XML 63 R48.htm IDEA: XBRL DOCUMENT v3.6.0.2
Fair Value (Tables)
 12 Months Ended
Dec. 31, 2016
Fair Value  
Schedule of financial assets and liabilities carried at fair value on a recurring basis

The following tables present our financial assets and liabilities carried at fair value on a recurring basis in the consolidated balance sheets by their level in the fair value hierarchy as of December 31, 2016 and 2015 (amounts in thousands):

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

December 31, 2016

 

    

Total

    

Level I

    

Level II

    

Level III

Financial Assets:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Loans held-for-sale, fair value option

 

$
63,279

 

$

—

 

$

 —

 

$
63,279

RMBS

 

 
253,915

 

 

—

 

 

—

 

 
253,915

CMBS

 

 
31,546

 

 

—

 

 

 —

 

 
31,546

Equity security

 

 
12,177

 

 
12,177

 

 

—

 

 

—

Domestic servicing rights

 

 
55,082

 

 

 —

 

 

—

 

 
55,082

Derivative assets

 

 
89,361

 

 

—

 

 
89,361

 

 

—

VIE assets

 

 
67,123,261

 

 

—

 

 

—

 

 
67,123,261

Total 

 

$
67,628,621

 

$
12,177

 

$
89,361

 

$
67,527,083

Financial Liabilities:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Derivative liabilities

 

$
3,904

 

$

—

 

$
3,904

 

$

 —

VIE liabilities

 

 
66,130,592

 

 

—

 

 
63,545,223

 

 
2,585,369

Total 

 

$
66,134,496

 

$

—

 

$
63,549,127

 

$
2,585,369

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

December 31, 2015

 

   

Total

   

Level I

   

Level II

   

Level III

Financial Assets:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Loans held-for-sale, fair value option

 

$
203,865

 

$

 —

 

$

 —

 

$
203,865

RMBS

 

 
176,224

 

 

 —

 

 

 —

 

 
176,224

CMBS

 

 
212,981

 

 

 —

 

 

 —

 

 
212,981

Equity security

 

 
14,498

 

 
14,498

 

 

 —

 

 

 —

Domestic servicing rights

 

 
119,698

 

 

 

 

 

 —

 

 
119,698

Derivative assets

 

 
45,091

 

 

 —

 

 
45,091

 

 

 —

VIE assets

 

 
76,675,689

 

 

 —

 

 

 —

 

 
76,675,689

Total 

 

$
77,448,046

 

$
14,498

 

$
45,091

 

$
77,388,457

Financial Liabilities:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Derivative liabilities

 

$
5,196

 

$

 —

 

$
5,196

 

$

 —

VIE liabilities

 

 
75,817,014

 

 

 —

 

 
73,264,566

 

 
2,552,448

Total 

 

$
75,822,210

 

$

 —

 

$
73,269,762

 

$
2,552,448

 

Schedule of changes in financial assets and liabilities classified as Level III

The changes in financial assets and liabilities classified as Level III are as follows for the years ended December 31, 2016 and 2015 (amounts in thousands):

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

Domestic

    

 

 

    

 

 

    

 

 

 

 

Loans

 

 

 

 

 

 

 

Servicing

 

 

 

 

VIE

 

 

 

 

 

Held‑for‑sale

 

RMBS

 

CMBS

 

Rights

 

VIE Assets

 

Liabilities

 

Total

January 1, 2015 balance

 

$
391,620

 

$
207,053

 

$
334,080

 

$
132,303

 

$
107,816,065

 

$
(4,893,120)

 

$
103,988,001

Total realized and unrealized gains (losses):

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Included in earnings:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Change in fair value / gain on sale

 

 
64,320

 

 

 —

 

 
(3,093)

 

 
(12,605)

 

 
(35,365,585)

 

 
3,980,376

 

 
(31,336,587)

Net accretion

 

 

 —

 

 
20,625

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 
20,625

Included in OCI

 

 

 —

 

 
(16,210)

 

 
(2,363)

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 
(18,573)

Purchases / Originations

 

 
1,848,879

 

 

 —

 

 
14,653

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 
1,863,532

Sales

 

 
(2,100,216)

 

 

 —

 

 
(6,410)

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 
(2,106,626)

Issuances

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 
(9,132)

 

 
(9,132)

Cash repayments / receipts

 

 
(738)

 

 
(35,244)

 

 
(100,738)

 

 

 —

 

 

 —

 

 
304,816

 

 
168,096

Transfers into Level III

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 
(2,920,033)

 

 
(2,920,033)

Transfers out of Level III

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 
1,290,497

 

 
1,290,497

Consolidation of VIEs

 

 

 —

 

 

 —

 

 
(24,309)

 

 

 —

 

 
12,050,421

 

 
(363,008)

 

 
11,663,104

Deconsolidation of VIEs

 

 

 —

 

 

 —

 

 
1,161

 

 

 —

 

 
(7,825,212)

 

 
57,156

 

 
(7,766,895)

December 31, 2015 balance

 

 
203,865

 

 
176,224

 

 
212,981

 

 
119,698

 

 
76,675,689

 

 
(2,552,448)

 

 
74,836,009

Impact of ASU 2015-02 adoption (1)

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 
(17,467)

 

 
17,467

 

 

 —

 

 

 —

Total realized and unrealized gains (losses):

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Included in earnings:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Change in fair value / gain on sale

 

 
74,251

 

 

 —

 

 
(1,421)

 

 
(47,149)

 

 
(25,141,786)

 

 
1,385,108

 

 
(23,730,997)

Net accretion

 

 

 —

 

 
15,479

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 
15,479

Included in OCI

 

 

 —

 

 
7,622

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 
7,622

Purchases / Originations

 

 
1,670,966

 

 
98,035

 

 
57,576

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 
1,826,577

Sales

 

 
(1,884,380)

 

 

 —

 

 
(18,725)

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 
(1,903,105)

Issuances

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 
(35,728)

 

 
(35,728)

Cash repayments / receipts

 

 
(1,423)

 

 
(43,445)

 

 
(58,435)

 

 

 —

 

 

 —

 

 
53,107

 

 
(50,196)

Transfers into Level III

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 
(1,101,416)

 

 
(1,101,416)

Transfers out of Level III

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 
268,915

 

 
268,915

Consolidation of VIEs

 

 

 —

 

 

 —

 

 
(162,745)

 

 

 —

 

 
21,289,873

 

 
(648,352)

 

 
20,478,776

Deconsolidation of VIEs

 

 

 —

 

 

 —

 

 
2,315

 

 

 —

 

 
(5,717,982)

 

 
45,445

 

 
(5,670,222)

December 31, 2016 balance

 

$
63,279

 

$
253,915

 

$
31,546

 

$
55,082

 

$
67,123,261

 

$
(2,585,369)

 

$
64,941,714

Amount of total gains (losses) included in earnings attributable to assets still held at:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

December 31, 2015

 

$
155

 

$
15,131

 

$
3,134

 

$
(12,605)

 

$
(35,365,585)

 

$
3,980,376

 

$
(31,379,394)

December 31, 2016

 

 
214

 

 
15,479

 

 
(1,205)

 

 
(47,149)

 

 
(25,141,786)

 

 
1,385,108

 

 
(23,789,339)

(1)

As discussed in Notes 2 and 15, our implementation of ASU 2015-02 resulted in the consolidation of certain CMBS trusts effective January 1, 2016, which required the elimination of $17.5 million of domestic servicing rights associated with these newly consolidated trusts.

 

Schedule of fair value of financial instruments not carried at fair value

The following table presents the fair values, all of which are classified in Level III of the fair value hierarchy, of our financial instruments not carried at fair value on the consolidated balance sheets (amounts in thousands):

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

December 31, 2016

 

December 31, 2015

 

    

Carrying

    

Fair

   

Carrying

   

Fair

 

 

Value

 

Value

 

Value

 

Value

Financial assets not carried at fair value:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Loans held-for-investment and loans transferred as secured borrowings

 

$
5,882,995

 

$
5,934,219

 

$
6,059,652

 

$
6,125,881

HTM securities

 

 
509,980

 

 
504,165

 

 
321,244

 

 
315,255

European servicing rights

 

 

 —

 

 

 —

 

 
2,626

 

 
5,302

Financial liabilities not carried at fair value:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Secured financing agreements and secured borrowings on transferred loans

 

$
4,189,126

 

$
4,198,136

 

$
4,068,699

 

$
4,092,264

Unsecured senior notes

 

 
2,011,544

 

 
2,088,374

 

 
1,323,795

 

 
1,331,979

 

Schedule of quantitative information for Level 3 Measurements for assets and liabilities measured at fair value on recurring basis

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Carrying Value at

 

Valuation

 

Unobservable

 

Range as of December 31, (1)

 

 

December 31, 2016

  

Technique

  

Input

  

2016

   

2015

Loans held-for-sale, fair value option

 

$
63,279

 

Discounted cash flow

 

Yield (b)

 

5.0% - 5.7%

 

4.8% - 5.3%

 

 

 

 

 

 

 

Duration (c)

 

10.0 years

 

5.0 - 10.0 years

RMBS

 

 
253,915

 

Discounted cash flow

 

Constant prepayment rate (a)

 

2.8% - 17.0%

 

2.6% - 17.8%

 

 

 

 

 

 

 

Constant default rate (b)

 

1.1% - 8.1%

 

1.0% - 8.9%

 

 

 

 

 

 

 

Loss severity (b)

 

12% - 79% (e)

 

10% - 79% (e)

 

 

 

 

 

 

 

Delinquency rate (c)

 

2% - 29%

 

2% - 29%

 

 

 

 

 

 

 

Servicer advances (a)

 

23% - 94%

 

30% - 94%

 

 

 

 

 

 

 

Annual coupon deterioration (b)

 

0% - 0.6%

 

0% - 0.5%

 

 

 

 

 

 

 

Putback amount per projected total collateral loss (d)

 

0% - 15%

 

0% - 11%

CMBS

 

 
31,546

 

Discounted cash flow

 

Yield (b)

 

0% - 172.0%

 

0% - 435.8%

 

 

 

 

 

 

 

Duration (c)

 

0 - 18.7 years

 

0 - 18.5 years

Domestic servicing rights

 

 
55,082

 

Discounted cash flow

 

Debt yield (a)

 

7.75%

 

8.25%

 

 

 

 

 

 

 

Discount rate (b)

 

15%

 

15%

 

 

 

 

 

 

 

Control migration (b)

 

0% - 80%

 

0% - 80%

VIE assets

 

 
67,123,261

 

Discounted cash flow

 

Yield (b)

 

0% - 960.4%

 

0% - 920.2%

 

 

 

 

 

 

 

Duration (c)

 

0 - 12.0 years

 

0 - 17.5 years

VIE liabilities

 

 
2,585,369

 

Discounted cash flow

 

Yield (b)

 

0% - 960.4%

 

0% - 920.2%

 

 

 

 

 

 

 

Duration (c)

 

0 - 12.0 years

 

0 - 17.5 years

(1)

The ranges of significant unobservable inputs are represented in percentages and years.