<?xml version="1.0" encoding="UTF-8" standalone="yes"?>
<ns1:informationTable xmlns:ns1="http://www.sec.gov/edgar/document/thirteenf/informationtable">
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>ADVAXIS INC</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>007624208</ns1:cusip>
		<ns1:value>145</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>100000</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>0</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>100000</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>AMERICAN RLTY</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>DEB</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>02917TAB0</ns1:cusip>
		<ns1:value>359</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>355000</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>PRN</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>0</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>355000</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>AMERICAN RLTY</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>DEB</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>02917TAA2</ns1:cusip>
		<ns1:value>1748</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>1748000</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>PRN</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>0</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>1748000</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>ANTHEM UTS</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>036752103</ns1:cusip>
		<ns1:value>1615</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>6784</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>0</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>6784</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>APPLE INC</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>037833100</ns1:cusip>
		<ns1:value>2359</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>12745</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>9000</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>3745</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>APOLLO COML</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>DEB</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>03762UAB1</ns1:cusip>
		<ns1:value>3469</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>3504000</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>PRN</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>150000</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>3354000</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>APOLLO COML</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>DEB</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>03762UAA3</ns1:cusip>
		<ns1:value>101</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>95000</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>PRN</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>0</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>95000</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>ASHFORD HOSPTY</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>044103109</ns1:cusip>
		<ns1:value>1300</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>160500</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>0</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>160500</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>ARES CAPITAL</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>DEB</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>04010LAM5</ns1:cusip>
		<ns1:value>1478</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>1470000</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>PRN</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>0</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>1470000</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>AURINIA PHARM</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>05156V102</ns1:cusip>
		<ns1:value>310</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>55000</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>0</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>55000</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>ATLAS AIR WW</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>DEB</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>049164BH8</ns1:cusip>
		<ns1:value>1516</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>1235000</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>PRN</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>250000</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>985000</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>BENCHMARK BANK</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>08160E207</ns1:cusip>
		<ns1:value>2291</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>107799</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>97799</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>10000</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>BLACKSTONE GRP</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>09253U108</ns1:cusip>
		<ns1:value>1087</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>33800</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>0</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>33800</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>CALIFORNIA FIRST NATL</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>130222102</ns1:cusip>
		<ns1:value>237</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>15000</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>15000</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>0</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>CARRIAGE SERVICE</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>DEB</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>143905AM9</ns1:cusip>
		<ns1:value>4514</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>3770000</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>PRN</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>1605000</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>2165000</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>CENOVUS ENERGY</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>15135U109</ns1:cusip>
		<ns1:value>374</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>36000</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>0</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>36000</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>CHART INDUSTRIES</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>DEB</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>16115QAC4</ns1:cusip>
		<ns1:value>246</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>244000</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>PRN</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>0</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>244000</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>CHESAPEAKE FINL</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>16517A109</ns1:cusip>
		<ns1:value>1616</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>56800</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>47500</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>9300</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>CITIZENS FIRST </ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>17462Q107</ns1:cusip>
		<ns1:value>1542</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>59210</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>46710</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>12500</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>COWEN GROUP</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>DEB</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>223622AB7</ns1:cusip>
		<ns1:value>5415</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>5408000</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>PRN</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>760000</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>4648000</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>COMMUNITY WEST</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>204157101</ns1:cusip>
		<ns1:value>1677</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>142100</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>62500</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>79600</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>COLONY CAPITAL</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>19626G108</ns1:cusip>
		<ns1:value>3524</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>564825</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>120000</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>444825</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>COLONY CAPITAL</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>DEB</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>19624RAB2</ns1:cusip>
		<ns1:value>5690</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>5990000</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>PRN</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>750000</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>5240000</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>COLONY CAPITAL</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>DEB</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>19624RAA4</ns1:cusip>
		<ns1:value>223</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>235000</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>PRN</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>0</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>235000</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>CONS TOMOKA</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>DEB</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>210226AB2</ns1:cusip>
		<ns1:value>5319</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>5089000</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>PRN</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>950000</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>4139000</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>CROWN CASTLE</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>22822V101</ns1:cusip>
		<ns1:value>6031</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>55941</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>10000</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>45941</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>DOMINION ENGY</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>PFD</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>25746U836</ns1:cusip>
		<ns1:value>4036</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>87350</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>6000</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>81350</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>DOMINION ENGY</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>257454108</ns1:cusip>
		<ns1:value>1103</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>81077</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>0</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>81077</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>ENVESTNET</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>DEB</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>29404KAA4</ns1:cusip>
		<ns1:value>305</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>290000</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>PRN</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>0</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>290000</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>EPR PROPERTIES</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>PFD</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>26884U208</ns1:cusip>
		<ns1:value>4730</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>177552</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>177552</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>0</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>EXCHANGE BANK</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>301227203</ns1:cusip>
		<ns1:value>9152</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>49737</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>15000</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>34737</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>EXELIXIS</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>30161Q104</ns1:cusip>
		<ns1:value>215</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>10000</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>0</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>10000</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>F&amp;M BANCORP</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>30237P106</ns1:cusip>
		<ns1:value>6257</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>162733</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>47500</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>115233</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>F&amp;M BANCORP</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>PFD</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>30237P205</ns1:cusip>
		<ns1:value>1622</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>40000</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>25600</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>14400</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>FIDELITY SOUTHERN</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>316394105</ns1:cusip>
		<ns1:value>3614</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>142229</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>14497</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>127732</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>FINANCIAL INST</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>317585404</ns1:cusip>
		<ns1:value>197</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>6000</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>6000</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>0</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>FIRST BUSINESS</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>319390100</ns1:cusip>
		<ns1:value>1300</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>50000</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>50000</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>0</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>FIRST COMMUNITY</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>319835104</ns1:cusip>
		<ns1:value>376</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>15000</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>15000</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>0</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>FNCB BANCORP</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>302578109</ns1:cusip>
		<ns1:value>1298</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>146192</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>80000</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>66192</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>FORD MOTOR</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>345370860</ns1:cusip>
		<ns1:value>2405</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>217223</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>60000</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>157223</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>FRANKLIN FINL</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>353525108</ns1:cusip>
		<ns1:value>3423</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>99944</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>24800</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>75144</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>GENERAL MOTORS</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>30745V100</ns1:cusip>
		<ns1:value>7394</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>187667</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>50000</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>137667</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>GLOBAL PARTNERS</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>37946R109</ns1:cusip>
		<ns1:value>240</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>14100</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>0</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>14100</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>GOLDMAN SACHS</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>DEB</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>38147UAB3</ns1:cusip>
		<ns1:value>1892</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>1855000</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>PRN</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>0</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>1855000</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>HCI GROUP</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>DEB</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>40416EAB9</ns1:cusip>
		<ns1:value>6683</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>5721000</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>PRN</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>0</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>5721000</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>HCI GROUP</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>40416E103</ns1:cusip>
		<ns1:value>2515</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>60496</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>42000</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>18496</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>INVESCO TR INVT</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>46131M106</ns1:cusip>
		<ns1:value>840</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>67907</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>0</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>67907</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>JOHNSON CONTROL</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>478366107</ns1:cusip>
		<ns1:value>753</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>22500</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>0</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>22500</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>LEDYARD FINL</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>523338101</ns1:cusip>
		<ns1:value>6593</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>296306</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>123000</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>173306</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>LEXINGTON PTY</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>529043101</ns1:cusip>
		<ns1:value>12671</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>1451484</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>360000</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>1091484</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>LEXINGTON PTY</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>PFD</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>529043309</ns1:cusip>
		<ns1:value>1554</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>31763</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>0</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>31763</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>MACQUARIE INFRA</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>55608B105</ns1:cusip>
		<ns1:value>1819</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>43100</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>0</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>43100</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>MACQUARIE INFRA</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>DEB</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>55608BAA3</ns1:cusip>
		<ns1:value>2329</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>2350000</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>PRN</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>0</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>2350000</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>MAIN STREET BANCORP</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>56064Y100</ns1:cusip>
		<ns1:value>1488</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>73500</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>31500</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>42000</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>MEDICAL PRTY</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>58436J304</ns1:cusip>
		<ns1:value>1423</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>101391</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>0</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>101391</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>MERCK</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>58933Y105</ns1:cusip>
		<ns1:value>486</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>8000</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>0</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>8000</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>METLIFE</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>59156R108</ns1:cusip>
		<ns1:value>6962</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>159678</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>50000</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>109678</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>NATIONAL HEALTH</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>DEB</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>63633DAE4</ns1:cusip>
		<ns1:value>8465</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>7598000</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>PRN</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>2000000</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>5598000</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>NEW GOLD INC</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>644535106</ns1:cusip>
		<ns1:value>478</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>230000</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>165000</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>65000</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>NY COMM BANC</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>649445103</ns1:cusip>
		<ns1:value>1263</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>114400</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>0</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>114400</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>NY COMM BANC</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>PFD</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>64944P307</ns1:cusip>
		<ns1:value>8952</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>179447</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>40000</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>139447</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>OXBRIDGE</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>G6856M106</ns1:cusip>
		<ns1:value>210</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>120000</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>120000</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>0</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>PACIFIC CITY</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>69406T408</ns1:cusip>
		<ns1:value>5181</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>304750</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>150000</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>154750</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>PARKE BANCORP</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>700885106</ns1:cusip>
		<ns1:value>4075</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>172298</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>57714</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>114584</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>PATTERN ENERGY</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>DEB</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>70338PAB6</ns1:cusip>
		<ns1:value>4214</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>4225000</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>PRN</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>1000000</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>3225000</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>PATTERN ENERGY</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>70338P100</ns1:cusip>
		<ns1:value>290</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>15500</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>0</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>15500</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>PFIZER</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>717081103</ns1:cusip>
		<ns1:value>1379</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>38000</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>0</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>38000</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>RADIUS HEALTH</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>DEB</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>750469AA6</ns1:cusip>
		<ns1:value>2319</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>2500000</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>PRN</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>675000</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>1825000</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>RAMCO GERSHNSN</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>PFD</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>751452608</ns1:cusip>
		<ns1:value>8034</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>151189</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>92000</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>59189</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>ROYAL GOLD</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>DEB</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>780287AA6</ns1:cusip>
		<ns1:value>1243</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>1176000</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>PRN</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>0</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>1176000</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>SANOFI SPONSOR</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>80105N105</ns1:cusip>
		<ns1:value>6287</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>157130</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>55000</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>102130</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>SEACOAST BANK</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>811707801</ns1:cusip>
		<ns1:value>470</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>14901</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>0</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>14901</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>SB FINANCIAL</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>78408D105</ns1:cusip>
		<ns1:value>863</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>42481</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>12000</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>30481</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>SB FINANCIAL</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>PFD</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>78408D204</ns1:cusip>
		<ns1:value>1306</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>65875</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>31705</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>34170</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>SHIP FINANCE</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>DEB</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>824689AG8</ns1:cusip>
		<ns1:value>1736</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>1685000</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>0</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>1685000</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>SOLVAY BANK</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>83441Q105</ns1:cusip>
		<ns1:value>2245</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>54489</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>38500</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>15989</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>SPIRIT REALTY</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>DEB</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>84860WAB8</ns1:cusip>
		<ns1:value>326</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>325000</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>PRN</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>0</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>325000</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>SPIRIT REALTY</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>DEB</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>84860WAA0</ns1:cusip>
		<ns1:value>4588</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>4613000</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>PRN</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>0</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>4613000</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>SPIRIT REALTY</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>84860W102</ns1:cusip>
		<ns1:value>2310</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>287700</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>100000</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>187700</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>SUMMIT STATE</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>866264203</ns1:cusip>
		<ns1:value>370</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>23931</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>8931</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>15000</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>TIMBERLAND BANK</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>887098101</ns1:cusip>
		<ns1:value>8083</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>216478</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>46000</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>170478</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>TYSON FOODS</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>902494301</ns1:cusip>
		<ns1:value>4148</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>60249</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>15000</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>45249</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>VSB BANCORP</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>917927105</ns1:cusip>
		<ns1:value>1202</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>61500</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>57500</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>4000</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>VEREIT INC</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>92339V100</ns1:cusip>
		<ns1:value>960</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>129000</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>0</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>129000</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>WEYERHAEUSER</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>962166104</ns1:cusip>
		<ns1:value>5280</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>144806</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>25000</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>119806</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>CAPITAL ONE</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>WTS</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>14040H139</ns1:cusip>
		<ns1:value>453</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>9000</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>9000</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>0</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>GENERAL MOTORS</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>WTS</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>37045V126</ns1:cusip>
		<ns1:value>406</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>18000</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>18000</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>0</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
	<ns1:infoTable>
		<ns1:nameOfIssuer>XEROX CORP</ns1:nameOfIssuer>
		<ns1:titleOfClass>COM</ns1:titleOfClass>
		<ns1:cusip>984121608</ns1:cusip>
		<ns1:value>432</ns1:value>
		<ns1:shrsOrPrnAmt>
			<ns1:sshPrnamt>18000</ns1:sshPrnamt>
			<ns1:sshPrnamtType>SH</ns1:sshPrnamtType>
		</ns1:shrsOrPrnAmt>
		<ns1:investmentDiscretion>SOLE</ns1:investmentDiscretion>
		<ns1:votingAuthority>
			<ns1:Sole>0</ns1:Sole>
			<ns1:Shared>0</ns1:Shared>
			<ns1:None>18000</ns1:None>
		</ns1:votingAuthority>
	</ns1:infoTable>
</ns1:informationTable>
