XML 58 R27.htm IDEA: XBRL DOCUMENT v3.20.1
Fair Value of Financial Instruments (Tables)
 3 Months Ended
Mar. 31, 2020
Fair Value of Financial Instruments  
Schedule of estimated fair value of financial instruments included in consolidated financial statements

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

March 31, 2020

 

December 31, 2019

 

 

 

Carrying

 

Estimated Fair Value

 

Carrying

 

Estimated Fair Value

 

 

 

Amount

 

Level 1

 

Level 2

 

Level 3

 

Amount

 

Level 1

 

Level 2

 

Level 3

 

Assets

   

 

 

   

 

 

   

 

 

   

 

 

   

 

 

   

 

 

   

 

 

   

 

 

 

Cash and cash equivalents

 

$

80,192

 

$

80,192

 

$

 —

 

$

 —

 

$

24,666

 

$

24,666

 

$

 —

 

$

 —

 

Restricted cash

 

 

11,950

 

 

11,950

 

 

 —

 

 

 —

 

 

12,466

 

 

12,466

 

 

 —

 

 

 —

 

Mortgage loans held-for-sale

 

 

497,605

 

 

 —

 

 

497,605

 

 

 —

 

 

782,143

 

 

 —

 

 

782,143

 

 

 —

 

Mortgage servicing rights

 

 

24,328

 

 

 —

 

 

 —

 

 

24,328

 

 

41,470

 

 

 —

 

 

 —

 

 

41,470

 

Derivative assets, lending, net (1)

 

 

863

 

 

 —

 

 

 —

 

 

863

 

 

7,791

 

 

 —

 

 

 —

 

 

7,791

 

Securitized mortgage collateral

 

 

2,248,813

 

 

 —

 

 

 —

 

 

2,248,813

 

 

2,628,064

 

 

 —

 

 

 —

 

 

2,628,064

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Liabilities

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Warehouse borrowings

 

$

501,086

 

$

 —

 

$

501,086

 

$

 —

 

$

701,563

 

$

 —

 

$

701,563

 

$

 —

 

MSR financings

 

 

15,000

 

 

 —

 

 

 —

 

 

15,000

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

Convertible notes

 

 

24,999

 

 

 —

 

 

 —

 

 

24,999

 

 

24,996

 

 

 —

 

 

 —

 

 

24,996

 

Long-term debt

 

 

39,632

 

 

 —

 

 

 —

 

 

39,632

 

 

45,434

 

 

 —

 

 

 —

 

 

45,434

 

Securitized mortgage borrowings

 

 

2,238,208

 

 

 —

 

 

 —

 

 

2,238,208

 

 

2,619,210

 

 

 —

 

 

 —

 

 

2,619,210

 

Derivative liabilities, lending, net (2)

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

651

 

 

 —

 

 

651

 

 

 —

 

(1)

Represents IRLCs and are included in other assets in the accompanying consolidated balance sheets.

(2)

Represents Hedging Instruments and are included in other liabilities in the accompanying consolidated balance sheets.
Schedule of assets and liabilities that are measured at estimated fair value on recurring basis

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Recurring Fair Value Measurements

 

 

 

March 31, 2020

 

December 31, 2019

 

 

    

Level 1

    

Level 2

    

Level 3

    

Level 1

    

Level 2

    

Level 3

 

Assets

   

 

    

   

 

    

   

 

    

   

 

    

   

 

    

   

 

    

 

Mortgage loans held-for-sale

 

$

 —

 

$

497,605

 

$

 —

 

$

 —

 

$

782,143

 

$

 —

 

Derivative assets, lending, net (1)

 

 

 —

 

 

 —

 

 

863

 

 

 —

 

 

 —

 

 

7,791

 

Mortgage servicing rights

 

 

 —

 

 

 —

 

 

24,328

 

 

 —

 

 

 —

 

 

41,470

 

Securitized mortgage collateral

 

 

 —

 

 

 —

 

 

2,248,813

 

 

 —

 

 

 —

 

 

2,628,064

 

Total assets at fair value

 

$

 —

 

$

497,605

 

$

2,274,004

 

$

 —

 

$

782,143

 

$

2,677,325

 

Liabilities

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Securitized mortgage borrowings

 

$

 —

 

$

 —

 

$

2,238,208

 

$

 —

 

$

 —

 

$

2,619,210

 

Long-term debt

 

 

 —

 

 

 —

 

 

39,632

 

 

 —

 

 

 —

 

 

45,434

 

Derivative liabilities, lending, net (2)

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

651

 

 

 —

 

Total liabilities at fair value

 

$

 —

 

$

 —

 

$

2,277,840

 

$

 —

 

$

651

 

$

2,664,644

 

(1)

At March 31, 2020, derivative assets, lending, net included $863 thousand in IRLCs and is included in other assets in the accompanying consolidated balance sheets. At December 31, 2019, derivative assets, lending, net included $7.8 million in IRLCs and is included in other assets in the accompanying consolidated balance sheets.

(2)

At March 31, 2020 and December 31, 2019, derivative liabilities, lending, net are included in other liabilities in the accompanying consolidated balance sheets.

 

Schedule of reconciliation for all assets and liabilities measured at estimated fair value on recurring basis using significant unobservable inputs (Level 3)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Level 3 Recurring Fair Value Measurements

 

 

For the Three Months Ended March 31, 2020

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Interest

 

 

 

 

 

 

Securitized

 

Securitized

 

Mortgage

 

rate lock

 

Long-

 

 

 

mortgage

 

mortgage

 

servicing

 

commitments,

 

term

 

 

 

collateral

 

borrowings

 

rights

 

net

 

debt

 

Fair value, December 31, 2019

  

$

2,628,064

  

$

(2,619,210)

  

$

41,470

  

$

7,791

  

$

(45,434)

  

Total (losses) gains included in earnings:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Interest income (1)

 

 

(4,807)

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

Interest expense (1)

 

 

 —

 

 

(9,926)

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(161)

 

Change in fair value

 

 

(249,380)

 

 

245,284

 

 

(18,831)

 

 

(6,928)

 

 

9,036

 

Change in instrument specific credit risk

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(3,073)

(2)

Total (losses) gains included in earnings

 

 

(254,187)

 

 

235,358

 

 

(18,831)

 

 

(6,928)

 

 

5,802

 

Transfers in and/or out of Level 3

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

Purchases, issuances and settlements:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Purchases

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

Issuances

 

 

 —

 

 

 —

 

 

1,689

 

 

 —

 

 

 —

 

Settlements

 

 

(125,064)

 

 

145,644

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

Fair value, March 31, 2020

 

$

2,248,813

 

$

(2,238,208)

 

$

24,328

 

$

863

 

$

(39,632)

 

Unrealized (losses) gains still held (3)

 

$

(468,323)

 

$

2,721,973

 

$

24,328

 

$

863

 

$

22,368

(2)

(1)

Amounts primarily represent accretion to recognize interest income and interest expense using effective yields based on estimated fair values for trust assets and trust liabilities. Net interest income, including cash received and paid, was $2.3 million for three months ended March 31, 2020. The difference between accretion of interest income and expense and the amounts of interest income and expense recognized in the consolidated statements of operations and comprehensive loss is primarily from contractual interest on the securitized mortgage collateral and borrowings.

(2)

Amount represents the change in instrument specific credit risk in other comprehensive loss in the consolidated statements of operations and comprehensive loss and is included in unrealized (losses) gains still held for long-term debt.

(3)

Represents the amount of unrealized (losses) gains relating to assets and liabilities classified as Level 3 that are still held and reflected in the fair values at March 31, 2020.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Level 3 Recurring Fair Value Measurements

 

 

For the Three Months Ended March 31, 2019

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Interest

 

 

 

 

 

Securitized

 

Securitized

 

Mortgage

 

rate lock

 

Long-

 

 

 

mortgage

 

mortgage

 

servicing

 

commitments,

 

term

 

 

    

collateral

    

borrowings

    

rights

    

net

    

debt

    

Fair value, December 31, 2018

 

$

3,157,071

  

$

(3,148,215)

  

$

64,728

 

$

3,351

 

$

(44,856)

 

Total gains (losses) included in earnings:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Interest income (1)

 

 

6,255

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

Interest expense (1)

 

 

 —

 

 

(13,553)

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(114)

 

Change in fair value

 

 

21,084

 

 

(27,240)

 

 

(6,488)

 

 

(187)

 

 

265

 

Change in instrument specific credit risk

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

144

(2)

Total gains (losses) included in earnings

 

 

27,339

 

 

(40,793)

 

 

(6,488)

 

 

(187)

 

 

295

 

Transfers in and/or out of Level 3

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

Purchases, issuances and settlements:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Purchases

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

Issuances

 

 

 —

 

 

 —

 

 

1,583

 

 

 —

 

 

 —

 

Settlements

 

 

(129,690)

 

 

137,272

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

Fair value, March 31, 2019

 

$

3,054,720

 

$

(3,051,736)

 

$

59,823

 

$

3,164

 

$

(44,561)

 

Unrealized (losses) gains still held (3)

 

$

(331,987)

 

$

2,539,845

 

$

59,823

 

$

3,164

 

$

17,439

(2)

(1)

Amounts primarily represent accretion to recognize interest income and interest expense using effective yields based on estimated

fair values for trust assets and trust liabilities. Net interest income, including cash received and paid, was $2.0 million for three months ended March 31, 2019. The difference between accretion of interest income and expense and the amounts of interest income and expense recognized in the consolidated statements of operations and comprehensive loss is primarily from contractual interest on the securitized mortgage collateral and borrowings.

(2)

Amount represents the change in instrument specific credit risk in other comprehensive loss in the consolidated statements of operations and comprehensive loss and is included in unrealized (losses) gains still held for long-term debt.

(3)

Represents the amount of unrealized (losses) gains relating to assets and liabilities classified as Level 3 that are still held and reflected in the fair values at March 31, 2019.

 

Schedule of quantitative information about the valuation techniques and unobservable inputs applied to Level 3 fair value measurements for financial instruments measured at fair value on a recurring and non-recurring basis

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Estimated

 

Valuation

 

Unobservable

 

Range of

 

Weighted

 

Financial Instrument

    

Fair Value

    

Technique

    

Input

    

Inputs

    

Average

 

Assets and liabilities backed by real estate

    

 

 

    

 

    

 

    

 

 

 

 

Securitized mortgage collateral, and

 

$

2,248,813

 

DCF

 

Prepayment rates

 

2.5 - 34.6

%  

8.4

%

Securitized mortgage borrowings

 

 

(2,238,208)

 

 

 

Default rates

 

0.02 - 24.0

%  

2.4

%

 

 

 

 

 

 

 

Loss severities

 

6.3 - 91.7

%  

56.8

%

 

 

 

 

 

 

 

Discount rates

 

4.4 - 25.0

%  

5.7

%

Other assets and liabilities

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Mortgage servicing rights

 

$

24,328

 

DCF

 

Discount rates

 

9.0 - 13.0

%  

9.2

%

 

 

 

 

 

 

 

Prepayment rates

 

8.1 - 88.8

%  

24.8

%

Derivative assets - IRLCs, net

 

 

863

 

Market pricing

 

Pull-through rates

 

0 - 99.9

%  

6.0

%

Long-term debt

 

 

(39,632)

 

DCF

 

Discount rate

 

9.0

%  

9.0

%

DCF = Discounted Cash Flow

Schedule of changes in recurring fair value measurements included in net loss

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Recurring Fair Value Measurements

 

 

 

Changes in Fair Value Included in Net Loss

 

 

 

For the Three Months Ended March 31, 2020

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Change in Fair Value of

 

 

 

 

 

 

Interest

 

Interest

 

Net Trust

 

Long-term

 

Other Revenue

 

(Loss) Gain on Sale

 

 

 

 

 

 

Income (1)

 

Expense (1)

 

Assets

 

Debt

 

and Expense

 

of Loans, net

 

     Total     

 

Securitized mortgage collateral

 

$

(4,807)

 

$

 —

 

$

(249,380)

 

$

 —

 

$

 —

 

$

 —

 

$

(254,187)

 

Securitized mortgage borrowings

 

 

 —

 

 

(9,926)

 

 

245,284

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

235,358

 

Long-term debt

 

 

 —

 

 

(161)

 

 

 —

 

 

9,036

 

 

 —

 

 

 —

 

 

8,875

 

Mortgage servicing rights (2)

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(18,831)

 

 

 —

 

 

(18,831)

 

Mortgage loans held-for-sale

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(45,493)

 

 

(45,493)

 

Derivative assets — IRLCs

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(6,928)

 

 

(6,928)

 

Derivative liabilities — Hedging Instruments

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

651

 

 

651

 

Total

 

$

(4,807)

 

$

(10,087)

 

$

(4,096)

(3)

$

9,036

 

$

(18,831)

 

$

(51,770)

 

$

(80,555)

 

(1)

Amounts primarily represent accretion to recognize interest income and interest expense using effective yields based on estimated fair values for trust assets and trust liabilities.

(2)

Included in loss on MSRs, net in the consolidated statements of operations and comprehensive loss.

(3)

For the three months ended March 31, 2020, change in the fair value of net trust assets, excluding REO was $4.1 million.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Recurring Fair Value Measurements

 

 

 

Changes in Fair Value Included in Net Loss

 

 

 

For the Three Months Ended March 31, 2019

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Change in Fair Value of

 

 

 

 

 

 

Interest

 

Interest

 

Net Trust

 

Long-term

 

Other Income

 

(Loss) gain on Sale

 

 

 

 

 

 

Income (1)

 

Expense (1)

 

Assets

 

Debt

 

and Expense

 

of Loans, net

 

Total

 

Securitized mortgage collateral

 

$

6,255

 

$

 —

 

$

21,084

 

$

 —

 

$

 —

 

$

 —

 

$

27,339

 

Securitized mortgage borrowings

 

 

 —

 

 

(13,553)

 

 

(27,240)

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(40,793)

 

Long-term debt

 

 

 —

 

 

(114)

 

 

 —

 

 

265

 

 

 —

 

 

 —

 

 

151

 

Mortgage servicing rights (2)

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(6,488)

 

 

 —

 

 

(6,488)

 

Mortgage loans held-for-sale

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

3,469

 

 

3,469

 

Derivative assets — IRLCs

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(187)

 

 

(187)

 

Derivative liabilities — Hedging Instruments

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(422)

 

 

(422)

 

Total

 

$

6,255

 

$

(13,667)

 

$

(6,156)

(3)

$

265

 

$

(6,488)

 

$

2,860

 

$

(16,931)

 

(1)

Amounts primarily represent accretion to recognize interest income and interest expense using effective yields based on estimated fair values for trust assets and trust liabilities.

(2)

Included in loss on MSRs, net in the consolidated statements of operations and comprehensive loss.

(3)

For the three months ended March 31, 2019, change in the fair value of net trust assets, excluding REO was $6.2 million.
Schedule of information for derivative assets and liabilities - lending

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Total Losses

 

 

Notional Amount

 

For the Three Months Ended

 

 

March 31, 

 

December 31, 

 

March 31, 

 

 

2020

 

2019

 

2020

 

2019

Derivative – IRLC's (1)

   

$

940,750

   

$

419,035

 

$

(6,928)

 

$

(187)

Derivative – TBA MBS (2)

 

 

 —

 

 

485,459

 

 

(10,271)

 

 

(1,476)

Derivative – Forward delivery loan commitment (3)

 

 

 —

 

 

232,530

 

 

 —

 

 

 —

(1)

Amounts included in (loss) gain on sale of loans, net within the accompanying consolidated statements of operations and comprehensive loss.

(2)

Amounts included in (loss) gain on sale of loans, net and loss on mortgage servicing rights, net within the accompanying consolidated statements of operations and comprehensive loss.

(3)

As of December 31, 2019, $232.5 million in mortgage loans had been allocated to forward delivery loan commitments and recorded at fair value within LHFS in the accompanying consolidated balance sheets. 

 

Schedule of financial and non-financial assets and liabilities measured using nonrecurring fair value measurements

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Nonrecurring Fair Value Measurements 

 

Total Gains (Losses) (1)

 

 

 

March 31, 2020

 

For the Three Months Ended

 

 

 

Level 1

 

Level 2

 

Level 3

 

March 31, 2020

 

REO (2)

    

$

 —

    

$

4,662

    

$

 —

    

$

1,713

    

ROU asset impairment

 

 

 —

 

 

 —

 

 

15,803

 

 

(393)

 

(1)

Total gains reflect gains from all nonrecurring measurements during the period.

(2)

At March 31, 2020, $4.5 million of REO was within the securitized mortgage trust assets. Balance represents REO at March 31, 2020, which have been impaired subsequent to foreclosure. For the three months ended March 31, 2020, the Company recorded $1.7 million in gains which represent recovery of the NRV attributable to an improvement in state specific loss severities on properties held during the period which resulted in an increase to NRV. 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Nonrecurring Fair Value Measurements 

 

Total Gains (1)

 

 

 

March 31, 2019

 

For the Three Months Ended

 

 

 

Level 1

 

Level 2

 

Level 3

 

March 31, 2019

 

REO (2)

    

$

 —

    

$

13,596

    

$

 —

    

$

3,473

    

(1)

Total REO gains reflect gains from all nonrecurring measurements during the period.

(2)

At March 31, 2019, $13.2 million of REO was within the securitized mortgage trust assets. Balance represents REO at March 31, 2019, which have been impaired subsequent to foreclosure. For the three months ended March 31, 2019, the Company recorded $3.5 million in gains which represent recovery of the NRV attributable to an improvement in state specific loss severities on properties held during the period which resulted in an increase to NRV.