EX-99.1 2 ex-99d1.htm EX-99.1 stwd_Current folio_Press Release

Exhibit 99.1

C:\Users\105621\Desktop\Starwood_Logo.jpg

 

For Immediate Release

Starwood Property Trust Reports Results for the

Quarter and Year Ended December 31, 2019

–  Originated or Acquired a Record $4.2 Billion of Assets ($10.8 Billion in 2019), Including a Record $2.2 Billion in Commercial Lending ($5.5 Billion in 2019) –

–  Completed Sale of Owned Ireland Property Portfolio –

–  Enhanced Capital Structure with $1.8 Billion of New and Expanded Credit Facilities –

–  Completed Refinancings of two Property Portfolios –

–  Declares Dividend of $0.48 per share for the First Quarter of 2020 –

GREENWICH, Conn., February 25, 2020 /PRNewswire/ -- Starwood Property Trust, Inc. (NYSE: STWD) today announced operating results for the fiscal quarter and year ended December 31, 2019.  The Company’s fourth quarter 2019 GAAP net income was $171.9 million, or $0.60 per diluted share, and Core Earnings (a non-GAAP financial measure) was $139.5 million, or $0.47 per diluted share.  These amounts include a gain on sale of the Company’s Ireland property portfolio of $119.7 million and $60.1 million for GAAP and Core Earnings, respectively, or $0.41 and $0.20 per diluted share, respectively, and a GAAP and Core loss of $71.9 million and $70.6 million, respectively, resulting from the impairment of the Company’s interest in a regional mall portfolio, or $0.25 and $0.24 per diluted share, respectively.

The Company’s full year 2019 GAAP net income was $509.7 million, or $1.79 per diluted share, and Core Earnings was $528.9 million, or $1.80 per diluted share.  These amounts include the fourth quarter gain on sale of the Company’s Ireland property portfolio discussed above and a full year GAAP and Core write down of $116.8 million and $139.5 million, respectively, relating to the Company’s interest in the regional mall portfolio, or $0.40 and $0.48 per diluted share, respectively.

“Our fourth quarter results were highlighted by contributions throughout our multi-cylinder platform, which brought our investment portfolio to a record size of over $17 billion. In our primary business line, commercial lending, we originated $2.2 billion this quarter, bringing our on balance sheet portfolio to a record $9.1 billion. We also added over $600 million of new loans to our infrastructure portfolio. Our residential lending platform continues to perform well, with over $1.4 billion of assets and the completion of our fifth securitization.  We continue to execute strategic joint ventures in our CMBS portfolio, the largest of which closed in the fourth quarter. This has allowed us to expand our named special servicing footprint.  

We successfully completed the sale of our Ireland portfolio this quarter, realizing a Core gain of $83 million before a tax withholding adjustment.  We believe we still have over $800 million in unrealized gains remaining in our book, over $700 million of which relates to the four portfolios remaining in our property segment.  Following the successful refinancings of our medical office and first multifamily portfolios, we expect the yields on our stabilized property portfolio to be approximately 15%,” commented Jeffrey DiModica, President of Starwood Property Trust. 

 

1

 

 

“Our balance sheet activity continues to create a very strong liquidity position headed into 2020,” added Barry Sternlicht, Chairman and CEO of Starwood Property Trust.  “We have a strong pipeline of investment opportunities across our business cylinders and will remain highly selective as to where we deploy capital. We intend to stay disciplined with the right side of our balance sheet but are in a prime position to take advantage of any future dislocations across our target asset classes.”

Dividend

On February 25, 2020, the Company’s Board of Directors declared a dividend of $0.48 per share of common stock for the quarter ending March 31, 2020. The dividend is payable on April 15, 2020 to common stockholders of record as of March 31, 2020.

Supplemental Schedules

The Company has published supplemental earnings schedules on its website in order to provide additional disclosure and financial information for the benefit of the Company’s stakeholders.  Specifically, these materials can be found on the Company’s website in the Investor Relations section under “Quarterly Results” at www.starwoodpropertytrust.com.  

Conference Call and Webcast Information 

The Company will host a live webcast and conference call on Tuesday, February 25, 2020, at 10:00 a.m. Eastern Time.  To listen to a live broadcast, access the site at least 15 minutes prior to the scheduled start time in order to register and download and install any necessary audio software.  The webcast is available at www.starwoodpropertytrust.com in the investor relations section of the website.

To Participate via Telephone:

Dial in at least five minutes prior to start time.

Domestic:  1-877-407-9039 

International:  1-201-689-8470

 

Conference Call Playback:

Domestic:  1-844-512-2921

International:  1-412-317-6671

Passcode:  13698502

The playback can be accessed through March 3, 2020.

 

About Starwood Property Trust, Inc.

Starwood Property Trust (NYSE: STWD), is a leading diversified finance company with a core focus on the real estate and infrastructure sectors. An affiliate of global private investment firm Starwood Capital Group, the Company has successfully deployed over $61 billion of capital since inception and manages a portfolio of over $17 billion across debt and equity investments. Starwood Property Trust’s investment objective is to generate attractive and stable returns for shareholders, primarily through dividends, by leveraging a premiere global organization to identify and execute on the best risk adjusted returning investments across its target assets. Additional information can be found at www.starwoodpropertytrust.com. 

Forward-Looking Statements

Statements in this press release which are not historical fact may be deemed forward-looking statements within the meaning of Section 27A of the Securities Act of 1933, as amended, and Section 21E of the Securities Exchange Act of 1934, as amended.  Forward-looking statements are developed by combining currently available information with our beliefs and assumptions and are generally identified by the words “believe,” “expect,” “anticipate” and

2

 

 

other similar expressions.  Although Starwood Property Trust, Inc. believes the expectations reflected in any forward-looking statements are based on reasonable assumptions, it can give no assurance that its expectations will be attained.  Factors that could cause actual results to differ materially from the Company’s expectations include, but are not limited to, completion of pending investments and financings, continued ability to acquire additional investments, competition within the finance and real estate industries, economic conditions, availability of financing and other risks detailed under the heading “Risk Factors” in our Annual Report on Form 10-K for the fiscal year ended December 31, 2019, as well as other risks and uncertainties set forth from time to time in the Company's reports filed with the SEC.

In light of these risks and uncertainties, there can be no assurances that the results referred to in the forward-looking statements contained herein will in fact occur. Except to the extent required by applicable law or regulation, we undertake no obligation to, and expressly disclaim any such obligation to, update or revise any forward-looking statements to reflect changed assumptions, the occurrence of anticipated or unanticipated events, changes to future results over time or otherwise.

 

Additional information can be found on the Company’s website at www.starwoodpropertytrust.com.

 

Contact:
Zachary Tanenbaum

Starwood Property Trust

Phone: 203-422-7788

Email: ztanenbaum@starwood.com

3

 

 

Starwood Property Trust, Inc. and Subsidiaries

Condensed Consolidated Statement of Operations by Segment

For the three months ended December 31, 2019

(Amounts in thousands)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Commercial and

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Residential

 

Infrastructure

 

 

 

Investing

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Lending

 

Lending

 

Property

 

and Servicing

 

 

 

 

 

Securitization

 

 

 

 

Segment

 

Segment

 

Segment

 

Segment

 

Corporate

 

Subtotal

 

VIEs

 

Total

Revenues:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Interest income from loans

  

$

    147,360

 

$

      24,611

  

$

              —

  

$

        5,130

  

$

              —

  

$

    177,101

  

$

              —

  

$

    177,101

Interest income from investment securities

 

 

      18,817

 

 

        3,755

 

 

              —

 

 

      29,651

 

 

              —

 

 

      52,223

 

 

     (32,447)

 

 

      19,776

Servicing fees

 

 

           113

 

 

              —

 

 

              —

 

 

        8,596

 

 

              —

 

 

        8,709

 

 

       (2,187)

 

 

        6,522

Rental income

 

 

              —

 

 

              —

 

 

      71,996

 

 

      10,186

 

 

              —

 

 

      82,182

 

 

              —

 

 

      82,182

Other revenues

 

 

           324

 

 

             19

 

 

           118

 

 

           388

 

 

              —

 

 

           849

 

 

              (2)

 

 

           847

Total revenues 

 

 

    166,614

 

 

      28,385

 

 

      72,114

 

 

      53,951

 

 

              —

 

 

    321,064

 

 

     (34,636)

 

 

    286,428

Costs and expenses:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Management fees

 

 

           368

 

 

              —

 

 

              —

 

 

             18

 

 

      42,480

 

 

      42,866

 

 

             39

 

 

      42,905

Interest expense

 

 

      50,106

 

 

      13,579

 

 

      19,696

 

 

        8,469

 

 

      29,086

 

 

    120,936

 

 

          (161)

 

 

    120,775

General and administrative

 

 

        8,855

 

 

        4,636

 

 

           838

 

 

      25,172

 

 

        3,252

 

 

      42,753

 

 

             85

 

 

      42,838

Acquisition and investment pursuit costs

 

 

           436

 

 

             24

 

 

           217

 

 

          (200)

 

 

              —

 

 

           477

 

 

              —

 

 

           477

Costs of rental operations

 

 

        1,166

 

 

              —

 

 

      24,524

 

 

        5,418

 

 

              —

 

 

      31,108

 

 

              —

 

 

      31,108

Depreciation and amortization

 

 

           396

 

 

             68

 

 

      22,483

 

 

        4,300

 

 

              —

 

 

      27,247

 

 

              —

 

 

      27,247

Loan loss provision, net

 

 

           570

 

 

        3,314

 

 

              —

 

 

              —

 

 

              —

 

 

        3,884

 

 

              —

 

 

        3,884

Other expense

 

 

             77

 

 

              —

 

 

           340

 

 

           171

 

 

              —

 

 

           588

 

 

              —

 

 

           588

Total costs and expenses 

 

 

      61,974

 

 

      21,621

 

 

      68,098

 

 

      43,348

 

 

      74,818

 

 

    269,859

 

 

            (37)

 

 

    269,822

Other income (loss):

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Change in net assets related to consolidated VIEs

 

 

              —

 

 

              —

 

 

              —

 

 

              —

 

 

              —

 

 

              —

 

 

      71,548

 

 

      71,548

Change in fair value of servicing rights

 

 

              —

 

 

              —

 

 

              —

 

 

           149

 

 

              —

 

 

           149

 

 

       (1,481)

 

 

       (1,332)

Change in fair value of investment securities, net

 

 

        1,861

 

 

              —

 

 

              —

 

 

      32,775

 

 

              —

 

 

      34,636

 

 

     (34,798)

 

 

          (162)

Change in fair value of mortgage loans held-for-sale, net

 

 

       (6,375)

 

 

              —

 

 

              —

 

 

      12,298

 

 

              —

 

 

        5,923

 

 

              —

 

 

        5,923

Earnings (loss) from unconsolidated entities

 

 

        2,073

 

 

              —

 

 

     (71,824)

 

 

           565

 

 

              —

 

 

     (69,186)

 

 

          (532)

 

 

     (69,718)

Gain on sale of investments and other assets, net

 

 

        1,143

 

 

              —

 

 

    119,746

 

 

      38,982

 

 

              —

 

 

    159,871

 

 

              —

 

 

    159,871

(Loss) gain on derivative financial instruments, net

 

 

     (32,349)

 

 

            (12)

 

 

        2,673

 

 

        9,347

 

 

       (5,663)

 

 

     (26,004)

 

 

              —

 

 

     (26,004)

Foreign currency gain (loss), net

 

 

      34,367

 

 

           307

 

 

             44

 

 

              (2)

 

 

              —

 

 

      34,716

 

 

              —

 

 

      34,716

Loss on extinguishment of debt

 

 

              —

 

 

       (3,136)

 

 

       (4,745)

 

 

          (651)

 

 

              —

 

 

       (8,532)

 

 

              —

 

 

       (8,532)

Other (loss) income, net

 

 

              —

 

 

              —

 

 

          (100)

 

 

             16

 

 

              —

 

 

            (84)

 

 

              —

 

 

            (84)

Total other income (loss)

 

 

           720

 

 

       (2,841)

 

 

      45,794

 

 

      93,479

 

 

       (5,663)

 

 

    131,489

 

 

      34,737

 

 

    166,226

Income (loss) before income taxes 

 

 

    105,360

 

 

        3,923

 

 

      49,810

 

 

    104,082

 

 

     (80,481)

 

 

    182,694

 

 

           138

 

 

    182,832

Income tax provision

 

 

            (40)

 

 

          (657)

 

 

          (135)

 

 

       (4,020)

 

 

              —

 

 

       (4,852)

 

 

              —

 

 

       (4,852)

Net income (loss) 

 

 

    105,320

 

 

        3,266

 

 

      49,675

 

 

    100,062

 

 

     (80,481)

 

 

    177,842

 

 

           138

 

 

    177,980

Net income attributable to non-controlling interests

 

 

              —

 

 

              —

 

 

       (5,308)

 

 

          (665)

 

 

              —

 

 

       (5,973)

 

 

          (138)

 

 

       (6,111)

Net income (loss) attributable to Starwood Property Trust, Inc.  

 

$
105,320

 

$
3,266

 

$
44,367

 

$
99,397

 

$
(80,481)

 

$
171,869

 

$

—

 

$
171,869

 

4

 

 

Definition of Core Earnings

Core Earnings, a non-GAAP financial measure, is used to compute the Company’s incentive fees to its external manager and is an appropriate supplemental disclosure for a mortgage REIT.  For the Company’s purposes, Core Earnings is defined as GAAP net income (loss) excluding non-cash equity compensation expense, the incentive fee due to the Company’s external manager, acquisition costs from successful acquisitions, depreciation and amortization of real estate and associated intangibles and any unrealized gains, losses or other non-cash items recorded in net income for the period, regardless of whether such items are included in other comprehensive income or loss, or in net income and, to the extent deducted from net income (loss), distributions payable with respect to equity securities of subsidiaries issued in exchange for properties or interests therein. The amount is adjusted to exclude one-time events pursuant to changes in GAAP and certain other non-cash adjustments as determined by the Company’s external manager and approved by a majority of the Company’s independent directors. 

 

Reconciliation of Net Income to Core Earnings

For the three months ended December 31, 2019

(Amounts in thousands except per share data) 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

    

Commercial

    

 

    

 

    

 

    

 

    

 

 

 

and

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Residential

 

Infrastructure

 

 

 

Investing

 

 

 

 

 

 

Lending

 

Lending

 

Property

 

and Servicing

 

 

 

 

 

 

Segment

 

Segment

 

Segment

 

Segment

 

Corporate

 

Total

Net income (loss) attributable to Starwood Property Trust, Inc.

 

$

105,320

 

 

3,266

 

 

44,367

 

 

99,397

 

 

(80,481)

 

 

171,869

Add / (Deduct):

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Non-controlling interests attributable to Woodstar II Class A Units

 

 

 —

 

 

 —

 

 

5,308

 

 

 —

 

 

 —

 

 

5,308

Non-cash equity compensation expense

 

 

1,161

 

 

992

 

 

83

 

 

1,765

 

 

5,788

 

 

9,789

Management incentive fee

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

18,117

 

 

18,117

Acquisition and investment pursuit costs

 

 

(826)

 

 

 —

 

 

(89)

 

 

(329)

 

 

 —

 

 

(1,244)

Depreciation and amortization

 

 

396

 

 

68

 

 

22,797

 

 

3,975

 

 

 —

 

 

27,236

Loan loss provision, net

 

 

570

 

 

3,314

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

3,884

Interest income adjustment for securities

 

 

(32)

 

 

 —

 

 

 —

 

 

1,235

 

 

 —

 

 

1,203

Extinguishment of debt, net

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(246)

 

 

(246)

Other non-cash items

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(1,233)

 

 

(1,766)

 

 

153

 

 

(2,846)

Reversal of GAAP unrealized (gains) / losses on:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Loans held-for-sale

 

 

6,375

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(12,298)

 

 

 —

 

 

(5,923)

Securities

 

 

(1,861)

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(32,775)

 

 

 —

 

 

(34,636)

Derivatives

 

 

32,443

 

 

16

 

 

(2,189)

 

 

(9,305)

 

 

6,519

 

 

27,484

Foreign currency

 

 

(34,367)

 

 

(307)

 

 

(44)

 

 

 2

 

 

 —

 

 

(34,716)

(Earnings) loss from unconsolidated entities

 

 

(2,073)

 

 

 —

 

 

71,824

 

 

(565)

 

 

 —

 

 

69,186

Recognition of Core realized gains / (losses) on:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Loans held-for-sale

 

 

1,848

 

 

 1

 

 

 —

 

 

14,189

 

 

 —

 

 

16,038

Securities

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

2,906

 

 

 —

 

 

2,906

Derivatives

 

 

(7,300)

 

 

210

 

 

14,981

 

 

6,961

 

 

 —

 

 

14,852

Foreign currency

 

 

5,347

 

 

(83)

 

 

44

 

 

(2)

 

 

 —

 

 

5,306

Earnings (loss) from unconsolidated entities

 

 

1,773

 

 

 —

 

 

(70,557)

 

 

1,618

 

 

 —

 

 

(67,166)

Sales of properties

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(74,878)

 

 

(12,062)

 

 

 —

 

 

(86,940)

Core Earnings (Loss)

 

$

108,774

 

$

7,477

 

$

10,414

 

$

62,946

 

$

(50,150)

 

$

139,461

Core Earnings (Loss) per Weighted Average Diluted Share

 

$

0.37

 

$

0.02

 

$

0.04

 

$

0.21

 

$

(0.17)

 

$

0.47

5

 

 

Starwood Property Trust, Inc. and Subsidiaries

Condensed Consolidated Statement of Operations by Segment

For the year ended December 31, 2019

(Amounts in thousands)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Commercial and

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

  

Residential

  

Infrastructure

  

 

  

Investing

  

 

  

 

  

 

  

 

 

 

Lending

 

Lending

 

Property

 

and Servicing

 

 

 

 

 

Securitization

 

 

 

  

Segment

  

Segment

  

Segment

  

Segment

  

Corporate

  

Subtotal

  

VIEs

  

Total

Revenues:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Interest income from loans

 

$

610,316

 

$

99,580

 

$

 —

 

$

14,117

 

$

 —

 

$

724,013

 

$

 —

 

$

724,013

Interest income from investment securities

 

 

81,255

 

 

6,318

 

 

 —

 

 

117,663

 

 

 —

 

 

205,236

 

 

(128,607)

 

 

76,629

Servicing fees

 

 

423

 

 

 —

 

 

 —

 

 

69,962

 

 

 —

 

 

70,385

 

 

(16,089)

 

 

54,296

Rental income

 

 

 —

 

 

 —

 

 

287,094

 

 

50,872

 

 

 —

 

 

337,966

 

 

 —

 

 

337,966

Other revenues

 

 

1,038

 

 

751

 

 

409

 

 

1,317

 

 

26

 

 

3,541

 

 

(26)

 

 

3,515

Total revenues 

 

 

693,032

 

 

106,649

 

 

287,503

 

 

253,931

 

 

26

 

 

1,341,141

 

 

(144,722)

 

 

1,196,419

Costs and expenses:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Management fees

 

 

1,495

 

 

 —

 

 

 —

 

 

72

 

 

117,404

 

 

118,971

 

 

161

 

 

119,132

Interest expense

 

 

222,118

 

 

62,836

 

 

76,838

 

 

33,621

 

 

113,964

 

 

509,377

 

 

(648)

 

 

508,729

General and administrative

 

 

29,481

 

 

18,260

 

 

6,232

 

 

87,115

 

 

13,681

 

 

154,769

 

 

343

 

 

155,112

Acquisition and investment pursuit costs

 

 

1,351

 

 

75

 

 

217

 

 

(587)

 

 

 —

 

 

1,056

 

 

 —

 

 

1,056

Costs of rental operations

 

 

2,691

 

 

 —

 

 

95,370

 

 

24,921

 

 

 —

 

 

122,982

 

 

 —

 

 

122,982

Depreciation and amortization

 

 

1,091

 

 

83

 

 

92,561

 

 

19,587

 

 

 —

 

 

113,322

 

 

 —

 

 

113,322

Loan loss provision, net

 

 

2,616

 

 

4,510

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

7,126

 

 

 —

 

 

7,126

Other expense

 

 

307

 

 

 —

 

 

1,693

 

 

365

 

 

 —

 

 

2,365

 

 

 —

 

 

2,365

Total costs and expenses 

 

 

261,150

 

 

85,764

 

 

272,911

 

 

165,094

 

 

245,049

 

 

1,029,968

 

 

(144)

 

 

1,029,824

Other income (loss):

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Change in net assets related to consolidated VIEs

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

236,309

 

 

236,309

Change in fair value of servicing rights

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(1,468)

 

 

 —

 

 

(1,468)

 

 

(2,172)

 

 

(3,640)

Change in fair value of investment securities, net

 

 

(1,084)

 

 

 —

 

 

 —

 

 

89,206

 

 

 —

 

 

88,122

 

 

(87,289)

 

 

833

Change in fair value of mortgage loans held-for-sale, net

 

 

10,462

 

 

 —

 

 

 —

 

 

61,139

 

 

 —

 

 

71,601

 

 

 —

 

 

71,601

Earnings (loss) from unconsolidated entities

 

 

10,649

 

 

 —

 

 

(114,362)

 

 

4,166

 

 

 —

 

 

(99,547)

 

 

(1,807)

 

 

(101,354)

Gain on sale of investments and other assets, net

 

 

4,619

 

 

3,041

 

 

119,746

 

 

60,622

 

 

 —

 

 

188,028

 

 

 —

 

 

188,028

(Loss) gain on derivative financial instruments, net

 

 

(20,325)

 

 

(3,349)

 

 

(1,284)

 

 

(7,414)

 

 

26,062

 

 

(6,310)

 

 

 —

 

 

(6,310)

Foreign currency gain (loss), net

 

 

17,342

 

 

205

 

 

37

 

 

(2)

 

 

 —

 

 

17,582

 

 

 —

 

 

17,582

Loss on extinguishment of debt

 

 

(857)

 

 

(11,357)

 

 

(4,745)

 

 

(845)

 

 

(1,466)

 

 

(19,270)

 

 

 —

 

 

(19,270)

Other (loss) income, net

 

 

 —

 

 

(50)

 

 

(100)

 

 

16

 

 

(73)

 

 

(207)

 

 

 —

 

 

(207)

Total other income (loss)

 

 

20,806

 

 

(11,510)

 

 

(708)

 

 

205,420

 

 

24,523

 

 

238,531

 

 

145,041

 

 

383,572

Income (loss) before income taxes 

 

 

452,688

 

 

9,375

 

 

13,884

 

 

294,257

 

 

(220,500)

 

 

549,704

 

 

463

 

 

550,167

Income tax (provision) benefit

 

 

(4,818)

 

 

89

 

 

(393)

 

 

(8,110)

 

 

 —

 

 

(13,232)

 

 

 —

 

 

(13,232)

Net income (loss) 

 

 

447,870

 

 

9,464

 

 

13,491

 

 

286,147

 

 

(220,500)

 

 

536,472

 

 

463

 

 

536,935

Net income attributable to non-controlling interests

 

 

(392)

 

 

 —

 

 

(21,630)

 

 

(4,786)

 

 

 —

 

 

(26,808)

 

 

(463)

 

 

(27,271)

Net income (loss) attributable to Starwood Property Trust, Inc.  

 

$

447,478

 

$

9,464

 

$

(8,139)

 

$

281,361

 

$

(220,500)

 

$

509,664

 

$

 —

 

$

509,664

6

 

 

Reconciliation of Net Income to Core Earnings

For the year ended December 31, 2019

(Amounts in thousands except per share data) 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Commercial

   

 

   

 

   

 

   

 

   

 

 

 

and

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Residential

 

Infrastructure

 

 

 

Investing

 

 

 

 

 

 

Lending

 

Lending

 

Property

 

and Servicing

 

 

 

 

 

 

Segment

 

Segment

 

Segment

 

Segment

 

Corporate

 

Total

Net income (loss) attributable to Starwood Property Trust, Inc.

 

$

447,478

 

 

9,464

 

 

(8,139)

 

 

281,361

 

 

(220,500)

 

 

509,664

Add / (Deduct):

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Non-controlling interests attributable to Woodstar II Class A Units

 

 

 —

 

 

 —

 

 

21,630

 

 

 —

 

 

 —

 

 

21,630

Non-cash equity compensation expense

 

 

3,918

 

 

2,683

 

 

312

 

 

6,582

 

 

22,697

 

 

36,192

Management incentive fee

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

20,165

 

 

20,165

Acquisition and investment pursuit costs

 

 

(882)

 

 

 2

 

 

(355)

 

 

(780)

 

 

(356)

 

 

(2,371)

Depreciation and amortization

 

 

1,091

 

 

83

 

 

93,864

 

 

18,156

 

 

 —

 

 

113,194

Loan loss provision, net

 

 

2,616

 

 

4,510

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

7,126

Interest income adjustment for securities

 

 

(617)

 

 

 —

 

 

 —

 

 

15,933

 

 

 —

 

 

15,316

Extinguishment of debt, net

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(1,950)

 

 

(1,950)

Other non-cash items

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(1,798)

 

 

(1,067)

 

 

623

 

 

(2,242)

Reversal of GAAP unrealized (gains) / losses on:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Loans held-for-sale

 

 

(10,462)

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(61,139)

 

 

 —

 

 

(71,601)

Securities

 

 

1,084

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(89,206)

 

 

 —

 

 

(88,122)

Derivatives

 

 

20,680

 

 

3,353

 

 

6,268

 

 

7,536

 

 

(26,396)

 

 

11,441

Foreign currency

 

 

(17,342)

 

 

(205)

 

 

(37)

 

 

 2

 

 

 —

 

 

(17,582)

(Earnings) loss from unconsolidated entities

 

 

(10,649)

 

 

 —

 

 

114,362

 

 

(4,166)

 

 

 —

 

 

99,547

Recognition of Core realized gains / (losses) on:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Loans held-for-sale

 

 

9,028

 

 

(984)

 

 

 —

 

 

63,908

 

 

 —

 

 

71,952

Securities

 

 

970

 

 

 —

 

 

 —

 

 

14,608

 

 

 —

 

 

15,578

Derivatives

 

 

(5,500)

 

 

(1,186)

 

 

17,238

 

 

(10,153)

 

 

 —

 

 

399

Foreign currency

 

 

622

 

 

(1,081)

 

 

37

 

 

 7

 

 

 —

 

 

(415)

Earnings (loss) from unconsolidated entities

 

 

8,851

 

 

 —

 

 

(139,462)

 

 

15,812

 

 

 —

 

 

(114,799)

Sales of properties

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(74,878)

 

 

(19,359)

 

 

 —

 

 

(94,237)

Core Earnings (Loss)

 

$

450,886

 

$

16,639

 

$

29,042

 

$

238,035

 

$

(205,717)

 

$

528,885

Core Earnings (Loss) per Weighted Average Diluted Share

 

$

1.54

 

$

0.05

 

$

0.10

 

$

0.81

 

$

(0.70)

 

$

1.80

 

7

 

 

Starwood Property Trust, Inc. and Subsidiaries

Condensed Consolidated Balance Sheet by Segment

As of December 31, 2019

(Amounts in thousands)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Commercial and

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Residential

 

Infrastructure

 

 

 

Investing

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Lending

 

Lending

 

Property

 

and Servicing

 

 

 

 

 

Securitization

 

 

 

 

Segment

 

Segment

 

Segment

 

Segment

 

Corporate

 

Subtotal

 

VIEs

 

Total

Assets:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Cash and cash equivalents

 

$

26,278

 

$

2,209

 

$

30,123

 

$

61,693

 

$

356,864

 

$

477,167

 

$

1,221

 

$

478,388

Restricted cash

 

 

36,135

 

 

41,967

 

 

7,171

 

 

10,370

 

 

 —

 

 

95,643

 

 

 —

 

 

95,643

Loans held-for-investment, net

 

 

9,187,332

 

 
1,397,448

 

 

 —

 

 

1,294

 

 

 —

 

 

10,586,074

 

 

 —

 

 

10,586,074

Loans held-for-sale

 

 

605,384

 

 

119,528

 

 

 —

 

 

159,238

 

 

 —

 

 

884,150

 

 

 —

 

 

884,150

Investment securities

 

 

992,974

 

 

45,153

 

 

 —

 

 

1,177,148

 

 

 —

 

 

2,215,275

 

 

(1,405,037)

 

 

810,238

Properties, net

 

 

26,834

 

 

 —

 

 
2,029,024

 

 

210,582

 

 

 —

 

 

2,266,440

 

 

 —

 

 

2,266,440

Intangible assets

 

 

 —

 

 

 —

 

 

47,303

 

 

64,644

 

 

 —

 

 

111,947

 

 

(26,247)

 

 

85,700

Investment in unconsolidated entities

 

 

46,921

 

 

25,862

 

 

 —

 

 

32,183

 

 

 —

 

 

104,966

 

 

(20,637)

 

 

84,329

Goodwill

 

 

 —

 

 

119,409

 

 

 —

 

 

140,437

 

 

 —

 

 

259,846

 

 

 —

 

 

259,846

Derivative assets

 

 

14,718

 

 

 7

 

 

 3

 

 

 7

 

 

14,208

 

 

28,943

 

 

 —

 

 

28,943

Accrued interest receivable

 

 

45,996

 

 

3,134

 

 

133

 

 

2,388

 

 

13,242

 

 

64,893

 

 

(806)

 

 

64,087

Other assets

 

 

59,170

 

 

6,101

 

 

82,910

 

 

54,238

 

 

8,911

 

 

211,330

 

 

(7)

 

 

211,323

VIE assets, at fair value

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

62,187,175

 

 

62,187,175

Total Assets

 

$

11,041,742

 

$

1,760,818

 

$
2,196,667

 

$

1,914,222

 

$

393,225

 

$

17,306,674

 

$

60,735,662

 

$

78,042,336

Liabilities and Equity

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Liabilities:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Accounts payable, accrued expenses and other liabilities

 

$

30,594

 

$

6,443

 

$

48,370

 

$

73,021

 

$

53,494

 

$

211,922

 

$

84

 

$

212,006

Related-party payable

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 5

 

 

40,920

 

 

40,925

 

 

 —

 

 

40,925

Dividends payable

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

137,427

 

 

137,427

 

 

 —

 

 

137,427

Derivative liabilities

 

 

7,698

 

 

750

 

 

 —

 

 

292

 

 

 —

 

 

8,740

 

 

 —

 

 

8,740

Secured financing agreements, net

 

 

5,038,876

 

 

1,217,066

 

 
1,698,334

 

 

574,507

 

 

391,215

 

 

8,919,998

 

 

(13,950)

 

 

8,906,048

Collateralized loan obligations, net

 

 

928,060

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

928,060

 

 

 —

 

 

928,060

Unsecured senior notes, net

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

1,928,622

 

 

1,928,622

 

 

 —

 

 

1,928,622

VIE liabilities, at fair value

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

60,743,494

 

 

60,743,494

Total Liabilities

 

 

6,005,228

 

 

1,224,259

 

 
1,746,704

 

 

647,825

 

 

2,551,678

 

 

12,175,694

 

 

60,729,628

 

 

72,905,322

Equity:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Starwood Property Trust, Inc. Stockholders’ Equity:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Common stock

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

2,874

 

 

2,874

 

 

 —

 

 

2,874

Additional paid-in capital

 

 

1,522,360

 

 

529,668

 

 

208,650

 

 

(123,210)

 

 

2,995,064

 

 

5,132,532

 

 

 —

 

 

5,132,532

Treasury stock

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(104,194)

 

 

(104,194)

 

 

 —

 

 

(104,194)

Accumulated other comprehensive income (loss)

 

 

50,996

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(64)

 

 

 —

 

 

50,932

 

 

 —

 

 

50,932

Retained earnings (accumulated deficit)

 

 

3,463,158

 

 

6,891

 

 

5,431

 

 

1,194,998

 

 

(5,052,197)

 

 

(381,719)

 

 

 —

 

 

(381,719)

Total Starwood Property Trust, Inc. Stockholders’ Equity

 

 

5,036,514

 

 

536,559

 

 

214,081

 

 

1,071,724

 

 

(2,158,453)

 

 

4,700,425

 

 

 —

 

 

4,700,425

Non-controlling interests in consolidated subsidiaries

 

 

 —

 

 

 —

 

 

235,882

 

 

194,673

 

 

 —

 

 

430,555

 

 

6,034

 

 

436,589

Total Equity

 

 

5,036,514

 

 

536,559

 

 

449,963

 

 

1,266,397

 

 

(2,158,453)

 

 

5,130,980

 

 

6,034

 

 

5,137,014

Total Liabilities and Equity

 

$

11,041,742

 

$

1,760,818

 

$
2,196,667

 

$

1,914,222

 

$

393,225

 

$

17,306,674

 

$

60,735,662

 

$

78,042,336

 

8