(State or other jurisdiction of incorporation) | (Commission File Number) | (I.R.S. Employer Identification No.) |
Written communications pursuant to Rule 425 under the Securities Act (17 CFR 230.425) | |||||
Soliciting material pursuant to Rule 14a-12 under the Exchange Act (17 CFR 240.14a-12) | |||||
Pre-commencement communications pursuant to Rule 14d-2(b) under the Exchange Act (17 CFR 240.14d-2(b)) | |||||
Pre-commencement communications pursuant to Rule 13e-4(c) under the Exchange Act (17 CFR 240.13e-4(c)) |
Title of each class | Trading Symbol(s) | Name of each exchange on which registered | ||||||
Exhibit Number | Exhibit Description | |||||||
104 | Cover Page Interactive Data File - the cover page XBRL tags are embedded within the Inline XBRL document. |
OTIS WORLDWIDE CORPORATION | ||||||||
(Registrant) | ||||||||
Date: July 26, 2023 | By: | /s/ ANURAG MAHESHWARI | ||||||
Anurag Maheshwari | ||||||||
Executive Vice President & Chief Financial Officer |
($ millions, except per share amounts) | Quarter Ended June 30, | Six Months Ended June 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | Y/Y | Y/Y (CFX) | 2023 | 2022 | Y/Y | Y/Y (CFX) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net sales | $ | 3,720 | $ | 3,488 | 6.7 | % | 8.8 | % | $ | 7,066 | $ | 6,902 | 2.4 | % | 5.6 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted net sales | $ | 3,720 | $ | 3,454 | 7.7 | % | 9.8 | % | $ | 7,066 | $ | 6,814 | 3.7 | % | 6.9 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
Organic sales growth | 9.5 | % | 6.6 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
GAAP | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating profit | $ | 580 | $ | 487 | $ | 93 | $ | 1,093 | $ | 1,013 | $ | 80 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating profit margin | 15.6 | % | 14.0 | % | 160 bps | 15.5 | % | 14.7 | % | 80 bps | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income | $ | 376 | $ | 321 | 17.1 | % | $ | 707 | $ | 632 | 11.9 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Earnings per share | $ | 0.90 | $ | 0.76 | 18.4 | % | $ | 1.70 | $ | 1.48 | 14.9 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted non-GAAP comparison | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating profit | $ | 590 | $ | 541 | $ | 49 | $ | 60 | $ | 1,108 | $ | 1,078 | $ | 30 | $ | 67 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Operating profit margin | 15.9 | % | 15.7 | % | 20 bps | 15.7 | % | 15.8 | % | (10) bps | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income | $ | 383 | $ | 365 | 4.9 | % | $ | 718 | $ | 689 | 4.2 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Earnings per share | $ | 0.92 | $ | 0.86 | 7.0 | % | $ | 1.72 | $ | 1.62 | 6.2 | % |
Quarter Ended June 30, | Six Months Ended June 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
($ millions) | 2023 | 2022 | Y/Y | Y/Y (CFX) | 2023 | 2022 | Y/Y | Y/Y (CFX) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net sales | $ | 1,604 | $ | 1,534 | 4.6 | % | 8.0 | % | $ | 2,911 | $ | 2,956 | (1.5) | % | 2.6 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted net sales | $ | 1,604 | $ | 1,509 | 6.3 | % | 9.6 | % | $ | 2,911 | $ | 2,884 | 0.9 | % | 5.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Organic sales | 9.5 | % | 4.9 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
GAAP | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating profit | $ | 116 | $ | 99 | $ | 17 | $ | 183 | $ | 192 | $ | (9) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating profit margin | 7.2 | % | 6.5 | % | 70 bps | 6.3 | % | 6.5 | % | (20) bps | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted non-GAAP comparison | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating profit | $ | 119 | $ | 113 | $ | 6 | $ | 15 | $ | 188 | $ | 206 | $ | (18) | $ | (4) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating profit margin | 7.4 | % | 7.5 | % | (10) bps | 6.5 | % | 7.1 | % | (60) bps |
Quarter Ended June 30, | Six Months Ended June 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
($ millions) | 2023 | 2022 | Y/Y | Y/Y (CFX) | 2023 | 2022 | Y/Y | Y/Y (CFX) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net sales | $ | 2,116 | $ | 1,954 | 8.3 | % | 9.4 | % | $ | 4,155 | $ | 3,946 | 5.3 | % | 8.1 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted net sales | $ | 2,116 | $ | 1,945 | 8.8 | % | 9.9 | % | $ | 4,155 | $ | 3,930 | 5.7 | % | 8.5 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Organic sales | 9.4 | % | 7.9 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
GAAP | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating profit | $ | 492 | $ | 435 | $ | 57 | $ | 968 | $ | 882 | $ | 86 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating profit margin | 23.3 | % | 22.3 | % | 100 bps | 23.3 | % | 22.4 | % | 90 bps | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted non-GAAP comparison | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating profit | $ | 499 | $ | 449 | $ | 50 | $ | 52 | $ | 978 | $ | 908 | $ | 70 | $ | 92 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating profit margin | 23.6 | % | 23.1 | % | 50 bps | 23.5 | % | 23.1 | % | 40 bps |
Quarter Ended June 30, | Six Months Ended June 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
($ millions) | 2023 | 2022 | Y/Y | 2023 | 2022 | Y/Y | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash flow from operations | $ | 446 | $ | 353 | $ | 93 | $ | 724 | $ | 857 | $ | (133) | ||||||||||||||||||||||||||
Free cash flow | $ | 409 | $ | 326 | $ | 83 | $ | 662 | $ | 800 | $ | (138) | ||||||||||||||||||||||||||
Free cash flow conversion | 109 | % | 102 | % | 94 | % | 127 | % |
Quarter Ended June 30, | Six Months Ended June 30, | ||||||||||||||||||||||||||||
(Unaudited) | (Unaudited) | ||||||||||||||||||||||||||||
(amounts in millions, except per share amounts) | 2023 | 2022 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||||||||||||
Net Sales | $ | 3,720 | $ | 3,488 | $ | 7,066 | $ | 6,902 | |||||||||||||||||||||
Costs and Expenses: | |||||||||||||||||||||||||||||
Cost of products and services sold | 2,637 | 2,505 | 4,987 | 4,913 | |||||||||||||||||||||||||
Research and development | 36 | 38 | 71 | 75 | |||||||||||||||||||||||||
Selling, general and administrative | 479 | 439 | 934 | 898 | |||||||||||||||||||||||||
Total Costs and Expenses | 3,152 | 2,982 | 5,992 | 5,886 | |||||||||||||||||||||||||
Other income (expense), net | 12 | (19) | 19 | (3) | |||||||||||||||||||||||||
Operating profit | 580 | 487 | 1,093 | 1,013 | |||||||||||||||||||||||||
Non-service pension cost (benefit) | 1 | 1 | 1 | 1 | |||||||||||||||||||||||||
Interest expense (income), net | 37 | 35 | 70 | 72 | |||||||||||||||||||||||||
Net income before income taxes | 542 | 451 | 1,022 | 940 | |||||||||||||||||||||||||
Income tax expense | 135 | 103 | 263 | 239 | |||||||||||||||||||||||||
Net income | 407 | 348 | 759 | 701 | |||||||||||||||||||||||||
Less: Noncontrolling interest in subsidiaries' earnings | 31 | 27 | 52 | 69 | |||||||||||||||||||||||||
Net income attributable to Otis Worldwide Corporation | $ | 376 | $ | 321 | $ | 707 | $ | 632 | |||||||||||||||||||||
Earnings Per Share of Common Stock: | |||||||||||||||||||||||||||||
Basic | $ | 0.91 | $ | 0.76 | $ | 1.71 | $ | 1.49 | |||||||||||||||||||||
Diluted | $ | 0.90 | $ | 0.76 | $ | 1.70 | $ | 1.48 | |||||||||||||||||||||
Weighted Average Number of Shares Outstanding: | |||||||||||||||||||||||||||||
Basic shares | 412.7 | 421.4 | 413.5 | 422.8 | |||||||||||||||||||||||||
Diluted Shares | 416.0 | 424.2 | 416.9 | 425.9 |
Quarter Ended June 30, | Quarter Ended June 30, | |||||||||||||||||||||||||
(Unaudited) | (Unaudited) | |||||||||||||||||||||||||
(dollars in millions) | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||||
Reported | Adjusted | Reported | Adjusted * | |||||||||||||||||||||||
Net Sales | ||||||||||||||||||||||||||
New Equipment | $ | 1,604 | $ | 1,604 | $ | 1,534 | $ | 1,509 | ||||||||||||||||||
Service | 2,116 | 2,116 | 1,954 | 1,945 | ||||||||||||||||||||||
Consolidated Net Sales | $ | 3,720 | $ | 3,720 | $ | 3,488 | $ | 3,454 | ||||||||||||||||||
Operating Profit | ||||||||||||||||||||||||||
New Equipment | $ | 116 | $ | 119 | $ | 99 | $ | 113 | ||||||||||||||||||
Service | 492 | 499 | 435 | 449 | ||||||||||||||||||||||
Segment Operating Profit | 608 | 618 | 534 | 562 | ||||||||||||||||||||||
General corporate expenses and other | (28) | (28) | (47) | (21) | ||||||||||||||||||||||
Consolidated Operating Profit | $ | 580 | $ | 590 | $ | 487 | $ | 541 | ||||||||||||||||||
Segment Operating Profit Margin | ||||||||||||||||||||||||||
New Equipment | 7.2 | % | 7.4 | % | 6.5 | % | 7.5 | % | ||||||||||||||||||
Service | 23.3 | % | 23.6 | % | 22.3 | % | 23.1 | % | ||||||||||||||||||
Total Operating Profit Margin | 15.6 | % | 15.9 | % | 14.0 | % | 15.7 | % |
Six Months Ended June 30, | Six Months Ended June 30, | |||||||||||||||||||||||||
(Unaudited) | (Unaudited) | |||||||||||||||||||||||||
(dollars in millions) | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||||
Reported | Adjusted | Reported | Adjusted | |||||||||||||||||||||||
Net Sales | ||||||||||||||||||||||||||
New Equipment | $ | 2,911 | $ | 2,911 | $ | 2,956 | $ | 2,884 | ||||||||||||||||||
Service | 4,155 | 4,155 | 3,946 | 3,930 | ||||||||||||||||||||||
Consolidated Net Sales | $ | 7,066 | $ | 7,066 | $ | 6,902 | $ | 6,814 | ||||||||||||||||||
Operating Profit | ||||||||||||||||||||||||||
New Equipment | $ | 183 | $ | 188 | $ | 192 | $ | 206 | ||||||||||||||||||
Service | 968 | 978 | 882 | 908 | ||||||||||||||||||||||
Segment Operating Profit | 1,151 | 1,166 | 1,074 | 1,114 | ||||||||||||||||||||||
General corporate expenses and other | (58) | (58) | (61) | (36) | ||||||||||||||||||||||
Consolidated Operating Profit | $ | 1,093 | $ | 1,108 | $ | 1,013 | $ | 1,078 | ||||||||||||||||||
Segment Operating Profit Margin | ||||||||||||||||||||||||||
New Equipment | 6.3 | % | 6.5 | % | 6.5 | % | 7.1 | % | ||||||||||||||||||
Service | 23.3 | % | 23.5 | % | 22.4 | % | 23.1 | % | ||||||||||||||||||
Total Operating Profit Margin | 15.5 | % | 15.7 | % | 14.7 | % | 15.8 | % | ||||||||||||||||||
Quarter Ended June 30, | Six Months Ended June 30, | |||||||||||||||||||||||||
(Unaudited) | (Unaudited) | |||||||||||||||||||||||||
(dollars in millions) | 2023 | 2022 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||
New Equipment | ||||||||||||||||||||||||||
GAAP Net sales | $ | 1,604 | $ | 1,534 | $ | 2,911 | $ | 2,956 | ||||||||||||||||||
Russia sales | — | (25) | — | (72) | ||||||||||||||||||||||
Adjusted New Equipment Sales | $ | 1,604 | $ | 1,509 | $ | 2,911 | $ | 2,884 | ||||||||||||||||||
GAAP Operating profit | $ | 116 | $ | 99 | 183 | 192 | ||||||||||||||||||||
Restructuring | 3 | 12 | 5 | 16 | ||||||||||||||||||||||
Russia operations | — | 2 | — | (2) | ||||||||||||||||||||||
Adjusted New Equipment Operating Profit | $ | 119 | $ | 113 | $ | 188 | $ | 206 | ||||||||||||||||||
Reported New Equipment Operating Profit Margin | 7.2 | % | 6.5 | % | 6.3 | % | 6.5 | % | ||||||||||||||||||
Adjusted New Equipment Operating Profit Margin | 7.4 | % | 7.5 | % | 6.5 | % | 7.1 | % | ||||||||||||||||||
Service | ||||||||||||||||||||||||||
GAAP Net sales | $ | 2,116 | $ | 1,954 | $ | 4,155 | $ | 3,946 | ||||||||||||||||||
Russia sales | — | (9) | — | (16) | ||||||||||||||||||||||
Adjusted Service Sales | $ | 2,116 | $ | 1,945 | $ | 4,155 | $ | 3,930 | ||||||||||||||||||
GAAP Operating profit | $ | 492 | $ | 435 | 968 | 882 | ||||||||||||||||||||
Restructuring | 7 | 13 | 10 | 23 | ||||||||||||||||||||||
Russia operations | — | 1 | — | 3 | ||||||||||||||||||||||
Adjusted Service Operating Profit | $ | 499 | $ | 449 | $ | 978 | $ | 908 | ||||||||||||||||||
Reported Service Operating Profit Margin | 23.3 | % | 22.3 | % | 23.3 | % | 22.4 | % | ||||||||||||||||||
Adjusted Service Operating Profit Margin | 23.6 | % | 23.1 | % | 23.5 | % | 23.1 | % | ||||||||||||||||||
General Corporate Expenses and Other | ||||||||||||||||||||||||||
GAAP General corporate expenses and other | $ | (28) | $ | (47) | $ | (58) | $ | (61) | ||||||||||||||||||
Russia other expense | — | 8 | — | 6 | ||||||||||||||||||||||
Russia investment impairment | — | 18 | — | 18 | ||||||||||||||||||||||
One-time separation costs, net and other | — | — | — | 1 | ||||||||||||||||||||||
Adjusted General corporate expenses and other | $ | (28) | $ | (21) | $ | (58) | $ | (36) | ||||||||||||||||||
Total Otis | ||||||||||||||||||||||||||
GAAP Operating profit | $ | 580 | $ | 487 | $ | 1,093 | $ | 1,013 | ||||||||||||||||||
Restructuring | 10 | 25 | 15 | 39 | ||||||||||||||||||||||
Russia operations | — | 11 | — | 7 | ||||||||||||||||||||||
Russia investment impairment | — | 18 | — | 18 | ||||||||||||||||||||||
One-time separation costs, net and other | — | — | — | 1 | ||||||||||||||||||||||
Adjusted Total Operating Profit | $ | 590 | $ | 541 | $ | 1,108 | $ | 1,078 | ||||||||||||||||||
Reported Total Operating Profit Margin | 15.6 | % | 14.0 | % | 15.5 | % | 14.7 | % | ||||||||||||||||||
Adjusted Total Operating Profit Margin | 15.9 | % | 15.7 | % | 15.7 | % | 15.8 | % |
Quarter Ended June 30, | Six Months Ended June 30, | |||||||||||||||||||||||||
(Unaudited) | (Unaudited) | |||||||||||||||||||||||||
(dollars in millions, except per share amounts) | 2023 | 2022 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||
Adjusted Operating Profit | $ | 590 | $ | 541 | $ | 1,108 | $ | 1,078 | ||||||||||||||||||
Non-service pension cost (benefit) | 1 | 1 | 1 | 1 | ||||||||||||||||||||||
Net interest expense 1, 2 | 37 | 35 | 70 | 68 | ||||||||||||||||||||||
Adjusted income from operations before income taxes | 552 | 505 | 1,037 | 1,009 | ||||||||||||||||||||||
Income tax expense | 135 | 103 | 263 | 239 | ||||||||||||||||||||||
Tax impact on restructuring and non-recurring items | 3 | 9 | 4 | 11 | ||||||||||||||||||||||
Non-recurring tax items | — | 1 | — | 1 | ||||||||||||||||||||||
Adjusted net income from operations | 414 | 392 | 770 | 758 | ||||||||||||||||||||||
Noncontrolling interest | 31 | 27 | 52 | 69 | ||||||||||||||||||||||
Adjusted net income attributable to Otis Worldwide Corporation | $ | 383 | $ | 365 | $ | 718 | $ | 689 | ||||||||||||||||||
GAAP net income attributable to common shareholders | $ | 376 | $ | 321 | $ | 707 | $ | 632 | ||||||||||||||||||
Restructuring | 10 | 25 | 15 | 39 | ||||||||||||||||||||||
Zardoya Otis Tender Offer finance costs 1 | — | — | — | 5 | ||||||||||||||||||||||
Russia operations 2 | — | 11 | — | 6 | ||||||||||||||||||||||
Russia investment impairment | — | 18 | — | 18 | ||||||||||||||||||||||
One-time separation costs, net and other | — | — | — | 1 | ||||||||||||||||||||||
Tax effects of restructuring, non-recurring items and other adjustments | (3) | (9) | (4) | (11) | ||||||||||||||||||||||
Non-recurring tax items | — | (1) | — | (1) | ||||||||||||||||||||||
Adjusted net income attributable to common shareholders | $ | 383 | $ | 365 | $ | 718 | $ | 689 | ||||||||||||||||||
Diluted Earnings Per Share | $ | 0.90 | $ | 0.76 | $ | 1.70 | $ | 1.48 | ||||||||||||||||||
Impact to diluted earnings per share | 0.02 | 0.10 | 0.02 | 0.14 | ||||||||||||||||||||||
Adjusted Diluted Earnings Per Share | $ | 0.92 | $ | 0.86 | $ | 1.72 | $ | 1.62 | ||||||||||||||||||
Effective Tax Rate | 24.9 | % | 22.8 | % | 25.7 | % | 25.4 | % | ||||||||||||||||||
Impact of adjustments on effective tax rate | 0.1 | % | (0.4) | % | — | % | (0.5) | % | ||||||||||||||||||
Adjusted Effective Tax Rate | 25.0 | % | 22.4 | % | 25.7 | % | 24.9 | % |
Quarter Ended June 30, 2023 Compared with Quarter Ended June 30, 2022 | ||||||||||||||||||||||||||
Factors Contributing to Total % Change in Net Sales | ||||||||||||||||||||||||||
Organic | FX Translation | Acquisitions / Divestitures, net and Other | Total | |||||||||||||||||||||||
New Equipment | 9.5% | (3.4)% | (1.5)% | 4.6% | ||||||||||||||||||||||
Service | 9.4% | (1.1)% | —% | 8.3% | ||||||||||||||||||||||
Maintenance and Repair | 9.1% | (1.0)% | (0.2)% | 7.9% | ||||||||||||||||||||||
Modernization | 10.9% | (1.6)% | 0.8% | 10.1% | ||||||||||||||||||||||
Total Net Sales | 9.5% | (2.1)% | (0.7)% | 6.7% | ||||||||||||||||||||||
Six Months Ended June 30, 2023 Compared with Six Months Ended June 30, 2022 | ||||||||||||||||||||||||||
Factors Contributing to Total % Change in Net Sales | ||||||||||||||||||||||||||
Organic | FX Translation | Acquisitions / Divestitures, net and Other | Total | |||||||||||||||||||||||
New Equipment | 4.9% | (4.1)% | (2.3)% | (1.5)% | ||||||||||||||||||||||
Service | 7.9% | (2.8)% | 0.2% | 5.3% | ||||||||||||||||||||||
Maintenance and Repair | 8.0% | (2.7)% | —% | 5.3% | ||||||||||||||||||||||
Modernization | 7.1% | (2.7)% | 0.8% | 5.2% | ||||||||||||||||||||||
Total Net Sales | 6.6% | (3.2)% | (1.0)% | 2.4% | ||||||||||||||||||||||
June 30, 2023 | ||||||||
Y/Y Growth % | ||||||||
New Equipment Backlog increase at actual currency | —% | |||||||
Russia | 3% | |||||||
Foreign exchange impact to New Equipment Backlog | 2% | |||||||
Adjusted New Equipment Backlog increase at constant currency | 5% |
June 30, 2023 | ||||||||
Y/Y Growth % | ||||||||
Modernization Backlog increase at actual currency | 14% | |||||||
Russia | —% | |||||||
Foreign exchange impact to Modernization Backlog | —% | |||||||
Adjusted Modernization Backlog increase at constant currency | 14% |
Quarter Ended June 30, 2023 Compared with Quarter Ended June 30, 2022 | ||||||||||||||||||||
(dollars in millions) | 2023 | 2022 | Y/Y | |||||||||||||||||
New Equipment | ||||||||||||||||||||
Adjusted Operating Profit | $ | 119 | $ | 113 | $ | 6 | ||||||||||||||
Impact of foreign exchange | 9 | — | 9 | |||||||||||||||||
Adjusted Operating Profit at constant currency | $ | 128 | $ | 113 | $ | 15 | ||||||||||||||
Service | ||||||||||||||||||||
Adjusted Operating Profit | $ | 499 | $ | 449 | $ | 50 | ||||||||||||||
Impact of foreign exchange | 2 | — | 2 | |||||||||||||||||
Adjusted Operating Profit at constant currency | $ | 501 | $ | 449 | $ | 52 | ||||||||||||||
Otis Consolidated | ||||||||||||||||||||
Adjusted Operating Profit | $ | 590 | $ | 541 | $ | 49 | ||||||||||||||
Impact of foreign exchange | 11 | — | 11 | |||||||||||||||||
Adjusted Operating Profit at constant currency | $ | 601 | $ | 541 | $ | 60 | ||||||||||||||
Six Months Ended June 30, 2023 Compared with Six Months Ended June 30, 2022 | ||||||||||||||||||||
(dollars in millions) | 2023 | 2022 | Y/Y | |||||||||||||||||
New Equipment | ||||||||||||||||||||
Adjusted Operating Profit | $ | 188 | $ | 206 | $ | (18) | ||||||||||||||
Impact of foreign exchange | 14 | — | 14 | |||||||||||||||||
Adjusted Operating Profit at constant currency | $ | 202 | $ | 206 | $ | (4) | ||||||||||||||
Service | ||||||||||||||||||||
Adjusted Operating Profit | $ | 978 | $ | 908 | $ | 70 | ||||||||||||||
Impact of foreign exchange | 22 | — | 22 | |||||||||||||||||
Adjusted Operating Profit at constant currency | $ | 1,000 | $ | 908 | $ | 92 | ||||||||||||||
Otis Consolidated | ||||||||||||||||||||
Adjusted Operating Profit | $ | 1,108 | $ | 1,078 | $ | 30 | ||||||||||||||
Impact of foreign exchange | 37 | — | 37 | |||||||||||||||||
Adjusted Operating Profit at constant currency | $ | 1,145 | $ | 1,078 | $ | 67 |
June 30, 2023 | December 31, 2022 | |||||||||||||
(amounts in millions) | (Unaudited) | |||||||||||||
Assets | ||||||||||||||
Cash and cash equivalents | $ | 1,219 | $ | 1,189 | ||||||||||
Accounts receivable, net | 3,497 | 3,357 | ||||||||||||
Contract assets | 735 | 664 | ||||||||||||
Inventories | 640 | 617 | ||||||||||||
Other current assets | 326 | 316 | ||||||||||||
Total Current Assets | 6,417 | 6,143 | ||||||||||||
Future income tax benefits | 284 | 285 | ||||||||||||
Fixed assets, net | 715 | 719 | ||||||||||||
Operating lease right-of-use assets | 438 | 449 | ||||||||||||
Intangible assets, net | 355 | 369 | ||||||||||||
Goodwill | 1,579 | 1,567 | ||||||||||||
Other assets | 347 | 287 | ||||||||||||
Total Assets | $ | 10,135 | $ | 9,819 | ||||||||||
Liabilities and Equity (Deficit) | ||||||||||||||
Short-term borrowings and current portion of long-term debt | $ | 746 | $ | 670 | ||||||||||
Accounts payable | 1,744 | 1,717 | ||||||||||||
Accrued liabilities | 1,779 | 1,794 | ||||||||||||
Contract liabilities | 2,889 | 2,662 | ||||||||||||
Total Current Liabilities | 7,158 | 6,843 | ||||||||||||
Long-term debt | 6,117 | 6,098 | ||||||||||||
Future pension and postretirement benefit obligations | 398 | 392 | ||||||||||||
Operating lease liabilities | 308 | 315 | ||||||||||||
Future income tax obligations | 278 | 279 | ||||||||||||
Other long-term liabilities | 501 | 556 | ||||||||||||
Total Liabilities | 14,760 | 14,483 | ||||||||||||
Redeemable noncontrolling interest | 126 | 135 | ||||||||||||
Shareholders' Equity (Deficit): | ||||||||||||||
Common Stock and additional paid-in capital | 183 | 162 | ||||||||||||
Treasury Stock | (1,927) | (1,575) | ||||||||||||
Accumulated deficit | (2,419) | (2,865) | ||||||||||||
Accumulated other comprehensive income (loss) | (689) | (592) | ||||||||||||
Total Shareholders' Equity (Deficit) | (4,852) | (4,870) | ||||||||||||
Noncontrolling interest | 101 | 71 | ||||||||||||
Total Equity (Deficit) | (4,751) | (4,799) | ||||||||||||
Total Liabilities and Equity (Deficit) | $ | 10,135 | $ | 9,819 |
Quarter Ended June 30, | Six Months Ended June 30, | |||||||||||||||||||||||||
(Unaudited) | (Unaudited) | |||||||||||||||||||||||||
(dollars in millions) | 2023 | 2022 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||
Operating Activities: | ||||||||||||||||||||||||||
Net income from operations | $ | 407 | $ | 348 | $ | 759 | $ | 701 | ||||||||||||||||||
Adjustments to reconcile net income to net cash flows provided by operating activities: | ||||||||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization | 52 | 49 | 99 | 97 | ||||||||||||||||||||||
Deferred income tax expense (benefit) | (14) | (11) | (16) | 6 | ||||||||||||||||||||||
Stock compensation cost | 19 | 15 | 34 | 28 | ||||||||||||||||||||||
Change in: | ||||||||||||||||||||||||||
Accounts receivable, net | (218) | (53) | (204) | (104) | ||||||||||||||||||||||
Contract assets and liabilities, current | (109) | (144) | 154 | 134 | ||||||||||||||||||||||
Inventories | (1) | (25) | (21) | (39) | ||||||||||||||||||||||
Other current assets | (26) | (56) | (38) | — | ||||||||||||||||||||||
Accounts payable | 261 | 171 | 43 | 135 | ||||||||||||||||||||||
Accrued liabilities | 70 | 38 | (85) | (140) | ||||||||||||||||||||||
Pension contributions | (10) | (9) | (24) | (21) | ||||||||||||||||||||||
Other operating activities, net | 15 | 30 | 23 | 60 | ||||||||||||||||||||||
Net cash flows provided by operating activities | 446 | 353 | 724 | 857 | ||||||||||||||||||||||
Investing Activities: | ||||||||||||||||||||||||||
Capital expenditures | (37) | (27) | (62) | (57) | ||||||||||||||||||||||
Acquisitions of businesses and intangible assets, net of cash | (4) | (20) | (20) | (28) | ||||||||||||||||||||||
Proceeds from sale of (investments in) marketable securities, net | — | — | — | (7) | ||||||||||||||||||||||
Other investing activities, net | (29) | 54 | (9) | 82 | ||||||||||||||||||||||
Net cash flows used in investing activities | (70) | 7 | (91) | (10) | ||||||||||||||||||||||
Financing Activities: | ||||||||||||||||||||||||||
Increase (decrease) in short-term borrowings, net | 89 | 31 | 57 | 57 | ||||||||||||||||||||||
Repayment of long-term debt | — | — | — | (500) | ||||||||||||||||||||||
Dividends paid on Common Stock | (141) | (122) | (261) | (224) | ||||||||||||||||||||||
Repurchases of Common Stock | (175) | (200) | (350) | (400) | ||||||||||||||||||||||
Dividends paid to noncontrolling interest | (6) | (8) | (15) | (41) | ||||||||||||||||||||||
Acquisition of Zardoya Otis shares | — | (1,802) | — | (1,802) | ||||||||||||||||||||||
Other financing activities, net | (11) | (13) | (16) | (27) | ||||||||||||||||||||||
Net cash flows provided by (used in) financing activities | (244) | (2,114) | (585) | (2,937) | ||||||||||||||||||||||
Summary of Activity: | ||||||||||||||||||||||||||
Net cash provided by operating activities | 446 | 353 | 724 | 857 | ||||||||||||||||||||||
Net cash provided by (used in) investing activities | (70) | 7 | (91) | (10) | ||||||||||||||||||||||
Net cash provided by (used in) financing activities | (244) | (2,114) | (585) | (2,937) | ||||||||||||||||||||||
Effect of exchange rate changes on cash and cash equivalents | (26) | (59) | (16) | (122) | ||||||||||||||||||||||
Net increase (decrease) in cash, cash equivalents and restricted cash | 106 | (1,813) | 32 | (2,212) | ||||||||||||||||||||||
Cash, cash equivalents and restricted cash, beginning of period | 1,121 | 3,078 | 1,195 | 3,477 | ||||||||||||||||||||||
Cash, cash equivalents and restricted cash, end of period | 1,227 | 1,265 | 1,227 | 1,265 | ||||||||||||||||||||||
Less: Restricted cash | 8 | 13 | 8 | 13 | ||||||||||||||||||||||
Less: Cash and cash equivalents in held for sale assets | — | 34 | — | 34 | ||||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents, end of period | $ | 1,219 | $ | 1,218 | $ | 1,219 | $ | 1,218 |
Quarter Ended June 30, | ||||||||||||||||||||
(Unaudited) | ||||||||||||||||||||
(dollars in millions) | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||
Net income attributable to common shareholders | $ | 376 | $ | 321 | ||||||||||||||||
Net cash flows provided by operating activities | $ | 446 | $ | 353 | ||||||||||||||||
Net cash flows provided by operating activities as a percentage of net income attributable to common shareholders | 119 | % | 110 | % | ||||||||||||||||
Capital expenditures | (37) | (27) | ||||||||||||||||||
Capital expenditures as a percentage of net income attributable to common shareholders | (10) | % | (8) | % | ||||||||||||||||
Free cash flow | $ | 409 | $ | 326 | ||||||||||||||||
Free cash flow as a percentage of net income attributable to common shareholders | 109 | % | 102 | % | ||||||||||||||||
Six Months Ended June 30, | ||||||||||||||||||||
(Unaudited) | ||||||||||||||||||||
(dollars in millions) | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||
Net income attributable to common shareholders | $ | 707 | $ | 632 | ||||||||||||||||
Net cash flows provided by operating activities | $ | 724 | $ | 857 | ||||||||||||||||
Net cash flows provided by operating activities as a percentage of net income attributable to common shareholders | 102 | % | 136 | % | ||||||||||||||||
Capital expenditures | (62) | (57) | ||||||||||||||||||
Capital expenditures as a percentage of net income attributable to common shareholders | (9) | % | (9) | % | ||||||||||||||||
Free cash flow | $ | 662 | $ | 800 | ||||||||||||||||
Free cash flow as a percentage of net income attributable to common shareholders | 94 | % | 127 | % |
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
.
M^*10L1)EP!+Q9_'&E-Z6O0"6B@<@-/LJQR=,Q2=&
MI.ZA7$8]'V;<$Z_NI,0'!2[?"/](P"X5[$\_D0$X)\^Z HNU=,)RKC 2X,R,
M>1TB__H/!F2C#_-G$]"S#\DXG@]FZL^5'@V"<":)GAD?-5M@$O,U6RNT"@
M,7?'P%_?SZ+5L.Y' &@(JRM3+*&C4; UY4]G*,Q,EWOT:YG
MUOBU3A:5?GFECS4OJ/37(B'JZGRL?,!WX#OP' -6YB"W(@,5!8B()Z$FW@ ?YC(*1P3
M$T8A]+YZJT(KP>UQHW=#P0T1"ZDU+ID'8P2RGL+(]_XK)CZC$EO,9X\T$?P$
M/+ 8!%W^:T*#V4C8FA'/8OAT^B!Q %S7CDE / 41EX\7S8R/F=?Z>1 ?3F[K,E+:]HEO68/-,LV
M=U[6-:/B-:L_J/3DOL$:NM8=5'LM#K95@^WI3J'7ON"\'G.SP>#@_2@%-/^Y
M$T:_SV@$7R?O V^I]*F(!JQCM'^?!8Q8>F=M:42FMI2IM4AWMIIGZ_.+NT5O
M-^BHE!=R]4= 9QY/F/?F&'O.+HU,!1%8:_RRG\]0OO"&)_ QMX#@77G"3HUB
MT0@;ON>#,1^?!B2%METK@Y#MU#)UTT+B[":.649N7NZ. #&<>6\N?*K!S11;1O<[-[[72SV\*A
MKM;;:@;EX\"R9RQ[QO)YQ%'=.%HK=+?W:&@U2R#D&XMODKGG7\DOH=Q3^_(^
MF;TW'W>K3+FP1 4E4.^)&H:CR$!J#N+@#A; W KW9N*=!>]4!"J*# /O5/].A K>B5#!.Q$J
M>"="!>]4^<[MQ_KF3Y0XG/*\Q[X>?B+D4NDZ^6_PO_WP8 S^B.I7K=AYZU>P&MZ,5
M[O;0]JNW@W7/$K[@J]6'N,PEK[,E3](Y#[G",>0 X3@"). M> &Q!:3S(65 .-
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M07"ID+:0;[SA"7S*+3#_JV]S
QDA]=4@F[II%7% 7YSK
M!1&L4%$1$BPCV#^_^\;NW?X390]E#V5/ =FK6KI0B2!J%37,XP5IM"X+HX!E
M@&=B'[,.Z$@S5SEP;U>LZCC-$;L(6X1MH2.Y'*7.&4?8GJWJLA05&E&/67'J"NHEHW3)O#+.3C]E
>*^OS%&60.W\5>V
M\? #.%22*I^E"UO6L_@9EG:Y3F$@6-% \/;8
MJH3WLD:3;M=#%#XEXTSS!>'C8K\[2%IJ5+&TGB[5KU+CYG#-EN!\KV?Z;!9Y
M^UF00#C0GV"1"V9LWI9K(68B3$%GX%YE[EM6I<'6TN'1W+&?U^B:WL3Q0-GE
%!X6GPJP-K8A1
MWT:8[=18M.]^YR;\498R*-'GHZ4-JG"0BK7ZDEG'7AHM5D).=]1>LR3?E#:*
MP@D)4[D]T;D=96A8<^E!,?(U\GCZ8E.S];)'*:FW81GQUAR\67;SN\DCWIJ#
MMY[3_&/($6\-PEOIK5F*=KY2WZA]Y_U[%B>B2" F24@BYH:!RT5?VX6U"W\7
M_W)%!<%(5!"0:10^
V^7,)<&
M@&6
;XNKI=>\%M/@4=21$^1
M%@'S^#QT]I=G$13FC-]F[X^G%7WFSK&[CWAJ<9%4DG55%$-/N_[!)%T]\\6*
M&L2WL,$^;(1"M]M!@<#CXU\Y2F8@ /.-7>23_^#F'>SW!=0N,-)GTN%VQ2W$
MJ%C,BYF@S!I\S]O[N93"VLU\L.EVW#\P+#U;]\315AF+9#^%'3XOB*D,OVTQ
M7^P