QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 |
TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 |
(State or other jurisdiction of incorporation or organization) | (I.R.S. Employer Identification No.) |
Large accelerated filer | ☐ | Accelerated filer | ☐ | ||||||||
☑ | Smaller reporting company | ||||||||||
Emerging growth company |
Page | ||||||||
PART I | ||||||||
Item 1. | ||||||||
Item 2. | ||||||||
Item 3. | ||||||||
Item 4. | ||||||||
PART II | ||||||||
Item 1. | ||||||||
Item 1A. | ||||||||
Item 2. | ||||||||
Item 3. | ||||||||
Item 4. | ||||||||
Item 5. | ||||||||
Item 6. | ||||||||
September 30, 2023 | December 31, 2022 | |||||||||||||
(unaudited) | ||||||||||||||
Assets | ||||||||||||||
Equity investment in Terra JV, LLC at fair value (cost of $ $ | $ | $ | ||||||||||||
Cash and cash equivalents | ||||||||||||||
Other assets | ||||||||||||||
Total assets | $ | $ | ||||||||||||
Liabilities and Members’ Capital | ||||||||||||||
Liabilities | ||||||||||||||
Accounts payable and accrued expenses | $ | $ | ||||||||||||
Total liabilities | ||||||||||||||
Members’ capital: | ||||||||||||||
Managing member | ||||||||||||||
Non-managing members | ||||||||||||||
Total members’ capital | ||||||||||||||
Total liabilities and members’ capital | $ | $ | ||||||||||||
Net asset value per unit | $ | $ |
Three Months Ended September 30, | Nine Months Ended September 30, | ||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||
Investment income | |||||||||||||||||||||||
Dividend income | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||
Other operating income | |||||||||||||||||||||||
Total investment income | |||||||||||||||||||||||
Operating expenses | |||||||||||||||||||||||
Professional fees | |||||||||||||||||||||||
Other | |||||||||||||||||||||||
Total operating expenses | |||||||||||||||||||||||
Net investment (loss) income | ( | ( | |||||||||||||||||||||
Net change in unrealized (depreciation) appreciation on investment | ( | ( | |||||||||||||||||||||
Net (decrease) increase in members’ capital resulting from operations | $ | ( | $ | $ | ( | $ | |||||||||||||||||
Per unit data: | |||||||||||||||||||||||
Net investment (loss) income per unit | $ | ( | $ | $ | ( | $ | |||||||||||||||||
Net (decrease) increase in members’ capital resulting from operations per unit | $ | ( | $ | $ | ( | $ | |||||||||||||||||
Weighted average units outstanding |
Managing Member | Non-Managing Members | Total | |||||||||||||||
Balance, January 1, 2023 | $ | $ | $ | ||||||||||||||
Capital distributions | ( | ( | |||||||||||||||
Decrease in members’ capital resulting from operations: | |||||||||||||||||
Net investment income | |||||||||||||||||
Net change in unrealized depreciation on investment | ( | ( | |||||||||||||||
Net decrease in members’ capital resulting from operations | ( | ( | |||||||||||||||
Balance, March 31, 2023 | |||||||||||||||||
Capital distributions | ( | ( | |||||||||||||||
Decrease in members’ capital resulting from operations: | |||||||||||||||||
Net investment loss | ( | ( | |||||||||||||||
Net change in unrealized depreciation on investment | ( | ( | |||||||||||||||
Net decrease in members’ capital resulting from operations | ( | ( | |||||||||||||||
Balance, June 30, 2023 | |||||||||||||||||
Capital distributions | ( | ( | |||||||||||||||
Decrease in members’ capital resulting from operations: | |||||||||||||||||
Net investment loss | ( | ( | |||||||||||||||
Net change in unrealized depreciation on investment | ( | ( | |||||||||||||||
Net decrease in members’ capital resulting from operations | ( | ( | |||||||||||||||
Balance, September 30, 2023 | $ | $ | $ |
Managing Member | Non-Managing Members | Total | |||||||||||||||
Balance, January 1, 2022 | $ | $ | $ | ||||||||||||||
Capital distributions | ( | ( | |||||||||||||||
Increase in members’ capital resulting from operations: | |||||||||||||||||
Net investment income | |||||||||||||||||
Net change in unrealized appreciation on investment | |||||||||||||||||
Net increase in members’ capital resulting from operations | |||||||||||||||||
Balance, March 31, 2022 | |||||||||||||||||
Capital distributions | ( | ( | |||||||||||||||
Capital redemptions | ( | ( | |||||||||||||||
Increase in members’ capital resulting from operations: | |||||||||||||||||
Net investment income | |||||||||||||||||
Net change in unrealized appreciation on investment | |||||||||||||||||
Net increase in members’ capital resulting from operations | |||||||||||||||||
Balance, June 30, 2022 | |||||||||||||||||
Capital distributions | ( | ( | |||||||||||||||
Capital redemptions | ( | ( | |||||||||||||||
Increase in members’ capital resulting from operations: | |||||||||||||||||
Net investment income | |||||||||||||||||
Net change in unrealized appreciation on investment | |||||||||||||||||
Net increase in members’ capital resulting from operations | |||||||||||||||||
Balance, September 30, 2022 | $ | $ | $ |
Nine Months Ended September 30, | |||||||||||
2023 | 2022 | ||||||||||
Cash flows from operating activities: | |||||||||||
Net (decrease) increase in members’ capital resulting from operations | $ | ( | $ | ||||||||
Adjustments to reconcile net (decrease) increase in members’ capital resulting from operations to net cash provided by operating activities: | |||||||||||
Return of capital on investment | |||||||||||
Net change in unrealized depreciation (appreciation) on investment | ( | ||||||||||
Changes in operating assets and liabilities: | |||||||||||
Decrease in other assets | |||||||||||
Increase in accounts payable and accrued expenses | |||||||||||
Net cash provided by operating activities | |||||||||||
Cash flows from financing activities: | |||||||||||
Distributions paid | ( | ( | |||||||||
Payment for capital redemptions | ( | ||||||||||
Net cash used in financing activities | ( | ( | |||||||||
Net increase (decrease) in cash and cash equivalents | ( | ||||||||||
Cash and cash equivalents at beginning of period | |||||||||||
Cash and cash equivalents at end of period | $ | $ |
Percentage Interest | September 30, 2023 | December 31, 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment | Date Acquired | Cost | Fair Value | % of Members’ Capital | Cost | Fair Value | % of Members’ Capital | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Terra JV, LLC | 3/2/2020 | % | $ | $ | % | $ | $ | % |
Portfolio Company | Collateral Location | Property Type | Coupon Rate | Current Interest Rate | Exit Fee | Acquisition Date | Maturity Date | Principal Amount | Amortized Cost | Fair Value (1) | Pro Rata Fair Value (2) | % (3) | ||||||||||||||||||||||||||
Loans held for investment: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mezzanine loans: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
150 Blackstone River Road, LLC | US - MA | Industrial | % | % | % | 9/21/2017 | 9/6/2027 | $ | $ | $ | $ | % | ||||||||||||||||||||||||||
610 Walnut Investors LLC (4)(5)(6) | US - CA | Office | Term SOFR + | % | % | 8/30/2022 | 9/7/2024 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Dwight Mezz II, LLC | US - CA | Student housing | % | % | % | 5/11/2017 | 5/6/2027 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
UNJ Sole Member, LLC (7) | US - CA | Mixed-use | Term SOFR + | % | % | 11/24/2021 | 6/1/2027 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Preferred equity investments: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
370 Lex Part Deux, LLC (8) | US - NY | Office | Term SOFR + | % | % | 12/17/2018 | 7/9/2022 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Ann Street JV LLC | US - GA | Multifamily | % | % | % | 11/12/2021 | 6/7/2024 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Asano Bankers Hill, LLC | US - CA | Mixed-use | SOFR + | % | % | 2/2/2022 | 2/5/2025 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
REEC Harlem Holdings Company, LLC (9) | US - NY | Mixed-use | LIBOR + | % | % | 3/9/2018 | 3/9/2023 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
RS JZ Driggs, LLC (10) | US - NY | Multifamily | % | % | 5/1/2018 | 1/1/2021 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
% |
Portfolio Company | Collateral Location | Property Type | Coupon Rate | Current Interest Rate | Exit Fee | Acquisition Date | Maturity Date | Principal Amount | Amortized Cost | Fair Value (1) | Pro Rata Fair Value (2) | % (3) | ||||||||||||||||||||||||||
Loans held for investment: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
First mortgages: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
14th & Alice Street Owner, LLC (11) | US - CA | Multifamily | LIBOR + | % | % | 10/15/2021 | 4/15/2023 | $ | $ | $ | $ | % | ||||||||||||||||||||||||||
1389 Peachtree St, LP; 1401 Peachtree St, LP; 1409 Peachtree St, LP (12) (13) | US - GA | Office | Term SOFR + | % | % | 2/22/2019 | 8/10/2023 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
AGRE DCP Palm Springs, LLC (13) | US - CA | Hotel - full/ select service | Term SOFR + | % | % | 12/12/2019 | 1/1/2024 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
AARSHW Property LLC (15) | US - NJ | Industrial | SOFR + | % | % | 3/7/2022 | 8/17/2024 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
AAESUF Property LLC (14) | US - NJ | Land | SOFR + | % | 3/15/2022 | 3/1/2024 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
American Gilsonite Company | US - UT | Infrastructure | % | % | % | 8/31/2021 | 8/31/2024 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Fourth Street's Kingswood, LLC (14)(16) | US - WA | Multifamily | Term SOFR + | % | % | 3/24/2023 | 3/24/2026 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Grandview’s Remington Place, LLC (17) | US - WA | Multifamily | Term SOFR + | % | % | 4/22/2022 | 4/22/2024 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Hillsborough Owners LLC (13) | US - NC | Mixed-use | Term SOFR + | % | % | 10/27/2021 | 11/1/2023 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Mesa AZ Industrial Owner, LLC (7)(14) | US - AZ | Land | Term SOFR + | % | % | 9/15/2022 | 3/14/2024 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
NB Factory TIC 1, LLC (17) | US - UT | Student housing | Term SOFR + | % | % | 8/16/2021 | 3/5/2024 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Patrick Henry Recovery Acquisition, LLC (13) | US - CA | Office | Term SOFR + | % | % | 11/25/2019 | 12/1/2023 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
University Park Berkeley, LLC (14) | US - CA | Multifamily | Term SOFR + | % | % | 3/30/2023 | 10/5/2024 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total gross loans held for investment | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Allowance for credit losses | — | ( | — | — | — | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net loans held for investment | $ | $ | $ | $ | % |
Operating real estate: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Description | Acquisition Date | Fair Value of Real Estate (1) | Encumbrance | Net Investment | Pro Rata Net Investment (2) | % (3)(19) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Multi-tenant office building in Santa Monica, CA (18) | 7/30/2018 | $ | $ | $ | ( | $ | ( | ( | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Industrial buildings in Dallas/Fort Worth, TX | 3/24/2023 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Industrial buildings in Dallas/Fort Worth, TX | 5/25/2023 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ | $ | $ | $ | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Portfolio Company | Dividend Yield | Acquisition Date | Maturity Date | Shares | Cost | Fair Value | Pro Rata Fair Value (2) | % (3) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Marketable securities (20): | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate Bonds | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Terra Property Trust, Inc. Corporate Bonds | % | Various | 6/30/2026 | $ | $ | $ | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Common Stock | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
AG Mortgage Investment Trust, Inc. (21) | % | Various | N/A | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ | $ | $ | % |
Equity investments: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Portfolio Company | Ownership Interest | Cost | Fair Value | Pro Rata Fair Value (2) | % (3) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mavik Real Estate Special Opportunities Fund, LP - limited partnership interest (22) | $ | $ | $ | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
LEL Arlington JV LLC - limited liability member units (23) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
LEL NW 49th JV LLC - limited liability member units (23) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TCG Corinthian FL Portfolio JV LLC (23) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ | $ | $ | % |
Portfolio Company | Collateral Location | Property Type | Coupon Rate | Current Interest Rate | Exit Fee | Acquisition Date | Maturity Date | Principal Amount | Amortized Cost | Fair Value (1) | Pro Rata Fair Value (2) | % (3) | ||||||||||||||||||||||||||
Loans held for investment: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mezzanine loans: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
150 Blackstone River Road, LLC | US - MA | Industrial | % | % | % | 9/21/2017 | 9/6/2027 | $ | $ | $ | $ | % | ||||||||||||||||||||||||||
610 Walnut Investors LLC (4)(5) | US - CA | Office | Term SOFR + | % | % | 8/30/2022 | 9/7/2024 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Dwight Mezz II, LLC | US - CA | Student housing | % | % | % | 5/11/2017 | 5/6/2027 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Havemeyer TSM LLC (6) | US - NY | Mixed-use | % | % | % | 12/18/2020 | 3/1/2023 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
UNJ Sole Member, LLC (6) | US - CA | Mixed-use | % | % | % | 11/24/2021 | 6/1/2027 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Preferred equity investments: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
370 Lex Part Deux, LLC (7) | US - NY | Office | LIBOR + | % | % | 12/17/2018 | 7/9/2022 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Ann Street JV LLC | US - GA | Multifamily | % | % | % | 11/12/2021 | 6/7/2024 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Asano Bankers Hill, LLC | US - CA | Mixed-use | SOFR + | % | % | 2/2/2022 | 7/31/2024 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
REEC Harlem Holdings Company, LLC (8) | US - NY | Mixed-use | LIBOR + | % | % | 3/9/2018 | 3/9/2023 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
RS JZ Driggs, LLC (9) | US - NY | Multifamily | % | % | % | 5/1/2018 | 1/1/2021 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
First mortgages: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
14th & Alice Street Owner, LLC (10) | US - CA | Multifamily | LIBOR + | % | % | 10/15/2021 | 4/15/2023 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
1389 Peachtree St, LP; 1401 Peachtree St, LP; 1409 Peachtree St, LP (11) | US - GA | Office | LIBOR + | % | % | 2/22/2019 | 8/10/2023 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
330 Tryon DE LLC (11) | US - NC | Office | Term SOFR + | % | % | 2/7/2019 | 3/1/2024 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
AGRE DCP Palm Springs, LLC (11) | US - CA | Hotel - full/ select service | LIBOR + | % | % | 12/12/2019 | 1/1/2024 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
AARSHW Property LLC (12)(13) | US - NJ | Industrial | SOFR + | % | % | 3/7/2022 | 8/17/2024 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
AAESUF Property LLC (11) | US - NJ | Land | SOFR + | % | 3/15/2022 | 3/1/2024 | % |
Portfolio Company | Collateral Location | Property Type | Coupon Rate | Current Interest Rate | Exit Fee | Acquisition Date | Maturity Date | Principal Amount | Amortized Cost | Fair Value (1) | Pro Rata Fair Value (2) | % (3) | ||||||||||||||||||||||||||
Loans held for investment: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
First mortgages (Continued): | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
American Gilsonite Company | US - UT | Infrastructure | % | % | % | 8/31/2021 | 8/31/2023 | $ | $ | $ | $ | % | ||||||||||||||||||||||||||
Dallas - Big Town Owner, LLC (12) | US - TX | Industrial | Term SOFR + | % | % | 12/28/2022 | 12/27/2025 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Dallas - Oakland Owner, LLC (12) | US - TX | Industrial | Term SOFR + | % | % | 12/28/2022 | 12/27/2025 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Dallas - US HWY 80 Owner, LLC (12) | US - TX | Industrial | Term SOFR + | % | % | 12/28/2022 | 12/27/2025 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Dallas - 11333 Pagemill Owner, LLC (12) | US - TX | Industrial | Term SOFR + | % | % | 12/28/2022 | 12/27/2025 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Dallas - 11221 Pagemill Owner, LLC (12) | US - TX | Industrial | Term SOFR + | % | % | 12/28/2022 | 12/27/2025 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Grandview’s Madison Place, LLC (14) | US - WA | Multifamily | Term SOFR + | % | % | 2/10/2022 | 2/10/2025 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Grandview’s Remington Place, LLC (14) | US - WA | Multifamily | Term SOFR + | % | % | 4/22/2022 | 4/22/2024 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Hillsborough Owners LLC | US - NC | Mixed-use | LIBOR + | % | % | 10/27/2021 | 11/1/2023 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Mesa AZ Industrial Owner, LLC (4)(12) | US - AZ | Land | Term SOFR + | % | % | 9/15/2022 | 9/14/2023 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
NB Factory TIC 1, LLC (14) | US - UT | Student housing | LIBOR + | % | % | 8/16/2021 | 3/5/2023 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Patrick Henry Recovery Acquisition, LLC (11) | US - CA | Office | LIBOR + | % | % | 11/25/2019 | 12/1/2023 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
The Lux Washington, LLC (12) | US - WA | Multifamily | LIBOR + | % | % | 7/22/2021 | 1/22/2024 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
University Park Berkeley, LLC (11) | US - CA | Multifamily | LIBOR + | % | % | 2/27/2020 | 3/1/2023 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
% |
Portfolio Company | Collateral Location | Property Type | Coupon Rate | Current Interest Rate | Exit Fee | Acquisition Date | Maturity Date | Principal Amount | Amortized Cost | Fair Value (1) | Pro Rata Fair Value (2) | % (3) | ||||||||||||||||||||||||||
Loans held for investment: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Credit facility: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
William A. Shopoff & Cindy L. Shopoff (15) | US - CA | Industrial | % | % | % | 10/4/2021 | 4/4/2023 | $ | $ | $ | $ | % | ||||||||||||||||||||||||||
% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total gross loans held for investment | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Obligations under participation agreements (4)(5) | ( | ( | ( | ( | ( | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Allowance for credit losses | — | ( | — | — | — | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net loans held for investment | $ | $ | $ | $ | % |
Operating real estate: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Description | Acquisition Date | Fair Value of Real Estate (1) | Encumbrance | Net Investment | Pro Rata Net Investment (2) | % (3)(17) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Multi-tenant office building in Santa Monica, CA (16) | 7/30/2018 | $ | $ | $ | $ | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Portfolio Company | Dividend Yield | Acquisition Date | Maturity Date | Shares | Cost | Fair Value | Pro Rata Fair Value (2) | % (3) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Marketable securities (18): | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate Bonds | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Terra Property Trust, Inc. Corporate Bonds | % | Various | 6/30/2026 | $ | $ | $ | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total marketable securities | $ | $ | $ | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity investments: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Portfolio Company | Ownership Interest | Cost | Fair Value | Pro Rata Fair Value (2) | % (3) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mavik Real Estate Special Opportunities Fund, LP - limited partnership interest (19) | $ | $ | $ | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
LEL Arlington JV LLC - limited liability member units (20) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
LEL NW 49th JV LLC - limited liability member units (20) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TCG Corinthian FL Portfolio JV LLC (20) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SF-Dallas Industrial, LLC (21) | N/A | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ | $ | $ | % |
September 30, 2023 | December 31, 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment | Cost | Fair Value | % of Members’ Capital | Cost | Fair Value | % of Members’ Capital | ||||||||||||||||||||||||||||||||
$ | $ | % | $ | $ | % |
September 30, 2023 | December 31, 2022 | |||||||||||||
Carrying value of loans held for investment | $ | $ | ||||||||||||
Equity investment in unconsolidated investments | ||||||||||||||
Real estate owned, net | ||||||||||||||
Cash, cash equivalent and restricted cash | ||||||||||||||
Other assets | ||||||||||||||
Total assets | ||||||||||||||
Term loan payable, unsecured notes payable, obligations under participation agreements, repurchase agreement payable, mortgage loan payable, revolving line of credit and note payable | ( | ( | ||||||||||||
Accounts payable, accrued expenses and other liabilities | ( | ( | ||||||||||||
Lease intangible liabilities | ( | ( | ||||||||||||
Total liabilities | ( | ( | ||||||||||||
Total equity | $ | $ |
Three Months Ended September 30, | Nine Months Ended September 30, | ||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||
Revenues | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||
Expenses | ( | ( | ( | ( | |||||||||||||||||||
Equity income (loss) from unconsolidated investments | ( | ||||||||||||||||||||||
Other gains (losses) | |||||||||||||||||||||||
Net loss | $ | ( | $ | ( | $ | ( | $ | ( |
September 30, 2023 | |||||||||||||||||||||||
Fair Value Measurements | |||||||||||||||||||||||
Level 1 | Level 2 | Level 3 | Total | ||||||||||||||||||||
Investment: | |||||||||||||||||||||||
Equity investment in Terra JV | $ | $ | $ | $ |
December 31, 2022 | |||||||||||||||||||||||
Fair Value Measurements | |||||||||||||||||||||||
Level 1 | Level 2 | Level 3 | Total | ||||||||||||||||||||
Investment: | |||||||||||||||||||||||
Equity investment in Terra JV | $ | $ | $ | $ |
Equity Investment in Terra JV | |||||||||||
Nine Months Ended September 30, | |||||||||||
2023 | 2022 | ||||||||||
Beginning balance | $ | $ | |||||||||
Return of capital | ( | ( | |||||||||
Net change in unrealized (depreciation) appreciation on investment | ( | ||||||||||
Ending balance | $ | $ | |||||||||
Net change in unrealized (depreciation) appreciation on investment for the period relating to those Level 3 assets that were still held by the Company | $ | ( | $ |
Fair Value | Primary Valuation Technique | Unobservable Inputs | September 30, 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||
Asset Category | Minimum | Maximum | Weighted Average | |||||||||||||||||||||||||||||
Assets: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity investment in Terra JV | $ | Discounted cash flow (1)(2) | Discount rate (1)(2) | % | % | % |
Fair Value | Primary Valuation Technique | Unobservable Inputs | December 31, 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||
Asset Category | Minimum | Maximum | Weighted Average | |||||||||||||||||||||||||||||
Assets: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity investment in Terra JV | $ | Discounted cash flow (1)(2) | Discount rate (1)(2) | % | % | % |
Nine Months Ended September 30, | |||||||||||
2023 | 2022 | ||||||||||
Per unit operating performance: | |||||||||||
Net asset value per unit, beginning of period | $ | $ | |||||||||
(Decrease) increase in members’ capital from operations (1): | |||||||||||
Net investment (loss) income | ( | ||||||||||
Net change in unrealized (depreciation) appreciation on investment | ( | ||||||||||
Total (decrease) increase in members’ capital from operations | ( | ||||||||||
Distributions to members (2): | |||||||||||
Capital distributions | ( | ( | |||||||||
Net decrease in members’ capital resulting from distributions | ( | ( | |||||||||
Net asset value per unit, end of period | $ | $ | |||||||||
Ratios to average net assets: | |||||||||||
Expenses | % | % | |||||||||
Net investment (loss) income | ( | % | % | ||||||||
IRR, beginning of period | % | % | |||||||||
IRR, end of period | % | % |
September 30, 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||
Fixed Rate | Floating Rate (1)(2)(3) | Total Gross Loans | Obligations under Participation Agreements | Total Net Loans | |||||||||||||||||||||||||
Number of loans | 5 | 17 | 22 | — | 22 | ||||||||||||||||||||||||
Principal balance | $ | 53,349,208 | $ | 473,447,562 | $ | 526,796,770 | $ | — | $ | 526,796,770 | |||||||||||||||||||
Amortized cost | 53,449,024 | 417,233,267 | 470,682,291 | — | 470,682,291 | ||||||||||||||||||||||||
Fair value | 52,771,702 | 419,101,684 | 471,873,386 | — | 471,873,386 | ||||||||||||||||||||||||
Weighted average coupon rate | 12.94 | % | 13.05 | % | 13.04 | % | — | % | 13.04 | % | |||||||||||||||||||
Weighted-average remaining term (years) | 1.30 | 0.48 | 0.57 | — | 0.57 |
December 31, 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||
Fixed Rate | Floating Rate (1)(2)(3) | Total Gross Loans | Obligations under Participation Agreements | Total Net Loans | |||||||||||||||||||||||||
Number of loans | 8 | 23 | 31 | 1 | 31 | ||||||||||||||||||||||||
Principal balance | $ | 90,990,183 | $ | 554,805,276 | $ | 645,795,459 | $ | 12,584,958 | $ | 633,210,501 | |||||||||||||||||||
Amortized cost | 92,274,998 | 534,215,769 | 626,490,767 | 12,680,594 | 613,810,173 | ||||||||||||||||||||||||
Fair value | 90,729,098 | 532,416,656 | 623,145,754 | 12,680,595 | 610,465,159 | ||||||||||||||||||||||||
Weighted average coupon rate | 13.82 | % | 11.23 | % | 11.59 | % | 16.36 | % | 11.50 | % | |||||||||||||||||||
Weighted-average remaining term (years) | 1.35 | 1.10 | 1.14 | 1.69 | 1.13 |
September 30, 2023 | December 31, 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment Structure | Principal Balance | Amortized Cost | Fair Value | % of Total | Principal Balance | Amortized Cost | Fair Value | % of Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
First mortgages | $ | 362,563,401 | $ | 366,424,572 | $ | 357,443,935 | 53.1 | % | $ | 456,408,889 | $ | 461,299,182 | $ | 458,085,397 | 63.1 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Preferred equity investments | 125,951,529 | 126,578,253 | 95,020,595 | 14.1 | % | 121,231,434 | 122,132,177 | 97,127,877 | 13.4 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mezzanine loans | 38,281,840 | 38,258,053 | 19,408,856 | 2.9 | % | 26,767,345 | 26,770,521 | 26,325,341 | 3.6 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Credit facility | — | — | — | — | % | 28,802,833 | 29,080,183 | 28,926,544 | 4.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Allowance for credit losses | — | (60,578,587) | — | — | % | — | (25,471,890) | — | — | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total loan investments | $ | 526,796,770 | 470,682,291 | 471,873,386 | 70.1 | % | $ | 633,210,501 | 613,810,173 | 610,465,159 | 84.1 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Marketable securities | 8,041,476 | 7,054,491 | 1.0 | % | 136,265 | 147,960 | — | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Real estate owned | 157,754,942 | 159,452,497 | 23.7 | % | 40,581,847 | 52,500,000 | 7.2 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity investment in unconsolidated Investments | 32,513,920 | 34,911,590 | 5.2 | % | 62,498,340 | 63,161,348 | 8.7 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 668,992,629 | $ | 673,291,964 | 100.0 | % | $ | 717,026,625 | $ | 726,274,467 | 100.0 | % |
September 30, 2023 | December 31, 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Type | Principal Balance | Amortized Cost | Fair Value | % of Total | Principal Balance | Amortized Cost | Fair Value | % of Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Office | $ | 167,559,588 | $ | 167,607,063 | $ | 125,100,944 | 18.6 | % | $ | 171,611,750 | $ | 172,042,063 | $ | 159,780,622 | 22.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Multifamily | 82,183,385 | 82,707,320 | 81,236,426 | 12.1 | % | 104,589,464 | 105,570,432 | 103,784,913 | 14.3 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Industrial | 66,571,495 | 67,125,625 | 66,741,579 | 9.9 | % | 147,796,164 | 148,891,742 | 148,409,441 | 20.4 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mixed use | 63,096,365 | 63,559,577 | 48,719,648 | 7.2 | % | 64,880,450 | 65,838,965 | 52,303,392 | 7.2 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Infill land | 51,913,555 | 53,168,879 | 53,414,468 | 7.9 | % | 48,860,291 | 49,565,437 | 49,864,054 | 6.9 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Hotel - full/select service | 43,222,382 | 43,861,312 | 43,549,187 | 6.5 | % | 43,222,382 | 43,758,804 | 43,062,933 | 5.9 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Student housing | 31,000,000 | 31,794,386 | 31,806,704 | 4.7 | % | 31,000,000 | 31,774,261 | 31,816,276 | 4.4 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Infrastructure | 21,250,000 | 21,436,716 | 21,304,430 | 3.2 | % | 21,250,000 | 21,840,359 | 21,443,528 | 3.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Allowance for credit losses | — | (60,578,587) | — | — | % | — | (25,471,890) | — | — | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total loan investments | $ | 526,796,770 | 470,682,291 | 471,873,386 | 70.1 | % | $ | 633,210,501 | 613,810,173 | 610,465,159 | 84.1 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Marketable securities | 8,041,476 | 7,054,491 | 1.0 | % | 136,265 | 147,960 | — | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Real estate owned | 157,754,942 | 159,452,497 | 23.7 | % | 40,581,847 | 52,500,000 | 7.2 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity investment in unconsolidated investments | 32,513,920 | 34,911,590 | 5.2 | % | 62,498,340 | 63,161,348 | 8.7 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 668,992,629 | $ | 673,291,964 | 100.0 | % | $ | 717,026,625 | $ | 726,274,467 | 100.0 | % |
September 30, 2023 | December 31, 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Geographic Location | Principal Balance | Amortized Cost | Fair Value | % of Total | Principal Balance | Amortized Cost | Fair Value | % of Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
United States | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
California | $ | 139,930,729 | $ | 141,243,492 | $ | 121,260,805 | 17.9 | % | $ | 151,668,387 | $ | 153,158,967 | $ | 150,237,383 | 20.8 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
New York | 90,447,055 | 90,447,055 | 59,072,711 | 8.8 | % | 91,845,479 | 91,877,084 | 67,737,205 | 9.3 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
New Jersey | 80,485,050 | 82,011,372 | 82,204,136 | 12.1 | % | 62,228,622 | 62,958,482 | 63,290,218 | 8.7 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Georgia | 75,632,491 | 75,938,028 | 67,765,020 | 10.1 | % | 72,401,718 | 73,101,964 | 71,971,448 | 9.9 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Utah | 49,250,000 | 50,300,532 | 50,222,793 | 7.5 | % | 49,250,000 | 50,698,251 | 50,345,762 | 6.9 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Washington | 31,224,966 | 31,111,001 | 31,418,440 | 4.7 | % | 56,671,267 | 57,027,639 | 57,191,604 | 7.9 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Arizona | 31,000,000 | 31,283,132 | 31,400,030 | 4.7 | % | 31,000,000 | 31,276,468 | 31,276,468 | 4.3 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
North Carolina | 21,826,479 | 21,926,266 | 21,977,570 | 3.3 | % | 43,520,028 | 44,041,162 | 43,634,806 | 6.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Massachusetts | 7,000,000 | 7,000,000 | 6,551,881 | 1.0 | % | 7,000,000 | 7,000,000 | 6,638,219 | 0.9 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Texas | — | — | — | — | % | 67,625,000 | 68,142,046 | 68,142,046 | 9.4 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Allowance for credit losses | — | (60,578,587) | — | — | % | — | (25,471,890) | — | — | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total loan investments | $ | 526,796,770 | 470,682,291 | 471,873,386 | 70.1 | % | $ | 633,210,501 | 613,810,173 | 610,465,159 | 84.1 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Marketable securities | 8,041,476 | 7,054,491 | 1.0 | % | 136,265 | 147,960 | — | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Real estate owned - California | 27,004,389 | 27,004,389 | 4.0 | % | 40,581,847 | 52,500,000 | 7.2 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Real estate owned - Texas | 130,750,553 | 132,448,108 | 19.7 | % | — | — | — | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity investment in unconsolidated Investments | 32,513,920 | 34,911,590 | 5.2 | % | 62,498,340 | 63,161,348 | 8.7 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 668,992,629 | $ | 673,291,964 | 100.0 | % | $ | 717,026,625 | $ | 726,274,467 | 100.0 | % |
Three Months Ended September 30, | Nine Months Ended September 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | Change | 2023 | 2022 | Change | ||||||||||||||||||||||||||||||
Investment income | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Dividend income | $ | — | $ | 3,054,348 | $ | (3,054,348) | $ | 292,254 | $ | 4,569,442 | $ | (4,277,188) | |||||||||||||||||||||||
Other operating income | 6 | 19 | (13) | 29 | 45 | (16) | |||||||||||||||||||||||||||||
Total investment income | 6 | 3,054,367 | (3,054,361) | 292,283 | 4,569,487 | (4,277,204) | |||||||||||||||||||||||||||||
Operating expenses | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Professional fees | 214,463 | 121,588 | 92,875 | 530,864 | 381,787 | 149,077 | |||||||||||||||||||||||||||||
Other | 2,277 | 1,099 | 1,178 | 4,670 | 4,018 | 652 | |||||||||||||||||||||||||||||
Total operating expenses | 216,740 | 122,687 | 94,053 | 535,534 | 385,805 | 149,729 | |||||||||||||||||||||||||||||
Net investment (loss) income | (216,734) | 2,931,680 | (3,148,414) | (243,251) | 4,183,682 | (4,426,933) | |||||||||||||||||||||||||||||
Net change in unrealized (depreciation) appreciation on investment | (12,111,475) | 775,976 | (12,887,451) | (27,447,522) | 5,366,985 | (32,814,507) | |||||||||||||||||||||||||||||
Net (decrease) increase in members’ capital resulting from operations | $ | (12,328,209) | $ | 3,707,656 | $ | (16,035,865) | $ | (27,690,773) | $ | 9,550,667 | $ | (37,241,440) |
Three Months Ended September 30, 2023 | Three Months Ended September 30, 2022 | |||||||||||||||||||||||||
Weighted Average Principal Amount (1) | Weighted Average Coupon Rate (2) | Weighted Average Principal Amount (1) | Weighted Average Coupon Rate (2) | |||||||||||||||||||||||
Total portfolio | ||||||||||||||||||||||||||
Gross loans | $ | 523,306,837 | 13.1 | % | $ | 533,529,996 | 9.8 | % | ||||||||||||||||||
Obligations under participation agreements and secured borrowing | (13,690,945) | 17.3 | % | (68,210,457) | 10.5 | % | ||||||||||||||||||||
Promissory note payable | (3,700,000) | 10.9 | % | — | — | |||||||||||||||||||||
Repurchase agreement payable | (117,134,447) | 7.4 | % | (193,403,018) | 4.8 | % | ||||||||||||||||||||
Revolving line of credit | (86,269,481) | 8.7 | % | (42,251,492) | 6.4 | % | ||||||||||||||||||||
Net loans (3) | $ | 302,511,964 | 16.4 | % | $ | 229,665,029 | 14.4 | % | ||||||||||||||||||
Senior loans | ||||||||||||||||||||||||||
Gross loans | $ | 396,644,512 | 12.6 | % | $ | 394,986,942 | 8.6 | % | ||||||||||||||||||
Obligations under participation agreements and secured borrowing | (13,690,945) | 17.3 | % | (25,547,563) | 8.1 | % | ||||||||||||||||||||
Promissory note payable | (3,700,000) | 10.9 | % | — | — | |||||||||||||||||||||
Repurchase agreement payable | (117,134,447) | 7.4 | % | (193,403,018) | 4.8 | % | ||||||||||||||||||||
Revolving line of credit | (86,269,481) | 8.7 | % | (42,251,492) | 6.4 | % | ||||||||||||||||||||
Net loans (3) | $ | 175,849,639 | 17.7 | % | $ | 133,784,869 | 15.0 | % | ||||||||||||||||||
Subordinated loans (4) | ||||||||||||||||||||||||||
Gross loans | 126,662,325 | 14.5 | % | 138,543,054 | 12.9 | % | ||||||||||||||||||||
Obligations under participation agreements | — | — | % | (42,662,894) | 12.7 | % | ||||||||||||||||||||
Net loans (3) | $ | 126,662,325 | 14.5 | % | $ | 95,880,160 | 13.1 | % |
Nine Months Ended September 30, 2023 | Nine Months Ended September 30, 2022 | |||||||||||||||||||||||||
Weighted Average Principal Amount (1) | Weighted Average Coupon Rate (2) | Weighted Average Principal Amount (1) | Weighted Average Coupon Rate (2) | |||||||||||||||||||||||
Total portfolio | ||||||||||||||||||||||||||
Gross loans | $ | 587,736,739 | 12.6 | % | $ | 532,459,434 | 9.6 | % | ||||||||||||||||||
Obligations under participation agreements and secured borrowing | (13,353,339) | 17.3 | % | (77,530,600) | 10.6 | % | ||||||||||||||||||||
Promissory note payable | (912,329) | 10.9 | % | — | — | % | ||||||||||||||||||||
Repurchase agreement payable | (143,304,056) | 7.4 | % | (209,832,900) | 4.8 | % | ||||||||||||||||||||
Term loan payable | — | — | % | (13,788,746) | 5.3 | % | ||||||||||||||||||||
Revolving line of credit | (100,087,965) | 8.7 | % | (49,545,296) | 6.4 | % | ||||||||||||||||||||
Net loans (3) | $ | 330,079,050 | 15.9 | % | $ | 181,761,892 | 15.9 | % | ||||||||||||||||||
Senior loans | ||||||||||||||||||||||||||
Gross loans | $ | 458,476,432 | 12.0 | % | $ | 394,398,316 | 8.4 | % | ||||||||||||||||||
Obligations under participation agreements and secured borrowing | (13,353,339) | 17.3 | % | (33,158,284) | 8.1 | % | ||||||||||||||||||||
Promissory note payable | (912,329) | 10.9 | % | — | — | % | ||||||||||||||||||||
Repurchase agreement payable | (143,304,056) | 7.4 | % | (209,832,900) | 4.8 | % | ||||||||||||||||||||
Term loan payable | — | — | % | (13,788,746) | 5.3 | % | ||||||||||||||||||||
Revolving line of credit | (100,087,965) | 8.7 | % | (49,545,296) | 6.4 | % | ||||||||||||||||||||
Net loans (3) | $ | 200,818,743 | 16.6 | % | $ | 88,073,090 | 18.5 | % | ||||||||||||||||||
Subordinated loans (4) | ||||||||||||||||||||||||||
Gross loans | $ | 129,260,307 | 14.5 | % | $ | 138,061,118 | 12.9 | % | ||||||||||||||||||
Obligations under participation agreements | — | — | % | (44,372,316) | 12.7 | % | ||||||||||||||||||||
Net loans (3) | $ | 129,260,307 | 14.5 | % | $ | 93,688,802 | 13.0 | % |
Type of Financing | Maximum Amount Available | Outstanding Balance | Amount Remaining Available | Interest Rate | Maturity Date | |||||||||||||||||||||||||||
Fixed Rate: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Senior unsecured notes | N/A | $ | 85,125,000 | N/A | 6.00% | 6/30/2026 | ||||||||||||||||||||||||||
Senior unsecured notes | N/A | 38,375,000 | N/A | 7.00% | 3/31/2026 | |||||||||||||||||||||||||||
Mortgage loan payable | N/A | 40,250,000 | N/A | 6.25% | 6/6/2028 | |||||||||||||||||||||||||||
$ | 163,750,000 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Variable Rate: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage loan payable | N/A | $ | 27,603,118 | N/A | Term SOFR + 3.85% (Term SOFR floor of 2.23%) | 5/31/2023 | ||||||||||||||||||||||||||
Mortgage loan payable | $37,000,000 | 32,999,135 | N/A | Term SOFR +3.5% (Term SOFR Floor of 3.75%) | 4/9/2027 | |||||||||||||||||||||||||||
Term loan | N/A | 15,000,000 | N/A | SOFR + 7.375% (SOFR floor of 5.0%) | 3/31/2024 | |||||||||||||||||||||||||||
Note payable | N/A | 37,000,000 | N/A | Term SOFR + 5.60% (Combined floor of 10.90% | 3/22/2025 | |||||||||||||||||||||||||||
Line of credit | 125,000,000 | 50,369,205 | $ | 74,630,795 | LIBOR + 3.25% (Combined Floor of 4.0%) | 3/12/2024 | ||||||||||||||||||||||||||
UBS repurchase agreement | 195,000,000 | 37,450,000 | 157,550,000 | LIBOR or Term SOFR if LIBOR is not available plus a spread ranging from 1.60% to 2.25% | 11/7/2024 | |||||||||||||||||||||||||||
GS repurchase agreement | 200,000,000 | 75,455,625 | 124,544,375 | Term SOFR (subject to underlying loan floors on a case-by-case basis) plus a spread ranging from 1.75% to 3.00%) | 2/18/2024 | |||||||||||||||||||||||||||
$557,000,000 | $ | 275,877,083 | $356,725,170 |
Three Months Ended September 30, | Nine Months Ended September 30, | |||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||||||||||
Origination and extension fee expense (1)(2) | $ | 488,219 | $ | 737,903 | $ | 1,302,826 | $ | 1,806,215 | ||||||||||||||||||
Asset management fee | 2,049,916 | 1,611,934 | 6,152,392 | 4,740,657 | ||||||||||||||||||||||
Asset servicing fee | 487,210 | 379,712 | 1,454,109 | 1,124,759 | ||||||||||||||||||||||
Operating expenses reimbursed to Terra REIT Advisors | 2,407,757 | 2,013,135 | 6,704,790 | 6,082,333 | ||||||||||||||||||||||
Disposition fee (3) | 242,500 | 410,694 | 1,451,063 | 890,194 | ||||||||||||||||||||||
Total | $ | 5,675,602 | $ | 5,153,378 | $ | 17,065,180 | $ | 14,644,158 |
Exhibit No. | Description and Method of Filing | |||||||
2.1 | ||||||||
2.2 | ||||||||
2.3 | ||||||||
2.4 | ||||||||
2.5 | ||||||||
2.6 | ||||||||
2.7 | ||||||||
2.8 | ||||||||
3.1 | ||||||||
31.1* | ||||||||
31.2* | ||||||||
32** |
101.INS | Inline XBRL Instance Document - the instance document does not appear in the Interactive Data File because its XBRL tags are embedded within the Inline XBRL document | |||||||
101.SCH | XBRL Taxonomy Extension Schema Document | |||||||
101.CAL | XBRL Taxonomy Extension Calculation Linkbase Document | |||||||
101.LAB | XBRL Taxonomy Extension Label Linkbase Document | |||||||
101.PRE | XBRL Taxonomy Extension Presentation Linkbase Document | |||||||
104 | Cover Page Interactive Data File Included as Exhibit 101 (embedded within the Inline XBRL document) |
TERRA SECURED INCOME FUND 5, LLC | ||||||||
By: | /s/ Vikram S. Uppal | |||||||
Vikram S. Uppal | ||||||||
Chief Executive Officer and Chief Investment Officer | ||||||||
(Principal Executive Officer) | ||||||||
By: | /s/ Gregory M. Pinkus | |||||||
Gregory M. Pinkus | ||||||||
Chief Financial Officer and Chief Operating Officer, | ||||||||
(Principal Financial and Accounting Officer) |
Date: | November 14, 2023 | |||||||
/s/ Vikram S. Uppal | ||||||||
Vikram S. Uppal | ||||||||
Chief Executive Officer | ||||||||
(Principal Executive Officer) |
Date: | November 14, 2023 | |||||||
/s/ Gregory M. Pinkus | ||||||||
Gregory M. Pinkus | ||||||||
Chief Financial Officer and Chief Operating Officer | ||||||||
(Principal Financial and Principal Accounting Officer) |
Date: | November 14, 2023 | ||||||||||
/s/ Vikram S. Uppal | |||||||||||
Vikram S. Uppal | |||||||||||
Chief Executive Officer | |||||||||||
(Principal Executive Officer) | |||||||||||
/s/ Gregory M. Pinkus | |||||||||||
Gregory M. Pinkus | |||||||||||
Chief Financial Officer and Chief Operating Officer | |||||||||||
(Principal Financial and Principal Accounting Officer) |
Statements of Financial Condition - USD ($) |
Sep. 30, 2023 |
Dec. 31, 2022 |
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Assets | ||
Equity investment in Terra JV, LLC at fair value (cost of $206,891,841 and $215,070,522, respectively) | $ 174,382,254 | $ 210,008,457 |
Cash and cash equivalents | 104,176 | 102,256 |
Other assets | 11,671 | 40,434 |
Total assets | 174,498,101 | 210,151,147 |
Liabilities | ||
Accounts payable and accrued expenses | 393,628 | 161,088 |
Total liabilities | 393,628 | 161,088 |
Commitments and contingencies (Note 5) | ||
Members’ capital: | ||
Total members’ capital | 174,104,473 | 209,990,059 |
Total liabilities and members’ capital | $ 174,498,101 | $ 210,151,147 |
Net asset value per unit (in dollar per unit) | $ 26,291 | $ 31,710 |
Managing member | ||
Members’ capital: | ||
Total members’ capital | $ 0 | $ 0 |
Non-managing members | ||
Members’ capital: | ||
Total members’ capital | $ 174,104,473 | $ 209,990,059 |
Statements of Financial Condition (Parenthetical) - USD ($) |
Sep. 30, 2023 |
Dec. 31, 2022 |
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Investment, Identifier [Axis]: 1389 Peachtree St, LP; 1401 Peachtree St, LP; 1409 Peachtree St, LP | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | $ 58,695,313 | [1],[2] | $ 57,453,482 | [3] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: 14th & Alice Street Owner, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | 1,364,944 | [1] | 1,364,944 | [4] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: 150 Blackstone River Road, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | 7,000,000 | 7,000,000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: 330 Tryon DE LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | [3] | 22,902,215 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: 370 Lex Part Deux, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | 70,026,792 | [5] | 67,586,792 | [6] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: 610 Walnut Investors LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | 20,840,888 | [7],[8],[9] | 18,738,386 | [10],[11] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: AAESUF Property LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | 21,885,747 | [12] | 18,288,969 | [3] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: AARSHW Property LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | 60,125,625 | [13] | 44,669,513 | [14],[15] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: AG Mortgage Investment Trust, Inc., Common Stock | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | [16] | 6,853,457 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: AGRE DCP Palm Springs, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | 43,861,312 | [1] | 43,758,804 | [3] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: American Gilsonite Company | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | 21,436,716 | 21,840,359 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Ann Street JV LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | 17,242,715 | 15,648,482 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Asano Bankers Hill, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | 18,888,483 | 17,920,424 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Dallas - US HWY 80 Owner, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | [15] | 11,482,294 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Dallas - 11221 Pagemill Owner, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | [15] | 7,682,398 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Dallas - 11333 Pagemill Owner, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | [15] | 12,390,965 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Dallas - Big Town Owner, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | [15] | 26,838,830 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Dallas - Oakland Owner, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | [15] | 9,747,559 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Dwight Mezz II, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | 2,930,570 | 2,916,369 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Fourth Street's Kingswood, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | [12],[17] | 7,904,530 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Grandview’s Madison Place, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | [18] | 17,105,928 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Grandview’s Remington Place, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | 23,206,471 | [19] | 23,199,620 | [18] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Havemeyer TSM LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | [20] | 3,313,813 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Hillsborough Owners LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | 21,926,266 | [1] | 21,138,947 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Mesa AZ Industrial Owner, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | 31,283,132 | [17],[21] | 31,276,468 | [10],[15] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: NB Factory TIC 1, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | 28,863,816 | [19] | 28,857,892 | [18] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Patrick Henry Recovery Acquisition, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | 18,044,070 | [1] | 18,041,782 | [3] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: REEC Harlem Holdings Company, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | 15,258,233 | [22] | 15,983,234 | [23] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: RS JZ Driggs, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | 5,162,030 | [24] | 4,993,245 | [25] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Terra JV, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | 206,891,841 | 215,070,522 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Terra Property Trust, Inc. Corporate Bonds | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | 1,188,019 | 136,265 | [26] | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: The Lux Washington, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | [15] | 16,722,091 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: UNJ Sole Member, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | 7,486,595 | [21] | 7,482,547 | [20] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: University Park Berkeley, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | $ 27,826,630 | [17] | 26,536,122 | [3] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: William A. Shopoff & Cindy L. Shopoff | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | [27] | $ 29,080,183 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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Statements of Operations - USD ($) |
3 Months Ended | 9 Months Ended | ||
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Sep. 30, 2023 |
Sep. 30, 2022 |
Sep. 30, 2023 |
Sep. 30, 2022 |
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Income Statement [Abstract] | ||||
Dividend income | $ 0 | $ 3,054,348 | $ 292,254 | $ 4,569,442 |
Other operating income | 6 | 19 | 29 | 45 |
Total investment income | 6 | 3,054,367 | 292,283 | 4,569,487 |
Operating expenses | ||||
Professional fees | 214,463 | 121,588 | 530,864 | 381,787 |
Other | 2,277 | 1,099 | 4,670 | 4,018 |
Total operating expenses | 216,740 | 122,687 | 535,534 | 385,805 |
Net investment (loss) income | (216,734) | 2,931,680 | (243,251) | 4,183,682 |
Net change in unrealized (depreciation) appreciation on investment | (12,111,475) | 775,976 | (27,447,522) | 5,366,985 |
Net (decrease) increase in members’ capital resulting from operations | $ (12,328,209) | $ 3,707,656 | $ (27,690,773) | $ 9,550,667 |
Per unit data: | ||||
Net investment (loss) income per unit (in USD per unit) | $ (33) | $ 443 | $ (37) | $ 631 |
Net (decrease) increase in members’ capital resulting from operations per unit (in USD per unit) | $ (1,862) | $ 560 | $ (4,182) | $ 1,441 |
Weighted average units outstanding (in units) | 6,622.2 | 6,624.3 | 6,622.2 | 6,629.4 |
Statements of Changes in Members’ Capital - USD ($) |
3 Months Ended | 9 Months Ended | ||||||
---|---|---|---|---|---|---|---|---|
Sep. 30, 2023 |
Jun. 30, 2023 |
Mar. 31, 2023 |
Sep. 30, 2022 |
Jun. 30, 2022 |
Mar. 31, 2022 |
Sep. 30, 2023 |
Sep. 30, 2022 |
|
Changes in Members' Capital [Roll Forward] | ||||||||
Balance, beginning of period | $ 189,164,285 | $ 206,066,688 | $ 209,990,059 | $ 217,726,567 | $ 216,745,724 | $ 218,076,577 | $ 209,990,059 | $ 218,076,577 |
Capital distributions | (2,731,603) | (2,731,603) | (2,731,607) | (2,732,380) | (2,813,249) | (2,979,044) | ||
Capital redemptions | (33,228) | (400,728) | 0 | (433,956) | ||||
Increase (Decrease) in members’ capital resulting from operations | ||||||||
Net investment income (loss) | (216,734) | (105,999) | 79,482 | 2,931,680 | 622,333 | 629,669 | (243,251) | 4,183,682 |
Net change in unrealized (depreciation) appreciation on investment | (12,111,475) | (14,064,801) | (1,271,246) | 775,976 | 3,572,487 | 1,018,522 | (27,447,522) | 5,366,985 |
Net (decrease) increase in members’ capital resulting from operations | (12,328,209) | (14,170,800) | (1,191,764) | 3,707,656 | 4,194,820 | 1,648,191 | (27,690,773) | 9,550,667 |
Balance, end of period | 174,104,473 | 189,164,285 | 206,066,688 | 218,668,615 | 217,726,567 | 216,745,724 | 174,104,473 | 218,668,615 |
Managing Member | ||||||||
Changes in Members' Capital [Roll Forward] | ||||||||
Balance, beginning of period | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
Capital distributions | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | ||
Capital redemptions | 0 | 0 | ||||||
Increase (Decrease) in members’ capital resulting from operations | ||||||||
Net investment income (loss) | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | ||
Net change in unrealized (depreciation) appreciation on investment | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | ||
Net (decrease) increase in members’ capital resulting from operations | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | ||
Balance, end of period | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
Non-Managing Members | ||||||||
Changes in Members' Capital [Roll Forward] | ||||||||
Balance, beginning of period | 189,164,285 | 206,066,688 | 209,990,059 | 217,726,567 | 216,745,724 | 218,076,577 | 209,990,059 | 218,076,577 |
Capital distributions | (2,731,603) | (2,731,603) | (2,731,607) | (2,732,380) | (2,813,249) | (2,979,044) | (8,200,000) | (8,500,000) |
Capital redemptions | (33,228) | (400,728) | ||||||
Increase (Decrease) in members’ capital resulting from operations | ||||||||
Net investment income (loss) | (216,734) | (105,999) | 79,482 | 2,931,680 | 622,333 | 629,669 | ||
Net change in unrealized (depreciation) appreciation on investment | (12,111,475) | (14,064,801) | (1,271,246) | 775,976 | 3,572,487 | 1,018,522 | ||
Net (decrease) increase in members’ capital resulting from operations | (12,328,209) | (14,170,800) | (1,191,764) | 3,707,656 | 4,194,820 | 1,648,191 | ||
Balance, end of period | $ 174,104,473 | $ 189,164,285 | $ 206,066,688 | $ 218,668,615 | $ 217,726,567 | $ 216,745,724 | $ 174,104,473 | $ 218,668,615 |
Schedule of Investment - USD ($) |
9 Months Ended | 12 Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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Sep. 30, 2023 |
Dec. 31, 2022 |
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Schedule of Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | $ 174,382,254 | $ 210,008,457 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Allowance for credit losses | (60,578,587) | (25,471,890) | [1],[2] | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Terra Property Trust | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Schedule of Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | 470,682,291 | 613,810,173 | [1],[2] | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | $ 471,873,386 | [3] | $ 610,465,159 | [1],[2],[4] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | 166.10% | [5] | 178.20% | [1],[2],[6] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Principal amount | $ 526,796,770 | $ 633,210,501 | [1],[2] | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pro Rata Fair Value | 289,258,386 | [7] | 374,215,140 | [1],[2],[8] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Terra Property Trust | Obligations Under Participation Agreements | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Schedule of Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | [1],[2] | (12,680,594) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | [1],[2],[4] | $ (12,680,595) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | [1],[2],[6] | 3.70% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Principal amount | [1],[2] | $ (12,584,958) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pro Rata Fair Value | [1],[2],[8] | (7,773,205) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mavik Real Estate Special Opportunities Fund, LP | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Schedule of Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | 18,320,383 | [9] | 36,794,674 | [10] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | $ 17,871,948 | [9] | $ 35,718,022 | [10] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | 6.30% | [5],[9] | 10.40% | [6],[10] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pro Rata Fair Value | $ 10,955,504 | [7],[9] | $ 21,895,147 | [8],[10] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Percentage Interest | 14.90% | [9] | 27.90% | [10] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
LEL Arlington JV LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Schedule of Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | $ 6,431,784 | [11] | $ 7,271,603 | [12] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | $ 7,472,700 | [11] | $ 7,483,563 | [12] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | 2.60% | [5],[11] | 2.20% | [6],[12] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pro Rata Fair Value | $ 4,580,765 | [7],[11] | $ 4,587,424 | [8],[12] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Percentage Interest | 27.20% | [11] | 27.20% | [12] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
LEL NW 49th JV LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Schedule of Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | $ 1,653,527 | [11] | $ 1,521,556 | [12] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | $ 2,516,474 | [11] | $ 2,519,781 | [12] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | 0.90% | [5],[11] | 0.70% | [6],[12] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pro Rata Fair Value | $ 1,542,598 | [7],[11] | $ 1,544,626 | [8],[12] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Percentage Interest | 27.20% | [11] | 27.20% | [12] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TCG Corinthian FL Portfolio JV LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Schedule of Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | $ 6,108,226 | [11] | $ 6,896,816 | [12] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | $ 7,050,469 | [11] | $ 7,426,291 | [12] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | 2.50% | [5],[11] | 2.20% | [6],[12] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pro Rata Fair Value | $ 4,321,937 | [7],[11] | $ 4,552,316 | [8],[12] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Percentage Interest | 34.00% | [11] | 34.00% | [12] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SF-Dallas Industrial, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Schedule of Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | [13] | $ 10,013,691 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | [13] | $ 10,013,691 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | [6],[13] | 2.90% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pro Rata Fair Value | [8],[13] | $ 6,138,393 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Percentage Interest | 35.00% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mezzanine Loan | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Schedule of Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | $ 38,258,053 | $ 39,451,115 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | $ 19,408,856 | [3] | $ 39,005,936 | [4] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | 6.80% | [5] | 11.50% | [6] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Principal amount | $ 38,281,840 | $ 39,352,303 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pro Rata Fair Value | 11,897,629 | [7] | 23,910,639 | [8] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Preferred Equity Investment | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Schedule of Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | 126,578,253 | 122,132,177 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | $ 95,020,595 | [3] | $ 97,127,877 | [4] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | 33.40% | [5] | 28.40% | [6] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Principal amount | $ 125,951,529 | $ 121,231,434 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pro Rata Fair Value | 58,247,625 | [7] | 59,539,387 | [8] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
First Mortgage | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Schedule of Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | 461,299,182 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | [4] | $ 458,085,397 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | [6] | 133.60% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Principal amount | 362,563,401 | $ 456,408,889 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pro Rata Fair Value | [8] | 280,806,348 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loans held for investment | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Schedule of Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | 29,080,183 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | [4] | $ 28,926,544 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | [6] | 8.40% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Principal amount | $ 28,802,833 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pro Rata Fair Value | [8] | 17,731,971 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total gross loans held for investment | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Schedule of Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | 366,424,572 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | [3] | $ 357,443,935 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | [5] | 125.90% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pro Rata Fair Value | [7] | $ 219,113,132 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total gross loans held for investment | Terra Property Trust | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Schedule of Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | 651,962,657 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | [4] | $ 623,145,754 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | [6] | 181.90% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Principal amount | $ 645,795,459 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pro Rata Fair Value | [8] | 381,988,345 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Marketable Securities | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Schedule of Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | 8,041,476 | [14] | 136,265 | [15] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | $ 7,054,491 | [14] | $ 147,960 | [15] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | 2.40% | [5],[14] | 0.04% | [6],[15] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pro Rata Fair Value | $ 4,324,403 | [7],[14] | $ 90,699 | [8],[15] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Shares | [14] | 1,110,664 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Real Estate | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Schedule of Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | [3] | $ 159,452,497 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | [5],[16] | 20.60% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Encumbrance | $ 100,852,253 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Investment | 58,600,244 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pro Rata Net Investment | [7] | 35,921,949 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Schedule of Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | 32,513,920 | 62,498,340 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | $ 34,911,591 | $ 63,161,348 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | 12.30% | [5] | 18.40% | [6] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pro Rata Fair Value | $ 21,400,804 | [7] | $ 38,717,906 | [8] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Terra Property Trust | Terra Property Trust | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Schedule of Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | [1],[2] | 531,260,878 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | [1],[2],[3] | $ 471,873,386 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | [5] | 166.10% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Principal amount | [1],[2] | $ 526,796,770 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pro Rata Fair Value | [1],[2],[7] | 289,258,386 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: 1389 Peachtree St, LP; 1401 Peachtree St, LP; 1409 Peachtree St, LP | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Schedule of Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | 58,695,313 | [17],[18] | 57,453,482 | [19] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | $ 50,900,000 | [3],[17],[18] | $ 56,844,322 | [4],[19] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | 17.90% | [5],[17],[18] | 16.70% | [6],[19] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate, basis spread (as a percent) | 4.61% | [20],[21] | 4.50% | [19] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current Interest Rate | 9.90% | [17],[18] | 8.90% | [19] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Exit Fee (as a percent) | 0.50% | [17],[18] | 0.50% | [19] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Principal amount | $ 58,695,313 | [17],[18] | $ 57,184,178 | [19] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pro Rata Fair Value | 31,201,700 | [7],[17],[18] | 34,845,569 | [8],[19] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: 14th & Alice Street Owner, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Schedule of Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | 1,364,944 | [17] | 1,364,944 | [22] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | $ 0 | [3],[17] | $ 0 | [4],[22] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | 0.00% | [5],[17] | 0.00% | [6],[22] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate, basis spread (as a percent) | 4.00% | [17] | 4.00% | [19] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate, floor (as a percent) | 0.25% | [17] | 0.25% | [19] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current Interest Rate | 9.40% | [17] | 8.40% | [22] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Exit Fee (as a percent) | 2.00% | [17] | 2.00% | [22] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Principal amount | $ 1,364,944 | [17] | $ 1,364,944 | [22] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pro Rata Fair Value | 0 | [7],[17] | 0 | [8],[22] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: 150 Blackstone River Road, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Schedule of Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | 7,000,000 | 7,000,000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | $ 6,551,881 | [3] | $ 6,638,219 | [4] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | 2.30% | [5] | 1.90% | [6] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate (as a percent) | 8.50% | 8.50% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current Interest Rate | 8.50% | 8.50% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Exit Fee (as a percent) | 0.00% | 0.00% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Principal amount | $ 7,000,000 | $ 7,000,000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pro Rata Fair Value | 4,016,303 | [7] | 4,069,228 | [8] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: 330 Tryon DE LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Schedule of Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | [19] | 22,902,215 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | [4],[19] | $ 22,687,235 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | [6],[19] | 6.60% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate, basis spread (as a percent) | [19] | 4.25% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate, floor (as a percent) | [19] | 0.10% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current Interest Rate | [19] | 8.60% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Exit Fee (as a percent) | [19] | 0.50% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Principal amount | [19] | $ 22,800,000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pro Rata Fair Value | [8],[19] | 13,907,275 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: 370 Lex Part Deux, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Schedule of Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | 70,026,792 | [23] | 67,586,792 | [24] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | $ 53,720,101 | [3],[23] | $ 56,338,079 | [4],[24] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | 18.90% | [5],[23] | 16.50% | [6],[24] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate, basis spread (as a percent) | 8.36% | [25] | 8.25% | [24] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate, floor (as a percent) | 2.44% | [25] | 2.44% | [24] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current Interest Rate | 13.70% | [23] | 12.60% | [24] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Exit Fee (as a percent) | 0.00% | [23] | 0.00% | [24] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Principal amount | $ 70,026,792 | [23] | $ 67,586,792 | [24] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pro Rata Fair Value | 32,930,422 | [7],[23] | 34,535,242 | [8],[24] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: 610 Walnut Investors LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Schedule of Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | 20,840,888 | [26],[27],[28] | 18,738,386 | [1],[2] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | $ 2,500,000 | [3],[26],[27],[28] | $ 18,767,281 | [1],[2],[4] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | 0.90% | [5],[26],[27],[28] | 5.50% | [1],[2],[6] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate, basis spread (as a percent) | 12.00% | [27],[28],[29] | 12.00% | [1],[2] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate, floor (as a percent) | 2.00% | [27],[28],[29] | 2.00% | [1],[2] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current Interest Rate | 17.30% | [26],[27],[28] | 16.40% | [1],[2] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Exit Fee (as a percent) | 1.00% | [26],[27],[28] | 1.00% | [1],[2] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Principal amount | $ 20,837,483 | [26],[27],[28] | $ 18,625,738 | [1],[2] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pro Rata Fair Value | 1,532,500 | [7],[26],[27],[28] | 11,504,343 | [1],[2],[8] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: AAESUF Property LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Schedule of Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | 21,885,747 | [30] | 18,288,969 | [19] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | $ 22,014,438 | [3],[30] | $ 18,587,586 | [4],[19] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | 7.80% | [5],[30] | 5.40% | [6],[19] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate, basis spread (as a percent) | 11.95% | [30] | 11.95% | [19] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate, floor (as a percent) | 0.05% | [30] | 0.05% | [19] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current Interest Rate | 17.30% | [30] | 16.00% | [19] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Exit Fee, minimum (as a percent) | 5.00% | [30] | 5.00% | [17] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Exit Fee, maximum (as a percent) | 10.00% | [30] | 10.00% | [17] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Principal amount | $ 20,913,555 | [30] | $ 17,860,291 | [19] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pro Rata Fair Value | 13,494,850 | [7],[30] | 11,394,190 | [8],[19] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: AARSHW Property LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Schedule of Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | 60,125,625 | [20] | 44,669,513 | [31],[32] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | $ 60,189,698 | [3],[20] | $ 44,702,632 | [4],[31],[32] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | 21.20% | [5],[20] | 13.00% | [6],[31],[32] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate, basis spread (as a percent) | 7.50% | [33] | 7.50% | [31],[32] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate, floor (as a percent) | 0.15% | [33] | 0.15% | [31],[32] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current Interest Rate | 12.80% | [20] | 11.60% | [31],[32] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Exit Fee (as a percent) | 0.90% | [20] | 0.90% | [31],[32] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Principal amount | $ 59,571,495 | [20] | $ 44,368,331 | [31],[32] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pro Rata Fair Value | 36,896,285 | [7],[20] | 27,402,713 | [8],[31],[32] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: AG Mortgage Investment Trust, Inc., Common Stock | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Schedule of Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | [34] | 6,853,457 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | [34] | $ 5,812,498 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | [5],[34] | 2.00% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pro Rata Fair Value | [7],[34] | $ 3,563,061 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Dividend Yield | [34] | 14.50% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Shares | [34] | 1,047,297 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: AGRE DCP Palm Springs, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Schedule of Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | $ 43,861,312 | [17] | 43,758,804 | [19] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | $ 43,549,187 | [3],[17] | $ 43,062,933 | [4],[19] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | 15.30% | [5],[17] | 12.60% | [6],[19] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate, basis spread (as a percent) | 5.10% | [20] | 5.00% | [19] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate, floor (as a percent) | 1.80% | [20] | 1.80% | [19] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current Interest Rate | 10.40% | [17] | 9.40% | [19] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Exit Fee (as a percent) | 1.50% | [17] | 1.50% | [19] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Principal amount | $ 43,222,382 | [17] | $ 43,222,382 | [19] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pro Rata Fair Value | 26,695,652 | [7],[17] | 26,397,578 | [8],[19] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: American Gilsonite Company | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Schedule of Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | 21,436,716 | 21,840,359 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | $ 21,304,430 | [3] | $ 21,443,528 | [4] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | 7.50% | [5] | 6.30% | [6] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate (as a percent) | 14.00% | 14.00% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current Interest Rate | 14.00% | 14.00% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Exit Fee (as a percent) | 1.00% | 1.00% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Principal amount | $ 21,250,000 | $ 21,250,000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pro Rata Fair Value | 13,059,616 | [7] | 13,144,883 | [8] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Ann Street JV LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Schedule of Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | 17,242,715 | 15,648,482 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | $ 16,865,020 | [3] | $ 15,127,126 | [4] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | 5.90% | [5] | 4.40% | [6] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate (as a percent) | 14.00% | 14.00% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current Interest Rate | 14.00% | 14.00% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Exit Fee (as a percent) | 1.00% | 1.00% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Principal amount | $ 16,937,178 | $ 15,217,540 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pro Rata Fair Value | 10,338,257 | [7] | 9,272,928 | [8] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Asano Bankers Hill, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Schedule of Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | 18,888,483 | 17,920,424 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | $ 19,082,864 | [3] | $ 17,578,839 | [4] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | 6.70% | [5] | 5.10% | [6] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate, basis spread (as a percent) | 15.00% | 15.00% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate, floor (as a percent) | 0.25% | 0.25% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current Interest Rate | 20.30% | 19.10% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Exit Fee (as a percent) | 1.00% | 1.00% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Principal amount | $ 18,567,296 | $ 17,450,623 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pro Rata Fair Value | 11,697,796 | [7] | 10,775,828 | [8] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Dallas - US HWY 80 Owner, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Schedule of Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | [32] | 11,482,294 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | [4],[32] | $ 11,482,294 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | [6],[32] | 3.40% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate, basis spread (as a percent) | [32] | 4.50% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate, floor (as a percent) | [32] | 2.50% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current Interest Rate | [32] | 8.90% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Exit Fee (as a percent) | [32] | 1.00% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Principal amount | [32] | $ 11,395,169 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pro Rata Fair Value | [8],[32] | 7,038,646 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Dallas - 11221 Pagemill Owner, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Schedule of Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | [32] | 7,682,398 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | [4],[32] | $ 7,682,398 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | [6],[32] | 2.20% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate, basis spread (as a percent) | [32] | 4.50% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate, floor (as a percent) | [32] | 2.50% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current Interest Rate | [32] | 8.90% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Exit Fee (as a percent) | [32] | 1.00% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Principal amount | [32] | $ 7,624,106 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pro Rata Fair Value | [8],[32] | 4,709,310 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Dallas - 11333 Pagemill Owner, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Schedule of Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | [32] | 12,390,965 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | [4],[32] | $ 12,390,965 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | [6],[32] | 3.60% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate, basis spread (as a percent) | [32] | 4.50% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate, floor (as a percent) | [32] | 2.50% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current Interest Rate | [32] | 8.90% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Exit Fee (as a percent) | [32] | 1.00% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Principal amount | [32] | $ 12,296,945 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pro Rata Fair Value | [8],[32] | 7,595,662 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Dallas - Big Town Owner, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Schedule of Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | [32] | 26,838,830 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | [4],[32] | $ 26,838,830 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | [6],[32] | 7.80% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate, basis spread (as a percent) | [32] | 4.50% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate, floor (as a percent) | [32] | 2.50% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current Interest Rate | [32] | 8.90% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Exit Fee (as a percent) | [32] | 1.00% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Principal amount | [32] | $ 26,635,183 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pro Rata Fair Value | [8],[32] | 16,452,203 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Dallas - Oakland Owner, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Schedule of Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | [32] | 9,747,559 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | [4],[32] | $ 9,747,559 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | [6],[32] | 2.80% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate, basis spread (as a percent) | [32] | 4.50% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate, floor (as a percent) | [32] | 2.50% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current Interest Rate | [32] | 8.90% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Exit Fee (as a percent) | [32] | 1.00% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Principal amount | [32] | $ 9,673,597 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pro Rata Fair Value | [8],[32] | 5,975,254 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Dwight Mezz II, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Schedule of Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | 2,930,570 | 2,916,369 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | $ 2,888,341 | [3] | $ 2,914,042 | [4] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | 1.00% | [5] | 0.90% | [6] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate (as a percent) | 11.00% | 11.00% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current Interest Rate | 11.00% | 11.00% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Exit Fee (as a percent) | 0.00% | 0.00% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Principal amount | $ 3,000,000 | $ 3,000,000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pro Rata Fair Value | 1,770,553 | [7] | 1,786,308 | [8] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Fourth Street's Kingswood, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Schedule of Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | [21],[30] | 7,904,530 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | [3],[21],[30] | $ 8,183,410 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | [5],[21],[30] | 2.90% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate, basis spread (as a percent) | [30],[35] | 7.75% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate, floor (as a percent) | [30],[35] | 4.25% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current Interest Rate | [21],[30] | 13.10% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Exit Fee (as a percent) | [21],[30] | 1.00% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Principal amount | [21],[30] | $ 8,124,966 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pro Rata Fair Value | [7],[21],[30] | 5,016,430 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Grandview’s Madison Place, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Schedule of Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | [36] | 17,105,928 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | [4],[36] | $ 17,105,928 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | [6],[36] | 5.00% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate, basis spread (as a percent) | [36] | 4.45% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate, floor (as a percent) | [36] | 0.05% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current Interest Rate | [36] | 8.80% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Exit Fee (as a percent) | [36] | 0.80% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Principal amount | [36] | $ 17,000,000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pro Rata Fair Value | [8],[36] | 10,485,934 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Grandview’s Remington Place, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Schedule of Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | 23,206,471 | [33] | 23,199,620 | [36] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | $ 23,235,030 | [3],[33] | $ 23,203,343 | [4],[36] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | 8.20% | [5],[33] | 6.80% | [6],[36] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate, basis spread (as a percent) | 4.45% | [16] | 4.45% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate, floor (as a percent) | 0.05% | [16] | 0.05% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current Interest Rate | 9.80% | [33] | 8.80% | [36] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Exit Fee (as a percent) | 0.50% | [33] | 0.50% | [36] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Principal amount | $ 23,100,000 | [33] | $ 23,100,000 | [36] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pro Rata Fair Value | 14,243,073 | [7],[33] | 14,223,649 | [8],[36] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Havemeyer TSM LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Schedule of Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | [37] | 3,313,813 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | [4],[37] | $ 3,315,293 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | [6],[37] | 1.00% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate (as a percent) | [37] | 15.00% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current Interest Rate | [37] | 15.00% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Exit Fee (as a percent) | [37] | 1.00% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Principal amount | [37] | $ 3,282,208 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pro Rata Fair Value | [8],[37] | 2,032,275 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Hillsborough Owners LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Schedule of Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | 21,926,266 | [17] | 21,138,947 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | $ 21,977,570 | [3],[17] | $ 20,947,571 | [4] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | 7.70% | [5],[17] | 6.10% | [6] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate, basis spread (as a percent) | 8.10% | [20] | 8.00% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate, floor (as a percent) | 0.25% | [20] | 0.25% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current Interest Rate | 13.40% | [17] | 12.40% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Exit Fee (as a percent) | 1.00% | [17] | 1.00% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Principal amount | $ 21,826,479 | [17] | $ 20,720,028 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pro Rata Fair Value | 13,472,250 | [7],[17] | 12,840,861 | [8] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Industrial buildings in Dallas/Fort Worth, TX 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Schedule of Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | [3] | $ 48,992,786 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | [5],[16] | 5.60% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Encumbrance | $ 32,999,135 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Investment | 15,993,651 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pro Rata Net Investment | [7] | 9,804,108 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Industrial buildings in Dallas/Fort Worth, TX 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Schedule of Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | [3] | $ 83,455,322 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | [5],[16] | 15.20% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Encumbrance | $ 40,250,000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Investment | 43,205,322 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pro Rata Net Investment | 26,484,862 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Mesa AZ Industrial Owner, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Schedule of Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | 31,283,132 | [21],[29] | 31,276,468 | [1],[32] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | $ 31,400,030 | [3],[21],[29] | $ 31,276,468 | [1],[4],[32] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | 11.10% | [5],[21],[29] | 9.10% | [1],[6],[32] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate, basis spread (as a percent) | 12.70% | [23],[30] | 12.70% | [1],[36] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate, floor (as a percent) | 2.30% | [23],[30] | 2.30% | [1],[36] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current Interest Rate | 18.00% | [21],[29] | 17.10% | [1],[32] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Exit Fee (as a percent) | 1.00% | [21],[29] | 1.00% | [1],[32] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Principal amount | $ 31,000,000 | [21],[29] | $ 31,000,000 | [1],[32] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pro Rata Fair Value | 19,248,218 | [7],[21],[29] | 19,172,475 | [1],[8],[32] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Multi-tenant office building in Santa Monica, CA | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Schedule of Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | $ 27,004,389 | [3],[35] | $ 52,500,000 | [4],[38] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | (0.20%) | [5],[16],[35] | 6.80% | [6],[38],[39] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Encumbrance | $ 27,603,118 | [35] | $ 29,252,308 | [38] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Investment | (598,729) | [35] | 23,247,692 | [38] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pro Rata Net Investment | (367,021) | [7],[35] | 14,250,835 | [8],[38] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: NB Factory TIC 1, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Schedule of Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | 28,863,816 | [33] | 28,857,892 | [36] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | $ 28,918,363 | [3],[33] | $ 28,902,234 | [4],[36] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | 10.20% | [5],[33] | 8.40% | [6],[36] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate, basis spread (as a percent) | 5.00% | [16] | 5.00% | [36] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate, floor (as a percent) | 0.25% | [16] | 0.25% | [36] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current Interest Rate | 10.30% | [33] | 9.40% | [36] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Exit Fee (as a percent) | 3.30% | [33] | 3.30% | [36] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Principal amount | $ 28,000,000 | [33] | $ 28,000,000 | [36] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pro Rata Fair Value | 17,726,957 | [7],[33] | 17,717,069 | [8],[36] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Patrick Henry Recovery Acquisition, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Schedule of Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | 18,044,070 | [17] | 18,041,782 | [19] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | $ 17,980,843 | [3],[17] | $ 17,824,300 | [4],[19] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | 6.30% | [5],[17] | 5.20% | [6],[19] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate, basis spread (as a percent) | 3.06% | [20] | 2.95% | [19] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate, floor (as a percent) | 1.50% | [20] | 1.50% | [19] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current Interest Rate | 8.40% | [17] | 7.30% | [19] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Exit Fee (as a percent) | 0.30% | [17] | 0.30% | [19] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Principal amount | $ 18,000,000 | [17] | $ 18,000,000 | [19] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pro Rata Fair Value | 11,022,257 | [7],[17] | 10,926,296 | [8],[19] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: REEC Harlem Holdings Company, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Schedule of Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | 15,258,233 | [25] | 15,983,234 | [40] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | $ 190,580 | [3],[25] | $ 3,090,588 | [4],[40] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | 0.10% | [5],[25] | 0.90% | [6],[40] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate, basis spread (as a percent) | 12.50% | [41] | 12.50% | [40] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current Interest Rate | 17.90% | [25] | 16.90% | [40] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Exit Fee (as a percent) | 0.00% | [25] | 0.00% | [40] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Principal amount | $ 15,258,233 | [25] | $ 15,983,234 | [40] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pro Rata Fair Value | 116,826 | [7],[25] | 1,894,530 | [8],[40] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: RS JZ Driggs, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Schedule of Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | 5,162,030 | [41] | 4,993,245 | [42] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | $ 5,162,030 | [3],[41] | $ 4,993,245 | [4],[42] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | 1.80% | [5],[41] | 1.50% | [6],[42] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate (as a percent) | 1230.00% | [41] | 12.30% | [42] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current Interest Rate | 12.30% | [41] | 12.30% | [42] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Exit Fee (as a percent) | 1.00% | [41] | 1.00% | [42] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Principal amount | $ 5,162,030 | [41] | $ 4,993,245 | [42] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pro Rata Fair Value | $ 3,164,324 | [7],[41] | $ 3,060,859 | [8],[42] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Terra JV, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Schedule of Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Percentage Interest | 87.60% | 87.60% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | $ 206,891,841 | $ 215,070,522 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | $ 174,382,254 | $ 210,008,457 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | 100.20% | 100.00% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Terra Property Trust, Inc. Corporate Bonds | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Schedule of Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | $ 1,188,019 | $ 136,265 | [15] | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | $ 1,241,993 | $ 147,960 | [15] | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | 0.40% | [5] | 0.04% | [6],[15] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pro Rata Fair Value | $ 761,342 | [7] | $ 90,699 | [8],[15] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Dividend Yield | 6.00% | 6.00% | [15] | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Shares | 63,367 | 7,398 | [15] | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: The Lux Washington, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Schedule of Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | [32] | $ 16,722,091 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | [4],[32] | $ 16,882,333 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | [6],[32] | 4.90% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate, basis spread (as a percent) | [32] | 7.00% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate, floor (as a percent) | [32] | 0.75% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current Interest Rate | [32] | 11.40% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Exit Fee (as a percent) | [32] | 1.00% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Principal amount | [32] | $ 16,571,267 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pro Rata Fair Value | [8],[32] | 10,348,870 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: UNJ Sole Member, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Schedule of Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | $ 7,486,595 | [29] | 7,482,547 | [37] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | $ 7,468,634 | [3],[29] | $ 7,371,101 | [4],[37] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | 2.60% | [5],[29] | 2.20% | [6],[37] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate (as a percent) | [37] | 15.00% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate, basis spread (as a percent) | [23] | 10.15% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate, floor (as a percent) | [23] | 4.85% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current Interest Rate | 15.50% | [29] | 15.00% | [37] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Exit Fee (as a percent) | 1.00% | [29] | 1.00% | [37] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Principal amount | $ 7,444,357 | [29] | $ 7,444,357 | [37] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pro Rata Fair Value | 4,578,273 | [7],[29] | 4,518,485 | [8],[37] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: University Park Berkeley, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Schedule of Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | 27,826,630 | [21] | 26,536,122 | [19] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | $ 27,790,936 | [3],[21] | $ 26,472,938 | [4],[19] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | 9.80% | [5],[21] | 7.70% | [6],[19] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate, basis spread (as a percent) | 5.50% | [30] | 5.50% | [19] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate, floor (as a percent) | 4.00% | [30] | 4.00% | [19] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current Interest Rate | 10.80% | [21] | 8.60% | [19] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Exit Fee (as a percent) | 1.00% | [21] | 0.80% | [19] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Principal amount | $ 27,494,267 | [21] | $ 26,342,468 | [19] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pro Rata Fair Value | $ 17,035,844 | [7],[21] | 16,227,911 | [8],[19] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: William A. Shopoff & Cindy L. Shopoff | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Schedule of Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | [43] | 29,080,183 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | [4],[43] | $ 28,926,544 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | [6],[43] | 8.40% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate (as a percent) | [43] | 15.00% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current Interest Rate | [43] | 15.00% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Exit Fee (as a percent) | [43] | 1.00% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Principal amount | [43] | $ 28,802,833 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pro Rata Fair Value | [8],[43] | $ 17,731,971 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Schedule of Investment - Additional Information (Parenthetical) |
Sep. 30, 2023 |
Dec. 31, 2022 |
---|---|---|
Terra Property Trust | ||
Schedule of Investments | ||
Percentage Interest | 70.00% | 70.00% |
Terra JV, LLC | ||
Schedule of Investments | ||
Percentage Interest | 87.60% | 87.60% |
Terra Fund Five | Terra JV, LLC | ||
Schedule of Investments | ||
Percentage Interest | 87.60% | 87.60% |
Terra Fund Seven | Terra JV, LLC | ||
Schedule of Investments | ||
Percentage Interest | 12.40% | 12.40% |
Terra Property Trust | ||
Schedule of Investments | ||
Percent of common stock indirect owned | 61.30% | 61.30% |
Schedule of Investment - Footnotes (Parenthetical) |
1 Months Ended | 3 Months Ended | 9 Months Ended | 12 Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
Sep. 30, 2023
USD ($)
venture
|
Sep. 30, 2023
USD ($)
venture
|
Sep. 30, 2023
USD ($)
venture
|
Dec. 31, 2022
USD ($)
venture
|
Dec. 28, 2022
USD ($)
|
Aug. 03, 2020
USD ($)
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total members’ capital | $ 174,104,473 | $ 174,104,473 | $ 174,104,473 | $ 209,990,059 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gain on debt extinguishment | $ 14,100,000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Incremental borrowing | $ 3,000,000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Impairment charge | $ 11,800,000 | $ 11,800,000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Number of joint venture | venture | 3 | 3 | 3 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: 1389 Peachtree St, LP; 1401 Peachtree St, LP; 1409 Peachtree St, LP | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Allowance for credit losses | $ 7,800,000 | $ 7,800,000 | $ 7,800,000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest income accrual suspended | $ 800,000 | $ 800,000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Percentage of outstanding shares | 17.90% | [1],[2],[3] | 17.90% | [1],[2],[3] | 17.90% | [1],[2],[3] | 16.70% | [4],[5] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: 14th & Alice Street Owner, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate, floor (as a percent) | 0.25% | [2] | 0.25% | [2] | 0.25% | [2] | 0.25% | [5] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Percentage of outstanding shares | 0.00% | [1],[2] | 0.00% | [1],[2] | 0.00% | [1],[2] | 0.00% | [4],[6] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: 150 Blackstone River Road, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Percentage of outstanding shares | 2.30% | [1] | 2.30% | [1] | 2.30% | [1] | 1.90% | [4] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: 330 Tryon DE LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate, floor (as a percent) | [5] | 0.10% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Percentage of outstanding shares | [4],[5] | 6.60% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: 370 Lex Part Deux, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest income accrual suspended | $ 2,700,000 | $ 7,500,000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate, floor (as a percent) | 2.44% | [7] | 2.44% | [7] | 2.44% | [7] | 2.44% | [8] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Percentage of outstanding shares | 18.90% | [1],[9] | 18.90% | [1],[9] | 18.90% | [1],[9] | 16.50% | [4],[8] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: 610 Walnut Investors LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Allowance for credit losses | $ 18,300,000 | $ 18,300,000 | $ 18,300,000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest income accrual suspended | $ 600,000 | $ 600,000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate, floor (as a percent) | 2.00% | [10],[11],[12] | 2.00% | [10],[11],[12] | 2.00% | [10],[11],[12] | 2.00% | [13],[14] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Percentage of outstanding shares | 0.90% | [1],[11],[12],[15] | 0.90% | [1],[11],[12],[15] | 0.90% | [1],[11],[12],[15] | 5.50% | [4],[13],[14] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: AAESUF Property LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate, floor (as a percent) | 0.05% | [16] | 0.05% | [16] | 0.05% | [16] | 0.05% | [5] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Percentage of outstanding shares | 7.80% | [1],[16] | 7.80% | [1],[16] | 7.80% | [1],[16] | 5.40% | [4],[5] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: AARSHW Property LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate, floor (as a percent) | 0.15% | [17] | 0.15% | [17] | 0.15% | [17] | 0.15% | [18],[19] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Percentage of outstanding shares | 21.20% | [1],[20] | 21.20% | [1],[20] | 21.20% | [1],[20] | 13.00% | [4],[18],[19] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: AG Mortgage Investment Trust, Inc., Common Stock | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Percentage of outstanding shares | [1],[21] | 2.00% | 2.00% | 2.00% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: AGRE DCP Palm Springs, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate, floor (as a percent) | 1.80% | [20] | 1.80% | [20] | 1.80% | [20] | 1.80% | [5] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Percentage of outstanding shares | 15.30% | [1],[2] | 15.30% | [1],[2] | 15.30% | [1],[2] | 12.60% | [4],[5] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: American Gilsonite Company | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Percentage of outstanding shares | 7.50% | [1] | 7.50% | [1] | 7.50% | [1] | 6.30% | [4] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Ann Street JV LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Percentage of outstanding shares | 5.90% | [1] | 5.90% | [1] | 5.90% | [1] | 4.40% | [4] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Asano Bankers Hill, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate, floor (as a percent) | 0.25% | 0.25% | 0.25% | 0.25% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Percentage of outstanding shares | 6.70% | [1] | 6.70% | [1] | 6.70% | [1] | 5.10% | [4] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Dallas - US HWY 80 Owner, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate, floor (as a percent) | [19] | 2.50% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Percentage of outstanding shares | [4],[19] | 3.40% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Dallas - 11221 Pagemill Owner, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate, floor (as a percent) | [19] | 2.50% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Percentage of outstanding shares | [4],[19] | 2.20% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Dallas - 11333 Pagemill Owner, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate, floor (as a percent) | [19] | 2.50% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Percentage of outstanding shares | [4],[19] | 3.60% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Dallas - Big Town Owner, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate, floor (as a percent) | [19] | 2.50% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Percentage of outstanding shares | [4],[19] | 7.80% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Dallas - Oakland Owner, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate, floor (as a percent) | [19] | 2.50% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Percentage of outstanding shares | [4],[19] | 2.80% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Dwight Mezz II, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Percentage of outstanding shares | 1.00% | [1] | 1.00% | [1] | 1.00% | [1] | 0.90% | [4] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Fourth Street's Kingswood, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate, floor (as a percent) | [16],[22] | 4.25% | 4.25% | 4.25% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Percentage of outstanding shares | [1],[16],[23] | 2.90% | 2.90% | 2.90% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Grandview’s Madison Place, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate, floor (as a percent) | [24] | 0.05% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Percentage of outstanding shares | [4],[24] | 5.00% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Grandview’s Remington Place, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate, floor (as a percent) | 0.05% | [25] | 0.05% | [25] | 0.05% | [25] | 0.05% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Percentage of outstanding shares | 8.20% | [1],[17] | 8.20% | [1],[17] | 8.20% | [1],[17] | 6.80% | [4],[24] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Havemeyer TSM LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Percentage of outstanding shares | [4],[26] | 1.00% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Hillsborough Owners LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate, floor (as a percent) | 0.25% | [20] | 0.25% | [20] | 0.25% | [20] | 0.25% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Percentage of outstanding shares | 7.70% | [1],[2] | 7.70% | [1],[2] | 7.70% | [1],[2] | 6.10% | [4] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Industrial buildings in Dallas/Fort Worth, TX 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage loan payable | $ 32,999,135 | $ 32,999,135 | $ 32,999,135 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Percentage of outstanding shares | [1],[25] | 5.60% | 5.60% | 5.60% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Industrial buildings in Dallas/Fort Worth, TX 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage loan payable | $ 40,250,000 | $ 40,250,000 | $ 40,250,000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Percentage of outstanding shares | [1],[25] | 15.20% | 15.20% | 15.20% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Mesa AZ Industrial Owner, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate, floor (as a percent) | 2.30% | [9],[16] | 2.30% | [9],[16] | 2.30% | [9],[16] | 2.30% | [13],[24] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Percentage of outstanding shares | 11.10% | [1],[10],[23] | 11.10% | [1],[10],[23] | 11.10% | [1],[10],[23] | 9.10% | [4],[13],[19] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Multi-tenant office building in Santa Monica, CA | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage loan payable | $ 27,603,118 | [22] | $ 27,603,118 | [22] | $ 27,603,118 | [22] | $ 29,252,308 | [27] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Percentage of outstanding shares | (0.20%) | [1],[22],[25] | (0.20%) | [1],[22],[25] | (0.20%) | [1],[22],[25] | 6.80% | [4],[27],[28] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: NB Factory TIC 1, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate, floor (as a percent) | 0.25% | [25] | 0.25% | [25] | 0.25% | [25] | 0.25% | [24] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Percentage of outstanding shares | 10.20% | [1],[17] | 10.20% | [1],[17] | 10.20% | [1],[17] | 8.40% | [4],[24] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Patrick Henry Recovery Acquisition, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate, floor (as a percent) | 1.50% | [20] | 1.50% | [20] | 1.50% | [20] | 1.50% | [5] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Percentage of outstanding shares | 6.30% | [1],[2] | 6.30% | [1],[2] | 6.30% | [1],[2] | 5.20% | [4],[5] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: REEC Harlem Holdings Company, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Percentage of outstanding shares | 0.10% | [1],[7] | 0.10% | [1],[7] | 0.10% | [1],[7] | 0.90% | [4],[29] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: RS JZ Driggs, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest income accrual suspended | $ 300,000 | $ 800,000 | $ 2,000,000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Percentage of outstanding shares | 1.80% | [1],[30] | 1.80% | [1],[30] | 1.80% | [1],[30] | 1.50% | [4],[31] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Terra JV, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Percentage of outstanding shares | 100.20% | 100.20% | 100.20% | 100.00% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Terra Property Trust, Inc. Corporate Bonds | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Percentage of outstanding shares | 0.40% | [1] | 0.40% | [1] | 0.40% | [1] | 0.04% | [4],[32] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: The Lux Washington, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate, floor (as a percent) | [19] | 0.75% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Percentage of outstanding shares | [4],[19] | 4.90% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: UNJ Sole Member, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate, floor (as a percent) | [9] | 4.85% | 4.85% | 4.85% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Percentage of outstanding shares | 2.60% | [1],[10] | 2.60% | [1],[10] | 2.60% | [1],[10] | 2.20% | [4],[26] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: University Park Berkeley, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate, floor (as a percent) | 4.00% | [16] | 4.00% | [16] | 4.00% | [16] | 4.00% | [5] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Percentage of outstanding shares | 9.80% | [1],[23] | 9.80% | [1],[23] | 9.80% | [1],[23] | 7.70% | [4],[5] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: William A. Shopoff & Cindy L. Shopoff | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Percentage of outstanding shares | [4],[33] | 8.40% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SF-Dallas Industrial, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Percentage of outstanding shares | [4],[34] | 2.90% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Percentage Interest | 35.00% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOFR | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed rate (as a percent) | 7.00% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate, floor (as a percent) | 4.30% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Terra Property Trust | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest income accrual suspended | $ 2,900,000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Specific allowance for loan loss | $ 15,100,000 | $ 12,900,000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Percentage of outstanding shares | 166.10% | [1] | 166.10% | [1] | 166.10% | [1] | 178.20% | [4],[13],[14] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mezzanine loan to a borrower to finance the acquisition | $ 10,000,000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Terra Property Trust | Revolving Credit Facility | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage loan payable | $ 50,400,000 | $ 50,400,000 | $ 50,400,000 | $ 90,100,000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Preferred Equity Investment | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Percentage of outstanding shares | 33.40% | [1] | 33.40% | [1] | 33.40% | [1] | 28.40% | [4] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Preferred Equity Investment | Terra Property Trust | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest income accrual suspended | $ 1,000,000 | $ 2,900,000 | $ 3,700,000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Specific allowance for loan loss | 16,300,000 | 11,200,000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Term loan | Terra Property Trust | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage loan payable | $ 75,500,000 | 75,500,000 | 75,500,000 | $ 119,800,000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Repurchase agreement borrowings | 37,500,000 | 37,500,000 | 37,500,000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
First Mortgage | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Percentage of outstanding shares | [4] | 133.60% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
First Mortgage | Terra Property Trust | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Incremental borrowing | $ 4,000,000 | $ 4,000,000 | 4,000,000 | $ 4,000,000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Funding commitment | $ 39,000,000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed rate (as a percent) | 20.00% | 20.00% | 20.00% | 20.00% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Promissory Note Payable | Terra Property Trust | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage loan payable | $ 37,000,000 | $ 37,000,000 | $ 37,000,000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Subordinated Loan | Terra Property Trust | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Funding commitment | $ 3,000,000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Subordinated Loan | Terra Property Trust | SOFR | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed rate (as a percent) | 12.00% | 12.00% | 12.00% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coupon rate, floor (as a percent) | 4.25% | 4.25% | 4.25% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Repurchase Agreements | Terra Property Trust | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage loan payable | $ 51,100,000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Real Estate Investment | Terra Property Trust | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Real estate acquired through foreclosure | $ 54,000,000 | $ 54,000,000 | $ 54,000,000 | 54,000,000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Method Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total commitment | $ 50,000,000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair value, investments, entities that calculate net asset value per share, unfunded commitments | $ 37,400,000 | $ 37,400,000 | $ 37,400,000 | $ 22,400,000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Terra Property Trust | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Percent of common stock indirect owned | 61.30% | 61.30% | 61.30% | 61.30% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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Business |
9 Months Ended |
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Sep. 30, 2023 | |
Limited Liability Companies LLCs [Abstract] | |
Business | Business Terra Secured Income Fund 5, LLC (the “Company”) is a real estate credit focused company that originates, structures, funds and manages high yielding commercial real estate investments, including mezzanine loans, first mortgage loans, subordinated mortgage loans and preferred equity investments throughout the United States. The Company’s loans finance the acquisition, construction, development or redevelopment of quality commercial real estate in the United States. The Company focuses on the origination of middle market loans in the approximately $10 million to $50 million range, to finance properties in primary and secondary markets. The Company was formed as a Delaware limited liability company on April 24, 2013 and commenced operations on August 8, 2013. The Company makes substantially all of its investments and conducts substantially all of its real estate lending business through Terra Property Trust, which has elected to be taxed as a real estate investment trust (“REIT”) for U.S. federal income tax purposes commencing with its taxable year ended December 31, 2016. The Company’s investment objectives are to (i) preserve its members’ capital contributions, (ii) realize income from its investments and (iii) make monthly distributions to its members from cash generated from investments. There can be no assurances that the Company will be successful in meeting its investment objectives. In December 2015, the members approved the merger of Terra Secured Income Fund, LLC (“Terra Fund 1”), Terra Secured Income Fund 2, LLC (“Terra Fund 2”), Terra Secured Income Fund 3, LLC (“Terra Fund 3”) and Terra Secured Income Fund 4, LLC (“Terra Fund 4”) with and into subsidiaries of the Company (individually, each a “Terra Fund” and collectively, the “Terra Funds”) through a series of separate mergers effective January 1, 2016 (collectively, the “Mergers”). Following the Mergers, the Company contributed the consolidated portfolio of net assets of the five Terra Funds to Terra Property Trust, a newly-formed and wholly-owned subsidiary of the Company that elected to be taxed as a REIT, in exchange for the shares of common stock of Terra Property Trust. Upon completion of the Mergers, the Company became the parent company of Terra Funds 1 through 4 and the direct and indirect sole common stockholder of, and began conducting substantially all of its real estate lending business through, Terra Property Trust. On March 2, 2020, Terra Fund 1, Terra Fund 2 and Terra Fund 3 merged with and into Terra Fund 4, with Terra Fund 4 continuing as the surviving company (the “Terra Fund Merger”), and the Company consolidated its holdings of shares of common stock of Terra Property Trust in Terra Fund 4. Subsequent to the Terra Fund Merger, the legal name of Terra Fund 4 was changed to Terra JV, LLC (“Terra JV”). On March 2, 2020, Terra Property Trust engaged in a series of transactions pursuant to which Terra Property Trust issued an aggregate of 4,574,470.35 shares of its common stock in exchange for the settlement of an aggregate of $49.8 million of participation interests in loans that Terra Property Trust owned, cash of $25.5 million and other working capital. The Company’s investment activities are externally managed by Terra Fund Advisors, LLC (“Terra Fund Advisors” or the “Manager”). The Company does not currently have any employees and does not expect to have any employees. Services necessary for the Company’s business are provided by individuals who are employees of the Manager or its affiliates or by individuals who were contracted by the Company or by the Manager or its affiliates to work on behalf of the Company pursuant to the terms of the operating agreement, as amended. The Company’s amended and restated operating agreement provides that the Company’s existence will continue until December 31, 2023, unless sooner terminated. However, the Company expects that prior to such date it will consummate a liquidity transaction, which could occur as early as this year and may include an orderly liquidation of its assets or an alternative liquidity event such as a strategic business combination, a sale of the Company or an initial public offering and listing of Terra Property Trust’s shares of common stock on a national securities exchange. The Manager would pursue an alternative liquidity event only if it believes such a transaction would be in the best interests of the Company’s members. On October 1, 2022 (the “Closing Date”), pursuant to that certain Agreement and Plan of Merger, dated as of May 2, 2022 (the “Terra BDC Merger Agreement”), Terra Income Fund 6, Inc. (“Terra BDC”) merged with and into Terra Income Fund 6, LLC, a wholly owned subsidiary of Terra Property Trust (“Terra LLC”), with Terra LLC continuing as the surviving entity of the merger (the “BDC Merger”) and as a wholly owned subsidiary of Terra Property Trust (Note 4). On June 28, 2023, Terra Property Trust announced it entered into an Agreement and Plan of Merger, dated as of June 27, 2023 (the “WMC Merger Agreement”), with Western Asset Mortgage Capital Corporation, a Delaware corporation (“WMC”). On July 27, 2023, WMC notified Terra Property Trust that its board of directors determined that a proposal from AG Mortgage Investment Trust, Inc. (“MITT”) to acquire WMC was a “Parent Superior Proposal” under the WMC Merger Agreement and that WMC’s board of directors intended to terminate the WMC Merger Agreement unless WMC received a revised proposal from Terra Property Trust by a specified deadline such that WMC’s board of directors determined that MITT’s proposal was no longer a “Parent Superior Proposal.” On August 8, 2023, WMC terminated the WMC Merger Agreement pursuant to its terms (the “Termination”), and Terra Property Trust was paid a termination fee of $3.0 million. The termination fee was used to pay the professional fees incurred in connection with contemplated merger. Upon the Termination, the amended and restated management agreement Terra Property Trust entered into with WMC and Terra REIT Advisors on June 27, 2023, terminated in accordance with its terms. Terra Property Trust continues to be managed by Terra REIT Advisors pursuant to the terms of the existing Management Agreement between Terra Property Trust and Terra REIT Advisors. As of September 30, 2023, Terra JV, former shareholders of Terra BDC and Terra Offshore REIT held 70.0%, 19.9% and 10.1% of the issued and outstanding shares of Terra Property Trust’s common stock, respectively, and the Company and Terra Fund 7 owned an 87.6% and 12.4% percentage interest, respectively, in Terra JV (Note 4). Accordingly, as of September 30, 2023, the Company indirectly beneficially owned 61.3% of the outstanding shares of common stock of Terra Property Trust through Terra JV. The Company does not consolidate Terra JV because the Company and Terra Fund 7 share joint approval rights with respect to certain major decisions that are taken by Terra JV and Terra Property Trust (Note 4).
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Summary of Significant Accounting Policies |
9 Months Ended |
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Sep. 30, 2023 | |
Accounting Policies [Abstract] | |
Summary of Significant Accounting Policies | Summary of Significant Accounting Policies Basis of Presentation The interim financial statements have been prepared in accordance with United States generally accepted accounting principles (“U.S. GAAP”) and include all of the Company’s accounts. The accompanying interim financial statements of the Company and related financial information have been prepared pursuant to the requirements for reporting on Form 10-Q and Articles 6 or 10 of Regulation S-X. The Company is an investment company, as defined under U.S. GAAP, and applies accounting and reporting guidance in accordance with Financial Accounting Standards Board (“FASB”) Accounting Standards Codification (“ASC”) Topic 946, Financial Services — Investment Companies. Use of Estimates The preparation of financial statements in conformity with U.S. GAAP requires management to make estimates and assumptions that affect the reported amounts of assets and liabilities and disclosure of contingent assets and liabilities as of the date of the financial statements and the reported amounts of revenues and expenses during the reporting period. Actual results may ultimately differ from those estimates, and those differences could be material. Equity Investment in Terra JV Equity investment in Terra JV represents the Company’s equity interest in Terra JV, which was initially recorded at cost. Subsequent to the asset contribution, the equity investment is reported, at each reporting date, at fair value on the statements of financial condition. Change in fair value is reported in net change in unrealized appreciation or depreciation on investment on the statements of operations. Revenue Recognition Dividend Income: Dividend income associated with the Company’s ownership of Terra JV or Terra Property Trust is recognized on the record date as declared by Terra JV or Terra Property Trust. Any excess of distributions over Terra JV or Terra Property Trust’s cumulative taxable net income are recorded as return of capital. Other Operating Income: All other income is recognized when earned. Cash and Cash Equivalents The Company considers all highly liquid investments, with original maturities of ninety days or less when purchased, as cash equivalents. Cash and cash equivalents are exposed to concentrations of credit risk. The Company maintains all of its cash at financial institutions which, at times, may exceed the amount insured by the Federal Deposit Insurance Corporation. Income Taxes No provision for U.S. federal and state income taxes has been made in the accompanying financial statements, as individual members are responsible for their proportionate share of the Company’s taxable income. The Company, however, may be liable for New York City Unincorporated Business Tax (the “NYC UBT”) and similar taxes of various other municipalities. New York City imposes the NYC UBT at a statutory rate of 4% on net income generated from ordinary business activities carried on in New York City. For the three and nine months ended September 30, 2023 and 2022, none of the Company’s income was subject to the NYC UBT. Deferred tax assets and liabilities are recognized for the expected future tax consequences of temporary differences between the financial statements and tax basis assets and liabilities using enacted tax rates in effect for the year in which differences are expected to reverse. Such deferred tax assets and liabilities were not material. The Company did not have any uncertain tax positions that met the recognition or measurement criteria of ASC 740-10-25, Income Taxes, nor did the Company have any unrecognized tax benefits as of the periods presented herein. The Company recognizes interest and penalties, if any, related to unrecognized tax liabilities as income tax expense in its statements of operations. For the three and nine months ended September 30, 2023 and 2022, the Company did not incur any interest or penalties. Although the Company files federal and state tax returns, its primary tax jurisdiction is federal. The Company’s 2020-2022 federal tax years remain subject to examination by the Internal Revenue Service. Recent Accounting Pronouncement London Interbank Offered Rate (“LIBOR”) is a benchmark interest rate referenced in a variety of agreements that are used by all types of entities. In July 2017, the U.K. Financial Conduct Authority, which regulates the LIBOR administrator, ICE Benchmark Administration Limited (“IBA”), announced that it would cease to compel banks to participate in setting LIBOR as a benchmark by the end of 2021, which was subsequently delayed to June 30, 2023. In March 2020, the FASB issued ASU 2020-04, Reference Rate Reform (Topic 848) — Facilitation of the Effects of Reference Rate Reform on Financial Reporting (“ASU 2020-04”). The amendments in ASU 2020-04 provide optional expedients and exceptions for applying U.S. GAAP to contracts, hedging relationships, and other transactions affected by reference rate reform if certain criteria are met. The amendments apply only to contracts, hedging relationships, and other transactions that reference LIBOR or another reference rate expected to be discontinued because of reference rate reform. In January 2021, the FASB issued ASU No. 2021-01, Reference Rate Reform (Topic 848), which expanded the scope of Topic 848 to include derivative instruments impacted by discounting transition (“ASU 2021-01”). As of September 30, 2023, all of Terra Property Trust’s floating rate loans and related financings have transitioned to the applicable replacement benchmark rate, or reference a benchmark rate that is not expected to be replaced.
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Investment and Fair Value |
9 Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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Sep. 30, 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments [Abstract] | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment And Fair Value | Investment and Fair Value Equity Investment in Terra JV The Company invested substantially all of its equity capital in the purchase of shares of common stock of Terra Property Trust. As of both September 30, 2023 and December 31, 2022, Terra JV held 70.0% of the issued and outstanding shares of Terra Property Trust’s common stock, and the Company and Terra Fund 7 owned an 87.6% and 12.4% percentage interest, respectively, in Terra JV, and Terra JV became the Company’s only investment (Note 4). The following tables present a summary of the Company’s investment at September 30, 2023 and December 31, 2022:
For the three months ended September 30, 2023 and 2022, the Company received $2.8 million and $2.8 million of distributions from Terra JV, of which $2.8 million and none million were returns of capital, respectively. For the nine months ended September 30, 2023 and 2022, the Company received $8.5 million and $8.7 million of distributions from Terra JV, of which $8.2 million and $4.1 million were returns of capital, respectively. As of both September 30, 2023 and December 31, 2022, the Company indirectly beneficially owned 61.3% of the outstanding shares of common stock of Terra Property Trust (Note 4). The following tables present the summarized financial information of Terra Property Trust:
Fair Value Measurements The Company follows the provisions of ASC 820, Fair Value Measurement (“ASC 820”), which defines fair value, establishes a framework for measuring fair value, and expands disclosures about fair value measurements. ASC 820 established a fair value hierarchy that prioritizes and ranks the level of market price observability used in measuring investments at fair value. Market price observability is impacted by a number of factors, including the type of investment, the characteristics specific to the investment, and the state of the marketplace (including the existence and transparency of transactions between market participants). Investments with readily available, actively quoted prices or for which fair value can be measured from actively quoted prices in an orderly market will generally have a higher degree of market price observability and a lesser degree of judgment used in measuring fair value. The hierarchy gives the highest priority to unadjusted quoted prices in active markets for identical assets or liabilities (Level 1 measurements) and the lowest priority to unobservable inputs (Level 3 measurements). Investments measured and reported at fair value are classified and disclosed into one of the following categories based on the inputs as follows: Level 1 — Quoted prices (unadjusted) in active markets for identical assets and liabilities that the Company has the ability to access. Level 2 — Pricing inputs are other than quoted prices in active markets, including, but not limited to, quoted prices for similar assets and liabilities in markets that are active, quoted prices for identical or similar assets or liabilities in markets that are not active, inputs other than quoted prices that are observable for the assets or liabilities (such as interest rates, yield curves, volatilities, prepayment speeds, loss severities, credit risks and default rates) or other market corroborated inputs. Level 3 — Significant unobservable inputs are based on the best information available in the circumstances, to the extent observable inputs are not available, including the Company’s own assumptions used in determining the fair value of investments. Fair value for these investments is determined using valuation methodologies that consider a range of factors, including but not limited to the price at which the investment was acquired, the nature of the investment, local market conditions, trading values on public exchanges for comparable securities, current and projected operating performance, and financing transactions subsequent to the acquisition of the investment. The inputs into the determination of fair value require significant management judgment. In certain cases, the inputs used to measure fair value may fall into different levels of the fair value hierarchy. In such cases, an investment’s level within the fair value hierarchy is based on the lowest level of input that is significant to the fair value measurement. The Company’s assessment of the significance of a particular input to the fair value measurement in its entirety requires judgment, and considers factors specific to the investment. Assets and Liabilities Reported at Fair Value The following tables summarize the Company’s equity investment at fair value on a recurring basis as of September 30, 2023 and December 31, 2022:
Changes in Level 3 investment for the nine months ended September 30, 2023 and 2022 were as follows:
Transfers between levels, if any, are recognized at the beginning of the period in which transfers occur. For the nine months ended September 30, 2023 and 2022, there were no transfers. The Company estimated that its other financial assets and liabilities had fair values that approximated their carrying values at September 30, 2023 and December 31, 2022 due to their short-term nature. Valuation Process for Fair Value Measurement Market quotations are not readily available for the Company’s investment in Terra Property Trust or Terra JV, which is included in Level 3 of the fair value hierarchy. The fair value of the Company’s sole investment takes into consideration the fair value of Terra Property Trust’s assets and liabilities which are valued utilizing a yield approach, i.e., a discounted cash flow methodology. In following this methodology, loans are evaluated individually, and management takes into account, in determining the risk-adjusted discount rate for each of Terra Property Trust’s loans, relevant factors, which may include available current market data on applicable yields of comparable debt/preferred equity instruments; market credit spreads and yield curves; the investment’s yield; covenants of the investment, including prepayment provisions; the portfolio company’s ability to make payments, its net operating income, debt-service coverage ratio; construction progress reports and construction budget analysis; the nature, quality, and realizable value of any collateral (and loan-to-value ratio); and the forces that influence the local markets in which the asset (the collateral) is purchased and sold, such as capitalization rates, occupancy rates, rental rates, replacement costs and the anticipated duration of each real estate-related loan. The fair value of Terra Property Trust’s investment in an office building is determined using the discounted cash flow or direct capitalization method as appropriate. The fair value of Terra Property Trust’s investment in eight industrial buildings is based on the purchase price. The Manager designates a valuation committee to oversee the entire valuation process of Terra Property Trust’s Level 3 investments. The valuation committee is comprised of members of the Manager’s senior management, deal and portfolio management teams, who meet on a quarterly basis, or more frequently as needed, to review Terra Property Trust investments being valued as well as the inputs used in the proprietary valuation model. Valuations determined by the valuation committee are supported by pertinent data and, in addition to a proprietary valuation model, are based on market data, third-party valuation data and discount rates or other methods the valuation committee deems to be appropriate. The following tables summarize the valuation techniques and significant unobservable inputs used by the Company to value the Level 3 investments as of September 30, 2023 and December 31, 2022. The tables are not intended to be all-inclusive, but instead identify the significant unobservable inputs relevant to the determination of fair values.
_______________ (1)Discounted cash flows and discount rates applied to Terra Property Trust’s assets and liabilities. (2)As of September 30, 2023, the fair value of Terra Property Trust’s investment in an office building was determined using the discounted cash flow method with discount rate of 8.50%. As of December 31, 2022, the fair value of the office building was determined using direct capitalization method with capitalization rate ranges from 6.00% to 6.25% and December 31, 2022. The fair value of Terra Property Trust’s investment in eight industrial buildings are based on the purchase price. Risks and Uncertainties The Company’s investment in Terra Property Trust through Terra JV is highly illiquid and there is no assurance that the Company will achieve its investment objectives, including targeted returns. Terra Property Trust’s loans are highly illiquid. Due to the illiquidity of the loans, valuation of the loans may be difficult, as there generally will be no established markets for these loans. As the Company’s investment is carried at fair value with fair value changes recognized in the statements of operations, any changes in fair value would directly affect the Company’s members’ capital.
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Related Party Transactions |
9 Months Ended |
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Sep. 30, 2023 | |
Related Party Transactions [Abstract] | |
Related Party Transactions | Related Party Transactions Operating Agreement The Company has an operating agreement, as amended, with Terra Fund Advisors. The operating agreement, as amended, is scheduled to terminate on December 31, 2023 unless the Company is dissolved earlier. Starting January 1, 2016, the Company conducts all of its real estate lending business through Terra Property Trust. As such, Terra Property Trust is responsible for management compensation paid and operating expenses reimbursed to its manager pursuant to a management agreement with the manager. Dividend Income As discussed in Note 3, for the three months ended September 30, 2023 and 2022, the Company received $2.8 million and $2.8 million of distributions from Terra JV, of which $2.8 million and none were returns of capital, respectively. For the nine months ended September 30, 2023 and 2022, the Company received $8.5 million and $8.7 million of distributions from Terra JV, of which $8.2 million and $4.1 million were returns of capital, respectively. BDC Merger On the Closing Date, pursuant to the Terra BDC Merger Agreement, Terra BDC merged with and into Terra LLC, with Terra LLC surviving as a wholly owned subsidiary of Terra Property Trust. The Certificate of Merger and Articles of Merger with respect to the BDC Merger were filed with the Secretary of State of the State of Delaware and State Department of Assessments and Taxation of Maryland, respectively, with an effective time and date of 12:02 a.m., Eastern Time, on the Closing Date (the “Effective Time”). At the Effective Time, except for any shares of common stock, par value $0.001 per share, of Terra BDC (“Terra BDC Common Stock”) held by Terra Property Trust or any wholly owned subsidiary of Terra Property Trust or Terra BDC, which shares were automatically retired and ceased to exist with no consideration paid therefor, each issued and outstanding share of Terra BDC Common Stock was automatically cancelled and retired and converted into the right to receive (i) 0.595 shares of Class B Common Stock, par value $0.01 per share of Terra Property Trust (“TPT Class B Common Stock”) and (ii) cash, without interest, in lieu of any fractional shares of TPT Class B Common Stock otherwise issuable in an amount, rounded to the nearest whole cent, determined by multiplying (x) the fraction of a share of TPT Class B Common Stock to which such holder would otherwise be entitled by (y) $14.38. Pursuant to the terms of the transactions described in the Terra BDC Merger Agreement, approximately 4,847,910 shares of TPT Class B Common Stock were issued to former Terra BDC stockholders in connection with the BDC Merger, based on the number of outstanding shares of Terra BDC Common Stock as of the Closing Date. Following the consummation of the BDC Merger, former Terra BDC stockholders owned approximately 19.9% of the common equity of Terra Property Trust and the Company indirectly beneficially owned approximately 61.3% of the common equity of Terra Property Trust.
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Commitments and Contingencies |
9 Months Ended |
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Sep. 30, 2023 | |
Commitments and Contingencies Disclosure [Abstract] | |
Commitments and Contingencies | Commitments and Contingencies The Company enters into contracts that contain a variety of indemnification provisions. The Company’s maximum exposure under these arrangements is unknown; however, the Company has not had prior claims or losses pursuant to these contracts. The Manager has reviewed the Company’s existing contracts and expects the risk of loss to the Company to be remote. The Company is not currently subject to any material legal proceedings and, to the Company’s knowledge, no material legal proceedings are threatened against the Company. From time to time, the Company may be a party to certain legal proceedings in the ordinary course of business, including proceedings relating to the enforcement of the Company’s rights under contracts with its portfolio companies. While the outcome of any legal proceedings cannot be predicted with certainty, the Company does not expect that any such proceedings will have a material adverse effect upon its financial condition or results of operations.
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Members' Capital |
9 Months Ended |
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Sep. 30, 2023 | |
Limited Liability Company (LLC) Members' Equity [Abstract] | |
Members' Capital | Members’ Capital As of both September 30, 2023 and December 31, 2022, the Company had 6,622.2 units outstanding. The net asset value per unit was $26,291 and $31,710 as of September 30, 2023 and December 31, 2022, respectively. Capital Distributions At the discretion of the Manager, the Company may make distributions from net cash flow from operations, net disposition proceeds, or other cash available for distribution. Distributions are made to holders of Continuing Income Units (regular units of limited liability company interest in the Company) in proportion to their unit holdings until they receive a return of their initial Deemed Capital Contribution, as defined in the operating agreement, plus a preferred return ranging from 8.5% to 9.0% depending on the historical preferred return applicable to their Terra Funds units, after which time distributions are made 15% to the Manager which the Company refers to as the carried interest distribution, and 85% to the holders of Continuing Income Units. The preferred return applicable to the Continuing Income Units sold in the offering concurrent with the Mergers is 8.5%. For the three months ended September 30, 2023 and 2022, the Company made total distributions to non-managing members of $2.7 million and $2.7 million, respectively. For the nine months ended September 30, 2023 and 2022, the Company made total distributions to non-managing members of $8.2 million and $8.5 million, respectively. For the three and nine months ended September 30, 2023 and 2022, the Company did not accrue or make any carried interest distributions to the Manager. Capital Redemptions At the discretion of the Manager, a reserve of 5% of cash from operations may be established in order to repurchase units from non-managing members. The Manager is under no obligation to redeem non-managing members’ units. As of September 30, 2023 and December 31, 2022, no such reserve was established. For the three and nine months ended September 30, 2023, the Company did not redeem any units. For the three and nine months ended September 30, 2022, the Company redeemed 1.0 units and 13.2 units for $0.03 million and $0.4 million, respectively. Allocation of Income (Loss) Profits and losses are allocated to the members in proportion to the units held in a given calendar year.
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Financial Highlights |
9 Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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Sep. 30, 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment Company, Financial Highlights [Abstract] | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financial Highlights | Financial Highlights The financial highlights represent the per unit operating performance, return and ratios for the non-managing members’ class, taken as a whole, for the nine months ended September 30, 2023 and 2022. These financial highlights consist of the operating performance, the internal rate of return (“IRR”) since inception of the Company, and the expense and net investment income ratios which are annualized except for the non-recurring expenses. The IRR, net of all fees and carried interest (if any), is computed based on actual dates of the cash inflows (capital contributions), outflows (capital distributions), and the ending capital at the end of the respective period (residual value) of the non-managing members’ capital account. The following summarizes the Company’s financial highlights for the nine months ended September 30, 2023 and 2022:
(1)The per unit data was derived by using the weighted average units outstanding during the applicable periods, which were 6,622.2 and 6,629.4 for the nine months ended September 30, 2023 and 2022. (2)The per unit data for distributions reflects the actual amount of distributions paid per unit during the periods.
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Subsequent Events |
9 Months Ended |
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Sep. 30, 2023 | |
Subsequent Events [Abstract] | |
Subsequent Events | Subsequent EventsManagement has evaluated subsequent events through the date the financial statements were available to be issued. Management has determined that there are no material events that would require adjustment to, or disclosure in, the Company’s financial statements. |
Summary of Significant Accounting Policies (Policies) |
9 Months Ended |
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Sep. 30, 2023 | |
Accounting Policies [Abstract] | |
Basis of Presentation | Basis of Presentation The interim financial statements have been prepared in accordance with United States generally accepted accounting principles (“U.S. GAAP”) and include all of the Company’s accounts. The accompanying interim financial statements of the Company and related financial information have been prepared pursuant to the requirements for reporting on Form 10-Q and Articles 6 or 10 of Regulation S-X. The Company is an investment company, as defined under U.S. GAAP, and applies accounting and reporting guidance in accordance with Financial Accounting Standards Board (“FASB”) Accounting Standards Codification (“ASC”) Topic 946, Financial Services — Investment Companies. |
Use of Estimates | Use of Estimates The preparation of financial statements in conformity with U.S. GAAP requires management to make estimates and assumptions that affect the reported amounts of assets and liabilities and disclosure of contingent assets and liabilities as of the date of the financial statements and the reported amounts of revenues and expenses during the reporting period. Actual results may ultimately differ from those estimates, and those differences could be material.
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Equity Investment in Terra JV | Equity Investment in Terra JV Equity investment in Terra JV represents the Company’s equity interest in Terra JV, which was initially recorded at cost. Subsequent to the asset contribution, the equity investment is reported, at each reporting date, at fair value on the statements of financial condition. Change in fair value is reported in net change in unrealized appreciation or depreciation on investment on the statements of operations. |
Revenue Recognition | Revenue Recognition Dividend Income: Dividend income associated with the Company’s ownership of Terra JV or Terra Property Trust is recognized on the record date as declared by Terra JV or Terra Property Trust. Any excess of distributions over Terra JV or Terra Property Trust’s cumulative taxable net income are recorded as return of capital. Other Operating Income: All other income is recognized when earned.
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Cash and Cash Equivalents | Cash and Cash Equivalents The Company considers all highly liquid investments, with original maturities of ninety days or less when purchased, as cash equivalents. Cash and cash equivalents are exposed to concentrations of credit risk. The Company maintains all of its cash at financial institutions which, at times, may exceed the amount insured by the Federal Deposit Insurance Corporation. |
Income Taxes | Income Taxes No provision for U.S. federal and state income taxes has been made in the accompanying financial statements, as individual members are responsible for their proportionate share of the Company’s taxable income. The Company, however, may be liable for New York City Unincorporated Business Tax (the “NYC UBT”) and similar taxes of various other municipalities. New York City imposes the NYC UBT at a statutory rate of 4% on net income generated from ordinary business activities carried on in New York City. For the three and nine months ended September 30, 2023 and 2022, none of the Company’s income was subject to the NYC UBT. Deferred tax assets and liabilities are recognized for the expected future tax consequences of temporary differences between the financial statements and tax basis assets and liabilities using enacted tax rates in effect for the year in which differences are expected to reverse. Such deferred tax assets and liabilities were not material. The Company did not have any uncertain tax positions that met the recognition or measurement criteria of ASC 740-10-25, Income Taxes, nor did the Company have any unrecognized tax benefits as of the periods presented herein. The Company recognizes interest and penalties, if any, related to unrecognized tax liabilities as income tax expense in its statements of operations. For the three and nine months ended September 30, 2023 and 2022, the Company did not incur any interest or penalties. Although the Company files federal and state tax returns, its primary tax jurisdiction is federal. The Company’s 2020-2022 federal tax years remain subject to examination by the Internal Revenue Service.
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Recent Accounting Pronouncement | Recent Accounting PronouncementLondon Interbank Offered Rate (“LIBOR”) is a benchmark interest rate referenced in a variety of agreements that are used by all types of entities. In July 2017, the U.K. Financial Conduct Authority, which regulates the LIBOR administrator, ICE Benchmark Administration Limited (“IBA”), announced that it would cease to compel banks to participate in setting LIBOR as a benchmark by the end of 2021, which was subsequently delayed to June 30, 2023. In March 2020, the FASB issued ASU 2020-04, Reference Rate Reform (Topic 848) — Facilitation of the Effects of Reference Rate Reform on Financial Reporting (“ASU 2020-04”). The amendments in ASU 2020-04 provide optional expedients and exceptions for applying U.S. GAAP to contracts, hedging relationships, and other transactions affected by reference rate reform if certain criteria are met. The amendments apply only to contracts, hedging relationships, and other transactions that reference LIBOR or another reference rate expected to be discontinued because of reference rate reform. In January 2021, the FASB issued ASU No. 2021-01, Reference Rate Reform (Topic 848), which expanded the scope of Topic 848 to include derivative instruments impacted by discounting transition (“ASU 2021-01”). As of September 30, 2023, all of Terra Property Trust’s floating rate loans and related financings have transitioned to the applicable replacement benchmark rate, or reference a benchmark rate that is not expected to be replaced. |
Fair Value Measurements | The Company follows the provisions of ASC 820, Fair Value Measurement (“ASC 820”), which defines fair value, establishes a framework for measuring fair value, and expands disclosures about fair value measurements. ASC 820 established a fair value hierarchy that prioritizes and ranks the level of market price observability used in measuring investments at fair value. Market price observability is impacted by a number of factors, including the type of investment, the characteristics specific to the investment, and the state of the marketplace (including the existence and transparency of transactions between market participants). Investments with readily available, actively quoted prices or for which fair value can be measured from actively quoted prices in an orderly market will generally have a higher degree of market price observability and a lesser degree of judgment used in measuring fair value. The hierarchy gives the highest priority to unadjusted quoted prices in active markets for identical assets or liabilities (Level 1 measurements) and the lowest priority to unobservable inputs (Level 3 measurements). Investments measured and reported at fair value are classified and disclosed into one of the following categories based on the inputs as follows: Level 1 — Quoted prices (unadjusted) in active markets for identical assets and liabilities that the Company has the ability to access. Level 2 — Pricing inputs are other than quoted prices in active markets, including, but not limited to, quoted prices for similar assets and liabilities in markets that are active, quoted prices for identical or similar assets or liabilities in markets that are not active, inputs other than quoted prices that are observable for the assets or liabilities (such as interest rates, yield curves, volatilities, prepayment speeds, loss severities, credit risks and default rates) or other market corroborated inputs. Level 3 — Significant unobservable inputs are based on the best information available in the circumstances, to the extent observable inputs are not available, including the Company’s own assumptions used in determining the fair value of investments. Fair value for these investments is determined using valuation methodologies that consider a range of factors, including but not limited to the price at which the investment was acquired, the nature of the investment, local market conditions, trading values on public exchanges for comparable securities, current and projected operating performance, and financing transactions subsequent to the acquisition of the investment. The inputs into the determination of fair value require significant management judgment. In certain cases, the inputs used to measure fair value may fall into different levels of the fair value hierarchy. In such cases, an investment’s level within the fair value hierarchy is based on the lowest level of input that is significant to the fair value measurement. The Company’s assessment of the significance of a particular input to the fair value measurement in its entirety requires judgment, and considers factors specific to the investment.
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Investment and Fair Value (Tables) - Terra Property Trust |
9 Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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Sep. 30, 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Summary Investment Holdings | The following tables present a summary of the Company’s investment at September 30, 2023 and December 31, 2022:
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Summary of Financial Information | The following tables present the summarized financial information of Terra Property Trust:
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Summary of Company's Equity Investment at Fair Value on a Recurring Basis | The following tables summarize the Company’s equity investment at fair value on a recurring basis as of September 30, 2023 and December 31, 2022:
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Summary Fair Value, Assets Measured on Recurring Basis, Unobservable Input Reconciliation | Changes in Level 3 investment for the nine months ended September 30, 2023 and 2022 were as follows:
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Summary of Fair Value, Assets and Liabilities Measured on Nonrecurring Basis, Valuation Techniques | The following tables summarize the valuation techniques and significant unobservable inputs used by the Company to value the Level 3 investments as of September 30, 2023 and December 31, 2022. The tables are not intended to be all-inclusive, but instead identify the significant unobservable inputs relevant to the determination of fair values.
_______________ (1)Discounted cash flows and discount rates applied to Terra Property Trust’s assets and liabilities. (2)As of September 30, 2023, the fair value of Terra Property Trust’s investment in an office building was determined using the discounted cash flow method with discount rate of 8.50%. As of December 31, 2022, the fair value of the office building was determined using direct capitalization method with capitalization rate ranges from 6.00% to 6.25% and December 31, 2022. The fair value of Terra Property Trust’s investment in eight industrial buildings are based on the purchase price.
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Financial Highlights (Tables) |
9 Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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Sep. 30, 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment Company, Financial Highlights [Abstract] | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Summary of Financial Highlights | The following summarizes the Company’s financial highlights for the nine months ended September 30, 2023 and 2022:
(1)The per unit data was derived by using the weighted average units outstanding during the applicable periods, which were 6,622.2 and 6,629.4 for the nine months ended September 30, 2023 and 2022. (2)The per unit data for distributions reflects the actual amount of distributions paid per unit during the periods.
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Summary of Significant Accounting Policies (Details) |
9 Months Ended |
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Sep. 30, 2023 | |
Accounting Policies [Abstract] | |
UBT at statutory rate | 4.00% |
Investment and Fair Value (Summary Investment Holdings) (Details) - USD ($) |
Sep. 30, 2023 |
Dec. 31, 2022 |
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Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | $ 174,382,254 | $ 210,008,457 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: 1389 Peachtree St, LP; 1401 Peachtree St, LP; 1409 Peachtree St, LP | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cost | 58,695,313 | [1],[2] | 57,453,482 | [3] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | $ 50,900,000 | [1],[2],[4] | $ 56,844,322 | [3],[5] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | 17.90% | [1],[2],[6] | 16.70% | [3],[7] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: 14th & Alice Street Owner, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cost | $ 1,364,944 | [1] | $ 1,364,944 | [8] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | $ 0 | [1],[4] | $ 0 | [5],[8] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | 0.00% | [1],[6] | 0.00% | [7],[8] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: 150 Blackstone River Road, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cost | $ 7,000,000 | $ 7,000,000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | $ 6,551,881 | [4] | $ 6,638,219 | [5] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | 2.30% | [6] | 1.90% | [7] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: 330 Tryon DE LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cost | [3] | $ 22,902,215 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | [3],[5] | $ 22,687,235 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | [3],[7] | 6.60% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: 370 Lex Part Deux, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cost | $ 70,026,792 | [9] | $ 67,586,792 | [10] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | $ 53,720,101 | [4],[9] | $ 56,338,079 | [5],[10] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | 18.90% | [6],[9] | 16.50% | [7],[10] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: 610 Walnut Investors LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cost | $ 20,840,888 | [11],[12],[13] | $ 18,738,386 | [14],[15] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | $ 2,500,000 | [4],[11],[12],[13] | $ 18,767,281 | [5],[14],[15] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | 0.90% | [6],[11],[12],[13] | 5.50% | [7],[14],[15] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: AAESUF Property LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cost | $ 21,885,747 | [16] | $ 18,288,969 | [3] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | $ 22,014,438 | [4],[16] | $ 18,587,586 | [3],[5] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | 7.80% | [6],[16] | 5.40% | [3],[7] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: AARSHW Property LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cost | $ 60,125,625 | [17] | $ 44,669,513 | [18],[19] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | $ 60,189,698 | [4],[17] | $ 44,702,632 | [5],[18],[19] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | 21.20% | [6],[17] | 13.00% | [7],[18],[19] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: AG Mortgage Investment Trust, Inc., Common Stock | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cost | [20] | $ 6,853,457 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | [20] | $ 5,812,498 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | [6],[20] | 2.00% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: AGRE DCP Palm Springs, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cost | $ 43,861,312 | [1] | $ 43,758,804 | [3] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | $ 43,549,187 | [1],[4] | $ 43,062,933 | [3],[5] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | 15.30% | [1],[6] | 12.60% | [3],[7] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: American Gilsonite Company | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cost | $ 21,436,716 | $ 21,840,359 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | $ 21,304,430 | [4] | $ 21,443,528 | [5] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | 7.50% | [6] | 6.30% | [7] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Ann Street JV LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cost | $ 17,242,715 | $ 15,648,482 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | $ 16,865,020 | [4] | $ 15,127,126 | [5] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | 5.90% | [6] | 4.40% | [7] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Asano Bankers Hill, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cost | $ 18,888,483 | $ 17,920,424 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | $ 19,082,864 | [4] | $ 17,578,839 | [5] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | 6.70% | [6] | 5.10% | [7] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Dallas - US HWY 80 Owner, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cost | [19] | $ 11,482,294 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | [5],[19] | $ 11,482,294 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | [7],[19] | 3.40% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Dallas - 11221 Pagemill Owner, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cost | [19] | $ 7,682,398 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | [5],[19] | $ 7,682,398 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | [7],[19] | 2.20% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Dallas - 11333 Pagemill Owner, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cost | [19] | $ 12,390,965 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | [5],[19] | $ 12,390,965 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | [7],[19] | 3.60% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Dallas - Big Town Owner, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cost | [19] | $ 26,838,830 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | [5],[19] | $ 26,838,830 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | [7],[19] | 7.80% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Dallas - Oakland Owner, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cost | [19] | $ 9,747,559 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | [5],[19] | $ 9,747,559 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | [7],[19] | 2.80% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Dwight Mezz II, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cost | $ 2,930,570 | $ 2,916,369 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | $ 2,888,341 | [4] | $ 2,914,042 | [5] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | 1.00% | [6] | 0.90% | [7] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Fourth Street's Kingswood, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cost | [16],[21] | $ 7,904,530 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | [4],[16],[21] | $ 8,183,410 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | [6],[16],[21] | 2.90% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Grandview’s Madison Place, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cost | [22] | $ 17,105,928 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | [5],[22] | $ 17,105,928 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | [7],[22] | 5.00% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Grandview’s Remington Place, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cost | $ 23,206,471 | [23] | $ 23,199,620 | [22] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | $ 23,235,030 | [4],[23] | $ 23,203,343 | [5],[22] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | 8.20% | [6],[23] | 6.80% | [7],[22] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Havemeyer TSM LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cost | [24] | $ 3,313,813 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | [5],[24] | $ 3,315,293 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | [7],[24] | 1.00% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Hillsborough Owners LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cost | $ 21,926,266 | [1] | $ 21,138,947 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | $ 21,977,570 | [1],[4] | $ 20,947,571 | [5] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | 7.70% | [1],[6] | 6.10% | [7] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Industrial buildings in Dallas/Fort Worth, TX 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | [4] | $ 48,992,786 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | [6],[25] | 5.60% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Industrial buildings in Dallas/Fort Worth, TX 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | [4] | $ 83,455,322 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | [6],[25] | 15.20% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Mesa AZ Industrial Owner, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cost | $ 31,283,132 | [21],[26] | $ 31,276,468 | [14],[19] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | $ 31,400,030 | [4],[21],[26] | $ 31,276,468 | [5],[14],[19] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | 11.10% | [6],[21],[26] | 9.10% | [7],[14],[19] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Multi-tenant office building in Santa Monica, CA | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | $ 27,004,389 | [4],[27] | $ 52,500,000 | [5],[28] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | (0.20%) | [6],[25],[27] | 6.80% | [7],[28],[29] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: NB Factory TIC 1, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cost | $ 28,863,816 | [23] | $ 28,857,892 | [22] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | $ 28,918,363 | [4],[23] | $ 28,902,234 | [5],[22] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | 10.20% | [6],[23] | 8.40% | [7],[22] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Patrick Henry Recovery Acquisition, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cost | $ 18,044,070 | [1] | $ 18,041,782 | [3] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | $ 17,980,843 | [1],[4] | $ 17,824,300 | [3],[5] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | 6.30% | [1],[6] | 5.20% | [3],[7] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: REEC Harlem Holdings Company, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cost | $ 15,258,233 | [30] | $ 15,983,234 | [31] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | $ 190,580 | [4],[30] | $ 3,090,588 | [5],[31] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | 0.10% | [6],[30] | 0.90% | [7],[31] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: RS JZ Driggs, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cost | $ 5,162,030 | [32] | $ 4,993,245 | [33] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | $ 5,162,030 | [4],[32] | $ 4,993,245 | [5],[33] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | 1.80% | [6],[32] | 1.50% | [7],[33] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Terra JV, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cost | $ 206,891,841 | $ 215,070,522 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | $ 174,382,254 | $ 210,008,457 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | 100.20% | 100.00% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: Terra Property Trust, Inc. Corporate Bonds | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cost | $ 1,188,019 | $ 136,265 | [34] | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | $ 1,241,993 | $ 147,960 | [34] | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | 0.40% | [6] | 0.04% | [7],[34] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: The Lux Washington, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cost | [19] | $ 16,722,091 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | [5],[19] | $ 16,882,333 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | [7],[19] | 4.90% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: UNJ Sole Member, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cost | $ 7,486,595 | [26] | $ 7,482,547 | [24] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | $ 7,468,634 | [4],[26] | $ 7,371,101 | [5],[24] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | 2.60% | [6],[26] | 2.20% | [7],[24] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: University Park Berkeley, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cost | $ 27,826,630 | [21] | $ 26,536,122 | [3] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | $ 27,790,936 | [4],[21] | $ 26,472,938 | [3],[5] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | 9.80% | [6],[21] | 7.70% | [3],[7] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment, Identifier [Axis]: William A. Shopoff & Cindy L. Shopoff | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cost | [35] | $ 29,080,183 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | [5],[35] | $ 28,926,544 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | [7],[35] | 8.40% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Terra JV, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Percentage Interest | 87.60% | 87.60% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Terra JV, LLC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | $ 174,382,254 | $ 210,008,457 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of Members’ Capital | 70.00% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Terra JV, LLC | Level 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | $ 174,382,254 | $ 210,008,457 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Investment and Fair Value (Summary of Financial Information) (Details) - Terra Property Trust - USD ($) |
3 Months Ended | 9 Months Ended | ||
---|---|---|---|---|
Sep. 30, 2023 |
Sep. 30, 2022 |
Sep. 30, 2023 |
Sep. 30, 2022 |
|
Terra Property Trust | ||||
Investments | ||||
Equity income (loss) from unconsolidated investments | $ 41,839 | $ 1,483,846 | $ (2,154,955) | $ 4,267,513 |
Equity Method Investment - Investee | ||||
Investments | ||||
Revenues | 17,109,571 | 13,663,166 | 52,894,197 | 40,463,549 |
Expenses | (47,560,593) | (22,838,781) | (99,870,795) | (51,785,717) |
Other gains (losses) | 12,931,485 | 799,827 | 12,964,269 | 697,260 |
Net loss | $ (17,477,698) | $ (6,891,942) | $ (36,167,284) | $ (6,357,395) |
Investment and Fair Value (Summary of Equity Investment at Fair Value on a Recurring Basis) (Details) - USD ($) |
Sep. 30, 2023 |
Dec. 31, 2022 |
---|---|---|
Fair Value, Assets and Liabilities Measured on Recurring and Nonrecurring Basis | ||
Fair Value | $ 174,382,254 | $ 210,008,457 |
Terra JV, LLC | ||
Fair Value, Assets and Liabilities Measured on Recurring and Nonrecurring Basis | ||
Fair Value | 174,382,254 | 210,008,457 |
Level 1 | Terra JV, LLC | ||
Fair Value, Assets and Liabilities Measured on Recurring and Nonrecurring Basis | ||
Fair Value | 0 | 0 |
Level 2 | Terra JV, LLC | ||
Fair Value, Assets and Liabilities Measured on Recurring and Nonrecurring Basis | ||
Fair Value | 0 | 0 |
Level 3 | Terra JV, LLC | ||
Fair Value, Assets and Liabilities Measured on Recurring and Nonrecurring Basis | ||
Fair Value | $ 174,382,254 | $ 210,008,457 |
Related Party Transactions (Operating Agreement and Dividend Income) (Details) - USD ($) |
3 Months Ended | 9 Months Ended | ||
---|---|---|---|---|
Sep. 30, 2023 |
Sep. 30, 2022 |
Sep. 30, 2023 |
Sep. 30, 2022 |
|
Investments | ||||
Return of capital on investment | $ 8,178,681 | $ 4,109,515 | ||
Related Party | Terra JV, LLC | ||||
Investments | ||||
Proceeds from equity method investment, distribution | $ 2,800,000 | $ 2,800,000 | 8,500,000 | 8,700,000 |
Return of capital on investment | $ 2,800,000 | $ 0 | $ 8,200,000 | $ 4,100,000 |
Related Party Transactions (Terra BDC Merger) (Details) - Terra BDC |
Oct. 01, 2022
$ / shares
shares
|
---|---|
Investments | |
Business acquisition, equity interest issued or issuable, number of shares | shares | 0.595 |
Business acquisition, share price | $ 14.38 |
Stock issued during period, shares, new issues (in shares) | shares | 4,847,910 |
Percent of common stock direct owned | 19.90% |
Percent of common stock indirect owned | 61.30% |
Terra BDC | |
Investments | |
Common stock, par value (in dollars per share) | $ 0.001 |
Terra Property Trust | Class B Common Share | |
Investments | |
Common stock, par value (in dollars per share) | $ 0.01 |
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MMLDL>, 'P_2RD,J:U@=T[F72Y;XO0(:;K,X%K;S',$NL,DNLD5F:Q3R*R%66
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M[\!Z5#0ET7Z20"MI8I)?9,Z=7F_$)>T]_\& (H%N=A<3X,)\AM7));IV4XCM5A6H&ZQE@ (H%N=A<3X,)VBE9*>=C
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