N-Q 1 e58674_trf-nq.htm

UNITED STATES

SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION

Washington, D.C. 20549

 

FORM N-Q

QUARTERLY SCHEDULE OF PORTFOLIO HOLDINGS OF REGISTERED

MANAGEMENT INVESTMENT COMPANY

 

Investment Company Act File Number: 811-03599

 

Name of Fund:  The Royce Fund
Fund Address: 745 Fifth Avenue
  New York, NY 10151

 

Name and address of agent for service:

John E. Denneen, Esq.

Royce & Associates, LP

745 Fifth Avenue

New York, NY 10151

 

Registrant’s telephone number, including area code: (212) 508-4500

 

Date of fiscal year end: 12/31/2018

 

Date of reporting period: 9/30/2018

 

Item 1 - Schedule of Investments

 

 
 

                                                  

SCHEDULES OF INVESTMENTS
ROYCE DIVIDEND VALUE FUND
SEPTEMBER 30, 2018 (UNAUDITED)

      SHARES       VALUE  
COMMON STOCKS 98.4%                
                 
Consumer Discretionary 7.7%                
Auto Components - 2.1%                

Gentex Corporation

    76,096     $ 1,633,020  

Nokian Renkaat

    44,500       1,823,320  
               
              3,456,340  
               
Automobiles - 0.6%                

Thor Industries

    12,840       1,074,708  
               
Hotels, Restaurants & Leisure - 0.1%                

Cheesecake Factory

    3,129       167,527  
               
Household Durables - 1.9%                

Hunter Douglas

    25,000       1,875,096  

La-Z-Boy

    42,748       1,350,837  
               
              3,225,933  
               
Specialty Retail - 2.1%                

American Eagle Outfitters

    43,531       1,080,875  

Caleres

    4,578       164,167  

DSW Cl. A

    26,815       908,492  

USS

    70,000       1,299,331  
               
              3,452,865  
               
Textiles, Apparel & Luxury Goods - 0.9%                

HUGO BOSS

    12,300       947,111  

Steven Madden

    9,519       503,555  
               
              1,450,666  
               
Total             12,828,039  
               
                 
Consumer Staples 0.4%                
Food & Staples Retailing - 0.4%                

FamilyMart UNY Holdings

    6,000       624,714  
               
Total             624,714  
               
                 
Energy 6.0%                
Energy Equipment & Services - 3.9%                

Helmerich & Payne

    39,404       2,709,813  

TGS-NOPEC Geophysical

    90,900       3,704,688  
               
              6,414,501  
               
Oil, Gas & Consumable Fuels - 2.1%                

Cimarex Energy

    19,300       1,793,742  

Gaztransport Et Technigaz

    22,700       1,721,037  
               
              3,514,779  
               
Total             9,929,280  
               
                 
Financials 28.2%                
Banks - 3.9%                

Bank of Georgia Group

    49,400       1,101,936  

BOK Financial

    21,414       2,083,154  

City Holding Company

    7,389       567,475  

First Republic Bank

    29,200       2,803,200  
               
              6,555,765  
               
Capital Markets - 21.3%                

Ashmore Group

    459,000       2,177,669  

AURELIUS Equity Opportunities

    9,000       476,286  

B3-Brasil, Bolsa, Balcao

    275,000       1,593,394  

Bolsa Mexicana de Valores

    1,234,000       2,524,840  

Carlyle Group L.P.

    122,300       2,757,865  

Coronation Fund Managers

    192,000       731,681  

Federated Investors Cl. B

    56,600       1,365,192  

Georgia Capital 1

    49,400       718,312  

Gluskin Sheff + Associates

    51,700       597,193  

Houlihan Lokey Cl. A

    16,100       723,373  

Jupiter Fund Management

    282,000       1,489,716  

KKR & Co. Cl. A

    165,600       4,515,912  

Lazard Cl. A

    29,600       1,424,648  

Moelis & Company Cl. A

    19,020       1,042,296  

Northern Trust

    23,300       2,379,629  

SEI Investments

    47,400       2,896,140  

Sprott

    735,700       1,714,440  

State Street

    23,200       1,943,696  

TD Ameritrade Holding Corporation

    46,900       2,477,727  

Value Partners Group

    2,272,200       1,808,275  
               
              35,358,284  
               
Diversified Financial Services - 1.0%                

Jefferies Financial Group

    74,600       1,638,216  
               
Insurance - 1.1%                

Reinsurance Group of America

    12,605       1,822,179  
               
Thrifts & Mortgage Finance - 0.9%                

Genworth MI Canada

    47,548       1,567,816  
               
Total             46,942,260  
               
                 
Health Care 3.0%                
Health Care Equipment & Supplies - 1.3%                

DENTSPLY SIRONA

    57,500       2,170,050  
               
Health Care Providers & Services - 0.2%                

Ensign Group (The)

    9,551       362,174  
               
Pharmaceuticals - 1.5%                

Recordati

    48,800       1,652,184  

Santen Pharmaceutical

    52,000       824,256  
               
              2,476,440  
               
Total             5,008,664  
               
                 
Industrials 30.4%                
Aerospace & Defense - 2.6%                

HEICO Corporation Cl. A

    56,820       4,289,910  
               
Air Freight & Logistics - 1.7%                

Expeditors International of Washington

    39,100       2,875,023  
               
Airlines - 2.0%                

Allegiant Travel

    11,900       1,508,920  

Hawaiian Holdings

    45,776       1,835,618  
               
              3,344,538  
               
Building Products - 1.5%                

Apogee Enterprises

    11,200       462,784  

Geberit

    1,000       463,827  

TOTO

    37,000       1,535,425  
               
              2,462,036  
               
Commercial Services & Supplies - 0.9%                

Herman Miller

    37,976       1,458,278  
               
Construction & Engineering - 1.8%                

Comfort Systems USA

    3,192       180,029  

KBR

    132,800       2,806,064  
               
              2,986,093  
               
Electrical Equipment - 1.7%                

EnerSys

    8,791       765,960  

Hubbell Cl. B

    15,900       2,123,763  
               
              2,889,723  
               
Machinery - 12.6%                

Alamo Group

    6,448       590,701  

Donaldson Company

    60,700       3,536,382  

Federal Signal

    6,729       180,203  

Graco

    63,000       2,919,420  

IDEX Corporation

    23,800       3,585,708  

Lincoln Electric Holdings

    13,150       1,228,736  

Lindsay Corporation

    26,700       2,676,408  

Pfeiffer Vacuum Technology

    12,000       1,781,980  

Spirax-Sarco Engineering

    27,400       2,607,062  

Wabash National

    98,292       1,791,863  
               
              20,898,463  
               
Marine - 1.3%                

Clarkson

    60,700       2,136,143  
               
Professional Services - 2.0%                

Korn/Ferry International

    9,601       472,753  

ManpowerGroup

    28,300       2,432,668  

Robert Half International

    4,764       335,290  
               
              3,240,711  
               
Road & Rail - 0.2%                

Werner Enterprises

    10,850       383,547  
               
Trading Companies & Distributors - 2.1%                

Applied Industrial Technologies

    45,600       3,568,200  
               
Total             50,532,665  
               
                 
Information Technology 7.5%                
Electronic Equipment, Instruments & Components - 6.0%                

Benchmark Electronics

    50,673       1,185,748  

FLIR Systems

    91,500       5,624,505  

Methode Electronics

    40,038       1,449,376  

Vishay Intertechnology

    89,163       1,814,467  
               
              10,074,096  
               
Semiconductors & Semiconductor Equipment - 1.1%                

MKS Instruments

    22,422       1,797,123  
               
Software - 0.4%                

SimCorp

    7,000       605,957  
               
Total             12,477,176  
               
                 
Materials 13.7%                
Chemicals - 2.5%                

Quaker Chemical

    20,500       4,145,305  
               
Containers & Packaging - 2.6%                

AptarGroup

    36,900       3,975,606  

Greif Cl. A

    7,800       418,548  
               
              4,394,154  
               
Metals & Mining - 8.6%                

Carpenter Technology

    47,400       2,794,230  

Compass Minerals International

    35,100       2,358,720  

Franco-Nevada Corporation

    33,000       2,064,150  

Reliance Steel & Aluminum

    35,400       3,019,266  

Royal Gold

    19,300       1,487,258  

Worthington Industries

    58,500       2,536,560  
               
              14,260,184  
               
Total             22,799,643  
               
                 
Real Estate 0.4%                
Real Estate Management & Development - 0.4%                

Relo Group

    23,000       676,113  
               
Total             676,113  
               
                 
Utilities 1.1%                
Water Utilities - 1.1%                

Aqua America

    49,800       1,837,620  
               
Total             1,837,620  
               
                 
TOTAL COMMON STOCKS                

(Cost $101,917,615)

            163,656,174  
               
                 
REPURCHASE AGREEMENT 1.5%                
Fixed Income Clearing Corporation,                

0.42% dated 9/28/18, due 10/1/18,

               

maturity value $2,535,089 (collateralized

               

by obligations of various U.S. Government

               

Agencies, 3.75% due 11/15/43, valued at $2,589,108)

               

(Cost $2,535,000)

            2,535,000  
               
                 
TOTAL INVESTMENTS 99.9%                

(Cost $104,452,615)

            166,191,174  
                 
CASH AND OTHER ASSETS                

LESS LIABILITIES 0.1%

            241,182  
               
                 
NET ASSETS 100.0%           $ 166,432,356  
               

SCHEDULES OF INVESTMENTS
ROYCE GLOBAL FINANCIAL SERVICES FUND
SEPTEMBER 30, 2018 (UNAUDITED)

      SHARES       VALUE  
COMMON STOCKS 99.0%                
                 
Banks - 19.9%                

Bank of Princeton 1

    5,000     $ 152,700  

Bank OZK

    5,900       223,964  

BankUnited

    4,100       145,140  

BOK Financial

    11,000       1,070,080  

Bryn Mawr Bank

    10,000       469,000  

Canadian Western Bank

    14,000       369,605  

Capital City Bank Group

    26,822       626,025  

Chemung Financial

    14,512       615,744  

County Bancorp

    15,895       398,965  

First Citizens BancShares Cl. A

    2,960       1,338,749  

First Republic Bank

    8,000       768,000  

Live Oak Bancshares

    22,500       603,000  

Popular

    27,500       1,409,375  

State Bank Financial

    12,500       377,250  

TriState Capital Holdings 1

    11,600       320,160  

Umpqua Holdings

    17,400       361,920  

Webster Financial

    14,600       860,816  
               
Total             10,110,493  
               
                 
Capital Markets - 46.5%                

Affiliated Managers Group

    5,000       683,600  

Ares Management L.P.

    32,900       763,280  

Ashmore Group

    216,000       1,024,785  

Associated Capital Group Cl. A

    7,000       297,850  

B3-Brasil, Bolsa, Balcao

    61,000       353,444  

Bolsa Mexicana de Valores

    174,000       356,015  

Canaccord Genuity Group

    133,000       710,487  

Carlyle Group L.P.

    41,700       940,335  

Charles Schwab (The) Corporation

    8,400       412,860  

Coronation Fund Managers

    61,200       233,223  

CRISIL

    14,000       337,012  

Edelweiss Financial Services

    155,000       411,609  

Edmond de Rothschild (Suisse)

    30       501,325  

Egyptian Financial Group-Hermes

               

Holding Company 1

    307,987       297,503  

Gluskin Sheff + Associates

    63,400       732,341  

GMP Capital

    108,000       190,640  

Great Elm Capital Group 1

    115,545       375,521  

Hamilton Lane Cl. A

    11,500       509,220  

Hellenic Exchanges - Athens Stock Exchange

    50,000       253,690  

Intermediate Capital Group

    39,111       555,653  

INTL FCStone 1

    12,870       621,878  

IOOF Holdings

    55,000       323,620  

JSE

    51,000       574,114  

Jupiter Fund Management

    106,900       564,719  

KKR & Co. Cl. A

    23,900       651,753  

Lazard Cl. A

    3,700       178,081  

MarketAxess Holdings

    4,600       821,054  

MVC Capital

    47,100       454,515  

Northern Trust

    6,600       674,058  

NZX

    580,000       422,898  

Rothschild & Co

    27,700       1,173,880  

SEI Investments

    15,900       971,490  

Silvercrest Asset Management Group Cl. A

    41,600       576,160  

Singapore Exchange

    114,300       616,211  

Sprott

    500,000       1,165,176  

TD Ameritrade Holding Corporation

    8,680       458,564  

U.S. Global Investors Cl. A

    183,900       279,528  

UOB-Kay Hian Holdings

    129,000       118,898  

Value Partners Group

    772,000       614,377  

Virtu Financial Cl. A

    47,400       969,330  

VZ Holding

    3,350       996,739  

Warsaw Stock Exchange

    19,000       229,074  

Westaim Corporation 1

    105,000       260,945  
               
Total             23,657,455  
               
                 
Consumer Finance - 0.6%                

Currency Exchange International 1

    13,000       307,274  
               
Total             307,274  
               
                 
Diversified Financial Services - 1.4%                

ECN Capital

    75,000       218,906  

Onex Corporation

    5,000       341,927  

SHUAA Capital

    580,000       157,909  
               
Total             718,742  
               
                 
Equity Real Estate Investment Trusts (REITs) - 0.4%                

Colony Capital Cl. A

    31,500       191,835  
               
Total             191,835  
               
                 
Hotels, Restaurants & Leisure - 0.6%                

Thomas Cook (India)

    94,000       289,171  
               
Total             289,171  
               
                 
Insurance - 7.5%                

E-L Financial

    2,365       1,492,716  

First American Financial

    3,900       201,201  

Jardine Lloyd Thompson Group

    11,900       294,078  

MBIA 1

    95,300       1,018,757  

National Western Life Group Cl. A

    2,475       790,020  
               
Total             3,796,772  
               
                 
IT Services - 1.9%                

Cass Information Systems

    4,180       272,202  

GBST Holdings

    105,000       143,449  

PayPal Holdings 1

    6,400       562,176  
               
Total             977,827  
               
                 
Marine - 1.8%                

Clarkson

    26,000       914,987  
               
Total             914,987  
               
                 
Metals & Mining - 2.0%                

Franco-Nevada Corporation

    16,500       1,032,075  
               
Total             1,032,075  
               
                 
Professional Services - 2.0%                

IHS Markit 1

    14,000       755,440  

People Corporation 1

    35,000       230,326  
               
Total             985,766  
               
                 
Real Estate Management & Development - 7.6%                

Altus Group

    32,000       758,348  

FirstService Corporation

    12,600       1,066,716  

FRP Holdings 1

    14,740       915,354  

Midland Holdings

    800,000       213,582  

RMR Group Cl. A

    10,000       928,000  
               
Total             3,882,000  
               
                 
Software - 3.3%                

Benefitfocus 1

    10,600       428,770  

Bottomline Technologies 1

    12,240       889,970  

Envestnet 1

    6,000       365,700  
               
Total             1,684,440  
               
                 
Thrifts & Mortgage Finance - 1.7%                

Axos Financial 1

    25,700       883,823  
               
Total             883,823  
               
                 
Trading Companies & Distributors - 1.8%                

Air Lease Cl. A

    19,500       894,660  
               
Total             894,660  
               
                 
TOTAL COMMON STOCKS                

(Cost $38,747,112)

            50,327,320  
               
                 
REPURCHASE AGREEMENT 1.0%                
Fixed Income Clearing Corporation,                

0.42% dated 9/28/18, due 10/1/18,

               

maturity value $530,019 (collateralized

               

by obligations of various U.S. Government

               

Agencies, 3.75% due 11/15/43, valued at $544,490)

               

(Cost $530,000)

            530,000  
               
                 
TOTAL INVESTMENTS 100.0%                

(Cost $39,277,112)

            50,857,320  
                 
LIABILITIES LESS CASH                

AND OTHER ASSETS (0.0)%

            (9,126 )
               
                 
NET ASSETS 100.0%           $ 50,848,194  
               

SCHEDULES OF INVESTMENTS
ROYCE INTERNATIONAL DISCOVERY FUND
SEPTEMBER 30, 2018 (UNAUDITED)

      SHARES       VALUE  
COMMON STOCKS 95.8%                
                 
Australia 6.0%                

Bingo Industries

    32,800     $ 74,447  

EML Payments 1

    93,000       106,888  

Kogan.com

    8,200       33,549  

Steadfast Group

    104,400       215,077  
               
Total             429,961  
               
                 
Belgium 1.5%                

Barco

    800       107,188  
               
Total             107,188  
               
                 
Brazil 2.3%                

Construtora Tenda 1

    12,300       80,710  

T4F Entretenimento

    15,600       27,696  

Tegma Gestao Logistica

    14,700       60,859  
               
Total             169,265  
               
                 
Canada 7.9%                

ATS Automation Tooling Systems 1

    3,700       68,807  

Canadian Western Bank

    7,900       208,563  

Hudbay Minerals

    7,100       35,855  

Parex Resources 1

    8,500       144,447  

Western Forest Products

    69,300       113,206  
               
Total             570,878  
               
                 
Chile 1.1%                

SMU 1

    255,900       77,412  
               
Total             77,412  
               
                 
China 1.9%                

Hua Hong Semiconductor

    42,500       91,533  

Silergy Corporation

    2,400       43,232  
               
Total             134,765  
               
                 
Denmark 5.5%                

DFDS

    4,300       212,894  

Nilfisk Holding 1

    3,600       183,562  
               
Total             396,456  
               
                 
Egypt 1.7%                

Commercial International Bank (Egypt)

    10,200       47,813  

ElSewedy Electric

    77,000       76,914  
               
Total             124,727  
               
                 
Germany 2.3%                

PATRIZIA Immobilien

    8,700       167,073  
               
Total             167,073  
               
                 
Greece 2.0%                

Sarantis

    17,000       146,455  
               
Total             146,455  
               
                 
Hong Kong 4.5%                

HKBN

    55,100       94,457  

Value Partners Group

    288,000       229,198  
               
Total             323,655  
               
                 
India 2.6%                

Edelweiss Financial Services

    22,500       59,750  

Sterlite Technologies

    32,200       129,173  
               
Total             188,923  
               
                 
Indonesia 2.0%                

Link Net

    101,700       28,664  

Media Nusantara Citra

    371,400       20,064  

Mitra Pinasthika Mustika

    1,552,200       96,872  
               
Total             145,600  
               
                 
Ireland 1.6%                

Irish Residential Properties REIT

    68,700       117,891  
               
Total             117,891  
               
                 
Israel 1.2%                

Nova Measuring Instruments 1

    3,200       84,192  
               
Total             84,192  
               
                 
Italy 3.0%                

Cerved Group

    20,100       216,685  
               
Total             216,685  
               
                 
Japan 17.7%                

Ain Holdings

    1,900       153,344  

en-japan

    1,500       75,251  

Financial Products Group

    13,800       132,146  

Information Services International-Dentsu

    2,000       74,371  

Kyowa Exeo

    2,400       70,234  

Nihon M&A Center

    3,300       99,041  

Nishimoto

    1,900       88,294  

NSD

    7,000       155,439  

Open House

    3,100       152,790  

Outsourcing

    8,900       130,578  

Yumeshin Holdings

    14,300       143,101  
               
Total             1,274,589  
               
                 
Malaysia 1.3%                

AEON Credit Service

    24,450       95,118  
               
Total             95,118  
               
                 
Netherlands 2.5%                

AMG Advanced Metallurgical Group

    1,100       51,010  

Euronext

    2,000       131,547  
               
Total             182,557  
               
                 
Norway 2.3%                

Atea

    10,000       162,187  
               
Total             162,187  
               
                 
Portugal 3.6%                

Sonae SGPS

    248,400       257,401  
               
Total             257,401  
               
                 
South Africa 1.6%                

Transaction Capital

    89,600       112,085  
               
Total             112,085  
               
                 
South Korea 0.9%                

Hansol Chemical

    900       64,828  
               
Total             64,828  
               
                 
Sweden 1.0%                

Resurs Holding

    9,700       72,635  
               
Total             72,635  
               
                 
Taiwan 3.8%                

Chailease Holding Company

    43,486       152,392  

Chroma ATE

    16,900       81,088  

TCI

    2,548       40,974  
               
Total             274,454  
               
                 
Thailand 1.4%                

Muangthai Capital

    66,500       99,215  
               
Total             99,215  
               
                 
United Kingdom 12.6%                

Ashmore Group

    45,000       213,497  

Biffa

    26,900       88,355  

dotdigital group

    47,500       62,221  

FLEX LNG 1

    43,500       79,103  

Hilton Food Group

    4,000       50,259  

Kainos Group

    13,000       70,996  

RPC Group

    12,981       134,509  

Staffline Group

    4,200       67,991  

Subsea 7

    5,200       76,926  

Warpaint London

    18,800       65,548  
               
Total             909,405  
               
                 
TOTAL COMMON STOCKS                

(Cost $6,826,806)

            6,905,600  
               
                 
REPURCHASE AGREEMENT 2.7%                
Fixed Income Clearing Corporation,                

0.42% dated 9/28/18, due 10/1/18,

               

maturity value $193,007 (collateralized

               

by obligations of various U.S. Government

               

Agencies, 3.75% due 11/15/43, valued at $200,017)

               

(Cost $193,000)

            193,000  
               
                 
TOTAL INVESTMENTS 98.5%                

(Cost $7,019,806)

            7,098,600  
                 
CASH AND OTHER ASSETS                

LESS LIABILITIES 1.5%

            105,000  
               
                 
NET ASSETS 100.0%           $ 7,203,600  
               

SCHEDULES OF INVESTMENTS
ROYCE INTERNATIONAL PREMIER FUND
SEPTEMBER 30, 2018 (UNAUDITED)

      SHARES       VALUE  
COMMON STOCKS 94.3%                
                 
Australia 12.8%                

ALS

    750,000     $ 4,846,709  

Bravura Solutions

    2,000,000       6,375,537  

Cochlear

    30,000       4,350,978  

Hansen Technologies

    2,367,962       6,384,571  

IPH

    1,500,000       6,527,335  

Technology One

    1,600,000       6,453,604  
               
Total             34,938,734  
               
                 
Austria 2.0%                

Mayr-Melnhof Karton

    42,500       5,339,091  
               
Total             5,339,091  
               
                 
Brazil 4.6%                

OdontoPrev

    1,900,000       6,026,668  

TOTVS

    1,050,000       6,525,857  
               
Total             12,552,525  
               
                 
Canada 6.5%                

Altus Group

    242,900       5,756,334  

Computer Modelling Group

    1,000,000       6,542,020  

Morneau Shepell

    260,000       5,448,999  
               
Total             17,747,353  
               
                 
China 2.0%                

TravelSky Technology

    2,100,000       5,459,005  
               
Total             5,459,005  
               
                 
France 5.7%                

Lectra

    77,518       2,020,552  

Neurones

    193,000       5,086,678  

Sartorius Stedim Biotech

    28,500       3,921,158  

Thermador Groupe

    72,500       4,579,183  
               
Total             15,607,571  
               
Germany 3.9%                

Amadeus Fire

    47,500       5,382,630  

Carl Zeiss Meditec

    57,500       4,840,129  

STRATEC Biomedical

    5,687       427,207  
               
Total             10,649,966  
               
                 
India 3.3%                

AIA Engineering

    215,000       5,154,780  

SH Kelkar & Company

    1,396,000       3,961,335  
               
Total             9,116,115  
               
                 
Italy 1.4%                

DiaSorin

    37,500       3,944,669  
               
Total             3,944,669  
               
                 
Japan 21.4%                

As One

    80,000       5,977,821  

Benefit One

    90,000       2,938,743  

Cosel

    339,400       3,874,334  

Daifuku

    80,000       4,076,747  

EPS Holdings

    275,000       5,862,084  

Medikit

    44,400       2,391,551  

Meitec Corporation

    165,000       7,943,584  

NSD

    250,000       5,551,399  

Relo Group

    192,000       5,644,077  

TKC Corporation

    165,000       6,905,254  

USS

    400,000       7,424,749  
               
Total             58,590,343  
               
                 
Netherlands 2.6%                

Intertrust

    385,000       7,129,721  
               
Total             7,129,721  
               
                 
New Zealand 3.1%                

Fisher & Paykel Healthcare

    300,000       2,992,768  

Trade Me Group

    1,550,000       5,363,119  
               
Total             8,355,887  
               
                 
Singapore 1.2%                

XP Power

    85,000       3,279,355  
               
Total             3,279,355  
               
                 
Sweden 5.8%                

Bravida Holding

    640,000       5,249,680  

Hexpol

    510,000       5,623,692  

Lagercrantz Group

    500,000       4,950,829  
               
Total             15,824,201  
               
                 
Switzerland 11.1%                

Burkhalter Holding

    60,000       4,738,129  

Inficon Holding

    7,000       3,577,033  

Kardex

    30,000       5,092,725  

LEM Holding

    3,600       4,240,473  

Partners Group Holding

    9,100       7,218,616  

VZ Holding

    18,000       5,355,614  
               
Total             30,222,590  
               
                 
United Kingdom 6.9%                

Ashmore Group

    1,175,000       5,574,643  

Consort Medical

    297,862       4,619,978  

Spirax-Sarco Engineering

    50,000       4,757,411  

Victrex

    90,000       3,918,021  
               
Total             18,870,053  
               
                 
TOTAL COMMON STOCKS                

(Cost $237,964,706)

            257,627,179  
               
                 
REPURCHASE AGREEMENT 8.5%                
Fixed Income Clearing Corporation,                

0.42% dated 9/28/18, due 10/1/18,

               

maturity value $23,173,811 (collateralized

               

by obligations of various U.S. Government

               

Agencies, 3.75% due 11/15/43, valued at $23,640,886)

               

(Cost $23,173,000)

            23,173,000  
               
                 
TOTAL INVESTMENTS 102.8%                

(Cost $261,137,706)

            280,800,179  
                 
LIABILITIES LESS CASH                

AND OTHER ASSETS (2.8)%

            (7,637,022 )
               
                 
NET ASSETS 100.0%           $ 273,163,157  
               

SCHEDULES OF INVESTMENTS
ROYCE LOW-PRICED STOCK FUND
SEPTEMBER 30, 2018 (UNAUDITED)

      SHARES       VALUE  
COMMON STOCKS 95.3%                
                 
Communication Services 2.4%                
Diversified Telecommunication Services - 0.8%                

ORBCOMM 1

    200,900     $ 2,181,774  
               
Interactive Media & Services - 0.8%                

QuinStreet 1

    161,442       2,190,768  
               
Media - 0.8%                

ITE Group

    2,061,999       1,935,079  
               
Total             6,307,621  
               
                 
Consumer Discretionary 15.9%                
Auto Components - 3.6%                

Fox Factory Holding 1,2

    33,800       2,367,690  

Modine Manufacturing 1

    154,200       2,297,580  

Stoneridge 1

    111,500       3,313,780  

Unique Fabricating

    202,989       1,644,211  
               
              9,623,261  
               
Hotels, Restaurants & Leisure - 3.6%                

Century Casinos 1

    366,300       2,732,598  

Del Taco Restaurants 1,2

    214,400       2,532,064  

Lindblad Expeditions Holdings 1

    72,800       1,082,536  

Red Lion Hotels 1

    245,100       3,063,750  
               
              9,410,948  
               
Internet & Direct Marketing Retail - 0.8%                

Gaia Cl. A 1

    143,800       2,214,520  
               
Leisure Products - 2.0%                

MCBC Holdings 1

    78,500       2,816,580  

Nautilus 1

    170,013       2,371,681  
               
              5,188,261  
               
Specialty Retail - 5.0%                

Buckle (The)

    110,975       2,557,974  

Build-A-Bear Workshop 1

    194,500       1,760,225  

DSW Cl. A

    85,400       2,893,352  

Francesca’s Holdings 1,2

    406,000       1,506,260  

Kirkland’s 1

    193,400       1,951,406  

Shoe Carnival

    67,200       2,587,200  
               
              13,256,417  
               
Textiles, Apparel & Luxury Goods - 0.9%                

Vera Bradley 1,2

    147,200       2,246,272  
               
Total             41,939,679  
               
                 
Consumer Staples 2.7%                
Beverages - 0.8%                

Primo Water 1

    113,500       2,048,675  
               
Food Products - 1.9%                

Farmer Bros. 1

    91,500       2,415,600  

Landec Corporation 1

    178,800       2,574,720  
               
              4,990,320  
               
Total             7,038,995  
               
                 
Energy 8.6%                
Energy Equipment & Services - 7.5%                

Computer Modelling Group

    259,000       1,694,383  

Gulf Island Fabrication

    154,700       1,539,265  

Mammoth Energy Services

    49,800       1,449,180  

Natural Gas Services Group 1

    150,800       3,181,880  

Newpark Resources 1

    231,700       2,398,095  

Pason Systems

    70,250       1,065,457  

Profire Energy 1

    648,900       2,069,991  

TGS-NOPEC Geophysical

    52,000       2,119,294  

Total Energy Services

    260,500       2,190,245  

Unit Corporation 1

    77,400       2,017,044  
               
              19,724,834  
               
Oil, Gas & Consumable Fuels - 1.1%                

Ardmore Shipping 1

    285,500       1,855,750  

Panhandle Oil and Gas Cl. A

    53,700       990,765  
               
              2,846,515  
               
Total             22,571,349  
               
                 
Financials 11.1%                
Banks - 5.1%                

Allegiance Bancshares 1,2

    45,200       1,884,840  

Blue Hills Bancorp

    125,200       3,017,320  

Brookline Bancorp

    129,900       2,169,330  

HarborOne Bancorp 1,2

    124,300       2,376,616  

Investar Holding

    49,800       1,337,130  

TriState Capital Holdings 1

    90,700       2,503,320  
               
              13,288,556  
               
Capital Markets - 4.0%                

B. Riley Financial

    99,000       2,242,350  

Hamilton Lane Cl. A

    40,888       1,810,521  

Silvercrest Asset Management Group Cl. A

    164,300       2,275,555  

Sprott

    971,000       2,262,772  

Westwood Holdings Group

    38,700       2,002,338  
               
              10,593,536  
               
Diversified Financial Services - 0.3%                

GTY Technology Holdings (Units) 1

    80,000       865,600  
               
Thrifts & Mortgage Finance - 1.7%                

PCSB Financial

    117,500       2,389,950  

Western New England Bancorp

    202,800       2,190,240  
               
              4,580,190  
               
Total             29,327,882  
               
                 
Health Care 11.2%                
Biotechnology - 2.5%                

Heron Therapeutics 1

    65,000       2,057,250  

Progenics Pharmaceuticals 1

    310,074       1,944,164  

Zealand Pharma 1,2

    163,700       2,681,225  
               
              6,682,639  
               
Health Care Equipment & Supplies - 4.7%                

AtriCure 1

    108,800       3,811,264  

CryoLife 1

    100,700       3,544,640  

OrthoPediatrics Corporation 1,2

    63,800       2,337,632  

Surmodics 1

    34,300       2,560,495  
               
              12,254,031  
               
Life Sciences Tools & Services - 2.0%                

Harvard Bioscience 1

    488,300       2,563,575  

Quanterix Corporation 1

    131,700       2,821,014  
               
              5,384,589  
               
Pharmaceuticals - 2.0%                

Axsome Therapeutics 1

    332,400       1,146,780  

BioDelivery Sciences International 1,2

    191,500       536,200  

Corium International 1,2

    218,300       2,076,033  

Paratek Pharmaceuticals 1

    144,100       1,397,770  
               
              5,156,783  
               
Total             29,478,042  
               
                 
Industrials 17.9%                
Aerospace & Defense - 1.6%                

CPI Aerostructures 1

    246,766       2,060,496  

Kratos Defense & Security Solutions 1

    140,300       2,073,634  
               
              4,134,130  
               
Commercial Services & Supplies - 1.3%                

Atento

    280,900       2,106,750  

Heritage-Crystal Clean 1

    68,000       1,451,800  
               
              3,558,550  
               
Construction & Engineering - 3.1%                

Ameresco Cl. A 1

    254,500       3,473,925  

IES Holdings 1

    79,800       1,556,100  

Northwest Pipe 1

    156,000       3,081,000  
               
              8,111,025  
               
Electrical Equipment - 0.4%                

Power Solutions International 1, 3

    99,900       1,173,825  
               
Industrial Conglomerates - 0.8%                

Raven Industries

    45,300       2,072,475  
               
Machinery - 6.6%                

ASV Holdings 1

    273,590       1,354,271  

FreightCar America 1

    98,300       1,579,681  

Graham Corporation

    126,900       3,574,773  

Kornit Digital 1,2

    167,300       3,663,870  

Lydall 1

    66,200       2,853,220  

Porvair

    364,400       2,332,049  

Wabash National

    114,000       2,078,220  
               
              17,436,084  
               
Marine - 0.8%                

Clarkson

    60,931       2,144,272  
               
Professional Services - 3.3%                

GP Strategies 1

    145,900       2,458,415  

Heidrick & Struggles International

    46,740       1,582,149  

Kforce

    57,574       2,164,782  

Resources Connection

    144,700       2,402,020  
               
              8,607,366  
               
Total             47,237,727  
               
                 
Information Technology 21.7%                
Communications Equipment - 0.7%                

Harmonic 1

    360,000       1,980,000  
               
Electronic Equipment, Instruments & Components - 5.9%                

CUI Global 1

    379,100       845,393  

Electro Scientific Industries 1

    184,200       3,214,290  

Fabrinet 1

    57,100       2,641,446  

LightPath Technologies Cl. A 1

    890,384       1,794,124  

Novanta 1

    28,500       1,949,400  

PC Connection

    67,000       2,605,630  

Vishay Precision Group 1

    67,000       2,505,800  
               
              15,556,083  
               
IT Services - 1.1%                

Carbonite 1

    82,200       2,930,430  
               
Semiconductors & Semiconductor Equipment - 7.9%                

Aehr Test Systems 1,2

    524,000       1,163,280  

Brooks Automation

    70,082       2,454,973  

Cirrus Logic 1

    31,600       1,219,760  

FormFactor 1

    271,500       3,733,125  

Inphi Corporation 1

    68,400       2,597,832  

Nova Measuring Instruments 1,2

    96,300       2,533,653  

Photronics 1

    290,000       2,856,500  

Rudolph Technologies 1

    75,500       1,845,975  

Ultra Clean Holdings 1

    195,900       2,458,545  
               
              20,863,643  
               
Software - 5.1%                

Agilysys 1

    127,700       2,081,510  

Amber Road 1

    312,700       3,008,174  

Attunity 1

    199,837       3,774,921  

QAD Cl. A

    55,000       3,115,750  

Rubicon Project 1

    393,500       1,416,600  

SeaChange International 1

    73,275       131,162  
               
              13,528,117  
               
Technology Hardware, Storage & Peripherals - 1.0%                

Super Micro Computer 1, 3

    122,900       2,525,595  
               
Total             57,383,868  
               
                 
Materials 3.8%                
Chemicals - 1.0%                

Trecora Resources 1

    188,900       2,644,600  
               
Metals & Mining - 2.8%                

Ferroglobe (Warranty Insurance Trust) 1, 4

    205,763       0  

Haynes International

    77,500       2,751,250  

Major Drilling Group International 1

    449,100       1,686,320  

Pretium Resources 1

    155,700       1,183,737  

Schnitzer Steel Industries Cl. A

    25,700       695,185  

Superior Gold 1

    1,500,000       1,172,918  
               
              7,489,410  
               
Total             10,134,010  
               
                 
TOTAL COMMON STOCKS                

(Cost $197,758,355)

            251,419,173  
               
                 
REPURCHASE AGREEMENT 4.8%                
Fixed Income Clearing Corporation,                

0.42% dated 9/28/18, due 10/1/18,

               

maturity value $12,559,440 (collateralized

               

by obligations of various U.S. Government

               

Agencies, 3.125% due 2/15/43, valued at $12,813,259)

               

(Cost $12,559,000)

            12,559,000  
               
                 
COLLATERAL RECEIVED FOR SECURITIES                

LOANED 1.9%

               
Money Market Funds                

Federated Government Obligations Fund

               

(7 day yield-1.9054%)

               

(Cost $4,941,915)

            4,941,915  
               
                 
TOTAL INVESTMENTS 102.0%                

(Cost $215,259,270)

            268,920,088  
                 
LIABILITIES LESS CASH                

AND OTHER ASSETS (2.0)%

            (5,159,355 )
               
                 
NET ASSETS 100.0%           $ 263,760,733  
               

SCHEDULES OF INVESTMENTS
ROYCE MICRO-CAP FUND
SEPTEMBER 30, 2018 (UNAUDITED)

      SHARES       VALUE  
COMMON STOCKS 97.0%                
                 
Communication Services 1.5%                
Diversified Telecommunication Services - 0.7%                

ORBCOMM 1

    115,300     $ 1,252,158  
               
Interactive Media & Services - 0.8%                

QuinStreet 1

    116,404       1,579,602  
               
Total             2,831,760  
               
                 
Consumer Discretionary 14.4%                
Auto Components - 3.0%                

Fox Factory Holding 1

    18,900       1,323,945  

Standard Motor Products

    26,400       1,299,408  

Stoneridge 1

    62,600       1,860,472  

Unique Fabricating

    157,200       1,273,320  
               
              5,757,145  
               
Hotels, Restaurants & Leisure - 2.2%                

Century Casinos 1

    25,500       190,230  

Del Taco Restaurants 1

    116,700       1,378,227  

Lindblad Expeditions Holdings 1

    39,300       584,391  

Red Lion Hotels 1,2

    155,900       1,948,750  
               
              4,101,598  
               
Household Durables - 1.5%                

Cavco Industries 1

    5,710       1,444,630  

Lovesac Company 1,2

    60,000       1,498,800  
               
              2,943,430  
               
Internet & Direct Marketing Retail - 0.6%                

Gaia Cl. A 1

    79,000       1,216,600  
               
Leisure Products - 1.8%                

MCBC Holdings 1

    53,600       1,923,168  

Nautilus 1

    102,200       1,425,690  
               
              3,348,858  
               
Specialty Retail - 4.1%                

Build-A-Bear Workshop 1

    139,900       1,266,095  

Citi Trends

    48,724       1,401,789  

Francesca’s Holdings 1,2

    219,400       813,974  

Haverty Furniture

    66,200       1,463,020  

Kirkland’s 1

    116,700       1,177,503  

Shoe Carnival

    43,311       1,667,474  
               
              7,789,855  
               
Textiles, Apparel & Luxury Goods - 1.2%                

Culp

    31,474       761,671  

Vera Bradley 1

    105,300       1,606,878  
               
              2,368,549  
               
Total             27,526,035  
               
                 
Consumer Staples 2.2%                
Beverages - 0.7%                

Primo Water 1

    72,200       1,303,210  
               
Food Products - 1.5%                

Farmer Bros. 1

    47,600       1,256,640  

John B. Sanfilippo & Son

    19,000       1,356,220  

Landec Corporation 1

    20,800       299,520  
               
              2,912,380  
               
Total             4,215,590  
               
                 
Energy 5.7%                
Energy Equipment & Services - 4.7%                

Computer Modelling Group

    132,900       869,434  

Gulf Island Fabrication

    96,518       960,354  

Independence Contract Drilling 1

    305,386       1,508,607  

Natural Gas Services Group 1

    58,687       1,238,296  

Newpark Resources 1

    147,000       1,521,450  

Profire Energy 1

    416,312       1,328,035  

Total Energy Services

    124,400       1,045,937  

Trican Well Service 1

    235,200       420,634  
               
              8,892,747  
               
Oil, Gas & Consumable Fuels - 1.0%                

Ardmore Shipping 1

    197,075       1,280,987  

Panhandle Oil and Gas Cl. A

    38,700       714,015  
               
              1,995,002  
               
Total             10,887,749  
               
                 
Financials 15.2%                
Banks - 7.3%                

Allegiance Bancshares 1

    29,700       1,238,490  

BayCom Corporation 1

    29,300       781,724  

Blue Hills Bancorp

    73,600       1,773,760  

Brookline Bancorp

    61,100       1,020,370  

Caribbean Investment Holdings 1

    1,858,138       448,051  

County Bancorp

    49,200       1,234,920  

HarborOne Bancorp 1

    76,300       1,458,856  

HomeTrust Bancshares 1

    45,500       1,326,325  

Investar Holding

    36,700       985,395  

Midway Investments 1, 4

    1,858,170       0  

Stewardship Financial

    94,500       1,001,700  

TriState Capital Holdings 1

    52,757       1,456,093  

Two River Bancorp

    71,100       1,232,874  
               
              13,958,558  
               
Capital Markets - 3.5%                

B. Riley Financial

    62,400       1,413,360  

Canaccord Genuity Group

    279,900       1,495,227  

Gluskin Sheff + Associates

    112,000       1,293,725  

Silvercrest Asset Management Group Cl. A

    100,700       1,394,695  

Westwood Holdings Group

    22,572       1,167,876  
               
              6,764,883  
               
Diversified Financial Services - 0.4%                

Waterloo Investment Holdings 1,4

    2,760,000       828,000  
               
Insurance - 1.1%                

Health Insurance Innovations Cl. A 1

    33,400       2,059,110  
               
Thrifts & Mortgage Finance - 2.9%                

Federal Agricultural Mortgage

    15,700       1,133,226  

PCSB Financial

    71,300       1,450,242  

Territorial Bancorp

    45,000       1,329,750  

Western New England Bancorp

    142,100       1,534,680  
               
              5,447,898  
               
Total             29,058,449  
               
                 
Health Care 11.8%                
Biotechnology - 2.4%                

BioSpecifics Technologies 1,2

    28,800       1,684,512  

Progenics Pharmaceuticals 1

    205,900       1,290,993  

Zealand Pharma 1,2

    97,000       1,588,753  
               
              4,564,258  
               
Health Care Equipment & Supplies - 5.1%                

AtriCure 1

    51,300       1,797,039  

Chembio Diagnostics 1

    136,053       1,428,557  

CryoLife 1

    51,455       1,811,216  

OrthoPediatrics Corporation 1,2

    39,500       1,447,280  

Surmodics 1

    24,622       1,838,032  

Tactile Systems Technology 1,2

    19,200       1,364,160  
               
              9,686,284  
               
Life Sciences Tools & Services - 2.4%                

Harvard Bioscience 1

    311,679       1,636,315  

NeoGenomics 1

    94,900       1,456,715  

Quanterix Corporation 1

    68,700       1,471,554  
               
              4,564,584  
               
Pharmaceuticals - 1.9%                

BioDelivery Sciences International 1,2

    138,600       388,080  

Corium International 1,2

    136,164       1,294,919  

Correvio Pharma 1

    108,000       434,160  

Paratek Pharmaceuticals 1

    103,000       999,100  

Tetraphase Pharmaceuticals 1,2

    225,500       622,380  
               
              3,738,639  
               
Total             22,553,765  
               
                 
Industrials 20.6%                
Aerospace & Defense - 1.4%                

Astronics Corporation 1

    30,340       1,319,790  

CPI Aerostructures 1

    166,518       1,390,425  
               
              2,710,215  
               
Commercial Services & Supplies - 1.9%                

Acme United

    55,000       1,170,400  

Heritage-Crystal Clean 1

    50,674       1,081,890  

Viad Corporation

    23,700       1,404,225  
               
              3,656,515  
               
Construction & Engineering - 1.4%                

Construction Partners Cl. A 1

    81,900       990,990  

Northwest Pipe 1

    82,700       1,633,325  
               
              2,624,315  
               
Electrical Equipment - 1.3%                

American Superconducter 1,2

    181,600       1,262,120  

Encore Wire

    26,300       1,317,630  
               
              2,579,750  
               
Industrial Conglomerates - 0.7%                

Raven Industries

    30,000       1,372,500  
               
Machinery - 9.2%                

Alimak Group

    87,200       1,230,380  

Exco Technologies

    154,400       1,129,625  

FreightCar America 1

    78,509       1,261,640  

Global Brass and Copper Holdings

    38,700       1,428,030  

Graham Corporation

    67,388       1,898,320  

Greenbrier Companies (The)

    20,400       1,226,040  

Kadant

    13,176       1,421,031  

Kornit Digital 1,2

    83,900       1,837,410  

Lindsay Corporation

    13,500       1,353,240  

Luxfer Holdings

    35,200       818,400  

Lydall 1

    37,600       1,620,560  

Sun Hydraulics

    21,800       1,194,204  

Twin Disc 1

    40,700       937,728  

Westport Fuel Systems 1

    42,900       128,700  
               
              17,485,308  
               
Marine - 0.7%                

Clarkson

    36,500       1,284,501  
               
Professional Services - 3.3%                

CRA International

    21,783       1,093,942  

GP Strategies 1

    70,318       1,184,859  

Heidrick & Struggles International

    33,000       1,117,050  

Kforce

    39,258       1,476,101  

Resources Connection

    92,052       1,528,063  
               
              6,400,015  
               
Road & Rail - 0.7%                

Marten Transport

    61,855       1,302,048  
               
Total             39,415,167  
               
                 
Information Technology 19.8%                
Communications Equipment - 1.0%                

Digi International 1

    92,100       1,238,745  

EMCORE Corporation 1

    143,700       682,575  
               
              1,921,320  
               
Electronic Equipment, Instruments & Components - 6.2%                

Airgain 1

    65,700       863,298  

CUI Global 1

    321,474       716,887  

Electro Scientific Industries 1

    74,200       1,294,790  

ePlus 1

    13,634       1,263,872  

Fabrinet 1

    29,449       1,362,310  

Mesa Laboratories

    8,100       1,503,522  

nLIGHT 1

    14,700       326,487  

Novanta 1

    18,042       1,234,073  

PC Connection

    43,800       1,703,382  

Vishay Precision Group 1

    41,700       1,559,580  
               
              11,828,201  
               
IT Services - 1.1%                

Cass Information Systems

    20,180       1,314,122  

Computer Task Group 1

    143,910       751,210  
               
              2,065,332  
               
Semiconductors & Semiconductor Equipment - 6.8%                

Adesto Technologies 1,2

    164,500       978,775  

Aehr Test Systems 1

    268,000       594,960  

Brooks Automation

    37,600       1,317,128  

CyberOptics Corporation 1

    9,500       191,900  

Everspin Technologies 1,2

    97,900       751,872  

NeoPhotonics Corporation 1

    203,900       1,692,370  

Nova Measuring Instruments 1,2

    48,300       1,270,773  

PDF Solutions 1,2

    61,400       554,442  

Photronics 1

    187,700       1,848,845  

Rudolph Technologies 1

    50,651       1,238,417  

Silicon Motion Technology ADR

    25,800       1,385,460  

Ultra Clean Holdings 1

    98,500       1,236,175  
               
              13,061,117  
               
Software - 3.5%                

Agilysys 1

    73,600       1,199,680  

Amber Road 1

    155,100       1,492,062  

Attunity 1

    113,265       2,139,576  

QAD Cl. A

    30,200       1,710,830  

SeaChange International 1

    53,007       94,883  
               
              6,637,031  
               
Technology Hardware, Storage & Peripherals - 1.2%                

AstroNova

    43,100       930,960  

Super Micro Computer 1,3

    63,146       1,297,650  
               
              2,228,610  
               
Total             37,741,611  
               
                 
Materials 3.6%                
Chemicals - 2.1%                

FutureFuel Corporation

    62,500       1,158,750  

Quaker Chemical

    6,760       1,366,940  

Trecora Resources 1

    114,400       1,601,600  
               
              4,127,290  
               
Metals & Mining - 1.5%                

Haynes International

    40,430       1,435,265  

Major Drilling Group International 1

    241,700       907,556  

Schnitzer Steel Industries Cl. A

    18,300       495,015  
               
              2,837,836  
               
Total             6,965,126  
               
                 
Real Estate 2.2%                
Equity Real Estate Investment Trusts (REITs) - 0.8%                

Community Healthcare Trust

    47,500       1,471,550  
               
Real Estate Management & Development - 1.4%                

FRP Holdings 1

    22,975       1,426,747  

Marcus & Millichap 1

    38,400       1,332,864  
               
              2,759,611  
               
Total             4,231,161  
               
                 
TOTAL COMMON STOCKS                

(Cost $131,545,698)

            185,426,413  
               
                 
REPURCHASE AGREEMENT 3.0%                
Fixed Income Clearing Corporation,                

0.42% dated 9/28/18, due 10/1/18,

               

maturity value $5,685,199 (collateralized

               

by obligations of various U.S. Government

               

Agencies, 3.75% due 11/15/43, valued at $5,800,490)

               

(Cost $5,685,000)

            5,685,000  
               
                 
COLLATERAL RECEIVED FOR SECURITIES                

LOANED 3.4%

               
Money Market Funds                

Federated Government Obligations Fund

               

(7 day yield-1.9054%)

               

(Cost $6,508,947)

            6,508,947  
               
                 
TOTAL INVESTMENTS 103.4%                

(Cost $143,739,645)

            197,620,360  
                 
LIABILITIES LESS CASH                

AND OTHER ASSETS (3.4)%

            (6,559,872 )
               
                 
NET ASSETS 100.0%           $ 191,060,488  
               

SCHEDULES OF INVESTMENTS
ROYCE MICRO-CAP OPPORTUNITY FUND
SEPTEMBER 30, 2018 (UNAUDITED)

      SHARES       VALUE  
COMMON STOCKS 94.2%                
                 
Communication Services 1.0%                
Diversified Telecommunication Services - 1.0%                

Ooma 1

    27,173     $ 451,072  
               
Total             451,072  
               
                 
Consumer Discretionary 7.4%                
Auto Components - 0.6%                

Shiloh Industries 1

    27,025       297,275  
               
Diversified Consumer Services - 1.1%                

Bridgepoint Education 1

    16,000       162,560  

K12 1

    20,500       362,850  
               
              525,410  
               
Hotels, Restaurants & Leisure - 0.8%                

Del Taco Restaurants 1

    32,700       386,187  
               
Household Durables - 2.7%                

Beazer Homes USA 1

    30,140       316,470  

Libbey

    32,500       284,375  

New Home 1

    80,161       646,097  
               
              1,246,942  
               
Multiline Retail - 0.2%                

Fred’s Cl. A 1

    40,300       82,212  
               
Specialty Retail - 0.7%                

MarineMax 1

    6,600       140,250  

New York & Company 1

    43,565       168,161  
               
              308,411  
               
Textiles, Apparel & Luxury Goods - 1.3%                

Unifi 1

    11,000       311,630  

Vince Holding 1

    18,053       266,282  
               
              577,912  
               
Total             3,424,349  
               
                 
Consumer Staples 3.2%                
Beverages - 0.5%                

Eastside Distilling 1

    26,370       216,234  
               
Food & Staples Retailing - 0.7%                

Smart & Final Stores 1

    55,537       316,561  
               
Food Products - 1.5%                

Landec Corporation 1

    30,528       439,603  

SunOpta 1

    35,500       260,925  
               
              700,528  
               
Personal Products - 0.5%                

Avon Products 1

    103,600       227,920  
               
Total             1,461,243  
               
                 
Energy 7.0%                
Energy Equipment & Services - 5.4%                

Aspen Aerogels 1

    80,608       368,379  

Independence Contract Drilling 1

    60,025       296,524  

Mammoth Energy Services

    17,971       522,956  

Newpark Resources 1

    67,069       694,164  

Ranger Energy Services Cl. A 1

    70,088       587,337  
               
              2,469,360  
               
Oil, Gas & Consumable Fuels - 1.6%                

HighPoint Resources 1

    35,020       170,898  

Navigator Holdings 1

    47,284       572,136  
               
              743,034  
               
Total             3,212,394  
               
                 
Financials 9.6%                
Banks - 2.4%                

First Foundation 1

    11,500       179,630  

Old Line Bancshares

    20,022       633,496  

TriState Capital Holdings 1

    10,041       277,131  
               
              1,090,257  
               
Capital Markets - 2.7%                

B. Riley Financial

    22,028       498,934  

Hamilton Lane Cl. A

    17,200       761,616  
               
              1,260,550  
               
Insurance - 3.1%                

HCI Group

    15,233       666,444  

Heritage Insurance Holdings

    50,000       741,000  
               
              1,407,444  
               
Thrifts & Mortgage Finance - 1.4%                

Axos Financial 1

    6,000       206,340  

NMI Holdings Cl. A 1

    19,563       443,102  
               
              649,442  
               
Total             4,407,693  
               
                 
Health Care 15.6%                
Biotechnology - 3.2%                

AMAG Pharmaceuticals 1

    6,500       130,000  

CareDx 1

    46,041       1,328,283  
               
              1,458,283  
               
Health Care Equipment & Supplies - 5.1%                

Accuray 1

    120,000       540,000  

Alphatec Holdings 1

    15,568       52,464  

GenMark Diagnostics 1

    68,300       502,005  

Invuity 1

    46,880       346,912  

SeaSpine Holdings 1

    59,099       919,581  
               
              2,360,962  
               
Health Care Providers & Services - 6.0%                

AAC Holdings 1

    32,500       247,975  

BioScrip 1

    200,000       620,000  

Civitas Solutions 1

    34,488       508,698  

Cross Country Healthcare 1

    43,471       379,502  

Fulgent Genetics 1

    72,411       284,575  

Surgery Partners 1

    44,582       735,603  
               
              2,776,353  
               
Health Care Technology - 1.3%                

Castlight Health Cl. B 1

    214,316       578,653  
               
Total             7,174,251  
               
                 
Industrials 17.1%                
Aerospace & Defense - 3.3%                

Ducommun 1

    27,046       1,104,559  

KEYW Holding Corporation 1

    19,545       169,260  

Kratos Defense & Security Solutions 1

    15,011       221,862  
               
              1,495,681  
               
Air Freight & Logistics - 1.1%                

Atlas Air Worldwide Holdings 1

    7,700       490,875  
               
Building Products - 0.5%                

PGT Innovations 1

    11,570       249,912  
               
Construction & Engineering - 2.2%                

Ameresco Cl. A 1

    72,149       984,834  

Great Lakes Dredge & Dock 1

    8,113       50,300  
               
              1,035,134  
               
Electrical Equipment - 0.3%                

Babcock & Wilcox Enterprises 1

    60,000       61,800  

Power Solutions International 1,3

    7,088       83,284  
               
              145,084  
               
Machinery - 4.1%                

Commercial Vehicle Group 1

    34,000       311,440  

FreightCar America 1

    18,428       296,138  

Gencor Industries 1

    47,231       569,134  

Park-Ohio Holdings

    10,271       393,893  

Spartan Motors

    15,031       221,707  

Westport Fuel Systems 1

    28,600       85,800  
               
              1,878,112  
               
Marine - 0.8%                

Diana Shipping 1

    92,000       379,040  
               
Road & Rail - 2.1%                

Celadon Group 1,3

    140,050       389,339  

YRC Worldwide 1

    63,000       565,740  
               
              955,079  
               
Trading Companies & Distributors - 2.7%                

CAI International 1

    21,100       482,557  

General Finance 1

    48,525       773,974  
               
              1,256,531  
               
Total             7,885,448  
               
                 
Information Technology 24.6%                
Communications Equipment - 6.0%                

Aerohive Networks 1

    120,000       494,400  

Comtech Telecommunications

    15,576       564,942  

Quantenna Communications 1

    45,000       830,250  

Ribbon Communications 1

    125,754       858,900  
               
              2,748,492  
               
Electronic Equipment, Instruments & Components - 3.6%                

Electro Scientific Industries 1

    44,000       767,800  

Frequency Electronics 1

    10,000       103,700  

KEMET Corporation 1

    39,548       733,615  

LightPath Technologies Cl. A 1

    40,062       80,725  
               
              1,685,840  
               
IT Services - 0.4%                

Perficient 1

    6,500       173,225  
               
Semiconductors & Semiconductor Equipment - 8.2%                

Alpha & Omega Semiconductor 1

    57,226       665,538  

Amtech Systems 1

    17,280       92,275  

AXT 1

    85,023       607,914  

FormFactor 1

    27,329       375,774  

Ichor Holdings 1

    29,075       593,712  

Kopin Corporation 1

    105,055       254,233  

M/A-COM Technology Solutions Holdings 1

    21,000       432,600  

NeoPhotonics Corporation 1

    39,700       329,510  

Rudolph Technologies 1

    16,848       411,934  
               
              3,763,490  
               
Software - 5.3%                

A10 Networks 1

    10,097       61,390  

Amber Road 1

    44,034       423,607  

Datawatch Corporation 1

    18,047       210,247  

eGain Corporation 1

    72,380       586,278  

Rubicon Project 1

    51,000       183,600  

SecureWorks Corporation Cl. A 1

    29,728       435,515  

Telaria 1

    141,283       535,463  
               
              2,436,100  
               
Technology Hardware, Storage & Peripherals - 1.1%                

Avid Technology 1

    65,110       386,102  

Intevac 1

    22,603       117,536  
               
              503,638  
               
Total             11,310,785  
               
                 
Materials 8.0%                
Chemicals - 2.7%                

Intrepid Potash 1

    196,849       706,688  

Kraton Corporation 1

    10,879       512,944  
               
              1,219,632  
               
Construction Materials - 1.5%                

Forterra 1

    94,800       707,208  
               
Metals & Mining - 3.8%                

Haynes International

    15,349       544,889  

Synalloy Corporation

    24,590       561,882  

Universal Stainless & Alloy Products 1

    25,380       647,444  
               
              1,754,215  
               
Total             3,681,055  
               
                 
Real Estate 0.7%                
Equity Real Estate Investment Trusts (REITs) - 0.7%                

Armada Hoffler Properties

    22,563       340,927  
               
Total             340,927  
               
                 
TOTAL COMMON STOCKS                

(Cost $34,570,031)

            43,349,217  
               
                 
REPURCHASE AGREEMENT 6.0%                
Fixed Income Clearing Corporation,                

0.42% dated 9/28/18, due 10/1/18,

               

maturity value $2,745,096 (collateralized

               

by obligations of various U.S. Government

               

Agencies, 3.75% due 11/15/43, valued at $2,800,237)

               

(Cost $2,745,000)

            2,745,000  
               
                 
TOTAL INVESTMENTS 100.2%                

(Cost $37,315,031)

            46,094,217  
                 
LIABILITIES LESS CASH                

AND OTHER ASSETS (0.2)%

            (85,269 )
               
                 
NET ASSETS 100.0%           $ 46,008,948  
               

SCHEDULES OF INVESTMENTS
ROYCE OPPORTUNITY FUND
SEPTEMBER 30, 2018 (UNAUDITED)
 

      SHARES       VALUE  
COMMON STOCKS 93.2%                
                 
Communication Services 1.0%                
Diversified Telecommunication Services - 0.8%