EX-10.1 2 sho-20140930ex1019724d9.htm EX-10.1 Ex_10_1

Exhibit 10.1







Dated  as of August 8, 2014 among





SUNSTONE PARK LESSEE, LLC,  as Operating Lessee




MUFG UNION  BANK, N.A.,  as  Agent




MUFG UNION  BANK, N.A.,  as a Lender




COMPASS  BANK,  as a Lender




CIBC INC.,  as a Lender











This SECOND AMENDMENT TO LOAN AGREEMENT (this “Amendment”) dated as of August 8, 2014 (the Effective Date”), by  and among ONE PARK BOULEVARD, LLC, a Delaware limited liability company, having offices at 120 Vantis,  Suite 350, Aliso Viejo,  California 92656 (“Borrower”), SUNSTONE PARK LESSEE, LLC, a Delaware limited liability company, having offices at 120 Vantis, Suite 350, Aliso Viejo,  California 92656 (Operating Lessee; Borrower and Operating Lessee are each sometimes referred to as a Loan Party and collectively  as Loan Parties), MUFG UNION BANK, N.A. (f/k/a Union Bank, N.A.), a national banking association, having an office at 230 Park Avenue, New York, New York 10169, as agent for Lenders (as defined in the Loan Agreement (as defined below)) (in its capacity as  agent, together with its permitted successors and assigns, Agent”), MUFG UNION  BANK, N.A., a  national banking association, having an office  at 230 Park Avenue, New York, New York 10169, as a Lender (“Union  Bank), CIBC INC., a  Delaware  corporation, having offices at 425 Lexington Avenue, 4th Floor, New York, New York 10017, as a Lender (“CIBC”), and COMPASS  BANK, an Alabama banking corporation, having offices at 8333 Douglas Avenue, Suite 505, Dallas, Texas 75225, Attention:  Commercial  Real Estate Lending, as a Lender (Compass”).


W I T N E S S E T H:


WHEREAS, Loan Parties and Aareal Capital Corporation (“ACC”), as the initial Agent and the initial Lender (as joined into by Union Bank (as successor-in- interest to PB (USA) Realty  Corporation), CIBC, Compass and Aareal Bank AG, a German  banking corporation (“ABAG),  as Lenders), entered into that certain Loan Agreement dated as of April 15, 2011, as amended by that certain First Amendment to Loan Agreement dated as of July 17, 2012 (the First Amendment) (as so amended, the Existing Loan Agreement; capitalized terms used herein and not otherwise defined herein shall have the respective meanings given to them in the Existing Loan Agreement, as amended hereby), pursuant to which ACC  agreed to make a loan to Borrower in the original principal amount of $240,000,000, of which amount $229,449,512.56 remains outstanding as of the date hereof (the  “Existing Loan);


WHEREAS, in connection with the Existing Loan, in addition to the Existing Loan  Agreement, Loan  Parties and Sponsors entered into other Loan Documents (as defined in the Existing Loan Agreement) (the Existing Loan Documents; the Existing Loan Documents, as amended  by the Modification Documents (as defined below), the Loan Documents);


WHEREAS, immediately prior to the execution of this Amendment, (a)  each of ACC and ABAG assigned all of its respective interest under the Existing Loan Agreement and the Existing Loan Documents as a Lender in portions to each of Union Bank and Compass pursuant to those certain Assignments and Acceptances dated as of the date hereof and (b)  ACC resigned as  Agent pursuant to Section 9.13(a) of the Existing Loan Agreement (the Loan Parties and the Lenders at the time having waived any notice requirements set forth in said Section 9.13(a) with respect to such resignation) and the Requisite Lenders appointed Union Bank as successor Agent to ACC, in each  case, pursuant to that certain letter dated as of the date hereof from ACC to  Requisite Lenders, and acknowledged and agreed to by Requisite Lenders and Loan Parties, such that (i) Union Bank, CIBC and Compass currently constitute all Lenders and (ii) Union Bank constitutes the sole Agent;




WHEREAS, the parties hereto desire to enter into this Amendment (i) to confirm ACCs resignation as Agent and the appointment of Union Bank as Agent, (ii) to reflect each of ACCs and ABAGs assignment of all of its interest under the Existing Loan Agreement as a Lender in portions to each of Union Bank, CIBC and  Compass and  (iii) to amend the Existing Loan Agreement in other  respects (the Existing Loan Agreement, as  amended  by this Amendment, the  “Loan  Agreement”);  and


WHEREAS, in connection with the amendment of the Existing Loan Agreement, Loan Parties, Sponsors, Hilton Management, Lenders and/or Agent are,  concurrently herewith, entering into the following documents and agreements, all dated  as of the date hereof (i) a Second Substitute Promissory Note made by Borrower in favor of Union Bank in the principal amount of $76,483,170.90; (ii) a Second  Substitute Promissory Note made by  Borrower in favor of CIBC in the principal  amount of $76,483,170.77; (iii) a  Second Substitute  Promissory Note made by  Borrower in  favor of Compass in the principal  amount of $76,483,170.89; (iv) a First Amendment to Leasehold and Subleasehold Deed of Trust, Security Agreement, Financing Statement, Fixture Filing and Assignment of Rents and Assignment of Leases and Rents among Loan Parties and Agent; (v) an Omnibus Amendment and Reaffirmation of Loan Documents among Loan Parties,  Sponsors and Agent; (vi) a second Loan  Fee Letter between Borrower and Agent (the Supplemental  Fee Letter”); and (vii) a  Reaffirmation of Manager  Subordination and  Cooperation Agreement between Hilton Management and Agent, and acknowledged  and agreed to by  Loan  Parties  (all of the foregoing,  collectively, the  “Modification Documents).


NOW, THEREFORE,  for and in consideration of the mutual covenants herein contained and other good and valuable consideration, the receipt and legal sufficiency of which are hereby  acknowledged  by the parties hereto, Loan Parties, Agent and Lenders do hereby agree  as follows:






SECTION 1.1Agent.The parties  hereto  consent,  acknowledge  and agree that as of the date hereof ACC has resigned as Agent (the Loan Parties and Lenders having waived  any  notice  requirements set  forth in Section 9.13(a) of the Existing Loan  Agreement with respect to such  resignation) and Union Bank has been designated  as the successor Agent to ACC.


SECTION 1.2Definitions.


(a) The following definitions set forth in Section 1.1 of the Existing Loan Agreement are  amended to include the First Amendment, this Amendment and the Modification Documents, as applicable:  (i) Loan Agreement; (ii) Loan Documents” (including in any document defined in such definition); and (iii) Security  Documents” (including in any document defined in such  definition).


(b) The following definitions set forth in Section 1.1 of the Existing Loan Agreement are amended as  follows:




(i)The definition of  “Authorized Agent Representative is amended  by deleting the text  Joseph Kelly therefrom and replacing it with the text  Lisa Miller”.


(ii)Clause  (b) of the definition of  “Cash Sweep  Condition” is amended  by deleting the text  1.40:1.00” therefrom  and replacing it with the text  1.35:1.00.


(iii)The  definition of Eligible Assignee” is amended  by inserting the text not on a Government List,” immediately prior to the text not an Affiliate of Loan  Parties or Sponsor” therein.


(iv)The definition of  “Permitted Encumbrances” is amended  by inserting the  following text  at the  end of such definition: “and (vii) the ENA.


(c) The following definitions set forth in Section 1.1 of the Existing Loan Agreement are amended and restated in their entirety by the following:


LIBOR means, (a) the average rate of interest per annum equal to the London Interbank Offered Rate or LIBOR promulgated by the Intercontinental Exchange Benchmark Administration Ltd. (ICE, or the successor thereto if ICE is no longer  making a London Interbank Offered  Rate available)  for the equivalent LIBOR Rate Period as published by  Bloomberg  (or such other commercially  available source providing quotations of ICE LIBOR as designated by Agent from time to time) at  approximately 11:00 a.m.  (London time) two  (2) Business Days before the first day of the applicable LIBOR Rate Period for a period of time comparable to the applicable LIBOR  Rate Period, (b) if the foregoing method is not available and no such rate is ascertainable as of 11:00 a.m. (London  time)   on  such   determination  date,   Agent  shall  request  the principal London office of any  four (4) major reference banks in the  London  interbank  market   selected    bAgent  to   provide  such   banks offered quotation (expressed as a  percentage per annum) to prime banks in the London interbank market for deposits in U.S. Dollars for a period of time equivalent to the applicable LIBOR Rate Period as of 11:00 a.m. (London time) on such determination date for the amounts of not less than $1,000,000 and if at least two (2) such offered quotations are so provided, LIBOR shall be the arithmetic mean of such quotations; and if fewer than two (2) such quotations are so provided, Agent shall request any three major banks in New York City  selected by  Agent to provide such banks  rate (expressed as a percentage per annum) for loans in U.S. Dollars to leading European  banks for a period of time equivalent to the applicable LIBOR Rate Period as of approximately 11:00 a.m. (New York City time) on  the  applicable determination date for amounts of not less than $1,000,000 and if at least two (2) such rates are  so provided, LIBOR shall be the arithmetic mean of such  rates  or  (c) if the foregoing methods are not available and no such rate is ascertainable, then at a  rate reasonably determined  by Agent.


LIBOR Rate Period” means for any  Loan Portion, each period for the computation of Interest on a Loan Portion at a LIBOR Rate.   Subject to Section 2.3(e), each LIBOR Rate Period shall have a duration of one (1),   three   (3) or  



six   (6) month(s)  (in  each   case,   subject   to  general  availability), as selected by  Borrower in accordance with Section 2.3(a) and/or Section 2.3(c), or such other period as Borrower and Lenders shall agree.   Notwithstanding the foregoing, in the case of a LIBOR Rate  Period which would otherwise end after the date which is the Maturity Date, such LIBOR Rate  Period shall have a duration equal to the period commencing on the effective  date of such LIBOR Rate Period and ending on and including the Maturity Date.   Each LIBOR Rate Period shall commence with respect to any outstanding  principal of the Loan, on any  date selected  by   Borrower   in  accordance   with  Section 2.3;  provided,  however,   that notwithstanding anything in this definition of LIBOR Rate Period to the contrary, (i) if any LIBOR Rate Period would otherwise end on a day which is not a LIBOR Banking Day, such LIBOR Rate  Period shall be  extended to the next succeeding LIBOR Banking Day, unless the result of such extension would be to carry such LIBOR Rate Period over into another calendar month, in which event such LIBOR Rate  Period shall end on the immediately preceding LIBOR Banking Day and (ii) any LIBOR Rate Period that begins on the last LIBOR Banking Day of a calendar month (or on a day for which there is no numerically corresponding day in the calendar month at the end of such LIBOR Rate Period) shall end on the last LIBOR Banking  Day of the calendar month during which the LIBOR Rate Period would otherwise expire  (e.g., one (1), three (3) or six  (6) month(s)).


Loan Fee Letter means that certain Loan Fee Letter dated as of August 8, 2014 between Agent and Borrower.


Loan  Parties’ Certificate” means that certain Loan Parties’ Certificate dated as of  August 8, 2014 made by  Loan Parties in favor of Agent.


Margin” means two and one-quarter of one percent (2.25%) per annum.


Maturity Date means August 8, 2019, or such earlier date as the  entire principal amount of the Loan shall become due and payable by  acceleration or otherwise pursuant to the terms of the Loan Documents.


Note means, individually or collectively, as the context may  require, (i) that certain Second Substitute Promissory Note made by  Borrower  in favor of Union Bank in the principal  amount of $76,483,170.90, (ii) that certain Second Substitute Promissory Note made by  Borrower  in favor of CIBC  Inc. in the principal  amount of $76,483,170.77 and (iii) that certain Second Substitute Promissory Note made by Borrower in favor of Compass Bank in the principal amount of $76,483,170.89, in each case dated  as of August 8, 2014.


Permitted  Prepayment Date means August 8, 2015.


Requisite Lenders” means, at any time, non-Defaulting Lenders having Commitments representing  at least sixty six-percent (66%) of the total Commitments of all non-Defaulting Lenders at such time and, provided there  are  



two (2) or more non-Defaulting Lenders at such time, not less than two (2) Lenders.


(d) The following definitions are  added to Section 1.1 of the Existing Loan Agreement in alphabetical  order (and such terms shall also have such definitions in this Amendment):


Basel III has the meaning set  forth in Section 2.12(b) hereof.


ENA” means that certain Exclusive Negotiating Agreement dated  as of April 10, 2012 between the San Diego Unified  Port District and Borrower.


Union Bank” means MUFG Union Bank, N.A., its successors or assigns by merger, consolidation, sale of  all or substantially all of its assets or interests in one or a series of related transactions or other corporate reorganization.


(e) The following definitions from Section 1.1 of the Existing Loan Agreement are deleted in their entirety  and all references to such terms in the Existing Loan Agreement and the Existing Loan Documents are deleted in their entirety:  Debt Service   Coverage   Ratio,  Default  DSCR,   Default  DSCR   Letter   of  Credit,   Par Prepayment Date,  Prepayment Fee and Reference Banks.   In connection therewith:


(i)The text Default DSCR or is deleted in its entirety from the definition of  “Spread Maintenance Premium” in the Existing Loan  Agreement;


(ii)The text Prepayment Fee or other or the Prepayment Fee or other,” as applicable, is deleted in its entirety  from (a) the first sentence of Section 2.4(f) of the Existing Loan Agreement, (b) the last sentence  of  Section 2.6 of the Existing Loan   Agreement,  (c)   the  first  sentence   of  Section  2.12(e)   of   the  Existing  Loan Agreement, (d) the second sentence of Section 6.12(h) of the Existing Loan Agreement, and (e) the  first sentence of Section 6.13(c)(i) of the Existing Loan  Agreement;


(iii)The last sentence of Section 2.4(f) of the Existing Loan Agreement is deleted in its entirety;


(iv)The last sentence of Section 2.4(g) of the Existing Loan Agreement is deleted in its entirety;


(v)The  text   without  a   Prepayment  Fee,”  is  deleted   in  its entirety from the  first sentence of Section 2.12(g) of the Existing Loan  Agreement;


(vi)The last sentence of Section 3.2(a) of the Existing Loan Agreement is deleted in its entirety;


(vii)Clause (ii) of Section 6.1(c) of the Existing Loan Agreement is amended  and restated in its entirety  by the following text: “(ii) intentionally omitted;


(viii)The text the Prepayment Fee (unless an Event of Default shall then be continuing, in which event the Prepayment Fee shall be due and payable) or any other is deleted 



in its entirety  from Section 6.13(c)(iv)  of the Existing Loan Agreement and replaced with the text  “any;


(ix)The first parenthetical of Section 7.2 of the Existing Loan Agreement is amended and restated in its entirety by the following text: “(including, with respect to any  acceleration prior to the Permitted Prepayment Date, the Spread Maintenance Premium applicable thereto);  and


(x)The  text   Debt  Service   Coverage   Ratio”  and  Default DSCR   Letter   of  Credit,”   is  deleted   in  its  entirety from  Section  9.5(b)(ii)(A)  of  the Existing Loan  Agreement.


SECTION 1.3Reversion to One-Month  LIBOR Rate.Section 2.3(d) of the Existing Loan Agreement is amended and restated in its entirety by the following text:


“(d)Reversion to One-Month LIBOR Rate.   If an Authorized Loan  Parties’ Representative fails to timely notify an Authorized Agent Representative in accordance with Section 2.3(a)(i),  (c) or  (e) of Borrowers election of a LIBOR Rate or Base  Rate for any  Loan Portion with an expiring LIBOR  Rate Period or fails to provide all of the information required by Section 2.3(c) or (e) for the election of a LIBOR Rate, the Applicable Interest Rate on such Loan Portion shall, provided that no Event of  Default shall then exist, automatically upon the expiration of such LIBOR Rate Period convert to a LIBOR Rate having a LIBOR Rate Period of one (1) month or, if such one-month LIBOR Rate Period would end after the Maturity  Date, a LIBOR Rate Period having a duration equal to the period commencing upon the expiration of such  expiring LIBOR Rate Period and ending on and including the Maturity Date, subject to the proviso in the definition of LIBOR Rate Period”  herein..


SECTION 1.4Manner of Payment.The second sentence of Section 2.5(a) of the Existing Loan Agreement is amended and restated in its entirety  by the  following text:


Such sums shall be payable by wire transfer to the credit of Agent, at Union Bank, N.A., ABA  # 122 000 496, Account # 77070196431, Account Name:  CLO Wire Transfer  Clearing, Reference:  One  Park  Boulevard, LLC, or to such other account or address as Agent may  from time to time designate in writing to Borrower..


SECTION 1.5Increased  Costs  and Capital Adequacy.


(a) Clause  (i) of Section 2.12(b) of the Existing Loan Agreement is amended  and restated in its entirety by the following text:


“(i) any change after the date hereof in the general application of any law, rule, regulation or guideline adopted or arising out of (y) the June 2006 report of the Basel Committee on  Banking Regulations and  Supervisory  Practices entitled  “Basel II:  International Convergence of  Capital Measurement and Capital  Standards: a  Revised  Framework - Comprehensive Version, or (z) the reports and supporting documentation of the Basel Committee on Banking Supervision commonly  referred to as the Basel III  accord (Basel III), in  each case together  



with any  amendments thereto, or any  change in the interpretation or administration thereof by  any domestic or foreign Governmental Authority, central bank or comparable agency  charged with the interpretation or administration thereof,.


(b) The  penultimate  sentence   of  Section  2.12(b)  of   the  Existing Loan Agreement is amended  and restated in its entirety by the  following text:


Notwithstanding the foregoing, any  change based on the reports and supporting documentation of Basel III, together with any  amendments thereto, shall not be deemed to have occurred on or prior to the date hereof..


SECTION 1.6Interest  Rate Protection Agreement.


(a) Borrower shall keep in full force and effect the Interest  Rate  Protection Agreement existing as of the date hereof with Commonwealth Bank of Australia that  expires on April 15, 2015  (Transaction ID 700217)  (the Existing Interest Rate Protection Agreement”).


(b) Prior to or concurrently with the expiration of the Existing Interest Rate Protection Agreement or any  Subsequent Interest Rate Protection Agreement, Borrower shall enter into, and satisfy  all conditions precedent to the effectiveness of, one or more subsequent Interest Rate Protection Agreements (collectively, the Subse