<?xml version="1.0" encoding="UTF-8" standalone="yes"?>
<ns1:informationTable xmlns:ns1="http://www.sec.gov/edgar/document/thirteenf/informationtable">

<ns1:infoTable>
 <ns1:nameOfIssuer>AMERICAN INTL GROUP, INC CMN</ns1:nameOfIssuer>
  <ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
  <ns1:cusip>026874784</ns1:cusip>
  <ns1:value>4554</ns1:value>
  <ns1:shrsOrPrnAmt>
   <ns1:sshPrnamt>129000</ns1:sshPrnamt>
   <ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
  </ns1:shrsOrPrnAmt>
  <ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
  <ns1:votingAuthority>
   <ns1:Sole>129000</ns1:Sole>
   <ns1:Shared>0</ns1:Shared>
   <ns1:None>0</ns1:None>
  </ns1:votingAuthority>
</ns1:infoTable>
<ns1:infoTable>
 <ns1:nameOfIssuer>APPLE, INC CMN</ns1:nameOfIssuer>
  <ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
  <ns1:cusip>037833100</ns1:cusip>
  <ns1:value>10377</ns1:value>
  <ns1:shrsOrPrnAmt>
   <ns1:sshPrnamt>19500</ns1:sshPrnamt>
   <ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
  </ns1:shrsOrPrnAmt>
  <ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
  <ns1:votingAuthority>
   <ns1:Sole>19500</ns1:Sole>
   <ns1:Shared>0</ns1:Shared>
   <ns1:None>0</ns1:None>
  </ns1:votingAuthority>
</ns1:infoTable>
<ns1:infoTable>
 <ns1:nameOfIssuer>BANCO SANTANDER BRASIL SA ADR CMN</ns1:nameOfIssuer>
  <ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
  <ns1:cusip>05967A107</ns1:cusip>
  <ns1:value>2752</ns1:value>
  <ns1:shrsOrPrnAmt>
   <ns1:sshPrnamt>378000</ns1:sshPrnamt>
   <ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
  </ns1:shrsOrPrnAmt>
  <ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
  <ns1:votingAuthority>
   <ns1:Sole>378000</ns1:Sole>
   <ns1:Shared>0</ns1:Shared>
   <ns1:None>0</ns1:None>
  </ns1:votingAuthority>
</ns1:infoTable>
<ns1:infoTable>
 <ns1:nameOfIssuer>CIA ENERGETICA DE MINAS GERAIS GERAIS NEW ADR PFD (NEW)</ns1:nameOfIssuer>
  <ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
  <ns1:cusip>204409601</ns1:cusip>
  <ns1:value>4579</ns1:value>
  <ns1:shrsOrPrnAmt>
   <ns1:sshPrnamt>421612</ns1:sshPrnamt>
   <ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
  </ns1:shrsOrPrnAmt>
  <ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
  <ns1:votingAuthority>
   <ns1:Sole>421612</ns1:Sole>
   <ns1:Shared>0</ns1:Shared>
   <ns1:None>0</ns1:None>
  </ns1:votingAuthority>
</ns1:infoTable>
<ns1:infoTable>
 <ns1:nameOfIssuer>COMPANHIA BRASILEIRA DE DISTRIBUICA ADR NPV</ns1:nameOfIssuer>
  <ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
  <ns1:cusip>20440T201</ns1:cusip>
  <ns1:value>1414</ns1:value>
  <ns1:shrsOrPrnAmt>
   <ns1:sshPrnamt>31850</ns1:sshPrnamt>
   <ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
  </ns1:shrsOrPrnAmt>
  <ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
  <ns1:votingAuthority>
   <ns1:Sole>31850</ns1:Sole>
   <ns1:Shared>0</ns1:Shared>
   <ns1:None>0</ns1:None>
  </ns1:votingAuthority>
</ns1:infoTable>
<ns1:infoTable>
 <ns1:nameOfIssuer>COMPANHIA DE BEBIDAS DAS AMERICASAMBEV SPONSORED ADR PFD USD08507</ns1:nameOfIssuer>
  <ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
  <ns1:cusip>20441W203</ns1:cusip>
  <ns1:value>5900</ns1:value>
  <ns1:shrsOrPrnAmt>
   <ns1:sshPrnamt>140504</ns1:sshPrnamt>
   <ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
  </ns1:shrsOrPrnAmt>
  <ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
  <ns1:votingAuthority>
   <ns1:Sole>140504</ns1:Sole>
   <ns1:Shared>0</ns1:Shared>
   <ns1:None>0</ns1:None>
  </ns1:votingAuthority>
</ns1:infoTable>
<ns1:infoTable>
 <ns1:nameOfIssuer>EI DU PONT DE NEMOURS AND CO CMN</ns1:nameOfIssuer>
  <ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
  <ns1:cusip>263534109</ns1:cusip>
  <ns1:value>7531</ns1:value>
  <ns1:shrsOrPrnAmt>
   <ns1:sshPrnamt>167437</ns1:sshPrnamt>
   <ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
  </ns1:shrsOrPrnAmt>
  <ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
  <ns1:votingAuthority>
   <ns1:Sole>167437</ns1:Sole>
   <ns1:Shared>0</ns1:Shared>
   <ns1:None>0</ns1:None>
  </ns1:votingAuthority>
</ns1:infoTable>
<ns1:infoTable>
 <ns1:nameOfIssuer>EMC CORPORATION MASS CMN</ns1:nameOfIssuer>
  <ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
  <ns1:cusip>268648102</ns1:cusip>
  <ns1:value>3858</ns1:value>
  <ns1:shrsOrPrnAmt>
   <ns1:sshPrnamt>152500</ns1:sshPrnamt>
   <ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
  </ns1:shrsOrPrnAmt>
  <ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
  <ns1:votingAuthority>
   <ns1:Sole>152500</ns1:Sole>
   <ns1:Shared>0</ns1:Shared>
   <ns1:None>0</ns1:None>
  </ns1:votingAuthority>
</ns1:infoTable>
<ns1:infoTable>
 <ns1:nameOfIssuer>EMBRAER SA ADR CMN</ns1:nameOfIssuer>
  <ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
  <ns1:cusip>29082A107</ns1:cusip>
  <ns1:value>1213</ns1:value>
  <ns1:shrsOrPrnAmt>
   <ns1:sshPrnamt>42529</ns1:sshPrnamt>
   <ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
  </ns1:shrsOrPrnAmt>
  <ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
  <ns1:votingAuthority>
   <ns1:Sole>42529</ns1:Sole>
   <ns1:Shared>0</ns1:Shared>
   <ns1:None>0</ns1:None>
  </ns1:votingAuthority>
</ns1:infoTable>
<ns1:infoTable>
 <ns1:nameOfIssuer>EMERSON ELECTRIC CO CMN</ns1:nameOfIssuer>
  <ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
  <ns1:cusip>291011104</ns1:cusip>
  <ns1:value>1348</ns1:value>
  <ns1:shrsOrPrnAmt>
   <ns1:sshPrnamt>25456</ns1:sshPrnamt>
   <ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
  </ns1:shrsOrPrnAmt>
  <ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
  <ns1:votingAuthority>
   <ns1:Sole>25456</ns1:Sole>
   <ns1:Shared>0</ns1:Shared>
   <ns1:None>0</ns1:None>
  </ns1:votingAuthority>
</ns1:infoTable>
<ns1:infoTable>
 <ns1:nameOfIssuer>ISHARES MSCI BRAZIL INDEX FD ETF</ns1:nameOfIssuer>
  <ns1:titleOfClass>ETF</ns1:titleOfClass>
  <ns1:cusip>464286400</ns1:cusip>
  <ns1:value>3918</ns1:value>
  <ns1:shrsOrPrnAmt>
   <ns1:sshPrnamt>70032</ns1:sshPrnamt>
   <ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
  </ns1:shrsOrPrnAmt>
  <ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
  <ns1:votingAuthority>
   <ns1:Sole>70032</ns1:Sole>
   <ns1:Shared>0</ns1:Shared>
   <ns1:None>0</ns1:None>
  </ns1:votingAuthority>
</ns1:infoTable>
<ns1:infoTable>
 <ns1:nameOfIssuer>ITAU UNIBANCO BANCO HLDNG SA SPONSORED ADR CMN</ns1:nameOfIssuer>
  <ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
  <ns1:cusip>465562106</ns1:cusip>
  <ns1:value>10680</ns1:value>
  <ns1:shrsOrPrnAmt>
   <ns1:sshPrnamt>648819</ns1:sshPrnamt>
   <ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
  </ns1:shrsOrPrnAmt>
  <ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
  <ns1:votingAuthority>
   <ns1:Sole>648819</ns1:Sole>
   <ns1:Shared>0</ns1:Shared>
   <ns1:None>0</ns1:None>
  </ns1:votingAuthority>
</ns1:infoTable>
<ns1:infoTable>
 <ns1:nameOfIssuer>MARKET VECTORS ETF TRUST  BRAZIL SMALL CAP ETF</ns1:nameOfIssuer>
  <ns1:titleOfClass>ETF</ns1:titleOfClass>
  <ns1:cusip>57060U613</ns1:cusip>
  <ns1:value>1141</ns1:value>
  <ns1:shrsOrPrnAmt>
   <ns1:sshPrnamt>26773</ns1:sshPrnamt>
   <ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
  </ns1:shrsOrPrnAmt>
  <ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
  <ns1:votingAuthority>
   <ns1:Sole>26773</ns1:Sole>
   <ns1:Shared>0</ns1:Shared>
   <ns1:None>0</ns1:None>
  </ns1:votingAuthority>
</ns1:infoTable>
<ns1:infoTable>
 <ns1:nameOfIssuer>OI SA SPONSORED ADR CMN</ns1:nameOfIssuer>
  <ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
  <ns1:cusip>670851203</ns1:cusip>
  <ns1:value>1684</ns1:value>
  <ns1:shrsOrPrnAmt>
   <ns1:sshPrnamt>420045</ns1:sshPrnamt>
   <ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
  </ns1:shrsOrPrnAmt>
  <ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
  <ns1:votingAuthority>
   <ns1:Sole>420045</ns1:Sole>
   <ns1:Shared>0</ns1:Shared>
   <ns1:None>0</ns1:None>
  </ns1:votingAuthority>
</ns1:infoTable>
<ns1:infoTable>
 <ns1:nameOfIssuer>PETROLEO BRASILEIRO SA SPON ADR</ns1:nameOfIssuer>
  <ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
  <ns1:cusip>71654V101</ns1:cusip>
  <ns1:value>1271</ns1:value>
  <ns1:shrsOrPrnAmt>
   <ns1:sshPrnamt>65812</ns1:sshPrnamt>
   <ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
  </ns1:shrsOrPrnAmt>
  <ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
  <ns1:votingAuthority>
   <ns1:Sole>65812</ns1:Sole>
   <ns1:Shared>0</ns1:Shared>
   <ns1:None>0</ns1:None>
  </ns1:votingAuthority>
</ns1:infoTable>
<ns1:infoTable>
 <ns1:nameOfIssuer>PETROLEO BRASILEIRO SA  PETROBRAS SPONSORED ADR CMN</ns1:nameOfIssuer>
  <ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
  <ns1:cusip>71654V408</ns1:cusip>
  <ns1:value>2902</ns1:value>
  <ns1:shrsOrPrnAmt>
   <ns1:sshPrnamt>149075</ns1:sshPrnamt>
   <ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
  </ns1:shrsOrPrnAmt>
  <ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
  <ns1:votingAuthority>
   <ns1:Sole>149075</ns1:Sole>
   <ns1:Shared>0</ns1:Shared>
   <ns1:None>0</ns1:None>
  </ns1:votingAuthority>
</ns1:infoTable>
<ns1:infoTable>
 <ns1:nameOfIssuer>RIO TINTO PLC SPONSORED ADR</ns1:nameOfIssuer>
  <ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
  <ns1:cusip>767204100</ns1:cusip>
  <ns1:value>30869</ns1:value>
  <ns1:shrsOrPrnAmt>
   <ns1:sshPrnamt>531400</ns1:sshPrnamt>
   <ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
  </ns1:shrsOrPrnAmt>
  <ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
  <ns1:votingAuthority>
   <ns1:Sole>531400</ns1:Sole>
   <ns1:Shared>0</ns1:Shared>
   <ns1:None>0</ns1:None>
  </ns1:votingAuthority>
</ns1:infoTable>
<ns1:infoTable>
 <ns1:nameOfIssuer>ROCKWELL AUTOMATION INC CMN</ns1:nameOfIssuer>
  <ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
  <ns1:cusip>773903109</ns1:cusip>
  <ns1:value>1370</ns1:value>
  <ns1:shrsOrPrnAmt>
   <ns1:sshPrnamt>16314</ns1:sshPrnamt>
   <ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
  </ns1:shrsOrPrnAmt>
  <ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
  <ns1:votingAuthority>
   <ns1:Sole>16314</ns1:Sole>
   <ns1:Shared>0</ns1:Shared>
   <ns1:None>0</ns1:None>
  </ns1:votingAuthority>
</ns1:infoTable>
<ns1:infoTable>
 <ns1:nameOfIssuer>ROCKWOOD HOLDINGS, INC CMN</ns1:nameOfIssuer>
  <ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
  <ns1:cusip>774415103</ns1:cusip>
  <ns1:value>1237</ns1:value>
  <ns1:shrsOrPrnAmt>
   <ns1:sshPrnamt>25000</ns1:sshPrnamt>
   <ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
  </ns1:shrsOrPrnAmt>
  <ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
  <ns1:votingAuthority>
   <ns1:Sole>25000</ns1:Sole>
   <ns1:Shared>0</ns1:Shared>
   <ns1:None>0</ns1:None>
  </ns1:votingAuthority>
</ns1:infoTable>
<ns1:infoTable>
 <ns1:nameOfIssuer>THE FINANCIAL SELECT SECTOR SPDR FUND MARKET INDEX</ns1:nameOfIssuer>
  <ns1:titleOfClass>ETF</ns1:titleOfClass>
  <ns1:cusip>81369Y605</ns1:cusip>
  <ns1:value>6032</ns1:value>
  <ns1:shrsOrPrnAmt>
   <ns1:sshPrnamt>368000</ns1:sshPrnamt>
   <ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
  </ns1:shrsOrPrnAmt>
  <ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
  <ns1:votingAuthority>
   <ns1:Sole>368000</ns1:Sole>
   <ns1:Shared>0</ns1:Shared>
   <ns1:None>0</ns1:None>
  </ns1:votingAuthority>
</ns1:infoTable>
<ns1:infoTable>
 <ns1:nameOfIssuer>INDUSTRIAL SELECT SECTOR SPDR 'SPDR'</ns1:nameOfIssuer>
  <ns1:titleOfClass>ETF</ns1:titleOfClass>
  <ns1:cusip>81369Y704</ns1:cusip>
  <ns1:value>10479</ns1:value>
  <ns1:shrsOrPrnAmt>
   <ns1:sshPrnamt>276500</ns1:sshPrnamt>
   <ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
  </ns1:shrsOrPrnAmt>
  <ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
  <ns1:votingAuthority>
   <ns1:Sole>276500</ns1:Sole>
   <ns1:Shared>0</ns1:Shared>
   <ns1:None>0</ns1:None>
  </ns1:votingAuthority>
</ns1:infoTable>
<ns1:infoTable>
 <ns1:nameOfIssuer>SIEMENS AKTIENGESELLSCHAFT SPONSORED ADR CMN</ns1:nameOfIssuer>
  <ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
  <ns1:cusip>826197501</ns1:cusip>
  <ns1:value>1334</ns1:value>
  <ns1:shrsOrPrnAmt>
   <ns1:sshPrnamt>12190</ns1:sshPrnamt>
   <ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
  </ns1:shrsOrPrnAmt>
  <ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
  <ns1:votingAuthority>
   <ns1:Sole>12190</ns1:Sole>
   <ns1:Shared>0</ns1:Shared>
   <ns1:None>0</ns1:None>
  </ns1:votingAuthority>
</ns1:infoTable>
<ns1:infoTable>
 <ns1:nameOfIssuer>TIM PARTICIPACOES SA SPONSORED ADR CMN</ns1:nameOfIssuer>
  <ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
  <ns1:cusip>88706P205</ns1:cusip>
  <ns1:value>2294</ns1:value>
  <ns1:shrsOrPrnAmt>
   <ns1:sshPrnamt>115721</ns1:sshPrnamt>
   <ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
  </ns1:shrsOrPrnAmt>
  <ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
  <ns1:votingAuthority>
   <ns1:Sole>115721</ns1:Sole>
   <ns1:Shared>0</ns1:Shared>
   <ns1:None>0</ns1:None>
  </ns1:votingAuthority>
</ns1:infoTable>
<ns1:infoTable>
 <ns1:nameOfIssuer>VALE SA ADR SERIES A</ns1:nameOfIssuer>
  <ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
  <ns1:cusip>91912E105</ns1:cusip>
  <ns1:value>1060</ns1:value>
  <ns1:shrsOrPrnAmt>
   <ns1:sshPrnamt>52262</ns1:sshPrnamt>
   <ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
  </ns1:shrsOrPrnAmt>
  <ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
  <ns1:votingAuthority>
   <ns1:Sole>52262</ns1:Sole>
   <ns1:Shared>0</ns1:Shared>
   <ns1:None>0</ns1:None>
  </ns1:votingAuthority>
</ns1:infoTable>
<ns1:infoTable>
 <ns1:nameOfIssuer>COSAN LIMITED CMN CLASS A</ns1:nameOfIssuer>
  <ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
  <ns1:cusip>G25343107</ns1:cusip>
  <ns1:value>13934</ns1:value>
  <ns1:shrsOrPrnAmt>
   <ns1:sshPrnamt>804994</ns1:sshPrnamt>
   <ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
  </ns1:shrsOrPrnAmt>
  <ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
  <ns1:votingAuthority>
   <ns1:Sole>804994</ns1:Sole>
   <ns1:Shared>0</ns1:Shared>
   <ns1:None>0</ns1:None>
  </ns1:votingAuthority>
</ns1:infoTable>

</ns1:informationTable>
