EX-99.3 4 d222560dex993.htm EX-99.3 EX-99.3

Exhibit 99.3

Consolidated Balance Sheets

 

(Unaudited)

(US $ millions)

    Note      Jun 25, 2016      Dec 31, 2015  

Assets

         

Current assets

         

Cash

       $ 12       $ 9   

Accounts receivable

      3         166         135   

Tax receivable

         1         2   

Inventory

      4         188         181   

Prepaids

         7         10   
     

 

 

     

 

 

  
        374         337   

Non-current assets

         

Property, plant and equipment

         1,239         1,260   

Intangible assets

         20         18   

Deferred income tax assets

         5         5   

Other assets

      5         16         15   
     

 

 

     

 

 

  
        1,280         1,298   
     

 

 

     

 

 

  
      $ 1,654       $ 1,635   
     

 

 

     

 

 

  

Liabilities and shareholders’ equity

         

Current liabilities

         

Accounts payable and accrued liabilities

       $ 198       $ 201   

Tax payable

         2         2   

Current portion of long-term debt

      6         200         —     
     

 

 

     

 

 

  
        400         203   

Non-current liabilities

         

Long-term debt

      6         545         745   

Other long-term debt

      3         —           30   

Other liabilities

      7         45         31   

Deferred income tax liabilities

         111         107   
     

 

 

     

 

 

  
        701         913   
     

 

 

     

 

 

  

Shareholders’ equity

      8         553         519   
     

 

 

     

 

 

  
      $ 1,654       $ 1, 635   
     

 

 

     

 

 

  

(See accompanying notes)

Commitments and Contingencies (note 13)

Consolidated Statements of Earnings

 

(Unaudited)

Periods ended Jun 25 and Jun 27 (US $ millions, except per share information)

    Note      Q2 2016     Q2 2015     6 mos 2016     6 mos 2015  

Sales

      15       $ 447      $ 365      $ 831      $ 716   

Cost of sales

      9         (353 )      (344 )      (675 )      (677 ) 

General and administrative expenses

         (3 )      (3 )      (5 )      (6 ) 

Depreciation and amortization

      15         (24 )      (22 )      (45 )      (43 ) 
     

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Operating income (loss)

         67        (4 )      106        (10 ) 

Non-operating (expense) income:

            

Finance costs

         (13 )      (13 )      (26 )      (27 ) 

Costs on early debt extinguishment

         —          (25 )      —          (25 ) 

Foreign exchange loss on Ainsworth Notes

         —          —          —          (28 ) 

Gain on derivative financial instrument on Ainsworth Notes

         —          —          —          4   

Merger transaction costs

      1         —          (1 )      —          (8 ) 

Severance costs related to Merger

      1         —          (2 )      —          (2 ) 
     

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Earnings (loss) before income tax

         54        (45 )      80        (96 ) 

Income tax (expense) recovery

         (10 )      22        (13 )      36   
     

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Earnings (loss)

       $ 44      $ (23 )    $ 67      $ (60 ) 
     

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Earnings (loss) per common share

            

Basic and Diluted

      10       $ 0.51      $ (0.27 )    $ 0.78      $ (0.70 ) 
     

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

(See accompanying notes)

Consolidated Statements of Comprehensive Income

 

(Unaudited)

Periods ended Jun 25 and Jun 27 (US $ millions)

    Q2 2016     Q2 2015     6 mos 2016     6 mos 2015  

Earnings (loss)

    $ 44      $ (23 )    $ 67      $ (60 ) 

Other comprehensive (loss) income, net of tax

         

Items that will not be reclassified to earnings:

         

Actuarial (loss) gain on post-employment obligation

      (8 )      13        (12 )      4   

Items that may be reclassified subsequently to earnings:

         

Foreign currency translation (loss) gain on foreign operations

      (6 )      5        (11 )      (33 ) 

Net gain on Euro cash flow hedge

      —          1        —          1   
  

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Other comprehensive (loss) income, net of tax

      (14 )      19        (23 )      (28 ) 
  

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Comprehensive income (loss)

    $ 30      $ (4 )    $ 44      $ (88 ) 
  

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

(See accompanying notes)

Consolidated Statements of Changes in Shareholders’ Equity

 

(Unaudited)

Periods ended Jun 25 and Jun 27 (US $ millions)

    Note      Q2 2016     Q2 2015     6 mos 2016     6 mos 2015  

Share capital

            

Balance, beginning of period

       $ 1,335      $ 1,332      $ 1,334      $ 1,331   

Issue of common shares upon exercise of options and Dividend Reinvestment Plan

      8         2        2        3        3   
     

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Balance, end of period

       $ 1,337      $ 1,334      $ 1,337      $ 1,334   
     

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Merger reserve

            

Balance, beginning and end of period

      8      $ (96 )    $ (96 )    $ (96 )    $ (96 ) 
     

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Contributed surplus

            

Balance, beginning of period

       $ 10      $ 10      $ 10      $ 9   

Stock-based compensation

      8         —          —          —          1   
     

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Balance, end of period

       $ 10      $ 10      $ 10      $ 10   
     

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Retained deficit

            

Balance, beginning of period

       $ (543 )    $ (511 )    $ (559 )    $ (463 ) 

Earnings (loss)

         44        (23 )      67        (60 ) 

Common share dividends

         (6 )      (17 )      (13 )      (28 ) 
     

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Balance, end of period(i)

       $ (505 )    $ (551 )    $ (505 )    $ (551 ) 
     

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Accumulated other comprehensive loss

            

Balance, beginning of period

       $ (179 )    $ (169 )    $ (170 )    $ (122 ) 

Other comprehensive (loss) income

         (14 )      19        (23 )      (28 ) 
     

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Balance, end of period

      8       $ (193 )    $ (150 )    $ (193 )    $ (150 ) 
     

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Shareholders’ equity

       $ 553      $ 547      $ 553      $ 547   
     

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  
(See accompanying notes)            

(i) Retained deficit comprised of:

            

Deficit arising on cashless exercise of warrants in 2013

           $ (263 )    $ (263 ) 

All other retained deficit

             (242 )      (288 ) 
         

 

 

    

 

 

  
          $ (505 )    $ (551 ) 

Consolidated Statements of Cash Flows

 

(Unaudited)

Periods ended Jun 25 and Jun 27 (US $ millions)

    Note      Q2 2016     Q2 2015     6 mos 2016     6 mos 2015  

CASH PROVIDED BY (USED FOR):

            

Operating activities

            

Earnings (loss)

       $ 44      $ (23 )    $ 67      $ (60 ) 

Items not affecting cash:

            

Depreciation and amortization

         24        22        45        43   

Deferred income tax

         8        (23 )      10        (34 ) 

Gain on derivative financial instrument on Ainsworth Notes

         —          —          —          (4 ) 

Foreign exchange loss on Ainsworth Notes

         —          —          —          28   

Other items

      11         (3 )      14        6        14   
     

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  
        73        (10 )      128        (13 ) 

Net change in non-cash operating working capital balances

      11         10        7        (43 )      (41 ) 

Net change in tax payable (receivable)

         —          —          1        (1 ) 
     

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  
        83        (3 )      86        (55 ) 
     

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Investing activities

            

Investment in property, plant and equipment

         (21 )      (15 )      (34 )      (28 ) 

Investment in intangible assets

         (2 )      (1 )      (3 )      (2 ) 
     

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  
        (23 )      (16 )      (37 )      (30 ) 
     

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Financing activities

            

Common share dividends paid

         (7 )      (17 )      (13 )      (27 ) 

Accounts receivable securitization (repayments) drawings, net

      3         (55 )      5        (30 )      50   

Issue of common shares

         2        1        2        1   

Repayment of bank advances

         —          (3 )      —          —     

Issuance of debt

         —          315        —          315   

Debt issue costs

         —          (6 )      —          (6 ) 

Repayment of debt

         —          (315 )      —          (315 ) 

Premium on early debt extinguishment

         —          (13 )      —          (13 ) 
     

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  
        (60 )      (33 )      (41 )      5   
     

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Foreign exchange revaluation on cash

         (2 )      10        (5 )      (2 ) 
     

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Cash

            

(Decrease) increase during period

         (2 )      (42 )      3        (82 ) 

Balance, beginning of period

         14        52        9        92   
     

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Balance, end of period

       $ 12      $ 10      $ 12      $ 10   
     

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

(See accompanying notes, including note 11 for supplemental cash flow information)