjustments | — | NA | (7) | |||||||||||||||||
Adjusted average tangible common equity (17) | $ | 6,568 | NA | $ | 6,492 | |||||||||||||||
Return on equity (9) | 17.2 | % | 16.0 | % | 11.9 | % | ||||||||||||||
Adjusted return on equity (9) | 17.3 | % | NA | 14.1 | % | |||||||||||||||
Return on tangible common equity (9) | 19.0 | % | 17.5 | % | 12.9 | % | ||||||||||||||
Adjusted return on tangible common equity (9) | 19.1 | % | NA | 15.3 | % |
Three months ended | % change from | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
in millions, except per share amounts | December 31, 2019 | March 31, 2020 | June 30, 2020 | September 30, 2020 | December 31, 2020 | December 31, 2019 | September 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Asset management and related administrative fees | $ | 955 | $ | 1,006 | $ | 867 | $ | 1,006 | $ | 1,067 | 12 | % | 6 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Brokerage revenues: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Securities commissions | 363 | 410 | 343 | 352 | 381 | 5 | % | 8 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Principal transactions | 97 | 105 | 143 | 143 | 147 | 52 | % | 3 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total brokerage revenues | 460 | 515 | 486 | 495 | 528 | 15 | % | 7 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Account and service fees | 178 | 172 | 134 | 140 | 145 | (19) | % | 4 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment banking | 141 | 148 | 139 | 222 | 261 | 85 | % | 18 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest income | 297 | 285 | 217 | 201 | 203 | (32) | % | 1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other (1) | 29 | (15) | 33 | 57 | 56 | 93 | % | (2) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total revenues | 2,060 | 2,111 | 1,876 | 2,121 | 2,260 | 10 | % | 7 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | (51) | (43) | (42) | (42) | (38) | (25) | % | (10) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net revenues | 2,009 | 2,068 | 1,834 | 2,079 | 2,222 | 11 | % | 7 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-interest expenses: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Compensation, commissions and benefits | 1,351 | 1,422 | 1,277 | 1,415 | 1,500 | 11 | % | 6 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-compensation expenses: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Communications and information processing | 94 | 99 | 100 | 100 | 99 | 5 | % | (1) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Occupancy and equipment | 57 | 56 | 55 | 57 | 57 | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Business development | 44 | 41 | 21 | 28 | 23 | (48) | % | (18) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment sub-advisory fees | 26 | 26 | 23 | 26 | 28 | 8 | % | 8 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Professional fees | 21 | 23 | 24 | 23 | 30 | 43 | % | 30 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Bank loan provision/(benefit) for credit losses (2) | (2) | 109 | 81 | 45 | 14 | NM | (69) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition and disposition-related expenses (3) | — | — | — | 7 | 2 | NM | (71) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reduction in workforce expenses (4) | — | — | — | 46 | — | — | (100) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other (1) | 59 | 53 | 55 | 76 | 70 | 19 | % | (8) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total non-compensation expenses | 299 | 407 | 359 | 408 | 323 | 8 | % | (21) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total non-interest expenses | 1,650 | 1,829 | 1,636 | 1,823 | 1,823 | 10 | % | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pre-tax income | 359 | 239 | 198 | 256 | 399 | 11 | % | 56 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Provision for income taxes | 91 | 70 | 26 | 47 | 87 | (4) | % | 85 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income | $ | 268 | $ | 169 | $ | 172 | $ | 209 | $ | 312 | 16 | % | 49 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Earnings per common share – basic (5) | $ | 1.93 | $ | 1.22 | $ | 1.25 | $ | 1.53 | $ | 2.27 | 18 | % | 48 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Earnings per common share – diluted (5) | $ | 1.89 | $ | 1.20 | $ | 1.23 | $ | 1.50 | $ | 2.23 | 18 | % | 49 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Weighted-average common shares outstanding – basic | 138.3 | 138.4 | 137.1 | 136.9 | 136.8 | (1) | % | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Weighted-average common and common equivalent shares outstanding – diluted | 141.5 | 141.1 | 139.4 | 139.6 | 139.7 | (1) | % | — |
As of | % change from | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ in millions, except per share amounts | December 31, 2019 | March 31, 2020 | June 30, 2020 | September 30, 2020 | December 31, 2020 | December 31, 2019 | September 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total assets | $ | 40,154 | $ | 49,809 | $ | 44,682 | $ | 47,482 | $ | 53,657 | 34 | % | 13 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Total equity attributable to Raymond James Financial, Inc. | $ | 6,842 | $ | 6,798 | $ | 6,965 | $ | 7,114 | $ | 7,363 | 8 | % | 4 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Book value per share (6) | $ | 49.26 | $ | 49.69 | $ | 50.84 | $ | 52.08 | $ | 53.59 | 9 | % | 3 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Tangible book value per share (6) (7) | $ | 45.10 | $ | 45.50 | $ | 46.69 | $ | 47.94 | $ | 47.93 | 6 | % | — | |||||||||||||||||||||||||||||||
Capital ratios: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tier 1 capital | 24.8 | % | 24.1 | % | 24.8 | % | 24.2 | % | 23.4 | % | (8) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Total capital | 25.7 | % | 25.3 | % | 26.0 | % | 25.4 | % | 24.6 | % | (8) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Tier 1 leverage | 15.8 | % | 14.2 | % | 14.5 | % | 14.2 | % | 12.9 | % | (8) |
Three months ended | % change from | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ in millions | December 31, 2019 | March 31, 2020 | June 30, 2020 | September 30, 2020 | December 31, 2020 | December 31, 2019 | September 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted pre-tax income (7) | NA | NA | NA | $ | 309 | $ | 401 | 12 | % | 30 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted net income (7) | NA | NA | NA | $ | 249 | $ | 314 | 17 | % | 26 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted earnings per common share - basic (5) (7) | NA | NA | NA | $ | 1.82 | $ | 2.29 | 19 | % | 26 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted earnings per common share - diluted (5) (7) | NA | NA | NA | $ | 1.78 | $ | 2.24 | 19 | % | 26 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Return on equity (9) | 16.0 | % | 9.9 | % | 10.0 | % | 11.9 | % | 17.2 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted return on equity (7) (9) | NA | NA | NA | 14.1 | % | 17.3 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Return on tangible common equity (7) (9) | 17.5 | % | 10.8 | % | 10.9 | % | 12.9 | % | 19.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted return on tangible common equity (7) (9) | NA | NA | NA | 15.3 | % | 19.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pre-tax margin (10) | 17.9 | % | 11.6 | % | 10.8 | % | 12.3 | % | 18.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted pre-tax margin (7) (10) | NA | NA | NA | 14.9 | % | 18.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total compensation ratio (11) | 67.2 | % | 68.8 | % | 69.6 | % | 68.1 | % | 67.5 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Effective tax rate | 25.3 | % | 29.3 | % | 13.1 | % | 18.4 | % | 21.8 | % |
As of | % change from | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
December 31, 2019 | March 31, 2020 | June 30, 2020 | September 30, 2020 | December 31, 2020 | December 31, 2019 | September 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Client asset metrics ($ in billions): | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Client assets under administration | $ | 896.0 | $ | 773.9 | $ | 876.9 | $ | 930.1 | $ | 1,024.8 | 14 | % | 10 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Private Client Group assets under administration | $ | 855.2 | $ | 734.0 | $ | 833.1 | $ | 883.3 | $ | 974.2 | 14 | % | 10 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Private Client Group assets in fee-based accounts | $ | 444.2 | $ | 383.5 | $ | 443.0 | $ | 475.3 | $ | 532.7 | 20 | % | 12 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Financial assets under management | $ | 151.7 | $ | 128.2 | $ | 145.4 | $ | 153.1 | $ | 169.6 | 12 | % | 11 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Clients' domestic cash sweep balances ($ in millions): | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Raymond James Bank Deposit Program (“RJBDP”): (12) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Raymond James Bank | $ | 21,891 | $ | 28,711 | $ | 24,101 | $ | 25,599 | $ | 26,697 | 22 | % | 4 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Third-party banks | 15,061 | 20,379 | 24,661 | 25,998 | 26,142 | 74 | % | 1 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Subtotal RJBDP | 36,952 | 49,090 | 48,762 | 51,597 | 52,839 | 43 | % | 2 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Client Interest Program | 2,528 | 3,782 | 3,157 | 3,999 | 8,769 | 247 | % | 119 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total clients’ domestic cash sweep balances | $ | 39,480 | $ | 52,872 | $ | 51,919 | $ | 55,596 | $ | 61,608 | 56 | % | 11 | % |
Three months ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||
December 31, 2019 | March 31, 2020 | June 30, 2020 | September 30, 2020 | December 31, 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||
Average yield on RJBDP - third-party banks (13) | 1.64 | % | 1.33 | % | 0.33 | % | 0.33 | % | 0.31 | % |
As of | % change from | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
December 31, 2019 | March 31, 2020 | June 30, 2020 | September 30, 2020 | December 31, 2020 | December 31, 2019 | September 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Private Client Group financial advisors: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Employees | 3,331 | 3,376 | 3,379 | 3,404 | 3,387 | 2 | % | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Independent contractors | 4,729 | 4,772 | 4,776 | 4,835 | 4,846 | 2 | % | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total advisors | 8,060 | 8,148 | 8,155 | 8,239 | 8,233 | 2 | % | — |
Three months ended | % change from | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ in millions | December 31, 2019 | March 31, 2020 | June 30, 2020 | September 30, 2020 | December 31, 2020 | December 31, 2019 | September 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Asset management and related administrative fees | $ | 782 | $ | 833 | $ | 715 | $ | 832 | $ | 885 | 13 | % | 6 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Brokerage revenues: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mutual and other fund products | 144 | 163 | 131 | 129 | 148 | 3 | % | 15 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance and annuity products | 101 | 99 | 88 | 109 | 98 | (3) | % | (10) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equities, ETFs, and fixed income products | 102 | 122 | 100 | 95 | 107 | 5 | % | 13 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total brokerage revenues | 347 | 384 | 319 | 333 | 353 | 2 | % | 6 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Account and service fees: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mutual fund and annuity service fees | 90 | 88 | 82 | 88 | 94 | 4 | % | 7 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
RJBDP fees: (12) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Third-party banks | 58 | 51 | 20 | 21 | 21 | (64) | % | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Raymond James Bank | 47 | 48 | 43 | 42 | 43 | (9) | % | 2 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Client account and other fees | 29 | 35 | 32 | 33 | 32 | 10 | % | (3) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total account and service fees | 224 | 222 | 177 | 184 | 190 | (15) | % | 3 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment banking | 11 | 11 | 7 | 12 | 6 | (45) | % | (50) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest income | 49 | 45 | 31 | 30 | 30 | (39) | % | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
All other | 9 | 7 | 4 | 7 | 5 | (44) | % | (29) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total revenues | 1,422 | 1,502 | 1,253 | 1,398 | 1,469 | 3 | % | 5 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | (8) | (7) | (4) | (4) | (2) | (75) | % | (50) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net revenues | 1,414 | 1,495 | 1,249 | 1,394 | 1,467 | 4 | % | 5 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-interest expenses: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financial advisor compensation and benefits | 857 | 915 | 783 | 873 | 931 | 9 | % | 7 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Administrative compensation and benefits | 247 | 245 | 235 | 244 | 249 | 1 | % | 2 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total compensation, commissions and benefits | 1,104 | 1,160 | 1,018 | 1,117 | 1,180 | 7 | % | 6 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-compensation expenses | 157 | 165 | 140 | 152 | 147 | (6) | % | (3) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total non-interest expenses | 1,261 | 1,325 | 1,158 | 1,269 | 1,327 | 5 | % | 5 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pre-tax income | $ | 153 | $ | 170 | $ | 91 | $ | 125 | $ | 140 | (8) | % | 12 | % |
Three months ended | % change from | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ in millions | December 31, 2019 | March 31, 2020 | June 30, 2020 | September 30, 2020 | December 31, 2020 | December 31, 2019 | September 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Brokerage revenues: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed income | $ | 81 | $ | 90 | $ | 125 | $ | 125 | $ | 131 | 62 | % | 5 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | 34 | 40 | 41 | 35 | 42 | 24 | % | 20 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total brokerage revenues | 115 | 130 | 166 | 160 | 173 | 50 | % | 8 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment banking: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Merger & acquisition and advisory | 60 | 72 | 60 | 98 | 149 | 148 | % | 52 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity underwriting | 39 | 43 | 35 | 68 | 60 | 54 | % | (12) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt underwriting | 31 | 22 | 37 | 43 | 46 | 48 | % | 7 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total investment banking | 130 | 137 | 132 | 209 | 255 | 96 | % | 22 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest income | 8 | 10 | 4 | 3 | 3 | (63) | % | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tax credit fund revenues | 18 | 12 | 20 | 33 | 16 | (11) | % | (52) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
All other | 3 | 7 | 3 | 7 | 7 | 133 | % | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total revenues | 274 | 296 | 325 | 412 | 454 | 66 | % | 10 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | (6) | (6) | (2) | (2) | (2) | (67) | % | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net revenues | 268 | 290 | 323 | 410 | 452 | 69 | % | 10 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-interest expenses: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Compensation, commissions and benefits | 166 | 184 | 195 | 229 | 252 | 52 | % | 10 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-compensation expenses (3) | 73 | 78 | 66 | 75 | 71 | (3) | % | (5) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total non-interest expenses | 239 | 262 | 261 | 304 | 323 | 35 | % | 6 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pre-tax income | $ | 29 | $ | 28 | $ | 62 | $ | 106 | $ | 129 | 345 | % | 22 | % |
Three months ended | % change from | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ in millions | December 31, 2019 | March 31, 2020 | June 30, 2020 | September 30, 2020 | December 31, 2020 | December 31, 2019 | September 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Asset management and related administrative fees: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Managed programs | $ | 125 | $ | 124 | $ | 109 | $ | 123 | $ | 129 | 3 | % | 5 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Administration and other | 51 | 53 | 48 | 55 | 59 | 16 | % | 7 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total asset management and related administrative fees | 176 | 177 | 157 | 178 | 188 | 7 | % | 6 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Account and service fees | 5 | 4 | 3 | 4 | 4 | (20) | % | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
All other | 3 | 3 | 3 | 2 | 3 | — | 50 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net revenues | 184 | 184 | 163 | 184 | 195 | 6 | % | 6 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-interest expenses: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Compensation, commissions and benefits | 45 | 45 | 44 | 43 | 45 | — | 5 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-compensation expenses | 66 | 66 | 59 | 63 | 67 | 2 | % | 6 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total non-interest expenses | 111 | 111 | 103 | 106 | 112 | 1 | % | 6 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pre-tax income | $ | 73 | $ | 73 | $ | 60 | $ | 78 | $ | 83 | 14 | % | 6 | % |
Three months ended | % change from | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ in millions | December 31, 2019 | March 31, 2020 | June 30, 2020 | September 30, 2020 | December 31, 2020 | December 31, 2019 | September 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest income | $ | 231 | $ | 223 | $ | 181 | $ | 165 | $ | 168 | (27) | % | 2 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | (21) | (18) | (12) | (11) | (11) | (48) | % | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net interest income | 210 | 205 | 169 | 154 | 157 | (25) | % | 2 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
All other | 6 | 5 | 9 | 7 | 10 | 67 | % | 43 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net revenues | 216 | 210 | 178 | 161 | 167 | (23) | % | 4 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-interest expenses: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Compensation and benefits | 12 | 13 | 13 | 13 | 12 | — | (8) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-compensation expenses: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Bank loan provision/(benefit) for credit losses (2) | (2) | 109 | 81 | 45 | 14 | NM | (69) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RJBDP fees to Private Client Group (12) | 47 | 48 | 43 | 42 | 43 | (9) | % | 2 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
All other | 24 | 26 | 27 | 28 | 27 | 13 | % | (4) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total non-compensation expenses | 69 | 183 | 151 | 115 | 84 | 22 | % | (27) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total non-interest expenses | 81 | 196 | 164 | 128 | 96 | 19 | % | (25) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pre-tax income | $ | 135 | $ | 14 | $ | 14 | $ | 33 | $ | 71 | (47) | % | 115 | % |
Three months ended | % change from | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ in millions | December 31, 2019 | March 31, 2020 | June 30, 2020 | September 30, 2020 | December 31, 2020 | December 31, 2019 | September 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest income | $ | 12 | $ | 12 | $ | 3 | $ | 3 | $ | 3 | (75) | % | — | |||||||||||||||||||||||||||||||
Gains/(losses) on private equity investments (1) | (2) | (39) | 1 | 12 | 24 | NM | 100 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
All other | 2 | — | 2 | — | 1 | (50) | % | NM | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total revenues | 12 | (27) | 6 | 15 | 28 | 133 | % | 87 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | (20) | (17) | (26) | (25) | (24) | 20 | % | (4) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net revenues | (8) | (44) | (20) | (10) | 4 | NM | NM | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-interest expenses: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Compensation and all other (1) | 23 | 2 | 9 | 30 | 26 | 13 | % | (13) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reduction in workforce expenses (4) | — | — | — | 46 | — | — | (100) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition-related expenses (3) | — | — | — | — | 2 | NM | NM | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total non-interest expenses | 23 | 2 | 9 | 76 | 28 | 22 | % | (63) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pre-tax loss | $ | (31) | $ | (46) | $ | (29) | $ | (86) | $ | (24) | 23 | % | 72 | % |
As of | % change from | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ in millions | December 31, 2019 | March 31, 2020 | June 30, 2020 | September 30, 2020 | December 31, 2020 | December 31, 2019 | September 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total assets | $ | 26,469 | $ | 33,656 | $ | 29,066 | $ | 30,610 | $ | 31,580 | 19 | % | 3 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Total equity | $ | 2,300 | $ | 2,263 | $ | 2,279 | $ | 2,315 | $ | 2,364 | 3 | % | 2 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Bank loans, net | $ | 21,296 | $ | 21,788 | $ | 21,223 | $ | 21,195 | $ | 21,957 | 3 | % | 4 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Bank loan allowance for credit losses (2) | $ | 216 | $ | 324 | $ | 334 | $ | 354 | $ | 378 | 75 | % | 7 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Bank loan allowance for credit losses as a % of loans held for investment (2) | 1.01 | % | 1.47 | % | 1.56 | % | 1.65 | % | 1.71 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total nonperforming assets | $ | 41 | $ | 27 | $ | 23 | $ | 32 | $ | 28 | (32) | % | (13) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Nonperforming assets as a % of total assets | 0.16 | % | 0.08 | % | 0.08 | % | 0.10 | % | 0.09 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total criticized loans | $ | 349 | $ | 387 | $ | 733 | $ | 933 | $ | 899 | 158 | % | (4) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Criticized loans as a % of loans held for investment | 1.64 | % | 1.76 | % | 3.41 | % | 4.35 | % | 4.06 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Capital ratios: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tier 1 capital | 13.3 | % | 12.7 | % | 12.8 | % | 13.0 | % | 13.1 | % | (8) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Total capital | 14.5 | % | 13.9 | % | 14.1 | % | 14.3 | % | 14.4 | % | (8) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Tier 1 leverage | 8.8 | % | 8.1 | % | 7.6 | % | 7.7 | % | 7.5 | % | (8) |
Three months ended | % change from | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ in millions | December 31, 2019 | March 31, 2020 | June 30, 2020 | September 30, 2020 | December 31, 2020 | December 31, 2019 | September 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Bank loan provision/(benefit) for credit losses (2) | $ | (2) | $ | 109 | $ | 81 | $ | 45 | $ | 14 | NM | (69) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
Net charge-offs | $ | — | $ | — | $ | 72 | $ | 26 | $ | — | — | (100) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
Net interest margin (net yield on interest-earning assets) | 3.23 | % | 3.02 | % | 2.29 | % | 2.09 | % | 2.02 | % |
Three months ended | ||||||||||||||
$ in millions | September 30, 2020 | December 31, 2020 | ||||||||||||
Net income | $ | 209 | $ | 312 | ||||||||||
Non-GAAP adjustments: | ||||||||||||||
Acquisition and disposition-related expenses (3) | 7 | 2 | ||||||||||||
Reduction in workforce expenses (4) | 46 | — | ||||||||||||
Pre-tax impact of non-GAAP adjustments | 53 | 2 | ||||||||||||
Tax effect of non-GAAP adjustments | (13) | — | ||||||||||||
Total non-GAAP adjustments, net of tax | 40 | 2 | ||||||||||||
Adjusted net income | $ | 249 | $ | 314 | ||||||||||
Pre-tax income | $ | 256 | $ | 399 | ||||||||||
Pre-tax impact of non-GAAP adjustments (as detailed above) | 53 | 2 | ||||||||||||
Adjusted pre-tax income | $ | 309 | $ | 401 | ||||||||||
Pre-tax margin (10) | 12.3 | % | 18.0 | % | ||||||||||
Non-GAAP adjustments: | ||||||||||||||
Acquisition and disposition-related expenses (3) | 0.4 | % | — | |||||||||||
Reduction in workforce expenses (4) | 2.2 | % | — | |||||||||||
Total non-GAAP adjustments, net of tax | 2.6 | % | — | |||||||||||
Adjusted pre-tax margin (10) | 14.9 | % | 18.0 | % |
Three months ended | ||||||||||||||
Earnings per common share (5) | September 30, 2020 | December 31, 2020 | ||||||||||||
Basic | $ | 1.53 | $ | 2.27 | ||||||||||
Non-GAAP adjustments: | ||||||||||||||
Acquisition and disposition-related expenses (3) | 0.05 | 0.02 | ||||||||||||
Reduction in workforce expenses (4) | 0.34 | — | ||||||||||||
Tax effect of non-GAAP adjustments | (0.10) | — | ||||||||||||
Total non-GAAP adjustments, net of tax | 0.29 | 0.02 | ||||||||||||
Adjusted basic | $ | 1.82 | $ | 2.29 | ||||||||||
Diluted | $ | 1.50 | $ | 2.23 | ||||||||||
Non-GAAP adjustments: | ||||||||||||||
Acquisition and disposition-related expenses (3) | 0.05 | 0.01 | ||||||||||||
Reduction in workforce expenses (4) | 0.33 | — | ||||||||||||
Tax effect of non-GAAP adjustments | (0.10) | — | ||||||||||||
Total non-GAAP adjustments, net of tax | 0.28 | 0.01 | ||||||||||||
Adjusted diluted | $ | 1.78 | $ | 2.24 |
Book value per share | As of | |||||||||||||||||||||||||||||||
$ in millions, except per share amounts | December 31, 2019 | March 31, 2020 | June 30, 2020 | September 30, 2020 | December 31, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||
Total equity attributable to Raymond James Financial, Inc. | $ | 6,842 | $ | 6,798 | $ | 6,965 | $ | 7,114 | $ | 7,363 | ||||||||||||||||||||||
Less non-GAAP adjustments: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Goodwill and identifiable intangible assets, net | 609 | 603 | 602 | 600 | 834 | |||||||||||||||||||||||||||
Deferred tax liabilities, net | (31) | (30) | (33) | (34) | (56) | |||||||||||||||||||||||||||
Tangible common equity attributable to Raymond James Financial, Inc. | $ | 6,264 | $ | 6,225 | $ | 6,396 | $ | 6,548 | $ | 6,585 | ||||||||||||||||||||||
Common shares outstanding | 138.9 | 136.8 | 137.0 | 136.6 | 137.4 | |||||||||||||||||||||||||||
Book value per share (6) | $ | 49.26 | $ | 49.69 | $ | 50.84 | $ | 52.08 | $ | 53.59 | ||||||||||||||||||||||
Tangible book value per share (6) | $ | 45.10 | $ | 45.50 | $ | 46.69 | $ | 47.94 | $ | 47.93 |
Return on equity | Three months ended | |||||||||||||||||||||||||||||||
$ in millions | December 31, 2019 | March 31, 2020 | June 30, 2020 | September 30, 2020 | December 31, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||
Average equity (15) | $ | 6,712 | $ | 6,820 | $ | 6,882 | $ | 7,040 | $ | 7,239 | ||||||||||||||||||||||
Impact on average equity of non-GAAP adjustments: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition and disposition-related expenses (3) | NA | NA | NA | 4 | 1 | |||||||||||||||||||||||||||
Reduction in workforce expenses (4) | NA | NA | NA | 23 | — | |||||||||||||||||||||||||||
Tax effect of non-GAAP adjustments | NA | NA | NA | (7) | — | |||||||||||||||||||||||||||
Adjusted average equity (15) | NA | NA | NA | $ | 7,060 | $ | 7,240 | |||||||||||||||||||||||||
Average equity (15) | $ | 6,712 | $ | 6,820 | $ | 6,882 | $ | 7,040 | $ | 7,239 | ||||||||||||||||||||||
Less: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Average goodwill and identifiable intangible assets, net | 610 | 606 | 603 | 601 | 717 | |||||||||||||||||||||||||||
Average deferred tax liabilities, net | (30) | (31) | (32) | (33) | (45) | |||||||||||||||||||||||||||
Average tangible common equity (15) | $ | 6,132 | $ | 6,245 | $ | 6,311 | $ | 6,472 | $ | 6,567 | ||||||||||||||||||||||
Impact on average equity of non-GAAP adjustments: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition and disposition-related expenses (3) | NA | NA | NA | 4 | 1 | |||||||||||||||||||||||||||
Reduction in workforce expenses (4) | NA | NA | NA | 23 | — | |||||||||||||||||||||||||||
Tax effect of non-GAAP adjustments | NA | NA | NA | (7) | — | |||||||||||||||||||||||||||
Adjusted average tangible common equity (15) | NA | NA | NA | $ | 6,492 | $ | 6,568 | |||||||||||||||||||||||||
Return on equity (9) | 16.0 | % | 9.9 | % | 10.0 | % | 11.9 | % | 17.2 | % | ||||||||||||||||||||||
Adjusted return on equity (9) | NA | NA | NA | 14.1 | % | 17.3 | % | |||||||||||||||||||||||||
Return on tangible common equity (9) | 17.5 | % | 10.8 | % | 10.9 | % | 12.9 | % | 19.0 | % | ||||||||||||||||||||||
Adjusted return on tangible common equity (9) | NA | NA | NA | 15.3 | % | 19.1 | % |
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