EX-99.2 3 y67917bexv99w2.htm EX-99.2: SUPPLEMENTARY INVESTOR INFORMATION REPORT EXHIBIT 99.2
 

Exhibit 99.2

         
The
Chubb
Corporation
  Supplementary
Investor
Information 		  September 30, 2004
     
This report is for informational purposes only. It should be read in conjunction with documents filed by The Chubb Corporation with the Securities and Exchange Commission, including the most recent Annual Report on Form 10-K and Quarterly Reports on Form 10-Q.
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THE CHUBB CORPORATION
SUPPLEMENTARY INVESTOR INFORMATION
TABLE OF CONTENTS
SEPTEMBER 30, 2004

     
    Page
The Chubb Corporation:
    
Consolidated Balance Sheet Highlights
   1
Summary of Invested Assets:
    
Corporate
   2
Property and Casualty
   2
Investment Income After Taxes:
    
Corporate
   3
Property and Casualty
   3
Property and Casualty Insurance Group:
    
Statutory Policyholders’ Surplus
   3
Change in Net Unpaid Losses
   4
Underwriting Results — Year-to-Date
   5-8
Underwriting Results — Quarterly
   9-12
Definitions of Key Terms
   13

 

 

THE CHUBB CORPORATION
 
CONSOLIDATED BALANCE SHEET HIGHLIGHTS

                 
    Sept. 30   Dec. 31
    2004
   2003
    (in millions)
Invested Assets (at carrying value)
                
Short Term Investments
   $ 1,697.0     $ 2,695.9  
Fixed Maturities
                
Tax Exempt
     13,771.9       11,621.0  
Taxable
     12,805.5       10,790.7  
Equity Securities
     1,784.7       1,514.4  
 
    
 		      
 		  
Total Invested Assets
   $ 30,059.1     $ 26,622.0  
 
    
 		      
 		  
Unrealized Appreciation of Fixed Maturities Carried at Amortized Cost
   $ 24.0     $ 35.2  
 
    
 		      
 		  
Capitalization
                
Long Term Debt
   $ 2,811.8     $ 2,813.9  
Shareholders’ Equity
     9,581.5       8,522.0  
 
    
 		      
 		  
Total Capitalization
   $ 12,393.3     $ 11,335.9  
 
    
 		      
 		  
DEBT AS A PERCENTAGE OF TOTAL CAPITALIZATION
     22.7 %     24.8 %
Actual Common Shares Outstanding
     191.6       188.0  
Book Value Per Common Share
   $ 50.01     $ 45.33  
Book Value Per Common Share, with Available-for-Sale Fixed Maturities at Amortized Cost
   $ 47.24     $ 42.21  

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THE CHUBB CORPORATION
 
SUMMARY OF INVESTED ASSETS
 
CORPORATE

                                                 
    Cost or
Amortized Cost
   Market
Value
   Carrying
Value
    Sept. 30   Dec. 31   Sept. 30   Dec. 31   Sept. 30   Dec. 31
    2004
   2003
   2004
   2003
   2004
   2003
                    (in millions)                
Short Term Investments
   $ 292.3     $ 714.3     $ 292.3     $ 714.3     $ 292.3     $ 714.3  
Taxable Fixed Maturities
     1,035.8       433.1       1,047.6       436.4       1,047.6       436.4  
Equity Securities
     4.7       8.4       7.1       9.5       7.1       9.5  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
TOTAL
   $ 1,332.8     $ 1,155.8     $ 1,347.0     $ 1,160.2     $ 1,347.0     $ 1,160.2  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  

PROPERTY AND CASUALTY

                                                 
    Cost or   Market   Carrying
    Amortized Cost
   Value
   Value
    Sept. 30   Dec. 31   Sept. 30   Dec. 31   Sept. 30   Dec. 31
    2004
   2003
   2004
   2003
   2004
   2003
                    (in millions)                
Short Term Investments
   $ 1,404.7     $ 1,981.6     $ 1,404.7     $ 1,981.6     $ 1,404.7     $ 1,981.6  
Fixed Maturities
                                                
Tax Exempt
     13,189.7       10,976.7       13,795.9       11,656.2       13,771.9       11,621.0  
Taxable
     11,535.8       10,098.7       11,757.9       10,354.3       11,757.9       10,354.3  
Common Stocks
     1,633.8       1,333.3       1,734.6       1,458.2       1,734.6       1,458.2  
Preferred Stocks
     36.9       39.7       43.0       46.7       43.0       46.7  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
TOTAL
   $ 27,800.9     $ 24,430.0     $ 28,736.1     $ 25,497.0     $ 28,712.1     $ 25,461.8  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  

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THE CHUBB CORPORATION
 
INVESTMENT INCOME AFTER TAXES

                                 
    PERIODS ENDED SEPTEMBER 30
    THIRD QUARTER
   NINE MONTHS
    2004
   2003
   2004
   2003
            (in millions)                
CORPORATE INVESTMENT INCOME
   $ 8.1     $ 8.7     $ 22.8     $ 12.2  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		  
PROPERTY AND CASUALTY INVESTMENT INCOME
                                
(Amounts are shown net of applicable income taxes)
                                
Dividends
   $ 10.7     $ 9.0     $ 26.2     $ 19.9  
Taxable Interest
     92.1       86.2       272.7       253.1  
Tax Exempt Interest
     142.2       121.5       408.1       357.4  
Investment Expenses
     (3.4 )     (2.8 )     (11.2 )     (11.3 )
 
    
 		      
 		      
 		      
 		  
TOTAL
   $ 241.6     $ 213.9     $ 695.8     $ 619.1  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		  
Effective Tax Rate
     19.2 %     20.7 %     19.8 %     20.3 %
After Tax Annualized Yield
     3.56 %     3.71 %     3.54 %     3.83 %

After tax annualized yield is based on the average invested assets for the periods presented with fixed maturities at amortized cost and equity securities at market value.

PROPERTY AND CASUALTY STATUTORY POLICYHOLDERS’ SURPLUS

                         
    Sept. 30   Sept. 30   Dec. 31
    2004
   2003
   2003
            (in millions)        
Estimated Statutory Policyholders’ Surplus
   $ 7,350     $ 6,200     $ 6,368  
Rolling Year Statutory Net Premiums Written
     11,905       10,538       11,071  
Ratio of Statutory Net Premiums Written to Estimated Policyholders’ Surplus
     1.62:1       1.70:1       1.74:1  

Statutory Policyholders’ Surplus and Net Premiums Written include all domestic and foreign property and casualty subsidiaries.

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THE CHUBB CORPORATION
 
PROPERTY AND CASUALTY
 
CHANGE IN NET UNPAID LOSSES
NINE MONTHS ENDED SEPTEMBER 30, 2004

                                         
    Net Unpaid Losses
           All Other
Unpaid Losses
                            IBNR   Increase
    9/30/04
   12/31/03
   Increase
   Increase
   (Decrease)
                    (in millions)                
PERSONAL INSURANCE
                                        
Automobile
   $ 376.4     $ 342.6     $ 33.8     $ 8.6     $ 25.2  
Homeowners
     707.1       564.2       142.9       101.6       41.3  
Other
     365.2       312.0       53.2       30.5       22.7  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Total Personal
     1,448.7       1,218.8       229.9       140.7       89.2  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
COMMERCIAL INSURANCE
                                        
Multiple Peril
     1,269.1       1,248.2       20.9       114.3       (93.4 )
Casualty
     4,006.8       3,922.6       84.2       72.0       12.2  
Workers’ Compensation
     1,044.9       890.9       154.0       107.8       46.2  
Property and Marine
     484.2       483.1       1.1       19.7       (18.6 )
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Total Commercial
     6,805.0       6,544.8       260.2       313.8       (53.6 )
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
SPECIALTY INSURANCE
                                        
Executive Protection
     4,463.2       3,995.0       468.2       385.9       82.3  
Financial Institutions
     2,079.6       1,720.4       359.2       162.6       196.6  
Other
     1,369.5       1,042.2       327.3       173.0       154.3  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Total Specialty
     7,912.3       6,757.6       1,154.7       721.5       433.2  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
TOTAL
   $ 16,166.0     $ 14,521.2     $ 1,644.8     $ 1,176.0     $ 468.8  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  

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THE CHUBB CORPORATION — WORLDWIDE
 
PROPERTY AND CASUALTY UNDERWRITING RESULTS
FOR THE NINE MONTHS ENDED SEPTEMBER 30, 2004 AND 2003
(MILLIONS OF DOLLARS)

                                                                 
    Personal                   Other   Total
    Automobile
   Homeowners
   Personal
   Personal
    2004
   2003
   2004
   2003
   2004
   2003
   2004
   2003
Net Premiums Written
   $ 474.1     $ 443.6     $ 1,217.6     $ 1,114.2     $ 425.7     $ 391.4     $ 2,117.4     $ 1,949.2  
Increase (Decrease) in Unearned Premiums
     20.9       28.4       62.9       93.6       25.6       23.2       109.4       145.2  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Net Premiums Earned
     453.2       415.2       1,154.7       1,020.6       400.1       368.2       2,008.0       1,804.0  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Net Losses Paid
     270.0       261.7       671.3       653.5       154.6       145.5       1,095.9       1,060.7  
Increase (Decrease) in Outstanding Losses
     33.8       26.6       142.9       81.4       53.2       23.2       229.9       131.2  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Net Losses Incurred
     303.8       288.3       814.2       734.9       207.8       168.7       1,325.8       1,191.9  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Expenses Incurred
     128.6       130.5       400.7       385.2       129.5       125.0       658.8       640.7  
Dividends Incurred
     0.0       0.0       0.0       0.0       0.0       0.0       0.0       0.0  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Statutory Underwriting Income (Loss)
   $ 20.8     $ (3.6 )   $ (60.2 )   $ (99.5 )   $ 62.8     $ 74.5     $ 23.4     $ (28.6 )
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Ratios After Dividends to Policyholders:
                                                                
Loss
     67.1 %     69.5 %     70.5 %     72.0 %     52.0 %     45.8 %     66.0 %     66.1 %
Expense
     27.1       29.4       32.9       34.6       30.4       32.0       31.1       32.8  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Combined
     94.2 %     98.9 %     103.4 %     106.6 %     82.4 %     77.8 %     97.1 %     98.9 %
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Premiums Written as a % of Total
     5.3 %     5.5 %     13.6 %     13.7 %     4.7 %     4.8 %     23.6 %     24.0 %

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THE CHUBB CORPORATION — WORLDWIDE
 
PROPERTY AND CASUALTY UNDERWRITING RESULTS
FOR THE NINE MONTHS ENDED SEPTEMBER 30, 2004 AND 2003
(MILLIONS OF DOLLARS)

                                                                                 
    Commercial   Commercial   Workers’   Property   Total
    Multiple Peril
   Casualty
   Compensation
   and Marine
   Commercial
    2004
   2003
   2004
   2003
   2004
   2003
   2004
   2003
   2004
   2003
Net Premiums Written
   $ 879.4     $ 809.4     $ 1,170.0     $ 1,010.0     $ 573.2     $ 475.9     $ 816.8     $ 766.1     $ 3,439.4     $ 3,061.4  
Increase (Decrease) in Unearned Premiums
     31.9       53.3       81.3       109.1       54.2       74.1       11.2       38.7       178.6       275.2  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Net Premiums Earned
     847.5       756.1       1,088.7       900.9       519.0       401.8       805.6       727.4       3,260.8       2,786.2  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Net Losses Paid
     338.4       401.6       568.7       414.8       193.6       178.1       300.5       331.6       1,401.2       1,326.1  
Increase (Decrease) in Outstanding Losses
     20.9       5.4       84.2       123.4       154.0       88.8       1.1       68.9       260.2       286.5  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Net Losses Incurred
     359.3       407.0       652.9       538.2       347.6       266.9       301.6       400.5       1,661.4       1,612.6  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Expenses Incurred
     301.8       295.5       318.5       292.3       128.9       112.4       286.0       262.2       1,035.2       962.4  
Dividends Incurred
     0.0       0.0       0.0       0.0       13.4       9.7       0.0       0.0       13.4       9.7  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Statutory Underwriting Income (Loss)
   $ 186.4     $ 53.6     $ 117.3     $ 70.4     $ 29.1     $ 12.8     $ 218.0     $ 64.7     $ 550.8     $ 201.5  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Ratios After Dividends to Policyholders:
                                                                                
Loss
     42.4 %     53.8 %     60.0 %     59.8 %     68.8 %     68.1 %     37.5 %     55.1 %     51.2 %     58.1 %
Expense
     34.3       36.5       27.2       28.9       23.0       24.1       35.0       34.2       30.2       31.5  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Combined
     76.7 %     90.3 %     87.2 %     88.7 %     91.8 %     92.2 %     72.5 %     89.3 %     81.4 %     89.6 %
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Premiums Written as a % of Total
     9.8 %     9.9 %     13.0 %     12.4 %     6.4 %     5.9 %     9.1 %     9.4 %     38.3 %     37.6 %

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THE CHUBB CORPORATION — WORLDWIDE
PROPERTY AND CASUALTY UNDERWRITING RESULTS
FOR THE NINE MONTHS ENDED SEPTEMBER 30, 2004 AND 2003
(MILLIONS OF DOLLARS)

                                                                                 
    Executive   Financial   Other   Total   Worldwide
    Protection
   Institutions
   Specialty
   Specialty
   Total
    2004
   2003
   2004
   2003
   2004
   2003
   2004
   2003
   2004
   2003
Net Premiums Written
   $ 1,610.3     $ 1,526.0     $ 639.7     $ 603.4     $ 1,165.9     $ 997.5     $ 3,415.9     $ 3,126.9     $ 8,972.7     $ 8,137.5  
Increase (Decrease) in Unearned Premiums
     16.8       89.4       23.0       25.5       34.3       135.6       74.1       250.5       362.1       670.9  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Net Premiums Earned
     1,593.5       1,436.6       616.7       577.9       1,131.6       861.9       3,341.8       2,876.4       8,610.6       7,466.6  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Net Losses Paid
     748.5       658.8       244.6       397.6       293.3       265.7       1,286.4       1,322.1       3,783.5       3,708.9  
Increase (Decrease) in Outstanding Losses
     468.2       475.7       359.2       83.8       327.3       163.9       1,154.7       723.4       1,644.8       1,141.1  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Net Losses Incurred
     1,216.7       1,134.5       603.8       481.4       620.6       429.6       2,441.1       2,045.5       5,428.3       4,850.0  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Expenses Incurred
     399.3       381.3       166.0       163.7       399.4       342.2       964.7       887.2       2,658.7       2,490.3  
Dividends Incurred
     0.0       0.0       5.9       5.6       2.5       2.7       8.4       8.3       21.8       18.0  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Statutory Underwriting Income (Loss)
   $ (22.5 )   $ (79.2 )   $ (159.0 )   $ (72.8 )   $ 109.1     $ 87.4     $ (72.4 )   $ (64.6 )     501.8       108.3  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		                  
Increase in Deferred
                                                                                
Acquisition Costs
                                                                     65.0       133.7  
 
                                                                    
 		      
 		  
GAAP Underwriting Income
                                                                   $ 566.8     $ 242.0  
 
                                                                    
 		      
 		  
Ratios After Dividends
                                                                                
to Policyholders:
                                                                                
Loss
     76.4 %     79.0 %     98.8 %     84.1 %     55.0 %     50.0 %     73.2 %     71.3 %     63.2 %     65.1 %
Expense
     24.8       25.0       26.2       27.4       34.3       34.4       28.3       28.5       29.7       30.7  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Combined
     101.2 %     104.0 %     125.0 %     111.5 %     89.3 %     84.4 %     101.5 %     99.8 %     92.9 %     95.8 %
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Premiums Written
                                                                                
as a % of Total
     17.9 %     18.7 %     7.1 %     7.4 %     13.1 %     12.3 %     38.1 %     38.4 %     100.0 %     100.0 %

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THE CHUBB CORPORATION — WORLDWIDE
PROPERTY AND CASUALTY UNDERWRITING RESULTS
FOR THE NINE MONTHS ENDED SEPTEMBER 30, 2004 AND 2003
(MILLIONS OF DOLLARS)

                                                 
    United States
   Foreign
   Worldwide
Total
    2004
   2003
   2004
   2003
   2004
   2003
Net Premiums Written
   $ 7,376.2     $ 6,735.2     $ 1,596.5     $ 1,402.3     $ 8,972.7     $ 8,137.5  
Increase (Decrease) in
Unearned Premiums
     320.9       603.6       41.2       67.3       362.1       670.9  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Net Premiums Earned
     7,055.3       6,131.6       1,555.3       1,335.0       8,610.6       7,466.6  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Net Losses Paid
     3,254.6       3,350.1       528.9       358.8       3,783.5       3,708.9  
Increase (Decrease) in
Outstanding Losses
     1,262.5       748.6       382.3       392.5       1,644.8       1,141.1  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Net Losses Incurred
     4,517.1       4,098.7       911.2       751.3       5,428.3       4,850.0  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Expenses Incurred
     2,116.0       1,995.0       542.7       495.3       2,658.7       2,490.3  
Dividends Incurred
     21.8       18.0       0.0       0.0       21.8       18.0  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Statutory Underwriting
Income (Loss)
   $ 400.4     $ 19.9     $ 101.4     $ 88.4       501.8       108.3  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		                  
Increase in Deferred
Acquisition Costs
                                     65.0       133.7  
 
                                    
 		      
 		  
GAAP Underwriting Income
                                   $ 566.8     $ 242.0  
 
                                    
 		      
 		  
Ratios After Dividends
to Policyholders:
                                                
Loss
     64.2 %     67.0 %     58.6 %     56.3 %     63.2 %     65.1 %
Expense
     28.8       29.7       34.0       35.3       29.7       30.7  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Combined
     93.0 %     96.7 %     92.6 %     91.6 %     92.9 %     95.8 %
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Premiums Written as a % of Total
     82.2 %     82.8 %     17.8 %     17.2 %     100.0 %     100.0 %

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THE CHUBB CORPORATION — WORLDWIDE
PROPERTY AND CASUALTY UNDERWRITING RESULTS
FOR THE THREE MONTHS ENDED SEPTEMBER 30, 2004 AND 2003
(MILLIONS OF DOLLARS)

                                                                 
    Personal                   Other   Total
    Automobile
   Homeowners
   Personal
   Personal
    2004
   2003
   2004
   2003
   2004
   2003
   2004
   2003
Net Premiums Written
   $ 163.7     $ 154.3     $ 443.2     $ 402.9     $ 147.3     $ 132.1     $ 754.2     $ 689.3  
Increase (Decrease) in
Unearned Premiums
     10.1       10.7       53.8       50.8       10.3       7.7       74.2       69.2  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Net Premiums Earned
     153.6       143.6       389.4       352.1       137.0       124.4       680.0       620.1  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Net Losses Paid
     89.8       88.7       223.3       219.1       59.8       56.3       372.9       364.1  
Increase (Decrease) in
Outstanding Losses
     11.5       8.9       76.7       49.2       19.9       0.4       108.1       58.5  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Net Losses Incurred
     101.3       97.6       300.0       268.3       79.7       56.7       481.0       422.6  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Expenses Incurred
     43.4       43.8       142.1       131.1       43.9       43.8       229.4       218.7  
Dividends Incurred
     0.0       0.0       0.0       0.0       0.0       0.0       0.0       0.0  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Statutory Underwriting
Income (Loss)
   $ 8.9     $ 2.2     $ (52.7 )   $ (47.3 )   $ 13.4     $ 23.9     $ (30.4 )   $ (21.2 )
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Ratios After Dividends
                                                                
to Policyholders:
                                                                
Loss
     66.0 %     68.0 %     77.0 %     76.2 %     58.2 %     45.6 %     70.8 %     68.2 %
Expense
     26.5       28.4       32.1       32.5       29.8       33.1       30.4       31.7  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Combined
     92.5 %     96.4 %     109.1 %     108.7 %     88.0 %     78.7 %     101.2 %     99.9 %
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Premiums Written
                                                                
as a % of Total
     5.4 %     5.4 %     14.6 %     14.2 %     4.9 %     4.6 %     24.9 %     24.2 %

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THE CHUBB CORPORATION — WORLDWIDE
PROPERTY AND CASUALTY UNDERWRITING RESULTS
FOR THE THREE MONTHS ENDED SEPTEMBER 30, 2004 AND 2003
(MILLIONS OF DOLLARS)

                                                                                 
    Commercial   Commercial   Workers’   Property   Total
    Multiple Peril
   Casualty
   Compensation
   and Marine
   Commercial
    2004
   2003
   2004
   2003
   2004
   2003
   2004
   2003
   2004
   2003
Net Premiums Written
   $ 287.8     $ 276.6     $ 386.6     $ 331.4     $ 184.3     $ 158.4     $ 258.5     $ 253.6     $ 1,117.2     $ 1,020.0  
Increase (Decrease) in
Unearned Premiums
     2.0       4.4       5.2       10.1       0.9       13.0       (12.8 )     7.1       (4.7 )     34.6  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Net Premiums Earned
     285.8       272.2       381.4       321.3       183.4       145.4       271.3       246.5       1,121.9       985.4  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Net Losses Paid
     96.7       152.8       136.1       142.7       62.1       58.5       91.3       117.0       386.2       471.0  
Increase (Decrease) in
Outstanding Losses
     24.0       2.2       105.3       54.6       57.1       42.8       13.9       11.1       200.3       110.7  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Net Losses Incurred
     120.7       155.0       241.4       197.3       119.2       101.3       105.2       128.1       586.5       581.7  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Expenses Incurred
     100.2       99.0       99.8       97.4       42.2       35.6       89.1       87.2       331.3       319.2  
Dividends Incurred
     0.0       (0.1 )     0.0       0.0       4.5       3.0       0.0       0.0       4.5       2.9  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Statutory Underwriting
Income (Loss)
   $ 64.9     $ 18.3     $ 40.2     $ 26.6     $ 17.5     $ 5.5     $ 77.0     $ 31.2     $ 199.6     $ 81.6  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Ratios After Dividends
                                                                                
to Policyholders:
                                                                                
Loss
     42.3 %     56.9 %     63.3 %     61.4 %     66.6 %     71.2 %     38.8 %     52.0 %     52.5 %     59.2 %
Expense
     34.8       35.8       25.8       29.4       23.5       22.9       34.5       34.4       29.8       31.4  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Combined
     77.1 %     92.7 %     89.1 %     90.8 %     90.1 %     94.1 %     73.3 %     86.4 %     82.3 %     90.6 %
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Premiums Written
                                                                                
as a % of Total
     9.5 %     9.7 %     12.8 %     11.6 %     6.1 %     5.6 %     8.5 %     8.9 %     36.9 %     35.8 %

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PROPERTY AND CASUALTY UNDERWRITING RESULTS
FOR THE THREE MONTHS ENDED SEPTEMBER 30, 2004 AND 2003
(MILLIONS OF DOLLARS)

                                                                                 
    Executive   Financial   Other   Total   Worldwide
    Protection
   Institutions
   Specialty
   Specialty
   Total
    2004
   2003
   2004
   2003
   2004
   2003
   2004
   2003
   2004
   2003
Net Premiums Written
   $ 558.6     $ 525.0     $ 181.6     $ 182.8     $ 414.1     $ 428.4     $ 1,154.3     $ 1,136.2     $ 3,025.7     $ 2,845.5  
Increase (Decrease) in
Unearned Premiums
     15.8       35.8       (13.7 )     (6.1 )     (0.9 )     103.8       1.2       133.5       70.7       237.3  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Net Premiums Earned
     542.8       489.2       195.3       188.9       415.0       324.6       1,153.1       1,002.7       2,955.0       2,608.2  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Net Losses Paid
     217.8       309.0       86.0       141.7       112.7       51.6       416.5       502.3       1,175.6       1,337.4  
Increase (Decrease) in Outstanding Losses
     201.8       75.7       56.9       10.6       139.1       118.4       397.8       204.7       706.2       373.9  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Net Losses Incurred
     419.6       384.7       142.9       152.3       251.8       170.0       814.3       707.0       1,881.8       1,711.3  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Expenses Incurred
     128.3       134.2       54.4       54.4       144.7       150.2       327.4       338.8       888.1       876.7  
Dividends Incurred
     0.0       0.0       1.4       1.7       1.4       1.4       2.8       3.1       7.3       6.0  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Statutory Underwriting
Income (Loss)
   $ (5.1 )   $ (29.7 )   $ (3.4 )   $ (19.5 )   $ 17.1     $ 3.0     $ 8.6     $ (46.2 )     177.8       14.2  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		                  
Increase in Deferred
Acquisition Costs
                                                                     15.6       56.4  
 
                                                                    
 		      
 		  
GAAP Underwriting Income
                                                                   $ 193.4     $ 70.6  
 
                                                                    
 		      
 		  
Ratios After Dividends
                                                                                
to Policyholders:
                                                                                
Loss
     77.3 %     78.6 %     73.7 %     81.4 %     60.9 %     52.6 %     70.8 %     70.7 %     63.9 %     65.7 %
Expense
     23.0       25.6       30.2       30.0       35.0       35.2       28.4       29.9       29.4       30.9  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Combined
     100.3 %     104.2 %     103.9 %     111.4 %     95.9 %     87.8 %     99.2 %     100.6 %     93.3 %     96.6 %
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Premiums Written
                                                                                
as a % of Total
     18.5 %     18.5 %     6.0 %     6.4 %     13.7 %     15.1 %     38.2 %     40.0 %     100.0 %     100.0 %

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THE CHUBB CORPORATION — WORLDWIDE
PROPERTY AND CASUALTY UNDERWRITING RESULTS
FOR THE THREE MONTHS ENDED SEPTEMBER 30, 2004 AND 2003
(MILLIONS OF DOLLARS)

                                                 
    United States
   Foreign
   Worldwide
Total
    2004
   2003
   2004
   2003
   2004
   2003
Net Premiums Written
   $ 2,550.0     $ 2,415.4     $ 475.7     $ 430.1     $ 3,025.7     $ 2,845.5  
Increase (Decrease) in
Unearned Premiums
     132.9       279.7       (62.2 )     (42.4 )     70.7       237.3  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Net Premiums Earned
     2,417.1       2,135.7       537.9       472.5       2,955.0       2,608.2  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Net Losses Paid
     1,006.8       1,141.7       168.8       195.7       1,175.6       1,337.4  
Increase (Decrease) in
Outstanding Losses
     552.2       322.7       154.0       51.2       706.2       373.9  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Net Losses Incurred
     1,559.0       1,464.4       322.8       246.9       1,881.8       1,711.3  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Expenses Incurred
     726.8       719.2       161.3       157.5       888.1       876.7  
Dividends Incurred
     7.3       6.0       0.0       0.0       7.3       6.0  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Statutory Underwriting
Income (Loss)
   $ 124.0     $ (53.9 )   $ 53.8     $ 68.1       177.8       14.2  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		                  
Increase in Deferred
Acquisition Costs
                                     15.6       56.4  
 
                                    
 		      
 		  
GAAP Underwriting Income
                                   $ 193.4     $ 70.6  
 
                                    
 		      
 		  
Ratios After Dividends
                                                
to Policyholders:
                                                
Loss
     64.7 %     68.8 %     60.0 %     52.3 %     63.9 %     65.7 %
Expense
     28.6       29.8       33.9       36.6       29.4       30.9  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Combined
     93.3 %     98.6 %     93.9 %     88.9 %     93.3 %     96.6 %
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Premiums Written
                                                
as a % of Total
     84.3 %     84.9 %     15.7 %     15.1 %     100.0 %     100.0 %

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THE CHUBB CORPORATION

Definitions of Key Terms

Underwriting Income (Loss)

Management evaluates underwriting results separately from investment results. The underwriting operations consist of three separate business units: personal insurance, commercial insurance and specialty insurance. Performance of the business units is based on statutory underwriting results. Statutory accounting principles differ in certain respects from generally accepted accounting principles (GAAP). Under statutory accounting principles, policy acquisition and other underwriting expenses are recognized immediately, not at the time premiums are earned. Statutory underwriting income (loss) is arrived at by reducing premiums earned by losses and loss expenses incurred and statutory underwriting expenses incurred.

Management uses underwriting results determined in accordance with GAAP, among other measures, to assess the overall performance of the underwriting operations. To convert statutory underwriting results to a GAAP basis, policy acquisition expenses are deferred and amortized over the period in which the related premiums are earned. Underwriting income (loss) determined in accordance with GAAP is defined as premiums earned less losses and loss expenses incurred and GAAP underwriting expenses incurred.

Property and Casualty Investment Income After Income Tax

Management uses property and casualty investment income after income tax, a non-GAAP financial measure, to evaluate its investment performance because it reflects the impact of any change in the proportion of the investment portfolio invested in tax-exempt securities and is therefore more meaningful for analysis purposes than investment income before income taxes.

Book Value per Common Share with Available-for-Sale Fixed Maturities at Amortized Cost

Book value per share represents the portion of consolidated shareholders’ equity attributable to one share of common stock outstanding as of the balance sheet date. Consolidated shareholders’ equity includes, as part of accumulated other comprehensive income, the after-tax appreciation or depreciation on the Corporation’s available-for-sale fixed maturities, which are carried at market value. The appreciation or depreciation on available-for-sale fixed maturities is subject to fluctuation due to changes in interest rates and therefore could distort the analysis of trends. Management believes that book value per common share with available-for-sale fixed maturities at amortized cost, a non-GAAP financial measure, is an important measure of the underlying equity attributable to one share of common stock.

Combined Ratio or Combined Loss and Expense Ratio

The combined loss and expense ratio, expressed as a percentage, is the key measure of underwriting profitability. Management uses the combined loss and expense ratio calculated in accordance with statutory accounting principles applicable to property and casualty insurance companies to evaluate the performance of the underwriting operations. It is the sum of the ratio of losses and loss expenses to premiums earned (loss ratio) plus the ratio of statutory underwriting expenses to premiums written (expense ratio) after reducing both premium amounts by dividends to policyholders.

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