XML 58 R47.htm IDEA: XBRL DOCUMENT v3.8.0.1
Fair Value (Tables)
 9 Months Ended
Sep. 30, 2017
Fair Value  
Schedule of financial assets and liabilities carried at fair value on a recurring basis

The following tables present our financial assets and liabilities carried at fair value on a recurring basis in the condensed consolidated balance sheets by their level in the fair value hierarchy as of September 30, 2017 and December 31, 2016 (amounts in thousands):

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

September 30, 2017

 

    

Total

    

Level I

   

Level II

   

Level III

Financial Assets:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Loans held-for-sale, fair value option

 

$

608,624

 

$

 —

 

$

 —

 

$

608,624

RMBS

 

 

253,252

 

 

 —

 

 

 —

 

 

253,252

CMBS

 

 

23,841

 

 

 —

 

 

 —

 

 

23,841

Equity security

 

 

13,529

 

 

13,529

 

 

—

 

 

—

Domestic servicing rights

 

 

33,781

 

 

—

 

 

—

 

 

33,781

Derivative assets

 

 

38,293

 

 

 —

 

 

38,293

 

 

 —

VIE assets

 

 

51,197,981

 

 

 —

 

 

 —

 

 

51,197,981

Total 

 

$

52,169,301

 

$

13,529

 

$

38,293

 

$

52,117,479

Financial Liabilities:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Derivative liabilities

 

$

22,890

 

$

 —

 

$

22,890

 

$

 —

VIE liabilities

 

 

50,150,781

 

 

 —

 

 

47,890,998

 

 

2,259,783

Total 

 

$

50,173,671

 

$

 —

 

$

47,913,888

 

$

2,259,783

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

December 31, 2016

 

   

Total

   

Level I

   

Level II

   

Level III

Financial Assets:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Loans held-for-sale, fair value option

 

$

63,279

 

$

 —

 

$

 —

 

$

63,279

RMBS

 

 

253,915

 

 

 —

 

 

 —

 

 

253,915

CMBS

 

 

31,546

 

 

 —

 

 

 —

 

 

31,546

Equity security

 

 

12,177

 

 

12,177

 

 

 —

 

 

 —

Domestic servicing rights

 

 

55,082

 

 

 —

 

 

 —

 

 

55,082

Derivative assets

 

 

89,361

 

 

 —

 

 

89,361

 

 

 —

VIE assets

 

 

67,123,261

 

 

 —

 

 

 —

 

 

67,123,261

Total 

 

$

67,628,621

 

$

12,177

 

$

89,361

 

$

67,527,083

Financial Liabilities:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Derivative liabilities

 

$

3,904

 

$

 —

 

$

3,904

 

$

 —

VIE liabilities

 

 

66,130,592

 

 

 —

 

 

63,545,223

 

 

2,585,369

Total 

 

$

66,134,496

 

$

 —

 

$

63,549,127

 

$

2,585,369

 

Schedule of changes in financial assets and liabilities classified as Level III

The changes in financial assets and liabilities classified as Level III are as follows for the three and nine months ended September 30, 2017 and 2016 (amounts in thousands):

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

Domestic

    

 

 

    

 

 

    

 

 

 

 

Loans

 

 

 

 

 

 

 

Servicing

 

 

 

 

VIE

 

 

 

Three Months Ended September 30, 2017

 

Held‑for‑sale

 

RMBS

 

CMBS

 

Rights

 

VIE Assets

 

Liabilities

 

Total

July 1, 2017 balance

 

$

610,116

 

$

256,397

 

$

13,848

 

$

38,648

 

$

53,902,715

 

$

(2,164,593)

 

$

52,657,131

Total realized and unrealized gains (losses):

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Included in earnings:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Change in fair value / gain on sale

 

 

19,485

 

 

 —

 

 

(673)

 

 

(4,867)

 

 

(3,533,620)

 

 

151,273

 

 

(3,368,402)

Net accretion

 

 

 —

 

 

3,187

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

3,187

Included in OCI

 

 

 —

 

 

3,975

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

3,975

Purchases / Originations

 

 

524,409

 

 

 —

 

 

11,798

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

536,207

Sales

 

 

(517,350)

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(517,350)

Issuances

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(1,469)

 

 

(1,469)

Cash repayments / receipts

 

 

(28,036)

 

 

(10,307)

 

 

(1,666)

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(4,910)

 

 

(44,919)

Transfers into Level III

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(233,367)

 

 

(233,367)

Transfers out of Level III

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

67,272

 

 

67,272

Consolidation of VIEs

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

964,564

 

 

(75,585)

 

 

888,979

Deconsolidation of VIEs

 

 

 —

 

 

 —

 

 

534

 

 

 —

 

 

(135,678)

 

 

1,596

 

 

(133,548)

September 30, 2017 balance

 

$

608,624

 

$

253,252

 

$

23,841

 

$

33,781

 

$

51,197,981

 

$

(2,259,783)

 

$

49,857,696

Amount of total (losses) gains included in earnings attributable to assets still held at September 30, 2017

 

$

(2,597)

 

$

3,187

 

$

(230)

 

$

(4,867)

 

$

(3,533,620)

 

$

151,273

 

$

(3,386,854)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

Domestic

    

 

 

    

 

 

    

 

 

 

 

Loans

 

 

 

 

 

 

 

Servicing

 

 

 

 

VIE

 

 

 

Three Months Ended September 30, 2016

 

Held‑for‑sale

 

RMBS

 

CMBS

 

Rights

 

VIE Assets

 

Liabilities

 

Total

July 1, 2016 balance

 

$

237,106

 

$

251,260

 

$

114,340

 

$

83,301

 

$

80,076,117

 

$

(3,540,652)

 

$

77,221,472

Total realized and unrealized gains (losses):

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Included in earnings:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Change in fair value / gain on sale

 

 

49,996

 

 

 —

 

 

(2,993)

 

 

(14,283)

 

 

(8,143,518)

 

 

653,103

 

 

(7,457,695)

Net accretion

 

 

 —

 

 

4,197

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

4,197

Included in OCI

 

 

 —

 

 

6,105

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

6,105

Purchases / Originations

 

 

709,045

 

 

8,868

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

717,913

Sales

 

 

(648,179)

 

 

 —

 

 

(17,456)

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(665,635)

Cash repayments / receipts

 

 

(478)

 

 

(9,917)

 

 

(12,289)

 

 

 —

 

 

 —

 

 

7,819

 

 

(14,865)

Transfers into Level III

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(1)

 

 

(1)

Transfers out of Level III

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

40,959

 

 

40,959

Consolidation of VIEs

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(24,403)

 

 

 —

 

 

2,268,424

 

 

(109,913)

 

 

2,134,108

Deconsolidation of VIEs

 

 

 —

 

 

 —

 

 

1,586

 

 

 —

 

 

(277,324)

 

 

37,188

 

 

(238,550)

September 30, 2016 balance

 

$

347,490

 

$

260,513

 

$

58,785

 

$

69,018

 

$

73,923,699

 

$

(2,911,497)

 

$

71,748,008

Amount of total gains (losses) included in earnings attributable to assets still held at September 30, 2016

 

$

9,746

 

$

4,197

 

$

(1,852)

 

$

(14,283)

 

$

(8,143,518)

 

$

653,103

 

$

(7,492,607)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

Domestic

    

 

 

    

 

 

    

 

 

 

 

Loans

 

 

 

 

 

 

 

Servicing

 

 

 

 

VIE

 

 

 

Nine Months Ended September 30, 2017

 

Held‑for‑sale

 

RMBS

 

CMBS

 

Rights

 

VIE Assets

 

Liabilities

 

Total

January 1, 2017 balance

 

$

63,279

 

$

253,915

 

$

31,546

 

$

55,082

 

$

67,123,261

 

$

(2,585,369)

 

$

64,941,714

Total realized and unrealized gains (losses):

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Included in earnings:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Change in fair value / gain on sale

 

 

45,484

 

 

 —

 

 

(4,359)

 

 

(21,301)

 

 

(15,773,529)

 

 

749,757

 

 
(15,003,948)

OTTI

 

 

 —

 

 

(109)

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(109)

Net accretion

 

 

 —

 

 

10,375

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

10,375

Included in OCI

 

 

 —

 

 

10,728

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

10,728

Purchases / Originations

 

 

1,527,364

 

 

7,433

 

 

11,798

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

1,546,595

Sales

 

 

(987,828)

 

 

 —

 

 

(11,134)

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(998,962)

Issuances

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(11,657)

 

 

(11,657)

Cash repayments / receipts

 

 

(39,675)

 

 

(29,090)

 

 

(8,754)

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(40,946)

 

 

(118,465)

Transfers into Level III

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(616,794)

 

 

(616,794)

Transfers out of Level III

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

231,012

 

 

231,012

Consolidation of VIEs

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

2,092,516

 

 

(75,585)

 

 

2,016,931

Deconsolidation of VIEs

 

 

 —

 

 

 —

 

 

4,744

 

 

 —

 

 

(2,244,267)

 

 

89,799

 

 

(2,149,724)

September 30, 2017 balance

 

$

608,624

 

$

253,252

 

$

23,841

 

$

33,781

 

$

51,197,981

 

$

(2,259,783)

 

$

49,857,696

Amount of total (losses) gains included in earnings attributable to assets still held at September 30, 2017

 

$

(2,621)

 

$

10,159

 

$

56

 

$

(21,301)

 

$

(15,773,529)

 

$

749,757

 

$

(15,037,479)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

Domestic

    

 

 

    

 

 

    

 

 

 

 

Loans

 

 

 

 

 

 

 

Servicing

 

 

 

 

VIE

 

 

 

Nine Months Ended September 30, 2016

 

Held‑for‑sale

 

RMBS

 

CMBS

 

Rights

 

VIE Assets

 

Liabilities

 

Total

January 1, 2016 balance

 

$

203,865

 

$

176,224

 

$

212,981

 

$

119,698

 

$

76,675,689

 

$

(2,552,448)

 

$

74,836,009

Impact of ASU 2015-02 adoption (1)

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(17,467)

 

 

17,467

 

 

 —

 

 

 —

Total realized and unrealized gains (losses):

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Included in earnings:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Change in fair value / gain on sale

 

 

70,122

 

 

 —

 

 

(677)

 

 

(33,213)

 

 

(16,483,798)

 

 

946,703

 

 

(15,500,863)

Net accretion

 

 

 —

 

 

11,354

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

11,354

Included in OCI

 

 

 —

 

 

8,656

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

8,656

Purchases / Originations

 

 

1,197,801

 

 

97,204

 

 

57,576

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

1,352,581

Sales

 

 

(1,123,512)

 

 

 —

 

 

(18,725)

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(1,142,237)

Issuances

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(596)

 

 

(596)

Cash repayments / receipts

 

 

(786)

 

 

(32,925)

 

 

(31,734)

 

 

 —

 

 

 —

 

 

28,591

 

 

(36,854)

Transfers into Level III

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(972,588)

 

 

(972,588)

Transfers out of Level III

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

187,683

 

 

187,683

Consolidation of VIEs

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(162,745)

 

 

 —

 

 

19,118,645

 

 

(593,818)

 

 

18,362,082

Deconsolidation of VIEs

 

 

 —

 

 

 —

 

 

2,109

 

 

 —

 

 

(5,404,304)

 

 

44,976

 

 

(5,357,219)

September 30, 2016 balance

 

$

347,490

 

$

260,513

 

$

58,785

 

$

69,018

 

$

73,923,699

 

$

(2,911,497)

 

$

71,748,008

Amount of total gains (losses) included in earnings attributable to assets still held at September 30, 2016

 

$

9,746

 

$

11,354

 

$

263

 

$

(33,213)

 

$

(16,483,798)

 

$

946,703

 

$

(15,548,945)

(1)

Our implementation of ASU 2015-02 resulted in the consolidation of certain CMBS trusts effective January 1, 2016, which required the elimination of $17.5 million of domestic servicing rights associated with these newly consolidated trusts.
Schedule of fair value of financial instruments not carried at fair value

The following table presents the fair values, all of which are classified in Level III of the fair value hierarchy, of our financial instruments not carried at fair value on the condensed consolidated balance sheets (amounts in thousands):

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

September 30, 2017

 

December 31, 2016

 

   

Carrying

   

Fair

   

Carrying

   

Fair

 

 

Value

 

Value

 

Value

 

Value

Financial assets not carried at fair value:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Loans held-for-investment and loans transferred as secured borrowings

 

$

6,456,710

 

$

6,539,259

 

$

5,882,995

 

$

5,934,219

HTM securities

 

 

411,196

 

 

408,442

 

 

509,980

 

 

504,165

Financial liabilities not carried at fair value:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Secured financing agreements and secured borrowings on transferred loans

 

$

5,588,895

 

$

5,559,888

 

$

4,189,126

 

$

4,198,136

Unsecured senior notes

 

 

2,044,523

 

 

2,097,835

 

 

2,011,544

 

 

2,088,374

 

Schedule of quantitative information for Level 3 Measurements for assets and liabilities measured at fair value on recurring basis

The following is quantitative information about significant unobservable inputs in our Level III measurements for those assets and liabilities measured at fair value on a recurring basis (dollars in thousands):

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Carrying Value at

 

Valuation

 

Unobservable

 

Range as of (1)

 

   

September 30, 2017

  

Technique

  

Input

 

September 30, 2017

  

December 31, 2016

Loans held-for-sale, fair value option

 

$

608,624

 

Discounted cash flow

 

Yield (b)

 

4.3% - 5.9%

 

5.0% - 5.7%

 

 

 

 

 

 

 

Duration (c)

 

3.3 - 12.8 years

 

10.0 years

RMBS

 

 

253,252

 

Discounted cash flow

 

Constant prepayment rate (a)

 

2.4% - 19.4%

 

2.8% - 17.0%

 

 

 

 

 

 

 

Constant default rate (b)

 

0.8% - 5.8%

 

1.1% - 8.1%

 

 

 

 

 

 

 

Loss severity (b)

 

16% - 79% (e)

 

12% - 79% (e)

 

 

 

 

 

 

 

Delinquency rate (c)

 

4% - 34%

 

2% - 29%

 

 

 

 

 

 

 

Servicer advances (a)

 

20% - 84%

 

23% - 94%

 

 

 

 

 

 

 

Annual coupon deterioration (b)

 

0% - 0.8%

 

0% - 0.6%

 

 

 

 

 

 

 

Putback amount per projected total collateral loss (d)

 

0% - 15%

 

0% - 15%

CMBS

 

 

23,841

 

Discounted cash flow

 

Yield (b)

 

0% - 167.1%

 

0% - 172.0%

 

 

 

 

 

 

 

Duration (c)

 

0 - 9.9 years

 

0 - 18.7 years

Domestic servicing rights

 

 

33,781

 

Discounted cash flow

 

Debt yield (a)

 

7.75%

 

7.75%

 

 

 

 

 

 

 

Discount rate (b)

 

15%

 

15%

 

 

 

 

 

 

 

Control migration (b)

 

0% - 80%

 

0% - 80%

VIE assets

 

 

51,197,981

 

Discounted cash flow

 

Yield (b)

 

0% - 813.9%

 

0% - 960.4%

 

 

 

 

 

 

 

Duration (c)

 

0 - 11.6 years

 

0 - 12.0 years

VIE liabilities

 

 

2,259,783

 

Discounted cash flow

 

Yield (b)

 

0% - 813.9%

 

0% - 960.4%

 

 

 

 

 

 

 

Duration (c)

 

0 - 11.6 years

 

0 - 12.0 years

(1)

The ranges of significant unobservable inputs are represented in percentages and years.

 

Sensitivity of the Fair Value to Changes in the Unobservable Inputs

 

(a)

Significant increase (decrease) in the unobservable input in isolation would result in a significantly higher (lower) fair value measurement.

(b)

Significant increase (decrease) in the unobservable input in isolation would result in a significantly lower (higher) fair value measurement.

(c)

Significant increase (decrease) in the unobservable input in isolation would result in either a significantly lower or higher (higher or lower) fair value measurement depending on the structural features of the security in question.

(d)

Any delay in the putback recovery date leads to a decrease in fair value for the majority of securities in our RMBS portfolio.

(e)

81% and 57% of the portfolio falls within a range of 45%-80% as of September 30, 2017 and December 31, 2016, respectively.