XML 37 R25.htm IDEA: XBRL DOCUMENT v3.22.2
Investments (Tables)
 6 Months Ended
Jun. 30, 2022
Net Investment Income
Sources of net investment income were as follows for the periods indicated:
 
 
  
Three months ended
June 30,
 
  
Six months ended
June 30,
 
(Amounts in millions)
  
    2022    
 
  
    2021    
 
  
2022
 
  
2021
 
Fixed maturity securities—taxable
    $ 578      $ 608      $ 1,158      $ 1,207  
Fixed maturity
securities—non-taxable
      1        1        2        3  
Equity securities
      2        2        4        5  
Commercial mortgage loans
      78        103        159        181  
Policy loans
      51        40        101        90  
Limited partnerships
      32        54        39        85  
Other invested assets
      66        58        129        116  
Cash, cash equivalents, restricted cash and short-term investments
      1        —          1        —    
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
Gross investment income before expenses and fees
      809        866        1,593        1,687  
Expenses and fees
      (22 )       (22 )       (42 )       (42 ) 
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
Net investment income
    $ 787      $ 844      $ 1,551      $ 1,645  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
Net Investment Gains (Losses)
The following table sets forth net investment gains (losses) for the periods indicated:
 
 
 
Three months ended
June 30,
 
 
Six months ended
June 30,
 
(Amounts in millions)
 
    2022    
 
 
    2021    
 
 
    2022    
 
 
    2021    
 
Realized investment gains (losses):
 
      
 
      
 
      
 
      
Available-for-sale fixed maturity securities:
 
      
 
      
 
      
 
      
Realized gains
   $ 5     $ 5     $ 15     $ 12  
Realized losses
     (9 )      (4 )      (27 )      (7 ) 
   
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
Net realized gains (losses) on
available-for-sale
fixed maturity securities
     (4 )      1       (12 )      5  
Net realized gains (losses) on equity securities sold
     —         (2 )      —         (7 ) 
Net realized gains (losses) on limited partnerships
     —         —         —         3  
   
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
Total net realized investment gains (losses)
     (4 )      (1 )      (12 )      1  
   
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
Net change in allowance for credit losses on
available-for-sale
fixed maturity securities
     —         (4 )      —         (6 ) 
Write-down of
available-for-sale
fixed maturity securities
(1)
     —         —         (2 )      (1 ) 
Net unrealized gains (losses) on equity securities still held
     (27 )      6       (33 )      (2 ) 
Net unrealized gains (losses) on limited partnerships
     24       65       59       99  
Commercial mortgage loans
     2       (1 )      3       (2 ) 
Derivative instruments
(2)
     9       4       13       12  
Other
     4       1       8       2  
   
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
Net investment gains (losses)
   $ 8     $ 70     $ 36     $ 103  
   
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
 
(1)
Represents write-down of securities deemed uncollectible or that we intend to sell or will be required to sell prior to recovery of the amortized cost basis.
(2)
See note 5 for additional information on the impact of derivative instruments included in net investment gains (losses).
Allowance for credit losses related to fixed maturity securities The following table represents the allowance for credit losses aggregated by security type for
available-for-sale
fixed maturity investments as of and for the three months ended June 30, 2021:
 
(Amounts in millions)
 
Beginning
balance
 
 
Increase from
securities
without
allowance in
previous
periods
 
 
Increase
(decrease)
from securities
with allowance
in previous
periods
 
 
Securities
sold
 
 
Decrease
due to change
in intent or
requirement
to sell
 
 
Write-offs
 
 
Recoveries
 
 
Ending
balance
 
Fixed maturity securities:
 
 
 
 
 
 
 
 
Non-U.S. corporate
 
$
 3
 
 
$
 —
  
 
 
$
 4
 
 
$
 (7
) 
 
$
 —
  
 
 
$
 —
  
 
 
$
 —
  
 
 
$
 —
  
 
   
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
Total available-for-sale fixed maturity securities
 
$
 3
 
 
$
 —
  
 
 
$
 4
 
 
$
 (7
) 
 
$
 —
  
 
 
$
 —
  
 
 
$
 —
  
 
 
$
 —
  
 
   
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
The following table represents the allowance for credit losses aggregated by security type for
available-for-sale
fixed maturity investments as of and for the six months ended June 30, 2021:
 
(Amounts in millions)
 
Beginning
balance
 
 
Increase from
securities
without
allowance in
previous
periods
 
 
Increase
(decrease)
from securities
with allowance
in previous
periods
 
 
Securities
sold
 
 
Decrease
due to change
in intent or
requirement
to sell
 
 
Write-offs
 
 
Recoveries
 
 
Ending
balance
 
Fixed maturity securities:
 
 
 
 
 
 
 
 
Non-U.S. corporate
 
$
 1
 
 
$
 —
  
 
 
$
 6
 
 
$
 (7
) 
 
$
 —
  
 
 
$
 —
  
 
 
$
 —
  
 
 
$
 —
  
 
Commercial mortgage-backed
 
 
 3
 
 
 
 —
  
 
 
 
 —
  
 
 
 
 —
  
 
 
 
 —
  
 
 
 
 (3
) 
 
 
 —
  
 
 
 
 —
  
 
   
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
Total available-for-sale fixed maturity securities
 
$
 4
 
 
$
 —
  
 
 
$
 6
 
 
$
 (7
) 
 
$
 —
  
 
 
$
 (3
) 
 
$
 —
  
 
 
$
 —
  
 
   
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
 
Unrealized Investment Gains and Losses
Net unrealized gains and losses on
available-for-sale
investment securities reflected as a separate component of accumulated other comprehensive income (loss) were as follows as of the dates indicated:
 
(Amounts in millions)
   
June 30, 2022
     
December 31, 2021
  
Net unrealized gains (losses) on fixed maturity securities without an allowance for credit losses 
(1)
    $ (1,961 )     $ 7,869  
Net unrealized gains (losses) on fixed maturity securities with an allowance for credit losses 
(1)
      —          —    
Adjustments to DAC, present value of future profits, sales inducements, benefit reserves and policyholder contract balances
      (17 )       (5,487 ) 
Income taxes, net
      370        (507 ) 
    
 
 
     
 
 
  
Net unrealized investment gains (losses)
      (1,608 )       1,875  
Less: net unrealized investment gains (losses) attributable to noncontrolling interests
      (54 )       15  
    
 
 
     
 
 
  
Net unrealized investment gains (losses) attributable to Genworth Financial, Inc.
    $ (1,554 )     $ 1,860  
    
 
 
     
 
 
  
 
(1)
Excludes foreign exchange.
Change in Net Unrealized Gains (Losses) on Available-for-Sale Investment Securities Reported in Accumulated Other Comprehensive Income (Loss)
The change in net unrealized gains (losses) on
available-for-sale
investment securities reported in accumulated other comprehensive income (loss) was as follows as of and for the periods indicated:
 
    
As of or for the
three months ended
June 30,
  
(Amounts in millions)
   
2022
     
2021
  
Beginning balance
    $ 850      $ 1,919  
Unrealized gains (losses) arising during the period:
                  
Unrealized gains (losses) on fixed maturity securities
      (4,713 )       1,774  
Adjustment to deferred acquisition costs
      1,082        42  
Adjustment to present value of future profits
      80        1  
Adjustment to sales inducements
      2        2  
Adjustment to benefit reserves
      519        (1,887 ) 
Provision for income taxes
      594        14  
    
 
 
     
 
 
  
Change in unrealized gains (losses) on investment securities
      (2,436 )       (54 ) 
Reclassification adjustments to net investment (gains) losses, net of taxes of $(1) and $—
      4        —    
    
 
 
     
 
 
  
Change in net unrealized investment gains (losses)
      (2,432 )       (54 ) 
Less: change in net unrealized investment gains (losses) attributable to noncontrolling interests
      (28 )       —    
    
 
 
     
 
 
  
Ending balance
    $ (1,554 )     $ 1,865  
    
 
 
     
 
 
  
    
As of or for the
six months ended
June 30,
  
(Amounts in millions)
   
2022
     
2021
  
Beginning balance
    $ 1,860      $ 2,214  
Unrealized gains (losses) arising during the period:
                  
Unrealized gains (losses) on fixed maturity securities
      (9,843 )       (1,609 ) 
Adjustment to deferred acquisition costs
      1,319        (132 ) 
Adjustment to present value of future profits
      81        2  
Adjustment to sales inducements
      24        5  
Adjustment to benefit reserves
      4,046        1,258  
Provision for income taxes
      880        106  
    
 
 
     
 
 
  
Change in unrealized gains (losses) on investment securities
      (3,493 )       (370 ) 
Reclassification adjustments to net investment (gains) losses, net of taxes of
$
(3) and $1
      10        (4 ) 
    
 
 
     
 
 
  
Change in net unrealized investment gains (losses)
      (3,483 )       (374 ) 
Less: change in net unrealized investment gains (losses) attributable to noncontrolling interests
      (69 )       (25 ) 
    
 
 
     
 
 
  
Ending balance
    $ (1,554 )     $ 1,865  
    
 
 
     
 
 
  
Fixed Maturity Securities
As of June 30, 2022, the amortized cost or cost, gross unrealized gains (losses), allowance for credit losses and fair value of our fixed maturity securities classified as
available-for-sale
were as follows:
 
(Amounts in millions)
   
Amortized
cost or
cost
     
Gross
unrealized
gains
     
Gross
unrealized
losses
    
Allowance
for credit
losses
     
Fair

value
  
Fixed maturity securities:
                                            
U.S. government, agencies and government-sponsored enterprises
    $ 3,387      $ 274      $ (34 )    $ —        $ 3,627  
State and political subdivisions
      2,971        74        (196 )      —          2,849  
Non-U.S.
government
      762        17        (97 )      —          682  
U.S. corporate:
                                            
Utilities
      4,253        135        (285 )      —          4,103  
Energy
      2,496        54        (173 )      —          2,377  
Finance and insurance
      7,947        126        (604 )      —          7,469  
Consumer—non-cyclical
      4,912        172        (292 )      —          4,792  
Technology and communications
      3,224        60        (260 )      —          3,024  
Industrial
      1,263        22        (98 )      —          1,187  
Capital goods
      2,326        77        (145 )      —          2,258  
Consumer—cyclical
      1,679        27        (125 )      —          1,581  
Transportation
      1,113        52        (61 )      —          1,104  
Other
      353        8        (13 )      —          348  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
    
 
 
     
 
 
  
Total U.S. corporate
      29,566        733        (2,056 )      —          28,243  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
    
 
 
     
 
 
  
Non-U.S.
corporate:
                                            
Utilities
      864        3        (57 )      —          810  
Energy
      1,123        36        (62 )      —          1,097  
Finance and insurance
      2,103        62        (153 )      —          2,012  
Consumer—non-cyclical
      630        4        (64 )      —          570  
Technology and communications
      1,007        10        (74 )      —          943  
Industrial
      903        21        (63 )      —          861  
Capital goods
      609        6        (50 )      —          565  
Consumer—cyclical
      314        —          (29 )      —          285  
Transportation
      392        20        (22 )      —          390  
Other
      960        39        (50 )      —          949  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
    
 
 
     
 
 
  
Total
non-U.S.
corporate
      8,905        201        (624 )      —          8,482  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
    
 
 
     
 
 
  
Residential mortgage-backed
      1,214        36        (37 )      —          1,213  
Commercial mortgage-backed
      2,272        7        (142 )      —          2,137  
Other asset-backed
      2,171        1        (119 )      —          2,053  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
    
 
 
     
 
 
  
Total available-for-sale fixed maturity securities
    $ 51,248      $ 1,343      $ (3,305 )    $ —        $ 49,286  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
    
 
 
     
 
 
  
 
As of December 31, 2021, the amortized cost or cost, gross unrealized gains (losses), allowance for credit losses and fair value of our fixed maturity securities classified as
available-for-sale
were as follows:
 
(Amounts in millions)
   
Amortized
cost or
cost
     
Gross
unrealized
gains
     
Gross
unrealized
losses
    
Allowance
for credit
losses
     
Fair
value
  
Fixed maturity securities:
                                            
U.S. government, agencies and government-sponsored enterprises
    $ 3,368      $ 1,184      $ —       $ —        $ 4,552  
State and political subdivisions
      2,982        474        (6 )      —          3,450  
Non-U.S.
government
      762        86        (13 )      —          835  
U.S. corporate:
                                            
Utilities
      4,330        783        (9 )      —          5,104  
Energy
      2,581        363        (10 )      —          2,934  
Finance and insurance
      8,003        1,012        (24 )      —          8,991  
Consumer—non-cyclical
      5,138        1,029        (8 )      —          6,159  
Technology and communications
      3,345        476        (13 )      —          3,808  
Industrial
      1,322        175        (3 )      —          1,494  
Capital goods
      2,334        415        (4 )      —          2,745  
Consumer—cyclical
      1,703        203        (7 )      —          1,899  
Transportation
      1,122        249        —         —          1,371  
Other
      379        41        (1 )      —          419  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
    
 
 
     
 
 
  
Total U.S. corporate
      30,257        4,746        (79 )      —          34,924  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
    
 
 
     
 
 
  
Non-U.S.
corporate:
                                            
Utilities
      867        63        (2 )      —          928  
Energy
      1,194        190        (1 )      —          1,383  
Finance and insurance
      2,171        270        (9 )      —          2,432  
Consumer—non-cyclical
      664        81        (2 )      —          743  
Technology and communications
      1,085        166        (1 )      —          1,250  
Industrial
      933        117        (3 )      —          1,047  
Capital goods
      640        66        (1 )      —          705  
Consumer—cyclical
      316        27        (2 )      —          341  
Transportation
      422        68        (1 )      —          489  
Other
      1,052        169        (4 )      —          1,217  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
    
 
 
     
 
 
  
Total
non-U.S.
corporate
      9,344        1,217        (26 )      —          10,535  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
    
 
 
     
 
 
  
Residential mortgage-backed
      1,325        116        (1 )      —          1,440  
Commercial mortgage-backed
      2,435        152        (3 )      —          2,584  
Other asset-backed
      2,138        29        (7 )      —          2,160  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
    
 
 
     
 
 
  
Total available-for-sale fixed maturity securities
    $ 52,611      $ 8,004      $ (135 )    $ —        $ 60,480  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
    
 
 
     
 
 
  
Gross Unrealized Losses and Fair Values of Securities in a Continuous Unrealized Loss Position
The following table presents the gross unrealized losses and fair values of our fixed maturity securities for which an allowance for credit losses has not been recorded, aggregated by investment type and length of time that individual fixed maturity securities have been in a continuous unrealized loss position, as of June 30, 2022:
 
   
Less than 12 months
    
12 months or more
    
Total
  
(Dollar amounts in millions)
  
Fair
value
    
Gross
unrealized
losses
    
Number of
securities
    
Fair
value
    
Gross
unrealized
losses
    
Number of
securities
    
Fair
value
    
Gross
unrealized
losses
    
Number of
securities
  
Description of Securities
                                                                        
Fixed maturity securities:
                                                                        
U.S. government, agencies and government-sponsored enterprises
   $ 797     $ (33 )      49     $ 10     $ (1 )      3     $ 807     $ (34 )      52  
State and political subdivisions
     1,531       (193 )      272       25       (3 )      5       1,556       (196 )      277  
Non-U.S.
government
     389       (73 )      64       73       (24 )      12       462       (97 )      76  
U.S. corporate
     17,949       (1,896 )      2,235       622       (160 )      72       18,571       (2,056 )      2,307  
Non-U.S.
corporate
     5,407       (558 )      691       248       (66 )      35       5,655       (624 )      726  
Residential mortgage-backed
     474       (36 )      121       4       (1 )      5       478       (37 )      126  
Commercial mortgage-backed
     1,882       (137 )      265       42       (5 )      6       1,924       (142 )      271  
Other asset-backed
     1,798       (113 )      319       78       (6 )      19       1,876       (119 )      338  
   
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
Total for fixed maturity securities in an unrealized loss
position
   $ 30,227     $ (3,039 )      4,016     $ 1,102     $ (266 )      157     $ 31,329     $ (3,305 )      4,173  
   
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
% Below cost:
                                                                        
<20% Below cost
   $ 28,164     $ (2,402 )      3,756     $ 627     $ (101 )      98     $ 28,791     $ (2,503 )      3,854  
20%-50%
Below cost
     2,063       (637 )      260       475       (165 )      59       2,538       (802 )      319  
   
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
Total for fixed maturity securities in an unrealized loss
position
   $ 30,227     $ (3,039 )      4,016     $ 1,102     $ (266 )      157     $ 31,329     $ (3,305 )      4,173  
   
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
Investment grade
   $ 28,568     $ (2,801 )      3,763     $ 1,023     $ (241 )      144     $ 29,591     $ (3,042 )      3,907  
Below investment grade
     1,659       (238 )      253       79       (25 )      13       1,738       (263 )      266  
   
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
Total for fixed maturity securities in an unrealized loss
position
   $ 30,227     $ (3,039 )      4,016     $ 1,102     $ (266 )      157     $ 31,329     $ (3,305 )      4,173  
   
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
The following table presents the gross unrealized losses and fair values of our corporate securities for which an allowance for credit losses has not been recorded, aggregated by investment type and length of time that individual investment securities have been in a continuous unrealized loss position, based on industry, as of June 30, 2022:
 
 
 
Less than 12 months
 
 
12 months or more
 
 
Total
 
(Dollar amounts in millions)
 
Fair
value
 
 
Gross
unrealized
losses
 
 
Number of
securities
 
 
Fair
value
 
 
Gross
unrealized
losses
 
 
Number of
securities
 
 
Fair
value
 
 
Gross
unrealized
losses
 
 
Number of
securities
 
Description of Securities
 
      
 
      
 
      
 
      
 
      
 
      
 
      
 
      
 
      
U.S. corporate:
 
      
 
      
 
      
 
      
 
      
 
      
 
      
 
      
 
      
Utilities
 
$
 2,176
 
 
$
 (268
) 
 
 
 301
 
 
$
 56
 
 
$
 (17
) 
 
 
 15
 
 
$
 2,232
 
 
$
 (285
) 
 
 
 316
 
Energy
 
 
 1,534
 
 
 
 (162
) 
 
 
 205
 
 
 
 53
 
 
 
 (11
) 
 
 
 6
 
 
 
 1,587
 
 
 
 (173
) 
 
 
 211
 
Finance and insurance
 
 
 5,276
 
 
 
 (554
) 
 
 
 637
 
 
 
 183
 
 
 
 (50
) 
 
 
 17
 
 
 
 5,459
 
 
 
 (604
) 
 
 
 654
 
Consumer—non-cyclical
 
 
 2,657
 
 
 
 (268
) 
 
 
 284
 
 
 
 76
 
 
 
 (24
) 
 
 
 7
 
 
 
 2,733
 
 
 
 (292
) 
 
 
 291
 
Technology and communications
 
 
 2,192
 
 
 
 (227
) 
 
 
 282
 
 
 
 123
 
 
 
 (33
) 
 
 
 11
 
 
 
 2,315
 
 
 
 (260
) 
 
 
 293
 
Industrial
 
 
 805
 
 
 
 (96
) 
 
 
 101
 
 
 
 11
 
 
 
 (2
) 
 
 
 1
 
 
 
 816
 
 
 
 (98
) 
 
 
 102
 
Capital goods
 
 
 1,340
 
 
 
 (138
) 
 
 
 162
 
 
 
 24
 
 
 
 (7
) 
 
 
 4
 
 
 
 1,364
 
 
 
 (145
) 
 
 
 166
 
Consumer—cyclical
 
 
 1,107
 
 
 
 (111
) 
 
 
 156
 
 
 
 73
 
 
 
 (14
) 
 
 
 7
 
 
 
 1,180
 
 
 
 (125
) 
 
 
 163
 
Transportation
 
 
 716
 
 
 
 (60
) 
 
 
 87
 
 
 
 5
 
 
 
 (1
) 
 
 
 2
 
 
 
 721
 
 
 
 (61
) 
 
 
 89
 
Other
 
 
 146
 
 
 
 (12
) 
 
 
 20
 
 
 
 18
 
 
 
 (1
) 
 
 
 2
 
 
 
 164
 
 
 
 (13
) 
 
 
 22
 
   
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
Subtotal, U.S. corporate securities
 
 
 17,949
 
 
 
 (1,896
) 
 
 
 2,235
 
 
 
 622
 
 
 
 (160
) 
 
 
 72
 
 
 
 18,571
 
 
 
 (2,056
) 
 
 
 2,307
 
   
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
Non-U.S.
corporate:
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Utilities
 
 
 596
 
 
 
 (51
) 
 
 
 63
 
 
 
 21
 
 
 
 (6
) 
 
 
 3
 
 
 
 617
 
 
 
 (57
) 
 
 
 66
 
Energy
 
 
 608
 
 
 
 (61
) 
 
 
 65
 
 
 
 4
 
 
 
 (1
) 
 
 
 1
 
 
 
 612
 
 
 
 (62
) 
 
 
 66
 
Finance and insurance
 
 
 1,282
 
 
 
 (117
) 
 
 
 190
 
 
 
 144
 
 
 
 (36
) 
 
 
 16
 
 
 
 1,426
 
 
 
 (153
) 
 
 
 206
 
Consumer—non-cyclical
 
 
 480
 
 
 
 (61
) 
 
 
 51
 
 
 
 8
 
 
 
 (3
) 
 
 
 4
 
 
 
 488
 
 
 
 (64
) 
 
 
 55
 
Technology and communications
 
 
 704
 
 
 
 (74
) 
 
 
 83
 
 
 
 —
  
 
 
 
 —
  
 
 
 
 —
  
 
 
 
 704
 
 
 
 (74
) 
 
 
 83
 
Industrial
 
 
 475
 
 
 
 (58
) 
 
 
 68
 
 
 
 16
 
 
 
 (5
) 
 
 
 2
 
 
 
 491
 
 
 
 (63
) 
 
 
 70
 
Capital goods
 
 
 428
 
 
 
 (50
) 
 
 
 54
 
 
 
 —
  
 
 
 
 —
  
 
 
 
 —
  
 
 
 
 428
 
 
 
 (50
) 
 
 
 54
 
Consumer—cyclical
 
 
 236
 
 
 
 (26
) 
 
 
 38
 
 
 
 19
 
 
 
 (3
) 
 
 
 4
 
 
 
 255
 
 
 
 (29
) 
 
 
 42
 
Transportation
 
 
 195
 
 
 
 (22
) 
 
 
 25
 
 
 
 —
  
 
 
 
 —
  
 
 
 
 —
  
 
 
 
 195
 
 
 
 (22
) 
 
 
 25
 
Other
 
 
 403
 
 
 
 (38
) 
 
 
 54
 
 
 
 36
 
 
 
 (12
) 
 
 
 5
 
 
 
 439
 
 
 
 (50
) 
 
 
 59
 
   
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
Subtotal,
non-U.S.
corporate securities
 
 
 5,407
 
 
 
 (558
) 
 
 
 691
 
 
 
 248
 
 
 
 (66
) 
 
 
 35
 
 
 
 5,655
 
 
 
 (624
) 
 
 
 726
 
   
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
Total for corporate securities in an unrealized loss position
 
$
 23,356
 
 
$
 (2,454
) 
 
 
 2,926
 
 
$
 870
 
 
$
 (226
) 
 
 
 107
 
 
$
 24,226
 
 
$
 (2,680
) 
 
 
 3,033
 
   
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
The following table presents the gross unrealized losses and fair values of our fixed maturity securities for which an allowance for credit losses has not been recorded, aggregated by investment type and length of time that individual fixed maturity securities have been in a continuous unrealized loss position, as of December 31, 2021:
 
   
Less than 12 months
    
12 months or more
    
Total
  
(Dollar amounts in millions)
  
Fair
value
    
Gross
unrealized
losses
    
Number of
securities
    
Fair
value
    
Gross
unrealized
losses
    
Number of
securities
    
Fair
value
    
Gross
unrealized
losses
    
Number of
securities
  
Description of Securities
                                                                        
Fixed maturity securities:
                                                                        
State and political subdivisions
   $ 339     $ (6 )      67     $ —       $ —         —       $ 339     $ (6 )      67  
Non-U.S.
government
     173       (9 )      28       19       (4 )      1       192       (13 )      29  
U.S. corporate
     2,593       (64 )      266       196       (15 )      22       2,789       (79 )      288  
Non-U.S.
corporate
     912       (21 )      124       62       (5 )      8       974       (26 )      132  
Residential mortgage-backed
     97       (1 )      22       —         —         —         97       (1 )      22  
Commercial mortgage-backed
     113       (2 )      17       31       (1 )      4       144       (3 )      21  
Other asset-backed
     764       (7 )      111       —         —         —         764       (7 )      111  
   
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
Total for fixed maturity securities in an unrealized loss position
   $ 4,991     $ (110 )      635     $ 308     $ (25 )      35     $ 5,299     $ (135 )      670  
   
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
% Below cost:
                                                                        
<20% Below cost
   $ 4,991     $ (110 )      635     $ 297     $ (20 )      33     $ 5,288     $ (130 )      668  
20%-50%
Below cost
     —         —         —         11       (5 )      2       11       (5 )      2  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Total for fixed maturity securities in an unrealized loss position
   $ 4,991     $ (110 )      635     $ 308     $ (25 )      35     $ 5,299     $ (135 )      670  
   
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
Investment grade
   $ 4,644     $ (101 )      587     $ 241     $ (12 )      25     $ 4,885     $ (113 )      612  
Below investment grade
     347       (9 )      48       67       (13 )      10       414       (22 )      58  
   
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
Total for fixed maturity securities in an unrealized loss position
   $ 4,991     $ (110 )      635     $ 308     $ (25 )      35     $ 5,299     $ (135 )      670  
   
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
The following table presents the gross unrealized losses and fair values of our corporate securities for which an allowance for credit losses has not been recorded, aggregated by investment type and length of time that individual investment securities have been in a continuous unrealized loss position, based on industry, as of December 31, 2021:
 
   
Less than 12 months
    
12 months or more
    
Total
  
(Dollar amounts in millions)
  
Fair
value
    
Gross
unrealized
losses
    
Number of
securities
    
Fair
value
    
Gross
unrealized
losses
    
Number of
securities
    
Fair
value
    
Gross
unrealized
losses
    
Number of
securities
  
Description of Securities
                                                                        
U.S. corporate:
                                                                        
Utilities
   $ 211     $ (7 )      32     $ 29     $ (2 )      7     $ 240     $ (9 )      39  
Energy
     166       (3 )      18       25       (7 )      4       191       (10 )      22  
Finance and insurance
     960       (22 )      89       62       (2 )      3       1,022       (24 )      92  
Consumer—non-cyclical
     296       (7 )      30       14       (1 )      2       310       (8 )      32  
Technology and communications
     378       (12 )      37       29       (1 )      2       407       (13 )      39  
Industrial
     143       (3 )      18       —         —         —         143       (3 )      18  
Capital goods
     171       (3 )      16       18       (1 )      2       189       (4 )      18  
Consumer—cyclical
     268       (7 )      26       —         —         —         268       (7 )      26  
Other
     —         —         —         19       (1 )      2       19       (1 )      2  
   
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
Subtotal, U.S. corporate securities
     2,593       (64 )      266       196       (15 )      22       2,789       (79 )      288  
   
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
Non-U.S.
corporate:
                                                                        
Utilities
     69       (2 )      9       —         —         —         69       (2 )      9  
Energy
     64       (1 )      10       —         —         —         64       (1 )      10  
Finance and insurance
     366       (8 )      43       18       (1 )      2       384       (9 )      45  
Consumer—non-cyclical
     67       (1 )      12       6       (1 )      1       73       (2 )      13  
Technology and communications
     48       (1 )      8       —         —         —         48       (1 )      8  
Industrial
     122       (3 )      14       —         —         —         122       (3 )      14  
Capital goods
     78       (1 )      8       —         —         —         78       (1 )      8  
Consumer—cyclical
     22       (1 )      8       15       (1 )      3       37       (2 )      11  
Transportation
     37       (1 )      7       —         —         —         37       (1 )      7  
Other
     39       (2 )      5       23       (2 )      2       62       (4 )      7  
   
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
Subtotal,
non-U.S.
corporate securities
     912       (21 )      124       62       (5 )      8       974       (26 )      132  
   
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
Total for corporate securities in an unrealized loss position
   $ 3,505     $ (85 )      390     $ 258     $ (20 )      30     $ 3,763     $ (105 )      420  
   
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
Maturity Distribution of Fixed Maturity Securities
The scheduled maturity distribution of fixed maturity securities as of June 30, 2022 is set forth below. Actual maturities may differ from contractual maturities because issuers of securities may have the right to call or prepay obligations with or without call or prepayment penalties.
 
(Amounts in millions)
   
Amortized
cost or
cost
     
Fair
value
  
Due one year or less
    $ 1,310      $ 1,314  
Due after one year through five years
      8,078        7,958  
Due after five years through ten years
      13,602        12,765  
Due after ten years
      22,601        21,846  
    
 
 
     
 
 
  
Subtotal
      45,591        43,883  
Residential mortgage-backed
      1,214        1,213  
Commercial mortgage-backed
      2,272        2,137  
Other asset-backed
      2,171        2,053  
    
 
 
     
 
 
  
Total
    $ 51,248      $ 49,286  
    
 
 
     
 
 
  
Allowance for Credit Losses and Recorded Investment in Commercial Mortgage Loans
The following table sets forth the allowance for credit losses related to commercial mortgage loans as of or for the periods indicated:
 
 
  
Three months ended
June 30,
 
  
Six months ended
June 30,
 
(Amounts in millions)
  
    2022    
 
  
    2021    
 
  
    2022    
 
  
    2021    
 
Allowance for credit losses:
  
  
  
  
Beginning balance
    $ 25      $ 32      $ 26      $ 31  
Provision
      (3 )       1        (4 )       2  
Write-offs
      —          —          —          —    
Recoveries
      1        —          1        —    
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
Ending balance
    $ 23      $ 33      $ 23      $ 33  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
Commercial Mortgage Loans By Credit Quality Indicator
The following tables set forth commercial mortgage loans by year of origination and credit quality indicator as of June 30, 2022:
 
(Amounts in millions)
   
2022
     
2021
     
2020
     
2019
     
2018
     
2017 and
prior
     
Total
  
Debt-to-value:
                                                               
0%—50%
    $ 2      $ 25      $ 72      $ 62      $ 165      $ 2,062      $ 2,388  
51%—60%
      31        37        33        178        293        934        1,506  
61%—75%
      532        875        414        482        394        497        3,194  
76%—100%
      —          —          —          —          —          —          —    
Greater than 100%
      —          —          —          —          —          —          —    
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
Total amortized cost
    $ 565      $ 937      $ 519      $ 722      $ 852      $ 3,493      $ 7,088  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
Debt service coverage ratio:
                                                               
Less than 1.00
    $ —        $ —        $ 10      $ 19      $ 40      $ 114      $ 183  
1.00—1.25
      13        2        69        72        74        296        526  
1.26—1.50
      138        117        31        166        133        318        903  
1.51—2.00
      368        716        217        268        425        1,248        3,242  
Greater than 2.00
      46        102        192        197        180        1,517        2,234  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
Total amortized cost
    $ 565      $ 937      $ 519      $ 722      $ 852      $ 3,493      $ 7,088  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
Loan To Value Ratio  
Commercial Mortgage Loans By Credit Quality Indicator
The following tables set forth the
debt-to-value
of commercial mortgage loans by property type as of the dates indicated:
 
 
  
June 30, 2022
 
(Amounts in millions)
  
0%—50%
 
 
51%—60%
 
 
61%—75%
 
 
76%—100%
 
 
Greater
than 100%
 
 
Total
 
Property type:
  
 
 
 
 
 
Retail
    $ 838     $ 598     $ 1,465     $ —       $ —       $ 2,901  
Industrial
      720       229       583       —         —         1,532  
Office
      472       389       651       —         —         1,512  
Apartments
      184       96       298       —         —         578  
Mixed use
      118       74       158       —         —         350  
Other
      56       120       39       —         —         215  
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
Total amortized cost
    $ 2,388     $ 1,506     $ 3,194     $ —       $ —       $ 7,088  
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
% of total
      34 %      21 %      45 %      —   %      —   %      100 % 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
Weighted-average debt service coverage ratio
      2.34       1.88       1.61       —         —         1.91  
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
    
December 31, 2021
  
(Amounts in millions)
   
0%—50%
    
51%—60%
    
61%—75%
    
76%—100%
    
Greater than
100%
    
Total
  
Property type:
                                                 
Retail
    $ 853     $ 611     $ 1,310     $ —       $ —       $ 2,774  
Industrial
      745       240       435       —         —         1,420  
Office
      505       395       604       —         22       1,526  
Apartments
      200       102       283       —         —         585  
Mixed use
      120       70       140       —         —         330  
Other
      57       121       43       —         —         221  
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
Total amortized cost
    $ 2,480     $ 1,539     $ 2,815     $ —       $ 22     $ 6,856  
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
% of total
      36 %      23 %      41 %      —   %      —   %      100 % 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
Weighted-average debt service coverage ratio
      2.36       1.83       1.61       —         0.68       1.93  
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
The following tables set forth the debt service coverage ratio for fixed rate commercial mortgage loans by property type as of the dates indicated:
 
 
  
June 30, 2022
 
(Amounts in millions)
  
Less than 1.00
 
 
1.00—1.25
 
 
1.26—1.50
 
 
1.51—2.00
 
 
Greater
than 2.00
 
 
Total
 
Property type:
  
 
 
 
 
 
Retail
    $ 94     $ 150     $ 429     $ 1,534     $ 694     $ 2,901  
Industrial
      6       76       134       663       653       1,532  
Office
      38       106       179       630       559       1,512  
Apartments
      17       62       84       239       176       578  
Mixed use
      23       31       40       137       119       350  
Other
      5       101       37       39       33       215  
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
Total amortized cost
    $ 183     $ 526     $ 903     $ 3,242     $ 2,234     $ 7,088  
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
% of total
      3 %      7 %      13 %      46 %      31 %      100 % 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
Weighted-average
debt-to-value
      60 %      60 %      63 %      61 %      44 %      56 % 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
 
  
December 31, 2021
 
(Amounts in millions)
  
Less than 1.00
 
 
1.00—1.25
 
 
1.26—1.50
 
 
1.51—2.00
 
 
Greater
than 2.00
 
 
Total
 
Property type:
  
 
 
 
 
 
Retail
    $ 102     $ 166     $ 405     $ 1,375     $ 726     $ 2,774  
Industrial
      9       64       82       599       666       1,420  
Office
      67       109       167       593       590       1,526  
Apartments
      17       62       84       225       197       585  
Mixed use
      24       32       40       118       116       330  
Other
      4       126       13       48       30       221  
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
Total amortized cost
    $ 223     $ 559     $ 791     $ 2,958     $ 2,325     $ 6,856  
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
% of total
      3 %      8 %      12 %      43 %      34 %      100 % 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
Weighted-average
debt-to-value
      68 %      61 %      61 %      60 %      43 %      55 % 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
Other Geographic Area | Commercial Mortgage Loan  
Distribution Across Property Type and Geographic Region for Commercial Mortgage Loans The following tables set forth the distribution across property type and geographic region for commercial mortgage loans as of the dates indicated:
 
 
  
June 30, 2022
 
 
December 31, 2021
 
(Amounts in millions)
  
Carrying
value
 
  
% of total
 
 
Carrying
value
 
  
% of total
 
Property type:
  
  
 
  
Retail
    $ 2,901        41 %    $ 2,774        40 % 
Industrial
      1,532        22       1,420        21  
Office
      1,512        21       1,526        22  
Apartments
      578        8       585        9  
Mixed use
      350        5       330        5  
Other
      215        3       221        3  
    
 
 
     
 
 
    
 
 
     
 
 
  
Subtotal
      7,088        100 %      6,856        100 % 
             
 
 
             
 
 
  
Allowance for credit losses
      (23 )               (26 )          
    
 
 
             
 
 
           
Total
    $ 7,065              $ 6,830           
    
 
 
             
 
 
           
 
 
  
June 30, 2022
 
 
December 31, 2021
 
(Amounts in millions)
  
Carrying
value
 
  
% of total
 
 
Carrying
value
 
  
% of total
 
Geographic region:
  
  
 
  
South Atlantic
    $ 1,816        26 %    $ 1,770        26 % 
Pacific
      1,391        20       1,360        20  
Middle Atlantic
      990        14       964        14  
Mountain
      967        14       892        13  
West South Central
      556        8       483        7  
East North Central
      469        6       465        7  
West North Central
      462        6       461        7  
East South Central
      227        3       224        3  
New England
      210        3       237        3  
    
 
 
     
 
 
    
 
 
     
 
 
  
Subtotal
      7,088        100 %      6,856        100 % 
             
 
 
             
 
 
  
Allowance for credit losses
      (23 )               (26 )          
    
 
 
             
 
 
           
Total
    $ 7,065              $ 6,830